L'Impact de La Crise Ukrainienne Sur Le Commerce International

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L'IMPACT DE LA CRISE UKRAINIENNE SUR

BROUILLON|ÉDITION 20/2022|20 DE CEMBRE 2022
LE COMMERCE INTERNATIONAL
ZSOLT DARVAS ET CATARINA MARTINS
Nous étudions les implications économiques de l'invasion de l'Ukraine par la Russie, en examinant les volumes
du commerce mondial et les prix des matières premières, les balances commerciales et les flux commerciaux
bilatéraux entre les grandes puissances économiques et la Russie. Nous constatons que les prix de l'énergie ont
augmenté davantage en 2021 qu'en 2022, ce qui suggère que la guerre et les sanctions n'étaient pas les
moteurs les plus importants. Néanmoins, les révisions des prévisions du Fonds monétaire international
d'octobre 2021 à octobre 2022 suggèrent que le volume du commerce mondial de biens et de services a
diminué de 3,4 %, les prix de l'énergie ont augmenté d'environ 100 % et les prix des matières premières non
énergétiques de 8 %. La guerre pourrait être un moteur important de ces révisions des prévisions, bien que
d'autres facteurs aient également joué. Bien que les prévisions concernant les importants coûts des intrants de
production industrielle n'aient pas été révisées,
Seule la moitié de l'augmentation de l'excédent commercial de la Russie était liée à la flambée des prix de l'énergie.
L'autre moitié a résulté de l'effondrement des importations russes, qui sapera probablement la capacité de production
de l'économie russe au fil du temps. La chute des exportations russes de biens autres que les combustibles minéraux
suggère que la capacité de production de la Russie s'est déjà affaiblie. Le commerce de la Russie a été réorienté des
économies avancées vers la Chine, l'Inde et la Turquie, mais cela n'a que partiellement compensé la baisse des
échanges avec les pays avancés.
Nous constatons que les sanctions ont eu un impact sur le commerce. Il n'y a aucune preuve que des entreprises européennes et
américaines contournent les sanctions en réacheminant des marchandises sanctionnées vers la Russie via la Chine et la Turquie. Le
Royaume-Uni et les États-Unis ont déjà cessé d'importer des combustibles fossiles de Russie, et ces importations de l'UE ont
diminué. Avec l'entrée en vigueur en décembre 2022 de l'interdiction des importations russes de pétrole brut par voie maritime de
l'UE et l'entrée en vigueur de l'interdiction du pétrole raffiné en février 2023, les revenus de la Russie provenant des exportations
de combustibles fossiles vers l'UE devraient diminuer considérablement, avec des options limitées pour rediriger les exportations
vers d'autres pays. .
Les trois principales implications politiques de notre recherche sont les suivantes :
• La guerre et les sanctions ne sont pas les moteurs les plus importants des prix de l'énergie ;
• L'objectif direct des sanctions semble atteint ;
• La capacité de l'État russe à financer la guerre à partir des revenus des combustibles fossiles est vouée à diminuer.
Document préparé pour la Conférence de recherche sur la macroéconomie de la Nomura Foundation 2022 sur «
L'impact de la crise ukrainienne sur l'économie mondiale », Tokyo, 27 octobre 2022. Les auteurs remercient Maria
Demertzis, Masahiro Kawai, Atsushi Nakajima et les participants à la Conférence de la Fondation Nomura et la
réunion de recherche Bruegel du 31 octobre 2022 pour des commentaires et suggestions utiles, et Conor McCaffrey
pour son aide dans la mise à jour de l'ensemble de données.
Zsolt Darvas ( zsolt.darvas@bruegel.org ) est chercheur principal à Bruegel et chercheur principal à

l'Université Corvinus de Budapest
Catarina Martins ( catarina.martins@bruegel.org ) est analyste de recherche chez Bruegel
Citation recommandée :
Darvas, Z. et C. Martins (2022) "L'impact de la crise ukrainienne sur le commerce international",
Brouillon20/2022, Bruegel
1. Introduction
Le 24 février 2022, la Russie a envahi l'Ukraine, déclenchant une condamnation internationale. La résolution des Nations
Unies du 2 mars 2022 exigeant que la Russie mette immédiatement fin à ses opérations militaires en Ukraine a été
adoptée par 141 pays, avec 37 abstentions et 5 contre, tandis que la résolution des Nations Unies du 12 octobre 2022
exigeant l'annulation de la tentative d'annexion illégale des territoires ukrainiens par la Russie a été adoptée. par 143
pays, avec 35 abstentions et 5 contre1.
La condamnation internationale a été rapidement suivie de l'imposition de sanctions économiques de grande envergure à la Russie et de
la fourniture d'un soutien militaire à l'Ukraine par la plupart des pays de l'OCDE et de l'Union européenne. Les sanctions liées au
commerce ont inclus des interdictions d'exportation vers la Russie de biens stratégiques, y compris des biens et des composants de haute
technologie destinés à être utilisés dans l'électronique, les télécommunications, l'aérospatiale et le raffinage du pétrole, entre autres
secteurs. Les sanctions imposées par les États-Unis s'appliquent non seulement aux marchandises exportées par des entreprises
américaines, mais également aux marchandises produites ailleurs à l'aide de technologies américaines. La nature extraterritoriale des
sanctions américaines a probablement eu un impact sur les exportations vers la Russie, même en provenance de pays qui n'ont pas
appliqué de sanctions. L'UE, le Royaume-Uni et les États-Unis ont également annoncé leur intention de supprimer progressivement les
importations d'énergie russe.
La guerre a frappé l'économie mondiale en créant de nouvelles incertitudes géopolitiques et économiques, une flambée des prix de
l'énergie et des perturbations des chaînes de valeur mondiales dans lesquelles les entreprises russes et ukrainiennes étaient impliquées.
Les sanctions économiques ont exercé des effets négatifs non seulement sur la Russie, mais aussi sur les pays qui les ont imposées et,
plus généralement, sur d'autres économies en raison de la hausse des prix de l'énergie et des matières premières.
Il est difficile d'isoler l'impact sur l'économie et le commerce mondiaux de la guerre de la Russie car les pressions
inflationnistes mondiales s'accumulaient déjà avant la guerre, parallèlement à la reprise après la pandémie de
COVID-19. La pandémie a entraîné des pénuries de divers matériaux et machines, ainsi qu'une augmentation des
coûts et des délais de transport. Les mesures de relance budgétaire mises en œuvre par la plupart des pays du
monde en 2020-2021 ont soutenu les revenus des ménages, mais l'incertitude et les restrictions de confinement
ont stimulé l'épargne des ménages dans plusieurs pays, créant une demande refoulée. Sandbu (2022) a fait valoir
que l'une des raisons de la flambée mondiale de l'inflation, qui est survenue avant le choc des prix de l'énergie,
était le fort rebond de la demande de biens de consommation aux États-Unis, entraînant une pénurie mondiale
de biens, avec des effets d'entraînement sur le reste du monde.
1Les cinq pays qui ont voté contre la résolution de l'ONU en mars 2022 étaient la Biélorussie, la Corée du Nord, l'Érythrée, la Russie et la Syrie,
tandis qu'en octobre 2022, l'Érythrée s'est abstenue et le Nicaragua a rejoint les quatre autres pays votant contre. La plupart des pays qui se sont
abstenus étaient des nations africaines, aux côtés de la Chine et de l'Inde. Voirhttps://news.un.org/en/story/2022/03/1113152 ethttps://
news.un.org/story/2022/10/1129492 .
1
2022, la demande de services à forte intensité de contact a également repris2. Ces développements auraient
exercé une pression à la hausse sur divers prix même sans la guerre.
En fait, les prix mondiaux des matières premières ont commencé à augmenter de manière significative dès 2021 et les prix de l'énergie
ont augmenté plus rapidement en 2021 qu'en 2022, ce qui suggère que la guerre n'a pas été le principal moteur des prix de l'énergie
(graphique 1). Au cours de la dernière semaine de 2020, le Brent s'échangeait à 51 dollars, ce qui avait augmenté de 54% pour atteindre
79 dollars la dernière semaine de 2021. Après le début de la guerre, le prix a temporairement augmenté à 117 dollars (moyenne
hebdomadaire du 7 au 11 mars 2022) - une augmentation de 48% par rapport à la dernière semaine de décembre 2021. Le prix du
pétrole a ensuite fluctué autour de 110 dollars avant de culminer à 122 dollars la semaine du 6 au 10 juin 2022, suivi d'une réduction en
dessous de 100 dollars à partir d'août 2022. Le prix est tombé en dessous de 80 dollars par le deuxième semaine de décembre 2022,
c'est-à-dire retrouvé sa valeur fin 2021, malgré la guerre en cours et la mise en œuvre des sanctions pétrolières par l'UE, les États-Unis et
le Royaume-Uni.
Les prix de l'essence ont été plus volatils. Le prix du gaz néerlandais TTF est passé de 19 € la dernière semaine de 2020 à 149 € à
la cinquante et unième semaine de l'année, soit une augmentation de 680 % - en l'absence de guerre ou de sanctions.
McWilliamset al(2022b) a fait valoir qu'avant même d'envahir l'Ukraine, la Russie manipulait les marchés européens du gaz
naturel : elle a considérablement réduit ses exportations après l'été 2021 et n'a pas rempli les sites de stockage appartenant à
Gazprom dans l'UE. Dans le même temps, des problèmes de corrosion ont poussé la France à fermer nombre de ses centrales
nucléaires, augmentant les besoins en gaz pour la production d'électricité, tandis qu'une grave sécheresse a asséché les rivières
et les lacs à des niveaux extrêmement bas, compromettant la production hydroélectrique mais aussi les centrales thermiques
qui nécessitent le refroidissement et les centrales électriques au charbon qui dépendent des voies navigables pour fournir du
charbon. Tous ces éléments ont accru la demande de gaz naturel liquéfié (GNL), ce qui a fait grimper les prix du gaz3. Les prix du
gaz ont baissé avant la guerre début février, puis ont bondi à 171 € la deuxième semaine de mars, peu après l'invasion. Le prix
du gaz est resté très volatil, en fonction des besoins en gaz pour la production d'électricité et de la poursuite de la réduction de
l'approvisionnement en gaz de la Russie vers l'Europe, malgré l'absence de sanction gazière européenne. Le pic de 300 €
(moyenne hebdomadaire du 22 au 26 août 2022) a été suivi d'une baisse et d'une volatilité soudaines, le prix de début décembre
2022 (140 €) étant similaire au prix vers la fin de 2021.
2Voir Darvas et Martins (2022) pour une analyse comparative des conditions de la demande dans la zone euro, au Japon, au
Royaume-Uni et aux États-Unis pendant la reprise après la récession pandémique.
3Les prévisions économiques européennes de novembre 2021 de la Commission européenne concluaient de la même manière : «Les facteurs qui ont contribué
à l'envolée exceptionnelle des prix du gaz en Europe comprennent la forte demande lors de la réouverture des économies, la réduction des stocks après un
hiver froid, l'approvisionnement limité de la Russie et la faiblesse exceptionnelle de l'électricité d'origine éolienne et hydraulique, et dans une moindre mesure
la impact de la hausse des prix des émissions de carbone”. Voirhttps://economyfinance.ec.europa.eu/publications/european-economic-forecast-
autumn-2021_en.
2
Ainsi, les prix du pétrole et du gaz ont augmenté beaucoup plus en 2021 qu'en 2022.
Figure 1 : Prix de gros du pétrole et du gaz, 2010-2022 (données quotidiennes)
guerre guerre
Prix du pétrole (Brent) Prix du gaz (TTF)
commence commence
200 200 400 400
200 200
100 100 120 120
70 70 60 60
50 50
20 20
30 30 12 12
20 20 6 6
BRENT (fr ont mont h)
J TF (avant month )
BRENT (6- mois un hlire)
J TF (1-oui r devant )
dix dix 2 2
2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022
Source : Bruegel d'après Bloomberg. Remarque : Un mois avant est la date d'expiration la plus proche pour un contrat à terme ou d'options. Le
Brent est mesuré en dollars, le TTF est mesuré en euros. La dernière date d'observation est le 12 décembre 2022. Les axes verticaux utilisent une
échelle logarithmique pour mieux saisir les variations en pourcentage (par exemple, une variation du Brent de 50 $ à 100 $ et de 100 $ à 200 $
représente la même variation en pourcentage).
La hausse de l'inflation a conduit la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d'Angleterre à
resserrer leur politique monétaire de manière plus agressive que prévu. Cela a eu des retombées sur le reste du monde
via les liens commerciaux et financiers.
Dans cet article, nous analysons les implications pour le commerce de la guerre de la Russie. Nous commençons par examiner les volumes du
commerce mondial et les prix des matières premières, en comparant les projections d'avant-guerre avec les résultats actuels. Ensuite, nous
examinons les statistiques mensuelles du commerce russe. Depuis que la banque centrale russe a cessé de publier des données détaillées sur le
commerce extérieur après l'invasion de l'Ukraine par la Russie4, nous avons collecté ces données bilatérales auprès des pays de l'Union européenne,
de la Chine, des États-Unis, de la Corée du Sud, du Japon, de l'Inde, du Royaume-Uni et de la Turquie pour analyser les exportations vers et les
importations depuis la Russie. Ces 34 pays représentaient environ 75 % des exportations et des importations de la Russie en 2019. Nous nous
concentrons ensuite sur le commerce de certaines catégories de produits sanctionnés, en examinant également s'il y a eu une tentative de
contournement des sanctions. Une section conclusive clôt l'étude.
4Reuter, "La Russie suspend la publication des données d'import-export pour éviter la "spéculation"", 21 avril
2022, https://www.Reuters.com/article/ukraine-crisis-russia-imports-idUSKCN2MD1T7 .
3
2 Volumes des échanges mondiaux et prix des produits de base
Une façon d'estimer les impacts de la guerre consiste à comparer les projections des prix des produits de base et du volume des
échanges faites en octobre 2021 (lorsque la probabilité perçue d'une guerre n'a pas été prise en compte dans les prévisions
économiques5), avril 2022 (peu après le début de la guerre) et octobre 2022. Trois autres principaux développements
interdépendants rendent cette approximation imparfaite.
Premièrement, les anticipations de resserrement de la politique monétaire par les principales banques centrales sont plus importantes
aujourd'hui qu'en 2021, ce qui pourrait freiner l'activité économique mondiale, et donc le commerce mondial et les prix des matières
premières. Pourtant, l'une des raisons de ce resserrement est la pression inflationniste plus élevée résultant de la hausse temporaire des
prix de l'énergie due à la guerre.
Deuxièmement, la probabilité de nouvelles vagues pandémiques nécessitant potentiellement de nouvelles mesures de confinement, ainsi
que le rythme de retrait des mesures de restriction pandémiques existantes, auraient pu être prédits de manière imprécise en 2021. Le
FMI d'octobre 2021Perspectives de l'économie mondiale(WEO) placent le risque lié à la pandémie comme le premier parmi une série de
facteurs de risque à la baisse6, alors qu'un an plus tard, le WEO d'octobre 2022 notait que «Bien que l'impact de la pandémie se soit
atténué dans la plupart des pays, ses vagues persistantes continuent de perturber l'activité économique, notamment en Chine»,
suggérant que dans la plupart des pays, à l'exception de la Chine, les restrictions liées à la pandémie pourraient être moins contraignantes
pour la croissance économique qu'au cours des deux années précédentes. Si les vagues pandémiques de 2022 sont devenues plus douces
que prévu, entraînant des restrictions moins strictes, alors à elles seules, des restrictions moins strictes ont stimulé la croissance, le
commerce mondial et les prix des matières premières.
Troisièmement, l'économie chinoise a commencé à ralentir, ce qui se serait probablement produit sans la guerre. Pour
2024-2026, une période qui, espérons-le, tombera au-delà de la guerre, le FMI s'attend à une croissance du PIB en Chine
d'environ 0,5 % par an plus lente dans ses prévisions d'octobre 2022 que dans ses prévisions d'octobre 2021.
Ainsi, même si les révisions des prévisions du commerce et des prix des produits de base ne reflètent pas uniquement l'impact
de la guerre, la guerre a probablement joué un rôle important dans les révisions.
La figure 2 montre que la pandémie a entraîné une baisse importante du commerce mondial en
2020, suivie d'un fort rebond en 2021, entraînant un volume total des échanges supérieur de 1,5 % en
2021 à celui de 2019. la croissance du commerce mondial en 2021 devait ralentir à partir de 2022.
5Le WEO du FMI d'octobre 2021 ne mentionnait aucun risque lié à la Russie et à l'Ukraine, pas plus que les prévisions de la Commission européenne de
novembre 2021 ou celles de l'OCDE de décembre 2021Perspective économique.
6Le premier facteur de risque baissier du FMI d'octobre 2021 était : "L'émergence de variantes du SRAS-CoV-2 plus transmissibles et plus mortelles pourrait
encore redynamiser la propagation et l'intensité de la pandémie, prolonger la pandémie et précipiter les ralentissements de l'activité économique. Les
perturbations commerciales et les inadéquations entre l'offre et la demande pourraient augmenter avec les fermetures de ports en raison de nouvelles
fermetures.”
4
Les prévisions d'octobre 2021 pour la croissance du volume du commerce mondial en 2022 étaient de 6,7 %, ce qui a été
réduit à 5,0 % dans les prévisions d'avril 2022 et à 4,3 % dans les prévisions d'octobre 2022. Dans l'ensemble, le niveau
du volume du commerce mondial en 2023 devrait être inférieur de 3,4 % en octobre 2022 aux prévisions d'octobre 2021,
cet écart devant se stabiliser en 2024-2026. Que 3,4 % soit petit ou grand est sujet à jugement. D'une part, il s'agit d'une
grande valeur en dollars, environ 1 000 milliards de dollars par an, étant donné que le commerce mondial représente
environ 30 000 milliards de dollars par an.7. D'autre part, la figure 2 montre que les fluctuations annuelles du taux de
croissance du commerce mondial sont assez importantes. Il y a eu 12 années entre 1980 et 2018 (hors 2009-2011, trois
ans après la crise financière mondiale) où la variation du taux de croissance en un an était supérieure à 3,4 points de
pourcentage en termes absolus. Ainsi, les changements annuels dépassant cette ampleur sont assez fréquents.
La chute du commerce mondial résulte principalement de la baisse de l'activité économique mondiale, tandis que le
commerce global de la Russie (mesuré en dollars américains) augmentera probablement en 2022 par rapport à 2021 et
que le commerce de l'Ukraine est trop faible pour avoir un impact notable sur le commerce mondial. La part de la Russie
dans les exportations mondiales était de 2,2 % en 2021, tandis que sa part dans les importations mondiales était de 1,3
%. Sur la base des données jusqu'en octobre 2022, nous estimons que les exportations russes (en dollars américains)
augmenteront probablement de 24 % et que les importations russes diminueront probablement de 25 % en 2022 par
rapport à 2021 (voir plus de détails à la section 4). Les exportations russes dépassent considérablement les importations
et, par conséquent, la somme des exportations et des importations russes devrait augmenter de 8 % en dollars
américains. La part de l'Ukraine dans les exportations et les importations mondiales totales n'était que de 0,3 % en 2021,
7Voirhttps://unctad.org/news/global-trade-hits-record-77-trillion-first-quarter-2022 .
5
Figure 2 : Le volume du commerce mondial de biens et services, 1980-2027 (% de variation annuelle)
12
0
1980
1985
1990
1995
2000
2005
2010
2015
2020
2025
-4
Prévisions d'octobre 2021
Prévisions avril 2022

