Suponga que la Empresa Kharol posee costos variables de 3 millones $, para un nivel de ventas de 5

dividendos preferentes, paga de intereses $250.000 e impuestos $300.000 (40%). Elabore: estado d
10%.. Explique su resultado.

Empresa Kharol
Estado de Resultados
Año 2018

Ventas $ 5,000,000.00
Costo variable de operación $ 3,000,000.00
Margen de contribución $ 2,000,000.00
Costo fijo de operación $ 1,000,000.00
UAII $ 1,000,000.00
Pago de intereses $ 250,000.00
Utilidades antes de impuestos UAI $ 750,000.00
Impuesto (40%) $ 300,000.00
Utilidad después de impuestos $ 450,000.00
Dividendos preferentes $ 153,000.00
Utilidad neta $ 297,000.00
Utilidad por acción UPA (100.000 acciones $ 2.97
comunes)

GAF= Δ%UPA
Δ%UAII

GAF= 0.4040
0.2000

2018
GAF= $ 1,000,000.00
$ 495,000.00
2.0202
millones $, para un nivel de ventas de 5 millones, costos fijos de 1 millón $, y se reparte $153.000 en
stos $300.000 (40%). Elabore: estado de resultados, y encuentre: GAO y qué pasa si aumentan las ventas un

Año 2019
(Δ10%) Variación
$ 5,500,000.00
$ 5,500,000.00 10%
$ 3,300,000.00 10%
$ 2,200,000.00 10%
$ 1,000,000.00 0%
$ 1,200,000.00 20%
$ 250,000.00 0%
$ 950,000.00 27%
$ 380,000.00 27%
$ 570,000.00 27%
$ 153,000.00 0%
$ 417,000.00 40%
$ 4.17 40%

(UPA aumento / UPA pronóstico) -1

(UAII aumento / UAII pronóstico) - 1

2.0202 40.40%
153.000 en
entan las ventas un
La empresa láctea "La Vaquera" produjo en el año 2017, 1.000 unidades (fundas de un litro) al año.

Empresa Kharol
Estado de Resultados
Año 2018

Ventas $ 2,000,000.00
Costo variable de operación $ 680,000.00
Margen de contribución $ 1,320,000.00
Costo fijo de operación $ 400,000.00
UAII $ 920,000.00
Pago de intereses $ 300,000.00
Utilidades antes de impuestos UAI $ 620,000.00
Impuesto (25%) $ 155,000.00
Utilidad después de impuestos $ 465,000.00
Dividendos preferentes $ 162,750.00
Utilidad neta $ 302,250.00
Utilidad por acción UPA (100.000 acciones $ 3.02
comunes)

GAF= Δ%UPA
Δ%UAII

GAF= 3.2754
1.4348

2018
GAF= $ 3.28
$ 1.43
2.2829

ANALISIS
POR CADA PUNTO PORCENTUAL QUE VARIE LA UAII LAS UPA VARIARAN EN 2,28 VECES.ES DECIR UE SI LAS UAII SE INCREMEN
INCREMENTARAN EN 327,54%
00 unidades (fundas de un litro) al año. Calcular UPA si las ventas se incrementan el 100%.

Año 2019
(Δ100%) Variación

$ 4,000,000.00 100%
$ 1,360,000.00 100%
$ 2,640,000.00 100%
$ 400,000.00 0%
$ 2,240,000.00 143%
$ 300,000.00 0%
$ 1,940,000.00 213%
$ 485,000.00 213%
$ 1,455,000.00 213%
$ 162,750.00 0%
$ 1,292,250.00 328%
$ 12.92 328%

(UPA aumento / UPA pronóstico) -1

(UAII aumento / UAII pronóstico) - 1

2.2829 327.54%
2,28 VECES.ES DECIR UE SI LAS UAII SE INCREMENTAN EN 143% LAS UPAS SE
.
Chen Foods, una pequeña empresa de alimentos asiáticos, espera UAII de $10,000 para el año en c
(dividendo anual por acción). Además, tiene 1,000 acciones comunes en circulación. El interés anu
las acciones preferentes son de $2,400 ($4.00/acción 600 acciones). Calcular el GAF si se incremen

