FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA DE CONTABILIDAD

EXPERIENCIA CURRICULAR DE
FINANZAS CORPORATIVAS

TÍTULO
APLICACIÓN DE PRYECTOS
COMPAÑÍA CERVECERIAS UNIDAS S.A

AUTORES:
Bonilla Rodas, Mayerlith
Chocce López catherine
Escobar Chinchay, Lucero
Garrido Argote, Cesar
Parra de la Cruz, Brenda
Sánchez pérez, yohiner
Sarmiento Aguilar, Brigitte
Trujillano Perez, Melissa
Villanueva Salvador, Fernando

ASESOR

Horna Rubio, Abraham Josué

LIMA – PERÚ
2020-1
1. INTRODUCCIÓN.

1.1. Descripción y breve historia de la empresa.

En 1902 se da forma a Compañía Cervecerías Unidas S.A. la que se formó de la unión entre la
cervecera de Plagemann, la Fábrica de Cerveza de Limache y la Fábrica de Cerveza y Hielo de Gubler
y Cousiño, dando origen a la empresa que años más tarde se transformaría en líder del negocio de
cervezas en Chile.

Actualmente, CCU es una sociedad anónima abierta, cuyas acciones son transadas en los mercados
bursátiles de Chile y en la Bolsa de Valores de Nueva York. Sus principales accionistas son Quiñenco S.A.,
holding de la familia Luksic, y Heineken Chile Ltda, quienes, a través de Inversiones y Rentas S.A., poseen
el 60% de la propiedad de la Compañía. El resto de las acciones están divididas entre ADR’s y otros
accionistas minoritarios.

CCU es una empresa multicategoría de bebestibles, con operaciones en Chile, Argentina, Bolivia,
Colombia, Paraguay, Perú y Uruguay. En Chile, CCU es uno de los principales actores en cada
una de las categorías en las que participa, incluyendo cervezas, bebidas gaseosas, aguas minerales y
envasadas, néctares, vino y pisco, entre otros. A nivel sudamericano, es el segundo mayor cervecero en
Argentina y participa además en la industria de sidras, licores y vinos; en Uruguay y Paraguay está
presente en el mercado de cervezas, aguas minerales y envasadas, gaseosas y néctares; en Bolivia
participa en la industria de cervezas, aguas envasadas, gaseosas y malta; en Colombia participa en el
mercado de cervezas; y en Perú está presente en la industria del pisco.

1850 Primera fábrica de cerveza en chile

1902 Se constituye Compañía cerveceras Unidas
1916 Ingreso al negocio de bebidas gaseosas con Bilz
1959 Inicio producción bajo licencia Pepsi –Cola
1986 Grupo Quinceno ingresa a la propiedad de CCU
1994 Ingreso al negocio del vino
1995 Ingreso al mercado cervecero argentino
2003 Heineken ingresa a la propiedad de CCU
2012 Ingreso a Uruguay
2013 Ingreso a Paraguay
2014 Ingreso a Bolivia y Colombia
2017 Ingreso a Perú

1.2. Estructura accionaria.

Sus principales accionistas son Quiñenco S.A., holding de la familia Luksic, y Heineken
Chile Ltda, quienes, a través de Inversiones y Rentas S.A., poseen el 60% de la propiedad de la

15
Compañía. El resto de las acciones están divididas entre ADR’s y otros accionistas minoritarios.

ESTRUCTURA ACCIONARIA DE CCU

Quiñenco S.A Inversiones ADR’s y

y otros
Holding (Familia Luksic) Atraves Rentas S.A Y accionistas
de 60% minoritarios
Heineken Chile Ltd. 40%

1.3. Sector en el que opera.

Actividad Económica Bebestibles: Alcohólicas y No

Alcohólicas

Giro Industrial-Manufacturera

Origen de capital
Privada-Multinacional

1.4. Principales productos.

CCU, es una empresa chilena productora de bebidas, y a continuación sus principales

productos:
Bebidas gaseosas: Bilz y Papa, Ken, Novas, 7Up, Pepsi, Cruz, Limón Soda, Canadá Dary Giner
Ale y Canadá Dary Agua Tónica. Entre 1986 y 1994, cuando perdió la licencia de Pepsi, produjo
su propia bebida cola, Free.

