Marco de Referencia

Año de Inversión 2021

Proyección de Proyecto 2022 al 2031
Información del 2018 al 2020 Bolsa de Valores de Lima https://www.bvl.com.pe/emisores/listado-emisores

Determinación de las tasas de descuento de los flujos

Inversión en Activos Fijos Inversión en Capital de Trabajo Ingresos Costo de Ventas Gastos de Administración y Ventas Fuentes de Financiamiento Calculos de los VPN(FCLD) VPN(FCNI) Análisis de Escenarios
de caja

Para las proyecciones del Gastos de

Para las proyecciones del Costo de Ventas deberá ser Definición sustentada de la estructura
Determinar los montos de El proyecto tendrá un impacto en el 2022 de un 30% adicional de Administración y Ventas deberá ser el resultado
Asumir 10 % de las ventas como el resultado del promedio del análisis horizontal y deuda/capital. Tomar como referencia el Determinar los VPN del FCLD y FCNI. Analizar e
adquisición, valores de mercado, tasas ingresos respecto al promedio obtenido del análisis horizontal del promedio del análisis horizontal y vertical del Detalle de la determinación del WACC. Elaborar tres escenarios: Base, Pesimista, Optimista
stock de Capital de Trabajo vertical del 2018 al 2020 y todo esto estará asociado promedio del análisis horizontal y vertical del 2018 interpretar los resultados.
de depreciación/amortización. del 2018 al 2020. directamente a la proyección de ingresos. 2018 al 2020 y todo esto estará asociado al 2020.
directamente a la proyección de ingresos.

Terrenos, Instalaciones e
infraestructura, Maquinaria y Equipo, Cada grupo asumirá las tasas de crecimiento/decremiento anual Fuentes de financiamiento: a) inversion propia b) Utilizar el método CAPM . Obtener el bu del 2022 de: Definir consistentemente las probabilidades de
Damodaran Online (ver link recuadro inferior) y asuma ocurrencia de cada escenario, considerar
Vehículos, Intangibles, Recursos en las ventas a partir del 2023 Dos fuentes externas (bancos y/o bonos).
que dicho beta es aplicable a Perú. probabilidades según horizonte de tiempo.
Naturales.

Detalle sustentado de las condiciones de

https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ Basados en el análisis de escenarios, hallar la
financiamiento: fuente, TEA, cantidad de años,
cronograma de pagos y amortizaciones. New_Home_Page/datafile/Betas.html probabilidad de que el proyecto sea rentable.

Analizar el impacto en forma simultánea de: a)

disminución del 40% en los ingresos en cada uno Cuál será la probabilidad de que el proyecto sea
de los 10 años proyectados. b) reducción del costo
aun rentable dados los cambios descritos en todo
de ventas en 10% en cada uno de los 10 años. c)
el recuadro anterior.
incremento del costo del financiamiento en 2%
sobre la tasa inicialmente pactada.
TASA DE INTERÉS PROMEDIO DEL SISTEMA BANCARIO

Tasas Activas Anuales de las Operaciones en Moneda Nacional Realizadas en los Últim

Tasa Anual (%) Continental

Corporativos 4.17
Descuentos 4.48
Préstamos hasta 30 días 3.80
Préstamos de 31 a 90 días 4.43
Préstamos de 91 a 180 días 3.69
Préstamos de 181 a 360 días 7.50
Préstamos a más de 360 días 6.39
Realizadas en los Últimos 30 Días Útiles Por Tipo de Crédito al 23/04/2022

Comercio Crédito Pichincha BIF Scotiabank Citibank Interbank Mibanco GNB

4.99 4.75 5.70 5.49 3.85 4.55 4.58 - 5.56
- 4.75 8.30 6.01 3.69 - 5.08 - -
- 4.41 4.90 6.55 3.86 6.15 3.80 - -
4.99 4.30 5.53 4.83 4.11 5.49 5.58 - 5.48
- 4.40 - 4.82 3.91 4.24 5.26 - -
- 6.46 - 5.17 3.79 - - - 5.70
- 5.50 - 6.91 4.25 - - - -
Falabella Santander Ripley Azteca ICBC Promedio
- 6.22 - - 5.28 4.67
- 7.16 - - - 5.51
- 4.11 - - 5.16 4.24
- 5.74 - - 5.00 4.46
- 6.15 - - 5.50 4.13
- 6.78 - - - 5.48
- - - - - 6.36
 Estado Financiero  Anual Individual  del Año 2018, 2019 y 2020 (En miles de nuevos soles)
DUNAS ENERGÍA S.A.A.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA / STATEMENT OF FINANCIAL POSITION