-8
- 12
Source : FMIPerspectives de l'économie mondialeOctobre 2021, avril 2022 et octobre 2022.
En 2021, l'année précédant la guerre de Russie, les prix des produits de base ont augmenté de 52 %, plus rapidement que n'importe
quelle année depuis que les données sont devenues disponibles à partir de 1992 (figure 3). En octobre 2021, le FMI prévoyait une baisse
des prix des matières premières en 2022 (-1,2 %) et des baisses ultérieures au cours des années suivantes. Les prévisions pour 2022 ont
été considérablement révisées à la hausse pour atteindre une augmentation de 47 % dans les prévisions d'avril 2022, puis légèrement
réduites à une augmentation de 41 % dans les prévisions d'octobre 2022. Ainsi, alors que ces révisions à la hausse des hausses des prix
des matières premières en 2022 sont très importantes et ont probablement été motivées par les effets de la guerre de Russie, les prix des
matières premières en 2021 ont augmenté plus rapidement que ce que suggèrent les dernières prévisions pour 2022 - ce qui est confirmé
par les données quotidiennes que nous rapportons jusqu'à la mi-décembre 2022 dans la figure 1.
6
Figure 3 : Prix des produits de base, 1993-2027 (% de variation annuelle)
60
Prévisions avril 2022

40 Prévisions d'octobre 2022
20
- 20
- 40
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
2017
2019
2021
2023
2025
2027
Source : FMIPerspectives de l'économie mondialeOctobre 2021, avril 2022 et octobre 2022. Remarque : la figure montre les prix globaux des
produits de base, y compris les prix des carburants et des autres produits.
La composition de la hausse des prix des matières premières donne un aperçu des segments de marché les plus durement
touchés par la guerre. Nous comparons les prévisions du FMI d'octobre 2022 à celles faites un an plus tôt.
Le tableau 1 suggère que l'impact de la guerre s'est principalement limité aux prix de l'énergie, tandis que les prévisions
des prix des matières premières hors énergie ont peu changé. Au sein de l'énergie, les prix du gaz ont été révisés à la
hausse d'environ 244 %. Cette révision à la hausse s'est ajoutée à l'augmentation de 254 % des prix du gaz en 2021.
Ainsi, par rapport à 2020, les prix du gaz en 2022 devraient être neuf fois plus élevés qu'en 2020.8. La révision des prix
du charbon a également été importante, 181 %, tandis que la révision des prix du pétrole a également été assez
importante mais de moindre ampleur, 51 %.
Les prix des matières premières hors énergie ont été révisés beaucoup plus modestement, avec une révision globale à la hausse de 8 %.
Les prévisions de prix alimentaires ont augmenté de 11%, les boissons de 14%, tandis que les prévisions de prix des matières premières
agricoles et de prix des métaux n'ont pratiquement pas évolué en moyenne. Ce dernier suggère que d'importants coûts des intrants de
production industrielle n'ont pas été beaucoup touchés par la guerre, bien que les prix des métaux aient augmenté de près de moitié en
2021.
Il convient à nouveau de souligner que les prix des matières premières hors énergie, y compris les prix alimentaires, ont déjà augmenté
de 26 % en moyenne en 2021, de sorte que l'augmentation supplémentaire due à la guerre vient s'ajouter à ces prix.
8L'indice des prix du gaz exprimé en 2016=100 était de 71,7 en 2020, de 253,7 en 2021 et devrait être de 646,0 en 2022.
7
des hausses de prix plus précoces et risquent de graves conséquences humanitaires dans les pays pauvres dépendants des importations
alimentaires (Zachmannet al, 2022).
Il existe des variations au sein de chaque composant principal. Par exemple, alors que les prévisions des prix
alimentaires ont augmenté de 11 % en moyenne, la révision des prix du blé a été de 25 %, celle des prix de l'orge
de 38 % et celle des prix de l'huile de tournesol de 30 % - trois produits sur lesquels la Russie et l'Ukraine avaient
une part de marché des exportations mondiales combinées supérieure à 20 % en 2021 (tableau 2). La corrélation
entre la part de marché combinée des deux pays et les révisions des prévisions de prix est de 0,47, ce qui
suggère que les prix ont augmenté davantage pour les aliments pour lesquels les deux pays ont des parts de
marché plus importantes. Il y a cependant des exceptions. Par exemple, la révision à la hausse la plus importante
des prix des denrées alimentaires a été de 41 % pour le poulet, bien que la part du marché mondial des
exportations de la Russie et de l'Ukraine soit de 4,2 %, bien en deçà de leurs parts dans le blé, l'orge et l'huile de
tournesol.
Parmi les métaux, la révision moyenne proche de zéro cache de grandes différences (tableau 3) : les prix de
l'uranium ont été révisés à la hausse de 40 %, le nickel de 32 %, le zinc de 23 % et l'aluminium de 8 %,
tandis que les prévisions de prix ont été révisées à la baisse pour minerai de fer (-10 %), étain (-5 %), cuivre
(-3 %) et plomb (-3 %). Contrairement aux prix alimentaires, les révisions des prévisions des prix des
métaux ne sont pas corrélées avec la part de la Russie et de l'Ukraine dans les exportations mondiales de
ces métaux. Par exemple, la Russie et l'Ukraine combinées représentaient une part relativement
importante, 5 %, des exportations mondiales de minerai de fer en 2021, et on aurait pu s'attendre à ce que
la guerre apporte des incertitudes quant au maintien de ces exportations. Cela aurait dû entraîner des prix
plus élevés. Mais les prévisions de prix du minerai de fer ont été revues à la baisse. De la même manière,
8
Tableau 1 : Révision des prévisions de prix des matières premières, octobre 2022 vs octobre 2021
2022 % changement
Révision en
2021 % Octobre Octobre
prix 2022
changement 2021 2022
prévision de niveau
prévision prévision
Total 52% - 1% 41% 49%
Énergie 100% - 2% 80% 102%
Pétrole 66% - 2% 41% 51%
Gaz 254% - 4% 155% 244%
Charbon 111% - 2% 158% 181%
Non énergétique 26% - 1% 7% 8%
Nourriture 26% 2% 14% 11%
Breuvages 22% 6% 16% 14%
Matières premières agricoles 15% 0% 3% 1%
Métaux 47% - 7% - 5% - 1%
Source : Bruegel à partir des éditions d'octobre 2021 et d'octobre 2022 du FMIPerspectives de l'économie mondiale. Remarque : les
valeurs de 2021 proviennent des PEM d'octobre 2022, qui diffèrent légèrement des prévisions faites en octobre 2021 pour 2021. La
dernière colonne du tableau inclut l'effet des révisions pour 2021 et 2022.
9
Tableau 2 : Révision des prévisions des prix des denrées alimentaires, octobre 2022 par rapport à octobre 2021
Prix des matières premières Partager dans le monde
2022 % changement exportations en 2021

