Análisis de la Información Financiera

Unidad: Métodos de análisis: Ratios financieros y

Dupont.
Tema: Método de análisis de ratios
financieros
- Estudio de los pasivos o fuentes financieras
- Estudio de los activos o inversiones.
- Medición de la liquidez, ratios de liquidez. Casuística.
- Medición de la Solvencia.
- Estudio de las políticas de gestión de la empresa.
- Medición de los ratios de gestión.
- Medición de los Ratios de Rentabilidad.
- Análisis Dupont.
Método de análisis de ratios financieros
 Métodos de análisis de ratios
financiero

Se conocen varios métodos de análisis financieros pero los

Métodos de más frecuentemente utilizados son:
análisis financiero
• Por el tiempo
• Ratios financieros
 Métodos de análisis de ratios
financiero
Es un análisis estructural basado principalmente en los períodos,
mide las proporciones y porcentajes son:

Por el tiempo • Análisis de la estructura de los EE FF

• Análisis vertical (estático), su alcance es de un año
• Análisis horizontal (dinámico), su alcance es de varios
años

Estos análisis no se aplican de manera aislada, más bien se usan en

simultaneo.
 Métodos de análisis de ratios
financiero
Son el resultado de cocientes entre los diversos elementos de los
estados financieros que tienen una relación económica financiera de
interés y son:
Ratios financieros
• Liquidez
• Solvencia
• Gestión
• Rentabilidad
• Dupont
 Métodos de análisis de ratios
financiero
Estado de Análisis de la estructura de los estados financieros
Situación La estructura tiene tres rubros que registra las transacciones de la
Financiera empresa:

- Activo
Situación
- Pasivo Financiera
- Patrimonio
 Métodos de análisis de ratios financiero
Análisis de la estructura del
estado de situación
financiera

Refleja el tamaño de la inversión

y de donde viene el
financiamiento
 Métodos de análisis de ratios financiero
GLORIA S.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADO DE RESULTADOS
(EXPRESADO EN MILES DE NUEVOS SOLES)
Análisis de la estructura del CUENTA 2014
estado de resultados Ingresos de actividades ordinarias 4,220,790
-3,272,888
Resultado del negocio Costo de Ventas
Refleja la estructura del: Utilidad Bruta
947,902

• Resultados del negocio Gastos de Ventas y Distribución -426,144

Gastos de Administración Otros -170,966
• Resultado de administrar. 60,137
Resultado de la administración Ingresos Operativos Otros Gastos -7,879
Operativos Utilidad de operación
• Resultado del ejercicio. 403,050

Ingresos Financieros 2,884

Gastos Financieros -45,275
Resultado del ejercicio Diferencias de Cambio neto 1,330
Resultado antes de impuesto a la renta 361,989
Gasto por Impuesto a la Renta -115,669
Utilidad Neta del Ejercicio 246,320

Fuente: webSMV
Métodos de análisis de ratios financiero
Estado de Situación Financiera :
% de X = (S/. de X / S/. de Activo Total)*100.
Donde X es cualquier activo.
Análisis vertical Igual para el Pasivo y el Patrimonio (ambos)
o estático

Estado de Resultados:
% de Y = (S/. de Y / S/. de Ventas Netas)*100
Donde Y es cualquier rubro del Estado de Resultados.
Métodos de análisis de ratios financiero
El Índice de tendencia de un rubro se obtiene dividiendo el
saldo de un año específico entre el saldo del mismo rubro en el
año elegido de base y multiplicando por 100
Análisis
horizontal o
dinámico

Ventas en añoZ
Indice Tendencia = x100
Ventas en año base W
 Métodos de análisis de ratios financiero
Análisis de ratios ANÁLISIS DE
RATIOS
También llamados razones
financiera
Liquidez

Solvencia

Gestión

Rentabilidad
Estudio de los pasivos o fuentes financieras
Estudio de los pasivos o fuentes financieras

Mide la porción de activos financiados por deuda, en la empresa.

Indica la razón o porcentaje que representa el total de las deudas
en relación a los recursos de que dispone para satisfacerlos.

Se ve reflejado en el lado derecho del ESF.

Estudio de los activos o inversiones
Estudio de los activos o inversiones
Mide las actividades de inversión de la empresa, se refleja en el
activo, puede invertirse en; capital de trabajo, activos fijos, nuevos
proyectos e I+D.

Se invierte para generar valor a través de utilidades (ERI) y

excedente de efectivo presentes y futuros (EFE).

