ANÁLISIS CASO ENRON

DESARROLLO 
1. Presente un resumen de lo que paso con la empresa Enron, su historia, a
que riesgos se estaba enfrentando?

En solo 15 años, Enron, formada por la fusión de Houston Natural Gas e Internorth,
pasó de ser una empresa comercializadora de gas natural regulada a ser uno de los
mayores comercializadores de gas del mundo. La clave del explosivo crecimiento fue
la desregulación que permitió vender el gas como si fuera un “commodity”, tal como
granos, carnes o aceite. 

Enron creció rapidamente sobre la base de tres actividades de comercializacion:

energía, mayoreo y servicios globales.

Se estableció en el Reino Unido a los primeros signos de la liberalización de la

comercialización de la energía, llegando a ser la primera compañía que comenzó a
construir su propia planta luego que se privatizó la industria eléctrica.

El 14 de Agosto del 2001, la revista Fortune galardonó a la firma como la más creativa
en el período 1996 – 2001, augurándole un crecimiento continuo para toda la década,
citándose entre sus innovaciones, la apertura de los mercados de potencia y gas de
Alemania, la creación de un mega almacén global virtual de gas y ser pionera del más
grande mercado mundial de comercialización de energía online.

En el año 2000 ganó el premio del Financial Times a la “Compañía de Energía del Año”
y a la “mejor y exitosa decisión de inversión”.

La preeminencia de Enron se originó no solamente por su papel en el Mercado

energético mundial sino porque la administración de Bush consultaba a su presidente
ejecutivo, Kenneth Lay, como asesor en energía. Su prestigio influyó para que tuviera
millones de inversores captando fondos de pensiones a lo largo y ancho de Estados
Unidos.

En éste modelo, la inteligencia es puesta al servicio del crecimiento de la velocidad de

rotación del dinero, en una espiral alucinante, siguiendo un modelo bursátil de Wall
Street en expansión (Bull). Construir, medir, reflexionar, es considerado negatividad
en éste tipo de corporaciones; solo es bien vista la asociación de euforias. Los
obstáculos se ignoran, se desprecian o destruyen, lo que propicia la insensibilidad y la
corrupción. Lo grave es que esos obstáculos son Leyes, reglamentaciones,
precauciones, y a la larga gente.

Los que dirigen estos modelos son ejecutivos que se acostumbran a operar en un
contexto virtual de imágenes placenteras y estadísticas, alejados de la realidad del
mundo. No obstante, este modelo da sorprendentes resultados inicialmente, en
particular cuando se trata de movilizar grandes y pesadas estructuras corporativas,
pero a la larga todo se transforma en una especie de pirámide invertida y se
desploma, mucho humo y pies de espuma.

Mientras prosiguen las investigaciones, Enron trata de salvar varias posesiones. Para
ello, se declaró en quiebra acogiéndose al Capítulo 11 de Quiebras de Estados Unidos,
con lo cual está protegida de los acreedores por un tiempo limitado y puede intentar
reorganizarse.

El hecho de haber Escondido durante mucho tiempo la situación financiera crítica de

Enron pone en tela de juicio a toda la industria de las auditorias contables. Cientos de
firmas contables que usan métodos denominados de contabilidad agresiva, que
“dibujan” las deudas para quedar afuera de las apariencias generales, serán
seguramente afectadas.

Las firmas auditoras, conjuntamente con los entes reguladores, se comprometen a

encontrar nuevos estándares para poder medir el funcionamiento de mega compañías
tales como Enron. Es muy probable que el escándalo arrastre consigo a la firma Arthur
Andersen una de las “cinco grandes” de la consultoría de empresas.

A su vez, el presidente Bush ha ordenado una revisión total de las regulaciones de las
pensiones de la gente. Como es sabido, Enron jugó en la bolsa con los ahorros para el
retiro de sus empleados.

Los 20.000 empleados de Enron han perdido billones de dólares a través del esquema
de pensiones que permitía que altos porcentajes de los ahorros se invirtieran en el
propio stock accionario de Enron.

