Research Interests:
This paper examines the interrelation between short selling and volatility as differing from previous research in that it focuses on intraday activities rather than the daily price movements. We demonstrate that the effects of short... more
This paper examines the interrelation between short selling and volatility as differing from previous research in that it focuses on intraday activities rather than the daily price movements. We demonstrate that the effects of short selling activity changes during the two sessions of the day and rest of trading hours. The study also presents evidence that there is a considerable amount of short selling activity in the Istanbul Stock Exchange(ISE), particularly at the beginning of opening sessions, which significantly impacts the volatility of the market for the rest of the trading day.
Research Interests:
Amac: Bu calismada fiyat istikrarinin saglanmasina yonelik para arzinin kontrolu surecinde TCMB tarafindan kullanilan para arzi tanimlari ve para arzina dâhil edilen kalemler incelenip para arzi tanimi finans teorisi bakis acisiyla... more
Amac: Bu calismada fiyat istikrarinin saglanmasina yonelik para arzinin kontrolu surecinde TCMB tarafindan kullanilan para arzi tanimlari ve para arzina dâhil edilen kalemler incelenip para arzi tanimi finans teorisi bakis acisiyla incelenecektir. Yontem: Literatur isiginda para arzi tanim ve bilesenleri kavramsal olarak ele alinip analiz edilmektedir. Bulgular: Merkez bankalari para arzini kontrol ederek esas gorevleri olan paranin satin alma gucunu koruma faaliyetlerini yerine getirmektedirler. Finans piyasalarinin gelismesine ve derinlesmesine paralel olarak, surec icerisinde para arzi tanimlari da farklilik gosterebilmektedir. Bu degisikliklerin kuskusuz para politikalari uzerinde de etkiler olusturmustur. Bu calismada TCMB para arzi tanimlari esas alinarak para arzi bilesenlerinin finans teorisi acisindan bir analizi yapilmistir. Bu analiz esas olarak para arzi bilesenlerinin paranin ozellikleri esas alinarak puanlanmasi seklinde gerceklestirilmistir. Bu calismada yapilan en on...
Icinde bulundugumuz surecte, tum dunyayi etkisi altina almis mali kriz nedeniyle iflas etmesi ve varligina son vermesi aklimizin ucundan gecmeyen cok buyuk finansal kurumlar, bir bir iflas etmekte ve faaliyetlerine son vermektedir.... more
Icinde bulundugumuz surecte, tum dunyayi etkisi altina almis mali kriz nedeniyle iflas etmesi ve varligina son vermesi aklimizin ucundan gecmeyen cok buyuk finansal kurumlar, bir bir iflas etmekte ve faaliyetlerine son vermektedir. Yasanilan kriz risk yonetimi fonksiyonunun onemi ve gerekliligini bir defa daha ortaya koyar iken daha etkin olarak faaliyet gostermesi ve sirketler icerisinde bu birimlerin daha da onemli bir yere sahip olmasi gerektigi konusunda ozel sirketler ve duzenleyici nitelikli kamu kurumu yoneticileri ile akademisyenler arasinda tam bir gorus birligi olusmustur. Bu calismanin amaci emeklilik sirketlerinin organizasyon yapisi dikkate alinarak karsilasabilecegi riskleri uluslararasi kurumlarin ornek uygulamalari esas alinarak genel anlamda tanimlayarak, bireysel emeklilik sektorundeki uygulamalarinin duzeyini belirlemektir. Calismanin amacina uygun olmasi icin kantitatif yontemle bilgi toplanmasina karar verilmis; bu dogrultuda model olarak survey (anket) modeli t...
