やまざき・はじめ／1958年、北海道生まれ。東京大学経済学部卒業。現在、楽天証券経済研究所客員研究員。株式会社マイベンチマーク代表取締役。東京大学を卒業後、三菱商事に入社。野村投信、住友生命、住友信託、メリルリンチ証券、パリバ証券、山一証券、明治生命、UFJ総研など、計12回の転職を経験。コンサルタントとして資産運用分野を専門に手掛けるほか、経済解説や資産運用を中心に、メディア出演、執筆、講演会、各種委員会委員等を務めた。2024年1月1日、永眠。 山崎元のマネー経済の歩き方 12社を渡り歩いた資産運用の現場に一貫して携わってきた視点から、「資産運用」の方法をどう考えるべきか懇切丁寧に説く。投資家にもわかりやすい投資の考え方を伝授。 バックナンバー一覧 人生全体を通じた経済生活の豊かさに影響を及ぼす要因は何だろうか。一般に大きいと思われる順に挙げてみたい。 最大の要因は、個人あるいは世帯の

最近、個人の間でもインデックス投資がポピュラーになりつつある。今回は、インデックス投資を行う上でのポイントを簡単にまとめてみたい。 「インデックス投資」とは、インデックス・ファンドに対する投資ということだ。インデックスとは、国内株式でいえばＴＯＰＩＸ（東証株価指数）や日経平均のような株価指数のことであり、インデックス・ファンドとは、こうした株価指数とほぼ同じ値動きになるように運用されるファンドのことで、個人投資家は公募の投資信託やＥＴＦ（上場型投資信託）のような形で投資が可能だ。 インデックス・ファンドは、目標とする指数に連動させる目的だけで運用すればいいので、運用判断が容易であり、一般に運用手数料が安くなっている点に最大の特徴がある。 インデックス・ファンドの長所を簡単にまとめると、以下の３つだ。 （Ａ）何といっても運用に関わる手数料が安い。投資信託の場合、信託報酬といわれる継続的にかか

日経平均が９０００円を回復した。３月に入って、鉱工業生産指数が前月比プラス１．６％と久しぶりにプラスに回復した。景気ウォッチャー調査などで、すでに「雰囲気は、どん底よりも少しまし」という結果が出ていたこともあり、相場と景気の用語でいうところの「底」をつけたか、という感じが醸し出されてきた。 本当に現在「底」からの回復過程だと考えていいのかどうかについては、まだ完全に安心はできないが、今年の２月くらいの状況がおおむね底である可能性はまずまずあるのではないかと思うし、次にもう一度沈み込むタイミングが来るとしても、これまでよりも大きく沈むことはないだろうと思う。 景気と株価の現状について考え、今後の展開を理解するために、２つのパターンについて考えておきたい。 まずは、金融問題の解決についてだが、日本への影響が大きいアメリカの金融業界について、「底」を確認したかどうかが現在、希望がもてる中で微妙な

ウォーレン・バフェットはいわずと知れた世界の億万長者。 とはいえ、2008年秋以降の金融危機は「オマハの賢人（Oracle of Omaha）」と呼ばれる彼ですらその影響から免れられなかったようで、バフェットがCEOを務める世界最大の投資持株会社「バークシャー・ハサウェイ（Berkshire Hathaway）」の2008年通期の純利益は前期に比べ62％も減少した（※pdf）そうです。 ファイナンスブログメディア「Get Rich Slowly」では「バークシャー・ハサウェイ（Berkshire Hathaway）」の定時総会でバフェットが語った内容を振り返り、以下の3つの教訓を紹介しています。 教訓1： 2008年は皆が苦しんだ 金融危機などの影響により、個人投資家・機関投資家問わず投資家のほとんどにとって苦しい状況であった。「自分だけ...」と過度に悲観する必要はない。 教訓2： 投資

後悔しないように、という行動指針は、人々を幸せにもしないし、豊かにもしない。 馬券は後悔しないように、全通り買わないといけないし、損しそうでも株式は買わないといけない。その結果、損をして後悔をして、二度と買わない、投資はやらない、と決めるが、今度は、儲けている人々を見て、投資しなかったことを後悔する。 後悔の連続だ。後悔スパイラルに陥っている。 ばかばかしい。 しかし、それが現実だ。 実は、投資に成功しても、ギャンブルに成功しても、後悔スパイラルはとまらない。600倍の馬券を当てても、4000倍のものを当てても、もっと買っておけばよかった、と必ず後悔する。これは、阿木耀子も言っている。初めて競馬場にって、財布の中身全額を一点に賭けようとしたが、同行した人に止められて、1万円だけにしたら、それが60倍になった。「賭け事って、当たっても後悔するものなのね。」と。 これが真実だ。ギャンブルも投資

