TP Bolsa de Valores

UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIAS POLÍTICAS

CARRERA DE DERECHO
MATERIA: DERECHO COMERCIAL, EMPRESARIAL Y

CORPORATIVO
DOCENTE: Dr. AVENDAÑO RENEDO JUSTINO
ESTUDIANTE: HERNÁN QUISPE CHURA
C.I. 5477283 LP
RU.: 1701826
GESTIÓN: 2022
La Bolsa de Valores
La Bolsa es un lugar diseñado para facilitar intercambios ordenados de valores.

Las personas acceden a ella a través de los intermediarios asociados a la bolsa.
Es posible que el nombre de Bolsa de Valores se lo asocie con una imagen de

una entidad complicada de entender y que está más bien destinada a cierta elite
de la población. También se puede pensar que la Bolsa es semejante a un juego
de azar como una lotería. Ambas ideas son finalmente erradas pero es
imprescindible que entendamos porque es así.
En esencia la Bolsa es un lugar de intercambio, esto es de compra y venta de

activos financieros que están inscritos en ella. Estos activos son comúnmente
acciones de empresas, bonos, certificados de participación de fondos de
inversión, certificados de depósitos, etc. Todos nosotros de alguna forma
estamos acostumbrados a participar de compradores o vendedores de distintos
productos. La primera diferencia en Bolsa es el producto que se transa.
Cualquier persona puede encontrar distintos productos para participar en Bolsa.
Sin embargo, la participación en Bolsa exige que se realice a través de
intermediarios autorizados para estos efectos (Agencias de Bolsa); según el
mercado de que se trate. Ello ocurre porque estos intermediarios conocen bien
las reglas de funcionamiento de los mecanismos de negociación de la bolsa y se
han especializado en esa labor.
¿Basta entonces decidirse y acudir a un intermediario para transar en bolsa? En

realidad siempre es recomendable que, si la persona no es un entendido en
asuntos financieros, se asesore e informe adecuadamente para efectuar sus
compras o ventas de valores. Esta asesoría la puede brindar el mismo
intermediario escogido. Es usual que los individuos estemos tentados a llevar
nuestros ahorros a bolsa con el propósito de hacer ganancias y así
incrementarlos. Esto es posible y depende de que se sepa escoger donde
invertir. A la vez es muy importante estar consciente que en la Bolsa pueden
ocurrir ganancias y también pérdidas, porque los precios de los valores suben y
bajan.
¿Es ésta una situación incierta propia de los juegos de azar?. Definitivamente
no. Los juegos de suerte y la Bolsa comparten la característica de incertidumbre
porque no se conoce con exactitud cual va a ser el resultado final. En los juegos
lo más que podremos conocer son las probabilidades de ganar o perder (que
son muchas), y no está en nuestra capacidad el variar estas probabilidades. En
cambio en Bolsa existen técnicas y métodos para minimizar los riesgos de
pérdidas, así como para buscar predecir el comportamiento de la Bolsa, o de
algún valor en particular. Es decir que las probabilidades sí pueden modificarse
a nuestro favor en base a nuestras decisiones. Sin embargo las técnicas no son
exactas y existe siempre un margen de riesgo de pérdida.
Funciones
La Bolsa como institución está encargada de facilitar la negociación de valores

registrados en ella. Provee un servicio a sus miembros (que normalmente son
los intermediarios de valores) y al público en general, brindando los sistemas y
mecanismos adecuados para que se ejecuten tales transacciones. Estas
facilidades pueden incluir desde un recinto físico, hasta esquemas tecnológicos
sofisticados (propios de la era actual de las computadoras), pasando por la
definición de reglas claras de funcionamiento y la determinación de los
documentos a emplearse en todo el proceso de transacción. En buena cuenta
en Bolsa se manifiesta un claro orden operativo.
De esta forma, la Bolsa proporciona la facilidad de comprar y vender valores. Lo

cual infunde confianza para participar en transacciones de acciones y otros
valores registrados en la Bolsa. Cuanto mayor es esta participación, mayor será
la liquidez de la negociación bursátil.
De manera más expresa se suelen identificar como funciones de las Bolsas en

los distintos mercados las siguientes:
• Inscribir valores.
• Fomentar la negociación de valores.
• Proporcionar a sus miembros facilidades para la negociación de valores.
• Ofrecer información veraz y oportuna sobre los valores que se negocian en su
recinto, y sobre los emisores de los mismos.
• Resolver controversias entre sus miembros.
• Supervisar a las Agencias de Bolsa que concurren a efectuar sus operaciones.
Constitución y Organización
La Bolsa, es una entidad privada, que como cualquier otra entidad o empresa se
puede constituir eligiendo la modalidad que sus propietarios estimen que resulta
la más conveniente. Algunas veces la forma de constitución viene dictada por
normas emanadas del gobierno.
Las opciones más comunes de constitución son las de sociedad anónima o la de

asociación civil. En todos los casos los miembros son los intermediarios que
transan en dicha Bolsa. Como sociedad anónima emite acciones, las que
pueden incluso ser negociadas en la propia Bolsa, convirtiéndose en una
alternativa mas de inversión. Al igual que toda empresa puede hasta distribuir
utilidades. Como asociación emite certificados de participación, y al estar
dedicadas al servicio del público son consideradas de naturaleza especial y se
constituyen sin fines de lucro. En este caso los excedentes son siempre
invertidos para mejorar los servicios que brinda la Bolsa.
La organización de las Bolsas es también típica de cualquier empresa, pues

cuenta con un directorio, un gerente general, y las gerencias necesarias para el
desarrollo de sus funciones. A su vez, rige su funcionamiento por los estatutos
que aprueba la Asamblea de accionistas. Es común hoy en día que las Bolsas
se autorregulen significando una cada vez menor ingerencia directa de la
autoridad reguladora.
En materia de autorregulación, se incluye normalmente dentro de los aspectos a

cargo de las normas propias de la Bolsa, los siguientes:
• Regulación de las transacciones

