Aplicación Modelo Harrod

LA TASA DE CRECIMIENTO
GARANTIZADA DE HARROD COMO LEY

DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO: UNA
COMPROBACIÓN EMPÍRICA
José Reyes Bernal Bellón*
Resumen
Bernal Bellón, José Reyes. “La tasa de crecimiento garantizada de

Harrod como ley del crecimiento económico. Una comprobación
empírica”, Cuadernos de Economía, v. XXVII, n. 49, Bogotá, 2008,
páginas 57-88.
En teoría del crecimiento hubo desarrollos importantes en la

década de los 50 a partir del modelo de crecimiento poskeynesiano
de Harrod (1939), los cuales buscaban solucionar teóricamente
el problema de inestabilidad que presentaba este modelo. No
obstante, no se ha realizado una comprobación empírica literal
del modelo. En el presente trabajo se modifica el modelo de
Harrod incluyendo el cambio técnico y se realiza una compro-
bación empírica a través de diferentes metodologías. Se con-
cluye que la tasa de crecimiento garantizada de Harrod tiende
a ser una ley en teoría del crecimiento económico.
Palabras clave: crecimiento económico, cambio técnico, rela-

ción marginal capital producto, propensión marginal a ahorrar.
JEL: E22, O39, O57.
* PhD en Economía y Magister en economía. Profesor de la Universidad de la Salle. E-

mail: josebernal@unisalle.edu.co, jrbernalb@unal.edu.co. Dirección postal: Carrera 5 N.
59 A – 44.
El autor agradece al profesor Jorge Iván González por dirigir su investigación, así como
al profesor Luis Lorente por sus valiosos comentarios y sugerencias.
Este artículo fue recibido el 12 de febrero de 2008 y su publicación aprobada el 20
de junio de 2008.
Abstract
Bernal Bellón, José Reyes. “Harrod’s guaranteed growth rate as a

law of economic growth. An empirical proof,” Cuadernos de
Economía, v. XXVII, n. 49, Bogota, 2008, pages 57-88.
In the 1950s, there were important developments in growth

theory based on Harrod’s (1939) Post-Keynesian growth model
that sought to solve theoretically the problem of instability
in this model. However, no literal empirical verification of
the model has been done. This article modifies the Harrod
model to include technical change and provides empirical proof
by means of different methodologies. It concludes that Harrod’s
guaranteed growth rate tends to be a law in economic growth
theory.
Key words: economics growth, technological change, capital

output marginal ratio, marginal propensity to save. JEL: E22,
O39, O57.
Résumé
Bernal Bellón, José Reyes. « Le taux de croissance garanti de

Harrod comme loi de la croissance économique. Une vérification
empirique », Cuadernos de Economía, v. XXVII, n. 49, Bogota,
2008, pages 57-88.
En théorie de la croissance il y a eu des développements

importants dans la décennie des années 50 à partir du modèle de
croissance postkeynésien de Harrod (1939), qui cherchaient à
résoudre théoriquement le problème de l’instabilité. Cependant,
on n’a pas réalisé une vérification littérale empirique du
modèle. Dans cet article on modifie le modèle de Harrod y
compris le changement technique et on effectue une vérification
empirique en utilisant diverses méthodologies. On conclut que
le taux de croissance garanti de Harrod a la tendance à être
une loi dans la théorie de la croissance économique.
Mot clés : croissance économique, changement technique, relation

marginale capital produit, propension marginale à épargner.
JEL : E22, O39, O57.
En teoría del crecimiento hubo desarrollos importantes en la década de los
años 50 a partir del modelo de Harrod (1939), los cuales estaban orientados
básicamente a solucionar el problema de inestabilidad que presentaba el
modelo. Solow (1956) relaja la relación capital-trabajo, mientras que Kaldor
(1960) y Pasinetti (1961, 1962) flexibilizaron las tasa de ahorro al igual que
Melhum (2004) o Erturk (2001) quien propone una función de ahorro no
lineal junto con la inclusión de la ley de Kaldor. Gang Gon (2002) endogeniza
el cambio técnico y soluciona la inestabilidad del modelo. Han existido diver-
sos desarrollos en torno a la propuesta de Harrod, de tipo teórico, pero no
una comprobación empírica literal del modelo; los intentos que se han hecho
apenas son interpretaciones del modelo como las planteadas por Easterly
(1997, 1999) y Hussein y Thirlwall (2000).
El propósito de este trabajo es validar las ecuaciones fundamentales de Harrod
para comprobar su aplicabilidad en cualquier momento del tiempo. Es de-
cir, en cualquier instante del tiempo podría ser cierto que la tasa de ahorro o
la propensión media o marginal a ahorrar dividida entre la relación marginal
capital-producto podría ser igual a la tasa de crecimiento de la economía o
por lo menos tender hacia ella. Si esto es así, entonces los teoremas son leyes
que describen el crecimiento económico, aún cuando no lo expliquen.
En términos muy sencillos, una ley es una ecuación muy simple que descri-
be un fenómeno, a pesar de que no lo explique, además debe ser válida en
cualquier momento del tiempo, en cualquier país, región o continente, in-
dependientemente de la estructura de la economía, de la ubicación
geográfica, del tamaño de la población, de la estructura política, entre otros
factores. Esto ocurre con la ley de la gravitación universal que describe el
fenómeno en términos generales, pero no lo explica. En este orden de
ideas, se plantea que los teoremas fundamentales de Harrod son leyes que
describen el fenómeno del crecimiento. La explicación del mismo, debería
ser estudiada a partir de los factores que inciden sobre la tasa de ahorro y
60 CUADERNOS DE ECONOMÍA 49, 2008
sobre la relación marginal capital-producto o la productividad del capital.

El propósito de este trabajo es comprobar empíricamente si los teoremas
de Harrod tienden a ser leyes del crecimiento para tratar de perfeccionarlos
y, adicionalmente, establecer los determinantes de la relación marginal
capital-producto.
Si los teoremas fundamentales son leyes del crecimiento, se sugiere que estas
ecuaciones no son pertinentes cuando se usan para establecer brechas de
ahorro o la cantidad de inversión requerida para lograr una meta de creci-
miento cuando se asume una relación marginal capital-producto constante,
relación que de hecho está cambiando en el tiempo. Curiosamente esto es lo
que han venido haciendo el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mun-
dial y el Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo.
De igual manera, los desarrollos recientes con base en el modelo de Harrod
han sido teóricos, aún falta su comprobación empírica en casi todos los
casos. Tan solo, Easterly (1997, 1999) de una parte y Hussein y Thirlwall
(2000) de otra, han estimado la relación entre crecimiento del producto con
respecto a la tasa de inversión, encontrando resultados diferentes. En conse-
cuencia, es necesario analizar o aplicar las ecuaciones fundamentales a los
datos observados, esto es, a la tasa de ahorro y a la relación marginal capital-
producto requerida para verificar su validez en cualquier momento del tiempo.
A continuación se hace una breve presentación de los teoremas o ecuaciones
fundamentales de Harrod.
LOS TEOREMAS FUNDAMENTALES DE HARROD
Harrod (1939) propone que existe un nivel de precios dado en la economía

