ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DE EMPRESAS II

2021 - Dictado Virtual

TEMA: Mercado de Capitales

El Mercado de Capitales
Argentino

MERCADO

SITIO PÚBLICO DONDE SE NEGOCIA, ES

DECIR, ESTA DESTINADO PARA COMPRAR,
VENDER O PERMUTAR BIENES DE DIVERSA
NATURALEZA
El Mercado de Capitales
Argentino

MERCADOS FINANCIEROS:

Mecanismo que permite a los agentes

económicos el intercambio de activos
financieros.
 El Mercado de Capitales
Argentino

 MERCADOS FINANCIEROS - VENTAJAS:

 FACILITAN EL AUMENTO DE CAPITAL (MERCADO DE

CAPITALES)
 LOGRAN LA TRANSFERENCIA DEL RIESGO ( MDO. DE
DERIVADOS)
 AUMENTAN EL COMERCIO INTERNACIONAL (MDO. DE
DIVISAS)
 UNEN A LOS QUE NECESITAN RECURSOS FINANCIEROS
CON AQUELLOS QUE LOS TIENEN.
 El Mercado de Capitales
Argentino

 MERCADO FINANCIERO – FUNCIONES:

 ESTABLECER LOS MECANISMOS PARA EL CONTACTO
ENTRE LOS PARTICPANTES DE LA NEGOCIACION
 FIJAR LOS PRECIOS DE LOS PRODUCTOS FINANCIEROS
 REDUCIR LOS COSTOS DE INTERMEDIACION  PERMITE
MAYOR CIRCULACION DE LOS PRODUCTOS
 El Mercado de Capitales
Argentino

 MERCADOS FINANCIEROS – CARACTERISTICAS:

 AMPLITUD: NUMERO DE TITULOS FCIEROS. QUE SE
NEGOCIAN EN UN MDO. FINANCIERO (A MAYOR CANT.
MAS GRANDE ES EL MDO.)
 PROFUNDIDAD: EXISTENCIA DE CURVAS DE OFERTA Y
DEMANDA POR ENCIMA O DEBAJO DEL PRECIO DE
EQUILIBRIO
 LIBERTAD: NO HAY BARRERAS DE ENTRADA NI SALIDA
 FLEXIBILIDAD: PRECIOS DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS
 TRANSPARENCIA: POSIBILIDAD DE OBTENER LA
INFORMACION FACILMENTE.
 El Mercado de Capitales
Argentino

 MERCADOS FINANCIEROS – CARACTERISTICAS:

 AMPLITUD: NUMERO DE TITULOS FCIEROS. QUE SE
NEGOCIAN EN UN MDO. FINANCIERO (A MAYOR CANT.
MAS GRANDE ES EL MDO.)
 PROFUNDIDAD: EXISTENCIA DE CURVAS DE OFERTA Y
DEMANDA POR ENCIMA O DEBAJO DEL PRECIO DE
EQUILIBRIO
 LIBERTAD: NO HAY BARRERAS DE ENTRADA NI SALIDA
 FLEXIBILIDAD: PRECIOS DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS
 TRANSPARENCIA: POSIBILIDAD DE OBTENER LA
INFORMACION FACILMENTE.
 El Mercado de Capitales
Argentino

 EN UN MERCADO FINANCIERO PERFECTO:

 HABRIA GRAN CANTIDAD DE AGENTES EN LA OFERTA Y
EN LA DEMANDA (ALTA AMPLITUD Y PROFUNDIDAD)
 NO EXISTIRIAN COSTOS DE TRANSACCION, IMPUESTOS,
CAMBIOS EN EL TIPO DE INTERES NI INFLACION. (ALTA
LIBERTAD)
 LOS ACTIVOS SERIAN DIVISIBLES E INDISTINGUIBLES.
(ALTA FLEXIBILIDAD)
 TODOS SABRIAN LO MISMO (ALTA TRANSPARENCIA)
Alternativas de inversión en el mercado financiero

Colchón Ahorro Divisas

Propiedades
(inmuebles)

Plazo fijo Inversión Mercado de capitales

Proyectos privados
 El Mercado de Capitales
Argentino

 MERCADO FINANCIERO: ES AQUEL EN EL QUE

COEXISTEN UN:

