Ee FF y Administ Financ

GERENCIA FINANCIERA
FASE II SEMESTRE PAR 2021
TEMA: ESTADOS FINANCIEROS Y

ADMINSTRACIÓN FINANCIERA
DOCENTE: JESÚS GÓMEZ U.

AREQUIPA - 2021
ESTADOS FINANCIEROS
• Son documentos que muestran la situación financiera, los flujos de efectivo y los
resultados económicos de una empresa por un período determinado; según Resolución
de Conasev N·. 103-99-EF/94.10 sobre preparación de la información financiera y la NIC
1, los estados financieros son:
• Informe de Situación Financiero
• Estado de Resultados Integrales
• Estado de Flujos de Efectivo
• Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
• (Notas sobre políticas contables y otras revelaciones)
ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros tienen como propósito ayudar a los inversionistas, acreedores y otros
usuarios actuales y potenciales, entre otros fines para:
• Tomar decisiones racionales en materia de inversiones, créditos y asuntos similares.
• Estimar el importe, las fechas de cobro y la incertidumbre de las posibles entradas de
efectivo.
• Conocer los recursos económicos de una empresa, las reclamaciones que afectan a dichos
recursos y los efectos de las transacciones, eventos o circunstancias capaces de introducir
cambios en los recursos.
• Mostrar los resultados de la dedicación y cuidado de la gerencia sobre los recursos que le
han sido confiados.
ESTADOS FINANCIEROS
INFORME DE SITUACIÓN FINANCIERA
Muestra la posición de la empresa a una fecha determinada, considerando en su contenido
las fuentes de donde se han obtenido los fondos, que han servido para financiar las
inversiones, formando de esta manera un equilibrio entre el origen de fondos y su
aplicación.
ESTADO RE RESULTADOS INTEGRALES
Presenta la situación económica de la gestión de la empresa, es decir, este resultado nos
mostrará si la administración ha actuado con eficiencia y eficacia cuando ha tomado las
decisiones, o si las inversiones a corto y largo plazo han producido los rendimientos
esperados o por el contrario fueron negativos.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Muestra por actividades el efecto de los cambios de efectivo y equivalentes de efectivo en
un período determinado.
ESTADOS FINANCIEROS
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
• Muestra las operaciones que durante el ejercicio económico han modificado el contenido
cualitativo y cuantitativo de los rubros y conceptos que conforman el Patrimonio Neto.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
En términos generales, el propósito de las Notas a los Estados Financieros está orientado a
la mejor comprensión lectura y comprensión de los usuarios de los EE.FF., y entre otros
citamos:
• Declaración sobre el cumplimiento de las NICs/NIIF.
• Revelaciones relacionadas con los distintos estados financieros.
• Descripción de las principales políticas contables y sus modificaciones.
• Errores sustanciales y situaciones posteriores a la fecha de los EE.FF.
LIMITACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
• Los EE.FF. Están estructurados de acuerdo a PCGA y Normas Internacionales que se
fundamentan en supuestos y convensionalismos.
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
LAS FINANZAS Y LAS CAPACIDADES EMPRESARIALES
• La gerencia financiera tiene asignadas responsabilidades asociadas con el planeamiento, la
ejecución y el control de los factores productivos.
• Todas las decisiones tomadas en las diferentes áreas organizacionales (marketing,
producción, finanzas y recursos humanos) tienen efectos financieros.
• Los flujos de fondos representan el instrumento recomendado para evaluar inversiones,
medir la capacidad de endeudamiento, valorar empresas, establecer la política de
dividendos, planificar la colocación externa de excedentes monetarios y seleccionar las
fuentes de financiamiento que respaldarán la inversión en capital permanente o activos
fijos.
• La gestión financiera, aparte de intervenir en el costeo, los presupuestos, la distribución
de recursos y el empleo intensivo de los fondos invertidos, presta su concurso en las
tareas asociadas con la gerencia de proyectos, la valuación de empresas y la conformación
del portafolio de inversiones en el mercado bursátil.
• La capacidad financiera de cualquier organización representada por el potencial
generación de utilidades, endeudamiento y capitalización, fortalece o contrae las
capacidades de inversión, producción y comercialización.
Las decisiones de inversión en cualquier unidad productiva dedicada a la producción y
comercialización de bienes y servicios responden al crecimiento económico de las
naciones. Por esta razón, la ciencia económica ha dedicado especial atención al tema de la
