La administración del efectivo y capital de trabajo es importante para las empresas. El documento discute la administración financiera de corto y largo plazo, con un enfoque en el capital de trabajo y su gestión. También analiza dos clientes y sus necesidades de financiamiento, incluidas las políticas de crédito y sus costos asociados.
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La administración del efectivo y capital de trabajo es importante para las empresas. El documento discute la administración financiera de corto y largo plazo, con un enfoque en el capital de trabajo y su gestión. También analiza dos clientes y sus necesidades de financiamiento, incluidas las políticas de crédito y sus costos asociados.
La administración del efectivo y capital de trabajo es importante para las empresas. El documento discute la administración financiera de corto y largo plazo, con un enfoque en el capital de trabajo y su gestión. También analiza dos clientes y sus necesidades de financiamiento, incluidas las políticas de crédito y sus costos asociados.
La administración del efectivo y capital de trabajo es importante para las empresas. El documento discute la administración financiera de corto y largo plazo, con un enfoque en el capital de trabajo y su gestión. También analiza dos clientes y sus necesidades de financiamiento, incluidas las políticas de crédito y sus costos asociados.
En materia financiera, es muy importante considerar que las empresas se ven
enfrentadas a la necesidad de tomar decisiones que están asociadas a aquellos activos en los que deberán invertir para posibilitar sus operaciones, y a la forma de financiarlos. Dado lo anterior, toda empresa, no importando su giro comercial ni envergadura, debe aprender a discriminar entre administración financiera de corto y largo plazo. La administración financiera de largo plazo se suele asociar a las decisiones de inversión en los denominados activos físicos, del inmovilizado material. Cuando la empresa invierte en ellos, no lo hace pensando en venderlos, puesto que son aquellos que soportan su capacidad instalada, que están destinados a sus procesos de producción, y deben mantenerse ya que la mirada está puesta en el crecimiento en el tiempo. Del mismo modo, su forma de financiarlos debe centrarse en deudas de largo plazo y capital. Por otra parte, la administración financiera de corto plazo, también conocida como administración de tesorería, centra sus objetivos en la gestión del denominado capital de trabajo. Son aquellos recursos que las organizaciones requieren para financiar la marcha normal de sus operaciones diarias. Responde a preguntas de cuánto efectivo debe manejar la empresa para dar cobertura a sus compromisos de pago con acreedores o proveedores, o cuánto crédito debemos dar a los clientes, o cuánta mercadería es necesaria en bodegas para poder soportar sus proyecciones de venta. Todo lo anterior es bien sabido por Agustín Fuentes, gerente general de la empresa en asesorías contables y tributarias en Chile “G&P Asesoría Contable”, quienes poseen una amplia cartera de clientes. Agustín, expone en una reunión con los directivos la siguiente información: “En el mundo moderno de los negocios, las empresas saben que, para alcanzar sus proyecciones de venta, será necesario considerar seriamente el otorgamiento de crédito a sus clientes; esto porque existe un universo de potenciales compradores con baja capacidad de pago al contado.
Lo anterior obliga al tesorero de esas empresas a calcular el valor actual neto de sus distintas alternativas de políticas de crédito; una vez que lo han hecho, corresponde definir la cantidad óptima del crédito que otorgarán. En esta, el incremento de los flujos de efectivo que genera el aumento de las ventas es exactamente igual a los costos de mantenimiento del incremento en las cuentas por cobrar.
Pensemos en una empresa que actualmente no ofrece crédito, por lo que no tiene deudas incobrables, tampoco un departamento de crédito y su número de clientes es relativamente bajo. Ahora pensemos en otra empresa que sí otorga crédito y que tiene muchos clientes, un departamento de crédito y una cuenta de gastos por deudas difíciles de cobrar.
Visto de este modo, resulta útil pensar en la decisión de otorgar crédito en términos de “costos”.
Además, presenta la información de 2 nuevos clientes:
Cliente 1: empresa “Bicicletas Style”
Con giro comercial de fabricación y comercialización de bicicletas, en la actualidad muestra la siguiente
información en su departamento de operaciones:
Volumen de producción de 150 unidades (bicicletas) al día.
Costo unitario de producción de $ 6.000, el cual incluye tanto la materia prima como la mano de obra.
La empresa requiere de 15 días para convertir la materia prima en una bicicleta.
Por otra parte, se debe considerar lo siguiente en materia comercial:
Su política de crédito define conceder a sus clientes un plazo de 40 días para el cobro de las ventas.
Sus proveedores le han concedido un plazo de 30 días para el pago de la materia prima.
Cliente 2: empresa “Control alfa”
Pide asesoría ya que está evaluando la conveniencia de financiar un proyecto de inversión de $1.000.000, con recursos propios o de terceros.
Para la segunda alternativa, cotiza con un Banco de la plaza que aplica una tasa efectiva mensual de 0,95% para créditos pagaderos en 15 cuotas mensuales vencidas, iguales y sucesivas. Y, por último, muestra las siguientes tablas:
Tabla n°1: Cuenta de resultados de las empresas competidoras Alfa, Beta y Gama (para un mismo período de tiempo).