 MERCADO MONETARIO (BCRA)

 MERCADO BANCARIO O DE CREDITO (BCOS.
COMERCIALES)
 MERCADO DE CAPITALES (LEY 17.811) – ACTUALMENTE
26.831 (Ley de Mercado de Capitales),
El Mercado de Capitales
Argentino – Nueva Ley
Ley 27.440, llamada “Ley de Financiamiento Productivo”
-Crea Nuevos instrumentos de financiación pensados
para favorecer a las PyMEs,
-Modifica varios artículos -e incorpora varios nuevos- de
las leyes
26.831 (Ley de Mercado de Capitales),
24.083 (Fondos Comunes de Inversión) y
23.576 (Obligaciones Negociables).
 El Mercado de Capitales
Argentino
 MERCADO MONETARIO:
 Se negocia con dinero o activos financieros con vto.
a corto plazo y elevada liquidez
 Se desarrollan operaciones de gran volumen entre
Bancos comerciales, gralmente de muy corto plazo,
es un mercado relativamente pequeño y tasa muy
variable.
 Su objeto es cubrir necesidades puntuales y
coyunturales de liquidez. (cualquier circ.afect mucho
la tasa)
 El Mercado de Capitales
Argentino
 MERCADO BANCARIO O DE CREDITO:
 Se negocia con dinero o activos financieros con vto.
a plazos cortos
 Actúan Bancos comerciales y el publico y empresas
en general mediante operaciones activas como:
otorgamiento de créditos, adelantos en cta. Cte. Y
pasivas tales como captación de ahorros,plazo fijo, c.
de ahorro, etc.
 Son operaciones numerosas, pequeños montos, con
capitales individuales menores a los del “mdo.
Monetario”, pero en su conjunto muy superiores.
 El Mercado de Capitales
Argentino

MERCADO DE CAPITALES:
 Un mercado de capitales sólido es imprescindible para una economía

desarrollada con bases firmes.

 Con una mayor plataforma de inversores locales el mercado tiene un

mayor soporte estructural.

 En momentos de crisis el mercado tiene menor vulnerabilidad a los

impactos externos si está sustentado sobre una amplia base de

inversiones locales.
 El Mercado de Capitales
Argentino
Función principal del mercado de capitales
“Canalizar el ahorro a la inversión productiva”

De está forma se puede recibir por la inversión de los

ahorros un rendimiento (beneficio; tasa de interés).
Incremento de la producción (productividad) ↔ Inversión
Inversión  Productividad  Crecimiento económico
 El Mercado de Capitales
Argentino
 DENTRO DEL MERCADO DE CAPITALES
 MERCADO ORGANIZADO:
BURSATIL: ES UN SISTEMA INSTITUCIONALIZADO QUE
SIRVE DE ESTRUCTURA AL DESARROLLO PROFESIONAL DE
AGENTES Y SOCIEDADES DE BOLSA

 MERCADO NO ORGANIZADO:
EXTRA-BURSATIL: MAE: MERCADO ABIERTO
ELECTRONICO
QUE SIRVE PARA PRESTAR APOYO FINANCIERO A LAS
EMPRESAS CUBRINEDO INICIALMENTE LA SUSCRIPCION DE
CAPITAL O TITULOS DE DEUDA
 El Mercado de Capitales
Argentino
DENTRO DEL MERCADO DE CAPITALES
 MERCADOS PRIMARIOS: SIRVE PARA LA COLOCACION INICIAL DE
CUALQUIER ENMISIÓN DE TITULOS VALORES CON OFERTA
PÚBLICA AUTORIZADA

 MERCADOS SECUNDARIOS: DESARROLLAN SU ACTIVIDAD LOS

OPERADORES BURSÁTILES Y EXTRABURSÁTILES.
ES LA RUEDA DIARIA DE NEGOCIACIONES DE LOS RECINTOS
BURSATILES MAS LA NEGOCIACION ELECTRONICA.
OTORGA LIQUIDEZ A LA NEGOCIACION DE TITULOS VALORES
El Mercado de Capitales
Argentino
 EN EL MERCADO DE CAPITALES ACTUAN:

 EMPRESAS
 BANCOS DE INVERSION
 OPERADORES BURSATILES (Agtes. De bolsa)
 OPERADORES EXTRA-BURSATILES (agtes. de
mdo. abierto)
 INVERSORES INSTITUCIONES
El Mercado de Capitales Argentino:

Esquema AHORRO – INVERSION

En las economías coexisten

personas con fondos
excedentes y personas con
necesidades financieras.

