Agrokasa Sa

Facultad de
Ingeniería
Ingeniería Industrial
INFORME FINANCIERO DE LA EMPRESA AGROKASA

HOLDINGS S.A.
Integrantes:
 Correa Vargas, Juanjosé Iván

 Cueva Cholán, Edwin Alexander
 Cusipuma Alcántara, Nickolle de los Ángeles
 Romero Atalaya, Cristian Martín
 Zavala Chávez, Gary Adrián
Docente:
 Julio César Cárdenas Ramírez
Curso:
 Administración Financiera
Clase:
 10874
Informe Financiero de la empresa Agrokasa Holdings S.A.
Cajamarca, 2018
2
ÍNDICE
1. INTRODUCCIÓN....................................................................................................................4
2. OBJETIVOS............................................................................................................................5
2.1. OBJETIVO GENERAL......................................................................................................5
2.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS...............................................................................................5
3. MARCO TEÓRICO..................................................................................................................5
3.1. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA....................................................................................5
3.2. FINANZAS Y EMPRESA..................................................................................................5
3.2.1. EMPRESA AGROKASA HOLDINGS S.A....................................................................6
3.2.1.1. Misión...........................................................................................................7
3.2.1.2. Visión............................................................................................................7
3.2.1.3. Política Integrada..........................................................................................8
3.2.1.4. Valores..........................................................................................................8
3.3. ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS..................................................................................9
3.4. ANÁLISIS Y APLICACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS A LOS ESTADOS
FINANCIEROS............................................................................................................................9
3.4.1. Estado de Situación Financiera.............................................................................9
3.4.2. Estado de Resultados Integrales...........................................................................9
3.4.3. Estado de Flujo de Efectivo...................................................................................9
3.4.4. Ratios Financieros...............................................................................................10
3.4.5. Valor de la Empresa (VE)....................................................................................10
3.4.6. Análisis Dupont...................................................................................................10
3.4.7. NOPAT................................................................................................................10
3.4.8. Apalancamiento Operativo y Financiero.............................................................11
3.4.9. Fondo de Maniobra............................................................................................11
3.4.10. Necesidad Operativa de Fondos (NOF)...................................................................12
3.4.11. Valor Económico Agregado (EVA)...........................................................................12
3.4.12. Planeación Financiera.............................................................................................12
3.4.13. Mercado de capitales.............................................................................................13
3.4.14. Riesgo y Rendimiento.............................................................................................13
3.4.15. Costo de capital......................................................................................................14
4. SITUACIÓN ACTUAL DE LA EMPRESA “AGROKASA HOLDINGS S.A.”...................................15
4.1. ANALISIS FODA...........................................................................................................15
5. ANALISIS ECONOMICO Y FINANCIERO................................................................................16
5.1. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA..........................................................................16
5.2. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES.......................................................................19

5.3. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO.................................................................................22
5.4. ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO.........................................................24
5.5. USO Y FUENTE 2017 – 2016........................................................................................26
5.6. FLUJO DE EFECTIVO 2017...........................................................................................30
5.7. USO Y FUENTE 2015 – 2014........................................................................................31
5.8. FLUJO DE EFECTIVO 2015...........................................................................................35
5.9. FLUJO DE EFECTIVO PAGADO A ACREEDORES (2017 – 2014).....................................36
5.10. FLUJO DE EFECTIVO PAGASO A ACCIONISTAS (2017 – 2014).................................37
5.11. ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (2017 – 2014).........38
5.12. ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS (2017 – 2014)..........................40
5.13. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (2017 – 2014). . .42
5.14. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (2017 – 2014). . .44
5.15. RATIOS FINANCIEROS (2017 – 2014)......................................................................46
5.16. MEDIDAS DE VALOR DE MERCADO........................................................................49
5.17. DUPONT (2017 – 2014)...........................................................................................51
5.18. LEVERANGE OPERATIVO Y FINANCIERO (2017 – 2014)..........................................55
Interpretación:.......................................................................................................................55
Interpretación:.......................................................................................................................56
5.19. NECESIDAD OPERATIVA DE FONDOS (NOF) (2017 – 2014).....................................57
Interpretación:.......................................................................................................................57
Interpretación:.......................................................................................................................58
Interpretación:.......................................................................................................................59
5.20. VALOR ECONÓMICO AGREGADO (EVA) (2017 – 2014)...........................................60
Interpretación:.......................................................................................................................60
Interpretación:.......................................................................................................................60
5.21. RIESGO Y RENDIMIENTO.........................................................................................61
5.22. PLANEAMIENTO FINANCIERO.................................................................................62
...............................................................................................................................................62
Interpretación:.......................................................................................................................62
5.22.1. TASA DE CRECIMIENTO INTERNA........................................................................63
Interpretación:.......................................................................................................................63
5.22.2. TASA DE CRECIMIENTO SUSTENTABLE...............................................................63
Interpretación:.......................................................................................................................63
5.22.3. PROYECCIÓN DEL ESTADO DE RESULTADOS 2018..............................................64
5.22.4. PROYECCION DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA 2018.............................69
5.22.5. RATIOS 2018.......................................................................................................74

5.22.6. DUPONT 2018.....................................................................................................78
...............................................................................................................................................78
Interpretación:.......................................................................................................................79
5.22.7. LEVERANGE OPERTAIVO Y FINANCIERO (2018)..................................................79
Interpretación:.......................................................................................................................79
Interpretación:.......................................................................................................................80
5.22.8. NECESIDAD OPERATIVA DE FONDOS (NOF) (2018).............................................80
Interpretación:.......................................................................................................................80
Interpretación:.......................................................................................................................81
5.22.9. VALOR ECONÓMICO AGREGADO (EVA) (2018)...................................................82
Interpretación:.......................................................................................................................82
CONCLUSIONES..........................................................................................................................83
RECOMENDACIONES..................................................................................................................83
BIBLIOGRAFIA.............................................................................................................................84
ANEXOS......................................................................................................................................85
INDICE DE TABLAS......................................................................................................................85
INDICE DE GRAFICOS..................................................................................................................86
1. INTRODUCCIÓN
La eficiente administración financiera es un requisito para determinar la viabilidad y la

competitividad de las empresas en un mundo globalizado y cambiante; es así que, la
administración financiera debe contribuirse en un disciplina de autoevaluación realizada
periódicamente para la toma de decisiones acertadas en cuanto a políticas de costos,
precios, márgenes, crédito, ciclos de efectivo, inversiones, endeudamiento, y en
general aquellas decisiones relacionadas a la administración y gestión estratégica de la
organización.
En tal sentido la administración financiera se define como el conjunto de funciones

consistentes en planear las finanzas de la empresa, obtener en condiciones óptimas los
fondos que requiere su actividad, cuidar que los mismos se inviertan adecuadamente,
recomendar las mejores estrategias de crecimiento, y controlar la debida
implementación del plan financiero, para así contribuir de manera eficaz y eficiente el
logro de los objetivos de obtención de utilidades de la empresa. [ CITATION Bra03 \l
10250 ]
De la misma forma [CITATION Git12 \l 10250 ] se refieren a la administración financiera

como las tareas del gerente financiero de la empresa; donde este administra los
asuntos financieros de todo tipo de organizaciones; teniendo en cuenta un enfoque de
valuación para con las utilidades, la maximización de la riqueza de los accionistas, la
responsabilidad social y un adecuado comportamiento ético; metas que se deben
cumplir para la correcta administración financiera [ CITATION Blo07 \l 10250 ]
En el presente trabajo, se muestra un informe financiero de la empresa Agrokasa

Holdings S.A. elaborado a partir del análisis de los estados financieros para lograr
plantear propuestas de mejoras en la rentabilidad de la organización, haciendo uso de
las herramientas financieras adquiridas en el curso de administración financiera.
2. OBJETIVOS
2.1. OBJETIVO GENERAL
Presentar una propuesta de mejora de la situación económica y financiera de la

empresa “AGROKASA HOLDINGS S.A.” haciendo uso de técnicas y herramientas
financieras, con el fin de generar alternativas para viabilizar el desarrollo sostenible
de la empresa.
2.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS
 Analizar los Estados Financieros Básicos de la empresa Agrokasa Holdings

S.A. de los años 2014, 2015, 2016 y 2017.
 Analizar el comportamiento horizontal y vertical de los balances en los años
2014, 2015, 2016 y 2017.
 Analizar de Ratios Financieros de los años 2014, 2015, 2016 y 2017.
 Analizar el sistema DUPONT de los años 2014, 2015, 2016 y 2017.
 Plantear una propuesta de mejora mediante el sistema DUPONT.
 Analizar la evolución de las NOF para el control de liquidez de la empresa.
 Verificar si la empresa ha generado valor a través del EVA.
3. MARCO TEÓRICO
3.1. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
[ CITATION Pág2 \l 10250 ] sostienen que:
“Se refiere a la adquisición, el financiamiento y la administración de activos,

con algún propósito general en mente. Entonces, la función de los
administradores financieros en lo tocante a la toma de decisiones se puede
dividir en tres áreas principales: Las decisiones e inversión, las de
financiamiento y las de administración de los activos” (Pág. 2)
3.2. FINANZAS Y EMPRESA
Según [ CITATION Ort15 \l 10250 ] las finanzas y empresa lo define como:

“La empresa es un organismo dinámico que se mueve y avanza en función de

cómo se gestiona. Y, dentro de toda la estructura, la administración efectiva
del dinero es vital; y es ahí en dónde radica la importancia de las finanzas en
la empresa. Ya que sin este recurso se puede tornar cuesta arriba
tomar decisiones asertivas” (Pág. 2)
3.2.1. EMPRESA AGROKASA HOLDINGS S.A.
Es una empresa del rubro agroexportador cuyas actividades las realiza entre la
ciudad de Ica y la ciudad de Barranca, entre los Departamentos de Ica y Lima,
consecuentemente. Su principal actividad es la producción y comercialización
de hortalizas y legumbres, las que destacan las paltas, las uvas de mesa y los
espárragos frescos.
Para tal efecto la empresa cuenta con el diagnostico siguiente en tierras

trabajadas y cultivadas. Y suponer que para el año 1996 solamente contaban
con una capacidad instalada de producción agrícola de aproximadamente 500
hectáreas con el único fundo que tenían, que era el Fundo Santa Rita.
actualmente cuenta con 1189,3551 Hectáreas, las mismas que se encuentra

dentro de los Distritos de Pachacútec, Santiago y Yauca del Rosario, en el
Departamento de Ica.
Es así, que la empresa al tener capacidad productiva, y con la adquisición de

tecnologías nuevas como el sistema de riego por goteo traído desde Israel, ha
hecho que la Sociedad Agrícola DROKASA S.A. se consolide como el
agroexportador principal de espárragos y uvas frescas del sur del Perú.
Sociedad Agrícola Drokasa S.A. tiene un origen único, no común, puesto que
en sus inicios fue un complemento, a las diversas actividades que realizaba la
Corporación DROKASA, incursionando por primera vez a dedicarse a la
agroindustria. En consecuencia, se inicia en 1995 con el fundo Santa Rita con
196 hectáreas y en 1997 se inicia un segundo desarrollo, La Catalina, sobre
1200 hectáreas.
El 100% de los sembríos es regado y controlado por un sistema

computarizado, el cual se encarga de controlar el riego por goteo así como el
uso de los fertilizantes, todo ello con agua de nuestros pozos dulces,
transportada por canales propios tapados y presurizada en tubos estabilizados
sin plomo. El control sanitario de personal y campos es permanente.
Sin embargo, podemos aclarar que Sociedad Agrícola Drokasa S.A. –

AGROKASA surge recién para el año de 1996, como respuesta de un
importante grupo empresarial familiar peruano Corporación Drokasa S.A.,

fundado en 1951. La corporación, líder en los mercados de fabricación y
distribución de productos farmacéuticos y bienes de consumo, ingresa al
negocio de la agricultura.
Laboratorios Farmindustria y Pharmalab, empresas farmacéuticas del grupo,

representan, unidas, el más grande fabricante/distribuidor de productos
farmacéuticos del Perú. Durante más de 50 años se han desenvuelto
exitosamente en un mercado en el que la calidad era y es, el mayor atributo de
éxito.
Así, Al emprender el negocio agrícola, entendimos desde el principio las

necesidades de calidad certificada, excelencia logística, exigencias de
cumplimiento en las ofertas y sobre todo, confiabilidad en las relaciones con
nuestros socios comerciales.
3.2.1.1. Misión
Agrokasa produce, empaca y comercializa paltas, uvas de mesa,

espárragos y arándanos, en la condición de frescos, cumpliendo con las
necesidades de nuestros clientes y llevando a cabo sus actividades en
base a las siguientes premisas.
 Invirtiendo en el desarrollo humano y tecnológico de nuestros

colaboradores, asegurándonos de contar con equipos y procesos de
vanguardia y promoviendo la mejora continua en todas las fases del
negocio.
 Respetando el Medio Ambiente, velando por la Salud Ocupacional

de nuestros colaboradores y manteniendo una relación de apoyo con
las Comunidades en las que desarrollamos nuestras actividades.
 Alineando los intereses de nuestros Clientes y los del Entorno Local

con los de nuestros Colaboradores y Accionistas.
3.2.1.2. Visión
Agrokasa será reconocida por sus clientes, por la calidad superior de sus

productos y servicios de atención logística y comercial que les
brindamos.
Agrokasa mantendrá su posición de liderazgo nacional en la exportación

de productos frescos, con la participación de paltas, uvas de mesa,
espárragos y arándanos.
Agrokasa sustentará su éxito en la oportuna adecuación al cambio,

mediante la permanente promoción de la innovación como medio
generador de valor para la empresa.
Agrokasa será una empresa en la que será un orgullo trabajar por el

nivel de exigencia profesional, por las relaciones con la comunidad, por
el compromiso con la seguridad y salud ocupacional, así como por el
respeto del medio ambiente.
3.2.1.3. Política Integrada
Sociedad Agrícola DROKASA S.A. (AGROKASA) satisface las

necesidades de sus clientes y consumidores finales. Suministra
productos agrícolas y servicios logísticos que cumplen con sus
requerimientos en los diferentes mercados del mundo poniendo énfasis
en la producción de alimentos seguros, legales y de calidad.
En el área comercial su estrategia es diversificar mercados y desarrollar

nuevos productos y presentaciones de acuerdo con las solicitudes de
sus clientes. Para lograrlo competitivamente cuenta con personal
entrenado y comprometido con la empresa, así como con sus políticas y
valores. Utiliza asimismo la mejora continua y la tecnología como
herramientas para mantener esa competitividad.
Agrokasa cumple con la legislación local referida a temas laborales y el

cuidado del medio ambiente; privilegia su relación con la comunidad local
y está comprometida con la prevención de la contaminación. Todo esto
dentro de una visión de largo plazo y de desarrollo sostenible. Otorga
transparencia a su relación con clientes, comunidad local e internacional
a través de la realización de auditorías externas ejecutadas por
empresas de prestigio.
3.2.1.4. Valores
Compromiso: Hacemos nuestro el propósito, la visión los valores y los

objetivos de la empresa.
Trabajo en equipo: Colaboramos para lograr metas comunes.
Respeto: Actuamos con consideración con los demás y todo lo que nos

rodea; construimos relaciones de confianza.
Honestidad: Actuamos con la verdad en todo momento.
Responsabilidad: Tomamos en cuenta, el negocio y el medio ambiente
3.3. ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS

Para [ CITATION Rom17 \l 10250 ] Estados financieros:
“Son informes a través de los cuales los usuarios de la información financiera
perciben la realidad de las empresas y en general de cualquier organización
económica. Dichos informes constituyen el producto final del llamado ciclo
contable” (Pág. 15)
3.4. ANÁLISIS Y APLICACIÓN DE INSTRUMENTOS

FINANCIEROS A LOS ESTADOS FINANCIEROS.
3.4.1. Estado de Situación Financiera
Al hablar de Estado de Situación Financiera, [ CITATION Gar15 \l 10250 ]

indica lo siguiente:
Se dice que el Estado de Situación Financiera es como una fotografía que

retrata la situación financiera de una empresa en un momento determinado.
En términos generales este estado financiero es una forma de organizar y
resumir lo que posee una empresa (sus activos), lo que debe a los
acreedores (pasivos) y lo que debe a los accionistas que tienen su dinero
invertido en la empresa (capital contable o patrimonio).
La ecuación contable básica del balance hace referencia a que el total del
activo es igual a la suma del pasivo más el patrimonio (págs. 232-233).
Activos=Pasivos + Patrimonio
3.4.2. Estado de Resultados Integrales

Para [ CITATION Gar15 \l 10250 ] el estado de resultados mide los ingresos
totales por la venta de productos o servicios y deduce el total de los gastos
relacionados a la obtención de ingresos. Tanto los ingresos como los gastos
son calculados con estrictas normas contables (pág. 226).
3.4.3. Estado de Flujo de Efectivo

[ CITATION Git12 \l 10250 ] sostiene que:
El estado de flujos de efectivo resume los ingresos y salidas de efectivo de

una empresa durante un periodo específico. Este se divide en: 1. Flujos
operativos son las entradas y salidas de efectivo relacionadas directamente
con la producción y venta de los bienes y servicios de la empresa. 2. Flujos
de inversión son aquellos relacionados con la compra y venta de activos
fijos, y con inversiones patrimoniales en otras empresas, las transacciones de
venta generan entradas de efectivo y las transacciones de compra generan
salidas de efectivo. 3. Flujos de financiamiento resultan de las
transacciones de financiamiento con deuda y capital. Contraer deuda a corto
o largo plazo generaría una entrada de efectivo, en tanto, el reembolso de
deuda produciría una salida de efectivo. De manera similar, la venta de
acciones de la compañía produciría un ingreso de efectivo, y el pago de los
dividendos en efectivo o la readquisición de las acciones generarían una
salida de efectivo (págs. 110-111).
3.4.4. Ratios Financieros

[ CITATION Ins15 \l 10250 ], ratios financieros:
“Son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y

financieras de medida y comparación, a través de las cuales, las relaciones
entre sí de dos datos financieros directos permiten analizar el estado actual o
pasado de una organización” (Pág. 336)
3.4.5. Valor de la Empresa (VE)

Para [ CITATION Bon11 \l 10250 ] el valor en la empresa es:
“El valor del conjunto de elementos materiales, inmateriales y humanos que

integran o constituyen la empresa. Se trata de un valor en el presente de los
diferentes bienes, derechos y obligaciones integrantes de su patrimonio, sino
también las expectativas acerca de los beneficios que se espera que la
empresa genere en el futuro” (Pág. 10)
3.4.6. Análisis Dupont

Según [ CITATION Deh02 \l 10250 ], análisis Dupont es:
“Es uno de los análisis más antiguos que presentan la forma más fácil para la
mejor comprensión de ratios de retorno y su cambio. Permite desarrollar un
análisis simultáneo de eficiencia y rentabilidad y muestra cómo interactúan
para determinar la rentabilidad sobre los activos –ROA” (Pags. 165-176)
3.4.7. NOPAT
Según [ CITATION Apa041 \l 10250 ] NOPAT representa el resultado
operativo después de los impuestos que gravan dicho resultado, el resultado
generado por un capital invertido. Expresado de la siguiente manera
NOPAT =ventas−gastos operativos−impuestos ajustados
Es posible llegar al NOPAT por dos métodos, desde la perspectiva operativa

a partir del EBITDA o desde la perspectiva financiera a partir de la utilidad
neta.
3.4.8. Apalancamiento Operativo y Financiero

Al referirse a Apalancamiento Operativo y Financiero [ CITATION Apa04 \l
10250 ] sostiene:
El apalancamiento operativo mide la utilidad antes de interés e impuestos

(UAII) y puede ser definido como el cambio porcentual en las utilidades
generadas en la operación, excluyendo los costos de financiamiento e
impuestos.
Para medir el grado de apalancamiento operativo, se requiere aplicar la

siguiente fórmula:
V −CV CM CM
, es decir: o también
V −CV −CF CM−CF UAII
Donde:
V: Ventas netas en soles.
CV: Costos variables en soles.
CF: Costos fijos en soles.
CM: Contribución marginal en soles.
UAII: Utilidad antes de interés e impuestos.
El apalancamiento financiero mide el efecto de la relación entre el porcentaje

de crecimiento de la utilidad, antes de intereses e impuestos y el porcentaje
de crecimiento de la deuda, o bien el número de veces que UAII contiene la
carga de la deuda.
El grado de apalancamiento financiero se mide con la siguiente ecuación:
UAII UAII
, o también
UAII−I UAI
Donde:
UAII: Utilidad antes de intereses e impuestos

UAI: Utilidad antes de impuestos
I: Intereses (revisar ppt)
3.4.9. Fondo de Maniobra

Según la [ CITATION Uni13 \l 10250 ] el fondo de maniobra es:
“Es preocupación empresarial la determinación de la necesidad de fondos
para sostener las operaciones comerciales. Cuando una empresa recién
inicia sus actividades comerciales requiere un capital base para asegurar las
operaciones en el largo plazo” (Pág. 29)
3.4.10. Necesidad Operativa de Fondos (NOF)

[ CITATION Ric13 \l 10250 ] afirma que:
“Las necesidades de fondos se definen como la diferencia entre los activos

corrientes y los pasivos corrientes considerados como operativos para el
negocio, con que cuenta la empresa” (p. 2).
Sin embargo,[ CITATION Mar \l 10250 ] aclara que lo realmente

importante es su dimensión financiera, pues nos indican cuál es el
volumen de recursos financieros mínimos que debe invertir la empresa
para llevar a cabo sus operaciones y encontrarse en una posición de
equilibrio financiero que le permita generar la liquidez necesaria para
atender, en el plazo convenido, todos sus compromisos de pago (p. 7).
3.4.11. Valor Económico Agregado (EVA)

Según [ CITATION Cas11 \l 10250 ], el Valor Económico Agregado:
“Es el valor obtenido de la diferencia entre la utilidad neta y el costo de

financiamiento de la inversión total, incluyendo el financiamiento de terceros
(palanqueo financiero)”.
EVA = Utilidad neta - costo financiero de la inversión realizada
El EVA es muy utilizado por grandes empresas y corporaciones con el fin de

analizar la creación de valor de la empresa (p. 1).
3.4.12. Planeación Financiera

[ CITATION Git12 \l 10250 ] se refiere a planeación financiera como:
La planeación financiera es un aspecto importante de las operaciones

de la empresa porque muestra posibles trayectos que la empresa
pudiese seguir para lograr sus objetivos. La planeación de efectivo y la
planeación de utilidades son dos aspectos clave del proceso de
planeación financiera. Realizar la planeación de efectivo implica
elaborar el presupuesto de caja de la empresa y la planeación de
utilidades implica la elaboración de estados proforma. (p.117).
3.4.13. Mercado de capitales

Para [ CITATION Rod14 \l 10250 ]
Los mercados de capitales actúan como vínculo entre quienes facilitan

las transacciones entre inversionistas y corporaciones. Son mercados
en donde se compran y venden valores e instrumentos financieros de
largo plazo, como las acciones y bonos.
Según [ CITATION Zal18 \l 10250 ], el mercado de capitales debe proveer

los instrumentos financieros para que las empresas, sin importar su
tamaño, ni su nivel de desarrollo, ni su sector, puedan obtener
financiamiento en condiciones competitivas para poder operar, crecer
y desarrollarse. Así mismo, un mercado de capitales debe canalizar
los ahorros a largo plazo de los individuos y las empresas con una
rentabilidad que compense el tiempo y riesgo de la inversión.
3.4.14. Riesgo y Rendimiento

[ CITATION Cór12 \l 10250 ] Define al riesgo financiero como:
La posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados,

se pueden clasificar como:
 Riesgo Operativo: riesgo de incapacidad de cubrir los costos

de operación.
 Riesgo Financiero: riesgo de no estar en capacidad de cubrir
los costos financieros.
 Riesgo Financiero: posibilidad de que la empresa no pueda
cubrir costos operativos ni financieros.(p.16).
[ CITATION Mor14 \l 10250 ] consideró que “el rendimiento anualizado y

expresado porcentualmente respecto a la inversión se denomina tasa
de rendimiento. Los rendimientos también se pueden obtener por los
intereses que se ofrecen, principalmente en títulos de deuda y por
dividendos que decrete la empresa emisora.”(p.74-75).
3.4.15. Costo de capital

[ CITATION Ama17 \l 10250 ] menciona que:
“El costo del capital, es el costo promedio de toda la obligación que

tiene la entidad, puesto que necesita generar financiamiento para
lograr obtener un fondo para la empresa” (p. 7)
Definido como los recursos obtenidos para invertir. Cuando se aspira a

una utilidad positiva sobre la inversión proyectada, para así mantener
el valor comercial de sus acciones y proteger la estructura de
financiación, el cual vendría a ser el costo de capital [ CITATION Loz17 \l
10250 ](p.7)
4. SITUACIÓN ACTUAL DE LA EMPRESA “AGROKASA

HOLDINGS S.A.”
4.1. ANALISIS FODA
Fortalezas Oportunidades
- Es propietaria de 3 fundos con más de - Capacidad de expansión de cultivo.
3250 hectáreas cultivadas.
- Segundo mayor competidor en la - Ampliación de clientes extranjeros.
producción y exportación de Palta, - Cultivar nuevos productos.
Esparrago y Uva.
- Gran competidor de Palta en el - Implementar políticas que ayuden al
mercado nacional. desarrollo del sector.
- Responsabilidad Social.
- Calidad en el control del proceso de - Implementación de nueva maquinaria.
producción - Inversión en estudio de mercado para
- Certificada por la norma mundial de
seguridad alimentaria el lanzamiento de un nuevo.
(BRC:Certificated)
- Tecnología para el tratamiento de su
producto.
Debilidades Amenazas
- Producción por temporadas. - Inflación.
- Costos de transporte muy costosos. - Problemas climatológicos.
- Perdida en Mantenimiento de - Problemas con el producto de
máquinas. exportación.
- Tecnología en discontinuidad. - Baja demanda del mercado exterior.
- Clima laboral inapropiado. - Riesgos político-económicos.
- Deficiencia en la disponibilidad de - Nuevos Competidores.
mano de obra.
5. ANALISIS ECONOMICO Y FINANCIERO

5.1. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Tabla 1 Estado de Situación Financiera
Cuenta 2017 2016 2015 2014

