DR Sofac 024 2023

DOCUMENT DE REFERENCE RELATIF A
L’EXERCICE 2022
Enregistrement de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC)

Conformément aux dispositions de la circulaire de l’AMMC, le présent document de référence a été enregistré par l’AMMC
en date du 27/09/2023 sous la référence EN/EM/024/2023
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Mise à jour annuelle du dossier d’information relatif au programme d’émission de Bons de Sociétés de
Financement
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d’émission de Bons de Sociétés de Financement est composée :
• du présent document de référence ;
• de la note relative au programme d’émission de Bons de Sociétés de Financement enregistrée par l’AMMC en date du
16/02/2023 sous la référence EN/EM/005/2023 et disponible sur le site de l’AMMC et sur le site de l’émetteur via le lien
suivant : https://www.sofac.ma/fr/Page-41/publications-financieres
Document de référence de SOFAC
AVERTISSEMENT
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rectifications.
2
ABREVIATIONS
ABB Al Barid Bank

ALM Asset and Liability Management
AMMC Autorité Marocaine du Marché des Capitaux
APSF Association Professionnelle des Sociétés de Financement
BAM Bank Al-Maghrib
BP Business Plan
BSF Bons de Sociétés de Financement
CDG Caisse de Dépôt et de Gestion
CEC Comité des Etablissements de Crédit
CES Créances En Souffrance
CMR Caisse Marocaine des Retraites
CMT Crédit à Moyen Terme
CNCE Conseil National du Crédit et de l’Epargne
CTI Computer Telephony Interface
Dh Dirham
EB Encours Brut
FCP Fonds Commun de Placement
FPCT Fonds de Placement Collectifs en Titrisation
Gdh Milliard de dirhams
GPC Gestion Pour Compte
HCP Haut-Commissariat au Plan
IFRS International Financial Reporting Standards
IR Impôt sur le Revenu
IS Impôt sur les Sociétés
ISIN International Securities Identification Number
Kdh Millier de dirhams
LCR Liquidity Coverage Ratio
LOA Location avec Option d’Achat
Mdh Million de dirhams
MPO Management Par Objectif
OCDE Organisation de Coopération et de Développement Economiques
OPCVM Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières
PBS Points de Base
PCEC Plan Comptable des Etablissements de Crédit
PIB Produit Intérieur Brut
PNB Produit Net Bancaire
PPR Paierie Principale des Rémunérations
RCAR Régime Collectif d’Allocation de Retraite
ROA Return On Assets
3
RMA Royale Marocaine d’Assurances

ROE Return On Equity
RPAT Règlement Par Anticipation
SAV Service Après-Vente
SBVC Société de la Bourse des Valeurs de Casablanca
SCR Société Centrale de Réassurance
SI Système d’Information
SICAV Société d’Investissement à Capital Variable
SIRH Système d’Information des Ressources Humaines
TCN Titre de Créance Négociable
TIMP Taux d’Intérêt Moyen Pondéré
TMIC Taux Maximum des Intérêts Conventionnels
TMP Taux Moyen Pondéré
TVA Taxe sur la Valeur Ajoutée
4
DEFINITIONS
Bucket Catégorie de provisionnement du risque de crédit depuis son origination
Coefficient d’exploitation Rapport entre les Charges Générales d’Exploitation et le Produit Net Bancaire
Les créances clients sur lesquelles porte un risque de recouvrement. Elles sont
Créances en souffrance classifiées par degré de risque et provisionnées en application de la circulaire BAM
n°19/G/2002.
Crédit personnel Crédit amortissable non affecté à l’acquisition d’un bien.
Le crédit renouvelable (ou revolving) offre une réserve d'argent permanente au client
Crédit revolving qui l'utilise en partie ou en totalité. Les intérêts n'étant dus que sur le montant
effectivement utilisé.
Somme de l’encours net augmenté du stock de provisions constituées pour couvrir

Encours bruts
les créances en souffrance liées à ces encours
Encours brut moyen Moyenne du capital restant dû par les clients pendant une période n et n-1
Encours pondéré Pondération du risque déterminé en fonction des sûretés * Actif
Encours sains Encours n’intégrant pas les créances en souffrance
Front Web Application informatique destinée au contact direct avec le client
Formule permettant au client (locataire) de jouir du bien sans en être propriétaire en

Location avec option d’achat
s'acquittant des charges y afférentes, avec possibilité de l'acquérir en fin de contrat.
Prêt affecté Crédit dont l’octroi est subordonné à l’acquisition d’un bien ou d’un service
Prêt non affecté Crédit dont l’octroi n’est pas subordonné à l’acquisition d’un bien ou d’un service.
Production brute Somme des montants financés durant un exercice par une société de crédit.
Somme des montants financés durant un exercice par une société de crédit nette des
Production nette
remboursements par anticipation.
Taux de contentialité Correspond au rapport entre le montant des créances en souffrance et l’encours brut.
Taux de refinancement Taux auquel les fonds sont levés sur le marché financier (emprunts bancaires, BSF)
Taux de crédit octroyé à la clientèle (correspond aux produits d’intérêt rapportés à

Taux de sortie
l’encours brut moyen).
5
SOMMAIRE
PARTIE I – ATTESTATIONS ET COORDONNEES ............................................................. 8
I. Le Président du Conseil d’Administration........................................................................... 9
II. Les Commissaires aux Comptes ........................................................................................ 10
III. Le conseiller financier ....................................................................................................... 11
IV. Le responsable de l’information et de la communication financière ................................. 12
PARTIE II – PRESENTATION GENERALE DE SOFAC .................................................... 13
I. Renseignement à caractère général .................................................................................... 14
II. Capital social...................................................................................................................... 16
III. Endettement ....................................................................................................................... 21
IV. Gouvernance ...................................................................................................................... 25
PARTIE III – ACTIVITE DE SOFAC .................................................................................... 50
I. Historique de SOFAC ........................................................................................................ 51
II. Appartenance de SOFAC à un Groupe .............................................................................. 53
III. Filiales de SOFAC ............................................................................................................. 62
IV. Secteur d’activité de SOFAC ............................................................................................. 65
V. Produits et marché de SOFAC ........................................................................................... 86
PARTIE IV – INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES ET SOCIALES ..................... 99
I. Approche RSE de SOFAC ............................................................................................... 100
PARTIE V – STRATEGIE D’INVESTISSEMENT ET MOYENS TECHNIQUES ........... 106
I. Stratégie d’investissement de SOFAC ............................................................................. 107
II. Moyens techniques et informatiques ............................................................................... 108
PARTIE VI – SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE DE SOFAC ............................ 111
I. Principaux indicateurs de SOFAC ................................................................................... 112
II. Rapports des commissaires aux comptes ......................................................................... 114
III. Périmètre de consolidation de SOFAC ............................................................................ 133
IV. Analyse du compte de résultat IFRS................................................................................ 134
V. Analyse du bilan IFRS ..................................................................................................... 142
VI. Analyse du tableau des flux de trésorerie consolidé IFRS .............................................. 154
PARTIE VII – Principaux indicateurs trimestriels DE SOFAC ............................................ 156
I. Principaux indicateurs trimestriels (T1) de SOFAC ........................................................ 157
II. Principaux indicateurs trimestriels (T2) de SOFAC ........................................................ 157
PARTIE VIII – PERSPECTIVES DE SOFAC...................................................................... 158
I. Orientations stratégiques de SOFAC ............................................................................... 160
PARTIE IX - FAITS EXCEPTIONNELS ............................................................................. 161
Partie X - LITIGES ET AFFAIRES CONTENTIEUSES ..................................................... 163
6
PARTIE XI – FACTEURS DE RISQUES ............................................................................ 165

I. Risque client .................................................................................................................... 166
II. Risque de baisse de la rentabilité en raison de la baisse du TMIC .................................. 167
III. Risque relatif à la dépendance structurelle des marges d’intermédiation ........................ 168
IV. Risque de liquidité et de taux ........................................................................................... 168
V. Risque concurrentiel ........................................................................................................ 169
VI. Risque opérationnel ......................................................................................................... 169
VII. Risque de modification du cadre réglementaire ........................................................... 171
VIII. Risque informatique.................................................................................................... 171
IX. Caractère imprévisible de la durée et des effets de la pandémie de Covid-19 ................ 172
ANNEXES ............................................................................................................................. 173
7
PARTIE I – ATTESTATIONS ET COORDONNEES
8
I. Le Président du Conseil d’Administration

Dénomination ou raison sociale : SOFAC
Représentant légal : M. SEKKAT Lotfi
Fonction : Président du Conseil d’Administration
Adresse : 187, avenue Hassan II, Casablanca
Numéro de téléphone : +212 5 22 47 99 00/02
Numéro de fax : +212 5 22 05 22 47/09
Adresse électronique : lotfi.sekkat@cihbank.ma
Attestation du Président du Conseil d’Administration
Objet : Document de référence de SOFAC S.A relatif à l’exercice 2022
Le Président du Conseil d’Administration atteste que les données du présent document de référence
dont il assume la responsabilité, sont conformes à la réalité. Elles comprennent toutes les
informations nécessaires au public pour fonder son jugement sur le patrimoine, l'activité, la situation
financière, les résultats et les perspectives de SOFAC. Elles ne comportent pas d'omissions de nature
à en altérer la portée.
M. Lotfi SEKKAT
Président du Conseil d’Administration
9
II. Les Commissaires aux Comptes

Dénomination ou raison sociale Fidaroc Grant Thornton MAZARS Audit et Conseil COOPERS AUDIT Maroc S.A
CAC ayant audités les comptes de SOFAC Faïçal Mekouar Taha Ferdaous Abdellah Laghchaoui
Fonction Associé Gérant Associé Associé
7, Boulevard Driss Slaoui, 101, Bd Abdelmoumen, 83, Avenue Hassan II, 2ème étage,
Adresse
20 160, Casablanca Casablanca Casablanca
Numéro de téléphone +212 5 22 54 48 00 +212 5 22 42 34 25 +212 5 22 94 40 40
Numéro de fax +212 5 22 29 66 70 +212 5 22 42 34 00 +212 5 22 99 11 96
Adresse électronique Faïcal.MEKOUAR@ma.gt.com Taha.ferdaous@mazars.ma Abdellah.laghchaoui@pwc-cl.com
Date de nomination 2017 2020 2023
Date de renouvellement du mandat AGO tenue le 23 mars 2020 AGO tenue le 31 mars 2023 -
AGO statuant sur les comptes de AGO statuant sur les comptes AGO statuant sur les comptes de
Date d’expiration du mandat
l’exercice 2022 de l’exercice 2025 l’exercice 2025
Attestation de concordance des commissaires aux comptes de SOFAC sur les comptes
relatifs aux exercices 2020, 2021, 2022.
Objet : Document de référence de SOFAC S.A relatif à l’exercice 2022.

Nous avons procédé à la vérification des informations comptables et financières de SOFAC
contenues dans le présent document de référence en effectuant les diligences nécessaires et compte
tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur. Nos diligences ont consisté à nous assurer
de la concordance desdites informations avec :
▪ Les états de synthèse annuels sociaux tel qu’audités par les co-commissaires aux comptes
Mazars Audit et Conseil et Fidaroc Grant Thornton au titre des exercices clos au 31 décembre
2020, au 31 décembre 2021 et au 31 décembre 2022.
▪ Les états de synthèse annuels consolidés tels qu’audités par les co-commissaires aux comptes
Mazars Audit et Conseil et Fidaroc Grant Thornton au titre des exercices clos au 31 décembre
2020, au 31 décembre 2021 et au 31 décembre 2022.
Sur la base des diligences ci-dessus, nous n’avons pas d’observation à formuler sur la concordance
des informations comptables et financières fournies dans le présent document de référence, avec les
états de synthèse précités de SOFAC.
Les Commissaires aux Comptes
MAZARS Audit et Conseil

COOPERS AUDIT Maroc S.A.
Taha Ferdaous
Abdellah Laghchaoui
Associé
Associé
10
III. Le conseiller financier

Dénomination ou raison sociale : CDG Capital
Représentant légal : LEMZABI Saad
Fonction : Directeur Conseil
Adresse : Place Moulay El Hassan, Tour Mamounia – Rabat
Numéro de téléphone : +212 5 37 66 52 04
Numéro de fax : +212 5 37 66 52 00
Email : lemzabi@cdgcapital.ma
Attestation du conseiller financier
Objet : Document de référence de SOFAC S.A relatif à l’exercice 2022
Le présent document de référence a été préparé par nos soins et sous notre responsabilité. Nous attestons
avoir effectué les diligences nécessaires pour nous assurer de la sincérité des informations qu’il contient.
Ces diligences ont notamment concerné l’analyse de l’environnement économique et financier de la société
SOFAC à travers :
▪ Des commentaires, analyses et statistiques de la Direction Générale de SOFAC recueillis par le
Conseiller ;
▪ Les comptes sociaux de SOFAC pour les exercices 2020, 2021, 2022 ;
▪ Les comptes consolidés de SOFAC pour les exercices 2020,2021,2022 ;
▪ Les rapports généraux des commissaires aux comptes sur les comptes sociaux ainsi que des
rapports de gestion de SOFAC relatifs aux exercices 2020,2021,2022 ;
▪ Le rapport des CAC sur les états financiers annuels consolidés au titre de s exercices clos au 31
décembre 2020, au 31 décembre 2021 et au 31 décembre 2022.
▪ Les rapports spéciaux sur les conventions réglementées relatifs aux exercices 2020, 2021 et
2022 ;
▪ Les procès-verbaux des réunions du Conseil d’Administration et des Assemblées générales
ordinaires et extraordinaires tenues durant les exercices 2020 à 2022 et de l’exercice en cours
jusqu’à la date d’enregistrement du présent document de référence ;
▪ Les statistiques et analyses de Bank Al-Maghrib ;
▪ Des rapports et statistiques de l’APSF pour les exercices 2020, 2021, 2022.
A notre connaissance le document de référence contient toutes les informations nécessaires au public
pour fonder son jugement sur le patrimoine, l’activité, la situation financière, les résultats et les
perspectives de SOFAC. Il ne comporte pas d'omissions de nature à en altérer la portée.
SOFAC est une filiale du CIH Bank qui compte parmi les filiales de la Caisse de Dépôt et de Gestion (CDG),
qui, elle-même est actionnaire principal de CDG Capital, qui agit en tant que conseiller financier de SOFAC.
Compte tenu de ce qui précède, nous attestons avoir mis en œuvre toutes les mesures nécessaires pour garantir
l’objectivité de notre analyse et la qualité de la mission pour laquelle nous avons été mandatés.
Saad LEMZABI
Directeur Conseil
CDG Capital
11
IV. Le responsable de l’information et de la communication financière

Pour toute information et communication financière, prière de contacter :
Dénomination ou raison sociale : SOFAC

Nom et prénom : ZOUHAL Asmaa
Fonction : Directeur Adjoint Trésorerie & ALM
Adresse : 57, boulevard Abdelmoumen - Casablanca
Numéro de téléphone : +212 5 22 42 97 30
Numéro de fax : +212 5 22 42 97 31
Adresse électronique : azouhal@SOFAC.ma
12
PARTIE II – PRESENTATION GENERALE DE SOFAC
13
I. Renseignement à caractère général
Dénomination sociale SOFAC

Siège social 57, boulevard Abdelmoumen, Casablanca
Téléphone 05 22 42 96 96
Télécopie 05 22 42 96 00
Site Web www.SOFAC.ma
Forme juridique Société Anonyme à Conseil d’Administration
Date de constitution 1947
Durée de vie 99 ans
Registre de Commerce 29.095 – Casablanca
Exercice social Du 1er janvier au 31 décembre
Article 3 des statuts :
« La société est agréée en qualité de société de financement
conformément aux dispositions de la Loi n° 1-93-147 du 15
Moharram 1414 (6 Juillet 1993) relatif à l'exercice de l'activité des
établissements de crédit et de leur contrôle.
Elle est habilitée à collecter auprès du public des fonds d'un terme
supérieur à deux ans. La société a pour objet d'apporter son concours
financier en vue de permettre à toute personne physique ou morale
d'acquérir tous biens mobiliers ou immobiliers.
La société pourra réaliser cet objet soit seule, soit en participation tant
au Maroc qu'à 1'étranger. Elle pourra, en vue de la poursuite de son
Objet social objet, effectuer toutes opérations financières, commerciales,
mobilières et immobilières, constituer toutes sociétés ou associations
sous quelque forme que ce soit, faire tous apports en nature et toutes
souscriptions dans toutes sociétés existantes ou à créer. La société
pourra concevoir, mettre en œuvre et utiliser tous instruments
financiers et de crédit susceptibles de permettre ou de faciliter la
réalisation desdites opérations.
D'une manière générale, la société pourra effectuer toutes opérations
financières, commerciales, mobilières ou immobilières se rattachant
directement ou indirectement à l'objet social dont les différents
éléments viennent d'être précisés ou simplement susceptibles d'en
favoriser la réalisation ou le développement »
Capital social au 31 décembre 2022 193 200 000,00 dirhams
14
De par sa forme juridique, SOFAC est régie par la loi n°17-95 relative
aux Sociétés Anonymes, tel que modifié et complété.
De par son activité, SOFAC est régie notamment par la loi n°103-12
relative aux établissements de crédit.
De par ses émissions de Titres de Créances Négociables, la société

est régie par la loi n°35-94 relative à certains titres de créances
négociables telle que modifiée et complétée.
De par son appel public à l’épargne, SOFAC est régie par toutes les
dispositions légales et réglementaires suivantes :
▪ Loi n°44-12, loi relative à l’appel public à l’épargne et aux

informations exigées des personnes morales et organismes faisant
appel public à l’épargne.
Textes législatifs et réglementaires applicables à
SOFAC ▪ Loi n°43-12 relative à l'Autorité marocaine du marché des
capitaux.
▪ Règlement général de l'Autorité Marocaine du Marché des
Capitaux approuvé par l'arrêté du ministre de l'Economie et des
Finances n°2169-16 du 14 juillet 2016 ;
▪ Règlement Général du Dépositaire central approuvé par l’arrêté
du Ministre de l’Economie et des Finances n° 932-98 du 16 avril
1998 et amendé par l’arrêté du Ministre de l’Economie, des
Finances, de la Privatisation et du Tourisme n°1961-01 du 30
octobre 2001 et l’arrêté n°77-05 du 17 mars 2005 ;
▪ Les circulaires de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux ;
Par ailleurs, SOFAC est régie par l’Arrêté du Ministre de l’Economie

et des Finances n°2179-11 du 19 chaabane 1432 (21 juillet 2011)
relatif à la présentation des opérations d’assurances par les sociétés
de financement.
Tribunal compétent en cas de litige Tribunal de Commerce de Casablanca.
SOFAC est régie par la législation commerciale et fiscale de droit
commun. Elle est ainsi assujettie à l’Impôt sur les Sociétés au taux de
37%1.
Régime fiscal
Les opérations courantes de la société sont assujetties à la Taxe sur la
Valeur Ajoutée au taux actuellement en vigueur de 20% pour la LOA
et 10% pour le crédit à la consommation.
Les statuts, les procès-verbaux des assemblées générales ainsi que les
rapports des commissaires aux comptes, peuvent être consultés au
Lieux de consultation des documents juridiques
siège social de SOFAC sis à 57, boulevard Abdelmoumen,
Casablanca
Source : SOFAC
1
Impôt sur les Sociétés en 2022.
Selon la nouvelle loi finance 2023, le taux cible est de 40%.
15
II. Capital social

II.1. Composition du capital
Le capital social de SOFAC s'élève, au 31 décembre 2022, à 193 200 000 Dhs, divisé en 1 932 000 actions,
intégralement libérées, d'une valeur nominale de 100 Dhs, toutes de même catégorie.
II.2. Historique du capital
Depuis la constitution de SOFAC, le capital social a enregistré les évolutions suivantes (*) :
Nombre Montant de
d’action Valeur l'opération Capital après
Date Capital Initial Nature de l'opération
émises nominale (hors l'opération*
prime)*
1947 - Constitution - - - 6.000.000
Augmentation de capital par

22/11/1973 6.000.000 20 000 100 2.000.000 8.000.000
incorporation des réserves
Augmentation de capital en
22/11/1973 8.000.000 20 000 100 2.000.000 10.000.000
numéraire
04/06/1976 10.000.000 50 000 100 5.000.000 15.000.000
numéraire
15/10/1981 15.000.000 50 000 100 5.000.000 20.000.000
numéraire

15/04/1987 20.000.000 100 000 100 10.000.000 30.000.000

13/06/1989 30.000.000 150 000 100 15.000.000 45.000.000
13/06/1989 45.000.000 50 000 100 5.000.000 50.000.000
numéraire

16/05/1991 50.000.000 250 000 100 25.000.000 75.000.000
08/12/2003 75.000.000 666 664 100 66.666.400 141.666.400
numéraire
11/05/2015 141.666.400 242 857 100 24.285.700 165.952.100
numéraire
20/09/2016 165.952.100 272 479 100 27.247.900 193.200.000
numéraire
Source : SOFAC - (*) : En dhs
La société a été constituée en 1947. En 1963, la société a changé de dénomination pour devenir SOFAC
Crédit et son capital est passé sous le contrôle de l’État.
Plusieurs augmentations de capital ont eu lieu depuis l’introduction en bourse de SOFAC en 1973, pour
porter le capital à 193 200 000 Dhs. A fin 2013, SOFAC s’est retirée de la cote de la Bourse de Casablanca
en 2013, à travers une offre publique de retrait portant sur les 12.326 actions constituant le flottant en Bourse.
En 2015, SOFAC a réalisé une augmentation de capital en numéraire par l’émission de 242 857 actions
nouvelles au prix de 350 Dhs soit une prime d’émission de 250 Dhs.
La dernière opération sur le capital date de 2016, réalisée à travers une augmentation de capital en numéraire
16
par l’émission de 272 479 actions nouvelles au prix de 367 Dhs soit une prime d’émission de 267 Dhs.
L’opération avait pour objectif d’accompagner le développement de l’activité de SOFAC, en restant
conforme aux exigences des ratios prudentiels de Bank Al Maghrib.
A ce jour, le capital social de SOFAC s’élève à 193 200 000 Dhs.
II.3. Évolution de l’actionnariat
a. Historique et structure de l’actionnariat
31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020 31/12/2021 31/12/2022

% de % de % de % de % de
Nombres Nombres Nombres Nombres Nombres
capital et capital et capital et capital et capital et
Actionnaires d'actions d'actions d'actions d'actions d'actions
droits de droits de droits de droits de droits de
détenues détenues détenues détenues détenues
vote vote vote vote vote
CIH Bank 1 281 010 66,30% 1 281 010 66,30% 1 281 010 66,30% 1 281 010 66,30% 1 281 010 66,30%
BARID AL
648 241 33,55% 648 241 33,55% 648 241 33,55% 648 241 33,55% 648 241 33,55%
MAGHRIB
Divers
2 749 0,14% 2 749 0,14% 2 749 0,14% 2 749 0,14% 2 749 0,14%
actionnaires
TOTAL 1 932 000 100% 1 932 000 100% 1 932 000 100% 1 932 000 100% 1 932 000 100%
Source : SOFAC
Depuis l’année 1999, le groupe CDG était l’actionnaire de référence de la société SOFAC.
En juillet 2007, la CDG a procédé à une cession de 35% du capital de SOFAC au profit de BARID AL
MAGHRIB. Cette opération a fait de BARID AL MAGHRIB un nouvel actionnaire de référence au côté du
groupe CDG et a permis d’enclencher un partenariat de choix avec ce nouvel actionnaire.
Le 31 décembre 2011, la CDG a cédé sa participation dans le capital de SOFAC au CIH Bank.
Cette opération s’inscrit dans le cadre du plan de développement stratégique du CIH Bank, visant à compléter
l’offre de la banque dans le domaine du financement des activités spécialisées (crédit à la consommation,
leasing…). Ainsi, il a été décidé que :
✓ Le CIH Bank cède ses participations dans les différents actifs hôteliers à la CDG.
✓ Le CIH Bank acquiert les parts de la CDG dans le capital social des sociétés SOFAC et MAROC
LEASING.
Suite au franchissement de seuil de 40% du capital et droits de vote de SOFAC, le CIH Bank a lancé une
Offre Publique d’Achat (OPA) obligatoire sur les titres SOFAC, conformément aux dispositions légales et
réglementaires en matière d’offres publiques sur le marché boursier.
En février 2013, CIH Bank lance une Offre Publique de Retrait (OPR) obligatoire sur les titres SOFAC. Suite
à cette opération SOFAC se retire de la Bourse des valeurs de Casablanca le 10 juillet 2013.
Au 31 décembre 2022, le CIH Bank détient 66,30% du capital et des droits de vote de SOFAC.
b. Actionnariat actuel
A ce jour, l’actionnariat de SOFAC se présente comme suit :
31/12/2022
Nombres d'actions et droits
% de capital % des droits de vote
de vote détenus
CIH Bank 1 281 010 66,30% 66,30%
BARID AL MAGHRIB 648 241 33,55% 33,55%
Divers actionnaires 2 749 0,14% 0,14%
TOTAL 1 932 000 100% 100%
Source : SOFAC
17
En application des dispositions de l’article 44 de la loi n°17-95 relative aux sociétés anonymes tel que modifié
et complété et l’article 17 des statuts de SOFAC, les administrateurs à l’exception des administrateurs
indépendants détiennent, respectivement, une action chacun, pour un total de 7 actions.
c. Renseignements relatifs aux principaux actionnaires
Depuis le 30/12/2011, les actionnaires de référence de SOFAC sont le CIH Bank et BARID AL MAGHRIB.
• CIH Bank2
Dénomination sociale Crédit Immobilier et Hôtelier par abréviation « CIH Bank »

Siège social 187, avenue Hassan II, Casablanca
Forme juridique Société anonyme
Registre de commerce 203 au tribunal de commerce de Casablanca
Téléphone / Fax 05 22 47 90 00 / 05 22 47 91 11
Adresse électronique www.cihbank.ma
% d’intérêt dans SOFAC 66,30%
Activité Établissement bancaire
Source : CIH Bank
Créée en 1920, CIH Bank est un acteur clé dans le paysage bancaire du Royaume, sa participation dans la
SOFAC s’inscrit dans le cadre de son plan de développement stratégique, visant à compléter l’offre de la
banque dans le domaine du financement des activités spécialisées (crédit à la consommation, leasing…).
• BARID AL MAGHRIB
Dénomination sociale BARID AL MAGHRIB

Siège social Avenue Moulay Ismail, Hassan 10000 RABAT
Téléphone / Fax 05 37 21 06 49 / 05 37 21 06 60
Adresse électronique www.poste.ma
Date de constitution 1892, transformé en SA en 1998
Actionnariat 100% État
Activité Poste et services financiers
Chiffre d’affaires (2021) * 2 941 Mdh
Résultat net (2021)* 379 Mdh
Fonds Propres (2021)* 3 056 Mdh
Source : Barid Al Maghrib
*Données 2022 indisponibles à la date d’enregistrement du présent document.
Barid Al Maghrib est un établissement public, créé sous forme d’établissement public en 1892 suite à l'entrée
en vigueur de loi 24-96 et la séparation des secteurs Poste et Télécommunications ainsi que la loi 79-99 venue
modifier et compléter la loi 24-96.
Les principales missions de Poste du Maroc sont :
▪ Emission de timbre-poste et affranchissements ;
▪ Courrier national et international ;
▪ Collecte de l’épargne à travers la CEN (Caisse d'Epargne Nationale) ;
2
La présentation du CIH Bank figure au niveau de la partie « Appartenance de la société à un groupe »
18
▪ Emission de mandats-poste (national & international) ;

▪ Gestion du service des comptes courants des chèques postaux (CCP) ;
▪ Services ouverts à la concurrence.
Pacte d’actionnaires : à ce jour, aucun pacte d’actionnaires n’existe entre le CIH Bank et Barid Al Maghrib.
II.4. Capital potentiel de SOFAC
A la veille de l’enregistrement du document de référence, aucune opération ayant un impact significatif sur
le capital social et sur la structure de l’actionnariat n’est envisagée.
II.5. Politique de distribution des dividendes
a. Dispositions statuaires
L’article 38 des statuts de SOFAC prévoit ce qui suit :
Les produits nets de chaque exercice, déduction faite des frais généraux et autres charges de la société, y
compris tous amortissements et provisions, constituent les bénéfices nets ou les pertes de l’exercice.
Sur les bénéfices nets de chaque exercice, diminués le cas échéant des pertes antérieures, il est tout d’abord
prélevé cinq pour cent (5%) pour constituer le fonds de réserve légale. Ce prélèvement cesse d’être obligatoire
lorsque ledit fonds atteint une somme égale au dixième du capital social. Il reprend son cours lorsque, pour
une cause quelconque, la réserve légale est descendue au-dessous de cette fraction.
Le solde, augmenté les cas échéant des reports bénéficiaires, constitue le bénéfice distribuable, sur lequel est
attribué le premier dividende.
L’Assemblée Générale a ensuite la faculté de prélever les sommes qu’elle juge à propos de fixer pour les
affecter à la dotation de tous fonds de réserves facultatives ordinaires ou extraordinaires, pour attribuer tout
superdividende ou les reporter à nouveau, le tout dans la proportion qu’elle détermine.
En outre, l’Assemblée Générale peut décider la mise en distribution de sommes prélevées sur les réserves
facultatives, soit pour fournir un dividende, soit à titre de distribution exceptionnelle. En ce cas, la décision
indique expressément les postes de réserves sur lesquels les prélèvements sont effectués.
Les pertes, s’il en existe, sont après l’approbation des comptes par l’Assemblée Générale, inscrites à un
compte spécial en vue d’être imputées sur les bénéfices des exercices ultérieurs, jusqu’à extinction.
A noter qu’aucune disposition statutaire n’est mentionnée concernant les restrictions éventuelles en matière
de distribution de dividendes. La nature de distribution des dividendes est à la seule discrétion de l’Assemblée
Générale.
b. Stratégie de distribution des dividendes
La distribution de dividendes de SOFAC tient compte du niveau de résultat dégagé et des besoins en fonds
propres nécessaires pour accompagner le développement de l’activité, tout en assurant une rémunération
satisfaisante de ses actionnaires.
19
c. Dividendes distribués au cours des trois derniers exercices

KDH 2020 (n) 2021 (n) 2022 (n)
Dividendes de n distribués en n+1 (A) - 88 292 98 976
Résultat Net (B) 17 326 133 762 149 966
Taux de distribution (A) / (B) - 66,0% 66%
Nombre d’actions 1 932 000 1 932 000 1 932 000
Dividende par action (en Dhs) - 45,7 51,23
Résultat net par action (en Dhs) 8,97 69,23 77,62
Source : SOFAC
La distribution des dividendes aux actionnaires de SOFAC est fortement corrélée au résultat dégagé tout en
respectant les ratios de fonds propres réglementaires en vigueur.
Au titre de de l’exercice 2020, SOFAC n’a pas distribué de dividendes au profit de ses actionnaires.
Au titre de de l’exercice 2021, SOFAC a distribué un dividende de 45,7 dhs par action équivalent à un taux
de distribution de 66%.
Au titre de l’exercice 2022, SOFAC a décidé la distribution de dividendes pour un montant global de
98 976 360 dhs, soit 51,23 dhs par action.
II.6. Négociabilité des titres de capital
Les actions de SOFAC ne font pas objet d’une cotation sur un marché boursier.
20
III. Endettement
III.1. Dette privée
a. Obligations
En décembre 2015, SOFAC a procédé à une émission d’obligations subordonnées pour un montant de
130 Mdh réalisée en placement privé réservé à CIH Bank.
Les caractéristiques de cette émission se présentent comme suit :
Obligations Subordonnées non cotées à la Bourse de Casablanca, dématérialisées par
Nature des titres inscription en compte auprès des intermédiaires financiers habilités et admises aux
opérations du dépositaire central Maroclear.
Montant de l’opération 130 000 000 MAD
Nombre de titres 1 300
Valeur nominale unitaire 100 000 MAD
Maturité 10 ans
Date de jouissance 31 décembre 2015
Date d’échéance 31 décembre 2025
Prime de risque 168 pbs
Prix d’émission Au pair, soit 100 000 MAD à la date de jouissance
Taux d’intérêt facial Taux Fixe à 5,30%.
Amortissement linéaire du principal.

Remboursement du principal
Le remboursement débutera à partir de la 6ème année.
Garantie de
remboursement Les obligations émises par SOFAC ne font l’objet d’aucune garantie.
Source : SOFAC
L’encours de dettes subordonnées de SOFAC sur la période se présente comme suit :
Var Var
En Mdh 2020 2021 2022
20/21 21/22
Dettes subordonnées 208,33 182,94 156,99* -12,19% -14,19%

(*) Dont dividendes convertis en dette subordonnées au profit des actionnaires de référence de SOFAC pour un montant global de 78,4 Mdh
Source : SOFAC
A noter que SOFAC a tenu son AGO ayant arrêté les comptes et autorisé la distribution des bénéfices pour
l’exercice 2019, le 23 mars 2020, préalablement au communiqué de presse publié par Bank AL Maghrib le
11 mai 2020 recommandant à l’ensemble des banques et société́ de financement, dont SOFAC, de suspendre
la distribution des dividendes au titre du résultat de l’exercice 2019, eu égard du contexte économique
perturbé par la crise sanitaire COVID-19. Ainsi en 2020, SOFAC a procédé à la conversion des bénéfices
distribués en 2019 en instruments de fonds propres additionnels matérialisés par une dette subordonnée
auprès de ses actionnaires de référence.
Au titre de l’exercice 2021, l’encours de dettes subordonnées est en repli de 12,19% à 182,94 Mdh contre
208,33 Mdh à fin 2020 et ce, en raison de l’entame de l’amortissement de l’émission obligataire réalisée en
2015 ainsi que de la dette subordonnée réalisée auprès de ses actionnaires.
A fin 2022, l’encours de dettes subordonnées a connu une baisse de 14,19% pour s’établir à 157 Mdh. Cette
baisse s’explique par l’amortissement de l’émission obligataire réalisée en 2015 ainsi que la dette
subordonnée réalisée auprès de ses actionnaires. Lesdits remboursements se sont chiffrés en 2022 à 25,9Mdh.
21
Emissions décidées par les instances et non encore réalisées
Le Conseil d’Administration de SOFAC, tenu en date du 10 février 2020, a décidé la mise en place d’un
programme d’émissions obligataires, classiques ou subordonnées, avec ou sans appel public à l’épargne,
plafonné à deux milliards (2 000 000 000) de dirhams, réalisable en une ou plusieurs fois avant l’expiration
d’un délai de cinq (5) ans, en application des dispositions des articles 292 à 315 de la loi n°17-95 telle que
modifiée et complétée.
L’assemblée Générale Ordinaire tenue en date du 23 mars 2020, après avoir pris connaissance du rapport du
Conseil d’Administration, autorise le Conseil d’Administration à mettre en place un programme d’émissions
obligataires, classiques ou subordonnées, avec ou sans appel public à l’épargne, plafonné à deux milliards
(2 000 000 000) de dirhams, réalisable en une ou plusieurs fois, en application des dispositions des articles
292 à 315 de la loi n°17-95 telle que modifiée et complétée.
A la date d’enregistrement du présent document, aucune émission obligataire n'a été réalisée sur la base de
ce programme.
b. Bons de société de financement
Conformément à l’article 5 de la loi n°35-94 telle que modifiée et complétée, les sociétés de financement
doivent respecter un rapport prudentiel maximum entre l’encours des bons de sociétés de financement émis
et celui de leurs emplois sous forme de crédits à la clientèle, ledit rapport étant fixé par voie réglementaire.
L’article premier de l’arrêté du ministre des Finances et des investissements extérieurs n°2560-95 du
9 octobre 1995 fixe ce rapport à 50%.
Dans ce sens, et en respect de ce plafond, SOFAC, dispose au 31 décembre 2022 d'un encours de BSF de
4 067 millions de dirhams pour un encours de crédit (créances sur la clientèles et LOA) à la même date de
11 766,2 millions de dirhams : soit un rapport de 34,56%
Le Conseil d’Administration de SOFAC, tenue en date du 14 février 2022, a autorisé l’extension du plafond
des émissions de bons de sociétés de financement de 4,5 milliards de dirhams à 6 milliards de dirhams.
Nature des titres Bons de Sociétés de Financement (BSF)

Plafond du programme d’émission 6 000 Mdh
Nombre maximum de titres à émettre 60 000 BSF
Valeur nominale 100 000 dhs
Maturité De 2 à 7 ans
Jouissance A la date du règlement
Encours BSF au 31/03/2023 2 879 331 KDH
Source : SOFAC
L’encours BSF émis par SOFAC au 31/03/2023 est détaillé comme suit :
Date Montant de Taux Prime

Date Encours Mode de Nombre
d’émission/ Code ISIN Maturité l'émission* facial de
d'échéance (Kdh) remboursement de bons
jouissance (Kdh) (**) risque
14/11/2018 14/11/2023 MA0001007253 5 ans 90 000 36 000 3,34% 60 Linéaire annuel 900
03/06/2019 03/06/2024 MA0001007592 5 ans 100 000 40 000 3,04% 55 Linéaire annuel 1 000
22
25/03/2021 25/03/2024 MA0001008350 3 ans 170 000 56 666 2,25% 50 In fine 1 700
16/04/2021 16/04/2024 MA0001008392 3 ans 400 000 266 666 2,32% 50 In fine 4 000
Encours au 31/03/2023 (Kdh) 2 879 331
Intérêts courus au 31/03/2022 (Kdh) 39 264
(*) La valeur nominale d’un titre BSF est de 100 Kdh
(**) Le taux d’intérêt est un taux fixe pour l’ensemble des BSF émis
Source : SOFAC
L’encours des BSF de SOFAC sur la période se présente comme suit :

Var Var
En Mdh 2020 2021 2022
20/21 21/22
BSF 2 677 3 847 4 067 43,69% 5,71%
Source : SOFAC
SOFAC continue à privilégier sur la période 2020-2022, l’émission de BSF avec un remboursement linéaire
annuel comme mode de remboursement permettant ainsi de renouveler tout ou partie de ses tombées par de
nouvelles émissions dans le respect du plafond de son programme d’émission.
Cependant, au titre de l’exercice 2021, la société a réalisé deux émissions de BSF dont le mode de
remboursement est in fine.
A fin 2022, SOFAC a procédé à deux émissions de BSF en fin février 2022 et avril 2022 de respectivement
618 Mdh et 600 Mdh avec un remboursement linéaire annuel comme mode de remboursement.
III.2. Dette bancaire

Au 31/03/2023, la dette bancaire à moyen terme de SOFAC se présente comme suit :
Montant Montant du Capital
Type Mode Mode de Date de Date de
accordé tirage restant dû
d’engagement d’amortissement remboursement jouissance maturité
(en Kdh) (en Kdh) (en Kdh)
CMT Linéaire Mensuel 30/11/2020 30/11/2027 500 000 500 000 333 333
CMT Linéaire Trimestriel 17/11/2022 05/12/2027 500 000 500 000 475 000
Total du capital restant dû au 31/03/2023 (en Kdh) 4 802 857
23
Source : SOFAC
Au 31/03/2023, la dette bancaire à court terme3 de SOFAC se présente comme suit :

Montant Montant du Capital
Type Mode Mode de Date de
Date de jouissance accordé tirage restant dû
d’engagement d’amortissement remboursement maturité
(en Kdh) (en Kdh) (en Kdh)
CCT In fine Trimestrielle 03/02/2023 04/05/2023 199 968,6 199 968,6 199 968,6
Total du capital restant dû au 31/03/2023 (en Kdh) 199 968,6

Source : SOFAC
Le montant total des facilités de caisse accordées s’élève à 650 Mdh dont un encours de 106 Mdh consommée
au 31/03/2023.
L’évolution de la dette bancaire de SOFAC sur la période se présente comme suit :
Var Var
En Mdh 2020 2021 2022
20/21 21/22
Dettes envers les établissements de crédit 2 101,2 2 330,2 3 717,7 10,9% 59,55%
Source : SOFAC
A la date d’enregistrement du document de référence, le total de nouvelles dettes bancaires obtenues par
SOFAC s’élève à 1 387,5 Mdh.
A la date d’enregistrement du document de référence, aucun crédit bancaire n’est en cours de conclusion ou
de négociation par SOFAC.
Au titre des contrats de dettes bancaires signés avec les banques de la place, SOFAC est tenue au respect des
covenants ci-après :
- Situation Nette Comptable : L’Emprunteur s’engage à ce que, lors de chaque date de test, sa situation
Nette Comptable soit supérieure à 25% de ses capitaux propres pendant toute la durée du Crédit.
- Fonds de roulement : L’Emprunteur s’engage à maintenir un fonds de roulement positif durant toute la
durée de crédit. Fonds de Roulement désigne, à tout moment, la ressource nette stable de l’Emprunteur
formée de l’excédent du financement permanent sur l’actif immobilisé.
Le non-respect des convenants par SOFAC entraine un cas de défaut vis-à-vis du bailleur et une exigibilité
immédiate du crédit.
Les autres contrats bancaires de SOFAC ne stipulent pas de covenants financiers à respecter.
III.3. Engagements hors bilan
Les engagements de financement et de garantie donnés par SOFAC concernent exclusivement des
engagements de financement en faveur de la clientèle et de financements et garanties reçus d’établissements
de crédits.
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Engagements de financement en faveur de la clientèle 3 766 326 7 295 -91,33% >100%
Engagement de financement et de garantie donnés 3 766 326 7 295 -91,33% >100%
Engagements de financement reçus d'établissements de
- - - NA NA
crédits
Engagements de garantie reçus d'établissements de
3 489 1 418 1 647 -59,37% 16,18%
crédits
Engagement de financement et de garantie reçus 3 489 1 418 1 647 -59,37% 16,18%
Source : SOFAC
Les engagements hors bilan sont constitués principalement des engagements de financement et de garantie
reçus et de garantie donnés matérialisés majoritairement par les engagements irrévocables de LOA.
3
La dette bancaire à court terme contracté par SOFAC est essentiellement des prêts-emprunts de titres.
24
En 2021, les engagements de financement et de garantie donnés se sont établis à 0,3 Mdh contre 3,8 Mdh en
2020. Les engagements de financement et de garantie reçus ont pour leur part connu une baisse de 59,37%
portant ainsi le total des engagements reçus à 1,4 Mdh à fin 2021.
A fin 2022, les engagements de financement et de garantie donnés se sont établis à 7,3 Mdh contre 0,3 une
année auparavant. Les engagements de financement et de garantie reçus ont connu une hausse de 16,18%
pour s’établir à 1,6 Mdh à fin 2022.
III.4. Nantissement d’actions :
A ce jour, les actions SOFAC appartenant au CIH Bank et BARID AL MAGHRIB ne font l’objet d’aucun
nantissement.
III.5. Nantissement d’actifs :
A la veille de l’enregistrement du document de référence, les actifs de SOFAC ne font l’objet d’aucun
nantissement.
III.6. Notation
SOFAC ne fait l’objet d’aucune notation.
IV. Gouvernance
IV.1. Assemblées générales
Selon l’article 24 des statuts de SOFAC, les décisions collectives des actionnaires sont prises en Assemblées
Générales, lesquelles sont qualifiées ordinaires, extraordinaires ou spéciales, selon la nature des décisions
qu’elles sont appelées à prendre.
Les délibérations des Assemblées Générales obligent tous les actionnaires, même absents, dissidents ou
incapables.
Les modes de convocation, les conditions d’admission, les quorums et les conditions d’exercice des droits
de vote des Assemblées Générales Ordinaires et Extraordinaires du SOFAC sont conformes à la loi n°17-95
telle que modifiée et complétée
Les dispositions statutaires de SOFAC, régissant les assemblées d’actionnaires, stipulent que :
a. Mode de convocation – Article 25
Les Assemblées Générales sont convoquées par le Conseil d’Administration. A défaut, elles peuvent être
convoquées en cas d’urgence par :
• Les commissaires aux comptes ;

• Un mandataire désigné par le Président du Tribunal statuant en référé, à la demande soit de tout
intéressé en cas d’urgence, soit d’un ou plusieurs actionnaires réunissant au moins le dixième du
capital social ;
• Les liquidateurs ;
• Les actionnaires majoritaires en capital ou en droits de vote après une offre publique d’achat ou
d’échange ou après une cession d’un bloc de titres modifiant le contrôle de la société.
25
Les Assemblées générales sont réunies au siège social ou en tout autre lieu suivant les indications figurant
dans les avis de convocation. A noter que les convocations doivent être faites dans un journal d’annonces
légales au moins 30 jours francs avant la date fixée pour la réunion de l’Assemblée.
b. Conditions d’admission – Article 27
Tout actionnaire a le droit d’assister aux Assembles Générales et de participer aux délibérations,
personnellement ou par mandataire, quel que soit le nombre d’actions qu’il possède, sur simple justification
de son identité, et également de la propriété de ses titres sous la forme et dans le délai mentionné dans les
avis de convocation sans toutefois que le délai puisse excéder cinq jours francs avant la réunion de
l’Assemblée.
Tout actionnaire peut voter par correspondance au moyen d’un formulaire. Les formulaires ne donnant aucun
sens de vote ou exprimant une abstention ne seront pas pris en considération pour le calcul de la majorité des
voix. Pour le calcul du quorum, il n’est tenu compte que des formulaires reçus par la société avant la réunion
de l’Assemblée.
Un actionnaire peut se faire représenter par un autre actionnaire ou par son conjoint, ou par un ascendant ou
un descendant, il peut également se faire représenter par toute personne morale ayant pour objet social la
gestion de portefeuille de valeurs mobilières.
c. Condition d’exercice du droit de vote– Article 30
Le droit de vote attaché aux actions est proportionnel au capital qu’elles représentent. A égalité de valeur
nominale, chaque action de capital ou de jouissance donne droit à une voix.
Si des actions sont soumises à usufruit, le droit de vote appartient à l’usufruitier dans les Assemblées
Générales Ordinaires et au nu-propriétaire dans les Assemblées générales Extraordinaires. Au cas où des
actions seraient remises en gage, le droit de vote est exercé par le propriétaire des titres. A cet effet, le
créancier gagiste dépose, à la demande de son débiteur. Les actions qu'il détient en gage aux lieux, sous la
forme et dans le délai indiqué dans l'avis de convocation
Un actionnaire peut se faire représenter par un autre actionnaire ou par son conjoint ou par un ascendant ou
un descendant, il peut également se faire représenter par toute personne morale ayant pour objet social la
gestion de portefeuille de valeurs mobilières.
Le vote a lieu, et les suffrages sont exprimés, à main levée, ou par assis et levés, ou par appel nominal, selon
ce qu’en décide le Bureau de l’Assemblée. Toutefois, le scrutin peut être réclamé soit :
• Par le Conseil d’Administration ;
• Par les actionnaires représentant au moins le quart du capital, à la condition qu’ils en aient fait la
demande écrite au Conseil d’Administration ou à l’Autorité convocatrice deux jours francs au
moins avant la réunion.
Chaque actionnaire dispose d’autant de voix que d’actions qu’il possède ou représente.
Par ailleurs, les statuts de SOFAC ne prévoient aucune disposition concernant les conditions d’exercice du
droit de vote double.
d. Règles de quorum et de majorité pour les AGO et AGE – Article 30, 32 et 33
Dans les Assemblées Générales Ordinaires et Extraordinaires, le quorum est calculé sur l’ensemble des
actions composant le capital social, déduction faite des actions privées du droit de vote en vertu des
dispositions de la loi.
L'Assemblée Générale Ordinaire ne délibère valablement sur première convocation que si les actionnaires
présents ou représentés possèdent au moins le quart des actions ayant le droit de vote. Sur deuxième
convocation, aucun quorum n'est requis
Elle statue à la majorité des voix des actionnaires présents ou représentés et dans le cas où il est procédé à un
scrutin. Il n'est pas tenu compte des bulletins blancs.
Sont réputés également présents pour le calcul du quorum et de la majorité ; les actionnaires qui participent
à l'assemblée par des moyens de visioconférence ou par des moyens équivalents permettant leur identification
dans les mêmes conditions que celles prévue pour les réunions du Conseil d’Administration.
26
L'Assemblée Générale Extraordinaire ne délibère valablement que si les actionnaires présents ou représentés
possèdent au moins, sur première convocation, la moitié et, sur deuxième convocation, le quart des actions
ayant le droit de vote.
A défaut de ce dernier quorum, la deuxième Assemblée peut être prorogée à une date postérieure de deux
mois au plus à celle à laquelle elle avait été convoquée. Elle doit réunir le quart (1/4) au moins des actions
ayant le droit de vote.
Elle statue à la majorité des deux tiers des voix exprimées et, dans le cas où il est procédé à un scrutin, il n'est
pas tenu compte des bulletins blancs.
Sont réputés également présents pour le calcul du quorum et de la majorité, les actionnaires qui participent à
l'assemblée par des moyens de visioconférence ou par des moyens équivalents permettant leur identification
dans les mêmes conditions que celles prévues pour les réunions du Conseil d’Administration.
e. Bureau de l’Assemblée – Article 29
L’Assemblée Générale est présidée par le président du Conseil d’Administration et, à défaut par
l’Administrateur délégué par le Conseil pour le remplacer.
Les fonctions de Scrutateurs sont remplies par les deux actionnaires présents et acceptants, représentant tant
par eux-mêmes que comme mandataires le plus grand nombre d’actions.
Les membres du Bureau ont pour mission de vérifier, certifier et signer la feuille de présence de veiller à la
bonne tenue des débats, de régler les incidents de séance, de contrôler les votes émis et d’en assurer la
régularité et, enfin, de veiller à l’établissement du procès-verbal.
f. Procès-Verbaux – Article 31
Les délibérations des Assemblées Générales sont constatées par des procès-verbaux inscrits ou enliassés
dans un registre spécial coté, paraphé et tenu conformément aux dispositions légales et réglementaires.
Ces procès-verbaux sont signés par les membres du Bureau, sans que l’omission de cette formalité puisse
entrainer la nullité de la délibération.
Les copies ou extraits des procès-verbaux des délibérations de l’Assemblée Générale à produire en justice ou
ailleurs font foi s’ils sont signés par le Président du Conseil d’Administration, l’Administrateur délégué
temporairement pour suppléer le Président empêché, ou par le Directeur Général et le Secrétaire
conjointement, ou, après dissolution de la Société, par un liquidateur, conformément aux stipulations de
l’article 54 de la loi.
IV.2. Organes d’administration
a. Dispositions statutaires
Les statuts de la société stipulent les principales dispositions ci-après, relatives aux organes d’administration
de la société :
- Durée de fonction des administrateurs
La durée des fonctions des administrateurs est de six (6) années au plus, comme stipulé dans l’article 16 des
statuts de la société SOFAC.
Les fonctions d’un administrateur prennent fin à l’issue de la réunion de l’Assemblée Générale Ordinaire des
actionnaires statuant sur les comptes du dernier exercice de son mandat et tenue dans l’année qui suit.
Les administrateurs sont toujours rééligibles. Ils peuvent être révoqués à tout moment par l’assemblée
générale ordinaire, même si cette question n’est pas prévue à l’ordre du jour.
- Pouvoirs du Conseil
Selon l’article 16 des statuts de SOFAC, le Conseil d’Administration détermine les orientations de l’activité
de la société et veille à leur mise en œuvre. Sous réserve des pouvoirs expressément attribués aux assemblées
27
d’actionnaires et dans la limite de l’objet social, il se saisit de toute question intéressant la bonne marche de
la société et règle par ses délibérations les affaires qui la concernent.
Dans les rapports avec les tiers, la société est engagée même par les actes du Conseil d’Administration qui
ne relèvent pas de l’objet social, à moins qu’elle ne prouve que le tiers sache que lesdits actes dépassaient cet
objet ou qu’il ne pouvait l’ignorer compte tenu des circonstances, étant exclu que la seule publication des
statuts suffit à constituer cette preuve.
- Réunion et délibérations
Selon l’article 16 des statuts de SOFAC, le Conseil d’Administration se réunit au siège social ou dans tout
autre endroit indiqué dans la convocation, aussi souvent que l’intérêt de la société l’exige.
Sans préjudice des dispositions légales, la convocation émane du Président qui en fixe l’ordre du jour. En
cas d’urgence, ou s’il y a défaillance de sa part, la convocation peut être faite par le ou les commissaires aux
comptes. En outre, le Directeur Général ou le tiers au moins des administrateurs peuvent demander au
président de convoquer le Conseil d’Administration s’il ne s’est pas réuni depuis plus de deux mois.
Pour la validité d’une délibération, il faut la présence de la moitié au moins des administrateurs en exercice.
Les décisions du Conseil d’Administration sont prises à la majorité de ses membres présents ou représentés.
En cas de partage des voix, celle du Président est prépondérante.
Les délibérations du conseil sont constatées par des procès-verbaux couchés ou enliassés dans un registre
spécial coté, paraphé et tenu conformément aux dispositions légales.
Les procès-verbaux sont dressés par le Secrétaire et signés par le Président de séance et par un administrateur
au moins. En cas d’empêchement du Président de séance, ils sont signés par deux administrateurs au moins.
b. Composition du Conseil d’Administration
Selon l’article 16 des statuts de SOFAC, la société est administrée par un conseil composé de 3 à 12 membres
au plus, nommés par l’assemblée générale.
Les administrateurs peuvent être des personnes physiques ou des personnes morales. Ces dernières doivent,
lors de leur nomination, désigner le représentant permanent qui est soumis aux mêmes conditions et
obligations et qui encourt les mêmes responsabilités que s’il était administrateur en son nom propre, sans
préjudice de la responsabilité solidaire de la personne morale qu’il représente : Si celle-ci révoque son
représentant, elle est tenue de pourvoir en même temps à son remplacement.
Un salarié de la société ne peut être nommé administrateur que si son contrat de travail correspond à un
emploi effectif. Il ne perd pas le bénéfice de ce contrat de travail. Toute nomination intervenue en violation
de cette disposition est nulle. Toutefois, cette nullité n’entraine pas celle des délibérations auxquelles a pris
par l’administrateur irrégulièrement nommé.
Les administrateurs qui ne sont ni Président, ni Directeur Général, ni salarié de la société exerçant des
fonctions de direction, doivent être plus nombreux que les administrateurs ayant l’une de ces qualités.
En outre, le nombre des administrateurs liés à la société par contrats de travail ne peut dépasser le tiers des
membres du Conseil d’Administration.
28
A ce jour, le Conseil d’Administration de la Société est composé comme suit :
Date de Date de Date