Aguas embotelladas (filial Aguas CCU Nestlé): Cachan tun, Mas, Mas Doman (ambas de Cachan
tun), Porvenir, Terrier y Nestlé Puré Rife, agua purificada Manantial.
Jugos: Watts (propiedad compartida con Watts S.A.), Ocian Spray y Frigo.

15
Bebidas destiladas: Compañía Pesquera de Chile (marcas de pisco Mistral, Control C, Horcón
Quemado, Tres Erres, Campanario, La Serena, Pisco Bauzá, Mistral Ice, Bauzá Ice y Mojito Ice
Sierra Morena); ron Sierra Morena, Cabo Viejo, Habana Club y Marabú, Fehrenberg, Apple
Storm.

Vinos (grupo San Pedro Tarapacá): viñas San Pedro, Tarapacá, Santa Helena, Misiones de
Rengo, Leída, Altaír, Viña Mar, Manque huito y Casa Rivas.

Cervezas .Escudo, Silvert, Royal Guard, Morenita, Dorada, Imperial, Heineken, Sol y Tacara

1.5. Participación en el mercado.

La empresa CCU, a nivel sudamericano, es el segundo mayor cervecero en Argentina y participa

además en la industria de sidras, licores y vinos; en Uruguay y Paraguay está presente  en el
mercado de cervezas, aguas minerales y envasadas, gaseosas y néctares; en Bolivia participa en
la industria de cervezas, aguas envasadas, gaseosas y malta; en Colombia participa en el
mercado de cervezas; y en Perú está presente en la industria del pisco.

15
1.6. Operaciones.

Bebidas Alcohólicas

Cerveza
Actividad Principal Vino, Pisco y
Licores

Gaseosas, Agua,
Actividad Secundaria néctares
e,hidratantes y
Transporte.

Bebidas No alcohólicas

1.7. Resumen estadístico de cifras relevantes.

Dato Relevante

El mercado de bebidas: segmento operativo de Chile estima que el consumo anual de cerveza
en Chile fue de 821 millones de litros en 2018 o aproximadamente 44 litros por cápita La
siguiente tabla muestra nuestras estimaciones de los niveles de consumo total y per cápita de
cerveza en Chile para el año 2014-2018.

Principales de bebidas gaseosas durante los últimos tres años:

15
 Tipo 2016 2017 2018
Colas 54% 54% 55%
Non-Colas 46% 46% 45%
Total 100% 100% 100%

Logros

2. CONTABILIDAD GERENCIAL DE LA EMPRESA

2.1. Misión y visión de la empresa, objetivos a largo y corto plazo.

Misión

“En CCU nos gusta el trabajo bien hecho, por el bien de las personas. Y nos hemos propuesto
como misión, gratificar responsablemente a nuestros consumidores, en todas sus ocasiones de
consumo, mediante marcas de alta preferencia”.

Visión
“La Visión de CCU es sobre bases de rentabilidad y crecimiento mantenidas más allá del
periodo de planificación de la empresa. A nivel interno esto se refiere al capital humano. El
valor de las marcas, el capital físico y cualquier otro activo tangible o intangible alojado al
interior de la compañía; y a nivel externo se traduce en el conocimiento y la relación con
nuestros clientes, consumidores, proveedores, la sociedad y con los grupos asociados a la
compañía”.

2.2. Fortalezas y debilidades de la empresa.

Como equipo de trabajo se pudo identificar los siguientes puntos para su Matriz Foda.

FORTALEZAS
 Primera empresa productora de productos
bebestibles en chile 15
 Diversidad de productos
 DEBILIDADES
 Al encontrarse muy segmentada la
producción internacional, se trata de un
bebida difícil de exportar.
 Existe dependencia del consumo según el
ingreso de personas, por lo que en periodos
de crisis el consumo se ve afectado.