2. ¿Cuáles fueron las responsabilidades de los directivos de la

empresa, pudieron anticipar/evitar la caída de la misma, hubo conflicto de
intereses?

 Kenneth Lay: ex presidente y director ejecutivo desde 1986, quien renunció a los
cargos el 23 de enero  de 2002 para “facilitar las investigaciones”

Sherron Watkins: vicepresidente de desarrollo corporativo envío la carta a Kenneth

Lay previniéndole de irregularidades contables que podrían poner en peligro a la
compañía.

Michael J. Koper: anterior director de la unidad de financiación global de Enron, se

declaró culpable de fraude de giros y transferencias y de blanquear dinero negro.

Andrew Fastow: vicepresidente financiero, despedido por malos manejos y extrañas

asociaciones realizadas que reportaron pérdidas significativas para ENRON. Acusado
por quebrantar leyes financieras relativas a giros y transferencias, blanqueo de dinero
negro y conspirar en la inflación de los beneficios de Enron.

Clifford Baxter: vicepresidente de Enron hasta mayo del año 2001 y considerado
testigo clave en las investigaciones. El 25 de enero de 2002 fue hallado muerto de un
disparo en la cabeza; la policía determinó que fue suicidio.

La caída de la empresa ENRON pudo evitarse, aunque varios de los directivos estaban
seriamente implicados. Ya que estos pudieron prever que se avecinaba una crisis
debido a los constantes fraudes que estaban realizando, pero el hecho de que cada
uno empezará a verse beneficiado con los robos y los intereses se fueron
diversificando, y esto permitió que se destapara el escándalo.

 3. Cómo se manejó el criterio de independencia del auditor y su posible

impacto en la caída de la empresa, que otros valores a nivel de directivos y
auditores se comprometieron.
El criterio de independencia del auditor fue manejado con base en intereses
personales, él ocultaba los valores reales correspondientes a la compañía de Enron
haciéndole creer a los inversionistas que la compañía se encontraba en buenas
condiciones para apostarle. La consultora Anderson al igual que Enron quebró debido
a sucesos como éste. Omitir información no es sólo ilegal sino además un acto
inaceptable para un auditor cuyo pilar fundamental debe ser la transparencia de los
procesos.

 Algunos de los valores adicionalmente comprometidos fueron la ética profesional, la

objetividad, la virtud y la honestidad. Estos son elementos que parecen ser
transversales en el desarrollo de una empresa pero que de una forma u otra juegan un
papel indispensable en el correcto desempeño de una empresa, no sólo a nivel
directivo pero a nivel de confianza para los clientes.

 4. En sus propias palabras, presente un diagnóstico completo de lo que paso

en la empresa.  

Enron fue una compañía que surgió gracias a Kenneth Lay, pero que poco después, al
conocer a una de las principales futuras cabezas de la empresa, Jeffrey Skilling,
tendría una evolución incalculable. En este momento llevaron a cabo estrategias
comerciales que les permitieron crecer más como empresa y entonces abarcar otros
sectores del mercado hasta el punto de convertirse en la séptima empresa más
importante del mundo. A partir de allí, la avaricia y la ambición de poder les hicieron
perder el control de un barco que poco a poco se hundiría. Ellos quisieron seguir
posicionándose, pero a causa de no medir los límites, no perder el status y entonces
olvidar el objetivo principal, anteponiendo los intereses individuales. 

Los directivos de la empresa no supieron afrontar los problemas que surgieron a causa
de la competencia, se involucraron en asuntos fraudulentos, que acabaron con el éxito
que tenían, se involucraron en deudas millonarias que no pudieron solventar con las
ventas que tenían. El auditor principal no tuvo criterio de independencia, perdió la
objetividad, se involucró económicamente con todo el caso y se olvidó de los valores y
la responsabilidad profesional que tenía. Ayudó a que toda la compañía engañará al
mundo y que siguiera creciendo la deuda hasta el punto de llegar a la bancarrota. 

