CASO METALES MECA S.A.

I. ANALISIS FODA

FORTALEZAS:

 Su posicionamiento en el mercado interno está consolidado y su proyección

en el externo viene afianzándose con el tiempo al punto de que se proyecta
a atender mercados comunitarios; cuenta con un prestigio que ha ido
consiguiendo a través del tiempo que le permite afrontar la dura situación
de competitividad en un mercado cada vez más globalizado.

 Cuenta con estándares internacionales de calidad (ISO – 9000 y TUV

ALEMANA) y es parte de un reducido número de fabricantes ya que opera
en un sector con unos elevados requisitos de capital inicial para la
instalación de centros con un nivel tecnológico que permita alcanzar
economías de escala, permitiendo que se disminuya la amenaza de
posibles entradas de nuevos competidores.

 Cuenta con un departamento de Investigación y Desarrollo que les permite

estar a la vanguardia tecnológica y mejora continua de sus procesos.

 Sus cuentas son auditadas, haciendo que se disminuya el riesgo del

“maquillaje de cifras” en sus estados financieros.

 Desde el punto de vista administrativo se trata de una empresa modélica,

por la excelente calidad y cantidad de información que nos han aportado.

 La empresa no ha tenido nunca conflictos laborales reseñables y cuenta

con gran prestigio entre sus empleados.

 Tanto los clientes como los proveedores consultados han informado muy
favorablemente de la empresa.

 Trabaja con clientes de máxima solvencia, permitiéndoles que su tasa de

morosidad sea prácticamente nula

 El equipo directivo tiene formación y experiencia adecuadas para gestionar

la empresa en cuestión.
  Hasta la fecha, no se le conoce apariciones ni en RAI ni en el ASNEF.[1]

 Todas las operaciones activas las garantiza la propia empresa y no necesita

de de avales ni de garantías hipotecarias.

 No dispone de toda la financiación que tiene autorizada, muestra que se

puede financiar sola con el capital y el patrimonio que cuenta.

 Las nominas de sus empleados las paga a través de nuestra sucursal.

 Las exportaciones las cobra a través de nuestra sucursal.

 El pago del 50% de los impuestos y de seguridad social.

 No se registran incidencias negativas de impagos, ni deudas con

organismos oficiales ni incidencias judiciales.

 El CIRBE evalúa positivamente su riesgo crediticio.

DEBILIDADES:

 El 70% de sus exportaciones son a la Unión Europea, sabemos que en

cuestión económica y los países pertenecientes a la Unión Europea están
pasando por una crisis económica lo cual los lleva a un crecimiento
negativo o de un porcentaje menor al 1% en su GDP.

 Las exportaciones de la UE en conjunto han ido en caída, lo que nos

llevaría a revisar minuciosamente el histórico de las exportaciones del
sector de la empresa que estamos evaluando.

 El ratio de endeudamiento en cuestión de préstamos ha ido creciendo

sosteniblemente, sin embargo, podemos observar que sus exigibles al corto
plazo son el 48% de sus pasivos y a largo plazo el 2%. La empresa tiene
obligaciones a corto plazo, si contamos con que le daríamos la aprobación
del crédito, tendría más del 50% de obligaciones a corto plazo. Si existiría
una contingencia o un problema de economía global se tendría que evaluar
si la empresa podría cumplir con la totalidad de sus pasivos a corto plazo, o
evaluar la posibilidad de darle el crédito a un plazo mayor.

 Ya posee un préstamo previo con la entidad.

 No posee avales.

AMENAZAS
 Mercado esta globalizado.

 Situación de competitividad en el mercado.

 II. ANÁLISIS FINANCIERO

A) Ratios Financieros

Ratios de Estructura

➢ Índice de liquidez corriente:

El valor del ratio es mayor que 1 por lo que se puede concluir que la empresa tiene
la capacidad de honrar con su activo circulante (corriente) su pasivo circulante
(corriente) ósea puede pagar sus deudas a corto plazo. Por ejemplo en el año n el
activo circulante es 1.4 veces mayor que el pasivo circulante.

