Actividad 15 En administración financiera, gestionar el capital de trabajo es una función que

GESTIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO consiste en planear, ejecutar y controlar el manejo de los componentes del
capital de trabajo y sus adecuados niveles y calidad.
El capital de trabajo es la diferencia entre los activos circulantes (caja, bancos,
inversiones a corto plazo, cuentas por cobrar e inventarios) y los pasivos
circulantes (proveedores, créditos a corto plazo y obligaciones diversas) y que
puede medirse en días de venta promedio de la compañía. Una buena gestión
de este indicador implica la minimización del riesgo y la maximización de la
rentabilidad empresarial.
En toda empresa el flujo de caja no es sincronizado, las entradas y salidas de
dinero no se dan en forma simultánea sino en diferentes fechas. Esto hace que
parte de la labor del gestor financiero de una empresa se centre en la necesidad
Concepto. de mantener capital de trabajo.
“La Gestión del Capital de Trabajo es el proceso de la Gestión Financiera Ciertamente, son más predecibles los pagos a realizar como las obligaciones
Operativa, que se dedica a la planeación, ejecución y control del manejo de los tributarias, los seguros, los servicios públicos (energía, agua, telefonía, etc.), las
componentes del Capital de Trabajo y sus adecuados niveles y calidad, que amortizaciones de pasivos financieros, etc. Todos estos tienen fechas de pago
permitan minimizar el riesgo y maximizar la rentabilidad empresarial”. determinadas.
Un análisis de la definición anterior permite distinguir el fundamento de la Lo que resulta difícil es prever con exactitud las entradas de dinero a la caja de la
Gestión del Capital de Trabajo, el cual se concreta en una decisión esencial y la empresa. En tanto más predecibles sean las entradas de dinero, será menor el
influencia de ésta en el riesgo y la rentabilidad empresarial. Esta decisión se capital de trabajo que requerirá la empresa. En consecuencia, es importante
concreta en: el nivel óptimo de inversión en cada uno de los componentes del definir con los clientes determinadas fechas de pago. Por ejemplo, se puede
activo circulante. emitir facturas con el compromiso de pago a 30, 45, 60 o 90 días incluso pero
Todo lo anterior conduce al estudio de tres elementos fundamentales que se siempre con el compromiso de pago puntual por parte del cliente. Otra opción,
interrelacionan en la Gestión del Capital de Trabajo y que conforman su base aunque tiene un costo, es recurrir al factoring que permite contar con liquidez en
conceptual, a saber: componentes del Capital de Trabajo, intercompensación forma más rápida.
riesgo - rentabilidad y políticas de inversión a corto plazo Como podremos ver, la existencia de capital de trabajo está muy vinculada a la
http://www.elcriterio.com/revista/ajoica/contenidos_4/ condición de liquidez de la empresa. En ese sentido, un manejo adecuado del
ambar_selpa_y_daisy_espinosa.pdf capital de trabajo evita los desequilibrios que causan situaciones de iliquidez y
que obligan a la suspensión de pagos o incluso ponen en riesgo la supervivencia
La importancia de una buena gestión del capital de trabajo de la empresa por carecer de crédito.
Dicho de otro modo: la supervivencia de la empresa, entendida como su
capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo, o la probabilidad de ser
declarada técnicamente insolvente, depende de una adecuada gestión del capital
de trabajo.
Diferentes ritmos y necesidades
No todas las empresas tienen las mismas necesidades ni ritmos de generación
de capital de trabajo. Esto dependerá del tipo de negocio o de actividad que
realicen. Así, una empresa de servicios públicos convertirá rápidamente en
efectivo las inversiones en inventarios y cuentas por cobrar. Pero una compañía
industrial tendrá rotaciones relativamente más lentas, por lo que necesitará una productivo. Un análisis financiero permite establecer básicamente: la capacidad
cantidad mayor de capital de trabajo. que tiene la empresa para cubrir las deudas en las fechas de su vencimiento,
Igualmente, los negocios de naturaleza estacional como la venta de helados o de honrarlas y lograr el equilibrio financiero, así como, considerar la posibilidad de
ropa de invierno necesitarán una cantidad máxima de capital de trabajo por un que esta situación se va a mantener en el futuro. La capacidad de cobertura
período relativamente corto. Y, por el contrario, tendrán un excedente de capital actual, está vinculada con la magnitud del capital de trabajo neto, en tanto que, la
de trabajo durante el período de menores ventas. capacidad futura se relaciona con el concepto de capacidad de autofinanciación
Teniendo todo esto en consideración, también el ciclo de cada negocio afecta las futura.
