Relatório de Resultados

Rela tório de Resulta dos

Minerva (BEEF3)
Ba rretos, 25 de ma rço de 2024 – A Minerva S.A. (BM&FBOVESPA: BEEF3 | OTC - Nasdaq International:
MRVSY), líder na América do Sul na exportação de carne bovina in natura e seus derivados, e que atua também
Preço em 22/03/24:
no segmento de processados, anuncia hoje seus resultados referentes ao 4º trimestre de 2023. As informações
R$ 7,10 financeiras e operacionais a seguir são apresentadas em BRGAAP, em Reais (R$), de acordo com o IFRS
Va lor de Merca do: (International Financial Reporting Standards).
R$ 4,3 bilhões
Ações: 607.283.407
Free Floa t: 43,7%
Desta ques do 4T23 & 2023
▪ Fluxo de Caixa Livre do 4T23, após Despesas Financeiras, Capex, Capital de Giro e ajust ado pelo desembolso
relativo à aquisição da ALC no período, totalizou R$ 149,2 milhões. No acumulado de 2023, o fluxo de caixa
livre recorrente, ajustado pelas aquisições da ALC e BPU, totalizou R$ 535,7 milhões. Desde 2018, a
Companhia acumula R$ 6,5 bilhões em geração de caixa livre.

▪ A Receita Bruta Consolidada no 4T23 atingiu R$ 6,5 bilhões, com as exportações representando 6 7,2%
Teleconferência s desse montante. No ano de 2023, a receita bruta totalizou R$ 28,6 bilhões, com as exportações alcançando
26 de março de 2024 65,0% da receita, reforçando a nossa liderança na exportação de carne bovina na América do Sul com
Português e Inglês: aproximadamente 20% de market share. Vale ressaltar ainda que, no 4T23 e 2023 houve o efeito contábil
e não-caixa do CPC 02 e CPC 42 (câmbio e inflação) nas controladas localizadas na Argentina, com impacto
09:00 (Brasília)
de R$ 1,5 bilhão no nível de receita líquida e consequente reflexo no patamar nominal de EBITDA e
08:00 (US EDT) resultado líquido.
Link Webcast
▪ O EBITDA do 4T23 alcançou o patamar de R$ 605,9 milhões, com margem EBITDA de 9,8%, 0.9 p.p maior
quando comparado ao 4T22. No total de 2023, o EBITDA foi de R$ 2,6 bilhões, com uma margem EBITDA
de 9,5%.

▪ Nesse 4T23, o Lucro Líquido foi de R$ 19,8 milhões, acumulando um total de R$ 395,5 milhões em 2023.

▪ A alavancagem líquida no fechamento de 2023, medida através do múltiplo Dívida Líquida/EBITDA dos
Conta tos de RI: últimos 12 meses, encerrou o trimestre em 2,8x, ajustada pelo EBITDA pro-forma de BPU e também pelo
montante de R$ 1,5 bilhão desembolsados, relativo ao pagamento inicial da aquisição dos ativos da Marfrig
Edison Ticle
América do Sul.
Danilo Cabrera
Luiza Puoli ▪ Comba te a o desma tamento ilega l: avanço no geomonitoramento das fazendas fornecedoras diretas
Gustavo Ityanagui conforme Compromisso com a Sustentabilidade. Além do Brasil e Paraguai, Colômbia também já conta
Marcelo Reis com 100% das fazendas fornecedoras diretas monitoradas a partir de critérios socioambientais. Na
Argentina cerca de 90% das fazendas fornecedoras diretas já foram monitoradas e no Uruguai mais de
60%.
Tel.: (11) 3074-2444
ri@minervafoods.com ▪ MyCa rbon: única empresa brasileira homologada no projeto piloto de negociação de créditos de carbono
na DFM/Nasdaq, uma conquista marcante anunciada na COP28 em Dubai, nos Emirados Árabes Unidos.

▪ Progra ma Renove: submissão do projeto de geração de créditos de carbono na cadeia de valor da Minerva
Foods à Verra.

▪ Instituciona l: pelo quarto ano consecutivo a Companhia foi listada nas carteiras 2023/2024 do Índice de
Sustentabilidade Empresarial (ISEB3) e do Índice Carbono Eficiente (ICO2B3) e registrou avanços nas
avaliações externas do Carbon Disclosure Project (CDP) e Coller Fairr Producer Inde x.

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Mensa gem
da Administração
O desempenho da Minerva Foods no ano de 2023 reforça a nossa posição de liderança na América do Sul e
fortalece a nossa estratégia corporativa, como um dos principais players no mercado global de proteína animal.
Encerramos o ano com receita líquida de R$ 26,9 bilhões, com um EBITDA Ajustado pelos efeitos pro-forma de ALC e
BPU de R$ 2,6 bilhões e um resultado líquido de R$ 395,5 milhões. A geração de caixa livre totalizou R$ 149,2 milhões
no trimestre e R$ 535,7 milhões no ano, contribuindo para a manutenção de uma sólida estrutura de capital que
encerrou 2023 em 2,8x Dívida Líquida/ EBITDA Ajustado. Desde 2018, a geração de caixa livre da Companhia acumula
aproximadamente R$ 6,5 bilhões.

EBITDA Ajustado Margem EBITDA Resultado Líquido

R$ 2,6 bilhões 9,5% R$ 395,5 milhões

A Minerva Foods encerrou 2023 com 65% da receita bruta consolidada advinda das exportações,
demonstrando que o mercado internacional de carne bovina segue sólido e aquecido provendo oportunidades para
os exportadores sul-americanos. O desequilíbrio entre oferta e demanda no mercado global de proteína bovina, segue
proporcionando novos acessos a importantes mercados, como por exemplo, a habilitação do Paraguai para os
Estados Unidos, a recente abertura de China para Colômbia e as novas plantas autorizadas no Brasil para acessar o
mercado chinês, agora no início de 2024. A oferta global de carne bovina segue cada vez mais restrita, com destaque
para os Estados Unidos que seguem apresentando um cenário de ciclo pecuário negativo, agravado ao longo de 2023
e que tem perspectivas de se deteriorar ainda mais no biênio 2024 – 2025. Em contrapartida, o ciclo pecuário sul-
americano ganha destaque com a forte disponibilidade de animais prontos para abate, especialmente no Brasil, mas
também com um momento favorável na recomposição do rebanho em outros países da região, como Uruguai e
Paraguai. Nesse contexto, além da melhor competitividade, a Minerva Foods acaba por se beneficiar de sua
diversificação geográfica e estratégia de arbitragem no mercado global de carne bovina, pilares essenciais pa ra a
estabilidade e consistência dos resultados da Companhia. Além da performance no mercado internacional, gostaria
de destacar também nosso desempenho no mercado interno, que alcançou R$ 10,0 bilhões em receita bruta no ano
de 2023. O mercado doméstico passa por um momento de recuperação, em particular no Brasil, favorecido pelo ciclo
pecuário positivo aliado ao cenário econômico favorável, fatores que naturalmente, acabam por incentivar o consumo
local. Vale ressaltar que essa performance positiva reflete também o trabalho de fortalecimento das nossas marcas e
da maximização da nossa capilaridade comercial, o que aproxima ainda mais a Minerva Foods e seus produtos do
consumidor final, ampliando assim as oportunidades no mercado interno.

