TRADING

DOCENTE:
Lic. HELEN GAITE TRUJILLO
SEMESTRE:
OCTAVO SEMESTRE
ESTUDIANTES:
DANIEL JHAMIL SANCHEZ GUTIERREZ
FERNANDO REYES TAPIA
DANIEL LLANOS FLORES
TARIJA – BOLIVIA
2022
RESUMEN EJECUTIVO: El modelo de resumen ejecutivo elegido se basa utilizando la
técnica delas preguntas y respuestas. El objetivo es responder de forma rápida a cualquier
pregunta que le pueda surgir a un posible inversor.

En Los Tajibos, trabajamos para que su estadía sea memorable. Déjese llevar y disfrute de
espacios sociales atractivos, una piscina al aire libre, gimnasio, spa, amplias habitaciones
con una decoración moderna y nuestro espíritu de hospitalidad que tanto nos caracteriza.

Situado en plena Santa Cruz de la Sierra está a solo 20 minutos del aeropuerto internacional
Viru Viru, 15 minutos del centro de la ciudad, a dos minutos del distrito financiero de
Equipetrol Norte y a cercanía de los principales centros comerciales de la ciudad. Haciendo
de nuestro hotel una de las mejores opciones tanto para viajeros de negocios como de
vacaciones en la ciudad más próspera y moderna del país.

¿Qué problema hemos detectado?

Muchas empresas hoteleras producen más actividades, espacios recreacionales así mismo
mejorando sus estándares de calidad donde clientes puede desviar su elección a la hora de
querer un servicio hotelero

¿En qué consiste el negocio?

Nuestro negocio consiste en:

 Brindarles seguridad y confianza.

 Prestar un servicio óptimo.
 Que el turista se sienta a gusto con el servicio que se le brinda.

¿Cuáles son las fuentes de ingresos?

Este hotel de 3.5 estrellas en Santa Cruz, con acceso fácil al centro de convenciones
Además de 3 restaurantes, este hotel tiene un spa de servicio completo y una alberca al aire
libre. También se ofrecen wifi gratis en las áreas comunes y estacionamiento gratis.
También dispone de 2 bares o lounges, una sala de fitness y un bar junto a la alberca.
Los Tajibos, Santa Cruz de la Sierra, a Tribute Portfolio Hotel tiene 208 opciones de
hospedaje con minibar y caja de seguridad (con espacio para laptop). Las camas tienen
colchones pillow-top y ropa de cama de alta calidad. Hay disponible televisión de pantalla

1
plana con canales por cable. Los baños están equipados con regadera, amenidades de baño
gratuitas y secadora de cabello.
La propiedad cuenta con una alberca al aire libre, chapoteadero y una tina de hidromasaje.
Otras alternativas de esparcimiento incluyen cancha de tenis al aire libre, sauna y sala de
fitness.
Las siguientes actividades de recreación se pueden practicar en la propiedad o en los
alrededores. Es posible que apliquen cargos.
Viva club and spa dispone de 2 salas de tratamiento. Se ofrecen servicios como
tratamientos faciales, envolturas corporales, exfoliaciones corporales y tratamientos
corporales. La variedad de tratamientos también incluye aromaterapia y hidroterapia. Las
instalaciones tienen sauna, tina de hidromasaje y baño de vapor.

¿Cuál es la inversión a realizar?

Un aproximado de 6000 bs por dividendo de acción

¿Cuándo se llegará a punto muerto / break even?

En el mes 12 se llegará al umbral de rentabilidad. Con un total de 200 clientes y una

facturación de 4600 bolivianos mensuales

¿Quiénes son los emprendedores?

Los impulsores de este proyecto son: CEO: Fernando Reyes. Graduado en UPDS, Director
de Operaciones: Daniel Sánchez. Especialista en Administración, Daniel Llanos. Ingeniero
informático…

¿Qué experiencia tienen?

En 1975, por primera vez el hotel los tajibos abrió sus puertas con 80 habitaciones en ese
entonces. Es decir que se cuenta con 27 años de experiencia

¿Por qué creemos que el negocio funcionará?

Estamos convencidos de que este negocio será rentable porqué al basarse en un Hotel de
tal magnitud y con una amplia experiencia podrá cumplir con las ofertadas presentadas
hacia el inversor interesado.