1DT001 Activos/

1DT004 Activos Corrientes/

1D0109 Efectivo y Equivalentes al Efectivo/

1D0114
Otros Activos Financieros/

1D0121
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar/
1D0103 Cuentas por Cobrar Comerciales/
1D0104 Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas/

1D0105
Otras Cuentas por Cobrar/
1D0107 Anticipos/

1D0106

Inventarios/
1D0112 Activos Biológicos/

1D0117
Activos por Impuestos a las Ganancias/
1D0113 Otros Activos no Financieros/

1D0122

Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garantía Colateral/

1D0118
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios/

1D0115 Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la
Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios/

1D01ST Total Activos Corrientes/

1DT005 Activos No Corrientes/

1D0217

Otros Activos Financieros/

1D0221

Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas/

1D0219
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar/
1D0201 Cuentas por Cobrar Comerciales/

1D0202

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas/

1D0203 Otras Cuentas por Cobrar/

1D0220
Anticipos/
1D0222 Inventarios/
1D0216 Activos Biológicos/
1D0211 Propiedades de Inversión/
1D0205 Propiedades, Planta y Equipo/

1D0206
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía/
1D0207 Activos por Impuestos Diferidos/
1D0223 Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes/
1D0212 Plusvalía/
1D0208 Otros Activos no Financieros/
1D0224 Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garantía Colateral/
1D02ST Total Activos No Corrientes/
1D020T TOTAL ACTIVOS/
1DT002 Pasivos y Patrimonio/
1DT006 Pasivos Corrientes/
1D0309 Otros Pasivos Financieros/
1D0316 Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar/
1D0302 Cuentas por Pagar Comerciales/
1D0303 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/
1D0304 Otras Cuentas por Pagar/
1D0317 Ingresos Diferidos/
1D0313 Provisión por Beneficios a los Empleados/
1D0310 Otras Provisiones/
1D0311 Pasivos por Impuestos a las Ganancias/
1D0314 Otros Pasivos no Financieros/
Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en Grupos de Activos para su Disposición
1D0315 Clasificados como Mantenidos para la Venta/

1D0312
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta/
1D03ST Total Pasivos Corrientes/
1DT007 Pasivos No Corrientes/
1D0401 Otros Pasivos Financieros/
1D0411 Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar/
1D0407 Cuentas por Pagar Comerciales/
1D0402 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/
1D0408 Otras Cuentas por Pagar/
1D0403 Ingresos Diferidos/
1D0409 Provisión por Beneficios a los Empleados/
1D0406 Otras Provisiones/
1D0404 Pasivos por Impuestos Diferidos/
1D0412 Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente/
1D0410 Otros Pasivos no Financieros/
1D04ST Total Pasivos No Corrientes/

1D040T Total Pasivos/

1DT003 Patrimonio/
1D0701 Capital Emitido/
1D0702 Primas de Emisión/
1D0703 Acciones de Inversión/
1D0711 Acciones Propias en Cartera/
1D0712 Otras Reservas de Capital/
1D0707 Resultados Acumulados/
1D0708 Otras Reservas de Patrimonio/
1D07ST Total Patrimonio/
1D070T TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO/
nuevos soles) Estado Financiero  Anual Individual  del Año 2018, 2019 y
DUNA