Geração de Caixa 4T23 Geração de Caixa 2023 Alavancagem

R$ 149,2 milhões R$ 535,7 milhões 2,8x

Ainda em 2023, e em linha com o nosso posicionamento estratégico, a Companhia anunciou em agosto, a
aquisição de ativos selecionados da Marfrig na América do Sul que, quando integrados e após a aprovação dos
trâmites regulatórios, irão contribuir de forma singular ao nosso modelo de negócios, ampliando a nossa capilaridade
comercial, em particular nos mercados internacionais, e, principalmente, aperfeiçoando ainda mais a capacidade de
arbitragem da Minerva Foods. Outro destaque do ano, foi a recém-concluída aquisição da BPU no Uruguai,
maximizando nosso acesso a mercados premium, como Europa, Estados Unidos, Japão, Coréia do Sul e China, e
ampliando as sinergias operacionais e comerciais no Uruguai, e por fim, não podemos deixar de citar a consolidação
operacional da ALC, nossa plataforma de ovinos localizada na Austrália, e que alcançou excelentes resultados no ano
que passou. Tais iniciativas, contribuem para ratificar a nossa estratégia de diversificação geográfica, que amplia ainda
mais a nossa capacidade de arbitragem no mercado global de proteína animal.

No ano que passou, seguimos evoluindo na pauta de sustentabilidade, um dos nossos valores corporativos e
componente indispensável ao nosso modelo de negócios. A Minerva Foods reconhece o papel crucial da
sustentabilidade no desenvolvimento do agronegócio e de seu impacto na importância da segurança alimentar
global. Em 2023, os avanços no monitoramento da cadeia de fornecedores, com foco no combate ao desmatamento
ilegal, foram fundamentais para o posicionamento de nossos produtos em mercados estratégicos. Investimos no
engajamento dos pecuaristas parceiros por meio do programa Renove, com a implementação de práticas
regenerativas que aumentam a produtividade dos nossos produtores parceiros, além do impacto positivo ao meio
ambiente pela baixa emissão de carbono e intensificação sustentável da atividade pecuária. Por meio dessas

3
iniciativas, em parceria com a MyCarbon, agregamos valor à carne bovina ao neutralizar as emissões associadas à sua
produção e distribuição na nova linha de produtos ‘Zero Carbon Impact’.

No âmbito institucional, pelo quarto ano consecutivo, a Minerva Foods foi listada nas carteiras 2023/2024 do
índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e do Índice Carbono Eficiente (ICO2). Nossos esforços e investimentos
para o desenvolvimento sustentável da Companhia, e o apoio as comunidades onde estamos presentes, acabam por
refletir em melhoras consistentes nas avaliações externas de sustentabilidade, validando nossa estratégia e
contribuições a este desafio global. Temos confiança que estamos construindo um modelo de negócios com
operações resilientes e adaptadas às exigências de uma economia responsável e de baixo carbono.

Ainda em 2023, avançamos com o nosso programa de integridade corporativa, divulgando o 1º Relatório Anual
de Compliance, aprimorando nossos processos de gestão de riscos e concluímos com sucesso mais um treinamento
anual de Integridade, no qual foram capacitados mais de 3.900 colaboradores nos temas de ética, prevenção à
corrupção, conflito de interesses e lavagem de dinheiro. Destacamos que nós mantivemo s ativos na Ação Coletiva
Anticorrupção da Agroindústria promovida pelo Pacto Global – Rede Brasil, além de nos tornarmos associados ao
Instituto Ethos e signatários do Pacto Empresarial pela Integridade e contra a Corrupção (Empresa Limpa).

Encerramos 2023 agradecendo todo o empenho e dedicação dos mais de 22 mil colaboradores da Minerva
Foods pelos resultados alcançados e desafios concluídos, e que seguiremos juntos com consistência, ética e disciplina
para o ano de 2024. Nossa administração segue comprometida na condução ética dos nossos negócios, confiantes
nas boas perspectivas do mercado global de proteína bovina em 2024, e no respeito aos nossos 5 valores corporativos:
inovação, comprometimento, orientação para resultados, sustentabilidade e reconhecimento, pois confiamos que
este é o melhor caminho para a geração de valor consistente aos nossos stakeholders.

Minerva Foods – criando conexões entre pessoas, alimentos e natureza.

Fernando Galletti de Queiroz

Diretor Presidente

4
 Ao final de 2023, a performance das controladas localizadas na Argentina foi impactada pelos movimentos
macroeconômicos verificados no país, especialmente inflação e câmbio. Desse modo, as normas de contabilidade
(IAS 29 - CPC 42 – economia hiperinflacionária e IAS 21 – CPC 02 (R2) – mudanças nas taxas de câmbio e conversão de
demonstrações contábeis), requerem que as informações financeiras das controladas localizadas na Argentina sejam
atualizadas pelo câmbio de fechamento, corrigindo pelos efeitos do índice de inflação daquele país e, posteriormente,
convertendo toda demonstração contábil para o Real pela taxa de câmbio do fechamento do exercício, com o
impacto no resultado concentrado no 4T23.

Como efeito, a receita líquida da operação Argentina foi impactada negativamente em R$ 1,5 bilhão no período, com
consequência direta nos patamares nominais de EBITDA e resultado líquido. Vale ressaltar que se trata de um ajuste
contábil, sem efeito-caixa.

Aná lise de Resulta dos

Principais Indicadores Consolidados
R$ Milhões 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %
Abate Total (milhares) 1.078,3 855,3 26,1% 938,1 14,9% 3.873,8 3.749,3 3,3%
Volume Total de Vendas (1.000 ton) 354,2 303,2 16,8% 333,8 6,1% 1.290,3 1.223,7 5,4%
Receita Bruta 6.510,7 7.328,3 -11,2% 7.562,5 -13,9% 28.642,5 32.898,0 -12,9%
Mercado Externo 4.376,8 4.573,1 -4,3% 4.871,0 -10,1% 18.617,1 22.553,6 -17,5%
Mercado Interno 2.133,9 2.755,3 -22,6% 2.691,4 -20,7% 10.025,4 10.344,3 -3,1%
Receita Líquida 6.166,0 6.839,2 -9,8% 7.067,6 -12,8% 26.891,6 30.977,8 -13,2%
EBITDA 605,9 607,5 -0,3% 713,7 -15,1% 2.562,6 2.837,8 -9,7%
Margem EBITDA 9,8% 8,9% 0,9 p.p. 10,1% -0,3 p.p. 9,5% 9,2% 0,4 p.p.
Dívida Líquida / EBITDA Ajust. LTM (x) 2,8(1) 2,2 0,6 2,8(2) 0,0 2,8 2,2 0,6
Lucro Líquido 19,8 -25,7 n.d. 141,0 -86,0% 395,5 655,1 -39,6%
1
EBITDA Ajustado por BPU pro-forma (R$ 46,4 milhões – 8 meses) e dívida líquida pelo pagamento antecipado em investimentos (R$ 1,5 bilhão)
2
EBITDA Ajustado por ALC e BPU pro-forma (R$ 97,9 milhões sendo R$ 34,2 referente ao último mês antes da consolidação de ALC e R$ 63,7 milhões referentes aos últimos 11 meses de
BPU.) e dívida líquida pelo pagamento antecipado em investimentos (R$ 1,5 bilhão)

Performa nce opera ciona l e fina nceira

Abate

No 4º trimestre de 2023, o volume consolidado de abate de bovinos totalizou 1.078 mil cabeças, aumento de 26% na
base anual e de 15% comparado ao último trimestre. Já no acumulado do ano, foram abatidas 3.874 mil de cabeças,
crescimento de 3% quando comparado a 2022.

O volume consolidado de abate de ovinos, das operações na Australia, alcançou 1,1 milhão de cabeças no 4T23, alta de
5% na comparação trimestral, totalizando mais de 3,9 milhões de cabeças abatidas no total do ano de 2023.