necesidades de capital de trabajo. Así, una empresa agroindustrial mono La efectiva gestión de capital de trabajo debe poner atención a las partidas que
productora tendrá mayor necesidad de capital de trabajo en los períodos de se relacionan de forma directa con el proceso productivo o de servicio, entre las
intensidad de las cosechas. Si solo tiene una cosecha al año ese requerimiento básicas tenemos, en el activo circulante las inversiones en efectivo, cuentas por
se concentrará en un mes determinado; si tiene dos cosechas del mismo cobrar e inventario, por ser estas partidas, en las que se puede establecer un
producto se repetirán los ciclos semestralmente. nivel eficiente de liquidez con políticas acorde a las necesidades de la empresa,
Siguiendo con el ejemplo de la empresa agroindustrial, una ampliación de sus y, en los pasivos las cuentas por pagar ajustadas por una buena relación con los
operaciones, ya sea extendiendo el área sembrada o la productividad del único proveedores. Esta efectiva gestión es imprescindible para el crecimiento de las
producto, o ampliando sus operaciones a otros productos, tendrá un empresas, pues mide el nivel de solvencia y asegura un margen de seguridad
requerimiento de capital de trabajo mayor. Sin embargo, ese incremento no se razonable para las expectativas
dará necesariamente en proporción exacta al crecimiento de las operaciones de alcanzar el equilibrio entre los niveles de utilidad y el riesgo que maximizan el
pues si se introducen economías de escala, mayores eficiencias y productividad, valor de la organización.
se podrá requerir de una proporción menor de capital de trabajo por hectárea. ¿Cuál es el monto adecuado de capital de trabajo que debe tener una
La escasez y la gestión del capital de trabajo en las empresas empresa?, Este debe estar acorde con la naturaleza de las actividades que
Considerando que el capital de trabajo es el margen de seguridad (liquidez) de la realiza y al comportamiento del entorno en el que efectúa sus operaciones. Debe
empresa para financiar su giro usual, cuando este disminuye, la empresa no evitar inmovilizar recursos y asegurar la liquidez requerida para cumplir
puede realizar sus actividades normales por lo tanto no puede generar valor oportunamente con los compromisos contraídos, así como, considerar que las
agregado, peor aún, buscar nuevos horizontes para incrementar su valor. Un exigencias de capital de trabajo no deben ser restrictivas y mucho menos deben
decremento drástico de capital de trabajo es el inicio de los problemas interferir con la capacidad de la empresa para lograr utilidades razonables. La
financieros de la empresa. La falta de liquidez hace que la empresa tenga caída de liquidez proveniente de mantener cantidades mínimas de activo
dificultades, principalmente con los proveedores, los cuales dejan de suministrar corriente, que pueden ser insuficientes para cancelar deudas a corto plazo,
la materia prima por el incumplimiento en los pagos ocasiona esto el implicaría un elevado riesgo operativo, no obstante, su rentabilidad es mayor.
