10

CAPÍTULO

La Demanda Agregada I:
Construimos el modelo IS -LM

MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN

N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss

© 2007 Worth Publishers, all rights reserved

 En este capítulo, aprenderá…

 La curva IS, y su relación con

 El aspa Keynesiana
 El modelo de fondos prestables
 La curva LM, y su relación con
 La teoría de la preferencia por la liquidez
 Cómo el modelo IS-LM determina la renta y el
tipo de interés a corto plazo cuando P es fijo.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

1
 Contexto
 El capítulo 9 introdujo el modelo de oferta y demanda
agregadas.
 A largo plazo
 Los precios son flexibles
 La producción se determina por los factores de producción
y la tecnología
 El paro es igual a su tasa natural
 A corto plazo
 Los precios se mantienen fijos
 La producción se determina por la demanda agregada
 El paro está negativamente relacionado con la producción

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

2
 Contexto

 Este capítulo desarrolla el modelo IS-LM, la

base de la curva de demanda agregada.
 Nos centramos en el corto plazo y suponemos
que el nivel de precios es fijo (por lo que la
curva OACP es horizontal).
 Este capítulo (y el capítulo 11) se centran en el
caso de una economía cerrada.
El capítulo 12 presenta el caso de una
economía abierta.
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
3
 El aspa Keynesiana

 Un modelo simple de economía cerrada en el

cual la renta está determinada por el gasto.
(debido a J.M. Keynes)
 Notación:
I = inversión planeada
E = C + I + G = gasto planeado
Y = PIB real = gasto efectivo
 Diferencia entre gasto planeado y efectivo =
inversión imprevista en existencias

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

4
 Elementos del aspa Keynesiana
Función de consumo: C  C (Y T )
Variables de política: G  G , T T
Por ahora, la inversión
planeada es exógena: I I

Gasto planeado: E  C (Y  T )  I  G

Condición de equilibrio
Gasto efectivo = Gasto planeado
Y  E
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
5
 Graficando el gasto planeado
E
Gasto
planeado
E =C +I +G

PMC
1

Renta, Producción
Y

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

6
 Graficando la condición de
equilibrio
E
Gasto E =Y
planeado

45º

Renta, Producción
Y

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

7
 El valor de equilibrio de la renta
E
Gasto E =Y
planeado
E =C +I +G

Renta, Producción
Y
Renta de
equilibrio
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
8
 Un aumento en las compras del
Estado
E
En Y1, hay E =C +I +G2
ahora una caída
no prevista de E =C +I +G1
las
existencias…
G
…entonces las
empresas
aumentan la Y
prod. y la renta
sube hacia un E1 = Y1 Y E2 = Y 2
nuevo equilibrio.
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
9
 Resolviendo para Y
Y  C  I  G Condición de equilibrio

Y  C  I  G En variaciones

 C  G Porque I es exógena

 PMC  Y  G Porque C = PMC Y

Agrupe los términos Resuelva para Y :

con Y del lado
  1 
izquierdo: Y    G
(1 PMC)  Y  G 1 PMC 

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

10
 El multiplicador de las compras del
Estado
Definición: El aumento en la renta resultado de un
aumento en €1 en G.
En este modelo, el mult. de Y 1

las compras del Estado: G 1 PMC

Ejemplo: Si PMC = 0,8, entonces

 Un aumento en G
Y 1
  5 provoca que la
G 1  0.8 renta aumente ¡5
veces más!

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

11
 Por qué el multiplicador es mayor a 1

 Inicialmente, el aumento en G provoca un aumento

igual en Y: Y = G.
 Pero Y  C
 posterior Y
 posterior C
 posterior Y
 Por consiguiente, el impacto final sobre la renta es
mucho mayor que el G inicial.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

12
 Un aumento de los impuestos
Inicialmente, el E
aumento impositivo
reduce el consumo y
E =C1 +I +G
por tanto E: E =C2 +I +G

C = PMC T En Y1, hay ahora

una acumulación
imprevista de
…entonces las
existencias…
empresas
reducen la prod. Y
y la renta cae
E2 = Y2 Y E1 = Y1
hacia el nuevo
eq.
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
13
 Resolviendo para Y
Condición de eq. en
Y  C  I  G
variaciones
 C I ,G exógenos
 PMC  (Y  T)