• Regulación de los miembros (participantes de la Bolsa)
• Reglas de admisión
• Reglas de conducta
• Criterios de sanción
• Controversias
• Difusión de información
Las Bolsas se diferencian en las exigencias de solvencia y seguridad que se le

requieren en razón del tipo de servicio que brindan. Así los siguientes
componentes son usuales:
• Patrimonio mínimo: El patrimonio sustenta las actividades de una empresa. Es

común exigir que éste sea de un tamaño mínimo para tener la seguridad de un
funcionamiento continuo.
• Fondo de protección o de garantía: Se constituye con aportes de los miembros,
y tiene por fin reponer a los inversionistas, esto es a los clientes de los
intermediarios, cuando la Agencia de Bolsa es responsable de ejecutar
indebidamente las ordenes que le son dictadas por sus clientes.
La Bolsa Boliviana de Valores S.A.
La B.B.V. es una empresa privada, constituida como sociedad anónima, con

fines de lucro, que opera desde 1989, siendo la única Bolsa que funciona
actualmente en Bolivia.
Su objeto es promover un mercado regular para la celebración de transacciones

entre Agencias de Bolsa que representen la oferta y demanda de valores,
asegurar la efectividad de esas operaciones, velar por el fiel cumplimiento de las
normas legales y procurar que el mercado se desenvuelva en adecuadas
condiciones de continuidad de precios y liquidez.
Servicios que provee la BBV
La BBV ofrece los siguientes servicios para las transacciones:
Ruedo
Para operaciones con valores bursátiles, tanto de renta fija como de renta
variable. Las transacciones con estos instrumentos se pueden realizar todos los
días hábiles, aunque suelen ocurrir en horarios diferenciados, según lo que
establece el Reglamento de la BBV.
Mesa de negociación
Para transar pagarés y letras de cambio de sociedades inscritas previamente en
Bolsa (S.A. y S.R.L.) y autorizadas únicamente por la BBV. Este tipo de
transacción se realiza solamente a corto plazo (máximo 270 días).
Subasta pública de acciones no inscritas en bolsa
Para negociar acciones de empresas no inscritas en la BBV. La Subasta tiene

lugar cuando las Agencias de Bolsa lo solicitan.
Los mecanismos de negociación mencionados se llevan a cabo en el Ruedo y
en los horarios establecidos por el Reglamento de la BBV.
Requisitos para formar una Bolsa
Los requisitos establecidos en la Ley del Mercado de Valores son los siguientes:
• Constituirse como Sociedad Anónima, con un mínimo de 8 accionistas.

• Tener un directorio de por lo menos cinco titulares.
• Tener la organización, infraestructura y reglamentación interna necesaria, que
aseguren un mercado eficiente, equitativo, competitivo, ordenado y transparente.
• Contar con procedimientos y medios adecuados para asegurar un mercado
unificado que permita a los participantes la eficiente ejecución de sus órdenes.
Obligaciones de las Bolsas
Según la Ley del Mercado de Valores, son las principales obligaciones de las
Bolsas:
• Cumplir la Ley, sus reglamentos y demás normas aplicables, así como velar
por su cumplimiento por parte de las personas naturales o jurídicas que actúan
en ellas.
• Mantener permanentemente un patrimonio neto igual o mayor al capital mínimo
requerido a las Bolsas de Valores.
• Mantener los locales y sistemas adecuados para la realización de las
operaciones bursátiles de valores en forma eficiente, transparente, continua y
efectiva.
• Proporcionar y mantener a disposición del público toda la información
concerniente a los valores cotizados y negociados en la Bolsa, sus emisores,
intermediarios y las operaciones bursátiles, salvo la información de carácter
reservada o privilegiada.
• Informar a la ASFI sobre el incumplimiento de las disposiciones legales y
reglamentarias en las que incurran los participantes del mercado, cuyos valores
se coticen en dicha Bolsa.
• Informar y certificar las cotizaciones y negociaciones de bolsa, proporcionando
diariamente amplia información sobre las mismas, incluyendo información sobre
aquellos Valores transados además en otra Bolsa de Valores.
• Aceptar en sus registros valores para ser ofrecidos públicamente, cuando estos
y su emisor se encuentren inscritos en el Registro del Mercado de Valores.
• Establecer los mecanismos necesarios de transparencia de las operaciones
realizadas para fines de protección y seguridad de emisores e inversionistas.

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En esencia la Bolsa es un lugar de intercambio, esto es de compra y venta de

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De esta forma, la Bolsa proporciona la facilidad de comprar y vender valores. Lo

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En materia de autorregulación, se incluye normalmente dentro de los aspectos a

• Regulación de las transacciones

Las Bolsas se diferencian en las exigencias de solvencia y seguridad que se le

• Patrimonio mínimo: El patrimonio sustenta las actividades de una empresa. Es

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La B.B.V. es una empresa privada, constituida como sociedad anónima, con

Su objeto es promover un mercado regular para la celebración de transacciones

Servicios que provee la BBV

La BBV ofrece los siguientes servicios para las transacciones:

Subasta pública de acciones no inscritas en bolsa

Para negociar acciones de empresas no inscritas en la BBV. La Subasta tiene

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