inversión, mediante la introducción y el perfeccionamiento de diversos mecanismos de
interpretación y de esquemas teóricos que sirven como elementos coadyuvantes para la
toma de decisiones más racionales sobre el interés del inversionista
El interés de comprometer recursos está ligado a la obtención de diversas metas de las que
participan la empresa individual y la economía global de la cual se nutre y a cuyo
mejoramiento debería contribuir. A ello responden dos objetivos: los internos o
microeconómicos y los externos o macroeconómicos.
• Objetivos internos: la consecución de tasas de rentabilidad que compensen con creces las
inversiones realizadas en el pasado y el mantenimiento de una posición participativa en el
mercado donde se compite.
• En cuanto a los objetivos externos, se destaca que la presencia de las organizaciones
productivas no sólo tiene como soporte la retribución a los socios y accionistas del
esfuerzo y riego incurridos al invertir. Su efecto es cuantificable mediante la aportación
que cada empresa hace al crecimiento del producto bruto interno (PBI), escogiéndose este
indicador por ser el más indicado para juzgar si la economía crece o no según tasas
comparativas a las alcanzadas por los demás países ubicados en tramos de desarrollo
similares.
• La administración financiera contribuye a estructurar diversas políticas en todos los
campos donde esté presente el capital y, por ende, está orientada a su maximización. El
alcance de esta meta presupone entonces la consecución de recursos de financiamiento
acompañados del menos costo de capital, la correcta orientación de los fondos y el empleo
eficiente de los mismos
Según lo expuesto, las finanzas guardan estrecha relación con las demás esferas
organizacionales, y también se constata que la administración financiera diligente no
puede circunscribirse a los resultados previstos en los campos de la liquidez, la tesorería,
el endeudamiento y el reconocimiento de dividendos. Su área de influencia se amplía al
considerar el impacto de las finanzas sobre el objetivo inherente a la imagen que debe
solidificar la empresa ante los sectores económicos (trabajadores, compradores,
proveedores, bancario y gobierno) que alimentan su crecimiento. Esto puede corroborarse
al juzgar que la capacidad financiera de cualquier organización constituye la principal
restricción para cumplir oportuna y cualitativamente las obligaciones de pago y los
compromisos comerciales adquiridos ante los clientes
Las directrices y políticas internas a implementar, dependen del momento histórico y de las
condiciones económicas en que se encuentren las empresas. Esto significa que siempre
estarán enfrentadas a los siguientes interrogantes: ¿Por qué?, ¿en qué?, ¿cuándo? Y
¿cuánto invetir?.
• El porqué invertir? se explica por la obligación de alcanzar índices de rentabilidad que
satisfagan las expectativas de los inversionistas y cubran los costos de capital.
• En que invertir? se fundamenta en el pormenorizado estudio de las posibilidades planteadas
por cada sector económico y en la evaluación de las posturas del inversionista en relación
con el tiempo en que espera recuperar la inversión: corto o largo plazo.
• Cuándo invertir? se supedita al momento vivido por la empresa, al cumplimiento de las
etapas que conforman el ciclo de vida de los productos, a su representatividad en el
mercado y a la situación global de la economía.
• Cuánto invertir? depende del estado financiero de la empresa, de la imagen consolidada
ante los inversionistas por cuanto ella condiciona las aportaciones adicionales, del prestigio
adquirido ante el sector financiero que apoya o restringe el otorgamiento de créditos o
empréstitos y del crecimiento de las operaciones.
Las finanzas tienen injerencia directa en todas las etapas de la planeación empresarial. Su
intervención ocurre desde el momento en que se realiza el diagnóstico estratégico, interno y
externo, por cuanto contribuye a determinar las posibilidades reales de la empresa en
financiamiento e inversión, en la medida que cubre el análisis de las potencialidades
empresariales y de los factores del entorno que inciden en las decisiones gerenciales. La
gestión financiera participa en la estructuración de los planes estratégicos y tácticos, al
concretar las fuentes (endeudamiento, emisión de acciones, colocación de bonos) que
respaldarán la operación cotidiana y la expansión de actividades y al decidir sobre la
asignación de recursos, considerando que los planes a menudo deben ser ajustados para
acomodarlos a la disponibilidad real de recursos.
• El papel de las finanzas en la vida de toda organización adquiere singular trascendencia al