Révision en
prix 2022
changement 2021 2022 Russie Ukraine
Nourriture 26% 2% 14% 11% 2,0 % 1,6 %
Céréales 41% 4% 23% 18% 6,3 % 8,1 %
Blé 43% 9% 31% 25% 13,5 % 8,7 %
Maïs (maïs) 57% - 1% 20% 17% 1,4 % 11,5 %
Riz - 8% - 1% - 4% - 9% 0,3 % 0,0 %
Orge 70% 7% 39% 38% 9,4 % 11,4 %
Huile végétale 48% - 5% 11% 17% 3,7 % 4,8 %
Soja 44% - 6% 12% 16% n/A n/A
Plat à base de soja 20% - 8% 14% 23% n/A n/A
L'huile de soja 85% 0% 20% 18% 3,5 % 1,9 %

L'huile de colza 42% 5% - 3% - 7% 8,3 % 1,4 %
huile de palme 61% - 11% 13% 33% 0,1 % 0,0 %
Huile de tournesol 63% - 6% 18% 30% 12,6 % 13,5 %
Huile d'olive 59% 4% - 1% - 6% 0,0 % 0,0 %
Farine de poisson 12% 2% 0% - 3% 0,1 % 0,0 %
Arachides
(cacahuètes) 8% 2% 14% 14% 0,0 % 0,0 %
Viande 33% 5% 18% 11% 0,7 % 0,5 %
Bœuf 18% 16% 16% - 1% 0,1 % 0,0 %
Agneau 26% 4% 0% - 2% 0,0 % 0,0 %
Porc (porc) 56% - 7% 11% 13% 0,9 % 0,0 %
la volaille
(poulet) 38% 6% 47% 41% 1,8 % 2,4 %
Fruit de mer dix% 2% 17% 16% 4,8 % 0,0 %
Poisson (saumon) 13% 4% 25% 19% 0,0 % 0,0 %
Crevette 5% 0% 0% 7% 7,0 % 0,0 %
Sucre 37% 6% 4% - 3% 1,2 % 0,5 %
Sans sucre
Marché 39% 7% 4% - 4% n/A n/A
Sucre, importation des États-Unis
prix 25% 2% 7% 5% n/A n/A
Bananes - 1% 0% 19% 16% 0,4 % 0,0 %

Des oranges 8% 14% 34% 16% 0,1 % 0,0 %
Source : Bruegel à partir des éditions d'octobre 2021 et d'octobre 2022 du FMIPerspectives de l'économie mondiale. Remarque : les
valeurs de 2021 proviennent des PEM d'octobre 2022, qui diffèrent légèrement des prévisions faites en octobre 2021 pour 2021. La
dernière colonne du tableau inclut l'effet des révisions pour 2021 et 2022.
dix
Tableau 3 : Révision des prévisions des prix des métaux des matières premières, octobre 2022 vs octobre 2021, et part de la Russie
et de l'Ukraine dans les exportations mondiales en 2021
Prix des matières premières Part dans les exportations mondiales en
2022 % changement 2021

Révision en
prix 2022
changement 2021 2022 Russie Ukraine
Les métaux 47% - 7% - 5% - 1% 1,9 % 2,1 %
Aluminium 45% 6% 11% 8% 0,01 % 0,003 %
Cuivre 51% - 1% - 5% - 3% 1,4 % ---
Minerai de fer 46% - 21% - 23% - dix% 1,8 % 3,2 %

Mener 21% 2% - 1% - 3% 9,3 % ---
Nickel 34% 4% 35% 32% 6,9 % ---
Étain 89% 8% 0% - 5% 4,0 % ---
Uranium 12% 3% 34% 40% --- ---
Zinc 32% 2% 22% 23% 3,0 % ---
Source : Bruegel à partir des éditions d'octobre 2021 et d'octobre 2022 du FMIPerspectives de l'économie mondiale(prix des produits de base) et la
base de données UN Comtrade (part dans les exportations mondiales). Remarque : les valeurs de 2021 proviennent des PEM d'octobre 2022, qui
diffèrent légèrement des prévisions faites en octobre 2021 pour 2021. La dernière colonne du tableau inclut l'effet des révisions pour 2021 et 2022.
3 Évolution des balances commerciales
Les balances commerciales ont été affectées par les variations des prix des produits de base. Les pays exportateurs de matières
premières, comme les exportations russes de combustibles minéraux, ont bénéficié de la hausse des prix, tandis que les pays
importateurs de matières premières, comme l'Union européenne, ont dû payer des prix plus élevés.
La balance commerciale mensuelle de l'Union européenne a affiché en moyenne un excédent d'environ 21 milliards de dollars entre 2011
et 2019 (figure 4). Il y a eu quelques variations dans la balance commerciale pendant la phase la plus aiguë de la pandémie, mais ensuite,
à partir du début de 2021, la balance commerciale de l'UE s'est régulièrement détériorée. La balance commerciale s'est transformée en
déficit en novembre 2021 et avait un déficit d'environ 31 milliards de dollars en décembre 2021, avant le début de la guerre. La
détérioration s'est poursuivie après le début de la guerre, le déficit commercial de l'UE dépassant les 55 milliards de dollars en août 2022.
La forte détérioration était principalement due à la hausse des prix de l'énergie.
La Russie, qui était le plus grand fournisseur d'énergie de l'UE avant la guerre, a profité de la hausse des prix de l'énergie, mais
dans une moindre mesure que la détérioration de l'excédent commercial de l'UE. L'excédent commercial de la Russie est passé
d'environ 7 milliards de dollars fin 2020 à 21 milliards de dollars en janvier 2022, après quoi la banque centrale russe a cessé de
publier des données commerciales détaillées.
11
Pour suivre le commerce russe, nous avons collecté des données bilatérales des pays de l'Union européenne, de la Chine, des
États-Unis, de la Corée du Sud, du Japon, de l'Inde, du Royaume-Uni et de la Turquie. Ces 34 pays représentaient environ 75 %
des exportations et des importations de la Russie en 2019, et environ 90 % de l'excédent commercial russe au cours du semestre
précédant la guerre. La balance commerciale de la Russie par rapport à ces pays a augmenté au cours des deux premiers mois
de la guerre, mais est ensuite retombée au niveau de décembre 2021 en octobre 2022. Dans la section suivante, nous
examinons les composantes du commerce russe depuis le début de la guerre.
Depuis 1999, la Chine a enregistré ses excédents commerciaux les plus élevés en juillet 2022, tandis que les États-Unis ont enregistré leur
plus gros déficit commercial en mars 2022. Dans les deux pays, la tendance de la balance commerciale (augmentation pour la Chine,
baisse pour les États-Unis) a commencé bien avant la la guerre a éclaté. Dans le cas des États-Unis, le déficit a été accentué par une
augmentation plus rapide des importations. Pour la Chine, la croissance des exportations a été supérieure à celle de ses importations,
soutenant une augmentation de la balance commerciale.
Importateurs nets d'énergie, les balances commerciales de l'Inde, du Japon, de la Corée du Sud, de la Turquie et du
Royaume-Uni se sont détériorées. Pour ces pays, un déclin accentué après le début de la guerre est visible.
Figure 4 : Balance commerciale globale des biens, janvier 2000 - septembre 2022 (en milliards de dollars)
100 15
dix
50 5
0
0 -5
- dix
- 50 - 15
- 20
- 100 - 25
- 30
- 150 - 35
janv.-06
janv.-07
janv.-08
janv.-09
janv.-11
janv.-15
janv.-16
janv.-17
janv.-19
Jan-00
Jan-01
Jan-02
Jan-03
Jan-04
Jan-05
Jan-10
Jan-12
Jan-13
Jan-14
Jan-18
Jan-20
Jan-21
Jan-22
janv.-06
janv.-07
janv.-08
janv.-09
janv.-11
janv.-15
janv.-16
janv.-17
janv.-19
Jan-00
Jan-01
Jan-02
Jan-03
Jan-04
Jan-05
Jan-10
Jan-12
Jan-13
Jan-14
Jan-18
Jan-20
Jan-21
Jan-22
Chine UE27 Corée du Sud Japon Turquie

Russie Russie (34 pays) Inde
NOUS
ROYAUME-UNI
Source : Bruegel sur la base de la base de données de l'OCDE sur le commerce international et la balance des paiements pour toutes les séries sauf pour
la « Russie (34 pays) », qui montre la balance commerciale de la Russie par rapport à 34 pays, sur la base des données sur le commerce bilatéral de la
Chine, de l'Union européenne (27 pays pays), l'Inde, le Japon, la Corée du Sud, la Turquie, le Royaume-Uni et les États-Unis.
12
4 Changements dans le commerce russe
En raison de la suspension de la publication des statistiques commerciales détaillées par les autorités russes, nous reconstituons dans
cette section les données du commerce extérieur de la Russie à partir des statistiques bilatérales publiées par les offices statistiques ou
les ministères du commerce de 34 pays : 27 pays de l'Union européenne, la Chine , Inde, Japon, Corée du Sud, Turquie, Royaume-Uni et
États-Unis9. Les statistiques officielles sur les importations fournissent la meilleure source de données commerciales car les
méthodologies des pays destinataires diffèrent et les destinations finales des marchandises déclarées aux autorités douanières
d'exportation déclarent parfois de manière erronée la destination finale réelle en raison de l'incertitude au moment de l'exportation et du
commerce d'entrepôt. Étant donné le manque de statistiques commerciales officielles des autorités russes, les statistiques miroirs des
partenaires commerciaux de la Russie constituent la meilleure source disponible.
La figure 5 montre que l'excédent commercial mensuel de la Russie avec les 34 pays que nous étudions a fluctué entre 8 et 15 milliards de
dollars en 2019 (l'année la plus récente sans choc mondial majeur). L'excédent pour les combustibles minéraux et les produits connexes
était de 15 à 20 milliards de dollars par mois, tandis que pour les autres biens, la Russie a enregistré un déficit d'environ 5 milliards de
dollars par mois. La pandémie de COVID-19 a fait chuter les revenus des combustibles minéraux, car la demande et les prix ont diminué.
À partir du début de 2021, cependant, la demande et les prix des combustibles minéraux ont commencé à augmenter, tout comme les
revenus. Il y a eu une augmentation soudaine de l'excédent commercial russe avec le début de la guerre.
La guerre a également provoqué un bond dans la balance commerciale de la Russie sur les biens autres que les combustibles
minéraux. Avant la guerre, la Russie enregistrait un déficit d'environ 5 milliards de dollars par mois, qui est passé à un excédent
d'environ 7 milliards de dollars en mars et avril 2022. Celui-ci était tombé à une position équilibrée en juillet 2022 et a encore
diminué en octobre 2022, la dernière observation. disponible au moment de la rédaction.
L'excédent commercial de mars à octobre 2022 avec les 34 pays était supérieur de 117 milliards de dollars à l'excédent commercial de
mars à octobre 2021. Sur cette augmentation globale de 117 milliards de dollars de l'excédent commercial de la Russie, les combustibles
minéraux ont représenté 63 milliards de dollars, tandis que les biens autres que les combustibles minéraux ont représenté 54 milliards de
dollars. Un peu plus de la moitié de ces dernières résultent de la baisse des ventes par les 34 pays de machines et d'équipements de
transport à la Russie, ce qui va probablement saper la capacité de la Russie à produire des produits technologiques de pointe, y compris
des équipements militaires.
9L'UE, le Japon, la Turquie, le Royaume-Uni et les États-Unis communiquent des statistiques commerciales selon la classification type du commerce
international (STIC). La Chine, l'Inde et la Corée du Sud communiquent des statistiques commerciales selon le Système harmonisé (SH). Il existe une
correspondance parfaite entre le SH et le STIC pour les catégories de produits à 4 chiffres, mais malheureusement, certains de ces pays ne communiquent
des données que pour les catégories à 2 chiffres. Dans l'annexe, nous décrivons comment nous avons apparié les catégories SH à 2 chiffres avec les
catégories STIC à 2 chiffres.
13
Figure 5 : Balance commerciale de la Russie avec certains pays, janvier 2019 - octobre 2022 (% milliards)
34 pays Union européenne (27)

