ABC de los bonos

¿Qué son? - Los bonos son un instrumento para que las empresas y el gobierno
puedan pedir dinero prestado en el mercado de capitales.
¿Quienes participan? – Quien pide dinero prestado a través de los bonos se
conoce como emisor, y quien presta el dinero a través de la compra de bonos es
un inversionista.
Características de los bonos –
 Emitidos por empresas: deuda privada o corporativa.
 Emitidos por gobiernos: deuda pública, o en entidades en donde el gobierno
tenga mas del 51% de participación.
o Deuda publica interna: Emitidos por el Gobierno Nacional, para ser
transados, colocados, y cumplidos en el mercado local. Los mas
utilizados son los Títulos de Deuda Publica (TES), los cuales se
emiten con el propósito de obtener recursos para el financiamiento
del gasto público. Constan de dos partes: el principal, que se paga al
final del plazo, y los cupones de intereses pagaderos anualmente.
Actualmente solo se emiten TES Clase B, dentro de los cuales hay
una gran variedad de títulos, cada uno con características diferentes
en términos de plazo, rentabilidad, y denominación:
 Tasa Fija en pesos: Son denominados en moneda legal
colombiana. Actualmente su plazo de vencimiento esta entre 1
y 16 años, se expiden en múltiplos de 100.000, y el valor
mínimo es de 1.000.000.
 TES de Control Monetario: Son títulos emitidos en pesos, a
tasa fija, o al descuento, de acuerdo con su plazo. Son
emitidos para contrarrestar los efectos derivados de las
compras de dólares.
 Tasa Fija en Unidades de Valor Real Constante: Son
denominados en UVR, y actualmente su plazo de vencimiento
esta entre 2 y 20 años. Se expiden en múltiplos de 1.000
unidades de UVR, y el valor mínimo es de 10.000 unidades de
UVR. Su valor de liquidación es el resultado de multiplicar el
valor nominal de los títulos (el capital) por su precio de
negociación y el valor de UVR vigente del día de la
negociación. (Usado como protección en épocas de alta
inflación).
 Tasa Variable (indexados al IPC): Son títulos cuya tasa de
rendimiento esta compuesta por la variación del IPC, mas un
porcentaje de rendimiento adicional o margen. Son
denominados en moneda legal colombiana, se expiden en
 múltiplos de 100.000 y el valor mínimo es de 1.000.000.
(Usado como protección en épocas de alta inflación).
o Deuda publica externa: Aquella deuda contraída con entidades o
personas en el exterior, y que suele estar denominada en moneda
extranjera. Es colocada, transada, y cumplida en los mercados
externos.
 Bonos Globales: son diseñados para se colocados, transados,
y cumplidos simultáneamente en el mercado de Europa y el
de Estados Unidos, y son denominados y pagados en moneda
extranjera.
 TES Global: tienen las mismas características que un bono
global, pero esta denominado en pesos, y es pagadero en
dólares.
 Cada bono tiene asignada una calificación de riesgo, dependiendo de la
capacidad del emisor para cumplir con las deudas que ha adquirido.
 Como todo préstamo, los bonos pueden generar al inversionista un interés
que se llama cupón. Este se puede pagar de manera mensual, trimestral,
semestral o anual, y puede ser liquidado a una tasa fija, o puede estar
expresado en tasas como el IPC, el IBR, o la DTF.
 Los bonos tienen una fecha de vencimiento, en la que se debe regresar al
inversionista el dinero prestado. Estas fechas los clasifican como:
o Corto: Hasta dos años para su vencimiento.
o Mediano: Entre dos y cinco años para su vencimiento.
o Largo: Mas de cinco años para su vencimiento.