(no hay inflación); se presenta un equilibrio macroeconómico donde el aho-
rro es igual a la inversión; la propensión marginal a ahorrar (s) es igual al
ahorro medio de la economía; las variables se usan en términos netos (des-
contada la depreciación); la capacidad productiva de la economía es calculable,
es decir, tanto el stock de capital (K) como el producto (Y) pueden ser
cuantificados; y la tasa de crecimiento de la población (n) y la productividad
(β) crecen exógenamente.
La ecuación fundamental parte de la igualdad entre la inversión (I) o las
variaciones en el capital y el ahorro, es decir, I = ÄK = S = sY. Así mismo,
establece la relación marginal capital-producto como C = ÄK/ÄY, es decir,
la inversión depende de cambios en las variaciones en el producto. Con base
en lo anterior deriva la ecuación que representa una senda de crecimiento:
LA TASA DE CRECIMIENTO GARANTIZADA DE HARROD 61
s
Gy = [1]
C
De donde Gy es la tasa de crecimiento observada, “s” es la tasa de ahorro y
“C” es la relación marginal capital-producto que puede o no dejar satisfechos
a los capitalistas cuando realizan una inversión. Más exactamente, Harrod argu-
menta que esa ecuación es una versión dinamizada del hecho de que la inversión
es siempre y necesariamente igual al ahorro. Esta ecuación, que según Harrod
es una identidad es verdadera cualquiera sean los valores de los parámetros.
Pero es una verdad que expresa la identidad entre ahorro e inversión.
Harrod plantea adicionalmente que la economía puede lograr una senda dinámi-
ca de crecimiento cuando los inversionistas quedan completamente satisfechos
con sus decisiones de inversión. A esta tasa de crecimiento la denomina la tasa de
crecimiento garantizada (Gw) que es igual a la tasa de ahorro deseada dividida
por la relación marginal capital-producto que deja satisfechos a los capitalistas Cr.
sd
Gw = [2]
Cr
Estas tasas de crecimiento efectiva (Gy) y garantizada (Gw) podrían ser igua-
les a la tasa de crecimiento natural, la cual involucra la tasa de crecimiento de
la población y la tasa de crecimiento de la productividad denominándola
Gn2 . Se observará que la denominada edad de oro se presenta cuando Gw
= Gy = Gn. La divergencia entre estas tasas de crecimiento originan los
problemas de desempleo cuando Gn es mayor que Gw o el problema de
inestabilidad cuando Gy es mayor o menor que Gw.
Las ecuaciones 1 y 2 según Harrod no constituyen un modelo en si, más bien,
dice: “las dos ecuaciones deberían ser tomadas como leyes que expresan ciertas
relaciones necesarias. Son relaciones empíricas pero necesarias” Harrod (1973,
27). Dice que “la validez de la fórmula anterior no puede ser puesta en duda; se
trata de una verdad necesaria. La única cuestión discutible es la de su utilidad”.
De igual manera, Harrod (1973, 175) vuelve a enfatizar en que sus ecuaciones
fundamentales son “axiomas que serían la base de una teoría general del
2 De acuerdo con Harrod la población crece exponencialmente a la tasa “n” y está repre-
sentada por Lt = L0 ent. Así mismo, la tasa de crecimiento de la productividad está dada por
β y crece de la siguiente forma: Yt = Y0eβt. En consecuencia, la tasa de crecimiento natural
será igual a la suma de la tasa de crecimiento de la población y de la productividad, es
decir, Gn = β + n.
crecimiento económico”. Bajo esta consideración, una alta tasa de creci-

miento estará asociada a una alta tasa de ahorro, a una baja relación marginal
capital-producto o, lo que es lo mismo, a una alta productividad del capi-
tal. Desde luego, la fórmula es aplicable también, cuando se tiene una alta
tasa de crecimiento, pero existe un bajo ahorro. En este sentido, el resulta-
do será una alta productividad del capital o una menor relación marginal
capital-producto.
De igual manera puede coexistir una baja tasa de crecimiento del producto
con una alta tasa de ahorro, en ese caso la ecuación de Harrod mostrará que
la productividad marginal del capital es muy baja. Estos resultados serán
independientes del país de estudio, es decir, debe ser una ley general del
crecimiento. Cuando se dice, por ejemplo, que un auto recorrió 100 kilóme-
tros en terreno completamente llano y recto en 60 minutos, entonces la
velocidad debe ser de 100 kilómetros por hora (100 k/h), aproximadamen-
te, porque aún en este caso persiste un error incluso cuando sea muy pequeño.
Pero si se dice que los mismos 100 kilómetros los recorre en 30 minutos
entonces la velocidad será de 200 kilómetros por hora (200 k/h). La ecua-
ción de la velocidad que iguala al espacio dividida por el tiempo es una ley
general. Si seguimos con los mismos 100 kilómetros, pero ahora decimos
que el terreno es montañoso y con muchas curvas entonces es muy probable
que ese espacio sea recorrido en un tiempo mayor, en cuyo caso, la velocidad
será menor, pero seguirá siendo cierto que la velocidad es igual al espacio
respecto al tiempo. Haciendo un símil con la ecuación de Harrod entonces, la
tasa de ahorro dividida entre la productividad marginal del capital dará como
resultado una tasa de crecimiento económico. Al igual que una alta velocidad
está asociada a un menor tiempo posible, así mismo, una alta tasa de creci-
miento estará asociada con una relación capital producto muy baja o lo que
es lo mismo una productividad del capital muy alta. De forma similar a la
ecuación de la velocidad que presenta un error aunque sea mínimo, es posible
que la ecuación de Harrod tenga un error. Esto es justamente lo que debe
verificarse con la información disponible.
Si teóricamente se cree que esas ecuaciones fundamentales son leyes, o mejor
en términos de Harrod, leyes que reflejan un progreso continuo, entonces
estas ecuaciones deben ser validadas o comprobadas empíricamente. En otras
palabras, debe ser cierto que la tasa de ahorro dividida por la relación margi-
nal producto refleja una tasa de crecimiento de la economía en cualquier
instante del tiempo. Serán entonces, unos valores hacia los que tienden estos
parámetros y en consecuencia, será un valor hacia el que tiende la tasa de
crecimiento del producto.
Harrod (1966, 94) dice: “No conozco ninguna otra formulación alternativa,
en el mundo de la teoría económica moderna, de cualquier principio de
generalidad semejante. Tenemos que empezar con alguna generalidad aun-
que sea imperfecta”. Si esta formulación, es decir, la tasa de crecimiento
garantizada, es un principio general en teoría del crecimiento, entonces es
importante comprobarlo empíricamente. A partir de su corroboración se
determinará si se rechaza o se acepta la ecuación fundamental. Si se rechaza,
se buscará nuevo norte, pero si se acepta aunque sea imperfecta, entonces se
debe lograr su perfección en términos muy simples. La siguiente presenta-
ción ilustra este hecho.
EL MODELO DE HARROD MODIFICADO
El modelo que a continuación se presenta asume los mismos supuestos del

modelo de Harrod con una leve modificación. Dentro de este modelo se
hace explicito el comportamiento del cambio técnico dentro de las ecuaciones
fundamentales. Un aspecto poco o nada tratado en el modelo de crecimien-
to de Harrod hace referencia al análisis de la productividad total de los factores
(PTF) o cambio técnico. Harrod plantea que hay una parte del crecimiento
del producto que es explicado por el progreso técnico, la cual la asume como
una tasa de crecimiento exógena.
En la literatura reciente sobre crecimiento endógeno se involucra la PTF
como un factor que depende de una serie de variables como los factores
institucionales, la organización del mercado, los aspectos macroeconómicos,
los conflictos sociales, etc. Hoy en día, existe un consenso sobre la importan-
cia de la productividad como fuente de crecimiento. Estudios como los de
Prescot (1997) reafirman esta posición argumentando que el estudio sobre
esta variable aún es muy precario pero que su importancia se refleja en el
hecho de que este factor explica mas del 60% del crecimiento económico en
los países desarrollados y cerca del 40% en los del tercer mundo.
Una de las propuestas alternativas para modificar el modelo teórico de Harrod
se sustenta en Kalecki (1976). Kalecki propone que la variación del ingreso
∆Y de un año a otro, dependen en primera instancia del efecto productivo
de la inversión (I). Si se denota por C a la relación marginal capital-producto,
entonces, el efecto de la inversión será la multiplicación de (1/C) por la inver-
sión, es decir, (1/C) * I.
Kalecki también argumenta que existe una tendencia a que el crecimiento del
ingreso nacional provenga de mejoras en la utilización del equipo producti-
vo, o mejoras en la organización del trabajo, o en un uso mas racional de las

materias primas etc, en definitiva, el crecimiento del ingreso dependerá del
progreso técnico. Las implicaciones de estos hechos se convierten en un au-
mento en el ingreso nacional en la fracción a*Y.
Con base en las consideraciones anteriores se llega a la siguiente fórmula para
el crecimiento del ingreso nacional:
∆Y = 1
C
I + aY [3]
Si se divide esa ecuación por Y se obtiene:
I Y
G y
= 1
C
Y
+a
Y
[4]
Se denota a la tasa de crecimiento del ingreso ∆Y/Y. Ahora por el equilibrio

macroeconómico donde el ahorro es igual a la inversión respectivamente se
tiene S=I y como porcentaje del ingreso nos da que S/Y = I/Y. Denotando
S/Y por (s) se llega a la ecuación modificada de Harrod donde se tiene:
s
Gy = +a [5]
C
La ecuación 5 implica que la tasa de crecimiento del ingreso es igual a la tasa de

ahorro dividida por la relación marginal capital-producto más el crecimiento
del adelanto tecnológico o innovaciones tecnológicas o progreso tecnológico.
De igual manera, la tasa de crecimiento garantizada será:
sd
Gw = +a [6]
Cr
Kalecki argumenta que el coeficiente (a) permanece constante si todos los

adelantos o progresos se dan a una tasa uniforme siempre y cuando la capa-
cidad productiva este plenamente ocupada. De no ser así, este coeficiente
podrá cambiar a través del tiempo y dependerá de la relación entre la de-
manda y la capacidad productiva.
También es posible pensar que el coeficiente (a) pueda interpretarse como la
elasticidad ingreso del progreso tecnológico y que por ello está cambiando con-
tinuamente, solo sería constante si el crecimiento del progreso técnico es igual al
crecimiento del producto y, en consecuencia, si C y la relación I/Y permanecen
constantes, lo cual también conducirá a un crecimiento constante de la renta.
Kalecki (1976, 31-34) supone que la productividad en las fábricas que