Total
40 25 Total
Combustibles minéraux
20
Marchandises autres que les combustibles minéraux
30
15
20 dix
dix 5
0
0
Mai-19
sept.-19
Mai-20
Mai-22
Le 21 mai
20 sept.
21 sept.
22 sept.
janv.-19
Jan-20
Jan-21
Jan-22
-5
Mai-19
sept.-19
Mai-20
Mai-22
Le 21 mai
20 sept.
21 sept.
22 sept.
janv.-19
Jan-20
Jan-21
Jan-22
- dix - dix
Chine États-Unis
Total
9 Total 3
Marchandises autres que les combustibles minéraux Marchandises autres que les combustibles minéraux
6
2
3
1
0
Mai-19
sept.-19
Mai-20
Mai-22
Le 21 mai
20 sept.
21 sept.
22 sept.
janv.-19
Jan-20
Jan-21
Jan-22
-3 0
Mai-19
sept.-19
Mai-20
Mai-22
Le 21 mai
20 sept.
21 sept.
22 sept.
janv.-19
Jan-20
Jan-21
Jan-22
-6
-1
Corée du Sud Japon
Total
2.0 Combustibles minéraux
1.5 Total
1.5 1.2 Marchandises autres que les combustibles minéraux
0,9
1.0
0,6
0,5
0,3
0.0
0.0
Mai-19
sept.-19
Mai-20
Mai-22
Le 21 mai
20 sept.
21 sept.
22 sept.
janv.-19
Jan-20
Jan-21
Jan-22
Mai-19
sept.-19
Mai-20
Mai-22
Le 21 mai
20 sept.
21 sept.
22 sept.
janv.-19
Jan-20
Jan-21
Jan-22
- 0,5 - 0,3
- 1.0 - 0,6
14
Inde Royaume-Uni
5 Total 2.5 Total
4 Marchandises autres que les combustibles minéraux 2.0 Marchandises autres que les combustibles minéraux
3 1.5
2 1.0
1
0,5
0
0.0
Mai-19
sept.-19
Mai-20
Mai-22
Le 21 mai
20 sept.
21 sept.
22 sept.
janv.-19
Jan-20
Jan-21
Jan-22
-1
Mai-19
sept.-19
Mai-20
Mai-22
Le 21 mai
20 sept.
21 sept.
22 sept.
janv.-19
Jan-20
Jan-21
Jan-22
- 0,5
Turquie
Total
6
0
Mai-19
sept.-19
Mai-20
Mai-22
Le 21 mai
20 sept.
21 sept.
22 sept.
janv.-19
Jan-20
Jan-21
Jan-22
Source : Bruegel, d'après Eurostat, Administration générale des douanes - République populaire de Chine, Bureau du recensement des États-
Unis, Service des douanes de Corée, Ministère des finances - Statistiques commerciales du Japon, Ministère du commerce et de l'industrie -
Gouvernement indien, Office des statistiques nationales ( Royaume-Uni), Institut statistique turc.
La figure 5 montre des différences significatives entre les pays partenaires. L'image la plus frappante se dégage pour l'Inde, qui avait
généralement un petit déficit commercial de moins de 0,5 milliard de dollars par mois par rapport à la Russie jusqu'en janvier 2022. Mais
le déficit commercial de l'Inde avec la Russie (ou l'excédent commercial de la Russie avec l'Inde) a augmenté à environ 4 milliards de
dollars. en juin 2022 et un peu plus loin dans les quatre mois suivants. Cette augmentation est presque entièrement due aux
combustibles minéraux, ce qui suggère une réaffectation des exportations russes de combustibles minéraux alors que les pays
occidentaux achetaient moins. Voir les chiffres de l'annexe 1 et de l'annexe 2 pour les exportations et les importations de la Russie vers
les pays partenaires que nous étudions.
La balance commerciale de la Turquie avec la Russie s'est également considérablement détériorée. Alors que la balance commerciale d'avant-guerre
de la Russie avec la Turquie affichait un excédent de 1 à 2 milliards de dollars par mois, elle dépassait 5 milliards de dollars en août 2022, mais est
retombée en dessous de 4 milliards de dollars en octobre 2022. La majeure partie de l'augmentation résulte des exportations russes de biens autres
que combustibles minéraux vers la Turquie (Figure 7).
Au contraire, l'excédent commercial de la Russie avec les États-Unis et le Royaume-Uni est tombé à des valeurs très faibles compte tenu de
l'élimination complète des importations de combustibles minéraux de Russie par ces pays.
15
En zoomant sur les composantes de la balance commerciale, les exportations russes de combustibles minéraux
vers les 34 pays ont régulièrement augmenté depuis les faibles valeurs observées début 2020, au moment de
l'éclosion mondiale de la pandémie de COVID-19, jusqu'à un pic en mars 2022 ( Figure 6). Depuis mars 2022, les
exportations russes de combustibles minéraux vers l'UE ont diminué à la fois en valeur (de 17,3 milliards de
dollars en mars 2022 à 9,7 milliards de dollars en octobre 2022) et en pourcentage des exportations totales de
combustibles minéraux russes (de 59 % en mars 2022 à 40 % en octobre 2022), mais l'UE est restée dominante
jusqu'à présent. Pendant ce temps, il y a eu une augmentation significative à la fois de la quantité et de la part de
ces exportations à destination de la Chine et, surtout, de l'Inde. Les États-Unis et le Royaume-Uni ont
progressivement éliminé les combustibles fossiles d'origine russe, et les importations du Japon ont diminué
depuis le début de la guerre. En revanche,
Figure 6 : Exportations russes de combustibles minéraux vers 34 pays, janvier 2019 - octobre 2022 (en milliards de dollars)
UE27 Chine NOUS Corée du Sud Japon Inde ROYAUME-UNI Turquie

30
25
20
milliards de dollars
15
dix
0
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Source : Bruegel, d'après Eurostat, Administration générale des douanes - République populaire de Chine, Bureau du recensement des États-Unis, Service
des douanes de Corée, Ministère des finances - Statistiques commerciales du Japon, Ministère du commerce et de l'industrie - Gouvernement indien, Office
des statistiques nationales ( Royaume-Uni), Institut statistique turc.
La chute des exportations russes de biens autres que les combustibles minéraux à partir de janvier 2022 est
spectaculaire. L'augmentation notable des exportations russes vers la Turquie en août 2022 s'est avérée être un
renversement temporaire (graphique 7). Parmi les différentes catégories de biensdix, une forte baisse, de 37 %, a été
observée pour les matériaux manufacturés, suivis des « machines et équipements de transport » et des « produits
manufacturés divers », tous deux en baisse de 27 %11. Ces baisses pourraient suggérer que la guerre et les diverses
sanctions imposées (voir la section suivante) ont déjà commencé à nuire à la capacité de production de la Russie.
dix Considéré ici au niveau à 1 chiffre des catégories de la Classification type pour le commerce international (CTCI).
11Les exportations russes de boissons et de tabac ont diminué de 62 % entre février et octobre 2022, mais cette catégorie de groupe avait une part
mineure dans les exportations russes.
16
économie. La baisse des produits chimiques a été de 21 % et celle des matières brutes (sans compter les combustibles minéraux) de 11 %.
Les exportations de denrées alimentaires et d'animaux vivants sont restées globalement inchangées.
Figure 7 : Exportations russes de biens autres que les combustibles minéraux vers 34 pays, janvier 2019 - octobre 2022
(en milliards de dollars)