12/31/2018 12/31/2019 12/31/2020 ESTADO DE RESULTADOS / INCOME STATEME

0 0 0 2D01ST Ingresos de Actividades Ordinarias/

0 0 0 2D0201
61.00 4,527 1,713 2D02ST Ganancia (Pérdida) Bruta/

0 0 0 2D0302

529.00 1,253 962 2D0301

432.00 1,191 844 2D0403

47 30 89 2D0404

50.00 32 29 2D0412

0 0 0 2D03ST Ganancia (Pérdida) Operativa/

0.00 0 0 2D0407

0 0 0 2D0401

0 0 776 2D0415 Ingresos por Intereses calculados usando el Metodo de Interes Efectivo/

0.00 94 0 2D0402

0 0 0 2D0416 Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas Crediticias Esperadas o R

590.00 5,874 3,451 2D0414

0 0 0 2D0410

590.00 5,874 3,451 2D0411

Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado Integral por Activos Financ

0 0 0 2D0417
cambios en Resultados/
 0 0 0 2D0418 Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de Partidas con posiciones d

256118 226910 187577 2D0413

340.00 322 335 2D04ST Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos/

0 0 0 2D0502

329 311 324 2D0503

11.00 11 11 2D0504

0 0 0 2D07ST Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio/

0 0 0 2DT007 Ganancias (Pérdida) por Acción:/

0 0 0
0 0 0
0.00 0 0

0.00 0 0

1435 1310 9
0 0 0
0 0 0
0 0 0
0 0 0
257,893.00 228,542 187,921
258,483.00 234,416 191,372
0 0 0
0 0 0
14,731.00 0 0
233.00 57,437 374
48.00 19 92
134.00 56,804 0
51.00 0 0
0 0 0
0 0 0
0.00 0 0
153 254 0
0 0 0
15,117.00 57,691 374

0 0 0

15,117.00 57,691 374

 0 0 0
28,516.00 0 0
0.00 0 0
0 0 0
0 0 0
0.00 0 0
0 0 0
0 0 0
0 0 0
0.00 0 0
0.00 0 0
0 0 0
28,516.00 0 0

43,633.00 57,691 374

0 0 0
67,512.00 67,512 67,512
0.00 0 0
0 0 0
0 0 0
21,542.00 21,542 13,503
125,796.00 87,671 109,983
0.00 0 0
214,850.00 176,725 190,998
258,483.00 234,416 191,372
anciero  Anual Individual  del Año 2018, 2019 y 2020 (En miles de nuevos soles)
DUNAS ENERGÍA S.A.A.

ESTADO DE RESULTADOS / INCOME STATEMENT 12/31/2018 12/31/2019

gresos de Actividades Ordinarias/ 32,452.00 18,997

Costo de Ventas/ 0.00 0

anancia (Pérdida) Bruta/ 32,452.00 18,997

Gastos de Ventas y Distribución/ 0 0

Gastos de Administración/ -856.00 -979

Otros Ingresos Operativos/ 0.00 15

Otros Gastos Operativos/ 0.00 0

Otras Ganancias (Pérdidas)/ 0 0

anancia (Pérdida) Operativa/ 31,596.00 18,033

Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado/ 0 0

Ingresos Financieros/ 58.00 58

gresos por Intereses calculados usando el Metodo de Interes Efectivo/ 0 0

Gastos Financieros/ -2,257.00 -3,578

anancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas Crediticias Esperadas o Reversiones)/ 0 0

Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias, Asociadas y Negocios Conjuntos/ 14 0

Diferencias de Cambio Neto/ 0 -52

Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos Financieros a Valor Razonable con cambios en Resultados 0 0
antes medidos al Costo Amortizado/

anancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado Integral por Activos Financieros medidos a Valor Razonable reclasificados como
0 0
mbios en Resultados/
anancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de Partidas con posiciones de Riesgo Compensadoras/ 0 0

Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos Distribuidos y el Importe en Libros del Dividendo a pagar/ 0 0

anancia (Pérdida) antes de Impuestos/ 29,411.00 14,461

Ingreso (Gasto) por Impuesto/ -1,198.00 -2,281

Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas/ 28,213.00 12,180

Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones Discontinuadas, neta de Impuesto/ 0 0

anancia (Pérdida) Neta del Ejercicio/ 28,213.00 12,180

anancias (Pérdida) por Acción:/

12/31/2020

41,728

0
41,728

-1,147

3
0

40,584

60

-2,339

286

0
 0

38,591

-2,818

35,773

35,773
 Depreciación
Dep. Anual Valor Lb.(10)
Activos fijos Costo Vida util acumulada
Lineas en AT (Fibra) 500 10 50 500 0
Sub-estacion de transformacion 1,000 10 100 1,000 0
Lineas de 60kv 1,250 10 125 1,250 0
Postes electricos 250 10 25 250 0
Transformadores 320 10 32 320 0
Generador de energia 250 10 25 250 0
Intensificador de energia 120 10 12 120 0
Conductores electricos 500 10 50 500 0
Caja de medición 200 10 20 200 0
Tenderos electricos 450 10 45 450 0
Cables transformadores 320 10 32 320 0
total 5,160 516

https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Reporte-Inflacion/2021/junio/ri-junio-2021-recuadro-1.pdf
DUNAS ENERGÍA S.A.A.
Análisis Horizontal
ESTADO DE RESULTADOS 2018 2019 2020 2018-2019 2019-2020
Ingresos de actividades
32,452 18,997 41,728 -41.46% 119.66%
ordinarias/

Promedio Crecimiento 2018-2020 39.10%

Promedio Ingresos 2018-2020 (miles31,059
Ingresos 2021 30.00%
Ingresos 2021 (Incremento miles de12,961

0 1 2
Proyección de Ingresos
2021 2022 2023
Incremento Ventas % (Crecimiento PBI) 4.00%
Incremento Ventas (miles de soles) 12,961 13,479
Inversión Capital Trabajo (% sobre las ventas) 10%

0 1 2
Inversión en Capital trabajo (miles de soles)
Inversión en Capital trabajo (miles de soles)
2021 2022 2023
Capital de trabajo 1,296.07 1,347.91 1,401.83
Requerimiento de capital de trabajo 1,296.07 51.84 53.92
 Valor. Mc.(10) Valor.Rs(10)
25 18
50 35
63 44
13 9
16 11
13 9
6 4
25 18
10 7
23 16
16 11
182

al
Promedio
39.10%

3 4 5 6 7
2024 2025 2026 2027 2028
4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00%
14,018 14,579 15,162 15,769 16,399

3 4 5 6 7
2024 2025 2026 2027 2028
1,457.90 1,516.21 1,576.86 1,639.94 1,705.54
56.07 58.32 60.65 63.07 65.60
 8 9 10
2029 2030 2031
4.00% 4.00% 4.00%
17,055 17,738 18,447

8 9 10
2029 2030 2031
1,773.76 1,844.71
68.22 70.95 1,844.71
DUNAS ENERGÍA S.A.A.

ESTADO DE RESULTADOS / INCOME STATEMENT 2018

Costo de
0
Ventas/

0 1
Proyección de Costo de Ventas
2020 2021
Costo de Ventas (miles soles) 0.00

DUNAS ENERGÍA S.A.A.

ESTADO DE RESULTADOS / INCOME STATEMENT 2018

Gastos de
2D0302 Ventas y 0
Distribución/
Gastos de
2D0301 Administració -856
n/

0 1
Proyección de Gastos (m.s)
2021 2022
Inc. Gastos de Venta y Distribución 0.00
Inc. Gastos de Administración -455.3
 Análisis Vertical/Horizontal
2019 2020 Vertical 2018 Vertical 2019 Vertical 2020 Promedio

0 0 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

2 3 4 5 6 7 8 9
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

RGÍA S.A.A.
Análisis Vertical/Horizontal
2019 2020 Vertical 2018 Vertical 2019 Vertical 2020 Promedio

0 0 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

-979 -1,147 -2.64% -5.15% -2.75% -3.51%

2 3 4 5 6 7 8 9
2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
-473.563 -492.505 -512.205 -532.694 -554.001 -576.161 -599.208 -623.176
10
2030
0.00

10
2031
0.00
-648.103
 ESTADO SITUACIÓN FINANCIERA
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2018 2019
Total Pasivos (D) 43,633 57,691
Total patrimonio ( E ) 214,850 176,725
RATIO DEUDA/PATRIMONIO (D/E) 0.2 0.3

