UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE

MÉXICO

FACULTAD DE ESTUDIOS SUPERIORES

CUAUTITLÁN

CONTADURÍA

GRUPO: 1762

MATERIA: FORMUL. EVALUAC. FINANC. PROYTS.

INVER.

PROFESOR: MARIO LOPEZ

TEMA 1 “INTRODUCCIÓN A LA EVALUACIÓN

DE PROYECTOS DE INVERSIÓN”
INTRODUCCIÓN A LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

1.1. Antecedentes.

Descrito en forma general, un proyecto es la búsqueda de una solución inteligente

al planteamiento de un problema tendente a resolver, entre muchas, una
necesidad humana.

En esta forma, puede haber diferentes ideas, inversiones de monto distinto,

tecnología y metodologías con diverso enfoque, pero todas ellas destinadas a
satisfacer las necesidades del ser humano en todas sus facetas, como pueden
ser: educación, alimentación, salud, ambiente, cultura, etcétera.

El proyecto de inversión se puede describir como un plan que, si se le asigna

determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos, podrá
producir un bien o un servicio, útil al ser humano o a la sociedad en general.

La evaluación de un proyecto de inversión, cualquiera que este sea, tiene por

objeto conocer su rentabilidad económica y social, de tal manera que asegure
resolver una necesidad humana en forma eficiente, segura y rentable. Solo así es
posible asignar los escasos recursos económicos a la mejor alternativa.

Día a día y en cualquier sitio donde nos encontremos, siempre hay a la mano una
serie de productos o servicios proporcionados por el hombre mismo. Desde la
ropa que vestimos, los alimentos procesados que consumimos hasta las
modernas computadoras que apoyan en gran medida el trabajo del ser humano.
Todos y cada uno de estos bienes y servicios, antes de venderse comercialmente,
fueron evaluados desde varios puntos de vista, siempre con el objetivo final de
satisfacer una necesidad humana. Después de ello, alguien tomo la decisión para
producirlo en masa, para lo cual tuvo que realizar una inversión económica.

Por tanto, siempre que exista una necesidad humana de un bien o un servicio
habrá necesidad de invertir, pues hacerlo es la única forma de producir un bien o
servicio. Es claro que las inversiones no se hacen solo porque alguien desea
producir determinado artículo o piensa que produciéndolo ganara dinero. En la
actualidad, una inversión inteligente requiere una base que la justifique. Dicha
base es precisamente un proyecto bien estructurado y evaluado que indique la
pauta que debe seguirse. De ahí se deriva la necesidad de elaborar los proyectos.
DECISIÓN SOBRE UN PROYECTO

Para tomar una decisión sobre un proyecto es necesario que este sea sometido al
análisis multidisciplinario de diferentes especialistas. Una decisión de este tipo no
puede ser tomada por una sola persona con un enfoque limitado, o ser analizada
solo desde un punto de vista. Aunque no se puede hablar de una metodología
rígida que guíe la toma de decisiones sobre un proyecto, fundamentalmente
debido a la gran diversidad de proyectos y sus diferentes aplicaciones, si es
posible afirmar categóricamente que una decisión siempre debe estar basada en
el análisis de un sinnúmero de antecedentes con la aplicación de una metodología
lógica que abarque la consideración de lodos Ios factores que participan y afectan
al proyecto.

EVALUACIÓN

Si un proyecto de inversión privada (lucrativo) se diera a evaluar a dos grupos

multidisciplinarios distintos, es seguro que sus resultados no seran iguales. Esto
se debe a que conforme avanza el estudio, las alternativas de selección son
múltiples en el tamaño, la localización, el tipo de tecnología que se emplee, la
organización, etcétera.

Por otro lado, considere un proyecto de inversión gubernamental (no lucrativo)

evaluado por Ios mismos grupos de especialistas. También se puede asegurar
que sus resultados serán distintos, debido principalmente al enfoque que adopten
en su evaluación, pudiendo considerarse incluso que el proyecto en cuestión no es
prioritario o necesario como pueden serlo otros.

