Module : Analyse financière Année 2020 -2021 2020-2021

Chapitre III : Approche liquidité (patrimoniale)

I. Principe :
Par analyse du bilan on s’intéresse à la santé financière de l’entreprise, c’est à dire à la
solidité de ses structures financières, en portant un jugement sur sa solvabilité, sa
liquidité et son aptitude à faire face aux risques.

L'expression de l’équilibre financier privilégiera une approche liquidité lorsque

L’analyse liquidité – solvabilité repose sur une conception patrimoniale de l’entreprise.

Figure n°1: Logique du bilan financier

1
Module : Analyse financière Année 2020 -2021 2020-2021

Un bilan financier ou (bilan liquidité), est un bilan organisé en vue :

 d’évaluer le patrimoine de l’entreprise;

 d’apprécier le risque de faillite à court terme;
 d'évaluer la solvabilité1 de l’entreprise ;
 d'évaluer la liquidité2 de l’entreprise .

Il faut noter que les postes du bilan financier, sont évalués à leur valeur actuelle et
sont classés selon les critères de liquidités à l’actif et d’exigibilité au passif. Le passage
du bilan comptable au bilan financier nécessite des retraitements.

1. Utilisateur de l’approche patrimoniale :

Le bilan liquidité intéresse particulièrement tous ceux qui sont attentifs au degré
de solvabilité de l’entreprise, au premier rang desquels se trouvent :

- Etablissement de crédit ;
- Eventuel acquéreur, repreneur ou successeur ;
- L’analyste financier afin d’évaluer la valeur réelle de l’entreprise et des actions
du capital ;
- Le gestionnaire en cas de cessation d’activité ;

2. Différences entre le bilan financier et le bilan fonctionnel :

Le bilan financier :
- est une analyse externe réalisée principalement par les banques et fournisseurs ;
- est réalisé dans une perspective de cessation d’activité (si l’entreprise dépose son
bilan, pourra elle-t- elle régler toutes ses dettes).

Le bilan fonctionnel :
- est une analyse interne réalisée principalement par le gestionnaire;
- est établi dans une optique de continuation d’activité.

 La réalisation de ces deux bilans constitue une analyse tout à fait

complémentaire et non contradictoire.

1
la solvabilité est la capacité d'une entreprise à rembourser la totalité des dettes d'un coup en vendant
tous les actifs (hypothèse de liquidation).

2
la liquidité est la capacité de payer les sommes dues à court terme aux échéances prévues.

2
Module : Analyse financière Année 2020 -2021 2020-2021

3. Structure du bilan liquidité:

L’entreprise possède des actifs dont le délai de transformation en monnaie est plus ou
moins long.

Ces actifs servent à faire face aux passifs plus ou moins exigibles.

Figure n°2: Structure du bilan liquidité

Actif à plus d’un

an
Biens et créances

Actif à moins
d’un an

Passif à plus d’un

an
Capitaux propres et
dettes
Passif à moins
d’un an

3
Module : Analyse financière Année 2020 -2021 2020-2021

II. Les retraitements :

1. Retraitement de l’actif :
Le passage de l’actif comptable à l’actif financier est basé sur le critère de liquidité
croissante (du haut vers le bas).

Tableau n°1: Retraitements actif

Actif comptable Actif financier

Actif immobilisé > 1 année
Investissements Valeurs immobilisées incorporelles

Valeurs immobilisées corporelles

Valeurs immobilisées financières

Stocks
Stock-outil Actif circulant < 1 année
Valeurs d’exploitation
Créances

Cautionnements versés, clients douteux Valeurs réalisables

Banque
Caisse Valeurs disponibles

4
Module : Analyse financière Année 2020 -2021 2020-2021

a. Les actifs fictifs (non valeur): ce sont actifs qui n’ont pas de valeur
vénale, mais figure au bilan pour des raisons de techniques comptables ou
de choix de gestion, tel que :
- Les charges à répartir sur plusieurs exercices ;
- Les frais de recherche et de développement (si le projet a peu de
chance d’aboutir) ;
- Les primes de remboursement des obligations, les écarts de
conversion.
- Charges constatées d’avance (si elles sont incertaines), capital
souscrit non appelé (sauf s’il y a versement dans moins d’un an).