efectuar los pronósticos monetarios, mediante los cuales se atribuyen responsabilidades a
las diversas áreas funcionales, se programan los desembolsos y los recaudos, y se prevén
los resultados financieros concernientes al periodo definido como horizonte de
planeamiento. El quehacer financiero se detecta mediante el concurso de políticas
orientadas a evitar las situaciones de saturación o insuficiencia de recursos, de manera que
se propenda a la movilización plena de los fondos invertidos, como campo de acción que
resalta la congruencia entre las decisiones financieras y el objetivo de maximizar el beneficio
asociado cualquier tipo de transacción.
• A la maximización de los beneficios, cuantificables mediante indicadores como los márgenes
de utilidad, la valorización de las especies que avalan los derechos de propiedad de los socios
o los accionistas o la lucratividad patrimonial, concurren la eficiencia administrativa, la
productividad, la rapidez con que se ejecutan los procedimientos y las acciones de naturaleza
financiera que tienen un ámbito de mayor complejidad al limitado por las actuaciones
correspondientes a la consecución y el destino de los recursos.
EL AMBITO DE LAS FINANZAS
• El interés de procurar la maximización en el empleo de los recursos consulta la obtención de
altos márgenes de utilidad por parte de las organizaciones comerciales e industriales,
acudiendo a la instauración de políticas que auspicien la cobertura integral de los costos y
gastos en el momento de fijar los precios o tarifas.
• Sin interesar la posición ocupada en la transacción, es imposible prescindir de las finanzas al
procurar el establecimiento de precios que cubran con creces los costos y gastos.
• Las finanzas no constituyen un tema exclusivo y reservado a quienes tienen
responsabilidades empresariales o laborales sustentadas en el interés de maximizar el valor
de la empresa en el mercado mediante acciones gerenciales que auspicien el incremento
sostenido del valor asignado a los títulos que atestiguan la intervención en el capital social.
EL AMBITO DE LAS FINANZAS
• Los resultados de la gestión financiera reciben influencias directas de las decisiones tomadas
por los niveles orgánicos encargados d las adquisiciones, del control de calidad, de la
comercialización, de la publicidad, de las relaciones industriales, de la investigación etc., por
cuanto tiene efectos monetarios que se reflejan en los estados financieros tradicionales.
• Las finanzas guardan estrecha relación con las demás esferas organizacionales, y también se
constata que la administración financiera diligente no puede circunscribirse a los resultados
previstos en los campos de la liquidez, la tesorería, el endeudamiento y el reconocimiento de
dividendos. Su área de influencia se amplía al considerar el impacto de las finanzas sobre el
objetivo inherente a la imagen que debe solidificar la empresa ante los sectores económicos
(trabajadores, compradores, proveedores, bancario y gobierno) que alimentan su
crecimiento.
LAS FINANZAS Y LAS RESPONSABILIDADES EMPRESARIALES
Las ejecutorias financieras en cualquier organización tienen el condicionante de sus
capacidades. Es axiomático que la capacidad de endeudamiento guarda estrechos vínculos
con la capacidad de inversión, aceptándose que cuando las empresas muestran altos niveles
de deuda, se compromete el acceso a los créditos o préstamos. De igual manera, cuando las
empresas tienen en potencial de inversión elevado, derivado de una situación financiera
sana, la capacidad de producción sigue la misma tendencia de crecimiento, en el sentido de
fomentar la ejecución de proyectos con los cuales garantizar mayores grados de producción,
e impulsar estrategias de marketingr asociadas con la diversificación o innovación de
productos.
Se deduce que la capacidad financiera constituye el factor de evaluación más importante
para precisar el potencial de inversión, definir el tamaño de comercialización y, en última
instancia, determinar la capacidad de generar utilidades que tiene cada empresa.
La capacidad financiera, relacionada con las posibilidades reales de capitalizar utilidades,

