VILLAR AUDITORES & CONSULTORES S.C.

AUDITORES Y CONSULTORES

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(AUDITORES Y CONSULTORES)

INFORME DEL REVISOR FISCAL

A los seores accionistas de

SAGA FALABELLA S.A

Hemos examinado los Estados de Situacin Financiera de SAGA FALABELLA S.A. Al

31 de diciembre del 2016 y sus correspondientes Estados de Resultados, de Cambios en el
Patrimonio, de Cambios en la Situacin Financiera, de Flujos de Efectivo y notas a los mismos por
los aos terminados en esas fechas. Dichos estados financieros fueron preparados bajo la
responsabilidad de la administracin. Una de nuestras obligaciones es la de expresar una opinin
sobredichos estados financieros con base en mi auditora.

Hemos realizado la auditora de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas. Esas
normas requieren que el examen sea realizado por un auditor con entrenamiento adecuado,
debidamente inscrito en la Junta Central de Contadores que acte con independencia mental para
garantizar la imparcialidad y objetividad de sus juicios, que proceda con diligencia y cuidado
profesional, que su trabajo sea tcnicamente planeado y supervisado, que se realice un apropiado
estudio y evaluacin del sistema de control interno para establecer el grado de confianza que le
merece y as determinar la extensin y oportunidad de los procedimientos de auditora a aplicar,
que se obtenga evidencia vlida y suficiente por medio de tcnicas de auditora para obtener una
seguridad razonable sobre la situacin financiera del ente econmico para emitir su opinin sobre
la misma. Considero que nuestra auditora proporciona una base razonable para expresar nuestra
opinin,

"En nuestra opinin, las cuentas anuales del ejercicio 2016 adjuntas expresan, en todos los aspectos
significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situacin financiera de SAGA FALABELLA S.A. al
31 de diciembre de 2016 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos
y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha, y contienen la informacin
necesaria y suficiente para su interpretacin y comprensin adecuada, de conformidad con
principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados
en el ejercicio anterior".

Adems, en mi opinin, la compaa ha llevado su contabilidad conforme a las normas legales y la

tcnica contable; las operaciones registradas en los libros y los actos de los administradores de la
sociedad, se ajustan a los estatutos y a las decisiones de la asamblea general de accionistas y de la
junta directiva; la correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas y de
registro de acciones, en su caso, se llevan y conservan debidamente; y la compaa ha observado
las medidas adecuadas de control interno, de conservacin y custodia de sus bienes y de los terceros
que pueden estar en su poder.

VIERNES, 27 DE OCTUBRE DEL 2017_ FECHA DEL DICTAMEN

__________________________ _______________________

Auditor Supervisor Auditor Encargado

FIRMA DEL AUDITOR
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Saga Falabella S.A.

Estado separado de resultados integrales

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015

Nota 2016 2015

S/(000) S/(000)

Ventas netas de mercaderas 2,931,011 2,840,118

Otros ingresos operacionales 21 23,389 22,822

Total de ingresos de actividades ordinarias 2,954,400 2,862,940

Costo de ventas 22 (2,073,578) (2,011,364)

Ganancia bruta 880,822 851,576

Gastos de ventas y distribucin 24 (543,230) (525,048)

Gastos de administracin 23 (119,728) (116,176)
Rentabilidad proveniente de contrato de asociacin
en participacin 9 63,162 62,339
Otros ingresos 28 10,361 16,315
Otros gastos 28 (7,262) (15,839)
(Prdida) ganancia por venta de activos (145) 119
Ingresos financieros 26 1,234 834
Gastos financieros 27 (36,210) (25,944)
(Prdida) ganancia por instrumentos financieros
derivados 33 (4,365) 4,811
Participacin en los resultados de las subsidiarias 10(b) (1,764) (1,682)
Diferencia de cambio, neta 3 2,096 (2,805)

Resultados antes de impuesto a las ganancias 244,971 248,500

Gasto por impuesto a las ganancias 18(c) (72,373) (75,358)

Ganancia neta del ejercicio 172,598 173,142

Otros resultados integrales - -

Total de resultados integrales 172,598 173,142

Promedio ponderado de acciones en circulacin (en

miles de unidades) 29 250,000 250,000

Ganancia por accin - Ganancia bsica por accin

Bsica por accin ordinaria en operaciones
Continuadas 29 0.69 0.69
 CAMBIO DE PATRIMONIO NETO

Saga Falabella S.A.