Figura 1 e 2 – Aba te Bovinos Consolida do (milha res)

1.000
800 3.749 3.874
600 1.021 938 1.078
855 836
400
200
4T22 1T23 2T23 3T23 4T23 2022 2023

5
 Figura 3 - Aba te Ovinos (milha res) Figura 4 - Aba te Ovinos (milha res)

1.200 4.250
4.050
1.000 3.850
3.650
3.450
3.250
800 3.050
2.850
600 1.071 1.121 2.650
2.450 3.920
816 912 2.250
2.050
400 1.850
1.650
1.450
1.250
200 1.050
1T23 2T23 3T23 4T23 2023

Receita Bruta
No 4T23, a receita bruta consolidada da Companhia alcançou R$ 6,5 bilhões. Em 2023, a receita bruta totaliza R$ 28,6
bilhões. Na figura 5 abaixo, temos maior detalhamento quanto a composição da receita bruta, com a região das
Américas representando 41%, a Ásia correspondendo a 24%, o NAFTA alcançando 10% da receita bruta do trimestre,
seguido pela CEI com 8%, Oriente Médio que representou 6%, Europa com 5% da receita, e por fim, África e Oceania
totalizando 3% cada.

Abaixo segue maior detalhamento da receita bruta por unidade de negócio.

Receita Bruta (R$ Milhões) 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Brasil 3.227,7 3.460,4 -6,7% 3.765,3 -14,3% 13.519,0 16.229,7 -16,7%
Argentina -328,8 734,3 n.d. 927,0 n.d. 2.492,5 4.388,1 -43,2%
Colômbia 275,6 329,0 -16,2% 245,3 12,4% 1.114,1 1.475,5 -24,5%
Paraguai 1.234,6 1.112,3 11,0% 947,7 30,3% 4.270,8 4.910,6 -13,0%
Uruguai 1.286,3 768,8 67,3% 807,0 59,4% 3.711,8 3.516,9 5,5%
Austrália 441,1 0,0 n.d 497,6 -11,4% 1.968,7 0,0 n.d
Outros (1) 374,3 923,5 -59,5% 372,6 0,5% 1.565,6 2.377,1 -34,1%
Tota l 6.510,7 7.328,4 -11,2% 7.562,5 -13,9% 28.642,5 32.898,0 -12,9%
⁽¹⁾ compreende os resultados dos segmentos de exportação de gado vivo, trading de proteínas, trading de energia e revenda de produtos de terceiros.

Figura 5 – Brea kdown Receita Bruta por destino 4T23

Brasil
24%

Chile
11%
Chile Chile
9% 11%
China
15%

Exportações – Market Share

A Minerva Foods manteve-se como a principal exportadora de carne bovina do continente. O market share da
Companhia nas exportações a partir da América do Sul foi de aproximadamente 20% no período.

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 Figura 6 – Ma rket Sha re 2023

Minerva
~20%

Fontes: Minerva, Secex, Penta-transaction, OCIT, INDEC/ICA e Legiscomex

Merca do Externo – 67,2% da Receita Bruta no 4T23 | 65,0% em 2023

No 4T23, as exportações geraram receita bruta de R$ 4,4 bilhões, totalizando R$ 18,6 bilhões em 2023.

A performance do mercado externo da operação Brasil representou 62,3% da receita bruta e 59,4% do volume desta
origem. Já nas operações da América do Sul ex-Brasil (Argentina, Colômbia, Paraguai e Uruguai) as exportações
alcançaram 74,0% da receita bruta e 66,6% do volume. Em relação a operação de ovinos na Australia, as exportações
representaram 63,8% da receita bruta e 50,6% do volume do período.

No acumulado ano de 2023, as exportações da operação brasileira alcançaram 65,4% da receita bruta e 60,8% do
volume, enquanto na operação da América do Sul ex-Brasil, as exportações totalizaram 68,1% da receita bruta e 63,9%
do volume. Já na operação de ovinos na Australia, as exportações representaram 68,1% da receita bruta e 64,0% do
volume do período.

A seguir, maior detalhamento quanto a representatividade das exportações na receita bruta e no volume por origem:

Exporta ções (% Receita Bruta )* 4T23 4T22 3T23 2023

Brasil 62,3% 62,1% 67,6% 65,4%
Am. Do Sul Ex-Brasil 74,0% 68,0% 62,2% 68,1%
Ovinos 63,8% - 67,7% 68,1%
Tota l 67,1% 62,4% 65,4% 66,8%
*Não considera a rubrica Outros

Exporta ções (% Volume)* 4T23 4T22 3T23 2023

Brasil 59,4% 62,7% 62,4% 60,8%
Am. Do Sul Ex-Brasil 66,6% 63,1% 61,6% 63,9%
Ovinos 50,6% - 74,4% 64,0%
Tota l 62,5% 62,9% 62,7% 62,5%
*Não considera a rubrica Outros

A seguir, a evoluçã o da receita por regiã o, da s exporta ções entre 2022 e o 2023:

▪ África: A região correspondeu por 5% das exportações em 2023, um crescimento de 2 p.p. em relação
a 2022.

▪ Américas: Em 2023, as Américas totalizaram 20% das exportações, acréscimo de 3 p.p na comparação
com o ano anterior, sendo o segundo principal destino das exportações da Minerva Foods.

▪ Ásia: O continente asiático totalizou 40% do total exportado no ano, uma redução de 10 p.p em relação
a 2022, entretanto, manteve-se como o principal destino das nossas exportações. Destaque para a
China, que representou 32% das exportações da Companhia no período.

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 ▪ CEI (Comunidade dos Estados Independentes): A participação da Comunidade dos Estados
Independentes, representada essencialmente pela Rússia, seguiu estável em 11% das exportações no
ano de 2023
▪ União Europeia: Em 2023, a UE representou 7% das exportações da Companhia, estável em relação ao
ano anterior.

▪ NAFTA: A região foi responsável por 10% das exportações de 2023, um considerável incremento na
comparação com o último ano, quando totalizaram apenas 6%. Vale destacar que os Estados Unidos
seguem como o grande vetor de demanda na região.

▪ Oriente Médio: No ano de 2023, a região do Oriente Médio correspondeu por 7% do total exportado,
estável na comparação anual.

▪ A operação de ovinos da Austrália teve sua receita de exportação em 2023 distribuída da seguinte
forma: NAFTA representando 37%, seguido pela Ásia com 25%, Oriente Médio com 21%, União Europeia
com 8% e Oceania e África vem logo na sequência, com, respectivamente, 7% e 2% share de
exportações.
Figura s 7 e 8 – Composiçã o da Receita da s Ex porta ções por Regiã o ex -Austrá lia

2022 2023
África África
NAFTA UE
3% 5%
6% 7%
Oriente
Médio Oriente Médio
7% 7%

UE Ásia
8% Ásia NAFTA 40%
50% 10%

CEI
9%
CEI
11%
Américas
17% Américas
20%

Fonte: Minerva
Figura 9 e 10 – Composiçã o da Receita da s Ex porta ções de Austrá lia

4T23 2023

África África
Oceania Oceania
2% 2%
6% 7%

UE
UE NAFTA 8% NAFTA
12% 31%
37%

Oriente Médio
21%
Ásia
24%
Oriente Médio
25%
Ásia
25%

Fonte: Minerva

8
Merca do Interno – 32,8% da Receita Bruta no 4T23 | 35,0% em 2023

A receita bruta do mercado interno alcançou R$ 2,1 bilhões no 4T23 e R$ 10,0 bilhões no ano de 2023. Já o volume
totalizou 132,7 mil toneladas no trimestre e no ano totalizou 484,5 mil toneladas representando em crescimento de
18% e 13% respectivamente, ratificando o movimento de recuperação do mercado doméstico, em particular no Brasil.

