a

108 memoria
2018
LIMA - PERU
Fundada el 20 de octubre de 1910

Firmado Digitalmente por:

JORGE GUILLERMO CONROY
GANOZA 1
Fecha: 23/04/2019 12:36:13 p.m.
 LIMA – PERÚ
Fundada el 20 de octubre de 1910

CAPITAL EMITIDO S/. 72’425,879

ACCIONES DE INVERSION S/. 185,634

OTRAS RESERVAS DE CAPITAL S/. 14´061,263

RESULTADOS ACUMULADOS S/. 65´044,502

OTRAS RESERVAS DE PATRIMONIO S/. 47´375,995

TOTAL PATRIMONIO NETO S/. 218´333,542

El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de
LAIVE S.A. durante el año 2018. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, el firmante
se hace responsable por su contenido, conforme a los dispositivos legales aplicables.

Lima, 28 de febrero 2019.

LUIS FERRAND ASPILLAGA

Gerente General

2
 DIRECTORIO
Presidente
Francisco Moreyra Mujica
Vice-Presidente
Aníbal Larraín Cruzat

Directores
Julio Luque Badenes (Hasta noviembre 2018)
Carolina Palacios Cisneros
Aurelio Palacios Mc Bride
Juan Cristóbal Sepúlveda Matic
Pablo Tagle Quiroz
Rodolfo Véliz Möller

ADMINISTRACIÓN

Gerente-General
Luis Ferrand Aspíllaga
Gerente Administrativo - Financiero
Jorge Conroy Ganoza
Gerente Supply Chain
Juan Enrique De Albertis Moreyra
Gerente Comercial
Henry Tapia Ruiz-Eldredge
Gerente de Marketing
Henry Trou Struque
Gerente de Producción y Proyectos
Paul Buckley De Meritens (Desde junio 2018)
Gerente de Innovación y Desarrollo
María Teresa García Figari (Desde junio 2018)
Gerente Regional Sur
Mauricio Pérez-Wicht San Román
Gerente de Aseguramiento de la Calidad
María Elena León de Linares
Gerente de Gestión Humana
Ángel Parodi Zevallos
Contador General
Hugo Kiwaki Calderón

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En el año 2018, Laive S.A. cumplió 108 años desde su fundación.

Originalmente, la empresa operó bajo el nombre de Sociedad Ganadera del Centro y se

dedicó en sus inicios a la crianza de ganado vacuno y lanar en la zona central del país

para luego, en la década del 70 y como consecuencia de la reforma agraria, cambiar de

giro hacia la producción de lácteos. En sus inicios la empresa se concentró en la

elaboración de quesos y mantequillas, categorías en las que mantiene, hasta la fecha,

alta relevancia en el mercado peruano.

Operando al comienzo exclusivamente en su planta industrial de Santa Clara, local que

hasta la fecha funciona como sede principal, en la década del 80 ampliar sus

instalaciones fabriles hacia el sur del Perú (Arequipa y Tacna) donde también se

elaboraban derivados lácteos.

En la misma década del 80, Laive S.A. inicia su proceso de diversificación productiva al

incursionar en el segmento de productos cárnicos mediante la adquisición de la Empresa

Salchichería Suiza S.A.

Ya en la década del 90, Laive S.A., con la incorporación de Empresas Santa Carolina

S.A. de Chile como accionista, construyó su planta de productos UHT enfocándose en

la elaboración de leches y jugos de larga vida.

En 1996 Laive inauguró su planta de evaporación de leche en Majes, con la finalidad de

optimizar los costos de producción. A la fecha, en Majes se procesa el 70% del acopio

de la compañía a nivel nacional.

4
A partir del año 2007, Laive S.A. inició una expansión en su red de acopio a nivel

nacional, instalando centros para tales fines en La Curva y Ongoro en Arequipa, y

Huacho en Lima. Así mismo, se incrementó el acopio de leche en la cuenca de Lima.

En agosto de 2011, Laive S.A., con la finalidad de mejorar su posición en el mercado de

derivados lácteos, adquirió Negociación Ganadera Bazo Velarde S.A., con lo cual logró

una importante sinergia en la producción y comercialización de manjar y fudge, ya que

la marca Bazo Velarde lideraba el mercado nacional de esas categorías.

