TD8: Taux de Change Et Déséquilibres Exercice 1: I I I I I

Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne
Economie Monétaire Internationale (L3 Economie)

Année universitaire 2022-2023
TD8 : Taux de change et déséquilibres
Exercice 1
Le tableau suivant présente le prix en monnaie locale du Hamburger Big Mac dans différents pays (le
relevé de prix a été effectué par les journalistes de The Economist en juillet 2021), ainsi que le cours
du dollar vis-à-vis des monnaies de ces pays.
Prix du Big Mac en monnaie Taux de change au 21/07/2021
locale (Nombre de monnaie locale
pour 1 USD)
Etats Unis 5.65 USD
Argentine 380 ARS 96.33
Royaume-Uni 3.49 GBP 0.73
Chine 22.40 CNY 6.48
Zone Euro 4.27 EUR 0.85
Thaïlande 128 THB 32.81
Norvège 57 NOK 9.04
Suisse 6.50 CHF 0.91
1-Pour quelle raison le Big Mac pourrait-il être retenu comme indice pour effectuer la vérification de
la PPA ?
2-Calculez à partir du Big Mac, les taux de PPA implicites du dollar vis-à-vis des différentes monnaies
locales ?
3-En déduire les sous-surévaluations des monnaies locales vis-à-vis du dollar. Commentez .
4-Quelles critiques peut-on adresser à la mesure de la PPA basée sur l’indice Big Mac ?
Exercice 2 : L’effet Balassa-Samuelson

On considère une économie à deux secteurs productifs : un secteur de biens échangeables (T) et un
secteur de biens non-échangeables (N). La part du secteur T est notée γ (0<γ<1) et celle du secteur N
est donc 1-γ. On note Pi le niveau des prix dans le secteur i (i = T, N), Πi la productivité horaire du
travail (exogène) et Wi le salaire nominal horaire.
Les variables correspondantes pour le reste du monde sont notées avec une étoile (Pi*, Πi*, Wi*).
On suppose γ*=γ. Le travail est immobile internationalement mais mobile entre les secteurs d’un même
pays.
1. La fonction de production est : Yi = Πi Li, où Yi désigne la production et Li est l’emploi (dans

le reste du monde, on a, Yi* = Πi* Li*). Ecrire, pour chaque secteur, la relation entre le niveau
de prix et le niveau de salaire sous l’hypothèse de concurrence parfaite.
1
2. On note E le taux de change nominal (nombre d’unités de monnaie nationale dans une unité de
monnaie étrangère). Attention, on a ici une cotation à l’incertain (pour référence le cours
utilisait une cotation au certain). L’objectif est de vous familiariser avec la gymnastique
liée au type de cotation. Ecrire la loi du prix unique dans le secteur T. On supposera cette loi
vérifiée. Exprimer WT en fonction de WT*. Commenter.
3. On suppose qu’en raison de la mobilité inter-sectorielle du travail, on a WT=WN=W et

WT*=WN*=W*. Exprimer PN/ E PN* en fonction de W/EW*, puis en fonction des productivités.
Interpréter.
4. Ecrire les indices des prix agrégés P et P* en fonction des prix dans les deux secteurs. Puis,
exprimer le taux de change réel Q = P/ E P* en fonction des productivités.
5. Le Conseil de l’Union Européenne a adopté en juillet 2022 les trois derniers actes juridiques
nécessaires pour permettre à la Croatie de passer à l'euro le 1er janvier 2023. On se demande
ici quelles seraient les conséquences d’un taux de change nominal irrémédiablement fixé. L'un
des trois actes juridiques en question fixe le taux de conversion entre l'euro et la kuna croate à
7,53450 kunas pour 1 euro, ce qui correspond au taux central actuel de la kuna dans le
mécanisme de change (MCE II). Toutefois, le PIB par habitant de la Croatie n’atteint encore
que 69% de celui de la zone euro, en standard de pouvoir d’achat.
a-Supposons que le secteur T représente 60% de la valeur ajoutée en Croatie comme dans la
zone euro. Si la productivité est identique en Croatie et dans la zone euro pour le secteur N,
quel est l’écart de productivité du secteur T ? Pour simplifier, on identifiera le PIB par
travailleur au PIB par habitant, que l’on notera Π en Croatie et Π* en zone euro. Exprimer le
lien entre le taux de change réel et la productivité relative du secteur T, puis entre le taux de
change réel et le PIB par habitant. Quel est le taux de change réel compatible avec la norme de
Balassa-Samuelson en Croatie ?
b-Si le PIB par habitant rattrape le niveau de la zone euro à un rythme de 5% par an, comment
doit évoluer le taux de change réel ? Quels sont les risques d’une entrée prématurée de la
Croatie dans la zone euro ?

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TD8 : Taux de change et déséquilibres

Exercice 2 : L’effet Balassa-Samuelson

1. La fonction de production est : Yi = Πi Li, où Yi désigne la production et Li est l’emploi (dans

3. On suppose qu’en raison de la mobilité inter-sectorielle du travail, on a WT=WN=W et

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