A seguir, maior detalhamento quanto a receita bruta, volume de vendas e preço médio:

Receita Bruta (R$ Milhões) 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Mercado Externo 4.376,8 4.573,1 -4,3% 4.871,0 -10,1% 18.617,0 22.553,6 -17,5%
Mercado Interno 2.133,9 2.755,3 -22,6% 2.691,4 -20,7% 10.025,4 10.344,4 -3,1%
Tota l 6.510,7 7.328,4 -11,2% 7.562,5 -13,9% 28.642,4 32.898,0 -12,9%

Volume de Venda s (milha res de tons) 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %
Mercado Externo 221,5 190,6 16,2% 209,2 5,9% 805,8 794,2 1,5%
Mercado Interno 132,7 112,6 17,9% 124,6 6,5% 484,5 429,5 12,8%
Tota l 354,2 303,2 16,8% 333,8 6,1% 1.290,3 1.223,7 5,4%

Preço Médio 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Merca do Externo (USD/Kg) 4,0 4,6 -12,6% 4,8 -16,4% 4,6 5,5 -15,9%
Merca do Interno (R$/Kg) 16,1 24,5 -34,3% 21,6 -25,6% 20,7 24,1 -14,1%
Dólar Médio (fonte: BACEN) 4,96 5,26 -5,7% 4,88 1,5% 5,00 5,16 -3,2%

Abertura por Origem

De modo a ampliar o disclosure e a transparência nas informações da Companhia, segue abaixo um maior
detalhamento quanto a performance por país:

Bra sil 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Receita bruta 3.227,7 3.460,4 -6,7% 3.765,3 -14,3% 13.519,0 16.229,7 -16,7%
Volume de Vendas 156,8 154,1 1,7% 178,3 -12,1% 600,5 613,8 -2,2%

Argentina 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Receita bruta -328,8 734,3 n.d 927,0 -135,5% 2.492,5 4.388,1 -43,2%
Volume de Vendas 37,3 42,5 -12,2% 41,1 -9,2% 166,2 172,3 -3,5%

Colômbia 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Receita bruta 275,6 329,0 -16,2% 245,3 12,4% 1.114,1 1.475,5 -24,5%
Volume de Vendas 14,2 19,6 -27,3% 9,3 52,8% 53,9 72,3 -25,5%

Pa ra gua i 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Receita bruta 1.234,6 1.112,3 11,0% 947,7 30,3% 4.270,8 4.910,6 -13,0%
Volume de Vendas 63,6 56,3 12,9% 51,4 23,8% 223,4 232,8 -4,0%

Urugua i 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Receita bruta 1.286,3 768,8 67,3% 807,0 59,4% 3.711,8 3.516,9 5,5%
Volume de Vendas 62,7 30,8 103,5% 36,5 71,8% 168,7 132,5 27,3%

Austrá lia 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Receita bruta 441,1 0,0 n.d. 497,6 -11,4% 1.968,7 0,0 n.d.
Volume de Vendas 19,6 0,0 n.d. 17,3 13,7% 77,5 0,0 n.d.

Outros 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Receita bruta 374,3 923,5 -59,5% 372,6 0,5% 1.565,6 2.377,1 -34,1%

9
Receita Líquida
No quarto trimestre do ano, a receita líquida da Minerva Foods foi de R$ 6,2 bilhões, totalizando R$ 26,9 bilhões em
2023.

Vale ressaltar que ao final do ano os resultados contábeis da Argentina foram impactados pela maxidesvalorização
cambial ocorrida no 4T23, com reflexos no balanço do ano advindos das exigências regulatórias do CPC 42 (IAS 29) –
Contabilidade em Economia Hiperinflacionária, impactando diretamente no nível de receita, e por consequência o
EBITDA e a lucratividade, conforme explicitado anteriormente. Por fim, destacamos que se trata de um impacto
puramente contábil, sem efeito caixa.

A receita líquida da Companhia foi impactada negativamente no montante de R$ 1,5 bilhão, que normalizado alcança
a R$ 7.666 milhões no trimestre e R$ 28,4 bilhões no ano.

R$ Milhões 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Receita Bruta 6.510,7 7.328,3 -11,2% 7.562,5 -13,9% 28.642,5 32.898,0 -12,9%
Deduções e Abatimentos -344,7 -489,2 -29,5% -494,8 -30,3% -1.750,9 -1.920,2 -8,8%
Receita Líquida 6.166,0 6.839,2 -9,8% 7.067,6 -12,8% 26.891,6 30.977,8 -13,2%
% Receita Bruta 94,7% 93,3% 1,4 p.p. 93,5% 1,2 p.p. 93,9% 94,2% -0,3 p.p.

Custo das Mercadorias

Vendidas (CMV) e Margem Bruta

O CMV correspondeu a 78% da receita líquida nesse 4T23, implicando em uma margem bruta de 22%, expansão de 3
p.p. ante o ano anterior. Em 2023, o CMV foi equivalente à 79% da receita líquida, perfazendo uma margem bruta de
21% e crescimento de 2 p.p. na mesma base.

R$ Milhões 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Receita Líquida 6.166,0 6.839,2 -9,8% 7.067,6 -12,8% 26.891,6 30.977,8 -13,2%
CMV -4.796,3 -5.504,3 -12,9% -5.590,1 -14,2% -21.378,1 -25.240,4 -15,3%
% Receita Líquida 77,8% 80,5% -2,7 p.p. 79,1% -1,3 p.p. 79,5% 81,5% -2,0 p.p.
Lucro Bruto 1.369,7 1.334,9 2,6% 1.477,5 -7,3% 5.513,5 5.737,4 -3,9%
Margem Bruta 22,2% 19,5% 2,7 p.p. 20,9% 1,3 p.p. 20,5% 18,5% 2,0 p.p.

Despesas com Vendas,

Gerais e Administrativas

As despesas com vendas, no 4T23, representaram 9% da receita líquida, enquanto as despesas gerais e administrativas
representaram cerca de 5%. No total de 2023, as despesas com vendas totalizaram 8% da receita líquida, enquanto as
despesas gerais e administrativas, mais uma vez, foram de 5%.

R$ Milhões 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Despesa s com Venda s -537,3 -552,3 -2,7% -585,6 -8,3% -2.157,1 -2.333,7 -7,6%
% Receita Líquida 8,7% 8,1% 0,6 p.p. 8,3% 0,4 p.p. 8,0% 7,5% 0,5 p.p.
Despesa s G&A -319,4 -295,3 8,1% -338,9 -5,7% -1.326,6 -1.026,1 29,3%
% Receita Líquida 5,2% 4,3% 0,9 p.p. 4,8% 0,4 p.p. 4,9% 3,3% 1,6 p.p.

EBITDA
No quarto trimestre de 2023, o EBITDA consolidado da Minerva Foods alcançou a marca de R$ 605,9 milhões,
perfazendo uma margem EBITDA de 9,8%.

No total do ano de 2023, o EBITDA totalizou R$ 2,6 bilhões, com margem EBITDA de 9,5%. O EBITDA Ajustado,
contemplando a performance pro-forma da BPU, totaliza R$ 2,6 bilhões.

10
Vale ressaltar que ao final do ano os resultados contábeis da Argentina foram impactados pela maxidesvalorização
cambial ocorrida no 4T23, com reflexos no balanço do ano advindos das exigências regulatórias do CPC 42 e CPC02
(R2), impactando diretamente no nível de receita, e por consequência o EBITDA e a lucratividade, conforme
explicitado anteriormente. Por fim, destacamos que se trata de um impacto puramente contábil, sem efeito caixa.

R$ Milhões 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Lucro (Prejuízo) Líquido 19,8 -25,7 -177,1% 141,0 -86,0% 395,5 655,1 -39,6%
(+/-) IR e CS e Diferidos 21,3 -39,1 -154,6% -102,2 -120,9% -54,4 -267,0 -79,6%
(+/-) Resultado Financeiro 462,1 562,4 -17,8% 535,9 -13,8% 1.709,0 2.035,1 -16,0%
(+/-) Depreciação e Amortização 102,7 109,9 -6,6% 139,0 -26,1% 512,4 414,5 23,6%
EBITDA 605,9 607,5 -0,3% 713,7 -15,1% 2.562,6 2.837,8 -9,7%
Ma rgem EBITDA 9,8% 8,9% 0,9 p.p. 10,1% -0,3 p.p. 9,5% 9,2% 0,4 p.p.