 Ils sont :
- à éliminer de l’actif ;
- à déduire des capitaux propres.

d. E.E.N.E : Les réintégrer aux effets à recevoir (pas aux disponibilités par
principe de prudence) et ajouter aux concours bancaires.
e. VMP : ce sont des valeurs réalisables sauf précision.
f. Stock outil (stock minimum) : considéré comme immobilisé.
g. Cession d’immobilisation : considéré comme actif courant (si cédé dans
un avenir proche).

2. Retraitements du passif :
Le passage du passif comptable au passif financier est basé sur le critère d’exigibilité
croissante du haut vers le bas.

Tableau n°2: Retraitements passif

Passif comptable Passif financier

Capitaux permanents (CP)
Fonds propres >1année
Fonds propres (FP)
Dettes à long terme (DLMT)
Dettes
Dettes d’investissement
Autres dettes
Dettes à court terme (DCT) < 1
année

5
Module : Analyse financière Année 2020 -2021 2020-2021

a. Capitaux propres : les retraitements consistent donc à :

- déduire la fraction de résultat à distribuer et la transférer en DCT ;
- la somme des plus values et des moins values (# VNC et valeur réelle)
donne l’écart de réévaluation qui fera partie des fonds propres.
- déduire les actifs fictifs ;
- déduire la fraction d’impôt à payer (fiscalité latente ou différée) pour des
réintégrations ultérieures correspondant aux :
- subvention d’investissement restant à virer aux résultats ;
- provisions pour hausse des prix éventuelles ;
- aux amortissements dérogatoires à reprendre.

 Le montant de l’imposition latente est à transférer dans les dettes

selon les échéances fiscales.
b. Produits constaté d’avance : considérés comme des dettes à court
terme.
c. Comptes courants des associés : ils doivent être transférés vers les
capitaux propres (s’ils sont bloqués ou stables).
f. Provisions pour risques et charges : Le schéma ci-dessous résume le
retraitement à effectuer :

Figure n°3: retraitement provisions pour risques et charges

Provision pour pertes et charges

Non justifiée Justifiée

Impôt sur Résultat en Provision LT Provision CT

provision non instance
justifiée d’affectation RIA

DCT FP DLMT DCT

6
 Module : Analyse financière Année 2020 -2021 2020-2021

III. Les grandes masses du bilan financier :

Le bilan obtenu après retraitements des postes de l’actif et du passif selon leur degré
réel de liquidité et d’exigibilité, va faire apparaître 4 grandes masses.

 Les masses de l’actif3:

- L’actif immobilisé englobe tous les actifs à plus d’un an ;
- L’actif circulant comprend : les stocks, les créances à moins d’un an, la
trésorerie-actif.
 Les masses du passif:
- Le financement permanent englobe toutes les ressources à plus d’un an ;
- Le passif circulant comprend toutes les ressources financières de
l’entreprise à moins d’un an.
Tableau n°7: Bilan liquidité en grandes masses

Actif VNC VR ± value Passif Montants

Actif immobilisé (AI) Capitaux permanents (CP)
Immobilisations (I) Capitaux propres
Autres valeurs immobilisées (AVI) Dettes à long et à moyen
terme (DLMT)
Actif circulant (AC) Dettes à court terme
Valeurs d’exploitation (VE)
Valeurs réalisables (VR)
Valeurs Disponibles (VD)
Total Actif Total passif

3
Projet de fin d’études sous le thème : " Le diagnostic financie"r, IGA, Maroc, 2009-2010, p.33.

7
Module : Analyse financière Année 2020 -2021 2020-2021

Exemple d’application :
Le bilan comptable d’une entreprise au 31/12/2011 se présente comme suit :