18
15
12
0
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
En ce qui concerne les changements dans la destination des biens russes autres que les combustibles minéraux, il y a eu une
nette augmentation du poids global de la Turquie (de 21 % en février 2022 à environ 41 % en septembre), tandis que les
exportations de la Russie vers le Royaume-Uni se sont presque complètement arrêtées ( Figure 7). Les parts des exportations
russes vers les États-Unis, l'UE et le Japon ont également diminué depuis mars 2022.
La chute des importations russes a été spectaculaire : la chute initiale peu après le début de la guerre était d'un peu plus
de 50 %, suivie d'une certaine reprise. Pourtant, la valeur moyenne de mars à octobre 2022 était inférieure de 35 % à
celle des huit mois précédents (figure 8). Cela a touché toutes les grandes catégories de produits, les baisses les plus
importantes parmi les principales catégories de produits étant enregistrées pour les machines et le matériel de
transport, avec une réduction de 50 %. Les importations de la Russie en provenance de tous les pays, y compris la Chine,
ont considérablement chuté peu de temps après le début de la guerre, bien que les importations en provenance de
Chine se soient rapprochées de leur pic d'avant-guerre en août 2022. L'élan de la reprise des importations russes en
provenance de Chine s'est inversé en octobre 2022 : les données de la les mois à venir diront s'il ne s'agissait que d'une
anomalie temporaire ou d'un renversement de tendance.
17
plus du double des valeurs d'avant-guerre, bien que l'ampleur totale des exportations de la Turquie vers la Russie soit faible par
rapport à l'UE et à la Chine.
Figure 8 : Importations de la Russie en provenance de certains pays, janvier 2019 - octobre 2022 (en milliards de dollars)
21
18
15
12
0
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
La baisse beaucoup plus importante des importations de combustibles non fossiles de la Russie par rapport à ses exportations
de ces biens reflète l'impact des sanctions (bien que la plupart des sanctions n'aient pas pris effet immédiatement ; voir la
section suivante). Cela pourrait également refléter les difficultés rencontrées par les entreprises russes pour payer les
importations, en partie parce que plusieurs banques russes ont été sanctionnées, ce qui rend plus difficile pour leurs clients
d'effectuer des paiements à l'étranger, et en partie parce que, depuis le début de la guerre, les entreprises russes doivent
convertir 80 % (récemment ramené à 50 %) des revenus en devises fortes en roubles auprès de la Banque de Russie12. La
réduction des activités des entreprises étrangères en Russie semble également avoir contribué à la baisse des importations
russes (Demertziset al, 2022), tout comme la forte dépréciation initiale du rouble russe.
Le rebond des importations russes à partir de mai 2022 a peut-être été favorisé par la reprise et la stabilité
relative du rouble, et par le fait que certaines entreprises sont initialement allées plus loin que les sanctions en
arrêtant leurs affaires avec la Russie (Chorzempa, 2022). Avec une meilleure compréhension des sanctions,
certaines activités ont repris.
12Reuter, "La Russie réduit à 50 % le niveau de conversion obligatoire des devises pour les exportateurs", 23 mai 2022, https://
www.Reuters.com/markets/europe/russia-cuts-mandatory-fx-conversion-level-exporters-50-2022-05-23/ .
18
5 Les sanctions sont-elles contournées via la Chine et la Turquie ?
Les sanctions ont inclus des interdictions par plusieurs pays d'exporter vers la Russie des biens stratégiques, y compris des biens et des composants
de haute technologie destinés à être utilisés dans l'électronique, les télécommunications, l'aérospatiale et le raffinage du pétrole. Les sanctions
américaines s'appliquent non seulement aux marchandises exportées par des entreprises américaines, mais également aux marchandises
produites ailleurs à l'aide de technologies américaines (encadré 1). Le caractère extraterritorial des sanctions américaines pourrait contribuer à
expliquer la baisse généralisée des importations de la Russie depuis mars 2022, même en provenance de pays n'ayant pas annoncé de sanctions.
Encadré 1 : Les sanctions imposées à la Russie
Depuis l'annexion de la Crimée en 2014, la Russie fait l'objet de sanctions, dont certaines sont liées au
commerce. Avec la reconnaissance de l'indépendance des régions de Donetsk et de Louhansk, et l'invasion du
territoire ukrainien qui a suivi le 24 février 2022, de nouvelles sanctions ont été annoncées en continu depuis
fin février 2022, allant du secteur financier aux voyages et au commerce, couvrant également sanctions pour
les particuliers. Dans cet encadré, nous nous concentrons sur les sanctions liées au commerce imposées à la
Russie depuis février 2022 par les États-Unis, l'Union européenne, le Royaume-Uni, le Japon et la Corée du Sud.
La Chine, l'Inde et la Turquie ne se sont pas jointes à d'autres pays pour imposer des sanctions à la Russie en réponse à
l'invasion de l'Ukraine. Dans le cas de la Chine, il y a même eu une décision favorisant les importations de charbon, avec une
réduction tarifaire à zéro.
Interdictions d'exporter vers la Russie
Les États-Unis ont agi rapidement en annonçant le 24 février13des contrôles d'exportation rigoureux14qui visait à restreindre
sévèrement l'accès de la Russie aux technologies et autres éléments nécessaires au maintien de ses capacités militaires, ciblant
principalement les secteurs de la défense, de l'aérospatiale et de la marine russes. Les contrôles à l'exportation restreignent non
seulement le commerce des articles produits aux États-Unis, mais également les articles étrangers produits à l'aide de la technologie
américaine (par exemple, équipements, logiciels et plans). Certains des articles soumis à des contrôles à l'exportation sont les semi-
conducteurs, les ordinateurs, les télécommunications, les équipements de sécurité de l'information,
13Voir le communiqué de presse du Département américain du commerce, « Commerce Implements Sweeping Restrictions on Exports
to Russia in Response to Further Invasion of Ukraine », 24 février 2022,https://www.commerce.gov/news/pressreleases/2022/02/
commerce-implements-sweeping-restrictions-exports-russia-response .
14Voir Federal Register, 'Implementation of Sanctions Against Russia Under the Export Administration Regulations (EAR)', 3 mars
2022,https://www.federalregister.gov/documents/2022/03/03/2022-04300/implementation-of-sanctions-againstrussia-under-
the-export-administration-regulations-ear .
19
lasers et capteurs. L'UE15, la Grande-Bretagne16, Japon17et Corée du Sud18ont également annoncé des interdictions d'exportation de
divers biens stratégiques pour la Russie, notamment des biens et des composants de haute technologie destinés à des secteurs tels
que l'électronique, les télécommunications, l'aérospatiale et le raffinage du pétrole.
Après la réunion du G7 du 11 mars 202219, les pays du G7 ont annoncé des interdictions d'exporter des produits de
luxe, et après la réunion du G7 du 27 juin20, l'importation d'or de Russie était également interdite. Parmi les autres
produits ajoutés aux listes de biens sanctionnés de divers pays figurent le bois, les machines, les biens de pointe tels
que les ordinateurs quantiques, le fer et l'acier et les boissons spiritueuses.
Interdictions d'importer de Russie - un accent sur les combustibles fossiles
Les États-Unis, l'UE et le Royaume-Uni ont tous annoncé leur intention d'éliminer progressivement les sources d'énergie russes. Le 8 mars21, les
États-Unis ont annoncé une interdiction des importations de combustibles russes, notamment du pétrole, du gaz naturel liquéfié (GNL) et du
charbon. Pour les contrats conclus avant cette date, l'interdiction est entrée en vigueur le 22 avril. En mai, les importations américaines de
combustibles minéraux russes étaient tombées à zéro.
Le Royaume-Uni a annoncé pour la première fois son intention d'éliminer progressivement le pétrole russe22fin 2022, puis a renforcé
sa position en déclarant23qu'ils mettraient également fin à toutes les importations de charbon russe d'ici fin 2022, et de gaz
15Voir le communiqué de presse du Conseil de l'UE, "L'agression militaire de la Russie contre l'Ukraine: l'UE impose des sanctions contre le
président Poutine et le ministre des Affaires étrangères Lavrov et adopte des sanctions individuelles et économiques de grande envergure", 25
février 2022,https://www.consilium.europa.eu/en/press/press-releases/2022/02/25/russia-s-military-aggression-againstukraine-eu-imposes-
sanctions-against-president-putin-and- le-ministre-des-affaires-etrangeres-lavrov-et-adopte-de-larges-sanctions-individuelles-et-economiques/ .
16Bureau britannique des affaires étrangères, du Commonwealth et du développement, « Le secrétaire aux affaires étrangères impose les sanctions les plus
punitives du Royaume-Uni pour infliger une douleur maximale et durable à la Russie », 24 février 2022,https://www.gov.uk/government/news/foreign-
secretaryimposes-uks-most-punishing-sanctions-to-inflict-maximum-and-lasting-pain-on-russia .
17Voir le communiqué de presse du ministère des Affaires étrangères du Japon, « Mesures de sanction suite au lancement d'actions militaires
par la Russie en Ukraine », 25 février 2022,https://www.mofa.go.jp/press/release/press6e_000371.html .
18Ministère des affaires étrangères, République de Corée, « Décision du gouvernement coréen concernant la situation en Ukraine », 28
février 2022,https://www.mofa.go.kr/eng/brd/m_5676/view.do?seq=322003&page=1 .
19Présidence allemande du G7, "Déclaration des dirigeants du G7", 11 mars 2022, https://www.bundesregierung.de/resource/blob/
997532/2014234/39e142fa878dce9e420ef4d29c17969d/2022-03-11-g7-leader-eng-data.pdf?download=1 .
20Présidence allemande du G7, « Déclaration du G7 sur le soutien à l'Ukraine », 27 juin 2022, https://www.g7germany.de/resource/blob/
974430/2057196/4628490eda0863e429c30136ec180feb/2022-06-27-g7-erklaerung-ukraine-en-data.pdf?download=1 .
21La Maison Blanche, 'Fact Sheet: United States Bans Imports of Russian Oil, Liquefied Natural Gas, and Coal', 8 mars 2022,
https://www.whitehouse.gov/briefing-room/statements-releases/2022/03/08/fact-sheet-united-states-bans-imports-ofrussian-
oil-liquefied-natural-gas-and-coal/ .
22Déclaration de Kwasi Kwarteng, secrétaire d'État britannique aux affaires, à l'énergie et à la stratégie industrielle, « Déclaration sur l'élimination
progressive des importations de pétrole russe », 9 mars 2022,https://www.gov.uk/government/speeches/statement-on-the-phasingout-of-
russian-oil-imports .
23Bureau britannique des affaires étrangères, du Commonwealth et du développement, « Le Royaume-Uni impose de nouvelles sanctions radicales pour affamer la machine
de guerre de Poutine », 6 avril 2022,https://www.gov.uk/government/news/uk-imposes-sweeping-new-sanctions-to-starve-putins-war-machine .
20
dès que possible. Les données commerciales montrent que les importations de combustibles minéraux du Royaume-Uni sont tombées à zéro en juin, bien
que certaines quantités mineures aient été importées au cours des mois suivants.
L'UE a commencé par annoncer le 8 avril24une interdiction des importations de charbon à partir d'août 2022, et deux
mois plus tard ajoutée25qu'il interdirait également les importations de pétrole brut et de certains produits pétroliers,
à compter respectivement de décembre 2022 et février 2023 (avec des exceptions pour le pétrole brut par oléoduc
ainsi que pour la Bulgarie et la Croatie).
Plafonnement des prix du pétrole russe
Pour limiter les revenus pétroliers russes sans augmenter les prix mondiaux du pétrole, l'UE et les pays du G7 ont
convenu d'un plafonnement des prix du pétrole russe26, qui est appliquée en interdisant aux entreprises des pays
participants le transport maritime de pétrole brut russe (à compter du 5 décembre 2022) et de produits pétroliers
russes (à compter du 5 février 2023) vers des pays tiers, ainsi que la fourniture connexe d'assistance technique, de
services de courtage ou de financement ou une aide financière, qui sont achetés au-dessus du prix plafond. Le prix
plafond initial a été fixé à 60 dollars le baril, qui sera revu tous les deux mois pour répondre à l'évolution du marché
et sera fixé à au moins 5 % en dessous du prix moyen du marché du pétrole et des produits pétroliers russes.
Les catégories que nous utilisons à partir de la classification au niveau à 2 chiffres de la Classification type pour le commerce international
(CTCI) ne correspondent pas précisément aux produits sanctionnés. Les catégories qui incluent sûrement des articles sanctionnés
incluent également des articles non sanctionnés. Néanmoins, pour la figure 9, nous avons sélectionné certaines catégories qui pourraient
être dominées par des éléments sanctionnés.
24Voir le communiqué de presse du Conseil de l'UE, "L'UE adopte un cinquième cycle de sanctions contre la Russie en raison de son agression
militaire contre l'Ukraine", 8 avril 2022,https://www.consilium.europa.eu/en/press/press-releases/2022/04/08/eu-adopts-fifthround-of-
sanctions-against-russia-over-its-military-aggression-against- Ukraine/ .
25Voir le communiqué de presse du Conseil de l'UE, "L'agression de la Russie contre l'Ukraine: l'UE adopte un sixième paquet de
sanctions", 3 juin 2022,https://www.consilium.europa.eu/en/press/press-releases/2022/06/03/russia-s-aggression-against-ukraine-
euadopts-sixth-package-of-sanctions/ .
26Voir le communiqué de presse du Conseil de l'UE, « Pétrole russe : l'UE s'accorde sur le niveau de plafonnement des prix », 3 décembre
2022, https://www.consilium.europa.eu/en/press/press-releases/2022/12/03/russian-oil-eu-agrees-on-level-of-price-cap/ .
21
Figure 9 : Importations russes de catégories sélectionnées comprenant des marchandises soumises à des interdictions d'exportation en
provenance des économies avancées, janvier 2019 - octobre 2022 (en milliards de dollars)
Cinq catégories sélectionnées comprenant des marchandises soumises à des sanctions – 34 pays
Machines et pièces électriques (y compris les semi-conducteurs) Matériel de transport (autre que les véhicules routiers)
Instruments et appareils (y compris les lasers) Matériel de télécommunications et d'enregistrement sonore
Machines de bureau et automatiques de traitement de l'information
1.5
1.0
0,5
0.0
Pays qui ont imposé des sanctions – tous les cinq Pays qui n'ont pas imposé de sanctions – tous les cinq
catégories de marchandises combinées catégories de marchandises combinées
2.5 1.6
NOUS ROYAUME-UNI Japon Corée du Sud UE27 Chine Inde Turquie
2.0
1.2
1.5
0,8
1.0
0,4
0,5
0.0
0.0
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Avr-2019
Avr-2020
Avr-2021
Avr-2022
Octobre-2019
Octobre-2020
Oct-2021
Oct-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Avr-2019
Avr-2020
Avr-2021
Avr-2022
Octobre-2019
Octobre-2020
Oct-2021
Oct-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Source : Bruegel, d'après Eurostat, Administration générale des douanes - République populaire de Chine, Bureau du recensement des États-Unis,
Service des douanes de Corée, Ministère des finances - Statistiques commerciales du Japon, Ministère du commerce et de l'industrie -
La baisse des importations russes en provenance des 34 pays de février à octobre 2022 était de 35 % par rapport aux huit mois
précédents pour tous les biens, mais de 56 % pour les cinq catégories de produits sélectionnées (niveau à 2 chiffres de la CTCI)
qui incluent des produits sanctionnés (Figure 9) . Ainsi, les importations russes de produits sanctionnés ont diminué beaucoup
plus que les importations d'autres produits, ce qui donne à penser que les sanctions ont influencé les flux commerciaux.
22
Il est frappant de constater que les importations russes des cinq catégories de produits en provenance de l'UE, des États-Unis, du
Royaume-Uni, du Japon et de la Corée du Sud, qui ont imposé des sanctions, ont massivement diminué après février 2022, de 78 % en
mars-octobre 2022 par rapport aux huit mois précédents (deuxième panneau de la figure 9). Les importations russes des cinq mêmes
catégories de produits en provenance de Chine ont diminué d'environ la moitié après février 2022, mais se sont redressées près du pic
d'avant-guerre à l'été 2022 (troisième panneau de la figure 9). À l'instar de la baisse générale des importations russes en provenance de
Chine en octobre 2022, les importations de ces cinq catégories de produits ont également diminué.
Une question importante est de savoir si les entreprises établies dans les pays qui ont imposé des sanctions ont tenté de
contourner ces sanctions en se réacheminant via la Chine et la Turquie, les produits étant ensuite réexportés de la Chine et de la
Turquie vers la Russie. Nous vérifions si c'était le cas pour l'UE et les États-Unis, les plus grands exportateurs occidentaux vers la
Russie.
Les exportations chinoises vers la Russie dans les cinq catégories de produits qui incluent des biens sanctionnés ont en effet augmenté depuis mai
2022, mais les exportations de biens de l'UE et des États-Unis vers la Chine dans les mêmes catégories n'ont guère changé (panneau de gauche de la
figure 10). Les panneaux du milieu et de droite de la figure 10 montrent des tendances similaires pour les catégories de produits qui n'incluent
probablement pas les produits sanctionnés : une augmentation des exportations chinoises vers la Russie et peu de changement dans les
exportations de l'UE et des États-Unis vers la Chine. Cela suggère que les entreprises européennes et américaines n'ont pas contourné les sanctions
en réacheminant leurs exportations russes via la Chine27.
27La qualité des données est un enjeu crucial pour cet exercice. Nous pensons que la qualité des données de l'UE et des États-Unis est élevée et, par conséquent, notre
conclusion pour la première étape d'un éventuel contournement (les entreprises de l'UE et des États-Unis n'ont pas augmenté leurs exportations de produits sanctionnés vers
la Chine et la Turquie) est probablement solide, ce qui est en soi suffisant pour conclure que Les entreprises européennes et américaines n'ont pas contourné les sanctions en
réacheminant leurs précédentes exportations russes via la Chine et la Turquie.
23
Figure 10 : Exportations de l'UE et des États-Unis vers la Chine et exportations chinoises vers la Russie, janvier 2019 - octobre 2022 (en milliards de
dollars)
Cinq catégories qui Autres sous-catégories de Autres catégories de produits