Resultado Financeiro
O resultado financeiro líquido do 4T23 foi negativo em R$ 462,1 milhões, refletindo a rubrica de “Despesas Financeiras”,
reflexo do aumento de nossa posição de endividamento como efeito da aquisição de ativos selecionados da Marfrig
América do Sul.

Vale destacar que, em linha com a política de gerenciamento de riscos a Companhia mantem protegido, no mínimo,
40% de seu endividamento de longo prazo em moeda estrangeira.

R$ Milhões 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Despesas Financeiras -689,2 -337,4 104,3% -355,4 93,9% -1.631,2 -1.221,4 33,6%
Receitas Financeiras 228,2 60,2 278,8% 75,9 200,6% 387,0 185,2 109,0%
Correção Monetária 2,1 -0,3 n.d. -27,0 n.d. -53,1 -155,4 -65,9%
Variação Cambial 296,3 49,4 500,0% -289,9 n.d. -79,4 2,1 n.d.
Outras Despesas -299,5 -334,3 -10,4% 60,5 n.d. -332,3 -845,5 -60,7%
Resulta do Fina nceiro -462,1 -562,4 -17,8% -535,8 -13,8% -1.709,0 -2.035,1 -16,0%
Dólar Médio (R$/US$) 4,96 5,26 -5,7% 4,88 1,5% 5,00 5,16 -3,2%
Dólar Fechamento (R$/US$) 4,84 5,22 -7,2% 5,01 -3,3% 4,84 5,22 -7,2%

R$ Milhões 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Resultado Hedge Cambial -212,6 -198,4 7,2% 121,7 n.d -75,8 -464,9 -83,7%
Resultado Hedge Commodities 2,4 -44,8 n.d. 15,1 -84,1% 49,3 -75,7 n.d.
Taxas, Comissões, e Outras
-89,3 -91,1 -2,0% -76,3 17,0% -305,8 -304,9 0,3%
Despesas Financeiras
Tota l -299,5 -334,3 -10,4% 60,5 n.d. -332,3 -845,5 -60,7%

Resultado Líquido

O resultado líquido do 4T23 foi positivo em R$ 19,8 milhões, totalizando um lucro líquido acumulado de R$ 395,5
milhões em 2023.

R$ Milhões 4T23 4T22 Va r. % 3T23 Va r. % 2023 2022 Va r. %

Resultado Líquido Antes do IR e CS 41,1 -64,8 n.d. 38,8 6,0% 341,2 388,1 -12,1%
Imposto de Renda e Contribuição Social -21,3 39,1 n.d. 102,2 n.d. 54,4 267,0 -79,6%
Resulta do Líquido 19,8 -25,7 n.d. 141,0 -86,0% 395,5 655,1 -39,6%
% Margem Líquida 0,3% -0,4% 0,7 p.p. 2,0% -1,7 p.p. 1,5% 2,1% -0,6 p.p.

11
Fluxo de Caixa
Fluxo de Ca ixa da s Ativida des Opera ciona is

O fluxo de caixa proveniente das atividades operacionais da Companhia foi positivo em R$ 937,8 milhões no 4T23. A
variação da necessidade do capital de giro foi positiva em R$ 318,0 milhões. O capital de giro foi impactado
positivamente pela linha de fornecedores que contribuiu positivamente com R$ 900,4 milhões e em contrapartida a
linha de estoques refletiu negativamente em R$ 599,1 milhões, impactado principalmente por uma demanda menos
aquecida ao final do ano.

Em 2023, o fluxo de caixa operacional totalizou R$ 2,7 bilhões.

R$ Milhões 4T23 4T22 3T23 2023

Resultado Líquido 19,8 -25,7 141,0 395,5
(+) Ajustes do Resultado Líquido 600,0 231,7 467,5 2.182,1
(+) Variação da necessidade de capital de giro 318,0 872,0 581,2 119,9
Fluxo de ca ixa opera ciona l 937,8 1.078,0 1.189,7 2.697,5

Fluxo de Ca ixa Livre

No 4T23, o fluxo de caixa livre da Companhia, após investimentos, pagamento de juros e capital de giro, foi positivo
em R$ 117,3 milhões. No acumulado do ano e excluindo-se os impactos da aquisição da ALC e da BPU e do pagamento
adiantado da aquisição de Marfrig América do Sul, o fluxo de caixa livre foi positivo em R$ 535,7 milhões.
Desde 2018, a geração de caixa livre da Companhia totaliza R$ 6,5 bilhões.

Vale destacar o impacto da aquisição de ALC, sendo o desembolso inicial no 4T22, com a 2ª parcela no 1T23 de R$
245,2 milhões e a parcela anual de R$ 31,9 milhões (AUD 10 milhões) no 4T23.

R$ Milhões 4T23 3T23 2T23 1T23 2023

EBITDA 605,9 713,7 711,2 531,9 2.562,6
CAPEX -223,5 -396,7 -187,1 -371,5 -1.178,9
Resultado Financeiro (conceito Caixa) -583,0 -290,0 -395,0 -172,0 -1.440,0
Variação da necessidade de capital de giro 318,0 581,2 62,2 -841,5 119,9
Fluxo de ca ixa livre 117,3 608,1 191,3 -853,1 63,6

Estrutura de Capital
A posição de caixa da Companhia, no 4T23, foi de R$ 12,7 bilhões, suficiente para atender ao cronograma de
amortização das dívidas até 2030 e em linha com a gestão conservadora do caixa e a disciplina de capital da Minerva
Foods.

Em 31 de dezembro de 2023, cerca de 65% da dívida bruta estava atrelada ao dólar norte-americano e, em consonância
com a nossa política de hedge, a Companhia mantém hedgeada, no mínimo, 40% de sua exposição cambial de longo
prazo, protegendo nosso balanço em momentos de elevada volatilidade cambial. Ao final do 4T23, o duration da
dívida era de aproximadamente 4,8 anos.

Ainda nesse trimestre, a Companhia avançou com a oferta de sua 13ª emissão de Debêntures simples, no montante
de R$ 2,0 bilhões, dividido em 4 séries, com vencimentos para 2028 e 2030 e custo variando entre 114% e 118% do CDI
após swap, sendo a emissão concluída no início do outubro. Adicionalmente, em março de 2024, a companhia
concluiu a emissão de sua 14ª debenture simples, totalizando R$ 2,0 bilhões, distribuídas em 3 series e optou por fazer
o swap da 2ª e 3ª series indexando-as ao CDI.

12
 A alavancagem líquida, medida pela relação Dívida Líquida/EBITDA dos últimos 12 meses permaneceu estável,
encerrando o 4T23 em 2,8x; ajustada pelo EBITDA pro-forma de R$ 46,4 milhões da BPU, e ainda pelo pagamento do
adiantamento para aquisição dos ativos selecionados da Marfrig na América do Sul no montante de R$ 1,5 bilhão.