Efectivo y equivalentes de efectivo 24,133.00 2,896.00 12,987.00 7,531.00
Inversiones a valor razonable con cambios en resultados 24,000.00 27,000.00 0.00 0.00
Cuentas por cobrar Comerciales (neto) 25,475.00 19,062.00 21,638.00 26,129.00
Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto) 76.00 74.00 30.00 30.00
Instrumentos Financieros Derivados 11.00 54.00 21.00 282.00
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 5,431.00 3,799.00 4,513.00 4,245.00
Existencias (neto) 8,197.00 8,964.00 6,795.00 5,258.00
Productos Agrícolas 13,862.00 10,784.00 0.00 0.00
Gastos Pagados por Anticipado 0.00 0.00 0.00 55.00
Total Activo Corriente 101,185.00 72,633.00 45,984.00 43,530.00
Activo No Corriente
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) 181,795.00 182,545.00 114,628.00 115,858.00
Activos Intangibles (neto) 366.00 343.00 319.00 318.00
Activos Biológicos 0.00 0.00 100,280.00 77,534.00
Total Activo No Corriente 182,161.00 182,888.00 215,227.00 193,710.00
TOTAL ACTIVO 283,346.00 255,521.00 261,211.00 237,240.00
Pasivo y Patrimonio
Pasivo Corriente
Cuentas por Pagar Comerciales 6,456.00 6,008.00 6,575.00 8,341.00
Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) 627.00 749.00 826.00 587.00
Instrumentos Financieros Derivados 2,335.00 4,946.00 8,028.00 4,584.00
Otras Cuentas por Pagar 7,878.00 5,176.00 3,361.00 3,301.00
Pasivo por Impuesto a las Ganancias (neto) 1,465.00 4,136.00 1,408.00 580.00
Porción Corriente de Otros Pasivos Financieros 5,455.00 5,112.00 6,393.00 8,991.00
Total Pasivo Corriente 24,216.00 26,127.00 26,591.00 26,384.00
Pasivo No Corriente
Otros Pasivos Financieros 9,228.00 14,131.00 18,907.00 28,797.00
Pasivo Diferido por Impuesto a las Ganancias (neto) 17,563.00 16,280.00 20,077.00 14,948.00
Total Pasivo No Corriente 26,791.00 30,411.00 38,984.00 43,745.00
Total Pasivo 51,007.00 56,538.00 65,575.00 70,129.00
Patrimonio Neto
Capital 24,621.00 24,621.00 24,621.00 24,621.00
Reservas Legales 2,176.00 787.00 526.00 394.00
Resultados Acumulados 191,032.00 161,150.00 158,274.00 131,659.00
Participaciones no Controladoras 14,510.00 12,425.00 12,215.00 10,437.00
Total Patrimonio Neto 232,339.00 198,983.00 195,636.00 167,111.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 283,346.00 255,521.00 261,211.00 237,240.00
2017 2016 2015 2014

Activo Corriente 101,185 72,633 45,984 43,530
Activo No Corriente 182,161 182,888 215,227 193,710
Pasivo Corriente 24,216 26,127 26,591 26,384
Pasivo No Corriente 26,791 30,411 38,984 43,745
Patrimonio 232,339 198,983 195,636 167,111
Promedio
Interpretación:
Activo:
- Se observa una variación en el efectivo y equivalentes de efectivo desde
el año 2014 al 2017, de $7,531 a $24,133.
- El Activo Corriente presenta un incremento del año 2014 con $43,350 al
2017 con $101,185
- Con respecto al Activo No Corriente, se pueden observar distintas
variaciones, entre los años 2014 y 2015 existe un incremento de
$193,710 a $215,227 respectivamente.
- Asimismo, para el año 2017 se presenta un decremento de $727 con
respecto al año 2016.
Pasivo:
- En el total del Pasivo Corriente presenta distintas variaciones, un
incremento del año 2014 con $26,384, al 2015 con $26,591. Asimismo,
un decremento en el año 2016 de $468 con respecto al año anterior.
Para el año 2017 se puede observar un decremento de $1,911 con
respecto al año 2016.
- En el total del Pasivo No Corriente es evidente el decremento del año
2014 con $43,745, al 2015 con $38,984; un decremento en $8,573 en el
año 2016 con respecto al 2017. En el año 2017 con $26,791 se
evidencia un decremento desde el año anterior con $30,411.
Patrimonio:
En el total de Patrimonio Neto se observan incrementos en cada año. Desde el
año 2014 con $167,111 se observa un incremento hacia el año 2015 con
$195,636. En el año 2016 existe un incremento en $9,037 con respecto al año
2015 resultando en $198,938. Para el año 2017 se evidencia un incremento a
$232,339.
Gráfico 1 Estructura del Balance General

Interpretación:
- Se observa la Situación Financiera de la empresa Agrokasa Holdings
S.A.A. entre los años 2014 al 2017. Se logra observar que los activos
corrientes pueden cubrir a los pasivos corrientes, lo mismo ocurre con
los activos no corrientes y pasivos no corrientes. En cuanto al patrimonio
se puede observar que a lo largo de los años las variaciones que
presenta son únicamente incrementos.
Tabla 2 Promedio ESF
Interpretación:
- En la tabla se puede observar el porcentaje que representa cada partida

con relación a las ventas de cada año. Resaltando que el año 2015 fue
el de mayor impacto con un porcentaje de 231.44%
5.2. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

Tabla 3 Estados de resultados integrales
Interpretación:
- En el Estado de resultados de la empresa Agrokasa Holdings S.A.A. Se

obtuvo un NOPAT (Utilidad Operativa después del impuesto) para los
años 2014; 2015; 2016 y 2017 de $12,201.70, $31,971.10, $34,397.30,
$32,743.20 respectivamente. Siendo el año 2014, el que tiene la
cantidad de NOPAT menor.
Ventas:
- Las ventas del año 2014 con $75,215 al 2015 con $84,529. Del mismo
modo, en el año 2016 se evidencia un incremento con respecto al año
anterior en $26,785 obteniendo como resultado $11,314. En el año 2017
con $111,266 presenta un decremento con respecto al año 2016 en $48.
Utilidad Bruta:
- La Utilidad Bruta para los años 2014; 2015; 2016 y 2017 fue de $23,860;
$33,501; $59,460; $57,692 respectivamente. Una variación relevante se
evidencia en el incremento del año 2015 al año 2016 en un monto de
$25,959.
Utilidad Operativa:
- La Utilidad Operativa para los años 2014; 2015; 2016 y 2017 fue de
$17,431; $45,673; $49,139; $46,776 respectivamente. Una variación
relevante se evidencia en el incremento del año 2014 al año 2015 en un
monto de $28,242.
Utilidad Neta:
- La Utilidad Neta presenta un incremento para el año 2015 con respecto al
año 2014; a $33,937 de $9,594. Para el año 2016 se evidencia un
incremento en $1,500 con respecto al año 2015. En el año 2017 con
$35,308 se observa un decremento desde el año anterior con$35,437.
Gráfico 2 Estructura del estado de resultados
Interpretación:
- En el gráfico se pueden observar las distintas variaciones que tiene la

empresa Agrokasa Holdings S.A. en cuanto a sus Ventas, Costos de
Tabla 4 Promedio del Estado de Resultados
Ventas, Utilidad Operativa y Utilidad Neta. Las variaciones en los costos

de venta presentan tanto incrementos como decrementos, para el año
2015 se observa un aumento en los costos de venta con respecto al año

2014 en $327; se observa un incremento para en al año 2016 con
$21,854 con respecto al año 2015 con $51,854. En el año 2017 se
evidencia un incremento con respecto al año anterior en un monto de

$1,720.
- En la tabla se observa el porcentaje que representa cada ítem en

relación a las ventas de cada año. Haciéndose notorio que el costo de
ventas representa en promedio un 55.84% de las ventas, los gastos de
venta representan un 6.35%, los gastos de administración representan
un 7.46% y los gastos financieros representan un 2.31%.
5.3. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Tabla 5 Estado de flujo de efectivo
- En la tabla se observan los Aumentos/Disminuciones del Efectivo y

Equivalentes de Efectivo:
o En las Actividades de Operación los resultados para los años
2017; 2016; 2015 y 2014 son $16,586; $28,024; $47,996; $38,335
respectivamente.
o En las Actividades de Inversión los resultados para los años 2017;
2016; 2015 y 2014 son $(8,836); $(10,378); $(37,356); $(8,318)
respectivamente.
En las Actividades de Financiamiento los resultados para los años 2017; 2016;
2015 y 2014 son $(3,663); $(12,190); $(20,704); $(8,780) respectivamente.
Tabla 6 Análisis de flujo de efectivo
Gráfico 3 Análisis de flujo de efectivo
Interpretación:
- Según la gráfica se puede observar que en todas las actividades se

presentan incrementos durante los años 2014 y 2015, sin embargo, a
partir del año 2016 las actividades empiezan a presentar decrementos.
Tabla 7 consolidado de actividades
Interpretación:
- Al finalizar cada periodo se realiza un saldo de caja, con el fin de

conocer cuánto es el restante después de haber designado cierta
cantidad de dinero a cada actividad que desarrolla la empresa.
5.4. ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO
 Estado de cambio en el patrimonio neto del año 2014.
Tabla 8 Cambio en el patrimonio neto 2014


Interpretación:
- En la tabla se muestra el total de patrimonio para cada año, donde se detalla

exactamente a que cuenta pertenece cada ítem. Al final se puede observar que
el año que generó un mayor patrimonio es el 2017, con $232,339, en valores
monetarios.
5.5. USO Y FUENTE 2017 – 2016

Tabla 12 Uso y fuente 2017-2016
Interpretaciones:
o Agrokasa Holdings dispone de $ 21 237 para realizar sus pagos.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 3 000 provenientes de inversiones.
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 6 413 provenientes de operaciones relacionadas con el giro del negocio.
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 2 provenientes de préstamos pendientes de cobro a empresas vinculadas al negocio.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 43 provenientes de ganancias obtenidas por movimientos eventuales del mercado.
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 1 632 originados por operaciones distintas a las del giro del negocio.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 767 originados por bienes destinados a la venta o fabricación de productos o al mantenimiento de sus
servicios.
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 3 078 provenientes de la compra de materias primas (Productos Agrícolas).
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 750 por una posible venta de maquinaria.
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 23 dirigidos a gastos pre operativos de investigación, estudios, proyectos, patentes, etc.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 448 no superior al año de documentos y cuentas provenientes de operaciones relacionadas con el giro
del negocio.
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 122 no superior al año destinadas a empresas del mismo giro del negocio.
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 2 611 no superior al año por movimientos eventuales del mercado.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 2 702 no superiores a un año provenientes de saldos que incluyen tributos, dividendos o participaciones.
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 2 671 originados por el pago de impuestos.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 343 provenientes de otros pasivos financieros.
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 4 903 provenientes de saldos deudores mayores al año recibido por otras entidades.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 1 283 provenientes de los impuestos a las

ganancias.
o Agrokasa Holdings no presenta variación alguna ya sea por aportes de los socios o
recompra de acciones.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 1 389 originados por detracciones de
utilidades de utilidades o derivadas del cumplimiento de disposiciones legales.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 29 882 provenientes de las utilidades no
repartidas.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 2 085 provenientes de las utilidades no
controladoras
5.6. FLUJO DE EFECTIVO 2017

Tabla 13 Flujo de efectivo
Tabla 14 Uso y fuente 2015-2014
5.7. USO Y FUENTE 2015 – 2014