El Mercado de Capitales es
aquella Institución que permite
unir los excesos de unos, con
las necesidades de otros.

El Mercado de Capitales
permite financiar los proyectos
de empresas y gobiernos a
través del ahorro de las
personas.
Invertir en el Mercado de
Capitales: características
 - Elección propia por el inversor del vehículo de inversión en
función a su preferencia por riesgo y por rendimiento.
 - Transparente formación de precios de los valores por la
libre oferta y demanda del mercado.
 - Mejores alternativas de inversión: En el mercado de
capitales encontrará un gran número de alternativas para
invertir.
 - Posibilidad de mayor rentabilidad por su inversión en
comparación a otras alternativas ofrecidas por el sector
financiero. - Posibilidades de liquidez inmediata.
 - Diversificación de sus inversiones debido a la variedad de
valores disponibles en el Mercado de Capitales, evitando así
colocar todos los ahorros en una sola institución financiera.
 - El Mercado de Capitales está supervisado y controlado por
la Comisión Nacional de Valores.
Principios primordiales
vigentes para toda inversión:
 Diversificación: la finalidad de la
diversificación es minimizar el riesgo,
a> riesgo > B° y viceversa
 Rentabilidad: la I debe ser lo mas
rentable posible a mismo nivel de riesgo
 Liquidez: toda I debe transformarse en
efectivo.
Tipos de rentabilidad de una
Inversión:
Según el tipo de rentabilidad podemos
clasificar las I en :

1- I en renta fija
2- I en renta variable
Según de pueda saber o no de antemano
la rentabilidad futura de la inversión
Inversión con Renta Fija -
pasos
 En la inversión de renta fija una empresa o
el gobierno requiere dinero en préstamo del
público inversor.
 En un determinado plazo le devuelve su
dinero más un interés preestablecido.
 El título valor que recibe a cambio de su
dinero especifica las condiciones y
características del tipo de inversión.
Inversión con Renta Fija
Algunos ejemplos de valores de renta fija
en los cuales puede invertir son los
siguientes:

• Títulos de deuda u obligaciones

negociables,
• certificados de depósito,
• títulos públicos.
Inversión con Renta Variable
 Son aquellas que irán acompañando las
expectativas y fluctuaciones de los mercados.
 Uno no sabe qué nivel de utilidad va a tener,
 Un buen ejemplo de este tipo de inversiones
lo constituyen las acciones cotizadas en
Bolsa.
 Los beneficios pueden ser superiores si lo
comparamos con las inversiones de renta fija
pero el riesgo que se asume también lo es.
 Como se opera en los mercados de
Valores?
 Concertación electrónica: Agentes de bolsa operando
desde sus computadoras. Rige el principio de
prioridad de precio- tiempo, que privilegia la mejor
de ellas.

 Concertación a viva voz: Agentes de bolsa operando

desde el recinto. Se confeccionan minutas.

Todas las operaciones realizadas en la bolsa

cuentan con garantía de liquidación de los
Mercados de Valores
Operaciones que se llevan a cabo
en los mercados de valores
 CONTADO: contado inmediato /
contado 72 hs.

 PLAZO: plazo firme, pase, cauciones,

opciones, índices, préstamo de valores.
Operaciones de contado
 Permiten a una persona disponer la compra o
venta de una cantidad determinada de título
valores a un precio convenido.
 Se concertan para ser liquidados en un plazo
max. De 72 hs.
 Las operaciones se realizan en un horario
establecido por el Mercado de Valores (en la
actualidad desde las 11.00 hs. hasta las 17.00
hs).
Operaciones de contado
Se operan los siguientes títulos valores:

 Acciones
 Títulos de Renta Fija
 Obligaciones Negociables
 Otros valores con cotización
Operaciones a plazo
 Aquellas que concertadas en una fecha
dada, se liquidan en un periodo
superior al de contado (mas de 72 hs).