ABC de las acciones

¿Qué son? – Las acciones son instrumentos de participación, a través de las
cuales las empresas pueden acudir al mercado de capitales, a conseguir dinero
para financiar sus necesidades y/o proyectos.
¿Que representan? – Una acción equivale a una porción del capital de una
empresa, de tal forma que cuando la adquirimos, nos estamos haciendo dueños
de una parte de la empresa, convirtiéndonos en accionistas.
Características de las acciones –
 En Colombia, las acciones se negocian a través de la Bolsa de Valores de
Colombia; y las únicas entidades autorizadas para hacerlo directamente
son las Sociedades Comisionistas de Bolsa.
 Las empresas pueden repartir parte de sus utilidades entre sus accionistas.
Este pago se realiza de manera proporcional al numero de acciones que
cada uno posee, y se denomina dividendo.
  Al comprar acciones, se podrían obtener ganancias por dos vías:
o A través del pago de dividendos.
o Por las variaciones en los precios a los que estas se negocian en el
mercado.
 Las acciones pueden ser:
o Ordinarias: Otorgan derecho al pago de dividendos, y a voto en la
asamblea de accionistas.
o Preferenciales: No dan la posibilidad de votar en la asamblea de
accionistas, pero ofrecen un derecho a pagos preferenciales de
dividendos.