Tabla n°2: Indicadores (posteriores al cálculo de sus respectivos grados de apalancamiento).
DESARROLLO
Tarea n°1
De acuerdo con la información entregada en el problema “G&P Asesoría Contable”, en particular
con la presentada en el Cliente 1: empresa “Bicicletas Style” y considerando la incidencia del ciclo de operaciones de una empresa en sus requerimientos de capital de trabajo, determine las necesidades de capital de trabajo de la empresa, evaluando los efectos de la administración de efectivo en el ciclo financiero de la empresa, por medio del desarrollo de las siguientes subtareas.
Subtareas
1A) Calcule los costos totales diarios y la extensión del ciclo de conversión de efectivo de esta empresa.
EPI (periodo inventario) = 15
PPC (periodo cobro) = 40
CO (ciclo operativo) = 55
14 + 40 – 30 = 25
CO (ciclo operativo) = 55
PPP ((PPA) periodo de poder adquisitivo) = 30
CCE (ciclo conversión efectivo) = 25
El ciclo de conversión de efectivo es de 25 días
1B) Calcule cuánto capital de trabajo deberá financiar esta empresa, si produce y vende 150 bicicletas diarias.
150 X 6.000 = 900.000
25X 900.000 = 22.500.000
El capital de trabajo que deberá financiar la empresa si produce y vende 150 bicicletas diarias es de 22.500.000
1C) Calcule cuánto podría reducir sus necesidades de financiamiento de capital de trabajo, si pudiera diferir el período de sus cuentas por pagar a 40 días.
55 – 40 = 15
150 unidades x 15 días (ciclo conversión) x 6.000 = 13.500.000
Opción b = 22.500.000
Opción c = 13.500.000
A – c = 9.000.000
La empresa al diferir el periodo de cuentas se puede reducir en 9.000.000
Tarea n° 2
En atención a lo planteado en el problema “G&P Asesoría Contable”, por el gerente general Agustín Fuentes, en la reunión realizada con los directivos, y considerando los distintos tipos de costos asociados al otorgamiento de crédito a los clientes, se pide que analice las políticas de crédito y cobranza en función de su utilidad como sistema de financiamiento de corto plazo de una empresa, por medio del desarrollo de las siguientes subtareas.
Subtareas
2A) Identifique los 2 tipos de costos que están asociados al otorgamiento de crédito a un cliente.
Los costos asociados al cliente cuando se le otorga un crédito son:
- Costo de mantenimiento: otorgamiento del crédito y la inversión en cuentas por cobrar,
comprenden el retraso en la obtención del efectivo, las perdidas por deudas incobrables y los costos por administración el crédito.
- Costo de oportunidad: esta dado por el costo de la alternativa al cual renunciamos cundo tomamos una determinada decisión, incluyendo los beneficios de haber elegido la otra opción.
2B) Caracterice cada tipo de costo mencionado en la subtarea 2A, considerando su
comportamiento en el otorgamiento de crédito a un cliente.
La empresa puede ofrecer un incremento de flujo de efectivos que genera al sumar las ventas y al dar crédito a sus clientes, el cual genera una garantía de pago en un plazo determinado.
2C) Ejemplifique mediante una representación gráfica ambos costos y argumente ¿de qué forma muestran el nivel óptimo de crédito que una empresa debe otorgar?
Los costos que están relacionados a la política de crédito los podemos graficar de la siguiente manera: donde podemos observar que se debe llegar al punto mínimo de costos y un equilibrio en el costo de oportunidad para determinar el valor optimo del crédito a otorgar. Esto se evalúa mediante la política de crédito donde el cliente de cumplir con los requisitos mínimos, para que sea considerado un cliente con ventas a crédito. costos
Costos de mantención
Punto mínimo
Costo de oportunidad
Cantidad optima Tarea n° 3
De acuerdo con la información entregada en el problema “G&P Asesoría Contable”, en particular
con la presentada en el Cliente 2: empresa “Control alfa”, y considerando el sistema de amortización francés, analice diferentes fuentes de financiamiento de corto plazo en las empresas, en función de su alcance e impacto en los resultados, por medio del desarrollo de las siguientes subtareas.
Subtareas
3A) Calcule el valor cuota del crédito.
A=P I
1-(1+i) ELEVADO -N
P (monto credito) = 1.000.000
I (interes) = 0,95/100 = 0,0095
N (plazo) = 15
N° CUOTA V. CUOTA INTERES AMORTIZACION SALDO INSOLUTO
3C) Argumente, ¿qué impacto tendría esta forma de financiamiento en los resultados del proyecto?
El efecto que tendría este tipo de financiamiento al usar el sistema de amortización produce que la cuota sea fija teniendo los primeros meses que cancelar un interés mucho más alto y una amortización más baja, pero con el tiempo se pagara más capital propio y deuda con entidad financiera, esto puede multiplicar sus ganancias, a lo que se llama apalancamiento.