La evaluación, aunque es la parte fundamental del estudio, dado que es la base

para decidir sobre el proyecto, depende en gran medida del criterio adoptado de
acuerdo con el objetivo general del proyecto. En el ámbito de la inversión privada,
el objetivo principal no es necesariamente obtener el mayor rendimiento sobre la
inversión. En los tiempos actuales de crisis, el objetivo principal puede ser que la
empresa sobreviva, mantener el mismo segmento del mercado, diversificar la
producción, aunque no se aumente el rendimiento sobre el capital, etcétera.
PROCESO DE PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Partes generales de la evaluación de proyectos

Aunque cada estudio de inversión es único y distinto a todos los demás, la

metodología que se aplica en cada uno de ellos tiene la particularidad de poder
adaptarse a cualquier proyecto. Las áreas generales en las que se puede aplicar
la metodología de la evaluación de proyectos son:

 Instalación de una planta totalmente nueva.

 Elaboración de un nuevo producto de una planta ya existente.
 Ampliación de la capacidad instalada o creación de sucursales.
 Sustitución de maquinaria por obsolescencia o capacidad insuficiente.

La evaluación de proyectos como un proceso y sus alcances

Se distinguen tres niveles de profundidad en un estudio de evaluación de

proyectos. Al más simple se le llama perfil, gran visión o identificación de la idea,
el cual se elabora a partir de la información existente, el juicio común y la opinión
que da la experiencia. En términos monetarios solo presenta cálculos globales de
las inversiones, los costos y los ingresos, sin entrar a investigaciones de terreno.

El siguiente nivel se denomina estudio de prefactibilidad o anteproyecto. Este

estudio profundiza la investigación en fuentes secundarias y primarias en
investigación de mercado, detalla la tecnología que se empleara, determina los
costos totales y la rentabilidad económica del proyecto, y es la base en que se
apoyan los inversionistas para tomar una decisión.
1.2. Motivos para realizar proyectos de inversión.

El proyecto de inversión es la meta que te vas a plantear y la manera para

obtenerla, respecto a la cuestión monetaria, es mediante un plan de ahorro,
pero no tradicional, sino de inversión con el cual podrás hacer que tu dinero se
multiplique por sí solo, consiguiendo tu objetivo de mejor forma. 

1. Para ganar, o al menos mantener, el valor de tu dinero.  Por la inflación

si tienes tu dinero en el banco éste pierde valor todos los días. Digamos
que al final del año no te va a alcanzar para lo mismo que el día que lo
ganaste, ya sabes, todo sube.

2. Porque diversificas. Eso significa que no pondrás todo tu dinero un

fondo de inversión, sino lo que pongas ya estará algo diversificado. De
esta forma no inviertes en acciones sólo de una empresa, sino de varias
y así disminuye el riesgo en tu inversión.

3. Porque no necesitas saber sobre inversiones. Nadie, que no sea

financiero, tiene tiempo -y el conocimiento- para revisar los reportes
trimestrales de las empresas que cotizan en BMV o el mundo. Es por
eso que te convienen los fondos de inversión, ya que estos tienen gente
especializada en sus equipos.

4. Porque no necesitas mucho dinero para invertir. Puedes tener acceso a

papeles de empresas de la Bolsa Mexicana de Valores y te conviertes
en dueño de un pedacito de varias de ellas.

5. Porque puedes tener tu dinero cuando necesites. Según tu contrato

puedes tener tu dinero de inmediato, en un horario específico del día, en
otros casos es semanal y en unos más una vez al mes.

6. Porque el proceso es transparente y seguro. Los fondos de inversión

son regulados por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y
puedes consultar la información de cada fondo en sitios de noticias, en
internet o medios especializados.
1.3. Concepto.

La evaluación de proyectos de inversión consiste en tener en cuenta un conjunto

de decisiones estructuradas y variables para lograr que un proyecto tenga
probabilidades de éxito.

De igual manera se puede definir le evaluación de proyectos de invención como

un proceso mediante el cual se busca determinar la conveniencia o no, de llevar a
cabo una inversión. Cuando existen diferentes alternativas posibles de inversión,
la evaluación de proyectos de inversión busca determinar cuál es la inversión más
conveniente.