Figura 11 - Flux o de Amortiza çã o da Dívida em 3 1/12/2023 (R$ milhões)

12.679

5.211 3.976
3.215
1.595 2.557
649 1.563 601 981 741 466

Caixa 1T24 2T24 3T24 4T24 2025 2026 2028 2029 2030 2031 2033

R$ Milhões 4T23 4T22 Va r.% 3T23 Va r.%

Dívida de Curto Pra zo 3.794,6 2.077,9 82,6% 3.324,4 14,1%
% Dívida de Curto Prazo 17,6% 15,1% 2,5 p.p. 17,1% 0,5 p.p.
Moeda Nacional 2.889,4 285,0 913,9% 2.303,4 25,4%
Moeda Estrangeira 905,1 1.793,0 -49,5% 1.021,0 -11,3%
Dívida s de Longo Pra zo 17.762,3 11.688,5 52,0% 16.097,3 10,3%
% Dívida de Longo Prazo 82,4% 84,9% -2,5 p.p. 82,9% -0,5 p.p.
Moeda Nacional 4.557,9 5.716,6 -20,3% 3.582,9 27,2%
Moeda Estrangeira 13.204,4 5.971,9 121,1% 12.514,5 5,5%
Dívida Tota l 21.556,9 13.766,5 56,6% 19.421,7 11,0%
Moeda Nacional 7.447,4 6.001,6 24,1% 5.886,3 26,5%
Moeda Estrangeira 14.109,5 7.764,9 81,7% 13.535,5 4,2%
Disponibilida des -12.678,6 -7.071,5 79,3% -10.457,3 21,2%
Dívida Líquida 8.878,3 6.695,0 32,6% 8.964,4 -1,0%
Dívida Liquida /EBITDA Ajusta do (x) 2,8* 2,2 0,6 2,8** 0,0

* EBITDA Ajustado BPU pro-forma (R$ 46,4 milhões) e dívida líquida pelo pagamento antecipado em investimentos (R$ 1,5 bilhão)
** EBITDA Ajustado ALC e BPU pro-forma (R$ 97,9 milhões) e dívida líquida pelo pagamento antecipado em investimentos (R$ 1,5 bilhão)

Segue abaixo maior detalhamento quanto a movimentação do endividamento líquido no último trimestre.

Figura 12 – Bridge da Dívida Líquida (R$ milhões)

7.464* (117) (209) 241 7.378

*Dívida Líquida ajustada pelo pagamento antecipado de investimentos (R$1,5 bi)

13
Investimentos
Os investimentos do 4T23 totalizaram R$ 223,5 milhões. Desse montante, cerca de R$ 141,8 milhões foram destinados
à manutenção. Vale destacar que na linha de expansão temos a parcela anual da aquisição da ALC (Australian Lamb
Company) que totaliza R$ 31,9 milhões. Além desta parcela, contabiliza-se também investimentos em algumas
operações no Brasil e na Colômbia.

Segue abaixo a evolução dos investimentos (efeito-caixa), por trimestre e no acumulado de 2023:

R$ Milhões 4T23 3T23 2T23 1T23 2023

Manutenção 141,8 141,4 125,4 75,8 484,3
Expansão 81,7 68,5 61,7 295,7 507,7
Investimentos Ativos Alvos Marfrig - 1.500,0 - - 1.500,0
Tota l 223,5 1.709,9 187,1 371,5 2.492,0

14
ESG

Em 2023, a Minerva Foods registrou importantes avanços em sua agenda ASG (ambiental, social e
governança) mantendo-a como referência no setor de proteína animal. As iniciativas desenvolvidas pela
Companhia foram direcionadas pelas metas estabelecidas em seu Compromisso com a Sustentabilidade.

Comba te a o desma ta mento ilega l na ca deia de va lor

O pioneirismo no combate ao desmatamento ilegal na cadeia de valor fez com que a Minerva Foods atingisse
a marca de 100% das fazendas fornecedoras diretas monitoradas a partir de critérios socioambientais no
Brasil em 2020 e no Paraguai em 2021. Em 2023, a Companhia tinha como meta atingir o mesmo percentual
na Colômbia até dezembro e conseguiu antecipar o resultado com seis meses de antecedência. No mesmo
ano, cerca de 90% das fazendas fornecedoras diretas na Argentina foram monitoradas e mais de 60% no
Uruguai.

O sistema de geomonitoramento utilizado pela Minerva Foods teve mais uma vez sua eficácia comprovada
por meio das auditorias de terceira parte realizadas em 2023. A Companhia alcançou 100% de conformidade
nas auditorias supervisionadas pelo Ministério Público Federal nos Estados do Pará, Mato Grosso e Rondônia
referente ao Protocolo de Monitoramento dos Fornecedores de Gado na Amazônia, resultado chancelado
pela Grant Thornton Brasil. A Companhia também registrou 100% de conformidade na auditoria do
Compromisso Público da Pecuária, firmado em 2009, com o resultado chancelado pela BDO RCS Auditores
Independentes. Também, pelo quarto ano consecutivo, a Minerva Foods alcançou 100% de conformidade
socioambiental na auditoria de terceira parte sobre as compras de gado no Paraguai, com o resultado
chancelado pela BDO RCS Auditores Independentes. Todos os relatórios das auditorias são públicos e podem
ser acessados na página web da Companhia.

Outro destaque no ano foi a primeira exportação de couro full traceable, resultado de um programa piloto
que selecionou pecuaristas parceiros capazes de comprovar a origem dos animais desde o nascimento. O
produto foi certificado pela SBCert, garantindo o cumprimento dos critérios socioambientais estabelecidos
pela Companhia. A transação foi realizada pela Minerva Leather, unidade de negócios especializada em
couros, tornando-a referência no segmento ao comercializar o primeiro produto 100% rastreável.

Os avanços no monitoramento, a partir de critérios socioambientais, da cadeia de valor foram evidenciados

pela organização europeia Ecovia Intelligence. A Minerva Foods foi a primeira e única empresa brasileira a ser
reconhecida no prêmio ‘Sustainable Food Awards 2023’ ao conquistar o segundo lugar na categoria
‘Pioneirismo em Sustentabilidade’ por exercer um importante papel na construção de uma indústria de
alimentos sustentável.

MyCarbon e Programa Renove

Criada em 2021, a MyCarbon é uma subsidiária da Minerva Foods cuja missão é originar e comercializar
créditos de carbono transformando cadeias produtivas para solucionar as mudanças climáticas.
A subsidiária já comercializou mais de 1,2 milhões de créditos de carbono e foi a única empresa brasileira
homologada no projeto piloto de negociação desses certificados na DFM/Nasdaq, uma conquista marcante
anunciada na COP28 em Dubai, nos Emirados Árabes Unidos. Este resultado consolida a MyCarbon em
posição de destaque na América do Sul, com produtos sustentáveis de alto padrão e de credibilidade no
cenário global.

O Programa Renove, criado também em 2021, promove o engajamento com produtores rurais na
implementação de práticas agropecuárias regenerativas. Em 2023, o programa passou a integrar as
operações da MyCarbon e firmou acordos de cooperação técnica com pecuaristas parceiros em seis estados
brasileiros para a implementação do projeto de geração de créditos de carbono e certificação das fazendas

15
para a fabricação de produtos carbono neutro. Em dezembro, o projeto de desenvolvimento de créditos de
carbono foi submetido à certificadora Verra, representando um grande passo na geração de créditos de
carbono a partir das boas práticas agropecuárias na cadeia de valor da Minerva Foods.

Os produtos carbono neutro continuaram a ser exportados pela Minerva Foods ao longo do ano, e passaram
a integrar a linha ‘Zero Carbon Impact’. Os produtos ‘Zero Carbon Impact’ vêm de fazendas auditadas e tem
suas emissões de gases de efeito estufa (GEE) mensuradas em todo o processo de produção e distribuição.
Nesse projeto, planos de redução das emissões são elaborados para as fazendas e indústrias. A compensação
de emissões residuais é realizada pela MyCarbon por meio de créditos de carbono provenientes de projetos
de plantio de árvores e preservação florestal, agregando valor ao produto.

Minerva Biodiesel

Em 2023, a unidade de negócio Minerva Biodiesel, produtora de biocombustível a partir da gordura vegetal
e animal, recebeu a certificação International Sustainability and Carbon Certification (ISCC). A certificação dá
acesso ao biodiesel produzido pela Companhia ao mercado internacional, contribuindo na descarbonização
da matriz energética mundial.

Institucional

No âmbito institucional, em 2023, a Minerva Foods recebeu importantes reconhecimentos pelo

desenvolvimento de sua agenda ESG e transparência em suas divulgações.

