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    Eº Lexus - A. Financiero - Solución

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    El documento presenta los estados financieros de la empresa Lexus S.A.C. para calcular el grado de apalancamiento financiero (GAF) cuando las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) aumentan o disminuyen en un 67.53% y un 30%. El GAF cuando las UAII aumentan o disminuyen en un 67.53% es de 2.46, lo que significa que las utilidades por acción ordinaria (UPA) se incrementan o reducen en 165.93%. El GAF cuando las UAII varían en un 30% es también de

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    APALANCAMIENTO FINANCIERO – CASO PRÁCTICO

    La empresa Lexus S.A.C. nos presenta los siguientes datos del estado de resultados:

    UAII S/. 68,000


    (-) Intereses 10,000
    UAI 58,000
    (-) Impuestos (30%) 17,400
    UDI 40,600
    (-) Pago de acciones preferentes 21,230
    UADAO 19,370

    UAII = Utilidad antes de intereses e impuestos


    UAI = Utilidad antes de impuestos
    UDI = Utilidad después de impuestos
    UADAO = Utilidad antes de dividendos para acciones ordinarias

    Datos adicionales
    Número de acciones ordinarias = 1000

    Determinar
    1.- Grado de apalancamiento financiero (GAF), cuando las UAII aumentan y disminuyen en un
    67.53%.
    2.- Grado de apalancamiento financiero (GAF), cuando las UAII aumentan y disminuyen en un
    30%.

    Dr. Luis Tarazona Cervantes


    Docente
    Solución

    1.- GAF, cuando las UAII aumentan y disminuyen en un 67.53%.

    Situación - 67.53% Actual + 67.53%

    UAII 22,079.60 68,000 113,920.40


    (-) Intereses 10,000 10,000 10,000
    UAI 12,079.60 58,000 103,920.40
    (-) Impuestos 3,623.88 17,400 31,176.12
    UDI 8,455.72 40,600 72,744.28
    (-) Acciones preferentes 21,230 21,230 21,230
    UADAO (12,774.28) 19,370 51,514

    ÷ Nº Acciones ordinarias 1,000 1,000 1,000

    UPA (12.77) 19.37 51.51


    Δ% UPA -165.93 + 165.93%

    UAII 68,000
    GAF = 2.46
    UAII – I – (DP/(1-T)) 68,000 – 10,000 – (21,230/(1-0.30))

    Δ% UPA 165.93
    GAF = 2.46
    Δ% UAII 67.53

    El GAF de 2.46 nos indica que ante un incremento o disminución de las UAII en 67.53% las
    UPA se incrementan y/o disminuyen en 165.93%.

    2.- GAF, cuando las UAII aumentan y disminuyen en un 30%.


    Situación - 30% Actual + 30%

    UAII 47,600 68,000 88,400


    (-) Intereses 10,000 10,000 10,000
    UAI 37,600 58,000 78,400
    (-) Impuestos 11,280 17,400 23,520
    UDI 26,320 40,600 54,880
    (-) Acciones preferentes 21,230 21,230 21,230
    UADAO 5,090 19,370 33,650

    ÷ Nº Acciones ordinarias 1,000 1,000 1,000

    UPA 5.09 19.37 33.65


    Δ% UPA - 73.72% + 73.72%
    UAII 68,000
    GAF = 2.46
    UAII – I – (DP/(1-T)) 68,000 – 10,000 – (21,230/(1-0.30))

    Δ% UPA 73.72
    GAF = 2.46
    Δ% UAII 30

    El GAF de 2.46 nos indica que ante un incremento o disminución de las UAII en 30% las
    UPA se incrementan y/o disminuyen en 73.72%.

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