REORGANIZACION EMPRESARIA: FUSION

y ESCISIÓN
FUSION ARTICULO 82 LGS y ss.

La fusión es un proceso de organización societaria de

carácter sucesivo, el cual se cumple mediante un
procedimiento que involucra la realización de diversos
contratos y actos societarios pero cuya finalidad es la
transmisión universal del patrimonio de uno o más
sujetos fusionantes a la nueva sociedad que se
constituye como consecuencia de la fusión o a la
sociedad absorbente.

FUSION PROPIAMENTE DICHA (o por consolidación o

creación): dos o más sociedades se disuelven sin
liquidarse para constituir una nueva, que asume los
derechos y obligaciones de las anteriores. A B SE
DISUELVEN NUEVA AB
 Bienes: la totalidad de los bienes de la sociedad A y
de la sociedad B se transfieren a la NUEVA sociedad AB.
 Accionistas: de la sociedad A y de la sociedad B
reciben acciones de la NUEVA sociedad AB.

FUSION POR INCORPORACIÓN (o por absorción): 1 sociedad

incorpora a otra u otras que se disuelven, sin
liquidarse. A SE DISUELVE B INTEGRA (B = A + B= AUMENTO
DE CAPITAL)
 Bienes: la totalidad de los bienes de la sociedad A
se transfieren a la sociedad B.
 Accionistas: de la sociedad A reciben acciones de la
sociedad B, que AUMENTA su capital (salvo excepciones).

¿Cuándo hay fusión?: Debe existir:

1. Pluralidad de sociedades.
2. Disolución de todas o algunas de las sociedades que
se fusionan.
3. Ausencia del proceso de liquidación.
4. Transmisión universal del patrimonio: La fusión
implica una TRANSFERENCIA DE PATRIMONIO EN BLOQUE. Una
sucesión a título universal con iguales efectos que la
sucesión por causa de muerte. Transmisión de relaciones
jurídicas, derechos y obligaciones.
5. Transmisión de los derechos de socio.
Contraprestación en acciones u otros títulos.
6. Aumento del capital social de la fusionante.

Entonces, NO hay fusión:

1. En las concentraciones de empresas sin disolución,
mientras mantengan la independencia jurídica.
2. En la transmisión de patrimonios de sociedades
provenientes de su liquidación pues la percepción de la
cuota liquidatoria, les impide a los socios su
integración en la sociedad adquirente.
3. En la transmisión global de un establecimiento de
los varios pertenecientes a una sociedad.
4. Venta de fondo de comercio social, aunque preceda o
siga la disolución de la sociedad y se pague con
acciones.

EFECTOS DEL PROCESO DE FUSION

1. La disolución de las sociedades fusionantes.

2. La constitución de una nueva sociedad o el aumento
de capital de la sociedad absorbente, según el caso.
3. La adquisición por parte de la nueva sociedad
constituida o de la absorbente de la totalidad de los
derechos y obligaciones de las sociedades disueltas.
4. La transferencia total de los patrimonios de las
sociedades fusionantes a la sociedad constituida o a la
absorbente al inscribirse el acuerdo definitivo de
fusión y el contrato o estatuto de la nueva sociedad o
el aumento de capital de la absorbente.

¿Quiénes son los sujetos que pueden intervenir en una

fusión?:
Pueden fusionarse las sociedades con personería
jurídica y patrimonio: Supuestos especiales:
 Sociedades en liquidación. Podrían estar legitimadas
para asumir –en procesos de fusión- el carácter de
sociedad fusionante. Para ser sociedades absorbentes,
antes deberán ser reconducidas.