entran en operación crece a una tasa constante, es decir, que de un año a
otro este crecimiento de la productividad del trabajo puede ser expresa-
do como (1+a). Así mismo, el crecimiento de la nueva producción deberá
estar dado por (1+Gy) porque la tasa de inversión se incrementa a una
tasa anual constante si se mantiene la relación capital producto constante.
En este sentido, tanto la productividad como el crecimiento de la pro-
ducción aumentan a tasas constantes en las nuevas fábricas que entran en
funcionamiento, por tal razón, el crecimiento de la ocupación también
deberá crecer a la misma tasa.
Formalmente se podría escribir el crecimiento de la ocupación como (1+ε)
que debe ser igual a la relación entre el crecimiento de la producción y el creci-
miento de la productividad, es decir que (1+ε) = (1+Gy)/ (1+α). Se observa
entonces, que el crecimiento de la economía queda determinado por la suma
de la tasa de crecimiento de la productividad del trabajo y la tasa de crecimien-
to de la ocupación, pero a que es la tasa de crecimiento de la productividad del
trabajo estará determinada por el progreso técnico. En consecuencia, de la
ecuación 5, el progreso técnico “a” que crece a una tasa constante queda repre-
sentado por la relación constante entre el crecimiento de la productividad del
trabajo y el crecimiento de la producción, es decir, (1+α)/(1+Gy).
De acuerdo con lo anterior, Kalecki hace explícito la introducción del cam-
bio técnico o progreso tecnológico y demuestra que este progreso técnico
debe aumentar la productividad del trabajo, de tal manera que el crecimiento
de la economía sea la suma de la tasa de crecimiento de esa productividad y
la tasa de crecimiento de la población como lo había planteado Harrod.
Los componentes de los teoremas fundamentales

El componente adicional en las ecuaciones fundamentales es “a” que com-
prende los incrementos en la tasa de crecimiento del producto debido al
cambio técnico si existe pleno empleo en la economía. Si no existe pleno
empleo, como es el caso de los países en vía de desarrollo, entonces el
coeficiente “a” dependerá de la capacidad productiva, es decir, de la bre-
cha entre la producción efectiva y la producción potencial. Entonces, el
crecimiento estará sujeto a la posibilidad de que las empresas encuentren
nuevos mercados y puedan vender sus productos, en otras palabras, que la
demanda del mercado reaccione, bien sea la demanda interna o la deman-
da externa. De esta forma, una mayor demanda conducirá a una tasa mayor
de crecimiento de la economía, aún cuando la relación entre la tasa de
ahorro y la relación marginal producto no se modifique, supuesto que des-

de luego es un muy fuerte.
En los teoremas fundamentales de Harrod se presenta la tasa de ahorro y la
relación marginal capital-producto que puede dejar o no satisfechos a los
empresarios. La tasa de ahorro o la propensión media o marginal a ahorrar
es tomada por Harrod como condicionante del crecimiento. Así lo plantea
cuando presenta las divergencias entre la tasa de crecimiento real y la garanti-
zada. En este contexto, la idea que se sigue es que son las decisiones de
inversión las que determinan el ahorro, supuesto del pensamiento
poskeynesiano. De esta manera, el ahorro sería residual o un resultado de las
decisiones de inversión, por lo tanto en los nuevos teoremas se iría acomo-
dando para determinar la tasa de crecimiento de la economía. Sin embargo,
aún no se tendría una teoría sobre estas decisiones de inversión o sobre la
inversión realizada, de hecho Harrod nunca la planteó.
Si se asume el enfoque poskeynesiano sobre el ahorro, entonces no hay pre-
ocupación por establecer cuál es el ahorro deseado por las familias y empresas
para determinar una tasa de crecimiento, mas bien, ese ahorro determinará la
tasa de crecimiento de la economía y estará gobernado por el impacto que
tenga la inversión sobre la actividad económica. Así, pueden existir altas tasas
de ahorro con bajas tasas de crecimiento, o al contrario.
La relación marginal capital-producto fue un concepto ampliamente discuti-
do por Harrod. Esa relación dejará completamente satisfechos a los capitalistas
si el efecto productivo de la inversión es tal que cumple con sus expectativas.
En consecuencia, si los empresarios quedan satisfechos con la inversión que
realizaron, entonces seguirán invirtiendo, de no ser así, dejarán de invertir.
Entonces, la tasa de ahorro dividida por la relación incremental capital pro-
ducto determinará la tasa de crecimiento de la economía. Si no describe
completamente el crecimiento de la economía, entonces, será necesario per-
feccionar esos teoremas como argumentó el mismo Harrod.
La relación marginal capital-producto es el inverso de la productividad mar-
ginal del capital, mientras ésta sea más alta, mayor será la tasa de crecimiento.
Si la relación entre la tasa de ahorro y esta relación marginal capital-producto
se aproxima a la tasa de crecimiento garantizada, entonces se debería analizar
si todo tipo de inversión, bien sea en capital humano, en inversión pública, en
investigación y desarrollo, etcétera, descansa sobre la simple relación margi-
nal capital-producto. Este punto es crucial en el análisis del crecimiento, dado
que sería factible investigar más sobre la calidad de la inversión, la cual podría
convertirse en la explicación de las diferencias de crecimiento entre países.
VALIDACIÓN EMPÍRICA DE LOS TEOREMAS FUNDAMENTALES
La validación empírica de la tasa de crecimiento garantizada de Harrod y la tasa

de crecimiento modificada de Harrod se realizará con base en la información
de la Penn World Table de Summers, Heston y Aten de 2002 para 88 países
con información comprendida entre 1970 y 1996. Hay algunos países con
información desde 1950, pero si se toma este periodo de 48 años saldrían de
estudio 40 países y la aplicación solamente se haría para cerca de 67 países. Por
tanto, el análisis comprende un periodo relativamente largo, 27 años.
Metodología
Para la comprobación empírica se siguió la siguiente metodología:
• Se tomó la tasa de crecimiento del PIB para los 88 países en el periodo
comprendido entre 1970 y 1996. Esta es la tasa de crecimiento real que
será comparada con la tasa de crecimiento garantizada de Harrod y la
tasa de crecimiento del modelo modificado de Harrod.
• La propensión marginal a ahorrar se expresa como la relación entre el ahorro
agregado de la economía dividido por el PIB de cada país. El supuesto fuerte
que existe es el asumido por Harrod según el cual la propensión marginal a
ahorrar es igual a la propensión media a ahorrar. En este caso, la propensión
media es igual a la marginal, por lo tanto, se toma la tasa de ahorro medio
como una aproximación a estos conceptos. En la Penn World Table aparece
este dato como “save” que significa el ahorro total como porcentaje del PIB.
Si se asume que la inversión determina el crecimiento y con este al ahorro,
entonces es necesario igualar la tasa de ahorro a la tasa de inversión.
• La relación marginal capital-producto se obtiene al mostrar la variación del
capital de un periodo a otro (∆K=Kt – Kt-1) dividido entre la variación del
PIB (∆PIB = PIBt – PIBt-1). Esta relación marginal capital-producto es
relativamente pequeña, pero varía mucho entre países.
• El dato del capital se construyó a partir de la siguiente fórmula: Kt = Kt-
1 + It y de donde It es la inversión. La inversión aparece como proporción
del PIB en la Penn World Table, entonces lo que se hizo fue multiplicar
esta tasa por el PIB para hallar la inversión agregada.
• El parámetro “a” en la ecuación 5 o 6 es un dato teórico del cambio
técnico o del coeficiente de la capacidad instalada. El cambio técnico es
complejo de hallar sobre todo para los países de estudio, al igual que el
coeficiente de la capacidad instalada. Por tal razón, se empleó como una