Activo CAMBIO VARIACIONES ACTIVIDADES
Activo Corriente 2015 2014 DE DEUDOR ACREEDO USO FUENTE OPERACIÓ INVERSIO FINANCIAMIENT
DIRECCION R N N O
Efectivo y Equivalentes de efectivo 12,987.00 7,531.00 + 5,456.00 5,456.00
Cuentas por Cobrar Comerciales 26,129.00 - 4,491.00
21,638.00 4,491.00 4,491.00
(neto)
Otras Cuentas por Cobrar a Partes 30.00
30.00
Relacionadas (neto)
Instrumentos Financieros Derivados 21.00 282.00 - 261.00 261.00 261.00
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 4,513.00 4,245.00 + 268.00 268.00 -268.00
Existencias (neto) 6,795.00 5,258.00 + 1,537.00 1,537.00 -1,537.00
Gastos pagados por anticipado - 55.00 - 55.00 55.00 55.00
Total Activo Corriente 45,984.00 43,530.00
Activo No Corriente
Activos Biológicos 100,280.00 77,534.00 + 22,746.00 22,746.00 -22,746.00
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 115,858.00 - 1,230.00
114,628.00 1,230.00 1,230.00
(neto)
Activos Intangibles (neto) 319.00 318.00 + 1.00 1.00 -1.00
Total Activo No Corriente 215,227.00 193,710.00
TOTAL ACTIVO 261,211.00 237,240.00
Pasivo y Patrimonio
Pasivo Corriente
Cuentas por Pagar Comerciales 6,575.00 8,341.00 - 1,766.00 1,766.00 -1,766.00
Otras Cuentas por Pagar a Partes 587.00 + 239.00
826.00 239.00 239.00
Relacionadas (neto)
Instrumentos Financieros Derivados 8,028.00 4,584.00 + 3,444.00 3,444.00 3,444.00
Otras Cuentas por Pagar 3,361.00 3,301.00 + 60.00 60.00 60.00
Pasivo por impuesto a las ganancias, 580.00 + 828.00
1,408.00 828.00 828.00
neto
Porción corriente de obligaciones 8,991.00 - 2,598.00 2,598.00
6,393.00 2,598.00
financieras
Total Pasivo Corriente 26,591.00 26,384.00
Pasivo No Corriente
Otros Pasivos Financieros 18,907.00 28,797.00 - 9,890.00 9,890.00 9,890.00
Pasivo diferido por impuesto a las 20,077.00 14,948.00 + 5,129.00 5,129.00 5,129.00
ganancias, neto
Total Pasivo No Corriente 38,984.00 43,745.00
Total Pasivo 65,575.00 70,129.00
Patrimonio Neto
Capital 24,621.00 24,621.00 -
Reservas Legales 526.00 394.00 + 132.00 132.00 132.00
Resultados Acumulados 158,274.00 131,659.00 + 26,615.00 26,615.00 26,615.00
Participaciones no controladas 12,215.00 10,437.00 + 1,778.00 1,778.00 1,778.00
Total Patrimonio Neto 195,636.00 167,111.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 237,240.00
261,211.00
NETO
TOTAL 44,262.00 44,262.00 44,262.00 44,262.00 30,888.00 -16,388.00 9,044.00
o Interpretaciones: o o o o o o o o SALDO DE CAJA o 5,456.00
o Agrokasa Holdings dispone de $ 5,456 para realizar sus pagos.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 4491 provenientes de operaciones relacionadas con el giro del negocio
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 261 provenientes de ganancias obtenidas por movimientos eventuales del mercado
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 268 originados por operaciones distintas a las del giro del negocio
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 1537 originados por bienes destinados a la venta o fabricación de productos o al mantenimiento de sus
servicios.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 55
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 22 746 provenientes de la compra de materias primas (Productos Agrícolas)
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 1 230 originados por activos fijos tangibles descontando su depreciación o amortización
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 1 dirigidos a gastos preoperativos de investigación, estudios, proyectos, patentes, etc.
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 1 766 no superior al año de documentos y cuentas provenientes de operaciones relacionadas con el giro
del negocio.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 239 no superior al año provenientes de saldos en cuentas a empresas del mismo giro del negocio.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 3 444 no superior al año provenientes de saldos provenientes por movimientos eventuales del mercado
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 60 no superiores a un año provenientes de saldos que incluyen tributos, dividendos o participaciones
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 828 originados por el pago de impuestos
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 2 598 provenientes de otros pasivos financieros
o Agrokasa Holdings presenta una salida de $ 9 890 provenientes de saldos deudores mayores al año recibido por otras entidades.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 5129 provenientes de los impuestos a las ganancias.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 132 originados por detracciones de utilidades de utilidades o derivadas del cumplimiento de
disposiciones legales.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 26615 provenientes de las utilidades no repartidas.
o Agrokasa Holdings presenta un ingreso de $ 1 778 provenientes de las utilidades no controladoras
FUENTES
DECREMENTO Cuentas por
FCO 4,491.00
Cobrar Comerciales (neto)
DECREMENTO Instrumentos
FCO 261.00 USOS
Financieros Derivados
DECREMENTO Gastos INCREMENTO
FCO 55.00
pagados por anticipado Otras Cuentas por 268.00 FCO
DECREMENTO Inmuebles, Cobrar (neto)
FCI 1,230.00
Maquinaria y Equipo (neto) INCREMENTO
1,537.00 FCO
INCREMENTO Otras Cuentas Existencias (neto)
FC
por Pagar a Partes 239.00 INCREMENTO
O 22,746.00 FCI
Relacionadas (neto) Activos Biológicos
INCREMENTO Instrumentos INCREMENTO
FCF 3,444.00
Financieros Derivados Activos Intangibles 1.00 FCI
INCREMENTO Otras Cuentas (neto)
FCO 60.00
por Pagar DECREMENTO
INCREMENTO Pasivo por Cuentas por Pagar 1,766.00 FCO
FCO 828.00
impuesto a las ganancias, neto Comerciales
INCREMENTO Pasivo diferido DECREMENTO
FCI por impuesto a las ganancias, 5,129.00 Porción corriente de
2,598.00 FCF
neto obligaciones
INCREMENTO Reservas financieras
FCO 132.00
Legales DECREMENTO
INCREMENTO Resultados Otros Pasivos 9,890.00 FCF
FCO 26,615.00
Acumulados Financieros
INCREMENTO Participaciones
FCO 1,778.00
no controladas TOTAL USOS 38,806.00
SUB TOTAL FUENTES 44,262.00
DECREMENTO DE
EFECTIVO Y
-5,456.00
EQUIVALENTES DE
EFECTIVO
TOTAL FUENTES 38,806.00
RESUMEN
FCO 30,888.00
FCI -16,388.00
FCF -9,044.00
F.EFECTIVO 5,456.00
NOTA EEFF
RUBRO 2015 2014
Existencia Bruta 6,835.00 5,298.00 1,537.00 USO
Provisión por desvalorización de 40.00 40.00 - -
existencias
Existencia Neta 6,795.00 5,258.00 1,537.00
NOTA EEFF
RUBRO 2015 2014
Inmueble Maquinaria y Equipo Bruto 177,336.0 171,264.0 6,072.00 USO
0 0
Depreciación Acumulada Inmueble 62,708.00 55,406.00 7,302.00 FUENTE
Maquin. y Equipo
Inmueble Maquinaria y Equipo Neto 114,628.0 115,858.0 -1,230.00
0 0
Capital -
Reservas Legales 132.00
Resultados Acumulados 26,615.00
Participaciones no
controladas 1,778.00
28,525.00
FUENTES
FCO Cuentas por Cobrar Comerciales 4,491.00 USOS
Instrumentos Financieros Otras Cuentas por
FCO 261.00 268.00 FCO
Derivados Cobrar (neto)
FCO Gastos pagados por anticipado 55.00 Existencias (bruto) 1,537.00 FCO
FC Otras Cuentas por Pagar a
239.00
O Partes Relacionadas Activos Biológicos 22,746.00 FCI
FCO Otras Cuentas por Pagar 60.00 Activos Intangibles
Pasivo por impuesto a las 1.00 FCI
FCO 828.00 (neto)
ganancias, neto Cuentas por Pagar
Pasivo diferido por impuesto a 1,766.00 FCO
FCI 5,129.00 Comerciales
las ganancias, neto Inmuebles,
FCO Reservas Legales - Maquinaria y Equipo 6,072.00 FCI
FCO Resultados Acumulados - (bruto)
FCO Participaciones no controladas - Porción corriente de
Instrumentos Financieros obligaciones 2,598.00 FCF
FCF 3,444.00
Derivados financieras
Depreciación acumulada Otros Pasivos
FCI 5,129.00 9,890.00 FCF
inmueble maquin. Y equipo Financieros
FCO Utilidad ejercicio 28,525.00 TOTAL USOS 44,878.00
SUB TOTAL FUENTES 48,161.00
DECREMENTO DE EFECTIVO
Y EQUIVALENTES DE -3,283.00
EFECTIVO
TOTAL FUENTES 44,878.00
RESUMEN
FCO 30,888.00
FCI -18,561.00
FCF -9,044.00
FCEFECTIV 3,283.00
O
5.8. FLUJO DE EFECTIVO 2015

Tabla 15 Flujo de efectivo 2015
5.9. FLUJO DE EFECTIVO PAGADO A ACREEDORES (2017 –

2014)
Tabla 16 Flujo de efectivo pagado a acreedores 2017
En el año 2017, la empresa ha pagado a sus acreedores un monto de

$8534000

$10847000

$11313000


$4564000
5.10. FLUJO DE EFECTIVO PAGADO A ACCIONISTAS (2017 –

2014)
Tabla 20 Flujo de efectivo pagado a accionistas 2017
En el año 2017, la empresa mantiene una deuda a sus accionistas en un monto

de $20450 y no realizó recompra de acciones.


5.11. ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (2017 – 2014)
Tabla 24 Análisis vertical del estado de situación financiera

Interpretaciones:
 Año 2014:
o Un 18.35% de los activos de la empresa se concentraron en los activos
corrientes.
o Un 81.65% de los activos de la empresa son activos no corrientes.
o Un 29.56% de los activos de la empresa fueron financiados por los pasivos.
o Un 70.44% de los activos de la empresa fueron financiados por el patrimonio.
Relación:
o El activo corriente fue de 18,35% y el pasivo corriente, de 11.12%; lo que
demuestra que el activo es mayor que el pasivo
o El activo no corriente fue de 81.65% y el pasivo no corriente, de 18.44%.
Siendo el activo mayor al pasivo.
 Año 2015:
corrientes.
o Un 74.90% de los activos de la empresa fueron financiados por el patrimonio
Relación:
o El activo corriente fue de 17,60% y el pasivo corriente, de 10.18%; lo que
o El activo no corriente fue de 82.40% y el pasivo no corriente, de 14.92%.
Siendo el activo mayor al pasivo.
 Año 2016:
corrientes.
Un 77.87% de los activos de la empresa fueron financiados por el patrimonio.
Relación:
o El activo corriente fue de 28.43% y el pasivo corriente, de 10.22%; lo que
o El activo no corriente fue de 71.57% y el pasivo no corriente, de 11.9%. Siendo
el activo mayor al pasivo.
 Año 2017:

corrientes.
o Un 18% de los activos de la empresa fueron financiados por los pasivos.
o Un 82% de los activos de la empresa fueron financiados por el patrimonio.
Relación:
o El activo corriente fue de 35.71% y el pasivo corriente, de 8.55%; lo que
o El activo no corriente fue de 64.29% y el pasivo no corriente, de 9.46%. Siendo
el activo mayor al pasivo.
5.12. ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS (2017 – 2014)
Tabla 25 Análisis Vertical del Estado de Resultados

Interpretaciones:
 Año 2014:
o El 68.28% de las ventas netas de la empresa se emplearon para cubrir costos
de ventas, que equivale a $51,355.
o El 31.72% de las ventas netas representan a la utilidad bruta, que equivale a
$23.680.
o El 23.17% de las ventas netas representan a la utilidad operativa, que equivale
a $17,431.
o El 15.68% de las ventas netas representan a los resultados antes de
participaciones e impuestos, que equivalen a $11,797.
o Se obtuvo una ganancia neta de S/. 9,594 equivalente al 12.72% de las ventas
netas.
 Año 2015:
de ventas, que equivale a S/. 51,028.
S/. 33.501.
a S/. 45.673.
participaciones e impuestos, que equivalen a S/. 42.624.
o Se obtuvo una ganancia neta de S/. 33,937 equivalente al 40.15% de las
ventas netas.
 Año 2016:
S/. 59.460.
a S/. 49.139.
participaciones e impuestos, que equivalen a S/. 43.004.
ventas netas.
 Año 2017:
S/. 57,692.
a S/. 46,776.
participaciones e impuestos, que equivalen a S/. 42,881.
ventas netas.
5.13. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (2017 – 2014)
Tabla 26 Análisis Horizontal del Estado de Situación Financiera 2017-2014

Interpretaciones:
 Año 2015:
o Los activos corrientes aumentaron en un 6% con respecto al año
anterior.
o Los activos no corrientes aumentaron en un 11% con respecto al año
anterior.
o El total de activos aumentó un 10% con respecto al año anterior.
o Los pasivos corrientes aumentaron un 1% con respecto al año anterior.
o Los pasivos no corrientes disminuyeron un 11% con respecto al año
anterior.
o El total de pasivos con respecto al año anterior disminuyo un 6%.
o El total de patrimonio aumentó en un 17 % con respecto al año anterior.
 Año 2016:
anterior.
o Los activos no corrientes disminuyeron en un 15% con respecto al año
anterior.
o El total de activos disminuyeron un 2% con respecto al año anterior.
o Los pasivos corrientes disminuyeron un 2% con respecto al año
anterior.
anterior.
o El total de pasivos con respecto al año anterior disminuyo un 14%.
 Año 2017:
anterior.
o Los activos no corrientes aumentaron en un 0% con respecto al año
anterior.
o El total de activos aumentó un 11% con respecto al año anterior.
o Los pasivos corrientes disminuyeron un 7% con respecto al año
anterior.
anterior.

anterior.
5.14. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (2017 – 2014)
Tabla 27 Análisis Horizontal del Estado de Situación Financiera 2017-2014

Interpretaciones:
 Año 2015:
o Las ventas netas aumentaron un 12.38 % con respecto al año anterior.
o Los costos de ventas disminuyeron un 0.62% con respecto al año
anterior.
o El total de resultado bruto aumentaron un 40.41% con respecto al año
anterior.
o El total de resultados operativos aumento un 161.02% con respecto al
año anterior.
o El total de resultados antes de participación.es e impuestos aumentó un
261.31% con respecto al año anterior
o El total de guanacias netas aumentó un 253.73% con respecto al
anterior.
 Año 2016:
o Las ventas netas aumentaron un 31.69% con respecto al año anterior.
o Los costos de ventas aumentaron un 1.62% con respecto al año
anterior
o El total de resultado bruto aumentaron un 77.49% con respecto al año
anterior
o El total de resultados operativos aumento un 7.59% con respecto al año
anterior.
o El total de resultados antes de participaciones e impuestos aumentó un
0.89% con respecto al año anterior.
o El total de guanacias netas aumentó un 4.42% con respecto al anterior.
 Año 2017:
o Las ventas netas disminuyeron un 0.04% con respecto al año anterior.
o Los costos de ventas aumentaron un 3.32% con respecto al año
anterior.
o El total de resultado bruto disminuyeron un 2.97% con respecto al año
anterior.
o El total de resultados operativos disminuyeron un 4.81% con respecto al
año anterior.
o El total de resultados antes de participaciones e impuestos
disminuyeron un 0.29% con respecto al año anterior.
El total de guanacias netas disminuyeron un 0.36% con respecto al anterior.
5.15. RATIOS FINANCIEROS (2017 – 2014)
Tabla 28 Ratios Financieros 2017-2014
RATIOS DE LIQUIDEZ FÓRMULA 2017 2016 2015 2014

Capital de Trabajo Activo Cte - Pasivo Cte 76,969 46,506 19,393 17,146
Capital de Trabajo/Ventas (Cap. Trabajo/Ventas) % 69% 42% 23% 23%

Ratio Cte o liquidez general Activo Cte / Pasivo Cte 4.18 2.78 1.73 1.65
Prueba Acida Activo Circul.- Inventario - GPA 3.62 2.29 1.30 1.29
Pasivo Circulante