inclure sanctionné 'Machines & transport manufacturés au-delà de "Machines
des produits & équipement de transport'
équipement'
dix dix dix
8 8 8
6 6 6
4 4 4
2 2 2
0 0 0
2019-01
2019-07
2020-01
2020-07
2021-01
2021-07
2022-01
2022-07
2019-01
2019-07
2020-01
2020-07
2021-01
2021-07
2022-01
2022-07
2019-01
2019-07
2020-01
2020-07
2021-01
2021-07
2022-01
2022-07
UE27 vers la Chine UE27 vers la Chine UE27 vers la Chine
États-Unis vers la Chine États-Unis vers la Chine États-Unis vers la Chine
La Chine à la Russie La Chine à la Russie La Chine à la Russie
Source : Bruegel d'après Eurostat, Administration générale des douanes - République populaire de Chine, Bureau du recensement des États-Unis.
Remarque : les cinq catégories de biens qui incluent des articles sanctionnés sont spécifiées dans la figure 9. Étant donné que « Machines et
équipements de transport » comprend des sous-catégories avec des produits sanctionnés, dans le deuxième panneau, nous montrons les sous-
catégories restantes. Les autres catégories de produits manufacturés comprennent les produits chimiques et produits connexes, les produits
manufacturés classés principalement par matériau et les articles manufacturés divers.
Une augmentation des exportations de l'UE des cinq catégories de produits qui incluent des marchandises sanctionnées vers la Turquie a
commencé en septembre 2021, bien avant la guerre (panneau de gauche de la figure 11). Bien que la Turquie ait augmenté ses
exportations de ces catégories de produits vers la Russie depuis avril 2022, rien n'indique clairement que cela coïncide avec un
changement de tendance des exportations de l'UE de ces catégories vers la Turquie. De plus, la valeur en dollars de l'augmentation des
exportations turques de mars à octobre 2022 (qui est représentée sur l'échelle de droite de la figure 11) est négligeable par rapport au
niveau des exportations de l'UE vers la Turquie (échelle de gauche de la figure 11).
En outre, l'augmentation des exportations turques vers la Russie dans les catégories de biens qui n'incluent pas de produits
sanctionnés (panneaux du milieu et de droite de la figure 11) a été beaucoup plus forte que l'augmentation des catégories de
biens qui incluent des produits sanctionnés (panneau de gauche de la figure 11).
Tous ces résultats suggèrent que le contournement des sanctions via la Chine et la Turquie n'a pas vraiment eu lieu. Au lieu de cela, nous
assistons à une diversion commerciale générale, dans laquelle la Russie commerce davantage avec la Chine, la Turquie et l'Inde dans
toutes les catégories de produits, et commerce moins avec les pays occidentaux qui ont imposé des sanctions.
24
Figure 11 : Exportations de l'UE et des États-Unis vers la Turquie et exportations turques vers la Russie, janvier 2019 - octobre 2022 (en milliards de
dollars)
Cinq catégories comprenant Autres sous-catégories de Autres catégories de produits

produits sanctionnés 'Machines & transport manufacturés au-delà de "Machines et
équipement' matériel de transport' 0,60
2.0 0,60 3.0 0,30 5.0
0,25 0,50
4.0
1.5 0,45
2.0 0,20 0,40
3.0
1.0 0,30 0,15 0,30
2.0
1.0 0,10 0,20
0,5 0,15
0,05 1.0
0,10
0.0 0,00 0.0 0,00 0.0 0,00

2019-01
2019-07
2020-01
2020-07
2021-01
2021-07
2022-01
2022-07
2019-01
2019-07
2020-01
2020-07
2021-01
2021-07
2022-01
2022-07
2019-01
2019-07
2020-01
2020-07
2021-01
2021-07
2022-01
2022-07
UE27 vers Turquie (gauche) États- UE27 vers Turquie (gauche) États- UE27 vers Turquie (gauche) États-
Unis vers Turquie (droite) Turquie Unis vers Turquie (droite) Turquie Unis vers Turquie (droite) Turquie
vers Russie (droite) vers Russie (droite) vers Russie (droite)
Source : Bruegel d'après Eurostat, Administration générale des douanes - République populaire de Chine, Bureau du recensement des États-Unis.
Remarque : les cinq catégories de biens qui incluent des articles sanctionnés sont spécifiées dans la figure 9. Étant donné que « Machines et
équipements de transport » comprend des sous-catégories avec des produits sanctionnés, dans le deuxième panneau, nous montrons les sous-
catégories restantes. Les autres catégories de produits manufacturés comprennent les produits chimiques et produits connexes, les produits
manufacturés classés principalement par matériau et les articles manufacturés divers.
6 Exportations russes de combustibles minéraux
Les États-Unis, l'UE et le Royaume-Uni ont annoncé leur intention d'éliminer progressivement l'énergie russe. Les exportations de combustibles minéraux de la
Russie vers les États-Unis et le Royaume-Uni sont tombées à zéro en mai et juin 2022 respectivement, bien qu'au Royaume-Uni, une petite quantité
d'importations de charbon et de pétrole ait repris au cours des mois suivants (figure 12).
Les exportations de gaz russe vers l'UE ont diminué en quantité, mais en raison des prix élevés et volatils du gaz, la valeur en
dollars des exportations de gaz a également été volatile. L'UE n'a pas introduit de limites sur le gaz russe, mais les coupures
d'approvisionnement ont entraîné une réduction. Depuis que les prix du gaz ont culminé en août 2022, la valeur en dollars des
exportations de gaz russe vers l'UE a également augmenté, même si la quantité était plus faible ce mois-ci que les mois
précédents28.
La valeur en dollars des exportations russes de pétrole et de charbon vers l'UE a augmenté peu après le début de la guerre, ce
qui laisse entrevoir des tentatives de compenser les pénuries d'autres sources d'énergie avant les délais d'élimination.
28Voir la quantité d'importation de gaz de l'UE par pays d'origine sur :https://www.bruegel.org/dataset/european-natural-

gasimports.
25
charbon entièrement (août 2022), et pétrole et produits pétroliers (décembre 2022 et février 2023, avec des exceptions
pour le pétrole brut par oléoduc et pour la Bulgarie et la Croatie ; voir encadré 1). Mais, depuis juin, les exportations
russes de charbon et de pétrole vers l'UE ont commencé à décliner et la valeur en dollars de ces exportations était
inférieure à celle des exportations un ou deux ans plus tôt, suggérant une réduction de la quantité.
Figure 12 : Exportations russes de combustibles minéraux vers l'UE, les États-Unis et le Royaume-Uni, janvier 2019 - octobre 2022 (en
milliards de dollars)
UE27 NOUS 1.0

ROYAUME-UNI
12 2.0
dix 0,8
1.5
8
0,6
6 1.0
0,4
4
0,5
2 0,2
0 0.0
0.0
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Charbon Pétrole Charbon Pétrole Charbon Pétrole
Gaz Gaz Gaz
Source : Bruegel d'après Eurostat, United States Census Bureau, Office of National Statistics (Royaume-Uni).
Les valeurs rapportées jusqu'à présent sont en dollars américains et reflètent à la fois les changements de
quantité et les changements de prix. Malheureusement, il n'est pas possible de distinguer la quantité et le prix
sur la base des statistiques commerciales que nous utilisons. Cependant, Eurostat publie des données sur le
commerce à la fois en prix courants et en kilogrammes. Ce dernier peut être une approximation indirecte et
imparfaite de la quantité : un kilo de papier pèse le même poids qu'un kilo d'or, mais leurs valeurs diffèrent
considérablement, de sorte que pour le commerce total, qui additionne les poids de divers produits, le poids peut
être un mauvaise approximation de la quantité. Le poids d'un produit peut être un bon indicateur des quantités
si un produit particulier est homogène. Pour une catégorie de produits comprenant plusieurs produits, le poids
peut être un bon indicateur de la quantité si les parts des différents produits dans la catégorie de produits ne
changent pas et qu'il n'y a pas de changement de qualité. Pour le gaz,
Néanmoins, il est instructif de tracer la valeur et le poids des exportations russes de pétrole, de gaz et de charbon vers
l'UE (graphique 13). Pour le pétrole, le poids a fluctué dans une fourchette plus ou moins horizontale à partir de 2019
26
jusqu'au début de la guerre en février 2022. Le poids des importations de gaz de l'UE en provenance de Russie a commencé à
baisser à partir de mai 2021, confirmant les arguments de McWilliamset al(2022b) suggérant que la Russie a commencé à
manipuler les marchés du gaz de l'UE bien avant la guerre. Quant aux valeurs en dollars, il y a eu de grandes fluctuations au
cours de la période de 2019 à février 2022, reflétant les changements de prix. Depuis que la guerre a éclaté, le poids des
exportations russes de gaz et de pétrole a diminué, même si aucune sanction gazière n'a été instaurée. L'embargo de l'UE sur le
pétrole brut transporté par voie maritime est entré en vigueur le 5 décembre 2022 et les données à haute fréquence rapportées
par Pukarinen (2022) montrent une baisse spectaculaire des expéditions globales de pétrole brut en provenance des ports
russes. Les sanctions de l'UE sur le pétrole raffiné entreront en vigueur en février 2023.
La plupart des exportations de pétrole de la Russie vers l'UE sont appelées à cesser (encadré 1). Très probablement, une part importante
des exportations pétrolières actuelles vers l'UE ne peut pas être vendue par la Russie à d'autres pays en raison des limitations de la
capacité de transport et de l'accès à l'assurance (McWilliamset al, 2022a). L'UE et les pays du G7 ont également introduit un plafonnement
des prix du pétrole russe vendu dans le monde (encadré 1). Pukarinen (2022) a conclu que le prix du pétrole russe est tombé en dessous
du prix plafond au cours de la première semaine après son introduction et que la part des pétroliers couverts par le prix plafond dans les
expéditions de pétrole brut en provenance de Russie est restée plutôt stable ou a même légèrement augmenté, illustrant la Russie n'a
jusqu'à présent pas trouvé d'alternative aux navires détenus et/ou assurés dans les pays qui participent au plafonnement des prix. Cela
suggère donc que le plafonnement des prix fonctionne comme prévu et réduira les revenus russes de la vente de pétrole.
Pour le charbon, il y a eu des fluctuations de poids plus importantes dans la période d'avant-guerre, y compris une baisse notable au
printemps 2020, lorsque la pandémie de COVID-19 a frappé l'Europe. Après le début de la guerre, un pic en mai 2022 est visible à la fois
en poids et en valeur, ce qui suggère que les importateurs de l'UE ont acheté des quantités supplémentaires de charbon avant que
l'interdiction n'entre en vigueur. Les données de septembre 2022 montrent que les importations de charbon de l'UE ont
considérablement diminué à des valeurs proches de zéro, qui sont restées nulles en octobre 2022, indiquant que l'interdiction a été
respectée.
27
Figure 13 : Valeur et poids des exportations russes de combustibles minéraux vers l'UE, janvier 2019 - octobre 2022 (milliards de
dollars, 100 000 tonnes)
Pétrole Gaz Charbon
12 200 6 60 1.6 80
dix 5 50
150 1.2 60
8 4 40
Poids (100 000 tonnes)

