O objetivo principal do trabalho foi avaliar o risco cambial presente na estrutura a termo da tax... more O objetivo principal do trabalho foi avaliar o risco cambial presente na estrutura a termo da taxa de juros brasileira por modelos VAR, entre 2002 e 2014, buscando identificar variaveis observaveis, macroeconomicas e nao observaveis, de forma a justificar esse premio de risco e suas variacoes na curva de juros. O risco cambial para o caso brasileiro e extraido do Forward Premium, que foi calculado pelas diferencas das curvas DI futuras de 1 dia e do FRA de Cupom Cambial. Dessa diferenca sao extraidas as expectativas inflacionarias entre as moedas, restando o premio cambial por vertice, dado como o excesso de retorno a ser modelado. Apresentam-se duas proposicoes principais. No primeiro modelo utilizam-se variaveis macroeconomicas como inflacao e produto, somadas a fatores de incerteza como o risco pais e variaveis latentes. Em uma proposicao restrita a arbitragem, apresenta-se um modelo VAR Gaussiano em espaco de estados para a geracao das variaveis nao observaveis, somadas a aplica...
O objetivo principal do trabalho foi avaliar o risco cambial presente na estrutura a termo da tax... more O objetivo principal do trabalho foi avaliar o risco cambial presente na estrutura a termo da taxa de juros brasileira por modelos VAR, entre 2002 e 2014, buscando identificar variaveis observaveis, macroeconomicas e nao observaveis, de forma a justificar esse premio de risco e suas variacoes na curva de juros. O risco cambial para o caso brasileiro e extraido do Forward Premium, que foi calculado pelas diferencas das curvas DI futuras de 1 dia e do FRA de Cupom Cambial. Dessa diferenca sao extraidas as expectativas inflacionarias entre as moedas, restando o premio cambial por vertice, dado como o excesso de retorno a ser modelado. Apresentam-se duas proposicoes principais. No primeiro modelo utilizam-se variaveis macroeconomicas como inflacao e produto, somadas a fatores de incerteza como o risco pais e variaveis latentes. Em uma proposicao restrita a arbitragem, apresenta-se um modelo VAR Gaussiano em espaco de estados para a geracao das variaveis nao observaveis, somadas a aplica...
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