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    1. IMPORTANCIA DEL SISTEMA FINANCIERO PARA LA ECONOMIA DEL PAIS.

    El sistema financiero en la actualidad es de vital importancia para la economía de


    cualquier país, ya que a través de éste se realizan todas las actividades financieras
    existentes. Para dejar más en claro la importancia de dichos sistemas financieros
    describiremos la importancia que dan importantes economistas a este, tal es el caso de
    Joseph Stiglitz (2006) para quien el sistema financiero puede ser comparado con el
    cerebro de la economía. Asigna el capital escaso entre usos alternativos intentando
    orientarlo hacia donde sea más efectivo, en otras palabras, hacia donde genere los
    mayores rendimientos.

    Por su parte Samuelson (2005) establece que el sistema financiero es una parte muy
    crítica de la economía moderna, puesto que a través de éste se realizan toda clase de
    actividades financieras, tales como transferir recursos en el tiempo, entre sectores y entre
    regiones por lo que esta función permite que las inversiones se dediquen a sus usos más
    productivos, en vez de embotellarse en donde menos se necesitan.

    Los sistemas financieros abarcan, empresas, bancos e instituciones que satisfacen las
    decisiones financieras de las familias, las empresas y los gobiernos locales y del exterior,
    como se puede ver el sistema financiero es tan amplio e importante que en la actualidad
    según Samuelson (2005) la política monetarias es la herramienta más importante con la
    que cuenta un gobierno para controlar los ciclos económicos. Los bancos centrales
    recurren a la oferta monetaria para estabilizar la economía cuando los niveles de
    desempleo crecen o para frenar la economía cuando los precios suben.

    2. ¿CÓMO INCIDIÓ LA CRISIS DEL AÑO 1998 EN EL SISTEMA FINANCIERO


    COLOMBIANO? MENCIONE 3 ASPECTOS IMPORTANTES.

    La economía colombiana, que mantuvo tasas de crecimiento estables y relativamente


    altas entre 1970 y 1995, se estancó en la segunda mitad de la década del noventa. El
    crédito hipotecario en Colombia se caracterizó por ser muy dinámico durante el período
    1975-1995. En particular, durante el período 1991-1997, la relación Cartera Hipotecaria
    /PIB fluctúo alrededor del 6%-11%. Sin embargo, durante el período 1998-2001, cuando se
    desató la crisis hipotecaria, esta relación cayó del 9% al 5.5%. Estos años se caracterizaron
    por una caída en los precios de vivienda que repercutió en un descenso de los activos de
    los hogares. Sumado a ello el incremento de las tasas de interés aumentó la carga
    financiera de los hogares, causando una disminución de los ingresos y un aumento en la
    relación de deuda a valor del inmueble (loan to value). Todo esto se tradujo en masivos
    procesos de desvalorización hipotecaria, daciones en pago y la paralización del sector
    construcción. En respuesta a ello, el Gobierno declaró la “Emergencia Económica” en
    noviembre de 1998 y se expidieron una serie de decretos que luego fueron aprobados por
    la Corte Constitucional.

    El manejo de la crisis hipotecaria ocurrida en Colombia durante 1998-2001 ha dejado tres


    principales secuelas:

    a. Permanencia del Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF), ahora a la onerosa


    tasa del 4x1.000;
    b. Un elevado “contencioso jurídico” resultante de pleitos hipotecarios y del
    “activismo judicial” vía tutelas; y
    c. Un estancamiento en la profundización financiera de Colombia, en general, y de la
    cartera hipotecaria, en particular (ahora sólo 3% del PIB frente al 11% pre-crisis).

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