Resuelvo Y : (1 PMC)  Y  PMC  T


Resultado  PMC 
 Y    T
Final: 1 PMC 

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

14
 El multiplicador de los impuestos

Definición: El cambio en la renta resultante de un

aumento de €1 en T :
Y PMC

T 1 PMC
Si PMC = 0.8, entonces el multiplicador es igual a

Y  0.8  0.8
 T    4
1  0.8 0.2

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

15
 El multiplicador de los impuestos

…es negativo:
Un aumento impositivo
reduce C, lo que reduce
la renta.
…es mayor que uno
(en valor absoluto):
Un aumento impositivo
tiene un efecto multiplicador sobre la renta.
…es menor que el multiplicador de las compras del
Estado:
Los consumidores ahorran las fracción (1 – PMC) de
un recorte impositivo, por lo que el aumento inicial
en el gasto de un recorte impositivo es menor que
un incremento equivalente en G.
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
16
 Ejercicio:

 Use la figura del aspa Keynesiana para mostrar

los efectos de un aumento en la inversión
planeada sobre los niveles de equilibrio de la
renta/producción.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

17
 La curva IS

Definición: Un gráfico de todas las combinaciones

de r,Y que son coherentes con el equilibrio en el
mercado de bienes.
Esto es: Gasto efectivo (producción)
= Gasto planeado
La ecuación de la curva IS es:
Y  C (Y  T )  I (r )  G

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

18
 Cómo derivar la curva IS
E E =Y E =C +I (r )+G
2

r  I E =C +I (r1 )+G

 E I

 Y Y1 Y2 Y
r
r1

r2
IS
Y1 Y2 Y

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

19
 ¿Por qué la curva IS tiene
pendiente negativa?
 Una caída en el tipo de interés induce a las
empresas a aumentar su gasto en inversión, lo
cual conduce a un aumento en el gasto
planeado (E ).
 Para restablecer el equilibrio en el mercado de
bienes, la producción (igual al gasto efectivo, Y )
debe aumentar.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

20
 La curva IS y el modelo de fondos
prestables
(a) El modelo de F.P. (b) La curva IS

r S2 S1 r

r2 r2

r1 r1
I (r )
IS
S, I Y2 Y1 Y

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

21
 La política fiscal y la curva IS

 Podemos usar el modelo IS-LM para ver cómo

la política fiscal (G y T ) afecta a la demanda
agregada y a la producción.
 Comencemos utilizando el aspa Keynesiana
para ver cómo la política fiscal desplaza la curva
IS…

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

22
 Desplazamiento de la curva IS : G
E E =Y E =C +I (r )+G
Para todo valor de r, 1 2

G  E  Y E =C +I (r1 )+G1
…la curva IS se
mueve a la derecha.

La distancia Y1 Y2 Y
r
horizontal del
cambio de IS es r1

1 Y
Y  G IS1 IS2
1 PMC
Y1 Y2 Y

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

23
 Ejercicio: Desplazar la curva IS

 Use el diagrama del aspa Keynesiana o el

modelo de fondos prestables para mostrar cómo
un aumento en los impuestos desplaza la curva
IS.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

24
 La teoría de la preferencia por la
liquidez

 Se debe a John Maynard Keynes.

 Es una teoría simple en la cual el tipo de interés
viene determinada por la oferta y demanda de
dinero.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

25
 Oferta de dinero
r
M P
s
La oferta de Tipo de
saldos interés
monetarios
reales es fija:

M P M P
s

M/P
M P
Saldos
monetarios
reales
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
26
 Demanda de dinero
r
M P
s
Demanda por Tipo de
saldos interés
monetarios
reales:
M P
d
 L (r )

L (r )

M/P
M P
Saldos
monetarios
reales
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
27
 Equilibrio
r
M P
El tipo de s
Tipo de
interés se interés
ajusta para
igualar la oferta
y la demanda
de dinero:
r1

M P  L (r ) L (r )

M/P
M P
Saldos
monetarios
reales
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
28
 Cómo aumenta el Banco Central el
tipo de interés
r
Tipo de
Para aumentar r, el
interés
Banco Central reduce
M
r2

r1
L (r )

M/P
M2 M1 Saldos
P P monetarios
reales
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
29
 CASO PRÁCTICO:
La contracción monetaria y los tipos
de interés
 A fines de los 70 en EE.UU.:  > 10%
 Oct 1979: El presidente de la Fed, Paul
Volcker anuncia que la política monetaria
tendrá como objetivo reducir la inflación
 Agosto 1979-Abril 1980:
La Fed reduce M/P 8,0%
 Enero 1983:  = 3,7%
¿Cómo cree que este cambio en la política
afectaría los tipos de interés nominales?
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
30
 Contracción monetaria y tipos, cont.
El efecto de una contracción monetaria sobre los tipos
de interés nominales

