Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da CVC Do 2T21

Informações Contábeis Intermediárias
CVC Brasil Operadora e Agência de

Viagens S.A. e controladas
30 de junho de 2021
com Relatório sobre a Revisão das Informações Contábeis
Intermediárias
Informações contábeis intermediárias da CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. e controladas em 30 de junho de 2021
CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. e controladas
RELATÓRIO DE ADMINISTRAÇÃO 2T21
Mensagem da Administração
A administração da CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. e controladas, por meio deste
relatório, apresenta e comenta o desempenho da empresa e de suas controladas referente aos
exercícios findos em 30 de junho de 2021.
O segundo trimestre de 2021, ainda que sob efeitos produzidos pela maior crise já registrada na
história do setor de turismo e retratada na receita ainda pressionada do período, apontou uma
retomada do agendamento de viagens e dos planos de viagens ao longo do 2º semestre e início de
2022, estes refletidos no crescimento de reservas confirmadas.
Devido à pandemia da COVID-19, foram impostas severas restrições à circulação de pessoas,
inclusive, com fechamento de fronteiras ao redor de todo o mundo. Segundo o Anuário 2021
produzido pela Associação Brasileira das Operadoras de Turismo (BRAZTOA), em 2020 houve
queda de 74% nas chegadas de turistas internacionais (viagens com pernoites no destino) em
relação ao ano anterior. Esse comportamento perdurou no início de 2021, porém, notamos
recuperação acentuada do turismo doméstico em momentos do 1º semestre (também impactado
pela incidência da 2ª onda que resultou em novas restrições temporárias para controle) e no
comportamento das novas reservas para os próximos meses.
Outro fator a produzir efeitos nesse trimestre foi a efetividade da Lei Federal nº 14.046, de 24 de
agosto de 2020, relacionada ao adiamento ou cancelamento de reservas e serviços de turismo,
Com a ascensão da segunda onda da COVID-19 no Brasil, novas restrições ocorreram no mercado
doméstico entre março e maio, resultando em maior incerteza em relação ao turismo e aumentando
pedidos de reembolso, os quais passaram a serem realizados pelas companhias conforme
recebimento das companhias aéreas e consonantes com a lei supramencionada. Por outro lado, a
aceleração do ritmo de vacinação no Brasil e melhores perspectivas com o segundo semestre gerou
maior demanda por reservas de viagens por parte de nossos clientes que, combinada com a
possibilidade de utilização dos créditos viagens não realizadas até o final de 2022, nos abre diversas
oportunidades para aceleração de vendas e embarques nos próximos trimestres.
Os resultados da CVC Corp no Brasil seguem centrados no turismo doméstico, ilustrado nas
análises da Federação do Comércio do Estado de São Paulo, atual Federação do Comércio de
Bens, Serviços e Turismo do Estado de São Paulo (FecomercioSP) que, em conteúdo publicado
em julho de 2021, apontou alta de 47,5% no turismo nacional de maio, em comparação com o
mesmo período de 2020. Avaliamos como positiva a tendência de viagens domésticas no Brasil e
projetamos que o relaxamento de medidas restritivas para entrada em diversos países e o avanço
da vacinação podem impactar positivamente vendas, em especial a partir do quarto trimestre.
Ainda que tenhamos sinais positivos, avaliamos que o setor ainda está longe de recuperar-se
integralmente das perdas causadas pela pandemia. É consenso entre as entidades setoriais, como
o Conselho de Turismo da FecomercioSP e a BRAZTOA, que as empresas do setor do turismo
precisam de resiliência e de colaboração para enfrentar o momento atual e o que ainda virá até que
se consiga recuperar o volume e o faturamento pré-crise.
Nesse sentido, entendemos estar bem posicionados e prontos para capturar oportunidades,
estando a CVC Corp fortalecida em sua saúde financeira e patrimonial, com grandes investimentos
em tecnologia e em outras frentes estratégicas estabelecidas, usufruindo da força de suas marcas
no Brasil e Argentina e liderança no setor de turismo do cone sul. Permanecemos otimistas com os
prognósticos para o 2º semestre e início de 2022 e atentos aos eventuais desdobramentos da
pandemia.
A CVC Corp
A CVC Brasil, maior plataforma de turismo do mercado brasileiro, com presença nacional, mais de
1,2 mil lojas franqueadas exclusivas e mais de 9,6 mil agências independentes. A CVC Corp
também possui presença importante na Argentina, com as marcas Almundo, Avantrip, Biblos e Ola
Transatlantica.
No Brasil, atuamos no segmento B2C, composto pelas operações da CVC, CVC.com, Submarino
Viagens, e Experimento; e no segmento B2B, por meio das operações da Trend, VHC, Visual,
Esferatur e RexturAdvance. Temos escala e capilaridade únicas no território brasileiro, além de
sólido relacionamento com os fornecedores da indústria.
Em continuidade às ações de 2020, cujo objetivo foi reforçar as bases para geração de valor futuro
para a empresa e para todas as partes interessadas em nosso negócio, seguimos envidando
esforços na reorganização da empresa em seu consequente preparo para a retomada de mercado
durante o segundo semestre de 2021.
O nosso compromisso continua sendo a preservação das operações da companhia e o
fortalecimento do novo modelo de governança corporativa, pautados em uma visão de longo prazo
e sustentável. Nos baseamos em três pilares para a companhia: alavancar as fortalezas e escalá-
las para todas as marcas do grupo e áreas de negócio; revisar as fraquezas, de modo que seja
possível transforma-las ou elimina-las; e criar e investir em novas iniciativas, com pioneirismo e
geração de valor para a CVC Corp e todas as partes relacionadas.
Comentários de Desempenho Consolidado relativos ao 2T21
(As informações a seguir comparam: período de 3 meses findo em 30/06/2021, identificado como
“2T21”; período de 3 meses findo em 30/06/2020, identificado como “2T20”; período de 6 meses
findo em 30/06/2021, identificado por “1S21” e período de 6 meses findo em 30/06/2020, identificado
por “1S20”).
Consolidado | Em R$ mil 2T21 2T20 Δ% 1S21 1S20 Δ%
Receita líquida 115.520 2.952 n.a. 281.455 400.012 -29,6%

Lucro bruto 115.520 2.952 n.a. 281.455 292.550 -3,8%
Prejuízo antes do resultado financeiro (173.706) (256.042) -32,2% (280.823) (1.052.539) -73,3%
Prejuízo antes do imposto de renda (208.821) (239.502) -12,8% (326.469) (1.086.309) -69,9%
Prejuízo do período (175.570) (252.129) -30,4% (257.052) (1.403.693) -81,7%
Receita Líquida de Vendas
A Receita Líquida do 2T21 atingiu R$ 115,6 milhões versus R$ 3,0 milhões no mesmo período do
ano anterior, apresentando crescimento em virtude da retomada das atividades, mesmo com a
segunda onda da COVID-19 tendo impactado o trimestre.
No semestre, a receita atingiu R$ 281,6 milhões, redução de 29,6% em comparação aos R$ 400,0
milhões do primeiro semestre de 2021. A queda na receita deve-se, essencialmente, às restrições
à deslocamentos e viagens impostas pela pandemia do COVID-19, em especial à partir do segundo
trimestre de 2020 e perdurando, em sua grande parte, até os dias de hoje.
Lucro Bruto
O Lucro Bruto foi de R$ 115,6 milhões no 2T21, em comparação com os R$ 3,0 milhões no 2T20,
apresentando crescimento em virtude da retomada gradativa das atividades, mesmo com a segunda
onda da COVID-19 tendo impactado o trimestre.
A queda de 3,8% no lucro bruto do 1S21 em comparação ao mesmo período do ano anterior se de
principalmente pela queda na receita de vendas, iniciada no final do 1T20, parcialmente
compensada pelo crescimento de vendas do 2T21 frente ao 2T20.
Despesas Operacionais
Despesas de vendas: Aumento na despesa de vendas do 2T21 se comparada ao 2T20 decorrente

da retomada das atividades que estavam paralisadas. No semestre, houve redução de 23,3%, dos
quais 11,1 p.p. referem-se a tarifas de cartão de créditos, e o restante da variação se dá pela
redução em gastos com marketing e outras despesas de venda.
Perda estimada por valor recuperável: as despesas com perdas estimadas registraram reversão de
R$ 8,3 milhões no segundo trimestre de 2021, devido a um esforço de recuperação de créditos de
clientes que foram avaliados como perda provável no passado, em função de estarem vencidos a
mais de 180 dias, na maioria dos casos. Estas recuperações superam os valores de créditos
duvidosos provisionados no período.
Despesas gerais e administrativas: totalizaram R$ 167,3 milhões no segundo trimestre de 2021 e

os aumentos, de 30,4% ante o mesmo período do ano anterior e de 16,8% na comparação do 1S21
com o 1S20, decorrem do aumento de gastos no reforço das áreas de Governança, Clientes e
Tecnologia da Informação, em iniciativas alinhadas às iniciativas estratégicas.
Depreciação e Amortização: as despesas com depreciação e amortização diminuíram em 14,7% no

2T21 em comparação com o 2T20, totalizando R$ 50,0 milhões no 2T21. No segundo semestre de
2021, as despesas com depreciação e amortização totalizaram R$ 100,7 milhões, redução de
11,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior. Essas reduções estão associadas à
devolução de imóveis e filiais no final de 2020 para melhor otimização dos custos operacionais da
Companhia.
EBITDA
Consolidado | Em R$ mil 2T21 2T20 Δ% 1S21 1S20 Δ%
Prejuízo do período (175.570) (252.129) -30,4% (257.052) (1.403.693) -81,7%
Despesas financeiras 35.116 (16.540) n.a. 45.646 33.770 35,2%
Imposto de renda e contribuição
(33.252) 12.627 n.a. (69.417) 317.384 -121,9%
social
Depreciação e amortização 49.956 58.573 -14,7% 100.670 113.638 -11,4%
Ebitda (123.750) (197.469) -37,3% (180.153) (938.901) -80,8%
Itens não recorrentes1 (137) 28.019 n.a. (878) 763.653 n.a.
Fee de boleto (6.947) 5.085 n.a. (13.248) (14.520) -8,8%
Ebitda ajustado (130.834) (164.366) -20,4% (194.279) (189.769) 2,4%
¹Itens não recorrentes de acordo com tabela de eventos não recorrentes.
Efeitos não recorrentes

Efeitos não recorrentes 2T21 2T20 1S21 1S20
Avianca - - - (4.200)
Impactos Covid - - - (46.499)
Serviços de terceiro (3.657) - (10.096) -
Outros 3.794 - 10.974 (809)
Impairment intangíveis - (28.019) - (712.145)
Impacto EBITDA 137 (28.019) 878 (763.653)
Amortização de franquias - - (2.500)
Impacto depreciação e amortização (736) (2.666) (736) (5.166)
Despesas financeiras (487) - (869) -
Impostos diferidos 1.716 - 4.223 (302.800)
Total 631 (30.685) 3.496 (1.071.619)
Resultado Financeiro
O aumento na despesa financeira líquida, no segundo trimestre, se deu, majoritariamente, por
ganhos cambiais e na marcação a mercado de derivativos que foram efetivos no 2T20, parcialmente
compensados pela redução de despesas com: (i) juros sobre financiamentos em R$ 5,9 milhões,
(ii) R$ 1,6 milhão em tarifas de boleto, R$ 1,7 milhão em IOF, R$ 2,7 milhões em juros sobre
arrendamentos e R$ 8.4 milhões em atualização monetária (principalmente de contingências não
materializadas e opções de compras – Ola e Bibam). As receitas financeiras do período
apresentaram aumento de R$ 3,6 milhões.
Imposto de Renda e Contribuição Social
O imposto de renda e contribuição social líquido no segundo trimestre de 2021 totalizou crédito de
R$ 69,4 milhões em função do registro de créditos tributários futuros de IR/CSLL relativos aos
Prejuízos Fiscais apurados no período; frente um valor negativo de R$ 317,4 milhões registrado no
mesmo período de 2020, quando os Impostos Diferidos registrados no ativo referidos a anos
anteriores foram baixados no resultado, em função dos riscos de continuidade das operações da
companhia existentes naquele período, que foram eliminados com as capitalizações e renegociação
de dívidas ocorridas entre Setembro 2020 e Fevereiro 2021.
Prejuízo do período
O prejuízo do exercício do 2T21 foi de R$ 175,6 milhões, principalmente pelos efeitos produzidos
pela pandemia da COVID-19 nas operações da companhia, especialmente no Brasil. No mesmo
período do ano anterior, o prejuízo foi de R$ 252,1 milhões. No segundo semestre de 2021 o
prejuízo foi de R$ 257,1 milhões frente a um prejuízo de R$ 1.403,7 milhões no 1S20.
Eventos do Período
Alguns destaques e atualizações do 2T21 são apresentados a seguir:

Aquisição de Participação Societária adicional na Biblos e Avantrip
Em 23 de abril de 2021 a Companhia comunicou ao mercado a aquisição da participação

remanescente no capital social das empresas Biblos e Avantrip, na Argentina. Com isso, a CVC
Corp passou a deter 100% de participação das operações dessas empresas na Argentina, o que
possibilita melhor desenvolvimento dos negócios e sinergias com a Almundo, no tocante a oferta
de produtos, sourcing e tecnologia.
Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária – Aprovação das contas e responsabilização

dos ex-administradores
Em 27 de abril de 2021 ocorreu a AGOE que aprovou (i) as demonstrações financeiras da

Companhia referentes ao ano de 2020, acompanhadas do Relatório dos Auditores Independentes
e do Parecer do Conselho Fiscal, assim como a proposta da administração para destinação do
resultado do período, (ii) a instalação do Conselho Fiscal da Companhia e elegeu seus membros,
(iii) a remuneração global dos administradores e membros do Conselho Fiscal da Companhia para
o exercício, (iv) o Relatório da Administração e, (v) com reservas, as contas dos administradores
referentes ao exercício social encerrado em 2020 e a consequente propositura de ação de
responsabilidade aos ex-administradores referente a exercícios sociais anteriores, dentre outros
temas relevantes.
A ata da Assembleia bem como os demais documentos e informações relativos às deliberações

encontram-se à disposição no website da Companhia e da CVM.
Política de Sustentabilidade e Reprograma CVC
Em maio de 2021, a companhia publicou sua primeira política de sustentabilidade, baseada na

estratégia REprograma CVC Corp, uma plataforma de ações que envolve compromissos de gestão
do grupo e de suas marcas para gerar impacto positivo na cadeia de valor do turismo e está baseado
em quatro diretrizes estratégicas: respeitar diversidades, regenerar destinos e comunidades, reduzir
pegada e reeducar públicos.
A companhia comunicou, também, a sua adesão ao Pacto Global da ONU. Entre as ações lançadas
em 2021 estão a divulgação dos compromissos públicos do REprograma CVC Corp até 2030, a
criação do Instituto CVC (focado na educação, conservação e regeneração da biodiversidade
brasileira) e o Programa de Diversidade, destinado a ampliar a diversidade dentre os colaboradores
na companhia e a construção de uma nova cultura interna baseada na não-discriminação e na
valorização de um ambiente mais plural e diverso.
Executivos e conselheira da companhia realizaram live aberta ao mercado sobre o lançamento do

Plano de Sustentabilidade, a qual está disponível no canal de YouTube da CVC Corp
(http://www.youtube.com/cvccorpoficial).
Declaração da Diretoria
A Diretoria declara que revisou, discutiu e concordou com as opiniões expressas no parecer dos
auditores independentes e com as informações contábeis intermediarias em 30 de junho de 2021.
Agradecimentos
A Administração da CVC Corp e controladas agradece aos seus Acionistas, Colaboradores,
Franqueados, Clientes, Fornecedores, às instituições financeiras e às demais partes relacionadas
pela parceria, confiança, comprometimento e contribuição que têm dado à construção da nossa
história.
Santo André, 13 de agosto de 2021.
A Administração.
Índice
Relatório de revisão sobre as informações contábeis intermediárias .............................................. 1
Balanços patrimoniais ..................................................................................................................... 3

Demonstrações dos resultados ....................................................................................................... 5
Demonstrações dos resultados abrangentes .................................................................................. 7
Demonstrações das mutações do patrimônio líquido ...................................................................... 9
Demonstrações dos fluxos de caixa .............................................................................................. 11
Demonstrações do valor adicionado ............................................................................................. 13
Notas explicativas às informações contábeis intermediárias ......................................................... 14
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Relatório sobre a revisão de informações contábeis intermediárias
Aos
Administradores e acionistas da
CVC Brasil Operadora e Agências de Viagens S.A.
São Paulo - SP
Introdução
Revisamos as informações contábeis intermediárias, individuais e consolidadas, da CVC Brasil

Operadora e Agências de Viagens S.A. (“Companhia”), contidas no Formulário de Informações
Trimestrais (ITR) referente ao trimestre findo em 30 de junho de 2021, que compreendem o
balanço patrimonial em 30 de junho de 2021 e as respectivas demonstrações do resultado e do
resultado abrangente para os períodos de três e seis meses findo naquela data e das mutações
do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o período de seis meses findo naquela data,
incluindo as notas explicativas.
A administração é responsável pela elaboração das informações contábeis intermediárias

individuais e consolidadas de acordo com a NBC TG 21 Demonstração Intermediária e com a
norma internacional IAS 34 Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting
Standards Board (IASB), assim como pela apresentação dessas informações de forma condizente
com as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários, aplicáveis à elaboração das
Informações Trimestrais (ITR). Nossa responsabilidade é a de expressar uma conclusão sobre
essas informações contábeis intermediárias com base em nossa revisão.
Alcance da revisão
Conduzimos nossa revisão de acordo com as normas brasileiras e internacionais de revisão de

informações intermediárias (NBC TR 2410 Revisão de Informações Intermediárias Executada pelo
Auditor da Entidade e ISRE 2410 Review of Interim Financial Information Performed by the
Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma revisão de informações intermediárias
consiste na realização de indagações, principalmente às pessoas responsáveis pelos assuntos
financeiros e contábeis e na aplicação de procedimentos analíticos e de outros procedimentos de
revisão. O alcance de uma revisão é significativamente menor do que o de uma auditoria
conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, não nos permitiu obter
segurança de que tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser
identificados em uma auditoria. Portanto, não expressamos uma opinião de auditoria.
Conclusão sobre as informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas
Com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar
que as informações contábeis intermediárias, individuais e consolidadas, incluídas nas
informações trimestrais acima referidas não foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes,
de acordo com a NBC TG 21 e a IAS 34 aplicáveis à elaboração de Informações Trimestrais (ITR),
e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comissão de Valores
Mobiliários
1
Uma empresa-membro da Ernst & Young Global Limited
Outros assuntos
Auditoria do exercício anterior e revisão dos valores correspondentes ao mesmo período do

exercício anterior
As demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Companhia para o exercício findo em

31 de dezembro de 2020 foram auditadas por outro auditor independente que emitiu relatório, em
26 de março de 2021, com uma opinião sem modificação sobre essas demonstrações financeiras.
As informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas da Companhia para o período

de três e seis meses findo em 30 de junho de 2020 foram revisadas por outro auditor
independente que emitiu relatório de revisão, em 19 de outubro de 2020, sem modificação sobre
essas informações contábeis intermediárias.
Demonstrações do valor adicionado
As informações trimestrais acima referidas incluem as demonstrações do valor adicionado (DVA),

individuais e consolidadas, referentes ao período de seis meses findo em 30 de junho de 2021,
elaboradas sob a responsabilidade da administração da Companhia e apresentadas como
informação suplementar para fins de IAS 34. Essas demonstrações foram submetidas a
procedimentos de revisão executados em conjunto com a revisão das informações trimestrais,
com o objetivo de concluir se elas estão conciliadas com as informações contábeis intermediárias
e registros contábeis, conforme aplicável, e se sua forma e conteúdo estão de acordo com os
critérios definidos na NBC TG 09 Demonstração do Valor Adicionado. Com base em nossa
revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que essas
demonstrações do valor adicionado não foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes,
segundo os critérios definidos nessa Norma e de forma consistente em relação às informações
contábeis intermediárias individuais e consolidadas tomadas em conjunto.
São Paulo, 13 de agosto de 2021.
ERNST & YOUNG

Auditores Independentes S.S.
CRC-2SP034519/O-6
Anderson Pascoal Constantino

Contador CRC-1SP190451/O-5
2
Balanços patrimoniais em 30 de junho de 2021 e 31 de dezembro de 2020

(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Controladora Consolidado
Ativo Notas 30/06/2021 31/12/2020 30/06/2021 31/12/2020
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 5 231.558 554.324 583.947 910.829
Títulos e valores mobiliários 4.1.1 71.300 37.000 71.300 37.000
Instrumentos financeiros derivativos 4.1.1 - 1.879 - 1.879
Contas a receber de clientes 6 858.565 845.480 1.165.742 1.147.724
Adiantamentos a fornecedores 7 588.557 691.672 699.944 829.619
Despesas antecipadas 8 34.431 23.985 39.226 29.192
Impostos a recuperar 58.422 71.550 114.569 125.657
Outras contas a receber 25.157 10.178 76.157 42.319
Total do ativo circulante 1.867.990 2.236.068 2.750.885 3.124.219
Não circulante
Contas a receber de clientes 6 - 424 - 424
Contas a receber - partes relacionadas 20.1 881.129 772.622 - -
Contas a receber aquisição investida - partes relacionadas 20.1 - - 5.994 4.664
Adiantamento para futuro aumento de capital 20.1 7.000 5.000 - -
Despesas antecipadas 8 30.996 7.755 32.074 9.461
Imposto de renda e contribuição social diferidos 17.2 431.697 377.492 668.591 596.207
Depósitos judiciais 16.2 84.017 77.981 95.256 87.613
Outras contas a receber 181 2.106 12.187 20.719
Investimentos 10 337.665 370.364 - -
Ativo imobilizado 14.289 18.813 31.322 40.668
Ativo intangível 11 389.091 390.869 1.104.148 1.170.545
Direito de uso de arrendamento 15 9.265 21.939 27.564 42.072
Total do ativo não circulante 2.185.330 2.045.365 1.977.136 1.972.373
Total do ativo 4.053.320 4.281.433 4.728.021 5.096.592
As notas explicativas são parte integrante das informações contábeis intermediárias.
3
Balanços patrimoniais em 30 de junho de 2021 e 31 de dezembro de 2020