desabastecimiento de inventarios; las fuentes de financiamiento, por falta de Una alta liquidez proveniente de mantener un nivel alto de activo corriente,
credibilidad de pago; los trabajadores, por el atraso en el pago de los beneficios ofrece la posibilidad de cubrir los pasivos corrientes con gran holgura,
sociales; despidos de personal para disminuir los costos, entre otros. operativamente resulta menos riesgoso, pero, al mismo tiempo, ocasiona
Con la finalidad de evitar los problemas ocasionados por la escasez, se debe disminución de la rentabilidad derivada del alto costo de oportunidad originado
mantener un equilibrio específico entre los activos circulantes y los pasivos de su inversión
circulantes, y entre las ventas y cada categoría de los activos circulantes. El Una empresa logra ser más eficiente, eficaz y competitiva en la medida en que
control de los recursos propios de la empresa constituye un elemento mejore la gestión del capital de trabajo, lo cual se consigue si logra un manejo
indispensable para disponer de un volumen de inversiones circulantes superior a efectivo de los recursos financieros, una política equitativa de crédito a clientes,
los recursos financieros a corto plazo, se genera así la solvencia requerida para una adecuada administración del inventario y una gestión apropiada del
garantizar la cobertura de pagos, aún, si se producen situaciones o hechos que apalancamiento de proveedores y corto plazo; redundando esto, en el
retarden la conversión de algunas partidas circulantes e incluso el ritmo
crecimiento sostenido de la empresa, evidenciado en un margen de utilidad fondos y demás rubros del activo corriente, cuyo propósito último es el de reducir
razonable para los accionistas. al mínimo los costos financieros asociados.
El capital de trabajo “es la diferencia obtenida al comparar el total de Activos
Capital de Trabajo.- El capital de trabajo o fondo de maniobra, es el capital Circulantes, en una fecha determinada, con el total de Pasivos, también
propio que se destina para financiar las operaciones cotidianas de la entidad; Circulantes o de Corto Plazo.
precisamente la eficaz y eficiente gestión de capital de trabajo permite recuperar Capital de Trabajo adecuado. - El Capital de Trabajo debe ser suficiente en
las inversiones que ha realizado la entidad, tanto en activos fijos como en el cantidad para capacitar a la empresa y conducir sus operaciones sobre la base
capital de trabajo; por ello el establecimiento de políticas para su mejor manejo más económica y sin restricciones financieras, además de hacerle frente a
tiene como objetivo el de evitar que escaseen o excedan innecesariamente los emergencias y pérdidas sin peligro de un desastre financiero. Un Capital de
Trabajo adecuado:
 Protege al negocio del efecto adverso por una disminución en los valores del  Permite tener los Inventarios a un nivel que capacitará al negocio para servir
Activo Circulante. satisfactoriamente las necesidades de los clientes.
 Hace posible pagar oportunamente todas las obligaciones y aprovechar la  Capacita a la empresa a otorgar condiciones de crédito favorables a sus
ventaja de los descuentos por pago de contado. clientes.
 Asegura en alto grado el mantenimiento de crédito de la empresa y provee lo  Capacita a la empresa a operar su negocio más eficientemente porque no
necesario para hacer frente a emergencias tales como huelgas, inundaciones debe haber demora en la obtención de materiales, servicios y suministros
e incendios. debido a dificultades en el Crédito.
 Capacita a un negocio a soportar períodos de depresión.
Cobertura del Capital de Trabajo Neto. - Es importante para la empresa 2. Seleccionar y evaluar las mejores opciones para lograr estos objetivos
determinar con qué mezcla de capitales permanentes se ha de cubrir el Capital mediante técnicas de análisis financiero, como puede ser la utilización de
de Trabajo Neto, lo cual puede realizarse con Deudas a Largo Plazo, con capital razones financieras. Por ejemplo, incrementar los descuentos por pronto
o con ambos. En consecuencia, la administración del Capital de Trabajo Neto pago, negociar con los proveedores un tiempo mayor de crédito, entre otros.
tiene variables de gran importancia que son un punto clave para la 3. Implantar estas opciones y regularlas mediante controles adecuados para
administración que realizan los gerentes, directores y encargados de la gestión verificar la eficiencia con que se están consiguiendo los objetivos de la
financiera, lo cual debe incluir dos aspectos fundamentales: empresa.