proxy del cambio técnico la importación de bienes de capital, pero dado
que en la información de la Penn World Table no posee este grado de
desagregación, se ha tomado el crecimiento de las importaciones.
Tomar el total de importaciones implica que el cambio técnico puede ser
originado por la importación de bienes de consumo e intermedios y por
supuesto de la importación de bienes de capital. Es posible que la impor-
tación de bienes de consumo e intermedios jalone el cambio técnico a
través de la copia de este tipo de bienes y desarrollo de tecnología para su
producción. Desde luego esta apenas es una hipótesis que debería ser
comprobada y merece otro estudio. Por el momento se asumirá que el
crecimiento total de las importaciones le pega positivamente al crecimien-
to de la economía y que este impacto refleja el cambio técnico.
• El ejercicio empírico se hace también continentalmente, es decir, se aplica
el teorema de Harrod para Asia, África, los países de la OCDE, y
Suramérica.
• Se implementaron tres formas para verificar los teoremas:
- El primero es verificar la tasa de crecimiento garantizada frente a la
real a través de un gráfica y para cada país.
- La segunda estrategia es seguir la metodología del cálculo de prome-
dio de crecimiento en todo el periodo sugerida por Bairan y Dempster
(1991). En este caso se comparan las tasas de crecimiento reales de la
economía con la tasa de crecimiento garantizada de Harrod. Se espe-
raría que estas dos tasas coincidieran en todo el periodo de estudio y
para todos los países y continentes. Adicionalmente se realizó la prue-
ba de diferencia de medias para validar estos hechos.
- El tercer método de verificación es hacer un análisis de data panel
entre la tasa real de crecimiento y la tasa garantizada de crecimiento.
Se esperaría que el coeficiente de correlación tendiera a 100% y que
el coeficiente que acompaña la tasa de crecimiento garantizada fuera
1. En este caso, se estaría validando el hecho de que la tasa de creci-
miento real tiende a la tasa garantizada de Harrod.
Estas tres formas de verificar el teorema de Harrod y el modelo modificado
de Harrod se presentan a continuación.
Verificación
El primer método de verificación es observar gráficamente el comporta-
miento de la tasa real de crecimiento frente a la garantizada de Harrod. Se
esperaría que los dos gráficas tendieran a coincidir. Esto permitirá concluir si
la tasa de crecimiento garantizada es una ley del crecimiento económico, que
se cumplirá en todo momento, independientemente del país, de la ubicación
geográfica, etcétera. Se hizo una selección aleatoria de países, pero realmente
podría elegirse cualquier país, la idea es que se verifique para todos.
Gráficas de las tasas de crecimiento

El siguiente método de verificación es distinguir a través de un sencillo gráfi-
ca si la tasa de crecimiento garantizada de Harrod está asociada al
comportamiento de la tasa real de crecimiento para cada uno se los países. Si
las dos series siguen el mismo comportamiento, entonces se podrá concluir
que la ecuación fundamental de Harrod es una ley del crecimiento económi-
co, a pesar de que presente algún error.
Para Argentina, al observar el Gráfico 1, la tasa de crecimiento real de la eco-
nomía es seguida por la tasa de crecimiento garantizada de Harrod. Ambas
tasas tienen el mismo comportamiento. Así por ejemplo, la tasa de crecimiento
real y garantizada más alta se dio en 1993 alcanzando 16,9%. La tasa de ahorro
en ese año fue 13,9% y la relación marginal capital-producto 1,1. En 1973, la
tasa de crecimiento de la economía Argentina alcanzó apenas el 1,3%, mientras
que la tasa de ahorro fue 23% y la relación marginal capital-producto 15,4.
En Brasil, la tasa de crecimiento real más alta (13,1%) se dio en 1973. En ese
año, la tasa de ahorro era de 27% y la relación capital producto de 2,3. Así
mismo, con una tasa de ahorro del 29,7% la economía brasileña alcanzó una
tasa de crecimiento de apenas 4,4% y con una relación marginal capital-
GRÁFICA 1
TASA DE CRECIMIENTO REAL Y GARANTIZADA DE HARROD PARA AR-
GENTINA
Fuente: Alan Heston, Robert Summers and Bettina Aten, Penn World Table Version 6.1.
producto del orden de 7.2, más alta que en 1973. Por lo tanto, se puede
concluir que periodos de alto crecimiento son consistentes con alta produc-
tividad marginal de capital y no así con altas tasas de ahorro.
GRÁFICA 2
TASA DE CRECIMIENTO REAL Y GARANTIZADA DE HARROD
PARA BRASIL
El caso Colombiano no es ajeno a este comportamiento (ver Gráfica 3). La

tasa de crecimiento más alta de la economía colombiana se dio en 1978,
8,6% con una tasa de ahorro de 13,5% y una relación marginal capital-
producto de 1,3. Por el contrario, en 1991 la tasa de ahorro de la economía
ascendió al 15%, pero la relación marginal capital-producto se incrementó
hasta alcanzar el 3,1 generando de esta manera una tasa de crecimiento real
apenas del 2,8%. De igual manera, la tasa de crecimiento de la economía para
GRÁFICA 3
PARA COLOMBIA
el año 1982 fue de 0,9% con una tasa de ahorro del 8,9%, pero con una
relación marginal capital-producto de 13,3. Se comprueba una vez más, que
existe una relación directa entre la productividad marginal del capital y la tasa
de crecimiento de la economía.
En Estados Unidos, se evidencia el mismo comportamiento de la relación

capital producto frente a la tasa de crecimiento. En 1984 la tasa de crecimiento
de los Estados Unidos fue una de las más altas durante el periodo de análisis
(7,98%). Si bien la tasa de ahorro fue de 20%, una de las más altas del periodo,
la relación marginal capital-producto fue de 2,9, la más baja en todo el periodo.
Con una tasa de ahorro similar, es decir del 20,5% para 1974, la tasa de creci-
miento apenas alcanzó el 0,26%. La explicación de esta caída está en la relación
marginal capital-producto que fue la más alta durante este lapso (71,3).
GRÁFICA 4
PARA ESTADOS UNIDOS
Al analizar el caso de la India (Gráfica 5), se encuentran resultados de com-

portamiento similares al de países anteriores. En 1975 la tasa de crecimiento
de la India fue una de las más altas (9,8%). En ese mismo año, la tasa de
ahorro fue 12,4% y la relación capital producto 1,2. Así mismo, la tasa de
crecimiento más baja durante el periodo de análisis fue 0,1% en 1974 con
una tasa de ahorro similar a la de 1975 (12%), pero la relación marginal
capital-producto fue de 89,6. Si se analizan otros años se encontrará siempre
este tipo de resultados, es decir, altas tasas de crecimiento de la economía con
una relación capital producto muy baja o a la inversa.
Los gráficas 1 a 13 demuestran la generalidad de la tasa de crecimiento ga-
rantizada de Harrod al ser comparada con la tasa de crecimiento real de
algunos países de Suramérica, de la OCDE, de Asia y de África.
GRÁFICA 5
TASA DE CRECIMIENTO REAL Y GARANTIZADA DE HARROD PARA INDIA
GRÁFICA 6
TASA DE CRECIMIENTO REAL Y GARANTIZADA DE HARROD PARA CHILE
En todos los países de análisis, se comprueba que la tasa de ahorro no

juega un papel significativo en la explicación de la tasa de crecimiento real.
Es decir, se evidencia en todos los casos que pueden coexistir altas tasas de
ahorro con bajas tasas de crecimiento o igualmente, bajas tasas de ahorro
con altas tasas de crecimiento. La explicación fundamental proviene de la
relación marginal capital-producto porque siempre se demuestra, que altas
tasas de crecimiento son consistentes con relaciones marginales capital
producto muy bajas y a la inversa.
El comportamiento de la relación inversa entre tasa de crecimiento de la
economía y la relación marginal capital-producto, o alternativamente, la
relación directa entre la productividad marginal del capital y la tasa de cre-
cimiento, se comprueba para todos los países de análisis, mientras que la
tasa de ahorro no muestra una relación lineal con la tasa de crecimiento.
Una verificación alternativa a través del método de data panel podría con-
firmar aún más la relación negativa entre la relación marginal
GRÁFICA 7
TASA DE CRECIMIENTO REAL Y GARANTIZADA DE HARROD PARA MÉXICO
GRÁFICA 8
TASA DE CRECIMIENTO REAL Y GARANTIZADA DE HARROD PARA ESPAÑA
GRÁFICA 9
PARA REINO UNIDO
GRÁFICA 10
PARA CHINA
GRÁFICA 11
PARA JAPÓN
GRÁFICA 12
PARA KENIA
GRÁFICA 13
PARA SUR ÁFRICA
capital-producto y la tasa de crecimiento de la economía. El siguiente cua-

dro muestra estos resultados.
El Cuadro 1 muestra que en todos los casos se cumple la relación inversa
entre la tasa de crecimiento de las economías y la relación marginal capital-
producto. Los resultados son robustos a nivel regional y tomando el total
de los 88 países, y sugieren que existe una alta significancia de la relación
marginal capital-producto para explicar el crecimiento de los países, esta
variación en la tasa de crecimiento se explica en más de un 90%, excepto
para África que es levemente menor (86%).
Los gráficos 1 al 13 no se modifican significativamente al involucrarse la
variable proxy del cambio técnico porque su valor es menor que 1. Más bien,
dado que ya se ha mostrado la inexistencia de una relación lineal entre la tasa
de ahorro y el crecimiento, se presenta a continuación una estimación a través
del método de panel de datos para determinar si el crecimiento de las im-
portaciones incide en la determinación del crecimiento económico. Estos
resultados se muestran en el Cuadro 2.
Los resultados del Cuadro 2 muestran que las variaciones en la tasa de
crecimiento del producto están explicadas en más del 50% para todo el
mundo y a nivel regional excepto para Suramérica. En esta región, las va-
riaciones en la tasa de crecimiento del producto son explicadas en el 32%,
que es un 20% menos que en el resto de regiones. Esta diferencia puede
deberse a que los países de Suramérica son exportadores de materias pri-
mas y productos del sector primario. Así mismo, no son importadores
fuertes de tecnología, más bien las importaciones reflejan bienes suntuarios
o de lujo, por ejemplo vehículos.
CUADRO 1
RELACIÓN ENTRE LA TASA DE CRECIMIENTO (LGY) Y LA RELACIÓN
MARGINAL CAPITAL PRODUCTO (LCR).
DATOS ANUALES 1970-1996. VARIABLES EN LOGARITMOS
EC. No. VAR INDEP

