Ratios

INTRODUCCIN
La previsin es una de las funciones financieras fundamentales, un sistema financiero

puede tomar diversas formas. No obstante es esencial que ste tenga en cuenta las
fortalezas y debilidades de la empresa. Por ejemplo, la empresa que prev tener un
incremento en sus ventas, est en condiciones de soportar el impacto financiero de
este aumento? Por otro lado, su endeudamiento es provechoso? Los banqueros
que deben tomar decisiones en el otorgamiento de crditos a las empresas, cmo
pueden sustentar sus decisiones? Para dar respuesta a las interrogantes planteadas
es necesario, previamente, exponer las ventajas y aplicaciones del anlisis de los
estados financieros con los ratios o ndices.
Estos ndices utilizan en su anlisis dos estados financieros importantes: el Balance
General y el Estado de Ganancias y Prdidas, en los que estn registrados los
movimientos econmicos y financieros de la empresa. Casi siempre son preparados,
al final del periodo de operaciones y en los cuales se evala la capacidad de la
empresa para generar flujos favorables segn la recopilacin de los datos contables
derivados de los hechos econmicos.
Los ratios
Definicin
La contabilidad tiene como objetivo describir la realidad de la empresa, debe ser una
foto fiel del funcionamiento de esta. En cambio, las ratios tienen como objetivo
interpretar esta realidad y servir de herramienta para la gestin.
Se puede definir el ratio de la siguiente forma:
En el plano general de la economa, a la correspondencia entre dos fenmenos

econmicos unidos entre s por una relacin caracterstica.
En el plano de la empresa, la relacin expresiva entre dos datos caractersticos
de la situacin potencial de la actividad o del rendimiento de la empresa.
Importancia de los ratios

Su importancia radica en la capacidad para describir de forma sencilla la realidad de
una o un grupo de empresas, mediante la utilizacin de informacin conocida. Un
objetivo primordial de su estudio radica en la prediccin del comportamiento futuro.
La utilizacin de ratios
Muchos directivos estn acostumbrados a estudiar cifras, pero estas suelen ser
absolutas: kilogramos, toneladas, horas, etc. Pero ninguna cifra tiene sentido
considerada de manera aislada. Para que tenga significado hay que compararla, sea
de forma consciente o no, con otra cifra.
No tiene mucho sentido considerar una partida de gastos de forma aislada. Se debe
conocer por qu se hace ese gasto y qu beneficio se espera sacar de l. Por ejemplo,
una medida de la eficacia del gasto sera la relacin entre el beneficio obtenido y el
gasto realizado.
Un ratio se puede modificar actuando sobre cualquiera de sus dos trminos o sobre
ambos a la vez. Se puede aumentar el volumen de ventas con el mismo nivel de coste
o mantener el nivel de ventas reduciendo costes. Estas dos estrategias dispares tienen
por objetivo de reducir el cociente entre costes y ventas.
Esta posibilidad de actuar sobre el numerador o el denominador es una ventaja de los
ratios. Sirve para evitar la trampa del uso de cifras absolutas. Por ejemplo, al
considerar los costes de forma aislada, se puede llegar a la conclusin que todos los
costes son perjudiciales para el buen funcionamiento de la empresa, con lo que todos
ellos deben reducirse.
A modo de ejemplo, dos empresas que una produzca 1000 unidades por ao y otra
que produzca 2000. Estas dos cifras no indican cual de las dos es ms eficiente. Si la
primera tiene 25 empleados y la segunda 100, la primera empresa es ms eficiente
pese a producir menos.
Seleccin de ratios
Los ratios deben ser representativos de la realidad de la empresa, midiendo cada uno
un factor significativo de esta. Los ratios estn interrelacionados entre s, de forma que
la mejora de un ratio puede provocar la mejora o empeoramiento de otros ratios1 .
Las partidas utilizadas para el clculo de ratios deben estar relacionadas entre s de
forma lgica y deben evitarse utilizar pseudoratios, donde se dividen partidas que no
tienen relacin lgica. Se debe manejar un nmero de ratios limitado de forma que
permita hacer un anlisis y adoptar decisiones.
El nivel de importancia jerrquica de los diferentes ratios vara segn los objetivos y
necesidades de la propia empresa. Es necesario aplicar diferentes ratios a diferentes
sectores e incluso a diferentes empresas de un mismo sector si estas actan de forma
muy diferente.
Resulta clave recordar que los ratios son un instrumento para la buena gestin y el
anlisis de las empresas. Estos presentan sus limitaciones fruto de un proceso de
simplificacin de una realidad mucho ms compleja y fruto tambin de las limitaciones
de la contabilidad. As nunca debe perseguirse la mejora de un ratio cuando no se
beneficie o se perjudique la marcha de la empresa.
Dificultades de los ratios
Como cualquier otra herramienta de gestin, los ratios pueden utilizarse de forma
incorrecta. En algunos casos el anlisis de un ratio puede inducir a error, con lo que
muchas veces se debe recurrir a la utilizacin conjunta de varias ratios para la
compresin adecuada de una situacin.
Influencias de los ratios
Los ratios estn directamente afectados por la capacidad de gestin de los directivos
de cada empresa. As se pueden considerar, en muchos casos, como un reflejo de la
buena o mala gestin de sus directivos. Pero los ratios se ven afectados por gran
cantidad de factores externos independientes de la gestin interna de la empresa.
Los ratios de cada sector son diferentes debido a las particularidades de cada uno. El
tamao afecta decisivamente a muchos de ellos, generndose economas de escala
(influencia del aumento de tamao positiva para la empresa) o por el contrario
deseconomas de escala.
Clasificacin de los ratios
Estos se pueden clasificar segn:
la unidad de medida utilizada