 La magnitud de la inversión en Activos Circulantes que usualmente es una Una de las iniciativas más importantes que debe tomar una empresa se sitúa en
medida relativa del nivel de ingreso operativo total. las decisiones de inversión, las cuales están relacionadas con los planes de
 La financiación del Activos Circulante que es una medida de la proporción producción de la empresa y partiendo del hecho que los planes de producción de
de Deudas a Corto Plazo con relación a las Deudas a Largo Plazo. ésta se obtienen de la demanda en el mercado de los productos o servicios, se
Cada empresa adoptará una determinada política con relación a sus finanzas a puede afirmar que la demanda de inversiones es derivada. En general, la palabra
Corto Plazo. inversión se refiere a la decisión de invertir y al capital invertido. Incluye el
Decisiones Financieras. - Para que una empresa pueda tomar cualquier tipo de sacrificio de una satisfacción presente y cierta, a cambio de un cierto grado de
decisión financiera se debe contar en primer lugar con datos confiables que se riesgo y rendimiento a futuro. Al considerar la decisión de inversión dentro de la
desprenden de la contabilidad de la empresa; en segundo término, se debe estructura genérica del presupuesto de capital, se reconocen tres componentes
establecer el tipo de información que se necesita para poder seleccionar los importantes:
datos y técnicas más adecuadas, con la finalidad de poder planear los objetivos 1. La escala de la inversión y sus efectos sobre el volumen y precio de venta de
de la empresa. Existen tres pasos principales para realizar esta planeación:
la producción.
1. Determinación de los objetivos, por ejemplo, establecer el nivel de ventas; el
tiempo adecuado para recuperar créditos, entre otros.
2. El proceso total de inversión, que inicia desde el momento en que se adopta
la decisión, se compromete un presupuesto de capital hasta el momento en
que se ejecuta o realiza la inversión propiamente dicha.
3. La estructura motivacional de las decisiones de inversión involucra aspectos
objetivos como subjetivos: entre aquellos se tiene el costo del capital y los
objetivos de la entidad; entre éstos las aspiraciones del inversionista.
Fuentes del Capital de Trabajo. - Se consideran fuentes del Capital de Trabajo
a los siguientes conceptos:
 Operaciones normales, mediante la depreciación, el agotamiento y la
Activo Circulante:
amortización.
Este grupo está formado por todos los bienes y derechos del negocio que están
 Ventas del activo fijo, inversiones a largo plazo u otros activos no
en rotación o movimiento constante y que tienen como principal característica la
circulantes.
fácil conversación en dinero efectivo. El orden en que deben aparecer las
 Ventas de bonos por pagar y de acciones de capital y aportaciones de
principales cuentas en el Activo circulante, en atención a su mayor y menor
fondos por los propietarios.
grado de disponibilidad es el siguiente:
 Créditos comerciales (cuentas abiertas, aceptaciones comerciales y
Caja · Bancos · Materia Prima · Clientes · Documentos por cobrar · Deudores
documentos por pagar)
diversos
 Reembolso del impuesto sobre la renta y otras partidas extraordinarias El disponible está compuesto por las partidas que pueden ser utilizadas para
similares. pagar las obligaciones a su vencimiento. Está integrado por el efectivo en caja,
Proyecciones y Evaluación Financiera. - Todo método válido para evaluar efectivo en bancos e inversiones temporales. En caja se incluye las existencias
proyectos de inversión debe tomar en cuenta el valor del dinero en el tiempo. de monedas y billetes de curso normal y divisas, que se destinan al fondo para
Para determinar el valor que tiene hoy (valor presente) respecto a una cantidad pagos menores que exigen su cancelación en efectivo. En bancos están los
que se recibirá en el futuro, se procederá a descontar la cantidad futura en una depósitos a la vista y las transferencias, contra los que se giran los egresos que
tasa de interés determinada durante el número de períodos considerados. requiere la empresa para su giro normal. Las inversiones temporales son las
operaciones financieras que se realiza con los excedentes de efectivo, para
Componentes del capital de trabajo lograr una rentabilidad. La gestión de este componente del capital de trabajo
