1.7 Ejercicios Flujo de Caja

APLICACIÓN DE CONOCIMIENTOS
EJERCICIOS FLUJO DE CAJA

Ejercicio 1:
D U Franks considera instalar un nuevo sistema de embutidos con un costo instalado de 560
000 dólares. Este costo se depreciará en forma lineal a cero durante la vida de cinco años del
proyecto, al final de los cuales el sistema de embutidos se puede vender como chatarra en 85
000 dólares. El sistema de embutidos ahorrará a la empresa 165 000 dólares anuales en costos
operativos antes de impuestos, y el sistema requiere una inversión inicial en capital de trabajo
neto de 29 000 dólares. Si la tasa de impuestos es de 34%, a cuanto asciende el flujo operativo
anual?
Ejercicio 2:
Su empresa piensa comprar un nuevo sistema de computación para la recepción de pedidos

que cuesta 720 000 dólares. El sistema se depreciará en forma lineal a cero durante sus cinco
años de vida. Al final de ese periodo valdrá 75 000 dólares. Usted ahorrará 260 000 dólares
antes de impuestos al año en costos de procesamiento de pedidos y podrá reducir el capital de
trabajo en 110 000 dólares (se trata de una reducción única). Si la tasa de impuestos es de
35%, a cuanto asciende el flujo operativo anual?
Ejercicio 3:
Dangerfield Industrial Systems Company (DISC) tiene que decidirse entre dos sistemas de
bandas transportadoras. El sistema A cuesta 430 000 dólares, tiene una vida de cuatro años y
requiere 110 000 dólares en costos operativos anuales antes de impuestos. El sistema B cuesta
570 000 dólares, tiene una vida de seis años y requiere 98 000 dólares en costos operativos
anuales antes de impuestos. Ambos sistemas se depreciarán en forma lineal a cero durante sus
vidas y tendrán un valor de rescate de cero. Cualquiera que sea el proyecto elegido no se
reemplazará una vez que se desgaste. Si la tasa de impuestos es de 34%, prepare los flujos de
efectivo de ambas opciones.
Ejercicio 4:
Aguilera Accoustics, Inc. (AAI), proyecta ventas unitarias de un nuevo implante de emulación
de voz de siete octavas de la siguiente forma:
AÑO UNIDADES VENDIDAS

1 93,000
2 105,000
3 128,000
4 134,000
5 87,000
La producción de los implantes requerirá 1 800 000 dólares en capital de trabajo neto para
arrancar e inversiones adicionales de capital de trabajo neto al año que equivalen a 15% del
incremento de ventas proyectado para el año siguiente. Los costos fijos totales son de 1 200
000 dólares anuales, los costos variables de producción son 265 dólares por unidad y las
unidades tienen un costo de 380 dólares cada una. El equipo necesario para empezar la
producción tiene un costo instalado de 24 millones de dólares. Como los implantes están
destinados para los cantantes profesionales, a este equipo se le toma como maquinaria
industrial y, por lo tanto, califica como propiedad MACRS a siete años. En cinco años, este
equipo se puede vender a 20% de su costo de adquisición. AAI está en el grupo de impuesto
marginal de 35. Con base en estas estimaciones preliminares del proyecto, prepare el flujo
operativo.
Ejercicio 5:
Blank Enterprices planea adquirir una nueva pieza de equipo para reemplazar el equipo actual.
El equipo nuevo cuesta 75,000 dólares y requiere 5,000 dólares de costos de instalación. Se
depreciará linealmente en un período de 5 años. La pieza de equipo existente se adquirió hace
4 años a un costo instalado de 50,000 dólares; se depreció linealmente con una vida útil de 5
años. El equipo existente puede venderse hoy en 55,000 dólares netos de cualquier costo de
eliminación o limpieza. Como consecuencia del remplazo propuesto, se espera que la inversió
de la empresa en capital de trabajo neto aumente en 15,000. La empresa paga impuestos a
una taza del 40%.
1. Calcule el valor en libros de la pieza de equipo existente