Todo lo que un inversionista debe saber sobre los bonos

¿Qué se debe tener en cuenta al momento de escoger el tipo de inversión en el

mercado de valores? –
 Tipos de rentabilidad.
 Riesgos a los que nos exponemos.
 Objetivo y plazo de nuestra inversión:
o Objetivo: en que vamos a usar el dinero que queremos invertir, y
cuando será requerido.
o Plazo: Corto o largo plazo.
 Corto: Cuando necesitamos contar con dinero en los próximos
meses, para pagar un gasto previsto.
 Largo: Cuando esperamos contar con dinero en el futuro para
proyectos.
¿Qué tipos de rentabilidades existen en el mercado de valores? –
 Rentabilidad de tipo fijo: Reconocen una tasa de interés fija, la cual
usualmente se paga a la fecha de vencimiento, pactada para la inversión. –
Un producto típico son los bonos emitidos por el Gobierno Nacional, que se
conocen como TES; los bonos emitidos por entidades privadas, y los
certificados de depósito a término (CDT).
La rentabilidad fija típicamente tiene dos modalidades:
o Tasa fija simple: Los rendimientos o intereses se pactan con base en
una tasa de interés fija, conocida desde el momento de la inversión.
o Tasa compuesta: La rentabilidad depende de un indicador o índice
de referencia, como la DTF o el IPC, y se expresa de la siguiente
forma: DTF + 2 puntos, IPC + 5 puntos.
  Rentabilidad de tipo variable: No ofrecen un rendimiento determinado de
antemano, debido a que la rentabilidad dependerá de aspectos como las
condiciones del mercado, o la situación de las empresas emisoras de
dichas inversiones. – Un producto típico son las acciones, cuyo retorno
depende del precio de negociación, al momento de su venta, y de los
dividendos que se hayan causado.
Indicadores de referencia –
 DTF: Tasa de interés de los certificados de depósito a término fijo (CDT). –
Mide la tasa promedio ponderada de captación de los CDT a 90 días. – El
Banco de la Republica lo publica semanalmente en su pagina de internet,
en la sección Series Estadísticas, Tasas de Interés.
 IBR: Indicador bancario de referencia – Refleja el precio al que los bancos
están dispuestos a ofrecer o a captar recursos en el mercado monetario. –
El Banco de la Republica lo publica semanalmente en su pagina de internet,
en la sección Series Estadísticas, Tasas de Interés.
 IPC: Índice de precios al consumidor – Mide el comportamiento de los
precios de los productos, y servicios representativos de una familia
colombiana. La variación del IPC equivale a la inflación. – El Departamento
Administrativo Nacional de Estadística (DANE) lo publica mensualmente en
su página de internet.
 UVR: Unidad de Valor Real – Refleja el poder adquisitivo con base en la
variación mensual del IPC. A partir de enero de 2000, la UVR reemplazo la
unidad de poder adquisitivo constante (UPAC). – El Banco de la Republica
lo publica diariamente en su pagina de internet, en la sección Series
Estadísticas.
Mercado de bonos –
¿Que son los bonos? – Los bonos son valores que representan una deuda que
tiene el emisor con las personas que los adquieren. Una vez transcurra el periodo
pactado, el emisor debe devolver el monto de la inversión al titular del bono, mas
una suma de dinero equivalente a los intereses que se comprometió a pagar.
¿Qué tipos de bonos existen? –
 Bonos que pagan intereses (o cupones) periódicos, durante la vigencia de
la inversión.
 Bonos que pagan intereses solo en la fecha de maduración. Se conocen
como Bonos Cero Cupón.
Los bonos son instrumentos de renta fija, no variable. Las acciones son
instrumentos de renta variable, no fija.
Si las tasas de interés suben, con respecto a la tasa de adquisición de la inversión,
obtendremos una rentabilidad inferior a la esperada. Por el contrario, si las tasas
de interés bajan, hay un retorno superior al inicialmente previsto.
¿Como se pueden comprar los bonos? –
 Mercado primario de bonos: Se refiere a las emisiones de bonos que no
han sido negociados previamente. Por ser la primera vez que los bonos se
van a poner en venta, los emisores pueden decidir entre ofrecer sus bonos
mediante una oferta pública, o una oferta privada.
o Oferta privada: Cuando la oferta esta dirigida a menos de 100
personas determinadas, o a menos de 500 accionistas del emisor.
o Oferta pública: Cuando la oferta esta dirigida a personas no
determinadas, o a 100 o mas personas determinadas, y tiene por
objeto la suscripción, enajenación, o adquisición de valores emitidos
en serie, o en masa, que otorguen a sus titulares los derechos de
crédito, de participación, o representativos de mercancías.
 Oferta publica underwriting: se refiere a la colocación o
suscripción de los bonos de deuda privada o deuda publica de
orden no nacional. Esta colocación se debe hacer por medio
de un agente colocador o intermediario de valores, que se
encarga de realizar la oferta. Este servicio se puede llevar a
cabo a través de varias modalidades. Dentro de las mas
utilizadas en nuestro mercado se encuentran:
 Underwriting en firme: Cuando el intermediario de
valores compra toda la emisión, y después la vende en
el mercado, y, por consiguiente, asume todos los
riesgos de colocación.
 Underwriting garantizado: Cuando el intermediario de
valores se compromete a comprar la parte de la
emisión, que no se coloca inmediatamente en el
mercado.
 Underwriting al mejor esfuerzo: Cuando el intermediario
de valores se compromete a hacer todo lo posible por
colocar la emisión.
 Subasta holandesa: El proceso mediante el cual el emisor
lleva a cabo la colocación de la emisión en el mercado
primario.
 Mercado secundario: Mercado de bonos que ya se han negociado, y que
están en manos de otros inversionistas.
o Mercado Electrónico de Negociación (MEC): Plataforma electrónica
de la Bolsa de Valores de Colombia.
o Sistema Electrónico de Negociación (SEN): Plataforma electrónica
del Banco de la Republica.
 o Mercado mostrador o Over the Counter (OTC): Mercado para la
comprar y venta de bonos por fuera de los sistemas electrónicos,
donde generalmente están los bonos de menor liquidez.
Existe la entrada individual, o directa, al mercado secundario:
 Individual: Debemos acudir a un intermediario del mercado de
valores, y hacernos clientes de este.
 Colectiva: Inversión indirecta a través de vehículos de inversión
colectivos, como los fondos de inversión, y los fondos de
pensiones voluntarias. A diferencia de la alternativa directa,
donde nosotros tomamos las decisiones de compra y venta, en
los vehículos de inversión colectivos, la administración del
portafolio de inversiones esta a cargo de unos profesionales
autorizados para su gestión.
¿Que tipos de operaciones se pueden registrar? –
 Compraventas definitivas
 Operaciones Repo
 Operaciones simultaneas
 Cuentas de margen en TES

¿A qué riesgos se enfrenta un inversionista en el mercado de valores? –

 Riesgo de mercado: Variabilidad en los precios a los cuales se
negocian los activos en los que se ha invertido, generada por
cambios en las condiciones de la economía, como variaciones en
la inflación.
 Riesgo de crédito: La perdida potencial de recursos entregados a
terceros. Este riesgo se divide en dos componentes: el riesgo de
contraparte, y el riesgo de emisor.
o Riesgo de contraparte: posibilidad de que cuando
vendemos el bono que representa nuestra inversión, la
persona que lo adquiera, incumpla con la obligación de
pagarnos el valor correspondiente.
o Riesgo de emisor: posibilidad de que cuando adquirimos
un bono, la empresa emisora del mismo, quiebre, y no
pueda seguir pagando los intereses que esperamos todos
los meses, o incluso el capital.
 Riesgo de liquidez: La dificultad de vender un activo en un
momento determinado, y no hacerlo efectivo. Es decir, que no
haya compradores del título.
la tasa de inflación para el plazo establecido.
Guía 2