Como excepción se entiende que podrían participar en un

proceso de fusión, si al momento de decidirse, quedaran
bienes susceptibles de ser liquidados.
 Sociedades de la sección IV: (artículo 178 RG 7/15
IGJ)

Muchos autores sostienen que no es necesario que

intervengan sólo sociedades regularmente constituidas,
queda abierto a otros sujetos con las siguientes
salvedades: 1) en los casos de fusión propiamente
dicha, la sociedad a constituirse deberá ser una
sociedad regular; 2) en los casos de fusión por
absorción: la sociedad absorbente deberá ser,
necesariamente, una sociedad regular.
 Asociaciones: (artículo 112 DISP 45/15 DPPJ) Es
admisible la fusión entre dos o más asociaciones en sus
dos variantes: 1) Fusión Propiamente Dicha y 2) Fusión
por Incorporación.
Se aplicarán por analogía y en lo que resulte
compatible los artículos 82 a 87 LGS.
PROCEDIMIENTO

Compromiso previo (CPF): firmado por los representantes

de las sociedades (órgano de administración). Debe
contener:
A.1) Balance cerrado para la misma fecha con no más de
3 meses de anticipación al CPF e informe del síndico
A.2) Revocación: El compromiso previo de fusión puede
ser dejado sin efecto por cualquiera de las partes, si
no se han obtenido todas las resoluciones sociales
aprobatorias en el término de tres (3) meses.
VITOLO: Mayoría Balance:
B) Resolución sociales (RS):
B.1) el CPF y balances especiales se debe poner a
disposición de los socios con por lo menos 15 días de
anticipación a la reunión que decidirá sobre el acuerdo
definitivo (omisión: nulidad).
Mayoría para reformar el contrato social:
 Sociedades de interés: unanimidad, salvo pacto en
contrario (art. 131 LGS).
 S.R.L: ¾ partes del capital si nada dice en el
contrato social (art. 160 LGS).
 SA: mayoría de acciones con derecho a voto sin
aplicarse la pluralidad (art. 244 LGS). En la fusión
por absorción, para la sociedad absorbente rige el
quórum y mayoría del aumento de capital (244 LGS)

B.2) Período para ejercer el derecho de receso:

ARTÍCULOS 85 y 245 LGS. El mismo régimen que para la
transformación.
El derecho del socio al reembolso, la suma, se computa
con relación al balance especial para la fusión. Se
critica la disposición porque la sociedad incorporante
absorbe deudas y puede diluirse la participación social
por el aumento de capital.
B.3) Las resoluciones sociales aprobatorias pueden ser
revocadas, mientras no se haya otorgado el acuerdo
definitivo, con recaudos iguales a los establecidos
para su celebración y siempre que no causen perjuicios
a las sociedades, los socios y los terceros
C) Publicación por 3 días.
D) Período de oposición vencido el plazo los acreedores
sociales (anteriores a la fecha de la última
publicación de edictos, ya sea por deudas vencidas o a
vencer) tienen 15 días para oponerse. No se oponen a la
fusión en sí misma, sino a la asunción, por parte de la
sociedad fusionante, de sus créditos.
La fusión implica la exigibilidad del crédito, los
acreedores podrán solicitar su cancelación como si
fuera plazo vencido. La oposición se debe realizar por
un medio fehaciente en el domicilio social de las
respectivas sociedades.
D.1) Plazo para obtener embargo: No interrumpe el
proceso pero obsta la realización del acuerdo
definitivo, ya que empieza a correr un plazo de 20 días
para que los acreedores que o hayan sido desinteresados
puedan obtener embargo.
E) Acuerdo Definitivo de Fusión (ADF): Cumplido el
proceso de publicidad y oposición se otorga el acuerdo
definitivo: salvo pacto en contrario, desde la fecha
del acuerdo la administración y representación de las
sociedades disueltas pasa a la sociedad que las absorbe
o –en su caso- a la nueva sociedad. Pueden pactarse
limitaciones y garantías desde el acuerdo previo, para
garantizar que las sociedades lleguen al acuerdo
definitivo en la misma situación patrimonial.
CONTENIDO y FORMA: sociedades por acciones, deben
cumplir el art. 165 LGS: escritura pública. Restantes
tipos; instrumento público o privado con firmas
certificadas.
1) resoluciones sociales aprobatorias de la fusión.
2) Nómina de los socios que ejerzan el derecho de
receso.
3) Nomina de acreedores y su situación (garantizados,
desinteresados, con medida judicial a su favor).
4) Balance especial y balance consolidado (órgano
registro).