Se ve reflejado en el lado izquierdo del ESF

 Estudio de los activos o inversiones

Otros activos

$ Activos Activos fijos

Activos
corrientes
Medición de la liquidez, ratios de liquidez
Medición de la liquidez, ratios de liquidez

Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus

deudas a corto plazo.
Ratios de
liquidez
Ratios de liquidez

Razón Capital de
Prueba ácida
corriente trabajo neto
Medición de la liquidez, ratios de liquidez
Mide las veces que los pasivos corrientes están cubiertos por los activos
corrientes. 1 es ideal, >1 puede presentar una situación de recursos
Razón ociosos
corriente

N° Veces Razón Corriente = Activo Circulante

Pasivo Circulante
Medición de la liquidez, ratios de liquidez
Interpretación: Por cada sol de pasivo corriente, la empresa tiene “n”
Razón soles disponibles de activo corriente. Mientras mayor es el ratio mayor
corriente es la liquidez.
Si el ratio de empresa es:
>1 Líquida
≥1.5 Recursos ociosos
=1 Riesgo
<1 No liquida
Medición de la liquidez, ratios de liquidez
Mide las veces que el pasivo corriente está cubierto por el activo
corriente, excluyendo inventarios. Mide la capacidad inmediata de pago.
Prueba
ácida
Prueba Activo Corriente - Inventarios
N° Veces
Ácida = Pasivo Corriente
Medición de la liquidez, ratios de liquidez

Interpretación: Por cada sol de pasivo corriente, la empresa tiene “n”

Prueba soles disponibles de activo corriente. Ratio idealmente debe fluctuar
ácida entre 0.5 y 1.

Si el ratio es:

≤0.5 No liquida
>0.5 <1 Ideal
>1 Recursos ociosos
Medición de la liquidez, ratios de liquidez
El capital de trabajo neto es la capacidad de la empresa para realizar
sus actividades normalmente, es el excedente del activo corriente
Capital menos el pasivo corriente
Neto
Trabajo C.T.N. = Activo circulante – pasivo circulante

Interpretación: es positivo si los activos líquidos son mayores que

deudas de corto plazo; es negativo si los activos líquidos son menores
obligaciones de corto plazo
Medición de la solvencia
 Medición de la solvencia

Mide el financiamiento de terceros y el financiamiento propio,

invertido en activos que generan las utilidades.
Ratios de
solvencia Mide capacidad de la empresa para financiar sus operaciones

Grado de
Deuda / Patrimonio Grado de propiedad
endeudamiento

Concentración de
Multipli. Propiedad Cobertura intereses
pasivo
 Medición de la solvencia

Mide el grado de endeudamiento de la empresa con terceros y accionistas, muestra

Grados que magnitud de los activos se han financiado con deuda y los financiados con capital
propio

% Grado de = Deuda total Grado de Patrimonio

Endeudamiento Activo Total propiedad
= Activo Total

Interpretación: % de los activos financiados por deuda o % financiados por capital

propio

Si el endeudamiento es:
>50% Mayor financiación de terceros
<50% Mayor financiación de accionistas
 Medición de la solvencia

Ratio deuda patrimonio, % del financiamiento de terceros respecto al financiamiento

Deuda y de los accionistas y cuantas veces se multiplica el patrimonio por la inversión.
multiplicador

% Deuda % Multiplicador
= Deuda total de propiedad =
Activo Total
Patrimonio Patrimonio Patrimonio

Interpretación: mide deuda con de terceros comparado con aporte de los accionistas.
Multiplicador: revela un mayor factor de multiplicación de la propiedad

Si la deuda patrimonio es: Si el multiplicador es:

>50% Apalancamiento con terceros ≤1 No se multiplicó
<50% Financiación de accionistas ≥2 Se multiplicó
 Medición de la solvencia
Mide el porcentaje de deuda total en el corto plazo y la capacidad de cubrir los gastos
Solvencia financieros con la utilidad operativa

Concentración
Pasivo corriente Cobertura EBIT= Ut. Operativa
pasivos corto = Pasivo total de Interés
= Gastos Financieros
plazo

Interpretación: Concentración de pasivos; a mayor % de deuda corriente, mayor

concentración en el corto plazo. Cobertura de intereses: a mayor % mayor será la
cobertura de intereses.