The study investigates the intraday effect in Istanbul Stock Exchange (ISE) during the latest financial turmoil period of August 2007 to February 2010. We test for the possible existence of the intraday anomalies using both return and... more
The study investigates the intraday effect in Istanbul Stock Exchange (ISE) during the latest financial turmoil period of August 2007 to February 2010. We test for the possible existence of the intraday anomalies using both return and volatility equations as empirically applying GARCH(p,q) models. The paper uses a unique data set compiled from 15 minute intraday values of ISE-100 Index that are formed by averaging historical ten second tick data. The paper contributes to the current literature in three distinct features. Firstly, the basic characteristic of unique data used in this research is investigated in details. Secondly, four range based volatility measures namely Garman Klass (GK), Yang-Zhang (YZ), Rogers-Satchell (RS) and Parkinson (PK) are employed to form more precise measures of volatility for intraday data analysis in order to identify the changes in general market sentiment as using open, close, high and low prices. Thirdly, we estimate the relative efficiency of GK, Y...
Research Interests:
This study investigates intraday effects in the Istanbul Stock Exchange (ISE) during the latest period of financial turmoil which began in August 2007 and extended to February 2010. We tested for the possible existence of intraday... more
This study investigates intraday effects in the Istanbul Stock Exchange (ISE) during the latest period of financial turmoil which began in August 2007 and extended to February 2010. We tested for the possible existence of intraday anomalies using both return and volatility equations, empirically applying GARCH (p,q) models. The unique data set we utilized was compiled from 15-min intraday values of the ISE-100 Index which are formed by averaging historical ten-second tick data. This study contributes to the current literature in three distinct ways. Firstly, the basic characteristics of the unique data used in this research were investigated in detail. Secondly, four range-based volatility measures, namely Garman Klass (GK), Yang-Zhang (YZ), Rogers-Satchell (RS) and Parkinson (PK), were employed to take more precise measurements of volatility for intraday data analysis in order to identify the changes in general market sentiment using opening, closing, high and low prices. Thirdly, ...
Research Interests:
Amac: Bu calismada 1980’den sonra yasanan bankacilik krizleri, nedenleri ve sonuclari ile analiz edilmektedir. Bir taraftan krizlerin ekonomi uzerindeki maliyeti degerlendirilirken, diger taraftan risk yonetimi baglaminda bankalarin... more
Amac: Bu calismada 1980’den sonra yasanan bankacilik krizleri, nedenleri ve sonuclari ile analiz edilmektedir. Bir taraftan krizlerin ekonomi uzerindeki maliyeti degerlendirilirken, diger taraftan risk yonetimi baglaminda bankalarin krizden cikardiklari dersler ele alinmaktadir. Yontem: Literatur isiginda, kavramsal olarak krizlerin genel cercevesi ortaya konduktan sonra, Dunya ve Turkiye deneyimlerine dayali olarak bankacilik krizlerinin sebep ve sonuclari irdelenmektedir. Bulgular: 1980’lerle birlikte ozellikle ABD ve Ingiltere ile paralel olarak Turk finans piyasalari da daha liberal bir yapiya kavusmustur. 1990’larla birlikte uluslararasi sermaye hareketleri serbestlesmis, Turk Lirasi konvertibl hale getirilmistir. Bu degisimler butun dunyayi tek bir global piyasa haline getirmis, yapilandirilmis finansal araclarin da yardimiyla sermaye hareketleri tahmin edilemeyecek boyutta artmistir. Kimi zaman globallesmenin sonucu olarak, kimi zaman kendi ekonomik ve finansal sistemimizde y...
Research Interests:
The question about the specialness of banks has been the center of debates amongst academicians and regulators over a long period of time as leading to extensive regulations for controlling and supervision of banks. The base regulations,... more
The question about the specialness of banks has been the center of debates amongst academicians and regulators over a long period of time as leading to extensive regulations for controlling and supervision of banks. The base regulations, though not legally compulsory, have been those developed and published by Basel Committee since mid-1970s. The main intention of these regulations is to assure globally sound and stable financial systems in individual countries that will eventually lead to a stable economy across the globe. However, the recent financial crisis has proved that the banking regulations have not served as intended and yet they are under major revisions again. In this paper it is intended to investigate the evolution of bank regulations with a particular attention to the scope of banking, capital adequacy and deposit insurance. It will be another focal point of this paper to draw attention to the existence of cycles in the processes of regulations that makes regulations ...