DEP C LCr R2
88 Países No. 1 Lgy 2,7618 -0,9685 0,91

Est T. 206,5 -118,8
OCDE No. 3 Lgy 3,1884 -1,0246 0,96
27 países Est T. 160,5 -105,2
Sur A. No.5 Lgy 2,7106 -0,9907 0,94
11 países Est T. 86,3 -48,9
Asia No.7 Lgy 2,9296 -0,9759 0,93
10 países Asia Est T.No.7 Lgy 105,32,9296 -48,9-0,9759 0,93
10 países Est T. 105,3 -48,9
Africa No.9 Lgy 2,3125 -0,9235 0,86
24 PaísesAfrica Est T.No.9 Lgy 87,62,3125 -45,6-0,9235 0,86
24 Países Est T. 87,6 -45,6
Nota: Est T. = EstadísticoT y todas las variables son significativas al 99%.
CUADRO 2
RELACIÓN ENTRE EL CRECIMIENTO ECONÓMICO (LGY), Y EL
CRECIMIENTO DE LAS IMPORTACIONES (LA). DATOS ANUALES 1970-1996.
VARIABLES EN LOGARITMOS.
EC. No. VAR INDEP
DEP C La R2
88 Países No. 1 LGY 1,7104 0,3911 0,50

Est T. 88,16 24,75
OCDE No. 2 LGY 1,5743 0,4094 0,52
27 países Est T. 51,31 13,91
Sur A. No.3 LGY 1,6844 0,2197 0,32
11 países Est T. 22,21 3,43
Asia No.4 LGY 2,0355 0,376 0,55
10 países Asia Est T.No.4 LGY 45,452,0355 8,970,376 0,55
10 países Est T. 45,45 8,97
Africa No.5 LGY 1,7021 0,4054 0,55
24 PaísesAfrica Est T.No.5 LGY 39,451,7021 12,410,4054 0,55
24 Países Est T. 39,45 12,41
Nota: Est T. = EstadísticoT y todas las variables son significativas al 99%.

A continuación (Cuadro 3) se hace una estimación donde se involucra tanto

la relación marginal capital-producto como el crecimiento de las importacio-
nes en la determinación del crecimiento económico.
Los resultados del Cuadro 3 muestran que la variable proxy al cambio técnico
es significativa para explicar el crecimiento en todos los países seleccionados,
pero esta variable no es significativa para explicar el crecimiento a nivel regio-
nal. Específicamente, la estimación muestra problemas de colinealidad excepto
en África. Para los países africanos, tanto la relación marginal capital-producto
como el crecimiento las importaciones determinan el crecimiento económico.
CUADRO 3
RELACIÓN ENTRE LA TASA DE CRECIMIENTO (LGY), LA RELACIÓN MAR-
GINAL CAPITAL PRODUCTO (LCR), Y EL CRECIMIENTO DE LAS IMPOR-
TACIONES (LA). DATOS ANUALES 1970-1996. VARIABLES EN LOGARITMOS
EC. No. VAR INDEP
DEP C LCr La R2
88 Países No. 1 Lgy 2,77758* -0,9106* 0,0534* 0,91
Est T. 165,6 -74,2 6,39
OCDE No. 3 Lgy 3,1636* -1,0037* 0,0414** 0,96
-68,9-
27 países OCDE Est T.No. 3 Lgy 127,013,1636* 1,0037* 1,310,0414** 0,96
27 países Est T. 127,01 -68,9 1,31
Sur A. No.5 Lgy 2,7527* -1,0036* 0,0124** 0,91
-31,9-
11 países Sur A. Est T.No.5 Lgy 63,62,7527* 1,0036* 0,530,0124** 0,91
11 países Est T. 63,6 -31,9 0,53
Asia No.7 Lgy 3,0027* -0,9596* 0,0291** 0.94
-32,6-
10 paísesAsia Est T.No.7 Lgy 89,013,0027* 0,9596* 1,580,0291** 0.94
10 países Est T. 89,01 -32,6 1,58
Africa No.9 Lgy 2,3174* -0,8207* 0,0938* 0,86
-24,2-
24 PaísesAfrica Est T.No.9 Lgy 66,22,3174* 0,8207* 4,210,0938* 0,86
24 Países Est T. 66,2 -24,2 4,21
NOTA: Est T= estadístico T. *Todas las variables son Significativa al 99%.
** Las variables no son significativas.
Bajo estos resultados la relación marginal capital-producto explica la varia-

ción en el crecimiento en más de 90%, tanto a nivel de toda la muestra (88
países) como a nivel regional como puede observarse en el Cuadro 1; mien-
tras que según los resultados del Cuadro 2, la variación el crecimiento de los
países a nivel mundial y por regiones esta explicado en más del 50% por el
crecimiento de las importaciones, excepto para Suramérica.
De acuerdo con la verificación anterior, se demuestra que la tasa de ahorro

no juega ningún papel en la determinación del crecimiento, mientras que la
relación marginal capital-producto es una variable significativa para explicar
el crecimiento. Así mismo, el crecimiento de las importaciones afecta el creci-
miento a nivel de toda la muestra, pero regionalmente no es significativo
excepto en África. Por lo tanto, no es aún claro, si esta variable puede real-
mente ser significativa, eso se comprobará cuando se estime la tasa de
crecimiento frente a la tasa garantizada y se le sume esa variable. Aquí lo más
importante es establecer la o las variables que explican los cambios bruscos
en la relación marginal capital-producto.
Una hipótesis para explicar variaciones tan fuertes de la relación marginal capital-
producto se refiere a la caída o aumento de las importaciones en términos relativos.
La idea central, es que si los países sustentan su producción con una gran cantidad
de materias primas importadas y con importaciones de bienes de capital, enton-
ces, cuando la demanda interna cae, se reducen las importaciones tanto de materias
primas como de bienes de capital y esto origina un incremento en la relación
marginal producto. En otras palabras, cuando cae la importación de materias
primas, la producción nacional se detiene y bajo estas circunstancias el capital se
vuelve totalmente improductivo. El stock de capital puede estar ahí, representa-
do en maquinas, pero si no se hace funcionar por la escasez de materias primas o
importación de otras maquinarias, entonces, su productividad cae inevitablemen-
te lo que se traduce en una relación marginal capital-producto alta. Bajo estas
consideraciones, se puede evidenciar que altas relaciones marginales capital pro-
ducto son compatibles con caídas fuertes de las importaciones.
Volviendo a los gráficas 1 a 13, se puede apreciar que para Argentina, una rela-
ción marginal capital-producto baja es compatible con alta tasa de crecimiento y
a su vez con una tasa de crecimiento de las importaciones alta (gy=12,1%, Cr=1,4,
gm= 80% para el año 1992). De igual forma, una baja tasa de crecimiento es
asociada con una relación marginal capital-producto alta y con una baja tasa de
importaciones (gy= 1,38%, Cr=15,4, gm=-4,9 para 1972).
Para Estados Unidos se verifica este mismo comportamiento, por ejemplo,
en 1984 la tasa de crecimiento fue de 7,98% mientras que la relación marginal
capital-producto fue de 2,9% y la tasa de crecimiento de las importaciones
fue la más alta en todo el periodo (24,3%). Al contrario, en 1980 la tasa de
crecimiento de la economía fue una de las más bajas en todo el periodo,
0,31% y con una relación marginal capital-producto de 63,6 y la tasa de
crecimiento de las importaciones fue una de las más bajas (-6,6%).
Al revisarse estos datos para el resto de países se encuentra el mismo comporta-
miento, es decir, coexisten altas tasas de crecimiento de la economía con relaciones
marginales capital producto bajas y con altas tasas de crecimiento de las importa-
ciones. En síntesis, parece ser que la relación marginal capital-producto guarda
una relación inversa con la tasa de crecimiento de las importaciones. O dicho de
otro modo, la productividad marginal del capital depende de la utilización de las
maquinarias que pueden disponer de materias primas importadas, de lo contra-
rio, simplemente las maquinas pararan, aún cuando esas maquinas sigan existiendo.
En los países que son exportadores de materias primas como los países de
América Latina, es posible, que esta relación no sea tan evidente. Sin embar-
go, la productividad del capital en estos países debiera responder a la
importación de nueva tecnología. De no evidenciarse esta relación, significa
que estos países importan bienes suntuarios y poca maquinaria o bienes de
capital que impiden un aumento progresivo en la productividad del capital.
El Cuadro 4 que se muestra a continuación vincula la relación marginal capital-
producto con el crecimiento de las importaciones, es decir, se esperaría que un
incremento en las importaciones redujera la relación marginal capital-producto.
Los resultados encontrados en ese cuadro son los esperados, es decir, existe una
relación inversa entre la relación marginal capital-producto y el crecimiento de las
importaciones. Excepto en Suramérica, las variaciones en la relación marginal
capital-producto son explicadas en 56% por la tasa de crecimiento de las impor-
taciones. Como se esperaba, la relación marginal capital-producto es mucho más
inelástica para los países de Suramérica que para el resto de regiones, por ser los
primeros importadores de bienes suntuarios y de poca tecnología, además de ser
exportadores netos de materias primas y de pocos productos manufacturados.
Tasas de crecimiento promedias y la prueba T de diferencia de medias