Actif Montants Passif Montants

Investissements Fonds propres
Valeurs incorporelles 60.000 Capital social 200.000
Equipements de production 190.000 Réserves 10.000
Provisions pour pertes et charges 7.000
Total investissements 250.000 Total FP 217.000
Stocks Dettes
Matières et fournitures 60.000 Dettes d’investissement 30.000
Total stocks 60.000 Dettes d’exploitation 100.000
Créances Créditeurs de services 45.000
Titres de participation 25.000 Effets à payer 2.000
Clients 55.000 Découverts bancaires 6.000
Effets à recevoir 30.000
Banque 55.000 Total dettes 228.000
Total créances 165.000 Résultat 30.000
Total actif 475.000 Total passif 475.000

Informations complémentaires :

1. Après la réévaluation, il s’est avéré que les valeurs incorporelles doivent être
augmentées de 10%
2. Le stock de sécurité est constitué de 80% du stock initial, sachant que le stock
initial = 50% du stock final, ce dernier diminue de 5% après sa réévaluation.
3. 30% des titres de participation seront cédés au 15/01/2012, et 50% au
15/06/2012.
4. Un des clients ne peut rembourser 2000 DA qu’après 15 mois.
5. La provision pour pertes et charges est réservée au règlement de frais d’avocat
pour une affaire juridique. Son montant s’élève à 5000 DA.

Travail à faire :

 Elaborer le bilan financier de l’entreprise au 31/12/2011.

 Elaborer le bilan financier condensé de l’entreprise au 31/12/2011.

8
Module : Analyse financière Année 2020 -2021 2020-2021

Corrigé :

1- Valeurs incorporelles :

VNC = 60 000 +V = 6 000 I

VR = 60 000 x 1,1 = 66 000

2- Stock outil :
 Stock final = 60 000
 Stock initial = 60 000 x 0,5 = 30 000
 Stock de sécurité = 30 000 x 0,8 = 24 000
 VR = 60 000 – (60 000 x 0,05) = 57 000 - V = - 3 000

VNC = 60 000 24 000 AVI VR = 57 000 24 000AVI

36 000VE 33 000 VE

3- Titres de participation :

25 000 20% 5 000 AVI

50% 12 500 VR

30% 7 500 VD

4- Clients :

55 000 2 000 AVI

53 000 VR

5- Provisions pour pertes et charges :

7 000 J 5 000 PCT DCT

NJ 2 000 25 % IPNJ = 500 DCT

75% RIA 1 500 CP

9
 Module : Analyse financière Année 2020 -2021 2020-2021

Le bilan financier de l’entreprise :

ACTIF VNC VR +/- V PASSIF montant
Actif immobilisé immobilisations Capitaux permanents
Fonds propres
valeurs incorporelles 60.000 66.000 6.000 capital social 200.000
équipement de production 190.000 190.000 Réserves 10.000
autres valeurs immobilisées RIA 31.500
stock outils 24.000 24.000 écart de réévaluation 3.000
titres de participation 5.000 5.000 DLMT
Clients 2.000 2.000 Dettes d'investissement 30.000
total capitaux
Total actif immobilisé 281.000 287.000 6.000 permanents 274.500
Actif circulant Dettes à court terme
Valeurs d'exploitation Fournisseurs 100.000
Marchandises 36.000 33.000 -3.000 dettes d'exploitation 45.000
Valeurs réalisables créditeurs de services 45.000
titres de participation 12.500 12.500 effets à payer 2.000
Clients 53.000 53.000
effets à recevoir 30.000 30.000 Pct 5.000
Valeurs disponibles Ipnj 500
titres de participation 7.500 7.500 découverts bancaires 6.000
banque 55.000 55.000
Total dettes à court
Total actif circulant 194.000 191.000 -3.000 terme 203.500
Total actif 475.000 478.000 3.000 TOTAL passif 478.000

Le bilan financier condensé de l’entreprise :

Actif Montant Passif Montants

Actif immobilisé 287000 Capitaux per 267000
immobilisations 256000 Fonds P 237000
autres VI 31000 DLMT 30000
Actif Circulant 191000 DCT 211000
Valeurs d'exploitation 33000 dct 205000
Valeurs réalisables 95500 découvert banc 6000
Valeurs Disponibles 62500
Total Actif 478000 Total Passif 478000

10
Module : Analyse financière Année 2020 -2021 2020-2021

11