Valeur (milliards USD)

6 100 3 30 0,8 40
4 2 20
50 0,4 20
2 1 dix
0 0 0 0 0.0 0
Juil-19
juil-20
juil-21
juil-22
Jan-20
Jan-21
Jan-22
janv.-19
Juil-19
juil-20
juil-21
juil-22
Jan-20
Jan-21
Jan-22
Juil-19
juil-20
juil-21
juil-22
janv.-19
Jan-20
Jan-21
Jan-22
janv.-19
Valeur Lester Valeur Lester Valeur Lester
Source : Bruegel d'après Eurostat.
7 Conclusions et implications politiques
Au-delà de ses conséquences humanitaires dévastatrices et de ses implications pour la sécurité mondiale, l'invasion de l'Ukraine par la
Russie a des répercussions majeures sur l'économie mondiale, sous la forme de nouvelles incertitudes, de prix plus élevés et de
perturbations des chaînes de valeur mondiales. Nous nous sommes concentrés sur les implications commerciales de la guerre de la
Russie, d'abord à l'échelle internationale, puis en nous concentrant sur le commerce avec la Russie.
La guerre a frappé l'économie mondiale alors que la reprise après la pandémie de COVID-19 était en cours et que de fortes pressions
inflationnistes étaient déjà apparues. En 2021, l'année qui a précédé le déclenchement de la guerre, les prix des matières premières ont
augmenté de 52 %, un taux de croissance record en au moins trois décennies. Au sein des matières premières, les prix de l'énergie ont
doublé en 2021, tandis que les matières premières hors énergie ont augmenté d'un quart en moyenne. Les prix de l'énergie ont
augmenté davantage en 2021 qu'en 2022, ce qui suggère que la guerre n'a pas été le déterminant le plus important.
Nous avons analysé les révisions des prévisions du FMI pour le commerce mondial et les prix des matières premières d'octobre 2021 à
octobre 2022, qui peuvent servir d'indicateur indirect de l'impact de la guerre, bien que d'autres facteurs aient également influencé ces
révisions. Nous avons constaté que le volume du commerce mondial de biens et de services a été révisé à la baisse de 3,4 % d'octobre
2021 à octobre 2022, ce qui implique un déficit du commerce mondial d'environ 1 000 milliards de dollars par an. Néanmoins, il y a eu de
nombreuses années au cours des trois dernières décennies où le commerce mondial a changé en
28
des grandeurs plus importantes. La chute du commerce mondial résulte principalement de la baisse de l'activité économique et
commerciale mondiale, tandis que le commerce global de la Russie (mesuré en dollars américains) augmentera probablement en 2022
par rapport à 2021, et le commerce de l'Ukraine est trop faible pour avoir un impact notable sur le commerce mondial .
Les prévisions des prix de l'énergie ont été révisées à la hausse d'environ 100 %, tandis que les prix des matières premières hors énergie
n'ont été révisés à la hausse que de 8 % en moyenne. Dans le secteur de l'énergie, les prix du gaz ont le plus augmenté, suivis des prix du
charbon. Au sein des matières premières hors énergie, les prévisions des prix alimentaires ont augmenté de 11% par rapport à la
prévision faite un an plus tôt, tandis que les prévisions des prix des matières premières agricoles et des prix des métaux sont restées
pratiquement inchangées. Ce dernier suggère que les principaux coûts des intrants de la production industrielle n'ont pas été touchés
par la guerre, même s'il convient de rappeler que les prix des métaux ont augmenté de près de moitié en 2021. Il existe une corrélation
positive entre la révision des prix de divers composants de l'alimentation et la part de la Russie et de l'Ukraine dans le commerce mondial
total, ce qui implique que ces prix alimentaires ont augmenté davantage pour les produits alimentaires dans lesquels les deux pays
détiennent des parts de marché plus importantes. Cela peut rendre les pays pauvres et dépendants des importations alimentaires plus
vulnérables, avec des conséquences humanitaires potentiellement graves29. Nous n'avons pas trouvé une telle corrélation dans les prix
des métaux.
La flambée des prix de l'énergie a détérioré la balance commerciale des pays importateurs d'énergie. L'écart entre l'excédent
commercial chinois et le déficit commercial américain s'est considérablement creusé, bien que cela ait commencé avant la
guerre, pendant la période de confinement pandémique, et est donc plus probablement lié à une demande élevée de biens aux
États-Unis qu'à la guerre.
Depuis que les autorités russes ont suspendu la publication de statistiques commerciales détaillées, nous avons collecté des données sur
le commerce bilatéral de 34 pays (27 pays de l'Union européenne, la Chine, l'Inde, le Japon, la Corée du Sud, la Turquie, le Royaume-Uni et
les États-Unis) pour reconstituer et analyser le commerce extérieur de la Russie. commerce depuis que la guerre a éclaté. Alors que la
Russie a enregistré des excédents commerciaux records au cours des premiers mois de la guerre, seulement environ la moitié de sa
hausse était liée à la flambée des prix de l'énergie, l'autre moitié étant due à l'effondrement des importations, ce qui sapera
probablement la capacité de production de l'économie russe.
Les exportations russes de biens autres que les combustibles minéraux ont souffert d'un déclin progressif depuis le début de la
guerre, les baisses les plus importantes étant enregistrées dans les catégories « matériaux manufacturés », « produits
chimiques » et « machines et matériel de transport ». Ces baisses suggèrent que la guerre et les diverses sanctions imposées ont
déjà commencé à nuire à la capacité de production de l'économie russe.
29Voir Zachmannet al(2022) pour une analyse de l'insécurité alimentaire liée à la guerre de Russie.
29
Le commerce de la Russie a été réorienté des pays avancés imposant des sanctions vers la Chine, l'Inde et la Turquie, trois pays
qui n'ont pas imposé de sanctions. Néanmoins, les importations russes de catégories de produits comprenant des produits
sanctionnés ont été touchées, même en provenance des pays qui n'ont pas imposé de sanctions, ce qui suggère que les
sanctions ont eu un impact sur le commerce. La dynamique de réorientation commerciale vers la Chine, l'Inde et la Turquie s'est
considérablement inversée en octobre 2022, dernière observation de notre période d'échantillonnage. Les données des mois
suivants peuvent indiquer s'il s'agissait d'une bosse temporaire ou du début d'un déclin plus séculaire. Nous avons analysé si
des entreprises européennes et américaines avaient tenté de contourner les sanctions en réacheminant des marchandises
sanctionnées vers la Russie via la Chine et la Turquie, mais nous n'avons trouvé aucune preuve de cette hypothèse.
Sur le front de l'énergie, l'UE, le Royaume-Uni et les États-Unis ont annoncé leur intention d'éliminer progressivement les sources d'énergie russes.
Les exportations de combustibles minéraux de la Russie vers les États-Unis et le Royaume-Uni sont tombées à zéro quelques mois après le
déclenchement de la guerre. Les exportations russes de combustibles minéraux vers l'UE ont diminué et les exportations russes de charbon vers
l'UE ont été pratiquement éliminées en septembre 2022 conformément aux sanctions de l'UE ; néanmoins, l'UE était le plus grand client énergétique
de la Russie en octobre 2022. Cela est toutefois appelé à changer, et les données à haute fréquence suggèrent que les importations de pétrole brut
de l'UE en provenance de Russie se sont effondrées en décembre 2022 lorsque l'embargo est entré en vigueur.
Nous soulignons trois implications politiques importantes de notre recherche.
Premièrement, la guerre et les sanctions ne sont pas les moteurs les plus importants des prix de l'énergie. Les prix de l'énergie ont augmenté
davantage en 2021 qu'en 2022. Les prix extraordinairement bas des premiers mois après l'éclatement de la pandémie ont entraîné une base basse à
partir de laquelle les prix pourraient augmenter, et les prix ont en effet grimpé en 2021 parallèlement au rebond de la demande mondiale avec les
goulots d'étranglement d'approvisionnement et de transport. Les prix du gaz de l'UE ont encore augmenté à partir de l'été 2021 en raison de la
réduction substantielle des exportations de gaz russe vers l'Europe, de l'incapacité de Gazprom à recharger ses sites de stockage dans l'UE, de la
mise sous cocon de plusieurs centrales nucléaires françaises en raison de problèmes de corrosion et d'une grave sécheresse qui a compromis la
production d'hydroélectricité et les centrales thermiques et au charbon. La guerre a également fait grimper les prix de l'énergie (mais de moins que
la flambée des prix de 2021). Néanmoins, la baisse importante des prix du pétrole ces derniers mois malgré la guerre en cours et l'entrée en vigueur
de l'embargo de l'UE sur le pétrole brut russe suggère que d'autres facteurs au-delà de la guerre et des sanctions ont une plus grande influence sur
les prix du pétrole. Les prix du gaz ont grimpé de 680% en 2021 et ont été volatils en 2022, même si l'UE n'a imposé aucune sanction sur le gaz. Ces
considérations ont des implications sur le récit que les politiciens devraient utiliser pour expliquer les prix élevés de l'énergie à la société. même si
l'UE n'a imposé aucune sanction sur le gaz. Ces considérations ont des implications sur le récit que les politiciens devraient utiliser pour expliquer les
prix élevés de l'énergie à la société. même si l'UE n'a imposé aucune sanction sur le gaz. Ces considérations ont des implications sur le récit que les
politiciens devraient utiliser pour expliquer les prix élevés de l'énergie à la société.
30
Deuxièmement, le but direct des sanctions semble avoir été atteint. Les importations russes de produits sanctionnés ont
chuté beaucoup plus que les importations d'autres produits, même en provenance de pays qui n'ont pas imposé de
sanctions. Il y a eu un rebond ultérieur des importations russes de produits sanctionnés en provenance de certains pays
non sanctionnés, notamment de la Chine, mais cela n'a pas compensé la chute des importations en provenance des pays
occidentaux qui ont imposé des sanctions, et nous n'avons trouvé aucune preuve que les sanctions ont été contournées
par le réacheminement. Importations russes via la Chine, la Turquie ou l'Inde. D'autre part, la baisse significative des
exportations russes de biens autres que les combustibles fossiles suggère que les sanctions ont déjà commencé à saper
la capacité de production de l'économie russe. Les sanctions ont également facilité la baisse des prix du pétrole, avec le
prix du pétrole Brent en baisse de 20% et le prix du pétrole de l'Oural russe en baisse de 40% en dessous de leurs
valeurs d'avant-guerre d'ici la deuxième semaine de décembre 2022. Ainsi, l'objectif direct des sanctions semble avoir
été atteint. Cela va à l'encontre de l'idée que l'important excédent commercial de la Russie reflète l'inefficacité des
sanctions occidentales. La poursuite de l'imposition de sanctions sapera fondamentalement la capacité de production de
l'économie russe.
Troisièmement, environ la moitié seulement de l'augmentation de l'excédent commercial de la Russie depuis le déclenchement de la guerre résulte de l'augmentation des revenus énergétiques
russes causée par la hausse des prix. L'autre moitié résultait d'un effondrement des importations russes, avec des effets négatifs sur l'économie russe. Et l'excédent énergétique de la Russie a
déjà commencé à diminuer en mai 2022. En octobre 2022, l'excédent commercial russe provenant des combustibles fossiles s'élevait à 24 milliards de dollars par mois, dont 10 milliards de
dollars provenaient de l'UE. Les sanctions pétrolières de l'UE sont entrées en vigueur pour le pétrole brut transporté par voie maritime en décembre 2022 et entreront en vigueur pour le pétrole
raffiné en février 2023. Les limitations de la capacité de transport et l'accès à l'assurance interdiront la réorientation d'une part importante des exportations russes actuelles de pétrole et de gaz
vers d'autres pays. . Cela implique que la plupart des revenus russes actuels provenant du pétrole et du gaz en provenance d'Europe auront disparu. Le plafonnement des prix des exportations
de pétrole russe est également entré en vigueur en décembre 2022 et a entraîné une chute des prix du pétrole russe, ce qui implique une baisse des revenus russes provenant de la vente de
pétrole à des pays non membres de l'UE. Ces développements auront un impact significatif sur l'excédent commercial de la Russie, qui est voué à se détériorer. Étant donné que le
gouvernement russe perçoit des impôts sur la différence entre les coûts de production et de transport du pétrole et le prix de vente (CREA, 2022), la baisse des revenus pétroliers russes sapera
la capacité de l'État russe à financer la guerre. impliquant une baisse des revenus russes provenant de la vente de pétrole aux pays non membres de l'UE. Ces développements auront un impact
significatif sur l'excédent commercial de la Russie, qui est voué à se détériorer. Étant donné que le gouvernement russe perçoit des impôts sur la différence entre les coûts de production et de
transport du pétrole et le prix de vente (CREA, 2022), la baisse des revenus pétroliers russes sapera la capacité de l'État russe à financer la guerre. impliquant une baisse des revenus russes
provenant de la vente de pétrole aux pays non membres de l'UE. Ces développements auront un impact significatif sur l'excédent commercial de la Russie, qui est voué à se détériorer. Étant
donné que le gouvernement russe perçoit des impôts sur la différence entre les coûts de production et de transport du pétrole et le prix de vente (CREA, 2022), la baisse des revenus pétroliers
russes sapera la capacité de l'État russe à financer la guerre.
31
Les références
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Chine", Économie en temps réel, 27 juin, The Peterson Institute for International Economics, disponible sur
https://www.piie.com/blogs/realtime-economic-issues-watch/export-controls-against-russia-areworking-
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étude préparée pour la commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen, disponible
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32
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disponible surhttps://www.ft.com/content/bc369172-328c-483c-947d-6ccf8fced23a
Zachmann, G., P. Weil et S. Cramon-Taubadel (2022) « European policy mix to address food insecurity related to
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european-policy-mix-address-food-insecurity-linked-russias-war
33
ANNEXE 1
Annexe 1 : Exportations de la Russie vers certains pays, janvier 2019 – octobre 2022 (en milliards de dollars)
34 pays Union européenne 27 Chine