E.1) Rescisión: justos motivos: Cualquiera de las

sociedades interesadas puede demandar la rescisión del
acuerdo definitivo de fusión por justos motivos hasta
el momento de su inscripción registral. La demanda
deberá interponerse en la jurisdicción que corresponda
al lugar en que se celebró el acuerdo.
Con posterioridad a la inscripción registral del
acuerdo definitivo, la única vía para atacar el proceso
de fusión es la nulidad.
F) Inscripciones en Registros. Tanto en la constitución
de nueva sociedad como en la incorporación, las
inscripciones registrales que correspondan por la
naturaleza de los bienes que integran el patrimonio
transferido y sus gravámenes deben ser ordenados por el
juez o autoridad a cargo del Registro Público.
La resolución de la autoridad que ordene la
inscripción, y en la que contarán las referencias y
constancias del dominio y de las anotaciones
registrales, es instrumento suficiente para la toma de
razón de la transmisión de la propiedad.
 Las acciones de la sociedad disuelta deben anularse.
 Inscribe la disolución lo cual no requiere
publicación.

En caso de constituirse sociedad fusionaria, el

instrumento será otorgado por los órganos competentes
de las fusionantes. Al órgano de administración de la
sociedad así creada incumbe la ejecución de los actos
tendientes a cancelar la inscripción registral de las
sociedades disueltas, sin que se requiera publicación
en ningún caso.
Incorporación: reforma estatutaria.
 En el supuesto de incorporación es suficiente el
cumplimiento de las normas atinentes a la reforma del
contrato o estatuto. La ejecución de los actos
necesarios para cancelar la inscripción registral de
las sociedades disueltas, que en ningún caso requieren
publicación, compete al órgano de administración de la
sociedad absorbente.

Administración hasta la ejecución.

 Salvo que en el compromiso previo se haya pactado en
contrario, desde el acuerdo definitivo la
administración y representación de las sociedades
fusionantes disueltas estará a cargo de los
administradores de la sociedad fusionaria o de la
incorporante, con suspensión de quienes hasta entonces
la ejercitaban, a salvo el ejercicio de la acción
prevista en el artículo 87 (rescisión de la fusión por
justos motivos).

MC INERNY: la inscripción otorga efectos constitutivos

y recién en ese momento:
a) Las sociedades se extinguen (fusión por
consolidación) o las sociedades se incorporan (fusión
por absorción);
b) Se transfiere el patrimonio a la consolidada o a la
absorbente;
c) Nace la sociedad por consolidación incorporándose
los socios de las sociedades que se disuelven sin
liquidarse.

ESCICION: ARTÍCULO 88 LGS

ESCISIÓN INCORPORACIÓN O ESCISIÓN CON ABSORCIÓN o
ESCISIÓN- FUSIÓN POR ABSORCIÓN: Una sociedad
(escindente) sin disolverse destina parte de su
patrimonio (reducción de capital) a otra ya existente –
escionaria- (aumento de capital). No se asume activo y
pasivo por la escindente. Las partes sociales se
atribuyen directamente a los socios. A: reduce capital
B: aumenta capital (absorbe parte de A) A B
 Bienes: parte de los bienes de la sociedad A se
fusionan con la sociedad B.

 Accionistas: los accionistas de la sociedad A reciben

acciones de la sociedad B.
FUSION ESCISIÓN: Una sociedad participa con otras
(reducción de capital) en la creación de una nueva. Los
socios adquieren la calidad de socios en la nueva
sociedad. Se aplican los arts. 83 a 87 de la LGS de la
fusión. A: reduce capital B: se disuelve (también
podría sólo dividirse) AB: es una sociedad NUEVA
formada con parte de los bienes de A y todos los de B A
B AB
 Bienes: parte de los bienes de la sociedad A y la
totalidad de los bienes de la sociedad B (o parte) se
transfieren a la sociedad AB.
 Accionistas: los accionistas de las sociedades A y B
reciben acciones de la sociedad AB.