Empresa CHEN FOOD

Estado de Resultados
Año 2018

Ventas $ -
Costo variable de operación $ -
Margen de contribución $ -
Costo fijo de operación $ -
UAII $ 10,000.00
Pago de intereses $ 2,000.00
Utilidades antes de impuestos UAI $ 8,000.00
Impuesto (40%) $ 3,200.00
Utilidad después de impuestos $ 4,800.00
Dividendos preferentes $ 2,400.00
Utilidad neta $ 2,400.00
Utilidad por acción UPA (1000 acciones
comunes) $ 2.40

GAF= Δ%UPA
Δ%UAII

GAF= 1.0000
0.4000

2018
GAF= $ 1.00
$ 0.40
2.5000
ANALISIS

POR CADA PUNTO PORCENTUAL QUE AUMENTE LA UAII LAS UPA VARIARAN EN 2,5000 VECES.ES DECIR UE SI LAS UAII SE INC
spera UAII de $10,000 para el año en curso. Posee una emisión de 600 acciones preferentes en circulación d
comunes en circulación. El interés anual del crédito bancario es de 40% de un monto de $5.000. Los dividend
cciones). Calcular el GAF si se incrementa la UAII en 40% y disminuye 40%. Interprete su resultado.

Año 2019 Variación

(Δ40%)
$ - 0%
$ - 0%
$ - 0%
$ - 0%
$ 14,000.00 40%
$ 2,000.00 0%
$ 12,000.00 50%
$ 4,800.00 50%
$ 7,200.00 50%
$ 2,400.00 0%
$ 4,800.00 100%
$ 4.80 100%

(UPA aumento / UPA pronóstico) -1

(UAII aumento / UAII pronóstico) - 1

2.5000 100.00%
EN 2,5000 VECES.ES DECIR UE SI LAS UAII SE INCREMENTAN EN 40% LAS UPAS SE INCREMENTARAN EN 100%
misión de 600 acciones preferentes en circulación de $4
ario es de 40% de un monto de $5.000. Los dividendos anuales de
disminuye 40%. Interprete su resultado.

Empresa CHEN FOOD DISMINUCION

Estado de Resultados
Año 2018 Año 2019 Variación
(Δ40%)
Ventas $ - $ - #DIV/0!
Costo variable de operación $ - $ - #DIV/0!
Margen de contribución $ - $ - #DIV/0!
Costo fijo de operación $ - $ - #DIV/0!
UAII $ 10,000.00 $ 6,000.00 -40%
Pago de intereses $ 2,000.00 $ 2,000.00 0%
Utilidades antes de impuestos UAI $ 8,000.00 $ 4,000.00 -50%
Impuesto (25%) $ 3,200.00 $ 1,600.00 -50%
Utilidad después de impuestos $ 4,800.00 $ 2,400.00 -50%
Dividendos preferentes $ 2,400.00 $ 2,400.00 0%
Utilidad neta $ 2,400.00 $ - -100%
Utilidad por acción UPA (1000
acciones comunes) $ 2.40 $ - -100%

GAF= Δ%UPA (UPA aumento / UPA pronóstico) -1

Δ%UAII (UAII aumento / UAII pronóstico) - 1

GAF= -1.0000 2.5000

-0.4000

2018
GAF= $ -1.00
$ -0.40
2.5000
 ANALISIS 2

POR CADA PUNTO PORCENTUAL QUE DISMINUE LA UAII LAS UPA VARIARAN EN
UPAS SE INCREMENTARAN EN 100%
UE SI LAS UAII SE INCREMENTAN EN -40% LAS UPAS SE INCREMENTARAN EN -1
ISMINUCION

4000

1600

pronóstico) -1
ronóstico) - 1

-100.00%
UAII LAS UPA VARIARAN EN 2,5000 VECES.ES DECIR
SE INCREMENTARAN EN -100%
Parker Investments tiene UAII de $20,000, gastos por intereses de $3,000 y dividendos de acciones
es el grado de apalancamiento financiero (GAF) de Parker si posee 500 acciones comunes y desea i