Passivo e Patrimônio líquido Notas 30/06/2021 31/12/2020 30/06/2021 31/12/2020
Circulante
Debêntures 14 329.998 353.554 329.998 353.554
Instrumentos financeiros derivativos 4.1.1 3.138 27.649 3.648 28.174
Fornecedores 12 228.067 310.908 430.918 491.772
Contas a pagar aquisição investidas - partes relacionadas 20.1 15.742 40.226 15.742 40.226
Contratos a embarcar antecipados de pacotes turísticos 21 1.620.866 1.613.372 1.975.127 1.995.629
Salários e encargos sociais 119.070 94.583 155.397 138.865
Imposto de renda e contribuição social correntes - - 7.513 7.579
Impostos e contribuições a pagar 27.061 28.655 51.394 51.821
Contas a pagar de aquisição de controlada 18.1 4.076 4.076 4.076 4.076
Passivo de arrendamento 15 2.926 5.812 6.596 9.009
Outras contas a pagar 36.611 63.518 71.895 96.675
Total do passivo circulante 2.387.555 2.542.353 3.052.304 3.217.380
Não circulante
Empréstimos 13 - 425.624 - 425.624
Debêntures 14 856.576 729.187 856.576 729.187
Provisão para perdas em investimento 10 191.054 102.176 - -
Contas a pagar - partes relacionadas 20.1 143.790 126.665 - -
Contas a pagar aquisição investidas - partes relacionadas 20.1 32.569 47.398 32.569 48.588
Imposto de renda e contribuição social diferidos 17.2 - - - 2.546
Impostos e contribuições a pagar 24.749 28.203 24.749 28.203
Provisão para demandas judiciais e administrativas e passivo
16 49.976 51.211 287.250 311.222
contingente
Contas a pagar de aquisição de controlada 18.1 62.917 62.077 62.917 62.077
Passivo de arrendamento 15 7.522 19.653 27.371 42.094
Contratos a embarcar antecipados de pacotes turísticos 21 141.765 100.475 204.500 154.635
Outras contas a pagar 554 851 17.998 17.378
Total do passivo não circulante 1.511.472 1.693.520 1.513.930 1.821.554
Patrimônio líquido 19
Capital social 1.320.889 960.868 1.320.889 960.868
Reservas de capital 75.129 69.864 75.129 69.864
Ágio em transações de capital (173.026) (169.391) (173.026) (169.391)
Outros resultados abrangentes 57.595 64.070 57.595 64.070
Ações em tesouraria (146) (1.767) (146) (1.767)
Prejuízos acumulados (1.126.148) (878.084) (1.126.148) (878.084)
Patrimônio líquido 154.293 45.560 154.293 45.560
Participação dos acionistas não controladores - - 7.494 12.098
Total do patrimônio líquido 154.293 45.560 161.787 57.658
Total do passivo e patrimônio líquido 4.053.320 4.281.433 4.728.021 5.096.592
4
Demonstrações dos resultados dos períodos de três e seis meses findos em 30 de junho de 2021 e 2020
(Em milhares de reais, exceto quando apresentado de outra forma)
Controladora
Períodos de três Períodos de seis
meses findos em meses findos em
Notas 30/06/2021 30/06/2020 30/06/2021 30/06/2020
Receita líquida de vendas 22 54.834 909 165.951 269.513

Custo dos serviços prestados 23.1 - - - (107.462)
Lucro bruto 54.834 909 165.951 162.051
Receitas (despesas) operacionais
Despesas de vendas 23.2 (17.539) (7.420) (34.421) (47.882)
Perda por redução ao valor recuperável de contas a receber 23.2 4.265 (6.593) 1.976 (50.616)
Despesas gerais e administrativas 23.2 (127.439) (85.382) (245.172) (174.771)
Depreciação e amortização 23.2 (17.086) (22.566) (35.488) (44.643)
Equivalência patrimonial 10 (51.941) (95.638) (110.160) (949.294)
Outras receitas operacionais 23.2 8.146 4.179 13.956 8.189
Outras despesas operacionais 23.2 (33.424) (51.466) (42.420) (97.776)
Prejuízo antes do resultado financeiro (163.098) (241.411) (250.290) (1.150.099)
Resultado financeiro 24 (35.558) 5.009 (49.980) (33.513)
Prejuízo antes do imposto de renda e da contribuição

(198.656) (236.402) (300.270) (1.183.612)
social
Imposto de renda e contribuição social 17.1 27.638 (1.248) 52.206 (189.801)

Corrente - - - (557)
Diferido 27.638 (1.248) 52.206 (189.244)
Prejuízo líquido do período (171.018) (237.650) (248.064) (1.373.413)
5
Demonstrações dos resultados dos períodos de três e seis meses findos em 30 de junho de 2021 e 2020
Consolidado
Notas 30/06/2021 30/06/2020 30/06/2021 30/06/2020
Receita líquida de vendas 22 115.520 2.952 281.455 400.012

Custo dos serviços prestados 23.1 - - - (107.462)
Lucro bruto 115.520 2.952 281.455 292.550
Despesas de vendas 23.2 (35.040) (9.781) (65.315) (85.171)
Perda por redução ao valor recuperável de contas a receber 23.2 4.502 (11.304) 8.348 (80.490)
Depreciação e amortização 23.2 (49.956) (58.573) (100.670) (113.638)
Outras receitas operacionais 23.2 18.665 4.259 36.766 20.517
Outras despesas operacionais 23.2 (60.147) (55.306) (82.099) (778.605)
Prejuízo antes do resultado financeiro (173.706) (256.042) (280.823) (1.052.539)
Resultado financeiro 24 (35.116) 16.540 (45.646) (33.770)
Prejuízo antes do imposto de renda e da contribuição

(208.822) (239.502) (326.469) (1.086.309)
social
Imposto de renda e contribuição social 17.1 33.252 (12.627) 69.417 (317.384)

Corrente (135) 986 (159) (1.062)
Diferido 33.387 (13.613) 69.576 (316.322)
Prejuízo do período (175.570) (252.129) (257.052) (1.403.693)
Atribuído a acionistas controladores (171.018) (237.650) (248.064) (1.373.413)

Atribuído a acionistas não controladores (4.552) (14.479) (8.988) (30.280)
Prejuízo por ação das operações em continuidade - básico (R$) 25 (0,87) (1,69) (1,27) (9,21)
Prejuízo por ação das operações em continuidade - diluído (R$) 25 (0,86) (1,69) (1,26) (9,16)
6
Demonstrações dos resultados abrangentes dos períodos de três e seis meses findos em 30 de junho de
2021 e 2020
Controladora
30/06/2021 30/06/2020 30/06/2021 30/06/2020
Hedge de fluxo de caixa – parcela efetiva das mudanças no valor justo - (6.793) 1.810 2.877
Imposto de renda e contribuição social diferidos - 2.310 - (978)
Operações no exterior diferenças cambiais na conversão (18.974) 1.392 (8.285) 88.387
Resultados abrangentes reclassificáveis para o resultado dos períodos
(18.974) (3.091) (6.475) 90.286
subsequentes
Total dos resultados abrangentes (189.992) (240.741) (254.539) (1.283.127)
7
Demonstrações dos resultados abrangentes dos períodos de três e seis meses findos em 30 de junho de
2021 e 2020
Consolidado
30/06/2021 30/06/2020 30/06/2021 30/06/2020
Hedge de fluxo de caixa – parcela efetiva das mudanças no valor justo - (6.794) 1.810 2.877
Imposto de renda e contribuição social diferidos - 2.310 - (978)
Resultados abrangentes reclassificáveis para o resultado dos períodos
(20.711) 6.364 (7.031) 118.930
subsequentes
Total dos resultados abrangentes (196.281) (245.765) (264.083) (1.284.763)
Atribuído a acionistas controladores (189.992) (240.741) (254.539) (1.283.127)

Atribuído a acionistas não controladores (6.289) (5.024) (9.544) (1.636)
8
Demonstrações das mutações do patrimônio líquido dos períodos de seis meses findos em 30 de junho de 2021 e 2020
Participação
Patrimônio Patrimônio
Ações em Prejuízos Outros resultados de acionistas
Reserva de capital Reservas de lucro líquido líquido
tesouraria acumulados abrangentes não
Capital consolidado
controladores
social
Pagamento Ágio em Ajustes Hedge
baseado transações Legal Estatutárias acumulados fluxo de
em ações de capital de conversão caixa
663.236 76.814 (255.779) 30.079 288.464 (11.191) - (17.784) (3.139) 770.701 28.495 799.196
Saldos em 01 de janeiro de 2020
Aumento de capital com emissão de
19.1 1.742 - - - - - - - - 1.742 - 1.742
ações
Outorga de opções ações 19.3 - (1.958) - - - - - - - (1.958) - (1.958)
Exercício de opções através de
19.3 - (2.474) - - - 2.474 - - - - - -
alienação de ações em tesouraria
Ajustes acumulados de conversão - - - - - - - 88.387 - 88.387 28.644 117.031
Reserva para aquisição de não
19.5 - - 92.301 - - - - - - 92.301 - 92.301
controladores
Hedge de fluxo de caixa 4.4 - - - - - - - - 1.899 1.899 - 1.899
Incentivo de longo prazo 19.3 - 5.935 - - - - - - - 5.935 - 5.935
Prejuízo do período - - - - - - (1.373.413) - - (1.373.413) (30.280) (1.403.693)
Saldos em 30 de junho de 2020 664.978 78.317 (163.478) 30.079 288.464 (8.717) (1.373.413) 70.603 (1.240) (414.407) 26.859 (387.548)
9
Outros resultados
Reserva de capital Participação
abrangentes Patrimônio Patrimônio
Capital Ações em Prejuízos de acionistas
Pagamento Ágio em Ajustes Hedge líquido líquido
social tesouraria acumulados não
baseado transações acumulados fluxo de consolidado
controladores
em ações de capital de conversão caixa
Saldos em 01 de janeiro de 2021 960.868 69.864 (169.391) (1.767) (878.084) 65.880 (1.810) 45.560 12.098 57.658
Aumento de capital 19.1 363.902 - - - - - - 363.902 - 363.902
Gasto com emissão de ações 19.1 (3.881) - - - - - - (3.881) - (3.881)
Exercício de opções através de alienação de ações em
19.3 - 4.912 - 1.621 - - - 6.533 - 6.533
tesouraria
Ajustes acumulados de conversão - - - - - (8.285) - (8.285) (556) (8.841)
Ágio em transações de capital - - (4.940) (4.940) 4.940 -
Reserva para aquisição de não controladores 19.5 - - 1.305 - - - - 1.305 - 1.305
Hedge de fluxo de caixa 4.4 - - - - - - 1.810 1.810 - 1.810
Incentivo de longo prazo 19.3 - 353 - - - - - 353 - 353
Prejuízo do período - - - - (248.064) - - (248.064) (8.988) (257.052)
Saldos em 30 de junho de 2021 1.320.889 75.129 (173.026) (146) (1.126.148) 57.595 - 154.293 7.494 161.787
10
Demonstrações dos fluxos de caixa dos períodos de seis meses findos em 30 de junho de 2021 e 2020
30/06/2021 30/06/2020 30/06/2021 30/06/2020
Fluxos de caixa das atividades operacionais
Prejuízo do período (248.064) (1.373.413) (257.052) (1.403.693)
Ajustes para reconciliar o resultado do período com o caixa das

atividades operacionais
Imposto de renda e contribuição social, corrente e diferido 17.1 (52.206) 189.801 (69.417) 317.384
Depreciação e amortização 23.2 35.488 44.643 100.670 113.638
Perda por redução ao valor recuperável de contas a receber 23.2 (1.976) 50.616 (8.348) 80.490
Despesas com pagamentos baseados em ações 5.265 4.194 5.265 4.194
Juros e variações monetárias e cambiais 46.219 92.628 44.049 146.971
Equivalência patrimonial 110.160 949.294 - -
Provisão para demandas judiciais e administrativas (1.235) 22.806 (7.144) 27.830
Reversão de passivo contingente, líquido de correção - - (12.678) (11.530)
Mudanças do valor justo da opção de compra - - (1.619) 5.886
Baixa por impairment - 22.979 - 637.503
Baixa de imobilizado e intangível 3.861 - 12.493 2.968
Outras provisões (1.999) (1.362) 1.052 (21.076)
(104.487) 2.186 (192.729) (99.435)
Redução (aumento) em ativos

Contas a receber de clientes (13.572) 1.371.424 (15.596) 1.875.020
Juros recebidos 2.887 4.706 3.495 6.933
Adiantamentos a fornecedores 103.115 68.022 128.981 68.748
Títulos e valores mobiliários (34.300) - (34.300) -
Impostos a recuperar 13.128 14.851 9.674 13.800
Despesas antecipadas (33.687) 46.439 (32.706) 46.824
Contas a receber - partes relacionadas (108.507) 63.068 - -
Outras contas a receber (19.089) (2.139) (34.698) 62.371
Aumento (redução) em passivos

Fornecedores (82.841) (402.161) (54.224) (715.779)
Captação de instrumentos derivativos - (3.176) - (4.254)
Liquidação de instrumentos derivativos (695) 36.730 (600) 42.447
Contas a pagar - partes relacionadas 17.411 (10.671) - (3.361)
Contratos a embarcar antecipados 48.784 (272.326) 32.895 (251.401)
Salários e encargos sociais 24.487 (2.788) 17.069 3.319
Impostos e contribuições a pagar (5.048) (15.696) (3.430) (14.596)
Imposto de renda e contribuição social pagos - (50.313) (151) (61.699)
Provisão para demandas judiciais e administrativas - (24.534) (530) (31.183)
Outras contas a pagar (27.200) (50.800) (25.726) (21.588)
Caixa líquido provenientes das atividades operacionais (219.614) 772.822 (202.576) 916.166
Fluxos de caixa das atividades de investimentos

Adiantamento para futuro aumento de capital (2.000) - - -
Ativo imobilizado (92) (1.021) (275) (1.485)
Ativo intangível (29.925) (27.400) (45.208) (49.521)
Aquisições de controladas - - (808) -
Aumento de capital em controlada (503) - - -
Caixa líquido aplicado nas atividades de investimentos (32.520) (28.421) (46.291) (51.006)
11
Demonstrações dos fluxos de caixa dos períodos de seis meses findos em 30 de junho de 2021 e 2020
30/06/2021 30/06/2020 30/06/2021 30/06/2020
Fluxos de caixa das atividades de financiamento
Captação de debentures e empréstimos 436.405 478.210 436.405 478.210
Liquidação de debêntures e empréstimos (786.568) (417.825) (786.568) (418.496)
Aumento de capital 360.021 1.742 360.021 1.742
Juros pagos (a) (24.904) (40.929) (27.395) (44.813)
Liquidação de instrumentos derivativos (9.799) (1.214) (9.799) (1.214)
Dividendos pagos - (56.493) - (56.493)
Exercício de opções com alienação de ações em tesouraria 1.620 - 1.620 -
Aquisição de controladas (38.641) (43.504) (38.641) (52.564)
Baixa de contratos de aluguéis – IFRS 16 - - - (4)
Pagamento de arrendamento (5.664) (7.691) (7.723) (9.478)
Caixa líquido (aplicado nas) proveniente das atividades de
(67.530) (87.704) (72.080) (103.110)
financiamento
Variação cambial caixa e equivalentes de caixa (3.102) 4.470 (5.935) (53.556)
Aumento (redução) de caixa e equivalentes de caixa líquidos (322.766) 661.167 (326.882) 708.494
Caixa e equivalentes de caixa no início do período 554.324 122.385 910.829 365.724

Caixa e equivalentes de caixa no final do período 231.558 783.552 583.947 1.074.218
(a) Os juros pagos referem-se substancialmente aos custos de obtenção de recursos financeiros e retornos sobre investimentos.
12
Demonstrações do valor adicionado dos períodos de seis meses findos em 30 de junho de 2021 e 2020
30/06/2021 30/06/2020 30/06/2021 30/06/2020
1.Receitas 180.732 241.093 311.184 353.990

Receita bruta de vendas 178.756 291.709 302.836 434.480
Perda por redução ao valor recuperável de contas a receber 1.976 (50.616) 8.348 (80.490)
2.Insumos adquiridos de terceiros (98.233) (231.983) (169.393) (434.683)

Serviços de terceiros e outros (98.233) (124.521) (169.393) (327.221)
Custo dos serviços prestados - (107.462) - (107.462)
Valor adicionado bruto 82.499 9.110 141.791 (80.693)
3.Depreciação e amortização (35.488) (44.643) (100.670) (113.638)
4.Valor adicionado líquido produzido pela entidade 47.011 (35.533) 41.121 (194.331)
Resultado de equivalência patrimonial (110.160) (949.294) - -
5.Valor adicionado recebido em transferência (63.149) (984.827) 41.121 (194.331)
Receitas financeiras 12.025 8.434 22.713 13.538
Valor adicionado total a distribuir (51.124) (976.393) 63.834 (180.793)
Valor adicionado distribuído 51.124 976.393 (63.834) 180.793
6.Distribuição do valor adicionado

Pessoal (144.490) (92.146) (261.518) (228.469)
Remuneração direta (91.741) (53.949) (182.182) (159.528)
Plano de pagamento baseado em ações (17.568) (10.527) (22.154) (11.692)
Benefícios (17.653) (15.252) (27.784) (29.457)
Encargos sociais (17.528) (12.418) (29.398) (27.792)
Impostos, taxas e contribuições 28.617 (222.556) 33.082 (365.061)
Federais 33.271 (214.038) 41.136 (352.969)
Municipais (4.654) (8.518) (8.054) (12.092)
Juros e aluguéis (81.067) (82.318) (92.450) (629.370)
Juros (55.889) (66.231) (67.011) (85.622)
Taxa de cartão de crédito (14.885) (21.794) (18.815) (28.271)
Outras (10.293) 5.707 (6.624) (515.477)
7. Remuneração de capitais próprios 248.064 1.373.413 257.052 1.403.693
(Prejuízo) Lucros retidos 248.064 1.373.413 248.064 1.373.413

Participação de não controladores nos lucros retidos - - 8.988 30.280
13
1. Contexto operacional ................................................................................................................ 14

2. Base de elaboração e apresentação das informações contábeis intermediárias ....................... 15
3 Outros assuntos ......................................................................................................................... 18
4. Gestão de risco financeiro......................................................................................................... 19
5. Caixa e equivalentes de caixa ................................................................................................... 27
6. Contas a receber de clientes..................................................................................................... 27
7. Adiantamentos a fornecedores ................................................................................................. 28
8. Despesas antecipadas .............................................................................................................. 28
9. Opções de compra e venda ..................................................................................................... 29
10. Investimentos .......................................................................................................................... 30
11.Ativo intangível......................................................................................................................... 31
12. Fornecedores .......................................................................................................................... 32
13. Empréstimos ........................................................................................................................... 33
14.Debêntures .............................................................................................................................. 33
15. Ativos de direito de uso e Passivo de arrendamento ............................................................... 37
16. Provisão para demandas judiciais e administrativas e passivo contingente ............................ 39
17.Imposto de renda e contribuição social .................................................................................... 40
18.Contas a pagar e contas a receber – Aquisição de controlada ................................................. 43
19. Patrimônio líquido ................................................................................................................... 44
20. Transações com partes relacionadas ...................................................................................... 52
21. Contratos a embarcar antecipados de pacotes turísticos ........................................................ 54
22. Receita líquida de vendas ....................................................................................................... 54
23. Despesas operacionais ........................................................................................................... 55
24. Resultado financeiro ............................................................................................................... 56
25. Prejuízo por ação .................................................................................................................... 56
26. Mudanças nos passivos de atividades de financiamento ........................................................ 57
27.Informações Complementares ao Fluxo de Caixa .................................................................... 59
28.Seguros ................................................................................................................................... 59
29.Segmento reportáveis .............................................................................................................. 59
Notas Explicativas às informações contábeis intermediárias

1. Contexto operacional
A CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. (“CVC” ou “Companhia”) é uma sociedade
anônima, de capital aberto, com sede na Rua da Catequese, 227, 11º andar, sala 111, CEP: 09080-
370, em Santo André, Estado de São Paulo, listada na B3 S.A. - Brasil, Bolsa e Balcão sob o código
CVCB3. A CVC e suas controladas (“Grupo”) têm como atividade principal a prestação de serviços
de turismo, compreendendo a intermediação, individualmente ou na forma agregada (pacotes
turísticos), incluindo passagens aéreas, transporte terrestre, reservas de hotéis, passagens e
fretamentos de cruzeiros marítimos, intercâmbio cultural e profissional, entre outros.
A CVC também possui operações nos Estados Unidos através das marcas Trend Travel e VHC
Hospitality, na Argentina através das marcas Almundo.com, Avantrip, Biblos, Quiero Viajes e Ola,
além de possuir acordos com representantes locais para a prestação de serviços com a marca CVC
na Argentina.
Os serviços turísticos intermediados pela CVC são substancialmente oferecidos diretamente aos
clientes por meio de prestadores de serviços independentes, de acordo com as premissas da Lei
Geral do Turismo (Lei nº 11.771/08).
O grupo econômico é formado pela Companhia e as demais empresas controladas abaixo:

Participação
Controladas Tipo Principal atividade País-sede 30/06/2021 31/12/2020
Submarino Viagens Ltda. Direta Serviços turísticos online Brasil 100% 100%
Santa Fe Investment Holding B.V. Indireta Holding Holanda 99,9% 99,9%
São Paulo Real Estate S.A.R.L. Indireta Holding Luxemburgo 100% 100%
Almundo Brasil Viagens e Tur. Ltda Indireta Serviços turísticos online Brasil 100% 100%
Almundo.com S.R.L. Indireta Serviços turísticos online Argentina 100% 100%
TKT Mas Operadora S.A. Indireta Serviços turísticos México 100% 100%
Advenio S.A. Indireta Serviços turísticos Uruguai 100% 100%
Almundo.com S.A.S. Indireta Serviços turísticos online Colômbia 100% 100%
Visual Turismo Ltda. Direta Serviços turísticos Brasil 100% 100%
Serviços turísticos e
Trend Viagens e Turismo S.A. Direta Brasil 100% 100%
consolidadora de hotéis
Shop Hotel Ltda. Indireta Serviços turísticos Brasil 100% 100%
TC World Viagens Ltda. Indireta Serviços turísticos Brasil 100% 100%
Trend Travel LLC. Indireta Serviços turísticos Estados Unidos 100% 100%
Camden Enterprises LLC. Indireta Holding Estados Unidos 56% 56%
VHC Hospitality LLC. Indireta Serviços turísticos Estados Unidos 69% 69%
VHC Brasil Indireta Serviços turísticos Brasil 100% 100%
Esferatur Passagens e Turismo S.A. Direta Serviços turísticos Brasil 100% 100%
CVC Turismo S.A.U Direta Holding Argentina 100% 100%
Avantrip.com S.R.L (a) Indireta Serviços turísticos online Argentina 100% 60,06%
Servicios de Viajes Y Turismo Biblos S.A. (a) Indireta Serviços turísticos Argentina 100% 60,06%
Ola S.A. Indireta Serviços turísticos Argentina 60% 60%
a) Em 23 de abril de 2021 o grupo CVC Corp exerceu a opção de compra dos minoritários adquirindo a participação societária de 39,94% das
empresas Avantrip e Biblos. Na nota explicativa de investimento apresentamos o ágio gerado na transação.
14
2. Base de elaboração e apresentação das informações contábeis intermediárias
2.1. Declaração de conformidade
As informações contábeis intermediárias foram preparadas: (i) no consolidado, de acordo com as

práticas contábeis adotadas no Brasil CPC 21(R1) e de acordo com os Padrões Internacionais de
Demonstrações Financeiras (International Financial Reporting Standards - IFRS) emitidos pelo
IASB (International Accounting Standards Board) (IAS 34) e (ii) na Controladora, de acordo com as
práticas contábeis adotadas no Brasil CPC 21(R1).
As informações contábeis intermediárias, nesse caso, demonstrações trimestrais, têm como

objetivo prover atualização com base nas últimas demonstrações financeiras anuais completas.
Portanto, elas focam em novas atividades, eventos e circunstâncias e não duplicam informações
previamente divulgadas, exceto quando a Administração julga relevante a manutenção de uma
determinada informação.
Não houve mudanças de qualquer natureza em relação a políticas e métodos de cálculo de

estimativas aplicados em 30 de junho de 2021 quando comparados a 31 de dezembro de 2020,
portanto conforme permitido pela Deliberação CVM nº 673/11, a Administração optou por não
divulgar novamente em detalhes as políticas contábeis adotadas pela Companhia. Assim, faz-se
necessário a leitura destas informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas em
conjunto com as demonstrações financeiras individuais e consolidadas anuais do exercício findo
em 31 de dezembro de 2020.
A emissão das informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas foi autorizada pelo
Conselho de Administração em 13 de agosto de 2021.
2.2 Declaração de relevância
Em conformidade com a OCPC 07 - Evidenciação na Divulgação dos Relatórios Contábil-

Financeiros de Propósito Geral e a Deliberação CVM nº 727/14, divulgamos todas as informações
relevantes próprias das demonstrações financeiras, e somente elas, estão sendo evidenciadas, e
correspondem àquelas utilizadas pela Administração na sua gestão.
2.3 Moeda funcional e moeda de apresentação
As informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas estão apresentadas em Reais,

que é a moeda funcional da Companhia.
2.3.1 Operações no exterior
Para as controladas do exterior que possuem moeda funcional distinta da Controladora, as receitas
e despesas de operações no exterior são convertidas para Real pela taxa de câmbio média mensal,
os ativos e passivos são convertidos para o Real às taxas de câmbio apuradas na data do balanço
e os itens do patrimônio líquido são convertidos pela taxa histórica.
15
As diferenças de moedas estrangeiras geradas na conversão para moeda de apresentação são

reconhecidas em outros resultados abrangentes e acumuladas em ajustes de avaliação patrimonial
no patrimônio líquido.
O quadro abaixo descreve as controladas e suas respectivas moedas funcionais. A definição da

moeda funcional foi feita com base nas orientações do CPC 02 (R2) / IAS 2. Concluiu-se que o
dólar norte americano é a moeda do ambiente econômico no qual essas controladas operam.
Entende-se por “ambiente econômico principal” aquele onde uma entidade gera caixa pela
condução de suas atividades e o consome mediante pagamentos de custos e despesas
relacionados a essas atividades. Considerando que o dólar norte americano é base não somente
da formação de preços de vendas e negociação com os clientes das empresas, mas também dos
principais custos necessários às suas operações, entendeu-se que esta moeda é a que melhor
reflete as operações das controladas da Companhia naquele país.
Não houve alteração na moeda funcional da Companhia nem de suas controladas no período findo
em 30 de junho de 2021.
Moeda
Controladas Principal atividade País-sede
funcional
CVC Brasil CVC Brasil Operadora e Agência de Real
Serviços turísticos Brasil
Viagens S.A.
Submarino Viagens Ltda. Serviços turísticos online Brasil Real
Santa Fe Investment Holding B.V. Holding Holanda Dólar
São Paulo Real Estate S.A.R.L. Holding Luxemburgo Dólar
Almundo Brasil Viagens e Tur. Ltda Serviços turísticos online Brasil Dólar
Almundo.com S.R.L. Serviços turísticos online Argentina Dólar
TKT Mas Operadora S.A. Serviços turísticos México Dólar
Advenio S.A. Serviços turísticos Uruguai Dólar
Almundo.com S.A.S. Serviços turísticos online Colômbia Dólar
Visual Turismo Ltda. Serviços turísticos Brasil Real
Trend Viagens e Turismo S.A. Serviços turísticos e consolidadora de hotéis Brasil Real
Shop Hotel Ltda. Serviços turísticos Brasil Real
TC World Viagens Ltda. Serviços turísticos Brasil Real
Trend Travel LLC. Serviços turísticos Estados Unidos Dólar
Camden Enterprises LLC. Holding Estados Unidos Dólar
VHC Hospitality LLC. Serviços turísticos Estados Unidos Dólar
VHC Brasil Serviços turísticos Brasil Real
Esferatur Passagens e Turismo S.A. Serviços turísticos Brasil Real
CVC Turismo S.A.U Holding Argentina Dólar
Avantrip.com S.R.L Serviços turísticos online Argentina Dólar
Servicios de Viajes Y Turismo Biblos S.A. Serviços turísticos Argentina Dólar
Ola S.A. Serviços turísticos Argentina Dólar
2.3.2 Transações em moeda estrangeira
As transações em moedas estrangeiras são convertidas para as respectivas moedas funcionais das
sociedades do Grupo, utilizando as taxas de câmbio vigentes nas datas das transações. Os ativos
e passivos monetários denominados em moeda estrangeira são reconvertidos à taxa de câmbio da
moeda funcional em vigor na data do balanço.
Itens não monetários mensurados com base no custo histórico em moeda estrangeira são
convertidos utilizando a taxa de câmbio em vigor nas datas das transações iniciais. Itens não
monetários mensurados ao valor justo em moeda estrangeira são convertidos utilizando as taxas
de câmbio em vigor na data em que o valor justo foi determinado.
16
2.4 Mensuração do valor justo
O Grupo mensura instrumentos financeiros, como, por exemplo, derivativos e ativos não financeiros,
a valor justo em cada data de fechamento do balanço patrimonial.
Valor justo é o preço que seria recebido pela venda de um ativo ou pago pela transferência de um
passivo em uma transação não forçada entre participantes do mercado na data de mensuração, no
mercado principal ou, na sua ausência, no mercado mais vantajoso ao qual o Grupo tem acesso
nessa data.
Quando disponível, o Grupo mensura o valor justo de um instrumento utilizando o preço cotado num
mercado ativo para esse instrumento. Um mercado é considerado como “ativo” se as transações
para o ativo ou passivo ocorrem com frequência e volume suficientes para fornecer informações de
precificação de forma contínua.
Se não houver um preço cotado em um mercado ativo, o Grupo utiliza técnicas de avaliação que
maximizam o uso de dados observáveis relevantes e minimizam o uso de dados não observáveis.
A técnica de avaliação escolhida incorpora todos os fatores que os participantes do mercado
levariam em conta na precificação de uma transação.
Se um ativo ou um passivo mensurado ao valor justo tiver um preço de compra e um preço de

venda, o Grupo mensura ativos com base em preços de compra e passivos com base em preços
de venda.
Todos os ativos e passivos para os quais o valor justo seja mensurado ou divulgado nas
demonstrações financeiras são classificados em diferentes níveis de uma hierarquia baseada nas
informações utilizadas nas técnicas de avaliação da seguinte forma:
• Nível 1: Preços de mercado cotados (não ajustados) em mercados ativos para ativos ou
passivos idênticos;
• Nível 2: Inputs, excetos os preços cotados incluídos no Nível 1, que são observáveis para o
ativo ou passivo, diretamente (preços) ou indiretamente (derivado de preço);
• Nível 3: Inputs, para o ativo ou passivo, que não são baseados em dados observáveis de
mercado (inputs não observáveis).
Para ativos e passivos reconhecidos nas demonstrações financeiras a valor justo de forma
recorrente, a Companhia e suas controladas determinam se ocorreram transferências entre níveis
da hierarquia, reavaliando a classificação (com base na informação de nível mais baixo e
significativa para mensuração do valor justo como um todo) ao final de cada período das
demonstrações financeiras em que ocorreram as mudanças.
17
A melhor evidência do valor justo de um instrumento financeiro no reconhecimento inicial é

normalmente o preço da transação - ou seja, o valor justo da contrapartida dada ou recebida. Se o
Grupo determinar que o valor justo no reconhecimento inicial difere do preço da transação e o valor
justo não é evidenciado nem por um preço cotado num mercado ativo para um ativo ou passivo
idêntico nem baseado numa técnica de avaliação para a qual quaisquer dados não observáveis são
julgados como insignificantes em relação à mensuração, então o instrumento financeiro é
mensurado inicialmente pelo valor justo ajustado para diferir a diferença entre o valor justo no
reconhecimento inicial e o preço da transação. Posteriormente, essa diferença é reconhecida no
resultado numa base adequada ao longo da vida do instrumento, ou até o momento em que a
avaliação é totalmente suportada por dados de mercado observáveis ou a transação é encerrada,
o que ocorrer primeiro.
3. Outros assuntos
3.1 Impactos COVID-19
No início de 2020, a Organização Mundial de Saúde - OMS decretou que o surto do coronavírus
(“COVID-19”) configura uma pandemia em escala global. A referida pandemia já demonstrou ter
impactos relevantes, incluindo o fechamento de estabelecimentos comerciais, criação de condições
desafiadoras de trabalho e interrupção da cadeia de suprimentos global, podendo afetar a prestação
de serviços da Companhia e suas controladas. A pandemia teve grande impacto sobre o segmento
de viagens e turismo, com severos reflexos nas atividades e nas receitas da Companhia, conforme
demonstrado nas demonstrações financeiras de 2020 e do primeiro trimestre de 2021.
Em 30 de junho de 2021 a Administração da Companhia realizou análise dos impactos da Covid-

19, e por consequência não identificou nenhum evento que pudesse impactar as informações
contábeis intermediárias. Abaixo listamos as principais áreas revisadas a saber:
a) Impairment: A Administração revisou as projeções e o plano de negócios aprovados em 2020, e

não identificou nenhum evento ou condição que fosse necessário revisar o plano de negócios, ou
indicadores que pudessem indicar perda por desvalorização de seus ativos, incluindo ativos
intangíveis de vida útil indefinida;
b) Contas a receber de clientes: O saldo é composto em sua maioria por vendas a prazo com cartões
de crédito, sendo o risco de crédito assumido pelas operadoras de cartões. Para as contas a receber
de títulos, o risco é integralmente assumido pelas instituições financeiras no momento da venda. No
caso de financiamento próprio, aonde a Companhia assume o risco de financiamento, o risco de
perda foi revisado, e não houve necessidade de constituição de provisão adicional do que já foi
registrado como perda esperada.
18
c) Relacionamento com clientes:

A Lei Federal nº 14.046, de 24 de agosto de 2020, confirmou as práticas adotadas pela Companhia
relacionadas ao adiamento ou cancelamento de reservas e serviços de turismo. Desde o início da
pandemia, a Companhia ofereceu a remarcação das reservas e dos serviços que foram adiados ou
a concessão de crédito para uso ou abatimento na compra de outras reservas ou serviços de
turismo, segundo a conveniência do próprio consumidor até 31 de dezembro de 2022. Somente na
hipótese de restarem impossibilitados o oferecimento de remarcação ou o crédito ao consumidor, a
Companhia restituirá o valor recebido, deduzidas as taxas de intermediação. Para os serviços
aéreos, a Companhia também manteve a oferta para remarcação das reservas, concessão de
crédito conforme a disponibilidade e regras tarifárias das companhias aéreas, bem como o
reembolso no prazo de 12 (meses) da data do voo, de acordo com diretrizes da Lei Federal nº
14.034, de 5 de agosto de 2020.
d) Tributos diferidos ativos: A Administração revisou as projeções de rentabilidade futura elaboradas

em 2020, e não identificou nenhum evento ou condição que fosse necessário revisar o plano de
negócios e as projeções de realizações.
e) Saúde financeira: A Companhia concluiu o processo de renegociação de suas dívidas em 2020.

Em 21 de junho de 2021 foi divulgado por Fato Relevante, o Aumento de Capital aprovado em
reunião do Conselho de Administração da Companhia. Os recursos oriundos do Aumento de Capital
serão destinados para (i) pagamento de parte do saldo de debêntures da Companhia; (ii)
investimentos em iniciativas estratégicas; e (iii) uso corporativo geral da Companhia. O Aumento de
Capital será destinado ao capital social e à reserva de capital. Em 30 de junho de 2021, a
Administração entende que o plano de retomada e preservação do caixa se mantém.
4. Gestão de risco financeiro
4.1 Fatores de risco financeiro
As atividades do Grupo o expõem a diversos riscos financeiros:
a) Risco de mercado (incluindo risco cambial e risco de taxa de juros): é o risco de que alterações
nos preços de mercado - tais como taxas de câmbio, taxas de juros e preços de ações - irão afetar
os ganhos do Grupo ou o valor de seus instrumentos financeiros.
b) Risco de crédito: é o risco de o Grupo incorrer em perdas financeiras caso um cliente ou uma
contraparte em um instrumento financeiro falhe em cumprir com suas obrigações contratuais. Esse
risco é principalmente proveniente das contas a receber de clientes e de instrumentos financeiros
do Grupo.
c) Risco de liquidez: é o risco de que o Grupo irá encontrar dificuldades em cumprir as obrigações
associadas com seus passivos financeiros que são liquidados com pagamentos em caixa ou com
outro ativo financeiro.
A Administração estabelece princípios para a gestão de risco, bem como para áreas específicas,
como risco cambial, risco de taxa de juros, risco de crédito, uso de instrumentos financeiros
derivativos e não derivativos e investimento de excedentes de caixa.
19
4.1.1 Risco de mercado
O Grupo utiliza derivativos para gerenciar riscos de mercado. Todas essas operações são
conduzidas dentro das orientações estabelecidas pela área financeira do Grupo.
4.1.1.1 Risco cambial
A exposição do Grupo ao risco de variação nas taxas de câmbio é aplicável às contas correntes,
contas a pagar e aos empréstimos denominados em moeda estrangeira, e surge derivado de
variações nas taxas de câmbio (principalmente dólar norte-americano (USD) e Euro (EUR)) frente
ao Real. O risco cambial pode impactar significativamente a receita futura do Grupo, já que as
vendas antecipadas de pacotes turísticos e intercâmbio cultural incluem provisões para futuros
pagamentos a fornecedores internacionais terrestres (hotéis, receptivos e instituições de ensino),
assim como a crescente expansão das operações do Grupo na Argentina. Os efeitos de câmbio
podem afetar ainda o resultado financeiro do Grupo em função dos empréstimos denominados em
moeda estrangeira.
A política de gestão de risco cambial do Grupo é fazer hedge de até 100% de sua exposição
esperada em moeda estrangeira para os próximos doze meses a qualquer momento. O Grupo utiliza
contratos de compra de moeda estrangeira e contratos de derivativo do tipo NDF (non-deliverable
forward) e swaps cambiais para proteger seu risco cambial, a maioria com vencimento de menos
de um ano da data do balanço.
Consolidado
30/06/2021 31/12/2020
Valor de Valor de
Derivativo Posição referência Valor justo referência Valor justo
(notional) (notional)
Swap 4.1.1.1 (Libor 3M + 1,13%)*1.17647 - - 21.018 1.879

Swap 4.1.1.1 (Libor 3M + 1,13%)*1.17647 - - 404.606 (25.937)
Contrato a Termo NDF 4.4 USD 32.167 (1.718) 31.955 (1.566)
Contrato a Termo NDF 4.4 EUR 14.746 (1.346) 15.701 (370)
Contrato a Termo NDF 4.4 GBP 5.078 (369) 5.875 (22)
Contrato a Termo NDF 4.4 CAD 3.139 (102) 2.181 (277)
Contrato a Termo NDF 4.4 AUD 1.089 (113) 1.072 (2)
(3.648) (26.295)
Total ativo circulante - 1.879

Total passivo circulante (3.648) (28.174)
Análise de sensibilidade
Com a finalidade de verificar a sensibilidade do indexador nas contas correntes em moeda

estrangeira, equivalentes de caixa e empréstimos as quais o Grupo estava exposto na data base
de 30 de junho de 2021 e 31 de dezembro de 2020, foram definidos três cenários diferentes.
Com base em projeções divulgadas pelo Banco Central do Brasil (BACEN), foi obtida a projeção de
moeda estrangeira para cada uma das transações analisadas, sendo este definido como cenário
provável 5% (cenário 1); a partir deste, foram calculadas variações de piora na taxa em 25% (cenário
2) e 50% (cenário 3). Consideradas as taxas de stress, os saldos contábeis projetados seriam:
20
30/06/2021
Operações Taxa Baixo Alta
5% 25% 50% 5% 25% 50%
Conta corrente em moeda estrangeira - USD 5,00 125.182 (6.259) (31.295) (62.591) 6.259 31.295 62.591
Conta corrente em moeda estrangeira - EUR 5,92 24.815 (1.241) (6.204) (12.407) 1.241 6.204 12.407
Conta corrente em moeda estrangeira - GBP 6,90 3.532 (177) (883) (1.766) 177 883 1.766
Conta corrente em moeda estrangeira - CAD 4,03 12.052 (603) (3.013) (6.026) 603 3.013 6.026
Conta corrente em moeda estrangeira - AUD 3,75 1.301 (65) (325) (650) 65 325 650
Conta corrente em moeda estrangeira - CHF 5,40 643 (32) (161) (322) 32 161 322
Conta corrente em moeda estrangeira - ARS 0,05 3.570 (179) (893) (1.785) 179 893 1.785
Conta corrente em moeda estrangeira - UY 0,12 1.484 (74) (371) (742) 74 371 742
Conta corrente em moeda estrangeira - COL 0,00 91 (5) (23) (46) 5 23 46
Conta corrente em moeda estrangeira -
0,25 560 (28) (140) (280) 28 140 280
MEX
Conta corrente em moeda estrangeira - NZD 3,49 63 (3) (16) (32) 3 16 32
Contrato a Termo NDF 5,00 (1.718) 86 429 859 (86) (429) (859)
Contrato a Termo NDF 5,92 (1.346) 67 337 673 (67) (337) (673)
Contrato a Termo NDF 6,90 (369) 18 92 184 (18) (92) (184)
31/12/2020
Operações Taxa Baixa Alta
5% 25% 50% 5% 25% 50%
Conta corrente em moeda estrangeira - USD 5,19 123.027 (6.151) (30.757) (61.514) 6.151 30.757 61.514
Conta corrente em moeda estrangeira - EUR 6,38 25.271 (1.264) (6.318) (12.635) 1.264 6.318 12.635
Conta corrente em moeda estrangeira - GBP 7,10 5.229 (262) (1.308) (2.615) 262 1.308 2.615
Conta corrente em moeda estrangeira - CAD 4,08 11.651 (583) (2.913) (5.825) 583 2.913 5.825
Conta corrente em moeda estrangeira - AUD 4,01 1.455 (73) (364) (727) 73 364 727
Conta corrente em moeda estrangeira - CHF 5,90 365 (18) (91) (183) 18 91 183
Conta corrente em moeda estrangeira - ARS 0,06 20.272 (1.014) (5.068) (10.136) 1.014 5.068 10.136
Conta corrente em moeda estrangeira - UY 0,12 2.891 (145) (723) (1.445) 145 723 1.445
Conta corrente em moeda estrangeira - COL - 2.273 - - - - - -
Conta corrente em moeda estrangeira -
0,26 2.091 (105) (523) (1.045) 105 523 1.045
MEX
Conta corrente em moeda estrangeira - NZD 3,53 94 (5) (24) (47) 5 24 47
Contrato a Termo NDF 5,19 1.566 (78) (392) (783) 78 392 783
Contrato a Termo NDF 6,38 370 (19) (93) (185) 19 93 185
4.1.1.2 Riscos de fluxo de caixa ou valor justo associado com risco de taxas de juros
A exposição do Grupo ao risco de variação nas taxas de juros do mercado é aplicável principalmente
ao grupo de equivalentes de caixa, debêntures, instrumentos financeiros derivativos, atualizados
com base no CDI, o que pode afetar o resultado e os fluxos de caixa.
O Grupo gerencia esse risco através de projeções de caixa recorrentes, bem como projeções de
resultado considerando projeções do CDI (conforme relatório FOCUS do BACEN) para avaliar
eventuais necessidades de caixa futura e/ou contratar algum instrumento derivativo de proteção.
Análise de sensibilidade
Com a finalidade de verificar a sensibilidade do indexador nos equivalentes de caixa, empréstimos

debentures e instrumentos derivativos, as quais o Grupo estava exposto na data base de 30 de
junho de 2021 e 31 de dezembro de 2020, foram definidos três cenários diferentes.
21
Com base em projeções divulgadas pelo Banco Central do Brasil (BACEN), foi obtida a projeção de
moeda estrangeira e CDI (4,1% em 30 de junho de 2021 e 1,9% em 31 de dezembro de 2020) para
cada uma das transações analisadas, sendo este definido como cenário provável 5% (cenário 1); a
partir deste, foram calculadas variações de piora na taxa em 25% (cenário 2) e 50% (cenário 3).
Consideradas as taxas de stress, os saldos contábeis projetados seriam:
30/06/2021 31/12/2020
Operações Baixa Alta Baixo Alta
5% 25% 50% 5% 25% 50% 5% 25% 50% 5% 25% 50%