FINANCIAMIENTO (miles de soles)

Total de Inversión 6,456.07
%Aporte Inv. ( E ) 86%
% Financiamiento ( D ) 14%
Aporte Inversionistas 5,558.97
Total Financiamiento 897.10

BBVA
Importe 448.55
TASA (TEA) 5.50%
Impuesto Renta 29.50%
Plazo(años) 4
Año gracia total Año 1
Año Periodo Saldo Amortización Intereses Cuota
2021 0 448.55 0.00 0.00 0.00
2022 1 345.25 103.30 24.67 127.97
2023 2 236.27 108.98 18.99 127.97
2024 3 121.30 114.97 12.99 127.97
2025 4 0.00 121.30 6.67 127.97

2021 2022 2023 2024 2025

Prestamo 897.10
Amortización -209 -219 -229 -241
intereses -44 -34 -23 -12
EFI 12.90 9.91 6.76 3.46
FCF 897.10 -239.37 -242.36 -245.51 -248.81
 Análisis Vertical/Horizontal
2020 Vertical 2018 Vertical 2019 Vertical 2020 Promedio
374 16.88% 24.61% 0.20% 14%
190,998 83.12% 75.39% 99.80% 86%
0.0 100.00% 100.00% 100.00% 1.000

SCOTIABANK
Importe 448.55
TASA (TEA) 4.25%
Impuesto Renta 29.50%
Plazo(años) 4
Año gracia totalAño 1
Escudo Fiscal Año Periodo Saldo
0.00 2021 0 448.55
7.28 2022 1 343.31
5.60 2023 2 233.60
3.83 2024 3 119.23
1.97 2025 4 0.00

2026 2027 2028 2029 2030

0
0
0.00
0.00
Amortización Intereses Cuota Escudo Fiscal
0.00 0.00 0.00 0.00
105.24 19.06 124.30 5.62
109.71 14.59 124.30 4.30
114.37 9.93 124.30 2.93
119.23 5.07 124.30 1.49

2031
Beta desapalancado: Sector electricidad 0.89
Deuda y capital 0.16
Beta apalancado 0.99
Rf 3.50%
Rm-Rf 7.50%
Rp 1.35%
Costo de oportunidad del accionista 12.28%
Participación en patrimonio 86.10%
Participación bbva 6.95%
Participación scotiabank 6.95%
TEA bbva 5.50%
TEA scotiabank 4.25%
Impuesto a la Renta (t) 29.50%
WACC 11.06%
 DUNAS ENERGÍA S.A.A.

0 1 2 3 4 5 6
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Ingresos 12,961 13,479 14,018 14,579 15,162 15,769
Costo de Ventas - - - - - -
Utilidad Bruta 12,961 13,479 14,018 14,579 15,162 15,769
- Gastos de Ventas y Distribución - - - - - -
- Gastos de Administración -455 -474 -493 -512 -533 -554
- Depreciación -516 -516 -516 -516 -516 -516
EBIT 11,989 12,490 13,010 13,551 14,113 14,699
- Impuesto a la Renta (29,5%) -3,537 -3,684 -3,838 -3,997 -4,163 -4,336
+ Depreciación 516 516 516 516 516 516
FEO 8,968 9,321 9,688 10,069 10,466 10,879
Inversión Activos - GNK -5,160
Capital Trabajo -1,296 -52 -54 -56 -58 -61 -63
FCLD -6,456 8,917 9,267 9,632 10,011 10,405 10,815
Préstamo 897
- Amortización -209 -219 -229 -241 - -
- Intereses -44 -34 -23 -12 - -
+ Escudo Fiscal 13 10 7 3 - -
FCF 897 -239 -242 -246 -249 - -
FCNI -5,559 8,677 9,025 9,386 9,762 10,405 10,815