 Como su liquidación está extendida en

el tiempo, quienes participan de ellas,
deben constituir garantías .
Operaciones a plazo
 Plazo firme: son aquellas en las que el
comprador y vendedor quedan obligados a
cumplir la operación en el plazo fijado.

 Pase bursátil: es un solo contrato que

consiste en la compra o venta al contado de
una especie y en la simultánea compra o
venta de la misma especie con un
vencimiento posterior.
Operaciones a plazo
 Opciones: es una operación por la cual una
de las partes – el titular de la operación-
adquiere el derecho a comprar (opción de
compra) o a vender (opción de venta) una
determinada cantidad de títulos valores
autorizados, en un periodo de tiempo
establecido, a un precio también fijado
pagando por este derecho una determinada
suma de dinero o prima.
Operaciones a plazo
 Índices: se opera comprando y vendiendo una
cartera teórica de acciones u otros activos a plazo.
Por modificaciones en el valor del índice se liquidan
en forma diaria las diferencias.
 Préstamo de valores: Una de las partes (el colocador)
transfiere la propiedad de los valores a la otra parte
(el tomador), quien a su vez se obliga a restituirle al
vencimiento del plazo una cantidad equivalente de
los mismos valores, y a pagarle una suma de dinero
convenida más los derechos patrimoniales que
originen los valores durante la vigencia del contrato
EL MERCADO BURSATIL EN
LA ARGENTINA
BOLSAS DE COMERCIO
 Bolsas de Comercio
 Son entidades que deben constituirse como Asociaciones
Civiles o Sociedades anónimas.
 La Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA), fue fundada
en el año 1854, como un centro de negocios y de
comercialización de productos, acciones y bonos.
 La BCBA está legalmente autorizada para admitir, suspender
y cancelar la cotización de títulos valores, de acuerdo con
sus propios reglamentos, aprobados por la Comisión
Nacional de Valores. https://www.bcba.sba.com.ar/
 la BCBA además del registro de las operaciones, difunde los
volúmenes y precios, así como la información que pueda
incidir en las cotizaciones.
Bolsa de Comercio de Bs. As
 Desde fines de diciembre de 2012, las
actividades del mercado de capitales argentino
está normada por la Ley 26.831 y su Decreto
Reglamentario 1023/2013. El organismo
regulador es la Comisión Nacional de Valores,
que depende del Ministerio de Economía y
Finanzas Públicas de la Nación .
Bolsa de Comercio de Bs.As.
 La Bolsa en razón de su amplia trayectoria en el
ámbito del mercado de capitales argentino y su
experiencia en la materia, requisitos exigidos por la
citada norma, desarrolla las actividades de
autorización, suspensión y cancelación del listado y/o
la negociación de valores negociables, presta los
servicios de Tribunal Arbitral y emite los boletines
informativos, todo ello en función de la delegación
que al efecto realizara Bolsas y Mercados
Argentinos S.A. (BYMA)
Como se Operaba en la Bolsa
La Rueda
 Se lleva a cabo en el recinto de operaciones
 Las operaciones son concertadas a viva voz
por los agentes de bolsa u operadores de
sociedades de bolsa
 Rige la regla de prioridad precio-tiempo
 El vendedor confeccionaba una minuta del
contrato, para su registro
 Como se Opera en la Bolsa
 La negociación es electrónica con concertación automática de
operaciones y se realiza mediante el sistema de
negociación Millennium. Esta plataforma es provista por
MillenniumIT, perteneciente al grupo London Stock Exchange,
que ofrece tecnología transaccional a los mercados de
capitales a nivel mundial. La plataforma de negociación
actualmente es utilizada por las Bolsas de Londres, Milán,
Oslo y Johannesburgo, entre otras.
 La liquidación de estas operaciones se encuentra garantizada
por BYMA como contraparte central.
 Las terminales se encuentran en las oficinas de los agentes y
en un recinto de operaciones. Desde las terminales los
operadores ingresan las órdenes de compra y las órdenes de
venta.
BYMA Bolsas y Mercados
Argentinos
 Con el objetivo de encausar las necesidades del nuevo
mercado de capitales previsto en la Ley 26.831, el
Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. implementó una
reorganización, procediendo a la escisión parcial de su
patrimonio para constituir una nueva entidad: Bolsas y
Mercados Argentinos S.A. “BYMA”, resultando ésta la
continuadora de la actividad del Mercado de Valores de
Buenos Aires S.A., con la particularidad que en la
constitución de la nueva entidad se ha incorporado la
Bolsa de Comercio de Buenos Aires como accionista.
 A fines de 2016 la CNV aprueba este mercado
BYMA
 ByMA es un nuevo mercado, que reemplaza al MerVal, e
incorpora los criterios tecnológicos y normativos que
vienen utilizándose en las plazas bursátiles de los países
desarrollados. La plataforma para comprar y vender los
activos que cotizan en ByMA se llama Millenium y es el
mismo software de negociación que se utiliza en la Bolsa
de Londres
 BYMA concentra todos los pasos de la industria, a partir
de una integración vertical donde incluye la transacción, la
liquidación, la custodia, el pre y post negociación.
 Es un gran paso para fortalecer el mercado de capitales.
AGENTES DE BOLSA
 Son personas físicas o jurídicas,