Conozca los riesgos del mercado de valores

¿Qué es la rentabilidad? – Es el beneficio económico que podemos recibir por
haber realizado una inversión. Ganancia menos inversión, sobre la inversión.
Rendimiento = (Valor final – Valor inicial) / Valor inicial
 Usualmente, la rentabilidad y el riesgo se mueven en la misma dirección.
¿Qué es la volatilidad? – Mide el incremento o disminución del precio de un activo,
en un periodo determinado. Técnicamente se define como la medida de qué tanto
se aleja el precio de un activo de su precio promedio. Margen porcentual de
cuánto varía sobre el precio promedio.
 Hay riesgos cuantificables y no cuantificables.
Los riesgos cuantificables se pueden anticipar y calcular. Tienen facilidad de
recopilación y estimación de datos a través de modelos estadísticos, matemáticos
o econométricos:
Riesgo de Mercado: Es cuando el valor de nuestra inversión se ve afectada por
movimientos en el precio del activo en el que hemos invertido. Principalmente
variaciones en las condiciones de la economía o variaciones generadas por hecho
que afectan negativamente al emisor.
¿Cómo gestionar el riesgo? –
 Límites a las pérdidas y a las ganancias:
o Stop Loss (parar pérdidas): Stop loss es un mecanismo a través del
cual un inversionista puede limitar pérdidas al establecer un precio
de “salida” (venta) para su inversión. Cuando el precio de mercado
del respectivo valor desciende y alcanza el nivel mínimo definido por
el inversionista, éste se pone en venta automáticamente.
o Take Profit (tomar ganancias): Es una orden que puede ser impartida
por un inversionista para asegurar las ganancias que éste ha
obtenido y así evitar que, como consecuencia de un cambio de las
condiciones de mercado, dichas utilidades se disminuyan, o se
conviertan en pérdidas. El inversionista imparte una instrucción para
que se vendan sus valores cuando el precio se incremente, y
alcance un nivel determinado con el que pueda asegurar las
ganancias.
Riesgo de Crédito: El riesgo de crédito consiste en la posibilidad de que quienes
nos adeudan dinero, o tienen otra obligación con nosotros, no nos paguen lo que
nos deben, o incumplan las condiciones que hemos acordado en el contrato.
  Riesgo de contraparte: Es la posibilidad de que la persona con la que
hemos negociado incumpla las obligaciones financieras que adquirió con
nosotros. El intermediario revisa que el inversionista tenga el dinero para
hacer una operación. Si deja pasar uno, el intermediario responde.
 Riesgo de emisor: Es cuando realizamos una inversión en un título emitido
por una empresa, y ésta no nos paga los intereses, o no nos devuelve el
capital que hemos invertido. Aplica para los que emiten deuda (bonos). Se
pueden revisar las calificaciones aplicadas a las empresas, a través de un
dictamen profesional, técnico, especializado, independiente, de
conocimiento público, y que consta por escrito.
Riesgo de Liquidez: Este riesgo se traduce en la dificultad de vender o liquidar una
inversión.
 Volúmenes de negociación de mis valores: Mide qué tanto se ha negociado
un valor en el mercado (dentro de un periodo determinado). La bolsa de
valores de Colombia publica trimestralmente un ranking denominado
“función de liquidez” en el cual se agrupan las acciones en dos categorías:
acciones líquidas y acciones ilíquidas.
 El índice COL20: Es conocido como el índice accionario de liquidez. Nos
permite conocer cuáles son las 20 acciones que más se negocian en la
bolsa de valores. Se revisa trimestralmente, teniendo en cuenta la
frecuencia, rotación, y volumen de las acciones.
 Opinión experta de mi asesor.

