Michał Majsterek

Background: Stocks and flows – key economic categories are considered in the context of their role in the mechanism of cointegration dependencies, in particular in achieving equilibrium in the economy. Research purpose: The aim of the analysis was to combine a highly mathematical one- and multi-dimensional cointegration analysis with the basic macroeconomic mechanisms, as well as to show the differences in selected economic doctrines in the light of the degree of integration of vari­ables and the type of macroeconomic dependencies in different time horizons. The same research goal was to prove that a co-integration analysis is a necessary (but not sufficient) condition to verify most assumptions, e.g. the hypothesis of money neutrality in the long run. Another goal is to order knowledge from the borderline of advanced statistical methods and economic theory, especially in those areas where misunderstandings occur at the intersection of these sub-disciplines. Methods: The cointegrati...

Streszczenie Analiza ekonometryczna w przypadku zmiennych niestacjonarnych wymaga zastosowania nieklasycznych technik, w przeciwnym bowiem przypadku nastepuje identyfikacja regresji pozornych, utrata poządanych wlaściwości przez estymator parametrow czy ograniczenie mozliwości ekonomicznej interpretacji otrzymanych wynikow. Cześc prezentowanych sposobow analizy weszla juz do kanonu ekonometrii, niektore jednak, zwlaszcza techniki estymacji i weryfikacji hipotez w dziedzinie I(2), ciągle jeszcze zaliczane są do niestandardowych. W artykule pokazano standardowe kategorie ekonomiczne, jak tez zasoby i strumienie w kontekście jednoi wielowymiarowej analizy kointegracyjnej. Klasyczny podzial na zasoby i strumienie okazuje sie niewystarczający, zwlaszcza w przypadku analizy zmiennych I(2).

The presented paper aims to analyse both statistical and economic aspects of the model with I(2) variables. The statistical foundations of such models are introduced. The enlargement of possible statistical interpretation is discussed. The economic interpretation of both VECM parameters and common stochastic trends representation is considered in the I(2) domain. The returns of I(2) approach in terms of stock-flows, nominal-real analysis and diasggregation into both long-, short and even medium-run analysis are proved. Potential complications under reflecting I(3) variables are presented.