captar fondos crediticios o atraer capitales mediante la emisión de acciones, bonos o
cualquier tipo de título que refrende el derecho de propiedad, representa la principal fuerza
que limita la capacidad de inversión, al suponerse, como lo atestigua el análisis económico
de cualquier nación, que las opciones de inversión son amplias, pero el aprovechamiento de
las mismas enfrenta la restricción pertinente a las disponibilidades de fondos monetarios.
Cuando se fija la capacidad de inversión la gerencia precisa la cuantía de recursos por
destinar al capital permanente o fijo y al capital circulante o capital de trabajo bruto.
La obtención de las metas financieras previstas en materia de liquidez, rentabilidad y flujo
de fondos descansa en los esfuerzos hechos para procurar el máximo usufructo de la
capacidad de producción instalada, al conceptuarse que cuanto menor sea la distancia entre
la capacidad utilizada y la potencial, mayores serán las posibilidades de generar utilidades, en
virtud de los beneficios que acarrea la distribución de los costos fijos entre mayores
volúmenes de bienes producidos y comercializados.
La capacidad de producción ejerce obvias presiones sobre la capacidad de comercialización,
al conocerse que las empresas pueden colocar en los canales de distribución las cantidades
permisibles por el uso de sus recursos.
• La capacidad de comercialización puede limitarse en razón de factores como la insuficiencia
fabril, la ineficiencia de la fuerza de ventas, la cuestionable calidad de los bienes o servicios
ofertados o el establecimiento de precios que no revelen un grado proporcional de
beneficio.
• La capacidad de comercialización, que aglutina el poder competitivo en precios y calidades,
afecta la capacidad de ganancia real.
La gerencia financiera interviene activamente en la formulación de las estrategias y políticas