Posteriormente durante los años 2011 y 2012, la red de acopio continuó su expansión

en el sur del país, incorporándose nuevos centros de recojo de leche de Moquegua y

Arequipa. Finalmente, en el año 2013 la red de acopio de Lima extendió su presencia a

los valles de Cañete y Chincha.

Igualmente se continuó con el proceso de exportación hacia Estados Unidos.

Coherentes con su Visión de ser líder en innovación en las categorías en las que

participa, Laive S.A. ha mantenido los últimos años una estrategia de constante

renovación de su portafolio, con énfasis en los segmentos de valor agregado en las

categorías de leches evaporadas especializadas, yogures funcionales, quesos,

mantequillas y jugos. Igualmente, el negocio de embutidos bajo la marca Salchichería

Suiza, continuó su proceso de innovación con énfasis en el segmento de jamones.

Es importante resaltar que Laive S.A. fue la primera empresa en introducir al mercado

peruano las leches con 0 % de lactosa, permitiendo de esta manera extender el consumo

de leche a la población intolerante a la lactosa, y que hasta ese momento era excluida

de sus beneficios alimenticios.

5
No obstante, el ciclo de desaceleración económica que se vive en la actualidad, los

accionistas, el directorio y el equipo de colaboradores de Laive S.A. mantienen una gran

fe por el crecimiento del país y el mejoramiento sostenido de la calidad de vida a través

de una sana alimentación. En ese sentido, Laive S.A. continuará su estrategia orientada

al desarrollo de alimentos saludables, dirigidos a todos los segmentos poblacionales del

Perú.

A futuro Laive S.A. tiene una gran oportunidad de desarrollo, por su coherente

posicionamiento en productos saludables y alineados con el cambio de tendencia de

nuestros consumidores, los que se muestran cada vez más conscientes de alimentarse

con productos sanos y confiables.

La Empresa mantiene operando tres unidades de producción ubicadas en Lima,

Arequipa y Majes, donde elabora mantequilla, quesos, yogures, leches, jugos, manjares

y embutidos.

Luego de mantener un crecimiento promedio del 3.4% durante el periodo 2013-2017, la

economía peruana creció 3.99% en el 2018. Los Manufactura (6.2%), Agricultura (7.5%)

y Construcción (5.4%) fueron los que más crecieron. Por otro lado, el único sector que

cerró en negativo (-1.3%) fue Minería e Hidrocarburos, dejando atrás tres años

consecutivos de crecimiento.

Laive S.A., a pesar de la desaceleración del consumo masivo en el país, creció 4.3% en

el 2018 respecto al 2017. El ritmo de crecimiento del 2018 se debe a que Laive S.A.

mantuvo su estrategia de enfoque en categorías de valor agregado especialmente en

yogurts, leches, quesos, mantequillas y cárnicos donde el crecimiento en valores

continuó siendo favorable y por encima del crecimiento del mercado.

6
Conforme a lo señalado en el Artículo 24º del Estatuto de la Sociedad, en el presente

documento reseñamos los resultados obtenidos en el ejercicio terminado el 31 de

diciembre de 2018.

Tanto el capital, como las reservas, provisiones y otros elementos, que expresan la

realidad integral de nuestra sociedad, están debidamente señalados en los estados

financieros y en las notas correspondientes a dichos estados, los cuales forman parte

integrante de la presente memoria.

Durante el ejercicio 2018 no se produjeron variaciones en el capital social de Laive S.A.

ni en la cuenta Acciones de Inversión.

En la Junta Obligatoria Anual de Accionistas celebrada el 12 de marzo de 2018, se

acordó mantener en la cuenta Resultados Acumulados, la ganancia neta del Ejercicio

2017, luego de detraída la Reserva Legal y los dividendos declarados.

Siguiendo la política de la empresa, con cargo a las ganancias acumuladas de libre

disposición, la Junta Obligatoria Anual de Accionistas acordó entregar a los señores

accionistas el siguiente dividendo:

DIVIDENDOS 2018

ACC.”A” ACC.”B” ACC.INVERSION

Fecha acuerdo
Nºdiv.
JOAA
Div. S/. x Acc. Div. S/. x Acc. Div. S/. x Acc.