Riesgos no cuantificables: No se pueden calcular fácilmente, ya que están atados

a la materialización de eventos que no se pueden medir de forma precisa.
Riesgo Legal: Se refiere a problemas o dificultades de tipo legal que pueden
afectar el cumplimiento de las condiciones iniciales en las que hemos pactado
nuestra inversión. Incluye dificultad para ejercer nuestros derechos, errores en la
interpretación jurídica, omisión en la documentación diligenciada, entre otros.
Mitigar: leer y comprender los contratos que vamos a firmar con el intermediario, y
las características de la inversión.
Riesgo operativo: Este riesgo se da como consecuencia de errores,
inadecuaciones, o fallas humanas, en la tecnología (hardware, software, y
comunicaciones), en los procesos, en la infraestructura, o por acontecimientos
externos. Mitigar: Tener cuidado y confirmar todo.
Riesgo reputacional: Es la posibilidad de pérdida en que incurre una entidad por
desprestigio, mala imagen, o publicidad negativa, sea verdadera o no. Mitigar:
Informese,
Riesgo estratégico: El riesgo estratégico se enfoca en asuntos relacionados con la
misión, y el cumplimiento de los objetivos estratégicos de los intermediarios.

Como invertir en bolsa siendo un principiante

Qué es la bolsa de valores? – La bolsa de encarga de que la compra-venta de
acciones se produzca de una forma segura, y de captar más empresas que
quieran compartir su propiedad con ahorradores que quieran invertir dinero.
Cómo invertir en la bolsa de valores? –
1. Tener ahorros suficientes para tu día a día.
2. Ser mayor de edad.
3. Abrir un contrato de inversión con un bróker.
4. Transferir el dinero de tu banco al bróker.
5. Seleccionar la acción y la bolsa donde quieres comprar la acción o ETF.
6. Lanzar una orden de compra cuando la bolsa esté abiera.
Dónde invertir? –
Inmuebles, tierras, metales preciosos físicos, arte, coleccionables, activos
bancarios, empresas privadas, renta fija, financiación alternativa, bolsa, derivados,
criptomonedas.
Cómo invertir con poco dinero? –
 1. Invertir solo en brókeres de bajas comisiones
2. Reduce el número de compras y ventas
Cuáles comisiones hay para invertir en bolsa? –
 Comisión de custodia o mantenimiento: Es la comisión mensual por
mantener sus activos en la plataforma, que suele oscilar entre 5 y 20 euros
al año. Ideal – Que sea 0.
 Comisión de compra venta: Una comisión cobrada por cada transacción,
que puede ser un porcentaje o una cantidad fija. Suele oscilar entre 5 a 20
euros. Ideal – Que esté por debajo de 5 euros, y no operar con bancos.
 Comisión de pago de dividendos: El coste de recibir un dividendo suele
oscilar entre 0.50 y 1 euro. Ideal – Gratuito.
 Coste por cambio de divisa: Se aplica por comprar acciones en distinta
moneda de la de tu cuenta de valores. Oscila entre el 0.1 y el 1%. Ideal –
Menos del 0.5%.
Ventajas y riesgos de invertir –
Ventajas:
 Renta periódica.
 Bajas comisiones.
 Libertad total para invertir.
 Diligente para decidir entrar o salir.
 Invertir en valores que están fuera de los índices bursátiles.
 Forma de luchar contra la inflación.
Riesgos:
 Riesgo de mercado.
 Riesgo de liquidez.
 Riesgo de tipo de cambio.
Cómo empezar a invertir desde cero? –
1. Analiza tu perfil financiero.
2. Analiza tu psicología.
3. Establece un plazo de inversión.
4. Establece cuál es tu límite de pérdidas.
5. Establece tu rentabilidad objetivo.
6. Decide tu estilo de inversión. Roboadvisor, seleccionar acciones, o trading.
7. Selecciona tu bróker.
8. Ahorra.
9. Diversifica.
10. Intenta hacer crecer tus ingresos.
Tipos de análisis en bolsa –
Análisis fundamental: Trata de determinar el valor de las empresas en base a sus
resultados y a los activos que posee, a través de métricas:
 PER: Relaciona la capitalización bursátil de una empresa con su beneficio
neto, es decir, su beneficio por acción con su precio por acción. Nos indica
cuántos ejercicios son necesarios para que los beneficios generados sean
iguales a su capitalización bursátil.
 PRECIO / CASH FLOW: Relación utilizada para comparar el valor de
mercado de una empresa con su flujo de efectivo. Cuanto menor sea la
relación, mejor será su valor.
 PRECIO / VALOR CONTABLE: Mide la relación entre el precio al que
cotizan las acciones con el valor de sus fondos propios, es decir, el valor
contable de sus activos, menos el valor contable de sus deudas.
< 1: El precio al que cotiza es inferior a su valor contable, y, por
tanto, estaríamos ante una oportunidad de compra.
= 1: La compañía cotiza a un precio aproximado a su valor contable.
< 1: El precio al que cotiza es superior a su valor contable.
 ROE: Mide el rendimiento que obtienen los accionistas de los fondos
invertidos en la empresa, es decir, la capacidad que tiene la empresa para
remunerar a sus accionistas.
 DIVIDENDO NETO POR ACCIÓN: Es la cantidad de beneficio neto
conseguido por una empresa, que se divide o reparte entre el número de
acciones.
 RENTABILIDAD POR DIVIDENDO: Mide el porcentaje del precio de una
acción que va a parar a los accionistas en forma de dividendo cada año.
 BENEFICIO NETO (MILLONES): Es el beneficio que se queda en la
empresa después de cubrir todos los gastos e impuestos.
 EBITDA (MILLONES): Es el beneficio bruto de explotación, calculado antes
de la deducibilidad de los gastos.
 BPA: Es la parte del beneficio que corresponde a cada acción de una
empresa. Nos indica la rentabilidad de la empresa.
Análisis técnico: Mirar los gráficos de las cotizaciones, y la evolución de su
cotización. No tiene en consideración los resultados ni activos de la empresa.
Tiene los siguientes indicadores:
 Indicadores de tendencia.
 Indicador de volumen.
 Oscilador de fuerza relativa RSI.

