Introducción

La película La Gran Apuesta, escrita y dirigida por Adam Mckay se basa en la crisis

financiera del 2007 al 2010 y se relaciona con la industria financiera inmobiliaria a nivel

internacional. Todo inició con Luis Ranieri al identificar un nuevo modelo de inversión

para las instituciones financieras, estos instrumentos financieros se originaron en la

industria inmobiliaria y se les denominó hipotecas subprime; Ranieri habla de la forma en

que este tipo de instrumento revolucionaría la industria y sería más interesante dejando por

un lado la administración aburrida y tradicional, no se equivocó, al inicio generó utilidades

muy buenas pero al ser detectados por un grupo de personas que trabajando de forma

independiente encontraron los puntos débiles y con una probabilidad alta de que el sistema

financiero en cuestión de tiempo se derrumbara, esto ocasionó uno de los problemas

financieros más grandes de la historia no solo en Estados Unidos sino a nivel mundial en el

año 2008. Definitivamente los riesgos que puede generar una crisis financiera a nivel

mundial al tener instrumentos financieros de deuda no regulados en instituciones reguladas

esto lo que proporciona es dar facilidad a las instituciones para que puedan obtener

beneficios con bajo riesgo de perder su propio capital.

Desarrollo

El Dr. Burry, fue la persona que detectó el problema financiero y la recesión que iba a ser

generada hasta convertirse en una “burbuja financiera” dentro del mercado inmobiliario; él

estaba seguro que los bonos hipotecarios en algún momento llegarían a ser incobrables y de

esa forma ocasionaría una falta de liquidez para las principales financieras del país y por

ende la mayoría de sus inversores presentarían problemas económicos financieros. Esta

estrategia poco a poco fue llegando a otras personas despertando cierta inquietud y
considerando si aplicaban o no a una apuesta. Por otro lado, dos jóvenes que trabajaron

desde un garaje con una inversión de cien mil dólares al detectar impagos por concepto en

bonos inmobiliarios, utilizaron una estrategia simple y brillante, descubrieron que los

mercados vendían opciones a bajo costo con un alto grado de rendimiento siempre y

cuando lograrán acertar, en cuestión de tiempo convirtieron su inversión en millones de

dólares. Uno de los participantes importantes en este problema financiero es Mark Baum,

que contaba con un fondo propio en Wall Street con experiencia en detectar anomalías e

inconsistencias en inversiones.

Al principio estos personajes pasaron un tiempo de tensión al ver que los índices de

impago subieron y los precios subieron en la misma proporción; definitivamente no tenía

sentido y había un movimiento fraudulento en el sistema guiado por las calificadoras de

riesgo; con el objetivo de resolver sus dudas realizaron un viaje a Las Vegas, al Foro

Americano de Valorización en donde lograron ampliar su horizonte. Uno de ellos tomó la

decisión de restringir los retiros de inversiones hasta nueva orden generando inestabilidad

entre los inversores llegando al punto de demandar al Dr. Burry. Sin embargo, precisamente

en ese momento la primera entidad financiera se declara en bancarrota y las industrias

empiezan a resentir este movimiento inmobiliario. La forma de pago que empezaron a

utilizar los bancos de inversión para los prestamos fue la titulación, donde el que prestaba el

dinero se le devolvía, creando los bancos instrumentos derivados complejos llamados

obligación de deuda colateral CDO, estos eran vendidos a inversores quienes recibían el

pago de las hipotecas de los dueños de las casas.

Dos años después, la situación fue tomando otra dirección empezando a obtener utilidades y

la necesidad de tener más de estos bonos; para muchas personas ésta fue la mejor apuesta
realizada en sus vidas y a la contraparte le representó la pérdida de todo lo que tenían, el

esfuerzo de muchos años: desempleos, inmuebles, entre otras situaciones. Para los bancos

de inversiones los bonos hipotecarios eran rentables y garantizados por el gobierno de los

Estados Unidos, también recibían una comisión por venderlos a los inversionistas, sin

embargo; se quedaron sin hipotecas para los bonos, entonces empezaron a llenar las

hipotecas con más alto riesgo de impago llamados suprime.