 Son quien gestiona las órdenes de

compra y de venta.
Top Renta Fija Mayo 2021
Pos. Agente Volumen % del Total

1 Galicia Securities S.A. 100.518.523.150,74 7,35%

2 Allaria Ledesma & Cía. S.A. 69.906.879.339,44 5,11%

3 PP Inversiones S.A. 53.609.457.714,31 3,92%

4 Neix S.A. 49.869.813.838,22 3,64%

5 HSBC Bank Argentina S.A. 44.894.473.341,67 3,28%

6 Balanz Capital Valores S.A.U. 41.868.682.354,20 3,06%

7 Banco Patagonia S.A. 39.023.143.346,28 2,85%

8 GMA Capital S.A. 38.108.541.183,23 2,78%

9 Cohen S.A. 36.846.204.737,50 2,69%

10 Sociedad de Bolsa Centaurus S.A. 36.266.956.386,89 2,65%

Top Renta Variable Mayo 2021
Pos. Agente Volumen % del Total

1 Allaria Ledesma & Cía. S.A. 29.060.630.154,29 25,59%

2 SBS Trading S.A. 7.994.452.117,12 7,04%

3 Buenos Aires Valores S.A. 7.430.817.815,65 6,54%

4 Balanz Capital Valores S.A.U. 6.850.926.804,80 6,03%

5 Invertir Online S.A.U. 6.660.797.892,78 5,87%

6 Bull Market Brokers S.A. 5.238.067.512,72 4,61%

7 AR Partners S.A. 5.003.570.911,36 4,41%

8 PP Inversiones S.A. 1.833.437.841,95 1,61%

9 Invertir en Bolsa S.A. 1.793.819.801,67 1,58%

10 Banco Santander Río S.A. 1.648.630.792,47 1,45%

CAJA DE VALORES

Caja de Valores S.A.