Tipos de brokers –
 Brokers sin comisiones: No cobran comisión de compra y venta, pero si de
cambio de divisa, o venden el flujo de órdenes.
 Brokers multiproducto: Ofrecen acciones, ETFs, y derivados.
 Brokers de Forex y CFDs: Replican todo tipo de activos, ofreciendo
apalancamiento.
o STP/ECN: Envían tus órdenes a proveedores de liquidez.
o Market Maker: Son la contrapartida en tus operaciones. Lo que tu
ganes, el bróker lo pierde, y viceversa.
Guía 3
Mercado de Derivados Estandarizados
Definición de derivado –
Los derivados son instrumentos o contratos cuyo precio se deriva de la evolución
de los valores de uno o más activos que se denominan activos subyacentes, y
cuyo cumplimiento se realiza en un momento posterior (en el futuro) a aquel en el
cual se celebra el contrato. De esta forma un derivado puede tener como
subyacente sobre un activo físico como el maíz o una cifra como por ejemplo un
índice accionario.

Activos subyacentes –
Son activos subyacentes entre otros: acciones, tasas de cambio, tasas de interés,
instrumentos, bienes y productos agropecuarios, agroindustriales, o de otros
commodities, productos o bienes transables como energía eléctrica, gas
combustible, o incluso el clima.

Contratos derivados – Son aquellos contratos cuyo valor se “deriva” del valor de
un instrumento.
Los contratos derivados se clasifican en cuatro principales tipos: futuros, forwards,
opciones, y swaps.

Derivados estandarizados y no estandarizados –

 Estandarizados: Son aquellos contratos en los que las características como
el activo subyacente, el tamaño del contrato, la fecha de vencimiento, y el
método de liquidación están predeterminadas. Estos contratos pueden ser
transados por medio de la Bolsa de Valores, y su compensación y
liquidación es realizada por la Cámara de Riesgo Central de Contraparte.
 No estandarizados: Son negociados en el mercado mostrador o Over the
Counter. Las características principales de estos derivados son la
existencia de riesgo de contraparte, y la negociación de forma bilateral con
contratos hechos a la medida del cliente.

¿Cómo funciona el mercado de futuros estandarizados en Colombia?

