Administración Financiera I

Unidad II
- El Ambiente de la Empresa: Para muchas personas la oficina o el entorno de trabajo
es como un segundo hogar. Se trata del lugar donde se invierten más horas del día
después del propio hogar, lo que lleva a que sea importante cuidar la estancia de forma
tal que las sensaciones que proporcione sean las adecuadas. Respetar las condiciones del
entorno de la empresa ayuda a reforzar la estabilidad y mejorar el rendimiento de cada
uno de los miembros de la compañía. Mejorar el ambiente de trabajo tiene efectos
directos muy positivos entre los empleados. Está comprobado que aumenta el nivel de
productividad y que se pueden alcanzar mejores resultados, así como llegar a metas que
hasta entonces no se habían planteado.
- Instituciones financieras: Una institución financiera es una compañía con ánimo de
lucro que tiene como actividad la prestación de servicios financieros a los agentes
económicos de la sociedad.
Las entidades financieras no han dejado de reinventarse. De forma sencilla, una
institución financiera es una empresa que presta servicios a sus clientes relacionados
con su dinero. Recientemente están surgiendo empresas que también realizan estas
tareas, son las conocidas como empresas Fintech (una empresa Fintech es una industria
naciente en la que las empresas usan la tecnología para brindar servicios financieros de
manera eficiente, ágil, cómoda y confiable. La palabra se forma a partir de la
contracción de los términos finance y technology en inglés).
Antecedente: Los antecedentes de las instituciones financieras se remontan a tiempos
remotos. Ya en la época de los griegos existían prestamistas encargados de estas tareas.
En la época mercantilista la necesidad de almacenar metales preciosos llegados de
Sudamérica, creó la necesidad de una figura que prestara el servicio de custodia. Esto
creó la figura de los primeros bancos privados. Por lo tanto, esto se considera como el
germen de las instituciones financieras como las conocemos actualmente.
Tipos de instituciones financieras
En la actualidad los sistemas financieros de los países clasifican a las instituciones
financieras en dos tipos:
 Instituciones bancarias: Este tipo de entidad puede captar fondos del público
en forma de dinero o de recursos financieros de distinto tipo. Su principal
actividad es la de captar fondos de agentes con excedentes de capital, para
prestarlo a agentes con déficit. Además, estas pueden también conceder
garantías y avales, emitir dinero electrónico o realizar transferencias bancarias
entre otras actividades.
 Instituciones no bancarias: La principal diferencia de estas con las anteriores
es que no pueden captar depósitos del público. Por lo demás, pueden realizar las
mismas actividades.
- Mercados financieros relacionados con las instituciones y los
mercados.
Las empresas que requieren fondos de fuentes externas pueden obtenerlos de tres
maneras. Una es a través de una institución financiera que acepta ahorros y los
transfiere a quienes necesitan fondos. Otro es a través de mercados financieros, foros
organizados en que los oferentes y demandantes de fondos pueden realizar
transacciones. Una tercera forma es a través de la colocación privada muy usada en el
caso de instrumentos de deuda y acciones preferentes.
Las instituciones financieras son intermediarios que se ocupan de canalizar los ahorros
de las personas, empresas y gobiernos a préstamos o inversiones. Muchas instituciones
financieras pagan directa o indirectamente a los ahorradores cierto interés sobre los
fondos depositados; otras proporcionan servicios, por los cuales cobran alguna cantidad
a los depositantes. Algunas instituciones financieras reciben los depósitos de ahorro y
prestan este dinero a sus clientes; otras invierten los ahorros de sus clientes en activos
que devengan intereses, tales como bienes raíces, acciones o bonos y otras más prestan
dinero e invierten los ahorros. El gobierno exige a las instituciones financieras operar
dentro de ciertas limitaciones legales establecidas.
Las empresas también depositan parte de sus fondos en las instituciones financieras,
sobre todo en cuentas de cheques en diversos bancos comerciales. Al igual que las
personas físicas también obtienen fondos de estas instituciones.
Los mercados financieros, por su parte, proporcionan un foro en el cual los proveedores
de fondos y los solicitantes de préstamos e inversiones pueden realizar directamente sus
transacciones. Mientras que los préstamos e inversiones de los intermediarios se
realizan sin el conocimiento directo de los proveedores de fondos (ahorradores), los
intermediarios en el mercado financiero saben exactamente dónde están siendo
prestados o invertidos tales fondos.
En síntesis, los mercados financieros – el mercado de dinero y el mercado de capital-
ofrecen un foro en el cual pueden realizar negocios directamente los oferentes y los
demandantes de préstamos e inversiones. En el mercado de dinero, los valores
negociables – instrumentos de deuda a corto plazo- se negocian a través de grandes
bancos de New York, operadores en valores del gobierno o bancos de la reserva federal.
En el mercado de dinero participan individuos, empresas, gobierno e instituciones
financieras, este mercado es creado por las relaciones financieras entre oferentes y
demandantes de fondos a corto plazo.