El segundo método de verificación es a través de los promedios de la tasa de
crecimiento para cada región y para cada país. En este caso se realiza la
prueba de diferencia de medias a través de la prueba T. La hipótesis plantea-
da es que no existen diferencias significativas entre el promedio de la tasa de
crecimiento real y la tasa de crecimiento garantizada de Harrod. Se presenta
el valor de la prueba T para cada país y se compara con el valor de la tabla
asumiendo una probabilidad del 5% con 52 grados de libertad (valor de
comparación 2,000). Por lo tanto, si el valor calculado con la prueba T es
menor que 2,000 entonces se acepta la hipótesis de que no existen diferencias
significativas entre los promedios de la tasa de crecimiento real y la tasa de
crecimiento garantizada. Esta hipótesis se verifica para el 97% de los países
de la muestra como se verá más adelante.
CUADRO 4
RELACIÓN MARGINAL CAPITAL PRODUCTO (LCR), Y EL CRECIMIENTO
DE LAS IMPORTACIONES (LA).
DATOS ANUALES 1970-1996. VARIABLES EN LOGARITMOS.
EC. No. VAR INDEP

DEP C La R2
88 Países No. 1 LCr 1,1675 -0,3741 0,56
Est T. 60,6 -23,8
OCDE No. 2 LCr 1,5853 -0,3939 0,59
27 países
OCDE Est T.No. 2 LCr 54,41,5853 -14,1-0,3939 0,59
27 países Est T. 54,4 -14,1
Sur A. No.3 LCr 1,0644 -0,2065 0,33
11 países Sur A. Est T.No.3 LCr 14,91,0644 -3,44-0,2065 0,33
11 países Est T. 14,9 -3,44
Asia No.4 LCr 1,0079 -0,3615 0,56
10 países Asia Est T.No.4 LCr 23,11,0079 -8,86-0,3615 0,56
10 países Est T. 23,1 -8,86
Africa No.5 LCr 0,7496 -0,3797 0,54
24 PaísesAfrica Est T.No.5 LCr 17,10,7496 -11,4-0,3797 0,54
24 Países Est T. 17,1 -11,4
Nota: todas las variables son significativas al 99%.
En el siguiente Cuadro 5 se presentan las tasas de crecimiento real y garanti-

zada de Harrod sin y con progreso técnico, para Suramérica, Centro América,
los países de la OCDE, África y Asia.
El Cuadro 5 muestra que la tasa de crecimiento real de los países de la OCDE
tiende a coincidir con la tasa de crecimiento garantizada de Harrod (3,7 y 3,6 res-
pectivamente), pero se excede en 0,3 cuando se le suma la tasa de crecimiento de las
importaciones, que es la variable que se ha tomado como proxy al cambio técnico.
Esto mismo se observa en los países de Centro América y aún para Suramérica,
África y Asia. Los resultados en los que se involucra el crecimiento de las importa-
ciones, están sobrevalorados porque se incluye el total de importaciones. Una mejor
estimación de esta variable sería tomar solamente el crecimiento de las importacio-
nes de bienes de capital. Adicionalmente, la prueba de diferencia de medias se
verifica para todas las regiones demostrando que no existe diferencia significativa
entre la tasa de crecimiento real y la tasa de crecimiento garantizada.
A continuación, en el Cuadro 6 se presentan los resultados para cada uno de
los países de las regiones clasificadas.
CUADRO 5
TASAS PROMEDIO DE CRECIMIENTO 1970-1996
Región Gy s/C s/C+a Gy-Gw Prueba T
OCDE 3,7 3,6 3,7 0,0 0,0

CENT. AMER. 3,1 3,7 3,7 -0,7 -0,7
SUR AMER 3,4 2,9 3,0 0,4 0,3
ASIA 6,1 5,7 5,8 0,3 0,2
AFRICA 3,3 2,9 2,9 0,4 0,3
Fuente: cálculos propios con base en Alan Heston, Robert Summers and Bettina Aten.
CUADRO 6
TASAS DE CRECIMIENTO PROMEDIO 1970-1996 PARA LOS PAÍSES
DE SUR AMÉRICA
País Gy s/C s/C+a Gy-Gw prueba T
ARG 2,3 1,5 1,6 0,7 0,4

BOL 2,5 1,0 1,1 1,4 1,4
BRA 4,9 4,7 4,8 0,1 0,1
CHL 4,2 4,0 4,1 0,2 0,1
COL 4,5 4,5 4,6 -0,1 -0,1
ECU 5,0 4,8 4,8 0,1 0,1
GUY 1,8 0,8 0,8 0,9 0,7
PER 2,6 1,9 1,9 0,7 0,6
PRY 5,5 4,6 4,7 0,7 0,8
URY 2,4 2,3 2,3 0,0 0,0
VEN 1,6 1,8 1,8 -0,2 -0,2
Los resultados del Cuadro 6, muestran que la tasa de real de crecimiento

tiende a coincidir con la tasa de crecimiento garantizada para Brasil, Chile,
Colombia, Ecuador, Uruguay y Venezuela. Los resultados mejoran para al-
gunos países con la variable proxy del cambio técnico. De igual manera, se
verifica la prueba de diferencia de medias para todos los países, es decir que
no existe diferencia significativa entre la tasa de crecimiento real y la tasa de
crecimiento garantizada.
Los datos del Cuadro 7 hablan por sí solos. Se muestra que la tasa de creci-
miento real es igual a la tasa de crecimiento garantizada de Harrod y que para
algunos países, los resultados mejoran al involucrarse la proxy del cambio
CUADRO 7
TASAS DE CRECIMIENTO PROMEDIO 1970-1996 PARA PAÍSES DE LA OCDE
AUS 3,2 3,1 3,2 0,0 0,0
AUT 3,0 3,1 3,2 -0,1 -0,1
CAN 3,2 3,4 3,5 -0,3 -0,3
CHE 1,4 1,4 1,5 0,0 0,0
DNK 1,9 2,0 2,1 -0,2 -0,2
ESP 2,8 2,7 2,8 0,0 0,0
FIN 2,7 2,9 2,9 -0,2 -0,2
FJI 3,8 3,4 3,4 0,3 0,1
FRA 2,6 2,6 2,7 -0,1 -0,1
GBR 2,2 2,2 2,3 0,0 0,0
GRC 2,6 2,1 2,2 0,5 0,3
IDN 7,2 9,4 9,5 -2,3 -1,6
IND 4,8 3,9 4,0 0,8 0,2
IRL 4,4 4,2 4,3 0,2 0,1
ISL 3,9 3,7 3,8 0,1 0,1
ITA 2,7 2,9 2,9 -0,2 -0,1
JPN 4,0 4,2 4,2 -0,2 -0,1
KOR 8,0 7,3 7,4 0,6 0,3
LUX 4,1 4,7 4,7 -0,6 -0,4
MEX 3,8 3,3 3,4 0,4 0,2
NLD 2,7 3,0 3,0 -0,3 -0,3
NOR 3,6 3,7 3,7 -0,2 -0,1
PRT 3,7 2,8 2,8 0,9 0,3
SWE 1,9 2,1 2,1 -0,2 -0,1
THA 7,6 6,5 6,6 1,0 0,7
TUR 4,5 3,6 3,7 0,9 0,5
USA 3,2 3,0 3,1 0,1 0,0
técnico como es el caso de Korea, Irlanda, Portugal y México, entre otros.