I 12/03/18 0.08200 0.08610 0.08200

El monto total de los dividendos acordados durante el ejercicio representó un monto de

S/ 5’992,790.17.

7
Con respecto a las cotizaciones de las Acciones Comunes Clase “B”, éstas registraron

cotizaciones durante el último mes del 2018:

LAIVE S.A.

Renta Variable

COT I ZACI ONES 2018 Precio

Código ISIN Nemónico Año - Mes Apertura Cierre Máxima Mínima Promedio
S/ S/ S/ S/ S/

PEP425004202 LAIVEBC1 2018-01 -.- -.- -.- -.- -.-

PEP425004202 LAIVEBC1 2018-02 -.- -.- -.- -.- -.-
PEP425004202 LAIVEBC1 2018-03 -.- -.- -.- -.- -.-
PEP425004202 LAIVEBC1 2018-04 -.- -.- -.- -.- -.-
PEP425004202 LAIVEBC1 2018-05 -.- -.- -.- -.- -.-
PEP425004202 LAIVEBC1 2018-06 -.- -.- -.- -.- -.-
PEP425004202 LAIVEBC1 2018-07 -.- -.- -.- -.- -.-
PEP425004202 LAIVEBC1 2018-08 -.- -.- -.- -.- -.-
PEP425004202 LAIVEBC1 2018-09 -.- -.- -.- -.- -.-
PEP425004202 LAIVEBC1 2018-10 -.- -.- -.- -.- -.-
PEP425004202 LAIVEBC1 2018-11 -.- -.- -.- -.- -.-
PEP425004202 LAIVEBC1 2018-12 0.80 0.81 0.81 0.80 0.82

Contexto Macro-Económico

Inflación

En el año 2018, el IPC para Lima Metropolitana registró una variación acumulada de

2.19%, cifra superior a la del año anterior (1.36%) y dentro del rango meta fijado por el

BCRP.

Inflación
(Variación Porcentual Acumulada)

5.00
4.40

4.00
3.22 3.23
3.00

2.19
2.00
1.36

1.00

0.00
2014 2015 2016 2017 2018

Fuente: INEI

8
La inflación del año 2018 por grupos de consumo se detalla a continuación:

Variación
Grupos de Consumo Porcentual Acumulada
Ene-Dic 2018

Índice General 2.19

Esparcimiento, Servicios Culturales y de Enseñanza 3.63

Transportes y Comunicaciones 2.43

Otros Bienes y Servicios 2.39

Alimentos y Bebidas 1.95

Alquiler de vivienda, combustible y electricidad 1.76

Muebles y Enseres 1.64

Cuidados y conservación de Salud 1.32

Vestido y Calzado 0.88

Fuente: INEI

Tipo de cambio

El tipo de cambio al cierre del 2018 fue de S/. 3.369 la compra y 3.379 la venta,

representando un crecimiento de 4.1% promedio para ambos casos con relación al año

2017.

Tipo de Cambio
(S/. por US$)
3.50

3.25
3.41
3.41

3.00
3.38
3.37
3.36
3.35

3.25
3.24
2.99
2.98

2.75

2.50
2014 2015 2016 2017 2018

Compra Venta

Fuente: SUNAT

9
PBI

El Producto Bruto Interno, hasta el mes de diciembre del año 2018, registró un

crecimiento de 3.99% respecto al cierre del 2017. Este incremento se debe

principalmente a la contribución de los sectores Manufactura (6.2%), Agricultura (7.5%)

y Construcción (5.4%).

PBI
(Variación Porcentual Acumulada)

5.00

3.95 3.99
4.00
3.25
3.00
2.38 2.50

2.00

1.00

0.00
2014 2015 2016 2017 2018

Fuente: INEI

El precio promedio de nuestro principal insumo, la leche fresca, no tuvo mayor variación

durante el año 2018. La tendencia de la Leche en polvo durante el segundo semestre

fue a la baja, debido al incremento de la oferta a nivel mundial.