ENDEUDAMIENTO
Grado de endeudamiento Pasivo Total / Activo Total 18.00% 22.13% 25.10% 29.56%
Endeudam. sobre patrim. Pasivo Total / Patrimonio Total 21.95% 28.41% 33.52% 41.97%
Razón de propiedad Patrimonio Total / Activo Total 82.00% 77.87% 74.90% 70.44%
COBERTURA
Cobertura de Intereses U.A. Part. Imp. - Gtos Financ. 32.46 26.18 19.79 5.11
Gastos Financieros
GESTION
Rotacion cuentas x cobrar Vtas Netas / Prom. Ctas x cobrar 5.95 6.51 4.21 2.42
( Veces )
PROM. CTAS.xCOBRAR/(1.19
Periodo promedio de cobro IGV)x360 60.55 55.31 85.48 105.09
( Días ) VENTAS NETAS
Rotacion de inventario Costo de Ventas / Inventario 6.24 6.58 8.47 9.7
( Veces )
Periodo rotac. inventario Inventario Prom. X 360/ Costo de Vtas 57.66 54.70 42.52 36.86
( Días )
Rotacion cuentas x pagar Costo Ventas / Prom. ctas por pagar 10.23 9.81 8.14 7.33
( Veces )
Período promedio de pago PROM. CTAS.xPAGAR/(1.19 IGV)x360 35.19 36.71 44.21 49.13
( Días ) COSTO DE VENTAS
Ciclo operativo (dias) PPI + PPC 118.20 110.01 127.99 141.95
( Días )
Ciclo conversion de efectivo Ciclo Operativo - PPP 83.01 73.30 83.78 92.82
( Días )
Rotacion de activos ctes Ventas Netas / Activo Cte 1.10 1.53 1.84 1.73
Rotacion activos no cte Ventas Netas / Activo No Cte 0.61 0.61 0.39 0.39
Rotacion de activos totales Ventas Netas / Activo Total 0.39 0.44 0.32 0.32
RENTABILIDAD
Rentabilidad Neta Patrimonio Utilidad Neta / Patrimonio 15.20% 17.81% 17.35% 5.74%
Rentabilidad activo ( ROA ) Utilidad Neta / Activo Total 12.46% 13.87% 12.99% 4.04%
Rentabilidad sobre ventas Utilidad Neta / Ventas 31.73% 31.84% 40.15% 12.76%
Margen Bruto Utilidad bruta / Ventas 51.85% 53.42% 39.63% 31.72%
Margen Operativo Utilidad Operativa / Ventas 42.04% 44.14% 54.03% 23.17%

Rentabilidad promedio del accionista (ROE) 5.74%

Interpretaciones:
 RATIOS DE LIQUIDEZ
o Capital de Trabajo
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2017 muestra un capital

de trabajo de S/ 76 969.00 para afrontar o responder sus obligaciones
con terceros.
o Liquidez General:
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2017 posee S/. 4.18 de

activo corriente para cubrir cada sol del pasivo corriente a corto plazo, a
pesar de ser un periodo de recesión y escasez de liquidez presentando
un aumento con respecto al año anterior (2.78 en el 2016).
o Prueba acida
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2017 muestra un índice de

liquidez severa en aumento con 3.62 por cada nuevo sol, lo cual nos
muestra que la empresa está experimentando un sólido crecimiento,
evidenciando también que existen activos ociosos.
 ENDEUDAMIENTO
o Grado de endeudamiento
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2017 presenta una

disminución en el grado de endeudamiento de 18% de los activos totales
que es financiado por los acreedores, a pesar de que en el 2016 presentó
un aumento de 22.13%.
o Endeudamiento Sobre Patrimonio
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2017 posee un grado de

endeudamiento patrimonial en disminución de 21.95% por cada UM
aportada con respecto al 28.41% del 2016.
o Razón de Propiedad
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2017 presenta un

aumento de razón de propiedad con 82% con respecto al 2016 con
77.87%. Lo que nos indica que, por cada UM aportada, hay un 82% de
capital propio.
 COBERTURA
o Cobertura de intereses
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA generó, durante el periodo 2017

una utilidad de 32.46 veces superior a los gastos financieros, a diferencia
del 2016, en la que se generó 26.18 veces.
 GESTION
o Rotación de cuentas por cobrar
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2017 nos muestra que las

cuentas por cobrar rotan 5.95 veces al año. A diferencia del 2016 donde
las cuentas por cobrar rotaban 6.51 veces al año.
o Periodo de cobro
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2017 muestra que el

tiempo que se tarda en recuperar la mercancía vendida es de 60.55 días,
a diferencia del 2016 donde el tiempo que se tardaba en recuperar la
mercancía era de 55.31 días.
o Rotación de inventario
La empresa AGROKSA HOLDINGS SA en el 2017 presenta una rotación

de inventario con un descenso de 6.24 veces, distinto al del 2016 donde
la rotación de inventario tuvo aumentó 6.58 veces al año.
o Periodo de rotación de inventario
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2017 nos muestra tuvo

una rotación de inventario de 57.66 días.
o Rotación de cuentas por pagar

aumento en la rotación de cuentas por pagar de 10.23 veces al año, con
respecto al 2016 donde descendió 9.81 veces al año.
o Periodo Promedio de Pago
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2017 logra pagar sus

cuentas pendientes en un periodo de 35.19 días.
 RENTABILIDAD
o Rentabilidad neta patrimonial
La rentabilidad neta patrimonial de la empresa AGROKASA HOLDINGS

SA nos indica que por cada UM que se generó en el 2017 de 15.20%
sobre el patrimonio y en el 2016 se obtuvo una rentabilidad de 17.81%
sobre el patrimonio.
o Rentabilidad activa (ROA)

Estos resultados nos indica que por cada UM invertida en los activos
durante el 2017 se produjo una rentabilidad de 12.46% sobre la inversión
y en el año 2016 se obtuvo una rentabilidad menor equivalente a 13.87%
sobre la inversión.
o Rentabilidad sobre ventas

La rentabilidad sobre ventas nos muestra que en el año 2017 la empresa
presenta una rentabilidad menor a la del 2016, con 31.73% para el 2017
y 31.87% para el 2016.
o Margen Bruto
Se puede inferir que para el año 2017 y 2016, la utilidad bruta obtenida
fue del 51.85% y 53.42% respectivamente, por cual observamos que
existe una disminución del 1.57% para este periodo.
o Margen Operativo
Podemos observar que la empresa para el año 2017 genero una utilidad
operacional del 42.04%, y para el 2016 de 44.14%; por lo anterior
evidenciamos un decrecimiento de la utilidad en 2.1%.
5.16. MEDIDAS DE VALOR DE MERCADO
Tabla 29 Medidas de valor de mercado
2014 2015 2016 2017

Utilidad neta 9,594.00 33,937.00 35,437.00 35,308.00
N° acciones 66,475.00 66,475.00 66,475.00 66,475.00
UPA 0.14 0.51 0.53 0.53
En el periodo 2014, 2015, 2016 y 2017 la empresa generó una utilidad de 0.14, 0.51, 0.53 y
0.53, siendo 2016 y 2017 los años que sobresalieron más
2014 2015 2016 2017

Precio por acción 9.61 9.61 9.57 9.42
UPA 0.14 0.51 0.53 0.53
Razón precio a utilidades 66.59 18.82 17.95 17.74
Durante los años 2014 al 2017 se vendió las acciones a 66.59, 18.82, 17.95 y 17.74 veces la
utilidad respectivamente.
2014 2015 2016 2017

Valor de mercado por
acción 9.61 9.61 9.57 9.42
Valor en libros por
acción 0.30 0.30 0.30 0.30
32.03 32.03 31.90 31.40
Las razones de valor de mercados a valores en libro en los años del 2014, 2015, 2016 y 2017
son iguales a S/1, es decir, 30 centavos de dólar. Y debido a que sus valores en el mercado son
de $9 se genera valor de 32.03 para 2014, 32.03 para el 2015, 31.9 en el 2016 y 31.4 para el
2017.
2014 2015 2016 2017

Precio por acción 9.61 9.61 9.57 9.42
Acciones en circulación 66,475.00 66,475.00 66,475.00 66,475.00
638,824.75 638,824.75 636,165.75 626,194.50
Para adquirir todas las acciones en circulación:
En el año 2014 un comprador necesitaría ofrecer por lo menos $ 638,824.75. En el año 2015 un
comprador necesitaría ofrecer por lo menos $ 638,824.75. En el año 2016 un comprador
necesitaría ofrecer por lo menos $ 636,165.75. En el año 2017 un comprador necesitaría
ofrecer por lo menos $ 626,194.50
2014 2015 2016 2017

Capitalización del
mercado 638,824.75 638,824.75 636,165.75 626,194.50
Valor de mercado de la
deuda que devenga
intereses 28,797.00 18,907.00 14,131.00 9,228.00
Efectivo 7,531.00 12,987.00 2,896.00 24,133.00
660,090.75 644,744.75 647,400.75 611,289.50
En caso de que la empresa se hubiese liquidado durante los años 2014, 2015, 2016 o 2017 un
comprador habría necesitado $660,090.75, $ 544,744, $ 647,400.75, $ 611,289.50,
respectivamente, para adquirir la empresa.
2,014.00 2,015.00 2,016.00 2,017.00

VE 660,090.75 644,744.75 647,400.75 611,289.50
UAIIDA 18,469.00 53,834.00 54,741.00 54,944.00
35.74 11.98 11.83 11.13

El múltiplo es en particular útil porque permite comparar una empresa con otra cuando
existen diferencias en la estructura de capital, impuestos o gasto de capital.
5.17. DUPONT (2017 – 2014)
Tabla 30 DUPONT 2017
Ve ntas
111,266.00
-
Cos to de ve ntas = Utilidad bruta Utilidad bruta Util. Bruta %
53,574.00 57,692.00 Ve ntas 0.52
-
Gas tos = Utilidad Utilidad
Ope rativos Ope rativa UAII = Ope rativa %
10,916.00 46,776.00 Ventas 0.39
-
Ínte re s e s
1,363.00
-
I. re nta = NOPAT NOPAT = ROS % = NOPAT = ROA %
7,573.00 37,840.00 Ventas 0.32 Total activos 0.12
x
Total
Activos = Ve ntas = Rotación activos x = NOPAT = ROE %
Flujo de caja libre Caja y Bancos = 283,346.00 Total activos 0.39 Patrimonio 0.15
30,017.00 24,133.00
+
Días de cré dito Citas por cobrar Tótal Pas ivo y Apalancamie nto
83.57 30,982.00 Pas iv os patrimo nio = 1.22
+ Cue ntas por = 51,007.00
Valore s ne gociable s pagar
14,961.00 Total patrimonio
+ + 232,339.00
Días de inve ntario Exis te ncias S obre giros y pre s t.
(55.85) 8,197.00
+ +
Inmue ble ,máq Tributos por pagar
y e quipo
181,795.00 +
+ Provis ione s
Intangible s 19,028.00
366.00 +
+ Otros
Otros 17,018.00
37,873.00
Ve ntas
111,314.00
-
Cos to de ve ntas = Utilidad bruta Utilidad bruta = Util. Bruta %
51,854.00 59,460.00 Ve ntas 0.53
-
Gas tos = Utilidad Utilidad
Ope rativos Ope rativa UAII = Ope rativa %
10,321.00 49,139.00 Ventas 0.39
-
Ínte re s e s
1,708.00
-
I. re nta = NOPAT NOPAT = ROS % = NOPAT = ROA %
0.00 47,431.00 Ventas 0.32 Total activos 0.14
x
Total
Activos = Ve ntas = Rotac ión activos x = NOPAT = ROE %
Flujo de caja libre Caja y Bancos = 255,521.00 Total activos 0.44 P atrimonio 0.18
10,640.00 2,896.00
+
Días de c ré dito Citas por cobrar Tótal Pas ivo y Apalancamie nto
62.50 22,935.00 Pas ivos patrimonio = 1.28
+
Valore s ne gociable s
Exis te ncias
(63.10) 8,964.00
+
Inmue ble ,máq

y e quipo
182,545.00
+
Intangible s
343.00
+
Otros
37,838.00


2017 2016 2015 2014

ROE ROE ROE ROE
15% 18% 17% 6%
Interpretación:
El año que generó mayor rendimiento sobre el valor, fue en el 2016, determinando
que, por cada sol de capital, la empresa generó 18 centavos de dólar de utilidad.
Caso contrario sucedió en el año 2014 donde no hubo rentabilidad, es decir que, por
cada sol de capital, hubo una pérdida de 6 centavos de dólar.
5.18. LEVERANGE OPERATIVO Y FINANCIERO (2017 – 2014)
Tabla 34 Leverange Operativo
Crecimiento proyectado de Costos Variables Costos

Ventas GAO
ventas Totales Fijos
2017 111,266.00 53,574.00 15,967.00 1.38

2016 111,314.00 51,854.00 15,545.00 1.35
2015 84,529.00 51,028.00 10,988.00 1.49
2014 75,215.00 51,355.00 10,471.00 1.78
Interpretación:
En la empresa AGROKASA HOLDINGS S.A., el valor de GAO desde el año 2014

hasta el año 2015 sufre un decremento lo cual significa que las ventas disminuyen
ya que, el beneficio operativo se reduce en una proporción tanto mayor cuanto más
elevados sean los costos fijos. Mientras que el año 2017 crece en relación con el
año anterior, esto significa que las ventas se incrementaron.
Tabla 35 Leverange Financiero
Crecimiento proyectado de
Ventas Interesés UAII GAF
ventas
2017 111,266.00 1,363.00 42,881.00 1.03

2016 111,314.00 1,708.00 43,004.00 1.04
2015 84,529.00 2,269.00 42,624.00 1.06
2014 75,215.00 2,867.00 11,797.00 1.32
Interpretación:
Tanto para el año 2016 y 2017 se debe duplicar UAII, para obtener el efecto total
sobre las Utilidades Netas de un aumento de 1.04 y 1.03, respectivamente.
Asimismo, para el año 2015 y 2014 se debe duplicar UAII, para obtener el efecto
total sobre las Utilidades Netas de un aumento 1.06 y 1.32 respectivamente.
5.19. NECESIDAD OPERATIVA DE FONDOS (NOF) (2017 – 2014)
Tabla 36 Políticas Empresariales
2014 2015 2016 2017 ULT. VALOR

POLÍTICAS DE LA EMPRESA
- Caja mínima (% de las ventas) 10.01% 15.36% 2.60% 21.69% 21.69%
- Cuentas por cobrar comerciales (días) 105.09 85.48 55.31 60.55 60.55
- Cuentas por pagar comerciales (días) 49.13 44.21 36.71 35.19 35.19
- Inventarios (días) 36.86 42.52 54.70 57.66 57.66
Interpretación:
 Caja mínima: A través de los 4 años analizados; el 2017 representa el mayor valor 21.69% lo que nos da a entender que este año sus ventas han
sido optimas con respecto a os otros años
 Cuentas por cobrar: En el año 2017 el ingreso de efectivo fue de 61 días, lo que nos da a entender que para realizar un cobro deben pasar 61 días
y esto genera efectivo a la empresa en ese periodo de tiempo.
 Cuentas por pagar comerciales: La empresa debe desembolsar efectivo para pagar sus deudas; por ejemplo, en el 2017 la empresa debe pagar
cada 36 días.
 Inventarios: La Compañía Minera Milpo realiza rotación de inventarios cada cierto periodo de tiempo, por ejemplo, en el año 2017 sus inventarios
han rotado cada 58 días, lo que da a conocer que cada ese tiempo vende sus productos.
Tabla 37 Cálculo del NOF
(Nuevos Soles S/.) 2014 2015 2016 2017