De igual manera se muestra que no existe diferencia significativa entre los
promedios como se verifica con la prueba T.
Los datos de los países de Centro América se presentan en el Cuadro 8. Se
observa que solamente en Panamá, la tasa de crecimiento real coincide
con la tasa de crecimiento garantizada. Los datos mejoran levemente con
la incorporación de las importaciones. No obstante estos resultados, se
esperaría que la gráfica de cada país muestre el mismo comportamiento
de la tasa real y garantizada de Harrod. De todas maneras, la prueba de
diferencia de medias muestra que no existe diferencia significativa entre
la tasa real de crecimiento y la tasa garantizada de crecimiento.
CUADRO 8
TASAS DE CRECIMIENTO PROMEDIO 1970-1996 PARA LOS PAÍSES DE
CENTRO AMÉRICA
CRI 3,6 2,2 2,3 1,4 1,1

GTM 3,7 2,3 2,3 1,4 0,5
HND 3,8 2,8 2,8 0,9 0,7
NIC 0,1 6,9 7,0 -6,9 -5,7
PAN 4,1 4,2 4,2 -0,1 -0,1
Siguiendo con la verificación empírica de la tasa de crecimiento garantiza-

da, a continuación se relacionan las tasas de crecimiento de los países de
Asia en el Cuadro 9, el cual muestra que en China, la tasa de crecimiento
real es igual a la tasa de crecimiento garantizada de Harrod (6,7%) al igual
que para Singapur (8,7%). Los resultados para Philipinas mejoran al
involucrarse la proxy del cambio técnico al igual que para Irán. La prueba
de diferencia de medias no se cumple para Sri Lanka y Pakistán, por tanto,
se demuestra que si existe una diferencia significativa entre la tasa de creci-
miento real y la tasa de crecimiento garantizada.
CUADRO 9
TASAS DE CRECIMIENTO PROMEDIO 1970-1996 PARA LOS PAÍSES DE ASIA
CHN 6,7 6,7 6,9 -0,1 -0,1

HKG 7,5 8,9 9,0 -1,5 -0,6
IRN 4,0 5,2 5,3 -1,2 -1,2
LKA 4,3 1,3 1,3 2,9 2,1
MYS 7,2 8,3 8,4 -1,2 -0,7
NPL 4,3 2,1 2,2 2,1 1,1
PAK 5,8 1,6 1,6 4,2 3,1
PHL 3,6 3,1 3,3 0,5 0,3
SGP 8,7 8,5 8,6 0,1 0,1
TWN 8,6 11,0 11,1 -2,5 -2,3
Finalmente en el Cuadro 10 se presentan las tasas de crecimiento para los

países de África. Los anteriores resultados son concluyentes para los países
africanos, en muy pocos las tasas de crecimiento real y garantizada no tienden
a ser iguales, así mismo, algunos resultados mejoran con la inclusión de la
variable proxy al cambio técnico.
CUADRO 10
TASAS DE CRECIMIENTO PROMEDIO 1970-1996 PARA LOS
PAÍSES DE ÁFRICA
CIV 3,2 4,7 4,8 -1,6 -0,8

CMR 3,7 2,5 2,6 1,1 0,5
COG 6,1 6,5 6,6 -0,5 -0,2
DZA 4,5 3,5 3,6 0,9 0,5
ETH 2,5 0,5 0,6 1,9 1,1
GAB 4,9 7,2 7,2 -2,4 -1,2
GHA 3,5 0,2 0,2 3,3 2,7
GIN 2,8 3,1 3,2 -0,4 -0,4
KEN 4,9 3,0 3,0 1,9 1,9
MUS 5,6 4,4 4,4 1,2 0,5
NAM 2,9 0,2 0,2 2,7 0,9
NER 1,0 0,3 0,3 0,7 0,8
NGA 3,2 6,1 6,2 -3,0 -2,6
TGO 1,6 1,9 1,9 -0,3 -0,2
TUN 5,7 4,3 4,3 1,3 0,5
TZA 3,1 2,5 2,5 0,5 0,3
ZAF 2,8 3,4 3,5 -0,7 -0,3
ZAR -1,2 -2,1 -2,1 0,9 1,2
ZMB 1,4 1,1 1,1 0,3 0,5
ZWE 5,1 4,5 4,6 0,5 0,5
Estimaciones data panel

El tercer método de verificación se realiza a través de una estimación data panel.
Los siguientes cuadros muestran las estimaciones entre la tasa real de crecimiento
y el teorema fundamental de Harrod y del modelo modificado de Harrod. Se
esperaría que el coeficiente del teorema fundamental tendiera a 1 y que el coefi-
ciente de correlación tendiera a 100. Si esto sucede, entonces el teorema de Harrod
es igual a la tasa de crecimiento real de la economía o por lo menos debería ser
aproximadamente igual como se mostró en las gráficas anteriores.
Los resultados del Cuadro 11 no son tan concluyentes. La tasa de crecimiento
real tiende a ser igual a la tasa garantizada de Harrod y de igual forma sucede con
el modelo modificado de Harrod. En todos los casos, excepto en África, los
coeficientes de la tasa garantizada tienden a ser significativamente mayores a 0,8,
pero significativamente diferentes de 1. Adicionalmente, en todos los casos, la
inclusión de las importaciones como la variable proxy del cambio técnico resultó
ser altamente significativa y relacionada positivamente con el crecimiento.
CUADRO 11
VERIFICACIÓN DEL MODELO DE HARROD Y DEL MODELO
MODIFICADO. DATOS ANUALES 1970-1996
EC. No. VAR INDEP
DEP C s/Cr a R2
88 Países No. 1 Gy 0,429 0,794 0,79
Est T. 24,46 68,65
No. 2 Gy 0,702 0,666 0,155 0,81
Est T. 27,52 45,25 13,65
OCDE No. 3 Gy 0,048 0,975 0,96
27 paísesOCDE Est T.No. 3 Gy 3,920,048 110,30,975 0,96
27 países Est T. 3,92 110,3
No. 4 Gy 0,104 0,942 0,019 0,96
Est T.No. 4 Gy 4,920,104 75,50,942 2,010,019 0,96
Est T. 4,92 75,5 2,01
Sur A. No.5 Gy 0,45 0,78 0,77
11 paísesSur A. Est T.No.5 Gy 8,570,45 22,420,78 0,77
11 países Est T. 8,57 22,42
No.6 Gy 0,604 0,725 0,065 0,78
Est T.No.6 Gy 7,550,604 16,240,725 1,680,065 0,78
Est T. 7,55 16,24 1,68
Asia No.7 Gy 0,649 0,768 0,78
10 paísesAsia Est T.No.7 Gy 11,890,649 22,20,768 0,78
10 países Est T. 11,89 22,2
No.8 Gy 0,951 0,634 0,188 0,83
Est T.No.8 Gy 12,840,951 15,70,634 6,560,188 0,83
Est T. 12,84 15,7 6,56
África No.9 Gy 0,586 0,682 0,72
24 PaísesÁfrica Est T.No.9 Gy 12,410,586 22,750,682 0,72
24 Países Est T. 12,41 22,75
No.10 Gy 0,962 0,494 0,211 0,77
Est T.No.10 Gy 13,070,962 11,940,494 6,7810,211 0,77
Est T. 13,07 11,94 6,781
Bajo los resultados anteriores, el modelo modificado de Harrod tiende a

determinar la tasa de crecimiento de las economías y predice que mayores
importaciones conducen a mayor crecimiento. No obstante, una crítica a
estos resultados podría ser, que la tasa de crecimiento real es la que determina
la garantizada y no a la inversa porque la lógica podría indicar que el ahorro
es ex post y establecido por las decisiones de inversión, al igual que la tasa real.
Por lo tanto, la tasa de crecimiento garantizada estaría determinada por la
tasa de crecimiento real.
Una alternativa para superar esta objeción podría ser, que la tasa de crecimiento
garantizada de Harrod dependiera no de la tasa de ahorro, sino más bien, dado
que el ahorro es ex post y determinado por la inversión, dependiera de la tasa de