¿Qué provocó la crisis? la crisis fue provocada inicialmente por una industria descontrolada

y desorganizada al no contar con regulaciones, controles, limites, análisis crediticios de las

transacciones realizadas por clientes en relación a su deuda. Otro de los factores fue el

crecimiento del sector financiero de los Estados Unidos sumado a la ambición de los

banqueros, la falta de iniciativas de ley para delimitar la responsabilidad de las calificadoras

de riesgo al otorgar las calificaciones correspondientes. Toda la población tenía acceso a

estos créditos y las entidades financieras no realizaban los respectivos análisis crediticios

validando la capacidad de pago de cada solicitante. La mayoría de los inversionistas

creyeron que el mercado inmobiliario era seguro y estaba garantizado por una hipoteca,

además dichos bonos recibían de las calificadoras, las mejores calificaciones triple a, lo que

significaba que no había riesgo de impago. A pesar de que la tendencia de los precios de los

bonos iba en aumento, el Dr. Michael Burry; analista financiero que con base a estudios

realizados con datos históricos y la percepción del mercado de bonos hipotecarios tendría

un colapso debido a que en el año 2007 los intereses variables de alto riesgo que al entrar

en vigencia las personas entraran en mora; por lo que acude a la Wall Street y varios bancos

de inversiones para vender en corto solicitando para poder realizar dichas transacciones un

documento al que le llaman permuta de incumplimiento donde aseguraba la transacción

realizada. Esta permuta consiste en una prima de seguro que se debe pagar mientras el valor
de los bonos no disminuya, caso contrario, las personas que venden en corto obtendrán

ganancias como cobrar un seguro al apostar en contra del sistema.

Estos inversionistas de permutas de impago inicialmente tuvieron que pagar por dichas

permutas debido a que el valor de los bonos cada día iba en aumento y algunos habían

apostado 2, 5 y 10 a uno. Los bancos cobran tarifas altas por vender los bonos AAA, sin

embargo; existen bonos con calificaciones más bajas y aquellos que no se vendieron, pero

por seguir vendiendo bonos crearon los CDO´S que es donde mezclan todos estos bonos y

las calificadores otorgan la más alta calificación AAA en un 93% sin hacer ningún tipo de

preguntas convirtiéndolos en confiables y sin riesgo de impago lo cual era una estafa ya que

estas ventas en corto no eran garantizadas por el gobierno estadounidense sino eran

privadas Los bancos de inversión continuaron vendiendo CDO’S en corto lo que, el

problema es que al ya no tener bonos para vender comenzaron a dar préstamos a cualquier

persona, aunque no tuviera ingresos ni empleo, al momento de llenar las solicitudes

prestamos no llenaban la información relativa a sus ingresos o lugar de trabajo; las bancos

inmobiliarios vendían estas hipotecas a grandes bancos.

Los bancos de inversión, inversionistas, e intermediarios comenzaron a comprar y vender

en corto a pesar que el valor de los bonos se mantenía, subía y previo al año 2008 donde fue

la crisis fue disminuyendo, las transacciones en corto y los CDO’S fue el bum que formo la

burbuja, al especular que el sistema financiero colapsaría que efectivamente sucedió cuando

entraron en vigencia los intereses variables, muchas personas ya no podían pagar

provocando de esta manera el impago de préstamos, perdiendo los bonos hipotecarios su

valor hasta el punto que utilizaron su liquidez para pagar las permutas de impago llevando a

muchos bancos a la banca rota.

• Calificadoras de riesgo

• Intermediarios en la compra y venta de bonos, CDO’S y en corto

• Morgan Stanley es una entidad financiera estadounidense que desarrolla su actividad

como banco de inversiones y agente de bolsa.

Conclusión

Las causas que originaron la crisis fueron; primero que los bancos de inversiones

inmobiliarias otorgaron préstamos hipotecarios a cualquier persona sin realizar el

respectivo análisis crediticio, segundo: los bonos que vendieron los bancos en corto no

estaban garantizados por el Gobierno Estadounidense debido a que estos eran privados;

tercero: los bancos crearon los CDO’S como bonos con calificación AAA cuando en

realidad estos tenía alto riesgo de impago; cuarto: las calificadores con el objetivo de no

perder a los clientes y mantener las negociaciones proporcionaba a los bancos las

calificaciones que estos solicitaban sin hacer ninguna pregunta ni revisar los datos; quinto:

las ventas en corto de permutas de impago y CDO’S.

El momento crucial llegó cuando el valor de los bonos hipotecarios disminuyó de forma

abismal y entraran en vigencia los intereses variables, ocasionando que muchas personas no

pudieran pagar la hipoteca y los bancos empezaran a quebrar al pagar las permutas por

incumplimiento y demandas de los inversionistas afectando la liquidez y solvencia.