 CRITERIOS DE PROYECTOS DE EVALUACIÓN DE INVERSIÓN

1. El VAN o Valor Actual Neto

El VAN es la diferencia entre el valor de mercado de una inversión y
su costo, por lo que este parámetro mide el valor generado por una
inversión. Para que un proyecto de inversión sea aceptado, debe
contar con un VAN positivo. En caso el resultado sea contrario, no se
debe apostar por el proyecto.

2. La TIR o Tasa Interna de Retorno

La TIR es aquella tasa de descuento que hace que el Valor Actual
Neto sea igual a cero. No existe una fórmula matemática que permita
calcular la TIR, por lo que la única manera de encontrarla es bajo
prueba y error. Si la TIR excede el rendimiento requerido, la
inversión puede ser tomada en cuenta.

3. Retorno de la Inversión o ROI (Return on Investment)

El Retorno de la Inversión simplemente se trata del beneficio que se
obtiene de una inversión. Se calcula restando del retorno el monto
invertido. El ROI porcentual es (beneficio neto / inversión) x 100.
1.4. Tipos de proyectos

Hay varias clasificaciones de los proyectos de inversión.

De acuerdo con el sector al que van dirigidos, pueden ser:

Agropecuarios: Son los que se ubican en el sector primario. Al explotarlos no se

efectúa ninguna transformación: son, por ejemplo:

Porcícolas: Los que se encargan de la cría y la engorda de cerdos. Caprinos:

Aquellos que se dedican a la cría y la engorda de cabras.

Frutícolas: Los que se dedican a la explotación de frutales.

Industriales: Son los que se ubican en el sector secundario, el sector industrial. Su

principal característica es la transformación de productos.

1.4.1. Complementarios.

Es cuando un proyecto complementa a otro. En el aspecto jurídico, es un tipo de

documento de forma legal que se presenta para agregar puntos a una norma o
proyecto de ley.

Ejemplo: Elaboración para recursos didácticos para la enseñanza de matemáticas,

equipamiento tecnológico, modernización del aula de apoyo, etc.…

1.4.2. Sustitutivos.

Los productos sustitutivos son aquellos bienes que pueden ser consumidos en el

lugar de otros. Su característica principal es que tienen demandas relacionadas
entre sí, es decir, que el consumidor sabe que puede sustituir uno por otro cuando
lo crea oportuno.

Se considera que este tipo de productos limitan el potencial de una empresa, ya

que la política de productos sustitutivos consiste en buscar otros que puedan
realizar la misma función que el que fabrica la empresa líder.

Los productos sustitutivos perfectos: Son aquellos que se pueden utilizar de la

misma forma y con los que se obtiene el mismo resultado.

Los productos sustitutivos imperfectos: Son los bienes que pueden emplearse
para el mismo fin, pero cuyos resultados no son exactamente iguales. 
Ejemplo: Productos farmacéuticos genéricos

Un ejemplo clave, lo tenemos con los productos genéricos que el sector farmacia
comercializa con el beneplácito del Gobierno. Estos genéricos satisfacen
exactamente la misma necesidad que los productos que comercializan las marcas.

1.4.3. Mutuamente excluyente.

Son aquéllos que tienen la misma función y, por tanto, compiten entre sí.

La aceptación de un proyecto de un grupo de proyectos mutuamente excluyentes

elimina a todos los demás proyectos del grupo de ser tomados en consideración.

Ejemplo: una empresa que necesita incrementar su capacidad de producción

podría lograrlo mediante:

1. la expansión de sus instalaciones,

2. la adquisición de otra empresa o
3. la negociación con otra empresa para aumentar la producción. Por supuesto, la
aceptación de uno de los proyectos elimina la necesidad de los otros.

1.4.4. Dependientes.

Los proyectos dependientes se refieren a proyectos cuyo grado de dependencia

es más por razones económicas que físicas, es decir, cuando realizar dos
inversiones juntas ocasiona un efecto sinérgico en la rentabilidad, en el sentido de
que el resultado combinado es mayor que la suma de los resultados individuales.