Empresa PARKER
Estado de Resultados
Año 2018

Ventas $ -
Costo variable de operación $ -
Margen de contribución $ -
Costo fijo de operación $ -
UAII $ 20,000.00
Pago de intereses $ 3,000.00
Utilidades antes de impuestos UAI $ 17,000.00
Impuesto (38%) $ 6,460.00
Utilidad después de impuestos $ 10,540.00
Dividendos preferentes $ 4,000.00
Utilidad neta $ 6,540.00
Utilidad por acción UPA (500acciones $ 13.08
comunes)

GAF= Δ%UPA
Δ%UAII

GAF= 0.4740
0.2500

ANALISIS

POR CADA PUNTO PORCENTUAL QUE VARIE LA UAII LAS UPA VARIARAN EN 1,8960 VECES.ES DECIR UE SI LAS UAII SE INCREM
INCREMENTARAN EN 47,40%
ses de $3,000 y dividendos de acciones preferentes por $4,000. Si paga impuestos a una tasa del 38%, ¿cuál
posee 500 acciones comunes y desea incrementar su UAII en 25%

Año 2019
(Δ25%) Variación

$ - 0%
$ - 0%
$ - 0%
$ - 0%
$ 25,000.00 25% 5000
$ 3,000.00 0%
$ 22,000.00 29%
$ 8,360.00 29%
$ 13,640.00 29%
$ 4,000.00 0% ,
$ 9,640.00 47% $ -

$ 19.28 47%
0
0

(UPA aumento / UPA pronóstico) -1

(UAII aumento / UAII pronóstico) - 1

1.8960 47.40%

1,8960 VECES.ES DECIR UE SI LAS UAII SE INCREMENTAN EN 25% LAS UPAS SE

asa del 38%, ¿cuál
Northwestern Savings and Loan tiene una estructura de capital actual integrada por $2
La empresa paga impuestos a la tasa del 40%. a) Con los valores de UAII de $80,000 y $
Considere los $80,000 de UAII como base y calcule el grado de apalancamiento financie

Empresa Northwestern Savings and Loan

Estado de Resultados
Año 2018

Ventas $ -
Costo variable de operación $ -
Margen de contribución $ -
Costo fijo de operación $ -
UAII $ 80,000.00
Pago de intereses $ 40,000.00
Utilidades antes de impuestos UAI $ 40,000.00
Impuesto (40%) $ 16,000.00
Utilidad después de impuestos $ 24,000.00
Dividendos preferentes $ -
Utilidad neta $ 24,000.00
Utilidad por acción UPA (2000acciones $ 12.00
comunes)

GAF= Δ%UPA
Δ%UAII

GAF= 1.0000
0.5000

ANALISIS

POR CADA PUNTO PORCENTUAL QUE VARIE LA UAII LAS UPA VARIARAN EN 2 VECES.ES DECIR UE SI LAS UAII SE INCREMENTA
100%
de capital actual integrada por $250,000 de deuda al 16% de interés anual y 2,000 acciones com
los valores de UAII de $80,000 y $120,000, determine las ganancias por acción (GPA) relacionad
grado de apalancamiento financiero (GAF).

d Loan

Año 2019
(Δ25%) Variación

$ - 0%
$ - 0%
$ - 0%
$ - 0%
$ 120,000.00 50% 0
$ 40,000.00 0%
$ 80,000.00 100%
$ 32,000.00 100%
$ 48,000.00 100%
$ - 0% 6400 ,
$ 48,000.00 100% 16000 $ -

$ 24.00 100%
0
0

(UPA aumento / UPA pronóstico) -1

(UAII aumento / UAII pronóstico) - 1

2.0000 100.00%

2 VECES.ES DECIR UE SI LAS UAII SE INCREMENTAN EN 50% LAS UPAS SE INCREMENTARAN EN

,000 acciones comunes.
(GPA) relacionadas. b)