Tema:

Tarea 8 de Analisis Financiero Modulo 8

Asignatura: Analisis Financiero

Catedrático: Diriam Alfaro Rubio

Estudiante:

Martha Gabriela Martinez – 201230010178

San Pedro Sula, 05 de Diciembre del 2021.

 TAREA 8.1 (PRACTICOS)
Ejercicio #1
1. Grado de Apalancamiento Operativo
Datos:
Pronostico inicial 83,000 /Uni
Precio 725
Costos Variables 364
Costos y Gastos Fijos de Operación 21,328,400

Estado de Resultado
Ventas (83,000 x 725) L. 60,175,000
(-) Costo Variable (83,000 x 364) L. 30,212,000
= Margen de Contribución 29,963,000
(-) Costos y Gastos Fijos de Operación 21,328,400
= Utilidad Operativa (UAII) L. 8,634,600

Grado de Apalancamiento Operativo GAO (Fórmula 1)

GAO= MC/ UAII = 29,963,000 / 8,634,600 = 3.47010

Determinar Resultados de las UAII

DISMINUCION (9%) PRONOSTICO INICIAL AUMENTO (9%)
Unidades 75,530 83,000 90,470
Precio 725 83,000 725
Costo variable unitario 364 364 364

Ventas 54,759,250 60,175,000 65,590,750

(-) Costo variable 27,492,920 30,212,000 32,931,080
= Margen de Contribución 27,266,330 29,963,000 32,659,670
(-) Costos y gastos fijos
de operación 19,408,844 21,328,400 23,247,956

= Utilidad Operacional UAII 7,857,486 8,634,600 9,411,714

Analisis Horizontal (9% * 3.470) = 31.23

Aumento 9% Pronostico Analisis Horizontal

 Aumento 9% Pronostico Analisis Horizontal
Ventas 65,590,750 60,175,000 0.09
Utilidad Operacional UAII 9,411,714 8,634,600 31.23%

GAO = (9,411,714 / 8,634,600) – 1 / (65,590,750 / 60,175,000) -1 = GAO 0.917

Disminución 9% Pronostico Analisis Horizontal

Ventas 54,759,250 60,175,000 0.09
Utilidad Operacional UAII 7,857,486 8,634,600 31.23%

GAO = (7,857,486 / 8,634,600) – 1 / (54,759,250 / 60,175,000) -1 = 1.098

Comprobación del Grado de Apalancamiento Operativo (GAO)

9% 3.47 0.09 Incremento UAII

Incremento
Disminucion

Analisis
Interpretación: Cada punto de venta aumentó, de 83.000 unidades. El resultado de la operación
es que ganará 3.470 puntos.
En términos de crecimiento de ingresos del 9%, el UAII aumentará en un 9%, lo que significa que
ganará L. 9,411714.00
En caso de una disminución del 9% en los ingresos, el UAII disminuirá en un 31,23%, es decir,
alcanzará nivel L.7857.486.00.
Es importante mencionar que una puntuación GAO de 3470 se considera alta, ya que se ha
determinado que cuanto mayor es el nivel de apalancamiento, mayor es el riesgo, porque lo
require mayor contribución marginal para cubrir costos fijos.
 2. Grado de Apalancamiento Financiero (GAF)

Datos:
Pronostico inicial 83,000 unidades
Precio 725
Costos Variables 364
Costos y Gastos Fijos de Operación 21,328,400
Gastos Financieros 910,000 * 21%
ISR 25%
Nivel de endeudamiento 35%
Monto de la deuda 910,000
Costo de la deuda 21%
Número de acciones 800

Estado de Resultado

Ventas (83,000 x 725) L. 60,175,000

(-) Costo Variable (83,000 x 364) L. 30,212,000
= Margen de Contribución 29,963,000
(-) Costos y Gastos Fijos de Operación 21,328,400
= Utilidad Operativa (UAII) L. 8,634,600
(-) Gastos Financieros 191,100