Lo mismo sucede con Tesorería siempre ha sido mayor al pasivo circulante

excepto el año n-1 (0.8) pero que no estuvo tan lejos en caso se hubiese requerido
disponer de ese fondo.

El activo circulante en todos los años supera el 65% del total de activo, esto refleja
una buena política de administración de activos (rotación de activo).

➢ Índice de endeudamiento:

Analizando este ratio nos confirma que la empresa está completamente

respaldada por sus recursos propios (patrimonio) para asumir y honrar sus
deudas, salvo en el año n-1 en donde las deudas superaron al patrimonio los
demás años fue al contrario; hay que aclarar que en el año n-1 se tuvo más deuda
de acreedores comerciales y se realizó menos reservas.

En los ratios de estructura se observa que la empresa más se inclina por adquirir
deudas a corto plazo y se aprecia que la proporción de deudas bancarias es
mucho menor que las de corto plazo, incluso en el año n-2 fue 0 deudas con los
bancos.
Ratios de Equilibrio Financiero

➢ Capital de Trabajo:

El capital de trabajo tiene tendencia decreciente el último año ha habido una

variación negativa de 148.4 pero a pesar de ello la empresa todavía demuestra
una capacidad de pago de deudas adquiridas.

Ratios de Circulante

➢ Rotación de Cuentas por cobrar:

Se aprecia que se ha ido mejorando el sistema de cobro ya que los plazos han ido
disminuyendo hasta llegar a 97 días.

Sumado a que cuenta con una cartera de clientes de máxima solvencia asegura la
conversión de efectivo de este activo.

➢ Rotación de Cuentas por pagar:

Se aprecia que se está aprovechando o utilizando bien la política de pago a

proveedores ya que el periodo ha ido aumentando consiguiendo con ello más
holgura en los tiempos ya que estos son mayores a los plazos de las cuentas por
cobrar, ósea que primero se cobra y después se paga.

➢ Rotación de inventarios:

Se aprecia que se está mejorando el ciclo de rotación de inventarios está

mejorando ya que se está reduciendo los tiempos al punto de llegar en el año n a
98 días respecto a 135 días del año n-1, por lo que se concluye que se está
aplicando correctamente la política de rotación de inventario.

Ratios de Rendimiento

➢ Margen de utilidad sobre las ventas:

El margen sobre las ventas ha disminuido del año n-1 al n (de 16.3% a 11.8%)
pero comparado con años anteriores se aprecia que la tendencia es a positivo.

En el año n-1 se tuvieron mayores deudas y se dispusieron de menos patrimonio y

el volumen de ventas se mantuvo es por esta razón que los rendimientos para ese
año superan al de los demás.

➢ Rentabilidad del capital (ROE):

La máxima utilidad del patrimonio se alcanzó en el año n.1 y fue de 25.4% en el

año n alcanzó el 17.3% este índice es el que más le interesa al inversionista, la
tendencia a través del tiempo es a positiva sólo en el año n-1 hay un incremento
significativo.
 B) Análisis Vertical y Horizontal
ACTIVO:

Análisis vertical:

 Tiene un activo con un peso elevado de los activos corrientes que

representan un 67%: La gran parte de sus activos son líquidos, aunque
podríamos pensar que puede haber morosidad de clientes y/o que los
stocks de existencias son obsoletos.

 Dentro de los activos corrientes los clientes tienen un peso regular con 40%
del Activo: Su liquidez al corto plazo tiene cierta dependencia de sus
clientes y en menor medida de las ventas de sus existencias.

Análisis horizontal:

 Las partidas de stocks y de clientes han disminuido en los últimos cuatro

años: Esto es un aspecto positivo ya que la liquidez de
la empresa depende justamente de estas dos partidas. Esto indicaría que la
gestión de clientes es buena.