Caja 7531 12987 2896 24133
Cuentas por cobrar comerciales 21957.14286 20070.16807 17100.84034 18713.02521
Existencias 5258 6026.5 7879.5 8580.5
Total Activo Corriente 34746.14286 39083.66807 27876.34034 51426.52521

Cuentas por pagar comerciales 7009.243697 6267.226891 5286.97479 5236.97479

Necesidades Operativas de Fondos (NOF) 27736.89916 32816.44118 22589.36555 46189.55042

Variación de las NOF 0 5079.542017 -10227.07563 23600.18487
Tabla 38 Cálculo de la Utilidad Operativa
(Nuevos Soles S/.) 2014 2015 2016 2017

Ventas 75,215.00 84,529.00 111,314.00 111,266.00
Costo de producción 51,355.00 51,028.00 51,854.00 53,574.00
Utilidad bruta 23,860.00 33,501.00 59,460.00 57,692.00
Gastos de ventas 5,325.00 4,994.00 7,186.00 6,636.00
Gastos administrativos 5,146.00 5,994.00 8,359.00 9,331.00
Utilidad operativa 13,389.00 22,513.00 43,915.00 41,725.00
Interpretación:
 Caja: La Empresa AGROKASA HOLDINGS S.A. en el año 2017 ha logrado tener un efectivo de 24,133 lo que da a entender que en ese periodo de
tiempo ha vendido 111.266 productos.
 Cuentas por cobrar comerciales: La Empresa AGROKASA HOLDINGS S.A. en el año 2017 presenta 18.713 miles de dólares lo que da a conocer que
es el monto que se ha cobrado por vender sus productos y es la deuda que ha tenido un tercero con la empresa.
 Existencias: La Empresa AGROKASA HOLDINGS S.A. en el año 2017 ha presentado un total de 8,580.5 miles de dólares menos en el total de coste
de producción entre su rotación de inventarios gracias a la proyección del 15%.
 Cuentas por pagar: La Empresa AGROKASA HOLDINGS S.A. en el año 2017 ha presentado, 5,236.97 miles de dólares que significa lo que la
empresa ha desembolsado en el plazo de 61 días.
Tabla 39 Resultados del NOF
2014 2015 2016 2017

NOF 27,737 32,816 22,589 46,189
CAPITAL DE TRABAJO/FONDO MANIOBRA (AC - PC) 17,146 19,393 46,506 76,969
Si NOF > WC entonces requiere financiamiento REQUIERE REQUIERE

FINANCIAMIENTO FINANCIAMIENTO
Interpretación:
 Se puede determinar que, en el año 2017, la inversión en activos fijos netos ha crecido en $23600.18487, en comparación con la anterior
inversión del año 2016, pasando de $22,589.37 a $46,189.55.
 Además, se observa que el año 2015 tuvo mayor inversión en activos fijos netos en comparación con el año 2014.
5.20. VALOR ECONÓMICO AGREGADO (EVA) (2017 – 2014)
Tabla 40 Costo Promedio Ponderado de Capital
2014 2015 2016 2017

WACC = 5.3558% 5.4524% 5.4953% 5.5280%
Interpretación:
El WACC se ve afectado por el ROE puesto que, un inversionista que aporta fondos a la empresa espera recibir un rendimiento a cambio, entonces al
incrementarse o decrecer, se notarán cambios en el WACC. En base a lo mencionado, se muestran cambios en el valor de ROE, se aprecia un incremento en
los costos promedio ponderado de los años 2017, 2016, 2015 y 2014 cuyos porcentajes son 5.53%, 5.50%, 5.45% y 5.36% respectivamente.
Tabla 41 EVA
2014 2015 2016 2017

EVA 341.39 18,446.68 23,105.63 20,120.08
Interpretación:
Se evidencia que para 2014, 2015, 2016 y 2017 tienen un EVA positivo; por lo tanto, todos los años se generó valor.
5.21. RIESGO Y RENDIMIENTO

5.22. PLANEAMIENTO FINANCIERO

Tabla 42: Planeación Financiera
Interpretación:
En la tabla mostrada se puede apreciar el movimiento de los estados financieros de la empresa si tuviera una proyección de crecimiento de 20%, el margen
de utilidad en comparación a la actualidad con la proyección decidida. Así mismo se puede observar que la empresa con una proyección de 20%, requiere
de financiamiento externo de 20, 083.49 para llevar a cabo esta proyección, el cual será distribuido en 17, 244.80 a corto y 2, 838.69 a largo plazo.
5.22.1. TASA DE CRECIMIENTO INTERNA
Tabla 43 Tasa de crecimiento Interna
DATOS
ROA 0.125
b 0.882
TCI = 12.35%
Interpretación:
La empresa puede crecer hasta un 12.35% sin necesidad de financiamiento.
5.22.2. TASA DE CRECIMIENTO SUSTENTABLE
Tabla 44 Tasa de Crecimiento Sustentable
DATOS
ROE 0.15
b 0.88
TCS = 15.5%
Interpretación:
La empresa puede crecer hasta un 15.5% sin aumentar su financiamiento externo de capital.
5.22.3. PROYECCIÓN DEL ESTADO DE RESULTADOS 2018
Tabla 45 Proyección del Estado de Resultados 2018
Cuenta 2018 2017 2016 2015 2014

Ingresos Operacionales
Ventas Netas (ingresos operacionales) 133,519.20 111,266.00 111,314.00 84,529.00 75,215.00
Total de Ingresos Brutos 133,519.20 111,266.00 111,314.00 84,529.00 75,215.00
Costo de Ventas (Operacionales) -64,288.80 -53,574.00 -51,854.00 -51,028.00 -51,355.00
Total Costos Operacionales -64,288.80 -53,574.00 -51,854.00 -51,028.00 -51,355.00
Utilidad Bruta 69,230.40 57,692.00 59,460.00 33,501.00 23,860.00
Gastos de Ventas -6,636.00 -6,636.00 -7,186.00 -4,994.00 -5,325.00
Gastos de Administración -9,331.00 -9,331.00 -8,359.00 -5,994.00 -5,146.00
Otros Ingresos Operativos 3,865.00 3,865.00 3,310.00 3,341.00 4,852.00
Otros Gastos Operativos -2,072.00 -2,072.00 -512.00 -420.00 -605.00
Otras Ganancias (Pérdidas) 3,258.00 3,258.00 2,426.00 20,239.00 -205.00
Utilidad Operativa 58,314.40 46,776.00 49,139.00 45,673.00 17,431.00
Ingresos Financieros 365.00 365.00 68.00 39.00 55.00
Gastos Financieros -1,363.00 -1,363.00 -1,708.00 -2,269.00 -2,867.00
Diferencia de Cambio (neto) -1,926.00 -1,926.00 -3,540.00 -395.00 -4,177.00
Perdida por Instrumentos Financieros Derivados -971.00 -971.00 -955.00 -424.00 1,355.00
Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta 54,419.40 42,881.00 43,004.00 42,624.00 11,797.00
Impuesto a las Ganancias -7,573.00 -7,573.00 -7,567.00 -8,687.00 -2,203.00
Impuesto a la Renta 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Utilidad (Pérdida) Neta de Actividades Continuas 46,846.40 35,308.00 35,437.00 33,937.00 9,594.00
Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio 46,846.40 35,308.00 35,437.00 33,937.00 9,594.00
NOPAT 40,820.08 32,743.20 34,397.30 31,971.10 12,201.70
Interpretación:
- En el Estado de Resultados de la empresa Agrokasa Holdings S.A.A. Se obtuvo un NOPAT (Utilidad Operativa después del
impuesto) para el año 2018 de $40,820.08, siendo el de mayor NOPAT con respecto a los años 2014; 2015; 2016 y 2017 de
$12,201.70, $31,971.10, $34,397.30, $32,743.20 respectivamente.
Ventas:
- Las ventas del año 2014 con $75,215 al 2015 con $84,529. Del mismo modo, en el año 2016 se evidencia un incremento
con respecto al año anterior en $26,785 obteniendo como resultado $11,314. En el año 2017 con $111,266 presenta un
decremento con respecto al año 2016 en $48. En cuanto al año 2018 se obtiene un $133,519.20 en ventas, siendo la mayor
cantidad con respecto a los anteriores.
Utilidad Bruta:
- La Utilidad Bruta para el año 2018 fue de $69,230.40 representando un incremento en cuanto a los años 2014; 2015; 2016 y
2017 con $23,860; $33,501; $59,460; $57,692 respectivamente.
Utilidad Operativa:
- La Utilidad Operativa para el año 2018 fue de $58,314.40 siendo de mayor valor comparado con los años 2014; 2015; 2016
y 2017 con $17,431; $45,673; $49,139; $46,776 respectivamente.
Utilidad Neta:
- La Utilidad Neta presenta un incremento para el año 2015 con respecto al año 2014; a $33,937 de $9,594. Para el año 2016 se
evidencia un incremento en $1,500 con respecto al año 2015. En el año 2017 con $35,308 se observa un decremento desde el
año anterior con $35,437. Finalmente se aprecia un incremento para el año 2018 con respecto al 2017, con $46,846.40 y
$35,308.00 respectivamente.
ESTRUCTURA DEL ESTADO DE RESULTADOS

160,000
140,000
120,000
100,000
MILES S/.
80,000
60,000
40,000
20,000
0
2018 2017 2016 2015 2014
Gráfico 4 Estructura del Estado de Resultados 2018

Interpretación:
- En el gráfico se pueden observar las distintas variaciones que tiene la empresa Agrokasa Holdings S.A. en cuanto a sus
Ventas, Costos de Ventas, Utilidad Operativa y Utilidad Neta. Las variaciones en ventas presentan tanto incrementos como
decrementos, para el año 2015 se observa un aumento en las ventas con respecto al año 2014 en $9314; se observa un
incremento para en al año 2016 con $111,314 con respecto al año 2015 con $84,529. En el año 2017 se evidencia un
decremento con respecto al año anterior en un monto de $48. Y para el año 2018 $64,289 se presenta un incremento con
respecto al año 2017 de $22,253.
Tabla 46 Relación de partidas del ER en relación de las ventas
2018 2017 2016 2015 2014 Promedio

Costo de Ventas / Ventas 48.15% 48.15% 46.58% 60.37% 68.28% 54.31%
Gastos de Venta/Ventas 4.97% 5.96% 6.46% 5.91% 7.08% 6.08%
Gastos de Administración /Ventas 6.99% 8.39% 7.51% 7.09% 6.84% 7.36%

Gastos financieros/Ventas 1.02% 1.22% 1.53% 2.68% 3.81% 2.06%
- En la tabla se observa el porcentaje que representa cada ítem en relación a las ventas de cada año. Haciéndose notorio que
el costo de ventas representa en promedio un 54.31% de las ventas, los gastos de venta representan un 6.08%, los gastos
de administración representan un 7.36% y los gastos financieros representan un 2.06%.
2014 2015 2016 2017 2018

Ventas 75,215.00 84,529.00 111,314.00 111,266.00 133,519.20

% Variación 12.38% 31.69% -0.04% 20.00%
2018 2017 2016 2015 2014 Promedio

GASTOS FINANCIERO /UTILIDAD OPERATIVA 2% 3% 3% 5% 16% 7%
- En la tabla se observan los porcentajes de variación en cuanto a ventas para los años 2014 al 2015 del 12.38%; para el
2015 al 2016 del 31.69%; para el 2016 al 2017 del -0.04% y para el 2017 al 2018 del 20.00%, por lo cual el porcentaje
mayor viene a ser el 20% del año 2017 al 2018 con $133,519.20 y $111,266.00 respectivamente.
- Y el promedio de la relación de gastos financieros sobre la utilidad operativa viene a ser del 7%.
5.22.4. PROYECCION DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA 2018
Tabla 47 Proyección del Estado de Situación Financiera
Cuenta 2018 2017 2016 2015 2014

Efectivo y equivalentes de efectivo 28,959.60 24,133.00 2,896.00 12,987.00 7,531.00
Inversiones a valor razonable con cambios en resultados 28,800.00 24,000.00 27,000.00 0.00 0.00
Cuentas por cobrar Comerciales (neto) 30,570.00 25,475.00 19,062.00 21,638.00 26,129.00
Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto) 91.20 76.00 74.00 30.00 30.00
Instrumentos Financieros Derivados 13.20 11.00 54.00 21.00 282.00
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 6,517.20 5,431.00 3,799.00 4,513.00 4,245.00
Existencias (neto) 9,836.40 8,197.00 8,964.00 6,795.00 5,258.00
Productos Agrícolas 16,634.40 13,862.00 10,784.00 0.00 0.00
Gastos Pagados por Anticipado 0.00 0.00 0.00 0.00 55.00
Total Activo Corriente 121,422.00 101,185.00 72,633.00 45,984.00 43,530.00
Activo No Corriente
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) 218,154.00 181,795.00 182,545.00 114,628.00 115,858.00
Activos Intangibles (neto) 439.20 366.00 343.00 319.00 318.00
Activos Biológicos 0.00 0.00 0.00 100,280.00 77,534.00
Total Activo No Corriente 218,593.20 182,161.00 182,888.00 215,227.00 193,710.00
TOTAL ACTIVO 340,015.20 283,346.00 255,521.00 261,211.00 237,240.00
Pasivo y Patrimonio
Pasivo Corriente
Cuentas por Pagar Comerciales 7,747.20 6,456.00 6,008.00 6,575.00 8,341.00
Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) 752.40 627.00 749.00 826.00 587.00
Instrumentos Financieros Derivados 2,335.00 2,335.00 4,946.00 8,028.00 4,584.00
Otras Cuentas por Pagar 9,453.60 7,878.00 5,176.00 3,361.00 3,301.00
Pasivo por Impuesto a las Ganancias (neto) 1,465.00 1,465.00 4,136.00 1,408.00 580.00
Porción Corriente de Otros Pasivos Financieros 22,699.80 5,455.00 5,112.00 6,393.00 8,991.00
Total Pasivo Corriente 44,453.00 24,216.00 26,127.00 26,591.00 26,384.00