Research Interests:
Bu calismada amaclanan daha once siklikla uygulanan portfoy teorisi performans olcum endeksleri ile Veri Zarflama Analizi hesaplamalarini yatirim fonlari performansina uygulamak ve sonuclarini karsilastirmaktir. Calismada sirasiyla hem... more
Bu calismada amaclanan daha once siklikla uygulanan portfoy teorisi performans olcum endeksleri ile Veri Zarflama Analizi hesaplamalarini yatirim fonlari performansina uygulamak ve sonuclarini karsilastirmaktir. Calismada sirasiyla hem portfoy teorisi performans olcum yontemleri hem de matematiksel bir yontem bir arada kullanilmistir. Buna gore 2000 ve 2006 yillari arasinda Turk Sermaye Piyasalarinda faaliyet gosteren A ve B tipi yatirim fonlarinin yillik performanslari degerlemeye alinmistir. Calismanin birinci ve ikinci bolumlerinde sirasiyla performans degerleme ve Veri Zarflama Analizine deginilmistir. Ucuncu bolumde yontemler arasi karsilastirma yapilmis, takip eden bolumlerde kullanilan model ve veriler ele alinmis, son bolumde ampirik bulgular islenmistir
Research Interests:
Bircok sektorun surukleyicisi olan otomotiv sektorunde son yillarda artan rekabetle beraber degisen pazar ve kuresellesme, otomotiv urunlerinin satisi icin musterilere saglanan kredilere hayati bir onem yuklemistir. Ozellikle yeni bir... more
Bircok sektorun surukleyicisi olan otomotiv sektorunde son yillarda artan rekabetle beraber degisen pazar ve kuresellesme, otomotiv urunlerinin satisi icin musterilere saglanan kredilere hayati bir onem yuklemistir. Ozellikle yeni bir motorlu arac satin alinirken kredi daha fazla bir onem tasimaktadir. Ilave olarak, otomotiv urunleri satislari ile musterilere saglanan banka kredileri ve tuketici finansman sirketi kredileri arasinda anlamli bir nedensellik iliskisi mevcuttur. Bunun yaninda, ekonomik gelisim icin de krediler onemlidir. Kredilerdeki artis ise otomotiv urunleri satislarini tetiklemekte ve arttirmaktadir
In this paper, four main financial risks that banks get exposed to in functioning as intermediary institutions are analysed and decomposed into their components. After that the two components of these risks namely; volatility and... more
In this paper, four main financial risks that banks get exposed to in functioning as intermediary institutions are analysed and decomposed into their components. After that the two components of these risks namely; volatility and sensitivity, are calculated for both Turkish and European Union commercial banks in aggregates. Volatility is the exogenous component of risk and hence it is out of control of banks. Volatility can partly be controlled by the governments. On the other hand sensitivity is calculated as using banks' balance sheet figures. Thus, it is under the control of banks and it can be managed by them.
Research Interests:
This study researches the effects of bank efficiency changes of returns in Turkish stock markets using a twostage model for the period of 2002-2017. First, Malmquist Productive Index is employed to measure the different dimensions of... more
This study researches the effects of bank efficiency changes of returns in Turkish stock markets using a twostage model for the period of 2002-2017. First, Malmquist Productive Index is employed to measure the different dimensions of efficiency; then, static and dynamic panel data models are used to investigate the effects of efficiency changes. First stage indicates that efficiency increased until 2010, and then a considerable decrease was observed. Second stage proves that together with market itself efficiency change has explanatory power on stock return. Effect of increase in profitability efficiency is positive in the long run while effect of intermediation is positive in the short but negative in the long run. This may be explained with the side effects of increasing intermediation in the short run as the increasing non-performing loans and decreasing profitability in the long run. Anahtar Kelimeler: Veri Zarflama Analizi; Malmquist Verimlilik Endeksi; Panel ARDL; PMG; banka e...