Caja de Valores SA
 Creada en 1974, es la entidad depositaria de títulos
valores. Hoy accionista de BYMA
 Encargada de la custodia de los mismos por cuenta
y orden de los depositantes: Agentes de Bolsa y
extrabursátiles, bancos nacionales, mixtos y privados,
etc.
 La finalidad es aportar al MERCADO DE CAPITALES la
más estricta confiabilidad en el registro,
administración y custodia de valores.
 Le presta servicios a los comitentes, haciéndoles
llegar un extracto trimestral sobre las especies
negociables.
Comisión Nacional de Valores
 Creada por la
Ley 17.811 de Oferta Pública de Títulos Valor
es
del 16 de Julio de 1.968
 La misión de la CNV es regular, fiscalizar y
controlar a los participantes del mercado de
capitales
 Promover el desarrollo de un mercado
organizado, integrado, eficaz y transparente
Atribuciones de la CNV
 Autorizar, suspender y cancelar la oferta pública de acciones
 Autorizar la emisión de Títulos Privados, Fondos Comunes de
Inversión, Fideicomisos Financieros, Obligaciones Negociables y
autorizar el funcionamiento de los Mercados de Futuros y
Opciones.
 Recibir e investigar las denuncias y reclamos presentados por
cualesquiera de los participantes del mercado de capitales.
 Aprobar los términos y condiciones de los contratos de futuros y
opciones
 Requerir informes y realizar inspecciones e investigaciones en
las personas físicas y jurídicas sometidas a su fiscalización.
 Adoptar las medidas administrativas y disciplinarias que sean
necesarias para asegurar la correcta aplicación de sus misiones
y funciones.
Índices
 Es un número abstracto que se construye con
distintos componentes para seguir la
evolución de ellos en su conjunto
 Se pondera la participación de las partes en el
mismo según distintos criterios.
 La "ponderación" significa el peso relativo de
cada uno de sus componentes
Índices bursátiles
 Son un Instrumento de los Mercados Bursátiles para
seguir la evolución del conjunto de las acciones
cotizadas.
 Es un fiel reflejo de lo que sucede en el mercado al
permitir identificar la evolución, tendencia y ciclos
presentados en el mercado bursátil.
 Sirve para obtener pautas sobre las condiciones en
que se está desenvolviendo el mercado.
 Aporta bases y criterios de comparación en
decisiones de inversión en general y en la selección
de portafolios
Índice MERVAL
 El índice Merval mide el valor en pesos de una canasta
teórica de acciones, seleccionadas de acuerdo a criterios
que ponderan su liquidez. El índice está compuesto por
una cantidad nominal fija de acciones de distintas
empresas cotizantes (comúnmente conocidas como
“empresas líderes”).
Las acciones que componen el índice Merval cambia cada
tres (3) meses, cuando se procede a realizar el recálculo
de esta cartera teórica, sobre la base de la participación
en el volumen negociado y en la cantidad de operaciones
de los últimos seis (6) meses
 Composición MERVAL
Nombre Último Máximo Mínimo Var. % Var. Vol. Hora

Aluar 57,400 57,600 54,000 +0,400 +0,70% 1,00M 22/06

Banco Macro B 286,00 293,00 272,00 +0,50 +0,18% 643,85K 22/06

210,50 212,00 195,00 +0,70 +0,33% 339,00K 22/06

BBVA Banco Frances
BYMA 766,00 773,50 748,00 -2,50 -0,33% 15,72K 22/06
Cablevisión 368,00 370,00 356,00 -1,00 -0,27% 6,60K 22/06
Central Puerto 42,60 42,80 39,00 -0,40 -0,93% 1,15M 22/06
Comercial del Plata 3,300 3,320 3,100 +0,110 +3,45% 8,42M 22/06
Cresud 104,35 105,90 100,00 -0,65 -0,62% 226,09K 22/06
Edenor 40,700 40,750 38,100 -0,050 -0,12% 204,83K 22/06
GP Fin Galicia 165,000 167,900 154,000 +3,350 +2,07% 2,45M 22/06
Grupo Supervielle 77,000 78,500 72,000 -1,000 -1,28% 1,17M 22/06
Grupo Valores 27,500 28,000 27,250 -0,450 -1,61% 229,63K 22/06
Holcim Argentina 157,000 159,500 148,500 +1,500 +0,97% 11,08K 22/06
Loma Negra 235,400 235,400 220,250 +5,100 +2,22% 125,28K 22/06
Mirgor 1.970,00 1.995,00 1.921,50 +8,50 +0,43% 4,86K 22/06
Pampa Energía 114,200 114,700 104,100 +4,150 +3,77% 373,90K 22/06
Telecom Argentina 187,20 187,75 181,90 +0,15 +0,08% 154,58K 22/06
Ternium Argentina 70,300 70,300 68,000 +0,700 +1,01% 568,42K 22/06
Trans. Gas Norte 56,500 58,500 56,000 -1,600 -2,75% 548,05K 22/06
Trans. Gas Sur 168,000 171,000 165,000 -2,650 -1,55% 82,36K 22/06
Transener 31,050 32,600 31,000 -1,500 -4,61% 1,47M 22/06
YPF 874,00 897,00 822,05 +26,05 +3,07% 123,64K 22/06
Como decidir la mejor
inversión
 Acciones
 O.N.
 Cheques de pago diferido
 Titulos públicos
 Fideiomisos Financieros
 Fondos comunes de Inversion
Las Variables
 El mercado ofrece una amplia gama de alternativas
de inversión para que cada individuo pueda elegir
aquélla que más le convenga a sus necesidades e
intereses. Esta elección depende, entre otras
variables, del monto que disponga para invertir, el
tiempo durante el cual pueda prescindir de los
fondos, el retorno que desea obtener y el nivel de
riesgo que esté dispuesto a asumir
Riesgo
 Cada tipo de inversión tiene un nivel
esperado de riesgo. Este riesgo se mide
por la probabilidad de que la inversión
reciba el impacto de hechos
impredecibles que puedan obstaculizar
el cumplimiento de los retornos
esperados
Operadores bursatiles
 El operador es quien gestiona las órdenes de
compra y de venta pero quien da la orden de
qué se compra o vende, cuándo y a qué precio
siempre es el inversor.
 Pero como no todos los inversores están
dispuestos a dedicar mucho tiempo al análisis de
información que implica la toma de una buena
decisión de inversión, quienes así lo deseen
pueden delegar esta tarea en analistas
y operadores bursátiles
En que invertir?
Acciones