ESCISIÓN PROPIAMENTE DICHA: Una sociedad destina parte

de su patrimonio para forma una o varias sociedades
nuevas. A: reduce capital B: Sociedad NUEVA A B
 Bienes: con parte de los bienes de la sociedad A se
crea la sociedad B.
 Accionistas: los accionistas de la sociedad A reciben
acciones de la sociedad B.

ESCISIÓN DIVISIÓN: una sociedad se disuelve sin

liquidarse para constituir una o varias sociedades
nuevas. Disuelve la totalidad de su patrimonio. A: Se
disuelve sin liquidarse B y C: Sociedades NUEVAS A C B
 Bienes: parte de los bienes de la sociedad A se
transfieren a la sociedad B y el resto de los bienes a
la sociedad C.
 Accionistas: de la sociedad A reciben acciones de las
sociedades B y C.
PROCEDIMIENTO 3 meses máx. 15 días 15 o 5 días 3 días
15 días 20 días A1 A2 A A3 B C C.1 Plazo D E Balance
Resol. Public. Período embargo Inst. Inscrip. Inf.
Sindico Social de oposición
A) Resoluciones sociales aprobatorias de la escisión
1) resoluciones sociales aprobatorias de la escisión
del contrato o estatuto de la escionaria,
2) de la reforma del estatuto o contrato de la sociedad
escindente en su caso, balance especial

La resolución social aprobatoria incluirá la atribución

de las partes sociales o acciones de la sociedad
escisionaria, a los socios o accionistas de la sociedad
escindente, en proporción a sus participaciones en
ésta, las que se cancelarán en caso de reducción de
capital.
Mayoría para reformar el contrato social:
 Sociedades de interés: unanimidad, salvo pacto en
contrario (art. 131 LGS).
 S.R.L: ¾ partes del capital si nada dice en el
contrato social (art. 160 LGS).
 SA: mayoría de acciones con derecho a voto sin
aplicarse la pluralidad (art. 244 LGS).

A.1) Balance especial: cerrado con no más de 3 meses de

anticipación
A.2) se debe poner a disposición de los socios con por
lo menos 15 días de anticipación a la reunión social
(omisión: nulidad).
A.3) Período para ejercer el derecho de receso:
ARTÍCULOS 88 y 245 LGS. El mismo régimen que para la
transformación.
Derecho de receso: Fusión y escisión: en dos casos que
se contemplan en el art. 245 LGS los que el socio no
estaría habilitado para ejercer el derecho de receso
tanto en la fusión como en la escisión
1. En las sociedades abiertas si los accionistas
recibieren por la fusión o escisión acciones que
cotizan en bolsa, puesto que de estar disconforme podrá
enajenar las acciones recibidas en el mercado público
de acciones.
2. Los accionistas de la sociedad incorporante ya que
para los mismos nada cambiará más que un aumento de
capital. El último caso merece observación y crítica
siempre que se admite el receso en los casos normales
de aumento de capital mientras que en el mencionado
estaría imposibilitado. Además, la sociedad
incorporante recibirá en su patrimonio el conjunto de
activos y pasivos de la incorporada, sus negocios y
socios, que pueden implicar un cambio sustancial en la
realidad de la sociedad.

B) Publicación por 3 días.

C) Período de oposición vencido el plazo los acreedores
sociales tienen 15 días para oponerse. No se
C.1) Plazo para obtener embargo de 20 días para que los
acreedores que no hayan sido desinteresados puedan
obtener embargo.
D) Otorgamiento de los instrumentos: modificaciones o
constituciones de las nuevas sociedades.
E) Inscripción registral en los términos del artículo
84 LGS