Research Interests:
Bu calismada hisse senetlerinin analizine iliskin bir “temel analiz” sablonu onerilmektedir. Onerilen sablon sektor analizi ile baslamakta ve firma profillerinin cikarilmasiyla devam etmektedir. Daha sonra, firmalarin finansal... more
Bu calismada hisse senetlerinin analizine iliskin bir “temel analiz” sablonu onerilmektedir. Onerilen sablon sektor analizi ile baslamakta ve firma profillerinin cikarilmasiyla devam etmektedir. Daha sonra, firmalarin finansal analizlerinin (satis ve kar analizi, karlilik oranlari analizi, uzun donem finansal analiz ve kisa donem analiz) sektor ve piyasa verileri ile mukayeseli olarak yapilmasi onerilmektedir. Firmalarin yatirimci oranlari ve risk faktorleri analizi yapildiktan sonra son olarak analiz edilen hisse senetlerine iliskin bir fiyat tahmininde bulunularak sablon tamamlanmaktadir.
Turkish Abstract: Amac: Bu calismada 1980’den sonra yasanan bankacilik krizleri, nedenleri ve sonuclari ile analiz edilmektedir. Bir taraftan krizlerin ekonomi uzerindeki maliyeti degerlendirilirken, diger taraftan risk yonetimi... more
Turkish Abstract: Amac: Bu calismada 1980’den sonra yasanan bankacilik krizleri, nedenleri ve sonuclari ile analiz edilmektedir. Bir taraftan krizlerin ekonomi uzerindeki maliyeti degerlendirilirken, diger taraftan risk yonetimi baglaminda bankalarin krizden cikardiklari dersler ele alinmaktadir. Yontem: Literatur isiginda, kavramsal olarak krizlerin genel cercevesi ortaya konduktan sonra, Dunya ve Turkiye deneyimlerine dayali olarak bankacilik krizlerinin sebep ve sonuclari irdelenmektedir. Bulgular: 1980’lerle birlikte ozellikle ABD ve Ingiltere ile paralel olarak Turk finans piyasalari da daha liberal bir yapiya kavusmustur. 1990’larla birlikte uluslararasi sermaye hareketleri serbestlesmis, Turk Lirasi konvertibl hale getirilmistir. Bu degisimler butun dunyayi tek bir global piyasa haline getirmis, yapilandirilmis finansal araclarin da yardimiyla sermaye hareketleri tahmin edilemeyecek boyutta artmistir. Kimi zaman globallesmenin sonucu olarak, kimi zaman kendi ekonomik ve finan...
Research Interests:
In this paper a risk-profitability approach is used to measure the performance of local and foreign commercial banks operating in Turkey over the period 1988- 2000. At the first step of the two-step analysis method used, an ordinary least... more
In this paper a risk-profitability approach is used to measure the performance of local and foreign commercial banks operating in Turkey over the period 1988- 2000. At the first step of the two-step analysis method used, an ordinary least square model is used to estimate the efficiency differences of banks; as using profitability ratios (net interest margin, return on asset and return on equity) dependent variables and their standard deviations as independent variables. Foreign banks seem to be more efficient than local banks. At the second step several correlates are examined. The correlates are expected to be different risk measures of banks.