En relación a la Grasa anhidra, los niveles de stock a nivel mundial se recuperaron con

respecto al año 2017, lo cual hizo que el precio promedio disminuya en 13%.

El adecuado manejo de compras de insumos, así como de los precios y combinación

más rentable de nuestros productos ofertados al mercado, permitió contrarrestar el

efecto del alza de algunos costos de producción, con lo cual el margen contable del 2018

se mostró por encima del obtenido el año anterior.

10
Planilla

El número de colaboradores directos vinculados a Laive al 31 de diciembre de 2018 fue

el siguiente:

Personal Lima Arequipa Majes Total

Administrativo 456 26 24 506
Operativo 611 57 21 689
TOTAL 1067 83 45 1195

Adicionalmente, Laive genera 888 puestos de trabajo a través de terceros en sus áreas

de ventas (*) y operativos, y también contribuye con 65 vacantes a través de modalidades

formativas laborales.

(*) Incluye personal de Supervisión de ventas y Mercaderistas del Canal Moderno a nivel

nacional.

Resultado de las Operaciones y Situación Financiera del ejercicio 2018

Los Resultados de Laive S.A. en el año 2018 muestran una utilidad bruta de S/. 133,8

millones, mayor en 6.8% a la cifra del año 2017 de S/. 125,3 millones.

Utilidad Bruta
(en Millones de Soles)

160.0

140.0 133.8
125.3
120.0
100.1
100.0 90.9 93.8

80.0

60.0

40.0

20.0

-
2014 2015 2016 2017 2018

11
Con respecto a la utilidad operativa, el año 2018 registró una cifra de S/. 38,6 millones,

representando un crecimiento de 8.2% con relación al mismo periodo del año anterior,

explicado principalmente por una mayor utilidad bruta.

A nivel de utilidad neta, el año 2018 registró un crecimiento de 7.2% respecto al año

anterior.

En relación al EBITDA (utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y

amortizaciones), el resultado económico del ejercicio 2018 ascendió a S/. 60,7 millones

(9.8% sobre la venta), creciendo 9.0% con relación al año 2017.

EBITDA
(en Millones de Soles)

70.0
60.7
60.0 55.7

50.0

37.8 39.4
40.0
34.6

30.0

20.0

10.0

-
2014 2015 2016 2017 2018

12
Ventas y Costo de Ventas

En el año 2018, a nivel de ingresos (soles) las ventas se incrementaron en 4.3% respecto

al año 2017, alcanzando un total de S/. 612,3 millones (S/. 586,8 millones en el año

2017).

Volumen de ventas
(en Millones de Soles)

700.0
612.3
586.8
600.0
522.1
491.3
500.0 468.7

400.0

300.0

200.0

100.0

-
2014 2015 2016 2017 2018

El detalle de la variación de la venta por categoría se muestra en el siguiente cuadro:

Venta Venta Variación

Categoría
2018 2017 %
Venta (en S/. MM) 612.3 586.8 4.3%

Lácteos 482.5 473.2 2.0%

Productos derivados de frutas 65.6 57.2 14.7%

Cárnicos 63.9 56.0 14.2%

Otros 0.3 0.4 -34.3%

Referente al costo de venta, este se incrementó en 3.7%, pasando de S/. 461,4 millones

en el año 2017 a S/. 478,5 millones en el año 2018.

13
Gastos Operativos y Financieros

Los gastos de venta y distribución en el ejercicio 2018 ascendieron a S/. 66,9 millones,

3.9% mayores a los S/. 64,4 millones registrados en el año 2017. En comparación con

el año anterior, estos gastos se redujeron como porcentaje de las ventas de 11.0% en el

2017 a 10.9% en el 2017.

En lo que respecta a los gastos administrativos, estos se mantuvieron en niveles

similares como porcentaje sobre la venta, pasando de S/. 25,8 millones en el año 2017

a S/. 28,8 millones en el año 2018.

Los gastos financieros (netos de ingresos financieros) ascendieron a S/. 5,6 millones,

cifra inferior en S/ 1,7 millones a la del año anterior. Como porcentaje sobre la venta el

gasto financiero neto se redujo de 1.2% en el 2017 a 0.9% en el 2018.