Los miembros de la compañía desde el gerente general, antepusieron sus intereses

económicos, cometiendo fraudes segados por la avaricia y la codicia. El gobierno y
algunos bancos también formaron parte de la corrupción que acabó con Enron. Las
personas más afectadas por todo el problema fueron los mismos trabajadores que
confiados en la estabilidad económica que aparentaba Enron, invirtieron en ella
comprando acciones que solo podían acceder en 4 años, adicionalmente invirtieron su
pensión allí, cuando al final lo perdían todo. Se aprovecharon de la ingenuidad de sus
trabajadores y los llevaron a la quiebra, debido a que cuando todo salió a la luz, el
valor de las acciones en la bolsa se devaluó tanto, que llegaron al punto de no valer
más que un par de dólares. 

A la final la razón que acabó con Enron fue la corrupción, la poca objetividad con la
manejaron las situaciones adversas y la falta de honestidad por parte de todos los
actores principales que acabaron hundiendo a Enron. 

5. ¿Cómo podemos entender con este caso la diferencia entre normas

basadas en principios o normas basadas en reglas?
 En este caso tenemos un claro ejemplo, dada la ausencia de valores por parte de los
directivos de la empresa ENRON, adicionando le a esto, la cantidad exorbitante de
dinero que había en juego; en ningún momento les preocupó el bienestar de sus
empleados y mucho menos el de sus clientes, que en última instancia era la razón de
ser como empresa. Es claro que como ser humano estamos sujetos a normas que
impone la  sociedad para el normal funcionamiento de esta y son inherentes al ser
humano por su condición de razonamiento, una serie de normas y principios morales
que nos dicen cómo actuar aunque no existan regulaciones que están constantemente
verificando que hacemos lo correcto, no se puede pasar por encima del otro con el fin
de alcanzar nuestras propias metas, cuando desaparecen los valores morales y la
ética, se pierde la línea de frontera entre lo que está bien y lo que está mal y esos
límites fueron sobrepasados por los líderes de ENRON, quienes debían ser un ejemplo
para todos los empleados y  la sociedad. Las reglas de contabilidad y la manera en
que se entiende la liquidez de una empresa, empujan prácticas contables indeseables,
porque se basa en reglas que permiten la “creatividad” y no en principios ni valores
morales.  

6. ¿Qué papel pueden jugar las tecnologías de la información para ayudar a

evitar estas fatales consecuencias? 

Las tecnologías de información ayudan a las empresas a mejorar la gestión de la

información y de los procesos internos de la empresa. Por tal razón se puede decir,
que las T.I contribuyen a evitar lo ocurrido en Enron, brindando un mejor control de las
finanzas de la compañía siempre y cuando se haga un correcto uso de estas.

La TI ayudan a tener una visión más clara del estado real de las empresas, No solo
contribuyen en el área financiera, sino que se involucran en las demás áreas de la
organización. Permiten un mejor control de los subproceso, además de que ayudan a
que toda la información fundamental para las compañías sea manipulada
adecuadamente, evitando cosas como las ocurridas en Enron, que al verse
descubiertos comenzaron a desaparecer la información que los compromete debido a
que esta información estaba de manera física y no digital.

En conclusión, las T.I son una herramienta de gestión que contribuye al crecimiento de
las empresas al brindar la facilidad y respaldo necesario para manipular
adecuadamente la información relevante en una organización.

También hay que resaltar que bien las TI, pueden ser una herramienta útil en el
hallazgo de información veraz y precisa, el gran problema es que las tecnologías de
información pueden ser vulneradas por personas, de todos modos los sistemas y
procesos corporativos están a cargo de ellas, las TI, son medios para alcanzar la
información pero si no existe un grupo de personas capaz de controlar éticamente las
tecnologías de información estas pueden llegar a ser obsoletas.