 La tesorería de la empresa ha aumentado : este es un hecho positivo ya

que se dispone de mas liquido para hacer frente a pagos de corto plazo

 El inmovilizado de la empresa ha aumentado: podemos indicar que la

empresa está invirtiendo en activos no corrientes.
PASIVO Y PATRIMONIO NETO:

Análisis vertical:

 El patrimonio neto representa el 50% del pasivo y patrimonio neto total:

Tiene capitalización ya que se sitúa en 50% con una incidencia más alta en
las reservas.

 Su pasivo se forma exclusivamente de deudas a corto plazo: Todas sus

deudas externas se tienen que pagar antes de un año.

 El 6% del total del pasivo y patrimonio neto proviene de las entidades

de crédito y el 30% de sus acreedores y proveedores: Muestra baja
dependencia de las entidades de crédito.

Análisis horizontal:

 El resultado del ejercicio ha incrementado en promedio 5% en los ultimos 3

años.

 Las reservas se han incrementado en el último año.

 Las deudas con entidades de crédito a corto plazo han disminuido.

 Los acreedores también aumentan: Es positivo para la empresa ya

que ayudan a financiar a la empresa.

ESTADO DE RESULTADOS:

Análisis vertical:

 Tiene beneficios al final del año.

  Tiene unos consumos (costes de las ventas) no elevados que representan
el 38% de la totalidad de las ventas en el ultimo año.

 Los gastos financieros representan menos del 1% de las ventas: Es un

porcentaje bajo que nos muestra que no hay dependencia de la empresa
con entidades de crédito como se vio en el pasivo.

Análisis horizontal:

 Las ventas aumentan en los 4 años: La empresa tiene capacidad de vender

más.

 El resultado de explotación ha disminuido Los costes de explotación han

crecido más que aumento de las ventas (el cual fue de 1.88%.
aproximadamente)

 El Resultado antes de Impuesto disminuye: Aunque las ventas aumentaron

y el resultado de explotación disminuyó, el Resultado antes de impuesto ha
disminuido. Esto es debido a que los gastos de explotación se han
incrementado.
 III. ANALISIS DE LA OPERACIÓN

Análisis operacional

 Finalidad de la operación solicitada.

La empresa acude a nuestra entidad para solicitar un préstamo por el

importe de 72.700.000 de u.m. correspondiente a una línea de
internacionalización que cuenta con una subvención de interés de la
Generalitat Valenciana. El plazo de la operación es de 12 meses. Esta línea
le permitirá cobrar anticipadamente el 10 % de las exportaciones que
realiza. Se trata de un instrumento financiero con el objetivo de promover la
competitividad internacional y ligada a una serie de requisitos que la
sociedad solicitante ya ha demostrado cumplir.

 Análisis Estratégico y Funcional.

La empresa es filial de una sociedad francesa por lo que está respaldada

por el prestigio y posicionamiento del mercado de ésta.

Tiene implementada políticas de Inversión y desarrollo y ofrece productos

con los más altos índices de calidad.

Cuenta con personal calificado y un equipo directivo capaz de competir con

posibilidades de éxito en la toma de decisiones.

Es importante para ellos seguir desarrollándose para acceder a la

introducción de mejoras tecnológicas para seguir obteniendo reducción de
costos, eficacia en la red de distribución y el incremento de su proyección
internacional.
  Capacidad de devolución.

Se cuentan con información que confirman que la empresa es muy seria,

está al día con sus obligaciones fiscales.

Todas sus cuentas son auditadles.

Cuenta con los activos y el patrimonio suficiente para afrontar sus deudas,
sin inconveniente.

El préstamo solicitado es para atender cartera de clientes solventes por lo

que no tendrá dificultad o peligro de pagos tardíos o cuentas incobrables.
Además tiene el respaldo de su matriz en Francia que ante cualquier
eventualidad podría intervenir a favor de su filial.