A Companhia teve seu programa ESG reconhecido pela editora Institutional Investor. Entre outras categorias,
o programa alcançou a primeira posição do ranking 'Most Honored Company' do setor Food & Beverages,
segmento Small Cap. A avaliação da Institutional Investor para a América Latina reuniu avaliações de analistas
buy-side, gestores de recursos e analistas sell-side em corretoras de valores e instituições financeiras que
cobrem a região. Os resultados da pesquisa refletem as opiniões de profissionais de investimento em 361
empresas de serviços financeiros sobre as categorias avaliadas em seus universos de cobertura.

Pelo quarto ano consecutivo, a Minerva Foods foi listada nas carteiras 2023/2024 do Índice de
Sustentabilidade Empresarial (ISE B3) e do Índice Carbono Eficiente (ICO2 B3), ambos da bolsa de valores
brasileira B3.

A performance ambiental da Minerva Foods foi avaliada pelo Carbon Disclosure Project (CDP) e obteve
resultados consistentes em 2023, mantendo o score obtido em 2022 nos questionários de mudanças
climáticas e florestas (B) e registrando avanço no score do questionário de segurança hídrica (de B- para B).
A Companhia também foi destaque ao receber a melhor avaliação nas práticas de Bem -estar Animal na
categoria ‘Beef’ do Coller Fairr Producer Index, aumentando sua pontuação em 48% e se posicionando no
nível ‘Low Risk’. Na mesma avaliação, a Minerva Foods também obteve a melhor performance nos indicadores
de ‘Segurança alimentar’ e ‘Condições de trabalho’.

Adicionalmente, a Companhia também recebeu o prêmio de melhor empresa com excelência em saúde e
segurança no trabalho no ramo indústria alimentícia na premiação ‘Comenda de Honra ao Mérito 2023’,
organizada pela Comissão de Comendadores de Segurança e Saúde no Trabalho no Brasil.
Pelo terceiro ano consecutivo, as operações brasileiras da Companhia receberam o selo ‘Energia Renovável’.
Desde 2020, a Companhia adquire Certificados de Energia Renovável (I -REC) que garantem a origem limpa
da energia consumida e que as empresas geradoras também adotam práticas diferenciadas sob aspectos
sociais e de relacionamento com comunidades. O selo é emitido pelo Instituto Totum, em parceria com a
Associação Brasileira de Energia Eólica (ABEEólica) e a Associação Brasileira de Energia Limpa (Abragel). Para
a certificação, o Instituto Totum realiza uma auditoria com base na normativa do selo. Também pelo terceiro
ano consecutivo, o Inventário Corporativo de Emissões de Gases de Efeito Estufa da Companhia recebeu o
selo ‘Ouro’ pelo Programa Brasileiro GHG Protocol.

16
Integridade

Em 2023, a Minerva Foods se tornou associada ao Instituto Ethos e aderiu ao “Empresa Limpa” (Pacto
Empresarial pela Integridade e Contra a Corrupção). O Instituto Ethos de Empresas e Responsabilidade Social
é uma organização da sociedade civil de interesse público e que tem como missão mobilizar, sensibilizar e
ajudar as empresas a gerirem seus negócios de forma socialmente responsável, tornando -as parceiras na
construção de uma sociedade sustentável e justa. Já o Pacto Empresarial pela Integridade e Contra a
Corrupção é um compromisso voluntário para promover um mercado mais íntegro e ético. Ambas as
iniciativas reforçam as práticas de governança corporativa da Companhia.

Eventos Subsequentes

14ª Emissão de Debêntures

Em 21 de março de 2024, a Companhia concluiu o processo de oferta de sua 14ª Debênture Simples, no
montante total de R$ 2,0 bilhões realizado em 3 séries com remuneração conforme a seguir:

Montante
Séries Remuneração Vencimento Swap
(milhões)
1ª Série R$ 360 CDI + 1,10% a.a. 15/03/2029 -
2ª Série R$ 612 11,81% a.a. 15/03/2029 CDI + 1,10% a.a.
3ª Série R$ 1.028 12,16% a.a. 17/03/2031 CDI + 1,20% a.a.

Novas habilitações China

Em 12 de março de 2024, a Companhia anunciou duas novas habilitações para exportar carne bovina para a
China. A autoridade chinesa General Administration of Customs of the People’s Republic of China (GACC),
notificou a habilitação das plantas de Araguaína (TO) e Janaúba (MG).

Desse modo, e considerando as recentes habilitações, a nossa exposição para o mercado chinês totaliza 10
(dez) unidades produtivas, com capacidade de abate de mais de 13 mil cabeças de gado/dia, sendo 5 plantas
no Brasil, 4 Plantas no Uruguai e 1 planta na Argentina.

Habilitações da Colômbia para China

Em 19 de março de 2024, a Companhia anunciou que, em continuidade ao Comunicado do dia 25 de

setembro de 2023, a Companhia foi notificada quanto a habilitação de suas 2 (duas) plantas produtivas na
Colômbia, Bucaramanga e Ciénega de Oro, para exportar carne bovina colombiana para a China.

Desse modo, e considerando as recentes habilitações, a nossa exposição ao mercado chinês totaliza 12 (doze)
unidades produtivas, com capacidade de abate de aproximadamente 14,7 mil cabeças de gado/dia, sendo 5
plantas no Brasil, 4 plantas no Uruguai, 1 planta na Argentina e 2 na Colômbia.

17
Sobre a Minerva S.A.
A Minerva Foods é a líder em exportação de carne bovina na América do Sul e atua também no segmento de processado s,
comercializando seus produtos para mais de 100 países. Presente no Brasil, no Paraguai, na Argentina, no Uruguai,
Colômbia e na Austrália, a Minerva opera 30 plantas de abate e desossa e três plantas de processamento. Durante o ano
de 2023, a Companhia apresentou uma receita bruta de vendas de R$ 28,6 bilhões , 13% abaixo da receita bruta de
2022.

Rela ciona mento com Auditores

Em conformidade com a Resolução CVM nº 162/22 informamos que nossos auditores não prestaram outros serviços no
exercício do ano de 2022 e do ano de 2023 findo em 31 de dezembro de 2023 que não os relacionados com auditoria externa.

Decla ra çã o da Diretoria
Em observância às disposições constantes em instruções da CVM, a Diretoria declara que discutiu, reviu e concordou com
as informações contábeis individuais e consolidadas relativas ao exercício fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2023 e
com as opiniões expressas no relatório de revisão dos auditores independentes, autorizando a sua divulgação.

18
 ANEXO 1 - DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO (CONSOLIDADO)

(R$ mil) 4T23 4T22 3T23 2023 2022

Receita opera ciona l líquida 6.166.017 6.839.176 7.067.636 26.891.609 30.977.769

Custo das mercadorias vendidas -4.796.272 -5.504.312 -5.590.113 -21.378.060 -25.240.352

Lucro bruto 1.369.745 1.334.864 1.477.523 5.513.549 5.737.417

Despesas vendas -537.270 -552.265 -585.632 -2.157.115 -2.333.667

Despesas administrativas e gerais -319.401 -295.341 -338.884 -1.326.647 -1.026.128
Outras receitas (despesas) operacionais -9.831 10.368 21.682 20.411 45.613

Resulta do a ntes da s receita s (despesa s) fina nceira s 503.243 497.626 574.689 2.050.198 2.423.235

Despesas financeiras -689.159 -337.409 -355.379 -1.631.211 -1.222.368

Receitas financeiras 228.184 60.242 75.911 386.961 185.169
Correção monetária 2.118 -293 -26.992 -53.081 -155.446
Variação cambial 296.258 49.378 -289.888 -79.354 2.090
Outras despesas financeiras -299.507 -334.308 60.482 -332.360 -844.571
Resulta do fina nceiro -462.106 -562.390 -535.866 -1.709.045 -2.035.126