El efecto por diferencia de cambio acumuló una pérdida en el año 2018 de S/. 1,3

millones, y en el año 2017 se registró una ganancia de S/. 0,1 millones.

Cabe indicar que la única exposición cambiaria que tiene la Empresa se concentra en

proveedores del exterior, y los pagos adelantados a dichos proveedores vienen

reduciendo progresivamente la exposición al tipo de cambio.

Estructura Financiera

Los activos totales al 31 de diciembre del 2018 ascendieron a S/. 422,2 millones,

compuestos en un 43.7% por activos corrientes (S/. 184,5 millones) y 56.3% por activos

no corrientes (S/. 237,7 millones). La variación principal en los activos corrientes se

produjo en cuentas por cobrar que pasaron de S/. 62,4 millones en el 2017 a S/. 72,6

millones en el 2018, producto del incremento en ventas. En lo que respecta a activos no

corrientes, la mayor variación se dio en la inversión de maquinaria, planta y equipo de S/

14
210,2 millones acumulado a diciembre 2017 versus S/ 224,0 millones al 31 de diciembre

del 2018.

El pasivo corriente ascendió a S/. 128,7 millones al final del 2018, creciendo 8.7% con

relación al año 2017 que fue de S/. 118,4 millones. La principal variación se produjo en

cuentas por pagar comerciales que se incrementaron en 7.2% como consecuencia de

dos factores: el incremento en las compras y una mejor negociación en condiciones de

pago. Con relación a los pasivos no corrientes, aumentaron en 19.8% con respecto al

ejercicio anterior, pasando de S/. 62,7 a S/. 75,2 millones en el año 2018. Este

incremento se origina debido a la obtención de un financiamiento destinado a inversión

en activo fijo.

El Patrimonio de la Empresa se incrementó en S/. 15,4 millones respecto al cierre del

año anterior. Este incremento se origina principalmente por el aumento de S/. 13,2

millones en la cuenta de Resultados Acumulados debido a los resultados favorables del

ejercicio 2018.

15
Indicadores Financieros

Los principales ratios financieros evolucionaron de la siguiente manera:

Indicadores 2018 2017

Índices de Liquidez
Prueba Corriente 1.43 1.38
Prueba Ácida 0.65 0.57
Índices de Solvencia
Endeudamiento Activo 0.48 0.47
Endeudamiento Patrimonial 0.93 0.89
Índices de Rentabilidad
Rentabilidad sobre Patrimonio 9.8% 9.6%
Rentabilidad sobre Activos 5.1% 5.1%

Prueba Corriente Activos corrientes / Pasivos corrientes

Prueba Ácida (Activos corrientes – Inventarios) / Pasivos corrientes

Endeudamiento Activo Total pasivos / Total activos

Endeudamiento Patrimonial Total pasivos / Patrimonio

Rentabilidad sobre Patrimonio Utilidad neta / Patrimonio

Rentabilidad sobre Activos Utilidad neta / Total activos

Acopio de leche

Durante el 2018 se siguió optimizando el acopio en nuestra cuenca tradicional del Sur

recibiendo leche de más de 1,500 ganaderos. Se consolidó el acopio en zonas como

Ongoro, Colca y Mejía. En la Costa Central, se recibió leche de proveedores de las

zonas como Chincha, Cañete, Lurín, Puente Piedra, Chancay y Huacho. El volumen

acopiado durante el año fue alrededor de 99 millones de kilos de leche, entre todas las

cuencas donde LAIVE acopia.

16
Inversiones

Entre las inversiones más importantes aprobadas y ejecutadas en el año 2018, que
totalizaron U$ 15,1 millones están:

• Ampliación Planta UHT

• Ampliación Planta Lácteos
• Implementación sistema de membranas
• Hardware, Software y Licencias
• Llenadoras de Yogurt
• Ampliación de servicios
• Equipos laboratorio

Sistema de Calidad Total

Durante el ejercicio 2018 contratamos los servicios de FS Certificaciones como auditores

externos del Sistema HACCP para todas nuestras Plantas, los resultados obtenidos se

muestran en el siguiente cuadro:

UHT LÁCTEOS
AÑO CÁRNICOS AREQUIPA MAJES
LÁCTEOS BEBIDAS LÁCTEOS DULCES
2018 98% 98% 94% 96% 96% 96% 97%

Meta: 95%

Nuestras Plantas UHT, Cárnicos, Lácteos y Majes cuentan con Validaciones Técnicas

Oficiales del Plan HACCP vigentes hasta el 2020, las cuales han sido emitidas por La

Dirección General de Salud Ambiental (DIGESA); así mismo, Planta de Arequipa se

encuentra en proceso de renovación de este permiso.