2
INDICE
CAPITULO I: INTRODUCCION 4
Antecedentes 4
Objetivos 4
CAPITULO II: TECNICAS DE VALUACION DE BONOS 5
Tipos de bonos 5
Bono de rescate: 5
Anticipado 6
Bono tesoro 6
Valuación de activos MB 6
Valuación de bonos 7
COMPORTAMIENTO DEL VALOR DE LOS BONOS 8
RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO 8
BONO CON INTERÉS SEMESTRAL 9
CAPITULO III: TÉCNICAS DE VALUACIÓN DE ACCIONES 10
TIPOS DE ACCIONES 10
VALUACION DE ACCIONES COMUNES POR EL METODO DE CRECIMIENTO
CERO 10
VALUACION DE ACCIONES PREFERENTES POR EL METODO DE
CRECIMIENTO CERO 11
VALUACION DE ACCIONES COMUNES POR EL METODO DE CRECIMIENTO
CONSTANTE 11

VALUACIÓN DE ACCIONES COMUNES POR EL MÉTODO DE CRECIMIENTO

VARIABLE 11
VALUACIÓN DE ACCIONES COMUNES POR EL MÉTODO DE FLUJO DE
EFECTIVO LIBRE 13
CAPÍTULO IV: GLOSARIO TÉRMINOS (VALUACIÓN DE BONOS Y
ACCIONES)

15

GLOSARIO 15
CAPÍTULO V: CONCLUSIONES 16

CAPÍTULO VI: CONCLUSIONES (trabajo en equipo) 16

3
CAPITULO I: INTRODUCCION
1.1 Antecedentes.- En 1975. Por primera vez Los Tajibos Hotel abrió sus puertas con
entonces 80 habitaciones disponibles tres décadas y media después cuenta con 184
habitaciones y sigue en crecimiento.
Misión.- Es una empresa hotelera que brinda a sus clientes que estas sus necesidades
presentes sean atendiendo tanto. Mediante la investigación y la profesionalización de un
equipo comprometido con el servicio y la satisfacción total del cliente.
Visión.- Ser una de las empresas más grandes del país teniendo varias sedes en
diferentes zonas turísticas.
1.2 Objetivos.-
Objetivos económicos y financieros
Son tres: Rentabilidad, Crecimiento y Adaptación.
Del éxito en la consecución de estos objetivos, depende la continuidad de la vida de la
empresa hotelera, así como el logro del resto de objetivos que puedan plantearse.
Objetivos comerciales
Los objetivos comerciales son inherentes a la imagen que se pretende dar del producto
en el/los mercados en que se vaya a operar. Es importante reseñar que las acciones
comerciales y de promoción nunca deben iniciarse al tiempo que comienza el proceso
productivo sino con un año o más de antelación, debido a que, en hotelería, por diversas
circunstancias, los efectos de las mismas nunca son inmediatos.
1.2.1 Objetivo general.- Determinar la situación actual del Hotel Los Tajibos y
proponer Estrategias de Marketing de Servicios para consolidar una Imagen
Corporativa.
1.2.2 Objetivos específicos.-
 Lograr la consecución del plan anual de negocios.
 Mantener y conservar las instalaciones y los equipos en condiciones impecables de
funcionamiento y apariencia.
 Conservar su posición de Hotel líder en la ciudad en su ocupación, tarifa, promedio
calidad de sus servicios de hospedaje, alimentos y bebidas.

4
CAPITULO II: TECNICAS DE VALUACION DE BONOS.

2.1. Tipos de bonos:

Bonos corporativos:
Datos:

M: 4.562.437 bs
I: 456.2437 4364.7314 bs

r: 15 %
i: 10 %

n: 1

El bono se nota muy indiferente ya que el rendimiento requerido es alto y ocasiona un

modelo de bono con descuento.