Equivalentes
400.965 (832) (4.160) (8.320) 832 4.160 8.320 694.751 (660) (3.300) (6.600) 660 3.300 6.600
de Caixa *
Títulos e
valores 71.300 (148) (740) (1.479) 148 740 1.479 37.000 (35) (176) (352) 35 176 352
mobiliários
Debêntures (1.186.574) 2.462 12.311 24.621 (2.462) (12.311) (24.621) (1.082.741) 1.029 5.143 10.286 (1.029) (5.143) (10.286)
Swap (ponta
- - - - - - - (25.937) 25 123 246 (25) (123) (246)
passiva)
* Inclui somente os saldos de equivalente de caixa em moeda local Reais (R$)
4.1.1.3 Riscos associados a antecipações a fornecedores
Como parte dos negócios de intermediação de turismo, os pagamentos às companhias aéreas pela
aquisição dos bilhetes e pagamentos por reservas de quartos em determinadas redes de hotéis no
Brasil e no exterior, são realizados de forma antecipada ao efetivo embarque do cliente, de forma a
garantir a disponibilidade e preços ofertados às reservas vendidas aos nossos clientes.
Desta forma, o Grupo possui a exposição ao risco de crédito e liquidez dessas companhias aéreas
e redes de hotéis, onde, na impossibilidade de algum desses fornecedores não cumprir com as
obrigações junto aos clientes, poderá trazer a perda integral dos valores antecipados, bem como
acarretar o desembolso adicional para reacomodação dos clientes em outras companhias aéreas e
redes de hotéis. Para monitorar este risco, o Grupo avalia a solvência de seus principais
fornecedores e atua de forma proativa na redução desta exposição via renegociação de seus
contratos e datas de prestação dos serviços.
4.1.2 Risco de crédito
O Grupo está exposto principalmente ao risco de crédito referente a caixa e equivalentes de caixa,
contas a receber de clientes, outras contas a receber, instrumentos financeiros derivativos e contas
a receber de partes relacionadas. O risco de crédito é minimizado por meio das seguintes políticas:
(i) Caixa e equivalentes de caixa: o Grupo restringe os valores que possam ser alocados a uma
única instituição financeira e analisa as classificações de crédito das instituições financeiras com as
quais aplica os saldos de caixas e equivalentes de caixa.
22
(ii) Contas a receber de clientes e outras contas a receber: O Grupo minimiza seu risco através da
diversificação de seu contas a receber de clientes promovendo a realização de vendas no cartão
de crédito e vendas de recebíveis a prazo com instituições financeiras mediante pagamento de uma
taxa de desconto, além da aplicação de uma análise cadastral e de crédito para financiamento
interno de seus clientes.
Adicionalmente, o Grupo promove vendas através de financiamento próprio (carteira própria), onde
avaliados score de bureaus de crédito, bem como histórico interno de inadimplência para definição
da concessão ou não do crédito. No caso de inadimplência, o Grupo pode cancelar a venda até o
momento do embarque, neutralizando eventual risco de perda.
O quadro a seguir demonstra a exposição máxima de risco de crédito:
Consolidado
30/06/2021 31/12/2020
Caixa e equivalentes de caixa 583.947 910.829

Títulos e valores mobiliários 71.300 37.000
Contas a receber de clientes 1.165.742 1.148.148
Outras contas a receber 75.534 58.073
Instrumentos financeiros derivativos - 1.879
Total 1.896.523 2.155.929
4.1.3 Risco de liquidez
A tesouraria do Grupo monitora as previsões contínuas das exigências de liquidez do Grupo para
assegurar que haja caixa suficiente para atender às necessidades operacionais. O excesso de caixa
é investido em contas correntes com incidência de juros, depósitos a prazo, depósitos de curto
prazo e títulos e valores mobiliários, escolhendo instrumentos com vencimentos apropriados e
liquidez suficiente para fornecer margem conforme determinado pelas previsões acima
mencionadas.
A seguir, estão os vencimentos contratuais de passivos financeiros na data das informações

contábeis intermediárias. Esses valores são brutos e não descontados, e incluem pagamentos de
juros contratuais e excluem o impacto dos acordos de compensação:
30 de junho de 2021 Consolidado
Até 3 3 a 12 1a5 Saldo
Total
meses meses anos contábil
Fornecedores 245.623 185.295 - 430.918 430.918
Contas a pagar por aquisição de investida - partes relacionadas 17 25.281 64.155 89.453 48.311
Debêntures 2.479 364.365 934.398 1.301.242 1.186.574
Instrumentos financeiros derivativos 2 2.749 - 2.751 3.648
Contas a pagar de aquisição de controlada - 4.076 64.675 68.751 66.993
Passivo de arrendamento 1.869 5.608 34.931 42.408 33.967
Outras contas a pagar - 68.480 17.263 85.743 89.893
Total 249.990 655.854 1.115.422 2.021.266 1.860.304
23
31 de dezembro de 2020 Consolidado

Menos de 3 3 a 12 1a5 Saldo
Total
meses meses anos contábil
Fornecedores 281.541 210.231 - 491.772 491.772
Contas a pagar por aquisição de investida - partes relacionadas 23.872 26.053 85.542 135.467 88.814
Empréstimos 4.773 20.793 478.549 504.115 425.624
Debêntures 110.776 288.338 863.002 1.262.116 1.082.741
Instrumentos financeiros derivativos 723 1.514 25.937 28.174 28.174
Contas a pagar de aquisição de controlada - 4.076 72.995 77.071 66.153
Passivo de arrendamento 4.335 13.005 28.052 45.392 51.103
Outras contas a pagar - 95.868 16.245 112.113 114.053
Total 426.020 659.878 1.570.322 2.656.220 2.348.434
4.2 Gestão de capital
Para manter ou ajustar a estrutura do capital, o Grupo poderá rever a política de antecipação de
recebíveis, pagamento de dividendos, devolver capital aos acionistas ou, ainda, emitir novas ações
para reduzir, por exemplo, o nível de endividamento. A gestão de capital não é administrada ao
nível da Controladora, mas em nível Consolidado, conforme demonstrado abaixo:
Consolidado
30/06/2021 31/12/2020
Empréstimos - 425.624
Debêntures 1.186.574 1.082.741
Instrumentos financeiros derivativos - SWAP - (24.058)
Contas a pagar - aquisição de controlada
Submarino Viagens 66.993 66.153
Contas a pagar - aquisição investidas
Grupo Duotur (a) - 23.871
Viatrix Viagens e Turismo (a) 3.348 3.306
Visual Turismo 245 245
Ola - 1.190
Esferatur 44.718 60.202
(=) Dívida bruta 1.301.878 1.639.274
(-) Caixa e equivalentes de caixa (583.947) (910.829)
(=) Dívida líquida 717.931 728.445
(+) Patrimônio líquido 161.787 57.658
(=) Patrimônio líquido e dívida líquida 879.718 786.103
a) Empresa incorporada à CVC Brasil.
24
4.3 Hierarquia e classificação de valor justo

Apresentamos a seguir uma comparação por nível e classe do valor contábil e do valor justo dos
instrumentos financeiros da Companhia:
Controladora
Nível Classificação Valor contábil Valor justo
30/06/2021 31/12/2020 30/06/2021 31/12/2020
Ativos financeiros
Caixa e equivalentes de caixa 2 VJR 231.558 554.324 231.558 554.324
Títulos e valores mobiliários 2 VJR 71.300 37.000 71.300 37.000
Instrumentos financeiros derivativos 2 VJR - 1.879 - 1.879
Contas a receber de clientes Custo amortizado 858.565 845.904 858.565 845.904
Contas a receber - partes relacionadas Custo amortizado 881.129 772.622 881.129 772.622
Outras contas a receber Custo amortizado 15.324 12.015 15.324 12.015
Total dos ativos financeiros 2.057.876 2.223.744 2.057.876 2.223.744
Passivos financeiros
Empréstimos 2 VJR - 425.624 - 425.624
Debêntures Custo amortizado 1.186.574 1.082.741 1.192.699 1.088.604
Instrumentos financeiros derivativos 2 VJR 3.138 27.649 3.138 27.649
Fornecedores Custo amortizado 228.067 310.908 228.067 310.908
Contas a pagar - partes relacionadas Custo amortizado 143.790 126.665 143.790 126.665
Contas a pagar aquisição de investida -
Custo amortizado 48.311 87.624 48.311 87.624
partes relacionadas
Contas a pagar aquisição de controlada Custo amortizado 66.993 66.153 66.993 66.153
Passivo de arrendamento Custo amortizado 10.448 25.465 10.448 25.465
Outras contas a pagar Custo amortizado 33.397 62.874 33.397 62.874
Total dos passivos financeiros 1.720.718 2.215.703 1.726.843 2.221.566
Consolidado
Nível Classificação Valor contábil Valor justo
30/06/2021 31/12/2020 30/06/2021 31/12/2020
Ativos financeiros
Caixa e equivalentes de caixa 2 VJR 583.947 910.829 583.947 910.829
Títulos e valores mobiliários 2 VJR 71.300 37.000 71.300 37.000
Instrumentos financeiros derivativos 2 VJR - 1.879 - 1.879
Contas a receber de clientes Custo amortizado 1.165.742 1.148.148 1.165.742 1.148.148
Outras contas a receber Custo amortizado 75.534 58.073 75.534 58.073
Total dos ativos financeiros 1.896.523 2.155.929 1.896.523 2.155.929
Passivos financeiros
Empréstimos 2 VJR - 425.624 - 425.624
Debêntures Custo amortizado 1.186.574 1.082.741 1.192.699 1.088.604
Instrumentos financeiros derivativos 2 VJR 3.648 28.174 3.648 28.174
Fornecedores Custo amortizado 430.918 491.772 430.918 491.772
Contas a pagar aquisição de investida -
Custo amortizado 48.311 87.624 48.311 87.624
partes relacionadas
Contas a pagar - partes relacionadas –
3 VJR - 1.190 - 1.190
opção de venda
Contas a pagar aquisição de controlada Custo amortizado 66.993 66.153 66.993 66.153
Passivo de arrendamento Custo amortizado 33.967 51.103 33.967 51.103
Outras contas a pagar Custo amortizado 85.743 112.113 85.743 112.113
Total dos passivos financeiros 1.856.154 2.346.494 1.862.279 2.352.357
O Grupo avaliou que os valores justos de caixa e equivalentes de caixa, contas a receber de
clientes, contas a pagar a fornecedores e partes relacionadas de curto prazo são equivalentes a
seus valores contábeis, principalmente devido à natureza e aos vencimentos de curto prazo dos
instrumentos em questão.
Para a mensuração e determinação do valor justo dos ativos e passivos financeiros, o Grupo
utiliza as seguintes premissas:
25
• Valores a receber a longo prazo a taxas pré e pós-fixadas são avaliados pelo Grupo com
base em parâmetros, tais como: taxa de juros e credibilidade individual do cliente ou da
contraparte. Em 30 de junho de 2021 e 2020, o valor contábil desses valores a receber se
aproxima de seu valor justo, os quais são estimados através dos fluxos de caixa futuro
descontado utilizando taxas atualmente disponíveis (taxas pré e pós-fixadas).
• O valor justo de instrumentos para os quais não há mercado ativo, tais como empréstimos,
debêntures, instrumentos financeiros derivativos, fornecedores, contas a pagar com partes
relacionadas e pela aquisição de controladas, são estimados através dos fluxos de caixa
futuro descontado utilizando taxas atualmente disponíveis para dívidas em prazos
semelhantes e remanescentes.
4.4 Instrumentos financeiros e derivativos
Em virtude das incertezas do prazo de liquidação dos instrumentos financeiros que são objeto de
hedge, não designamos os instrumentos para hedge accounting. Os ganhos e perdas no valor justo
dos instrumentos financeiros são reconhecidos no resultado do período.
Abaixo demonstramos as posições em aberto, consolidadas por data de vencimento, dos contratos
a termo (non-deliverable forward - NDF) utilizados para cobertura de risco de taxa de câmbio:
30/06/2021
Valor de
Derivativo Posição Contrato Data da contratação Data de vencimento Moeda Valor justo
referência
De 01/07/2020 a De 01/07/2021 a
Termo Comprado NDF USD 32.167 (1.718)
30/06/2021 30/04/2022
De 01/07/2020 a De 01/07/2021 a
Termo Comprado NDF EUR 14.746 (1.346)
30/06/2021 30/04/2022
De 01/07/2020 a De 01/07/2021 a
Termo Comprado NDF CAD 5.078 (369)
30/06/2021 30/04/2022
De 01/07/2020 a De 01/07/2021 a
Termo Comprado NDF GBP 3.139 (102)
30/06/2021 30/04/2022
De 01/07/2020 a De 01/07/2021 a
Termo Comprado NDF AUD 1.089 (113)
30/06/2021 30/04/2022
Total 56.219 (3.648)
31/12/2020
Valor de
Derivativo Posição Contrato Data da contratação Data de vencimento Moeda Valor justo
referência
De 17/06/20 a De 07/01/21 a
Termo Comprado NDF USD 31.955 (1.565)
28/12/2020 25/11/2021
De 17/06/20 a De 07/01/21 a
Termo Comprado NDF EUR 15.701 (370)
28/12/2020 25/11/2021
De 17/06/20 a De 07/01/21 a
Termo Comprado NDF CAD 5.875 (277)
28/12/2020 25/11/2021
De 17/06/20 a De 07/01/21 a
Termo Comprado NDF GBP 2.181 (22)
28/12/2020 25/11/2021
De 17/06/20 a De 07/01/21 a
Termo Comprado NDF AUD 1.072 (2)
28/12/2020 25/11/2021
Total 56.784 (2.236)
26
5. Caixa e equivalentes de caixa
30/06/2021 31/12/2020 30/06/2021 31/12/2020
Equivalentes de caixa 142.529 454.332 400.965 694.751

Caixa e contas bancárias em moeda local 6.151 10.390 9.689 21.459
Conta corrente em moeda estrangeira – USD 45.121 50.053 125.182 123.027
Conta corrente em moeda estrangeira – EUR 20.430 21.038 24.815 25.271
Conta corrente em moeda estrangeira – ARS - - 3.570 20.272
Conta corrente em outras moedas estrangeiras 17.327 18.511 19.726 26.049
Total de caixa e equivalentes de caixa 231.558 554.324 583.947 910.829
Os equivalentes de caixa estão representados por aplicações financeiras que possuem liquidez
imediata com baixo risco de mudança de valor e referem-se a investimentos em CDBs e operações
compromissadas de renda fixa, remunerados a taxa do certificado de depósito interbancário – CDI
que em 30 de junho de 2021 apresentou uma taxa média de remuneração anual de 4,15% (1,88%
em 31 de dezembro de 2020).
6. Contas a receber de clientes
O saldo de contas a receber de clientes é apresentado abaixo:

30/06/2021 31/12/2020 30/06/2021 31/12/2020
Proveniente de vendas por meio de:
Administradoras de cartões de crédito (a) 447.489 428.868 600.761 598.722
Contas a receber de títulos (b) 261.849 250.019 291.548 272.864
Financiamento próprio (c) 271.746 282.453 390.369 400.316
Outros 6.055 14.995 50.179 52.586
987.139 976.335 1.332.857 1.324.488
Perda por redução ao valor recuperável de contas a receber (c) (128.574) (130.431) (167.115) (176.340)
Total 858.565 845.904 1.165.742 1.148.148
Circulante 858.565 845.480 1.165.742 1.147.724

Não circulante - 424 - 424
(a) Vendas a prazo com cartões de crédito são recebidas em parcelas que não ultrapassam um ano. Tais parcelas não são sujeitas a taxas de
juros explícitas, sendo o risco de crédito assumido pelas operadoras de cartões de crédito.
(b) Contas a receber de títulos refere-se a recebíveis a prazo de instituições financeiras que estruturam e negociam serviços financeiros aos
clientes do Grupo. Os riscos e benefícios financeiros destas transações são transferidos integralmente para as instituições financeiras no momento
da venda.
(c) Contas a receber por financiamento próprio correspondem às vendas através de financiamento interno disponibilizado aos cli entes. A perda
nessa modalidade de financiamento os riscos não são transferidos e as perdas esperadas são reconhecidas na demonstração do resultado,
apenas para os casos em que a prestação do serviço não possa mais ser cancelada, na rubrica “perda por redução ao valor recuperável de contas
a receber.
O aging do saldo de contas a receber de clientes é apresentado conforme abaixo:
30/06/2021 31/12/2020 30/06/2021 31/12/2020
A vencer 857.036 823.508 1.151.834 1.108.903

Títulos vencidos
Vencidos há menos de 30 dias 10.729 3.462 20.363 20.066
Vencidos há mais de 30 dias 119.374 149.365 160.660 195.519
Total 987.139 976.335 1.332.857 1.324.488
27
A movimentação da perda por redução ao valor recuperável de contas a receber é apresentada

conforme abaixo:
Saldo em 01 de janeiro de 2020 (71.487) (88.738)

Adições (50.616) (80.490)
Perdas efetivadas 1.539 3.222
Variação cambial de conversão - (4.758)
Saldo em 30 de junho de 2020 (120.564) (170.764)
Saldo em 01 de janeiro de 2021 (130.431) (176.340)

Reversões 1.976 8.348
Perdas efetivadas (119) 421
Variação cambial de conversão - 456
Saldo em 30 de junho de 2021 (128.574) (167.115)
7. Adiantamentos a fornecedores
30/06/2021 31/12/2020 30/06/2021 31/12/2020
Companhias aéreas (a) 504.413 602.747 588.225 713.430
Hotéis no Brasil e no exterior 50.401 73.657 63.374 82.102
Outros 33.743 15.268 48.345 34.087
Total 588.557 691.672 699.944 829.619
(a) Pagamentos às companhias aéreas referentes aos bilhetes já vendidos e ainda não utilizados, sendo o saldo majoritariament e concentrado
em companhias aéreas nacionais
8. Despesas antecipadas
30/06/2021 31/12/2020 30/06/2021 31/12/2020
Taxa de administração de cartões de crédito (a) 17.185 16.823 20.356 19.428

Propaganda e publicidade (b) - - 69 103
Seguros 35.957 5.717 36.532 7.402
Adiantamento a funcionários 7.316 7.799 7.343 8.173
Outros 4.969 1.401 7.000 3.547
65.427 31.740 71.300 38.653
Circulante 34.431 23.985 39.226 29.192

Não circulante 30.996 7.755 32.074 9.461
(a) Referem-se à porcentagem de vendas com base nos acordos firmados entre a Companhia e as instituições de cartões de crédito como custos
da transferência do risco de crédito das vendas feitas nessa modalidade, e serão apropriadas ao resultado quando do efetivo e mbarque dos
passageiros.
(b) Inclui despesas de propaganda e publicidade ainda não veiculadas.
28
9. Opções de compra e venda
OLA S.A.
A Companhia possui opções de compra exercíveis em 2025 e o acionista não controlador possui
opções de venda exercíveis em 2024.
O preço de exercício da opção de compra livre será determinado por múltiplos, já definidos no
acordo de acionistas, do EBITDA do ano fiscal imediatamente anterior ao exercício da opção,
multiplicado pelo percentual de participação adquirido.
Com base no exposto, a Companhia reconheceu um passivo financeiro e efeitos do valor justo
referente à opção de venda e um ativo financeiro e efeitos do valor justo referente à opção de
compra. O reconhecimento da provisão teve como contrapartida reserva específica no patrimônio
líquido, por considerar que se trata de transações entre sócios. Em 30 de junho de 2021 os
montantes de opções de compra (“call option”) e venda (“put option”) são R$ 5.994 e R$ 0,
respectivamente (R$ 3.893 e R$ 1.191 em 31 de dezembro de 2020, respectivamente).
29
10. Investimentos
30/06/2021 31/12/2020
Ágio 308.292 308.292