Fonctions au sein
Membres nomination renouvellement d'expiration du
du CA
par l’AG par l’AG mandat
Monsieur Lotfi SEKKAT AGO Statuant sur
Président du Conseil d’Administration de CIH Président 23/03/2020 29/03/2021 les comptes de
Bank l'exercice 2026
Le Crédit Immobilier et Hôtelier (CIH
Bank), représenté par Monsieur Younes AGO Statuant sur
ZOUBIR, Directeur Général Adjoint du CIH Administrateur 29/05/2012 28/03/2022 les comptes de
Bank en charge des finances, Services à la l'exercice 2027
clientèle & Canaux Alternatifs.
BARID AL MAGHRIB,
représenté par Monsieur Ahmed Amin AGO Statuant sur
BENJELLOUN TOUIMI, Directeur Général Administrateur 24/05/2010 28/03/2022 les comptes de
de BARID AL MAGHRIB l'exercice 2027
Monsieur Khalid BENALLA
AGO Statuant sur
Directeur Général Adjoint en charge en charge Administrateur
23/03/2020 28/03/2022 les comptes de
de la Banque des Particuliers et des intuitu-personae
l'exercice 2027
Professionnels à CIH BANK
Monsieur Brahim ZEKHNINI
AGO Statuant sur
Directeur Général Adjoint Engagements, Administrateur
29/03/2021 NA les comptes de
Gestion des Risques et Recouvrement du CIH intuitu-personae
l'exercice 2026
BANK
Monsieur Youssef BELHADJ
AGO Statuant sur
Membre du directoire, en charge de la banque Administrateur
25/03/2019 29/03/2021 les comptes de
commerciale, des achats, des moyens généraux intuitu-personae
l'exercice 2026
et du capital humain - AL BARID Bank
Monsieur M’Hamed MOUSSAOUI
AGO Statuant sur
Membre du Directoire et Directeur Pôle Administrateur
30/11/2012 31/03/2023 les comptes de
Support et activités de marché - AL BARID intuitu-personae
l'exercice 2028
Bank
AGO Statuant sur
Monsieur Larbi BELARBI Administrateur
22/02/2012 26/03/2018 les comptes de
Président Directeur Général de la SOMACA indépendant
l'exercice 2023
AGO Statuant sur
Administrateur
Monsieur Jamal LEMRIDI 25/03/2019 NA les comptes de
Indépendant
l'exercice 2024
Source : SOFAC
Critères d’indépendance et parité homme / femme des membres du CA :

SOFAC a deux administrateurs indépendants au sein du Conseil d’Administration, en respect de la circulaire
n°5/W/2016 du 10 juin 2016 fixant les conditions et les modalités de désignation d'administrateurs ou
membres indépendants au sein de l'organe d'administration des établissements de crédit de Bank Al Maghrib
qui prévoit que le tiers du conseil soit constitué d’administrateurs indépendants.
Suite à la fin du mandat de Madame Samia BOUCHAREB en février 2023, le Conseil d’administration de
SOFAC ne compte plus de femme en tant qu’administrateur. De nouvelles cooptations d’administrateurs
féminins sont en cours d’étude, dont certaines seront effectives courant l’exercice 2023.
Qualification et expérience des membres du CA :
M. Lotfi SEKKAT- Président du Conseil d’Administration de SOFAC

Né en 1964, M. Sekkat a intégré CIH Bank en tant que Directeur Général Délégué en charge des Finances,
Risques et Ressources, poste qu’il a occupé jusqu’à sa nomination en mai 2019 en qualité de Président
Directeur Général de CIH Bank.
Antérieurement à sa nomination à CIH Bank, il a effectué un parcours professionnel riche au Crédit du Maroc
où il a exercé diverses missions au Secrétariat Général de l’Exploitation, occupé le poste de Directeur de
l’Informatique et de l’Organisation et a été nommé Directeur Central de l’Industrialisation.
29
M. Lotfi SEKKAT est ingénieur diplômé de l’Ecole Nationale Supérieure d’Electronique, Informatique et
Radio Communications de Bordeaux.
M. SEKKAT a été nommé président du Conseil d’Administration de SOFAC en date du 11/06/2019, à l’issu
de la démission de M. Ahmed RAHHOU étant appelé à exercer d’autres responsabilités.
A la date d’enregistrement du document de référence, en plus de ses mandats de PDG du CIH Bank et de
Président du Conseil d’Administration, M. Lotfi SEKKAT est aussi administrateur des entités suivantes :
Dénomination sociale Qualité
UMNIA BANK Vice-Président du Conseil de Surveillance
LANA CASH Président du Conseil d’Administration
ATLANTA Administrateur
CGEM Président de la fédération du secteur bancaire et financier
Al Akhawayn University Administrateur
ISCAE Administrateur
Source : SOFAC
M. ZOUBIR Younes – Représentant du CIH Bank

M.ZOUBIR a entamé son parcours professionnel en 1997 en tant qu’Inspecteur au sein de la Société Générale
Marocaine des Banques. En 2000, il a rejoint Wafasalaf en tant qu’auditeur Senior puis responsable de
l’Audit Interne.
En 2005, il a pris la responsabilité du Département Finances et Comptabilité. En 2008 il a été nommé
Directeur Financier et Administratif, membre du comité exécutif dudit Etablissement. Il a occupé ce poste
jusqu’à janvier 2011, date à laquelle, il a rejoint CIH Bank en tant que Directeur de Pôle Finances.
Aujourd’hui, M. ZOUBIR occupe le poste de Directeur Général Adjoint du CIH Bank en charge des finances,
moyens et traitement.
M. Younes ZOUBIR a obtenu son diplôme de troisième cycle en Science Economique, Option Finances, de
l’Université Hassan II à Casablanca en 1997.
A la date d’enregistrement du document de référence, en plus de son mandat de représentant du CIH Bank
au sein du Conseil d’Administration de SOFAC, M. Younes ZOUBIR est aussi administrateur des entités
suivantes :
LE TIVOLI Administrateur
GHOSN ENNAKHIL Administrateur
LES HOTELS MAHD SALAM TWO Administrateur
UMNIA BANK Administrateur
LANA CASH Administrateur
CIH PATRIMMO Administrateur
Source : SOFAC
M. Khalid BENALLA - Administrateur intuitu-personae

M. BENALLA a démarré sa carrière en 1989 chez Crédit Du Maroc en tant qu'adjoint au Directeur d'agence
à Safi. Il a été nommé Directeur de la même agence en 1992.
De 1996 à 1998, Il est Directeur de deux principales agences à Agadir successivement à clientèle type
particuliers puis entreprises.
En février 1998, il a été promu Directeur Régional Multi-Marchés à Marrakech et régions.
Fin 2003, il est nommé à Rabat en tant que Directeur de Marché ayant pour mission de développer le maillage
du Réseau et des encours clients, dépôts et crédits.
En 2010, il est promu Directeur du Réseau Nord de la même banque, poste qu’il a occupé jusqu’à janvier
2012, date à laquelle, il a rejoint CIH Bank en tant que Directeur de la Banque des Particuliers et des
30
Professionnels avant d’être promu en tant que Directeur Général Adjoint en charge de la Banque des
Particuliers et des Professionnels
M. BENALLA est diplômé en finance de l'ISCAE de Casablanca.
A la date d’enregistrement du document de référence, en plus de son mandat d’administrateur à SOFAC, M.
Khalid BENALLA est aussi administrateur des entités suivantes :
UMNIA BANK Membre du Conseil de Surveillance
LANA CASH Membre du Conseil d’Administration
CIH PATRIMMO Membre du Conseil d’Administration
Source : SOFAC
M. Brahim ZEKHNINI- Administrateur intuitu-personae

M. ZEKHNINI occupe actuellement le poste de Directeur Général Adjoint Engagements, Gestion des
Risques et Recouvrement du CIH Bank. M. ZEKHNINI occupait précédemment le poste de Directeur du
Pôle Audit et Inspection Générale au sein de la même banque.
Avant d’intégrer CIH Bank, il a effectué un parcours professionnel riche au sein de Crédit Du Maroc, où il a
occupé les postes de Responsable de l’Organisation et Assistance Fonctionnelle à Maîtrise d’ouvrage,
Membre du comité exécutif en charge de la DSI Groupe et Membre du comité Exécutif en charge du
développement et du support du réseau de proximité. Il a rejoint par la suite l’organisme de microcrédit Al
Baraka en qualité de Directeur Général.
M. Brahim ZEKHNINI est ingénieur diplômé de l’Ecole Nationale des Sciences Appliquées de Lyon
A la date d’enregistrement du document de référence, en plus de son mandat d’administrateur de SOFAC,
M. Brahim ZEKHNINI est aussi administrateur des entités suivantes :

SSF Administrateur
Source : SOFAC
M. Youssef BELHADJ - Administrateur intuitu-personae

M. BELHADJ a intégré AL BARID BANK en 2009 en tant que Directeur réseau, puis en 2012, ou il a occupé
le poste de Directeur du pôle ressources en charge du capital humain, organisation et AMOA, qualité Support
et coordination poste qu’il a occupé jusqu’à sa nomination en 2016 en qualité de Membre du directoire AL
BARID BANK.
Antérieurement à sa nomination à AL BARID BANK, il a effectué son parcours professionnel à Wafasalaf,
et la BMCE BANK.
M. Youssef BELHADJ est titulaire d’un Master en Marketing stratégique, IAE Université de Toulouse 1.
M. Youssef BELHADJ est aussi administrateur des entités suivantes :

AL BARID BANK Membre du Directoire
BARID CASH Administrateur
Source : SOFAC
M. M’HAMED EL MOUSSAOUI - Administrateur intuitu-personae

M. EL MOUSSAOUI a intégré AL BARID BANK en 2010 en tant que Membre du Directoire en charge de
l’activité Support, puis en 2013, où il a occupé le poste de Directeur Général Adjoint et Membre du Directoire
en charge de l’activité Commercial poste qu’il a occupé jusqu’à sa nomination en 2015 en qualité de Directeur
Général Adjoint et Membre du Directoire en charge du Support et Technologies.
31
Antérieurement à sa nomination à AL BARID BANK, il a effectué son parcours professionnel à POSTE

MAROC, où il a piloté, notamment plusieurs projets relatifs à la création de la filiale bancaire (Al Barid
Bank), et auparavant, auprès des banques de références notamment Attijari Wafabank et Crédit du Maroc.
M M’HAMED EL MOUSSAOUI est Ingénieur diplômé de l’Ecole Hassania.
M. M’Hamed ELMOUSSAOUI est aussi administrateur des entités suivantes :
AL BARID BANK Membre du Directoire
JAIDA Représentant permanent de l'Administrateur BARID AL MAGHRIB S.A
Source : SOFAC
M. Ahmed Amin BENJELLOUN TOUIMI – Représentant de AL BARID Bank

M Ahmed Amin BENJELLOUN TOUIMI exerçait ses fonctions au sein d’Attijari Wafabank en tant que
directeur général adjoint, responsable du pôle Services financiers spécialisés (SFS) qui est une Business Unit
regroupant 6 filiales parabancaires, dont Wafasalaf, Wafacash, Wafa Immobilier et Wafabail. Il aura passé
19 ans au sein de ce groupe bancaire.
En 1999, il est promu Secrétaire général, membre du Comité de Direction de la Banque. Un an plus tard, il
est retourné à Wafasalaf, d’abord en tant que Directeur général, puis en qualité de président du Directoire,
jusqu’à sa nomination en 2004 au Comité exécutif d’Attijari Wafabank.
En 2009, il est nommé directeur général de Poste Maroc, puis Président du conseil de surveillance d’Al Barid
Bank.
M Ahmed Amin BENJELLOUN TOUIMI est titulaire d’un doctorat en statistiques de l’université Pierre-et-
Marie-Curie
A la date d’enregistrement du document de référence, en plus de son mandat d’administrateur et représentant
de BARID AL MAGHRIB, M. Ahmed Amin BENJELLOUN TOUIMI est aussi administrateur des entités
suivantes :

Président du Conseil de Surveillance et représentant permanent
AL BARID BANK
de l'Administrateur BARID AL MAGHRIB S.A
Président du Conseil d’Administration de Barid Media S.A et
BARID MEDIA représentant permanent de l’Administrateur BARID AL
MAGHRIB S.A
SDTM Président du Conseil d’Administration de SDTM
Administrateur au Conseil d’Administration et représentant
EMS CHRONOPOST INTERNATIONAL MAROC
permanent de l'Administrateur BARID AL MAGHRIB
Source : SOFAC
M. Jamal LEMRIDI - Administrateur indépendant

M Jamal LEMRIDI a effectué son service civil à la compagnie nationale Royal Air Maroc de 1982 à 1984.
Il rejoint la même année le Crédit du Maroc, filiale du Groupe Crédit agricole, où il a passé toute sa carrière
jusqu'à en devenir directeur général en 2006.
M Jamal LEMRIDI est membre du Conseil d'affaires Maroco-Saoudien au sein de la Confédération générale
des entreprises du Maroc (CGEM).
M Jamal LEMRIDI, 63 ans, est diplômé de l'Ecole centrale de Paris (1980) et de l'ENSAE Paris (1982).
A la date d’enregistrement du document de référence, en plus de son mandat d’administrateur indépendant
au sein de SOFAC, M. Jamal LAMRIDI est aussi administrateur des entités suivantes :
32

SOCIETE FINANCIERE ET IMMOBILIERE MAROCAINE Administrateur
CMI Administrateur
J.L CONSEILS ET SERVICES Administrateur
Source : SOFAC
M. Larbi BELARBI – Administrateur indépendant

M. Larbi BELARBI a débuté son parcours en 1981, en intégrant le groupe canadien « Mallette Benoît »
Montréal comme Consultant, puis le Groupe Mittal (ISPAT) spécialisé dans la sidérurgie et la haute
technologie, en tant que Directeur Marketing et Administration Sidbec Amérique du nord.
En 1996, Larbi BELARBI se voit confier la Direction de la Chaîne de Télévision Marocaine (2M), En Août
2001, il est nommé Président Directeur Général de la SOMACA.
En juillet 2008, M. Belarbi a été nommé Conseiller du Président de la région EUROMED Afrique du groupe
Renault. Il a lancé, en tant que Président de l’Association Marocaine pour l’Industrie et le Commerce de
l’Automobile (AMICA), la première Convention d’affaires automobile dans le bassin méditerranéen,
Automotive Meetings Tangier-Med 2008, avec pour ambition de promouvoir le développement stratégique
de l’industrie automobile nationale.
M.BELARBI était également président du Comité Académique de l’Université AL AKHAWAYN Ifrane, et
Vice-Président de l’Association Marocaine de l’Intelligence Economique. Il est membre du conseil
économique et social et est administrateur de plusieurs sociétés publiques et privées.
M. BELARBI est Diplômé du 3ème cycle de l’Ecole Supérieure de Commerce de Lyon, MBA HEC Paris.
Il a suivi une formation complémentaire dans la Direction des Entreprises à l’Université Stanford aux États-
Unis et dans le leadership à l’INSEAD.
A la date d’enregistrement du document de référence, en plus de son mandat d’administrateur indépendant
de SOFAC, M. Larbi BELARBI est aussi administrateur des entités suivantes :
SOCIETE MAROCAINE DE CONSTRUCTIONS AUTOMOBILES Administrateur
SIAB Administrateur
ATLAMED Administrateur
INSTITUT DE FORMATION AUX METIERES DE L'AUTOMOBILES Administrateur
LBL CONSULTING Administrateur
Source : SOFAC
c. Comités émanant du Conseil d’Administration4 :
- Comité d’audit
Conformément à la circulaire du gouverneur de Bank Al-Maghrib n° 4/W/14 du 30 Octobre 2014 relative
au contrôle interne et de la circulaire n°4/W/2018 fixant les conditions et modalités de fonctionnement du
comité d’audit chargé d’assurer la surveillance et l’évaluation de la mise en œuvre des dispositifs de
contrôle interne, le comité d’audit a pour mission d’assurer la surveillance et l'évaluation de la mise en
œuvre des dispositifs de contrôle interne, prenant en compte la taille, le profil de risque, l’importance
systémique, la nature et volume de l’activité de SOFAC.
Le comité d’audit relève directement du Conseil d’Administration de SOFAC qui en détermine les
modalités de fonctionnement et auquel il rend compte.
A la veille d’enregistrement du document de référence, le comité d’audit est présidé par Monsieur Jamal
LEMRIDI et composé de :
4Le mandat des membres des différents comités demeure valable tant qu’ils ont la qualité d’administrateurs.
Les membres des comités peuvent être remplacés à tout moment, par simple décision du Conseil d’Administration.
Le comité d’audit ne peut valablement délibérer que si la moitié au moins de ses membres sont présents.
33
• Monsieur YOUNES ZOUBIR, Directeur Général Adjoint du CIH Bank en charge des finances,
moyens et traitement.
• Monsieur M’HAMED EL MOUSSAOUI, Directeur Général Adjoint membre du Directoire d’AL
BARID Bank en charge des Activités Support et Activités de Marché,
• Monsieur BRAHIM ZEKHNINI, Directeur Général Adjoint Engagements, Gestion des Risques
et Recouvrement du CIH Bank,
Les principales missions et attributions du comité sont les suivantes :

• Evaluer la pertinence des mesures correctrices prises ou proposées pour combler les lacunes ou
insuffisances décelées dans le système de contrôle interne ;
• Recommander la nomination des commissaires aux comptes ;
• Définir les zones de risques minimales que les auditeurs internes et les commissaires aux comptes
doivent couvrir ;
• Vérifier la fiabilité et l'exactitude des informations financières destinées à l'organe
d'administration et aux tiers et de porter une appréciation sur la pertinence des méthodes
comptables adoptées pour l'élaboration des comptes individuels et consolidés ;
• Approuver la charte d'audit et le plan d'audit et d'apprécier les moyens humains et matériels
alloués à la fonction d'audit interne ;
• Prendre connaissance des rapports d'activité et des recommandations des fonctions d'audit
interne, de contrôle permanent et de conformité, des commissaires aux comptes et des autorités
de supervision ainsi que des mesures correctrices prises.
A noter que, la présentation de la synthèse des travaux du Comité et les avis et recommandations
formulées au Conseil d’Administration, est à la charge du président dudit Comité.
Le comité d’audit se réuni au moins une (1) fois par trimestre.
- Comité des risques

Dans le cadre de la conformité avec les règles de bonne gouvernance, le Conseil d’Administration a décidé
en date du 11 février 2019, la séparation du Comité des Risques du Comité d’Audit.
A la veille d’enregistrement du document de référence, le comité des risques est présidé par Monsieur
M’hamed EL MOUSSAOUI, Directeur Général et membre du Directoire d’AL BARID BANK en charge
des Activités Support, et est composé de :
• Monsieur Younes ZOUBIR, Directeur Général Adjoint en charge des Finances, Moyens et
Traitements du CIH Bank,
• Monsieur Khalid BENALLA, Directeur Général Adjoint en charge de la Banque des Particuliers
et Professionnels du CIH Bank,
• Monsieur Larbi BELARBI, Administrateur Indépendant.
Les principales missions et attributions du comité sont les suivants :

• Conseiller l'organe d'administration concernant la stratégie en matière de risques et le degré
d'aversion aux risques ;
• S'assurer que le niveau des risques encourus est contenu dans les limites fixées par l'organe de
direction conformément au degré d'aversion aux risques défini par l'organe d'administration ;
• Evaluer la qualité du dispositif de mesure, maîtrise et surveillance des risques ;
• S'assurer de l'adéquation des systèmes d'information eu égard aux risques encourus ;
• Apprécier les moyens humains et matériels alloués à la fonction de gestion et de contrôle des
risques et de veiller à son indépendance.
A noter que, la présentation de la synthèse des travaux du Comité et les avis et recommandations
formulées au Conseil d’Administration, est à la charge du président dudit Comité.
34
Le comité des risques se réuni au moins une (1) fois par trimestre.
- Comité stratégique
A la veille d’enregistrement du document de référence, le comité stratégique est présidé par Monsieur
Lotfi SEKKAT – Président du Conseil d’Administration- et comprenant :
• Monsieur Ahmed Amin BENDJELLOUN TOUIMI, Directeur Général de Barid Al Maghrib,

• Monsieur Youssef BELHADJ, membre du Directoire Al Barid BANK, en charge de la Banque
Commerciale, des Achats et Moyens Généraux et du Capital Humain,
• Monsieur Younes ZOUBIR, Directeur Général Adjoint en charge des Finances, Moyens et
traitements du CIH BANK,
• Monsieur Khalid BENALLA, Directeur Général Adjoint en charge de la Banque des Particuliers
et des Professionnels à CIH BANK,
• Monsieur Larbi BELARBI, Administrateur Indépendant,
• Monsieur JAMAL LEMRIDI, Administrateur Indépendant,
• M. M’HAMED EL MOUSSAOUI, Administrateur intuitu-personae.
La mission du comité stratégique consiste à approfondir la réflexion stratégique de la société dans ses
différents métiers notamment par :
• L’examen du plan stratégique et des objectifs de la société ;
• L’examen du budget annuel ;
• L’examen des projets de croissance externe et d’investissement à caractère stratégique ;
• Le suivi de l’évolution de la concurrence par métier ;
• Le suivi de l’évolution des participations ;
• Le suivi de l’évolution des stratégies par métier.
Le comité stratégique se réunit au moins une fois par trimestre, sur convocation de son président notifiée
au moins quinze jours avant la tenue de la réunion.
Le comité stratégique présente un compte rendu de ses travaux et des propositions ou remarques émises
par ses membres au cours de la réunion du comité stratégique, lors de chaque réunion du Conseil
d’Administration suivant l’une de ses réunions.
- Comité de rémunération, nomination et gouvernance
A la veille d’enregistrement du document de référence, le comité de rémunération, nomination et

gouvernance est présidé par M. Lotfi SEKKAT – Président Directeur Général du CIH Bank- et constitué
d’un autre membre, M. Ahmed Amin BENJELLOUN TOUIMI - Directeur Général de BARID AL
MAGHRIB. Les membres de ce comité sont nommés par le Conseil d’Administration pour une année
prenant fin à l’issue de la réunion de Conseil d’Administration convoquant l’assemblée générale ordinaire.
La mission du comité de rémunération, nomination et gouvernance est la suivante :

• La rémunération des directeurs de pôle ou des directeurs généraux adjoints de la société, ainsi
que toute révision de leur rémunération (telle que notamment avantage en nature, augmentation,
prime et part variable).
• L’assistance dans le cadre de la sélection des directeurs de pôle ou Directeurs Généraux Adjoints
de la société.
Le comité de rémunération, nomination et gouvernance se réunit à la demande conjointe des parties et au

moins une fois par an, sur convocation de son président notifiée au moins quinze jours avant la tenue de
la réunion.
35
d. Rémunération et prêts accordés aux membres du Conseil d’Administration

Le Conseil d’Administration du 13 Février 2017, a décidé de mettre en place un barème de calcule des
rémunérations des membres des comités émanant du Conseil d’Administration. Les comités concernés sont :
• Le Comité de Nomination et de Rémunération5;
• Le Comité Stratégique ;
• Le Comité d’Audit.
Ne bénéficient pas de cette rémunération :

• Les Administrateurs et mandataires sociaux, salariés du groupe CIH Bank ;
• Les Administrateurs et mandataires sociaux, salariés du groupe BARID AL MAGHRIB.
L’évolution des rémunérations et prêts accordés aux membres du Conseil d’Administration sur la période se
présente comme suit :
En Kdh 2020 2021 2022
Rémunérations* - 11 544 11 531
Jetons accordés - - 120
Prêts accordés - 765 540
(*) Rémunérations concernant les membres des comités de rémunération, nomination et gouvernance, le comité stratégique et le comité
d’audit à l’exclusion des administrateurs et mandataires sociaux du groupe CIH Bank et du groupe Barid Al Maghrib
Source : SOFAC
Au titre de l’exercice 2022, l’Assemblée Générale Ordinaire de SOFAC tenue en date du 31 mars 2023 a
décidé d’accorder 120 Kdh sous forme de jetons de présence au profit des administrateurs de SOFAC.
IV.3. Organes de direction de SOFAC
a. Dispositions statutaires
Les statuts de la société stipulent ce qui suit :
« La Direction Générale de la société est assumée, sous sa responsabilité, soit par le Président du Conseil
d’Administration avec le titre de Président Directeur Général, soit par une autre personne physique nommé
par le Conseil d’Administration et portant le titre de Directeur Général.
Le Conseil d’Administration choisit entre les deux modalités d’exercice de la Direction Générale visées ci-
dessus. Ce choix sera porté à la connaissance des actionnaires lors de la prochaine Assemblée Générale et
fera l’objet des formalités de dépôt, de publicité et d’inscription au registre de commerce dans les conditions
prévues par la loi ».
5
Changement d’appellation du « Comité de Nomination et de Rémunération » en « Comité de Nomination, de Rémunération et de
gouvernance ».
36
b. Organigramme fonctionnel de SOFAC au 31/12/2022
Source : SOFAC
c. Principaux dirigeants
SOFAC a opté pour une séparation entre la Présidence du Conseil d’Administration et la Direction Générale.
La liste des principaux dirigeants à la date d’enregistrement du document de référence est la suivante :
Année de
Dirigeant Fonction dans la société
nomination
M. Hicham KARZAZI Directeur Général 2010
M. Khalid DBICH Directeur Général Délégué 2020
M. Marwane DOUYEB Directeur Général Adjoint 2021
M. Younes HOUMAM Directeur Administration et Back Office 2021
M. Badreddine El HAFED Directeur Exécutif en charge du Recouvrement et Contentieux 2021
M. Meryem LIAFI Directeur Audit et Inspection 2019
M. Khalid EL BOUAZZAOUI Directeur Exécutif en charge des Systèmes d’Information 2021
M. Ghassane LAHSAINI Directeur Exécutif en charge du Commercial 2021
Mme. Fatima EZZOUINE Directrice Risques, Contrôle Permanent 2016
M. Abderrahim BENATTI Directeur Organisation AMOA et Qualité 2017
Mme. Nouhad BOURHILA Directeur Juridiques, Conformité & Secrétariat Général 2021
M. Youssef MOUCHRIQ Directeur Leasing 2021
M. Abdessamad ZAHID Directeur Réseau 2021
Source : SOFAC
Hicham KARZAZI
Directeur Général - 52 ans :
Titulaire d’un Bachelor of Science en Computer Information Systems option Software Engineering, de
Strayer University – Washington D.C, ainsi que du Master’s of Business Administration option Finance de
l’Université Al Akhawayne à Ifrane.
M. KARZAZI a entamé sa carrière professionnelle en 1993 au CIH Bank en tant que Chef de Projet
Automatisation du suivi du portefeuille des prêts hôteliers, puis en 1997 (après son MBA) en tant que Chef
du Département Titrisation. En 2001, il a été nommé Directeur Général de Maghreb Titrisation dont il est le
fondateur, poste qu’il a occupé jusqu’à novembre 2011. En janvier 2010, il est nommé Directeur Général de
SOFAC qu’il dirigeait parallèlement à Maghreb Titrisation jusqu’à fin 2011.
M. KARZAZI est également Président du Conseil d’Administration de SSF et BADEEL.
Khalid DBICH
Directeur Général Délégué - 48 ans :
Ingénieur d’Etat, diplômé de l’Ecole Hassania des Travaux Publics et détenteur d’un mastère Nouvelles
Technologies de l’Information de CIITCOM, France Télécom - Paris.
38
Avant de rejoindre SOFAC en 2004, M. DBICH a occupé des postes de responsabilité à ADOPIA SA et à
CENT Networks France. Il a occupé le poste de DSI de 2004 à 2009 avant de prendre en charge la Direction
Commerciale et Marketing entre 2012 et 2020.
En novembre 2020, M. DBICH a été nommé Directeur Général Délégué de SOFAC.
M. DBICH est également administrateur de SSF et BADEEL.
Marwane DOUYEB
Directeur Général Adjoint - 43 ans :
Titulaire d’un Bachelor of Business Administration de l’UCAC (Canada) et d’un Master « Auditing,
Management Control et Informations Systems » de l’ESC Lille.
Avant de rejoindre SOFAC, M. DOUYEB a occupé des postes de responsabilité à Honeywell SA Paris,
Maroc Telecom et le Groupe CMCP. De 2007 à 2010, M. DOUYEB a occupé le poste de Responsable
Contrôle de Gestion à SOFAC avant sa nomination en février 2010 en tant que Directeur Finance et
Ressources. Depuis novembre 2021, Monsieur DOUYEB est nommé en tant que Directeur Général Adjoint.
M. DOUYEB est également administrateur de SSF et BADEEL.
Younes HOUMAM
Directeur Support - 45 ans :
Titulaire d’un Diplôme en Gestion et Commerce International, option Marketing et Communication de
l’ESGCI-Paris et d’un DESS en Management Financier et Logistique Informatique - ESG Casablanca.
Après une expérience à WAFASALAF en tant que Responsable de la Direction Organisation et Planification,
M. Younes HOMAM a intégré SOFAC en 2008 en tant que responsable de l’entité Organisation avant d’être
nommé en février 2010 en tant que Directeur Support.
M. HOUMAM n’exerce aucun autre mandat dans d’autres sociétés.
Badreddine EL HAFED
Directeur Exécutif en charge du recouvrement- 43 ans :
Lauréat de l’Institut des Hautes Etudes de Management de Rabat option finance, M. El Hafed est aussi
titulaire d’un DESS création et Redressement d’Entreprise ainsi qu’un DESS Audit Comptable Juridique et
Fiscal de l’Université d’Auvergne à Clermont-Ferrand.
Après une expérience en tant que Chef de Mission au sein de la Direction Générale de la SGMB, M. El Hafed
rejoint SOFAC en mai 2011 en tant que Responsable Audit Interne. Il occupe le poste de Directeur
Recouvrement et Affaires Juridiques depuis mai 2012, puis en novembre 2021 en tant que Directeur Exécutif
en charge du recouvrement.
M. EL HAFED n’exerce aucun autre mandat dans d’autres sociétés.
Meryem LIAFI
Directeur Audit et Inspection – 42 ans :
Mme. Meryem LIAFI est titulaire d'un Master en Gestion des Entreprises de L’Ecole Nationale de Commerce
et de Gestion et d’un Master en Gestion des Ressources Humaines de l’Ecole Hassania des Travaux Publics.
Mme. LIAFI a intégré SOFAC en octobre 2004, en tant que Chef de Projet AMOA, puis a pris en charge en
2007, la fonction de Gestion RH, où elle a occupé le poste de Directeur Adjoint en charge des Ressources
Humaines.
Mme. LIAFI est Directeur Audit et Inspection depuis 2019.
Mme. LIAFI n’exerce aucun autre mandat dans d’autres sociétés.
39
Khalid EL BOUAZZAOUI
Directeur Exécutif en charge des Systèmes d’Information – 55 ans :
Titulaire d’un Master en « Bases de Données et Intégration Systèmes », de l’université SOPHIA ANTIPOLIS
de Nice, d’un diplôme de Gestion Appliquée de l’Institut des Hautes Etudes Economiques et Sociales
(IHEES) et d’un diplôme de Bac+4 de l’Institut Supérieur de Génie Electrique (ISGE/IGA), Option « Génie
Informatique ».
Après diverses expériences au sein de d’ORION Systèmes, ACRED, SDL Informatique, ORAPPLI, Cap info
et GFI France Togo Telecom, M. El Bouazzaoui a rejoint SOFAC en juillet 2004 en tant qu’ingénieur
analyste. Il a par la suite occupé des postes à responsabilités en tant que Responsable Unité Étude,
développement et intégration et du Système d’information. Il a été nommé en 2012 Directeur adjoint en
charge du Systèmes d’information, promu Directeur Systèmes d’information en 2014, puis Directeur
Exécutif en charge des Systèmes d’Information en novembre 2021.
M. EL BOUAZZAOUI n’exerce aucun autre mandat dans d’autres sociétés.
Ghassane LAHSAINI
Directeur Exécutif en charge du commercial – 41 ans :
Titulaire d’un Master en « Audit et Contrôle de Gestion et Système d’Information » à l’ESC Lille et d’un
diplôme de l’Ecole Nationale de Commerce et de Gestion de Settat option « Marketing », M. LAHSAINI a
rejoint Wafa Assurance en tant qu’animateur réseau commercial au sein de la direction Bancassurance. En
2006, il a intégré le pôle services de Maroc Telecom en tant qu’animateur réseau commercial et responsable
approvisionnement et distribution des produits de téléphonie fixe, internet et des cartes de recharges à la
direction des ventes pôle Grand Public. Par la suite, M. LAHSAINI a intégré SOFAC en décembre 2008
entant que responsable commercial puis est nommé Directeur Commercial en août 2016 avant d’être promu
en décembre 2021 Directeur Exécutif en charge du commercial.
M. LAHSAINI n’exerce aucun autre mandat dans d’autres sociétés.
Fatima EZZOUINE
Directrice Risques, Contrôle permanent et Conformité – 40 ans :
Titulaire d’un diplôme d’ingénieur d’État de l’INSEA Rabat- option Economie appliquée. Auparavant, Mme.
EZZOUINE avait rejoint en 2007 WAFASALAF en tant qu’ingénieur statisticien au département prévention
des risques pour une durée de 5 ans.
Elle a rejoint SOFAC en tant que responsable risque crédit en 2012, avant d’occuper le poste de directrice
des risques en 2016.
Mme. EZZOUINE n’exerce aucun autre mandat dans d’autres sociétés.
Abderrahim BENATTI
Directeur Organisation AMOA et Qualité – 48 ans :
Titulaire d’un diplôme de l’Ecole Nationale de Commerce et de Gestion, d’un diplôme de l’Institut Supérieur
de Commerce International de Dunkerque, d’un Master Entreprenariat et Redéploiement Industriel de
l’Université du Littoral Académie de Lille, d’un Master Européen des Métiers de Conseil et de l’Executive
MBA de l’Ecole Supérieur des Assurances de Paris.
En 2008, M. BENATTI avait rejoint la CIMR en tant que Responsable du Département Projet et
Organisation. Il a intégré SOFAC en 2010 en tant que Responsable de l’entité Organisation avant sa
nomination en 2017 en tant que Directeur Organisation AMOA et Qualité.
M. BENATTI n’exerce aucun autre mandat dans d’autres sociétés.
Nouhad BOURHILA
Directeur Juridique, Conformité & Secrétariat Général – 50 ans :
Nouhad BOURHILA est titulaire d’un DESS en droit des assurances à l’université Hassan 2 des sciences
juridiques et économiques et d’une Licence en droit privé, option droit des assurances à l’université Hassan
2 des sciences juridiques et économiques.
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Elle a commencé sa carrière en 2001 en tant que Gestionnaire contentieux au sein de la société Victoire. Elle
a intégré SOFAC en 2010 où elle a occupé plusieurs rôles : Responsable contentieux & juridiques, Directeur
Adjoint en charge du contentieux & du juridique. Depuis novembre 2021, Nouhad BOURHILA occupe le
poste de Directeur Juridique, Conformité & Secrétariat Général.
Mme. BOURHILA n’exerce aucun autre mandat dans d’autres sociétés.
Youssef MOUCHRIQ :
Directeur Leasing – 48 ans :
Youssef MOUCHRIQ est titulaire d’un DEUG maths-physique à la faculté des sciences Semlalia de
Marrakech et d’un Diplôme de l’Ecole Nationale de Commerce et de Gestion « ENCG » d’Agadir-option
Marketing. Il a commencé sa carrière en 2000 en tant que Conseiller commercial au sein de La Marocaine
Vie.
Il a intégré SOFAC en 2020 en tant que Responsable Leasing avant sa nomination en novembre 2021 en tant
que Directeur Leasing.
M. MOUCHRIQ n’exerce aucun autre mandat dans d’autres sociétés.
Abdessamad ZAHID :
Directeur Réseau – 38 ans :
Abdessamad ZAHID est titulaire d’un Master en gestion de la relation client à l’Ecole Nationale de
Commerce et de Gestion « ENCG » de Settat et d’un BAC+4 en gestion commerce à l’Ecole Supérieure de
Gestion « ESG ».
Il a commencé sa carrière en 2006 en tant que Chargé de clientèle au sein de WAFASALAF. Il a intégré
SOFAC en 2010 où il a occupé plusieurs rôles : Cadre commercial, Responsable réseau automobile et
Directeur Adjoint en charge du réseau.
Depuis novembre 2021, Abdessamad ZAHID occupe le poste de Directeur Réseau.
M. ZAHID n’exerce aucun autre mandat dans d’autres sociétés.
d. Rémunération et prêts accordés aux dirigeants :

Les montants des rémunérations versées par SOFAC en faveur de ses dirigeants sur les trois dernières années
se présentent comme suit :
En Kdh 2020 2021 2022
Rémunérations* 15 404 19 762 21 114
Prêts accordés** 564 2 073 1 450
Source : SOFAC
(*) Aucune rémunération exceptionnelle n’est attribuée aux dirigeants de SOFAC.
(**) Les prêts accordés aux dirigeants comprennent des prêts personnels et automobiles, SOFAC n’accorde pas de prêts immobiliers à ses
dirigeants.
e. Comités exécutifs
A ce jour, les comités exécutifs de SOFAC sont présentés comme suit :
Comité de direction
Le Comité de direction est une émanation de la Direction Générale. Il s’agit d’un organe décisionnel à
responsabilité et fonctionnement collégiaux.
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Le Comité de Direction joue un rôle important dans la supervision et la gestion de la Société. Il assure la
direction effective de la société et en pilote les différentes activités.
A ce jour, les membres du comité sont :

• Directeur Général ;
• Directeur Général Adjoint, en charge de la Stratégie, du Commercial et du Marketing ;
• Directeur Recouvrement et Conseil juridique ;
• Directeur Commercial ;
• Directeur Finances et Ressources ;
• Directeur Risque, Contrôle et Conformité ;
• Directeur Support ;
• Directeur Organisation, AMOA et qualité ;
• Directeur Système d’Information ;
• Directeur Audit et Inspection.
Les membres du Comité de Direction sont désignés par le Président du comité.
Les missions du Comité de Direction sont les suivantes :

• Etudier les axes permettant de faire face à la concurrence ;
• Analyser la situation de l’activité commerciale et du recouvrement ;
• Examiner l’état d’avancement des différents projets mis en place par la société ;
• Faire le point sur les activités de contrôle permanent et de l’audit ;
• Traiter les questions ayant trait au développement des activités de l’établissement.
Le Comité de Direction se réunit chaque jeudi de la semaine à 9h00 du matin. Il peut être planifié à tout
autre moment par le Président.
Comité risque crédit

Ce comité est habilité à :
• Désigner les membres des comités de crédit ;
• Valider les règles d’octroi de prêts et le manuel d’acceptation
• Valider les grilles de délégation de pouvoirs,
• Assurer le suivi périodique des indicateurs de risque.
Le comité est composé du :
• Directeur Général de SOFAC, en sa qualité de Président du Comité ;
• Des membres permanents désignés par le Président du Comité Risque parmi les Directeurs
d’Activité de SOFAC ;
• Responsable Risque de Crédit, en tant que secrétaire du Comité ;
• Des membres provisoires désignés pour l’un des motifs suivants :
- L’expertise d’un collaborateur dans un sujet soumis au comité ;
- La non-disponibilité provisoire de l’un des membres permanents du comité.
Le Comité se réunit 4 fois par an.
Comité du contrôle interne

A ce jour, le Comité de Contrôle Interne a pour rôle de piloter les activités de contrôle de l’établissement
et de garantir une meilleure maîtrise des risques. Ses principales attributions sont les suivantes :
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• Prendre acte de l’état d’avancement des différents plans d’action mis en place suite aux travaux
de contrôle permanent et missions d’audit interne ou externe et statuer sur les situations de
blocage de réalisation des recommandations ;
• S’informer des résultats des contrôles et s’assurer de la pertinence des mesures préventives ou
correctives proposées pour combler les lacunes et insuffisances décelées dans le système de
contrôle interne ;
• S’assurer de l’efficacité des mesures adoptées pour la maîtrise et le suivi des risques liés aux
nouveaux produits ou activités ;
• Analyser les conditions de maintien en condition opérationnelle du PCA ;
• Examiner l’avancement des projets de conformité réglementaire.
Le Comité est présidé par le Directeur Général et composé de l’ensemble des directeurs. Le Comité peut
inviter toute autre personne à assister à ses réunions en fonction des points à traiter dans l’ordre du jour.
Les réunions du Comité se tiennent au moins quatre fois par an. Les conclusions du Comité sont portées
à la connaissance du Comité d’audit.
Comité ALM
Le Comité ALM vise à piloter l'équilibre entre les ressources et les emplois au regard des risques pris par
l'établissement.
L’ALM a pour vocation :

• De gérer la politique d’immunisation contre les risques liés à l’écoulement de l’actif et du passif ;
• D’assurer un adossement optimal des emplois et des ressources (équilibre financier) ;
• Fixer la politique de refinancement (caractéristiques, timing, diversification des sources de
financement).
Le rôle du Comité est de s’assurer de la mise en œuvre de la politique de gestion définie. Il effectue à ce
titre, de façon non limitative :
• Une revue des indicateurs ALM ;

• Une analyse des principaux faits marquants ;
• Une révision éventuelle des hypothèses retenues en début de période ;
• Une proposition de couverture des impasses ;
• Une veille réglementaire.
Le Comité est présidé par :

• Le Directeur Général
et composé du ;
• Directeur Général adjoint en charge de l’activité commerciale et du recouvrement ;
• Le Directeur Commercial ;
• Le Directeur Recouvrement et Affaires Juridiques ;
• Le Directeur finance et ressources ;
• Le Directeur Support ;
• Le Directeur Audit et Inspection ;
• Le Directeur Risque, Contrôle et Conformité ;
• Le Directeur SI ;
• Le Responsable Contrôle de Gestion ;
• Le Responsable Trésorerie.
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Le Comité peut inviter toute autre personne à assister à la réunion du comité en fonction des points à
traiter dans l’ordre du jour.
Les réunions du Comité se tiennent une fois par trimestre.
Comité de projets
Le Comité vise à superviser la gestion des projets de l’établissement. Il a pour vocation de :
• S’informer de l’avancement global des projets et s’assurer du respect des délais de livraison ;
• Lever les contraintes techniques et organisationnelles susceptibles d’entraver le bon déroulement
des travaux ;
• Valider les révisions de plannings ;
• Réaliser les arbitrages nécessaires à la priorisation des projets, l’allocation des ressources et
l’impact sur les budgets d’investissement.
Le Comité est composé du Directeur Général, en sa qualité de Président du Comité ainsi que de neuf membres
permanents :
• Le Directeur Général Adjoint en charge de l’activité Commerciale et Marketing ;
• Le Directeur Commercial ;
• Le Directeur Recouvrement et affaires Juridiques ;
• Le Directeur Ressources et Finances ;
• Le Directeur du Risque, Contrôle et Conformité ;
• Le Directeur Support ;
• Le Directeur SI ;
• Le Directeur Audit et Inspection ;
• Le responsable Organisation et AMOA, en tant que secrétaire du Comité.
Comité des crédits aux entreprises

Le Comité des crédits aux entreprises a pour mission de statuer sur :
• Les lignes d’autorisation de crédits à l’achat d’automobiles, émanant de la clientèle des
Entreprises dont l’exposition dépasse un million de dirhams ;
• Les projets de conventions avec les grandes entreprises traitant des conditions d’octroi de crédits
à la consommation à leurs salariés.
Le Comité est composé des membres suivants :

• Le Directeur Général de SOFAC ;
• Le Directeur des Engagements du Crédit Immobilier et Hôtelier ou son suppléant ;
• Le directeur des crédits d’AL BARID BANK ou son suppléant.
Le directeur Risques et le directeur commercial assistent aux réunions du comité en qualité de
contributeurs.
Comité réclamations clients

Ce comité a pour mission d’évaluer l’efficacité du dispositif de traitements des réclamations et d’agir sur
les process à l’origine des réclamations reçues. Il a pour vocation de :
• Suivre les indicateurs de traitements des réclamations
• S’informer sur l’origine des réclamations reçues
• Acter les améliorations à apporter aux activités génératrices de réclamations et suivre leur mise
en place.
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Les réunions du Comité Réclamation se tiennent au moins deux fois par an conformément aux directives
de BKAM. Une présentation annuelle est faite au niveau du Comité d'audit.
f. Autres comités
Comité De Crédit Restreint (CDCR)

Constitué par le Comité Risque en avril 2012 (en remplacement de l’ancien Comité d’Octroi), le Comité
de Crédit Restreint est chargé d’apprécier les risques liés aux demandes ayant un KO score ou KO règles
ou hors la délégation de pouvoir confiée à la direction commerciale.
Le CDCR n’intervient que sur les demandes dont l’encours client (y compris nouvelle demande) ne
dépasse pas le montant d’encours maximum fixé par SOFAC
Pour toute demande de crédit dépassant les délégations de pouvoir consenties au CDCR, ce dernier
procède à une étude préalable des dossiers avant de les remonter au CDCE (Comité De Crédit Elargi).
A ce jour, les membres du comité sont :
• Gestionnaire Risque Crédit. En cas d’absence, il est remplacé le Responsable Risque ou le
Directeur Risque Contrôle et Conformité.
• Représentant de la Direction Commerciale désigné par le comité Risque et ayant la délégation de
pouvoir pour la prise de décision.
Le CDCR se tient quotidiennement pour faire face avec réactivité aux demandes de prêts qui lui sont
remontées.
Comité de Crédit élargi (CDCE)

Le Comité de Crédit Elargi est chargé d’apprécier le risque de crédit lié aux demandes de prêts qui lui
sont remontées par le Comité de Crédit Restreint. Les cas pris en charge par le CDCE se résument comme
suit :
• Les dossiers de crédit Ok score et Ok règles dont le montant d’encours client est supérieur au
plafond de délégation de pouvoir consenti au CDCR en termes de montant.
• Tout dossier remonté par le CDCR pour lequel aucune décision n’a pu être prise faute de visibilité
sur les risques et les opportunités des affaires. L’opportunité de remontée de ces affaires est
laissée à l’appréciation du CDCR.
A défaut de pouvoir statuer sur les demandes de crédit qui lui sont remontées, le CDCE a la possibilité de
se référer au Directeur Général Adjoint pour décision.
Le CDCE est composé de :
• Directeur Risque Contrôle et Conformité. En cas d’absence, il est remplacé par le Responsable
Risque Crédit.
• Directeur Commercial. En cas d’absence, il est remplacé par un de ses collaborateurs directs
désigné par le comité risque.
Le CDCE tient ses réunions selon une fréquence irrégulière (selon les flux) pour faire face avec réactivité
aux demandes de prêts qui lui sont remontées.
Comité de forçage :
Le Comité de forçage est habilité à étudier l’opportunité de forçage des affaires débitrices, à risque, aux
phases de recouvrement supérieures. Le Comité est composé de :
• Trois représentants de la Direction Recouvrement & Affaires Juridiques :
- Le Directeur d’Activité ;
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- Le responsable du Recouvrement amiable et Précontentieux ;

- Le responsable Contentieux et Juridique ;
• Trois représentants de la Risques, Contrôle et Conformité :

- Le Directeur d’activité ;
- Le Responsable Risque Crédit ;
- Le responsable du Contrôle permanent.
• Deux représentants de la Direction Commerciale :

- Le Directeur Commercial ;
- Le responsable production.
Le Comité se tient une fois par mois. Il peut inviter à ses réunions, en plus de ses membres, d’autres personnes
en fonction des thématiques traitées.
IV.4. Organisation de SOFAC au 31/03/2023
a. Fonctions des services et directions
Direction Recouvrement
La Direction Recouvrement et Affaires juridiques est une structure opérationnelle dont la vocation est de
mettre en place les moyens nécessaires et optimales qui permettent de réduire le risque encouru par la société
et de les faire évoluer en permanence pour une meilleure efficacité.
Ses principales missions se résument à :

• Maximiser les taux de récupération ;
• Minimiser les pertes finales en réduisant la dotation des créances et en limitant le taux de
passage en contentieux ;
• Contrôler (voire réduire) les coûts opérationnels ;
• Identifier les actions optimales (timing, approche, canal…) ;
Direction Affaires juridiques, Conformité et Secrétariat Général

Affaires juridiques
• Garantir la tenue de la vie juridique de la société ;
• Assurer la gestion juridique des risques de l’entreprise ;
• Suivre le respect de la conformité avec la réglementation juridique
Conformité
• Évaluer et anticiper l’impact, de toute évolution de l’environnement juridique et
réglementaire sur les activités de l’entreprise, et en informer la direction générale.
• Recueillir et analyser les lois, règlements et bonnes pratiques en matière de conformité
• Identifier les normes de conformité applicables à l'entreprise
• Identifier l’impact des normes sur les opérations effectuées par l'établissement
• Evaluer le risques de non-conformité
• Etablir les plans d'action pour la conformité
• Suivre la réalisation du plan d'action
Secrétariat général
• Assurer le secrétariat du conseil d’administration et des différentes instances de
gouvernance
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Direction Commerciale
Les principales missions de cette direction se résument à :
• Elaborer et appliquer l'ensemble de la politique commerciale de l'entreprise en coordination
avec la direction générale ;
• Superviser les activités commerciales de l'entreprise pour le développement du chiffre
d'affaires et l'augmentation de la productivité et le rendement des équipes ;
• Garantir la création et le lancement de nouvelles offres ainsi que la veille concurrentielle ;
• Garantir la pertinence des plans de communication externe ;
• Garantir la prospecter de nouveaux partenaires commerciaux.
Direction Marketing et développement

• Mettre en œuvre les stratégies de marketing via le mix-marketing et la communication
• Garantir l’atteinte des objectifs en notoriété et e-réputation-, suivant les objectifs de la
société.
• Développer l’activité et entretenir les collaborations avec les différents partenaires.
• Identifier de nouveaux produits à adopter afin d’élargir l’offre commerciale.
Direction Support
Les principales entités de cette direction sont :
Administration et Moyens Généraux
• Gérer et conserver le patrimoine de SOFAC ;
• Assurer, dans les meilleures conditions de coûts, de qualité et de délai, les achats de
fonctionnement de SOFAC ;
• Gérer les aspects administratifs ;
• Assurer l'interface avec les prestataires et le bon déroulement des services rendus.
Traitement des prêts
• Assurer le traitement back-office des opérations entrant dans le cadre de la gestion des
prêts ;
• Veiller au contrôle de la cohérence des flux des dossiers ;
• Veiller au suivi du dénouement des anomalies détectées ;
• Superviser l'apurement des suspens ;
• Superviser la gestion des prélèvements des entreprises conventionnées ;
Direction Système d’information

Systèmes et Réseau
• Garantir la cohérence, les évolutions et le maintien en condition opérationnelle de
l’infrastructure informatique
• Garantir la qualité du service rendu aux utilisateurs dans un souci de productivité, maîtrise
des coûts et respect des délais.
Exploitation et opération SI
• Garantir un support technique et fonctionnel, permanent aux utilisateurs ;
• Diriger l'ensemble des opérations de production ;
• Garantir la qualité de service et la sécurité.
Etudes développement et intégration
• Concevoir, développer et mettre au point les projets d'application informatique, de la phase
d'étude à son intégration, selon des besoins fonctionnels et un cahier des charges.
• Recueillir et analyser les besoins des directions métiers de l’entreprise en matière de
système d’information
• Piloter le développement, l’intégration et la maintenance des solutions applicatives.
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Reporting décisionnel
• Exploiter, analyser et évaluer la richesse, de données structurées ou non, appartenant à
l’entreprise
• Etablir des scénarios permettant de comprendre et d’anticiper de futurs levier Métiers ou
opérationnels pour l’entreprise afin de les mettre au service des métiers
Direction AMOA et qualité

Projets et AMOA
• Mettre en place et appliquer une méthodologie de management de projets ;
• Conduite de changement ;
• Piloter l’ensemble des projets entrepris par SOFAC.
Organisation et Qualité
• Conseil en interne et veille technologique et organisationnelle ;
• Maintenir et mettre à jour le manuel d’organisation des métiers ;
• Mise en place et accompagnement de la démarche qualité ;
Direction Finance et Ressources

Ressources Humaines
• Mettre à la disposition de SOFAC les ressources humaines nécessaires et optimales
permettant la mise en œuvre de sa stratégie à court, moyen et long terme ;
• Contribuer à l’élaboration de la politique de gestion et développement des ressources
humaines et assurer sa mise en œuvre à tous les niveaux : administration, sélection,
recrutement, formation, carrières.
Comptabilité
• Elaborer la stratégie financière de SOFAC en collaboration avec la Direction Générale ;
• Gérer les ressources financières et matérielles, et en contrôler l'emploi ;
• Assurer le suivi du respect du cadre législatif et réglementaire en matière financière ;
• Assurer un reporting à la Direction Générale et aux différentes Direction.
Trésorerie & ALM

• Optimiser les coûts de refinancement ;
• Montage des opérations financières ;
• Veille sur le marché et instruments de financement ;
• Etablir les prévisions de trésorerie et assurer leur mise à jour ;
• Gérer au quotidien la trésorerie de SOFAC ;
• Piloter la politique ALM de l’entreprise.
Contrôle de gestion
• Concevoir et animer la mise en place des tableaux de bord stratégiques et opérationnels qui
répondent aux besoins de pilotage des différentes entités de la société ;
• Analyser les écarts entre les prévisions et les résultats réalisés.
Direction Risques, contrôle permanent
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Risque de crédit
• Mettre en place des outils d’aide à la décision pour l’appréciation du risque client ;
• Renforcer le dispositif de suivi du risque de crédit ;
• Etablir des études et des analyses approfondies sur le comportement client ;
• Actualiser et renforcer le manuel d’acceptation de crédit ;
• Piloter les projets relatifs à la gestion du risque de crédit ;
• Piloter la rentabilité des offres commerciales.
Contrôle Permanent
• Définir, mettre en œuvre et suivre les plans de contrôle des risques résiduels provenant du
risque opérationnel et du contrôle périodique
• Définir en concertation avec les process-owner les dispositifs de contrôle interne
(procédures, indicateurs de mesure et d’alerte…) nécessaire à la maitrise des risques
opérationnels identifiés
• Animer, former et informer l'ensemble des personnes amenées à réaliser des contrôles
Risque opérationnel
• Identifier les nouveaux risques opérationnels
• Evaluer et mesurer les risques identifiés
• Actualiser la cartographie des risques opérationnels
• Suivre les recommandations internes et externes
• Initier l'ensemble des collaborateurs sur l'importance de la remontée des incidents à travers
des actions de sensibilisation et des formations
• Analyser les incidents survenus en évaluant les impacts opérationnels et financiers
• Vérifier les contrôles de premier et deuxième niveau des processus concernés des incidents
survenus
Direction Audit et inspection

Les principales missions de cette entité se résument à :
• Conduire des missions conformément au plan d’audit validé par le comité d’audit :
✓ S’assurer du respect des procédures (octroi, recouvrement, paie, gestion
comptable…) ;
✓ Evaluer le dispositif de contrôle interne ;
• Proposer des actions d’amélioration pour la couverture des risques et l’amélioration de
l’efficacité ;
• Rendre compte du résultat des travaux réalisés, notamment les insuffisances relevées, à la
Direction générale et au comité d’audit ;
• Conduire des missions spéciales relatives à des opérations de soupçon de fraudes ;
• Suivre la réalisation des préconisations émises par les audits internes et externes.
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PARTIE III – ACTIVITE DE SOFAC
50
I. Historique de SOFAC
• Création de la société, sous le nom de Sovac Maroc avec pour vocation de soutenir l’industrialisation du
1947
pays, notamment dans le domaine de l’automobile.
• La société a changé de dénomination pour devenir SOFAC Crédit et son capital est passé sous le contrôle
1963
de l’Etat.
1973 • Privatisation et introduction à la Bourse de Casablanca de SOFAC Crédit.
• La société a continué sa mutation en opérateur financier majeur du secteur privé. L’actionnariat de
1994
SOFAC Crédit se répartissait entre la CDG, la BMCE, la CNIA et la SOMACA.
2002 • Lancement du leasing pour les particuliers (LOA).
• Prise de contrôle de SOFAC Crédit par la CDG. Celle-ci a été suivie par une augmentation de capital de
100 millions de Dhs qui a permis à la CDG d’atteindre 67% du capital ;
2003 • Mise en place d’une nouvelle équipe managériale ;
• Lancement d’un plan de départ volontaire ;
• Lancement du Plan d’Actions 2003-2005 ;
2004 • Acquisition d’un bâtiment devant abriter le nouveau siège social de la société.
• La participation de la CDG dans le capital de SOFAC passe à 75% suite au rachat des 8% du capital
2005
détenu par la CNIA ;
• Inauguration du nouveau siège social de SOFAC ;
• Adoption d’une nouvelle raison sociale : passage de « SOFAC Crédit » à « SOFAC » ;
• Adoption d’une nouvelle identité visuelle de SOFAC ;
2007
• Cession de 35% du capital de SOFAC consentie par la CDG à BARID AL MAGHRIB ;
• Mise en place d’un partenariat avec BARID AL MAGHRIB ;
• Adoption d’un nouvel organigramme.
• Elargissement des gammes produites de SOFAC à l’occasion du salon de l’automobile ;
• Cession de l’ancien siège de SOFAC ;
• Opération d’assainissement du portefeuille ;
2008 • Développement du partenariat avec le réseau BARID AL MAGHRIB : accroissement du nombre
d’agences déployées.
• Ouverture de l’agence de Rabat ;

2009
• Développement du partenariat commercial avec BARID AL MAGHRIB ;
• Ouverture d’une agence propre à Marrakech et acquisition d‘un local commercial à Fès.
2010 • Lancement du partenariat commercial avec le CIH Bank concernant le financement prêt personnel ;
• Mise en place d’un nouvel organigramme.
• Acquisition par le CIH Bank de 45,99 % du capital et droits de vote de SOFAC.