50 30 12
25 dix
40
20 8
30
15 6
20
dix 4
dix 2
5
0 0 0
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Total Total Total
Combustibles minéraux Combustibles minéraux
États-Unis Corée du Sud Japon

4 2.5 2.0
2.0
3 1.5
1.5
2 1.0
1.0
1 0,5
0,5
0 0.0 0.0
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Total Total Total

Inde Royaume-Uni Turquie

6 3.0 7
5 2.5 6
4 5
2.0
3 4
1.5
3
2 1.0
2
1 0,5
1
0 0.0
0
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Total Total Total

Marchandises autres que les combustibles minéraux Marchandises autres que les combustibles minéraux Marchandises autres que les combustibles minéraux
34
Annexe 2 : Importations de la Russie en provenance de certains pays, janvier 2019 – octobre 2022 (en milliards de dollars)
34 pays Union européenne 27 Chine

dix
12
25
dix 8
20
8 6
15
6
dix 4
4
5 2
2
0 0 0
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Total Total Total
Combustibles minéraux Combustibles minéraux Combustibles minéraux
États-Unis Corée du Sud Japon

1.0 1.2 0,8
1.0
0,8 0,6
0,8
0,6
0,6 0,4
0,4
0,4
0,2
0,2 0,2
0.0 0.0 0.0

Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Total Total Total

Inde Royaume-Uni Turquie

0,5 0,5 1.4
0,4 1.2
0,4
1.0
0,3 0,3 0,8
0,2 0,2 0,6

0,4
0,1 0,1
0,2
0.0 0.0 0.0
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Jan-2019
Jan-2020
Jan-2021
Jan-2022
Juil-2019
Juil-2020
Juil-2021
Juil-2022
Total Total Total

Combustibles minéraux Combustibles minéraux Combustibles minéraux
35
Annexe 3 : Méthodologie pour faire correspondre les codes SH et CTCI au niveau à 2 chiffres
Différents pays utilisent des normes de déclaration différentes pour les statistiques commerciales. L'UE, la Turquie, le Royaume-
Uni et les États-Unis communiquent des statistiques commerciales selon la classification type du commerce international (STIC).
La Chine, l'Inde et la Corée du Sud communiquent des statistiques commerciales selon le Système harmonisé (SH). Dans le cas
du Japon, les données sont déclarées à l'aide du code principal des marchandises, qui ressemble beaucoup aux codes CTCI.
Il existe une correspondance parfaite entre le SH et le STIC pour les catégories de produits à 4 chiffres de la SITC et les niveaux de
granularité supérieurs. Mais les tables de correspondance existantes n'offrent pas de correspondance au niveau à 2 chiffres. Pour
certains pays, les données déclarées auraient un maximum de détails à 2 chiffres, c'est pourquoi nous avons essayé de faire
correspondre les catégories HS à 2 chiffres avec les catégories STIC à 2 chiffres en utilisant les tables de correspondance de la division des
statistiques de l'ONU.30.
Nous avons commencé par tronquer les codes dans les tables de correspondance à 2 chiffres. Ensuite, nous avons analysé la fréquence à
laquelle chaque catégorie à 2 chiffres du SH correspondrait à chaque catégorie à 2 chiffres de la CTCI. Pour environ 41 % des catégories
du SH, il y avait une correspondance parfaite avec la catégorie CTCI correspondante. Pour 12 % supplémentaires, la correspondance
n'était pas exactement précise, mais les codes SH appartiendraient à la même catégorie à 1 chiffre de la CTCI. L'analyse serait
principalement axée sur les catégories de la CTCI à un chiffre, ce qui ne constituait donc pas un problème majeur. Pour les 46 % restants
des catégories à deux chiffres du SH, nous avons procédé à l'appariement en répartissant la catégorie du SH selon différentes catégories
de la CTCI. Pour ce faire, nous avons d'abord soigneusement analysé la description des catégories à 2 chiffres du SH et de la CTCI. Dans
les cas où l'appariement d'une catégorie SH avec différentes catégories SITC semblerait raisonnable et proportionné, nous avons réparti
la catégorie SH à 2 chiffres par différentes catégories STIC à 2 chiffres en utilisant des proportions égales. Pour les cas restants, nous
avons utilisé notre pouvoir discrétionnaire pour répartir plus de poids entre les catégories qui semblaient être une correspondance plus
forte. À la fin de ce processus, nous avions créé un tableau de correspondance entre les catégories à deux chiffres du SH et de la SITC,
que nous avons ensuite utilisé pour nous assurer que toutes les données utilisées dans notre analyse utilisaient les codes SITC.
30https://unstats.un.org/unsd/classifications/Econ.
36
© Bruegel 2022. Tous droits réservés. De courtes sections, ne dépassant pas deux paragraphes, peuvent être citées dans la
langue d'origine sans autorisation explicite à condition que la source soit mentionnée. Les opinions exprimées dans cette
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L'Impact de La Crise Ukrainienne Sur Le Commerce International

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L'IMPACT DE LA CRISE UKRAINIENNE SUR

ZSOLT DARVAS ET CATARINA MARTINS

Zsolt Darvas ( zsolt.darvas@bruegel.org ) est chercheur principal à Bruegel et chercheur principal à

pays, avec 35 abstentions et 5 contre1.

importations d'énergie russe.

de biens, avec des effets d'entraînement sur le reste du monde.

2022 (140 €) étant similaire au prix vers la fin de 2021.

Figure 1 : Prix de gros du pétrole et du gaz, 2010-2022 (données quotidiennes)

via les liens commerciaux et financiers.

contournement des sanctions. Une section conclusive clôt l'étude.

interdépendants rendent cette approximation imparfaite.

prix de l'énergie due à la guerre.

commerce mondial et les prix des matières premières.

de la guerre, la guerre a probablement joué un rôle important dans les révisions.

Prévisions avril 2022

Source : FMIPerspectives de l'économie mondialeOctobre 2021, avril 2022 et octobre 2022.

Prévisions avril 2022

importante mais de moindre ampleur, 51 %.

alimentaires (Zachmannet al, 2022).

l'uranium ont été révisés à la hausse de 40 %, le nickel de 32 %, le zinc de 23 % et l'aluminium de 8 %,

Prix des matières premières Partager dans le monde

2022 % changement exportations en 2021

Plat à base de soja 20% - 8% 14% 23% n/A n/A

L'huile de soja 85% 0% 20% 18% 3,5 % 1,9 %

prix 25% 2% 7% 5% n/A n/A

Bananes - 1% 0% 19% 16% 0,4 % 0,0 %

et de l'Ukraine dans les exportations mondiales en 2021

Prix des matières premières Part dans les exportations mondiales en

2022 % changement 2021

Minerai de fer 46% - 21% - 23% - dix% 1,8 % 3,2 %

Nickel 34% 4% 35% 32% 6,9 % ---

Étain 89% 8% 0% - 5% 4,0 % ---

Uranium 12% 3% 34% 40% --- ---

Zinc 32% 2% 22% 23% 3,0 % ---

3 Évolution des balances commerciales

La forte détérioration était principalement due à la hausse des prix de l'énergie.

publier des données commerciales détaillées.

examinons les composantes du commerce russe depuis le début de la guerre.

soutenant une augmentation de la balance commerciale.

Chine UE27 Corée du Sud Japon Turquie

partenaires commerciaux de la Russie constituent la meilleure source disponible.

diminué en octobre 2022, la dernière observation. disponible au moment de la rédaction.

des équipements militaires.

34 pays Union européenne (27)

1.5 1.2 Marchandises autres que les combustibles minéraux

Marchandises autres que les combustibles minéraux

les pays partenaires que nous étudions.

que combustibles minéraux vers la Turquie (Figure 7).

depuis le début de la guerre. En revanche,

UE27 Chine NOUS Corée du Sud Japon Inde ROYAUME-UNI Turquie

(en milliards de dollars)

UE27 Chine NOUS Corée du Sud Japon Inde ROYAUME-UNI Turquie

anomalie temporaire ou d'un renversement de tendance.

rapport à l'UE et à la Chine.

UE27 Chine NOUS Corée du Sud Japon Inde ROYAUME-UNI Turquie

certaines activités ont repris.

Encadré 1 : Les sanctions imposées à la Russie

commerce. Avec la reconnaissance de l'indépendance des régions de Donetsk et de Louhansk, et l'invasion du