AMENAZAS
OPORTUNIDADES
 Crisis financiera mundial.
 Aumento de consumo de bebidas en el
 obtención de un mercado pequeño sin
mundo.
rentabilidad.
 tener alianzas estratégicas con
 La presencia de la bebida “Coca Cola”
empresas para cubrir nuevos mercados
Chile.
2.3. Principales funcionarios.

El Directorio de Compañía Cervecerías Unidas S.A. está compuesto de once miembros,

elegidos por la Junta de Accionistas, quienes durarán tres años en sus funciones, pudiendo ser
reelegidos indefinidamente.
NOMBRE CARGO FECHA DE PROFESION
NOMBRAMIENTO
Andrónico Presidente del Noviembre 1986 Director de empresas
Luksic Craig Directorio
Carlos Molina Vicepresidente Abril 2012 Licenciados en Administrador
Solis del Directorio de Empresas,MBA
Francisco Pérez Director Julio 1998 Ingeniero Comercial,MBA
Mackenna
Vittorio Corbo Director Abril 2012 Ing. Comercial y Doc. En
Lioi Economía
Pablo Granifo Director Abril 2013 Ingeniero Comercial
Lavin
Rodrigo Director Julio 2015 Abogado
Hinzpeter.K
Jose Miguel Director Abril 2016 Ingeniero Comercial
Barros Van
Hovel.
Rory Culinan Director Mayo 2018 Director de empresas
Hemmo Parson Director Mayo 2018 Abogado
Marc Busan Vicepresidente Abril 2016 Administrador de empresas.
del. Directorio.
Didier Director Julio 2015 Administrador de empresas
Debrosse

15
 Biografía de Principales Miembros del Directorio

MARIANO LUKŠIĆ CRAIG. Nació en 1954, siendo el

primogénito del matrimonio conformado por Andrónico Lukšić
Abaroa y Ena Craig Montt. En 1961. Pasó su infancia
en Antofagasta, donde realizó su educación básica en el colegio
San Luis y en 1967 su familia se trasladó a Santiago. Realizó sus
estudios primarios en Che Grange School, en Santiago, y los
secundarios en Dublín, en Nuevo Hampshire (Estados Unidos).
Más adelante ingresó al Babson College, una escuela de
negocios privada de Massachusetts. Estuvo casado con
la argentina Patricia Lederer Tcherniak, con quien tuvo cinco hijos; Davor, Dax, Maximiliano y
Fernanda. El matrimonio se divorció en 2016.

GRANIFO LAVIN. Es director de la sociedad desde abril de

2013. Ha sido Presidente del Banco de Chile desde el año 2007 y
Presidente de Viña San Pedro Tarapacá S.A. desde 2013.
Asimismo, desde 2015 es director de la filial Cervecera CCU
Chile Limitada. Además, es Presidente de los Directorios de
Banchile Asesoría Financiera S.A., Socofin S.A., Bacilo
Securitizadora S.A. y Banchile Administradora General de
Fondos S.A. y miembro del comité ejecutivo de Banchile
Corredores de Seguros Limitada y del Directorio de Empresa

15
Nacional de Energía Enex S.A. El Sr. Granifo obtuvo el título de Ingeniero Comercial de la
Pontificia Universidad Católica de Chile.

2.4. Principales proyectos para el futuro.

CCU como plan de inversiones para apoyar el crecimiento orgánico a nivel consolidado
contempla invertir CLP 212.982 millones en este 2019, compuesto principalmente por CLP
85.920 millones en activos de producción, que incluye el inicio de la construcción de la nueva
planta productiva en Renca, fundamentalmente destinados para ampliaciones de capacidad en
sus negocios de Chile y Argentina, CLP 25.903 millones en activos de distribución, CLP 26.493
millones en material de envases y CLP 25.613 millones en activos de marketing. También nos
indica que las cifras pueden sufrir ajustes dependiendo de las condiciones del mercado y de las
necesidades sobrevinientes de la Compañía.