Pasivo No Corriente
Otros Pasivos Financieros 12,066.69 9,228.00 14,131.00 18,907.00 28,797.00
Pasivo Diferido por Impuesto a las Ganancias (neto) 17,563.00 17,563.00 16,280.00 20,077.00 14,948.00
Total Pasivo No Corriente 29,629.69 26,791.00 30,411.00 38,984.00 43,745.00
Total Pasivo 74,082.69 51,007.00 56,538.00 65,575.00 70,129.00
Patrimonio Neto
Capital 24,621.00 24,621.00 24,621.00 24,621.00 24,621.00
Reservas Legales 2,176.00 2,176.00 787.00 526.00 394.00
Resultados Acumulados 224,625.51 191,032.00 161,150.00 158,274.00 131,659.00
Participaciones no Controladoras 14,510.00 14,510.00 12,425.00 12,215.00 10,437.00
Total Patrimonio Neto 265,932.51 232,339.00 198,983.00 195,636.00 167,111.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 340,015.20 283,346.00 255,521.00 261,211.00 237,240.00

2018 2017 2016 2015 2014
Activo Corriente 121,422 101,185 72,633 45,984 43,530
Activo No Corriente 218,593 182,161 182,888 215,227 193,710
Pasivo Corriente 44,453 24,216 26,127 26,591 26,384
Pasivo No Corriente 29,630 26,791 30,411 38,984 43,745
Patrimonio 265,933 232,339 198,983 195,636 167,111
Promedio
Activo fijo neto / ventas 164% 164% 164% 255% 258% 201%
Activo:
- El Activo Corriente presenta un incremento para el año 2018 con $121,422 con respecto al 2017 con $101,185.
- Con respecto al Activo No Corriente, se puede observar que en el año 2018 hay un incremento respecto de los anteriores y
siendo también el de mayor valor con $218,593.
Pasivo:
- En el total del Pasivo Corriente presenta distintas variaciones, un incremento del año 2014 con $26,384, al 2015 con
$26,591. Asimismo, un decremento en el año 2016 de $468 con respecto al año anterior. Para el año 2017 se puede
observar un decremento de $1,911 con respecto al año 2016. Y un considerable aumento del año 2018 con respecto al
anterior de $20,237.
- En el total del Pasivo No Corriente es evidente el decremento del año 2014 con $43,745, al 2015 con $38,984; un
decremento en $8,573 en el año 2016 con respecto al 2017. En el año 2017 con $26,791 se evidencia un decremento desde
el año anterior con $30,411. Por último, para el año 2018 se aprecia un incremento en cuanto al año anterior de $2,839.
Patrimonio:
En el total de Patrimonio Neto se observan incrementos en cada año. Desde el año 2014 con $167,111 se observa un incremento
hacia el año 2015 con $195,636. En el año 2016 existe un incremento en $9,037 con respecto al año 2015 resultando en $198,938.
Para el año 2017 se evidencia un incremento a $232,339. Hasta el año 2018 con $265,933.
ESTRUCTURA DEL BALANCE GENERAL 2014-2018

300,000
250,000
200,000
MILES S/.
150,000
100,000
50,000
0
2018 2017 2016 2015 2014
Gráfico 5 Estructura del Balance General 2018
Interpretación:
- Se observa la Situación Financiera de la empresa Agrokasa Holdings S.A.A. entre los años 2014 y 2018. Se logra observar que
los activos corrientes pueden cubrir a los pasivos corrientes, lo mismo ocurre con los activos no corrientes y pasivos no
corrientes. En cuanto al patrimonio se puede observar que a lo largo de los años las variaciones que presenta son únicamente
incrementos.
Tabla 48 Relación de partidas del Estado de Situación Financiera en relación a las ventas
2018 2017 2016 2015 2014 Promedio

Cuentas por cobrar Comerciales (neto) 22.90% 22.90% 17.12% 25.60% 34.74% 24.65%
Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto) 0.07% 0.07% 0.07% 0.04% 0.04% 0.06%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 4.88% 4.88% 3.41% 5.34% 5.64% 4.83%
Existencias (neto) 7.37% 7.37% 8.05% 8.04% 6.99% 7.56%
Gastos Pagados por Anticipado 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.07% 0.01%
Obligaciones Financieras 26.04% 13.20% 17.29% 29.93% 50.24% 27.34%
Cuentas por Pagar Comerciales 5.80% 5.80% 5.40% 7.78% 11.09% 7.17%
Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) 0.56% 0.56% 0.67% 0.98% 0.78% 0.71%
Otras Cuentas por Pagar 7.08% 7.08% 4.65% 3.98% 4.39% 5.44%
Pasivo por impuesto a las Ganancias 1.10% 1.32% 3.72% 1.67% 0.77% 1.71%
Total Pasivo No Corriente 22.19% 24.08% 27.32% 46.12% 58.16% 35.57%
Patrimonio neto (capital) 199.17% 208.81% 178.76% 231.44% 222.18% 208.07%
Interpretación:
- En la tabla se puede observar el porcentaje que representa cada partida con relación a las ventas de cada año. Resaltando
que el año 2015 sigue siendo el de mayor impacto con un porcentaje de 231.44%
5.22.5. RATIOS 2018

Tabla 49 Ratios 2018
RATIOS DE
LIQUIDEZ FÓRMULA 2018 2017 2016 2015 2014
Capital de Trabajo Activo Cte - Pasivo Cte 76,969 76,969 46,506 19,393 17,146
Capital de
Trabajo/Ventas (Cap. Trabajo/Ventas) % 58% 69% 42% 23% 23%

Ratio Cte o liquidez
general Activo Cte / Pasivo Cte 2.73 4.18 2.78 1.73 1.65
Activo Circul.- Inventario -
Prueba Acida GPA 2.36 3.62 2.29 1.30 1.29
Pasivo Circulante

ENDEUDAMIENTO
Grado de
endeudamiento Pasivo Total / Activo Total 21.79% 18.00% 22.13% 25.10% 29.56%
Endeudam. sobre
patrim. Pasivo Total / Patrimonio Total 27.86% 21.95% 28.41% 33.52% 41.97%
Razón de propiedad Patrimonio Total / Activo Total 78.21% 82.00% 77.87% 74.90% 70.44%
COBERTURA
Cobertura de Intereses U.A. Part. Imp. - Gtos Financ. 40.93 32.46 26.18 19.79 5.11
Gastos Financieros
GESTION
Rotacion cuentas x Vtas Netas / Prom. Ctas x
cobrar cobrar 5.67 5.95 6.51 4.21 2.42
( Veces )
PROM.
Periodo promedio de CTAS.xCOBRAR/(1.19
cobro IGV)x360 63.49 60.55 55.31 85.48 105.09
( Días ) VENTAS NETAS
Rotacion de inventario Costo de Ventas / Inventario 7.13 6.24 6.58 8.47
( Veces )
Periodo rotac. Inventario Prom. X 360/ Costo
inventario de Vtas 50.49 57.66 54.70 42.52 36.86
( Días )
Rotacion cuentas x Costo Ventas / Prom. ctas por
pagar pagar 10.77 10.23 9.81 8.14 7.33
( Veces )
Período promedio de PROM. CTAS.xPAGAR/(1.19
pago IGV)x360 33.42 35.19 36.71 44.21 49.13
( Días ) COSTO DE VENTAS
Ciclo operativo (dias) PPI + PPC 113.98 118.20 110.01 127.99 141.95
( Días )
Ciclo conversion de
efectivo Ciclo Operativo - PPP 80.57 83.01 73.30 83.78 92.82
( Días )
Rotacion de activos
ctes Ventas Netas / Activo Cte 1.10 1.10 1.53 1.84 1.73
Rotacion activos no cte Ventas Netas / Activo No Cte 0.61 0.61 0.61 0.39 0.39
Rotacion de activos
totales Ventas Netas / Activo Total 0.39 0.39 0.44 0.32 0.32
RENTABILIDAD
Rentabilidad Neta
Patrimonio Utilidad Neta / Patrimonio 17.62% 15.20% 17.81% 17.35% 5.74%
Rentabilidad activo
( ROA ) Utilidad Neta / Activo Total 13.78% 12.46% 13.87% 12.99% 4.04%
Rentabilidad sobre
ventas Utilidad Neta / Ventas 35.09% 31.73% 31.84% 40.15% 12.76%
Margen Bruto Utilidad bruta / Ventas 51.85% 51.85% 53.42% 39.63% 31.72%
Margen Operativo Utilidad Operativa / Ventas 43.67% 42.04% 44.14% 54.03% 23.17%

Rentabilidad promedio del accionista (ROE) 5.74%
Interpretaciones:
 RATIOS DE LIQUIDEZ
o Capital de Trabajo
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2018 muestra un capital

de trabajo de S/ 76,969.00 para afrontar o responder sus obligaciones
con terceros.
o Liquidez General:
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2018 posee S/. 2.73 de

activo corriente para cubrir cada sol del pasivo corriente a corto plazo, a
pesar de ser un periodo de recesión y escasez de liquidez presentando
un decremento con respecto al año anterior (4.18 en el 2017).
o Prueba acida
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2018 muestra un índice de

liquidez severa en aumento con 2.36 por cada nuevo sol, lo cual nos
muestra que la empresa está experimentando un moderado
decrecimiento, en cuanto al año anterior.
 ENDEUDAMIENTO
o Grado de endeudamiento

aumento en el grado de endeudamiento de 21.79% de los activos totales
que es financiado por los acreedores.
o Endeudamiento Sobre Patrimonio
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2018 posee un grado de

endeudamiento patrimonial en crecimiento de 27.86% por cada UM
aportada.
o Razón de Propiedad
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2018 presenta una

disminución de razón de propiedad con 78.21% con respecto al 2017 con
82%. Lo que nos indica que, por cada UM aportada, hay un 78.21% de
capital propio.
 COBERTURA
o Cobertura de intereses
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA generó, durante el periodo 2018

una utilidad de 40.93 veces superior a los gastos financieros.
 GESTION
o Rotación de cuentas por cobrar
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2018 nos muestra que las

cuentas por cobrar rotan 5.67 veces al año. A diferencia del 2017 donde
las cuentas por cobrar rotaban 5.95 veces al año.
o Periodo de cobro
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2018 muestra que el

tiempo que se tarda en recuperar la mercancía vendida es de 63.49 días,
a diferencia del 2017 donde el tiempo que se tardaba en recuperar la
mercancía era de 60.55 días.
o Rotación de inventario
La empresa AGROKSA HOLDINGS SA en el 2018 presenta una rotación

de inventario con un ascenso de 0.89 veces.
o Periodo de rotación de inventario
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2018 nos muestra tuvo

una rotación de inventario de 50.49 días.
o Rotación de cuentas por pagar

aumento en la rotación de cuentas por pagar de 10.77 veces al año.
o Periodo Promedio de Pago
La empresa AGROKASA HOLDINGS SA en el 2018 logra pagar sus

cuentas pendientes en un periodo de 33.42 días.
 RENTABILIDAD
o Rentabilidad neta patrimonial
La rentabilidad neta patrimonial de la empresa AGROKASA HOLDINGS

SA nos indica que por cada UM que se generó en el 2018 de 17.62%
sobre el patrimonio y en el 2017 se obtuvo una rentabilidad de 15.20%
sobre el patrimonio.
o Rentabilidad activa (ROA)

Estos resultados nos indica que por cada UM invertida en los activos
durante el 2018 se produjo una rentabilidad de 13.78% sobre la inversión
y en el año 2017 se obtuvo una rentabilidad menor equivalente a 12.46%
sobre la inversión.
o Rentabilidad sobre ventas

La rentabilidad sobre ventas nos muestra que en el año 2018 la empresa
presenta una rentabilidad mayor a la del 2017, con 35.09% para el 2018 y
31.73% para el 2017.
o Margen Bruto
Se puede inferir que para el año 2018 y 2017, la utilidad bruta obtenida
fue del 51.85% para ambas.
o Margen Operativo
Podemos observar que la empresa para el año 2018 generó una utilidad
operacional del 43.67%, y para el 2017 de 42.04%; por lo anterior
evidenciamos un incremento de la utilidad en 1.63%.
5.22.6. DUPONT 2018

Interpretación:
 ROS: En el año 2018, el porcentaje fue de 35%; lo cual indica que la empresa genera 35
centavos de utilidad por cada dólar de venta.
 ROA: En el año 2018, el porcentaje fue de 14%; es decir que por cada dólar que la
compañía invierte en activos se genera 14 centavos de utilidad.
 ROE: En el año 2018, el porcentaje de rentabilidad es de 18%, el cual representa la
utilidad neta sobre el capital. Es decir que, por cada sol de capital, la empresa genera
18 centavos de utilidad.
5.22.7. LEVERANGE OPERTAIVO Y FINANCIERO (2018)
Tabla 51 Leverange Operativo 2018
Crecimiento Costos
proyectado de Ventas Variables Costos Fijos GAO
ventas Totales
0% 111,266.00 53,574.00 15,967.00 1.38