2011
• Ouverture de 3 nouvelles agences : Fès, Casablanca Oulfa et Agadir.
• Ouverture de 2 nouvelles agences : Agadir et Tanger.
2012
• Lancement du produit LOA pour les sociétés.
• Radiation des titres de SOFAC de la bourse de Casablanca à la suite de l’Offre Publique d’Achat suivi
d’une Offre Publique de Retrait initiée par le CIH Bank.
2013
• Signature de la convention de prélèvement à la source avec la CIMR.
• Ouverture de l’agence de Meknès.
• Démarrage de la gestion pour le compte du CIH Bank.

2014
• Montée en charge de la gestion pour le compte d'ABB.
• Augmentation de capital en numéraire à hauteur de 85 Mdh totalement souscrite par le CIH Bank.
• Mise en place du nouveau système d’information dédié au recouvrement.
2015
• Arrêt de la convention avec SOPRIAM.
• Signature et mise en œuvre de la convention avec le RCAR.
• Obtention du label de « contribuable catégorisé » classe A avec la DGI

• Création d’une direction « risques et contrôle permanent et conformité » en application des
recommandations de la banque centrale
2016
• Aménagement de l’agence d’El Jadida, et location d’une agence à Tétouan ;
• Ouverture de deux agences SOFAC à Temara et Kenitra
• Réalisation de l’augmentation du capital de SOFAC de 100 Mdh.
• Extension de la convention RCAR à la concurrence

2017
• Ouverture des agences d’El Jadida et Tétouan.
51
• Lancement de la nouvelle plateforme digitale de SOFAC sous la marque CREDIZ ;

• Refonte du site institutionnel de SOFAC ;
2018 • Adoption du plan stratégique 2019-2024 et dépôt de dossiers d’agrément auprès de BAM pour
l’extension de l’activité au leasing, ainsi qu’auprès de l’AMMC pour la création par SOFAC d’un FPCT
pour son compte.
• Obtention de l’agrément de l’AMMC pour la création d’une filiale de gestion du fonds de titrisation :
« SOFAC STRUCTURED FINANCE », et ce dans l’optique de diversification de ses activités ;
• Agrément de BANK AL MAGHRIB pour l'élargissement de l’activité de SOFAC au leasing ;
2019 • Déploiement de la Gestion Pour Compte au profit du nouvel opérateur LLD « BADEEL » ;
• Mise en production du nouveau système d'instruction des crédits « INTAJ » ;
• Autorisation d’un programme de titrisation des Loyers à Recevoir sur un portefeuille de référence LOA
détenu par SOFAC, et de constitution du Fonds « SOFAC AUTO LEASE FT ».
• Généralisation du nouveau système d’instruction des crédits « INTAJ » au niveau du réseau propre ;
• Déploiement du plan PCA suite à la crise du COVID-19 ;
• Mise en place d’un dispositif de gestion de la pandémie et de solution de télétravail et équipement des
collaborateurs avec les outils nécessaires ;
• Baisse des ventes du marché automobile de 19,7% avec un total de ventes de 133 308 unités écoulées ;
2020 • Contractualisation en avril d’enveloppes de refinancement CMT à hauteur de 950 Mdh ;
• Mise en place d’un dispositif de report au profit de ses clients ;
• Démarrage de la production LEASING avec le financement de 20 Mdh pendant l’année 2020 ;
• Finalisation de la structuration du fonds « FT SOFAC AUTO LEASE » et dépôt du dossier auprès de
l’AMMC.
• Réalisation par SOFAC de la première opération de titrisation des créances de loyers issues des contrats
LOA.
• Signature de plusieurs conventions de partenariat avec les distributeurs automobiles ;
• Prise de participation de 15% dans le capital de BADEEL société spécialisée dans la LLD ;
• Mise en œuvre du produit garantie CCG « DAMAN ISTITMAR » et confirmation de la présence de la
2021
société sur le marché leasing avec une production de 260 Mdh et mise en œuvre du produit garantie CCG
« DAMAN ISTITMAR » ;
• Agrément du Règlement de Gestion du Fonds de Placements Collectifs en Titrisation "FT SOFAC
AUTO LEASE", par l’AMMC, en date du 22 octobre 2021.
• Dans la continuité du plan stratégique 2019-2024, SOFAC poursuit la mise en œuvre de ses orientations
dans un contexte de développement de son activité.
• L’activité a été marquée par l’extension du réseau propre avec l’acquisition d’une agence à Casa Sidi
Mâarouf et l’extension de l’agence de Tanger.
• SOFAC a renforcé sa part de marché de 170 Pbs et consolide ainsi sa position de leader sur le marché
de financement automobile en termes de production avec une part de marché de 27%.
2022
• Dans une optique de renforcement de son positionnement sur le marché du leasing, SOFAC a déposé sa
demande pour l’extension de son activité aux grandes entreprises.
• SOFAC a pu finaliser l’acquisition de la totalité du capital de la société BADEEL Smartlease SA avec
une restructuration de sa dette et une contractualisation des enveloppes de refinancement pour le
développement de son activité.
52
II. Appartenance de SOFAC à un Groupe

Au 31 décembre 2022, la société SOFAC est contrôlée par le CIH Bank à hauteur de 66,30%.
II.1. Présentation du CIH Bank
Dénomination sociale Crédit Immobilier et Hôtelier par abréviation « CIH Bank »
Siège social 187, avenue Hassan II, Casablanca

Registre de commerce 203 au tribunal de commerce de Casablanca
Téléphone / Fax 05 22 47 90 00 / 05 22 47 91 11
Adresse électronique www.cihbank.ma
Source : SOFAC
CIH Bank est un acteur dans le paysage bancaire du Royaume, offrant ses services à des clients individuels
à savoir les particuliers, les professionnels et les entreprises de petites ou de moyennes tailles.
La participation de CIH Bank dans SOFAC s’inscrit dans le cadre de son plan de développement stratégique,
visant à compléter l’offre de la banque dans le domaine du financement des activités spécialisées (crédit à la
consommation, leasing…).
La BMCI et CIH BANK annoncent le 17 février 2023, la signature de leur accord de cession à CIH BANK
de BMCI Asset Management, filiale spécialisée en gestion d’OPCVM.
L’organigramme juridique du Groupe CIH Bank au 31 décembre 2022 se présente comme suit6:
Source : SOFAC
Le domaine d’activité des différentes filiales appartenant au groupe CIH Bank se présente comme suit :
6 Après cession des participations dans Maroc Leasing et Maghreb Titrisation à la Banque Centrale Populaire (BCP).
53
Filiale Domaine d'activité
Créée en 1963 sous le nom de SOVAC, SOFAC Crédit a été introduite en Bourse en 1973. En 1999, la CDG en devient l’actionnaire principal. Le 30 décembre
2011, le CIH procède à l’acquisition des participations de la CDG dans SOFAC Crédit à hauteur de 46,21%. En 2013, la valeur SOFAC est radiée de la cote suite
SOFAC
à une procédure d’offre publique de retrait initiée par le CIH Bank.
La participation de CIH Bank dans la SOFAC s’inscrit dans le cadre de son plan de développement stratégique, visant à compléter l’offre de la banque dans le
domaine du financement des activités spécialisées (crédit à la consommation, leasing…).
Créée en 2016, AjarInvest est la société de gestion du groupe CDG qui sera chargée de la structuration et de la gestion d’OPCI. Elle est née d’un partenariat entre
AJARINVEST la CDG (60%) et CIH Bank (40%).
Sociétés La Société de gestion a pour activité principale, tant au Maroc qu’à l’étranger la gestion d’une ou de plusieurs sociétés et fonds ayant pour objet d’investir,
financières directement ou indirectement, dans des immeubles en vue de leur location ainsi que les opérations s’y rapportant.
LANA CASH est un établissement de paiement agréé par Bank Al-Maghrib depuis mai 2019, ses principales missions sont :
• Opérations de transfert de fonds : L'envoi et la réception au niveau national ainsi que la réception au Maroc de fonds en provenance de l'étranger,
LANACASH • Services de paiement : Paiement de factures, recharges auprès de plusieurs opérateurs en agence ou sur WE PAY (plateforme digitale : WALLET) et
les paiements d'achats auprès des commerçants partenaires
En 2021, LANA CASH a procédé à une augmentation de capital tel que décidé en mai 2020 cette augmentation de 25MDH est totalement libéré par son
actionnaire CIH Bank. Le réseau de LANACASH compte 109 agences sur 23 villes au Maroc.
CIH CIH a créé en 2019 CIH Patrimmo avec pour objet l’acquisition de biens immeubles exclusivement en vue de leur location, et toutes les opérations nécessaires
PATRIMMO à leur usage ou leur revente.
La société a pour objet au Maroc et dans tous autres pays :

• L’acquisition, l’exploitation, la gestion, la location, la revente de tous biens et droits immobiliers ou mobiliers ;
LE TIVOLI
• La construction et la gestion de tous hôtels et, généralement, de tous les établissements touristiques ;
• Et plus généralement, toutes opérations financières ou immobilières pouvant se rattacher à l’objet social ou pouvant le favoriser ainsi que toute prise
Sociétés de participation, par tout moyen dans les sociétés ou entreprises crées ou à créer ayant un objet similaire ou connexe.
hôtelières
GHOSN
Créée en septembre 2000, la société a pour objet l’achat, la vente, la conception, la réalisation et la gestion pour son compte ou pour le compte d’autrui de tous
ENNAKHIL
hôtels, motels, complexes touristiques, restaurants, centres d’animations et de loisirs et de toutes activités de promotion hôtelière et touristique.
SANGHO
SANGHO est une filiale à 100% de CIH Bank. Elle a pour objet l’hôtellerie de grand tourisme.
Afin de se placer dans le secteur du courtage en assurance, CIH Bank a créé en juillet 2010 CIH Courtage. Par conséquent CIH Bank se dote ainsi, à l’instar
Sociétés de CIH
des autres banques Marocaines, d’un cabinet captif d’assurances.
courtage COURTAGE
La création de cette nouvelle entité ainsi que l’élargissement de la gamme de produits émise par CIH Bank permettent au Groupe de satisfaire les besoins
pressants exprimés tant par les particuliers, les professionnels et promoteurs immobiliers.
Créée en 2016, UMNIA Bank est la première banque participative marocaine dédiée à la finance participative. Elle est née d’un partenariat entre la CDG, CIH
Banque
UMNIA BANK Bank et le Qatar International Islamic Bank (QIIB). La banque propose des produits tels que des contrats de financement, des produits d’investissement, de
participative placement et d’épargne. En 2017, onze agences UMNIA Bank ont ouvert leurs portes, dans différentes villes du royaume. Le nombre actuel d’agences UMNIA
BANK s’élève à 50 agences.
Source : SOFAC
54
a. Actionnariat du CIH Bank

L’actionnariat du CIH Bank se présente comme suit :
Au 31 Décembre 2020 Au 31 Décembre 2021 Au 31 Décembre 2022
Actionnaires Nb % des Nb % des Nb % des
% de % de % de
d’actions droits de d’actions droits de d’actions droits de
capital capital capital
détenues vote détenues vote détenues vote
Massira Capital
17 530 419 61,89% 61,89% 17 530 419 61,89% 61,89% 17 530 419 57,44% 57,44%
Management*
AtlantaSanad 3 355 811 11,84% 11,84% 3 390 664 11,97% 11,97% 3 543 427 11,61% 11,61%
CDG EP 1 702 511 6,01% 6,01% 1 702 511 6,01% 6,01% 2 105 738 6,90% 6,90%
RCAR 1 246 608 4,40% 4,40% 1 251 490 4,42% 4,42% 1 101 769 3,61% 3,61%
HOLMARCOM 35 525 0,13% 0,13% 35 525 0,13% 0,13% 34 176 0,11% 0,11%
Divers 4 453 861 15,72% 15,72% 4 414 126 15,58% 15,58% 4 591 352 15,04% 15,04%
Personnel
Groupe CIH - 0% 0% - 0% 0% 1 612 903 5,28% 5,28%
BANK
Total 28 324 735 100% 100% 28 324 735 100% 100% 30 519 784 100% 100%
*Holding d’investissement détenu à 100% par la CDG à fin 2022
Source : CIH Bank
b. Caractéristiques des actions CIH Bank

Les caractéristiques des actions du CIH Bank sont résumées dans le tableau suivant :
Date de cotation des actions 23 juin 1967
Libellé Crédit Immobilier et Hôtelier
Ticker CIH
Code valeur 3100
Compartiment Premier (marché principal)
Secteur Banques
Source : Bourse de Casablanca
c. Activité du CIH Bank

Créée en 1920, le CIH Bank est l’une des principales banques du Maroc avec une part de marché en termes
de dépôt du secteur bancaire de 5,6% et en termes d’emplois de 6,6%.7
Au 31/12/2022, les dettes envers la clientèle du groupe CIH Bank totalisent 63 013,85 Mdh constitués
principalement des comptes à vue pour 48%.
Les crédits distribués par le groupe CIH Bank totalisent 71 008 Mdh constitués principalement de crédits
immobiliers pour 42%.
A noter que, le CIH Bank a également étendu son périmètre d’activité à travers :
- La prise de participation à hauteur de 3% dans le capital de la Société de la Bourse des Valeurs de
Casablanca à la suite de sa démutualisation.
- La création en 2017 d’une filiale dédiée à la banque participative, Umnia Bank, en partenariat8 avec
la Caisse de Dépôt et de Gestion et le Qatar International Islamic Bank.
- Lancement de l’OPCI « CIH PATRIMMO » avec un apport d’un montant de 434,6 Mdh.
- Prise de participation via SOFAC de la filiale SOFAC STRUCTURED FINANCE.
7 Données GPBM au 31/12/22

8 CIH Bank a souscrit à hauteur de 40% dans le capital de Umnia Bank en 2016.
55
d. Indicateurs financiers du CIH Bank
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22 TCAM

Produit net bancaire 2 759 674 3 106 557 3 517 984 12,57% 13,24% 12,91%
Résultat net part du groupe 80 655 603 036 669 086 >100% 10,95% >100%
Créances sur la clientèle 62 983 367 74 406 732 83 423 310 18,14% 12,12% 15,09%
Dettes envers la clientèle 53 769 117 62 953 110 68 905 888 17,08% 17,08% 13,20%
Total bilan 89 566 358 106 417 254 117 156 869 18,81% 9,46% 14,37%
Fonds propres part du groupe 4 912 018 5 315 095 6.538.617 8,21% 23,02 % 15,38%
Source : CIH Bank -Comptes consolidés IFRS
Les principaux indicateurs financiers consolidés du CIH Bank sur la période 2020-2022 se présentent comme
suit :
• Le PNB consolidé du Groupe CIH Bank affiche une hausse de 13% entre 2021 et 2022 pour s’établir
à 3 517,98 en 2022 contre 3 106,56 Mdh une année auparavant.
• Le résultat net part du groupe CIH Bank s’établit à 669,1 Mdh en 2022 au lieu de 603 Mdh en 2021,
en hausse de 10,95%. Le résultat observé en 2020 (80 Mdh) s’explique par l'imputation du don au
fonds Covid-19 et de l'impact du coût du risque sur le RNPG.
• Les créances sur la clientèle ont évolué en moyenne de 15,09% s’établissant à 83 423 Mdh en 2022
contre 62 983 Mdh en 2020.
• L’encours des dettes envers la clientèle augmente en moyenne de 13,2 % pour s’établir à 68 905,9
Mdh en 2022 contre 53 769 Mdh en 2020.
• En 2022, Les fonds propres consolidés part du Groupe totalisent 6 539 Mdh en hausse annuelle
moyenne de 15,38% sur la période.
• Le total bilan consolidé s’établit à 117 156,9 Mdh en 2022, contre 89 566 Mdh en 2020, ce qui
représente une variation annuelle moyenne de 14,37% sur la période.
II.2. Conventions réglementées au titre de l’exercice 2022 entre SOFAC, ses

actionnaires de références, ses sociétés sœurs et ses filiales
Outre la distribution de dividendes, les relations entretenues par SOFAC avec les autres entités de CIH Bank
et BARID AL MAGHRIB sont toutes régies par des conventions réglementées.
Aucune autre convention n’a été conclue par SOFAC dans les conditions normales de marché avec les autres
entités de CIH Bank et BARID AL MAGHRIB.
Ci-après la liste de ces conventions reprenant pour chacune d’elle les synergies, la nature des services rendus
ainsi que le mode de rémunération entre SOFAC et ses actionnaires de référence, Sociétés sœurs et ses
filiales.
a. CIH Bank
• Convention de recouvrement conclue entre SOFAC et CIH Bank
- Parties concernées :
SOFAC et CIH Bank, CIH Bank étant actionnaire de SOFAC.
- Modalités essentielles :
Cette convention a pris effet en janvier 2013.
- Nature et objet de la convention :

Ladite convention a pour objet la sous-traitance auprès de SOFAC de la gestion des relances téléphoniques
des clients ayant des impayés inférieurs ou égales à 4 échéances. Ainsi, SOFAC assure la gestion des relances
56
téléphoniques des clients mettant à la disposition du CIH Bank son savoir-faire en matière de démarchage
téléphonique dans le domaine du recouvrement.
- Conditions et modalités de rémunération :

La rémunération à servir au Prestataire est de 1,35% du montant des encaissements effectifs.
- Montant des prestations :

Le montant des prestations comptabilisées en produits au titre de l’exercice 2022 s’élève à 2 180 276 dh HT.
Le montant encaissé au titre de l’année 2022 s’élève à 3 597 020 dh TTC.
• Convention de gestion des crédits à la consommation pour le compte de CIH Bank
SOFAC et CIH Bank, CIH Bank étant actionnaire de SOFAC.
Cette convention a pris effet le 03 juin 2014.
Ladite convention a pour objet la sous-traitance d’une partie de la chaîne de traitement des crédits à la
consommation en faveur de SOFAC. CIH Bank distribuera les crédits et portera leurs encours sur ses livres.

Commission de gestion d’encours HT : La commission est calculée sur la base de l’encours brut mensuel :
Encours fin de mois sain + Encours fin de mois impayé + Encours fin de mois contentieux.
La tarification appliquée est fixée à 1,4% HT du montant de l’encours brut mensuel.
Commission de recouvrement HT : La commission de recouvrement est calculée sur la base des encours brut
mensuel selon le niveau du coût de risque réalisé par rapport au coût de risque cible définit dans les budgets
annuels.

Le montant de prestations comptabilisées en produits au titre de l'exercice 2022 s'élève à 24 927 009 dh HT.
Le montant encaissé au cours de l’exercice 2022 s’élève à dh 37 808 512 dh TTC.
• Contrat d'emprunt subordonné perpétuel avec CIH Bank
CIH Bank en sa qualité d’actionnaire principal de SOFAC.
Cette convention a pris effet le 25 décembre 2020.
SOFAC a contracté auprès du CIH Bank un emprunt subordonné perpétuel de 51 983 386 dh au taux de
5,02%.
Le prêt est accordé pour une durée indéterminée, au taux d’intérêt HT équivalent au taux BDT 52s + Spread
de 280 Bps, révisable chaque 6 mois sur la base du TPM S-1 du 52s.
Les intérêts seront servis selon une fréquence trimestrielle.
57

Le montant des prestations comptabilisées en charge au titre de l’exercice 2022 s’élève à 2 336 306 dh HT.
Le montant décaissé au cours de l’exercice 2022 s’élève à 2 546 461 dh TTC.
b. BARID AL MAGHRIB
• Convention de partenariat conclue avec Poste Maroc
SOFAC et Poste Maroc, Poste Maroc étant actionnaire de SOFAC.
Cette convention a pris effet en septembre 2007.
Ladite convention a pour objet la conception, la distribution, la gestion et la promotion, en commun, des
produits de crédits à la consommation proposés par les agences de Poste Maroc et financés par SOFAC, avec
transmission continue et réciproque de savoir-faire et assistance technique et commerciale.
La convention définit les modalités de calcul et de partage de valeur relative à l’activité de partenariat entre
les deux parties. Ledit partage de valeur est fait sur la base du produit net bancaire dégagé par ladite activité.
La rémunération consiste à un partage de la valeur calculé en fonction des frais engagés des deux parties :
• Les coûts de marketing et de distribution sont portés par Poste Maroc (communication externe et forces de
vente essentiellement) compte tenu de son rôle dans le partenariat et du principe de rémunération.
• SOFAC porte les autres coûts, notamment ceux de la gestion, de recouvrement et certains investissements
informatiques.
Le montant des commissions constatées en charges au titre de l’exercice 2022 s’élève à 116 523 dh HT.
Le montant décaissé au cours de l’exercice 2022 s’élève à 302 059 dh TTC.
• Convention de gestion des crédits à la consommation pour le compte d’AL BARID BANK
SOFAC et AL BARID Bank. Les deux sociétés ont un actionnaire commun (BARID AL MAGHRIB)
Cette convention a pris effet le 3 juin 2013.
Cette convention a pour objet la sous-traitance d'une partie de la chaine de traitement des crédits à la
consommation auprès de SOFAC. Ainsi, SOFAC assurera la gestion pour compte en mettant à la disposition
d'AL BARID Bank son savoir-faire en matière des crédits à la consommation.
AL BARID Bank, quant à elle, distribuera les crédits et portera leurs encours sur ses livres.
Commission de gestion d’encours HT : Encours fin de mois sain + Encours fin de mois impayé + Encours
fin de mois contentieux.
58
Commission de recouvrement HT : La commission de recouvrement est calculée sur la base des encours brut
mensuel selon le niveau du coût de risque réalisé par rapport au coût de risque cible définit dans les budgets
annuels.

Le montant des prestations comptabilisées en produits au titre de l’exercice 2022 s’élève à 33 394 891 dh
TTC.
Le montant encaissé au cours de l’exercice 2022 s’élève à 40 506 159 dh TTC.
• Contrat d'emprunt subordonné perpétuel avec Poste Maroc
Poste Maroc en sa qualité d’actionnaire de SOFAC.
Cette convention a pris effet le 30 décembre 2020.
SOFAC a contracté auprès de Poste Maroc un emprunt subordonné perpétuel de 26 305 620 Kdh au taux de
5,02%.
Le prêt est accordé pour une durée indéterminée, au taux d’intérêt HT équivalent au taux BDT 52s + Spread
de 280 Bps, révisable chaque 6 mois sur la base du TPM S-1 du 52s.
Les intérêts seront servis selon une fréquence trimestrielle.
Le montant des prestations comptabilisées en charge au titre de l’exercice 2022 s’élève à 1 205 469 dh HT.
Le montant décaissé au cours de l’exercice 2022 s’élève à 1 293 495 dh TTC.
II.3. Dividendes versés
• Dividendes versés par SOFAC au CIH Bank

En KDH 2020 2021 2022
Résultat (année n) 17 326 133 762 149 966
Dividende par action - 45,7 51,23
Dividendes versés au CIH (année n+1) - 58 538 65 621
Source : SOFAC
• Dividendes versés par SOFAC à BARID AL MAGHRIB

En KDH 2020 2021 2022
Résultat (année n) 17 326 133 762 149 966
Dividende par action - 45,7 51,23
Dividendes versés à la BARID AL MAGHRIB (année n+1) - 29 578 33 206
Source : SOFAC
59
II.4. Flux financiers entre SOFAC ses actionnaires de référence, ses sociétés sœurs
Les flux faisant l’objet de conventions règlementées et détaillés ci-dessus constituent les seuls flux entre SOFAC, ses actionnaires de référence, ses sociétés sœurs :
Encaissement (+) / Décaissement (-) Produits (+) / Charges (-) constatés

(en Kdh)* (en Kdh)**
Exercice de conclusion
Convention Partie liée
de la convention
2020 2021 2022 2020 2021 2022
Gestion des crédits à la

Al Barid Bank Juin 2013 +48 796 +42 756 + 40 506 +27 287 +32 040 + 33 395
consommation
Recouvrement CIH Bank Janvier 2013 +3 189 +1 989 +3 597 +2 869 +2 621 + 2 180
Gestion des crédits à la

CIH Bank Juin 2014 - +28 921 + 37 809 +19 369 +24 006 + 24 927
consommation
Convention de partenariat Poste Maroc Septembre 2007 -793 -248 - 116,5 -292 -231,2 -302
Emprunt subordonné perpétuel CIH Bank Décembre 2020 - -1 337 -2 546 - -2 525 -2 336
Emprunt subordonné perpétuel Poste Maroc Décembre 2020 - -1 308 -1 293 - -1 119 -1 205
Solde total 49 392 70 773 77 956 49 233 54 792 56 659
(*) Montants en TTC

(**) Montants en HT
Source : SOFAC
60
Les conventions règlementées entre SOFAC, ses actionnaires de référence, ses sociétés sœurs ont généré en 2021 des produits de 58,7 Mdh issu des conventions
réglementées relatives à la gestion des crédits à la consommation conclus avec Al Barid Bank et CIH Bank pour respectivement 32 Mdh et 24 Mdh. Et des charges de
3,9 Mdh résultant, essentiellement, des contrats d’emprunts subordonnées réalisées auprès de CIH Bank et Poste Maroc pour respectivement 2,5 Mdh et 1,1 Mdh.
Ces conventions ont conduit à des encaissements de 73,7 Mdh et des décaissements de 2,9 Mdh en 2021. Les encaissements proviennent principalement de la convention
de gestion des crédits à la consommation conclue avec Al Barid Bank et CIH Bank de respectivement, 42,8 Mdh et 28,9 Mdh. De même, les décaissements sont liés
aux contrats d’emprunts subordonnées réalisées auprès de CIH Bank et Poste Maroc de 2,6 Mdh.
Les conventions règlementées entre SOFAC, ses actionnaires de référence, ses sociétés sœurs ont généré en 2022 des produits de 60,5 Mdh provenant des conventions
réglementées relatives à la gestion des crédits à la consommation conclu avec Al Barid Bank, la convention de recouvrement conclu avec CIH Bank et la convention
de gestion des crédits à la consommation pour le compte de CIH Bank pour respectivement 33,40 Mdh, 2,18 Mdh et 24,92 Mdh et des charges de 3,66 Mdh résultant
de la convention de partenariat et de l’emprunt subordonné perpétuel conclu avec Poste Maroc et de l’emprunt subordonné perpétuel conclu avec CIH Bank.
Ces conventions ont conduit à des encaissements de 81,91 Mdh et des décaissements de 4,14 Mdh en 2022. Les encaissements proviennent des conventions réglementées
relatives à la gestion des crédits à la consommation conclues avec Al Barid Bank et CIH Bank pour respectivement 40,51 Mdh et 37,81 Mdh et 3,60 Mdh lié à la
convention de recouvrement conclu avec CIH Bank.
De même, les décaissements sont liés aux contrats d’emprunts subordonnées conclu avec CIH Bank et Poste Maroc pour respectivement 2,55 Mdh et 1,30 Mdh.
Il est à noter que, hormis les différents partenariats que SOFAC a tissé avec ses actionnaires de référence CIH Bank et Barid Al Maghrib, la totalité de l’émission
obligataire émise par SOFAC en décembre 2015 a été souscrite par CIH Bank.
II.5. Flux financiers entre SOFAC et ses filiales
Les flux faisant l’objet de conventions règlementées et détaillés ci-dessus constituent les seuls flux entre SOFAC et ses filiales :
Exercice de Encaissement (+) / Décaissement (-) Produits (+) / Charges (-) constatés
Convention Partie liée conclusion de la (en Kdh)* (en Kdh)**
convention 2020 2021 2022 2020 2021 2022
Conseil et SOFAC STRUCTURED
2019 -1 800 - - - - -
accompagnement FINANCE
(*) Montants en TTC (**) Montants en HT
Source : SOFAC
- Un décaissement en 2020 de 1,8 Mdh pour conseil et accompagnement avec SOFAC STRUCTURED FINANCE.
61
III. Filiales de SOFAC

Au 31 décembre 2022, SOFAC détient trois filiales, à savoir le cabinet de courtage d’assurance SOFASSUR,
le fonds de titrisation dédié pour son compte SOFAC STRUCTURED FINANCE et l’opérateur de LLD et
de service de mobilité BADEEL SMARTLEASE.
Source : SOFAC
III.1. Présentation de SOFASSUR :

Dénomination sociale SOFASSUR

Forme juridique SARL
Capital social 100 000 Dh
Le Courtage en assurances : l’exercice de la profession de Courtier d’assurances dans
Objet les branches autorisées et aux activités qui sont réputées liées à la profession
d’Intermédiaire d’assurance par la réglementation régissant cette profession.
% intérêt dans SOFASSUR 100%
Source : SOFAC
Créée en juin 2009, SOFASSUR est un cabinet spécialisé dans le courtage en assurances toutes branches. Il
est régi par la loi 17-99 portant sur le code des assurances de 2002.
SARL au capital social de 100 000 Dirhams et filiale à 100% de SOFAC, elle doit sa création à la volonté de
celle-ci de présenter des produits intégrés liés à la distribution du crédit.
En termes de synergie, SOFASSUR permet à SOFAC de développer l'activité crédit assurance et d’intervenir
pour la commercialisation des produits dommages et vie avec une gestion efficace et personnalisé de tout
type de contrat d’assurance y compris le portefeuille SOFAC.
Les objectifs de la création de SOFASSUR sont les suivants :

• Proposer des produits phares d’assurance qui permettent de vendre davantage de crédits
automobiles.
• Une meilleure gestion des sinistres vies et non vie.
• Améliorer l’amortissement des charges fixes, profitant des synergies offertes par la distribution des
deux produits.
• Réduire, pendant toute la durée du crédit, le risque lié à la couverture des véhicules, objet de garantie
constituée à l’octroi du prêt.
SOFASSUR conseille et gère pour le compte de SOFAC, l’ensemble des Polices d’assurance souscrites
dans le cadre de son exploitation, il s’agit des contrats d’assurances suivants :
• Assurances Multirisques Bureaux ;
• Assurance Groupe Maladie et Accidents de travail ;
• Assurance de retraite ;
• Assurance Flotte des véhicules détenue par SOFAC ;
• Assurance groupe Décès et invalidité ;
• Assurance Perte Totale de véhicules financés.
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a. Organes de gouvernance de SOFASSUR :
SOFASSUR est gérée par deux gérants :

- Khalid DBICH
Co-gérant : Ingénieur d’Etat, diplômé de l’Ecole Hassania des Travaux Publics et détenteur d’un mastère
Nouvelles Technologies de l’Information de CIITCOM, France Télécom - Paris.
Avant de rejoindre SOFAC en 2004, M. DBICH a occupé des postes de responsabilité à ADOPIA SA et à
CENT Networks France. Il a occupé le poste de DSI de 2004 à 2009 avant de prendre en charge la Direction
Commerciale et Marketing jusqu’à 2012.
Actuellement, Monsieur DBICH est co-gérant de SOFASSUR et Directeur Général Délégué de SOFAC.
- Youssef FIRAR :
Co-gérant : Titulaire d’une Maitrise en monnaie finance et banque, d’un Master en marketing, vente,
distribution de l’Université de Poitiers et d’un agreement en courtage d’assurance. Youssef FIRAR a rejoint
RMA WATANYA en 2006, où il a occupé le poste de Responsable Technico-Commercial jusqu’à 2007
l’année à laquelle Il rejoint CNIA en tant que Directeur Bureau Direct jusqu’à 2009.
Monsieur FIRAR a intégré SOFAC en 2010 en tant que Courtier Captif avant d’être nommé co-gérant de
SOFASSUR en 2019.
b. Principaux indicateurs de SOFASSUR
En KDH 2020 2021 2022

Chiffre d’affaires 38 064 46 243 55 159
Résultat net 25 182 29 708 34 382
Source : SOFAC
A fin 2021, SOFASSUR a pu accroitre son chiffre d’affaires de 21,5% à 46,24 contre 38,06 Mdh en 2020.
Ainsi, le résultat net au terme de l’exercice 2021 s’est établi à 29,71 Mdh en hausse de 18%.
Au terme de l’exercice 2022, tous les indicateurs de SOFASSUR connaissent une amélioration, le chiffre
d’affaires s’apprécie de 19% s’établissant à 55,16 Mdh, le résultat net a augmenté de 16% s’établissant ainsi
à 34,38 Mdh à fin 2022, permettant ainsi de remonter 29,71Mdh de dividendes à SOFAC.
En KDH 2020 2021 2022

Dividendes remontés à SOFAC 23 384 25 183 29 708
Flux payés par SOFAC à SOFASSUR* 72 657 96 645 110 552
(*) Flux payés par SOFAC à SOFASSUR au titre des différents contrats d’assurance conclus par SOFAC auprès de sa filiale (refacturation
à l’identique des primes d’assurances payées par SOFASSUR).
Source : SOFAC
En termes de flux, le montant payé par SOFAC à SOFASSUR s’établit en 2021 à 96,65 Mdh contre 72,66
Mdh en 2020.
A fin 2022, le montant payé par SOFAC à SOFASSUR en termes de flux s’établit à 110.5 Mdh.
III.2. Présentation de SOFAC STRUCTURED FINANCE :

Dénomination sociale SOFAC STRUCTURED FINANCE « SSF »

Forme juridique SA
Capital social 2 000 000 Dhs
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La Société a pour objet exclusif, la réalisation d'opérations de titrisation, au Maroc ou

à l'étranger, et la gestion d'un ou plusieurs Fonds de Placements Collectifs en
Objet
Titrisation (FPCT), elle assure toutes autres activités connexes et ce, conformément à
la réglementation en vigueur.
% intérêt dans SSF 100%
Source : SOFAC
SOFAC a créé en juillet 2019, sa filiale société de gestion de FPCT « SOFAC STRUCTURED FINANCE »,
après obtention de l’aval du Ministère de l’Economie, des Finances et de la Réforme de l’Administration
après avis favorable de l’Autorité Marocaine du marché des capitaux.
A travers cette création SOFAC envisage de créer des FPCT afin de transférer une partie de son encours, et
y charger une partie de sa production future dans le but de :
• Maximiser la rentabilité de ses Actifs ;
• Optimiser les coûts de refinancement ;
• Alléger les besoins en fonds propres ;
• Et bénéficier des arbitrages fiscaux, financiers et prudentiels inhérents au montage.
SOFAC envisage de créer des FPCT, aussi pour développer l’activité de gestion pour compte, au profit de
ses partenaires.
Le Conseil d’Administration de SOFAC en date du 10 février 2020 a autorisé la mise en place d’un
programme de titrisation des loyers à recevoir sur un portefeuille de référence LOA, détenu par SOFAC et
la constitution du Fonds « SOFAC AUTO LEASE FT ».
a. Organes de gouvernance de SSF :
Chakib EL MEZOUARI
Directeur Général : Titulaire d’un diplôme d’Ingénieur d’Etat de l’Ecole Mohammedia d’Ingénieurs.
Après une première expérience au sein de l’Office Nationale de l’Electricité (ONE) en tant que Chef de
Projet, M. El Mezouari a rejoint la Direction Générale des Impôts en 2004 au poste de Vérificateur Fiscal,
puis par la suite le Crédit Immobilier et Hôtelier (CIH) au sein de la Direction de Pilotage des Projets
Structurants.
M. El Mezouari a rejoint SOFAC en juin 2010 en tant que Responsable Gestion des Risques et Contrôle
Permanent pour une durée de deux ans. Il a occupé le poste de Directeur Audit et siège au Comité de Direction
depuis avril 2012.
En 2019, Monsieur EL MEZOUARI a été nommé Directeur Général de SSF.
b. Principaux indicateurs de SSF
En KDH 2020 2021 2022

Résultat net -459 -665 -818
Source : SOFAC
Au titre de l’exercice 2021, le chiffre d’affaires s’élève à 2,2 Mdh. Le résultat net pour sa part est déficitaire
se situant à fin 2021 à 665 Kdh.
A fin 2022, le chiffre d’affaires de SSF s’est établi à 3,1 Mdh contre 2,2 Mdh un an auparavant. L’exercice
2022 s’est soldé par un résultat net négatif de -0,8 Mdh contre -0,7 Mdh à fin 2021.
En KDH 2020 2021 2022

Dividendes remontés à SOFAC 619 - -
Flux payés par SOFAC à SSF 1 800 - -
Source : SOFAC
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Les dividendes remontés par SSF à SOFAC à fin 2020 se sont établi à 0,6 Mdh. Les flux payés par SOFAC
à SSF au titre de l’exercice ont pour leurs parts atteint 1,8 Mdh.
En termes de flux, aucun flux n’a été payé par SOFAC à SSF en 2021 et en 2022.
III.3. Présentation de BADEEL SMARTLEASE :
Dénomination sociale BADEEL SMARTLEASE S.A.
Siège social 161, Avenue Hassan II, Casablanca

Forme juridique SA
Capital social 68 186 000 Dhs
BADEEL Smartlease S.A. est une société anonyme de droit marocain spécialisée
Objet
dans la location longue durée.
% intérêt dans BADEEL 100%
Source : SOFAC
BADEEL est un opérateur de LLD et de services de mobilité créé en 2018 et qui a officiellement lancé la
commercialisation de son offre en 2019. BADEEL propose la Location Longue Durée nouvelle génération à
destination de tous les publics et développe de nouveaux services de mobilité.
BADEEL est une Société Anonyme de droit marocain au capital social de 68 186 000 Dirhams et filiale à
100% de SOFAC depuis octobre 2022.
SOFAC a pu finaliser l’acquisition de la totalité du capital de la société BADEEL Smartlease SA avec une
restructuration de sa dette et une contractualisation des enveloppes de refinancement pour le développement
de son activité.
Les principaux indicateurs de BADEEL sur la période 2020-2022 se présentent comme suit :
En KDH 2020 2021 2022
Résultat net -12 823 -20 241 -33 491
Le chiffre d'affaires de BADEEL a connu une augmentation significative au cours de la période 2020-2022
pour s’établir à 32 Mdh en 2022 contre 26,8 Mdh en 2021 et 12,5 Mdh en 2020.
Cependant, le résultat net de BADEEL connait une tendance inverse sur la période puisque la société a
enregistré une perte nette de 33,5 Mdh à fin 2022 contre 12,8 au titre de l’exercice 2020.
En KDH 2020 2021 2022
Dividendes remontés à SOFAC - - -
Flux payés par SOFAC à BADEEL - - -
Source : SOFAC
IV. Secteur d’activité de SOFAC

IV.1. Environnement légal et réglementaire
a. Présentation
Les sociétés de crédit à la consommation sont régies par les dispositions du Dahir n°1-14-193 du 1er Rabii I
1436 portant promulgation de la Loi n°103-12 relative aux établissements de crédit.
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Selon l’article premier de ladite loi, sont considérés comme établissements de crédit les personnes morales
qui exercent leur activité au Maroc, quels que soient le lieu de leur siège social, la nationalité des apporteurs
de leur capital social ou de leur dotation ou celle de leurs dirigeants et qui effectuent, à titre de profession
habituelle, une ou plusieurs des activités suivantes :
• La réception des fonds du public ;

• Les opérations de crédit ;
• La mise à la disposition de la clientèle de tous moyens de paiement ou leur gestion.
Les établissements de crédit comprennent deux catégories, les banques et les sociétés de financement,
pouvant être classées par Bank Al-Maghrib en sous-catégories, en fonction notamment des opérations
qu’elles sont autorisées à effectuer et de leur taille.
Par ailleurs, La Loi bancaire donne aux sociétés de financement la possibilité de proposer au public des
opérations d’assurances de personnes, d’assistance et d’assurance-crédit.
A partir de juillet 2011, les sociétés de financement, agréées en application de la loi n°34-03 relative aux
établissements de crédit et organismes assimilés abrogée par la loi n°103-12, sont autorisées à présenter à
leurs clients les opérations d’assurances « décès » et « invalidité » adossées aux opérations de crédit et/ou de
crédit-bail, et ce après obtention d’un agrément accordé par le Ministre chargé des finances. (Arrêté du
Ministre de l’Economie et des Finances n° 2179-11 du 21 juillet 2011).
b. Historique du développement du cadre légal et réglementaire
Depuis 2006, le secteur bancaire marocain a entamé un ensemble de réformes qui se sont traduites par une
refonte de la loi bancaire, orientée vers la libéralisation et la modernisation du secteur (libéralisation des taux,
déréglementation de l’activité bancaire, etc.).
En effet, l’année 2015 a été marquée par l’adoption par le Parlement de la loi n°103-12 relative aux
établissements de crédit et organismes assimilés dénommée « loi bancaire » et le lancement des travaux
d’élaboration des projets de circulaires d’application de ses principales dispositions. L’actuelle loi bancaire
présente plusieurs apports, notamment :
• L’introduction de nouvelles dispositions relatives aux associations de micro-crédit et banques
offshore, lesquelles, tout en restant régies par leurs textes spécifiques, seront soumises aux
dispositions de la loi bancaire relatives à l’octroi et au retrait d’agrément, à la réglementation
prudentielle et comptable et au régime des sanctions ;
• L’introduction du statut d’établissements de paiement habilités à effectuer des opérations de
paiement et englobant les sociétés de transfert de fonds régies par la loi en vigueur, et le
développement de dispositions relatives à la définition des conglomérats financiers et à leur
surveillance ;
• L’introduction d’un cadre légal et réglementaire pour l’encadrement de l’activité de
commercialisation des produits et services de banques participatives dans le secteur bancaire
marocain ;
• L’instauration d’un cadre de surveillance macro-prudentielle et de gestion des crises systémiques et
l’introduction de nouvelles règles de gouvernance du secteur bancaire ;
• La mise en conformité de la loi bancaire avec d’autres textes législatifs par sa mise en adéquation
avec la loi sur la protection du consommateur, celles de lutte contre le blanchiment et sur la
concurrence, et celle relative à la protection des données privées ;
• La mise en place de passerelles entre Bank Al Maghrib et le Conseil de la Concurrence qui pourrait
émettre des avis concernant les situations de fusions relatives aux établissements de crédit.
Par ailleurs, L’année 2014 a également connu l’entrée en vigueur des normes de Bâle III, au titre des fonds
propres et de la liquidité, avec la fixation des dispositions transitoires devant accompagner leur mise en
application par le secteur bancaire.
66
En 2016, Bank Al-Maghrib a apporté des amendements aux règles encadrant les fonds propres et les
exigences en fonds propres au titre du risque de crédit, de marché et opérationnel. Elle a également révisé les
règles de prises de participation par les établissements de crédit dans des entreprises existantes ou en création.
Pour permettre au système bancaire de s’organiser, la mise en œuvre de la directive sur les fonds propres a
commencé le 1er janvier 2014 pour s’achever en 2019. BAM a prévu une mise en œuvre progressive du LCR
avec une première exigence de 60% à partir de juillet 2015 et une augmentation progressive de 10% par an
pour atteindre 100% au 1er juillet 2019. Aussi, suivant les recommandations du comité de Bâle, la Banque
Centrale a fixé le seuil réglementaire du ratio tier one à 9% et celui du ratio de solvabilité à 12% (circulaire
1/W/16) à compter de l’exercice 2016.
D’autre part, à compter du premier janvier 2018, l’adoption de la norme IFRS 9 est devenue obligatoire pour
les banques du secteur. Instaurée à la place de la norme IAS 39 qui concerne la comptabilisation et
l’évaluation des instruments financiers, mais aussi d’IAS 32 relative à la présentation des instruments
financiers, la norme IFRS 9 définit de nouveaux principes en matière de classement comptable, d’évaluation
des instruments financiers et de dépréciation (ou provisionnement) du risque de crédit.
En 2019, Bank Al-Maghrib a mis en place de nouvelles réglementations pour soutenir divers aspects du
secteur financier au Maroc. Cela incluait la promotion de la finance participative avec un cadre réglementaire
approprié, le renforcement des mécanismes de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du
terrorisme, ainsi que des mesures visant à protéger les consommateurs de services financiers. Ces initiatives
visaient à encourager le développement d'une finance plus responsable et à renforcer l'intégrité du système
financier du pays.
En 2020, l'émergence de la crise sanitaire a conduit la Banque Centrale à réajuster ses priorités et concentrer
ses efforts sur la surveillance de l'impact de la crise sur les établissements de crédit, ainsi que sur la
préparation et la mise en place de mesures régulatrices pour faire face à la situation. En conséquence, l'agenda
des réformes a été modifié, et l'adoption de la plupart des projets réglementaires prévus pour 2020 a été
reportée. Cette réorientation visait à gérer les défis économiques et financiers découlant de la pandémie et à
assurer la stabilité du système financier.
En 2021, avec une sortie graduelle de la crise pandémique et une reprise progressive de l'activité économique,
Bank Al-Maghrib a ajusté les mesures de régulation prises l'année précédente pour faire face aux impacts de
la crise. Certaines mesures d'ordre prudentiel ont été prolongées tandis que d'autres ont été levées.
Dans le cadre du renforcement du système financier, la Banque Centrale a également adopté en 2021 des
réformes prudentielles dans le prolongement des travaux de transposition des normes de Bâle III. Ces
réformes visent à améliorer la résilience du système financier marocain face aux défis actuels et futurs.
En 2022, la croissance économique mondiale a connu un ralentissement en raison de la crise ukrainienne, et

l'inflation est revenue, affectant le pouvoir d'achat des ménages. Pour faire face à cette situation, les banques
centrales, y compris Bank Al-Maghrib, ont réagi en resserrant leur politique monétaire et en augmentant leurs
taux directeurs. Le resserrement de la politique monétaire BKAM a eu des répercussions importantes sur les
sociétés de financement et ce, en conséquence de l'augmentation du taux directeur à trois reprises entre 2022
et 2023, ces sociétés ont subi une hausse des coûts de leur refinancement.
c. Développement du cadre réglementaire :
Evolution du cadre réglementaire au titre de l’année 2021 :
• Directive du Wali de Bank Al-Maghrib n°2/W/2021 relative à la gestion du risque de taux

d’intérêt inhérent au portefeuille bancaire ;
• Directive du Wali de Bank Al-Maghrib n°3/W/2021 relative au processus d’évaluation de
l’adéquation des fonds propres internes ;
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• Directive du Wali de Bank Al-Maghrib n°4/W/2021 relative aux opérations de dation en paiement
et de vente à réméré ;
• Directive du Wali de Bank Al-Maghrib n°5/W/2021 relative au dispositif de gestion des risques
financiers liés au changement climatique et à l’environnement ;
• Directive du Wali de Bank Al-Maghrib n°6/W/2021 relative aux modalités d’application à
l’échelle du groupe des mesures de vigilance ;
• Circulaire n°1/W/2021 modifiant et complétant la circulaire du Wali de Bank-Al Maghrib
n°26/G/2006, telle que modifiée, relative aux exigences en fonds propres au titre des risques de
crédit, marché et opérationnels des établissements de crédit, selon l’approche standard ;
• Circulaire n° 2/W/2021 modifiant et complétant la circulaire du Wali de Bank Al Maghrib
n°14/G/2013 relative aux fonds propres des établissements de crédit ;
• Circulaire n° 3/W/2021 modifiant et complétant la circulaire du Wali de Bank Al Maghrib
n°9/W/2018, relative aux exigences en fonds propres portant sur les risques de crédit, marché et
opérationnels des banques participatives, selon l’approche standard ;
• Circulaire n°4/W/2021 modifiant et complétant la circulaire du Wali de Bank Al Maghrib
n°10/W/2018 relative aux fonds propres des banques et sociétés de financement participatives ;
• Circulaire n°5/W/2021 modifiant et complétant la circulaire du Wali de Bank Al Maghrib
n°15/G/2013 relative au ratio de liquidité des banques ;
• Circulaire n°6/W/2021 relative au ratio de levier des banques ;
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n°7/W/2021 relative à la mesure du risque de taux
d’intérêt inhérent au portefeuille bancaire ;
• Circulaire de Bank-Al Maghrib n°26/G/2006 relative aux exigences en fonds propres au titre des
risques de crédit, marché et opérationnels des établissements de crédit, selon l’approche standard ;
• introduction en juin 2021 de la loi n°12-18 modifiant et complétant la loi n°43-05 relative à la lutte
contre le blanchiment de capitaux.
• publication au bulletin officiel du 30 Septembre 2021 du Décret relatif à l’Autorité Nationale du
Renseignement Financier.
• publication au bulletin officiel du 3 août 2021 du Décret relatif à la Commission Nationale
chargée de l’application des sanctions prévues par les Résolutions du Conseil de Sécurité des
Nations-Unies relatives au terrorisme, à la prolifération des armes et à leur financement.
• publication au bulletin officiel du 3 septembre 2021 du Décret relatif à la mise en place du Registre
National des Bénéficiaires Effectifs des personnes morales et constructions juridiques.
• publication au bulletin officiel du 31 août 2021 du Décret relatif aux ressorts territoriaux des
juridictions spécialisées en matière d’infraction de blanchiment de capitaux.
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n°1/W/2022 modifiant la circulaire n°6/W/2016 fixant

les conditions et modalités d'application de l'article 22 de la loi n°103-12 relative aux
établissements de crédit et organismes assimilés ;
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n°2/W/2022 modifiant la circulaire n°7/W/2016 fixant
les modalités d'exercice des services de paiement ;
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n°3/W/2022 fixant la liste des documents et des
informations que doit contenir le dossier de la demande d'agrément pour la création d'une société de
financement collaboratif réalisant des opérations de catégorie « prêt » ou de catégorie « don » ;
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n°4/w/2022 relative au contrôle interne de la société de
financement collaboratif réalisant les opérations de catégorie « prêt » ou de catégorie « don » ;
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n°5/W/2022 relative à la forme et au contenu du rapport
annuel à établir par les sociétés de financement collaboratif réalisant les opérations de catégorie «
prêt » ou de catégorie « don » ;
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n°6/W/2022 relative aux modalités d'information des
contributeurs par le porteur du projet, à l'issue de la clôture de l'opération de financement pour les
catégories « prêt » ou de catégorie « don » ;
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n°7/W/2022 relative aux documents et renseignements
devant être transmis par les sociétés de financement collaboratif à Bank Al-Maghrib ;
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• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n°8/W/2022 relative aux conditions et modalités de

réalisation des opérations de financement collaboratif de catégorie « prêt » ;
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n°9/W/2022 relative aux modalités de communication
par les sociétés de financement collaboratif aux contributeurs de la situation périodique de suivi de
l'avancement de la collecte des fonds au titre des opérations de financement collaboratif de catégorie
"prêt" ou de catégorie "don" ;
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n°10/W/2022 fixant les clauses minimales du contrat de
prestation de service conclu entre la société de financement collaboratif et l'établissement de crédit
teneur de comptes ;
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n°11/W/2022 fixant les clauses minimales du contrat de
financement collaboratif de catégorie « prêt » ou de catégorie « don » ;
• Recommandation n°1/W/2022 relative à la prise en compte de l'aspect genre dans les
établissements de crédit ;
• Directive n°1/W/2022 relative à la prévention et la gestion par les établissements de crédit des
risques de corruption ;
• Directive n°2/W/2022 relative aux conditions et modalités de la clôture des comptes à vue ;
• Directive n°3/W/2022 fixant les modalités d'information des demandeurs de crédit ;
• Directive n°4/W/2022 fixant les règles minimales en matière d'externalisation vers le cloud par les
établissements de crédit.
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n° 1/W/2023 complétant la circulaire du Gouverneur

de Bank Al-Maghrib n°20/G/2006 du 30 novembre 2006 relative au capital minimum ou la
dotation minimum des établissements de crédit, telle que modifiée et complétée ;
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n° 2/W/2023 relative aux conditions spécifiques
applicables aux institutions de micro finance agréées en tant qu’établissement de crédit ;
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n° 3/W/2023 fixant les conditions et modalités
d’application de l’article 9 de la loi n°50-20 relative à la micro finance ;
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n° 4/W/2023 modifiant la circulaire n°3/W/2018
relative aux conditions spécifiques d’application aux associations de micro-crédit de certaines
dispositions de la loi bancaire n°103-12 relative aux établissements de crédit et organismes
assimilés;
• Circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib n° 5/W/2023 relative à la classification des créances des
institutions de micro finance et leur couverture par des provisions.
d. Agrément et conditions d’exercice :
Les établissements de crédit (Banques et sociétés de financement) doivent, avant d'exercer leur activité au
Maroc, avoir été préalablement agréés par le gouverneur de Bank Al-Maghrib après avis du Comité des
Préalablement à cet agrément, Bank Al-Maghrib s’assure notamment de l'adéquation des moyens humains,
techniques et financiers de la personne morale postulante, de l'expérience professionnelle, de l'honorabilité
des fondateurs, des apporteurs du capital, des membres des organes d'administration, de direction et de
gestion.
Les sociétés de financement ne peuvent exercer des activités autres que celles prévues dans leurs décisions
d’agrément et, le cas échéant, celles prévues par les textes législatifs et réglementaires les régissant.
Les changements qui affectent la nationalité, le contrôle d'un établissement de crédit ou la nature des
opérations qu'il effectue habituellement, sont subordonnés à l'octroi d'un nouvel agrément.
69
e. Accès au capital des établissements de crédit
Conformément aux dispositions de la loi bancaire, toute personne détenant, directement ou indirectement,
une participation égale ou supérieure à 5% du capital social ou des droits de vote d'un établissement de crédit
doit déclarer à Bank Al-Maghrib et à l'établissement concerné la part du capital ou des droits de vote qu'elle
détient.
L'accord de Bank Al-Maghrib est également requis lorsqu'une personne physique ou plusieurs personnes
physiques ayant entre elles des liens ou morale envisage de détenir ou de céder, directement ou indirectement,
une participation dans le capital d'un établissement de crédit conférant au moins 10%, 20% ou 30% du capital
social ou des droits de vote dans les assemblées générales.
f. Contrôle interne
Afin de se prémunir contre les risques encourus, les Autorités Monétaires imposent aux établissements de
crédit de se doter d’un système de contrôle interne. Ce système est construit sur une base définie par Bank
Al-Maghrib.
Le contrôle interne a pour rôle :
• La vérification des opérations et procédures internes ;

• La mesure, la maîtrise et la surveillance des risques ;
• La fiabilité des conditions de collecte, de traitement, de diffusion et de conservation des données
comptables et financières ;
• L’efficacité des canaux de la circulation interne de la documentation et de l’information, ainsi que
leur diffusion auprès de tiers.
L’organe d’administration est responsable de l’approbation et la surveillance du système de contrôle interne.