Como se mencionó, implica la administración del activo circulante y del pasivo a requiere que los niveles de sus partidas estén en proporción a las necesidades
corto plazo: se define como el resultado de la diferencia entre estos dos. de la empresa y la prevención de futuros requerimientos. De esta manera se
Capital de Trabajo = Activo Circulante – Pasivo Circulante genera atención oportuna a los pagos y utilidades sanas a la empresa
El resultado que nos arroja nos va a indicar, cual es la cantidad de dinero con la El realizable, lo integran aquellas partidas que se convierten en disponibles en
que estamos operando en la empresa. Por eso cuando el Activo Circulante un tiempo corto. Dentro de estas se encuentran los cuentas y documentos por
resulta mayor que el Pasivo Circulante tenemos un Capital de Trabajo Positivo. cobrar y los pagos anticipados. Las cuentas por cobrar generadas por la venta
Cuando el Activo Circulante es igual que el Pasivo Circulante teneos un Capital de productos o por la prestación de servicios dentro de las operaciones normales
de Trabajo Nulo. de la empresa. Los documentos por cobrar, incluyen letras de cambio y pagarés,
Ciclo de transformación de los activos circulantes en efectivo instrumentos formales de pago aceptados por los clientes, que pueden ser
descontados en el banco o en alguna institución financiera. Los pagos
anticipados representan futuras partidas de gastos que ya han sido pagados a
cambio de recibir en fecha futura bienes y/o servicios que se van a consumir
dentro de un año Si es mayor el ciclo normal de operaciones, se clasifica como
activo no circulante, específicamente dentro de cargos diferidos.
Las existencias compuestas por las partidas de los inventarios que posee la Está formado por todas las deudas y obligaciones cuyo vencimiento sea en un
empresa en materias primas, productos en proceso y productos terminados. El plazo menor de un año; dichas deudas y obligaciones tienen como característica
inventario es considerado como una inversión puesto que requiere el principal que se encuentran en constante movimiento o rotación.
desembolso de efectivo que se espera, que genere, un rendimiento en el corto Las principales deudas y obligaciones que forman el Pasivo circulante o son:
 Proveedores
 Documentos por pagar
 Acreedores diversos
Conclusiones
La gestión efectiva del capital de trabajo genera la liquidez requerida por la
empresa para cumplir con solvencia las obligaciones con proveedores y los
beneficios laborales evitando a la empresa caer en la insolvencia técnica.
La determinación de un capital de trabajo óptimo permite mantener y equilibrar la
rentabilidad y el riesgo con la finalidad de maximizar el valor de la empresa.
El capital de trabajo debe ser calculado en función de la actividad y tamaño de la
empresa, de esta forma el flujo de efectivo está acorde a las exigencias que el
mercado le hace a ella.
Un manejo efectivo del capital de trabajo hace que la empresa tenga un
plazo. crecimiento sostenido permite participar en escenarios dinámicos, turbulentos y
Esquema de las competitivos sin dificultad.
partidas que ----------oOo-----------
integran el
Activo CUESTIONARIO Nº 15
Circulante. GESTIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
1. ¿En qué consiste la Gestión del Capital de Trabajo?
2. ¿Cuál es La importancia de una buena gestión del capital de trabajo?
3. ¿De qué trata los diferentes ritmos y necesidades de las empresas?
Pasivo Circulante: 4. ¿En qué consiste la escasez y la gestión del capital de trabajo en las
empresas?
5. ¿Cuál es el monto adecuado de capital de trabajo que debe tener una
empresa?
6. ¿Qué es el capital de trabajo y cómo debe ser un capital de trabajo
adecuado?
7. ¿En qué consiste la cobertura del Capital de Trabajo Neto?
8. ¿De qué trata las decisiones financieras?
9. Enumere las fuentes del capital de trabajo
10.¿Qué debe tomar en cuenta las proyecciones y evaluación financiera?
11.Desarrolle los componentes del capital de trabajo
 12.En un ejemplo demuestre la aplicación de la administración del capital de
trabajo
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https://www.youtube.com/watch?v=nBvxWSz7ai8 Capital de Trabajo
https://www.youtube.com/watch?v=Bg0OFisPgLI Administración y Gestión del Capital de
Trabajo para Micro y Pequeñas Empresas