Investimento (276.888) (150.836)
Intangíveis alocados do preço de compra 208.267 219.082
Passivo contingente líquido do ativo fiscal diferido (93.060) (108.350)
Total 146.611 268.188
Investimentos 337.665 370.364

Provisão para perdas em investimento (191.054) (102.176)
146.611 268.188
As movimentações nos investimentos podem ser resumidas como segue:
Submarino Visual Trend CVC Turismo

Esferatur Total
Viagens Turismo Viagens S.A.U
Saldo em 01 de janeiro de 2020 273.165 103.082 254.445 53.748 245.077 929.517
Equivalência patrimonial do período (349.829) (36.692) (328.356) (177.300) (57.117) (949.294)

Efeito reflexo no resultado abrangente 78.670 92 1.953 7.671 (1.389) 86.997
Reserva para aquisição de não controladores - - - 92.300 - 92.300
Saldo em 30 de junho de 2020 2.006 66.482 (71.958) (23.581) 186.571 159.520
Saldo em 01 de janeiro de 2021 (97.608) 72.260 96.763 (4.568) 201.341 268.188
Equivalência patrimonial do período (65.811) (15.573) (622) (12.145) (16.009) (110.160)

Efeito reflexo no resultado abrangente (8.978) - (495) 1.188 - (8.285)
Reserva para aquisição de não controladores - - - 1.305 - 1.305
Aumento de capital em controlada - - - 503 - 503
Ágio em transações de capital - - - (4.940) - (4.940)
Saldo em 30 de junho de 2021 (172.397) 56.687 95.646 (18.657) 185.332 146.611
30
Abaixo seguem informações das controladas diretas em 30 de junho de 2021 e 31 de dezembro de

2020:
30/06/2021
Patrimônio Receita Prejuízo do
Ativo Passivo % Part.
líquido (b) líquida período (a)
Submarino Viagens (Consolidado) 606.373 878.485 (272.112) 48.021 (65.541) 100%
Visual Turismo 135.285 105.963 29.322 (549) (13.906) 100%
Trend Viagens S.A. (Consolidado) 528.161 527.061 1.100 46.093 (9.325) 100%
CVC Turismo S.A.U (Consolidado) 207.026 221.389 (14.363) 13.255 (21.587) 100%
Esferatur 38.130 51.471 (13.341) 8.684 (13.265) 100%
30/06/2020
Patrimônio Receita Prejuízo do
Ativo Passivo % Part.
líquido (b) líquida período (a)
Submarino Viagens (Consolidado) 638.583 735.544 (92.487) 64.227 (349.829) 100%
Visual Turismo 135.611 91.288 60.144 6.099 (36.692) 100%
Trend Viagens S.A. (Consolidado) 358.577 331.406 75.998 26.723 (328.356) 100%
CVC Turismo S.A.U (Consolidado) 247.707 247.167 (23.581) 20.941 (177.300) 100%
Esferatur 23.257 22.514 133.363 12.508 (57.117) 100%
(a) Inclui os valores da amortização dos ativos intangíveis da alocação do preço de compra, líquido dos efeitos tributários.
(b) Inclui os valores dos ativos intangíveis da alocação do preço de compra, líquido dos efeitos tributários.
11.Ativo intangível
A composição e movimentação do ativo intangível para os períodos findos em 30 de junho de 2021

e 2020 são como segue:
Controladora
Carteira Acordo de
Software e Contrato de Total do
Ágio de Marca não
website exclusividade intangível
clientes competição
Saldo em 31 de dezembro de 2019 139.665 28.686 168.504 93.187 4.358 733 435.133
Custo
31 de dezembro de 2019 317.757 89.833 168.504 116.170 4.699 1.222 698.185
Adições 27.400 - - - - - 27.400
Impairment - - (21.591) - - - (21.591)
30 de junho de 2020 345.157 89.833 146.913 116.170 4.699 1.222 703.994
Amortização acumulada
31 de dezembro de 2019 (178.092) (61.147) - (22.983) (341) (489) (263.052)
Amortização (24.462) (4.555) - (8.164) (128) (184) (37.493)
30 de junho de 2020 (202.554) (65.702) - (31.147) (469) (673) (300.545)
30 de junho de 2020 142.603 24.131 146.913 85.023 4.230 549 403.449
31 de dezembro de 2020 156.347 6.282 146.913 76.859 4.102 366 390.869
Custo
31 de dezembro de 2020 382.985 33.633 146.913 116.170 4.699 1.222 685.622
Adições 29.925 - - - - - 29.925
Transferência (74) (74)
Baixas - (16.756) - - - - (16.756)
30 de junho de 2021 412.836 16.877 146.913 116.170 4.699 1.222 698.717
31 de dezembro de 2020 (226.638) (27.351) - (39.311) (597) (856) (294.753)
Amortização (20.217) (366) - (8.164) (128) (183) (29.058)
Baixas - 14.185 - - - - 14.185
30 de junho de 2021 (246.855) (13.532) - (47.475) (725) (1039) (309.626)
Saldo em 30 de junho de 2021 165.981 3.345 146.913 68.695 3.974 183 389.091
31
Consolidado
Software Carteira Acordo de
Contrato de Total do
e Ágio de Marca não Outros
exclusividade intangível
website clientes competição
Saldos em 1 de janeiro de 2019 391.373 28.686 918.039 335.273 65.907 4.853 12.160 1.756.291
Custo
31 de dezembro de 2019 671.064 89.833 918.039 452.309 76.554 10.634 15.019 2.233.452
Adições 48.844 - - - 321 - 355 49.520
Baixas (2.664) - - - - - - (2.664)
Impairment (9.117) - (595.462) (18.642) (10.511) - - (633.732)
Variação cambial conversão 147.248 - 59.256 12.474 19.330 - 5.401 243.709
30 de junho de 2020 855.375 89.833 381.833 446.141 85.694 10.634 20.775 1.890.285
31 de dezembro de 2019 (279.691) (61.147) - (117.036) (10.647) (5.781) (2.859) (477.161)
Amortização (58.934) (4.555) - (26.404) (5.228) (1.258) (1.400) (97.779)
Baixas 163 - - - - - - 163
Variação cambial de conversão (79.941) - - (336) (1.946) - (1.530) (83.753)
30 de junho de 2020 (418.403) (65.702) - (143.776) (17.821) (7.039) (5.789) (658.530)
30 de junho de 2020 436.972 24.131 381.833 302.365 67.873 3.595 14.986 1.231.755
31 de dezembro de 2020 416.025 6.216 381.834 277.906 73.685 2.336 12.543 1.170.545
Custo
31 de dezembro de 2020 827.108 33.633 381.834 449.150 95.601 10.634 19.439 1.817.399
Adições 42.524 - - - 1.070 - 1.614 45.208
Baixas (12.570) (16.756) - - - - (1.200) (30.526)
Transferências para o ativo imobilizado (74) - - - - - - (74)
Variação cambial de conversão (10.678) - - (1.065) 616 - (458) (11.585)
30 de junho de 2021 846.310 16.877 381.834 448.085 97.287 10.634 19.395 1.820.422
31 de dezembro de 2020 (411.083) (27.417) - (171.244) (21.916) (8.298) (6.896) (646.854)
Amortização (53.894) (366) - (27.884) (4.922) (1.258) (1.276) (89.600)
Baixas 7.032 14.186 - - - - 311 21.529
Variação cambial de conversão (115) - - 391 (1.881) - 256 (1.349)
30 de junho de 2021 (458.060) (13.597) - (198.737) (28.719) (9.556) (7.605) (716.274)
Saldos em 30 de junho de 2021 388.250 3.280 381.834 249.348 68.568 1.078 11.790 1.104.148
12. Fornecedores
Referem-se a repasses operacionais para fornecedores aéreos, terrestres, marítimos, dentre

outros, e serviços turísticos, corporativos e de intercâmbio cultural prestados, cujo embarque já foi
realizado, além de prestadores de serviços administrativos.
30/06/2021 31/12/2020 30/06/2021 31/12/2020
Aéreo 35.049 54.053 68.593 74.096
Hotel 102.643 187.608 176.038 279.538
Marítimo 372 382 462 481
Instituições educacionais 300 210 300 210
Locadora de veículos 1.581 670 13.256 18.704
Fornecedores administrativos e gerais 88.122 67.985 172.269 118.743
Total 228.067 310.908 430.918 491.772
32
13. Empréstimos
Os empréstimos apresentados em dezembro de 2020 foram liquidados em janeiro de 2021, com os

recursos obtidos através da emissão de debêntures descritas na nota 14.
Controladora e consolidado
31/12/2020
Banco Moeda Empresa País Vencimento Encargos Não circulante
Citibank USD (a) USD CVC Brasil jun/23 LIBOR + 1,13% a.a. 404.606
Citibank USD (b) USD CVC Brasil dez/22 LIBOR + 1,13% a.a. 21.018
Total 425.624
(a) Em junho de 2020, a CVC repactuou o empréstimo junto ao Banco Citibank, com taxa de juros LIBOR + 1,13%., e pagamentos de juros e
amortização parcial em 01 de junho de 2022 e 01 de junho de 2023.
(b) Em março de 2020, a CVC tomou empréstimo junto ao Banco Citibank, com taxa de juros atualizada pela Libor 3M, acres cida da taxa
prefixada de 1,13%, com pagamentos de juros trimestrais e amortização total em março de 2022.
14.Debêntures
Controladora e Consolidado
30/06/2021
Data de Não
Emissão Vencimentos Remuneração a.a. Circulante Total
emissão circulante
3ª emissão 28/09/2018 13/03/2022 CDI + 3,5% a.a. 91.645 - 91.645
4ª emissão série 1 18/04/2019 18/04/2023 CDI + 4% a.a. 5.970 413.723 419.693
4ª emissão série 2 18/04/2019 22/04/2025 CDI + 4,5% a.a. 3.722 225.250 228.972
5ª emissão 28/01/2021 01/06/2023 CDI + 3,75% a.a. 228.661 217.603 446.264
Total 329.998 856.576 1.186.574
Controladora e Consolidado
31/12/2020
Data de Não
Emissão Vencimentos Remuneração a.a. Circulante Total
emissão circulante
2ª emissão 21/11/2017 21/11/2020 CDI + 3,5% a.a. 258.613 - 258.613
3ª emissão 28/09/2018 13/03/2022 CDI + 4% a.a. 90.837 89.964 180.801
Total 353.554 729.187 1.082.741
2º Emissão
Em 21 de novembro de 2017, o Grupo realizou a 2ª Emissão de 600.000 Debêntures Simples, não

conversíveis em ações, em série única, de espécie quirografária, de valor unitário de R$ 1, para
Distribuição Pública com Esforços Restritos, no valor de R$ 600.000, com as seguintes
características e condições:
a) Os juros remuneratórios são calculados pela fórmula constante da Escritura de Emissão e

pagos semestralmente;
33
b) Os custos de transação associados foram alocados como redução do passivo e

reconhecidos como despesas financeiras, de acordo com os termos contratuais desta
emissão. Não há garantias vinculadas a esta debênture.
3º Emissão
Em 13 de setembro de 2018, o Grupo realizou a 3ª Emissão de 200.000 Debêntures Simples, não

conversíveis em ações, em série única, de espécie quirografária, de valor unitário de R$ 1, para
Distribuição Pública com Esforços Restritos, no valor de R$ 200.000, com as seguintes
a) Os juros remuneratórios são calculados pela fórmula constante da Escritura de Emissão e

pagos semestralmente;

reconhecidos como despesas financeiras, de acordo com os termos contratuais desta
emissão. Não há garantias vinculadas a esta debênture.
Sem prejuízo da liquidação antecipada, nos termos previstos na Escritura de Emissão, o valor
nominal unitário das debêntures será amortizado em 2 parcelas, vencendo-se respectivamente, em
15 de março de 2021 e 13 de março de 2022. As parcelas dos juros remuneratórios possuem
vencimento semestral, com datas entre 13 de março de 2019 e 13 de março de 2022 (veja detalhes
da reestruturação da dívida no parágrafo abaixo de renegociação).
4º Emissão
Em 18 de abril de 2019, o Grupo realizou a 4ª Emissão de Debêntures Simples, não conversíveis

em ações, da espécie quirografária, em duas séries, sendo a primeira composta por 458.700
debêntures e a segunda composta por 250.000 debêntures, ambas com valor unitário de R$ 1.000,
com juros remuneratórios equivalentes a 108,50% e 111,50% respectivamente, da variação
acumulada das taxas médias diárias dos DI, over extra Grupo, base 252 dias úteis com as seguintes
a) Os juros remuneratórios foram calculados pela fórmula constante da Escritura de Emissão

e pagos semestralmente;

reconhecidos como despesas financeiras. Não há garantias vinculadas a esta debênture.
Sem prejuízo da liquidação antecipada, nos termos previstos na Escritura de Emissão, o valor
nominal unitário da 1ª e 2ª série das debêntures será amortizado em parcela única com vencimento
em 18 de abril de 2023 e 18 de abril de 2025. As parcelas dos juros remuneratórios possuem
vencimento semestral, com datas entre 18 de outubro de 2019 e 22 de abril de 2025 (veja detalhes
da reestruturação da dívida no parágrafo de renegociação).
34
5º Emissão
Em 21 de janeiro de 2021, foi aprovada, em reunião do Conselho de Administração da Companhia,

a 5ª Emissão de debêntures, não conversíveis em ações, em série única objeto de distribuição
pública com esforços restritos de distribuição.
Os recursos captados foram integralmente utilizados para o pagamento antecipado do passivo

financeiro da Emissora decorrente de instrumentos celebrados entre a Emissora, na qualidade de
devedora, Citibank N.A., na qualidade de credor, e Banco Citibank S.A., na qualidade de
interveniente anuente.
A emissão das debentures foi concluída em 28 de janeiro de 2021, com a 5ª (quinta) emissão de
debêntures, não conversíveis em ações, em série única objeto de distribuição pública com esforços
restritos de distribuição o montante captado foi de R$ 436.405 com vencimento em 01 de junho de
2023, ressalvadas as hipóteses previstas na Escritura de Emissão, com juros remuneratórios
equivalentes a 100,00% da variação acumulada das taxas médias diárias dos DI acrescida de
sobretaxa equivalente a (i) 3,75% no período compreendido entre a primeira Data de Integralização
(inclusive) e 01 de outubro de 2021 (exclusive); e (ii) 5,75% ao ano, no período compreendido entre
01 de outubro de 2021 (inclusive) e a Data de Vencimento (exclusive).
Renegociação
Diante dos impactos advindos da COVID-19 sobre as operações do Grupo os índices financeiros
estabelecidos nas escrituras de debêntures não foram atingidos (covenants) por 2 (dois) trimestres,
consecutivos ou alternados durante o exercício de 2020. Além disso, o Grupo não cumpriu com a
obrigação de divulgação das demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2019 nos prazos
legais.
Em 19 de novembro de 2020 foi renegociado os termos de suas debêntures conforme divulgado

em atas de assembleia de debenturistas.
Além do waiver pelo não cumprimento dos covenants, foram renegociadas as taxas de juros e
prazos de vencimento conforme descrito abaixo:
Antes Depois
Taxa de juros 107,5% da taxa DI CDI + 3,5%
2º Emissão
Vencimento final 21/11/2020 21/11/2021
Taxa de juros 108% da taxa DI CDI + 3,5%
3º Emissão
Até 18/09/2021 CDI + 4%
Taxa de juros 108,5 % da taxa DI
4º Emissão (Série 1) Após 18/09/2021 CDI + 6%
Até 18/09/2021 CDI + 4,5%
Taxa de juros 111,5% do CDI
4º Emissão (Série 2) Após 18/09/2021 CDI + 6,5%
No caso de aumento de capital até 28 de fevereiro de 2021, os recursos deveriam ser utilizados
para liquidação da segunda emissão, que foi feita em fevereiro de 2021.
35
Caso ocorra o evento de liquidez descrito abaixo, haverá o pré-pagamento correspondente a 10%
do valor atualizado das Debêntures, pagamento este que deverá ser realizado até 5 (cinco) dias
úteis contados da data de liquidação do evento de liquidez.
As demais parcelas serão quitadas da seguinte forma: 50% do valor atualizado das Debêntures, até
o dia 1 de junho de 2022; e 50% do valor atualizado das Debêntures, até o dia 1 de junho de 2023.
Serão considerados eventos de liquidez: Emissão de valores mobiliários realizada no mercado de

capitais local e/ou internacional, ou aumento de capital em montante mínimo correspondente a R$
800.000 até 30 de setembro de 2021. Dos quais já foram captados R$ 363.906 pelo exercício dos
bônus de subscrição.
Caso não ocorra o evento de liquidez até 30 de setembro de 2021, a 5ª Emissão de Debêntures
realizada em janeiro de 2021 continuará com seu fluxo normal de pagamentos, sendo que a 4º
Emissão poderá ser convertida em ações.
Ocorrerá o vencimento antecipado, caso seja concretizado as seguintes hipóteses:

(i) Caso não haja comprovação do pré-pagamento obrigatório no valor correspondente a
10% do saldo do valor atualizado das Debêntures até 30 de setembro de 2021, caso o
Evento de Liquidez tenha se efetivado;
(ii) Caso não divulgue as Demonstrações Financeiras completas no prazo a partir do
primeiro trimestre de 2021; e
(iii) Não sejam atingidos os índices financeiros abaixo por dois trimestres consecutivos ou
alternados:
Período Índice financeiro a ser observado
No 1º trimestre de 2021. Dívida Líquida deve ser menor ou igual a R$1.575.000
No 2º trimestre de 2021. Dívida Líquida deve ser menor ou igual a R$1.800.000
Entre o 3º trimestre de 2021 e 3º O quociente da divisão entre Dívida Líquida e Patrimônio Líquido
trimestre de 2022. deve ser menor ou igual a 3,5 (três inteiros e cinco décimos) vezes
O quociente da divisão entre Dívida Líquida e EBITDA (lucro antes
A partir do 4º trimestre de 2022 até a
dos juros, impostos, amortização e depreciação) deve ser menor ou
Data de Vencimento
igual a 3,5 (três inteiros e cinco décimos) vezes.
Em 30 de junho de 2021 a Companhia atingiu todos os índices requeridos contratualmente.
36
15. Ativos de direito de uso e Passivo de arrendamento
/ Controladora Consolidado
Prédios e Prédios e
Equip. de Equip. de
escritórios Veículos Total escritórios Veículos Total
informática informática
comerciais comerciais
Direito de uso
Saldo em 31 de dezembro de
2019 28.313 19.228 706 48.247 66.613 19.228 1.652 87.493
Adições de novos contratos 4.021 - - 4.021 10.695 - - 10.695
Reajuste de Contrato - (1.542) - (1.542) - (1.541) - (1.541)
Amortização (896) (1.275) (62) (2.233) (4.084) (1.275) (180) (5.539)
Baixa (810) - - (810) (809) - - (809)
Variação cambial de conversão - - - - 3.440 - - 3.440
Saldo em 30 de junho de 2020 30.628 16.411 644 47.683 75.855 16.412 1.472 93.739
6.296 15.643 - 21.939 26.430 15.642 - 42.072
2020
Adições de novos contratos - - - - - - - -
Reajuste de Contrato 4.312 (7.813) - (3.501) 5.549 (7.814) - (2.265)
Amortização (1.455) (1.866) - (3.321) (3.353) (1.866) - (5.219)
Baixa (5.852) - - (5.852) (6.535) - - (6.535)
Variação cambial de conversão - - - - (489) - - (489)
Saldo em 30 de junho de 2021 3.301 5.964 - 9.265 21.602 5.962 - 27.564
A movimentação dos arrendamentos a pagar está detalhada abaixo:

Prédios e Prédios e
Equip. de Equip. de
escritórios Veículos Total escritórios Veículos Total
informática informática
comerciais comerciais
Passivo de arrendamento
29.568 21.611 735 51.914 70.045 21.611 1.710 93.366
2019
Adições de novos contratos 4.021 - - 4.021 10.695 - - 10.695
Reajuste de Contrato - (1.541) - (1.541) - (1.541) - (1.541)
Pagamento (2.152) (4.845) (73) (7.070) (6.375) (4.845) (219) (11.439)
Juros incorridos 682 408 15 1.105 3.969 408 33 4.410
Baixa - - - - (813) - - (813)
Variação cambial de conversão - - - - 3.972 - - 3.972
Saldo em 30 de junho de 2020 32.119 15.633 677 48.429 81.493 15.633 1.524 98.650
Saldo em 31 de dezembro de 2020 7.269 18.196 - 25.465 32.907 18.196 - 51.103

Adições de novos contratos - - - - - - - -
Reajuste de Contrato 2.574 (6.075) - (3.501) 3.805 (6.074) - (2.269)
Pagamento 155 (5.196) - (5.041) (1.599) (5.196) - (6.795)
Juros incorridos 351 378 - 729 2.842 378 - 3.220
Juros pagos (351) (378) - (729) (2.842) (378) - (3.220)
Baixa (6.475) - - (6.475) (7.463) - - (7.463)
Variação cambial de conversão - - - - (609) - - (609)
Saldo em 30 de junho de 2021 3.523 6.925 - 10.448 27.041 6.926 - 33.967
Circulante 2.926 6.596