Nmero de
acciones en Capital Otras reservas de Resultados
circulacin emitido capital acumulados Total
(en miles) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Saldos al 1 de enero de 2015 250,000 250,000 60,036 293,852 603,888

Plan de beneficios en acciones, nota 19(b.2) - - 1,076 - 1,076

Caducidad de dividendos 19(b.3) - - 1,125 - 1,125

Distribucin de dividendos, nota 19(c) - - - (90,000) (90,000)

Ganancia neta del ejercicio - - - 173,142 173,142

Saldos al 31 de diciembre de 2015 250,000 250,000 62,237 376,994 689,231

Plan de beneficios en acciones, nota 19(b.2) - - 1,333 - 1,333

Caducidad de dividendos 19(b.3) - - 697 - 697

Distribucin de dividendos, nota 19(c) - - - (130,000) (130,000)

Ganancia neta del ejercicio - - - 172,598 172,598

Saldos al 31 de diciembre de 2016 250,000 250,000 64,267 419,592 733,859

Saga Falabella S.A.

Estado separado de flujos de

efectivo

Actividades de inversin
Cobros por contrato de asociacin en participacin 9 61,379 90,118
Reembolsos recibidos de prstamos a entidades
relacionadas 30(i) - 40,000
Venta de propiedades, planta y equipo 3,034 5,937
Intereses recibidos 925 669
Aportes por contrato de asociacin en participacin 9 (203,700) (32,301)
Compra de propiedades, planta y equipo 11(a (72,370) (102,946)
)
Prstamos concedidos a entidades relacionadas 30(i) - (40,000)
Aportes a subsidiaria 10(a - (14,300)
)
Compra de activos intangibles (1,810) (1,971)
Dividendos recibidos 10(a 1,400 481
)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversin (211,142) (54,313)
 Saga Falabella S.A.

NOTA 1: NATURALEZA Y FINALIDAD DE LA ENTIDAD:

Saga Falabella S.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en noviembre de

1953. El objeto de la Compaa es dedicarse a la comercializacin de mercadera
nacional e importada, as como otras actividades complementarias. Al 31 de
diciembre de 2016, la Compaa opera en 26 tiendas a nivel nacional a travs de su
marca Saga Falabella (24 al 31 de diciembre de 2015).

La direccin registrada de la Compaa es Av. Paseo de la Repblica 3220, San Isidro,

Lima, Per.

La Compaa es subsidiaria de Falabella Per S.A.A. (en adelante la Principal), la cual

posee el 98.04 por ciento del capital emitido de la Compaa al 31 de diciembre de
2016 (95.69 por ciento al 31 de diciembre de 2015) y que, a su vez, es una
subsidiaria del Grupo Falabella de Chile.

Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2015 han sido aprobados por
la Junta General de Accionistas celebrada el 31 de marzo de 2016. Los estados
financieros separados al 31 de diciembre de 2016 adjuntos han sido aprobados por la
Gerencia de la Compaa y sern presentados para la aprobacin del Directorio y de la
Junta General de Accionistas que se efectuar dentro de los plazos establecidos por
Ley. En opinin de la Gerencia, dichos estados financieros separados sern aprobados
sin modificaciones.

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa posee de manera directa,

inversiones en las siguientes subsidiarias:

(a) Viajes Falabella S.A.C., empresa que se constituy en junio de 2000, en la

que tiene una participacin de 99.99 por ciento de las acciones
representativas del capital social .

(b) Saga Falabella Iquitos S.A.C., empresa que se constituy en noviembre de 2012,
en la que tiene una participacin de 99.99 por ciento de las acciones
representativas del capital social y que se dedica a la comercializacin de
 mercadera nacional e importada en la ciudad de Iquitos.
Saga Falabella S.A.

(c) Saga Falabella Oriente S.A.C., empresa que se constituy en octubre de 2012,
en la que tiene una participacin de 99.99 por ciento de las acciones
representativas del capital social y que se dedica a la comercializacin de
mercadera nacional e importada principalmente en las ciudades de Pucallpa y
Hunuco.

Fue creada en octubre del 2012 del 15 de abril , siendo sus objetivos los
siguientes :

Trabajar en equipo.
Trato personalizado con el cliente.
Mantenimiento del local.
Enfatizar en la Psicologa del cliente.