= Utilidad antes de Impuesto (UAI) L. 8,443,500

(-) Impuestos (8,443,500 x 0.25) L. 2,110,875
= Utilidad Neta L. 6,332,625
(=) Utilidad por Acción UPA (6,332,625 / 800) L. 7,915.78

Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) Formula 1

GAF= UAII/ UAI = 8,634,600 / 8,443,500 =1.023
= Utilidad Operativa (UAII) L. 8,634,600

(-) Gastos Financieros 191,100

= Utilidad antes de Impuesto (UAI) L. 8,443,500

(-) Impuestos (8,443,500 x 0.25) L. 2,110,875

= Utilidad Neta L. 6,332,625

(=) Utilidad por Acción UPA L. 7,915.78.

Para GAF

Proyección Actual con Préstamo

Utilidad Operacional UAII 8,634,600
Gastos Financieros intereses (910,000 x 0.21) 191,100
Utilidad antes de impuestos (UAI) 8,443,500
Impuestos (8,443,500 x 0.25) 2,110,875
Utilidad Neta 6,332,625
Utilidad por Acción - UPA 7,915.78

DISMINUCION (9%) PRONOSTICO INICIAL AUMENTO (9%)

= Utilidad Operativa (UAII) 7,857,486 8,634,600 9,411,714
(-) Gastos Financieros 173,901 191,100 208,299
= Utilidad antes de Impuesto 7,638,585 8,443,500 9,203,415
(-) Impuestos 1,920,896.25 2,110,875 2,300,853.75
= Utilidad Neta 5,762,688.75 6,332,625 6,902,561.25
= Utilidad por Acción UPA 7,203.35 7,915.78 8,628.20

Aumento 9% Pronostico Analisis Horizontal

Utilidad por Acción UPA 8,628 7,915.78 31.95%
Utilidad Operacional UAII 9,411,714 8,634,600 31.23%

GAF = (8,628.20 / 7,915.78) – 1 / (9,411,714 / 8,634,600) -1 = GAF 0.917

 Disminución 9% Pronostico Analisis Horizontal
Utilidad por Acción UPA 7,203.35 7,915.78 31.95%
Utilidad Operacional UAII 7,857,486 8,634,600 31.23%

GAF = (7,203.35 / 7,915.78) – 1 / (7,857,486 / 8,634,600) -1 = GAF 1.098

Analisis
Interpretación: El número anterior significa que por cada cambio de punto porcentual en el UAII,
genera un cambio de 1.023 puntos en las ganancias por acción (UPA)
Si las ganancias antes de intereses e impuestos aumentaran en un 31.23%, las ganancias por
acción (UPA) aumentarían en un 31.95% en comparación con de manera similar, cuando
disminuye, es decir, cuando el UAII disminuye en un 31.23%, disminuirá 31,95% UPA.
GAF funciona en ambos sentidos, GAF para 1023 significa el beneficio o el peligro que puede
traer entiendo si se envía algún cambio al mismo UAII.

3. Costo Ponderado de Capital

Fuentes de Financiamiento: Inversion: 580,000
Deuda a Corto Plazo L. 400,000
Acciones Preferentes L. 120,000
Acciones Ordinarias L. 60,000
Total Pasivo y Patrimonio L. 580,000

MONTO POR COSTO DE LA LA

DEUDA ABSOLUTO RELATIVO DEUDA DEUDA
DEUDA A CORTO PLAZO 400,000 0.69 69% 15.75% 10.87%
ACCIONES
PREFERENTES 120,000 0.21 21% 10% 2.10%
ACCIONES ORDINARIAS 60,000 0.1 10% 5% 0.50%
TOTAL DEUDA CPP 580,000 13.47%

KD= (1-T)
KD= tasa de interés 21%
T= tasa de impuesto 25%
 Analisis
Interpretación: La empresa debe generar una tasa de retorno superior al 13,47% si está cubierta
ganancia esperada.
La estructura de capital consta de 69% deuda, 21% acciones preferentes y 10% trabajo normal.
El costo de la deuda es de 15.75%