3. ANÁLISIS FINANCIERO
3.1. Análisis Estructural
3.1.1. Análisis Vertical

21.39%

13.68%

64.93%

23.72%

15
 Análisis Riesgo – Rendimiento:
-Inversión: La empresa CCU muestra que la mayor parte de su inversión es a largo plazo
por lo tanto existe un riesgo considerable que a lo largo de los años han tratado disminuir
dicha incertidumbre ya que los porcentajes del último año en estudio lo comprueban

- Financiamiento: Se puede visualizar que La empresa CCU opta por endeudarse con
aportes de socios que con préstamos de terceros

Análisis de Eficiencia
2014 2015 2016 2017 2018
Ventas Netas 100% 100% 100% 100% 100%
U.B /Ventas 53% 54% 52% 53% 52%
U.O /Ventas 14% 14% 12% 13% 27%
U.N /Ventas 10% 9% 9% 9% 18%

 Eficiencia de políticas de precios y costos

 Eficiencia en generar ingresos en su actividad principal
 Eficiencia global (genera utilidad)

3.1.2. Análisis Horizontal

Conceptos 2015 2016 2017 2018
ACTIVO CORRIENTE
Inventarios -0.54% 14.40% 1.34% 12.91%
Tota activos no corrientes mantenidos para la 732.85% -62.37% -3.04% 20.60%
venta
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros activo financieros -76.63% 154.04% 841.29% 73.34%
Activos intangibles distintos de la plusvalía 4.68% 8.44% -1.16% 54.43%
PASIVO CORRIENTE
Pasivos por impuestos corrientes 4.28% -3.21% 90.80% 236.87%
Otros pasivos no financieros 2.97% 0.60% 4.10% 121.48%
PASIVO NO CORRIENTE
Otras cuentas por pagar 345.22% -34.17% -49.97% -97.71%
Otras provisiones a largo plazo -33.18% -10.36% -6.28% 498.66%
PATRIMONIO
Capital emitido - 28,175,872 - 39,746,962 -35,101,901 27,027,053

3.2. Análisis de ratios de financieros

3.2.1. Ratios de Liquidez

15
En la empresa CCU para hacer la prueba acida se está tomando en cuenta solo los activos más
líquidos, por lo tanto se puede decir que durante el periodo de estudio la empresa podría
solventar con sus activos corrientes sus pasivos corrientes. Es decir por cada sol de pasivo a
corto plazo, la empresa tiene 1 soles de activo circulante.

En la empresa CCU el capital de trabajo ha sufrido una disminución constante desde el 2014,
con una ligera recuperación en el 2018. El capital de trabajo constituye el excedente después
de cubrir las obligaciones corrientes con los activos corrientes, en términos porcentuales en el
último quinquenio el capital de trabajo asciende a 24%, 20%, 15%, 14.80% y 17%; en el 2014,
2015, 2016, 2017 y 2018 respectivamente.

15
 3.2.2. Ratios de Apalancamiento

En la empresa CCU el indicador del multi apalancamiento financiero se encuentra en promedio a

razón de 1.596, específicamente 1.54 en el 2014 y 2015, 1.56 en el 2016, 1.61 en el 2017 y 1.73 en
2018. Siendo el indicador óptimo 1.5 por lo tanto, se puede afirmar que la empresa viene
utilizando eficientemente el financiamiento externo. Respecto al financiamiento de los activos con
deuda de terceros este indicador oscila entre el 35% y el 42%, en el periodo comprendido entre el
2014 y 2018 respectivamente, lo que quiere decir que una tercera parte del valor de los activos
han sido financiados con capital de terceros. Por último, interpretando el indicador de deuda
sobre el patrimonio, se observa que este indicador asciende a 0.54 en el 2014 y 2015, 0.56 en el
2016, 0.61 en el 2017 y 0.73 en el 2018, es decir la deuda con terceros representa en promedio
59.60% del patrimonio de la empresa.