- Mercado de dinero
El mercado de dinero es donde se negocian instrumentos de deuda a corto plazo, con
bajo riesgo y mucha liquidez y son realizados por el gobierno, empresas e instituciones
financieras.
La meta de este mercado es unir a oferentes y demandantes de dinero y trabajar con:
 Empresas privadas
 Gobierno Federal
 Gobiernos Estatales
 Paraestatales
Mucha demanda en el mercado monetario tiene como consecuencia un exceso de oferta
en el mercado de bonos y se conoce como Ley de Walras.
Instrumentos en el Mercado de Dinero
Algunos de los instrumentos que se negocian en el mercado de dinero son:
 Certificados de la Tesorería de la Federación (CETEs)
 Certificados de Aceptaciones Bancarias (ABs)
 Bonos Ajustables del Gobierno Federal (Ajustabonos)
 Bonos de la Tesorería de la Federación (Bondes)
 Depósitos a la vista
 Descuentos de certificados de depósitos negociables
 Descuentos de documentos comerciales
 Operaciones de Reporto (OR)
 Pagarés a corto plazo
 Papel Comercial (PC)
 Reportes
Uno de los instrumentos financieros mas importantes que se negocian son los
Certificados de la Tesorería de la Federación (CETEs), ya que se consideran un activo
de referencia para otros activos financieros, porque los cetes son libres de riesgo en
cuanto a temas nominales.
Los instrumentos del mercado de dinero se especializan por una seguridad fuerte en
cuanto a la recuperación del principal, por ser muy negociables y tener un nivel de
riesgo bajo.
Funciones del Mercado de Dinero
Algunas de las funciones del mercado de dinero son:
 Mercado de financiación del déficit público
 Mercado de política monetaria
 Tienen mucha flexibilidad y enfoque de innovación financiera
 Se forma la estructura de tipos de interés (ETTI)
 Se realizan decisiones de los agentes económicos
 La negociación se hace entre los participantes o a través de intermediarios
especializados
Tipos de Mercado de Dinero
 Mercados Monetarios Interbancarios: se realizan operaciones de préstamos y
crédito mediante:
 Depósitos interbancarios
 Derivados de corto plazo (FRAs)
 Swaps de tipos de interés a corto plazo
 Entre otros
 Mercado de Activos Empresariales: principalmente los pagarés de empresa,
donde los instrumentos de deuda son realizados por empresas a corto plazo.
 Mercado Monetario de Deuda Pública: donde se negocia la deuda pública.
Activos del Mercado de Dinero
Estos son los activos del mercado de dinero:
 Depósitos bancarios
 Letras del Tesoro
 Pagarés de empresas

- Mercado de capitales
El mercado de capitales es aquel al que acuden los agentes del mercado tanto para
financiarse a medio y largo plazo (superior a 18 meses) como para realizar inversiones.
Al negociarse activos a más largo plazo que en el mercado monetario, incorpora un
mayor riesgo.
Este mercado se caracteriza y diferencia del mercado monetario en dos aspectos:

 Riesgo: El grado de riesgo de los emisores en el mercado de capitales se

extiende a un gran número de agentes; emisores públicos con garantía del estado,
emisores con alto nivel de riesgo, compañías con diferentes calificaciones crediticias o
estados con diferentes niveles de riesgo.
 Liquidez: Mientras que los títulos emitidos del mercado monetario eran
plenamente líquidos, en los mercados de capitales hay una gran diversidad de liquidez.
Desde títulos de fácil colocación en el mercado secundario hasta títulos cuya estrategia
habitual sea mantenerlos hasta vencimiento.

Este mercado se divide en:

Mercado de renta fija: En este mercado se negocian títulos de renta fija (bonos, letras,
etc), y por tanto su poseedor es un acreedor de la empresa emisora. Por esto también se
conoce como mercado de crédito. Por tanto, los poseedores de activos de renta fija o de
acciones tienen una posición jurídica distinta, y esto se verá reflejado en las
obligaciones que cada uno debe afrontar ante un evento crediticio.
Mercado de renta variable: Es el mercado donde se negocian acciones, conocido
como la bolsa. Para ello, las empresas que cotizan en bolsa, dividen su capital en partes
y a eso es a lo que denominan acciones (participaciones en el capital de la empresa). Las
empresas pueden optar por poner todo o parte de sus acciones (capital) a la venta,
normalmente mediante una Oferta Pública de Venta.
Por lo que respecta al mercado de renta variable, un indicador que se utiliza
habitualmente para medir la importancia es la capitalización bursátil de los valores
negociados en relación con el producto interior bruto (PIB), no obstante, los índices
bursátiles de cada país es el baremo más usado en este mercado.
Mercado de derivados: Son mercados derivados de otros mercados. Es por eso que se
conoce a los productos que se negocian en estos mercados como derivados financieros.
Los derivados pueden tener como activo subyacente activos tan diferentes como una
acción, un bono, un tipo de interés o una materia prima.
Al ser un mercado tan amplio y con tanta variedad de productos a veces se les clasifica
de forma separada de los mercados de capitales.
- Las principales bolsas de valores.
En todo el mundo las Bolsas de Valores ayudan en el desarrollo de la economía de un
país, sirven como financiamiento para las empresas y son un importante punto de
encuentro entre la oferta y la demanda de los inversionistas e indicando el nivel de
liquidez de cada una.
Las bolsas de valores más importantes:
Bolsa de Nueva York: Es la de mayor mercado en volumen monetario y el sitio en
donde más empresas cotizan. En ella está el Dow Jones y el Nasdaq dos de los
indicadores más importantes del mundo.
NASDAQ: Es un mercado global que vende y compra Acciones de empresas mediante
Internet. Comprende, principalmente, al sector tecnológico, informático, de
telecomunicaciones y de biotecnología. Opera en 24 mercados de todo el mundo.
Bolsa de Tokio: Es la Bolsa de Valores más grande e importante para los asiáticos. En
ella cotiza el Nikkei, el principal índice bursátil de Japón. Ahí se negocian
exclusivamente Acciones y Valores convertibles.
Bolsa de Londres: Es de las más antiguas del mundo. El principal índice es el Financial
Times Stock Exchange (FTSE 100), considerado el más importante de Reino Unido. Su
lema fue creado en 1923, en latín es: Dictum meum pacto, y quiere decir: “Mi palabra
es mi pacto”.
Bolsa de Hong Kong: Es la tercera Bolsa de Valores más importante en Asia por detrás
de la de Tokio y de la Bolsa de Shanghai. El Hang Seng Index (HSI) es el principal
índice bursátil chino, éste graba y monitorea diario los cambios de las compañías más
grandes e importantes de Hong Kong en el mercado de Acciones.
Bolsa de Shangai: Es la Bolsa de Valores más grande de China ya que indexa a 860
empresas. Un dato curioso es que en ella únicamente cotizan de la República Popular
China y no está totalmente abierta a inversionistas extranjeros. Los valores que cotizan
en ella incluyen las tres principales categorías de Acciones, Bonos y fondos.
Bolsa de Toronto: Es la tercer Bolsa de Valores más grande de América del Norte y la
séptima más grande del mundo por capitalización bursátil. Es líder en el sector de
minería, petróleo y gas. Muchas de las empresas que cotizan en esta bolsa, en especial
los índices S y P/TSX 60 tienen una cotización secundaria en la Bolsa de Nueva York.

- Banca de inversiones:
La banca de inversión a aquel segmento del sector bancario destinado a la obtención de
fondos para realizar una inversión a medio y largo plazo como objeto principal.
Tradicionalmente ha sido desligada de la banca comercial tradicional, ya que tienen
objetos sociales diferentes, mientras que la banca comercial tradicional va enfocada a
pequeños ahorradores y necesitados de financiación, la banca de inversión se enfoca en
la gran empresa. También denominada banca de negocios, la banca de inversión es la
que tiene como objeto principal la negociación con grandes empresas y sectores
estratégicos en busca de una rentabilidad para sus clientes y accionistas.
Funciones de la banca de inversión
Particularmente, sus vías de actuación son:
 Se encarga de la emisión y comercialización de títulos valores.
 Ayuda a ejecutar operaciones como las ampliaciones de capital, empréstitos,
acciones y deuda corporativa.
 Tiene como labor primordial asesorar y dirigir el proceso de distribución de las
participaciones, siendo estas las laborales llevas a cabo para grandes empresas.
 Los bancos de inversión, además, también pueden adquirir participaciones o
deuda de compañías que consideren atractivas y estratégicas. Bien por su
situación actual (beneficios o dividendos) o por su revalorización futura.
 Crean productos de inversión.

Estructura de un banco de inversión

Para llevar a cabo su actividad los bancos de inversión cuentan con distintos
departamentos:

 Front office: Empezando por el front office (las personas con las que el cliente
contacta directamente, y gestionan los servicios de preventa, venta y posventa).
El front office se apoya a su vez en el middle office.
 Middle office: El middle office es la parte encargada de evaluar el riesgo del
cliente y del entorno, decidir sobre las posibilidades de llevar a cabo la
operación y otras cuestiones de gran importancia.
 Back office: Por último, se cuenta también con un back office para la
contabilización de las operaciones y el enlace con otras áreas del banco.