A corto plazo A largo plazo

Preferencia por la Teoría cuantitativa,
modelo liquidez Efecto de Fisher
(Keynesiano) (Clásico)

precios Fijo Flexible

predicción i > 0 i < 0

Resultado 8/1979: i = 10,4% 8/1979: i = 10,4%

observado 4/1980: i = 15,8% 1/1983: i = 8,2%
 La curva LM

Ahora introduzcamos Y nuevamente en la función

de demanda de dinero:
M P
d
 L (r ,Y )
La curva LM es el gráfico de todas las
combinaciones de r, Y que igualan la oferta y
demanda de saldos monetarios reales.
La ecuación de la curva LM es:
M P  L (r ,Y )

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

32
 Derivemos la curva LM
(a) El mercado de saldos
(b) La curva LM
monetarios reales
r r
LM

r2 r2

L (r , Y2 )
r1 r1
L (r , Y1 )
M1 M/P Y1 Y2 Y
P
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
33
 Por qué la curva LM tiene pendiente
positiva

 Un aumento en la renta eleva la demanda de

dinero.
 Dado que la oferta de saldos reales es fija, hay
ahora un exceso de demanda en el mercado de
dinero al tipo de interés inicial.
 El tipo de interés debe subir para restablecer el
equilibrio en el mercado de dinero.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

34
 Cómo M desplaza la curva LM
(a) El mercado de saldos
(b) La curva LM
monetarios reales
r r
LM2

LM1
r2 r2

r1 r1
L ( r , Y1 )

M2 M1 M/P Y1 Y
P P
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
35
 Ejercicio: Desplazar la curva LM

 Suponga que una ola de fraudes con tarjetas de

crédito provoca que los consumidores utilicen
efectivo con más frecuencia en sus
transacciones.
 Utilice el modelo de preferencia por la liquidez
para mostrar cómo este suceso desplaza la
curva LM.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

36
 El equilibrio a corto plazo
El equilibrio a corto plazo es r
la combinación de r ,Y que
LM
satisface simultáneamente la
condición de equilibrio en los
mercados de bienes y de
dinero:
Y  C (Y  T )  I (r )  G IS
M P  L (r ,Y ) Y
Tipo de
interés de Nivel de
equilibrio renta de
equilibrio
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
37
 El esquema general
Aspa
Keynesiana Curva
IS
Modelo Explicación de
Teoría de la IS-LM las
preferencia Curva fluctuaciones
por la LM de corto plazo
liquidez
Curva de
demanda
agregada Modelo
de oferta
y
Curva de demanda
oferta
agregada
agregada

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

38
 En el próximo capítulo…

En el capítulo 11, nosotros…

 Utilizaremos el modelo IS-LM para analizar el
impacto de las políticas y las perturbaciones.
 Aprenderemos cómo se deriva la curva de
demanda agregada del modelo IS-LM.
 Usaremos los modelos IS-LM y DA-OA juntos
para analizar los efectos a corto y largo plazo de
las perturbaciones.
 Usaremos nuestros modelos para analizar la
Gran Depresión.
CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva
39
 Resumen

1. El aspa Keynesiana
 Un modelo sencillo de determinación de la renta
 Toma la política fiscal y la inversión como exógenas
 La política fiscal tiene un efecto multiplicador sobre la renta.
2. La curva IS
 Proviene del aspa Keynesiana cuando la inversión planeada
depende negativamente del tipo de interés
 Muestra todas las combinaciones de r ,Y
que igualan el gasto planeado con el gasto efectivo en bienes
y servicios

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

40
 Resumen

3. Teoría de la preferencia por la liquidez

 Es un modelo sencillo de determinación de los tipos de
interés
 Toma el nivel de precios y la oferta de dinero como exógenos
 Un aumento en la oferta de dinero disminuye el tipo de
interés
4. La curva LM
 Proviene de la teoría de la preferencia por la liquidez cuando
la demanda de dinero depende positivamente de la renta
 Muestra todas las combinaciones de r, Y que igualan la
demanda y la oferta de saldos monetarios reales

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

41
 Resumen

5. El modelo IS-LM
 La intersección de las curvas IS y LM determina el
punto único (Y, r ) que satisface el equilibrio en los
mercados de bienes y dinero.

CAPÍTULO 10 La Demanda Agregada I Diapositiva

42