3.2.3. Ratios de Cobertura

15
La empresa CCU muestra que tiene la capacidad de cubrir sus cargas financieras con las
utilidades operativas generadas 20.07 x, en cuanto a su capacidad de flujo operativo para
cubrir el servicio de deuda es 19.07 x.
3.2.4. Ratios de Actividad

La empresa CCU presenta buenos resultados en su gestión de cobranza a clientes, pago a

proveedores e inventarios, de tal modo que se puede visualizar en el grafico que su periodo
promedio de cobro es menor que su periodo de pago ha venido manteniendo esta
característica a largo de este periodo de estudio .En el 2018 su gestión de cobro es muy
eficiente ya que ha logrado cobrar en 64 días y pagar a su proveedores en 172 días y en cuanto
a su inventario lo ha transformado en venta en 95 días.

15
La empresa CCU en términos del ciclo de conversión del efectivo ha obtenido un indicador de
48.95 días en el 2014, el cual ha venido disminuyendo en los periodos siguientes, 36.71 días en
el 2015, 35.97 días en el 2016, 28.76 días en el 2017 y su nivel más bajo -12.62 días en el 2018.
Por lo que se puede inferir que la empresa ha sido más eficiente en transformar su inventario
en efectivo, beneficiando esto de diferentes maneras, tales como la reducción de costos de
almacenamiento, la disminución del riesgo de pérdidas por deterioro y obsolescencia, entre
otros. Este indicador, mide en forma indirecta la liquidez de la empresa, por lo que se puede
inferir que CCU cuenta con liquidez para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.

15
La empresa CCU tiene un indicador de rotación del efectivo que asciende a 7.35 veces en el
2014, 9.81 veces en el 2015, 10.01 veces en el 2016, 12.52 veces en el 2017 y -25.83 veces en el
2018. Este indicador se puede interpretar de la siguiente manera, la empresa CCU venía
renovando su saldo de caja 7.35 veces en el 2014, el número de veces de renovación se
incrementó en los periodos siguientes hasta llegar a 12.52 veces en el 2017, por lo que se
puede inferir que la empresa ha mejorado la gestión de sus ventas, logrando mayores ingresos
por venta de bienes y prestación de servicios. Sin embargo, se presenta una disminución
significativa en el periodo 2018.

3.2.5 Ratios de Rentabilidad

La empresa CCU en el periodo de estudio Obtiene en promedio el 50% de ganancia por cada
peso chileno de ventas, de tal manera que también obtendrá en promedio el 20% de ganancia
neta después de impuestos por cada peso de ventas en el periodo.

15
La empresa CCU por cada sol que invierte en activos obtiene una rentabilidad de
13.39%.Asimismo los accionistas de Cervecerías Unidas, están esperando por cada sol que
invierten el 23.19 % de utilidad neta. En el periodo de estudio empieza 11.74% ha crecido a
23.19 %.

15
 Ventas
S/. 1,783,282,337 Utilidad Neta
Costo de Ventas S/. 322,084,531
S/. 860,011,392 Margen de Utilidad Neta
Gastos de Operación CCU
S/. 450,519,569 Ventas 18.06%
Otros Gastos S/. 1,783,282,337
S/. 14,540,028
Impuestos
S/. 136,126,817 Ventas CCU
S/. 1,783,282,337 13.39%
Rotación Activo Total
Activo Corriente CCU
S/. 941,007,259 Activos Totales 0.741

Activo No Corriente S/. 2,405,864,916

S/. 1,464,857,657
Pasivo Corriente CCU
S/. 645,724,245 Pasivos Totales 23.19%
Pasivo No Corriente S/. 1,016,748,973
S/. 371,024,728 Pasivo Total & Pat.
CCU
Patrimonio S/. 2,405,864,916
S/. 1,389,115,943

CCU
1.73
Patrimonio
CCU
S/. 1,389,115,943

15