En el 2018, en virtud de la evaluación realizada por Bureau Veritas del Perú S.A., LAIVE

S.A. actualizó su Sistema de Gestión de la Calidad bajo los lineamientos de la nueva

versión de la Norma ISO 9001:2015; cuyo alcance incluye las etapas de Diseño,

Desarrollo, Producción, Comercialización y Distribución del Producto Final en las plantas

17
de Lima (UHT, Cárnicos y Lácteos) y Arequipa; así mismo, se incluyó dentro del alcance

nuestra Oficina Central (Sede Surco).

Los resultados del plan de mejora en el Sistema ISO son:

 Se obtuvo un 88.2% de cumplimiento en la Encuesta de Satisfacción del

Cliente (meta 85%), lo cual representa un incremento del 5.2% respecto al

ejercicio 2017; así mismo, aumentamos en 47.1% la cantidad de Clientes

encuestados, lo cual representa un incremento del 54.8% de puntos de

venta visitados.

 Aumentamos el porcentaje de cobertura del monitoreo de temperatura en

ruta durante la distribución, midiendo el 47.7% del total de unidades.

 Se cuenta con 20 Auditores capacitados en la norma ISO 9001-2015.

Además de las certificaciones mencionadas, fuimos evaluados por nuestros principales

clientes Autoservicios y cadenas de Food Service, consiguiendo la aprobación en la

evaluación del cumplimiento de sus requisitos para la elaboración de productos

alimenticios, efectuada por entes certificadores externos como SGS e INTERTEK.

Se continúa con la implementación del Sistema de Seguridad y Salud en el trabajo

conforme a la Ley Nº29783; a la fecha fue renovado el Comité de Seguridad y obtienen

mejoras en los tres indicadores obligatorios de seguridad: Frecuencia, Gravedad y

Accidentabilidad. Adicionalmente, el 97% del personal fue capacitado en temas

obligatorios de Seguridad.

Se presentó al Ministerio de la Producción la actualización del Plan de Manejo Ambiental

(PMA) de nuestro Programa de Adecuación y Manejo Ambiental (PAMA) de Planta Lima;

así mismo, se presentaron las Declaraciones de Adecuación Ambiental (DAA) de las

Plantas de Arequipa y Majes.

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Se estima que la economía mundial continuará con un moderado crecimiento durante

los próximos años, con recuperación paulatina del mercado norteamericano e impulsado

por el crecimiento sostenido del mercado chino. Además, se prevé que los precios de

los minerales alcanzarán los niveles más altos de los últimos años, impulsando el

crecimiento del sector minero del país.

Se estima un crecimiento en el Perú para el próximo año del orden del 4.0%, cifra por

encima del ritmo de los últimos años.

Laive proyecta mantener su crecimiento por encima del mercado en base a sostener su

estrategia de innovación en sus categorías más estratégicas, y acompañando a sus

leales consumidores que cada día demandan productos más saludables y confiables en

todos los segmentos de la población.

El Directorio desea dejar especial constancia de su reconocimiento a la Gerencia, y a

todos los colaboradores y distribuidores, por la muy eficiente actividad desplegada

durante el presente año.

Nuestro agradecimiento a nuestros Accionistas y Directores por el apoyo recibido en la

gestión realizada durante el presente año.

Los estados financieros que se presentan a la Junta Obligatoria Anual han sido auditados

por la firma Paredes, Burga & Asociados (EY) quienes fueron elegidos para la auditoria

del ejercicio 2018 en la Sesión de Directorio del 21 de junio de dicho año.

19