VPN FCLD 54,961

VPN FCNI 51,850

Impuesto a la renta 0.295

 7 8 9 10
2028 2029 2030 2031
16,399 17,055 17,738 18,447
- - - -
16,399 17,055 17,738 18,447
- - - -
-576 -599 -623 -648
-516 -516 -516 -516
15,307 15,940 16,598 17,283
-4,516 -4,702 -4,897 -5,098
516 516 516 516
11,308 11,754 12,218 12,700
182
-66 -68 -71 1,845
11,242 11,686 12,147 14,727

- - - -
- - - -
- - - -
- - - -
11,242 11,686 12,147 14,727
 2021 2022
FLUJO OPTIMISTA 10,700 11,121
MODERADO 8,917 9,267
FLUJO PESIMISTA 7,133 7,414

Probabilidades Castigo del flujo

FLUJO OPTIMISTA 30% 20%
MODERADO 50%
FLUJO PESIMISTA 20% -20%
100%
DESVIACION
ESPERADOS
ESTANDAR
1 9,095 1
2 9,453 2
3 9,824 3
4 10,211 4
5 10,613 5
6 11,032 6
7 11,467 7
8 11,919 8
9 12,390 9
10 15,022 10

INVERSION -6,456
WACC 11.06%
ESPERADO DEL VPN 56,189.09

FLUJOS PERFECTAMENTE CORRELACIONADOS

Desviación del VPN 9,410

PROBABILIDAD QUE EL PROYECTO SEA RENTABLE VALOR DE Z PROBABILIDAD

VPN>0 5.97 100.00%
 2023 2024 2025 2026 2027
11,558 12,013 12,486 12,979 13,490
9,632 10,011 10,405 10,815 11,242
7,705 8,009 8,324 8,652 8,994

Sustento
Incremento del sector electrico por demanda de energia.
Se mantienen las condiciones del negocio.
Disminución del sector electrico por demanda de energia.

1,248
1,297
1,348
1,402
1,457
1,514
1,574
1,636
3,786
2,062

Sea rentable
 2028 2029 2030
14,023 14,576 17,673
11,686 12,147 14,727
9,348 9,718 11,782

emanda de energia.
del negocio.
emanda de energia.
FCLD

Cuál será la
Analizar el impacto en forma simultánea de: a)
probabilidad de que el
disminución del 40% en los ingresos en cada uno proyecto sea aun
de los 10 años proyectados. b) reducción del costo
rentable dados los
de ventas en 10% en cada uno de los 10 años. c)
cambios descritos en
incremento del costo del financiamiento en 2%
todo el recuadro
sobre la tasa inicialmente pactada.
anterior.

Ingresos
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
- Gastos de Ventas y Distribución
- Gastos de Administración
- Depreciación
EBIT
- Impuesto a la Renta (29,5%)
+ Depreciación
FEO
Inversión Activos - GNK
Capital Trabajo
FCLD
Préstamo
- Amortización
- Intereses
+ Escudo Fiscal
FCF
FCNI

a)Determinar los VPN del FCLD y FCNI. Analizar e interpretar los resultados.

BBVA
Importe 448.55
TASA (TEA) 6.250%
Impuesto Renta 29.50%
Plazo(años) 4
Año gracia total Año 1
 Año Periodo Saldo
2018 0 448.55
2019 1 346.39
2020 2 237.85
2021 3 122.53
2022 4 0.00
2023 5 -130.19

2017 2018
Prestamo 897.10
- Amort -201
- Intereses -66
+ EFI 19.37
FCF 897.10 -247.42

FCLD

2021 2022
FLUJO OPTIMISTA 6,314 6,559
MODERADO 5,262 5,466
FLUJO PESIMISTA 4,209 4,373

Probabilidades Castigo del flujo

FLUJO OPTIMISTA 30% 20%
MODERADO 50%
FLUJO PESIMISTA 20% -20%
100%
ESPERADOS DESVIACION ESTANDAR
1 5,367 1
2 5,575 2
3 5,792 3
4 6,018 4
5 6,252 5
6 6,496 6
7 6,750 7
8 7,013 8
9 7,288 9
10 9,716 10

INVERSION -6,456
WACC 11.06%
ESPERADO DEL VPN 30,758.51
 FLUJOS PERFECTAMENTE CORRELACIONADOS

Desviación del VPN 5,582

PROBABILIDAD QUE EL PROYECTO SEA

VALOR DE Z PROBABILIDAD
RENTABLE
VPN>0 5.51 100.00%
 DUNAS ENERGÍA S.A.A.