 Las acciones son uno de los

instrumentos más difundidos de los
mercados financieros. Representan una
porción del capital social de la empresa
y convierten a quien las adquiere en
accionista o socio de la misma
Acciones
 A través de la compra de acciones el inversor se
convierte en dueño de empresas que se encuentran
en la oferta pública y poseen autorización de listado
en un mercado
 El accionista tiene derecho a asistir a las asambleas y
a participar de las decisiones que allí se toman en
proporción a la cantidad de acciones que posea
Acciones
 Quienes invierten en acciones obtienen ganancias
de capital a través de la variación positiva del precio
de las acciones entre el momento de la compra y el
momento de la venta
 Asimismo, los inversores pueden obtener ganancias a
través del cobro de dividendos
O.N.
 Cuando una entidad privada necesita
fondos los puede pedir prestados a
través de la emisión de obligaciones
negociables
 Cuando esta forma de financiamiento la
utiliza un Estado, el instrumento se
denomina bono o título público
O.N.
 quien invierte en bonos u obligaciones compra parte
de la deuda de la empresa o entidad emisora; en vez
de convertirse en socio se convierte en acreedor
 Este tipo de instrumentos tiene un cronograma de
pagos prefijado por lo cual los inversores perciben la
renta estipulada y la devolución del capital en la
forma y plazo acordados.
 Las obligaciones negociables pueden contar con una
calificación de riesgo, lo que hace más segura la
inversión
Cheques de Pago Diferido
 Es un sistema de descuento de cheques en el
mercado de capitales por el cual quien tiene cheques
a cobrar en un futuro (por un plazo máximo de 360
días) puede adelantar su cobro vendiéndolos en el
mercado
 el cheque de pago diferido es una orden de pago
librada a una fecha determinada, posterior a la de su
libramiento
Cheques de Pago diferido
 Los cheques de pago diferido cuentan con tres sistemas
de negociación, según quien se responsabilice del pago:
 El sistema patrocinado, una empresa es autorizada por el
Merval para que los cheques que emitió para financiar sus
actividades se negocien en el mercado de capitales.
 En el sistema avalado, las pequeñas y medianas empresas
pueden negociar cheques propios o de terceros, a través de una
sociedad de garantía recíproca (SGR) autorizada por el Merval
que garantiza su pago.
 En el sistema de cheques endosados, las sociedades listadas
con acciones y obligaciones negociables en el Merval pueden
negociar los cheques de sus clientes en el mercado.
Fondos comunes de inversion
 Se constituye un fondo común de inversión cuando un
grupo de personas con similares objetivos de inversión
aportan su dinero para que un profesional lo administre
 La creación y administración de la cartera del fondo
está a cargo de una sociedad gerente, que debe
inscribirse ante la CNV
 Con el dinero aportado por los inversores se
conforma el capital del fondo, que se divide en
cuotapartes