2008年は「サブプライム問題」が「金融危機」に発展した、投資家にとってはひどい一年だった。内外の株価は大きく下がり、円高にもなったので、リスク商品での運用はほぼ全滅状態だった。 一方、12月19日の「日本経済新聞」によると、08年は18年ぶりに個人投資家が年間を通じて日本株を買い越す見通しだという。日本株に関する個人の売買は趨勢的に売り越しが続いているが、株価が急落したときには買いが増える傾向がある。 前回買い越しだった1990年は、バブル崩壊の初年度であり、その後も株価は下落した。買い越しにまでは至らなかったが売り越し額が縮小した03年は、その後の上昇相場の起点になった。今回はどちらだろうか。 もちろん、先を見通すことなどできないが、昨秋以降、見たことがないスピードで景気が悪化しており、いまや企業の利益の悪化は株価の下落に十分追いつき、やや追い越し気味の状況にある。つまり、株価は利益に

◯　前の記事が少し暗いと思われたようで、何人かの友人から気遣いのメールをいただきました。本当にありがたいし、嬉しいです。 ◯　実際には体調はこのエントリーを書いたあとによくなっていて、今はかなり元気です。吸入器を使うことも少なく心身ともによい状態が続いています。沼津出張の後、福岡、大津、鹿児島、名古屋などでセミナーをしましたし、忙しく全国を飛びまわる生活は変わらずです。また今、８月の後半に向けて本の執筆中で、あらあら入稿をして、これからは磨く作業をすればいいだけになっています。８月の本は楽しみにしてください。 ◯　鳥人間コンテストという有名な大会がある。 琵琶湖の湖畔の発射台から、人力飛行機がどこまで飛ぶかを競うコンテスト。今日は叔母の葬式だったが、叔母の葬式に参列しながら鳥人間コンテストの光景を思い出していた。 ◯　私は喘息の持病がある。過労やストレスがあったり、天気の変化が厳しかったり

２００８年７月８日 田中　宇 記事の無料メール配信 もう１カ月ほど前の話になるが、６月１０日、イギリス最大の銀行であるＨＳＢＣ（香港上海銀行）の会長で、英銀行協会の会長も務めるスティーブン・グリーンが、銀行協会の年次総会での講演の中で、以下のように述べた。 「（米英の銀行が）この５年間展開してきた、レバレッジを拡大すればするほど儲かる金融ビジネスのモデルは、破綻した。バブル崩壊という循環的な変化ではなく、ビジネスモデル自体の破綻である」「今後は、以前のような利益率の高い時代は終わる」「銀行は（レバレッジの拡大ではなく）顧客との信頼関係や、運用の効率化、急成長しそうな市場への参入といった（昔ながらの）基本的な経営姿勢に戻る必要がある」（関連記事） アメリカ（ニューヨークの投資銀行）と並んで国際金融界の中心に位置するイギリスの銀行協会の会長が、レバレッジの急拡大で儲ける経営モデルが破綻し、伝統

月曜日の夜はRTCカンファレンスにスピーカーとして参加する。今回は保田君の新著、『なぜ株式投資はもうからないか』の出版記念イベントも兼ねているとのことなので、予習として彼の問題意識を知っておくべく、同書を手に取った。 まず、個人投資家が中長期的に安定的な投資を行っていく上で、知っておくべき知識、あるいは「ゲームのルール」を知らないまま、ほとんど博打状態でマーケットに参加していることへの懸念は、共感する。それに対して警鐘を鳴らすことが本書の一番の狙いであるように思った（タイトルがそれを表している）。 昨年の夏に帰国後、株をやっている友人に「ヘッジファンドで色々と面白い運用方法を見てきたので、教えてあげようか」と話したところ、「年率10～15％でまわすなんてことには興味ない。短期で数倍を狙えないと面白くない」と言われて、ああそうか、そういえば麻雀・パチスロが大好きなばくち打ちだった彼にとっては

インターネットで株式投資をする人が増えてきています。 ＷＥＢ上には様々な情報があふれ　いったい何が本物でなにが似非なのか判断が難しくなっています。 ところでみなさんは知識と情報の違いを知っていますか？ 受け売りなのですが、知識と情報は違います。 ＷＥＢ上にあるのは情報です。情報は出所がはっきりしていない事が多く嘘や誇大な表現が混ざりやすいのです。その情報に対する「抵抗の根拠」としてご自身の経験と照らす事により分別したものが知識です。 （詳しくは橋爪大三郎氏の著書をお読みください。）

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