NOTA 2: PRINCIPALES PRINCIPIOS Y PRCTICAS CONTABLES:

Los estados financieros muestran la situacin financiera, los resultados y los flujos de efectivo de
SAGA FALABELLA S.A y tiene por finalidad suministrar informacin til para la toma de
decisiones, as como efectuar la rendicin de cuentas y ejecutados durante el periodo de 2016l.
Los estados financieros se han preparados de acuerdo a los principios generales de contabilidad
y las normas internacionales financieras Presentacin de Informacin Financiera

Las principales prcticas contables aplicadas para el registro de operacin y preparacin de los
Estados Financieros son los siguientes:

a) Los EE.FF. han sido preparados de acuerdo a los Principios de Contabilidad Empresarial y es complementada
con las NIFF y NICS de contabilidad .

b) Las existencias se registran al precio de compra o adquisicin, estn valuadas siguiendo el mtodo de las
primeras entradas y primeras salidas (PEPS) y se presentan a valores histricos y comparativos.

c) Los estados financieros separados han sido preparados sobre la base del costo histrico, excepto por ciertos
instrumentos financieros y obligaciones de pagos basados en acciones, los cuales han sido medidos a su valor
razonable. Los estados financieros separados se presentan en Soles y todos los valores estn redondeados a
miles de Soles (S/(000)), excepto cuando se indique lo contrario.
 Cuentas por cobrar comerciales, neto
Saga (a)
Falabella S.A.
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas en mo corriente.

(b) Corresponde a cuentas por cobrar por ventas a travs de tarjetas de crdito,
generadas principalmente durante los ltimos das del ao. Estos saldos han
sido cobrados durante los primeros das del ao siguiente.

(c) Corresponde principalmente a las cuentas por cobrar originadas por las ventas
de mercadera a diversas compaas locales.

(d) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el anticuamiento del saldo de las

cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

S/(000) S/(000)

Vigentes 15,421 12,978

Vencidos -
De 31 a 90 das 2,017 -

De 90 a ms das (deterioradas) 149 129

17,587 13,107

(a) El movimiento de la estimacin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se

muestra a continuacin:
Saga Falabella S.A.

2016 2015
S/(000) S/(000)

Saldo inicial 129 318

Estimacin cargada a resultados, nota 24 58 5
Recuperos del ao, nota 24 (33) (4)
Castigo (5) (195)
Otros - 5

Saldo final 149 129

En opinin de la Gerencia, la estimacin para desvalorizacin de cuentas

por cobrar comerciales cubre adecuadamente el riesgo de crdito al 31 de
diciembre de 2016 y de 2015.

Otras cuentas por cobrar, neto

(b) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Servicios prestados a proveedores (b) 2,893 2,663

Fondos mantenidos en el Banco de la Nacin (c) 1,600 307
Prstamos al personal 1,117 1,201
Subsidios (d) 867 1,042
Depsitos en garanta 412 412
Otras cuentas por cobrar 2,539 3,739

9,428 9,364
Menos - Estimacin para desvalorizacin de cuentas por
cobrar (f) (817) (1,353)

8,611 8,011

(c) Corresponde a cuentas por cobrar generadas por servicios de recibo, almacenaje y
despacho de mercaderas prestados por la Compaa a algunos de sus proveedores.
Dichas cuentas por cobrar tienen vencimientos corrientes y no generan intereses.

(d) De acuerdo con la Resolucin de Superintendencia N183-2004/SUNAT, los fondos

mantenidos en el Banco de la Nacin deben ser utilizados exclusivamente para el pago
de deudas tributarias, o puede tambin solicitarse su libre disposicin, en cuyo caso
dichos fondos son devueltos en efectivo a quien lo solicita. Los fondos mantenidos por
la Compaa en el Banco de la Nacin al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, han sido
Saga Falabella S.A.

utilizados para el pago de impuestos durante los meses de enero y febrero del ao
siguientes

(e) Corresponde a cuentas por cobrar por subsidios, de maternidad, lactancia e

incapacidad temporal, las cuales al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, se
encuentran pendientes de reembolso por el seguro social.

(f) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el anticuamiento del saldo de las otras

cuentas por cobrar es como sigue:

2016 2015

S/(000) S/(000)

Vigentes 5,690 4,378

Vencidos -
De 31 a 90 das 2,921 3,633

De 90 a ms das (deterioradas) 817 1,353

9,428 9,364

(g) El movimiento de la estimacin para desvalorizacin de otras cuentas por cobrar se

muestra a continuacin:

2016 2015
S/(00 S/(000)
0)
Saldo inicial 980
1,353
Estimacin cargada a resultados, nota 24 106 546

Recuperos del ao, nota 24 (80) (240)

Castigo (11) (76)

Otros (551) 143

Saldo final 817 1,353

Saga Falabella S.A.

En opinin de la Gerencia, la estimacin para desvalorizacin de otras cuentas

por cobrar cubre adecuadamente el riesgo de crdito al 31 de diciembre de 2016
y de 2015.