Dans ce cadre, il doit notamment :
• Définir les orientations stratégiques de l’établissement et le degré d’aversion aux risques ;

• Approuver la stratégie et la politique en matière de risques ;
• S’assurer de l’adéquation du capital interne au degré d’aversion aux risques et au profil de risque de
l’établissement ;
• S’assurer de la mise en place d’une structure organisationnelle appropriée et des moyens humains et
matériels nécessaires à la mise en œuvre du système de contrôle interne ;
• Approuver un système de rémunération compatible avec les objectifs à long terme de l’établissement
et visant à prévenir les conflits d’intérêts et à promouvoir une gestion efficace des risques,
notamment pour des personnes dont les activités ont une incidence significative sur le profil de risque
de l’établissement ;
• S’assurer que les transactions avec les parties liées, y compris les opérations intra-groupes, sont
identifiées, évaluées et soumises à des restrictions appropriées ;
• Procéder, au moins une fois par an, à l’examen de l'activité et des résultats du contrôle interne ;
• Préserver les intérêts légitimes des actionnaires, des déposants et des autres parties prenantes ;
• S’assurer que l’établissement maintien des relations régulières avec les autorités de supervision ;
• Définir et diffuser le cadre global de la gouvernance de l’établissement, ses principes et ses valeurs,
y compris un code de bonne conduite favorisant l’intégrité et la remontée rapide des problèmes à
des niveaux élevés de l'organisation.
g. Audit externe
Comme pour tout établissement de crédit, un double contrôle externe est nécessaire aux sociétés de crédit à
la consommation :
• Un contrôle effectué par Bank Al-Maghrib sur documents et au sein des entreprises ;
• Un contrôle légal établi par deux commissaires aux comptes ;
70
Contrôle par Bank Al-Maghrib :

Bank Al-Maghrib est chargée de vérifier l’adéquation de l’organisation administrative et comptable et du
système de contrôle interne de ces établissements et de veiller à la qualité de leur situation financière. Dans
ce cadre, Bank Al-Maghrib est habilitée à effectuer, par ses agents ou par toute autre personne commissionnée
à cet effet par le gouverneur, les contrôles sur place et sur documents des établissements susvisés ainsi que
leurs filiales et les personnes morales qui les contrôlent.
Contrôle par les commissaires aux comptes :

Les établissements de crédit sont tenus de désigner deux commissaires aux comptes après approbation de
Bank Al-Maghrib.
Les commissaires aux comptes sont tenus, dans le cadre de l’exercice de leur mission au sein des
établissements de crédit de :
• Contrôler les comptes tout en vérifiant la sincérité des informations destinées au public et leur
concordance avec les comptes ;
• Procéder à l’évaluation de la qualité du système de contrôle interne de l’établissement ainsi que de
l'organisation générale et des moyens mis en œuvre pour assurer le bon fonctionnement de celui-ci ;
• Evaluer la qualité et l'adéquation du dispositif mis en place pour la mesure, la maîtrise et la
surveillance du risque de crédit, risque de marché, risque de taux et de liquidité ;
• Apprécier la fiabilité et l'intégrité du système de traitement de l'information comptable et de gestion ;
Les établissements de crédit adressent à la Direction du Contrôle des Établissements de Crédit de Bank Al-
Maghrib (DCEC) les demandes d’agrément relatives aux auditeurs externes qu’ils envisagent d’engager pour
assurer la mission d’audit conformément à la circulaire n°9/G/2002 relative à l’audit externe des
Aussi, le renouvellement du mandat des commissaires aux comptes ayant effectué leur mission auprès d’un
même établissement durant deux mandats consécutifs de trois ans, ne peut intervenir qu’à l’expiration d’un
délai de trois ans après le terme du dernier mandat sous réserve de l’approbation de Bank Al-Maghrib.
IV.2. Contrôle des établissements de crédit
a. Autorités de contrôle
Les établissements financiers sont placés sous le contrôle et la supervision de Bank Al-Maghrib et du
Ministère de l’Economie, des Finances, et de la Réforme de l’Administration, agissant sous la
recommandation du Conseil National du Crédit et de l’Épargne et du Conseil des Établissements de Crédit.
Bank Al-Maghrib
Bank Al-Maghrib est chargée de contrôler le respect par les établissements de crédit des dispositions de la
présente loi et des textes pris pour son application.
BAM est seule habilitée à délivrer l’agrément nécessaire à l’exercice d’une activité de financement. De
même, elle peut, en cas de manquement aux règles, proposer des sanctions ou prononcer des amendes.
Ministère de l’Economie, des Finances, et de la Réforme de l’Administration

Dans le cadre du soutien et de la transmission des politiques du gouvernement et tel que défini dans l’article
51 de la loi bancaire , le ministère de l’Economie, des Finances, et de la Réforme de l’Administration peut
fixer par arrêtés, après avis du comité des établissements de crédit, pour l’ensemble des établissements de
crédit ou pour chaque catégorie ou sous-catégorie de ces établissements, les taux maximum des intérêts
conventionnels et les taux d’intérêt pouvant être appliqués à l’épargne et les conditions de distribution de
crédits par le biais de conventions avec les établissements concernés.
71
Le Comité des Etablissements de Crédit (CEC)

Le comité a pour rôle de mener toutes études portant sur l’activité des établissements de crédit et notamment
sur leurs rapports avec la clientèle et sur l’information du public.
Le CEC est présidé par le Gouverneur de Bank Al-Maghrib et se réunit au moins une fois par semestre à
l’initiative de son président ou sur demande d’au moins trois de ses membres lorsqu’il est saisi des questions
revêtant un caractère général intéressant l’activité des établissements de crédit. Cependant, Lorsque celui-ci
est saisi de questions individuelles (agréments, fusions, création de filiales), il n’est plus ouvert qu’aux
représentants de BAM et du Ministère des Finances.
Le Conseil National du Crédit et de l’Epargne (CNCE)

Le conseil national du crédit et de l’épargne délibère sur toute question intéressant le développement de
l’épargne ainsi que de l’évolution de l’activité des établissements de crédit et des organismes assimilés. Il
formule des propositions au gouvernement dans les domaines qui entrent dans sa compétence.
Le Conseil est présidé par le Ministre de l’Economie, des Finances, et de la Réforme de l’Administration
composé de représentants de l’administration, de représentants des organismes à caractère financier, de
représentants des chambres professionnelles, de représentants des associations professionnelles et de
personnes désignées par le Chef du gouvernement en raison de leur compétence dans le domaine économique
et financier.
Ledit Conseil se réunit au moins une fois par an, sur convocation de son président.
La Commission de Discipline des Etablissements de Crédit (CDEC)
La Commission est chargée d’instruire les dossiers disciplinaires dont elle est saisie et de proposer au Wali
de Bank Al-Maghrib les sanctions disciplinaires à prononcer.
La Commission de Discipline des Etablissements de Crédit est présidée par le Vice-gouverneur ou le
Directeur Général ou un représentant de Bank Al-Maghrib, et comprend en outre, un représentant de Bank
Al-Maghrib, deux représentants du ministère de l’Economie, des Finances, et de la Réforme de
l’Administration et deux magistrats.
b. Gestion des risques
Les dispositifs de mesure, de maîtrise et de surveillance des risques au sein des établissements de crédit selon
la circulaire 4/W/14 doivent permettre :
- D’appréhender l’ensemble des risques encourus par l’établissement notamment les risques de crédit,
de marché, opérationnels, de taux d’intérêt, de concentration de crédit, de liquidité de règlement-
livraison, pays et de transfert ainsi que les risques liés aux activités externalisés ;
- D’évaluer l’adéquation globale des fonds propres et de la liquidité au regard du degré d’aversion aux
risques et du profil de risque de l’établissement
- Maîtriser et surveiller lesdits risques à travers un dispositif de limites internes globales ;
- Evaluer la vulnérabilité de l’établissement face à des situations de tension et de crise à travers des
programmes de simulations de crise.
➢ Risque de crédit : le risque qu’une contrepartie ne soit pas en mesure d’honorer ses engagements à
l’égard de l’établissement.
➢ Risque de concentration du crédit : le risque inhérent à une exposition de nature à engendrer des
pertes importantes pouvant menacer la solidité financière d’un établissement ou sa capacité à
poursuivre ses activités essentielles. Le risque de concentration du crédit peut découler de
l’exposition envers :
72
- Des contreparties individuelles
- Des groupes de clients liés
- Des contreparties dont les résultats financiers dépendent d’une même activité ou d’un même produit
de base
➢ Risque de marché : les risques de pertes liées aux variations des prix du marché. Ils recouvrent :
- Les risques relatifs aux instruments inclus dans le portefeuille de négociation tel que défini par Bank
Al Maghrib
- Le risque de change et le risque sur produits de base encourus sur l’ensemble des éléments du bilan
et du hors bilan, autres que ceux inclus dans le portefeuille de négociation
➢ Risque du taux d’intérêt dans le portefeuille bancaire : est défini comme étant l’impact négatif
que pourrait avoir une évolution défavorable des taux d’intérêt sur la situation financière de
l’établissement, du fait de l’ensemble des opérations de bilan et de hors bilan, à l’exception de celles
qui sont couvertes par le dispositif de suivi des risques de marché.
➢ Risque de liquidité : le risque que l’établissement ne puisse s’acquitter, dans des conditions
normales, de ses engagements à leurs échéances
➢ Risque de règlement-livraison : le risque de survenance, au cours du délai nécessaire pour le

dénouement d’une opération de règlement livraison, d’une défaillance ou de difficultés qui
empêchent la contrepartie d’un établissement de lui livrer les instruments financiers ou les fonds
convenus, alors que ledit établissement a déjà honoré ses engagements à l’égard de ladite
contrepartie.
➢ Risque opérationnels et plan de continuité de l’activité : sont les risques de pertes résultant de
carences ou de défauts attribuables à des procédures, personnels et systèmes internes ou à des
événements extérieurs. Cette définition inclut le risque juridique, mais exclut le risque stratégique et
d’atteinte à la réputation.
IV.3. Association Professionnelle des Sociétés de Financement
En vertu de la loi bancaire, les établissements de crédit agréés en tant que sociétés de financement sont tenus
d'adhérer à l’Association Professionnelle des Sociétés de Financement. Cette dernière étudie les questions
intéressant l’exercice de la profession, notamment l’amélioration des techniques de crédit, l’introduction de
nouvelles technologies, la création de services communs. Elle peut être consultée par le Ministre chargé des
finances ou le gouverneur de Bank Al-Maghrib sur toute question intéressant la profession. De même, elle
peut leur soumettre des propositions dans ce domaine.
L'APSF sert d’intermédiaire pour les questions concernant la profession, entre ses membres, d’une part, et
les pouvoirs publics ou tout autre organisme national ou étranger, d’autre part. Elle est habilitée à ester en
justice lorsqu’elle estime que les intérêts de la profession sont en jeu et notamment lorsqu’un ou plusieurs de
ses membres sont en cause.
73
IV.4. Règles prudentielles et classification des créances
a. Règles prudentielles
En 2016, Bank Al-Maghrib a apporté des amendements aux règles encadrant les fonds propres et les
exigences en fonds propres au titre du risque de crédit, de marché et opérationnel. Elle a également révisé les
règles de prises de participation par les établissements de crédit dans des entreprises existantes ou en création.
Les établissements de crédit sont tenus de respecter, sur une base individuelle et/ou consolidée ou sous-
consolidée, les ratios prudentiels fixés par circulaire du Wali de Bank Al-Maghrib, après avis du comité des
Les règles de gestion applicables, telles que fixées par Bank Al-Maghrib, se présentent comme suit :
• Un ratio de liquidité à court terme (LCR) : rapport entre le montant des actifs liquides de haute
qualité que les banques détiennent et d’autre part leurs sorties nettes de trésorerie, sur les 30 jours
calendaires suivants, dans l’hypothèse d’un scénario de forte tension de liquidité.
• Un coefficient minimum de liquidité fixé à 100%9 : donné par le rapport entre, d’une part, les
éléments d’actifs disponibles et réalisables à court terme et les engagements par signature reçus et,
d’autre part, leurs exigibilités à vue et à court terme et les engagements par signature donnés ;
• Bank Al-Maghrib a émis la circulaire 1/W/16 qui est entrée en vigueur en juin 2016 modifiant et
complétant la circulaire n° 14/G/2013, relative aux fonds propres des établissements de crédit en
fixant les exigences minimales ci-après :
- Le montant des fonds propres de base doit, à tout moment, être au moins égal à 8% des risques
pondérés ;
- Le montant des fonds propres de catégorie 1 doit, à tout moment, être au moins égal à 9% des
risques pondérés ;
- Le montant des fonds propres de catégories 1 et 2, doit, à tout moment, être au moins égal à 12%
des risques pondérés
• Un coefficient maximum de division des risques de 20% : correspondant au rapport entre, d’une
part, le total des risques encourus sur un même bénéficiaire affecté d’un taux de pondération en
fonction du degré de risque et, d’autre part, les fonds propres nets10.
b. Classification des créances et règle de provisionnement
Parallèlement, Bank Al-Maghrib, par le biais de la circulaire n°19/G/2002 relative à la classification des
créances et à leur couverture par les provisions, a énoncé les règles de classification et de provisionnement
des créances en souffrance.
Sont considérées comme créances au sens de la Circulaire du Gouverneur de Bank Al-Maghrib n°19/G/2002
alinéa ci-dessous :
• Les crédits par décaissement quelle que soit leur nature, y compris les crédits-bails et les prêts
subordonnées ;
• Les titres de créances, y compris les titres subordonnés ;
• Les engagements par signature donnés, tels que les cautions et avals, les acceptations, les lettres de
crédit et les engagements de financement irrévocables.
9
Ce coefficient de liquidité n’est pas appliqué aux sociétés de financement.
10
Circulaire BKAM n° 3/G/2001
74
Sont considérées comme créances en souffrances au titre de la circulaire susmentionnée, les créances qui
présentent un risque de non-recouvrement total ou partiel, eu égard à la détérioration de la capacité de
remboursement immédiate et/ou future de la contrepartie.
Compte tenu du degré de risque de perte, les créances en souffrance sont réparties en trois catégories :
• Les créances pré douteuses ;
• Les créances douteuses ;
• Les créances compromises.
Les règles de provisionnement sont les suivantes :

• Les créances pré douteuses sont provisionnées à 20% et comprennent :
- Les crédits amortissables, dont une échéance n’est pas réglée 90 jours après son terme ;
- Les loyers des biens donnés en location avec option d’achat, qui ne sont pas réglés 90 jours après
leur terme.
• Les créances douteuses sont provisionnées à 50% et comprennent :
- Les loyers des biens donnés en location avec option d’achat, qui ne sont pas réglés 180 jours
après leur terme.
• Les créances compromises sont provisionnées à 100% et comprennent :
- Les loyers des biens donnés en location avec option d’achat, qui ne sont pas réglés 360 jours
après leur terme.
IV.5. Protection de la clientèle
a. Taux Maximum des Intérêts Conventionnels « TMIC »
Les taux d'intérêt débiteurs étaient libres jusqu'à l'institution en avril 1997, en vertu d'un arrêté du Ministre
des Finances (arrêté n°155-97 du 20 janvier 1997), d'un taux appelé Taux Maximum des Intérêts
Conventionnels TMIC.
Ce taux appliqué en matière de prêts accordés par les établissements de crédit, ne devait pas dépasser de plus
de 70% (60% depuis octobre 1999) le Taux d'Intérêt Moyen Pondéré (TIMP) pratiqué au cours du semestre
précédent par ces mêmes établissements.
En septembre 2006, le TMIC a été révisé en vertu de l'arrêté du Ministre de l'Economie et des Finances
n°2250-06 du 29 septembre 2006. Cet arrêté a institué une nouvelle méthode de calcul du TMIC, consistant
à le faire évoluer en fonction de la variation de la rémunération des dépôts bancaires et ce, selon une fréquence
annuelle.
Les dispositions de cet arrêté stipulent que le taux effectif global appliqué en matière de prêts accordés par
les établissements de crédit ne doit pas dépasser, pour la période allant du 1er octobre 2006 au 31 mars 2007,
le taux d'intérêt moyen pondéré pratiqué par ces mêmes établissements sur les crédits à la consommation au
cours de l'année civile précédente majoré de 200 points de base.
Cet arrêté précise que le taux maximum sus visé est corrigé au 1er avril de chaque année par la variation du
taux des dépôts bancaires à 6 mois et 1 an enregistrée au cours de l'année civile antérieure.
Le taux maximum des intérêts conventionnels (TMIC) des établissements de crédit a été fixé par Bank Al-
Maghrib pour la période allant du 1er avril 2023 au 31 mars 2024 à 12,94%, en baisse de 15 pbs par rapport
à avril 2022 (13,09%) et 42 pbs par rapport à avril 2021 (13,36%).
Le graphique suivant représente l’évolution du TMIC sur la période :
75
Evolution du TMIC (%)
14,14% 14,19% 14,30% 14,39% 14,38% 14,30%

13,90%
13,60% 13,57% 13,52%
13,36%
13,09%
12,94%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Source : BAM -Avril 2023
b. Loi sur la protection du consommateur
La loi n° 31-08 édictant des mesures de protection du consommateur a visé les points suivants :
• Fixation des caractéristiques et les mentions du bordereau-réponse aux modifications proposées par
le prêteur lors du renouvellement du contrat de crédit
• Fixation des modèles types des offres préalables de crédit et leurs formulaires détachables de
rétractation ;
• Fixation du taux maximum des intérêts de retard applicable aux sommes restant dues en cas de
défaillance de l'emprunteur ;
• Fixation de la méthode de calcul de la valeur actualisée des loyers non encore échus ;
• Fixation du montant maximum de la valeur des frais d'étude du dossier retenus ou demandés par le
prêteur en cas du crédit immobilier ;
• Fixation du montant de l'indemnité exigée au titre des intérêts non encore échus en cas de
remboursement par anticipation du crédit immobilier ;
• Le droit à la rétractation : Le consommateur dispose d’un délai raisonnable pour changer d’avis et
se rétracter ;
• Le droit au remboursement par anticipation partielle ou totale : à tout moment, l'emprunteur peut
payer comptant tout ou partie du montant restant dû.
L’entrée en vigueur des textes d’application de la Loi sur la protection du consommateur a eu un impact sur
l’activité du crédit à la consommation. En effet, la mise en application de cette loi implique des changements
dans le processus de financement des dossiers de crédit et des règles de gestion :
• Impact organisationnel :
- Mise à jour de la documentation contractuelle : intégration des nouveaux documents (demande
expresse, formulaire de rétractation) ;
- Mise à jour du process de financement : intégration du délai de rétractation (prise en charge du
formulaire de rétractation…).
• Impact financier :
- Suppression de la perception des intérêts M+1 lors d’un rachat anticipé
- Suppression de la perception des pénalités contractuelles
- Réduction du taux des intérêts de retards à 4% maximum
- Impact sur le chiffre d’affaires des courtiers appartenant aux sociétés de financement étant donné
que la loi autorise le client à choisir sa propre assurance DIT
76
c. Fonds collectif de garantie des dépôts
Pour assurer la protection des déposants des établissements de crédit, il est institué, conformément à l’article
132 de la loi bancaire (n°103-12), un fonds collectif de garantie des dépôts destiné à :
- Indemniser les déposants en cas d’indisponibilité de leurs dépôts ou de tous autres fonds
remboursables ;
- Accorder, à titre préventif et exceptionnel, à un établissement de crédit en difficulté des concours
remboursables ou prendre une participation dans son capital.
Le capital social de la société gestionnaire est détenu par Bank Al-Maghrib et par les établissements de crédit
adhérents aux fonds gérés par ladite société. Son Conseil d’Administration est présidé par le wali de Bank
Al-Maghrib ou par toute autre personne déléguée par lui à cet effet.
d. Le médiateur de l’APSF
Le médiateur de l’APSF a fonctionné jusqu’en 2013 quand, sous l’égide de BAM, a été créé le 26 juin de la
même année le « Centre Marocain de Médiation Bancaire » dirigé par un Médiateur unique.
Le Centre Marocain de Médiation Bancaire CMMB est constitué sous la forme d’une association à but non
lucratif. Il gère le dispositif de médiation bancaire destiné au règlement à l’amiable des différends nés ou
pouvant naître entre les établissements de crédit et leurs clients. Il s’agit d’un dispositif de médiation
institutionnelle conventionnelle ou judiciaire au profit des personnes physiques ou morales régi par la loi 08-
05 relative à la médiation.
e. Code éthique des métiers de financement
En 2011, l’APSF (Association professionnelle des sociétés de financement) regroupant les sociétés de
financement de toutes tailles participant au financement de l’économie nationale par le biais du crédit à la
consommation, a mis en place un code d’éthique des métiers de financement.
L’APSF a mis en place des règles éthiques que chaque membre s’engage à respecter, s’imposant ainsi des
obligations strictes envers des collaborateurs, des autorités de tutelle, des clients, etc…Ledit code présente
un socle minimal pour les sociétés de financement, s’engageant à respecter les engagements déontologiques
et offrant ainsi un niveau de protection de la clientèle et de l’image de la profession.
f. Traitement des difficultés des sociétés de financement
Conformément à l’article 113 de la loi bancaire, les sociétés de financement en redressement ne sont pas
soumises aux procédures de prévention et de traitement des difficultés de l’entreprise prévues respectivement
par les dispositions des titres I et II du livre V de la loi 15-95 formant code de commerce.
IV.6. Evolution de la consommation et du crédit à la consommation
a. Evolution de la consommation11
L’indice des prix à la consommation annuel moyen a enregistré, au terme de l’année 2022, une augmentation
de 6,6% par rapport à l’année 2021. L’indicateur annuel d’inflation sous-jacente a connu une hausse de 5,8%,
conséquence de la hausse de l’indice des produits alimentaires de 11% et celui des produits non alimentaires
de 3,9%. Les variations enregistrées pour les produits non alimentaires vont d’une hausse de 0,1% pour la «
Santé» à 12,2% pour les «Transports».
Au titre de l’année 2023, le pays devrait enregistrer une croissance économique de 3,3% après une croissance
de 1,3% en 2022, compte tenu des évolutions sectorielles et d'une croissance de 2,7% des impôts et taxes sur
les produits nets de subventions
Source : Note d’information du HCP relative à l’indice des prix à la consommation (IPC) de l’année 2022 et le rapport sur la politique
11
monétaire 2022 de BKAM.
77
En ce qui concerne les finances publiques et en tenant compte d’une mobilisation exceptionnelle de 20
milliards de dirhams des recettes des mécanismes de financement spécifiques et de 18 milliards en recettes
de monopoles et participations, le déficit budgétaire devrait se limiter à 6,3% du PIB en 2022, en atténuation
par rapport à 6,4% du PIB enregistré en 2021. En 2023, le déficit devrait s’alléger à 5,9% du PIB, résultat
essentiellement de l’amélioration des rentrées fiscales.
b. Evolution du crédit à la consommation12
L’encours sain du crédit à la consommation a progressé de 5,5% entre 2021 et 2022 pour atteindre 114,7
milliards de dirhams :
• L’encours sain des banques a atteint 57,7 milliards de DH en 2022 contre 55,7 milliards de DH en
2021, soit une hausse de 3,8%.
• Quant aux sociétés de financement, leur encours sain a atteint 56,9 milliards de DH en 2022 contre
53 milliards de DH en 2021, soit une hausse de 7,4%.
Le crédit à la consommation distribué par les sociétés de financement en 2022 a connu une hausse de 1,3%
par rapport à 2021 pour s’établir à 20,7 milliards de dirhams dont :
• 13 milliards de dirhams en 2022 pour le crédit affecté, soit une progression de 2,7% ;
• 7 milliards de dirhams en 2022 pour les crédits non affectés, en baisse de 3,5%.
IV.7. Catégories de produits
Les produits offerts par les sociétés de crédit à la consommation se présentent comme suit :
a. Produits classiques :
Prêt affecté : le prêt affecté est un crédit dont l'octroi est subordonné à l'acquisition d'un bien (équipement
domestique, véhicule automobile, cyclomoteur…) ou service (voyage, frais de scolarité...).
• La vente à crédit automobile : Il s’agit de crédit auto classique, tel qu’il existe dans les banques
traditionnelles. Le crédit auto classique permet d’emprunter en vue de financer l’acquisition d’un
véhicule.
• Location avec option d’achat (LOA) : C’est une formule qui permet au client de jouir du bien sans
en être propriétaire, avec possibilité de l'acquérir en fin de contrat. Locataire du bien, l'utilisateur
doit s'acquitter des charges y afférentes, comme s'il en était propriétaire.
Prêt non affecté : le prêt non affecté ou crédit direct, appelé également prêt personnel, est proposé
directement par la société de crédit ou son correspondant agréé. Les sommes prêtées sont utilisées librement
par l’emprunteur.
• Crédit renouvelable : le crédit renouvelable (ou revolving) offre une réserve d'argent permanente
au client qui l'utilise en partie ou en totalité. Les intérêts n'étant dus que sur le montant effectivement
utilisé.
• Prêt personnel ou crédit direct : Le prêt personnel ou crédit direct, appelé généralement prêt non-
affecté, est proposé directement par la société de crédit ou par son correspondant agréé. Le client
utilise les sommes empruntées comme il le souhaite.
b. Produits participatifs :
La loi bancaire n°103-12 promulguée en date du 24 décembre 2014 introduit la notion de banques
participatives, habilitées à exercer les opérations commerciales, financières et d’investissement après avis
12
Source : Statistiques APSF 2022.
78
conforme du Conseil supérieur des Oulémas conformément aux dispositions de la loi susmentionnée. Dans
la foulée, BAM a annoncé, le 2 janvier 2017, avoir autorisé, après avis favorable du CEC (Comité des
Etablissements de Crédit) réuni le 29 novembre 2016, la création de cinq banques participatives et le
lancement de « fenêtres » au sein de trois banques pour commercialiser des produits participatifs.
Cette dernière définit notamment plusieurs produits de financement alternatifs :
• Mourabaha : tout contrat par lequel une banque participative vend à son client un bien meuble ou
immeuble déterminé et propriété de cette banque à son coût d'acquisition augmenté d’une marge
bénéficiaire, convenus d’avance ;
• Ijara : tout contrat selon lequel une banque participative met, à titre locatif, un bien meuble ou
immeuble déterminé et propriété de cette banque, à la disposition d’un client pour un usage autorisé
par la loi ;
• Moucharaka : tout contrat ayant pour objet la participation, d’une banque participative, à un projet,
en vue de réaliser un profit. Les parties supportent les pertes à hauteur de leur participation et
partagent les profits selon un pourcentage prédéterminé ;
• Moudaraba : tout contrat mettant en relation une ou plusieurs banques participatives (« Rab el Mal
») qui fournissent le capital en numéraire et/ou en nature et un ou plusieurs entrepreneurs («
Moudarib ») qui fournissent leur travail en vue de réaliser un projet. La responsabilité de la gestion
du projet incombe entièrement au(x) entrepreneur(s). Les bénéfices réalisés sont partagés selon une
répartition convenue entre les parties et les pertes sont supportées exclusivement par Rab el Mal,
sauf en cas de négligence, de mauvaise gestion, de fraude ou de violation des stipulations au contrat
par le Moudarib ;
• Salam : tout contrat en vertu duquel l’une des parties, banque participative ou client, verse d’avance
le prix intégral d’une marchandise dont les caractéristiques sont définies au contrat, à l’autre partie
qui s’engage à livrer une quantité déterminée de ladite marchandise dans un délai convenu ;
• Istisna’a : tout contrat d’acquisition de choses nécessitant une fabrication ou une transformation en
vertu duquel l’une des deux parties, banque participative ou client, s’engage à livrer la chose, avec
des caractéristiques définies et convenues, fabriquée ou transformée, à partir des matières dont il est
propriétaire, en contrepartie d’un prix fixe dont le paiement s’effectue par l’autre partie (« moustasniî
») selon les modalités convenues.
Les sociétés de financement peuvent exercer à titre exclusif certaines des opérations définies ci-dessus, sous
réserve de leur agrément par le Wali de Bank Al-Maghrib, après avis du comité des établissements de crédit.
Ces sociétés ne peuvent exercer, parmi ces opérations, que celles prévues dans leurs décisions d’agrément et,
le cas échéant, celles prévues par les textes législatifs et réglementaires les régissant.
IV.8. Clientèle des sociétés de financement
Deux types de clients ont recours au crédit à la consommation : les particuliers d’une part et les professionnels
et entreprises d’une autre part.
a. Particuliers :
La clientèle des particuliers comprend :
• Une clientèle publique : composée de fonctionnaires (actifs et retraités) et d'agents des collectivités
locales, dont le remboursement de crédit s'effectue par un prélèvement à la source sur traitement ou
pension ;
• Une clientèle privée directe : composée essentiellement des clients du secteur privé (salariés,
professions libérales, commerçants, …), le remboursement de crédit s'effectue soit par prélèvement
bancaire, soit par retenue à la source sur salaire.
79
b. Professionnels et entreprises
Certaines sociétés de crédit à la consommation se sont spécialisées, historiquement, dans le financement de

véhicules utilitaires destinés à une clientèle composée d'artisans, de commerçants et de professions libérales.
IV.9. Réseau de distribution
La distribution des crédits à la consommation se fait principalement via :
• Les agences propres appartenant à la société ;

• Le réseau bancaire appartenant à la société mère ou aux sociétés du même groupe ;
• Les revendeurs : ensemble de commerçants conventionnés qui procèdent au montage des dossiers
de crédit ou qui servent d’intermédiaires entre les clients et les sociétés de crédit à la consommation
;
• Les correspondants : entités indépendantes commercialisant les produits de crédit à la consommation
dans le cadre d’accords de partenariat ;
• La grande distribution : grandes surfaces proposant une présence directe des sociétés de crédit à la
consommation sur les lieux de ventes ou à travers des cartes de crédit / fidélité.
IV.10. Activité des sociétés de crédit à la consommation
a. Historique de l’évolution du secteur du crédit à la consommation
Le secteur du crédit à la consommation s’est développé à partir des années 30 au Maroc avec l'essor du
marché de l'automobile. La réglementation de la vente à crédit des véhicules par le Dahir du 17 Juillet 1936
était à l'origine de la création de sociétés de financement d'achat à crédit de véhicules.
Quatre sociétés sont créées dans les années 40 et 50 : SOVAC13 en 1947, DIAC Maroc en 1948, SOMAFIC
en 1952 et ACRED14 en 1954.
En 1974, les pouvoirs publics créent EQDOM en tant que première société destinée à financer les
équipements des ménages. Entre 1975 et 1998, le secteur voit la création de 30 sociétés. Un certain nombre
d’entre elles sont filiales de groupes bancaires. Les années 90 sont marquées par l’intérêt des banques pour
le secteur du crédit à la consommation.
A partir de 1996, le nombre de sociétés spécialisées se réduit progressivement du fait de la mise en place
d’une réglementation plus stricte :
• Les règles prudentielles à partir de 1996 ;

• Le Taux maximum des intérêts conventionnels (TMIC) en 1997 ;
• Le Plan Comptable des Etablissements de Crédit en 2000 ;
• Les règles minimales en matière de contrôle interne ;
• Les règles de classement et de provisionnement des créances en souffrance en 2002.
Plus de 10 sociétés de financement sont amenées à cesser leur activité et le réseau des revendeurs agréés fait
l’objet d’une campagne d’assainissement. D’autre part, des mouvements de concentrations amènent à :
• La fusion en 1999 de 5 entités régionales d’ASSALAF CHAABI avec ASSALAF CHAABI de

Casablanca ;
• L’absorption en 2002 de SOGECREDIT par EQDOM ;
• L’absorption en 2003 de SOMAFIC par ACRED ;
13
Actuellement SOFAC.
14
Actuellement ACRED.
80
• L’absorption en 2004 de CREDOR par WAFASALAF ;

• L’acquisition en 2007 de TASLIF par SAHAM ;
• L’acquisition en 2007 de SALAF par TASLIF et la fusion des deux sociétés en 2010 ;
• La fusion en 2011 entre BMCI CREDIT CONSO et CETELEM ;
• L’absorption en 2014 de BMCI CREDIT CONSO par BMCI ;
• L’acquisition en 2018 par la Société Générale Marocaine des Banques (SGMB) d’une part
significative du capital d’EQDOM auprès de SG Financial Services Holding, société détenue à 100%
par le groupe Société Générale ;
• La fusion-absorption en 2018 de TASLIF par SALAFIN.
b. Principaux évènements du secteur
Faits marquants 2020 :
• Propagation de la pandémie de la COVID-19 au niveau national, ayant des répercussions sur

l’activité économique y compris le secteur du crédit à la consommation.
• Baisse du marché automobile à fin décembre 2020 par rapport à décembre 2019 de 19,7% avec un
total des ventes de 133 308 unités.
• Maintien du taux directeur inchangé à 1,5% à la suite des deux baisses intervenues en mars et juin
dans un contexte de crise sanitaire et de repli sensible de l’activité économique.
• Baisse de 21% de la production du secteur couplée à une évolution de 30% des créances en
souffrance.
• Evolution du marché automobile à fin décembre 2021 par rapport à fin décembre 2020
de 31,5% avec un total de vente de 175 360 unités15.
• La production automobile de l’APSF est en hausse de 44,5% à 12,6 milliards de dirhams.
• Hausse de la production du prêt personnel à fin décembre 2021 de 35,6%.
• Accélération de la croissance des crédits bancaires à +5,9% à fin novembre 2022 après une hausse
de +2,7% un an auparavant. Cette évolution a concerné aussi bien les crédits au secteur non financier
(+6,1% après +3,9% l'année précédente) que les crédits au secteur financier (+4,9% contre -5% une
année plus tôt).
• La décision du Conseil de Bank Al-Maghrib de relever le taux directeur de 50 points de base à trois
reprises, le 27 septembre, le 20 décembre 2022 et le 21 mars 2023 pour le porter à 3%.16
• Impacté par un contexte économique défavorable : crise en Ukraine, pénurie des semi-conducteurs
et dérèglement de la logistique mondiale, le secteur automobile marocain a connu une régression des
ventes du marché automobile de 8% par rapport à 2021 avec un total de ventes de 161 410 unités
écoulées.
• La part des ventes automobile financée à crédit a atteint 51,4% en 2022, soit une baisse de 1,3 Pts
par rapport à l’année dernière, avec un total de voitures financées qui s’élève à 83 017 unités, en
baisse de 10% par rapport à 202117.
15
Statistiques annuels AIVAM 2021.
16
Communiqué de presse- Réunion du Conseil de BKAM
17
Statistiques annuels AIVAM 2022.
81
c. Principaux intervenants du secteur

Après l’absorption de la BMCI Crédit Conso par sa banque mère, en 2014, et celle de TASLIF par SALAFIN
en décembre 2018, ainsi que le retrait de l’agrément à un opérateur, le secteur compte désormais 12 sociétés
contre 36 en 1996. Au 31 décembre 2022, les principaux intervenants se présentent comme suit :
Société Descriptif
Créée en 1986 par Wafabank et Sofinco, filiale de crédit à la
consommation du groupe français Crédit Agricole SA, Wafasalaf
fusionne avec Crédor en 2004. Aujourd’hui, cette entité compte
deux actionnaires de référence à savoir Attijari Wafabank et CACF
Produits commercialisés : LOA, Crédit Automobile Classique,

Equipement Domestique, Revolving et Crédit Personnel.
Créée en 1974 par la Société Nationale d’Investissement (SNI) et la

Caisse des Dépôts et de Gestion (CDG), elle est introduite en bourse
en 1978. En 2002, le Groupe Société Générale en devient
l’actionnaire de référence. EQDOM est l’opérateur historique du
crédit aux fonctionnaires.
Produits commercialisés : LOA, Crédit Automobile Classique,

Equipement Domestique et Crédit Personnel.
Créée en 1989, VIVALIS SALAF (ex-ASSALAF ACHAABI) est

détenue à 87% par le Groupe Banques Populaires (61% pour la BCP
et 26% pour les BPR).
Produits commercialisés : LOA, Crédit automobile, Equipement

Domestique, Revolving et Crédit Personnel.
Créée en 1997 par Bank Of Africa dans le but de filialiser l’activité

du financement des ménages. La société a été introduite en bourse
en 2007.
Produits commercialisés : Crédit automobile, LOA, revolving et

crédit personnel.
Créée en 1954, AXA CREDIT, ex-Acred, s’introduit en bourse en

1975. Aujourd’hui AXA ASSURANCES MAROC en est
l’actionnaire majoritaire et détient 87,16% du capital. Axa Crédit
n’est plus côté à la Bourse de Casablanca.
Produits commercialisés : Crédit Automobile Classique et Crédit
Personnel.
Créée en 2005, RCI Finance filiale marocaine du groupe RCI

Banque, accompagne les ventes du groupe Renault au Maroc, en
finançant les clients des réseaux Renault et Dacia dans le royaume.
Produits commercialisés : Crédit Automobile Classique et LOA.
Source : APSF
d. Concours des sociétés de financement à l’économie18

Les concours des sociétés de financement à l'économie ressortent, à fin décembre 2022, à 202,1 milliards de
dirhams, en progression de 9,2 milliards ou 4,7% par rapport à fin 2021.
18
Source : APSF 2021
82
Par métier, ces concours se répartissent comme suit :

• Crédit-bail : 50,6 milliards de dirhams (+2,1 milliards ou 4,3%) ;
• Crédit à la consommation : 66 milliards de dirhams (+4,6 milliards de dirhams ou 7,5%) ;
• Factoring : 4,1 milliards de dirhams (+1,3 milliard ou 44 ,2%) ;
• Financement des besoins de trésorerie liés à la réalisation de marchés publics : 8,5 milliards de
dirhams (-200 millions ou -2%) ;
• Crédit immobilier : 71 milliards de dirhams (+1,4 milliard ou 2%) ;
• Financement des organismes de micro-crédit : 911 millions de dirhams (-4 millions ou
-0,4%) ;
• Financement du développement agricole solidaire : 890 millions de dirhams (-38 millions ou
4,1%).
e. La production* du secteur : LOA et crédit à la consommation

En MDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22 TCAM
Prêts personnels 5 423 7 348 7 067 35,50% -3,82% 14,16%
Revolving 56 49 38 -12,50% -22,45% -17,62%
Prêts non affectés 5 479 7 397 7 105 35,01% -3,95% 13,88%
Quote-part 37,32% 35,98% 34,38% -1,34 Pt -1,60 Pts -
Crédits Automobiles 4 215 5 962 6 814 41,45% 14,29% 27,15%

L.O. A 4 539 6 685 6 179 47,28% -7,57% 16,68%
Equipements domestiques 449 516 568 14,92% 10,08% 12,47%
Prêts affectés 9 203 13 163 13 561 43,03% 3,02% 21,39%
Quote-part 62,68% 64,03% 65,62% +1,34 Pt +1,59Pt -
Total 14 682 20 559 20 666 40,03% 0,52% 18,64%
Production en nombre 271 551 340 588 314 356 25,42% -7,70% -
(*) Production nette : Production brute de l’exercice diminuée de la nouvelle production faite par compensation d’encours de crédits existants.
Source : APSF
Au terme de l’exercice 2021, l’ensemble des financements octroyés, toutes catégories confondues, par les
sociétés de financement ont accusé une hausse.
En effet, la production nette du secteur s’est établie à 20 666 Mdh, en progression de 40,03% par rapport à
2020. Une hausse qui s’explique par la reprise du secteur automobile post crise sanitaire et par la même
occasion l’évolution des crédits automobiles qui se sont soldés par une production en progression de 41,45%
à 5 962 Mdh à fin 2021. Une reprise également observée sur les L.O.A. qui ont connu une hausse de de
47,28% entre 2020 et 2021.
La production en nombre s’établit à 340 588, soit une hausse de 25,42% par rapport à l’année précédente.
En 2022, la production nette du secteur a atteint 20,7 milliards de dirhams, affichant une hausse de 0.52%
Ces financements se répartissent comme suit :
• 13,56 milliards au titre des prêts affectés, en hausse 3,02% alors que le nombre de dossiers était en
baisse de 10% à 83 017 dossiers en 2022,
• 7,1 milliards au titre des prêts non affectés, soit une baisse de 3,95% pour un nombre de dossier
également en baisse de 9,9 % à 165 635 dossiers.
Les parts de marché en production nette des différents acteurs marocains se présentent comme suit :
83
Prêts affectés Prêts non affectés Parts de marché totales

2020 2021 2022 2020 2021 2022 2020 2021 2022
WAFASALAF 22% 19% 17% 35% 40% 40% 30% 29% 27%
SOFAC 21% 26% 27% 12% 11% 13% 17% 20% 21%
VIVALIS 16% 23% 25% 12% 12% 13% 14% 18% 20%
EQDOM 10% 9% 7% 21% 20% 15% 14% 13% 9%
RCI 21% 15% 17% 0% 0% 0% 13% 9% 10%
SALAFIN 5% 4% 5% 9% 8% 10% 7% 6% 6%
Autres 5% 4% 2% 0% 9% 9% 3% 6% 7%
(*) Les parts de marché présentés concernent la production respective sur le segment crédits à la consommation.
Source : APSF
SOFAC au titre de l’exercice 2022 détient 21% des parts de marché en production nette, affichant un gain de
3% de parts sur la période 2020-2022.
SOFAC a renforcé sa part de marché sur le marché de financement automobile en termes de production avec
une part de marché de 27% en 2022.
f. Encours brut du secteur : LOA et de crédit à la consommation

Prêts personnels 24 100 25 372 26 818 5,28% 5,70% 5,49%
Revolving 280 300 242 7,14% -19,33% -7,03%
Prêts non affectés 24 380 25 672 27 060 5,30% 5,41% 5,35%
Quote-part 43,12% 41,83% 41,06% -1,29 Pt -0,77 Pt -

L.O.A 18 777 20 960 22 624 11,63% 7,94% 9,77%
Equipements domestiques 375 397 445 5,87% 12,09% 8,93%
Prêts affectés 32 160 35 703 38 848 11,02% 8,81% 9,91%
Quote-part 56,88% 58,17% 58,94% +1,29 Pt +0,77 Pt -
Total 56 541 61 375 65 908 8,55% 7,39% 7,97%
Source : APSF
Au 31 décembre 2021, l'encours brut des crédits à la consommation s’est établi à 61,34 milliards de dirhams,
en hausse de 8,5%. Cet encours se répartit comme suit :
• crédit automobile : 35,31 milliards, en progression de 11,1% ;
• crédit d'équipement domestique et « autres crédits » : 397 millions de dirhams, en progression de 5,8%;
• prêts personnels : 25,37 milliards, en progression de 5,3% ;
• crédit revolving : 300 millions de dirhams, en progression de 20 millions ou 7,1%.
Au 31 décembre 2022, l'encours brut des crédits à la consommation, y compris les créances en souffrance,
s’est établi à 65,9 milliards de dirhams, en hausse de 7,39% par rapport à fin décembre 2021. Cet encours se
répartit comme suit :
• crédit automobile : 38,4 milliards de dirhams, en hausse de 9%;
• crédit d'équipement domestique et « autres crédits » : 445 millions de dirhams, en hause de 12% ;
• prêts personnels : 27 milliards, en hausse de 5,7% ;
• crédit revolving : 242 millions de dirhams, en baisse de 58 millions soit 19%.
Les parts de marché en encours brut des différents acteurs marocains se présentent comme suit :
84
Prêts affectés Prêts non affectés Parts de marché totales

2020 2021 2022 2020 2021 2022 2020 2021 2022
WAFASALAF 28% 25% 23% 30% 30% 33% 30% 28% 28%
VIVALIS 16% 19% 22% 16% 17% 17% 16% 18% 20%
SOFAC 17% 21% 23% 10% 11% 12% 14% 17% 18%
EQDOM 13% 12% 10% 26% 25% 23% 19% 17% 15%
RCI 16% 15% 15% 0% 0% 0% 9% 9% 9%
SALAFIN 6% 5% 4% 9% 8% 7% 7% 6% 6%
Autres 3% 2% 3% 8% 9% 8% 5% 5% 4%
Source : APSF
g. Créances en souffrances du secteur : LOA et de crédit à la consommation

Prêts personnels 3 916 4 099 4 260 4,67% 3,93% 4,30%
Revolving 51 54 58 5,88% 7,41% 6,64%
Quote-part 53,39% 49,10% 48,31% -4,29 Pts -0,79 Pt -

L.O.A 579 747 896 29,02% 19,95% 24,40%
Equipements domestiques et autres 47 46 43 -2,13% -6,52% -4,35%
Prêts affectés 3 464 4 307 4 620 24,34% 7,27% 15,49%
Quote-part 46,62% 50,92% 51,69% +4,30 Pts 0,77 Pt -
Total 7 430 8 459 8 938 13,85% 5,66% 9,68%
Part CES dans Encours brut* 13,14% 13,78% 13,56% +0,64 Pt -0,22 Pt -
(* )= CES Brutes / Encours Brut
Source : APSF
Au titre de l’année 2021, les créances en souffrances ont connu une hausse de 13,85% par rapport à fin 2020
pour s’établir à 8,5 Mdh. Par ailleurs, la part des CES dans l’encours brut est de 13,78% en légère hausse par
rapport à l’année précédente de 0,64 pt.
Les créances en souffrances pour l’année 2022 s’établissent à 8,9 MMdh contre 8,5 MMdh en 2021 soit une
hausse de 5,7%. La part des CES dans l’encours brut au titre de l’exercice 2022 est de 13,5% en légère baisse
de 0,22 point par rapport à l’année précédente.
85
V. Produits et marché de SOFAC