su origen, en externos si son relativos a un conjunto de empresas o internos si
lo son slo a una empresa.
si son de carcter esttico o dinmico. Los ratios de explotacin, referentes a la
cuenta de resultados, presentan un mayor dinamismo que los de estructura,
referentes al balance.
su propio carcter, existen ratios que tienen sentido por s mismos, y se pueden
comparar directamente con el resto del sector, y otros que exigen de otros
ratios para su correcta interpretacin.
los diferentes aspectos de la gestin. Este es el mtodo de clasificacin ms

utilizado.
A continuacin se presenta una de las clasificaciones posibles correspondientes al

apartado de aspectos de gestin de la empresa:
1. Ratios financieros, que muestran su solidez y su independencia econmica.
2. Ratios de explotacin, que muestran su competitividad, sus costes, sus gastos y
sus beneficios.
3. Ratios tcnicos, que caracterizan el funcionamiento interno de la empresa a nivel
de produccin, mano de obra, maquinaria, activo fijo, etc.
4. Ratios de evolucin, caracterizan las evoluciones y las tendencias de las
principales magnitudes de la cuenta de resultados y del balance, adems de la
evolucin de los ratios mencionados anteriormente
1. Ratios financieros
Capacidad devolucin deuda. Capacidad que tiene la empresa de hacer
frente a su deuda en funcin de los flujos de caja que genera. Resulta muy til
a la hora de valorar la situacin financiera real de la empresa, ya que se evala
la capacidad de la empresa de afrontar las deudas contradas mediante los
resultados obtenidos de sus actividades. El flujo de caja se calcula como la
suma del BAI y de las amortizaciones.
Cap. Devolucin deuda = Flujo de caja / Deudas
Capital/reservas. Muestra el grado de solidez del que se dota a la empresa
utilizando reservas para destinarlas a capital, ya que el capital presenta una
mayor grado de exigibilidad que las reservas, por ejemplo en caso de quiebra.
Una empresa con mayor ratio de capital/reservas obtendr mejores
condiciones de financiacin, pues presenta menor riesgo para los acreedores.
Liquidez. Muestra la disponibilidad inmediata de dinero para hacer frente a los
pagos y a imprevistos.
Liquidez = Activo Circulante / Exigible a corto plazo
La liquidez es una ratio que acta como factor de seguridad frente a los pagos.
Esta ratio no tiene que ser superior a 1 para garantizar el buen funcionamiento
de la empresa. Un valor muy bajo indicara la dificultad para realizar los pagos
previstos, situacin que puede llevar a la suspensin de pagos. No obstante,
un valor excesivamente alto representara que existe una importante cantidad
de capital que permanece improductiva.
Solvencia. Nivel de acumulacin de fondos propios para hacer frente a las
diferentes situaciones que se puede encontrar una empresa a lo largo de los
aos.
Solvencia = Fondos propios/Ventas
As como la liquidez muestra la seguridad que tiene la empresa de hacer frente