Inventorios, neto

(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Mercaderas (b) 535,671 467,565

Mercaderas por recibir 71,346 79,027

Telas, materiales, envases y repuestos en almacn 5,715 6,977

612,732 553,569

Menos - Estimacin para desvalorizacin de inventarios (c) (21,211) (22,575)

591,521 530,994
Saga Falabella S.A.

(b) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa mantiene mercaderas en

almacn por S/174,870,000 y S/158,190,000, respectivamente, y en tiendas por
S/360,801,000 y S/309,375,000, respectivamente. Las mercaderas estn
catalogadas por las lneas de ropa, accesorios, artefactos, decoraciones y hogar,
juguetera y otros.

(c) El movimiento de la estimacin para desvalorizacin de inventarios se muestra a

continuacin:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Saldo inicial 22,575 19,329

Estimacin cargada a resultados, nota 22 4,619 10,467
Recuperos, nota 22 (5,983) (7,221)

Saldo final 21,211 22,575

La estimacin para desvalorizacin de inventarios es determinada en funcin de

los niveles de rotacin de la mercadera, los descuentos otorgados por
liquidacin de temporada y otras caractersticas en base a evaluaciones
peridicas de la Gerencia. En opinin de la Gerencia de la Compaa, el saldo de
esta estimacin cubre adecuadamente el riesgo de desvalorizacin en los
inventarios al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.

Gastos pagados por anticipado

(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Publicidad y gastos contratados por anticipado (b) 11,920 7,968

Sensores y uniformes de personal (c) 1,532 2,103
Seguros 1,504 1,418
Alquileres pagados por adelantado 68 184
Otros menores 472 488

15,496 12,161

(b) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, corresponde principalmente a pagos

adelantados por publicidad, realizados en diversos medios de comunicacin local
por aproximadamente S/10,596,000 y S/6,533,000, respectivamente. Los referidos
gastos se esperan sean consumidos en el curso normal de las operaciones.
Saga Falabella S.A.

(c) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, corresponde principalmente a la adquisicin de

uniformes y sensores de seguridad los cuales se registran con cargo a los resultados
del ao en funcin a su consumo .
Saga Falabella S.A.

Cuentas por cobrar provenientes de contrato de asociacin en participacin

En setiembre de 2003, Banco Falabella Per S.A. (una entidad vinculada a Falabella Per S.A.A
y en adelante el Banco) firm un contrato denominado Asociacin en participacin con la
Compaa, mediante el cual, la Compaa se compromete a entregar aportes en favor del
Banco a cambio de tener una participacin en sus resultados. De acuerdo con el contrato
firmado, la rentabilidad de la Compaa se calcula en funcin a las utilidades mensuales, en
base a la proporcin en que participan los recursos propios del Banco y la contribucin total
de la Compaa en cada perodo mensual. Por dicho concepto, la Compaa ha reconocido en
el rubro Rentabilidad proveniente de contrato de asociacin en participacin del estado
separado de resultados integrales un monto total de aproximadamente S/63,162,000
durante el ao 2016 (S/62,339,000 durante el ao 2015), ver nota 30(h). Al 31 de diciembre
de 2016 el aporte por cobrar asciende a aproximadamente S/387,050,000 (S/183,350,000
al 31 de diciembre de 2015), y la rentabilidad por cobrar al Banco asciende a
aproximadamente S/8,369,000 (S/6,586,000 al 31 de diciembre de 2015).

A continuacin detallamos las principales condiciones del contrato que mantiene la Compaa
con el Banco:

(i) La gestin y administracin del negocio corresponde exclusivamente al Banco,

quien se ha comprometido a proporcionar a la Compaa toda la informacin que
esta requiere con referencia al negocio.

(ii) La participacin de cada una de las partes contratantes en las utilidades del negocio es
fijada al trmino de cada mes, en base a la proporcin en que participan los recursos
propios del Banco y la contribucin total de la Compaa en cada perodo mensual.

(iii) Los resultados del negocio del Banco son determinados al trmino de cada mes. La
participacin de la Compaa es determinada sobre la base de las utilidades antes de la
deduccin del impuesto a las ganancias que grava al Banco.

(iv) Las partes participan en las prdidas de cada periodo en la misma medida en que
participan en las utilidades.

De acuerdo al Contrato, la gestin y administracin del negocio del Banco le

corresponde exclusivamente a Banco Falabella Per S.A., por lo cual las partes del
Contrato de Asociacin en Participacin no mantienen control conjunto sobre el
acuerdo y; por lo tanto, el Contrato no se encuentra dentro de los alcances de la NIIF
11.
Saga Falabella S.A.
Saga Falabella S.A.