Les activités de SOFAC sont principalement orientées vers le secteur des crédits à la consommation qui
depuis quelques années est devenu la deuxième source de financement des ménages après le crédit à l’habitat.
Ainsi, SOFAC a su orienter ses opérations vers deux grands types de crédits qui sont les suivants :
• Le crédit affecté, principalement destiné au financement d’acquisition de véhicules, d’équipements
ménagers ;
• Le crédit non affecté, aussi connu sous le nom de « crédit personnel » est un type de prêt où les fonds
accordés ne sont pas spécifiquement liés à l'achat ou à l'utilisation d'un bien spécifique.
La gestion pour compte, déployé au profit de ses partenaires et actionnaires de référence leurs permettant
d’une part, de bénéficier de l’expérience de SOFAC dans le secteur du crédit à la consommation et d’une
autre part, l’externalisation d’une partie ou l’intégralité de cette activité. Par ailleurs, des conventions de
gestion des crédits à la consommation ont été signées avec CIH Bank et Barid Bank. Ces conventions ont
pour objet la sous-traitance d'une partie de la chaine de traitement des crédits à la consommation auprès de
SOFAC. CIH Bank et Barid Bank, quant à elles, distribuent les crédits et portent leurs encours sur leurs
livres.
Pour la gestion pour compte, SOFAC assure l’instruction des dossiers, l’octroi et la contractualisation du
crédit, elle assure la gestion pour le compte de ses partenaires la gestion de la vie du dossier, les opérations
après-vente et le prélèvement des échéances ainsi que le recouvrement des impayés, ainsi que le suivi du cout
du risque. Le partenaire GPC assure l’animation commerciale des offres de crédit au sein de son réseau, et le
financement des crédits octroyés, il gère au profit de sa clientèle l’interface avec SOFAC les opérations
effectuées par celle-ci.
A noter que dans le cadre de l’extension de l’agrément de SOFAC à l’activité de Leasing opéré en 2020,
SOFAC vise à diversifier sa production à travers la mise en place de solutions de financement en Crédit-bail
des biens mobiliers (CBM) et des biens immobiliers (CBI).
Pour le CBM, la société projette de financer tous les segments de l’entreprise à partir de 2020 à l’exception
des grandes entreprises (GE) qui nécessitent un délai « d’apprentissage » supplémentaire. La part des GE
dans l’encours leasing restera marginale. Pour le CBI, SOFAC interviendra de manière progressive et
mesurée19.
En février 2021, SOFAC a pris une participation de 15% dans le capital de BADEEL en vue de renforcer des
liens déjà établis et développer de nouvelles synergies. A fin 2022, SOFAC décide d’étendre sa participation
et fait l’acquisition de 100% du capital de BADEEL SMARTLEASE S.A. en vue d’étendre son offre dans le
secteur de la LLD.
V.1. Produits de SOFAC
a. Les prêts affectés
Les prêts affectés concernent principalement le prêt automobile mais peuvent aussi servir à financer les
produits ménagers.
Les différents produits proposés par SOFAC concernant les prêts affectés sont les suivants :
• Crédit Automobile Classique, premier produit lancé par SOFAC, permet l’acquisition d’un véhicule
neuf ou d’occasion (moins de 4 ans) ;
• Crédit Automobile Leasing au Particulier, plus connu sous l’appellation « location avec option
d’achat » ou encore LOA, a été lancé en 2002 au sein de SOFAC et permet au client de financer
l’achat d’un véhicule neuf en ayant la possibilité de payer une valeur résiduelle au moment de
procéder à l’acquisition dudit véhicule ;
19
En cours de soumission de la demande d’agrément
86
• Crédit Ménager, est un produit destiné au financement d’un équipement ménager, électroménager,
d’ameublement ou encore informatique.
La saisonnalité du marché de financement automobile se caractérise par une concentration des ventes et du
financement à l’occasion de l’Auto-Expo et la période de fin d’année.
Le salon automobile est un évènement biannuel, la deuxième année ne constatant pas la tenue de ce cet
évènement, constate généralement, un étalement des ventes sur les 12 mois de l’année, avec une
augmentation notable avant les vacances d’été et en décembre.
b. Les prêts non affectés
Les prêts non affectés ne sont liés au financement d’aucun bien spécifique et sont composés principalement
des produits suivants :
• SOFAC Mouadaf, désigne un crédit personnel destiné à la clientèle fonctionnaire ;
• SOFAC Conso, destiné aux employés du secteur privé, aux professions libérales ainsi qu’aux salariés
des sociétés conventionnées.
• Carte Accréditive, se base sur le principe du crédit revolving qui offre au client une réserve d’argent
dont le montant diffère selon le profil de ce dernier et qui peut être utilisée dans les guichets
automatiques bancaires ainsi que dans les magasins agréés.
Pour le prêt personnel, la période allant de juin-septembre, représente la plus forte demande en crédit à la
consommation, d’autant plus que celle-ci a coïncidé ces dernières années avec les évènements et fêtes
religieuses (Ramadan, la fête Aid al Adha, etc…) suivie par la rentrée scolaire.
c. Crédit-bail
A la suite de l’obtention de l’agrément de Bank Al Maghrib pour l’activité leasing, ainsi, SOFAC a diversifié
sa production en proposant des financements en Crédit-bail des biens mobiliers (CBM), des biens
immobiliers (CBI) et des financements en lease-back.
• Crédit-bail mobilier, est un mode de financement à moyen terme de biens d’équipement mobiliers
(matériels informatiques, véhicules, machines diverses) destiné principalement aux PME/PMI,
Professions libérales et Commerçants.
• Crédit-bail immobilier, consiste en la mise en location par un crédit-bailleur d’un bien immobilier
(Bâtiments d’entreprises, sièges sociaux, plateaux de bureaux, …) à usage professionnel à une
entreprise qui a la faculté de l’acquérir à l’issue du bail.
Durée
Crédit Produit Mode de prélèvement CSP
(Mois)
Fonctionnaires
Prélèvement Salariés
De 6 à 120 mois
à la source Conventionnés
Non affecté Prêt personnel Retraités
Salariés
Prélèvement
Professions libérales De 6 à 84 mois
bancaire
Commerçants
Prélèvement
Fonctionnaires De 6 à 72 mois
à la source
Automobile Salariés
Prélèvement
Professions libérales De 6 à 72 mois
Affecté bancaire
Loueurs
Salariés
Prélèvement
L.O.A. Professions libérales De 6 à 72 mois
bancaire
Loueurs
Prélèvement Entreprises (TPE)
Mobilier De 6 à 60 mois
bancaire Professions libérales
Crédit-bail
Prélèvement Entreprises (TPE)
Immobilier De 84 à 144 mois
bancaire Professions libérales
Source : SOFAC
87
V.2. Clientèle de SOFAC
Les clients de SOFAC sont classés selon la nature du crédit contracté :
• Conventionnés ;
• Fonctionnaires ; Clients prêts non affectés
• Bancaires.
• Clients prêts affectés.
• Clients Crédit-bail.
a. Clients conventionnés
Lesdits clients conventionnés sont des clients de sociétés ayant une convention avec SOFAC. Les mensualités
liées au financement sont prélevées à la source par l’employeur puis par la suite ce dernier les reverse à
SOFAC.
Concernant le risque lié aux clients conventionnés, ils sont considérés comme un risque modéré, étant donné
que le risque d’impayé se limite à la faillite de la société conventionnée, au licenciement / démission du
salarié ou encore au non-reversement par l’employeur de la mensualité prélevée.
b. Clients fonctionnaires
Il s’agit des clients fonctionnaires civiles ou militaires (gendarmes, DGSN et forces auxiliaires).
Le risque lié aux clients fonctionnaire est encore plus faible du fait que la mensualité étant prélevé à la source
(Le prélèvement se fait par le Centre National des Traitements), le risque de licenciement ou le départ
volontaire diminue encore dans ce cas précis.
c. Clients bancaires
Les clients bancaires représentent des particuliers ou des sociétés ayant opté pour le règlement de leur
mensualité par prélèvement bancaire. Le risque lié à ce type de client est élevé.
En cas de contentieux avec ce type de client, le recouvrement à l’amiable est choisi en premier lieu suivi d’un
recouvrement pour les cas les plus grave avec possibilité de mise en demeure et saisie des biens.
d. Clients prêts affectés
Les clients concernés sont classés en deux catégories : Crédit Automobile et LOA. SOFAC est absente du
segment équipement des ménages.
Le risque lié à cette catégorie de client est modéré étant donné que lors de l’octroi d’un crédit automobile, le
nantissement du véhicule se fait au profit de SOFAC. Il est à noter que le client contractant ce type de
financement ne peut vendre son véhicule avant le remboursement intégral de toutes les mensualités ainsi que
l’obtention de la main levée. En cas de défaut, le véhicule se voit saisi et vendu aux enchères pour
remboursement de la dette.
e. Clients crédit-bail
Les clients concernés sont classés en deux catégories : Crédit-bail mobilier et Crédit-bail immobilier. A noter
qu’au titre de l’exercice 2022, la production de SOFAC se limite au crédit-bail mobilier.
Le crédit-bail mobilier permet aux professionnels d’acquérir des biens adaptés à leurs activités. En effet,
tous les biens d’équipements peuvent, de manière générale, être financés sous forme locative (équipements
médicaux, véhicules de transports, matériels agricoles, …).
SOFAC acquiert le bien et procède à la location de ce dernier durant une certaine période à la société, à
l’issue de laquelle l’entreprise pourra l’acheter à une valeur résiduelle prédéterminée.
88
V.3. Réseau de distribution
La distribution des produits SOFAC se fait essentiellement via deux réseaux de distribution :
• Réseau Direct SOFAC : réseau constitué de 13 agences propres SOFAC à fin 2022 et réparties sur
l’ensemble des régions du Maroc et sur les principales villes.
Le réseau direct vise à assurer à SOFAC une présence accrue sur le segment automobile et leasing
étant donné que ces segments sont concentrés dans les grandes villes du Royaume.
• Réseau d’intermédiaires : La distribution du prêt personnel nécessitant une présence plus dense et
plus proche du client final. Celle-ci se fait par le biais de représentations propres (Villes principales)
et d’agences agrées. Ce réseau constitué de 57 agents agrées (agents indépendants commercialisant
les produits SOFAC en contrepartie d’une commission calculée sur la base de la production
mensuelle réalisée).
Les agences de distribution propres de SOFAC sont énumérées ci-après :

Agences Dates d’ouverture Type d’agence
CASABLANCA SIEGE 1968 Principale
RABAT 2009 Principale
MARRAKECH 2010 Principale
AGADIR 2011 Principale
FES 2011 Principale
CASABLANCA ROCHES NOIRES 2012 Principale
TANGER 2012 Principale
MEKNES 2013 Principale
TEMARA 2016 Principale
KENITRA 2016 Principale
EL JADIDA 2017 Principale
TETOUAN 2017 Principale
CASABLANCA SIDI MAAROUF 2022 Principale
Source : SOFAC
L’évolution du réseau de distribution de SOFAC sur les trois dernières années se présente comme suit :
En nombre 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Agences 13 13 13 - -
Intermédiaires agréés 53 54 57 1,89% 5,56%
Entreprises conventionnées 134 134 134 - -
Source : SOFAC
L’année 2021 a été marquée par la contractualisation d’une nouvelle relation de correspondance. Avec le
lancement de la nouvelle plateforme de vente en ligne CREDIZ.
A la date d’enregistrement du document de référence, SOFAC compte une seule fermeture d’agence sur la
période 2020-2022. A noter que SOFAC ne prévoit aucune fermeture d’agence au cours de l’année 2023.
Dans un contexte de développement de son activité, l’année 2022 a été marquée pour SOFAC par l’extension
du réseau propre avec l’acquisition d’une agence à Casa Sidi Mâarouf et l’extension de l’agence de Tanger.
Dans une optique de digitalisation des services offerts par SOFAC à ses clients, la société a décidé de
privilégier sa nouvelle plateforme digitale CREDIZ qui permet une vente directe totalement dématérialisée
(simulation, demande en ligne, upload des pièces justificatives, pré-accord automatique, suivi en ligne de la
demande, support et conseil en ligne…) par préférence à des ouvertures de nouvelles agences.
89
V.4. Production de SOFAC

a. Politique de prix et de tarification
La mise en place de la politique de tarification prend en considération l’environnement très concurrentiel des
sociétés de financement, de plus en plus marqué aussi, par l’offensive des banques. Les offres de
financements sont définies de manière à optimiser l’équation volume/rentabilité pour chaque produits
(Crédits personnels, automobiles, loyers, …) et pour chaque catégorie de clients (Fonctionnaires, bancaires,
GE, retraités etc…) tout en tenant compte du coût de risque relatif à chaque catégorie, et de l’appétence
globale au risque de la société. Chaque produit fait l'objet d'une fiche de tarification dans laquelle sont définis
le taux global client, le coût de refinancement, la part de frais de fonctionnement à couvrir et le coût du risque
prévisionnel ; et par conséquent la rentabilité finale du produit.
Sur les dernières années, la compétition au sein du secteur porte désormais sur l’innovation, la digitalisation,
la qualité de service et la couverture du marché.
b. Production nette totale

La ventilation de la production nette totale de SOFAC se présente comme suit :
Production nette (en Mdh) 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22 TCAM
Crédits à la consommation 2 480 3 958 4 370 59,58% 10,41% 32,74%
Leasing 32 260 412 >100% 58,46% >100%
Production portée nette 2 512 4 218 4 782 67,91% 13,37% 37,97%
Quote-part 66,72% 72,90% 77,64% 6,16 Pts 4,74Pts -
Crédits à la consommation 1 232 1 541 1 377 25,05% -10,64% 5,72%
Leasing 21 27 - 26,31% - -
Production gérée nette 1 253 1 568 1 377 25,14% -12,18% 4,83%
Quote-part 33,28% 27,10% 22,36% 6,16 Pts 4,74Pts -
Total production portée et gérée
3 764 5 786 6 159 53,68% 6,45% 27,92%
de SOFAC
Total production nette du secteur
14 682 20 559 20 666 40,03% 0,52% 18,64%
des crédits à la consommation
Total production nette du secteur
11 482 14 798 16 350 28,88% 10,49% 19,33%
du leasing
Source : SOFAC
La production portée et gérée de SOFAC a augmenté de 53,68% entre 2020 et 2021 pour s’établir à 5 786
Mdh à fin 2021 en lien avec la hausse simultanée des productions portée et gérée respectivement de 67,91%
et 25,14%.
A fin 2022 la production portée et gérée de SOFAC a atteint 6 159 Mdh en hausse de 6,45%. Cette hausse
s’explique par l’augmentation de la production nette de 13,37% et ce malgré une baisse de 12% de la
production gérée.
c. Production nette portée
Crédits à la consommation :
La ventilation de la production des crédits à la consommation de SOFAC par type se présente comme suit :
Crédits à la consommation* (en Mdh) 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22 TCAM
Clients Fonctionnaires** 404 440 428 8,91% -2,77% 2,91%
Clients Conventionnés 10 9 7 -10,00% -25,87% -18,32%
Clients Bancaires 253 349 477 37,94% 36,72% 37,33%
Prêts non affectés 667 798 912 19,64% 14,24% 16,91%
Quote-part 26,90% 20,17% 20,86% -6,73 Pts +0,70Pt -
Crédits Automobiles 905 1 452 1 909 60,44% 31,50% 45,25%
L.O.A 908 1 707 1 549 88,00% -9,28% 30,59%
Prêts affectés 1 813 3 159 3 458 74,24% 9,46% 38,11%
Quote-part 73,10% 79,83% 79,14% +6,73 Pts -0,70Pt -
Total production des crédits à la
2 480 3 957 4 370 59,56% 10,43% 32,74%
consommation de SOFAC
(*) La production nette des crédits à la consommation est retraitée des dépôts de garantie de la LOA avec dépôt de garantie.
(**) Le compte « Clients Fonctionnaires » est composé des Prélèvements PPR et CMR
Source : SOFAC
90
En 2021, la production nette portée de SOFAC s’établit à 3 957 Mdh en progression de 59,56% par rapport
à 2020 en raison de l’évolution des lignes suivantes :
• Les prêts non affectés ont connu une hausse de 19,64% pour s’établir à 798 Mdh principalement suite
à l’augmentation des prêts aux clients bancaires et aux fonctionnaires de respectivement 37,94% et
8,91% en lien avec le fort rebond constaté du secteur.
• Les prêts affectés augmentent de 74,24% par rapport à 2020 pour s’arrêter à 3 159 Mdh. Sous l’effet
combiné de :
o L’évolution positive dirigée par l’augmentation des crédits automobiles de 60,44% à 1 452
Mdh. Et ce, en lien avec l’effort commercial déployé par SOFAC ainsi que la hausse des
ventes automobiles neufs au Maroc courant l’exercice (+31,5%).
o Le doublement de la production de LOA à fin 2021 pour s’établir à 1 707 Mdh.
A fin 2022, la production nette portée de SOFAC a progressé de 10,43% par rapport à 2021 pour s’établir à
4 370 Mdh. La hausse de la production par ligne se présente comme suit :
• La production de crédits personnels a augmenté de 14,24% entre 2021 et 2022 atteignant 912 Mdh en
lien avec l’augmentation des prêts aux clients bancaires qui ont connu une hausse de 36,72% sur la
même période expliquée par l’effort commercial de SOFAC en termes de production sur ce segment.
• Les prêts affectés ont quant à eux augmenter de 9,46% pour atteindre 3 458 Mdh fin 2022 sous et
l’effet de la hausse de 31,5% des crédit automobile et ce malgré une baisse de 9,28 % de la production
de L.O.A. entre 2021 et 2022.
La ventilation de la production nette portée de SOFAC par type de prélèvement se présente comme suit :
Crédits à la consommation (en Mdh) 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22 TCAM
Clients Fonctionnaires 156 154 157 -1,28% 2,12% 0,41%
Clients Retraités 248 286 271 15,32% -5,40% 4,45%
Clients prélèvement à la source 414 449 434 8,45% -3,23% 2,45%
Quote-part 16,69% 10,98% 9,94% -5,34 Pts -1,40Pts -
Clients prélèvement bancaire 2 066 3 508 3 935 69,80% 12,18% 38,01%
Quote-part 83,31% 88,99% 90,06% +5,34 Pts +1,40Pt -
Total 2 480 3 957 4 370 59,56% 10,43% 32,74%
Source : SOFAC
En 2021, le segment de la clientèle dont le prélèvement se fait à la source (fonctionnaires, retraités, clients
conventionnés) représente 10,98% de la production totale portée réalisée et a enregistré une hausse de 8,45%.
Le segment de la clientèle par prélèvement bancaire a enregistré une hausse de 69,80% par rapport à 2020
représentant ainsi 89% du total de la production des crédits à la consommation portée par SOFAC.
En 2022, le segment de la clientèle dont le prélèvement se fait à la source (fonctionnaires, retraités, clients
conventionnés) a enregistré une baisse de 3,23% s'établissant ainsi à 434 Mdh. Pour sa part, le segment de la
clientèle par prélèvement bancaire a atteint 3 935 Mdh contre 3 508 Mdh soit une évolution de 12,18% entre
2021 et 2022. La production nette des crédits à la consommation portée par SOFAC est constituée à 90% des
clients par prélèvement bancaire contre 10% des clients par prélèvement à la source.
L’évolution des agrégats moyens des dossiers financés entre 2020 et 2022 se présente comme suit :
91
2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22 TCAM

Nombre de dossiers financés 29 898 39 870 36 961 33,35% -7,30% 11,19%
Montant moyen des dossiers (en DH) 103 569 123 230 144 709 18,98% 17,43% 18,20%
Durée moyenne du Crédit (en mois) 68 64 62 -5,88% -3,13% -4,51%
Rachats par anticipation 405 184 545 702 685 242 34,68% 25,57% 30,05%
Source : SOFAC
Le montant moyen des dossiers financés a enregistré une appréciation de 18 % entre 2020 et 2022 pour
atteindre 144 709 Dh en 2022 contre 103 569 Dh en 2020.
A fin 2021, le montant moyen des dossiers financés s’établit à 123 320 Dh contre 103 569 en 2020 soit une
hausse de 18,98%, le nombre de dossiers financés a aussi connu une hausse de 33,35% pour un nombre final
de 39 870 dossiers financés en 2021.
A fin 2022, le montant moyen des dossiers financés s’établit à 144 709 Dh en hausse de 17,43%, le nombre
de dossiers financés a quant à lui connu une baisse de 7% pour un nombre final de 36 961 dossiers financés
en 2022.
Au titre de l’exercice 2022, les rachats par anticipations ont connu une augmentation de 25,57% pour
atteindre 685 242 Dh en 2022 contre 545 702 Dh en 2021. L’évolution des remboursements anticipés est liée
au caractère très concurrentiel du marché du crédit à la consommation.
La production par canal de distribution se présente comme suit :

Production nette portée par réseau (en Kdh) 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22 TCAM
Réseau propre 2 292 3 976 3 714 73,46% -6,58% 27,30%
Réseau intermédiaire* 188 242 1 067 28,65% >100% >100%
TOTAL 2 512 4 218 4 782 67,90% 13,26% 37,97%
(*) Le réseau intermédiaire intègre essentiellement les agents agrées de SOFAC
Source : SOFAC
La production de SOFAC est réalisée principalement via son réseau propre.
En 2021, la production par réseau propre a augmenté de 73,46% passant de 2,3 Mdh à 4 Mdh et le total de
production s’établit à 4,2 Mdh contre 2,5 Mdh en 2020 donc une hausse de 67,90%.
En 2022, la production du réseau propre a atteint 3 713 Mdh en baisse de 6,6% par rapport à 2021.
Le réseau intermédiaire pour sa part connait une évolution significative atteignant 1 067 Mdh à fin 2022
contre 242 Mdh en 2021. Cette hausse s’explique par l’augmentation des intermédiaires agréés et par la
réouvertures des agences et commerces.
Nonobstant de la mise en place des mesures sanitaires par les autorités (fermeture des agences et commerces)
ayant comme répercussion la baisse de production en réseau, SOFAC s’est appuyé sur sa plateforme digitale
CREDIZ pour soutenir son activité.
Leasing :
La production en leasing de SOFAC sur la période se présente comme suit :
Leasing (en Mdh) 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22 TCAM
Crédit-bail mobilier 32 227 349 >100% 53,63% >100%
Crédit-bail immobilier - 33 63 NA 91,53% NA
Crédit-bail 32 260 412 >100% 58,44% >100%
Total production en leasing de SOFAC 32 260 412 >100% 58,44 >100%
Total production nette du secteur du leasing 11 482 14 798 16 350 28,88% 10,49% 19,33%
Parts de marché de SOFAC NS NS NS - - -
Source : SOFAC
92
Pour sa première année de production, l’activité leasing de SOFAC a connu une production de 32 Mdh au
titre de l’exercice 2020.
A fin 2021, SOFAC a confirmé sa présence sur le marché du Leasing avec une production de 260 Mdh contre
32 Mdh une année auparavant.
A fin 2022 confirme de nouveau cette tendance avec une production leasing atteignant 412 Mdh en hausse
de 58%.
La ventilation de la production nette en leasing portée de SOFAC par type de prélèvement se présente comme
suit :
Clients prélèvement bancaire 32 260 412 >100% 58,44% >100%
Total 32 260 412 >100% 58,44% >100%
Source : SOFAC
La production nette en leasing de SOFAC se fait à 100% par prélèvement bancaire.
d. Production gérée nette
L’évolution de la production gérée par SOFAC pour le compte de ses partenaires GPC se présente comme
suit :
En Mdh 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22 TCAM
ABB 592 795 700 34,29% -11,97% 8,73%
CIH 640 746 677 16,56% -9,29% 2,83%
Production gérée nette 1 232 1 541 1 377 25,08% -10,64% 5,72%
Source : SOFAC
Des conventions de gestion des crédits à la consommation ont été signées avec CIH Bank et Barid Bank. Ces
conventions ont pour objet la sous-traitance d’une partie de la chaine de traitement des crédits à la
consommation auprès de SOFAC. CIH Bank et Barid Bank, quant à elles, distribuent les crédits et portent
leurs encours sur leurs livres.
L’évolution de la production gérée est fortement corrélée aux performances des partenaires du fait que
SOFAC ne couvre qu’une partie de la chaine de traitement des crédits.
En 2021, une reprise de 25,05% en termes de production gérée nette qui s’établit à 1 541 Mdh contre 1 232
Mdh l’année précédente.
La production nette GPC de SOFAC, au titre de l’exercice 2022, a connu une baisse de 10,6% s’établissant
ainsi à 1 377 Mdh contre 1 541 Mdh en 2021.
Leasing :
L’évolution de la production gérée par SOFAC pour le compte de son partenaire BADEEL (GPC) se présente
comme suit :
BADEEL* 21 27 0 26,31% NA NA
Production gérée nette 21 27 0 26,31% NA NA
(*) Acquisition de BADEEL Smartlease SA par SOFAC en octobre 2022, ayant abouti à la transformation de la production de la société en
production propre du Groupe SOFAC
Source : SOFAC
En 2021, la production nette GPC de SOFAC s’établit à 27 Mdh connaissant une hausse de 26,31%.
93
V.5. Encours net de SOFAC
Crédits à la consommation :
La ventilation de l’encours net des crédits à la consommation de SOFAC par type se présente comme suit :
Crédits à la consommation * (en Mdh) 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22 TCAM
Clients Fonctionnaires 1 584 1 699 1 751 7,25% 3,05% 5,14%
Clients Bancaires 563 746 973 32,50% 30,42% 31,46%
Prêts non affectés 2 290 2 562 2 822 11,89% 10,17% 11,02
Quote-part 30,29% 26,22% 24,84% -4 Pts -1,38 Pts -9,44%
L.O.A 3 210 4 725 5 509 47,21% 16,58% 31,00%
Prêts affectés 5 271 7 210 8 539 36,79% 18,43% 27,28%
Quote-part 69,71% 73,78% 75,16% 4 Pts 1,38Pts -
Total 7 561 9 772 11 361 29,25% 16,26% 22,58%
Total encours net secteur 49 132 53 057 56 970 7,99% 7,38% 7,68%
Parts de marché de SOFAC 15% 18% 20% 3 Pts 2Pts -
*Créances sur la clientèle et L.O.A
Encours net : Encours comptable de l’exercice après déduction des provisionnements sur créances en souffrance.
Source : SOFAC
A fin 2021, l’encours de SOFAC enregistre une croissance de 29,25% partant en 2020 de 7 561 à 9 772 Mdh.
Cette hausse est due principalement à l’évolution des prêts affectés de 36,79% à 7 210 Mdh, ceux-ci
représentent 73,8% de l’encours net, et sont tirés par ses deux composantes les crédits automobiles et la LOA
à, respectivement, 2 485 Mdh et 4 725 Mdh.
Au titre de l’exercice 2022, l’encours est en hausse de 16,26% à 11 361 Mdh. Cette évolution est liée é
l’augmentation de la production nette de SOFAC (+6,45% en 2022). On observe une augmentation
simultanée des prêts affectés de 18,43% à 8 539 Mdh et des prêts non affectés de 10,17% à 2 822 Mdh.
Les postes qui ont connu les évolutions positives les plus significatives sont l’encours sain des clients
bancaires de 30,40% à 973 Mdh et l’encours des crédits automobiles de 22% à 3 030Mdh.
La ventilation de l’encours net des crédits à la consommation par type de prélèvement se présente comme
suit :
Crédits à la consommation (en
2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22 TCAM
Mdh)
Clients Fonctionnaires 699 681 666 -2,58% -2,14% -2,36%
Clients Conventionnés 143 110 2 822 23,08% >100% >100%
Clients Retraités 885 1007 1 084 13,79% 7,69% 10,70%
Clients prélèvement à la source 1 727 1 798 4 573 4,11% >100% 62,73%
Quote-part 22,84% 19,10% 34,88% -3,74 Pts 16,40 Pts -
Clients prélèvement bancaire 5 834 7 615 8 540 30,53% 7,34% 20,99%

Quote-part 77,16% 80,89% 65,12% 3,74 Pts -16,29 Pts -
Total 7 561 9 414 13 113 24,51% 34,19% 31,69%
Source : SOFAC
En 2021, le segment de la clientèle I le prélèvement se fait par prélèvement bancaire représente 81% de
l’encours net porté total des crédits à la consommation et a enregistré une hausse de 30,5% entre 2020 et
2021 atteignant 7 615 Mdh.
A fin 2022, le segment de la clientèle dont le prélèvement se fait à la source (fonctionnaires, retraités, clients
conventionnés) représente 34,88% de l’encours net porté total et a enregistré une hausse moyenne de 62,73%
sur la période 2020 à 2022. Le segment de la clientèle par prélèvement bancaire a enregistré une hausse de
7,34% représentant 65,12% du total de l’encours net porté en baisse de 16 points par rapport à 2021.
L’évolution de l’encours net des crédits à la consommation géré par SOFAC pour le compte GPC de ses
partenaires CIH et ABB se présente comme suit :
94

ABB 1 725 2 055 2 240 19,15% 9,00% 13,95%
CIH 1 318 1 561 1 680 18,47% 7,61% 12,89%
Encours net géré* 3 043 3 617 3 920 18,85% 8,73% 13,49%
(*) L’encours net géré est porté dans les bilans des partenaires
Source : SOFAC
En 2021, l’encours GPC de SOFAC s’est établie à 3 617 Mdh contre 3 043 Mdh en 2020 soit une évolution
de 18,85%.
L’encours GPC de SOFAC, au titre de l’exercice 2022, a connu une évolution de 9% s’établissant ainsi à 3
920 Mdh contre 3 617 Mdh en 2021. L’évolution de l’encours GPC s’explique par la production GPC réalisée
par SOFAC pour le compte de ses partenaires qui s’est chiffrée à 1 377 Mdh en 2022.
Leasing :
La ventilation de l’encours net des crédits en leasing de SOFAC par type se présente comme suit :
Crédit-bail mobilier 30 87 502 >100% >100% >100%
Crédit-bail immobilier - 33 87 NA >100% NA
Leasing 30 120 589 >100% >100% >100%
Total 30 120 589 >100% >100% >100%
Total encours net secteur 48 584 48 279 50 598 -0,63% 4,80% 2,05%
Parts de marché de SOFAC NS NS NS - - -
Encours net : Encours comptable de l’exercice après déduction des provisionnements sur créances en souffrance.
Source : SOFAC
A fin 2021, l’encours de SOFAC s’établit à 120 Mdh après une première année de commercialisation en
2020 à 30 Mdh.
En 2022, l’encours Leasing de SOFAC a augmenté pour s’établir à 589 Mdh contre 120 Mdh ne 2021.
La ventilation de l’encours net par type de prélèvement se présente comme suit :
Prélèvement bancaire 30 267 589 >100% >100% >100%
Total 30 267 589 >100% >100% >100%
Source : SOFAC
L’évolution de l’encours net géré par SOFAC pour le compte GPC de BADEEL pour la période 2020-2022
se présente comme suit :
BADEEL** 40 63 0 56,83% - -
Encours net géré* 40 63 0 56,83% - -
(*) L’encours net géré est porté dans les bilans des partenaires
(**) Acquisition de BADEEL Smartlease SA par SOFAC en octobre 2022
Source : SOFAC
L’encours GPC de SOFAC, au titre de l’exercice 2020, a connu une évolution de 81,82% s’établissant ainsi
à 40 Mdh contre 22 Mdh en 2019.
En 2021, l’encours GPC poursuit son trend haussier (+56,83%) pour s’établir à 63 Mdh contre 40 Mdh à fin
2020.
V.6. Créances en souffrance brutes
Les créances en souffrances brutes sur la période se présentent comme suit :
En Kdh 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22 TCAM
Encours net 7 561 292 9 653 920 11 766 221 27,68% 17,50% 22,48%
Provisions 562 043 684 584 813 739 21,80% 18,87% 20,33%
Encours brut 8 123 335 10 338 504 12 157 240 27,27% 17,59% 20,33%
95
Créances en souffrance brutes* 788 668 929 759 1 189 681 17,89% 27,96% 22,82%
Taux de contentieux** 9,71% 8,99% 9,79% -0,72 Pt +0,80 Pt -
* Les créances en souffrance incluent les créances en souffrances sur les immobilisations données en crédit-bail et en location.
**Créances en souffrance brutes/Encours brut comptable
Source : SOFAC
Les créances en souffrances brutes de SOFAC ont affiché une augmentation de 17,89%, pour ressortir à
929,8 Mdh contre 788,7 Mdh en 2020. Ladite évolution est corrélée à l’augmentation de la production de
SOFAC au titre de l’exercice
Le taux de contentieux s’établit à 8,99% en amélioration de 0,72 Pt par rapport à 2020.
A fin 2022, les créances en souffrances brutes de SOFAC ont affiché une augmentation de 27,96%, pour
ressortir à 1 189,7 Mdh contre 929,8 Mdh en 2021.
Le taux de contentieux s’établit quant à lui à 9,97%, en dégradation de 0,79 pt par rapport à 2021, cette
appréciation du taux sur la période est en lien avec le contexte évolutif de la crise mondiale et de ses
répercussions sur l’activité économique au niveau national engendrant des difficultés de règlement pour les
segments les plus touchés.
Le taux de contentieux de SOFAC reste cependant inférieur au taux de contentieux secteur qui s’est établi à
13,5% en 2022.
Le détail des créances en souffrance brutes durant les trois derniers exercices se présente comme suit :
En Kdh 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Crédit-bail 5 584 8 856 23 477 58,60% >100%
Créances en souffrance 783 084 920 903 1 166 204 17,60% 26,64%
Pré-douteux 142 891 157 233 287 717 10,04% 82,99%
Douteux 27 037 28 739 26 818 6,30% -6,68%
Compromises 613 156 734 931 851 669 19,86% 15,88%
Hors agios réservés 600 151 744 659 825 416 24,07% 10,84%
Source : SOFAC
La tendance haussière des CES sur la période est liée d’une part à la modification de SOFAC de son mix
produit et d’une autre part à la récession de l’activité économique induite par le déclenchement de la
pandémie de la COVID-19 en 2020.
Cependant, et compte tenu de l’augmentation de l’encours brut, le taux de sinistralité de SOFAC demeure
contenu.
En 2021, les créances en souffrances ont progressé de 17,6% pour s’établir à 920,9 Mdh contre 783,1Mdh
en 2020. A noter que 79,80% des créances en souffrances sont jugées compromises pour un total de 734,9
Mdh.
En 2022, les créances en souffrances ont augmenté de 26,64% pour s’établir à 1 166,2 Mdh contre 920,9
Mdh l’année précédente en lien avec la hausse de l’encours de crédits à la consommation et de Leasing de
SOFAC. A noter que 73,02% des créances en souffrances sont jugées compromises pour un total de 851,7
Mdh.
La ventilation des créances en souffrance de SOFAC par type se présente comme suit :

Clients Fonctionnaires 60 281 69 610 85 510 15,48% 22,84% 19,10%
Clients Conventionnés 59 944 66 104 66 963 10,28% 1,30% 5,69%
Clients Bancaires 214 968 252 248 313 469 17,34% 24,27% 20,76%
Quote-part 41,33% 39,50% 35,36% -1,83 Pt -4,14Pts -
L.O.A. 27 973 61 334 122 791 >100% >100% >100%
Prêts affectés 475 863 594 275 823 053 24,88% 38,50% 31,51%
Quote-part 58,67% 60,50% 62,46% 1,83 Pts 1,96 Pts -
96
Crédit-bail mobilier - - 28 695 NA NA NA

Crédit-bail immobilier - - - NA NA NA
Leasing - - 28 695 NA NA NA
Quote-part 0,00% 0,00% 2,18% - - -
Total des CES* 811 056 982 237 1 317 690 21,11% 34,15% -
(*) Données analytiques
Source : SOFAC
Les créances en souffrance des différentes catégories de clients ont augmenté de 21,11% en 2021 pour
atteindre 982,2 Mdh. Cette évolution résulte principalement de l’évolution de la production. Les CES par
catégorie ont évolué ainsi :
• Hausse de 15,74% des créances en souffrance sur les prêts non affectés suite à l’augmentation des
créances en souffrances sur les prêts au profit des clients fonctionnaires et bancaires de respectivement
15,48% et 17,34% ;
• L’augmentation des créances en souffrances sur les prêts affectés de 24,88% par rapport à 2020 pour
s’arrêter à 594,3 Mdh sous l’effet de l’évolution des crédits automobiles et L.O.A.
L’analyse des créances en souffrance fait ressortir une hausse à fin 2022 de l’ordre de 34,15% par rapport à
l’année précédente en raison de l’augmentation des créances en souffrance de l’ensemble des catégories de
financement par rapport à 2021 et ce, en raison de l’évolution des lignes suivantes :
• Les créances en souffrance sur les prêts non affectés ont atteint 465,9 Mdh contre 388 Mdh à fin 2021,
soit une hausse de 20%. Cette augmentation est essentiellement due à la hausse des créances en
souffrances sur les crédits bancaires qui ont évolué de 24% à 313,5 Mdh expliquée par l’impact de la
crise sanitaire sur les professions libérales et les commerçants (confinement, fermetures des cafés et
restaurants). Il est à noter que l’évolution des CES fonctionnaires constatées au titre de l’exercice
s’explique par la cessation de paiement d’une population d’affaires qui sont rejetées par la Direction
des Dépenses du Personnel (émanant du Centre National des traitements) pour cessation « salaire
impossible ». Un plan d’action a été déployé en 2022 pour vérifier la quotité cessible de ces clients et
procéder à des prélèvements bancaires des échéances rejetées.
• Les créances en souffrances sur les prêts affectés, constituées des créances en souffrances sur crédits
auto et L.O.A., ont enregistré une hausse de 38,5% pour s’établir à 823 Mdh en 2022 contre 594 Mdh
en 2021.
La ventilation des créances en souffrance de SOFAC par type de prélèvement se présente comme suit :
Clients Fonctionnaires 60 281 57 890 66 272 -3,97% 14,48% 4,85%
Clients Conventionnés 59 944 66 104 66 963 10,28% 1,30% 5,69%
Clients Retraités - 11 720 19 238 - 64,15% -
Clients prélèvement à la source 120 225 135 714 152 474 12,88% 12,35% 12,62%
Quote-part 15,35% 13,82% 11,57% -1,0 Pts -2,25Pts -
Clients prélèvement bancaire 662 858 846 523 1 165 216 22,54% 37,65% 32,58%
Quote-part 84,65% 86,18% 88,43% 1,53 Pts 2,25 Pts -
Total des CES 783 084 982 237 1 317 690 25,43% 34,15% 29,72%
Source : SOFAC
En 2021, les créances en souffrances du segment de la clientèle par prélèvement bancaire représentent
86,18% du total des créances en souffrances contre 84,65% à fin 2020 en raison du risque plus important de
ce type de prélèvement (bancaire vs à la source).
En 2022, les créances en souffrances du segment de la clientèle par prélèvement bancaire représentent
88,43% du total des créances en souffrances en raison du risque plus important de ce type de prélèvement
(bancaire vs à la source).
97
V.7. Politique de recouvrement
La politique de recouvrement est initiée par la Direction Recouvrement et Affaires juridiques de SOFAC. Il
s’agit d’une structure opérationnelle dont la vocation est de mettre en place les moyens nécessaires et
optimaux qui permettent de réduire le risque encouru par la société et de les faire évoluer en permanence
pour une meilleure efficacité.
La Direction est structurée autour de deux entités :

• Entité de recouvrement Amiable
• Entité Contentieux et Affaires Juridiques
Entité de recouvrement Amiable

• Composé d’un centre d’appel équipé par plusieurs positions pour gérer, dès la constatation de
l’impayé, les relances téléphoniques, par SMS et par écrit, auprès des clients.
Entité Contentieux et Affaires juridiques

Cette entité est composée de trois Unités :
Unité Précontentieux : En charge de la phase du recouvrement précontentieux, en cas de non-accord avec
les clients en amiable. Ceux-ci sont transférés au recouvrement terrain, via des agents de recouvrement ou
via des sociétés spécialisées.
Unité Contentieux : En charge de l’étude des dossiers physiques de crédit et au choix des procédures
judiciaires adéquates à entamer par les avocats.
• Envoi par l’avocat d’une mise en demeure recommandée avec accusé de réception aux débiteurs.
• Notification et exécution des ordonnances et jugements rendus.
• Cas des dossiers auto-crédits :
• Localisation du véhicule financé pour sa restitution, après obtention du jugement de restitution.
• Vente judiciaire du véhicule restitué, au profit de SOFAC.
• Poursuite du débiteur pour le reliquat de la créance, si le produit de vente reçu ne couvre pas la
totalité du montant impayé.
Unité Affaires Juridiques : dont les missions principales sont de la tenue de la vie juridique de la société,
d’assurer la gestion juridique des risques de l’entreprise ; et de manière générale le suivi du respect de la
conformité avec la réglementation juridique.
Les principales orientations de la politique de recouvrement se résument à :
• Maximiser les taux de récupération ;
• Minimiser les pertes finales en réduisant la dotation des créances et en limitant le taux de passage
en contentieux ;
• Contrôler (voire réduire) les coûts opérationnels ;
• Identifier les actions optimales (timing, approche, canal…) ;
• Garantir la tenue de la vie juridique de la société ;
• Assurer la gestion juridique des risques de l’entreprise ;
• Suivre le respect de la conformité avec la réglementation juridique.
La chaine de recouvrement amiable et contentieux est assurée par un progiciel spécialisé, doté d’un moteur
Workflow, d’un CTI, d’une GED embarquée, ainsi qu’un dispositif de classification des créances, de
dispatching de portefeuilles, et d’agenda des tâches.
98
PARTIE IV – INFORMATIONS
ENVIRONNEMENTALES ET SOCIALES
99
I. Approche RSE de SOFAC

Afin de répondre aux enjeux environnementaux, sociétaux et éthiques devenus primordiaux, SOFAC est
engagée dans une démarche de Responsabilité Sociale et Environnementale.
Envisagée comme un gage de progrès et de pérennité, elle se dessine comme la clé d’une croissance partagée,
profitable pour l’entreprise, ses collaborateurs, partenaires et plus largement la société civile et
l’environnement au sein desquels toutes ces parties évoluent.
Dans le cadre de sa Charte de Responsabilité Sociale et Environnementale, SOFAC s’engage à :
• Respect environnemental (changement climatique)
• Innovations sociétales
• Satisfaction client
• Ethique et gouvernance
• Employeur responsable
I.1 Environnement
SOFAC, de par son activité (société de financement) et à travers la digitalisation de ses services ne présente
aucun impact significatif sur l’environnement, et par conséquent ne dispose pas de mesures pour évaluer les
impacts environnementaux de son activité.
Néanmoins, les activités susceptibles d’avoir un impact sur l’environnement sont celles de consommation
d’énergie, de déplacements professionnels ou celles en lien avec les déchets.
La société est soucieuse de mener une politique environnementale globale volontariste, ce qui se traduit par
la mise en place de différents axes d’interventions visant à réduire et maîtriser les impacts de son activité sur
l’environnement notamment :
Réduction de la consommation d’énergie :
• Généralisation de l’utilisation d’un éclairage à basse consommation au sein des bâtiments SOFAC,
permettant de réduire la consommation d’énergie.
• Mise en place d’un système VRV (Volume de Réfrigérant Variable) qui ajuste en continu le volume
réfrigérant en fonction des besoins exacts en matière de chauffage ou de rafraîchissement zone par
zone, pour un confort et une efficacité énergétique optimale.
• Installation d’un système de veille prolongée de l’ensemble des postes de travail en dehors des heures
de travail.
• Systématisation de l’arrêt des équipements d’éclairage et de climatisation en dehors des horaires de
travail.
• Consolidation de l’infrastructure système en une plateforme virtuelle, permettant de réduire fortement
la consommation énergétique liée à l’hébergement des serveurs.
• Application de la politique verte en matière d’achats d’ordinateurs et de serveurs (équipements à basse
consommation électrique).
Réduction des déplacements professionnels
• Installation de systèmes de visioconférences pour éviter les déplacements dans le cadre de réunions
internes.
• Développement du système de formation en e-learning pour réduire les séances en présentiel.
Sensibilisation auprès des collaborateurs, clients et partenaires :
SOFAC montre l’exemple à ses interlocuteurs en incorporant à la signature de l’ensemble de ses

collaborateurs la mention « SOFAC s’engage pour la protection de l'environnement. N'imprimez ce
document que si c'est nécessaire. » Ou encore auprès de ses interlocuteurs étrangers la version anglaise «
SOFAC commits to environmental protection. Be kind to our planet and print this email only when necessary
».
100
Gestion des déchets
• Intervention d’organismes spécialisés pour le traitement des déchets électroniques et cartouches

d’impression.
• Traçage des cartouches afin de garantir le recyclage.
• Gestion du matériel informatique en fin de vie en collaboration avec une association ayant pour
mission de démanteler et revaloriser le matériel informatique usagé.
• Equipement des bâtiments centraux de poubelles de tri.
• Mise en place d’une politique de valorisation des déchets, par exemple pour nos archives.
Réduction de la consommation de papier
• Remplacement des imprimantes individuelles par des imprimantes multifonctions mutualisées.

• Paramétrage des imprimantes par défaut en recto/verso, 2 slides par page, ainsi qu’en noir et blanc
pour favoriser les économies d’énergie et de toners.
• Numérisation de nombreux documents internes (bulletins de paie, supports de communication
interne).
I.2 Social
SOFAC a mis en place un référentiel Métiers qui a pour objectif d’allier valorisation de la performance et
développement professionnel. Celui-ci définit et décrit de façon précise les rôles et les compétences des
métiers et emplois de l’entreprise ainsi que les différents niveaux auxquels ils sont exercés.
C’est à partir de là qu’est déclinée la stratégie RH couvrant le recrutement, l’intégration, en passant par la
formation, la gestion des mobilités, l’administration RH, la communication interne et la gestion sociale :
• Le Recrutement : grâce à une démarche active tenant compte des enjeux du marché du travail,
SOFAC fait preuve de beaucoup d’application dans la détection des besoins, le choix des profils
appropriés et le suivi des nouvelles recrues jusqu’à leur totale intégration.
• L’Evolution : L’évolution au sein de l’entreprise est une étape importante dans le parcours
professionnel. Aussi, offrir des perspectives attractives d’évolution de carrières à ses
collaborateurs est primordial.
L’objectif de SOFAC est d’accompagner les collaborateurs dans le cadre d’une approche
constructive d’amélioration via l’écoute, l’implication et la recherche des meilleurs
aboutissements en termes de gestion de carrières
• L’Amélioration de la vie sociale des collaborateurs : SOFAC s’assure du bien-être de ses

collaborateurs : Couverture sociale, prestations du fonds d’urgence et solidarité, centres de
vacances, offres conventionnées avec des salles ou clubs de sport, conventions avec des hôtels et
agences de voyages…
• La santé des collaborateurs : SOFAC a organisé plusieurs évènements liés à la santé et au bien-
être : La campagne de vaccins contre la grippe, La campagne de don du sang…
• L’égalité homme/femme : SOFAC à travers son processus RH veille à n’introduire aucun critère
de discrimination des candidats ou des collaborateurs : A cet effet la parité homme/femme est au
cœur des priorités de la société.
• Schéma d’intéressement des collaborateurs : SOFAC prévoit un schéma d’intéressement pour

ses collaborateurs Front (Commercial et recouvrement) basé sur une prime trimestrielle, indexée
à un barème calculé en fonction des taux de réalisations des objectifs de ventes et de
recouvrement. Les salariés de SOFAC ne participent pas à un schéma d’intéressement du capital.
• La rémunération : SOFAC veille à assurer un traitement juste et équitable pour l’ensemble de
101
ses collaborateurs. Le système de rémunération de SOFAC repose sur une partie fixe et une prime
variable suivant la performance individuelle des collaborateurs.
• La formation : SOFAC offre à ses collaborateurs des occasions de formation continue tout au
long de leur carrière, afin de développer l’expertise, la transversalité et la transférabilité des
compétences, qu’elles soient techniques ou managériales.
L’engagement de SOFAC est de mettre à la disposition de chacun les moyens et les outils pour
améliorer ses performances et parfaire ses connaissances. C’est dans ce sens que, chaque année,
un budget est consacré à ce volet. En faisant appel à des cursus courts, longs ou encore des
formations pointues et ciblées pour accompagner chaque collaborateur dans son parcours métier.
La situation sanitaire inédite en 2020 a amené SOFAC à prendre des mesures nouvelles. Les actions sur le
volet social ont été principalement orientées vers la gestion de la pandémie, tout en maintenant l’importance
accordé au développement des carrières des collaborateurs ainsi qu’à l’accompagnement des recrues.
Parmi les actions entreprises par SOFAC à fin 2020 :
• Gestion des suspicions COVID-19 ;
• Gestion des cas positifs COVID-19 et des cas post-traitement ;
• Gestion des tests post-congé et des campagnes de dépistage ;
• Gestion de la communication interne ;
• Instauration du télétravail.
a. Effectif :
Répartition par nature du contrat de travail :

2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
CDI 345 347 366 0,58% 5,48%
CDD - 3 1 >100% -66,67%
ANAPEC 13 13 18 - 38,46%
Total 358 363 385 1,40% 6,06%
Source : SOFAC
A fin 2022, le nombre de collaborateurs ayant un contrat CDI enregistre une hausse de 5,48% pour atteindre
366 collaborateurs contre 345 en 2020. On note pour l’année 2022 que 95% des collaborateurs ont un contrat
à durée indéterminé.
Répartition par catégorie

CSP 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Femme Homme Femme Homme Femme Homme Femme Homme Femme Homme
Directeurs 1 8 3 10 4 11 >100% 25% 33% 10%
Cadres 48 75 57 75 65 84 19% 7% 14% 12%
Employés 105 119 99 119 95 126 -5,5% 3,5% -4% 5,9%
Total 154 204 159 204 164 221 3,3% 5,7% 3,1% 8,3%
Effectif 358 363 385’ 1,4% 6%
Taux
34% 41% 38% 42% 42% 43% 4 Pts 2Pts 4Pts 1Pt
d'encadrement
Source : SOFAC
En 2021, l’effectif de SOFAC est composé à 62,26% d’employés (99 femmes vs 119 hommes). Le taux
d’encadrement moyen à fin 2021 est de 40% en hausse de 3 points par rapport à l’année précédente.
En 2022, l’effectif de la société de financement est de 385 personnes, composé à 57,4% d’employés (95
femmes vs 126 hommes).
102
Répartition de l’effectif par sexe :

2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Femmes 157 159 164 1,27% 3,14%
Hommes 201 204 221 1,49% 8,33%
Total 358 363 385 1,40% 6,06%
Source : SOFAC
Au titre de l’exercice 2021, SOFAC compte à son effectif 159 femmes et 204 hommes.
A fin 2022, l’effectif de SOFAC est constitué à 42,5% de femmes et à 57,5% d’hommes.
Répartition de l’effectif par ancienneté :

2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
0-2 ans 93 79 101 -15,05% 27,85%
3-5 ans 90 81 74 -10,00% -8,64%
6-10 ans 112 121 111 8,04% -8,26%
11-15 ans 33 44 59 33,33% 34,09%
+15 ans 30 38 40 26,67% 5,26%
Total 358 363 385 1,40% 6,06%
Source : SOFAC
Structure de l’effectif pa’ tranche d’âge :

Tranche d'âge Agent Cadre Cadre de direction Maitrise Total général
20-25 ans 18 3 - 17 38
26-30 ans 22 15 - 37 74
31-35 ans 10 23 - 45 78
36-40 ans 5 38 3 39 85
41-45 ans 1 32 6 13 52
46-50 ans - 24 4 8 36
51-60 ans - 14 2 6 22
Total général 56 149 15 165 385
Source : SOFAC
b. Indicateurs :
Turn-over :
Personnel permanent Taux TO[1]20
Année
Recrutements Départs Effectif global TO arrivée TO départ
2020 31 19 358 8% 5%
2021 46 32 363 5% 6%
2022 68 46 385 17% 12%
Source : SOFAC
Au terme de l’exercice 2021, le turn-over arrivé est de 5% contre un turn-over de départ de 6% pour une
augmentation globale de l’effectif de 5 personnes.
A fin 2022, le turn-over arrivé est de 17% contre un turn-over de départ de 12% pour un effectif global en
hausse de 6% (+22 collaborateurs).
20 Turn-over arrivés : Recrutement / effectif global

Turn-Over départ : départ/effectif global
103
Ventilation du recrutement par catégorie :

2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Cadres 5 1 11 -80 % >100%
Non cadres 26 45 57 73% 27%
Total recrutement 31 46 68 48% 48%
Source : SOFAC
Accidents de travail :
2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Accidents 5 9 4 80% -55,56%
Source : SOFAC
A fin 2021, 9 accidents ont été enregistré par SOFAC.

En 2022, Les accidents enregistrés par SOFAC se sont établis à 4 contre 9 accidents en 2021, soit une baisse
de 55,56%.
Litiges sociaux :
2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Individuels 1 - - NA NA
Collectifs - - - NA NA
Source : SOFAC
Au terme de l’exercice 2020, SOFAC a connu un seul litige d’ordre individuel.