Ejemplo: el sistema de evaluación de residuos químicos de una planta minera,

para que exista dicho sistema depende de que exista la planta, por ello es mejor
evaluarlos en conjunto.
1.4.5. Independientes.

son aquéllos cuyos flujos de efectivo no se relacionan o son independientes unos

de otros.

La aceptación de uno no evita que los demás sean tomados en cuenta. Si una
empresa posee fondos ilimitados para invertir, se pueden ejecutar todos los
proyectos independientes que cumplan el criterio de aceptación mínimo.

Ejemplo: una empresa con fondos ilimitados podría tener tres proyectos
independientes aceptables:

1. la instalación de aire acondicionado en las instalaciones,

2. la adquisición de una pequeña empresa proveedora y
3. la compra de un nuevo equipo de computación. Desde luego, la aceptación
de cualquiera de estos proyectos no evita que los demás sean tomados en
consideración, ya que los tres podrían llevarse a cabo.

1.4.6. La evaluación social de proyectos.

La evaluación social de un proyecto se ocupa de identificar y valorar los

beneficios y costos sociales de un proyecto en particular, de manera de
determinar la rentabilidad en términos sociales, es decir, el aumento del
bienestar social que traerá dicho proyecto para la comunidad. Por lo que el
objetivo final de esta evaluación es determinar si es conveniente o no llevar
a cabo un proyecto de carácter social.

Al igual que en el caso de los proyectos de inversión privados, es necesario

realizar la formulación del proyecto antes de la evaluación, esto es,
identificar el problema y analizar la factibilidad de mercado, técnica,
organizacional, legal y financiera
1.4.7. Discrepancias entre la evaluación privada y la social de proyectos.

2. Evaluación privada: Evaluación desde el punto de vista de un inversionista en

particular, los costos
3. y beneficios son los que sean relevantes desde el punto de vista del
inversionista privado
4. Evaluación social: Evaluación desde el punto de vista de todos los agentes
económicos que
5. conforman la comunidad nacional.
6. Por ejemplo los impuestos son un costo privado, pero no son ni beneficio ni
costo social por que el
7. dinero solo cambia de dueño
8.
Evaluación privada: Evaluación desde el punto de vista de un inversionista en
particular, los costos y beneficios son los que sean relevantes desde el punto de
vista del inversionista privado

Evaluación social: Evaluación desde el punto de vista de todos los agentes

económicos que conforman la comunidad nacional.

Por ejemplo los impuestos son un costo privado, pero no son ni beneficio ni costo
social por que el dinero solo cambia de dueño

1.4.8. la rentabilidad privada.

La rentabilidad privada es la que la realizan las personas particulares y las

empresas. Dichos agentes entonces, destinan recursos para la producción, la cual
se espera que reporte un beneficio monetario.

Cabe señalar que, a diferencia del gasto, la inversión privada no sirve para
satisfacer una necesidad, sino que se estima que reporte un retorno en un periodo
posterior.

1.5. Aspectos tecnológicos, ambientales y estímulos fiscales.

En general, la tecnología inalámbrica utiliza ondas de radiofrecuencia de baja

potencia y una banda específica, de uso libre para transmitir, entre dispositivos.
Estas condiciones de libertad de utilización, sin necesidad de licencia, ha
propiciado que el número de equipos, especialmente ordenadores, que utilizan las
ondas para conectarse, a través de redes inalámbricas hayan crecido
notablemente.

Un aspecto ambiental es un elemento que deriva de la actividad empresarial de la

organización (sea producto o servicio) y que tiene contacto o puede interactuar
con el medio ambiente. Debemos matizar que hay diferencia entre los aspectos
ambientales normales y los significativos, pues estos últimos pueden causar un
impacto importante en el medio ambiente.

Son aquellos que se autorizan a través de un grupo colegiado de Dependencias

y/o Instituciones, mediante los cuales se permite a los particulares (personas
físicas y morales) aportar recursos a un proyecto de inversión y disminuir el monto
de su aportación del pago de su impuesto sobre la renta.