Bono de rescate:

Datos:
M: 4.562.437 bs
r: 15 %/2
i: 10 %
n: 1/2

P: ? 4364.48023
bs

5
Anticipado:

Datos:

A: 4.562.437 bs

n: 1 año = 4 trim
r: 15 % = 0.0375

M: ? 8965.2064 bs

Bono tesoro:

Datos:

P: ? 342.182775
bs
S: 4.562.437 bs

r: 15 % = 0.15
n: 1 años

2.2. Valuación de activos MB

Existen una gran variedad de fines para los cuales se requiere una valuación activos, uno de
ellos sería para identificar los valores reales de los activos fijos que se tienen. también es
útil para la toma de decisiones de una empresa, debido a que con esta información se
conoce el valor de sus activos en el mercado; asimismo, un avalúo es un excelente respaldo
financiero, contable y para el aseguramiento de activos; en casos de compra-venta, fusión
de empresas o una actualización de equipo.

6
Monto: 4.562.437 bs

r: 15 %

activo A: 1 hasta el ∞

Periodo 1/ (1+r) t

1 3967.3365 bs

2.3. Valuación de bonos:

La valoración de bonos o activos financieros de deuda consiste en determinar el precio

teórico de estos activos financieros, es decir, consiste en calcular un precio teórico al cual
deberían cotizar en el mercado financiero o al precio teórico al cual se deberían comprar o
vender en el mercado.

Datos:

M: 4.562.437 bs

I: 456.2437 3967.336522
bs
r: 15 %
n: 1 año
i: 10 %

Se identifica una alternativa para estos bonos ya que con el rendimiento requerido y la tasa
cupón son de manera elevada se genera un bono con descuento ya que es un monto que
sobre pasa al valor a la par.

7
2.4 COMPORTAMIENTO DEL VALOR DE LOS BONOS

datos  
Bo= 4562437 bs  
r=10%  
i= 10%  
I= 4562437*10% 456243,7 bs
n= 1 año   El bono se mantiene indiferente ya que la tasa

Mo= cupón con la tasa de rendimiento son iguales lo

4.562.437,09 bs cual ocasiona que no sea una descuento ni prima

2.5 RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO

datos  
m= 4562437 bs  
r=?  
i= 10%  
I= 4562437*10% 456243,7 bs
n= 1 años  
Bo= 4646926.57 bs

año Flujo de efectivo

año 0 -4646926,57 bs
año1 5018680,7 bs
RAV 8%

Se identifico el RAV un 8% lo cual con una tasa de rendimiento requerido es menor a la

tasa cupón generando una prima ya que es un monto que sobrepasa al valor a la par.
8
2.6 BONO CON INTERÉS SEMESTRAL

datos  
m= 4562437 bs  
r=5%  
i= 5%  
I= 4562437*5% 228121,85 bs
n= 2 semestres  

M= 4.562.437,00 bs

CAPITULO III: TÉCNICAS DE VALUACIÓN DE ACCIONES

3.1 TIPOS DE ACCIONES

9
Se trabajará en la empresa con acciones comunes y preferentes, las acciones preferentes se
caracteriza por títulos de propiedad parcial de una compañía que ofrecen un valor añadido
al accionista. Este tipo de acciones tienen algunas prerrogativas sobre las acciones
ordinarias, lo que las hace más atractivas para algunos inversores. Se destaca en torno al
cobro de dividendos. También llamadas acciones privilegiadas (o preferenciales), las
participaciones preferentes reúnen aspectos de instrumentos de renta fija y de la renta
variable.

Las acciones comunes son participaciones que se le dan a terceros sobre el capital y
patrimonio de una empresa, con la finalidad de conseguir dinero y financiar sus proyectos,
otorgando derechos parciales en la toma de decisiones y en la obtención de dividendos. Las
acciones comunes denominadas se diferencian de las acciones preferentes en que no se
tiene un derecho garantizado a los dividendos o utilidades anuales, porque es potestad de la
junta directiva de la empresa determinar si se reparten o reinvierten así como el porcentaje
que se reparte.

3.2 VALUACION DE ACCIONES COMUNES POR EL METODO DE

CRECIMIENTO CERO

Se espera que los accionistas comunes de la empresa hotel los tajibos paguen un dividendo
de 6000 bs por acción, se ha planificado poseer solo por 3 años y el precio de venta
esperado es de 80000 bs. Se requiere una tasa de rendimiento del 15% ¿Cuál es el valor de
la acción?