➢ Eficiencia de producción:

De acuerdo al cuadro de cuenta de pérdidas y ganancias abreviado se observa

que la empresa viene manejando eficientemente el tema de producción ya que
mantiene su proporción de ingresos por ventas respecto al de sus costos.

➢ Eficiencia de gestión:

Lo mismo para el manejo de recursos estos son llevados eficientemente se nota

un incremento en el tema de gastos de personal pero esto se debe a su
crecimiento y mayor presencia en el mercado por lo que demanda mayor personal.

➢ Manejo en la estructura del financiamiento:

Como se ha llevado una política de no adeudamiento con bancos o adeudamiento
mínimo este ratio no es significativo.

Hay que mencionar que en el año n ya se viene manejando la política de

inversiones temporales debido a que sus excesos de efectivo con su mejora en el
periodo del ciclo de negocio le permiten a la empresa realizar estas operaciones.

➢ Eficiencia total:

La empresa viene manejándose eficientemente y siempre reporta utilidades, se

aprecia que en año n-1 hubo un incremento a 11% para los demás años se
mantienen entre 6 a 8%.

➢ Garantías

La garantía es la propia empresa su prestigio y posicionamiento en el mercado

debido a la seriedad con que se maneja en el cumplimiento de sus compromisos
adquiridos y aunque no se indica que la matriz es aval de la empresa por su filial
tiene su respaldo frente a cualquier eventualidad.
 IV. DECISIÓN
La decisión debe orientarse a la aceptación de la operación, la empresa en
mención demuestra ser una empresa seria, solvente y bien organizada,
comprometida a entregar producto de calidad por lo que su prestigio es reconocido
por sus clientes.

La empresa es reconocida como líder en su rubro y cuenta con cartera de cliente

de máxima solvencia, lo que hace que su morosidad sea prácticamente cero,
también cabe resaltar la buena relación que mantiene con sus proveedores, lo
cual nos indica una buena negociación respecto a las compras al crédito.

Los ratios estudiados muestran o confirman lo antes indicado, que es una

empresa que calificaría para un préstamo o financiamiento.

Considerando que el plazo de la operación es para 12 meses la empresa cumple

con lo requerido en su flujo de caja, ciclo de negocio y en sus periodos de rotación
de inventarios y cuentas por cobrar; es más por su patrimonio y activos su política
de endeudamiento su estado de resultados que indican que es una empresa
eficiente y rentable y con la proyección que tiene en el mercado es también
factible que se pueda endeudar a largo plazo sin ningún inconveniente. Por ello lo
que estaríamos sugiriendo es que este endeudamiento sea a largo plazo por la
tasa de endeudamiento que mantiene como pasivo a corto plazo, o una evaluación
previa si puede responder al total de sus pasivos a largo plazo incluyendo la
obligación con nosotros de haberle otorgado el financiamiento, solicitándole a la
empresa que nos brinde estados financieros proyectados con la inclusión de la
supuesta aprobación de nuestro financiamiento y cómo lo afrontarían con cifras.

Por otro lado, respecto a las debilidades externas como la crisis financiera de
Europa, se podría utilizar cuadros históricos y proyectados que demuestren la
minimización del riesgo, respecto a que el 70% son exportaciones a la Unión
Europea y podríamos solicitarle un estudio que muestre las medidas ante una
contingencia externa como la mencionada.

Respecto al tema de la demanda, necesitaríamos también un sustento de

demanda proyectada que nos garantice que este crecimiento que está teniendo la
empresa va acompañado de la demanda, si esto no sucede la empresa tendría la
posibilidad de ir camino a la insolvencia.

Finalmente después de remitirnos estos documentos que nos minimicen el riesgo

del préstamo que les otorgaríamos, les daríamos la aprobación del préstamo ya
que el diagnóstico de la empresa nos muestra que es una empresa saludable que
está usando el apalancamiento financiero para su crecimiento acompañado de la
demanda.