¿Qué es un futuro? – Un futuro es un derivado estandarizado en el que se pacta la
compra o venta de un activo en una fecha futura, a un precio determinado. Los
futuros son productos con características predeterminadas, las cuales son
definidas por la Bolsa de Valores de Colombia, en conjunto con los participantes
del mercado.
Las características estandarizadas son: La clase de activo subyacente, el tamaño
del contrato, la fecha de vencimiento, y el método de liquidación.

Productos de derivados transados a través de la Bolsa de Valores de Colombia –

Futuros de Tasa de Interés: Esta categoría está conformada por los futuros sobre
los títulos de deuda pública local (TES), los futuros sobre la tasa IBR, y los futuros
sobre la variación del índice de precios al consumidor (IPC).
 Futuros de TES de bono nacional: Este producto tiene como activo
subyacente una canasta de títulos para cada uno de los plazos de la curva
 de la TES, existiendo una canasta para el corto plazo, una para el mediano
plazo, y una para el largo plazo. Cada canasta está conformada por los
títulos de mayor liquidez en el contado en cada uno de los plazos. Al
vencimiento del contrato, se realiza la entrega física de uno de los títulos de
la canasta.
 Futuros de TES de referencias específicas: Este es un producto que tiene
como activo subyacente un título TES específico. Al vencimiento del
contrato no se realiza entrega del activo, sino una liquidación por
diferencias (entre el precio pactado y el precio del TES en la fecha del
vencimiento).
 Futuro de inflación: Es un producto que tiene como activo subyacente la
variación del índica de precios al consumidor mensual calculado por el
DANE, lo que permite establecer estrategias de acuerdo a las expectativas
de evolución de la inflación.
 Futuro OIS sobre el IBR (Overnight Indexed Swap): Tiene como subyacente
la composición durante un periodo de tiempo específico de las tasas IBR
overnight, calculadas y publicadas por el Banco de la República a partir de
las cotizaciones generadas por los bancos participantes en el esquema de
formación del indicador. El futuro permite a los inversionistas gestionar el
riesgo de tasa de interés de corto plazo.

Futuros de tasa de cambio – Los futuros de tasa de cambio tienen como activo
subyacente la tasa representativa de mercado (TRM), con éstos los inversionistas
pueden definir el precio del dólar en una fecha futura, y, de esta forma gestionar el
riesgo de la fluctuación de la tasa de cambio. De esta forma, el instrumento les
permite realizar una cobertura frente a la volatilidad de la tasa de cambio.
 Futuro de TRM: Es un contrato que tiene un nocional (tamaño del contrato)
de 50.000 dólares.
 Futuro de TRS: La letra final que define su nombre TR “S” hace referencia a
un contrato “small” de menor tamaño, teniendo un nocional (tamaño del
contrato) de 5.000 dólares.

Renta Variable – Los futuros de renta variable tienen como activo subyacente las
acciones del índice COLCAP, existiendo futuros de entrega física y otros de
liquidación financiera.
 Futuro del COLCAP: Este futuro tiene como subyacente el índice accionario
COLCAP, el cual es calculado por la Bolsa de Valores de Colombia, e
incluye las acciones más representativas del mercado. El futuro ofrece
oportunidades de inversión teniendo como referencia el agregado del
mercado de acciones colombiano en un solo activo.
Estrategia de Cobertura: Mediante esta estrategia un inversionista puede asegurar
sus ingresos futuros, mitigando el riesgo de fluctuaciones de precios. Con esta
estrategia el inversionista asegura desde el momento de negociación del contrato
de futuro, el precio al que va a comprar o vender un activo en una fecha futura, sin
importar las variaciones que pueda tener el precio del activo en el mercado de
contado, posterior a la fecha de negociación del contrato.
Estrategia de Especulación: Un especulador tiene como objetivo generar una
utilidad obteniendo el mayor provecho de su capital y usando determinadas
estrategias de mercado. El especulador tiene la alternativa de comprar en el
mercado contado un producto como acciones, o, realizar la compra mediante el
mercado de derivados. El mercado de derivados ofrece una gran ventaja en
relación con el mercado de contado: la optimización de los recursos en efectivo.
Estrategia de Arbitraje: A través de una estrategia de arbitraje, el inversionista
busca obtener utilidades al invertir de manera simultánea tanto en el mercado de
contado como en el mercado de derivados.

Selección de portafolios eficientes de inversión a través de carteras

colectivas