6000/(1+15%)^1 6000/ 6000/(1+15%)^3 80000/

(1+15%)^2 (1+15%)^3
5217,39 bs 4536,86 bs 3945,09 bs 52601,29 bs
       
Po= 66300,64 bs    

10
3.3 VALUACION DE ACCIONES PREFERENTES POR EL METODO DE
CRECIMIENTO CERO

Se calcula que el dividendo de hotel los tajibos, una reconocida empresa dedicada a la
actividad hotelería, a 6000 bs por acción, si su rendimiento requerido sobre sus acciones es
de 15%

¿Cuál es el valor de su participación según el modelo de crecimiento cero?

D1/Ks Po
D1 6000 bs 40000 bs
Ks 15%

Su valor de participación según el modelo de crecimiento cero es de 40000 bs

3.4 VALUACION DE ACCIONES COMUNES POR EL METODO DE

CRECIMIENTO CONSTANTE

La Empresa Hotelera Los Tajibos determinó que sus dividendos para el siguiente año serán
de 6000 bs, con base en los datos históricos de crecimiento y las expectativas a futuro, se
estima que la tasa de crecimiento de los dividendos será de un 8 % para cada año, en el cual
las accionistas, teniendo en cuenta que su rendimiento requerido es de 15 %.

D1/(rr-g) Po
D1 6000 bs 85714,29 bs
g 8%
rr 15%

Su valor de participación según el modelo de crecimiento constante es de 85714.29 bs

3.5 VALUACIÓN DE ACCIONES COMUNES POR EL MÉTODO DE

CRECIMIENTO VARIABLE

El sr. Daniel esta considerando comprar acciones comunes de Hotel los tajibos un hotel,
este señor se entera que el pago anual mas reciente (2015) de dividendos fue de 1.80 por
acción, Daniel estima que estos dividendos se incrementaran a una tasa g1 del 3% durante

11
los próximos 3 años (2015. 2016. 2017) debido al lanzamiento de una implementación de
servicio novedoso. Al final de los 3 años (fines del 2017) espera que la consolidación del
servicio de la empresa dé un resultado una disminución de la tasa de crecimiento del
dividendo g2 1.5% anual en el futuro inmediato, el rendimiento requerido por Daniel es del
15%. Para calcular el valor actual (finales del 2012) de las acciones comunes de los tajibos
Po= P2014 Daniel aplica el procedimiento en cuatro pasos

datos
g1=3%
g2=1.5%
r=15%

Paso1  
D 2015 1,85
D 2016 1,91
D 2017 1,97

D2017 2,00

Paso 2   Valor 4,35

D 2015 1,61 presente del
D 2016 1,44 dividendo
D 2017 1,30 (2015-2017)

 Paso 3
Valor de la acción 14,81
2017
Valor de la acción 9,74
2014

12
 paso 4  
P2017 14,09
  valor de la acción al final de periodo
2017

3.6 VALUACIÓN DE ACCIONES COMUNES POR EL MÉTODO DE FLUJO DE

EFECTIVO LIBRE

Flujo de efectivo libre

La empresa esta considerando la compra de acciones a futuros años, ya viendo que hay un
rápido crecimiento considerando un monto justo para determinar el valor de las acciones se
debe aplicar este método del flujo de efectivo libre para sobre llevar los estados financieros
de la empresa, en esta tabla se fija los valores claves

La tasa del crecimiento del FEL a partir del 2023 hasta el infinito 3%

Costo del capital promedio 15%

Valor de mercado de toda la deuda 3.100.000

Valor de mercado de acciones preferente 800.000

Datos:

g: 3%

k: 15%

Vd: 3.100.000

Vp: 800.000

Año FEL
2021 4.562.437 bs
2022 4.842.480 bs
2023 5.110.123 bs

13
Paso 1:

Valor de FEL. 2024

5.110.123 * (1+3%) / 15% - 3%

=4.386.189

Paso 2:

Total de FEL. = 5.110.123+ 4.386.189= 9.496.312

Paso 3:

AÑO FEL (1+K)t Valor presente de

FEL
2021 4.562.437 bs 1.15 3.967.337

2022 4.842.480 bs 1.323 3.660.227

2023 5.110.123 bs 1.521 3.359.713

2024 9.496.312 bs 1.749 5.429.567

Valor toda la 16.416.844

empresa

Paso 4:

Vs= Vc- Vd- Vp

Vs= 16.416.844- 3.100.000- 800.000= 12.516.844 bs

14
CAPÍTULO IV: GLOSARIO TÉRMINOS (VALUACIÓN DE BONOS Y
ACCIONES)

GLOSARIO.
Bonos basura: También son conocidos coloquialmente como bono basura. Su principal
característica es que presentan un riesgo elevado de impago tanto del capital como de
los intereses, aunque, para compensarlo, ofrecen una rentabilidad elevada.
( https://www.bbva.com/es/que-son-los-bonos-basura/ )
Bono de rescate: Los bonos rescatables o redimibles son bonos que el emisor puede
rescatar o cancelar antes de la fecha de vencimiento de los bonos. Cuando un emisor
paga sus bonos, paga a los inversionistas el precio de compra (generalmente el valor
nominal de los bonos) junto con los intereses devengados hasta la fecha y, en ese
momento, deja de pagar los intereses. ( https://www.investor.gov/introduction-
investing/investing-basics/glossary/bonos-rescatables-o-redimibles )
Valuación de bonos: La valoración de bonos, consiste en calcular un precio teórico
al cual deberían cotizar en el mercado financiero o al precio teórico al cual se
deberían comprar o vender en el mercado.
( https://www.ecotec.edu.ec/material/material_2018A1_FIN331_01_84395.pdf )
Tasa cupón: Porcentaje del valor a la par de un bono que se pagará anualmente como
interés, por lo general, en dos pagos semestrales iguales. (Gitman, 2012, pág. 216)
Rendimiento requerido: un rendimiento requerido o una tasa de descuento más altos.
Cuanto mayor es el riesgo, mayor será el rendimiento requerido, y cuanto menor es el
riesgo, menor será el rendimiento requerido (Gitman, 2012, pág. 224)
Dividendos: El pago de dividendos a los accionistas de la empresa es a discreción del
consejo directivo de la corporación. La mayoría de las corporaciones pagan dividendos
trimestralmente. Los dividendos se pagan en efectivo, acciones o mercancía. Los
dividendos en efectivo son los más comunes, mientras que los dividendos en mercancía
son los menos comunes. (Gitman, 2012, pág. 252)
Pasivos: representa las deudas y obligaciones con las que una empresa financia su
actividad y le sirve para pagar su activo. También se conoce con el nombre de
estructura financiera, capital financiero, origen de los recursos y fuente de financiación
ajena.

15
 ( https://economipedia.com/definiciones/pasivo.html )
Prima: Monto por el que un bono se vende a un valor que sobrepasa su valor nominal
(Gitman, 2012, pág. 228).
Descuento: Cantidad por la que un bono se vende a un valor menor que su valor a la par
(Gitman, 2012, pág. 311)

CAPÍTULO V: CONCLUSIONES

Trabajando con una tasa de 15% mayor a la tasa cupón que es 10% se obtendrá un
descuento ya que el valor a la par es mayor al valor actual, trabajando con el 10 % de
rendimiento requerido se obtendrá bono actual igual valor a la par, es decir un valor
indiferente y Se identificó el RAV un 8% lo cual con una tasa de rendimiento requerido es
menor a la tasa cupón generando una prima ya que es un monto que sobrepasa al valor a la
par.

Hotel Los tajibos ofrecerá tanto como acciones comunes y preferentes

En cuanto a las valuaciones crecimiento cero a un tenedor le conviene más comprar una
acción preferente y al emisor le conviene vender acción común ya que es en más tiempo

En cuanto a las valuaciones de crecimiento constante, variable y elección libre a un tenedor

le conviene adquirir acciones comunes en crecimiento contante y al emisor le conviene más
el variable.

CAPÍTULO VI: CONCLUSIONES (trabajo en equipo)

5.1 Lecciones aprendidas Dado el caso de nuestra convivencia como equipo podemos
destacar que todo se puede lograr con una buena organización y responsabilidad.

5.2 Dificultades encontradas Determinación de cálculo FEL, valuación de crecimiento

variable estos por la complejidad del ejercicio

16
5.3 Fotografías del trabajo en equipo

17
18
19