Au 31 décembre 2022, aucun litige à l’encontre de la Société n’a été constaté.
Nombre de représentants du personnel :

2020 2021 2022
Titulaires - 7 7
Suppléants - - -
Total représentants du personnel - 7 7
Source :SOFAC
Nombre de jours de grève par exercice :

SOFAC au cours des trois derniers exercices n’a fait l’objet d’aucun jour de grève.
Nombre de licenciements et de démissions par exercice et par catégorie :
Var Var
2020 2021 2022
20/21 21/22
licenciem
Démission licenciement Démission licenciement Démission Démission licenciement Démission licenciement
ent
Cadre 18 - 14 - 3 - -22,22% - -78,57% -
Non - -
8 - 6 - 22 - -25,00% >100%
Cadres
Total 26 - 20 - 25 - -23,08% - 25% -
Source : SOFAC
104
I.3 Autres aspects de la démarche RSE
Le respect de l’intérêt des clients
Le respect de l’intérêt des clients réside dans la capacité à être le partenaire privilégié et préféré des clients.
Pour mériter la confiance des clients, il faut toujours agir de sorte à protéger leurs intérêts tout en respectant
toutes les lois et la réglementation en vigueur.
Comprendre les besoins des clients est une obligation qui implique la responsabilité de toujours chercher à
comprendre les besoins, les attentes et les intérêts des clients afin de leur fournir les produits et services
adaptés.
Le traitement équitable des clients doit être garanti et on attend de la SOFAC d’agir avec équité, honnêteté
et transparence pour mériter la confiance des clients, ne pas accorder de traitement préférentiel injustifié à un
client, et accompagner les clients en difficulté financière pour trouver une solution à leur situation qui
convienne à toutes les parties.
Protéger les intérêts des clients est un engagement fort, et cela implique de connaître et respecter toutes les
règles protégeant les droits des consommateurs en vigueur sur les marchés dans lesquels la SOFAC exerce
ses activités ; de concevoir des produits servant les intérêts des clients et d’appliquer des tarifs justes et
transparents conformément aux lois et réglementations en vigueur.
Financement vert
L’implication de SOFAC dans cette logique se matérialise par le lancement de barèmes dédiés pour le
financement des voitures hybrides favorisant ainsi l’essor de cette technologie qui vise à réduire
considérablement la consommation des hydrocarbures et par conséquent l’impact du gaz à effet de serre sur
l’atmosphère, mais aussi le financement des équipements en panneaux photovoltaïques.
Sécurité financière :
SOFAC a menée plusieurs campagnes de sensibilisation à ces collaborateurs pour impliquer son personnel
à soutenir l’entreprise dans son combat de lutte contre le blanchiment d’argent, la fraude, la corruption et le
financement du terrorisme.
Concurrence loyale et intègre
SOFAC s’est engagée à promouvoir une concurrence libre et loyale, ce qui implique le devoir de ne jamais
chercher à obtenir un avantage concurrentiel par l’intermédiaire de pratiques illégales ou déloyales.
SOFAC veille à éviter les affirmations publicitaires mensongères ainsi que les omissions, pratiques
trompeuses, fallacieuses ou déloyales.
De par son activité, SOFAC ne couvre pas les autres aspects de la démarche RSE notamment l’impact des
investissements en matière d’infrastructures et de services publics ainsi que l’impact économique et social
de l’activité sur les populations riveraines ou locales.
A noter que SOFAC, n’exerce pas d’activité ayant un impact sur l’environnement et par conséquent ne fait
l’objet d’aucun litige relatif à une problématique d’ordre environnemental.
105
PARTIE V – STRATEGIE D’INVESTISSEMENT ET

MOYENS TECHNIQUES
106
I. Stratégie d’investissement de SOFAC

En 2018, Le Conseil d’Administration de SOFAC a validé la nouvelle vision stratégique (2019-2024) de la
société, axé sur 3 principaux leviers dont le déploiement permettra de renforcer, aussi bien, la production
propre que la gestion pour compte :
✓ Extension de l’agrément à l’activité de Leasing

L'extension d'activité de SOFAC aux grandes entreprises vise à renforcer son positionnement sur le marché
du leasing. En proposant ses services de leasing aux grandes entreprises, SOFAC souhaite diversifier sa
production et élargir son périmètre d'activité. Cette extension permettra également à SOFAC de consolider
davantage les synergies avec ses partenaires et de renforcer sa compétitivité et ses indicateurs financiers.
En octobre 2022, SOFAC a finalisé l'acquisition de la totalité du capital de BADEEL, une société dans
laquelle elle détenait auparavant 15% du capital. Cette acquisition permet à SOFAC de bénéficier du potentiel
de BADEEL et de contribuer fortement à son plan de développement. Grâce à cette acquisition, SOFAC
pourra renforcer son panel de produits et services offerts à sa clientèle.
En déposant sa demande d'extension d'activité aux grandes entreprises, SOFAC souhaite élargir son champ
d'action dans le domaine du leasing et attirer des clients parmi les grandes entreprises. Cela lui permettra de
saisir de nouvelles opportunités commerciales et de consolider sa position sur le marché du leasing.
✓ Réseau de distribution digital - CrediZ :

Dans un marché toujours plus compétitif, en demande de réactivité, d'efficacité et de simplification des
procédures, la plateforme digitale est un levier de croissance sûr et porteur d’opportunités de développement.
Grâce, au lancement de la plateforme digitale Crediz, SOFAC permet à tout client de réaliser une transaction
de crédit en ligne de bout en bout.
E-Commerce : Crediz permet une vente directe totalement dématérialisée (simulation, demande en ligne,
upload des pièces justificatives, pré-accord automatique, suivi en ligne de la demande, support et conseil en
ligne…).
Un SAV dématérialisé : Les prospects et les clients se verront créer automatiquement un compte leur
donnant accès au :
• Suivi des demandes et des contrats en cours (conditions financières, tableaux d’amortissement,
soldes et impayés, …)
• Service après-vente (génération en ligne des factures, des mains levées, règlement des impayés,
réclamation…)
• Contenu de conseil personnalisé, aux informations push sur les offres et les promotions, et à une
assistance en ligne lors du montage et au cours du contrat.
La prescription en ligne : Les prescripteurs auront à disposition un outil dématérialisé pour faire de la
prospection, de l’avant-vente, de la contractualisation, du suivi de portefeuille et du suivi des commissions.
✓ Réorientation de sa stratégie de financement :
Dans une vision de réduction du coût de refinancement, SOFAC articule sa stratégie sur 3 axes majeurs :
• Profiter à la lumière de la création de sa filiale SOFAC STRUCTURED FINANCE, des différents
avantages offerts par le mécanisme de titrisation, afin d’optimiser ses coûts de refinancement, mais
aussi pour renforcer sa présence dans le financement, tout en limitant l’impact sur le bilan ;
• Profiter des opportunités de taux offerts sur le marché de la dette privé et optimiser les charges de
refinancement en pilotant les tirages entre les maturités court et moyen terme.
• S’appuyer sur les opérations sur titres comme instruments de refinancement à court terme.
107
L’année 2022 a confirmé la présence de la société sur le marché leasing avec une production de 412 Mdh et
mise en œuvre du produit garantie CCG « DAMAN ISTITMAR ».
SOFAC a réussi par ailleurs en 2021, sa première opération de titrisation des créances de loyers issues des
contrats LOA. FT SOFAC AUTO LEASE devient ainsi le premier Fonds de titrisation au Maroc dédié aux
créances automobiles résultant de contrats de location avec option d’achat (LOA) géré par sa filiale SOFAC
STRUCTURED FINANCE.
L’exercice 2022 a été marqué par la signature d’un mandat avec UMNIA BANK pour la création d’un Fonds
de titrisation émetteur de Sukuks Wakala, la création du Fonds « FT PRIMACRED », pour le compte du CIH
BANK et le dépôt de la demande d’agrément du « FT SYNTHESIUM», Fonds de titrisation synthétique,
initié pour le compte de CIH BANK.
Politique d’investissement de SOFAC :

Malgré les événements liés à la COVID-19, et un contexte économique particulier lié à la guerre en Ukraine,
SOFAC continue ses projets structurants dans le cadre de sa vision stratégique, qui vise à améliorer ses parts
de marché en se positionnant sur les segments à fort potentiel de croissance (automobile, …), tout en
incorporant de nouveaux projets urgents induit par la conjoncture actuelle.
Plusieurs chantiers sont ouverts, certains sont en exploitation, et d’autres en cours de finalisation. Les
investissements réalisés et constatés comptablement se présente comme suit sur la période :
Investissements réalisés (en Kdh) 2020 2021 2022

Investissement IT 8 338 3 013 9 088
Autres investissements 5 944 4 216 11 795
Total 14 282 7 229 20 883
Source : SOFAC
A fin 2021, le montant total des investissements réalisés par SOFAC s’est établi à 7,2 Mdh. Lesdits
investissements ont porté, à la lumière des réalisations des exercices précédents, sur la modernisation ainsi
que la mise à niveau de l’infrastructure système de SOFAC.
Au titre de l’exercice 2022, le montant total des investissements réalisés par SOFAC s’est établi à 20,88 Mdh.
Les investissements IT ont représenté une part importante de l’investissement total en 2022 (43,5%) et ce
pour répondre aux nouveaux besoins de SOFAC pour soutenir l’évolution de son activité.
En ce qui concerne les investissements financiers, l'année 2022 a été marquée par l'acquisition de la totalité
du capital de la société BADEEL par SOFAC.
II. Moyens techniques et informatiques

II.1. Moyens informatiques
SOFAC dispose d’une plateforme technique permettant le fonctionnement d’un environnement technique
typé Unix, et sur des bases de données Oracle.
Hormis le système d’information métier Progiciel métier « EKIP » mis en place en 2006 pour la gestion du
crédit (Production, SAV, recouvrement et contentieux), SOFAC dispose de systèmes d’information annexes
permettant la gestion de la comptabilité, la trésorerie, le scoring clientèle, la sécurité du réseau, et les canaux
de communication (téléphonie et messagerie). Techniquement, le SI de SOFAC s’appuie sur des solutions
modernes basées sur les nouvelles technologies de l’information et de communication, embarquant
nativement un moteur WorkFlow (BPM), moteur de règles, Framework, mécanisme de connectivité et
l’interfaçage (WS) standard.
Ce système d’information, est bâti technologiquement sur des infrastructures matérielles et logicielles de
nouvelle génération, des topologies réseaux, des architectures de sécurité et des dispositifs de secours fiables
et robustes, dont :
108
• Une couche de logiciels médiateurs (middleware) : moteurs des bases de données, serveurs
d’application, serveurs web, annuaire LDAP, gestionnaires de flux (ETL, …)
• Une couche matérielle composée des logiciels de base (systèmes d’exploitation), des serveurs et
des réseaux
• Une couche Sécurité composée de plusieurs dispositifs garantissant la sécurité des systèmes
d’information
SOFAC poursuit ses projets structurants dans le cadre de sa vision stratégique, plusieurs chantiers sont
ouverts, certains sont en exploitation, et d’autres en cours de finalisation :
• Modernisation et de mise à niveau de son système d’information par le déploiement d’une
solution de provisionnement des CES, aussi bien pour son propre compte que pour celui de ses
partenaires GPC.
• Mise en place d’un outil de gestion unifié de contacts clients à même de lui permettre une vision
complète de ses clients.
• Aboutissement du projet data center permettant une plus grande autonomie, mais surtout une
amélioration des capacités informatiques au service des métiers d’exploitation et du support.
Mais aussi de la solution HELP DESK informatique mise à la disposition de tous les
collaborateurs dans l’objectif de fluidifier les interventions des équipes de support informatiques.
• Refonte de la cartographie de risques opérationnels, le développement de la grille de score
d’octroi des clients personnes morales, et l’actualisation de celle des prêts personnels et prêts
automobiles personnes physiques.
✓ Réseau de distribution digital - CrediZ :

Le Système d’Information de SOFAC est devenu un véritable avantage en matière d'industrialisation,
d'innovation et de qualité de service. Grâce à la plateforme digitale CrediZ, SOFAC permet à tout client de
réaliser une transaction de crédit en ligne de bout en bout.
E-Commerce : CrediZ permet une vente directe totalement dématérialisée (simulation, demande en ligne,
upload des pièces justificatives, pré-accord automatique, suivi en ligne de la demande, support et conseil en
ligne…).
Un SAV dématérialisé : Les prospects et les clients se verront créer automatiquement un compte leur
donnant accès au :
• Suivi des demandes et des contrats en cours (conditions financières, tableaux d’amortissement,
soldes et impayés, …)
• Service après-vente (génération en ligne des factures, des mains levées, règlement des impayés,
réclamation…)
• Contenu de conseil personnalisé, aux informations push sur les offres et les promotions, et à une
assistance en ligne lors du montage et au cours du contrat.
La prescription en ligne : Les prescripteurs auront à disposition un outil dématérialisé pour faire de la
prospection, de l’avant-vente, de la contractualisation, du suivi de portefeuille et du suivi de commissions.
✓ Plateforme digitale - INTAJ:
La plateforme technologique de dernière génération, INTAJ, déployée auprès du réseau propre et celui des
partenaires GPC, offre une forte industrialisation des processus et une dématérialisation très poussée des
flux d’échange, elle permet notamment :
• Une vision 360, offrant à tous les intervenants une vue globale sur l’affaire, le tiers, le bien…
• Une gestion personnalisée des profils et des habilitations pour les intervenants.
• Un Workflow intégré et modulable, et une personnalisation des écrans selon le profil de l’utilisateur.
• Une tarification dynamique avec des matrices performantes des applicabilités.
• Une gestion électronique de documents (GED) intégrée dans l’outil.
• Une aide à la vente via des scripts, des offres ajustées pour les demandes refusées.
109
• Un scoring automatique.
• Des fonctionnalités ergonomiques diverses (fiabilisation des adresses via un référentiel national,
Rapatriement des données de la signalétique et les bilans des personnes morales, …).
• En plus des reporting standards et automatiques, un univers BI web est mis à disposition pour
enrichir les dispositifs de suivi et du pilotage de l’activité en temps réel.
II.2. Dispositif de contrôle interne

Le dispositif est articulé en trois niveaux, dépendants d’entités distinctes, à savoir : (i) l’Audit Interne, (ii)
l’entité en charge du Risque Opérationnel & Contrôle Permanent et (iii) les Entités Opérationnelles.
Les contrôles de premier niveau :
Assurés par les équipes opérationnelles elles-mêmes, au fil de l’eau, selon le principe de l’auto contrôle et
placé sous la supervision permanente des responsables opérationnels, ces contrôles regroupent l’ensemble
des vérifications intégrées dans les modes opératoires, complétées de contrôles automatisés dans les chaînes
de traitement informatique. Ce niveau de contrôle a pour but de garantir la sécurité, le traitement correct des
opérations aussi bien que le respect des procédures, des autorisations et des règles internes et externes.
Les contrôles de second niveau :

Assurés par une entité indépendante, rattachée directement à la direction générale, ces contrôles visent à
s’assurer en permanence de :
• La conformité de traitement des opérations par rapport aux normes et procédures internes ;
• L’identification des risques opérationnels et le renforcement continu du dispositif des contrôles de
1er niveau ;
• La mise en œuvre des mesures liées au plan de Continuité d’Activité.
Les contrôles de troisième niveau :

Ces contrôles sont placés sous la responsabilité de l’entité d’Audit Interne. Celle-ci est rattachée
hiérarchiquement à la Direction Générale et fonctionnellement au Comité d’Audit. Ce niveau de contrôle a
pour objectif de :
• Evaluer de façon périodique, l’efficacité des processus de gestion des risques, es procédures et des
politiques internes, selon un plan d’audit annuel validé par le Comité d’Audit ;
• S’assurer du bon fonctionnement des deux premiers niveaux de contrôle ;
• Suivre la mise en place des recommandations des audits internes et externes.
Depuis le déclenchement de la crise, SOFAC a déployé son Plan de Continuité d’Activité (Cf. facteurs de
risques) et gestion de crise en assurant un suivi rapproché de son portefeuille clients, dans l’objectif de
maîtriser les impacts de cette crise économique sa situation financière, et dont les simulations sont toujours
en cours de réalisation.
110
PARTIE VI – SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE

DE SOFAC
111
I. Principaux indicateurs de SOFAC
a. Comptes sociaux :
Les principaux indicateurs de SOFAC sur la période 2020-2022 se présentent comme suit :
Var Var
KDH 2020 2021 2022 TCAM
20/21 21/22
Produit net bancaire 481 423 593 537 666 558 23,29% 12,30% 17,67%
Résultat brut
280 385 330 107 372 047 17,73% 12,70% 15,19%
d’exploitation
Résultat net 17 326 133 762 149 966 >100% 12,11% >100%
Créances sur la
4 295 947 4 957 436 5 785 807 15,40% 16,71% 16,05%
clientèle
Taux de contentieux sur
les créances sur la 16,13% 16,33% 17,70% 0,2 pt 1,37Pt -
clientèle*
Immobilisations
données en crédit-bail 3 265 345 4 934 777 5 980 414 51,13% 21,19% 35,33%
et en location
Taux de contentieux
sur les immobilisations 0,12% 0,16% 0,33% 0,01 Pt 0,17Pt -
données en crédit-bail
Total bilan 8 505 104 11 144 122 12 561 777 31,03% 12,72% 21,53%
(*) Taux de contentieux sur les créances sur la clientèle = créances en souffrances/encours brut
Source : SOFAC
Sur la période 2020 - 2022, l’analyse des principaux indicateurs de SOFAC fait ressortir :
• Une augmentation annuelle moyenne du produit net bancaire de l’ordre de 17,67%, essentiellement
due à la hausse de l’encours moyen sur la période ;
• Un résultat brut d’exploitation en hausse annuel moyen de 15,19% sur la période en lien avec la
hausse du produit net bancaire ;
• Un résultat net en hausse sur la période malgré la forte baisse constatée au titre de l’exercice 2020
en lien avec le déclenchement de la crise sanitaire et de l’affectation en 2020 par SOFAC d’une
dotation aux provisions de 96 Mdh en anticipation aux éventuels impacts liés à la crise sanitaire.
• Des créances sur la clientèle en hausse constante, atteignant 5 786 Mdh en 2022 contre 4 296 Mdh
en 2020, conséquence du renforcement du niveau d’activité de SOFAC. Le taux de contentieux à fin
2022 reste maitrisé atteignant 17,7% et ce, malgré la hausse de l’encours des crédits.
• Un encours LOA en hausse, atteignant 5 980 Mdh en 2022 contre 3 265 Mdh en 2020, avec une
légère hausse du taux de contentieux atteignant 0,33% en 2022 contre 0,12% en 2020 ;
• Une augmentation annuelle moyenne du total bilan de l’ordre de 21,53 %, essentiellement due à
l’évolution des créances sur la clientèle et immobilisations données en crédit-bail et en location sur
la période.
112
b. Comptes consolidés :
Les principaux indicateurs consolidés du groupe SOFAC en normes IFRS sur la période 2020-2022 se
présentent comme suit :
KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22

Produit net bancaire 483 813 568 844 672 803 17,58% 17,58%
Résultat brut d’exploitation 313 115 369 803 445 536 18,10% 18,10%
Résultat net - part du groupe -5 451 193 425 213 301 >100% 10,28%
Créances brutes sur la clientèle 7 995 659 10 212 018 12 326 130 27,72% 20,70%
Taux de contentieux sur les créances
10,70% 10,61% 9,92% -0,09 Pt -0,70 Pt
sur la clientèle*
(* ) : créances en souffrances brutes/encours brut
Source : SOFAC
L’analyse des principaux indicateurs consolidés IFRS du groupe SOFAC fait ressortir :
• Une hausse du produit net bancaire consolidé de l’ordre de 17,58% passant de 483,8 Mdh en 2021 à
672,8 Mdh en 2022 ;
• Une croissance de 18,1% du résultat brut d’exploitation consolidé s’établissant à 445,5 Mdh en 2022
contre 369,8 Mdh en 2021 ;
• Un résultat net part du groupe de 213,3 Mdh en 2022 contre 193,4 Mdh en 2021 ;
• Evolution de 20,7% des créances brutes sur la clientèle, atteignant 12 326 Mdh en 2022 contre 10
212 Mdh en 2021, avec une baisse du taux de contentieux à fin 2022 à 6,14%.
113
II. Rapports des commissaires aux comptes
Comptes consolidés :
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés : Exercice du 1er
janvier au 31 décembre 2022
Opinion
Nous avons effectué l’audit des états financiers consolidés de la société SOFAC S.A et de ses filiales (le «
groupe »), qui comprennent l’état consolidé du bilan au 31 décembre 2022, ainsi que l’’́tat consolidé du
résultat global, l'état consolidé des variations des capitaux propres et le tableau consolidé des flux de
trésorerie pour l’exercice clos à cette date, ainsi que les notes annexes, y compris un résumé des principales
méthodes comptables. Ces états financiers consolidés font ressortir un montant de capitaux propres
consolidés de KMAD 974.437 dont un bénéfice net consolidé de KMAD 213.301.
Ces états ont été établis dans un contexte évolutif de la crise sanitaire de l’épidémie de Covid-19, sur la base
des éléments disponibles à cette date.
Nous certifions que les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous
leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière consolidée du groupe au 31 décembre
2022, ainsi que de sa performance financière consolidée et de ses flux de trésorerie consolidées pour
l’exercice clos à cette date, conformément aux Normes Internationales d’Information Financière (IFRS).
Fondement de l’opinion
Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Les responsabilités qui nous
incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités de
l’auditeur à l’égard de l’audit des états financiers consolidés » du présent rapport. Nous sommes indépendants
du groupe conformément aux règles de déontologie qui s’appliquent à l’audit des états financiers consolidés
au Maroc et nous nous sommes acquittes des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon
ces règles. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés
pour fonder notre opinion d’audit.
Questions clés de l’audit
Les questions clés de l’audit sont les questions qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus
importantes dans l’audit des états financiers consolidés de la période considérée. Ces questions ont été traitées
dans le contexte de notre audit des états financiers consolidés pris dans leur ensemble et aux fins de la
formation de notre opinion sur ceux-ci, et nous n’exprimons pas une opinion distincte sur ces questions.
Identification et évaluation du risque de crédit sur les opérations à la clientèle
Risque identifié Réponse d'audit
Les crédits à la clientèle et les immobilisations Nous avons pris connaissance du dispositif de contrôle
données en LOA sont porteurs d’un risque de crédit interne du groupe SOFAC, et testé les contrôle clés
qui expose le groupe SOFAC à une perte potentielle si relatifs à l’appréciation du risque de crédit et à
les clients ou les contreparties s’avèrent incapables de l’évaluation des pertes attendues.
faire face à leurs engagements financiers. Le groupe
Nous avons concentré nos travaux sur les crédits à la
constitue des provisions destinées à couvrir ce risque
clientèle et les immobilisations données en LOA les
Ces dépréciations sont évaluées sur la base des
plus significatifs.
dispositions de la norme IFRS 9 – Instruments
financiers. Concernant le calcul des dépréciations, nous avons
114
L’évaluation des pertes de crédit attendues sur les notamment :

encours à la clientèle requiert l’exercice du jugement - Étudié la conformité à la norme IFRS 9 mise en
notamment pour : œuvre par le groupe ;
- Déterminer les critères de classement des encours en - Pris connaissance du dispositif de gouvernance et des
Bucket 1, Bucket 2 et Bucket 3 ; contrôles clés mis en place au niveau du groupe ;
- Estimer les pertes attendues en fonction du Bucket ; - Vérifié le calcul des dépréciations, sur la base d’un
Les informations qualitatives concernant les modalités échantillon ;
d’évaluation et de comptabilisation des pertes de - Rapproché les données issues des outils de calcul
crédit attendues sont détaillées dans la note « Normes avec la comptabilité ;
et principes comptables appliqués par le Groupe » de
l’annexe aux comptes consolidés. - Apprécié le bien fondé des hypothèses utilisées par
la Direction, en particulier pour l’estimation des flux
Au 31 décembre 2022, le montant total (en brut) des futurs de recouvrement, au regard notamment des
encours de prêts à la clientèle exposés au risque de garanties sur les dossiers de crédit significatifs en
crédit s’élève à MMAD 12.215 ; le montant total des Bucket 3 ;
dépréciations s’élève à MMAD 872.
- Apprécié les analyses menées par la Direction et la
Nous avons considéré que l’appréciation du risque de méthodologie retenue pour déterminer les ajustements
crédit et l’évaluation des dépréciations constituent un post-modèle à appliquer dans le cadre de l’anticipation
point clé de l’audit, ces éléments faisant appel au du risque lié à la Covid-19.
jugement et aux estimations de la direction, en
particulier dans le contexte d’incertitude lié à la crise Nous avons enfin examiné l’information donnée en
sanitaire. annexe des comptes consolidés au titre du risque de
crédit.
Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance pour les états consolidés
La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états financiers consolidés
conformément aux normes comptables nationales en vigueur, ainsi que du contrôle interne qu'elle considère
comme nécessaire pour permettre la préparation d'états financiers consolidés exempts d'anomalies
significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs.
Lors de la préparation des états financiers consolidés, c’est à la direction qu’il incombe d’évaluer la capacité
du groupe à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions se rapportant à la
continuité de l’exploitation et d’appliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si la
direction a l’intention de liquider le groupe ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne
s’offre à elle.
Il incombe aux responsables de la gouvernance de surveiller le processus d’information financière du groupe.
Responsabilités de l’auditeur à l’égard de l’audit des états financiers consolidés
Nos objectifs sont d’obtenir l’assurance raisonnable que les états financiers consolidés pris dans leur
ensemble sont exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs et de
délivrer un rapport de l’auditeur contenant notre opinion. L’assurance raisonnable correspond à un niveau
élevé d’assurance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes de la profession
au Maroc permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies
peuvent résulter de fraudes ou d’erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu’il est
raisonnable de s’attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions
économiques que les utilisateurs des états financiers consolidés prennent en se fondant sur ceux-ci.
Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc, nous exerçons notre
jugement professionnel et faisons preuve d’esprit critique tout au long de cet audit. En outre :
- nous identifions et évaluons les risques que les états financiers consolidés comportent des
anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, concevons et mettons
115
en œuvre des procédures d’audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants
suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie
significative résultant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative
résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions
volontaires, les fausses déclarations du le contournement du contrôle interne ;
- nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l’audit afin
de concevoir des procédures d’audit appropriées aux circonstances, et non dans le but
d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne du groupe ;
- nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère

raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que des informations
y afférentes fournies par cette dernière ;
- nous tirons une conclusion quant au caractère approprié de l’utilisation par la direction du
principe comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à
l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou situations
susceptibles de jeter un doute important sur la capacité du groupe à poursuivre son exploitation.
Si nous concluons à l’existence d’une incertitude significative, nous sommes tenus d’attirer
l’attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états financiers au
sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d’exprimer une opinion
modifiée. Nos conclusions s’appuient sur les éléments probants obtenus jusqu’à la date de notre
rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs amener le groupe à cesser
son exploitation ;
- nous évaluons la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des états financiers

consolidés, y compris les informations fournies dans les notes, et apprécions si les états
financiers consolidés représentent les opérations et événements sous-jacents d’une manière
propre à donner une image fidèle ;
- nous obtenons des éléments probants suffisants et appropriés concernant les informations
financières des entités et activités du groupe pour exprimer une opinion sur les états financiers
consolidés. Nous sommes responsables de la direction, de la supervision et de la réalisation de
l’audit du groupe. Nous assumons l’entière responsabilité de l’opinion d’audit.
- nous communiquons aux responsables de la gouvernance notamment l’étendue et le calendrier

prévus des travaux d’audit et nos constatations importantes, y compris toute déficience
importante du contrôle interne que nous aurions relevée au cours de notre audit.
Casablanca, le 27 février 2023
Fidaroc Grant Thornton MAZARS Audit et Conseil

Faïçal MEKOUAR Taha FERDAOUS
Associé Associé
116
Opinion
groupe »), qui comprennent l’état consolidé du bilan au 31 décembre 2021, ainsi que l’état consolidé du
résultat global, l'état consolidé des variations des capitaux propres et le tableau consolidé des flux de
consolidés de KMAD 818.106 dont un bénéfice net consolidé de KMAD 193.425.
Ces états ont été établis par le Conseil d’Administration le 14 février 2022 dans un contexte évolutif de la
crise sanitaire de l’épidémie de Covid-19, sur la base des éléments disponibles à cette date.
2021, ainsi que de sa performance financière consolidée et de ses flux de trésorerie consolidés pour l’exercice
clos à cette date, conformément aux normes comptables nationales en vigueur.
l’auditeur à l’égard de l’audit des états financiers consolidés » du présent rapport.
Nous sommes indépendants du groupe conformément aux règles de déontologie qui s’appliquent à l’audit
des états financiers consolidés au Maroc et nous nous sommes acquittés des autres responsabilités
déontologiques qui nous incombent selon ces règles. Nous estimons que les éléments probants que nous
avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d’audit.
Risque identifié Réponse d'audit
Les crédits à la clientèle et les immobilisations Nous avons pris connaissance du dispositif de contrôle
données en LOA sont porteurs d’un risque de crédit interne du groupe SOFAC, et testé les contrôle clés
qui expose le groupe SOFAC à une perte potentielle si relatifs à l’appréciation du risque de crédit et à
les clients ou les contreparties s’avèrent incapables de l’évaluation des pertes attendues.
faire face à leurs engagements financiers. Le groupe
Nous avons concentré nos travaux sur les crédits à la
constitue des provisions destinées à couvrir ce risque
clientèle et les immobilisations données en LOA les
Ces dépréciations sont évaluées sur la base des
plus significatifs.
dispositions de la norme IFRS 9 – Instruments
financiers. Concernant le calcul des dépréciations, nous avons
notamment :
L’évaluation des pertes de crédit attendues sur les
encours à la clientèle requiert l’exercice du jugement - Etudié la conformité de la norme IFRS 9 mise en
notamment pour : œuvre,
- Déterminer les critères de classement des encours en - rapproché les données issues des outils de calcul avec
Bucket 1, Bucket 2 et Bucket 3, la comptabilité,
- Estimer les pertes attendues en fonction du Bucket, - vérifié le calcul des dépréciations, sur la base d’un
échantillon,
Les informations qualitatives concernant les modalités
d’évaluation et de comptabilisation des pertes de - apprécié le bien fondé des hypothèses et paramètres
crédit attendues sont détaillées dans la note « Normes utilisés pour l’estimation des pertes de crédit
et principes comptables appliqués par le Groupe » de attendues.
117
l’annexe aux comptes consolidés. Nous avons enfin examiné l’information donnée en
Au 31 décembre 2021, le montant total des encours de annexe des comptes consolidés au titre du risque de
prêts à la clientèle exposés au risque de crédit s’élève crédit.
à MMAD 9.419; le montant total des dépréciations
s’élève à MMAD 798.
Nous avons considéré que l’appréciation du risque de
crédit et l’évaluation des dépréciations constituent un
point clé de l’audit, ces éléments faisant appel au
jugement et aux estimations de la direction, en
particulier dans le contexte d’incertitude lié à la crise
sanitaire.
Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance pour les états consolidés

La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états financiers consolidés
conformément aux normes comptables nationales en vigueur, ainsi que du contrôle interne qu'elle considère
comme nécessaire pour permettre la préparation d'états financiers consolidés exempts d'anomalies
significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs.
du groupe à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions se rapportant à la
direction a l’intention de liquider le groupe ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne
s’offre à elle.
Il incombe aux responsables de la gouvernance de surveiller le processus d’information financière du groupe.
Responsabilités de l’auditeur pour l’audit des états financiers consolidés
élevé d’assurance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes
professionnelles permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les
anomalies peuvent résulter de fraudes ou d’erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu’il
est raisonnable de s’attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les
décisions économiques que les utilisateurs des états financiers consolidés prennent en se fondant sur ceux-
ci.
- nous identifions et évaluons les risques que les états financiers consolidés comportent des anomalies
significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, concevons et mettons en œuvre des
procédures d’audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et
appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative
résultant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur,
car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses
déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
- nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l’audit afin de
concevoir des procédures d’audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d’exprimer une
opinion sur l’efficacité du contrôle interne de la société ;
- nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable
des estimations comptables faites par la direction, de même que des informations y afférentes
fournies par cette dernière ;
- nous concluons quant au caractère approprié de l’utilisation par la direction du principe comptable
de continuité d’exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l’existence ou non d’une
incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important
sur la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l’existence d’une
118
incertitude significative, nous sommes tenus d’attirer l’attention des lecteurs de notre rapport sur les
informations fournies dans les états financiers au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne
sont pas adéquates, d’exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s’appuient sur les éléments
probants obtenus jusqu’à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient
par ailleurs amener la société à cesser son exploitation ;
- nous évaluons la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des états financiers consolidés,
y compris les informations fournies dans les états financiers consolidés, et apprécions si les états
financiers consolidés représentent les opérations et événements sous-jacents d’une manière propre à
donner une image fidèle.
- Nous communiquons aux responsables de la gouvernance notamment l’étendue et le calendrier
prévus des travaux d’audit et nos constatations importantes, y compris toute déficience importante
du contrôle interne que nous aurions relevée au cours de notre audit.

Associé Associé
119
Opinion
groupe »), qui comprennent l’état consolidé du bilan au 31 décembre ’020, ainsi que l’état consolidé du
résultat global, l’état consolidé des variations des capitaux propres et le tableau consolidé des flux de
consolidés de KMAD 625 340 dont une perte consolidée de KMAD 5 451. Ces états ont été établis par le
Conseil d’Administration tenu en date du 1er février 2021 dans un contexte évolutif de la crise sanitaire de
l’épidémie de Covid-19, sur la base des éléments disponibles à cette date.
2020, ainsi que de sa performance financière consolidée et de ses flux de trésorerie consolidés pour l’exercice
clos à cette date, conformément aux Normes Internationales d’Information Financière (IFRS).
l’auditeur à l’égard de l’audit des états financiers consolidés » du présent rapport. Nous sommes indépendants
du groupe conformément aux règles de déontologie qui s’appliquent à l’audit des états financiers consolidés
au Maroc et nous nous sommes acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon
Appréciation du risque de crédit relatif aux encours à la clientèle
• Risque identifié
Le groupe comptabilise des dépréciations au titre des pertes attendues sur les encours sains (Bucket 1), les
encours dégradés (Bucket 2) ainsi qu’au titre des risques avérés de perte sur les encours en défaut (Bucket
3).
Ces dépréciations sont évaluées sur la base des dispositions de la norme IFRS 9 — Instruments financiers.
L’évaluation des pertes de crédit attendues sur les encours à la clientèle requiert l’exercice du jugement
notamment pour :
- Déterminer les critères de classement des encours en Bucket 1, Bucket 2 et Bucket 3,
- Estimer les pertes attendues en fonction du Bucket,
- Établir des projections macro-économiques dont les impacts sont intégrés dans l’estimation des
pertes attendues.
Les informations qualitatives concernant les modalités d’évaluation et de comptabilisation des pertes de
crédit attendues sont détaillées dans la note « Normes et principes comptables appliqués par le Groupe » de
l’annexe aux comptes consolidés.
Au 31 décembre 2020, le montant total des encours de prêts à la clientèle exposés au risque de crédit s’élève
à 7.244 MMAD ; le montant total des dépréciations s’élève à 752 MMAD.
Compte tenu de l’importance des zones de jugement entrant dans l’évaluation du risque de crédit, du recours
à de nombreux paramètres et hypothèses dans les modèles de calcul des pertes attendues et des enjeux
d’anticipation du risque de crédit liés à la crise de la Covid-19, nous avons considéré que l’estimation des
pertes de crédit attendues sur la clientèle constituaient un point clé de l’audit.
• Réponse d’audit :
120
Nous avons examiné le dispositif mis en place pour classer les engagements par Bucket et pour évaluer le
montant des dépréciations comptabilisées afin de vérifier que les estimations retenues s’appuient sur une
méthodologie documentée et conforme à la normes IFRS et aux principes décrits dans la note 1 de l’annexe
aux comptes consolidés.
Nous avons examiné le dispositif de contrôle interne mis en place par le Groupe et testé les contrôles clés
manuels et informatisés que nous avons jugés clés pour notre audit, relatifs à la revue des portefeuilles,
l’identification des encours dégradés ou des contreparties en défaut et à l’évaluation des pertes attendues.
Nous avons également pris connaissance des principales conclusions des comités spécialisés chargés du suivi
des créances sensibles ou dégradées.
Concernant le calcul des dépréciations, nous avons notamment :
- examiné et vérifié les modalités d’identification de la dégradation significative du risque de crédit
(« SICR »). Nous avons porté une attention particulière aux secteurs impactés par la crise Covid-19
ainsi qu’aux contreparties ayant bénéficié de moratoires,
- vérifié le calcul des dépréciations, sur la base d’un échantillon,
- rapproché les données issues des outils de calcul avec la comptabilité,
- apprécié le bien fondé des hypothèses utilisées par la Direction, en particulier pour l’estimation des
flux futurs de recouvrement, au regard notamment des garanties sur les dossiers de crédit significatifs
en Bucket 3,
- apprécié les analyses menées par la Direction et la méthodologie retenue pour déterminer les
ajustements post-modèle à appliquer dans le cadre de l’anticipation du risque lié à la Covid-19.
Nous avons enfin examiné l’information donnée en annexe des comptes consolidés au titre du risque de
crédit.
Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance états financiers consolidés
La direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états financiers consolidés,
conformément aux Normes Internationales d’Information Financière (IFRS). Cette responsabilité comprend
la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation des
états financiers consolidés ne comportant pas d’anomalie significative, ainsi que la détermination
d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.
du groupe à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions relatives à la
direction a l’intention de liquider la société ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne
s’offre à elle.
Il incombe aux responsables de la gouvernance de surveiller le processus d’information financière de la
société.
Responsabilités de l’auditeur pour l’audit des états financiers consolidés
élevé d’assurance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes
professionnelles permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les
anomalies peuvent résulter de fraudes ou d’erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu’il
est raisonnable de s’attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les
décisions économiques que les utilisateurs des états financiers consolidés prennent en se fondant sur ceux-
ci.
- nous identifions et évaluons les risques que les états financiers consolidés comportent des anomalies
121
résultant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur,
concevoir des procédures d’audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d’ex rimer une
- nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable
des estimations comptables faites par la direction, e même que des informations y afférentes
- nous concluons quant au caractère approprié de l’utilisation par la direction du principe comptable
de continuité d’exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l’existence ou non d’une
incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important
sur la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l’existence d’une
incertitude significative, nous sommes tenus d’attirer l’attention des lecteurs de notre rapport sur les
informations fournies dans les états financiers au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne
sont pas adéquates, d’exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s’appuient sur les éléments
probants obtenus jusqu’à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient
par ailleurs amener la société à cesser son exploitation ;
- nous évaluons la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des états financiers consolidés,
y compris les informations fournies dans les états financiers consolidés, et apprécions si les états
financiers consolidés représentent les opérations et événements sous-jacents d’une manière propre à
donner une image fidèle.
Nous communiquons aux responsables de la gouvernance notamment l’étendue et le calendrier prévus des
travaux d’audit et nos constatations importantes, y compris toute déficience importante du contrôle interne
que nous aurions relevée au cours de notre audit.

Associé Associé
122
• Comptes sociaux :
Rapport général des commissaires aux comptes : Exercice du 1er janvier au 31 décembre
2022
Audit des états de synthèse
Opinion
Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale du 23 mars 2020, nous
avons effectué l’audit des états de synthèse ci-joints de la société SOFAC S.A, qui comprennent le bilan au
31 décembre 2022, le compte de produits et charges, l’état des soldes de gestion, le tableau des flux de
trésorerie pour l’exercice clos à cette date ainsi que l’état des informations complémentaires (ETIC). Ces
états de synthèse font ressortir un montant des capitaux propres et assimilés de 893.185 KMAD dont un
bénéfice net de 149.966 KMAD.
Ces états ont été arrêtés par votre Conseil d’Administration tenu en date du 20 février 2023, dans un contexte
évolutif de la crise sanitaire de l’épidémie de Covid-19, sur la base des éléments disponibles à cette date.
Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers et sincères et
donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé
ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société SOFAC S.A au 31 décembre 2022
conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc.
l’auditeur à l’égard de l’audit des états de synthèse » du présent rapport. Nous sommes indépendants de la
société SOFAC S.A conformément aux règles de déontologie qui s’appliquent à l’audit des états de synthèse

importantes dans l’audit des états de synthèse de la période considérée. Ces questions ont été traitées dans le
contexte de notre audit des états de synthèse pris dans leur ensemble et aux fins de la formation de notre
opinion sur ceux-ci, et nous n’exprimons pas une opinion distincte sur ces questions.
Risque identifié Réponse d’audit
Les crédits à la clientèle et les immobilisations Nous avons examiné le dispositif de contrôle interne
données en LOA sont porteurs d’un risque de crédit mis en place par SOFAC et testé les contrôles clés que
qui expose SOFAC à une perte potentielle si les clients nous avons jugés clés pour notre audit, relatifs à la
ou les contreparties s’avèrent incapables de faire face classification des créances et à l‘évaluation des
à leurs engagements financiers. SOFAC constitue des provisions y afférentes.
provisions destinées à couvrir ce risque.
Sur les aspects de classification et de provisionnement
Ces provisions sont déterminées en application des des créances, nos travaux d’audit ont notamment
principes du Plan Comptable des Etablissements de consisté à :
Crédit (PCEC) et notamment selon les dispositions de
la circulaire 19/G/2002 de Bank Al Maghrib relative à
la classification des créances et à leur couverture par - Etudier la conformité́ au PCEC et notamment à la
les provisions, qui présente les critères à minima. circulaire 19/G/2002 de Bank Al Maghrib des
principes mis en œuvre par la société en termes de
L’évaluation des provisions en couverture des
règles de déclassement et de provisionnement ;
engagements sur la clientèle requiert :
123
- L’identification des engagements en souffrances - Prendre connaissance et apprécier la démarche

sensibles ; retenue pour l’estimation de la provision prospective
constituée en anticipation de pertes attendues liées aux
- L’évaluation du montant des provisions en fonction
impacts de la crise Covid-19 ;
des différentes catégories de classification des
créances. - Vérifier le calcul des provisions pour créances en
souffrance en application des règles mises en place.
Les informations concernant les règles de
classification et de provisionnement des créances sont
présentées dans l’état « Principales méthodes
d’évaluation appliquées » et l’état « Provisions » de
l’Etat des Informations Complémentaires (ETIC).
Au 31 décembre 2022, l’encours des créances à la
clientèle et les immobilisations nettes données en
LOA s’élèvent respectivement à MMAD 5.788 et
MMAD 5.980. Le montant total des provisions
constituées selon les règles de la circulaire 19/G/2002
de Bank-Al-Maghrib s’élève à MMAD 747.
Au 31 décembre 2022, en sus des règles issues de la
circulaire de Bank-Al-Maghrib, SOFAC a maintenu
dans ses comptes une provision prospective, dont le
montant a été actualisé, en anticipation de pertes
attendues liées aux impacts de la crise Covid-19.
crédit relatif aux créances sur la clientèle et aux
immobilisations données en LOA ainsi que
l’évaluation des provisions y afférentes constituaient
un point clé de l’audit, ces éléments présentant des
montants significatifs et faisant appel pour certains
aspects au jugement et aux estimations de la direction.
Responsabilité de la Direction et des responsables de la Gouvernance à l’égard des états de synthèse
La Direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états de synthèse, conformément
au référentiel comptable admis au Maroc ainsi que du contrôle interne qu’elle considère comme nécessaire
pour permettre la préparation des états de synthèse exempts d’anomalies significatives, que celle-ci résultent
de fraudes ou d’erreurs.
Lors de la préparation des états de synthèse, c’est à la Direction qu’il incombe d’évaluer la capacité de la
société à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions se rapportant à la
continuité́ de l’exploitation et d’appliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si la
direction a l’intention de liquider la société́ ou de cesser son activité́ ou si aucune autre solution réaliste ne
s’offre à elle.

société.
Responsabilité de l’Auditeur à l’égard l’audit des états de synthèse
Nos objectifs sont d’obtenir l’assurance raisonnable que les états de synthèse pris dans leur ensemble sont
exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs et de délivrer un rapport
de l’auditeur contenant notre opinion.
L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit
réalisé́ conformément aux normes professionnelles permettra toujours de détecter toute anomalie
significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou d’erreurs et elles sont
considérées comme significatives lorsqu’il est raisonnable de s’attendre à ce que, individuellement ou
124
collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états de synthèse
prennent en se fondant sur ceux-ci.
Dans le cadre d’un audit réalisé́ conformément aux normes de la profession au Maroc, nous exerçons notre
• nous identifions et évaluons les risques que les états de synthèse comportent des anomalies
résultant d’une fraude est plus élevé́ que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur,
• nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l’audit afin de
opinion sur l’efficacité́ du contrôle interne de la société́ ;
• nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable
des estimations comptables faites par la Direction, de même que des informations y afférentes
• nous tirons une conclusion quant au caractère approprié de l’utilisation par la Direction du principe
comptable de continuité́ d’exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l’existence
ou non d’une incertitude significative liée à des évènements ou situations susceptibles de jeter un
doute important sur la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à
l’existence d’une incertitude significative, nous sommes tenus d’attirer l’attention des lecteurs de
notre rapport sur les informations fournies dans les états de synthèse au sujet de cette incertitude ou,
si ces informations ne sont pas adéquates, d’exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions
s’appuient sur les éléments probants obtenus jusqu’à la date de notre rapport. Des évènements ou
situations futurs pourraient par ailleurs amener la société à cesser son exploitation ;
• nous évaluons la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des états de synthèse, y compris
les informations fournies dans l’ETIC, et apprécions si les états de synthèse représentent les
opérations et événements sous-jacents d’une manière propre à donner une image fidèle.
Vérifications et informations spécifiques
Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés
notamment de la sincérité et de la concordance, des informations données dans le rapport de gestion du
Conseil d’Administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.
Par application de l’article 172 de la loi 17-95, nous portons à votre connaissance la prise de participation
totale du capital de la société « BADEEL SMARTLEASE S.A » à hauteur de 100% pour une valeur de 68
MMAD intervenue au cours de l’exercice.

Associé Associé
125
2021
Opinion
Conformément à la mission qui nous a été́ confiée par votre Assemblée Générale du 23 mars 2020, nous
avons effectué́ l’audit des états de synthèse ci-joints de la société SOFAC S.A, comprenant le bilan, le compte
de produits et charges, l’état des soldes de gestion, le tableau des flux de trésorerie et l’état des informations
complémentaires (ETIC) relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2021. Ces états de synthèse font ressortir
un montant des capitaux propres et assimilés de KMAD 857.470 dont un bénéfice net de KMAD 133.762.
Ces états ont été arrêtés par votre Conseil d’Administration tenu en date du 14 février 2022, dans un contexte
évolutif de la crise sanitaire de l’épidémie de Covid-19, sur la base des éléments disponibles à cette date.
donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé́
ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société́ SOFAC S.A au 31 décembre 2021
conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc.
l’auditeur à l’égard de l’audit des états de synthèse » du présent rapport. Nous sommes indépendants de la
société SOFAC S.A conformément aux règles de déontologie qui s’appliquent à l’audit des états de synthèse
Risque identifié Réponse d’audit
Les crédits à la clientèle et les immobilisations Nous avons examiné le dispositif de contrôle interne
données en LOA sont porteurs d’un risque de crédit mis en place par SOFAC et testé les contrôles clés que
qui expose SOFAC à une perte potentielle si les clients nous avons jugés clés pour notre audit, relatifs à la
ou les contreparties s’avèrent incapables de faire face classification des créances et à l‘évaluation des
à leurs engagements financiers. SOFAC constitue des provisions y afférentes.
provisions destinées à couvrir ce risque.
Sur les aspects de classification et de provisionnement
Ces provisions sont déterminées en application des des créances, nos travaux d’audit ont notamment
principes du Plan Comptable des Etablissements de consisté à :
Crédit (PCEC) et notamment selon les dispositions de
- Etudier la conformité́ au PCEC et notamment à la
la circulaire 19/G/2002 de Bank Al Maghrib relative à
circulaire 19/G/2002 de Bank Al Maghrib des
la classification des créances et à leur couverture par
principes mis en œuvre par la société ; en termes de
les provisions, qui présente les critères à minima.
règles de déclassement et de provisionnement ;
L’évaluation des provisions en couverture des
- Prendre connaissance et apprécier la démarche
engagements sur la clientèle requiert :
retenue pour l’estimation de la provision prospective
- L’identification des engagements en souffrances constituée en anticipation de pertes attendues liées aux
sensibles ; impacts de la crise Covid-19 ;
- L’évaluation du montant des provisions en fonction - Vérifier le calcul des provisions pour créances en
des différentes catégories de classification des souffrance en application des règles mises en place.
créances.
126
Les informations concernant les règles de

classification et de provisionnement des créances sont
présentées dans l’état « Principales méthodes
d’évaluation appliquées » et l’état « Provisions » de
l’Etat des Informations Complémentaires (ETIC).
Au 31 décembre 2021, l’encours des créances à la
clientèle et les immobilisations nettes données en
LOA s’élèvent respectivement à MMAD 4.957 et
MMAD 4.935. Le montant total des provisions
constituées selon les règles de la circulaire 19/G/2002
de Bank-Al-Maghrib s’élève à MMAD 635.
Au 31 décembre 2021, en sus des règles issues de la
circulaire de Bank-AI-Maghrib, SOFAC a maintenu
dans ses comptes une provision prospective, dont le
montant a été actualisé, en anticipation de pertes
attendues liées aux impacts de la crise Covid-19.
crédit relatif aux créances sur la clientèle et aux
immobilisations données en LOA ainsi que
l’évaluation des provisions y afférentes constituaient
un point clé de l’audit, ces éléments présentant des
montants significatifs et faisant appel pour certains
aspects au jugement et aux estimations de la direction.
Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance pour les états de synthèse

La direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse,
conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la
mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation des états de synthèse
ne comportant pas d’anomalie significative, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables
au regard des circonstances.
Lors de la préparation des états de synthèse, c’est à la direction qu’il incombe d’évaluer la capacité de la
Société à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions relatives à la continuité
de l’exploitation et d’appliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si la direction a
l’intention de liquider la société ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne s’offre à elle.
société.
Responsabilités de l’auditeur pour l’audit des états de synthèse
Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous
avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc.
de l’auditeur contenant notre opinion. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, qui
ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes professionnelles permettra toujours
de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou
d’erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu’il est raisonnable de s’attendre à ce que,
individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs
des états de synthèse prennent en se fondant sur ceux-ci.
- nous identifions et évaluons les risques que les états de synthèse comportent des anomalies
procédures d’audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés
pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative résultant d’une
fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut
impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le
127
contournement du contrôle interne ;

- nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des
estimations comptables faites par la direction, de même que des informations y afférentes fournies par
cette dernière ;
- nous concluons quant au caractère approprié de l’utilisation par la direction du principe comptable de
continuité d’exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l’existence ou non d’une
incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur
la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l’existence d’une incertitude
significative, nous sommes tenus d’attirer l’attention des lecteurs de notre rapport sur les informations
fournies dans les états de synthèse au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas
adéquates, d’exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s’appuient sur les éléments probants
obtenus jusqu’à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs
amener la société à cesser son exploitation ;
- nous évaluons la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des états de synthèse, y compris les
informations fournies dans les états de synthèse, et apprécions si les états de synthèse représentent les
Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés
notamment de la sincérité et de la concordance, des informations données dans le rapport de gestion du
Conseil d’Administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.
Conformément à l’article 172 de la loi 95-17 telle que modifiée et complétée, nous portons à votre
connaissance la prise de participation intervenue au cours de l’exercice :
- BADEEL SMARTLEASE S.A : Acquisition de 24.000 actions à titre gratuit, représentant 15 % du
capital de la société́ , et intégrées dans les comptes pour une valeur de MMAD 4,5.