inversión. Así, la tasa de crecimiento garantizada ampliada de Harrod podría
plantearse como la propensión marginal a invertir dividida por la relación
marginal capital-producto más el crecimiento de las importaciones, así:
i
Gw = +a [7]
Cr
En esta ecuación es la propensión marginal a invertir y es más consistente con
el análisis de Harrod cuando se pretende explicar la divergencia entre la tasa
de crecimiento real y la tasa de crecimiento garantizada. Por ejemplo, se afir-
CUADRO 12
VERIFICACIÓN DE LA TASA NUEVA DE CRECIMIENTO GARANTIZADA.
DATOS ANUALES 1970-1996
ECUACION VARIABLE
C i/Cr a R2
No. DEPENDIENTE
88 Países No. 1 Gy 0,0647 0,9881 0,97
Est T. 9,05 216,9
No. 2 Gy 0,0327 0,9852 0,005 0,97
Est T. 4,92 239,3 19,9
OCDE No. 3 Gy 0,0116 1,0388 0,98
27 países
OCDE Est T.No. 3 Gy 1,530,0116 186,11,0388 0,98
27 países Est T. 1,53 186,1
No. 4 Gy -0,0328 1,0271 0,0357 0,99
Est T.No. 4 Gy -2,89-0,0328 164,71,0271 7,080,0357 0,99
Est T. -2,89 164,7 7,08
Sur América
Suramérica No.5 Gy 0,0412 1,0095 0,97
11 paísesSur
América Est T.No.5 Gy 2,520,0412 82,11,0095 0,97
11 países Est T. 2,52 82,1
No.6 Gy -0,018 0,9819 0,0679 0,98
Est T.No.6 Gy -0,66-0,018 66,10,9819 6,430,0679 0,98
Est T. -0,66 66,1 6,43
Asia No.7 Gy 0,0862 0,9954 0,97
10 paísesAsia Est T.No.7 Gy 3,580,0862 72,80,9954 0,97
10 países Est T. 3,58 72,8
No.8 Gy -0,0204 1,0201 0,0376 0,99
Est T.No.8 Gy -0,63-0,0204 821,0201 3,860,0376 0,99
Est T. -0,63 82 3,86
Africa No.9 Gy 0,1197 0,9279 0,95
24
PaísesAfrica Est T.No.9 Gy 6,710,1197 84,90,9279 0,95
24 Países Est T. 6,71 84,9
No.10 Gy 0,0829 0,9328 0,0469 0,97
Est T.No.10 Gy 2,90,0829 78,60,9328 4,510,0469 0,97
Est T. 2,9 78,6 4,51
maba que si la tasa de crecimiento real era superior a la garantizada, entonces

los inversionistas aumentarían su inversión porque pensarían que se quedaron
cortos. En el próximo periodo, los capitalistas observaran nuevamente la
tasa de crecimiento real y la compararán con lo que ellos esperaban y de
acuerdo con la inversión que realizaron. Si coinciden las dos tasas, ellos esta-
rán satisfechos con la inversión realizada y por su puesto la relación marginal
capital-producto sería la requerida.
A continuación se realizarán las estimaciones correspondientes para verificar
si la tasa de crecimiento garantizada ecuación (7) coincide con la tasa de
crecimiento real. El cuadro 12 muestra estos resultados.
Los resultados del Cuadro 12 son más robustos que los del Cuadro 1. En
este caso, la propensión a invertir determina la tasa de crecimiento del perio-
do corriente. Los coeficientes de la ecuación de Harrod no son estadísticamente
diferentes de 1. Por el contrario, todos los coeficientes de las estimaciones
tienden a 1. Así mismo, el crecimiento de las importaciones es una variable
significativa para explicar el crecimiento. En general, tanto a nivel de toda la
muestra, como regionalmente, las variaciones en la tasa de crecimiento están
explicadas en más del 97% por las variables en mención.
CONCLUSIONES
• Los teoremas fundamentales de Harrod parecen ser leyes del creci-

miento económico. Al hacerse una pequeña modificación
incluyéndose explícitamente el cambio técnico, los resultados mues-
tran que la tasa de crecimiento garantizada de Harrod tiende a
coincidir con la tasa de crecimiento real con apenas un margen de
error del 0,2% para el total de países analizados, para Asia y
Suramérica, con un 0.1% para los países de la OCDE, con un 0,4
para África y con 0,1% para la economía colombiana.
• La tasa de ahorro no determina la tasa de crecimiento, así pueden coexis-
tir altas tasas de ahorro con bajas tasas de crecimiento de la economía o
bajas tasas de ahorro con altas tasas de crecimiento de la economía.
• La relación marginal capital-producto es la variable que determina la tasa de
crecimiento de la economía junto con la tasa de crecimiento de las importa-
ciones. Se mostró que una baja relación marginal capital-producto es compatible
con altas tasas de crecimiento y a la inversa. Así mismo, la tasa de crecimiento
de las importaciones se relaciona positivamente con la tasa de crecimiento de
la economía, tanto a nivel de toda la muestra como regionalmente.
• La relación marginal capital-producto está determinada por el cambio en

la tasa de crecimiento de las importaciones las cuales inciden sobre la
utilización de la maquinaria. Si se reducen las importaciones de materias
primas, entonces se eleva la relación marginal capital-producto y cae la
tasa de crecimiento de la economía y a la inversa.
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LA TASA DE CRECIMIENTO

GARANTIZADA DE HARROD COMO LEY

Bernal Bellón, José Reyes. “La tasa de crecimiento garantizada de

En teoría del crecimiento hubo desarrollos importantes en la

Palabras clave: crecimiento económico, cambio técnico, rela-

* PhD en Economía y Magister en economía. Profesor de la Universidad de la Salle. E-

Bernal Bellón, José Reyes. “Harrod’s guaranteed growth rate as a

In the 1950s, there were important developments in growth

Key words: economics growth, technological change, capital

Bernal Bellón, José Reyes. « Le taux de croissance garanti de

En théorie de la croissance il y a eu des développements

Mot clés : croissance économique, changement technique, relation

sobre la relación marginal capital-producto o la productividad del capital.

LOS TEOREMAS FUNDAMENTALES DE HARROD

Harrod (1939) propone que existe un nivel de precios dado en la economía

crecimiento económico”. Bajo esta consideración, una alta tasa de creci-

EL MODELO DE HARROD MODIFICADO

El modelo que a continuación se presenta asume los mismos supuestos del

vo, o mejoras en la organización del trabajo, o en un uso mas racional de las

Si se divide esa ecuación por Y se obtiene:

Se denota a la tasa de crecimiento del ingreso ∆Y/Y. Ahora por el equilibrio

La ecuación 5 implica que la tasa de crecimiento del ingreso es igual a la tasa de

Kalecki argumenta que el coeficiente (a) permanece constante si todos los

Kalecki (1976, 31-34) supone que la productividad en las fábricas que

Los componentes de los teoremas fundamentales

ahorro y la relación marginal producto no se modifique, supuesto que des-

VALIDACIÓN EMPÍRICA DE LOS TEOREMAS FUNDAMENTALES

La validación empírica de la tasa de crecimiento garantizada de Harrod y la tasa

coeficiente de la capacidad instalada. Por tal razón, se empleó como una

Gráficas de las tasas de crecimiento

El caso Colombiano no es ajeno a este comportamiento (ver Gráfica 3). La

En Estados Unidos, se evidencia el mismo comportamiento de la relación

Al analizar el caso de la India (Gráfica 5), se encuentran resultados de com-

En todos los países de análisis, se comprueba que la tasa de ahorro no

capital-producto y la tasa de crecimiento de la economía. El siguiente cua-

EC. No. VAR INDEP

88 Países No. 1 Lgy 2,7618 -0,9685 0,91

Nota: Est T. = EstadísticoT y todas las variables son significativas al 99%.

88 Países No. 1 LGY 1,7104 0,3911 0,50

Nota: Est T. = EstadísticoT y todas las variables son significativas al 99%.

A continuación (Cuadro 3) se hace una estimación donde se involucra tanto

Bajo estos resultados la relación marginal capital-producto explica la varia-

De acuerdo con la verificación anterior, se demuestra que la tasa de ahorro

Tasas de crecimiento promedias y la prueba T de diferencia de medias

EC. No. VAR INDEP

En el siguiente Cuadro 5 se presentan las tasas de crecimiento real y garanti-

Región Gy s/C s/C+a Gy-Gw Prueba T

OCDE 3,7 3,6 3,7 0,0 0,0

País Gy s/C s/C+a Gy-Gw prueba T

ARG 2,3 1,5 1,6 0,7 0,4

Los resultados del Cuadro 6, muestran que la tasa de real de crecimiento

técnico como es el caso de Korea, Irlanda, Portugal y México, entre otros.

País Gy s/C s/C+a Gy-Gw prueba T

CRI 3,6 2,2 2,3 1,4 1,1

Siguiendo con la verificación empírica de la tasa de crecimiento garantiza-

País Gy s/C s/C+a Gy-Gw prueba T

CHN 6,7 6,7 6,9 -0,1 -0,1

Finalmente en el Cuadro 10 se presentan las tasas de crecimiento para los

País Gy s/C s/C+a Gy-Gw prueba T

CIV 3,2 4,7 4,8 -1,6 -0,8