Bu calismada, finansal kurumlarca onemi son yillarda daha iyi anlasilan ve gittikce daha da artan operasyonel riskin yonetimi ele alinmis olup, sayisallastirilmasi diger riskler gibi kolay olmayan bu riskler icin olgunluk modeli... more
Bu calismada, finansal kurumlarca onemi son yillarda daha iyi anlasilan ve gittikce daha da artan operasyonel riskin yonetimi ele alinmis olup, sayisallastirilmasi diger riskler gibi kolay olmayan bu riskler icin olgunluk modeli kullanilarak bankalar icin “Operasyonel Risk Yonetimi Olgunluk Seviyesi” (ORYOS) endeksi hesaplanmistir. Calismanin amaci iki noktada toplanmaktadir; bunlardan ilki, hesaplanan bu endeksle bankalarin hem kendi hem de sektordeki seviyelerini daha iyi gorebilmeleri, eksik noktalarini tespit edip kendilerine hedefler belirleyebilmeleridir. Ikinci amac ise bu endekse bagli olarak belirlenecek “ORYOS Sermaye Yukumluluk Carpani” ile bankalarin sermaye yeterlilik standart oraninin hesabinda bir duzeltme katsayisi olarak bankanin operasyonel risk yonetimi olgunluk seviyesinin dikkate alinmasini saglayarak temel gosterge, standart yaklasim ve alternatif standart yaklasim kullanilarak yapilan sermaye yeterlilik hesabinda daha gercekci bir olcum ortaya koymaktir.- The ...
Bu calismada, bireylerin finansal yetkinlik ya da bilgi eksikligi nedeniyle karsililastiklari en onemli iki sorun olan “asiri borcluluk” ve “finansal dislanma” problemlerine deginilmektedir. Gerekli tedbirlerin alinmamasi durumunda, gerek... more
Bu calismada, bireylerin finansal yetkinlik ya da bilgi eksikligi nedeniyle karsililastiklari en onemli iki sorun olan “asiri borcluluk” ve “finansal dislanma” problemlerine deginilmektedir. Gerekli tedbirlerin alinmamasi durumunda, gerek gelismis gerekse gelismekte olan butun ulkelerde onemli bir sorun olarak ortaya cikan bu problemler toplumun temel yapi taslarini olusturan bireyler ve aileleri ve dolayisiyla toplum hayatini da etkiler hale gelmektedir. Bu iki problemin nedenleri uzerinde durulan bu makalenin son kisminda ise cozume iliskin oneriler uzerinde durulmaktadir
This paper presents an integrated model that incorporates strategic, tactical, and operational decisions for a cash transfer management system of a bank. The aim of the model is to decide on the location of cash management centers, number... more
This paper presents an integrated model that incorporates strategic, tactical, and operational decisions for a cash transfer management system of a bank. The aim of the model is to decide on the location of cash management centers, number and routes of vehicles, and the cash inventory management policies to minimize the cost of owning and operating a cash transfer system while maintaining a pre-defined service level. Owing to the difficulty of finding optimal decisions in such integrated models, an iterative solution approach is proposed in which strategic, tactical, and operational problems are solved separately via a feedback mechanism. Numerical results show that such an approach is quite effective in reaching greatly improved solutions with just a few iterations, making it a promising approach for similar integrated models.
The effects of global financial crisis have been severe on banks. Many banks went bankrupt and many are in distress due to their sensitivities, stored in their balance sheets, to financial risks enlarged by the crisis. Some of banks, on... more
The effects of global financial crisis have been severe on banks. Many banks went bankrupt and many are in distress due to their sensitivities, stored in their balance sheets, to financial risks enlarged by the crisis. Some of banks, on the other hand, have felt the effects slightly. Recalling that total risk is sum of two parts of risk namely; volatility and sensitivity and that volatility is not under the discretion of banks, i.e. externally determined, it is assumed that the degree of banks getting affected by the global financial crisis is largely dependent on their sensitivities to risks. Banks’ sensitivities to risks are assumed to be under the control of banks. Thus, in line with their risk appetite, banks can always change the structure of their balance sheet to alter their sensitivities to financial and non-financial risks. In this paper it is targeted to analyze and compare the balance sheet structure banks from 27 European countries in order to find their sensitivities to...