Associé Associé
128
2020
Opinion
Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous avons effectué l’audit
des états de synthèse ci-joints de la Société de Financement d’Achats à Crédit « SOFAC », comprenant le
bilan, le compte de produits et charges, l’état des soldes de gestion, le tableau de financement, et l’état des
informations complémentaires (ETIC) relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2020. Ces états de synthèse
font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de KMAD 749.097 dont un bénéfice net de KMAD
17.236. Ces états de synthèse ont été arrêtés par le Conseil d’Administration en date du 17 février 2021 dans
un contexte évolutif de crise sanitaire liée au Covid-19, sur la base des éléments disponibles à cette date.
donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé
ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la Société de Financement d’Achats à Crédit « SOFAC
» au 31 décembre 2020 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.
l’auditeur pour l’audit des états de synthèse » du présent rapport. Nous sommes indépendants de la Société
conformément aux règles de déontologie qui s’appliquent à l’audit des états de synthèse et nous nous sommes
acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon ces règles. Nous estimons que
les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d’audit.
Risque identifié
Les crédits à la clientèle et les immobilisations données en LOA sont porteurs d’un risque de crédit qui expose
SOFAC à une perte potentielle si les clients ou les contreparties s’avèrent incapables de faire face à leurs
engagements financiers. SOFAC constitue des provisions destinées à couvrir ce risque.
Ces provisions sont déterminées en application des principes du Plan Comptable des Etablissements de Crédit
(PCEC) et notamment selon les dispositions de la circulaire 19/G/2002 de Bank Al Maghrib relative à la
classification des créances et à leur couverture par les provisions, qui présente les critères à minima.
L’évaluation des provisions en couverture des engagements sur la clientèle requiert :
- L’identification des engagements en souffrances sensibles ;
- L’évaluation du montant des provisions en fonction des différentes catégories de classification des
créances.
Par ailleurs, au 31 décembre 2020, en sus des règles issues de la circulaire de Bank-Al-Maghrib, SOFAC a
également constitué une provision prospective en anticipation de pertes attendues liées aux impacts de la
crise Covid-19.
Les informations concernant les règles de classification et de provisionnement des créances sont présentées
dans l’état « Principales méthodes d’évaluation appliquées » et l’état « Provisions » de l’Etat des Informations
Complémentaires (ETIC).
Au 31 décembre 2020, l’encours des créances à la clientèle et les immobilisations nettes données en LOA
s’élèvent respectivement à MMAD 4.295 et MMAD 3.265. Le montant total des provisions constituées selon
les règles de la circulaire 19/G/2002 de Bank-Al-Maghrib s’élève à MMAD 521. Celui relatif à la provision
prospective constituée en anticipation de pertes attendues liées aux impacts de la crise Covid-19 s’élève à
MMAD 119.
Nous avons considéré que l’appréciation du risque de crédit relatif aux créances sur la clientèle et aux
immobilisations données en LOA ainsi que l’évaluation des provisions y afférentes constituaient un point clé
129
de l’audit, ces éléments présentant des montants significatifs et faisant appel pour certains aspects au
jugement et aux estimations de la direction.
Réponse d’audit :
Nous avons examiné le dispositif de contrôle interne mis en place par SOFAC et testé les contrôles clés que
nous avons jugés clés pour notre audit, relatifs à la classification des créances et à l‘évaluation des provisions
y afférentes.
Nous avons également pris connaissance des principales conclusions des comités spécialisés chargés du suivi
des créances sensibles.
Sur les aspects de classification et de provisionnement des créances, nos travaux d’audit ont notamment
consisté à :
- Etudier la conformité au PCEC et nota ment à la circulaire 19/G/2002 de Bank Al Maghrib des principes
mis en œuvre par la société ; en termes de règles de déclassement et de provisionnement ;
- Prendre connaissance et apprécier la démarche retenue pour l’estimation de la provision prospective
constituée en anticipation de pertes attendues liées aux impacts de la crise Covid-19 ;
- Vérifier le calcul des provisions pour créances en souffrance en application des règles mises en place.
Rapport de gestion
Nous nous sommes assurés de la concordance, des informations données dans le rapport de gestion du Conseil
d’Administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société, prévue par la loi.
Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance pour les états de synthèse
La direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse,
conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la
mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation des états de synthèse
ne comportant pas d’anomalie significative, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables
au regard des circonstances.
Lors de la préparation des états de synthèse, c’est à la direction qu’il incombe d’évaluer la capacité de la
Société à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions relatives à la continuité
de l’exploitation et d’appliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si la direction a
l’intention de liquider la société ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne s’offre à elle.
Il incombe aux responsables de la gouvernance de surveiller le processus d’information financière de ’a
société.
Responsabilités de l’auditeur pour l’audit des états de synthèse
Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous
avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc.
de l’auditeur contenant notre opinion. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, qui
ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes professionnelles permettra toujours
de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou
d’erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu’il est raisonnable de s’attendre à ce que,
individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs
des états de synthèse prennent en se fondant sur ceux-ci.
- nous identifions et évaluons les risques que les états de synthèse comportent des anomalies
procédures d’audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés
pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative résultant d’une
fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut
impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le
contournement du contrôle interne ;
130

- nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des
estimations comptables faites par la direction, de même que des informations y afférentes fournies par
cette dernière ;
- nous concluons quant au caractère approprié de l’utilisation par la direction du principe comptable de
continuité d’exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l’existence ou non d’une
incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur
la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l’existence d’une incertitude
significative, nous sommes tenus d’attirer l’attention des lecteurs de notre rapport sur les informations
fournies dans les états de synthèse au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas
adéquates, d’exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s’appuient sur les éléments probants
obtenus jusqu’à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs
amener la société à cesser son exploitation ;
- nous évaluons la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des états de synthèse, y compris les
informations fournies dans les états de synthèse, et apprécions si les états de synthèse représentent les
Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous n’avons pas
d’observations à formuler au terme de ces vérifications.
Associé Associé
131
Approche retenue par SOFAC pour l’estimation des impacts prévisionnels de la crise sanitaire
En 2020, dans un contexte de situation sanitaire inédit et suite à la recommandation de la banque centrale de
constater une provision complémentaire liée au COVID-19, SOFAC a procédé à une évaluation de son
exposition à ce risque en utilisant la méthodologie détaillée ci‐après :
SOFAC a segmenté son portefeuille en fonction de l’exposition au risque d’insolvabilité suite à la pandémie,
il s’agit des :
• clients appartenant aux secteurs touchés par la pandémie (Transporteurs touristiques, restauration,
agences de voyages, salariés des activités touristiques) et n’ayant pas demandé des reports.
• clients ayant bénéficié des reports selon les caractéristiques suivantes :
- Les clients les plus importants (10% de l’encours reporté) avec un provisionnement sur la base de
fiches individuelles renseignées par le métier ;
- Les clients dont le report est terminé et ayant au moins 3 échéances facturées.
- Les clients dont le report ne s’est terminé qu’en fin d’année ou ayant moins de 3 échéances facturées.
Ensuite il a été procédé à la détermination des encours bruts exposés en déduisant la garantie reçue, et les
éléments déjà pris en compte dans les comptes, à savoir : la TVA, les agios réservés et la provision pour CES,
et d’un taux d’exposition estimé par catégorie.
Enfin, l’impact IS a été neutralisé, étant donné que la provision pour risques et charges n’est pas déductible
fiscalement, alors que la réalisation du risque d’impayé par provision pour CES est en revanche déductible.
Dérogation aux principes comptables utilisés au 31/12/2020
Influence des dérogations sur le

Indications des dérogations Justifications des dérogations patrimoine, la situation financière et
les résultats
« En référence à la demande de l’APSF
auprès de Bank-Al Maghrib, formulée dans le
cadre de la crise sanitaire Covid 19, un Le traitement consiste à procéder à une
traitement comptable dérogatoire au suspension des dotations aux
I. Dérogations aux principes moratoire accordé par les sociétés de crédit- amortissements des biens donnés en
comptables fondamentaux bail et LOA en application de la mesure de crédit-bail sur la durée du moratoire
soutien décidée par le Comité de veille pour les dossiers ayant fait l’objet de
Economique et le Conseil national de suspension.
comptabilité dans son avis n°13.
Ce traitement, autorisé par Bank Al Maghrib
II. Dérogations aux méthodes
Néant
d’évaluation
III. Dérogations aux règles
d’établissement et de
Néant
présentation des états de
synthèse
Provisions pour autres risques et charges au 31/12/2020
La provision pour autres risques et charges intègre une provision qui tient compte des impacts prévisionnels
de la crise sanitaire. L’estimation de cet impact a été faite notamment sur la base des éléments d’information
disponibles à la date d’établissement des comptes. L’approche retenue pour l’estimation de cette provision
sera actualisée pour les prochains arrêtés en tenant compte de l’évolution de la situation sanitaire et
économique.
En anticipation des éventuels impacts liés à la crise sanitaire, SOFAC a affecté en 2020 une dotation aux
provisions de 96 Mdh, portant la provision complémentaire liée à ce risque à 119 Mdh.
132
III. Périmètre de consolidation de SOFAC

L’évolution du périmètre de consolidation de SOFAC sur la période se présente comme suit :
31/12/2020 31/12/2021 31/12/2022
Capital
% % % Méthode de
Société social Activité % % %
de de de consolidation
(Kdh) d’intérêt d’intérêt d’intérêt
contrôle contrôle contrôle
Société de Etablissement
SOFAC 193 200 100% 100% 100% 100% 100% 100%
financement consolidant
Société de
Intégration
SOFASSUR 100 courtage en 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Globale
assurances
Société de
gestion de Fonds
SOFAC
de Placements Intégration
STRUCTURED 2 000 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Collectifs en Globale
FINANCE
Titrisation
(FPCT)
Source : SOFAC
Au cours des trois derniers exercices, SOFAC a utilisé une méthode d’intégration globale de ses filiales
SOFASSUR et SOFAC STRUCTURED FINANCE.
133
IV. Analyse du compte de résultat IFRS

Var Var
KDH 2021 2022 2022
20/21 21/22
Intérêts et produits assimilé 516 396 630 832 766 029 22,16% 21,43%
Intérêts et charges assimilées 145 267 183 021 218 583 25,99% 19,43%
Marge d'intérêt 371 128 447 812 547 445 20,66% 22,25%
Commissions (produits) 81 952 91 423 90 400 11,56% -1,12%
Commissions (charges) 5 693 14 912 19 589 >100% 31,36%
Marge sur commissions 76 259 76 511 70 811 0,33% -7,45%
Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur
- - 15 NA >100%
par résultat
Gains ou pertes nets des instruments mesurés à la juste valeur par
- -3 889 -3 763 NA 3,24%
capitaux propres
Produits des autres activités 40 578 48 409 58 294 19,30’ 20,42%
Charges des autres activités 4 152 - - NA NA
Produit net bancaire 483 813 568 844 672 803 17,58% 18,28%
Charges générales d'exploitation 154 278 182 647 210 732 18,39% 15,38%
Dotations aux amortissements et aux dépréciations
16 420 16 394 16'535 -0,16% -0,86%
des immobilisations incorporelles et corporelles
Résultat brut d'exploitation 313 115 369 803 445 536 18,10% 20,48%
Coût du risque 324 194 55 604 87 774 -82,85% 57,86%
Résultat d'exploitation -11 079 314 199 357 762 NA 13,86%
Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence - - - NA NA
Gains ou pertes nets sur autres actifs 9 808 5 020 954 -48,82% -81%
Variations de valeurs des écarts d'acquisition - - - NA NA
Résultat avant impôt -1 271 319 219 356 808 NA 11,78%
Impôt sur les résultats 4 180 125 794 143 507 >100% 14,08%
Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou en cours de cession - - - NA NA
Résultat net -5 451 193 425 213 301 >100% 10,28%
Intérêts minoritaires - - - NA NA
Résultat de base par action (en dirhams) -3 100 110 >100% 10%
Résultat dilué par action (en dirhams) - - - NA NA
134
IV.1. Marge d’intérêt et LOA

En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Sur opérations avec les établissements de crédits 36 18 0 -50,00% -100,00%
Sur opérations avec la clientèle 516 359 628 540 762 020 21,73% 21,24%
Sur opérations de crédit-bail - 2 274 4 009 NA NA
Produits d’intérêt (1) 516 396 630 832 766 029 22,16% 21,43%
Sur opérations avec les établissements de crédits 44 881 69 706 96 703 55,31% 38,73%
Sur dettes représentées par titres 93 400 102 713 112 857 9,97% 9,88%
Sur dettes subordonnées 6 985 10 602 9 021 51,78% -14,91%
Autres intérêts et charges assimilés - - 2 NA NA
Charges d’intérêt 145 267 183 021 218 583 25,99% 19,43%
Marge d'intérêt et LOA (2) 371 128 447 811 547 446 20,66% 22,25%
Taux de marge (2) /(1) 71,87% 70,99% 71,47% -0,88 Pt 0,48 Pt
Source : SOFAC
Au titre de l’exercice 2021, les marges d’intérêts et LOA consolidées ont affiché une hausse de 20,66% par
rapport à 2020, pour s’établir à 447,8 Mdh en 2021 contre 371,1 Mdh en 2020. Cette évolution est liée
principalement à :
• L’augmentation de 21,73% des produits d’intérêts sur opérations avec la clientèle de SOFAC S.A.
en raison de la hausse de l’encours de crédit ;
• La hausse de 9,97% des charges d’intérêts sur dettes représentées par titres de SOFAC S.A. due aux
différentes émissions de BSF réalisées par SOFAC sur la période ;
• Augmentation des charges d’intérêts sur opérations avec les établissements de crédits de 55,31% à
69,7 Mdh due à l’augmentation de l’encours de crédits de SOFAC S.A. expliquée notamment par un
effet taux matérialisé par la baisse des taux d’intérêts sur les nouveaux emprunts contractés.
A fin 2022, la marge d’intérêt et LOA ont connu une amélioration de 22,25% pour s’établir à 547,4 Mdh :
• Les produits d’intérêts ont évolué de 21,43% pour s’établir à 766 Mdh lié à l’encours de SOFAC.
• Les charges d’intérêts s’élèvent à 218,5 Mdh en 2022 soit une hausse de 19,43%. Cette variation
s’explique par le recours important aux titres de dettes afin de financer la production engendrée par
la reprise de l’activité.
En 2022, le taux de marge d’intérêt enregistre une hausse de 0,47 point pour s’établir à 71,47%. Cette
évolution s’explique par la hausse plus importante des produits d’intérêts par rapport aux charges d’intérêts
L’évolution du taux de sortie moyen ainsi que du taux de refinancement moyen consolidé sur la période se
présente comme suit :
En KDH 2020 2021 2022 Var 20//21 Var 21/22
Produits d'intérêt (1) 516 396 630 832 766 029 22,16% 21,43%
Encours brut moyen clientèle (2) 7 529 792 9 106 395 11 216 219 20,94% 23,17%
Taux de sortie fin de période (1)/(2) 6,86% 6,93% 6,83% 0,07 Pt -0,10 Pt
Charges d’intérêt (3) 145 267 183 021 218 583 25,99% 19,43%
Dette moyenne (4) 6 189 401 7 741 233 9 753 308 25,07% 25,99%
Taux de refinancement fin de période (3)/(4) 2,35% 2,36% 2,24% 0,01 Pt -0.12 Pt
Marge d’intermédiation 4,51% 4,56% 4,59% 0,05 Pt 0,03 Pt
▪ Produits d’intérêt = (Intérêts et produits assimilés sur opérations avec les établissements de crédits, avec la clientèle et de crédit-bail).
▪ Encours brut moyen clientèle= (créances brutes sur la clientèle n + créances sur crédit-bail n + créances brutes sur la clientèle n-1 + créances sur
crédit-bail n-1) / 2
▪ Charges d’intérêt = (intérêts et charges assimilées sur opérations avec les établissements de crédit et sur titre de créances émis).
▪ Dettes moyenne = (Dettes envers les établissements de crédit n + dépôts de la clientèle n + titres de créances émis n + Dettes envers les établissements
de crédit n-1 + dépôts de la clientèle n-1 + titres de créances émis n-1) / 2
Source : SOFAC
135
A fin 2021, la marge d’intermédiation de SOFAC s’établit à 4,56% pour un taux de sortie qui s’élève à 6,93%
et un taux de refinancement à 2,36%.
En 2022, le taux de sortie s’établie à 6,83%, en baisse de 10 pbs par rapport à 2021.
Le taux de refinancement de fin période a pour sa part, connu une baisse par rapport à 2021 s’établissant ainsi
à 2,24% en raison de l’évolution des charges d’intérêts de 19,43% conjuguée à une hausse de la dette
moyenne de 26% en lien avec l’évolution des émissions de BSF réalisées sur la période.
IV.2. Produits nets des commissions

En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Commissions nettes sur opérations 81 952 91 423 90 400 11,56% -1,12%
Sur opérations avec la clientèle 81 952 91 423 90 400 11,56% -1,12%
Prestations de services bancaires et financiers -5 693 -14 912 -19 589 <-100% -31,36%
Sur opération de paiement -5 693 - 14 912 -19 589 <-100% -31,36%
Produits nets des commissions 76 259 76 511 70 811 0,33% -7,45%
Source : SOFAC
Au titre de l’exercice 2021, les produits nets des commissions s’élèvent à 76,5 Mdh contre 76,3 Mdh une
année auparavant soit une légère hausse de 0,33%. Une performance due à :
• L’augmentation des commissions servies de 11,56% en lien avec la hausse des commissions
partenaires. Cette hausse est principalement due à l’effet conjugué de (i) la reprise de l’activité, et
de (ii) les affaires apportées par les partenaires.
• Une évolution de 9,8% des commissions perçues et ce, suite à l’amélioration des commissions GPC
et commissions de courtage de respectivement 18,4% et 20,5% suite à l’appréciation des frais de
dossier, à la hausse des frais annexes sur crédit et des pénalités sur impayé
Au titre de l’exercice 2022, les produits nets des commissions s’élèvent à 70,8 Mdh contre 76,5 Mdh une
année auparavant soit une baisse de 7,45%. Cette baisse s’explique par principalement par :
• La baisse des prestations de services bancaires et financier, cette dernière a été impactée par la hausse
de la commission partage de valeur distribuée au profit partenaire AUTO-HALL en vertu du contrat
de partenariat commercial.
• Une baisse des commissions services de 1,12 % sur la période 2021-2022.
IV.3. Résultat des autres activités

Var Var
En KDH 2020 2021 2022
20/21 21/22
Produits de la promotion immobilière - - - - -
Produits sur opérations de location simple - - - - -
Variations de juste valeur des immeubles de placement - - - - -
Participation aux résultats des assurés bénéficiaires de contrat d'assurance - - - - -
Autres produits nets de l'activité d'assurances - - - - -
Variation des provisions techniques des contrats d'assurances - - - - -
Autres produits (charges) nets 36 425 48 409 58 294 32,90% 20,42%
Produits et charges nets des autres activités 36 425 48 409 58 294 32,90% 20,42%
Source : SOFAC
Les « Produits et charges nets des autres activités » correspondent principalement aux commissions de la
filiale SOFASSUR.
Les produits et charges nets des autres activités ont atteint 48,4 Mdh en 2021 contre 36,4 Mdh en 2020 soit
une évolution de 32,9% sur la période 2020-2021.
136
Au terme de l’exercice 2022, les produits et charges nets des autres activités affichent une croissance de
20,42% à 58,2 Mdh contre 48,4 Mdh une année auparavant en lien avec la progression des produits
d’exploitations de la filiale SOFASSUR de 19,3%, passant de 46,2 Mdh en 2021 à 55 Mdh fin 2022.
IV.4. Produit net bancaire
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Marge d'intérêt 371 128 447 811 547 446 20,66% 22,25%
Marge sur commissions 76 259 76 511 70 811 0,33% -7,45%
Résultat des opérations de marché - -3 889 -3 763 NA -3,24%
Résultat des autres activités 36 425 48 409 58 294 32,90% 20,42%
Produit Net Bancaire 483 813 568 844 672 788 17,58% 18,27%
Marge d’intérêt / PNB 76,71% 78,72% 81,37% 2,01 Pt 2,65 Pt
Marge d’intérêt / Encours brut moyen 4,93% 4,92% 4,88% -0,01 Pt -0,04 Pt
Source : SOFAC
A fin 2021, le produit net bancaire consolidé s’établit à 568,8 Mdh, contre 483,8 Mdh l’exercice précédent,
cette amélioration de 17,58% est le résultat de :
• La progression de la marge sur intérêt de 20,66%, avec des produits d’intérêts qui passent de 516,4
Mdh à fin 2020 à 630,8 Mdh à fin 2021 ;
• La croissance de 0,33% de la marge sur commission s’établissant à 76,5 Mdh contre 76,3 Mdh en
2020.
Au 31 décembre 2022, le produit net bancaire consolidé évolue de 18,27% pour atteindre 672,7 Mdh contre
568,8 Mdh une année auparavant. Ladite hausse s’explique notamment par :
• L’augmentation de la marge d’intérêt en lien avec l’évolution de l’activité de SOFAC ;
• La hausse du poste « Résultat des autres activités » de 20,42% à 58,2 Mdh.
• La baisse de la marge sur commission de 7,45% à 70,8 Mdh.
La marge d’intérêt sur PNB ressort à 81,37% en hausse de 2,65 pts par rapport à l’année précédente où ce
taux s’est établi à 78,72%. Cette hausse s’explique par la hausse de la marge d’intérêt (+22,25%) plus
importante que la hausse du produit net bancaire (+18,27%). Le taux de marge d’intérêt rapporté à l’encours
brut moyen a connu une diminution sur la période 2021-2022 s’établissant ainsi à 4,88% contre 4,92% une
année plus tôt.
La contribution sur la période des filiales de SOFAC S.A. au produit net bancaire consolidé se présente
comme suit :
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
SOFAC 443 062 519 971 614 511 17,36% 18,18%
SOFASSUR 38 140 46 332 55 159 21,48% 19,05%
SSF 2 099 2 171 3 134 3,43% 44,35%
Source : SOFAC
IV.5. Charges générales d’exploitation

En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Charges de personnel 93 895 106 087 114 394 12,98% 7,83%
Impôts et taxes 1 652 1 942 1 966 17,55% 1,26%
Services extérieurs et autres charges* 58 731 74 618 94 372 27,05% 24,47%
(*) Le poste services extérieurs et autres charges correspond aux charges externes et autres charges d’exploitation.
Source : SOFAC
137
Les charges générales d’exploitation consolidées ont enregistré une hausse de 18,39% pour s’établir à 182,7
Mdh contre 154,3Mdh en 2020. Cette hausse est due essentiellement à l’amélioration de 27,05% des charges
relatives aux services extérieurs et autres charges due à l’application du Taux d’Intérêt Effectif (TIE) en IFRS
9.
En 2022, les charges générales d’exploitation ont augmenté de 15,38% pour s’établir à 210,7 Mdh et ce, en
raison de :
- La hausse des charges de personnel de 7,83% à 114,3 Mdh en lien avec l’évolution de l’effectif de
de SOFAC S.A. de 363 à 385 collaborateurs soit une hausse de 6%.
- L’augmentation du poste « Services extérieurs et autres charges » de 24,47%, à 94,3 Mdh contre
74,6 Mdh une année auparavant. Le poste « services extérieurs et autres charges » a progressé,
globalement, par l’effet combiné de la hausse des prix de certains consommables et prestations tirées
par l’inflation, et de nouvelles rubriques de charges liées à de nouvelles prestations IT.
Le détail des charges de personnel sur la période se présente comme suit :

Var Var
En KDH 2020 2021 2022
20/21 21/22
Salaires et appointements 54 782 64 462 70 428 17,67% 9,25%
Primes et indemnités 15 439 16 531 17 742 7,07% 7,33%
Charges de retraite 15 104 15 935 16 894 5,50% 6,02%
Charges d’assurances sociales 5 170 6 048 6 921 16,98% 14,44%
Autres charges de personnel 3 400 3 112 2 408 -8,47% -22,61%
Charges de personnel 93 895 106 087 114 394 12,98% 7,83%
Source : SOFAC
A fin 2021, les charges de personnel consolidées se sont établies à 106 Mdh contre 93,8 Mdh en 2020, en
amélioration (+12,98%) sur la période sous l’effet combinée de la hausse des « salaires et appointements »
(+17,67%), des « primes et indemnités » (+7,07%) et d’une hausse des « charges de retraite » (+5,5% ).
A fin décembre 2022, le détail des charges de personnel consolidé est composé majoritairement des salaires
et appointements. Ces derniers ont connu une hausse de 9,25% pour s’établir à 70,4 Mdh en lien avec
l’évolution de l’effectif sur la période.
L’évolution du coût et coefficient d’exploitation sur la période se présente comme suit :
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 20/21

Produit Net Bancaire (1) 483 813 568 844 672 788 17,58% 18,27%
Charges générales d'exploitation (yc
170 698 199 041 227 267 16,60% 14,18%
dotations) (2)
Encours brut moyen (3) 7 529 792 9 106 395 11 216 219 20,94% 23,17%
Coefficient d’exploitation (2)/(1) 35,28% 34,99% 33,78% -0,29 Pt -1,21 Pt
Coût d’exploitation (2)/(3) 2,27% 2,19% 2,03% -0,08 Pt -0,16 Pt
Source : SOFAC
En 2021, le coefficient d’exploitation ressort à 35% soit une baisse de 0,29 points par rapport à 2020, En
raison de la hausse du PNB consolidé (+17,58%) couplée à une hausse des charges générales d’exploitation
consolidées (16,6%). Le coût d’exploitation s’est établi en 2021 à 2,19%
A fin 2022, le coefficient d’exploitation ressort à 33,78% en baisse de 1,21 point comparé à 2021. Le coût
d’exploitation pour sa part, s’est établi à 2,03%, en légère baisse par rapport à 2021 (-0,16pt), sous l’effet de
la hausse de l’encours brut moyen (+23%) par rapport aux charges générales consolidées (+14%).
La répartition des charges générales d’exploitation consolidées par filiale se présente comme suit :
138
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22

SOFAC 154 278 182 674 210 732 18,41% 15,36%
SOFASSUR 1 784 2 067 2 217 15,86% 7,26%
SSF 2 559 2 836 3 970 10,82% 39,99%
Source : SOFAC
IV.6. Résultat brut d’exploitation

En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Produit Net Bancaire 483 813 568 844 672 803 17,58% 18,28%
Dotations aux amortissements et aux dépréciations
16 420 16 394 16 535 -0,16% 0,86%
des immobilisations incorporelles et corporelles
Résultat brut d’exploitation 313 115 369 803 445 536 18,10% 20,48%
Source : SOFAC
En 2021, le résultat brut d’exploitation consolidé du groupe SOFAC a augmenté de 18,1% pour s’établir à
369,8 Mdh. L’augmentation constatée sur la période s’explique essentiellement par :
• La hausse de 17,58% du produit net bancaire consolidé ;
• La dépréciation des dotations aux amortissements et aux dépréciations des immobilisations
incorporelles et corporelles de 0,16% compte tenue de l’augmentation continue des investissements
permettant le renforcement de l’infrastructure informatique permettant l’accompagnement de la
digitalisation du Groupe.
A fin 2022, le résultat brut d’exploitation consolidé ressort à 445,5 Mdh contre 369,8 Mdh en 2021 soit une
évolution de 20,48%. Cette évolution s’explique par la hausse plus importante du produit net bancaire en
volumes (+103 Mdh), par rapport aux charges générales d’exploitation (+28 Mdh).
IV.7. Coût du risque

En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Dotations aux provisions 314 980 319 644 341 089 1,48% 6,71%
Provisions pour dépréciation des prêts et créances 314 980 316 684 332 750 0,54% 5,07%
Provisions pour dépréciation des titres - - - NA NA
Provisions pour risques** - 2 960 8 338 NA >100%
Reprise de provisions 4 344 270 817 265 761 >100% -1,87%
Provisions pour dépréciation des prêts et créances - 270 283 259 034 NA NA
Provisions pour dépréciation des titres - - - NA NA
Provisions pour risques ** 4 344 533 6 727 -87,73% >100%
Variation des provisions 310 635 48 827 75 327 -84,28% 54,27%
Pertes sur prêts et créances irrécouvrables 16 114 10 770 16 572 -33,16% 53,87%
Récupérations sur prêts et créances amorties -2 555 -3 993 -4 125 -56,28% -3,30%
Autres pertes - - - NA NA
Coût du risque (1) 324 194 55 604 87 774 -82,85% 57,86%
Coût du risque relatif au risque Client 328 538 53 178 86 163 -83,81% 62,03%
Encours net (2) 7 243 972 9 419 044 11 343 501 30,03% 20,43%
Taux du coût du risque* (1)/(2) 4,48% 0,59% 0,77% -3,89 Pts 0,18Pts
(*) le coût du risque provient à 100% de SOFAC.
(**) Les autres provisions pour risques correspondent aux provisions pour des risques et charges diverses
Source : SOFAC
139
Selon la norme IFRS 9, les modalités de calcul des pertes attendues sur les actifs financiers dépendent de la
classe ou du niveau de risques à laquelle appartiennent ces actifs. La norme prévoit trois (3) stages distincts
selon le niveau de dégradation de risque d’un actif depuis l’origination :
- Stage 1 : loge les actifs financiers sains n’ayant pas connu d’augmentation significative du risque de
crédit depuis la comptabilisation initiale. La dépréciation sur les actifs de cette catégorie correspond à
la perte attendue sur un horizon de 12 mois.
- Stage 2 : reprend les actifs considérés comme risqués ou dont la qualité de crédit s’est
significativement détériorée sans qu’aucune perte de crédit n’ait cependant été observée, pour ces
actifs, la dépréciation représentera alors la perte de crédit attendue sur la durée de vie total du contrat
(jusqu’à sa date d’échéance).
- Stage 3 : comprend les actifs dont la qualité s’est significativement détériorée et une perte est observée
au point que la recouvrabilité du principal est mise en cause. Comme pour les actifs en stage 2, la
dépréciation sera estimée « à maturité ».
Les options de staging retenu par SOFAC sont les suivantes :
- Bucket 1 : Aucun impayé ;
- Bucket 2 : 1 et 2 impayés ou Dossier ayant atteint le défaut historiquement et régularisé par la suite ;
- Bucket 3 (défaut) : Les dossiers présentant 3 impayés et plus.
Au titre de l’année 2021, le coût du risque consolidé s’établie à 55,6 Mdh contre 324,1 Mdh en 2020 après
reprise du provisionnement prospectif du risque relatif aux impacts potentiels de la crise sanitaire. La
régression du coût du risque s’explique principalement par :
- L’augmentation (La quasi-stagnation) des provisions pour dépréciation des prêts et créances à 317
Mdh en 2020 contre 315 Mdh en lien avec l’introduction de la norme IFRS 9 « les dépréciations
doivent correspondre aux pertes de crédit attendues sur un horizon de douze mois » et qui implique
le provisionnement des encours sains dès l’octroi de crédit ;
- La hausse des reprises de provisions au titre de l’exercice 2021 en raison principalement de
l’affectation du reliquat du stock de provisions pour risques et charges constitué par SOFAC S.A.
au titre de l’exercice 2019 aux provisions constituées en anticipation aux éventuels impacts liés à la
crise sanitaire.
Par conséquent, le taux du coût du risque s’est établi à 0,59% au cours de cette année, contre 4,84% en 2020.
Au titre de l’année 2022, le coût du risque consolidé augmente de 57,86% se stabilisant à 87,7 Mdh contre
55,6 Mdh en 2021. L’évolution du coût du risque s’explique principalement par :
- L’augmentation des provisions pour dépréciation des prêts et créances à 332,7 Mdh contre 316,7
Mdh en 2021 en lien avec l’évolution de la production de SOFAC S.A. et l’impact de la norme IFRS
9 qui implique le provisionnement des encours sains dès l’octroi de crédit21 ;
- La baisse des reprises de provisions au titre de l’exercice 2022 de 265,8.
Le coût du risque relatif au risque Client a augmenté de 62% entre 2021 et 2022 pour s’établir à 86,16 Mdh
à fin 2022.
Par conséquent, le taux du coût du risque s’établie à 0,77% contre 0,59% une année auparavant.
La ventilation du coût du risque par Bucket se présente ainsi :
21
Selon la norme IFRS 9, « les dépréciations doivent correspondre aux pertes de crédit attendues sur un horizon de douze
mois ».
140
Var Var
En KDH 2020 2021 2022
20/21 21/22
Bucket 1 23 136 14 602 -16 713 -36,89% <-100%
Dont Prêts et créances sur les EC et OA - NA NA
Dont Prêts et créances à la clientèle 23 136 14 602 -16 713 -36,89% <-100%
Dont Engagement hors bilan - - - NA NA
Dont Instruments de dettes - - - NA NA
Dont Instruments de dettes comptabilisés à la JV par CP Recyclable - - - NA NA
Bucket 2 143 156 -84 721 -18 160 <-100% 78,56%
Dont Prêts et créances sur les EC et OA - - - NA NA
Dont Prêts et créances à la clientèle 143 156 -84 721 -18 160 <-100% 78,56%
Bucket 3 134 952 116 520 108 587 -13,66% 6,80%
Dont Prêts et créances sur les EC et OA - - - NA NA
Dont Prêts et créances à la clientèle 134 952 116 520 108 587 -13,66% 6,80%
Récupérations sur créances amorties 2 555 -3 933 -4 125 <-100% 4,88%
Pertes sur créances irrécouvrables 16 114 10 770 16 572 -33,16% 53,87%
Autres 4 281 2 426 1 613 -43,33% -33,51%
Coût du risque 324 194 55 604 87 774 -82,85% 57,86%
Le coût du risque par Bucket est fortement lié à l'évolution de la production de SOFAC.
Source : SOFAC
IV.8. Résultat net

En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Résultat d'exploitation -11 079 314 199 357 762 >100% 13,86%
Résultat avant impôt -1 271 319 219 356 808 >100% 11,78%
Impôt sur les résultats 4 180 125 794 143 507 >100% 14,08%
Résultat net -5 451 193 425 213 301 >100% 10,28%
Source : SOFAC
Le résultat net consolidé du Groupe SOFAC au titre de l’exercice 2021 s’est établi à 193,4 Mdh contre -5,5
Mdh.
Le résultat net consolidé du Groupe SOFAC au titre de l’exercice 2022 enregistre une progression, passant
de 193,4 Mdh à 213,3 Mdh à fin 2022, soit une évolution de 10,28%. Cette progression est la conséquente
de la reprise de l’activité commerciale.
La répartition du résultat net consolidé par filiale se présente comme suit :

En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
SOFAC -6 171 189 566 209 479 >100% 10,50%
SOFASSUR 25 182 29 708 34 382 17,97% 15,73%
SSF -459 -665 -851 -44,88% -27,98%
INTERCOS -24 003 -25 183 -29 708 4,92% 17,97%
Source : SOFAC
Le résultat net du groupe est porté par SOFAC et SOFASSUR qui enregistrent respectivement une hausse
10,50% et 15,73% entre 2021 et 2022.
141
V. Analyse du bilan IFRS

V.1. Actif du bilan
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Valeurs en caisse, Banques Centrales,
1 630 1 452 2 466 -10,92% 69,84%
Trésor public, Service des chèques postaux
Actifs financiers à la juste valeur par résultat 499 955 499 837 22 000 -0,02% -95,60%
Actifs financiers détenus à des fins de transaction - - - NA NA
Autres Actifs financiers à la juste valeur par résultat 499 955 499 837 22 000 -0,02% -95,60%
Instruments dérivés de couverture - - - NA NA
Actifs financiers à la juste valeur par
- 8 521 72 243 NA >100%
capitaux propres
Instruments de dettes comptabilisés à la
- - - NA NA
juste valeur par capitaux propres recyclables
Instruments de capitaux propres comptabilisés
- 8 521 72 243 NA >100%
à la juste valeur par capitaux propres non recyclables
Titres au coût amorti - - - NA NA
Prêts et créances sur les établissements
82 969 69 748 141 076 -15,93% >100%
de crédit et assimilés, au coût amorti
Prêts et créances sur la clientèle,
7 243 972 9 419 044 11 343 501 30,03% 20,43%
au coût amorti
Ecart de réévaluation actif des portefeuilles
- - - NA NA
couverts en taux
Placements des activités d'assurance - - - NA NA
Actifs d'impôt exigible 10 458 11 285 13 880 7,91% 23,00%
Actifs d'impôt différé 134 988 140 321 130 198 3,95% -7,21%
Comptes de régularisation et autres actifs 360 468 857 609 792 475 >100% -7,59%
Actifs non courants destinés à être cédés - - - NA NA
Participations dans des entreprise
- - - NA NA
mises en équivalence
Immeubles de placement - - - NA NA
Immobilisations corporelles 206 782 156 925 180 091 -24,11% 14,76%
Immobilisations incorporelles 23 087 33 397 33 164 44,66% -0,70%
Ecarts d'acquisition - - - NA NA
Total Actif 8 564 311 11 198 139 12 731 095 30,75% 13,69%
Source : SOFAC
L’actif consolidé du groupe SOFAC évolue en moyenne de 21,92 % sur la période 2020-2022 en passant de
8 564 Mdh en 2020 à 12 731 Mdh en 2022 et ce, en raison de l’augmentation des « Prêts et créances sur la
clientèle, au coût amorti » et des « Comptes de régularisation et autres actifs » sur la période
Actifs financiers à la juste valeur
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Actifs financiers détenus à des fins de
- - - NA NA
transaction
Bons du Trésor - - - NA NA
Obligations et autres titres à revenu fixe - - - NA NA
Actions et autres titres à revenu variable - - - NA NA
Titres de participation non consolidés - - - NA NA
Instruments dérivés - - - NA NA
Autres actifs financiers détenus à la
499 955 499 837 22 000 -0,02% -95,60%
juste valeur par résultat
% du total bilan 5,84% 4,46% 0,17% -1,38 Pt -4,29 Pts
Source : SOFAC
Les actifs financiers détenus à la juste valeur par résultat consolidée correspondent essentiellement aux
opérations de prêt-emprunt de titres réalisés par SOFAC S.A. sur la période.
142
Au titre de l’exercice 2021, les actifs financiers détenus à la juste valeur par résultat s’établissent à 500 Mdh.
A fin 2022, les actifs financiers détenus à la juste valeur par résultat, ont enregistré une baisse de 95,6% pour
s’établir à 22 Mdh correspondent essentiellement à la baisse des opérations de prêt-emprunt de titres réalisés
par SOFAC S.A. sur la période.
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres
Var Var
En KDH 2020 2021 2022
20/21 21/22
Instruments de dettes comptabilisés à la
- - - NA NA
juste valeur par capitaux propres recyclables
Bons du Trésor - - - NA NA
Autres Instruments - - - NA NA
Instruments de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur
- 8 521 72 243 NA >100%
par capitaux propres non recyclables
Actifs financiers à la juste valeur par
- 8 521 72 243 NA >100%
capitaux propres
% du total bilan NA NS NS - -
Source : SOFAC
A fin 2021, le montant total des actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres ressort à 8,5 Mdh et
sont composés essentiellement des instruments de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur par
capitaux propres non recyclables.
Au titre de l’exercice 2022, les actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres ont augmenté pour
atteindre 72,2 Mdh contre 8,5 Mdh à fin 2021 en lien avec l’opération d’augmentation du capital par
compensation relative à l’opération d’acquisition de la société BADEEL.
Prêts et créances sur les établissements de crédit et assimilés

En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
A vue 82 969 69 748 141 076 -15,93% >100%
Comptes ordinaires 82 969 69 748 141 076 -15,93% >100%
Prêts et comptes au jour le jour - - - NA NA
Valeurs reçues en pension au jour le jour - - - NA NA
A terme - - - NA NA
Prêts et comptes à terme - - - NA NA
Prêts subordonnés et participants - - - NA NA
Valeurs reçues en pension à terme - - - NA NA
Créances rattachées - - - NA NA
Total Brut 82 969 69 748 141 076 -15,93% >100%
Dépréciation - - - NA NA
Total Net 82 969 69 748 141 076 -15,93% >100%
% du total bilan 0,97% 0,62% 1,11% -0,35 Pt 0,49 Pt
Source : SOFAC
Les prêts et créances sur les établissements de crédit et assimilés consolidés sont composés essentiellement
des avoirs en dirhams détenus dans les comptes courants des banques de la place par SOFAC S.A.
Au titre de l’exercice 2021, les prêts et créances sur les établissements de crédit et assimilés consolidés ont
connu un repli de 15,93% s’établissant à 69,7 Mdh. Ladite baisse s’explique principalement par la baisse de
l’encours du compte ordinaire et qui correspond à la baisse des avoirs en dirham détenus au 31 décembre
2021.
143
A fin 2022, les prêts et créances sur les établissements de crédit et assimilés consolidés se sont établis à 141
Mdh en 2022 contre 69,7 Mdh en 2021 qui s’explique principalement par la hausse de l’encours du compte
ordinaire et qui correspond à l’augmentation des avoirs en dirham détenus au 31 décembre 2022.
Prêts et créances sur la clientèle

En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Crédits de trésorerie - NA NA
Comptes à vue débiteurs - NA NA
Créances commerciales - NA NA
Crédits à l'exportation - NA NA
Crédits à la consommation 7 989 808* 10 212 018* 12 326 130 27,81% 20,70%
Crédits à l'équipement - - - NA NA
Crédits immobiliers - - - NA NA
Intérêts courus à recevoir - - - NA NA
Agios réservés - - 117 369 NA NA
Valeurs reçues en pension - - - NA NA
Créances acquises par affacturage - - - NA NA
Autres créances* 5 851 5 114 6 545 -12,60% 27,98%
Encours brut 7 995 659 10 217 132 12 215 306 27,78% 19,56%
Dépréciations 751 687 798 088 871 804 6,17% 9,24%
Encours net 7 243 972 9 419 044 11 343 501 30,03% 20,43%
% du total bilan 84,58% 84,11% 89,10% - 0,47 Pt 4,99 Pts
(*) l’encours des crédits à la consommation observé au titre des exercices 2020 et 2021 incluent les agios réservés.
(**) Le poste « Autres créances » correspond aux créances des filiales
Source : SOFAC
Les créances en souffrances sur la clientèle consolidées sont constituées à 100% des créances en souffrances
de SOFAC.
A fin 2021, les créances sur la clientèle continuent sur leur trend haussier en augmentant de 30,03% pour
s’arrêter à 9 419 Mdh contre 7 244 Mdh en 2020. L’évolution des créances sur la clientèle s’explique par
l’effet volume induit par la nouvelle production réalisée (+3 958 Mdh à fin 2021).
En 2022, les prêts et créances sur les clientèles consolidées atteignent 11 343 Mdh contre 9 419 Mdh une
année auparavant soit une évolution de 20,43%. Cette évolution essentiellement par l’effet volume induit par
la nouvelle production réalisée par SOFAC S.A.
La ventilation de l’encours brut et des dépréciations par bucket sur la période se présente comme suit :
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var21/22
Encours brut (1) 7 995 659 10 212 018 12 326 130 27,72% 20,70%
Encours sains (Bucket 1) 4 687 879 7 804 511 9 561 226 66,48% 22,51%
Encours dégradés (Bucket 2) 2 451 914 1 323 891 1 542 630 -46,01% 16,52%
Encours en défaut (Bucket 3) (2) 855 865 1 083 616 1 222 274 26,61% 12,80%
Dépréciations 751 687 798 088 871 804 6,17% 9,24%
Encours sains (Bucket 1) 40 888 55 490 38 849 35,71% -29,99%
Encours dégradés (Bucket 2) 178 551 93 830 75 718 -47,45% -19,30%
Encours en défaut (Bucket 3) 532 248 648 768 757 237 21,89% 16,72%
Encours net 7 243 972 9 413 930 11 454 326 29,96% 21,67%
Taux de contentieux (2)/(1) 10,70% 10,61% 9,92% -0,09 Pt -0,70 Pt
Source : SOFAC
Au titre de l’exercice 2021, l’encours brut consolidé s’est apprécié de 27,72% à 10 212 Mdh contre
7 995,6 Mdh à fin 2020.
144
Les dépréciations pour leurs parts ont augmenté de 6,17% pour s’établir à 798 Mdh contre 751,7 Mdh l’année
précédente. Par Bucket, 81,3% de l’encours des dépréciations est jugé en défaut (Bucket 3).
Le taux de contentieux est en baisse de 9 pbs pour s’établir à 10,61%.
A fin décembre 2022, l’encours brut consolidé s’est apprécié de 20,7% à 12 362 Mdh contre 10 212 Mdh à
fin 2021. Les dépréciations pour leurs parts ont connu une hausse de 9,24% pour s’établir à 871 Mdh contre
798 Mdh l’année précédente. Cette évolution s’explique par l’évolution de la production de SOFAC sur la
période. Par bucket, 86,8% de l’encours des dépréciations est jugé en défaut (Bucket 3).
Le taux de contentieux est en baisse de 7 pbs pour s’établir à 9,92% en 2022 contre 10,61% à fin 2021.
La ventilation du taux de couverture par Bucket se présente ainsi :

En KDH 2020 2021 2022
B1 B2 B3 B1 B2 B3 B1 B2 B3
Créances Clientèles
4 687 879 2 451 914 855 865 7 804 511 1 323 891 1 083 616 9 561 226 1 542 630 1 222 274
brutes (1)
Dépréciation (2) 40 888 178 551 532 248 55 490 93 830 648 768 38 849 75 718 757 237
Taux de
0,87% 7,28% 62,19% 0,71% 7,09% 59,87% 0,41% 4,91% 61,95%
couverture (2)/(1)
Le taux de couverture par Bucket est fortement lié à l'évolution de la production de SOFAC.
Source : SOFAC
Comptes de régularisation et autres actifs

En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Dépôts de garantie versés et cautionnements constitués - - - NA NA
Créances fiscales 168 340 409 027 285 995 >100% -30,08%
Produits à recevoir et charges comptabilisées d'avance 8 805 53 647 72 210 >100% 34,60%
Débiteurs Divers 183 323 394 935 434 269 >100% 9,96%
Comptes de liaison - - - NA NA
Comptes de régularisation et autres actifs 360 468 857 609 792 475 >100% -7,59%
% du total bilan 4,21% 7,66% 6,22% 3,45 Pts -1,43 Pts
Source : SOFAC
En 2021, les comptes de régularisation et autres actifs consolidés ont enregistré une hausse de +100% pour
s’établir à 857,6 Mdh contre 360,5 Mdh en 2020. Cette appréciation est due à l’augmentation des créances
fiscales et du poste « débiteurs divers »
Au titre de l’exercice 2022, les comptes de régularisation et autres actifs consolidés ont enregistré une baisse
de 7,59% pour s’établir à 792,48 Mdh contre 857,6 Mdh en 2021. Ce résultat s’explique par la baisse de 30%
des créances fiscales. On observe une hausse au niveau du poste « débiteurs divers » en lien avec l’évolution
de l’activité et une hausse des produits à recevoir et charges comptabilisées d'avance de 34%.
Immobilisations corporelles
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Terrains et constructions 131 769 131 652 154 056 -0,09% 17,02%
Matériel, outillage et transport - - - NA NA
Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers 41 577 43 402 28 478 4,39% -34,39%
Autres immobilisations corporelles 36 433 39 734 37 849 9,06% -4,74%
En-cours 10 162 10 392 19 215 2,26% 84,90%
Droit d'utilisation - - - NA NA
Immobilisations corporelles brutes 219 942 225 179 239 598 2,38% 6,40%
Amortissement 11 715 11 395 11 753 -2,73% 3,14%
Immobilisations corporelles nettes 208 227 213 784 227 845 2,67% 6,58%
% du total bilan 2,43% 1,91% 1,79% -0,52Pt -0,12Pt
Source : SOFAC
145
Au titre de l’exercice 2021, les immobilisations corporelles nettes enregistrent une hausse de 2,67%
passant de 208,2 Mdh à 213,8Mdh. Cette évolution s’explique par l’effet conjugué de la croissance.
A fin 2022, les immobilisations corporelles nettes sont en hausse de 6,58% atteignant 227,8 Mdh contre
213,78 Mdh en 2021.
Immobilisations incorporelles
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Valeur brute 94 492 111 377 116 403 17,87% 4,51%
Amortissement 71 405 77 980 83 239 9,21% 6,74%
Valeur nette 23 087 33 397 33 164 44,66% -0,70%
% du total bilan 0,27% 0,30% 0,26% +0,03 Pt -0,04 Pt
Source : SOFAC
Les immobilisations incorporelles nettes ont atteint 33,2 Mdh au 31 décembre 2022 contre 23 Mdh en
2020.
V.2. Passif du bilan

Var Var
En KDH 2020 2021 2022
20/21 21/22
Banques centrales, Trésor public, Service des chèques
- - - NA NA
postaux
Passifs financiers à la juste valeur par résultat - - - NA NA
Passifs financiers détenus à des fins de transaction - - - NA NA
Passifs financiers à la juste valeur par résultat sur option - - - NA NA
Instruments dérivés de couverture - - - NA NA
Dettes envers les établissements de crédit et assimilés 2 101 195 2 330 161 3 717 676 10,90% 59,55%
Dettes envers la clientèle 1 793 937 2 732 655 2 812 052 52,33% 2,91%
Titres de créance émis 2 677 400 3 847 118 4 066 954 43,69% 5,71%
Ecart de réévaluation passif des portefeuilles couverts
- - - NA NA
en taux
Passifs d'impôt exigible 70 488 84 719 99 393 20,19% 17,32%
Passifs d'impôt différé 110 276 176 347 227 426 59,91% 28,96%
Comptes de régularisation et autres passifs 921 718 983 496 629 973 6,70% -35,95%
Dettes liées aux actifs non courants destinés à être
- - - NA NA
cédés
Passifs relatifs aux contrats des activités d'assurance - - - NA NA
Provisions 55 624 42 593 46 199 -23,43% 8,473%
Subventions et fonds assimilés - - - NA NA
Dettes subordonnées et fonds spéciaux de garantie 208 332 182 944 156 986 -12,19% -14,19%
Capitaux propres 625 340 818 106 974 437 30,83% 19,11%
Capitaux propres part du groupe 625 340 818 106 974 437 30,83% 19,11%
Capital et réserves liées 193 201 193 201 193 201 - -
Réserves consolidées 437 590 432 139 566 117 -1,25% 31,00%
Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux
- -659 1 818 NA >100%
propres
Résultat de l'exercice -5 451 193 425 213 301 >100% 10,28%
Total Passif 8 564 311 11 198 139 12 731 095 30,75% 13,69%
Source : SOFAC
146
Le passif consolidé du groupe SOFAC est en progression sur la période, sous l’effet de la hausse des « Dettes
envers les établissements de crédit et assimilés », des « Dettes envers la clientèle » et des « Titres de créance
émis » de respectivement, 59,55%, 2,91% et 5,71% de croissance entre 2021 et 2022.
Dettes envers les établissements de crédit

En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Dettes envers les établissements de
2 101 195 2 330 161 3 717 676 10,90% 59,55%
crédit
Comptes ordinaires créditeurs 242 240 203 345 190 628 -16,06% -6,25
Valeurs données en pension 499 955 499 837 - -0,02% NA
Au jour le jour - - - NA NA
A terme 499 955 499 837 - -0,02% NA
Emprunts de trésorerie 1 356 548 1 623 929 3 520 357 19,71% >100%
Au jour le jour - - - NA NA
A terme 1 356 548 1 623 929 3 520 357 19,71% >100%
Emprunts financiers - - - NA NA
Intérêts courus à payer 2 452 3 051 6 691 24,42% >100%
Autres dettes - - - NA NA
% du total bilan 24,53% 20,81% 29,20% -3,72 Pts 8,39 Pts
Source : SOFAC
Au 31 décembre 2020, l’encours des dettes envers les établissements de crédit a connu une hausse de 56,5
%, passant de 1 342,6 Mdh à 2 101,2 Mdh expliquée par la hausse des emprunts de trésorerie à terme
contractés pour les besoins de refinancement de la banque de 76,75% à 1 356,6 Mdh contre 767,5 Mdh à fin
2019 ainsi que l’évolution des valeurs données en pension de 25% à 500 Mdh expliquée par le prêt-emprunt
de titre acté par SOFAC en 2020 de 500 Mdh.
Au titre de l’exercice 2021, les dettes envers les établissements de crédit ont connu une hausse de 10,9% pour
s’établir à 2 330,1 Mdh contre 2 101,2 Mdh une année auparavant, en raison de la hausse des emprunts de
trésorerie de 19,71% à 1 623,9 Mdh contre 1 356,5 Mdh à fin 2020. Ces derniers constituent 69,7% de
l’encours global des dettes envers les établissements de crédit.
À fin 2022, les dettes envers les établissements de crédit ont connu une hausse de 59,55%, s'établissant à 3
717,6 Mdh par rapport à 2 330 Mdh l'année précédente. Cette augmentation est principalement due à la
hausse des emprunts de trésorerie, qui ont atteint 3 520 Mdh à fin 2022, contre 1 623,9 Mdh à fin 2021.
Cette hausse des emprunts de trésorerie s'explique par la nécessité d'accompagner la reprise d'activité de
SOFAC. La société a contracté ces emprunts à terme pour soutenir ses activités et faire face aux besoins de
trésorerie liés à la croissance de l'entreprise.
Dépôts de la clientèle
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Dépôts de la clientèle 1 793 937 2 732 655 2 812 052 52,33% 2,91%
Comptes à vue créditeurs - - - NA NA
Comptes d'épargne - - - NA NA
Dépôts à terme - - - NA NA
Autres comptes créditeurs 1 793 937 2 732 655 2 812 052 52,33% 2,91%
Source : SOFAC
Les dépôts de la clientèle correspondent aux dépôts de garantie reçus des clients dans le cadre du produit
LOA avec dépôt de garantie.
En 2021, les dépôts de la clientèle ont connu une augmentation de 52,33% à 2 732,7 Mdh contre 1 793,9
147
Mdh une année auparavant en corrélation avec l’évolution de l’activité LOA avec dépôt de garantie. Sur le
marché du leasing, SOFAC a réalisé une production de 260 Mdh contre 32 Mdh en 2020. Cette hausse
s’explique par la résiliation en avril 2020 de l’accord conclu par les sociétés de financement avec l’APSF
concernant l’arrêt des offres de LOA.
En 2022, le total des dépôts de la clientèle du Groupe SOFAC a enregistré une hausse de 2,91% pour s’établir
à 2 812 Mdh, contre 2 732,7 Mdh en 2021.
Titres de créances émis
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Titres de créances émis 2 677 400 3 847 118 4 066 954 43,69% 5,71%
Bons de caisse - - - NA NA
Titres du marché interbancaire - - - NA NA
Titres de créances négociables 2 677 400 3 847 118 4 066 954 43,69% 5,71%
Emprunts obligataires - - - NA NA
Autres dettes représentées par un titre - - - NA NA
Source : SOFAC
Le poste « Titres de créances émis » consolidé correspond principalement à l’encours des Bons de Sociétés
de Financement (BSF) émis par SOFAC.
A fin 2021, les titres et créances émis ont connu une augmentation de 43,69% à 3 847,1 Mdh contre 2 677,4
Mdh en 2020. L’évolution des BSF au titre de l’exercice rentre dans le cadre de la stratégie de refinancement
de SOFAC visant l’optimisation des coûts de refinancement, en profitant des opportunités de taux offerts sur
le marché de la dette privée.
En 2022, les titres et créances émis se sont établis à 4 067 Mdh contre 3 847 Mdh une année auparavant.
Cette évolution de 5,71% s’explique par l’émission de nouveaux BSF.
Comptes de régularisation et autres passifs
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Opérations diverses sur titres 501 266 500 681 1 428 -0,12% -99,71%
Sommes dues à l'Etat - - - NA NA
Clients avances et acomptes - - - NA NA
Charges à payer 211 800 390 905 474 813 84,56% 21,47%
Dividendes à payer - - - NA NA
Autres passifs 208 652 91 910 153 732 -55,95% 67,26%
Comptes de régularisation et autres passifs 921 718 983 496 629 973 6,70% -35,95%
% du total bilan 10,76% 8,78% 4,95% -1,98 Pts -3,83 Pts
Source : SOFAC
Au titre de l’exercice 2021, les comptes de régularisation et autres passifs du groupe ont connu une hausse
de 6,7% pour s’établir à 983,5 Mdh contre 921,7 Mdh en 2020. Cette hausse provient essentiellement de
l’augmentation de 84,56% des charges à payer pour 390,9 Mdh.
A fin 2022, les comptes de régularisation et autres passifs du groupe ont connu une baisse de 35,95% pour
s’établir à 630 Mdh contre 983,5 Mdh en 2021. Cette baisse provient essentiellement de la diminution des
opérations de prêt-emprunt de titres réalisées.
Provisions
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Provisions pour pensions de retraite et obligations similaires 23 287 26 174 28 169 12,40% 7,62%
Provisions pour autres risques et charges 32 337 16 419 18 030 -49,22% 9,81%
148
Total des provisions 55 624 42 593 46 199 -23,43% 8,47%