que propician el cumplimiento eficiente de objetivos vinculados a:
• Financiar operaciones al menor costo posible
• Orientar de manera adecuada los recursos provenientes de los aportes de capital, los
fondos suministrados por el sector financiero y las utilidades
• Procurar la óptima utilización de los recursos disponibles
• Maximizar el valor de la empresa en el mercado
• Buscar la rápida recuperación de los fondos invertidos
La gestión financiera debe adoptar compromisos de implantar políticas en las diferentes
áreas donde se quiera utilizar de manera eficiente y apropiada los recursos:
• Inventarios: Planificación del abastecimiento
• Cartera: Garantizar el flujo adecuado de los fondos líquidos acudiendo a diversas
herramientas
• Captación de mercados recurriendo al instrumento de plazos
• Tecnología: Incremento de la productividad, mejoramiento continuo de calidad
• Flexibilidad de la organización y minimización de costos
• Financiación Establecimiento de la estructura que conlleve menores costos de capital
• Utilidades Fortalecimiento de la autonomía y retribución a los accionistas
• Transacciones Canalización adecuada de los fondos aportados por accionistas
• Canalización adecuada de los fondos aportados por el sistema financiero
RESPONSABILIDAD DE LA GERENCIA FINANCIERA
Toda acción de las empresas está orientados a maximizar el patrimonio y la creación de valor de
la organización. La valorización de las empresas es el fruto de su posicionamiento mercantil, de
su expansión, del comportamiento creciente de las utilidades, de la cuantía de los dividendos y
del volumen de papeles transados en el mercado bursátil. Quienes tienen responsabilidades
financieras en cualquier organización saben que sus decisiones deben responder al interés de
maximizar las utilidades e incrementar el valor de los títulos de participación de capital. Las
responsabilidades están vinculadas a:
Política vinculada al planeamiento empresarial: ¿Cuál es monto de los recursos exigidos para
atender la operación inmediata (capital de trabajo) y para respaldar la ejecución de los proyectos
de inversión que sustentarán las estrategias por adoptar en materia de liderazgo en costos y
diferenciación, en cuyo caso urge determinar los requerimientos de capital recuperable a largo
plazo?.
• Política de financiamiento: ¿A qué fuentes de financiamiento (acciones, bonos, títulos de
deuda, créditos a corto plazo, préstamos a largo plazo, capitalización de utilidades, etc.) es
pertinente acudir, de manera que la estructura seleccionada acarree los menores costos de
capital, suscite flujos de efectivo compatibles con las obligaciones derivadas de la
amortización de capitales y del programa de distribución de utilidades, y no lesiones la
autonomía?.
• Políticas vinculadas a la inversión y al gasto: ¿cómo deben invertirse los recursos a obtener,
para resolver positivamente el asunto de racionamiento de capitales, asegurando que el
destino de los fondos revele el interés de impulsar la comercialización de los productos o
servicios que generan los mejores beneficios financieros siempre con los mayores
coeficientes de rentabilidad?.
• Políticas aplicables al empleo de los recursos: ¿En cuáles estrategias y decisiones debe
descansar el propósito de buscar el pleno empleo de los recursos monetarios, materiales,
humanos y tecnológicos?.
• La intervención de la gerencia financiera en las etapas que conforman el ciclo de decisiones
financieras, conduce a definir las siguientes áreas de responsabilidad:
a. Administración de los sistemas de administración: Para alcanzar los objetivos asignados a la
gerencia financiera, ésta tiene la obligación de diseñar, establecer y alimentar el sistema de
información para tomar decisiones sustentadas en la objetividad y evitar la incertidumbre y la
improvisación.
b. Gestión asociada con la liquidez: Debe conocerse que durante la etapa de introducción al
mercado es imprescindible disponer de fondos monetarios para financiar el crédito otorgado
a los compradores, la adquisición de inventarios, el mantenimiento de existencias de
seguridad de productos terminados, el pago de intereses y amortización de capitales; cuando
esta situación no se prevé, la empresa enfrenta crisis de insolvencia (incapacidad financiera
para cumplir sus compromisos) que por lo general se sortea mediante sobregiros, créditos
rotativos, préstamos de emergencia o mayores aportes de capital por parte de los accionistas.
• RESPONSABILIDAD DE LA GERENCIA FINANCIERA
c. Planeamiento financiero: Los planes estratégicos y tácticos, es como sus
fundamentos (programas, proyectos, estrategias y políticas), deben tener expresión
en términos monetarios. La planeación financiera está cimentada en la recolección y
el procesamiento de información externa e interna que contribuye al costeo, la
presupuestación, la elaboración de flujos de fondos y la preparación de estados
financieros proyectados.
d. Control financiero: El control debe ejercerse una vez que los planes se pongan en
marcha, y cubre los aspectos contemplados en la planeación, según se muestra a
continuación:
1. Inversión en inventarios: Este control sirve para asegurar la actividad productiva y
comercial, procurando el cumplimiento de los programas de abastecimiento,
producción y comercial.
2. Presupuestos: Es importante comparar los presupuestos con la ejecución para detectar las
áreas donde ocurren desviaciones, conocer las causas de las mismas y aplicar las enmiendas
del caso.
3. Proyectos de inversión: Cuando las empresas ejecutan proyectos de inversión para ampliar
la capacidad productiva, emprender un nuevo negocio, sustituir tecnología o ampliar
mercado, el control presupuestario no solo actúa sobre lo monetarios sino con las variables
que midan el avance del proyecto.
4. Inversiones temporales: Tener el control sobre fechas de redención de este tipo de
inversión
5. Préstamos: Es importante cumplir las cuotas de pago de los préstamos para eliminar las
moras
6. Tesorería: Debe revisarse en forma permanente las disponibilidades y demanda de los
recursos monetarios.
e. Establecimiento de la política de financiación: Es una de las mayores obligaciones asignadas
a la gerencia financiera, por la presencia de diversas variables que intervienen; estas
variables pueden ser: riesgo, repercusiones sobre flujo de fondos, la concentración de la
propiedad, los costos, la rentabilidad esperada por acción, las garantías de las deudas y el
grado de cobertura de los flujos de efectivo. Puede aseverarse que la estructura óptima de
financiación no puede descansar exclusivamente en el parámetro de apalancamiento,
definido en términos del efecto positivo que ejerce el endeudamiento sobre la rentabilidad
del inversionista o sobre las utilidades por acción. Para el entendimiento se propone un
ejemplo sobre apalancamiento financiero:

• La empresa “MJGV” S.A., después de confeccionar su flujo de fondos, concluye que requiere S/
25,000,000.00 para financiar el funcionamiento de la próxima campaña y las exigencias derivadas
de la ampliación de la capacidad instalada. Luego de analizar las líneas de crédito que se ofrecen,
se permite deducir un interés con una tasa anual del 14%; y por otro lado tiene la posibilidad de
financiamiento interno; Entonces la gerencia financiera debe precisar a la luz de los coeficientes
como la rentabilidad sobre los activos y las utilidades netas por acción, cuál es la mejor opción.
• Datos del Problema:
• Opciones
• Emitir 500,000 acciones a un valor nominal de S/ 50.00
• Emitir 250,000 acciones a un valor nominal de S/ 50.00 y gestionar un préstamo por S/
12,500,000.00
• Gestionar un préstamo por S/ 25,000,000.00
Pronósticos
• Utilidades antes de intereses e impuestos S/ 40,000,000.00
• Tasa del Impuesto a la renta 30%
• Tasa participación trabajadores 10%
• Valor promedio anual de los activos S/ 150,000,000.00
Información adicional:
• Monto actual de las deudas: S/ 50,000,000.00
• Gastos financieros a pagar correspondiente a la deuda actual S/ 7,500,000.00
• Número de acciones suscritas y pagadas: 1,200,000
Valores expresados en Miles de Nuevos Soles
Información pronosticada Opción A Opción B Opción C
Utilidades antes de intereses e impuestos 40,000 40,000 40,000
Gastos financieros deuda actual 7,500 7,500 7,500
Gastos financieros nueva deuda 1,750 3,500
Utilidades antes de Impuestos 22,500 30,750 29,000
Participación Trabajadores (10%) 2,250 3,075 2,900
Impuesto a la renta (30%) 6,075 8,302 7,830
Utilidades Netas (UN) 14,175 19,373 18,730
Activos Totales (AT) 150,000 150,000 150,000
Deuda Total (D) 50,000 62,500 75,000
Capital social y patrimonio (P) 100,000 87,500 75,000
Número de acciones suscritas y pagadas (N) 1,700 1,450 1,200
Rentabilidad al inversionista o financiera: RI 1 4.72 9.25 12.49
Rentabilidad sobre la inversión total: RA2 9.45 12.95 12.49
Utilidad Neta por Acción: UA3 8.34 13.36 15.61
RI = UN ( 1+ D/P) x 100
AT
RA = UN x100 UA = UN
AT N

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FASE II SEMESTRE PAR 2021

TEMA: ESTADOS FINANCIEROS Y

DOCENTE: JESÚS GÓMEZ U.

LAS FINANZAS Y LAS CAPACIDADES EMPRESARIALES

• El papel de las finanzas en la vida de toda organización adquiere singular trascendencia al

La capacidad financiera, relacionada con las posibilidades reales de capitalizar utilidades,

La gerencia financiera interviene activamente en la formulación de las estrategias y políticas

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