contrôle de gestion

Chapitre 2 : l’analyse de l’activité
La finance d'entreprise englobe l'ensemble des décisions financières prises par une entreprise, avec un
objectif principal : maximiser la valeur pour les actionnaires tout en maintenant un niveau de risque
acceptable.
L'un des outils essentiels pour analyser l'activité économique et financière d'une entreprise est le
tableau des soldes intermédiaires de gestion (SIG). D
e plus, la capacité d'auto-financement (CAF) est un indicateur clé de la capacité de l'entreprise à générer
des ressources internes.
1. Le Tableau des Soldes Intermédiaires de Gestion (SIG)
Le SIG est un document comptable permettant de retracer l'origine des performances de l'entreprise. Il
sert à mesurer la performance à différents niveaux d'activité, en décomposant le résultat net en
plusieurs soldes.
1.1. Définition
Le SIG est issu de la différence entre certains éléments du compte de résultat, classés par nature. Il
détaille la formation du résultat en isolant différentes étapes ou niveaux de performance.
1.2. Calcul des différents postes du SIG
- Marge commerciale :
Ventes de marchandises - Coût d'achat des marchandises vendues
Elle mesure la performance de l'activité d'achat-revente de l'entreprise.
- Production de l'exercice :
Production vendue + Production stockée - Production déstockée + Production immobilisée
Elle rend compte de la production réelle de l'entreprise pendant l'exercice.
1
- Valeur ajoutée :
Marge commerciale + Production de l'exercice - Consommations de l'exercice
C'est la richesse réellement créée par l'entreprise.
- Excédent Brut d'Exploitation (EBE) :
Valeur ajoutée - Charges de personnel - Impôts et taxes
Il mesure la performance économique de l'entreprise indépendamment de sa politique financière, de

ses choix d'investissement et de sa politique fiscale.
- Résultat d'exploitation :
EBE - Dotations aux amortissements + Reprises sur amortissements et provisions - Autres charges et
produits opérationnels
Il reflète la performance de l'entreprise dans son activité courante.
- Résultat courant avant impôt :
Résultat d'exploitation + Résultat financier
Il intègre la performance financière de l'entreprise.
- Résultat net de l'exercice :
Résultat courant avant impôt + Résultat exceptionnel - Impôt sur les bénéfices
Il constitue la performance globale de l'entreprise.
2
2. La Capacité d'Auto-financement (CAF)
2.1. Définition
La CAF représente l'ensemble des ressources générées par l'activité normale et courante de l'entreprise.
Elle est utilisée pour financer des investissements, rembourser des dettes ou distribuer des dividendes.
2.2. Calculs
Il existe deux méthodes principales pour calculer la CAF :
- Méthode additive :
Résultat net + Dotations aux amortissements et provisions - Reprises sur amortissements et provisions +
Valeurs comptables des éléments d'actif cédés - Produits de cession d'éléments d'actif
- Méthode soustractive :
EBE - Charges financières nettes - Charges exceptionnelles nettes - Impôt sur les bénéfices
3. Le Risque d'Exploitation : Seuil de Profitabilité et Levier Opérationnel
3.1. Risque d'Exploitation
Le risque d'exploitation se rapporte à la variabilité des bénéfices opérationnels résultant de coûts fixes
d'exploitation.
Une entreprise ayant des coûts fixes élevés aura un risque d'exploitation plus important car une
fluctuation des ventes aura un impact plus significatif sur son bénéfice opérationnel.
Ce risque est directement lié à la structure des coûts de l'entreprise.
3
3.2. Seuil de Profitabilité
Le seuil de profitabilité, aussi connu sous le nom de seuil de rentabilité, est le niveau de chiffre d'affaires
nécessaire pour couvrir l'ensemble des charges de l'entreprise, c'est-à-dire le niveau à partir duquel
l'entreprise commence à dégager un bénéfice. Avant d'atteindre ce seuil, l'entreprise est en perte.
Formule du seuil de profitabilité :
Seuil de Profitabilité = Charges fixes/Taux de marge sur coûts variables
3.3. Levier Opérationnel
Le levier opérationnel mesure la sensibilité du résultat opérationnel aux variations du chiffre d'affaires.
Il quantifie l'effet d'une variation du chiffre d'affaires sur le résultat opérationnel de l'entreprise. Un
levier opérationnel élevé indique que l'entreprise a des coûts fixes importants, ce qui accentue le risque
d'exploitation.
Si le levier est de 4, cela signifie qu’une hausse de 1% du CA induit une hausse de 4% du résultat
d’exploitation.
Formule du levier opérationnel :
Levier opérationnel = Marge sur coûts variables / Résultat d’exploitation
Ainsi, la maîtrise du risque d'exploitation est cruciale pour la pérennité de l'entreprise. Une bonne
compréhension du seuil de profitabilité et du levier opérationnel permet à l'entreprise d'ajuster sa
structure de coûts et sa stratégie commerciale afin de minimiser les risques et d'optimiser sa rentabilité.
Conclusion :
L'analyse de l'activité en finance d'entreprise nécessite une compréhension approfondie des outils et des
indicateurs clés.
Le SIG offre une vision détaillée de la performance de l'entreprise à différents niveaux, tandis que la CAF
mesure la capacité de l'entreprise à générer des ressources internes pour financer sa croissance.
Ces deux outils, lorsqu'ils sont utilisés conjointement, fournissent un aperçu précieux de la santé
financière et de la performance d'une entreprise.

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Chapitre 2 : l’analyse de l’activité

1. Le Tableau des Soldes Intermédiaires de Gestion (SIG)

1.2. Calcul des différents postes du SIG

Ventes de marchandises - Coût d'achat des marchandises vendues

Elle mesure la performance de l'activité d'achat-revente de l'entreprise.

Production vendue + Production stockée - Production déstockée + Production immobilisée

Elle rend compte de la production réelle de l'entreprise pendant l'exercice.

Marge commerciale + Production de l'exercice - Consommations de l'exercice

C'est la richesse réellement créée par l'entreprise.

- Excédent Brut d'Exploitation (EBE) :

Valeur ajoutée - Charges de personnel - Impôts et taxes

Il mesure la performance économique de l'entreprise indépendamment de sa politique financière, de

Il reflète la performance de l'entreprise dans son activité courante.

- Résultat courant avant impôt :

Résultat d'exploitation + Résultat financier

Il intègre la performance financière de l'entreprise.

- Résultat net de l'exercice :

Il constitue la performance globale de l'entreprise.

Il existe deux méthodes principales pour calculer la CAF :

3. Le Risque d'Exploitation : Seuil de Profitabilité et Levier Opérationnel

3.1. Risque d'Exploitation

Ce risque est directement lié à la structure des coûts de l'entreprise.

Formule du seuil de profitabilité :

Seuil de Profitabilité = Charges fixes/Taux de marge sur coûts variables

3.3. Levier Opérationnel

Formule du levier opérationnel :

Levier opérationnel = Marge sur coûts variables / Résultat d’exploitation

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