5% 116,829.30 56,252.70 15,967.00 1.36
10% 122,392.60 58,931.40 15,967.00 1.34
15% 127,955.90 61,610.10 15,967.00 1.32
20% 133,519.20 64,288.80 15,967.00 1.30
25% 139,082.50 66,967.50 15,967.00 1.28
20% 133,519.20 64,288.80 15,967.00 1.30
Interpretación:
En el año 2013 con un crecimiento proyectado del 20%, si las ventas se duplican, las utilidades
aumentarán 1.3 veces, es decir en un 130%.
Tabla 52 Leverange Financiero 2018
Crecimiento Ventas Intereses UAII GAF

proyectado de
ventas
0% 111,266.00 1,363.00 42,881.00 1.03

5% 116,829.30 1,363.00 45,765.60 1.03
10% 122,392.60 1,363.00 48,650.20 1.03
15% 127,955.90 1,363.00 51,534.80 1.03
20% 133,519.20 1,363.00 54,419.40 1.03
25% 139,082.50 1,363.00 57,304.00 1.02
20% 133,519.20 1,363.00 54,419.40 1.03
Interpretación:
 En el año 2013 con un crecimiento proyectado del 20%, las utilidades cubren 1.03
veces los intereses.
 En el año 2013 con un crecimiento proyectado del 20%, si se duplican las utilidades
antes de los impuestos e intereses, las utilidades netas se incrementarán 1.03 veces.
5.22.8. NECESIDAD OPERATIVA DE FONDOS (NOF) (2018)
Tabla 53 Necesidad Operativa de Fondos 2018
2017 2018
POLÍTICAS DE LA EMPRESA
- Caja mínima (% de las ventas) 21.7% 21.69%
- Cuentas por cobrar comerciales (días) 61 63
- Cuentas por pagar comerciales (días) 21 33
- Inventarios (días) 31 50
Interpretación:
 Caja mínima: En comparación con el año 2017, este representa por ligera variación, el
mayor valor 21.7%, lo que da a entender que en este año las ventas fueron óptimas
con respecto al año siguiente.
 Cuentas por cobrar: En el año 2018 el ingreso de efectivo fue de 63 días, lo que da a
entender que para realizar un cobro deben pasar 63 días y esto generaría efectivo a la
empresa en tal periodo de tiempo.
 Cuentas por pagar comerciales: La empresa debe desembolsar efectivo para pagar sus
deudas; por ejemplo, en el año 2018 la empresa debe pagar cada 33 días.
 Inventarios: La empresa AGROKASA HOLDINGS S.A. realiza rotación de inventarios
cada cierto periodo de tiempo, por ejemplo, en el año 2018 sus inventarios han rotado
cada 50 días, lo que da a conocer que cada dado periodo de tiempo vende sus
productos.
(Nuevos Soles S/.) 2017 2018

Caja 24,133 28,960
Cuentas por cobrar comerciales 18,713 23,548
Existencias -4,615 -9,017
Total Activo Corriente 38,231 43,491
Cuentas por pagar comerciales -3,059 -5,968

Necesidades Operativas de Fondos (NOF) 35171.78 37523.49
Variación de las NOF 25700.20 2351.71
DETERMINACION DE LA UTILIDAD OPERATIVA

(UAII)
(Nuevos Soles S/.) 2017 2018

Ventas 111,266 133,519
Costo de producción -53,574 -64,289
Utilidad bruta 57,692 69,230
Gastos de ventas -6,636 -6,636
Gastos administrativos -9,331 -9,331
Otros Ingresos Operativos 3,865.00 3,865
Otros Gastos Operativos -2,072 -2,072
Otras Ganancias (Pérdidas) 3,258.00 3,258.00
Utilidad operativa 46,776 58,314
ANALISIS DE REQUERIMIENTO DE
FINANCIAMIENTO
2017 2,018
NOF 35,172 37,523
CAPITAL DE TRABAJO/FONDO MANIOBRA (AC -
76,969 76,969
PC)
NO REQUIERE NO REQUIERE
Si NOF > WC entonces requiere financiamiento
FINANCIAMIENTO FINANCIAMIENTO
Interpretación:
 Caja: La empresa en el año 2018 ha logrado tener un efectivo de 28,960, lo que da a

entender que en ese periodo de tiempo ha vendido 133,519 productos.
 Cuentas por cobrar comerciales: La empresa en el año 2017 presenta 23,548 miles de
dólares lo que da a conocer que es el monto que se ha cobrado por vender sus
productos y es la deuda que ha tenido un tercero con la empresa.
 Existencias: La empresa en el año 2018 ha presentado un total de 9.017 miles de
dólares menos en el total de coste de producción entre su rotación de inventarios
gracias a la proyección del 20%.
 Cuentas por pagar: La Compañía Minera Milpo en el año 2018 ha presentado, 5.968
miles de dólares que significa lo que la empresa ha desembolsado en el plazo de 33
días.
5.22.9. VALOR ECONÓMICO AGREGADO (EVA) (2018)
Tabla 54 Valor Económico Agregado 2018
2,017 2,018
EVA 20,120.08 26,815.01
Interpretación:
 Se evidencia que en ambos años existe un EVA positivo; por lo tanto, los dos generan
valor.
 El EVA proyectado al 20% para el 2018 resulta 26,815.01.
CONCLUSIONES
 La empresa cuenta con capacidad suficiente para solventar sus gastos a

corto plazo pues se encuentra dentro del valor óptimo para que una
empresa pueda sustentar sus obligaciones a corto plazo.
 La estructura de financiación está constituida por el 40,4% de capitales

ajenos y el 59,6% de capitales propios, esto quiere decir que la empresa
posee un capital de respaldo que le permite financiar sus activos con
menores recursos ajenos
 En términos generales la rentabilidad de la empresa ha crecido durante
todo el año, como consecuencia del activo corriente que ha tenido una
rápida rotación de las mercaderías y de los valores negociables
 La capacidad de endeudamiento se ve respaldad, dado que en este
período se ha hecho efectivo el cumplimiento de sus obligaciones para con
terceros, lo cual indica que la empresa muestra independencia financiera
frente a terceros.
 Según la proyección hecha al 20% el cálculo del FER resulta 20,083.49 lo
que indica que la empresa requiere financiamiento.
RECOMENDACIONES
o Incentivar las ventas a corto plazo para disminuir el periodo de rotación de

inventario; aplicando ofertas y descuentos.
o Se recomienda poner en rotación el capital de trabajo para lograr mayor
liquidez.
o Incentivar la producción ya que la empresa presenta buena inversión en
mercadería.
BIBLIOGRAFIA
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Autónoma del Estado de México Redalyc. Obtenido de Universidad Autónoma
del Estado de México Redalyc:
http://www.redalyc.org/pdf/325/32512739003.pdf
ANEXOS
INDICE DE TABLAS
Tabla 1 Estado de Situación Financiera......................................................................................16
Tabla 2 Promedio ESF.................................................................................................................18
Tabla 3 Estados de resultados integrales...................................................................................19
Tabla 4 Promedio del Estado de Resultados..............................................................................21
Tabla 5 Estado de flujo de efectivo............................................................................................22
Tabla 6 Análisis de flujo de efectivo...........................................................................................23
Tabla 7 consolidado de actividades............................................................................................23
Tabla 8 Cambio en el patrimonio neto 2014..............................................................................24
Tabla 9 Cambio en el patrimonio neto 2015..............................................................................24
Tabla 10 Cambio en el patrimonio neto 2016............................................................................25
Tabla 11 Cambio en el patrimonio neto 2017............................................................................25
Tabla 12 Uso y fuente 2017-2016...............................................................................................26
Tabla 13 Flujo de efectivo..........................................................................................................30
Tabla 14 Uso y fuente 2015-2014...............................................................................................31
Tabla 15 Flujo de efectivo 2015..................................................................................................35
Tabla 16 Flujo de efectivo pagado a acreedores 2017...............................................................36
Tabla 20 Flujo de efectivo pagado a accionistas 2017................................................................37
Tabla 24 Análisis vertical del estado de situación financiera......................................................38
Tabla 25 Análisis Vertical del Estado de Resultados...................................................................40
Tabla 26 Análisis Horizontal del Estado de Situación Financiera 2017-2014..............................42
Tabla 27 Análisis Horizontal del Estado de Situación Financiera 2017-2014..............................44
Tabla 28 Ratios Financieros 2017-2014......................................................................................46
Tabla 29 Medidas de valor de mercado.....................................................................................49
Tabla 30 DUPONT 2017..............................................................................................................51
Tabla 31 DUPONT 2016..............................................................................................................52
Tabla 32 DUPONT 2015..............................................................................................................53
Tabla 33 DUPONT 2014..............................................................................................................54
Tabla 34 Leverange Operativo....................................................................................................55

Tabla 35 Leverange Financiero...................................................................................................56
Tabla 36 Políticas Empresariales................................................................................................57
Tabla 37 Cálculo del NOF............................................................................................................58
Tabla 38 Cálculo de la Utilidad Operativa...................................................................................58
Tabla 39 Resultados del NOF......................................................................................................59
Tabla 40 Costo Promedio Ponderado de Capital........................................................................60
Tabla 41 EVA..............................................................................................................................60
Tabla 42: Planeación Financiera.................................................................................................62
Tabla 43 Tasa de crecimiento Interna........................................................................................63
Tabla 44 Tasa de Crecimiento Sustentable.................................................................................63
Tabla 45 Proyección del Estado de Resultados 2018..................................................................64
Tabla 46 Relación de partidas del ER en relación de las ventas..................................................67
Tabla 47 Proyección del Estado de Situación Financiera............................................................69
Tabla 48 Relación de partidas del Estado de Situación Financiera en relación a las ventas.......73
Tabla 49 Ratios 2018..................................................................................................................74
Tabla 50 DUPONT 2018..............................................................................................................78
Tabla 51 Leverange Operativo 2018...........................................................................................79
Tabla 52 Leverange Financiero 2018..........................................................................................80
Tabla 53 Necesidad Operativa de Fondos 2018.........................................................................80
Tabla 54 Valor Económico Agregado 2018.................................................................................82
INDICE DE GRAFICOS
Gráfico 1 Estructura del Balance General...................................................................................18
Gráfico 2 Estructura del estado de resultados...........................................................................20
Gráfico 3 Análisis de flujo de efectivo........................................................................................23
Gráfico 4 Estructura del Estado de Resultados 2018..................................................................66
Gráfico 5 Estructura del Balance General 2018..........................................................................72

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Facultad de

INFORME FINANCIERO DE LA EMPRESA AGROKASA

 Correa Vargas, Juanjosé Iván

 Julio César Cárdenas Ramírez

5.2. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES.......................................................................19

5.22.5. RATIOS 2018.......................................................................................................74

La eficiente administración financiera es un requisito para determinar la viabilidad y la

En tal sentido la administración financiera se define como el conjunto de funciones

De la misma forma [CITATION Git12 \l 10250 ] se refieren a la administración financiera

En el presente trabajo, se muestra un informe financiero de la empresa Agrokasa

Presentar una propuesta de mejora de la situación económica y financiera de la

2.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS

 Analizar los Estados Financieros Básicos de la empresa Agrokasa Holdings

[ CITATION Pág2 \l 10250 ] sostienen que:

“Se refiere a la adquisición, el financiamiento y la administración de activos,

3.2. FINANZAS Y EMPRESA

Según [ CITATION Ort15 \l 10250 ] las finanzas y empresa lo define como:

“La empresa es un organismo dinámico que se mueve y avanza en función de

3.2.1. EMPRESA AGROKASA HOLDINGS S.A.

Para tal efecto la empresa cuenta con el diagnostico siguiente en tierras

actualmente cuenta con 1189,3551 Hectáreas, las mismas que se encuentra

Es así, que la empresa al tener capacidad productiva, y con la adquisición de

El 100% de los sembríos es regado y controlado por un sistema

Sin embargo, podemos aclarar que Sociedad Agrícola Drokasa S.A. –

importante grupo empresarial familiar peruano Corporación Drokasa S.A.,

Laboratorios Farmindustria y Pharmalab, empresas farmacéuticas del grupo,

Así, Al emprender el negocio agrícola, entendimos desde el principio las

Agrokasa produce, empaca y comercializa paltas, uvas de mesa,

 Invirtiendo en el desarrollo humano y tecnológico de nuestros

 Respetando el Medio Ambiente, velando por la Salud Ocupacional

 Alineando los intereses de nuestros Clientes y los del Entorno Local

Agrokasa será reconocida por sus clientes, por la calidad superior de sus

Agrokasa mantendrá su posición de liderazgo nacional en la exportación

Agrokasa sustentará su éxito en la oportuna adecuación al cambio,

Agrokasa será una empresa en la que será un orgullo trabajar por el

3.2.1.3. Política Integrada

Sociedad Agrícola DROKASA S.A. (AGROKASA) satisface las

En el área comercial su estrategia es diversificar mercados y desarrollar

Agrokasa cumple con la legislación local referida a temas laborales y el

Compromiso: Hacemos nuestro el propósito, la visión los valores y los

Respeto: Actuamos con consideración con los demás y todo lo que nos

3.3. ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS

3.4. ANÁLISIS Y APLICACIÓN DE INSTRUMENTOS

3.4.1. Estado de Situación Financiera

Al hablar de Estado de Situación Financiera, [ CITATION Gar15 \l 10250 ]

Se dice que el Estado de Situación Financiera es como una fotografía que

3.4.2. Estado de Resultados Integrales

3.4.3. Estado de Flujo de Efectivo

El estado de flujos de efectivo resume los ingresos y salidas de efectivo de

3.4.4. Ratios Financieros

“Son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y

3.4.5. Valor de la Empresa (VE)

“El valor del conjunto de elementos materiales, inmateriales y humanos que

3.4.6. Análisis Dupont

NOPAT =ventas−gastos operativos−impuestos ajustados

Es posible llegar al NOPAT por dos métodos, desde la perspectiva operativa

3.4.8. Apalancamiento Operativo y Financiero

El apalancamiento operativo mide la utilidad antes de interés e impuestos