Ejercicio #2
Grado de Apalancamiento Operativo (GAO)

Datos:
Pronostico inicial 100,000 /Uni
Precio 400
Costos Variables 157
Costos y Gastos Fijos de Operación 16,400,000

Estado de Resultado
Ventas (100,000 x 400) L. 40,000,000
(-) Costo Variable (100,000 x 157) L. 15,700,000
= Margen de Contribución 24,300,000
(-) Costos y Gastos Fijos de Operación 16,400,400
= Utilidad Operativa (UAII) L. 7,900,000

Grado de Apalancamiento Operativo GAO (Fórmula 1)

GAO= MC/ UAII = 24,300,000 / 7,900,000 = 3.07594

Determinar Resultados de las UAII

DISMINUCION (18%) PRONOSTICO INICIAL AUMENTO (18%)
Unidades 75,530 100000 90,470
Precio 400 400 400
Costo variable unitario 157 157 157

Ventas 32,800,000 40,000,000 47,200,000

(-) Costo variable 12,874,000 15,700,000 18,526,000
= Margen de Contribución 19,926,000 24,300,000 28,674,000
(-) Costos y gastos fijos
de operación 13,448,000 16,400,000 19,352,000

= Utilidad Operacional UAII 6,478,000 7,900,000 9,322,000

 Aumento 18% Pronostico Analisis Horizontal
Ventas 47,200,000 40,000,000.00 0.09%
Utilidad Operacional UAII 9,322,000 7,900,000 55.35%

GAO = (9,322,000 / 7,900,000) – 1 / (47,200,000 / 40,000,000) -1 = GAO 0.847

Disminución 18% Pronostico Analisis Horizontal

Utilidad por Acción UPA 32,800,000.00 40,000,000.00 0.09%
Utilidad Operacional UAII 6,478,000 7,900,000 55.35%

GAO = (6,478,000 / 7,900,000) – 1 / (32,800,000 / 40,000,000) -1 = 1.219

Comprobación del Grado de Apalancamiento Operativo (GAO)

18% 3.075 55.35% Incremento UAII

Incremento
Disminucion

Analisis
Interpretación: Con cada punto un incremento en las ventas de 100.000 unidades. El resultado de la
operación es aumentará 3075 puntos.
En términos de crecimiento de ingresos del 18%, el UAII aumentará un 18%, lo que significa que
alcanzará hasta 9.322.000,00 .
En caso de un descenso en las ventas en un 18%, las UAII se reducirían en un 55.35%, es decir, llegarían
a un nivel de L. 6,478,000.00
Es importante mencionar que una puntuación GAO de 3075 se considera alta, ya que se ha
determinado que cuanto mayor es el nivel de apalancamiento, mayor es el riesgo, porque lo
require mayor contribución marginal para cubrir costos fijos.
Grado de Apalancamiento Financiero (GAF)
Datos:
Pronostico inicial 100,000 unidades
Precio 400
Costos Variables 157
Costos Fijos 16,400,000
Gastos Financieros 2,500,000 * 60%
ISR 25%
Nivel de endeudamiento 60%
Monto de la deuda 1,500,000
Costo de la deuda 17%
Número de acciones 300

Estado de Resultado

Ventas (100,000 x 400) L. 40,000,000

(-) Costo Variable (100,000 x 157) L. 15,700,000
= Margen de Contribución 24,300,000
(-) Costos y Gastos Fijos de Operación 16,400,000
= Utilidad Operativa (UAII) L. 7,900,000
(-) Gastos Financieros 1,500,100

= Utilidad antes de Impuesto (UAI) L. 6,400,000

(-) Impuestos (6,400,000 x 0.25) L. 1,600,000
= Utilidad Neta L. 4,800,000
(=) Utilidad por Acción UPA (4,800,000 / 300) L. 16,000.00

Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) Formula 1

GAF= UAII/ UAI = 7,900,000 / 6,400,000 = 1.234
= Utilidad Operativa (UAII) L. 7,900,000

(-) Gastos Financieros 1,500,000

= Utilidad antes de Impuesto (UAI) L. 6,400,000

(-) Impuestos (6,400,000 x 0.25) L. 1,600,000

= Utilidad Neta L. 4,800,000

(=) Utilidad por Acción UPA L. 16,000.00.