Si el pasivo de c/p es: Cobertura de intereses:

>50% Concentración es de c/p >% Mayor cobertura
<50% Concentración es de I/p
Estudio de las políticas de gestión de la empresa
 Estudio de las políticas de gestión de la
empresa
Gestión o Niveles de
eficiencia inventario

Niveles de
CxP, acuerdo
créditos y
con
plazos de
proveedores
cobro

Políticas de
gestión de
la empresa
Medición de los ratios de gestión
 Medición de los ratios de gestión

Mide la eficacia con que la empresa emplea los recursos a su

Ratios de disposición para generar utilidades.
gestión o
eficiencia
Ciclos de
Ratios de CxC Inventarios CxP gestión
Medición de los ratios de gestión
Rotación de CxC
Muestra la rapidez de la empresa de convertir sus cuentas por cobrar en
caja.

N° de días N° de veces

Período Prom CxC Rotación Ventas netas

= =
de cobro Venta neta/365 De CxC Promedio CxC

Interpretación: a mayor número de días de cobranza menos eficiencia,

por lo tanto, menos rotación
Medición de los ratios de gestión
Rotación de inventarios
Muestra velocidad en que la empresa convierte sus inventarios en
ventas, a mayor rotación más eficiencia de la gerencia.

N° de días N° de veces

Período 365 Rotación Costo venta

= =
de inventario Rotación Invent. de inventario Promedio Invent.

Interpretación: a mayor número de días de inventarios menos eficiencia,

por lo tanto, menos rotación
Medición de los ratios de gestión
Rotación de CxP
Muestra la velocidad con que la empresa paga a sus proveedores.

N° de días N° de veces

Período 365 Rotación Costo venta

= =
de pago Rotación CxP de CxP Promedio CxP

Interpretación: a menor número de días de cuentas por pagar menos

eficiencia, por lo tanto, más rotación
Medición de los ratios de gestión

Rotación de activo total

Permite evaluar la eficiencia con que una compañía usa su activos para
generar ingresos.

Rotación Ventas netas

=
de activos Promedio activo total

Interpretación:
* Cuanto más venta más rotación por lo tanto más eficiencia.
* Cuanto menos activo más rotación por lo tanto más eficiencia.
Medición de los ratios de gestión

Ciclo operativo
Es la cantidad de días que le lleva convertir en efectivo las existencias y
las cuentas por cobrar.

Ciclo
operativo
= Período de cobro + Período de inventarios

Interpretación: a mayor período de cobro y de inventario el ciclo es

mayor por lo tanto más ineficiente.
Medición de los ratios de gestión

Ciclo del efectivo

Capacidad de la empresa para producir efectivo, tiempo que transcurre
desde que la empresa invierte un sol hasta recuperar el efectivo

Ciclo del efectivo

(Período de cobro + Período de inventarios) – Período medios de pago

Interpretación: a mayor período de cobro y de inventario el ciclo es

mayor por lo tanto más ineficiente.
Medición de los ratios de rentabilidad
 Medición de los ratios de rentabilidad

Es el retorno del capital invertido en la propia empresa, entregado a

través de las utilidades.
Rentabilidad
Ratios de:
Margen Margen
Margen neto
bruto operacional

ROE ROA
Medición de los ratios de rentabilidad

Margen bruto
Mide porcentaje de utilidad o beneficio después de cubrir costos de
venta.

Margen de Utilidad bruta X 100

=
Utilidad bruta Ventas netas

Interpretación:
A mayor margen mayor beneficio, cuanto más alto es el porcentaje es
mejor.

Si ratio de empresa es:

≥40% Es óptimo
Medición de los ratios de rentabilidad

Margen operacional
Mide porcentaje de utilidad o beneficio después de cubrir gastos de
venta y marketing, administrativos y financiero.

Margen de Utilidad operacional x 100

utilidad operacional =
Ventas netas

Interpretación:
A mayor margen mayor beneficio, cuanto más alto es el porcentaje es
mejor.

Si ratio de empresa es:

≥20% Es óptimo
Medición de los ratios de rentabilidad

Margen neto
Mide porcentaje de utilidad o beneficio después de cubrir participación
de trabajadores e impuesto a la renta.

Margen de Utilidad neta x 100

utilidad neta =
Ventas netas

Interpretación:
A mayor margen mayor beneficio, cuanto más alto es el porcentaje es
mejor.