Não circulante 7.522 27.371
As taxas de juros utilizadas para cálculo do valor justo do ativo e passivo de arrendamento são
demonstradas abaixo, o Grupo reavalia a taxa de juros quando há reavaliações do prazo de
arrendamento.
Prazo De Até
Até 2 anos 4,50% 6,50%
3 a 5 anos 5,50% 7,50%
Mais de 5 anos 6,50% 8,50%
37
15.2 Maturidade dos passivos de arrendamento
Em atendimento ao Ofício CVM / SNC / SEP 02/2019, são apresentados os saldos comparativos
do passivo de arrendamento, do direito de uso, da despesa financeira e da despesa de depreciação
do período findo em 30 de junho de 2021, considerando os fluxos futuros estimados de pagamento
corrigidos pela inflação.
2021 2022 2023 2024 Passivo de

(Em milhões de Reais) Após 2025
arrendamento
Inflação projetada 5,97% 3,78% 3,25% 3,25% 3,25%
Controladora 3.524 6.690 2.864 145 - 13.223
Consolidado 7.924 14.596 9.183 5.783 6.580 44.065
38
16. Provisão para demandas judiciais e administrativas e passivo contingente
As provisões para eventuais perdas decorrentes desses processos são estimadas e atualizadas
pela Administração, suportadas pelo apoio de seus consultores legais.
Controladora
Trabalhistas e
Previdenciária Cíveis (b) Tributários Total
s
Saldo em 31 de dezembro de 2020 10.045 35.278 5.888 51.211
Adições 4.852 13.414 55 18.321
Pagamentos - - - -
Reversões (4.391) (15.165) - (19.556)
Saldo em 30 de junho de 2021 10.506 33.527 5.943 49.976
Consolidado
Passivo contingente (a)
Trabalhistas e Trabalhistas e Total
Previdenciárias Cíveis (b) Tributários Tributários Previdenciárias
Saldo em 31 de dezembro de 2020 15.738 53.573 55.832 119.528 66.551 311.222
Adições 7.024 16.755 55 - - 23.834
Pagamentos (60) (470) - - - (530)
Reversões (5.439) (19.650) (5.889) (7.284) (6.092) (44.354)
Atualização monetária - - - 610 88 698
Variação cambial de conversão (231) (531) (1.824) - (1.034) (3.620)
Saldo em 30 de junho de 2021 17.032 49.677 48.174 112.854 59.513 287.250
(a) Passivo contingente de natureza trabalhista, previdenciária e tributária (IRPJ/CSLL, PIS/COFINS e ISS), oriundo de combinação de
negócios das empresas Trend, Ola e Esferatur.
(b) Os processos cíveis versam, em geral, sobre as seguintes matérias: atrasos e cancelamento de voos, extravio e danificação de bagagem,
falha ou falta da prestação de serviços, rescisão contratual (multas aplicadas, reembolso, entre outros) e alterações de roteiros e itinerários.
16.1 Passivos contingentes
O valor dos processos cujo risco de perda é classificado como possível e por isso não foram
provisionados é R$ 493.556 e são descritos a seguir:
Dedutibilidade fiscal do ágio
Cobrança de IRPJ e CSLL relativo a suposta amortização indevida de ágio, despesas financeiras e
reflexo nos JSCP, nos períodos de 2014, 2015 e 2016, além de multas isoladas, no valor total
atualizado de R$ 561.781 (R$ 556.321 em 31 de dezembro de 2020).
Em 27 de maio de 2020, os membros da 12ª Turma de Julgamento da Delegacia da Receita Federal

do Brasil, decidiram por unanimidade de votos, julgar procedente em parte a impugnação impetrada
pela Companhia no curso do processo administrativo iniciado pelo auto de infração.
Esta decisão (ainda em primeira instância na esfera administrativa) cancelou provisoriamente os

lançamentos relativos à amortização de ágio, juros sobre capital próprio (JSCP) e qualificação das
multas aplicadas, mantendo, no entanto, a cobrança referente a glosas de amortização de earn out,
despesas financeiras e agravamento da multa de ofício, bem como as multas isoladas. A Fazenda
apresentou Recurso Voluntário quanto as matérias julgadas improcedentes na Turma de
Julgamento e a Companhia recorreu acerca da parcela mantida do auto de infração pela Turma de
Julgamento. Ambos os recursos aguardam julgamento.
39
O processo em discussão atualmente possui estimativa de perda possível para uma parcela do
valor total da contingência, no montante de R$ 284.179 sendo o saldo remanescente entendido
como chance de perda remota pelos assessores legais da Companhia.
Imposto de renda sobre pagamento baseado em ações
A Administração decidiu, de forma preventiva, em 18 de outubro de 2017, propor ação judicial em

face da União sobre a possível tributação dos planos de opções existentes como remuneração,
defendendo a natureza mercantil do contrato.
O valor da exposição tributária atualizada da CVC e dos participantes é de R$ 207 milhões, com
chance de perda possível, avaliada pelos consultores jurídicos da Companhia.
O processo encontra-se em fase de conhecimento. Em outubro de 2017, foi proferida decisão que
deferiu o pedido de tutela de urgência realizado pela CVC e os beneficiários para determinar à União
que se abstenha de exigir: (I) contribuições previdenciárias e de terceiros da CVC; (II) multa por
suposta ausência de retenção do imposto de renda devido pelos participantes; e (III) imposto de
renda devido pelos participantes. Todavia, em agosto de 2019, parte da tutela antecipada foi
reconsiderada, o que resultou no seu indeferimento parcial. A CVC apresentou recurso para
reversão da decisão, que aguarda julgamento.
O imposto de renda à alíquota de 27,5% foi objeto de depósito judicial para garantia do juízo para
os exercícios posteriores ao ajuizamento da ação; para os exercícios anteriores, o depósito consistiu
na diferença entre a alíquota de 27,5% e o imposto de renda sobre ganho de capital já pago pelo
participante (15%). O saldo atualizado em junho de 2021 é de R$ 95.853 (R$ 94.830 em 31 de
dezembro de 2020).
16.2 Depósito judicial
30/06/2021 31/12/2020 30/06/2021 31/12/2020
Trabalhistas 2.119 2.896 7.863 7.974
Tributários 65.676 60.207 65.676 60.207
Cível 14.606 14.878 18.387 19.432
Bloqueio judicial 1.616 - 3.330 -
Total 84.017 77.981 95.256 87.613
O principal depósito judicial do Grupo refere-se à ação judicial sobre o pagamento baseado em
ações apresentada na nota 16.1. Os saldos acumulados dos depósitos judiciais totalizam em 30 de
junho de 2021 o montante de R$ 65.676 (R$ 60.207 em 31 de dezembro de 2020).
17.Imposto de renda e contribuição social
A despesa de imposto de renda e de contribuição social consolidada é reconhecida, em cada

entidade legal, por um valor determinado pela multiplicação do lucro (prejuízo) antes do imposto
para o período de relatório intermediário pela melhor estimativa da administração da alíquota de
imposto de renda e contribuição social anual média ponderada esperada para o exercício
completo, ajustada pelo efeito tributário de certos Itens reconhecidos na íntegra no período
intermediário.
40
Como tal, a taxa de Imposto efetiva nas demonstrações contábeis Intermediárias pode diferir da
estimativa da administração sobre a alíquota de imposto efetiva das demonstrações financeiras
anuais.
17.1 Reconciliação de despesas com o imposto de renda e a contribuição social
30/06/2021 30/06/2020 30/06/2021 30/06/2020
Prejuízo antes do imposto de renda e da contribuição social (300.270) (1.183.612) (326.469) (1.086.309)
Imposto de renda à alíquota nominal - 34% 102.092 402.428 110.999 369.345
Equivalência patrimonial (37.454) (322.760) - -

Receitas/despesas não tributáveis/indedutíveis (14.823) (17.212) (20.309) (26.420)
Variação na parcela dos tributos diferidos não reconhecidos - (251.700) (23.193) (650.460)
Benefício fiscal em gastos com emissão de ações (a) 1.999 - 1.999 -
Outros 392 (557) (79) (9.849)
Imposto de renda e contribuição social 52.206 (189.801) 69.417 (317.384)
Corrente - (557) (159) (1.062)
Diferido 52.206 (189.244) 69.576 (316.322)
Despesa de imposto de renda e contribuição social 52.206 (189.801) 69.417 (317.384)
Alíquota efetiva 17% 16% 21% 29%
(a) De acordo o decreto 1.598 de 26 de dezembro de 1977, os custos associados às transações destinadas à obtenção de recursos
próprios, mediante a distribuição primária de ações ou bônus de subscrição contabilizados no patrimônio líquido, podem ser
excluídos, na determinação do lucro real, gerando o benéfico fiscal sobre os gastos incorridos com emissões de ações.
17.2 Impostos de renda e contribuição social diferidos ativos
A movimentação dos créditos do imposto de renda e contribuição social diferido é conforme segue:
Controladora
Reconhecido em Reconhecido em
Resultado ORA Resultado Patrimônio
31/12/2019 do exercício (a) 31/12/2020 do período líquido 30/06/2021
Perda por redução ao valor recuperável de
19.754 20.585 - 40.339 4.188 - 44.527
contas a receber
Provisão para demandas judiciais e
19.104 1.325 - 20.429 197 - 20.626
administrativas e passivo contingente
Ganhos e perdas com derivativos (172) 9.618 (684) 8.762 (7.695) - 1.067
Provisão para bônus, PLR e pagamento
10.736 25.627 - 36.363 9.898 - 46.261
baseado em ações
Contratos de arrendamento 1.142 (605) - 537 (500) - 37
Impairment 11.619 (7.282) - 4.337 (4.139) - 198
Imposto diferido advindo de combinações de
40.649 (18.833) 4.718 26.534 (17.419) - 9.115
negócios
Prejuízos fiscais 43.139 185.523 - 228.662 70.511 1.999 301.172
Outras provisões 28.036 (16.507) - 11.529 (2.835) - 8.694
Ativo / Passivo de imposto de renda diferido 174.007 199.451 4.034 377.492 52.206 1.999 431.697
41
Consolidado
Reconhecido em Reconhecido em
31/12/2019 Resultado ORA 31/12/2020 Resultado Patrimônio 30/06/2021
do exercício (a) do período líquido
Perda por redução ao valor recuperável de
27.526 28.425 - 55.951 2.054 - 58.005
contas a receber
Provisão para demandas judiciais e
25.437 396 - 25.833 (159) - 25.674
administrativas e passivo contingente
Ganhos e perdas com derivativos (172) 9.618 (684) 8.762 (7.691) - 1.071
Provisão para bônus, PLR e pagamento
11.311 27.038 - 38.349 8.863 - 47.212
baseado em ações
Contratos de arrendamento 1.642 303 - 1.945 (1.110) - 835
Impairment 12.249 (7.162) - 5.087 (4.889) - 198
Imposto diferido advindo de combinações de
123.715 57.047 7.618 188.380 (8.819) 3.355 182.916
negócios
Prejuízos fiscais 84.615 250.849 - 335.464 88.292 1.999 425.755
Outras provisões 44.730 (33.660) - 11.070 3.157 - 14.227
Ativo / Passivo de imposto de renda diferido 331.053 332.854 6.934 670.841 79.698 5.354 755.893
Tributos diferidos não reconhecidos (b) (52.519) (24.661) - (77.180) (10.122) - (87.302)
278.534 308.193 6.934 593.661 69.576 5.354 668.591
Imposto de renda diferido ativo 334.629 596.207 668.591
Imposto de renda diferido passivo (56.095) (2.546) -
(a) Inclui impactos de conversão de saldos de controladas no exterior.

(b) Refere-se à R$ 76.286 de imposto de renda não reconhecido sobre prejuízos fiscais e R$ 11.014 sobre diferenças temporárias.
17.3 Compensação dos impostos diferidos
A recuperação dos créditos do imposto de renda e contribuição social diferidos sobre prejuízo fiscal
e base negativa de CSLL está baseada nas projeções de lucros tributáveis futuros do Grupo
(limitada a 10 anos), e se realizará conforme abaixo:
Ano Calendário 2022 - 530
Ano Calendário 2023 - 6.448
Ano Calendário 2024 5.746 14.949
Ano Calendário 2025 16.939 28.280
Ano Calendário 2026 27.443 40.888
Ano Calendário 2027 36.562 52.433
Ano Calendário 2028 46.186 64.891
Ano Calendário 2029 61.308 83.328
Ano Calendário 2030 71.326 97.233
Ano Calendário 2031 35.662 36.773
Ativo de imposto de renda diferido 301.172 425.755
42
18.Contas a pagar e contas a receber – Aquisição de controlada
18.1 Contas a pagar de aquisição de controlada
O saldo de contas a pagar refere-se à aquisição da Submarino Viagens. O saldo a pagar está sendo
corrigido pela SELIC e descontada à taxa de 15% a.a. A movimentação do contas a pagar é
apresentado a seguir:
Controladora e
Consolidado
Saldo a pagar em 31 de dezembro de 2019 65.060
Valores pagos no período de seis meses findo em 30 de junho de 2020 -
Juros incorridos no período de seis meses findo em 30 de junho de 2020 1.148
Saldo a pagar em 30 de junho de 2020 66.208
Circulante 4.080
Não circulante 62.128
Saldo a pagar em 31 de dezembro de 2020 66.153

Valores pagos no período de seis meses findo em 30 de junho de 2021 -
Juros incorridos no período de seis meses findo em 30 de junho de 2021 840
Saldo a pagar em 30 de junho de 2021 66.993
Circulante 4.076
Não circulante 62.917
O saldo a pagar será liquidado da seguinte forma:

Controladora e
Consolidado
Ano 30/06/2021 31/12/2020
2021 4.076 4.076
2022 3.772 3.700
2023 3.606 3.536
2024 em diante (a) 55.539 54.841
Total 66.993 66.153
(a) A última parcela tem vencimento em 2025 mas com possibilidade de estender o contrato por mais 10 anos caso os valores não sejam
totalmente pagos.
18.2 Contas a receber de aquisição de controlada
Conforme cláusulas contratuais firmadas entre a Controladora e o antigo controlador da Submarino

Viagens (B2W Viagens), quaisquer eventuais contingências anteriores à data de aquisição são de
responsabilidade deste último. Dessa forma, além do registro das contingências em questão na
referida controlada, a Administração reconheceu saldo de contas a receber no mesmo montante de
R$ 2.136 em 30 de junho de 2021 e R$ 2.842 em 31 de dezembro de 2020 e estão alocados na
rubrica de outras contas a receber.
43
19. Patrimônio líquido
19.1 Capital social
Em 30 de junho de 2021, o capital subscrito é de R$ 1.320.889 (R$ 960.868 em 31 de dezembro

de 2020), representado por 201.177.258 (172.828.579 em 31 de dezembro de 2020), ações
ordinárias e sem valor nominal. As movimentações do capital social no período findo em 30 de junho
de 2021 referem-se à: (a) emissão de 28.348.679 ações ordinárias, nominativas, escriturais e sem
valor nominal, integralizadas no período, no valor de R$ 363.902 decorrente de subscrição privada,
conforme aprovado em Reunião do Conselho de Administração e (b) gastos com emissão de ações
no valor de R$ 3.881, líquido do efeito de imposto de renda e contribuição social.
Em 30 de junho de 2020, o capital subscrito é de R$ 664.978 (R$ 663.236 em 31 de dezembro de

2019), representado por 149.328.579 (149.181.579 em 31 de dezembro de 2019), ações ordinárias
e sem valor nominal. As movimentações do capital social no período findo em 30 de junho de 2020
referem-se à emissão de 147.000 ações ordinárias e sem valor nominal, integralizadas no exercício,
no valor de R$ 1.742 decorrente de exercícios dos planos de stock options.
19.2 Opções de compra de ações
O Grupo concede remuneração na forma de pagamento com base em ações a seus principais
executivos e administradores. A estimativa do valor justo dos pagamentos com base em ações
requer a determinação do modelo de avaliação mais adequado para a concessão de instrumentos
patrimoniais, assim como o uso de diversas premissas, o que depende dos termos e condições da
concessão.
As despesas dessas transações são reconhecidas no resultado (despesas gerais e administrativas)

a medida em que o serviço é prestado em contrapartida da reserva de pagamentos baseados em
ações, no patrimônio líquido.
O preço de exercício das opções concedidas é o valor justo de mercado das ações no momento da
outorga das opções, corrigido pela variação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo -
IPCA até a data de exercício.
Adicionalmente, os beneficiários devem manter o vínculo empregatício, conforme definido pelo

plano de pagamento baseado em ações da Companhia anterior ao exercício da opção outorgada e
deve observar o período de lock-up de um ano após a data de aquisição. As opções são exercíveis
em até 10 anos. Após a data da outorga, as opções, as quais os direitos de exercício tenham sido
adquiridos, deverão ser exercidas em 90 dias contados a partir da data de saída da Companhia.
44
19.3 Planos de incentivo
PLANO ILP 2017
Em Assembleia Geral Ordinária e extraordinária realizada em 28 de abril de 2017, os acionistas da

Companhia aprovaram o “Plano de Incentivo a Longo Prazo e Retenção Baseado em Ações da
Companhia – CVC” (“ILP CVC”), destinado aos diretores atuais e futuros da Companhia, diretores
de sociedades controladas e determinados empregados da Companhia ou das sociedades
controladas (gerentes com alto potencial).
Nos termos do ILP CVC, para fazer jus ao direito de receber ações restritas da Companhia, o
participante, a seu exclusivo critério, deverá utilizar percentual de sua remuneração variável (PPR)
para adquirir ações de emissão da Companhia no mercado secundário da B3. Tendo o
participante utilizado sua remuneração variável para adquirir ações de emissão da Companhia no
mercado secundário, o Conselho de Administração da Companhia conceder-lhe-á o direito de
receber um número de ações restritas, sem nenhum custo ao participante, após transcorrido o
período de lock-up, da seguinte forma:
(a) caso o participante tenha utilizado até 50% do valor líquido de sua remuneração variável na
aquisição de ações no mercado secundário, a Companhia transferirá ao participante uma
quantidade de ações restritas que será correspondente à mesma quantidade (100%) de ações
adquiridas no mercado secundário;
(b) caso o participante tenha utilizado mais que 50% e até 75% do valor líquido de sua remuneração
variável na aquisição de ações no mercado secundário, a Companhia transferirá ao participante
uma quantidade de ações restritas que será correspondente à 125% do número de ações adquiridas
no mercado secundário; e
(c) caso o participante tenha utilizado mais que 75% do valor líquido de sua remuneração variável
na aquisição de ações no mercado secundário, a Companhia transferirá ao participante um número
de ações restritas que será correspondente a 150% do número de ações adquiridas no mercado
secundário.
Os participantes terão direito de receber as ações restritas e a Companhia terá a obrigação de

transferir tais ações restritas somente após transcorrido o período de lock-up. Para fins do ILP CVC,
o período de lock-up significa o período de três anos contado da data de aquisição das ações
próprias pelo participante, devidamente demonstrado à Companhia pelo comprovante de aquisição
das ações no mercado secundário, durante o qual o participante não poderá alienar, transferir,
alugar, ceder, empenhar ou oferecer em garantia quaisquer tais ações adquiridas no mercado
secundário, sob pena de, ao final de tal período, a Companhia não transferir ao participante as
ações restritas.
Na Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária da Companhia realizada em 30 de abril de 2019,

os acionistas da Companhia aprovaram alterações em determinados termos e condições o Plano
de Incentivo de Longo Prazo e Retenção Baseado em Ações (“ILP CVC”).
45
O ILP CVC, com as alterações ora propostas (“Novo ILP CVC”), preserva as suas características,
inclusive com relação a seus objetivos e regras de administração. As principais alterações propostas
no Novo Plano de Incentivo de Longo Prazo estão sumarizadas abaixo:
(i) Ampliação do rol de pessoas elegíveis ao plano, que passa a contemplar também os diretores,
estatutários ou empregados, de sociedades subsidiárias ou controladas direta ou indiretamente pela
Companhia, em até 100%, de acordo com a performance;
(ii) ampliação do limite de empregados (gerentes de alto potencial) da Companhia, de subsidiárias

ou sociedades controladas direta ou indiretamente pela Companhia, que são elegíveis para
participar do plano de 20% (vinte por cento) para 30% (trinta por cento) do total do quadro de
gerentes;
(iii) alteração de limite máximo de diluição de 0,3% (zero vírgula três por cento) ao ano em período
de 10 (dez) anos, totalizando 3% (três por cento) do total de ações emitidas pela Companhia, para
diluição máxima de 3% (três por cento) acumulada no período de até 6 (seis) anos;
(iv) inclusão de período de restrição de 12 (doze) meses após a aquisição como condição para a
elegibilidade “Pessoas Elegíveis” provenientes de sociedades integral ou parcialmente adquiridas
pela Companhia;
(v) criação de plano de entrega de ações restritas sem matching, limitado a 20% da diluição prevista
no programa com matching.
PLANO CEO E CFO 2017
Em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 2 de junho de 2017, os acionistas da Companhia

deliberaram e aprovaram sobre o Plano de Incentivo Baseado em Ações CEO (“ILP CEO”)
destinado ao Diretor Presidente da Companhia e o Plano de Incentivo Baseado em Ações CFO
(“ILP CFO”) destinado ao Vice-Presidente Administrativo Financeiro e de Relações com Investidores
da Companhia. Nos termos do ILP CEO e do ILP CFO, os executivos elegíveis terão direito,
observadas determinadas condições descritas nos Planos, de receber ações restritas da
Companhia de forma não onerosa. O número total máximo de ações restritas que poderão ser
entregues no âmbito do ILP CEO é de 2.039.000 ações representativas do capital social total da
Companhia, correspondentes a 1,5% do capital social da Companhia atual, em bases totalmente
diluídas. Já o número total máximo de ações restritas que poderão ser entregues no âmbito do ILP
CFO é de 274.000 ações representativas do capital social total da Companhia, correspondentes a
0,2% do capital social da Companhia atual, em bases totalmente diluídas.
O número de ações restritas a serem entregues aos participantes será determinado com base nas
condições descritas no ILP CEO e ILP CFO. Tanto no ILP CEO quanto no ILP CFO serão utilizadas,
para liquidação das ações restritas, ações atualmente mantidas em tesouraria ou que venham a ser
adquiridas pela Companhia para tal fim no âmbito de um programa de recompra de ações, nos
termos do seu estatuto social e da ICVM 567.
46
Plano de Incentivo CEO 2020
Em Assembleia Geral Extraordinária em 24 de março de 2020 foi aprovado um novo Plano de