La información siendo el recurso más preciado de las organizaciones debe

almacenarse, procesarse, reutilizarse y ser verídica, las TI, permiten que la
información pueda ser comparada, analizada y cuestionada por altos directivos,
auditores internos y externos y aquellos que soliciten la información para uso de
consultas específicas, he ahí su importancia, debido a que las TI se encargan de
almacenar y brindar información confiable.

Servirían para la automatización de todos los servicios, la confrontación de

información para desarrollar informes que nos ayuden a garantizar o verificar la
viabilidad de la empresa.
7. Relacione otros casos similares al de Enron, con una breve descripción.

WORLDCOM Empresa dedicada a la telefonía la cual “disfrazo” gastos como

inversiones de capital con un calor de 3.800 millones de dólares. Esta medida le
permitió esconder gastos, inflar su flujo de efectivo y registrar ganancias en forma
artificial. Adicionalmente sacó o a la luz pública préstamos personales registrados a
favor de uno de sus principales accionistas fundadores por un valor de 48 millones de
dólares. Curiosamente el auditor de esta empresa también fue la firma Arthur
Andersen.

Banco Lehman Brother´s La crisis económica mundial en el año 2008, es el del

banco Lehman Brother´s, que después de que se desplomara generó una crisis a nivel
mundial ya que era el 4 banco más importante de Estados Unidos. La quiebra del
banco generó un efecto dominó en el mundo ya que la confianza en la economía
estadounidense estaba caída, y como es el centro del capitalismo y a nivel mundial
casi todos los países tienen negocios con empresas estadounidenses.

Todo se debió a que este banco tenía invertido la mayoría de su capital en respaldos
de hipotecas, y estos se vieron afectados por los créditos subprime (tiene nivel de
riesgo de no pago calculado por la media del resto de los créditos),

PARMALAT El fraude financiero dentro de la compañía PARMALAT en Italia y el caso

de fraude de la compañía ENRON en Estados Unidos son similares: Por ejemplo, estas
dos empresas en su momento fueron grandes y prestigiosas a nivel mundial siendo
ENRON, una de las compañías más importantes del mundo y PARMALAT, la empresa
de lácteos más importante de Italia. Ambas se vieron afectadas de manera fatal por
malos manejos de la administración, por inconsistencia en informes financieros, entre
otros fraudes.

La empresa PARMALAT fue el octavo grupo industrial en Italia, que en su momento

estaba atravesando situaciones difíciles porque tenía grandes deudas con Bancos
sumamente importantes, ya que su principal objetivo era llegar a ser líder en el
mercado de lácteos y alimentos y pese a que no tenía como promover su producción y
desempeñarse productivamente, le tocó refugiarse en la deuda externa.
Todo el fin fue cuando “El 19 de diciembre de 2003 el Bank of America negó la
supuesta existencia de una cuenta con 4.000 millones de euros, en una cuenta que a
nombre de la firma italiana PARMALAT se encontraba registrada en la unidad Bonlat
Financing Corporation, con sede en las Islas Caimán.

De esta manera explotó el escándalo, después de que esta entidad corroboró ese
desfase contable, el gigante del sector de alimentos se declaró en quiebra y se abrió
formalmente una investigación por supuesto fraude y fue necesaria la intervención del
primer ministro italiano, Silvio Berlusconi, quien firmó un decreto de emergencia con
nuevas reglas para la reestructuración de empresas amenazadas por la bancarrota.

En Parmalat se mostraba una central de falsificación de documentos contables,

financieros y bancarios. Se falsificaban movimientos de fondos y documentos
respaldatorios por millones de euros, tanto representativos de créditos falsos como de
negocios falsos además de los nuevos circuitos del dinero negro y la sucesión de fallas
en los controles, tanto internos como externos a la compañía (auditores, Estado
italiano, etc.).
GRUPO DE COMUNICACIÓN VIVENDI UNIVERSAL El grupo de comunicación
Vivendi Universal (VU), controlado por capitales franceses y estadounidenses intentó
manipular sus cuentas del 2001 con la ayuda de la consultora Andersen, involucrada
en el caso Enron. El escándalo provocó la renuncia del jefe del consorcio, Jean Marie
Messier y la caída en un 20% de las acciones.
VIVENDI UNIVERSAL quiso manipular sus cuentas con la ayuda de Andersen, pero la
Comisión francesa de Operaciones Bursátiles (COB) lo impidió. Aunque debía
consolidar en las cuentas de 2001 la cesión de 400 millones de acciones de BSkyB,
Vivendi intentó sacar esta operación de las cuentas para que el grupo mantuviera
buenos resultados durante el año.