a los pagos a corto trmino, la solvencia muestra el factor de seguridad que
tiene a largo plazo.
Calidad de la deuda. Distribucin de la deuda entre corto y largo plazo. Se
suele considerar deuda a corto plazo aquella que su duracin es menor a un
ao. La deuda resulta de mayor calidad cuando existe un mayor porcentaje a
largo plazo, pues existe una menor inmediatez de afrontar los pagos de deuda
y una menor incertidumbre.
Inmovilizado/cifra de ventas. Ratio que indica la cantidad de dinero invertida
en el funcionamiento de la empresa que permanece en ella largo tiempo. Un
mayor nivel de inmovilizado indica una mayor acaparacin de recursos
productivos.
2. Ratios de explotacin
Apalancamiento. Capacidad de generar beneficios con la deuda contrada por
la empresa. El BAI es el beneficio antes de impuestos y el BAII el beneficio
antes de impuestos e intereses.
Apalancamiento = (BAI/BAII)*(Activo/Fondos propios)
Gastos de personal/ventas. Contabiliza la importancia que tiene el personal
en el funcionamiento de la empresa y los gastos que conlleva.
Margen. Indica la capacidad de generar beneficios de las empresas a partir de
sus ventas. Es un ratio muy utilizado en el mundo empresarial en general, y
particularmente interesante dentro de las constructoras.
Margen = BAI/Ventas
Rentabilidad. Capacidad de generar beneficios para los accionistas, socios o
propietarios de la empresa en funcin de la inversin realizada. Los fondos
propios son la suma del capital y las reservas. El capital proviene de los
accionistas mientras las reservas son fruto de la autofinanciacin de la
empresa.
Rentabilidad = BAI/Fondos propios
Das de pago a proveedores. Media del perodo de tiempo en das en que se
paga a los proveedores calculada en funcin del volumen econmico de cada
partida. Cuando ms se dilata el pago mayor disponibilidad de capital se
obtiene.
Das de cobro a clientes. Situacin idntica a la anterior, pero referida ahora
al cobro. Resulta evidente comentar que es positivo materializar el cobro con la
mayor prontitud posible.
Diferencia de das entre pago y cobro. Diferencia entre los dos ratios
anteriores, que permite analizar la capacidad de la empresa para retener el
flujo de dinero que pasa a travs suyo, importante por la posibilidad de generar
beneficios financieros con este flujo.
3. Ratios tcnicos
Resultados financieros/ventas. En el sector de la construccin, debido a los
grandes volmenes de negocio se gestiona mucho dinero. Los ingresos
financieros son fruto de las inversiones y crditos concedidos, mientras los
gastos financieros se deben al pago de intereses por la deuda contrada por la
empresa.
Resultado financieros = Ingresos financieros Gastos financieros
Esta ratio sirve para evaluar la habilidad de generar beneficios financieros por
parte de la empresa mediante la gestin del capital del que dispone.
Resultados financieros/BAI. Ratio anloga al anterior, si bien hace nfasis en la
importancia de los resultados financieros en el resultado final de la empresa.
4. Ratios de evolucin
Crecimiento BAI. Evolucin del beneficio de la empresa.
Crecimiento ventas. Evolucin de las ventas de la empresa.
BIBLIOGRAFA
Bibliografa 1. Anthony. 1971. La Contabilidad en la Administracin de
Empresas. Editorial UTEHA 2.
Bernstein A. Leopoldo. 1995. Anlisis de Estados Financieros. Teora,
Aplicacin e Interpretacin. Publicacin de Irwin - Espaa 3.
Chamorro Sanz, Carlos. 1978. Los Ratios Financieros. ESAN - PADE
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