Si ratio de empresa es:

≥15% Es óptimo
Medición de los ratios de rentabilidad
ROA
Mide el beneficio producido por los activos, es conocido como ROA ó
rendimiento sobre los activos.
N° de veces

Rendimiento Utilidad operativa

=
Sobre los activos Activos totales

Interpretación:
Cuanto más veces, mayor será el beneficio, cuanto más alto es mejor.
Medición de los ratios de rentabilidad
ROE
Mide el beneficio producido por los recursos de los accionistas
invertidos en la empresa.
N° de veces

Rendimiento Utilidad neta

=
sobre el patrimonio Patrimonio promedio

Interpretación:
A mayor margen mayor beneficio, cuanto más alto es el porcentaje es
mejor.
Análisis Dupont
 Análisis Dupont

El Sistema Dupont interrelaciona índices financieros que

miden la capacidad de la empresa para generar utilidades.
Analiza las tres variables del crecimiento de una empresa.

UTP
Análisis Dupont

Variables responsables del crecimiento de una

empresa

Eficiencia para convertir ventas en utilidades Rentabilidad

Eficiencia en el uso de activos para generar Rotación de

ventas y que dan utilidad activos

Eficiencia en el uso del endeudamiento como

Apalancamiento
multiplicador del capital para generar utilidades
Análisis Dupont

Terminología Modelo Dupont

• ROA ( Return on Assets) = Utilidad / Activo Total

• ROE (Return on Equity) = Utilidad / Patrimonio Total

• ROI (Return on invesment) = ROA

 Análisis Dupont
Cálculo de la rentabilidad de la inversión
ROI o ROA = margen de utilidad x rotación del activo total

Utilidad Ventas
Utilidad = Margen
ROI = ROA = Ventas X Activo
Activo x Rotación
Margen Rotación
1 2
 Análisis Dupont

ROI producto de margen y rotación

Al invertir un sol en inventarios a través del flujo de efectivo de la empresa, esperamos que
regrese a la caja acompañado de unos centavos adicionales, cuanto mayor sea el numero de
centavos que regresen por cada sol, será mejor el rendimiento. Y mientras mas veces
enviemos de nuevo el sol al sistema también será mejor, así se combina el Margen y la
Rotación para llegar al Rendimiento.
 Análisis Dupont
Cálculo de la rentabilidad de la inversión
1 Concepto de margen
Es el beneficio obtenido por cada sol vendido, es la rentabilidad de
las ventas.
Margen = Utilidad Se obtiene al dividir la utilidad operativa entre las ventas. Es la
Ventas utilidad por cada sol de venta. Mide la eficiencia de la gerencia para
generar beneficio.
Cuando se usa la utilidad neta tiene el efecto del apalancamiento y
del impuesto a la renta, que no depende de la gerencia.
 Análisis Dupont
Cálculo de la rentabilidad de la inversión
2 Concepto de rotación de activos
Es el número de veces que se recupera el activo vía ventas o los
soles vendidos por cada sol invertido.
Rotación = Ventas Mide de eficiencia en la utilización de los activos para generar
Activos ingresos, permite controlar el grado de aprovechamiento de la
inversión en activos, y con ello si existe saturación o capacidad
ociosa
 Análisis Dupont

3
• Cálculo de la rentabilidad de la inversión
ROE = Utilidad X Activo • Concepto de ROE
Activo Patrimonio • Es el efecto combinado de pasivo y patrimonio en la estructura financiera, para
El objetivo del accionista es obtener una rentabilidad por su
parte aportada por los propietarios a la inversión.
inversión superior a la de otro producto con menor riesgo.
 Análisis Dupont

Cálculo de la rentabilidad ROE= Margen de utilidad x rotación del activo total

de la inversión
ROE 1 2 3
= Utilidad Ventas Activo total
Rentabilidad del Patrimonio DuPont = Ventas X Activo X Patrimonio total

ROI

ROE
Tema: Interpretación de los ratios financieros
- Importancia de la interpretación de los Estados Financieros
Importancia de la interpretación de los Estados
Financieros
Importancia de la interpretación de los estados
financieros

Situación financiera y económica de

Importancia del una empresa
Análisis de los
EE FF

Identificación de
Facilita la toma de
fortalezas y
decisiones
debilidades
 Unidad
Objetivo del análisis financiero y Conclusiones
métodos de análisis: vertical,
horizontal, ratios y Dupont
Temas 1.Analizar la información financiera de una empresa
permite conocer la situación de un negocio
• Objetivo del análisis financiero
• Método de análisis de ratios 2.El análisis permite medir la performance de la
financieros empresa y el impacto de sus debilidades
• Interpretación de los ratios

financieros 3.Como consecuencia el análisis de la información

financiera sirve para tomar decisiones que tiendan a
subsanar las debilidades y errores
Gracias

Docente: Miguel Angel Casusol Ceclén