La operación BSkyB modifica los resultados en cerca de 1.500 millones de euros y

aumenta el endeudamiento del grupo, precisó Le Monde. Al incluir esta venta en sus
cuentas, Vivendi registraba pérdidas en 2001. En cambio, si no lo hacía, mantenía sus
beneficios.
Vivendi Universal tuvo pérdidas récord de 13.600 millones de euros en 2001, lo que
hace un total de unos 35.000 millones de euros.

XEROX Xerox es el sinónimo de la fotocopia en el mundo entero, y también la última

corporación de los Estados Unidos que debió admitir que hizo magia en sus asientos
contables. La gigantesca compañía confesó que infló sus ganancias por 1,9 mil
millones de dólares durante los últimos cinco años. El objetivo de la maniobra era
seducir a Wall Street y hacer aún mucho más ricos a los ejecutivos de la firma,
realizando trucos con futuros ingresos.

El juego de Xerox era muy sencillo, aunque no por ello inocente. El truco se llama
“renta acelerada” y funcionaba así: la compañía firmaba un contrato por el alquiler de
sus equipos por equis cantidad de dólares. Xerox sabía que no recibiría todo ese
dinero junto, sino a lo largo de los meses o años que durará dicho contrato. Sin
embargo, en sus libros ponía la cifra global, como si fuera a percibir todo el pago. ¿Por
qué? De esa forma, las ganancias parecían más espectaculares de lo que eran. No
inventaba dinero que no existía, sino que lo “tomaba prestado del futuro”.

Dynegy Dynegy, cuya sede central está a 200 metros de la Enron de Houston, era
un competidor directo de ésta. Es controlada por la petrolera Chevron Texaco. Esta
quiso comprar Enron en noviembre del 2001 beneficiándose del desastre de la
capitalización bursátil de aquella. Pero también resultó alcanzada por un escándalo, y
entonces no se pudo llevar a la práctica dicho proyecto.

Dynegy practicaba un truco muy simple para maquillar sus cuentas: el round trip (ida
y vuelta). Para realizar el round trip, es necesario que haya dos. La empresa Dynegy
vende la electricidad a CMS por mil millones de dólares el día X al mediodía. Esto es la
ida. El mismo día, a la misma hora, la CMS vende a Dynegy electricidad por mil
millones de dólares. Esta es la vuelta. Es un juego de suma cero, pero la ventaja para
cada una de las direcciones de las empresas es que la cifra de los negocios aumenta
en mil millones de dólares. Este tipo de operación fue realizada varias veces durante
el 2000 y el 2001 por estas empresas.

Una de estas operaciones pudo ser identificada a través de las investigaciones

llevadas a cabo por la Securities Exchange Commission (SEC), la autoridad de los
mercados: ésta tuvo lugar el 15 de noviembre del 2001 por un monto de 1.700
millones de dólares, lo que representa el 13% de la cifra de negocios de Dynegy
durante el cuarto trimestre del año 2001. Gracias a esta operación, Dynegy y CMS
quisieron trampear los mercados aumentando la cifra de sus negocios. En el caso de
Dynegy, la operación del 15 de noviembre del 2001 representó la mitad del
crecimiento de la cifra de negocios de aquel trimestre. Hay que señalar que esta
operación se llevó a cabo en momentos en que Dynegy quería comprar Enron.