0 1 2 3 4
2020 2021 2022 2023 2024
7,776.40 8,087.45 8,410.95 8,747.39
0.00 0.00 0.00 0.00
7,776.40 8,087.45 8,410.95 8,747.39
0.00 0.00 0.00 0.00
-455.35 -473.56 -492.51 -512.21
-516.00 -516.00 -516.00 -516.00
6,805.05 7,097.89 7,402.45 7,719.19
-2,007.49 -2,093.88 -2,183.72 -2,277.16
516.00 516.00 516.00 516.00
5,313.56 5,520.01 5,734.73 5,958.03
-5,160.00
-1,296.07 -51.84 -53.92 -56.07 -58.32
-6,456.07 5,261.72 5,466.10 5,678.65 5,899.71
897.10
-201.13 -215.81 -231.60 -248.56
-65.67 -50.98 -35.20 -18.23
19.37 15.04 10.38 5.38
897.10 -247.42 -251.75 -256.41 -261.42
-5,558.97 5,014.30 5,214.34 5,422.24 5,638.29

A
Amortización Intereses Cuota Escudo Fiscal
0.00 0.00 0.00 0.00
102.16 28.03 130.19 8.27
108.54 21.65 130.19 6.39
115.32 14.87 130.19 4.39
122.53 7.66 130.19 2.26
130.19 0.00 130.19 0.00

2019 2020 2021 2022 2023

-216 -232 -249 -267

-51 -35 -18 0
15.04 10.38 5.38 0.00
-251.75 -256.41 -261.42 -266.79

2023 2024 2025 2026 2027

6,814 7,080 7,356 7,642 7,941
5,679 5,900 6,130 6,369 6,617
4,543 4,720 4,904 5,095 5,294

Consideraciones
Incremento del sector electrico por demanda de energia.
Se mantienen las condiciones del negocio.
Disminución del sector electrico por demanda de energia.

737
765
795
826
858
892
926
963
2,219
1,334
Sea rentable
 5 6 7 8 9 10
2025 2026 2027 2028 2029 2030
9,097.29 9,461.18 9,839.63 10,233.21 10,642.54 11,068.24
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
9,097.29 9,461.18 9,839.63 10,233.21 10,642.54 11,068.24
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
-532.69 -554.00 -576.16 -599.21 -623.18 -648.10
-516.00 -516.00 -516.00 -516.00 -516.00 -516.00
8,048.59 8,391.18 8,747.46 9,118.00 9,503.36 9,904.14
-2,374.33 -2,475.40 -2,580.50 -2,689.81 -2,803.49 -2,921.72
516.00 516.00 516.00 516.00 516.00 516.00
6,190.26 6,431.78 6,682.96 6,944.19 7,215.87 7,498.42
181.89
-60.65 -63.07 -65.60 -68.22 -70.95 1,844.71
6,129.61 6,368.70 6,617.36 6,875.97 7,144.92 9,525.01

-266.79 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

-0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
-266.79 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
5,862.82 6,368.70 6,617.36 6,875.97 7,144.92 9,525.01

SCOTIABANK
Importe 448.55
TASA (TEA) 8.3900%
Impuesto Renta 29.50%
Plazo(años) 4
Año gracia total Año 1
 Año Periodo Saldo Amortización Intereses Cuota
2018 0 448.55 0.00 0.00 0.00
2019 1 349.58 98.97 37.63 136.60
2020 2 242.30 107.27 29.33 136.60
2021 3 126.03 116.27 20.33 136.60
2022 4 0.00 126.03 10.57 136.60
2023 5 -136.60 136.60 0.00 136.60

2024 2025 2026 2027

2028 2029 2030

8,251 8,574 11,430
6,876 7,145 9,525
5,501 5,716 7,620

manda de energia.
el negocio.
emanda de energia.
Escudo Fiscal
0.00
11.10
8.65
6.00
3.12
0.00