Research Interests:
... İkinci olarak Basel II kredi riskinin hesaplanmasında 1988 ve 1996 düzenlemelerinde bulunan klasik risk ağırlıklarına son vermekte, bunun yerine kredi derecelendirme yaklaşımını getirmektedir. Burada şunun altını çizmekte yarar... more
... İkinci olarak Basel II kredi riskinin hesaplanmasında 1988 ve 1996 düzenlemelerinde bulunan klasik risk ağırlıklarına son vermekte, bunun yerine kredi derecelendirme yaklaşımını getirmektedir. Burada şunun altını çizmekte yarar vardır. Ölçülen Page 3. 3 ...
Purpose To investigate the effects of regulations, macroeconomic changes, and political events on the efficiency of the Turkish banks during the period 1997-2013, when crucial changes were experienced. To analyze the effects of an... more
Purpose To investigate the effects of regulations, macroeconomic changes, and political events on the efficiency of the Turkish banks during the period 1997-2013, when crucial changes were experienced. To analyze the effects of an extensive set of bank-specific and environmental factors on the efficiency, since the diversions could not only be related to new regulations. Design/methodology/approach A two-stage procedure is employed. First, the productivity changes of each bank and of the whole sector are measured by a DEA-based Malmquist Productivity Index (DEA-MPI). Second, the effects of selected internal and external factors on productivity are analyzed with regression analysis. The sector is especially handled before and after 2001, when one of the most catastrophic crises is observed and moment after which a series of new regulations are implemented. Findings During the period 1997-2001, the efficiency deteriorated due to the 2001 crisis; after the crisis, an improvement was ob...
Bankaların etkinliğini arttırabilmenin ön koşulu rekabet edilebilirliktir. Rekabet gücü yüksek bankacılık sektörü ile ekonomik dinamizm arttırılır ve ekonomik istikrar ortamı sağlanır. Makro ekonomik koşullardaki değişim, bankacılık... more
Bankaların etkinliğini arttırabilmenin ön koşulu rekabet edilebilirliktir. Rekabet gücü yüksek bankacılık sektörü ile ekonomik dinamizm arttırılır ve ekonomik istikrar ortamı sağlanır. Makro ekonomik koşullardaki değişim, bankacılık sektörünün performansını ve finansal istikrarı etkilemektedir. Bu çalışmada 1990 - 2012 döneminde faaliyet gösteren 19 mevduat bankasının aracılık ve karlılık yaklaşımına göre etkinliklerini analiz etmek için Malmquist Verimlilik Endeksi kullanılmıştır. Bankalar, kriz dönemlerinde her iki yaklaşıma göre de verimlilik kaybı yaşamıştır. Kriz sonrası dönemde karlılık yaklaşımına göre büyük ölçekli bankaların verimlilik kaybının daha düşük olduğu görülmektedir. Bankaların aracılık fonksiyonunun etkinliği; bankacılık sektörü yeniden yapılandırma programı dahilinde yapılan regülasyonlar ve dezenflasyon süreci dolayısıyla artmıştır. Bankalar, kriz dönemlerinde her iki yaklaşıma göre de verimlilik kaybı yaşamıştır. karlılık yaklaşımına göre büyük ölçekli bankala...
Research Interests:
Research Interests:
Research Interests:
Research Interests:
ABSTRACT
Research Interests:
This paper examines the interrelation between short selling and volatility as differing from previous research in that it focuses on intraday activities rather than the daily price movements. We demonstrate that the effects of short... more
This paper examines the interrelation between short selling and volatility as differing from previous research in that it focuses on intraday activities rather than the daily price movements. We demonstrate that the effects of short selling activity changes during the two sessions of the day and rest of trading hours. The study also presents evidence that there is a considerable amount of short selling activity in the Istanbul Stock Exchange (ISE), particularly at the beginning of opening sessions, which significantly impacts the volatility of the market for the rest of the trading day.
ABSTRACT