Para GAF

Proyección Actual con Préstamo

Utilidad Operacional UAII 7,900,000
Gastos Financieros intereses (910,000 x 0.21) 1,500,000
Utilidad antes de impuestos (UAI) 6,400,000
Impuestos (8,443,500 x 0.25) 1,600,000
Utilidad Neta 4,800,000
Utilidad por Acción - UPA 16,000.00

DISMINUCION (18%) PRONOSTICO INICIAL AUMENTO (18%)

= Utilidad Operativa (UAII) 6,478,000 7,900,000 9322,000
(-) Gastos Financieros 1,230,000 1,500,000 1,770,000
= Utilidad antes de Impuesto 5,248,000 6,400,000 7,552,000
(-) Impuestos 1,312,000.00 1,600,000 1,888,000.00
= Utilidad Neta 3,936,000.00 4,800,000 5,664,000.00
= Utilidad por Acción UPA 13,120.00 16,000.00 18,880.00

Analisis Horizontal (1.234 * 55.35) = 68.30

Aumento 18% Pronostico Analisis Horizontal

Utilidad por Acción UPA 18,880 16,000.00 68.30%
Utilidad Operacional UAII 9,322,000 7,900,000 55.35%

GAF = (18,880 / 16,000) – 1 / (9,322,000 / 7,900,000) -1 = GAF 0.847

 Analisis
Disminución 18% Pronostico Horizontal
Utilidad por Acción UPA 13,120.00 16,000.00 68.30%
Utilidad Operacional UAII 6,478,000 7,900,000 55.35%

GAF = (13,120 / 16,000) – 1 / (6,478,000 / 7,900,000) -1 = GAF 1.219

Analisis
Interpretación: El número anterior significa que por cada cambio de punto porcentual en el UAII, genera
un cambio de 1,234 puntos en las ganancias por acción (UPA).
Si las ganancias antes de intereses e impuestos aumentaran en un 55.35%, entonces las ganancias por
acción (UPA) aumentarían en un 68.30%, en comparación con de manera similar, cuando disminuye, es
decir, cuando el UAII disminuye en un 55,35%, disminuirá 68,30% UPA.
El GAF funciona en ambas direcciones, y el GAF de 1.234 determina el beneficio o peligro que puede
traer obtenga si se aplica uno de los dos cambios para el mismo UAII.

1. Costo Ponderado de Capital

Fuentes de Financiamiento: Inversion: 300,000
Deuda a Corto Plazo L. 300,000
Total Pasivo L. 300,000

MONTO POR COSTO DE LA LA

DEUDA ABSOLUTO RELATIVO DEUDA DEUDA
DEUDA A CORTO PLAZO 300,000 0.1 1% 12.75%
TOTAL DEUDA CPP 300,000 12.75%

KD= (1-T) 0.17(1-0.25)

KD= tasa de interés 17%
T= tasa de impuesto 25%
Aplicando la Fórmula 12.75%
 Analisis
Interpretación: La empresa debe generar una tasa de retorno superior al 13,47% si está cubierta
Ganancia esperada.
La estructura de capital está conformada por un 69% de deuda, 21% de acciones preferentes y 10% de
acciones ordinarias
El costo de la deuda es de 15.75%
 TAREA 8.2 ( ANALISIS)

TAREA 8.2 CASOS DE ANALISIS

4. ANALISIS DE UNA EMPRESA PRIVADA

Si Ud. es partidario de conservar la empresa: ¿Qué argumentos empresariales manejaría para

convencer a los indecisos?

La empresa podría generar más ganancias en un mayor tiempo.