Incentivo Baseado em Ações CEO 2020 (“ILP CEO 2020”) destinado ao novo diretor presidente da
Companhia. Nos termos do ILP CEO 2020, o executivo elegível terá direito, observadas
determinadas condições descritas no Plano, de receber ações restritas da Companhia de forma não
onerosa.
O número total máximo de ações restritas que poderão ser entregues no âmbito do ILP CEO 2020
é de 600.000 ações restritas, com base na entrega de ações mantidas em tesouraria pela
Companhia.
O número de ações restritas a serem entregues aos participantes será determinado com base nas
condições descritas no ILP CEO e ILP CFO. Tanto no ILP CEO quanto no ILP CFO serão utilizadas,
para liquidação das ações restritas, ações atualmente mantidas em tesouraria ou que venham a ser
adquiridas pela Companhia para tal fim no âmbito de um programa de recompra de ações, nos
termos do seu estatuto social e da ICVM 567.
O Plano de Incentivo CEO 2020, que segue o modelo de ações restritas, prevê a entrega gradual
de ações de emissão da Companhia ao beneficiário, condicionada a sua permanência na
Companhia, seguindo cronograma indicado no documento, que estabelece: (i) a entrega de 1/3
das ações em até 30 dias da assinatura do respectivo contrato de concessão; (ii) a entrega de 1/3
das ações em até 1 ano da assinatura do contrato; e (iii) a entrega de 1/3 das ações em até 2
anos da assinatura do contrato.
PLANO ILP 2020
Em reunião realizada em 16 de dezembro de 2020, o Conselho de Administração da Companhia,

dentre outras matérias, aprovou a proposta do ILP 2020, que tem por objetivo recompensar os
participantes que contribuem para o melhor desempenho da Companhia e valorização das ações,
especialmente considerando o atual momento desafiador da economia no qual a Companhia ocupa
papel de destaque para a retomada do setor de turismo.
O ILP 2020 não cancela ou altera qualquer dos demais planos de opção ou remuneração baseados
em ações atualmente em vigor do Grupo. O ILP 2020 busca, assim, (i) alinhar os interesses dos
acionistas do Grupo aos dos participantes no êxito e na consecução dos objetivos sociais da
Companhia e das Controladas; e (ii) possibilitar à Companhia e às Controladas atrair e manter a ela
vinculados os participantes.
Poderão ser indicados para participar do ILP 2020 os empregados e administradores considerados
executivos-chave da Companhia e das Controladas indicados pelo Conselho de Administração,
independentemente de sua data de admissão como empregado ou posse em cargo na
administração do Grupo.
a. Potenciais beneficiários
Serão beneficiários os empregados e administradores que sejam considerados executivos-

chave da Companhia e das Controladas e que sejam indicados pelo Conselho de
Administração (“participantes”).
47
b. Número máximo de ações abrangidas pelo plano
O número total máximo de ações restritas que poderão ser entregues no âmbito do ILP 2020
é de 8.000.000 (oito milhões) ações de emissão da Companhia (“ações referência”). O
número total de ações que será entregue aos participantes dependerá do cálculo realizado
nos termos do ILP 2020.
c. Condições de aquisição
A outorga de ações referência aos participantes no âmbito do ILP 2020 será gratuita e estará
sujeita e dependerá do cumprimento e/ou verificação, conforme o caso, dos termos e
condições previstas no ILP 2020 e nos contratos que forem celebrados com os participantes
(“contrato”).
Cada contrato contemplará uma quantidade de ações referência em relação às quais os

respectivos participantes terão calculada a sua remuneração em ações (“remuneração em
ações”).
A quantidade de ações a ser entregue a cada participante como remuneração em ações

será calculada da seguinte forma:
[(A − B) ∗ C] − D
𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒 𝑑𝑒 𝐴çõ𝑒𝑠 =
A
Onde,
(A) corresponde ao preço atualizado (o valor de cada ação de emissão da Companhia

calculado com base na média aritmética da cotação de fechamento nos 30 (trinta) últimos
pregões em que as ações tenham sido negociadas na B3, contados retroativamente da data
da entrega ou de cada data de antecipação);
(B) corresponde ao preço inicial (calculado com base na média aritmética da cotação de
fechamento dos 30 (trinta) pregões imediatamente anteriores a 11 de novembro de 2020);
(C) corresponde ao número de ações referência outorgadas ao participante; e
(D) corresponde ao valor do imposto de renda retido na fonte e/ou quaisquer outros tributos
sobre a remuneração em ações que sejam devidos pelos participantes. O pagamento da
remuneração em ações será obrigatoriamente e parcialmente antecipado aos participantes
nas datas (“data de antecipação”) e nos percentuais abaixo indicados, desde que na data
em questão o preço atualizado seja superior ao preço de referência (preço inicial acrescidos
em 10%):
48
Data de
Percentual da Remuneração em Ações Possível de Antecipação
Antecipação
31.03.2021 10%
31.03.2022 15%
31.03.2023 20%
31.03.2024 25%
49
As movimentações no Plano de Opções de compra de ações e Incentivos de longo prazo (ILP) estão detalhadas abaixo:
(Em milhares de opções) (Em milhares de ações)
Plano 2 Plano 4 Plano 5 Plano 6 ILP CVC
Tranche Tranche Tranche Tranche Tranche Tranche Tranche Tranche ILP CEO ILP 2020
2.1 a 2.3 4.1 a 4.3 1 1 1 2 3 4 2020 (Comex)
31 de dezembro de 2019 64 141 515 319 248 245 313 - - -
Exercidas - - (147) - - - - - - -
30 de junho de 2020 64 141 368 319 248 245 313 - - -
31 de dezembro de 2020 64 106 333 319 - 70 166 - 400 -
Outorgadas - - - - - - - 303 - 99
Exercidas em 2021 - - - - - (46) (7) - - (99)
Canceladas em 2021 - - (207) - - (2) (12) - - -
30 de junho de 2021 64 106 126 319 - 22 147 303 400 -
A despesa no período de seis meses findo em 30 de junho de 2021 foi de R$ 5.265 alocado em despesas gerais e administrativas, líquido de encargos
sociais (R$ 4.194 no período de seis meses findo em 30 de junho de 2020). O valor justo médio ponderado das opções concedidas, determinado com
base no modelo de avaliação “Customized Binomial Tree Model”, está detalhado abaixo:
Plano 2 Plano 4 Plano 5 Plano 6 ILP CVC
ILP CEO
Tranche 1 e 2020
Detalhes Tranche 2.1 Tranche 4.1 Tranche 1 Tranche 1 Tranche 3 Tranche 4
2
Data de início (primeira 09/07/2020

10/11/2013 10/11/2011 31/08/2014 09/12/2015 28/04/2017 16/05/2017 21/05/2021
outorga)
Quantidade de opções 400
64 106 126 319 22 147 303
- TBO (milhares)
N/A
Valor de exercício - R$ R$ 22,46 R$ 11,82 R$ 14,81 R$ 12,87 N/A N/A N/A
N/A
Volatilidade esperada 44,35% 30,58% 33,75% 38,33% 36,22% 36,22% 36,22%
Inflação estimada N/A

5,58% - - - - - -
(IPCA)
Prazo maturidade 2 anos
5 anos 5 anos 4,4 anos 5 anos 3 anos 3 anos 3 anos
estimado
N/A
Valor justo da opção R$ 14,44 R$ 5,07 R$ 6,19 R$ 7,51 N/A N/A N/A
50
19.4 Reservas de lucros
Em 30 de junho de 2021 o saldo das reservas de lucros é zero. Em 31 de dezembro de 2020, os

saldos das contas de reserva de lucros, descritas abaixo, foram integralmente utilizadas para
absorção do prejuízo do exercício.
19.4.1 Reserva legal
É constituída mediante apropriação de 5% do lucro líquido do exercício até atingir 20% do capital
social. Em 30 de junho de 2021, o saldo é zero. Em 31 de dezembro de 2020, o saldo da conta de
Reserva legal foi integralmente utilizada para compensação do prejuízo do exercício.
19.4.2 Reserva de retenção de lucros
Parcela ou totalidade do lucro líquido remanescente, após as apropriações previstas no estatuto

social da Companhia, podem ser retidos com base em orçamento de capital aprovado pela
Assembleia Geral, na forma prevista no Artigo 196 da Lei das Sociedades por Ações. Em 30 de
junho de 2021, o saldo é zero. Em 31 de dezembro de 2020, o saldo da conta de reserva de retenção
de lucros foi integralmente utilizado para compensação do prejuízo do exercício.
19.4.3 Reserva de capital de giro
É constituída mediante apropriação de até 25% do lucro líquido remanescente, após apropriação
da reserva legal e distribuição dos dividendos, destinada à manutenção do capital de giro da
Companhia, até o limite de 30% do capital social. Em 30 de junho de 2021 o saldo é zero. Em 31
de dezembro de 2020, o saldo da conta de reserva de retenção de lucros foi integralmente utilizado
para compensação do prejuízo do exercício.
19.4.4 Reserva de expansão
É constituída mediante apropriação de até 25% do lucro líquido remanescente, após apropriação
da reserva legal e distribuição dos dividendos, destinada à expansão dos negócios da Companhia,
até o limite de 50% do capital social. Em 30 de junho de 2021 o saldo é zero. Em 31 de dezembro
de 2020, o saldo da conta de reserva de retenção de lucros foi integralmente utilizado para
compensação do prejuízo do exercício.
19.5 Ágio em transações de capital
O saldo da conta de Ágio em transações de capital é de R$ 173.026 (R$ 169.391 em 31 de

dezembro de 2020) e refere-se ao ágio na aquisição de participação de não controladores. A
variação do período se deve oscilação no valor justo das opções de compra da empresa Ola,
descrito na nota 9.
Em 30 de junho de 2020 esse saldo era de 163.478 (R$ 255.779 em 31 de dezembro de 2019), a
variação do período findo em 30 de junho de 2020 se deu pela variação do valor justo das empresas
Biblos, Avantrip e Ola.
51
19.6 Distribuições de dividendos e juros sobre capital próprio
O Estatuto Social estabelece o pagamento de dividendo obrigatório, em cada exercício social, não
inferior a 25% do lucro líquido ajustado de cada exercício.
Tendo em vista a inexistência de lucros apurados em 30 de junho de 2021 e 31 de dezembro de

2020 não foi realizado a distribuição de dividendos e juros sobre capital próprio.
19.7 Ações em tesouraria
Instrumentos patrimoniais próprios que são readquiridos (ações em tesouraria) são reconhecidos
ao custo e deduzidos do patrimônio líquido. Nenhum ganho ou perda é reconhecido na
demonstração do resultado na compra, venda, emissão ou cancelamento dos instrumentos
patrimoniais próprios da companhia. Qualquer diferença entre o valor contábil e a contraprestação
é reconhecida em reservas de capital.
Em 30 de junho, a Companhia possuía 10.155 ações em tesouraria (122.434 em 31 de dezembro

de 2020) no montante de R$ 146 (R$ 1.767 em 31 de dezembro de 2020). As movimentações
ocorridas nessa rubrica se referem a recompras de ações e transferências aos beneficiários dos
planos de pagamento baseado em ações descritos na nota 19.3.
20. Transações com partes relacionadas
As transações entre partes relacionadas compreendem principalmente transações referente a

venda de bilhetes aéreos, reservas de hotéis, outros serviços turísticos a valor de custo e conta
corrente entre a Controladora e suas controladas.
As condições e os montantes destas estão demonstrados abaixo:
20.1 Principais saldos ou pagamentos oriundos de transações com partes relacionadas
Controladora
30/06/2021
Passivo
Ativo não Passivo não Resultado
circulante circulante circulante (6 meses) Pagamento
Grupo Duotur (a) - - - (2) (23.830)
Viatrix Viagens (b) - 311 3.037 42 -
Visual Turismo (d) - 245 - - -
Grupo Trend (c) - - - - -
Esferatur (f) - 15.186 29.532 636 (14.811)
Total das aquisições de partes relacionadas - 15.742 32.569 676 (38.641)
Submarino Viagens (i) 522.402 - 101.712 - -

Visual Turismo (e) 21.981 - 4.254 - -
Grupo Trend (e) 279.394 - 36.136 - -
CVC Turismo S.A.U (g) 16.637 - 8 - -
Grupo Bibam 3.303 - - - -
Almundo 9.510 - 104 - -
Esferatur (e) 27.902 - 1.576 - -
Total de op. intercompany 881.129 - 143.790 - -
Esferatur 7.000 - - - -
Total de AFAC 7.000 - - - -
Total 888.129 15.742 176.359 676 (38.641)
52
Consolidado
30/06/2021
Ativo não Passivo Passivo não Resultado (6
circulante circulante circulante meses) Pagamento
Grupo Duotur (a) - - - (2) (23.830)
Viatrix Viagens (b) - 311 3.037 42 -
Grupo Bibam (h) - - - 770 (808)
Ola (k) 5.994 - - (2.508) -
Esferatur (f) - 15.186 29.532 636 (14.811)
Almundo (j) - - - - -
Total 5.994 15.742 32.569 (1.062) (39.449)
Controladora
31/12/2020
circulante circulante circulante meses) Pagamento
Grupo Duotur (a) - 23.871 - (677) 26.286
Viatrix Viagens (b) - 269 3.037 (89) -
Grupo Trend (c) - - - (909) -
Esferatur (f) - 15.841 44.361 (1.975) 22.533
Total das aquisições de partes relacionadas - 40.226 47.398 (3.650) 48.819
Submarino Viagens (h) 446.082 - 95.623 - 92.792

Visual Turismo (e) 33.069 - 1.599 - -
Grupo Trend (e) 261.288 - 27.361 - -
CVC Turismo S.A.U (g) 7.471 - 8 - -
Grupo Bibam 2.901 - - - -
Almundo 8.523 - 27 - -
Esferatur (e) 13.288 - 1.580 - -
Total de op. intercompany 772.622 - 126.198 - 92.792
Esferatur 5.000 - - - -
Total de AFAC 5.000 - - - -
Total 777.622 40.226 173.596 (3.650) 141.611
Consolidado
31/12/2020
Pagamento
circulante circulante circulante meses)
Grupo Duotur (a) - 23.871 - (677) 26.286
Viatrix Viagens (b) - 269 3.037 (89) -
Grupo Trend (c) - - - (909) -
Grupo Bibam (h) 771 - - - -
Ola (i) 3.893 - 1.190 - -
Esferatur (f) - 15.841 44.361 (1.975) 22.533
Almundo (j) - - - - 12.089
Total 4.664 40.226 48.588 (3.650) 60.908
(a) Refere-se ao contas a pagar pela aquisição do capital do Grupo Duotur, que vem sendo corrigido com base em 100% da taxa CDI com vencimento até 2020. O
Grupo considerou esta aquisição como uma transação com partes relacionadas tendo em vista que os ex-diretores são atuais acionistas do Grupo.
(b) Refere-se ao contas a pagar pela aquisição do capital da Viatrix, que vem sendo corrigido com base em 100% pela taxa CDI com vencimento até 2021. A Companhia
considera esta aquisição como partes relacionadas, tendo em vista que os ex-diretores são atuais acionistas do Grupo.
(c) Refere-se ao contas a pagar pela aquisição do capital do Grupo Trend, que vem sendo corrigido com base em 100% pela taxa CDI com vencimento até 2022. A
Companhia considera esta aquisição como partes relacionadas, tendo em vista que os ex-diretores do Grupo são atuais acionistas.
(d) Refere-se ao contas a pagar pela aquisição do capital da Visual, que vem sendo corrigido com base em 100% pela taxa CDI com vencimento até 2022. A Companhia
considera esta aquisição como partes relacionadas, tendo em vista que os atuais diretores da Visual são ex-acionistas.
(e) Venda de bilhetes aéreos, reservas de hotéis, outros serviços turísticos a valor de custo e conta corrente entre a Controladora e suas controladas.
(f) Refere-se ao contas a pagar pela aquisição do capital da Esferatur, que vem sendo corrigido com base em 100% pela taxa CDI com vencimento até 2024. O Grupo
considerou esta aquisição como uma transação com partes relacionadas, tendo em vista que os ex-diretores são atuais acionistas do Grupo.
(g) Referem-se a despesas com a Diretoria do Grupo Bibam e Ola a serem reembolsadas pela CVC SAU a valor de custo.
(h) Valor referente a opções de venda e compra das empresas Avantrip/Biblos. Maiores detalhes dispostos na nota 9.
(i) Valor referente a opções de venda e compra da empresa Ola. Maiores detalhes dispostos na nota 9.
(j) Refere-se ao contas a pagar pelo preço de compra (holdback), com vencimento em abril/20.
(k) Venda de bilhetes aéreos, reservas de hotéis, outros serviços turísticos e conta corrente entre a Controladora e suas controlada a valor de custo e aporte de capital.
53
20.2 Remunerações do pessoal-chave da Administração
A tabela a seguir mostra a remuneração paga pelo Grupo à Diretoria Executiva em 30 de junho de
2021 e 2020:
Períodos de seis meses

findos em
30/06/2021 30/06/2020
Salários e outros benefícios de curto prazo 29.187 30.249
Pagamentos baseados em ações 17.568 10.527
Total 46.755 40.776
21. Contratos a embarcar antecipados de pacotes turísticos
30/06/2021 31/12/2020 30/06/2021 31/12/2020
Contratos a embarcar 839.863 825.972 928.258 872.919
Carta de crédito (a) 775.120 762.011 906.089 883.111
Adiantamento (b) 36.969 37.570 151.062 173.920
Reembolso (c) 109.067 86.525 156.743 193.856
Outros 1.612 1.769 37.475 26.458
Total 1.762.631 1.713.847 2.179.627 2.150.264
Circulante 1.620.866 1.613.372 1.975.127 1.995.629

Não circulante 141.765 100.475 204.500 154.635
(a) Desde o início da pandemia, a Companhia vem oferecendo a remarcação das reservas e dos serviços que foram adiados ou a concessão de
crédito para uso ou abatimento na compra futura de outras reservas ou serviços de turismo, segundo a conveniência do próprio consumidor (o
valor contabilizado é líquido de penalidades ou multas por cancelamento).
(b) São créditos adquiridos pelos clientes na modalidade vale viagem (o cliente paga mensalmente as parcelas e vai acumulando o crédito para
utilizar futuramente na conversão de um pacote/produto), com a CVC, na qual ainda não existe uma reserva vinculada, o cliente ainda não adquiriu
ou solicitou pacote/produto. Período de expiração de 18 meses sem direito a reembolso.
(c) Na hipótese de restarem impossibilitados o oferecimento de remarcação ou o crédito ao consumidor, o Grupo restituirá o valor recebido ao
consumidor no prazo de 12 (doze) meses, contado da data de encerramento do estado de calamidade pública causado pela C OVID-19. Para os
serviços aéreos, a Companhia também manteve a oferta para remarcação das reservas, concessão de crédito ou reembolso dos valores pagos,
conforme a disponibilidade e regras tarifárias das companhias aéreas, bem como as diretrizes da Lei Federal no 14.034, de 5 d e agosto de 2020
(o valor contabilizado é líquido de penalidades ou multas por cancelamento).
22. Receita líquida de vendas
A abertura da receita de intermediação é como segue:
30/06/2021 30/06/2020 30/06/2021 30/06/2020
Doméstico 153.213 126.233 212.841 169.413
Internacional 26.305 69.107 87.914 160.718
Cruzeiro marítimos (762) 20.985 2.081 28.965
Receita bruta de serviços (“agente”) 178.756 216.325 302.836 359.096
Fretamentos - 75.384 - 75.384
Receita bruta de serviços (“principal”) - 75.384 - 75.384
Receita bruta de serviços 178.756 291.709 302.836 434.480

Impostos sobre venda (12.805) (22.196) (21.381) (34.468)
Receita líquida de serviços 165.951 269.513 281.455 400.012
54
23. Custos e despesas operacionais
23.1 Custos operacionais
Períodos de seis meses Períodos de seis meses
findos em findos em
30/06/2021 30/06/2020 30/06/2021 30/06/2020
Custo casco navio - (62.249) - (62.249)
Taxas portuárias - (15.310) - (15.310)
Taxa de serviços - (11.185) - (11.185)
Outros - (18.718) - (18.718)
Total - (107.462) - (107.462)
23.2 Despesas operacionais

30/06/2021 30/06/2020 30/06/2021 30/06/2020
Pessoal (149.847) (95.940) (269.956) (235.547)

Serviços de terceiros (a) (52.921) (53.606) (105.954) (114.177)
Taxa de cartão de crédito (14.885) (21.794) (18.815) (28.271)
Depreciação e amortização (35.488) (44.643) (100.670) (113.638)
Baixas por impairment - (21.591) - (637.504)
Outros (c) (54.916) (74.666) (75.231) (135.462)
Total (306.081) (362.856) (562.278) (1.345.089)
Despesas de vendas (34.421) (47.882) (65.315) (85.171)