% du total bilan 0,65% 0,38% 0,36% -0,27 Pt -0,02 Pt
Source : SOFAC
Les provisions consolidées ont connu une baisse de 23,43% en 2021 se chiffrant à 42,6 Mdh en 2021, contre
55,6 Mdh en 2020 pour un niveau de provisions pour pensions de retraite et obligations similaires atteignant
26,2 Mdh (+12,4%) et des provisions pour autres risques et charges se chiffrant à 16,4 Mdh (-49,22%).
Au titre de l’exercice 2022, les provisions consolidées ont connu une augmentation de 8,47 % se chiffrant à
46,2 Mdh en 2022, contre 42,6 Mdh en 2021 pour un niveau de provisions pour pensions de retraite et
obligations similaires atteignant 28,2 Mdh (+7,62%) et des provisions pour autres risques et charges se
chiffrant à 18,03 Mdh (+9,81%).
Dettes Subordonnées
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Dettes subordonnées et fonds spéciaux de garantie 208 332 182 944 156 986 -12,19% -14,19%
% du total bilan 2,43% 1,63% 1,23% - 0,80 Pt - 0,40%
Source : SOFAC
Le poste « Dettes subordonnées et fonds spéciaux de garantie » correspond principalement à l’encours des
dettes subordonnées contractés par SOFAC.
Au titre de l’exercice 2020, les dettes subordonnées ont enregistré une croissance de 60,26% pour s’établir à
208,3 Mdh. Cette augmentation s’explique par les instruments de fonds propres additionnels contractés en
2020 par SOFAC via des emprunts perpétuels auprès de ses actionnaires de référence.
En 2021, les dettes subordonnées ont connu une baisse de 12,19% pour s’établir à 182,9 Mdh expliquée par
les remboursements effectués par SOFAC S.A. courant l’exercice et qui ont concerné essentiellement la dette
obligataire de 2015.
A fin 2022, les dettes subordonnées s’établissent à 157 Mdh enregistrant une baisse de 14,19% par rapport à
2021.
V.3. Indicateurs financiers consolidés
Ressources de financement
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Dettes envers les établissements de crédit et assimilés 2 101 195 2 330 161 3 717 676 10,90% 59,55%
% des ressources de financement 29,19% 23,95% 32,13% -5,24 Pts 8,18 Pts
Dettes envers la clientèle 1 793 937 2 732 655 2 812 052 52,33% 2,91%
% des ressources de financement 24,92% 28,09% 24,30% 3,17 Pts -3,79 Pts
Titres de créances émis 2 677 400 3 847 118 4 066 954 43,69% 5,71%
% des ressources de financement 37,20% 39,55% 35,15% 2,35 Pts -4,40 Pts
Capitaux propres part du Groupe 625 340 818 106 947 437 30,83% 15,81%
% des ressources de financement 8,69% 8,41% 8,42% -0,28 Pts 0,01Pts
Ressources de financement 7 197 872 9 728 040 11 571 119 35,15% 18,95%
Source : SOFAC
Au titre de l’exercice 2021, les ressources de financement ont connu une augmentation de 35,15% pour
s’établir à 9 728 Mdh contre 7 197,9 Mdh. Cette hausse s’explique par l’évolution des composantes des
ressources de financement dont notamment les « Capitaux propres part du Groupe » et les « Dettes envers
les établissements de crédits et assimilés » qui ont connu une augmentation de respectivement 30,83% et
10,9% en raison du (i) résultat net enregistré au titre de l’exercice ainsi que (ii) l’évolution des dettes
contractées par SOFAC.
En 2022, les dettes envers les établissements de crédit ont connu une hausse de 59,55% pour atteindre 3 717,7
Mdh. Les dettes envers la clientèle ont atteint 2818 Mdh avec une augmentation de 2,91% par rapport à 2021.
149
Les capitaux propres part du Groupe de 2022 ont connu une hausse de 15,81% à 947,4 Mdh. Les ressources
de financement de SOFAC s’établissent ainsi à 11 571 Mdh contre 9 728 Mdh en 2021 soit une évolution de
18,95%.
Rentabilité financière
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Résultat net part du Groupe (1) -5 451 193 425 213 301 >100% 10,28%
Capitaux propres part du Groupe 625 340 818 106 947 437 30,83% 15,81%
Fonds propres part du Groupe hors RN (2) 630 790 624 681 761 136 -0,97% 21,84%
Total bilan (3) 8 564 311 11 198 139 12 731 095 30,75% 13,69%
ROE* (1)/(2) -0,86% 30,96% 28,02% 31,82 Pts -2,94 Pts
ROA**(1)/(3) -0,06% 1,73% 1,68% 1,79 Pt -0,05 Pt
*ROE : Return on Equity / **ROA : Return on Assets
Source : SOFAC
Au 31 décembre 2021, le Groupe SOFAC renoue avec la rentabilité en enregistrant un ROE de 30,96% en
amélioration de 31,82 points par rapport à 2020 due à la hausse du résultat net part du Groupe. Le ROA
s’améliore pour s’établir à 1,73% contre -0,06% en 2020.
En 2022, le ROE consolidé, s’élève à 28,02 % en repli de 2,94 points par rapport à 2021. Cette situation
s’explique essentiellement par une hausse des fonds propres part du groupe.
Engagements hors bilan

Var Var
En KDH 2020 2021 2022
20/21 21/22
Engagements de financement en faveur de la clientèle 3 766 326 7 295 -91,33% >100%
Engagement de financement et de garantie donnés 3 766 326 7 295 -91,33% >100%
Engagements de financement reçus d'établissements de crédits - - - NA NA
Engagements de garantie reçus d'établissements de crédits 3 489 1 418 1 647 -59,36% 16,18%
Engagement de financement et de garantie reçus 3 489 1 418 1 647 -59,37% 16,18%
Source : SOFAC
Les engagements hors bilan sont constitués principalement des engagements de financement et de garantie
reçus et de garantie donnés matérialisés majoritairement par les engagements irrévocables de LOA.
En 2021, les engagements de financement et de garantie donnés ont connu une baisse de 91,33%, passant de
3,8 Mdh en 2020 à 0,3 Mdh en 2021. Les engagements de financement et de garantie reçus ont connu un
repli de 59,37% pour s’établir à 1,4 Mdh à fin 2021 contre 3,5 Mdh une année auparavant.
En 2022, les engagements de financement et de garantie donnés se sont établis à 7,3 Mdh contre 0,3 Mdh en
2021 et représentent des crédits accordés par les sociétés de financement mais non encore débloqués. Les
engagements de financement et de garantie reçus ont pour leurs parts connu une augmentation de 16,18%
entre 2021 et 2022, portant ainsi le total des engagements reçus à 1,6 Mdh à fin 2022.
Ratio de solvabilité
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22

Fonds propres admissibles22 (1) 894 895 955 034 1 070 407 6,72% 12,08%
Encours pondéré (2) 6 042 698 6 171 534 7 755 523 2,13% 25,67%
22 Les bases de calcul des fonds propres admissibles sont conformes à celles retenues par Bank Al Maghrib dans la circulaire
25/G/2006 tel que complétée par la circulaire 17/G/13.
150
Ratio de solvabilité*23 (1)/(2) 14,81% 15,47% 13,80% 0,67 Pts -1,67Pts

(*) Le ratio de solvabilité est le rapport entre les fonds propres admissibles et l’encours pondérés
Source : SOFAC
En 2021, le ratio de solvabilité de SOFAC a enregistré une évolution de 0,67 point pour s’établir à 15,47%
en 2021 (vs. 14,81% en 2020) due à une augmentation plus importante des fonds propres admissibles par
rapport à l’encours pondéré.
En 2022, le ratio de solvabilité est en repli de 1,67 points pour s’établir à 13,80%, un résultat qui s’explique
la hausse de l’encours pondéré (+25,67%).
Ratio de fonds propres

En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22
Fonds propres de base* (1) 583 786 748 925 891 182 28,29% 18,99%
Total des actifs pondérés (2) 6 042 698 6 171 534 7 755 523 2,13% 25,67%
Ratio de fonds propres24 (1)/(2) 9,66% 12,14% 11,49% 2,48 Pts -0,65Pt
(*) fonds propres (retraités des immobilisations incorporelles) / actif pondéré (en fonction du degré de garantie, conformément aux taux fixés par BAM)
Source : SOFAC
Suivant les recommandations du comité de Bâle, la Banque Centrale a fixé le seuil réglementaire du ratio tier
one à 9% et celui du ratio de solvabilité à 12% (circulaire 1/W/16) à compter de l’exercice 2016.
A fin 2021, le ratio de fonds propres de SOFAC a connu une hausse de 2,48 points passant de 9,66% à
12,14%.
Au titre de l’exercice 2022, le ratio de fonds propres de SOFAC s’est établi à 11,49%.
Il est à noter que les fonds propres de base ne comprennent pas les dettes subordonnées. Ces derniers sont
inclus au niveau des fonds propres additionnels de catégorie 1 et 2.
Ratio de l'encours BSF
En KDH 2020 2021 2022 Var 20/21 Var 21/22

Encours BSF (1) 2 090 000 3 847 118 4 066 954 84% 6%
Encours Net de créances (2) 6 042 698 6 171 534 7 755 523 2,13% 25,67%
Ratio de financement par BSF (1)/(2) 35% 62% 52% +28 Pts -10 Pts
A fin 2021, le ratio de financement par BSF de SOFAC a connu une hausse de 28 points passant de 35 % à
62%.
Au titre de l’exercice 2022, le ratio de l’encours BSF de SOFAC s’est établi à 52% en baisse de 10 Pts par
rapport à 2021.
23 Idem.
24 Les bases de calcul du ratio de fonds propres sont conformes à celles retenues par Bank Al Maghrib dans la circulaire
n°7/G/10 complétée par la circulaire 1/W/16.
151
Gains ou pertes Gains ou pertes Capitaux

Réserves Réserves et
Variation des capitaux propres : Actions comptabilisés en comptabilisés en propres Intérêts
Capital liées au résultats Total
propres capitaux propres capitaux propres part minoritaires
capital consolidés
recyclables non recyclables Groupe
Capitaux propres clôture 31 décembre 2020 193 200 1 - 431 568 571 - - - 625 340
Changement de méthodes comptables - - - - - - - - -
Autres variations - - - -659 - - - - -659
Capitaux propres d'ouverture 1er janvier 2021 193 200 1 - 430 909 571 - - - 624 681
Opérations sur capital - - - - - - - - -
Paiements fondés sur des actions - - - - - - - - -
Opérations sur actions propres - - - - - - - - -
Dividendes - - - - - - - - -
Résultat de l'exercice au 31 Décembre 2021 - - - 193 425 - - - - 193 425
Immobilisations corporelles et incorporelles :
- - - - - - - - -
réévaluations et cessions
Instruments financiers : variations de juste valeur et
- - - - - - - - -
transfert en résultat
Ecarts de conversion : variations et transferts en
- - - - - - - - -
Résultat
Gains ou pertes latents ou différés - - - - - - - - -
Variation de périmètre - - - - - - - - -
Autres variations - - - - - - - - -
Changement de méthodes comptables - - - - - - - - -
Autres variations - - - 29 509 - - - - 29 509
Capitaux propres d'ouverture 1er janvier 2022 193 200 1 - 653 844 571 - - - 847 615
Opérations sur capital - - - - - - - - -
Paiements fondés sur des actions - - - - - - - - -
Opérations sur actions propres - - - - - - - - -
Dividendes - - - -88 292 - - - - -88 292
Résultat de l'exercice au 31 Décembre 2022 - - - 213 301 - - - - 213 301
Immobilisations corporelles et incorporelles :
- - - - - - - - -
réévaluations et cessions
Instruments financiers : variations de juste valeur et
- - - - - - - - -
transfert en résultat
Ecarts de conversion : variations et transferts en
- - - - - - - - -
Résultat
Gains ou pertes latents ou différés - - - - - - - - -
Variation de périmètre - - - - - - - - -
Autres variations - - - 1 813 - - - - 1 813
152
Source : SOFAC
A fin décembre 2020, les capitaux propres part du groupe SOFAC se sont établis à 625,3 Mdh avec une baisse de 11,82% par rapport à l’année précédente. Cette
évolution intègre l’effet combiné des principaux éléments ci-après :
- Distribution de dividendes au titre du résultat de l’exercice 2019 pour 78,4 Mdh, converties en dettes subordonnées au profit des actionnaires de SOFAC dans
l’objectif d’améliorer les ratios prudentiels de la Société ;
- Constatation d’un résultat net consolidé négatif au titre de l’exercice 2020 de -5,5 Mdh, en raison de la baisse du résultat net de SOFAC ainsi que le résultat
net négatif réalisé par SSF au titre de l’exercice.
A fin 2021 les capitaux propres part du groupe SOFAC se sont établis à 818,1 Mdh.
Au titre de l’exercice 2022, l’évolution à la hausse des capitaux propres consolidés par rapport à 2021 (974,4 Mdh vs 818,1 Mdh), correspond essentiellement à la
constatation du résultat net consolidé de l’exercice 2022 pour 212,3 Mdh.
153
VI. Analyse du tableau des flux de trésorerie consolidé IFRS

Var
En KDH 2020 2021 2022 Var 21/22
20/21
Résultat avant impôts -1 271 319 219 356 808 >100% 11,78%
Dotations nettes aux amortissements des
+/- 16 420 13 879 16 535 -15,47% 19,14%
immobilisations corporelles et incorporelles
Dotations nettes pour dépréciation des actifs des
+/- - - - NA NA
écarts d'acquisition et des autres immobilisations
Dotations nettes pour dépréciation des actifs
+/- - - - NA NA
financiers
+/- Dotations nettes aux provisions 12 603 -13 030 3 606 <-100% >100%
Quote-part de résultat liée aux sociétés mises en
+/- - - - NA NA
équivalence
+/- Perte nette/gain net des activités d'investissement - - - NA NA
+/- Produits/charges des activités de financement - - - 15 NA NA
+/- Autres mouvements 70 479 - 125 794 - 186 826 <-100% -48,52%
Total des éléments non monétaires inclus dans
99 501 -124 945 - 166 701 <-100% -33,42%
le résultat net avant impôt et des autres ajustements
Flux liés aux opérations avec les établissements de
+/- 698 494 160 429 1 316 186 -77,03% >100%
crédits et assimilés
+/- Flux liés aux opérations avec la clientèle -610 015 -1 236 354 - 1 845 060 <-100% -49,23
Flux liés aux autres opérations affectant des actifs
+/- -112 774 1 160 656 636 443 >100% -45,17
ou passifs financiers
Flux liés aux autres opérations affectant des actifs
+/- 2 244 - 262 534 -215 108 <-100% 18,06%
ou passifs non financiers
- Impôts versés -74 659 - 74 548 -104 421 0,15% -40,07%
Diminution/augmentation nette des actifs et passifs
-96 710 -252 351 -211 959 <-100% 16,01%
provenant des activités opérationnelles
Flux net de trésorerie généré par l'activité
1 521 -58 077 -21 852 <-100% 62,37%
opérationnelle
+/- Flux liés aux actifs financiers et aux participations - - - NA NA
+/- Flux liés aux immeubles de placements - - - NA NA
Flux liés aux immobilisations corporelles et
+/- -956 25 669 -39 468 >100% <-100%
incorporelles
Flux net de trésorerie lie aux opérations
-956 25 669 -39 468 >100% <-100%
d'investissement
Flux de trésorerie provenant ou à destination des
+/- -78 401 74 548 88 292 >100% 18,44%
actionnaires
Autres flux nets de trésorerie provenant des
+/- 78 332 - 25 389 -25 958 <-100% -2,24%
activités de financement
Flux net de trésorerie lie aux opérations de
-68 49 160 62 334 >100% 26,80%
financement
Effet de la variation des taux de change sur la
- - - NA NA
trésorerie et équivalents de trésorerie
Augmentation/(diminution) nette de la trésorerie et
496 16 751 1 014 >100% -93,95%
des équivalents de trésorerie
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture 1 134 1 630 1 452 43,73% -10,91
Caisse, banque centrales, CCP (actif & passif) 1 134 1 630 1 452 43,73% -10,91
Comptes (actif et passif) et prêts /emprunts à vue
- - - NA NA
auprès des établissements de crédit
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture 1 630 18 381 2 466 >100% -86,58%
Caisse, banque centrales, CCP (actif & passif) 1 630 1 451 >100% >100% -86,58
Comptes (actif et passif) et prêts /emprunts à vue
- - NA NA NA
auprès des établissements de crédit
Variation de la trésorerie nette 496 16 751 1 014 >100% -93,95%
Source : SOFAC
154
Les flux de trésorerie enregistrés à fin 2021 se sont traduits dans l’ensemble par une sortie nette de trésorerie
pour 16,8 Mdh :
- Les flux de trésorerie nets provenant de l’activité opérationnelle se situent à -58,1 Mdh en 2021
contre 1,5 Mdh en 2020 cela s’explique essentiellement par l’effet conjugué de (i) la hausse des
crédits octroyés en lien avec l’évolution de la production de SOFAC S.A. sur la période (-1 236,4
Mdh) et de (ii) l’augmentation des financements contractés courant la période (+1 160,7 Mdh).
- Les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement s’établissent à 25,7 Mdh en 2021
contre 1 Mdh en 2020 en lien avec les investissements réalisés sur la période.
A fin 2022, il est constaté dans l’ensemble des flux une sortie nette de trésorerie pour 1 013 Mdh, résultante
de l’effet compensé des principaux éléments suivants :
- Des sorties nettes de trésorerie pour 21,8 Mdh, au titre des flux d’actifs et de passifs provenant des
activités opérationnelles
- Des sorties nettes de trésorerie de 39,5 Mdh, découlant des activités d’investissement en
immobilisations corporelles et incorporelles ;
- Des entrées nettes de trésorerie pour 62,3 Mdh contre 49,2 Mdh en 2021 liés aux opérations avec
l’actionnaire.
155
PARTIE VII – PRINCIPAUX INDICATEURS

TRIMESTRIELS DE SOFAC
156
I. Principaux indicateurs trimestriels (T1) de SOFAC25

En MDH 2022 Mars 2023 Var
Encours brut 12 698 13 572 7%

Endettement net 7 785 8 478 9%
Source : SOFAC
Au terme du premier trimestre, l’encours brut affiche une progression de 7% par rapport au début de
l’exercice pour atteindre 13 572 Mdh.
La dette de SOFAC s’élève à 8 478 Mdh à fin mars 2023, soit une augmentation de 9% par rapport à décembre
2022.
En MDH Mars 2022 Mars 2023 Var
Production nette 1 264 1 683 33%

PNB 152 166 9%
PNB Consolidé 152 181 19%
Source : SOFAC
La production nette de SOFAC à fin mars 2023 s’établit à 1 683 Mdh, en hausse de 33% par rapport à la
même période de l’année précédente
A fin mars 2023, le PNB de SOFAC enregistre une hausse de 9% par rapport à la même période de l’exercice
précédent, pour s’établir à 166 Mdh en lien avec l’évolution favorable de ses composantes. Le PNB consolidé,
pour sa part, enregistre une hausse de 19% par rapport à la même période de l’exercice précédent, pour
s’établir à 181 Mdh en lien avec la bonne performance du Groupe.
II. Principaux indicateurs trimestriels (T2) de SOFAC26
En MDH 2022 Juin 2023 Var
Encours brut 12 698 14 252 12%

Endettement net 7 785 8 589 10%
Source : SOFAC
L’encours brut a atteint 14 252 Mdh à fin juin 2023, soit une évolution de 12% depuis le début de l’exercice.
Cette réalisation est expliquée par l’effet de la nouvelle production.
L’encours de la dette sur le semestre, a évolué de 10%, cette hausse est corrélée à celle de la nouvelle
production.
MDH Juin 2022 Juin 2023 Var
Production nette 2 553 3 287 29%

PNB 348 367 5%
PNB consolidé 329 360 9%
Source : SOFAC
Au premier semestre 2023, la distribution du crédit a augmenté de 734 Mdh comparativement à la même
période de 2022. la production cumulée a connu une progression de 29% pour s’établir à 3 287 Mdh.
25
Comptes non audités
26
Comptes non audités
157
Conséquemment à l’évolution de l’encours, le PNB de SOFAC du 1er semestre 2023, enregistre une hausse
de 5% pour s’établir à 367 Mdh.
Sur base consolidée, le PNB s’apprécie de 9% par rapport à la même période de 2022 et s’établit à 360 Mdh.
PARTIE VIII – PERSPECTIVES DE SOFAC
158
159
I. Orientations stratégiques de SOFAC

Le Conseil d’Administration de SOFAC a validé la stratégie pour la période 2019-2024 de la société, axée
sur 3 principaux leviers :
• Extension de l’agrément à l’activité de leasing ;
• Réorientation de la stratégie de financement ;
• Digitalisation de son canal de distribution à travers le développement continue de sa plateforme
digitale CREDIZ.
Principales réalisations du plan stratégique de SOFAC :

En 2022, SOFAC a poursuivi la mise en œuvre de ses orientations stratégiques, dans un contexte difficile.
En effet, l’année 2022 a été marquée par une décélération de la croissance économique nationale impactée
principalement par une année agricole difficile suite à la sécheresse et à la flambée des prix à l’échelle
internationale due aux répercussions de la guerre en Ukraine.
Dans le l’optique de consolidation de son intérêt pour le marché LLD, favorablement concerné par la reprise
de mobilité des opérateurs, SOFAC a acquis la totalité du capital de BADEEL SMARTLEASE en octobre
2022. A travers cette opération SOFAC vise à :
• Etendre les activités de SOFAC au financement de la Location Longue Durée ;
• Profiter d’un levier de négociation auprès des distributeurs automobiles pour le placement des offres
de financement de SOFAC ;
• Profiter de l’opportunité de placement des offres leasing hors automobile auprès des clients entrepris
de BADEEL SMARTLEASE SA ;
Et plus généralement, via ce nouveau levier, SOFAC ambitionne de renforcer sa présence et renforcer sa
position de leader sur le marché de financement automobile.
L’exercice 2022, a été marqué par la poursuite des efforts dans la commercialisation des produits leasing et
dans le renforcement de la digitalisation des services, via sa plateforme CREDIZ. Deux axes majeurs
entamés, conformément aux orientations stratégiques, avant crise sanitaire.
Perspectives 2023 :
Le plan stratégique de SOFAC vise une diversification d’activités, en élargissant son spectre de produits au
leasing, aux financements structurés et à la LLD, en plus du renforcement de sa position sur le marché du
crédit à la consommation, par le développement vers de nouvelles niches de clientèle.
La stratégie de SOFAC consiste à conserver sa position du leader dans la catégorie automobile et améliorer
la part de marché des prêts personnels et plus particulièrement les clients bancaires et fonctionnaires, tout en
maintenant son leadership sur la clientèle retraitée.
Dans une optique de développement du produit du leasing, SOFAC prévoit une extension de son activité au
segment des grandes entreprises afin d’atteindre les objectifs stratégiques.
De même et dans la continuité de la mise en place de nouveaux produits d’assurance, SOFASSUR diversifie
son catalogue de produits afin de soutenir sa rentabilité. L’année 2023 devrait confirmer cette tendance avec
la montée en charge de ce produit et la mise en place de nouvelles offres.
160
PARTIE IX - FAITS EXCEPTIONNELS
161
En 2022, la croissance économique mondiale a ralenti à 3,4% selon le Fonds Monétaire International
(FMI), en comparaison avec les 6,2% enregistrés en 2021. Cette décélération est due aux tensions
inflationnistes liées à la guerre en Ukraine et à la crise sanitaire. Pour 2023, le FMI prévoit une
croissance mondiale de 2,9%. Malgré des risques persistants comme le conflit russo-ukrainien, la hausse
des taux d'intérêt et une dette élevée, certaines améliorations sont attendues, notamment une modération
de l'inflation.
Au niveau national, l'économie du Maroc a connu une légère croissance de 1,4% en 2022, mais devrait
être impactée en 2023 par les tensions géopolitiques et les prix élevés. Des secteurs comme l'agriculture
devraient se redresser en 2023, tandis que l'inflation nationale devrait diminuer. Malgré ces perspectives
positives, des défis subsistent pour l'économie mondiale et nationale.
Etant donné que l’entreprise ne peut empêcher la survenance de risques exogènes et endogènes, tels que
les inondations et les attaques virales, SOFAC a mis en place un plan de continuité d’activité PCA pour
en limiter les impacts.
Ce plan comprend un ensemble des mesures visant à assurer, selon divers scénarii de crises, y compris
face à des chocs extrêmes, le maintien, le cas échéant de façon temporaire selon un mode dégradé, des
prestations de services essentielles de l’entreprise puis la reprise planifiée des activités.
L’attestation de régularité fiscale de SOFAC au titre de l’exercice 2022 fait état d’une régularisation
d’un montant de 55 800 MAD correspondant à des régularisations de droits d’enregistrements sur des
biens immobiliers financés par SOFAC dans le cadre de la nouvelle activité de Leasing CBI.
Ces droits, qui sont à la charge des clients et leurs sont refacturés, figurent provisoirement sur
l’attestation de régularité fiscale de SOFAC en attendant leur apurement auprès de la clientèle.
SOFAC ne connaît pas, à la date d’enregistrement du présent document de référence, de faits

exceptionnels susceptibles d’affecter de façon significative ses résultats, sa situation financière ou son
activité.
162
PARTIE X - LITIGES ET AFFAIRES CONTENTIEUSES
163
A la date d’établissement du présent document de référence SOFAC ne connaît aucun litige ou affaires
contentieuses susceptibles d’affecter de façon significative sa situation financière, ses résultats et son
activité.
164
PARTIE XI – FACTEURS DE RISQUES
165
En matière de gestion des risques, SOFAC a mis à jour27 sa cartographie de risques opérationnels pour tenir
en compte des risques nouveaux relatifs aux différentes activités de la société. Le dispositif consiste en :
• Identification des risques : L’exercice commence par l’identification au niveau des activités
découlant des différents processus, de l’ensemble des risques opérationnels (avérés/potentiels)
pouvant impacter les objectifs L’identification des risques se base sur un examen des incidents déjà
survenus impactant le processus en question, complétée par un inventaire de risques potentiels
recensés à partir des procédures ou du descriptif détaillé du déroulement des opérations.
• Recensement des contrôles : Après identification des risques, Il s’agit de recenser l’ensemble des
autocontrôles, contrôles hiérarchiques et contrôles croisés opérés par les opérationnels et
responsables hiérarchiques, et le reste des acteurs intervenant dans les processus, et ce pour identifier
le degré de maîtrise des risques inventoriés.
• Evaluation brute/nette des risques : Pour chaque risque, une fréquence de survenance et un niveau
d’impact (financier, image ou réglementaire) sont affectés, et ce en fonction des incidents remontés
et des dires d’experts, ce qui donne lieu à une première cotation brute. La cotation nette est obtenue
ensuite en prenant en considération le dispositif de maîtrise existant.
• Risques forts/majeurs et actions préventives/correctives : Après obtention de la cotation nette des
risques, ces derniers sont hiérarchisés en fonction de leur criticité. Les risques jugés forts et majeurs
nécessitent des plans d’action correctifs/préventifs proposés et validés avec les experts métier.
I. Risque client
La clientèle de SOFAC peut être segmentée en trois catégories :
• Les salariés des sociétés conventionnées,

• Les fonctionnaires,
• Et les clients directs.
Chaque catégorie présente les risques spécifiques ci-après :
I.1 Segment des clients conventionnés

La société conventionnée s’engage à prélever chaque mois sur le salaire de son employé le montant de la
mensualité revenant à SOFAC. Les événements pouvant provoquer une situation d’impayés au niveau de ce
segment sont :
• La faillite de la société : Pour minimiser ce risque, SOFAC s’assure, avant la signature de la

convention, de la solvabilité de l’entreprise et sélectionne avec soin les secteurs d’activité éligibles.
• Le licenciement de l’employé : Un segment à fort risque, la société de crédit à la consommation peut

difficilement recouvrer sa créance dans la mesure où le client n’est plus en mesure d’honorer ses
engagements du fait de la perte de son emploi.
• Le non reversement par l’employeur des mensualités prélevées : Concerne les employeurs qui, pour
des raisons diverses, notamment de trésorerie, prélèvent la mensualité mais ne la reversent pas à
SOFAC. L’employeur s’expose, conformément aux termes de la convention signée avec SOFAC, à
des poursuites judiciaires.
I.2 Segment des fonctionnaires
27
La mise en œuvre de la cartographie des risques opérationnels est déployée fin 2019, et validé par le comité
risque puis par le Conseil d’Administration de SOFAC.
166
Le risque de licenciement ou de départ du fonctionnaire demeure, même s'il reste relativement stable. Ce
risque peut être accentué par les départs à la retraite anticipée des fonctionnaires. La continuité de
prélèvement des fonctionnaires ayant un crédit n'est pas garantie.
SOFAC a pris des mesures préventives en ne distribuant pas de crédit dont la date d'échéance dépasserait la
date d'anniversaire de 55 ans du débiteur.
Un protocole d’accord a été signé le 15 avril 2005 entre la Caisse Marocaine des Retraites et cinq Sociétés
de financement membres de l’Association Professionnelle des Sociétés de financement (APSF).
Ledit protocole a pour objet de fixer les conditions et les modalités de précompte sur pension au profit des
Sociétés de financement au titre des prêts que ces dernières accorderont aux retraités affiliés à la CMR.
I.3 Segment des clients directs (non conventionnés et non fonctionnaires)

Cette catégorie présente un risque élevé dans la mesure où :
✓ Les mensualités ne sont pas prélevées à la source, contrairement aux clients conventionnés et aux
fonctionnaires ;
✓ La mise en place d’un prélèvement automatique irrévocable à partir du compte bancaire du client ne
constitue pas une garantie de règlement des échéances, notamment dans le cas où le compte bancaire
est insuffisamment provisionné.
✓ Le management de SOFAC a comme principal objectif d’assurer une meilleure maîtrise du risque
de contrepartie à travers une optimisation permanente des grilles de scoring.
Parallèlement, le management a procédé à une réorganisation du recouvrement et du contentieux visant à une

amélioration du taux de recouvrement de l’entreprise à travers :
✓ L’acquisition d’une solution ACP dédiée à la gestion des impayés qui a permis d’améliorer
sensiblement les performances sur ce volet et de hisser SOFAC en tête des meilleurs indicateurs
risque du marché.
✓ Finalisation de l’élaboration des procédures et du dispositif de contrôle pour les processus suivants
: Moyens Généraux, Achats, Recouvrement Amiable et Contentieux, Juridique, Organisation et
Gestion de Projets, et Système du Contrôle.
✓ Mise en place d’un outil de gestion de contact unifié, GENSYS, qui permet une meilleure
optimisation des compagnes de relance des clients.
✓ Recours au service d’alerting d’InfoRisk dans le cadre de la crise COVID-19.
Ces différentes actions ont pour objectif de limiter au maximum le taux d’impayés relatif aux productions à
venir et de baisser le taux des créances en souffrance du portefeuille.
II. Risque de baisse de la rentabilité en raison de la baisse du TMIC

Le TMIC (taux maximum des intérêts conventionnels), est corrigé au 1er avril de chaque année par la variation
du taux des dépôts bancaires à 6 mois et 1 an enregistrée au cours de l'année civile antérieure.
Le taux maximum des intérêts conventionnels (TMIC) des établissements de crédit a été fixé par Bank Al-
Maghrib pour la période allant du 1er avril 2023 au 31 mars 2024 à 12,94%, en baisse de 15 pbs par rapport
à avril 2022 (13,09%) et 42 pbs par rapport à avril 2021 (13,36
167
Dans ce contexte, SOFAC a les moyens de s'adapter à la baisse du TMIC grâce, notamment :
• A la diversification et à la baisse du TMP de ses sources de financement, notamment à travers le

programme d'émission de BSF ;
• Au développement de l'activité commerciale à la fois par le lancement de nouveaux produits et par

l'amélioration permanente de la productivité des équipes.
• A la maîtrise des coûts d’exploitation.
A noter aussi que, la baisse du TMIC permet de bénéficier de taux plus favorables, ce qui peut engendrer le
remboursement par anticipation des dossiers en cours afin de bénéficier d'un nouveau dossier à un taux
d'intérêt plus favorable. Cependant, Cette pratique reste mineure, puisqu’un remboursement anticipé suppose
des frais qui font que l’opération n’est pas rentable pour le client.
III. Risque relatif à la dépendance structurelle des marges

d’intermédiation
La marge d’intérêt de SOFAC représente la part la plus importante dans la composition de son PNB, soit plus
de 60% au 31 décembre 2022.
L’effritement de la marge d’intérêt peut avoir comme conséquence la baisse de la profitabilité de SOFAC.
SOFAC a développé depuis 2015, l'activité de gestion pour compte au profit d'ABB, du CIH Bank pour
réduire la dépendance des marges d’intermédiation. SOFAC a développé également l'activité bancassurance
à travers sa filiale SOFASSUR.
SOFAC a notamment procédé sur la période au développement de nouvelles lignes d'activités à même de
réduire cette dépendance à savoir l'activité leasing et la gestion des Fonds de titrisation à travers sa filiale
SSF.
IV. Risque de liquidité et de taux
De par leur activité, les sociétés de crédit à la consommation sont exposées aux risques de liquidité et de taux.
RISQUE DE LIQUIDITÉ
L’identification et la quantification du risque de liquidité permet de se prémunir contre le risque de

défaillance des engagements émis.
SOFAC procède au calcul des impasses de liquidité, découlant de la différence entre les flux des emplois et
ressources tout au long de leur durée d’amortissement. L’objectif est d’estimer les gaps de liquidité et les
besoins de refinancement en complément du suivi des flux de trésorerie à court terme.
Le calcul des gaps de liquidité (encours des ressources moins encours des emplois) est établi sur chaque
maturité (1 mois, 2 mois, 3 mois, 6 mois, 1an, 2 ans…10 ans). Il est obtenu en utilisant les tableaux
d’amortissement des contrats de prêts pour les postes contractuels, et des règles d’écoulement de la liquidité
pour les autres postes non contractuels.
RISQUE DE TAUX
Le risque de taux est le risque de perte financière encouru en cas de variation des taux d’intérêt du fait de
l’ensemble des opérations de bilan. Il traduit l’incertitude sur les résultats financiers induits par l’exposition
aux variations de la courbe des taux.
SOFAC procède au calcul de l’impasse de taux représentant la différence entre les emplois et les ressources
à taux fixes, ventilée par bande d’échéances. Ces gaps sont ensuite actualisés.
168
La différence entre cette VAN calculée avec les taux actuels et la VAN calculée avec ces taux +100 pb et
+200 pb permet de déduire la sensibilité du bilan aux variations des taux.
La gestion des risques de liquidité et de taux a pour objectif de :
• Identifier et mesurer les risques de transformation de la société à travers des indicateurs de gestion ;
• Modéliser l’évolution du Bilan en utilisant les modèles statistiques, les outils informatiques et
ajustements des résultats générés ;
• Entériner les résultats obtenus et émettre les conclusions adéquates relativement aux expositions de
SOFAC aux risques ALM ;
• Elaborer les reportings périodiques au comité ALM et au Comité des Risques (respect des ratios et
normes règlementaires en termes de liquidité et d’adossement des financements à MLT, analyse des
niveaux d’expositions aux risques de liquidité et de taux) et proposer les actions correctives ;
• Immuniser le bilan contre les risques financiers en mettant en place une politique de couverture et
de refinancement adaptée, en cohérence avec le coût des ressources et le niveau de rentabilité attendu
par la société ;
• Responsabiliser les fonctions commerciales sur les objectifs de rentabilité qu’elles maitrisent
directement, en les centralisant au niveau de l’entité ALM ;
• Etudier d’impact des nouveaux produits en termes de risques ALM.
Dans ce contexte, SOFAC, grâce aux différentes actions menées dans le cadre de son plan stratégique, a les
moyens de renforcer ses parts de marché.
La société SOFAC a choisi quant à elle la voie de la progression maîtrisée des encours en privilégiant la
gestion optimisée des risques et la recherche de nouveaux produits et segments de marché à même de lui
permettre d'asseoir une croissance saine.
V. Risque concurrentiel
Le secteur du crédit à la consommation présente à la fois (i) une très forte concentration (il est en effet dominé
par deux opérateurs majeurs) et (ii) une très forte intégration car ces sociétés de crédit sont adossées à des
banques. En effet, sur ce marché, deux acteurs sur vingt, concentrent environ la moitié des encours de crédits
à la consommation (WAFASALAF et VIVALIS).
Par ailleurs, dans le cadre de son plan stratégique 2019-2024 et de la conjoncture favorable du marché,
SOFAC devrait consolider sur ses acquis (notamment en termes de parts de marché) pour les exercices à
venir.
Pour se faire, SOFAC a mis en place une stratégie visant à :
• Renforcer sa position sur le marché du crédit à la consommation grâce à une offre de produits et
services large ;
• Améliorer et développer la relation client en commercialisant une partie de son savoir-faire auprès
de confrères ou d’acteurs d’autres secteurs d’activité.
VI. Risque opérationnel

Les affaires d’escroquerie, de fraude et de pratiques inappropriées ne sont pas à exclure du secteur d’activité
de SOFAC. C’est pour cela que la société est obligée de prendre de plus en plus de mesures pour parer à ces
éventualités.
A travers sa nouvelle organisation et les différents chantiers lancés depuis 2010, SOFAC a renforcé sa maitrise
des risques opérationnels. En effet, la mise en place d’entités de contrôle a permis de mieux piloter et contrôler
le recouvrement, les contentieux ainsi que tous les aspects comptables.
La fonction Risque Opérationnel a pour rôle d’identifier les risques encourus par l’établissement, et de
coordonner les actions des opérationnels visant à maintenir un dispositif de contrôle interne efficace. Il s’attèle
notamment à :
169
• Identifier les risques opérationnels impactant les activités de l’établissement ;

• Piloter le dispositif de collecte des incidents ;
• Impacter la cartographie des risques ;
• Renforcer ou mettre en place des contrôles visant à mieux couvrir les zones de risque nouvellement
identifiées ;
• Etablir, tester et mettre à jour le plan de continuité des activités de l’établissement (PCA).
Les fonctions de mesure, de contrôle et de gestion des risques opérationnels au sein de SOFAC sont déployées
en conformité avec les exigences de Bank Al Maghrib.
Le dispositif de gestion des risques opérationnels est basé sur la mise en place de pratiques saines, notamment
:
• Une charte claire, définie par la fonction « Risques Opérationnels », validée par le Conseil
d’Administration et appliquée par tous les métiers de la société ;
• Une culture forte du risque opérationnel au sein de la société ;
• Un reporting interne efficace.
• Un plan de secours et de continuité d’activités.
a. Identification des risques
L’identification des risques opérationnels a pour objectif de recenser l’ensemble des défaillances (avérées /
potentielles) pouvant avoir une incidence sur le fonctionnement de ses processus, et par conséquent empêcher
l’atteinte de ses objectifs.
b. Evaluation des risques
La gravité d’un risque se mesure selon deux paramètres :
• La récurrence ;
• Le niveau d’impact du risque (la sévérité).
c. Indicateurs de suivi des risques
Les indicateurs de suivi des risques (Key Risk Indicators : KRI) permettent de donner une vision sur le niveau
de risque encouru par la société et leurs couvertures.
L’objectif consiste, pour chaque processus, à déterminer les sources potentielles à l’origine d’une dégradation
de son niveau de risque.
Ces indicateurs comportent généralement des seuils, dont le dépassement déclenche la mise en œuvre
d’actions préventives.
d. Mécanismes de couverture des risques
Une bonne maîtrise du risque opérationnel dans la société nécessite la mise en place et le suivi des dispositifs
visant à prévenir ou à atténuer le risque opérationnel.
Il existe quatre types de mécanismes de couverture du risque opérationnel :
• Les mesures de prévention sur les occurrences, qui visent à agir sur la diminution de la récurrence
des risques ;
• Les mesures de prévention sur les impacts, qui visent à agir sur l’atténuation de l’impact financier,
en cas de survenance de la défaillance ;
• Les mesures de contrôle qui visent à anticiper la survenance d’un risque ou à en éviter sa
propagation ;
• Les assurances qui permettent de diminuer l’impact financier d’une défaillance.
170
e. Collecte des incidents
Un incident correspond à la survenance effective d’un risque potentiel au sein de la société. Il peut provoquer
:
• Une ou plusieurs pertes opérationnelles ;

• Un incident sans impact financier, i.e. « quasi-perte » ;
• Une (ou des) perte(s) et des impacts non financiers à la fois.
Dans l’impossibilité de relier un incident à son risque, il est nécessaire de mettre à jour la cartographie des
risques.
La collecte des incidents répond à trois objectifs majeurs :
• Se conformer à la réglementation en vigueur ;

• Calibrer ou « Back-tester » la cartographie des risques opérationnels ;
• Contribuer à la maîtrise et à la couverture du risque opérationnel au sein de la société.
Un dispositif de gestion du risque opérationnel aux nouvelles activités sera déployé selon les risques y
afférents.
VII. Risque de modification du cadre réglementaire

Le secteur du crédit à la consommation est encadré par différents textes législatifs qui régissent l’ensemble
de l’activité et conditionnent la rentabilité de la filière.
En 2008, la nouvelle loi de finances change la donne pour les sociétés de leasing et les opérateurs LOA.
Effectivement, depuis le 1er janvier 2008, la TVA facturée aux clients sur les opérations de LOA n’est plus
de 10% mais de 20%, éliminant ainsi le précèdent décalage entre la TVA payée et la TVA facturée.
Suite à l’application de la loi de finances 2008, les opérations de LOA ont perdu de leur attractivité vis-à-vis
des clients, leur coût étant dorénavant majoré d’une TVA de 20% au lieu de 10%. Effectivement,
l’augmentation de la TVA à 20% porte le coût de la LOA quasiment au même niveau que celui d’un crédit
Auto classique. La différence est qu’avec un crédit Auto, l’emprunteur est propriétaire du véhicule alors qu’il
n’en est que le locataire dans le cadre d’une LOA.
Par ailleurs, la circulaire du Gouverneur de Bank Al-Maghrib n°15/G/13 du 13 Août 2013 relative au ratio
de liquidité des banques fixe le ratio de liquidité à 100%. Il convient par ailleurs de noter qu’à titre transitoire,
les établissements de crédit sont tenus de respecter un ratio minimum de liquidité d’un niveau de 60% à
compter du 1er juillet 2015, 70% à compter du 1er juillet 2016, 80% à compter du 1er juillet 2017, 90% à
compter du 1er juillet 2018 et 100% à compter du 1er juillet 2019.
Selon la nouvelle loi finance 2023 SOFAC est régie par la législation commerciale et fiscale de droit
commun. Elle est ainsi assujettie à l’Impôt sur les Sociétés au taux de 37% et les opérations courantes de la
société sont assujetties à la Taxe sur la Valeur Ajoutée au taux actuellement en vigueur de 20% pour la LOA
et 10% pour le crédit à la consommation.
SOFAC est donc amenée à se conformer aux évolutions des cadres législatifs et réglementaires des métiers
de financement (mesures fiscales de la Loi de Finances, de Bank Al Maghrib, mesures relatives à la protection
du consommateur, etc.).
VIII. Risque informatique

Le PCA adopté par SOFAC est un dispositif qui se décline en cinq plans par domaine d’activité détaillés
comme suit :
171
Le Plan de Continuité des Opérations (PCO) : Détaille les procédures de continuité opérationnelles en
mode palliatif en cas de survenance de sinistre jusqu’au retour à la normale de l’ensemble des processus
Critiques de notre activité notamment :
• PCO Recouvrement Contentieux

• PCO Recouvrement à l’amiable
• PCO Octroi de crédit
• PCO Service Après-Vente
• PCO Trésorerie
• PCO Comptabilité
Le Plan de Gestion de Crise (PGC) : A pour objet de décrire les responsabilités et d’organiser la gestion
d’une crise de la phase déclenchement jusqu’à la phase de fin de crise :
• Acteurs de la Gestion de Crise à savoir, la cellule de Crise Décisionnelle (CCD), la Direction

Systèmes d’information, le département administration et moyens généraux, le département
Marketing & Communication, les Relais PCA
• Organisation de la gestion de crise
Le Plan de Communication (PCOM) : Définit les lignes directrices, les acteurs des communications internes
et externes et la nature des messages à communiquer lors de la survenance d’une crise ;
• Gestion des Ressources Humaines

• Courriers Types et règles de communication de crise
• Schéma du dispositif de communication de crise
• Check-lists Communication pilotage de crise
• Check-lists Communication sortie de crise
Le Plan d’hébergement (PHEB) : Détaille les solutions de repli retenues, les procédures de reprise et
d’hébergement des utilisateurs (transport, accueil, dispositifs et moyens informatiques sur les positions de
secours) et précise l’organisation pour mettre en œuvre et utiliser les moyens de repli prévus.
Le Plan de Secours Informatique (PSI) : A pour objet de s’assurer de la mise en place des moyens
informatiques permettant la reprise des activités dans les délais et selon les exigences exprimées et d’organiser
l’utilisation des équipements dans le site de repli.
IX. Caractère imprévisible de la durée et des effets de la pandémie de

Covid-19
En 2022, SOFAC continue de sensibiliser ses collaborateurs sur la Covid-19 et prend en charge les tests de
dépistage réalisés par les collaborateurs en cas de suspicion de contamination. Sur le volet préventif, la société
organise chaque année une campagne de vaccination contre la grippe saisonnière pour les collaborateurs qui
souhaitent se faire vacciner. Afin de garantir à ses collaborateurs un accès aux soins de qualité, SOFAC a
adhéré à la CMIM (Caisse Mutualiste Interprofessionnelle Marocaine), qui présente des avantages
supplémentaires en matière de couverture médicale et permet à ses collaborateurs d’être également couverts
à travers la souscription à une assurance santé à l’international.
Néanmoins, de par la qualité du portefeuille de SOFAC et du suivi consacré, aucun impact défavorable n’a
été constaté et le coût du risque reste maitrisé. En effet, SOFAC continue d’adapter son dispositif de gestion
des risques en mettant en place une approche prospective sectorielle permettant d’identifier les secteurs en
difficultés ou présentant des vulnérabilités. SOFAC accentue également accentue ses efforts sur le
recouvrement.
172
ANNEXES
173
Statuts
https://www.sofac.ma/wp-content/uploads/2022/01/File_25.pdf
Rapport financier Annuel
2020 : https://www.sofac.ma/wp-content/uploads/2022/01/File_1_59.pdf
2021 : https://www.sofac.ma/wp-content/uploads/2022/10/File_75.pdf
2022 : https://www.sofac.ma/wp-content/uploads/2023/04/RFA-SOFAC-2022-VDEF.pdf
Communiqués de presse
2020 :
- https://www.sofac.ma/wp-content/uploads/2022/01/File_1_39.pdf
2021 :
2022 :
- https://sofac.ma/wp-content/uploads/2022/10/File_1_73.pdf
2023 :
- https://www.sofac.ma/wp-content/uploads/2023/05/CP-T1-2023.pdf
- https://www.sofac.ma/wp-content/uploads/2023/02/Communique-T4-2022-SOFAC_27_022.pdf
- https://www.sofac.ma/wp-content/uploads/2023/02/Sofac-publication-20224.pdf
- https://www.ammc.ma/sites/default/files/CP_Sofac_T2_23.pdf
174

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DOCUMENT DE REFERENCE RELATIF A

Enregistrement de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC)

ABB Al Barid Bank

RMA Royale Marocaine d’Assurances

Bucket Catégorie de provisionnement du risque de crédit depuis son origination

Crédit personnel Crédit amortissable non affecté à l’acquisition d’un bien.

Somme de l’encours net augmenté du stock de provisions constituées pour couvrir

Encours pondéré Pondération du risque déterminé en fonction des sûretés * Actif

Encours sains Encours n’intégrant pas les créances en souffrance

Front Web Application informatique destinée au contact direct avec le client

Formule permettant au client (locataire) de jouir du bien sans en être propriétaire en

Taux de crédit octroyé à la clientèle (correspond aux produits d’intérêt rapportés à

PARTIE XI – FACTEURS DE RISQUES ............................................................................ 165

PARTIE I – ATTESTATIONS ET COORDONNEES

I. Le Président du Conseil d’Administration

Représentant légal : M. SEKKAT Lotfi

Fonction : Président du Conseil d’Administration

Adresse : 187, avenue Hassan II, Casablanca

Numéro de téléphone : +212 5 22 47 99 00/02

Numéro de fax : +212 5 22 05 22 47/09

Adresse électronique : lotfi.sekkat@cihbank.ma

Attestation du Président du Conseil d’Administration

Objet : Document de référence de SOFAC S.A relatif à l’exercice 2022

II. Les Commissaires aux Comptes

Fonction Associé Gérant Associé Associé

Numéro de téléphone +212 5 22 54 48 00 +212 5 22 42 34 25 +212 5 22 94 40 40

Numéro de fax +212 5 22 29 66 70 +212 5 22 42 34 00 +212 5 22 99 11 96

Adresse électronique Faïcal.MEKOUAR@ma.gt.com Taha.ferdaous@mazars.ma Abdellah.laghchaoui@pwc-cl.com

Date de nomination 2017 2020 2023

Objet : Document de référence de SOFAC S.A relatif à l’exercice 2022.

Les Commissaires aux Comptes

MAZARS Audit et Conseil

III. Le conseiller financier

Attestation du conseiller financier

Objet : Document de référence de SOFAC S.A relatif à l’exercice 2022

IV. Le responsable de l’information et de la communication financière

Dénomination ou raison sociale : SOFAC

PARTIE II – PRESENTATION GENERALE DE SOFAC

I. Renseignement à caractère général

Dénomination sociale SOFAC

Capital social au 31 décembre 2022 193 200 000,00 dirhams

De par ses émissions de Titres de Créances Négociables, la société

▪ Loi n°44-12, loi relative à l’appel public à l’épargne et aux

Par ailleurs, SOFAC est régie par l’Arrêté du Ministre de l’Economie

II. Capital social

II.2. Historique du capital

1947 - Constitution - - - 6.000.000

Augmentation de capital par

Augmentation de capital par

Augmentation de capital par

Augmentation de capital par

A ce jour, le capital social de SOFAC s’élève à 193 200 000 Dhs.

II.3. Évolution de l’actionnariat

a. Historique et structure de l’actionnariat

31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020 31/12/2021 31/12/2022

c. Renseignements relatifs aux principaux actionnaires

Dénomination sociale Crédit Immobilier et Hôtelier par abréviation « CIH Bank »

Dénomination sociale BARID AL MAGHRIB

▪ Emission de mandats-poste (national & international) ;