Podemos hacer mejores productos que las demás empresas en el mercado. Esta empresa tiene
grandes posibilidades dentro del mercado si bien ahora no es muy grande con el tiempo podría
llegar a serlo. La empresa podría llegar a ser de las más reconocida pero si la vendemos
desaparecerá. Es una fuente de beneficios estable. Es algo que podemos deja como herencia
para nuestras futuras generaciones. Perderíamos nuestra independencia financier

De la misma manera, ¿cuáles piensa que serían los argumentos principales de los socios que
tienen postura vendedora y cómo los contrarrestaría?

Nadie puede saber lo que depara el futuro, nadie sabe si la empresa seguirá estable siempre. Es
mejor ir por lo seguro podemos maximizar el valor de la empresa en un menor tiempo. Si en un
futuro la empresa sigue creciendo será muy complicado que podamos controlarla. Nosotros no
siempre estaremos aquí para controlar y dirigir la empresa tarde o temprano pasara a ser de
alguien mas.
5. ANALISIS GENERAL DE LA SITUACION DE UNA EMPRESA CONSIDERANDO
INFORMACION DE SU FUNCIONAMIENTO PRODUCTIVO Y SUS ESTADOS
FINANCIEROS

¿Qué información relevante de operaciones debería obtener el consultor para saber dónde está
parada la empresa?
El consultor tendrá que ver todos los movimientos que anteriormente la empresa ha tenido ver
el historial de años anteriores y antes de los seis meses que empezará a quebrar la empresa. Ver
movimientos transaccionales, compras de mercancías, pagos etc. A partir de esta información el
consultor tendrá la base para hacer toda la debía investigación.

¿Qué debería saberse sobre la evolución de las ventas de productos realizadas hasta el presente?
Se debe analizar todo acerca de los productos que ofrecen, cuales se han vendido con
efectividad, así mismo saber la viabilidad de los precios, los resultados monetarios en volumen
de la venta por producto, en ese orden de ideas esta información la deben brindar los hijos del
dueño ya que cada uno maneja un departamento, uno de producción y el otro de ventas, para
esto se debe generar un informe para cada departamento comparando venta x producto, el
consultor debe revisar toda esta información con cautela y veracidad así mismo de los
movimientos transaccionales con meses anteriores de las compras que ha realizado la empresa
con los mismos proveedores y sus ventas por parte de la empresa.

¿Qué es lo más importante que se debe reconstruir para poder sacar información útil de los
precarios estados contables de la empresa?
se debe reconstruir un historial o parte financiera junto con el registro de ventas para
encontrarla información que se necesita sobre el estado contable de la empresa que se tiene
actualmente y el estado de caja.
¿De qué forma y dónde debería el consultor buscar la información necesaria para tener un
diagnóstico rápido de la empresa para atacar problemas de corto plazo?
Ya que la empresa tuvo un momento de estabilidad con el dinero de inversión de la familia, debe
recopilar información de un antes y un después del estado financiero de la empresa, mirar la
materia prima y los insumos, si el personal contratado fue el adecuado o pueda que sobre
personal.

¿Cómo se puede saber si no hay problemas de fondo que puedan comprometer la supervivencia
de la empresa a largo plazo?
Se puede saber por el estado contable a nivel financiero ya que es la base de la empresa, ya que
parte del estado contable que es deficiente luego de seis meses. Además, se pude tomar
medidas para la supervivencia de la empresa como:
1. Establecer organización y control dentro de la empresa.
2. Hacer claridad que la empresa solo se debe hacer cargo de los gastos operacionales.
3. Organizar la empresa contablemente.
4. Realizar un estudio de las necesidades operacionales e inmediatas de la empresa, para no
adquirir deudas para inversiones de activos ociosos.
5. Reconocer que la empresa debe sostenerse, no cometer el error de invertirle de otros
negocios.

¿Qué objetivos y contenidos debería tener el primer reporte para el dueño de la empresa que lo
contrató?
Reporte contable cuantas pérdidas y ganancias se tienen, viabilidad de reducción de personal,
reestructuración de precios y cargos, opción de valores agregados, cuanto aporta cada miembro
para revisar las acciones de la empresa, mirar la posible inflación de datos en los estados
contables.