Despesas gerais e administrativas (245.172) (174.771) (459.978) (421.340)
Despesas gerais e administrativas (209.684) (130.128) (359.308) (307.702)
Depreciação e amortização (35.488) (44.643) (100.670) (113.638)
Outras receitas operacionais (b) 13.956 8.189 36.766 20.517
Outras despesas operacionais (d) (42.420) (97.776) (82.099) (778.605)
Total (306.081) (362.856) (562.278) (1.345.089)
(a) Inclui despesas com promoções, marketing, serviços profissionais e outros.
(b) Inclui receitas advindas da prescrição de passivos contingentes assumidos em combinação de negócios, reversões de earnouts fora do período
de mensuração de combinação de negócios, entre outras receitas pulverizadas.
(c) Inclui perdas operacionais por gastos não associados a reservas embarcadas.
(d) A Companhia e suas subsidiárias incorreram em perdas adicionais relacionados a: (i) custos com remarcações junto à Companhias aéreas,
comissões com terceiros não recuperadas em função de remarcações e viagens canceladas no montante total de R$39.068 em 30 de junho de
2021. Esses custos não existiam no curso normal de suas operações, dessa forma tais custos estão sendo gerados exclusivamente em função
da Pandemia de Covid-19. Após um ano de pandemia e com base na prorrogação da Lei 14.174/2021 que alterou a Lei 14.034/20, que foi
sancionada durante o trimestre, ocorreram novas remarcações, e acertos financeiros com Companhias áreas e outros fornecedores incorrendo
em gastos adicionais no trimestre e (ii) perdas nas operações mantidas com a Avianca Brasil relativas a, reembolso com passageiros referente a
vendas canceladas, gastos extras com reacomodações realizadas em outras companhias aéreas, baixa de ativos em aberto e contin gências
cíveis de processos de danos morais e materiais.
55
24. Resultado financeiro
30/06/2021 30/06/2020 30/06/2021 30/06/2020
Despesas financeiras
Encargos financeiros (a) (40.305) (46.844) (48.363) (54.258)
Taxa de serviços financeiros (b) (12.546) (13.414) (13.246) (14.777)
Juros das aquisições (2.182) (3.028) (2.182) (3.070)
Imposto sobre operações financeiras (IOF) (271) (1.563) (471) (2.189)
Juros passivos – IFRS 16 (729) (2.092) (3.220) (5.940)
Outros (c) (9.070) (3.119) (9.507) (17.864)
Total de despesas financeiras (65.103) (70.060) (76.989) (98.098)
Receitas financeiras
Rendimento de aplicações financeiras 3.124 2.392 12.926 4.905
Juros ativos 2.887 4.706 3.495 6.933
Atualização de depósito judiciais 5.669 - 5.683 -
Outros 345 1.336 609 1.700
Total de receitas financeiras 12.025 8.434 22.713 13.538
Variação cambial, líquida (d) 3.098 28.113 8.630 50.790
Despesas financeiras, líquidas (49.980) (33.513) (45.646) (33.770)
(a) Referem-se a juros de empréstimos, debêntures e tarifas bancárias.
(b) Refere-se ao deságio nas operações de cessão de direitos creditórios com instituições financeiras.
(c) Inclui atualização das contingências não materializadas, variação do valor justo de opções de compra (Ola e Bibam), entre outros.
(d) Inclui principalmente o efeito da não efetividade do hedge accounting.
25. Prejuízo por ação
Períodos de seis meses findos

em
30/06/2021 30/06/2020
(Prejuízo) atribuível aos acionistas da Companhia (248.064) (1.373.413)

Quantidade média ponderada de ações ordinárias em circulação (em milhares de
195.943 149.099
ações)
Prejuízo por ação - básico (R$) (1,27) (9,21)
Média ponderada da quantidade de ações ordinárias (em milhares de ações) 195.943 149.099
Efeito da diluição: Pagamento baseado em ações (milhares de ações) 1.088 805
Média ponderada da quantidade de ações ordinárias ajustada pelo efeito da
197.031 149.904
diluição (em milhares de ações)
Prejuízo por ação - diluído (R$) (1,26) (9,16)
Média ponderada de ações ordinárias (básico)

Ações ordinárias existentes em 31 de dezembro de 2020 160.437
Efeito das ações emitidas no período findo em 30 de junho de 2021 35.506
Média ponderada de ações ordinárias em circulação 195.943
Média ponderada de ações ordinárias (diluído)

Média ponderada de ações ordinárias (básico) 195.943
Efeito das opções de ações ao serem exercidas 1.088
Média ponderada de ações ordinárias (diluído) 197.031
56
26. Mudanças nos passivos de atividades de financiamento

A seguir é apresentado a movimentação das mudanças nos passivos de atividades de financiamento para os períodos findos em 30 de junho de 2021
e 31 de dezembro de 2020.
Controladora
Juros Variação Novas Efeitos não Transferências
31/12/2020 Liquidações cambial e - circulante e 30/06/2021
pagos monetárias captações caixa não circulante
Empréstimos – Não circulante 425.624 (439.425) (1.121) 14.922 - - - -
Debêntures – Circulante 353.554 (347.143) (21.705) 36.276 436.405 - (127.389) 329.998
Debêntures - Não circulante 729.187 - - - - - 127.389 856.576
Contas a pagar aquisição de controladas - Circulante 4.076 - - - - - - 4.076
Contas a pagar aquisição de controladas - Não circulante 62.077 - - 840 - - - 62.917
Contas a pagar aquisição de investidas – Partes relacionadas – Circulante 40.226 - - - - - (24.484) 15.742
Contas a pagar aquisição de investidas – Partes relacionadas - Não circulante 47.398 (38.641) (1.349) 677 - - 24.484 32.569
Instrumentos financeiros derivativos, líquido 24.058 (9.799) - (14.259) - - - -
Passivo de arrendamento 25.465 (5.664) (729) 728 - (9.352) - 10.448
Total 1.711.665 (840.672) (24.904) 39.184 436.405 (9.352) - 1.312.326
Consolidado
Juros Variação Novas Efeitos não Transferências
31/12/2020 Liquidações cambial e - circulante e 30/06/2021
pagos monetárias captações caixa não circulante
Empréstimos – Não circulante 425.624 (439.425) (1.121) 14.922 - - - -
Debêntures – Circulante 353.554 (347.143) (21.705) 36.276 436.405 - (127.389) 329.998
Debêntures - Não circulante 729.187 - - - - - 127.389 856.576
Contas a pagar aquisição de controladas - Circulante 4.076 - - - - - - 4.076
Contas a pagar aquisição de controladas - Não circulante 62.077 - - 840 - - - 62.917
Contas a pagar aquisição de investidas – Partes relacionadas – Circulante 40.226 - - - - - (24.484) 15.742
Contas a pagar aquisição de investidas – Partes relacionadas - Não circulante 48.588 (38.641) (1.349) 677 - (1.190) 24.484 32.569
Instrumentos financeiros derivativos, líquido 24.059 (9.799) - (14.260) - - - -
Passivo de arrendamento 51.103 (7.723) (3.220) 3.219 - (9.412) - 33.967
Total 1.738.494 (842.731) (27.395) 41.674 436.405 (10.602) - 1.335.845
57
Controladora
Juros Variação cambial Novas Efeitos Transferências -
31/12/2019 Liquidações circulante e não 30/06/2020
pagos e monetárias captações não caixa circulante
Empréstimos - Circulante 311.744 (417.825) - 118.059 478.210 - - 490.188
Empréstimos – Não circulante - - - - - - - -
Debêntures – Circulante 612.506 - (34.577) 30.408 - - 906.314 1.514.651
Debêntures - Não circulante 906.314 - - - - - (906.314) -
Contas a pagar aquisição de controladas - Circulante 3.254 - - - - - 826 4.080
Contas a pagar aquisição de controladas - Não circulante 61.806 - - 1.148 - - (826) 62.128
Contas a pagar aquisição de investidas – Partes relacionadas –
77.272 - - - - - (36.212) 41.060
Circulante
Contas a pagar aquisição de investidas – Partes relacionadas - Não
58.815 (43.504) (4.259) (116) - - 36.212 47.148
circulantes
Instrumentos financeiros derivativos, líquido 3.495 36.730 - (54.495) (4.390) (1.899) - (20.559)
Passivo de arrendamento 51.914 (7.691) (2.092) 2.092 - 2.480 - 46.703
Total 2.087.120 (432.290) (40.928) 97.096 473.820 581 - 2.185.399
Consolidado
Juros Variação cambial Novas Efeitos Transferências -
31/12/2019 Liquidações circulante e não 30/06/2020
pagos e monetárias captações não caixa circulante
Empréstimos - Circulante 312.529 (418.496) (36) 117.969 478.210 236 - 490.412
Empréstimos – Não circulante - - - - - - - -
Debêntures – Circulante 612.506 - (34.577) 30.408 - - 906.314 1.514.651
Debêntures - Não circulante 906.314 - - - - - (906.314) -
Contas a pagar aquisição de controladas - Circulante 3.254 - - - - - 826 4.080
Contas a pagar aquisição de controladas - Não circulante 61.806 - - 1.148 - - (826) 62.128
Contas a pagar aquisição de investidas – Partes relacionadas –
86.332 (9.060) - - - - (36.212) 41.060
Circulante
Contas a pagar aquisição de investidas – Partes relacionadas - Não
126.954 (43.504) (4.259) (116) - (68.139) 36.212 47.148
circulantes
Instrumentos financeiros derivativos, líquido 4.564 42.447 - (61.932) (5.468) (1.899) - (22.288)
Passivo de arrendamento 93.366 (9.478) (5.940) 5.940 - 2.596 - 86.484
Total 2.207.625 (438.091) (44.812) 93.417 472.742 (67.206) - 2.223.675
58
27.Informações Complementares ao Fluxo de Caixa
Períodos de seis meses Períodos de seis meses
findos em findos em
30/06/2021 30/06/2020 30/06/2021 30/06/2020
Transações que não envolvem o desembolso de caixa:

Passivo de arrendamento (a) (9.352) 2.480 (9.412) 2.596
Redução de dívida – aquisição de partes relacionadas /
- - (1.190) (68.139)
investimento
Reserva para aquisição de não controladores 1.305 87.613 1.305 87.613
Outros resultados abrangentes (b) - (1.899) - (1.663)
Total (16.332) 170.625 (18.138) 124.323
(a) Valor referente a saldos de contratos de aluguel - IFRS 16, vide nota explicativa 15.
(b) Valor referente à variação de conversão das controladas: Avantrip, Biblos e Ola S.A. e resultado líquido de hedge de fluxo de caixa.
28.Seguros
O Grupo tem como política manter cobertura de seguros em face dos riscos que envolvem entre
outros, incêndios, danos materiais e responsabilidade civil, além de uma apólice de seguro de vida
para seus funcionários.
As despesas com prêmios de seguros são registradas como despesas antecipadas, e reconhecidas
na demonstração do resultado, linearmente, no exercício de vigência das apólices.
Tipo 30/06/2021
Risco civil 82.699
Responsabilidade civil administradores e diretores 160.004
Riscos gerais/cíveis 1.211.292
Total 1.453.995
29.Segmento reportáveis
O CPC 22 (IFRS 8) — Informações por Segmento requer a divulgação de informações sobre os

Segmentos operacionais de uma entidade derivadas do sistema de relatórios internos e usadas
pelo principal tomador de decisões operacionais da entidade para tomar decisão sobre os recursos
a serem alocados aos segmentos e avaliar seu desempenho. A melhor forma de avaliação das
naturezas e os efeitos financeiros das atividades de negócios em que está envolvida e os ambientes
econômicos em que operam é o geográfico, sendo feita a abertura, portanto, por Brasil e Argentina.
Os resultados são revistos periodicamente pelo Conselho de Administração do Grupo, que é o
principal tomador de decisões operacionais na concepção do CPC 22 (IFRS 8).
59
29.1 Resultados por segmento

30/06/2021
Brasil Argentina Consolidado
Receita líquida de vendas 239.874 41.581 281.455
Lucro Bruto 239.874 41.581 281.455

Despesas de vendas (41.475) (23.840) (65.315)
Perda por redução ao valor recuperável de contas a receber 8.459 (111) 8.348
Despesas gerais e administrativas (375.744) (84.234) (459.978)
Depreciação e amortização (61.474) (39.196) (100.670)
Outras receitas operacionais 32.507 4.259 36.766
Outras despesas operacionais (81.538) (561) (82.099)
Prejuízo antes do resultado financeiro (217.917) (62.906) (280.823)
Resultado financeiro (49.717) 4.071 (45.646)
Prejuízo antes do imposto de renda e contribuição social (267.634) (58.835) (326.469)
Imposto de renda e contribuição social 69.791 (374) 69.417

Corrente (24) (135) (159)
Diferido 69.815 (239) 69.576
Prejuízo do período (197.843) (59.209) (257.052)
Atribuído a acionistas controladores (198.299) (49.765) (248.064)

Atribuído a acionistas não controladores 456 (9.444) (8.988)
30/06/2020
Brasil Argentina Consolidado
Receita líquida de vendas 351.723 48.289 400.012

Custo dos serviços prestados (107.462) - (107.462)
Lucro Bruto 244.261 48.289 292.550
Despesas de vendas (63.476) (21.695) (85.171)
Perda por redução ao valor recuperável de contas a receber (80.218) (272) (80.490)
Depreciação e amortização (74.716) (38.922) (113.638)
Outras receitas operacionais 22.139 (1.622) 20.517
Outras despesas operacionais (356.063) (422.542) (778.605)
Prejuízo antes do resultado financeiro (547.506) (505.033) (1.052.539)
Resultado financeiro (36.484) 2.714 (33.770)
Prejuízo antes do imposto de renda e contribuição social (583.990) (502.319) (1.086.309)
Imposto de renda e contribuição social (302.097) (15.287) (317.384)
Corrente (984) (78) (1.062)
Diferido (301.113) (15.209) (316.322)
Prejuízo do período (886.087) (517.606) (1.403.693)
Atribuído a acionistas controladores (885.546) (487.867) (1.373.413)
Atribuído a acionistas não controladores (541) (29.739) (30.280)
60
29.2 Ativos e passivos por segmento

30/06/2021 31/12/2020
Ativo Brasil Argentina Consolidado Brasil Argentina Consolidado
Ágio 308.292 - 308.292 375.079 59.011 434.090
Ativo intangível 533.630 262.226 795.856 491.032 245.423 736.455
Ativo imobilizado 23.868 7.454 31.322 31.007 9.661 40.668
Contas a receber de clientes 1.110.879 54.863 1.165.742 1.111.729 36.419 1.148.148
Adiantamento a fornecedores 680.851 19.093 699.944 808.456 21.163 829.619
Despesas pagas antecipadamente 68.977 2.323 71.300 35.001 3.652 38.653
Direito de uso de arrendamento 23.277 4.287 27.564 36.105 5.967 42.072
Outros ativos por segmento 201.080 79.129 280.209 159.034 71.328 230.362
2.950.854 429.375 3.380.229 3.047.443 452.624 3.500.067
Ativos não alocados 1.347.792 1.596.525
Total do ativo 4.728.021 5.096.592
30/06/2021 31/12/2020
Passivo Brasil Argentina Consolidado Brasil Argentina Consolidado
Fornecedores 296.662 134.256 430.918 391.475 100.297 491.772
Contratos a embarcar antecipados de pacotes
2.063.442 116.185 2.179.627 2.002.195 148.069 2.150.264
turísticos
Outros passivos por segmento 278.011 57.529 335.540 284.583 64.947 349.530
2.638.115 307.970 2.946.085 2.678.253 313.313 2.991.566
Passivos não alocados 1.620.149 2.047.368
4.566.234 5.038.934
30. Eventos Subsequentes
Aumento de capital privado
Em 21 de junho de 2021, a Administração da Companhia comunicou ao mercado que foi aprovado

o aumento do capital social de, no mínimo, R$ 383.999 e, no máximo, R$ 480.000, mediante de
emissão de até 25.104.603 ações ordinárias, nominativas, escriturais e sem valor nominal (“Ações”)
para subscrição privada, dentro do limite do capital autorizado (“Aumento de Capital”), com prazo
de exercício do direito de preferência iniciando em 25 de junho de 2021 e encerrando em 26 de
julho de 2021.
Em 02 de agosto de 2021, a Administração da Companhia comunicou aos acionistas o

encerramento do período para exercício do direito de preferência e a abertura do prazo para a
subscrição de sobras, anunciando, ainda, que (i) conforme informações fornecidas pelo agente
escriturador das ações da Companhia, até 26 de julho de 2021 foram subscritas 20.068.798 novas
Ações, totalizando o montante de R$ 383.715; (ii) durante o período de 03 de agosto de 2021 a 09
de agosto de 2021, os subscritores que manifestaram interesse tiveram direito de subscrever as
sobras das ações. Foram subscritas o total de 3.662.327 ações, totalizando um valor de R$ 70.024
na primeira rodada de subscrição de sobras e, somada à subscrição anterior, totaliza-se um
aumento de capital no montante de R$ 453.739; e (ii) a segunda rodada de subscrição de sobras,
ocorrerá entre 16 e 20 de agosto de 2021.
Aquisição VHC
Em 12 de agosto de 2021 a Companhia, através de sua controlada indireta, Trend Travel LLC,
adquiriu 44% das ações da Camden Enterprise LLC. que é a acionista controladora direta da VHC
Hospitality LLC. Como resultado desta aquisição, a participação final do grupo na VHC passa de
69% para 100%.
61
Esta aquisição decorre da estratégia da Companhia de expandir o negócio de locação de casas

para temporadas, que é um dos pilares de crescimento da Companhia para o ano de 2021.
62

Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da CVC Do 2T21

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Informações Contábeis Intermediárias

CVC Brasil Operadora e Agência de

CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. e controladas

RELATÓRIO DE ADMINISTRAÇÃO 2T21

Consolidado | Em R$ mil 2T21 2T20 Δ% 1S21 1S20 Δ%

Receita líquida 115.520 2.952 n.a. 281.455 400.012 -29,6%

Receita Líquida de Vendas

Despesas de vendas: Aumento na despesa de vendas do 2T21 se comparada ao 2T20 decorrente

Despesas gerais e administrativas: totalizaram R$ 167,3 milhões no segundo trimestre de 2021 e

Depreciação e Amortização: as despesas com depreciação e amortização diminuíram em 14,7% no

Efeitos não recorrentes

Imposto de Renda e Contribuição Social

Alguns destaques e atualizações do 2T21 são apresentados a seguir:

Em 23 de abril de 2021 a Companhia comunicou ao mercado a aquisição da participação

Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária – Aprovação das contas e responsabilização

Em 27 de abril de 2021 ocorreu a AGOE que aprovou (i) as demonstrações financeiras da

A ata da Assembleia bem como os demais documentos e informações relativos às deliberações

Política de Sustentabilidade e Reprograma CVC

Em maio de 2021, a companhia publicou sua primeira política de sustentabilidade, baseada na

Executivos e conselheira da companhia realizaram live aberta ao mercado sobre o lançamento do

Santo André, 13 de agosto de 2021.

Relatório de revisão sobre as informações contábeis intermediárias .............................................. 1

Balanços patrimoniais ..................................................................................................................... 3

Tel: +55 11 2573-3000

Relatório sobre a revisão de informações contábeis intermediárias

Revisamos as informações contábeis intermediárias, individuais e consolidadas, da CVC Brasil

A administração é responsável pela elaboração das informações contábeis intermediárias

Conduzimos nossa revisão de acordo com as normas brasileiras e internacionais de revisão de

Conclusão sobre as informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas

Auditoria do exercício anterior e revisão dos valores correspondentes ao mesmo período do

As demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Companhia para o exercício findo em

As informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas da Companhia para o período

Demonstrações do valor adicionado

As informações trimestrais acima referidas incluem as demonstrações do valor adicionado (DVA),

São Paulo, 13 de agosto de 2021.

ERNST & YOUNG

Anderson Pascoal Constantino

Balanços patrimoniais em 30 de junho de 2021 e 31 de dezembro de 2020

Total do ativo 4.053.320 4.281.433 4.728.021 5.096.592

As notas explicativas são parte integrante das informações contábeis intermediárias.

Balanços patrimoniais em 30 de junho de 2021 e 31 de dezembro de 2020

Total do passivo e patrimônio líquido 4.053.320 4.281.433 4.728.021 5.096.592

As notas explicativas são parte integrante das informações contábeis intermediárias.

Receita líquida de vendas 22 54.834 909 165.951 269.513

Prejuízo antes do imposto de renda e da contribuição

Imposto de renda e contribuição social 17.1 27.638 (1.248) 52.206 (189.801)

Prejuízo líquido do período (171.018) (237.650) (248.064) (1.373.413)

As notas explicativas são parte integrante das informações contábeis intermediárias.

Receita líquida de vendas 22 115.520 2.952 281.455 400.012

Prejuízo antes do imposto de renda e da contribuição

Imposto de renda e contribuição social 17.1 33.252 (12.627) 69.417 (317.384)

Atribuído a acionistas controladores (171.018) (237.650) (248.064) (1.373.413)

As notas explicativas são parte integrante das informações contábeis intermediárias.

Prejuízo do período (171.018) (237.650) (248.064) (1.373.413)

Total dos resultados abrangentes (189.992) (240.741) (254.539) (1.283.127)

Prejuízo do período (175.570) (252.129) (257.052) (1.403.693)

Total dos resultados abrangentes (196.281) (245.765) (264.083) (1.284.763)

Atribuído a acionistas controladores (189.992) (240.741) (254.539) (1.283.127)

As notas explicativas são parte integrante das informações contábeis intermediárias.