Resulta do a ntes dos impostos 41.137 -64.764 38.823 341.153 388.109

Imposto de renda e contribuição social - corrente -10.121 -26.613 -5.515 -26.243 -64.808
Imposto de renda e contribuição social - diferido -11.206 65.693 107.719 80.623 331.763

Resulta do do período a ntes da pa rticipa çã o dos a cionista s

19.810 -25.684 141.027 395.533 655.064
nã o controla dores

Acionistas controladores 27.765 -28.215 155.496 421.054 652.533

Acionistas não controladores -7.955 2.531 -14.469 -25.521 2.531

Resulta do do período 19.810 -25.684 141.027 395.533 655.064

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ANEXO 2 – BALANÇO PATRIMONIAL (CONSOLIDADO)

(R$ mil) 4T23 4T22

ATIVO
Caixa e equivalentes de caixa 12.678.589 7.071.463
Contas a receber de clientes 2.402.072 2.487.540
Estoques 2.017.905 1.658.467
Ativos biológicos 55.210 434.897
Tributos a recuperar 545.882 750.670
Outros Recebíveis 436.042 583.682
Tota l do a tivo circula nte 18.135.700 12.986.719
Tributos a recuperar 100.326 115.481
Ativos fiscais diferidos 910.184 792.811
Outros recebíveis 318.077 146.840
Depósitos judiciais 13.654 22.013
Adiantamento para aquisição de investimento 1.500.000 0
Investimentos 197.455 242.104
Imobilizado 5.693.291 5.234.666
Intangível 1.725.467 1.859.494
Tota l do a tivo nã o circula nte 10.458.454 8.413.409
Tota l do a tivo 28.594.154 21.400.128

PASSIVO
Empréstimos e financiamentos 3.794.555 2.077.939
Arrendamentos 10.477 9.677
Fornecedores 3.727.546 3.519.543
Obrigações trabalhistas e tributárias 402.835 373.011
Outras contas a pagar 1.811.090 2.149.571
Tota l do pa ssivo circula nte 9.746.503 8.129.741
Empréstimos e financiamentos 17.762.327 11.688.535
Arrendamentos 17.495 28.688
Obrigações trabalhistas e tributárias 35.219 40.147
Provisões para contingências 36.178 58.886
Outras contas a pagar 102.378 11.395
Passivos fiscais diferidos 234.504 380.241
Tota l do pa ssivo nã o circula nte 18.188.101 12.207.892
Pa trimônio líquido
Capital social 1.619.074 1.619.074
Reservas de capital 156.771 138.711
Reservas de reavaliação 44.422 45.970
Reservas de lucros 979.869 671.267
Dividendo adicional proposto 0 181.314
Ações em tesouraria -215.699 -235.396
Outros resultados abrangentes -2.410.058 -1.914.112
Tota l do pa trimônio líquido a tribuído a os controla dores 174.379 506.828
Participação de não controladores 485.171 555.667
Tota l do pa trimônio líquido 659.550 1.062.495
Tota l do pa ssivo e pa trimônio líquido 28.594.154 21.400.128

20
 ANEXO 3 - FLUXO DE CAIXA (CONSOLIDADO)

(R$ mil) 4T23 4T22 3T23 2023 2022

Flux os de ca ix a da s a tivida des opera ciona is
Resultado do período 19.810 -25.684 141.027 395.533 655.064
Ajustes pa ra concilia r o lucro líquido
pela s a tivida des opera ciona is:
Depreciações e amortizações 102.657 109.881 138.990 512.426 414.525
Perda estimada com crédito da liquidação duvidosa 1.623 2.187 2.623 11.121 3.435
Resultado na venda do imobilizado 14.928 2.722 94 15.560 71.241
Valor justo de ativos biológicos 0 -7.386 -14.406 38.005 44.438
Efeito líquido na combinação de negócios/transações não caixa 0 0 -264.307 -264.307 0
Imposto de renda e contribuição social diferidos 11.206 -65.693 -107.719 -80.623 -331.763
Encargos financeiros 691.662 337.773 358.189 1.638.983 1.222.732
Variação cambial não realizada -233.544 -191.217 320.310 249.201 -12.654
Correção monetária -2.118 293 26.992 53.081 155.446
Provisão para contingências -617 24.831 865 -22.708 15.509
Instrumentos patrimoniais outorgados 14.244 18.291 5.877 31.366 18.291
Contas a receber de clientes e outros recebíveis -557.942 442.962 278.939 120.188 208.475
Estoques -599.065 226.156 352.432 -273.492 524.226
Ativos biológicos 156.804 65.600 -61.682 61.380 -11.375
Tributos a recuperar 127.701 132.835 60.107 225.854 45.867
Depósitos judiciais 7.512 -456 662 8.359 189
Fornecedores 900.426 -314.186 -251.857 99.057 -283.778
Obrigações trabalhistas e tributárias -27.904 -66.706 -16.730 213 -70.995
Outras contas a pagar 310.419 385.752 219.281 -121.709 465.819
Flux o de ca ix a decorrente da s a tivida des opera ciona is 937.802 1.077.955 1.189.687 2.697.488 3.134.692

Flux o de ca ix a da s a tivida des de investimento

Adiantamento para aquisição de investimento 0 0 -1.500.000 -1.500.000 0
Aquisição de controlada menos disponibilidade na aquisição 0 -802.618 0 0 -802.618
Aquisição de investimentos -31.917 -42.263 8.175 -268.967 -42.263
Aquisição de intangível -4.032 -15.286 -2.782 -21.581 -49.672
Aquisição de imobilizado -187.597 -231.651 -207.134 -693.321 -763.591
Flux o de ca ix a decorrente da s a tivida des de investimento -223.546 -1.091.818 -1.701.741 -2.483.869 -1.658.144

Flux o de ca ix a da s a tivida des de fina ncia mento

Empréstimos e financiamentos tomados 2.705.688 1.514.060 5.789.783 9.532.581 5.745.669
Empréstimos e financiamentos liquidados -1.171.416 -2.087.991 -1.139.139 -3.808.357 -6.923.978
Arrendamento mercantil -3.313 -6.115 -2.316 -10.523 -13.349
Integralização do capital em dinheiro 0 0 0 0 2.936
Dividendo adicional proposto 0 0 0 -181.314 -200.000
Dividendos intercalares 0 0 -114.000 -114.000 -128.078
Alienação de ações em tesouraria 0 9.521 -736 6.141 9.521
Participação de não controladores 874 0 -11.787 -70.496 55.357
Flux o de ca ix a proveniente de a tivida des de fina ncia mento 1.531.833 -570.525 4.521.805 5.354.032 -1.451.922
Variação cambial sobre caixa e equivalente de caixa -24.794 -310.298 250.272 39.475 -255.172
Aumento (Reduçã o) líquido de ca ix a e equiva lente de ca ix a 2.221.295 -894.686 4.260.023 5.607.126 -230.546
Caixa e equivalentes de caixa
No início do período 10.457.294 7.966.149 6.197.271 7.071.463 7.302.009
No fim do período 12.678.589 7.071.463 10.457.294 12.678.589 7.071.463
Aumento (Reduçã o) líquido de ca ix a e equiva lente de ca ix a 2.221.295 -894.686 4.260.023 5.607.126 -230.546

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ANEXO 4 – CÂMBIO

(R$ mil) 4T23 3T23 4T22

(USD - Fechamento)
Bra sil (BRL/USD) 4,85 5,03 5,28
Pa ra gua i (PYG/USD) 7.275,00 7.287,50 7.339,50
Urugua i (UYU/USD) 38,87 38,47 39,91
Argentina (ARG/USD) 808,48 350,00 177,13
Colômbia (COP/USD) 3.875,34 4.077,67 4.852,50
Austrá lia (AUD/USD) 1,47 1,55 1,48

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