Hay también otras operaciones de este tipo asociadas a Dynegy, como es el caso de
un contrato de abastecimiento de gas para un período de 5 años (el proyecto Alpha).
El escándalo obligó al director general a renunciar en mayo del 2002, y fue
reemplazado por Daniel Dienstbier, quien hasta ese momento había sido el presidente
de Northern Natural Gas, un oleoducto que había sido comprado poco tiempo antes
por Dynegy a Enron.

El nuevo presidente de Dynegy había sido con anterioridad vicepresidente de Chevron

Texaco, la petrolera Nº 2 de los Estados Unidos. Durante octubre del 2002 continuó el
desfile de los directores generales: Dienstber fue reemplazado por Williamson, que
venía de la Duke Energy, otra empresa tejana del mismo sector que él dirigió luego de
que hizo sus armas en la transnacional Royal Dutch/Shell.

Por otra parte, la sociedad CMS basada en Michigan, fue también objeto de
investigaciones por parte de la SEC durante el 2002. Las autoridades estimaban que la
CMS había practicado mucho  round trips, lo que le había permitido inflar su balance
en 4.400 millones de dólares en 18 meses durante el 2000 y el 2001.

AOL Time Warner La fusión entre AOL y el Time Warner (impuesta por la AOL) en
junio del 2002 dio lugar al nacimiento de la más grande empresa mundial desde el
punto de vista de la capitalización bursátil y al más grande grupo mundial en el
dominio audiovisual.

AOL Time Warner constituía de alguna manera el faro de la nueva economía por varias
razones. AOL, la estrella resplandeciente de Internet, pequeña start-up salida de la
nada en la que se encontraba años atrás, se dio el lujo de comprar Time Warner, una
empresa dedicada desde hace tiempo a los medios de comunicación y a la industria
tradicional de los juegos de animación.

AOL se pudo permitir esto dado que su capitalización bursátil alcanzaba en momentos
de la fusión 190 mil millones de dólares, mientras que la de Time Warner no alcanzaba
más que 129. El patrón de AOL que devino patrón de la empresa fusionada la presentó
como la empresa del futuro, dado que ésta, gracias a Internet, iba a poner a
disposición de un público cada vez más amplio todos los productos culturales y de
información realizados por empresas tradicionales tales como la Time Warner. Un año
y medio más tarde, la capitalización bursátil de AOL Time Warner no representaba
más que la sexta parte del valor en momentos de su fusión. Los 55 mil dólares de
capitalización bursátil no correspondían más que al valor estimado de Time Warner; el
valor de AOL se aproximaba a cero. El ex patrón de AOL que devino presidente
general de AOL Time Warner fue echado y reemplazado por un dirigente que
pertenecía a la Time Warner.

En julio del 2002, AOL Time Warner era el colimador del Departamento de Justicia y de
la SEC en lo que hace a la falsificación de cuentas. Además, un grupo de accionistas
minoritarios se había constituido en parte civil y encaraba un proceso judicial a la
empresa por “promesas incumplidas”.

 Ibercorp En 1992, este banco, presidido por Manuel de la Concha, es intervenido

después de que el Banco de España intentara sin éxito enajenar la entidad. Dos años
después, en abril de 1994, se conoció que Mariano Rubio, ex gobernador del Banco de
España, tenía una cuenta secreta con dinero negro en Ibercorp por valor de 780.000
euros (130 millones de pesetas). El 5 de mayo del mismo año, Mariano Rubio y Manuel
de la Concha ingresaron en prisión. En julio, la juez del caso les acusó de cohecho,
estafa y apropiación indebida. Rubio se vio envuelto en el caso por un crédito de 18
millones de euros (3.000 millones de pesetas) que concedió el instituto emisor a
Ibercorp, pese a un informe desfavorable de la Inspección del Banco de España.

8. Considera lo que sucedido al cuarto banco del mundo Lehmans Brothers

es comparable con el caso en discusión. Justifique.

Los dos hechos son similares, ya que ambos causaron un fuerte impacto en la
economía de miles de personas, además de estos los malos manejos desde la alta
gerencia, especulación de activos, la permisividad de las entidades auditoras,
maquillaje de cuentas para engañar a los accionistas e inversores