2. Determine los impuestos, si los hay, atribuibles a la venta de equipo existente.
3. Calcule la inversión inicial relacionada con el remplazo del equipo propuesto.
Ejercicio 6:
Una máquina actualmente en uso fue adquirida hace dos años en 40,000 dólares. La máquina
se deprecia linealmente mediante un período de recuperación de cinco años; le restan tres
años de vida útil. La máquina actual puede venderse hoy en 42,000 después de pagar costos
de eliminación y limpieza. Es posible adquirir una nueva máquina a un costo de 140,000
dólares, la cual se deprecia linealmente mediante un período de recuperación de 3 años. Si se
adquiere la nueva máquina, se espera que la inversión en cuentas por cobrar aumente en
10,000, la inversión en inventario aumentará 25,000 dólares, y las cuentas por pagar se
incrementarán en 15,000. Se espera que las ganancias antes de depreciación, intereses e
impuestos sean de 70,000 dólares en cada uno de los próximos 3 años con la máquina
existente, y de 120,000 dólares el primer año, 130,000 en el segundo y tercer años con la
máquina nueva. Al término de los 3 años, el valor de mercado de la máquina existente será
igual a cero, pero la nueva máquina podría venderse para obtener 35,000 antes de impuestos.
La empresa está sujeta a una tasa fiscal del 40%.
1. Determine la inversión inicial asociada con la decisión de remplazo propuesta.

2. Calcule las entradas de efectivo operativas incrementales de los años 1 a 4
relacionadas con el remplazo propuesto. Nota: En el año 4 solo deben considerarse los
flujos de efectivo de la depreciación.
3. Calcule el flujo de efectivo terminal relacionado con la decisión de remplazo propuesta
(Esto es al final del año 3).
4. Represente en una línea de tiempo los flujos de efectivo relevantes calculados en los
incisos 1, 2, y 3, asumiendo que termina al final del año 3.
Ejercicio 7:
CM Medical considera el remplazo de sus sistema de cómputo actual, que adquirió hace dos
años a un costo de 325,000 dólares. El sistema puede venderse hoy en 200,000. Se deprecia
linealmente en un período de 5 años. La compra e instalación de un nuevo sistema de
cómputo costará 500,000 dólares. El remplazo del sistema de cómputo no involucrará ningún
cambio en el capital de trabajo neto. Asuma una tasa fiscal del 40%.
1. Calcule el valor en libros del sistema de cómputo actual

2. Calcule los beneficios después de impuestos de su venta en 200,000 dólares
3. Calcule la inversión inicial relacionada con el proyecto de reemplazo
Ejercicio 8:
Manufacturing Company considera el reemplazo de una máquina por otra. La máquina actual
se adquirió hace tres años a un costo instalado de 10,000 dólares. La empresa deprecia la
máquina linealmente en cinco años. La nueva máquina cuesta 24,000 y requiere costos de
instalación de 2,000 dólares. La empresa esta sujeta a una tasa fiscal del 40%. En cada uno de
los casos siguientes, calcule la inversión inicial para el remplazo.
1. La empresa vende la máquina actual en 11,000 dólares.

Ejercicio 9:
R Industries considera el remplazo de una máquina completamente depreciada, que tiene una
vida útil restante de 10 años, por una máquina más nueva y sofisticada. La nueva máquina
costará 200,000 dólares y requerirá 30,000 de costos e instalación. Se depreciará linealmente
en cinco años. Se requerirá un aumento de 25,000 en el capital de trabajo neto para apoyar la
nueva máquina. Los administradores de la empresa planean evaluar el posible reemplazo
durante un período de 4 años. Calculan que la máquina actual podría venderse al final de los 4
años para obtener 15,000 dólares antes de impuestos. Calcule el Flujo de Efectivo Terminal del
año 4 que es relevante para la compra propuesta de la nueva máquina. La empresa está sujeta
a una tasa fiscal del 40%.

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EJERCICIOS FLUJO DE CAJA

Su empresa piensa comprar un nuevo sistema de computación para la recepción de pedidos

AÑO UNIDADES VENDIDAS

1. Calcule el valor en libros de la pieza de equipo existente

1. Determine la inversión inicial asociada con la decisión de remplazo propuesta.

1. Calcule el valor en libros del sistema de cómputo actual

1. La empresa vende la máquina actual en 11,000 dólares.

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