FINAL ECONOMIA

UNIDAD 1: Los fundamentos de la economía

Concepto de economía

La economía es una ciencia social​ya que estudia la conducta y el comportamiento (asociada a la toma de
decisiones económicas) de los agentes económicos racionales*​(Estado, Familias, Empresas) → En la medida que
haya escasez ​(Necesidades, tiempo) de recursos hay que tomar decisiones.
*​Racionales en cuanto a que están bajo un análisis de costo/beneficio.

Los costos pueden ser:

o Explícitos: Ej.: El pasaje de bondi

o Implícitos: El costo de oportunidad, el que no se ve. Todo aquello que se pierde o se deja de ganar al
elegir una alternativa. Generalmente no son monetarios. Ej.: Viajar parado, en vez de viajar cómodo en
un auto.
[Los costos que no hay que tener en cuenta a la hora de analizar costo/beneficio son los Costos
hundidos/Irrecuperables Ej.: Programa de capacitación para determinada empresa]

La economía estudia cómo las sociedades administran los recursos escasos para producir bienes y servicios, y
distribuirlos entre los distintos individuos.

El mayor problema económico surge porque las necesidades humanas son ilimitadas mientras que los recursos
económicos son limitados. La escasez ​es un problema de disparidad entre deseos humanos y medios disponibles
para satisfacerlos.; Es un concepto relativo, en el sentido de que existe un deseo de adquirir una cantidad de
bienes y servicios mayor que la disponible.

Los problemas económicos fundamentales de toda sociedad

¿Qué producir? ¿Cómo producir? ¿Para quién producir?

Existen dos ramas:

Macroeconomía:​Analiza comportamientos agregados o
globales. No es un mercado específico sino que estudia datos a
nivel País o vínculos con el resto del mundo.
Microeconomía:​Comportamientos básicos de los agentes
económicos individuales (Empresas, Estado, Familias). Y llega como máximo al nivel del mercado

La economía también se divide en dos ramas:

❏ Normativa:​“lo que debería ser” Trabaja con los juicios de valor, es subjetiva, algunos están de acuerdo y
otros no, está sujeta a opinión. Ej.: “Los que más tienen, deberían pagar más impuestos”

❏ Positiva: ​“lo que es o podría ser” se ocupa de ofrecer explicaciones objetivas sobre el funcionamiento de
la economía. Se concentra en las relaciones de causa/efecto. Ej.: “Si sube el precio, baja la cantidad
demandada” En la economía positiva se utilizan LOS MODELOS.
Variables económicas

❏ Exógenas:​Datos que tomo de la realidad. Ya vienen dados (INDEPENDIENTES)

❏ Endógenas:​Se determinan en el modelo. Son el resultado de las variables exógenas dentro de un
comportamiento (DEPENDIENTES)

❏ Variables Stock:​Lo puedo contar. Ej.: ¿Cuál es tu capital?. Disponibilidad de la variable en un tiempo
determinado.
❏ Variables Flujo: ​Se suma el tiempo. Ej.: ¿Cuánto invertiste?. Movimiento de la variable en un tiempo
determinado.

❏ Variables nominales: ​100 pesos.Se expresan en unidades monetarias. Está influenciado por los precios.
❏ Variables Reales: ​Lo que puedo hacer con 100 pesos. Se expresan en unidades físicas.

Modelos económicos en una organización

Los modelos económicos​son representaciones simplificadas de la realidad y sirven para anticipar resultados,
para hacer un análisis de causa y efecto y hacer predicciones. Los modelos suponen que el comportamiento de
los individuos es racional en el sentido de que estos toman las decisiones que consideran más efectivas para
alcanzar sus propios objetivos.

Un modelo económico: La frontera de Posibilidades de Producción

La Frontera de Posibilidades de Producción (FPP)​muestra el máximo de combinaciones de productos que la

economía puede producir utilizando todos los recursos con los que cuenta, y manifiesta la disyuntiva existente
en el sentido de que una mayor cantidad producida de una bien supone una disminución de otro.

Factores Productivos: son los recursos empleados por las empresas o unidades
económicas de producción para producir bienes y servicios. Los inputs se combinan con
el fin de obtener los productos.
Los productos (outputs) consisten en la amplia gama de bienes y servicios, cuyo objetivo es el consumo o su
uso posterior en la producción.
• La tierra (o recursos naturales): todo lo que aporta la naturaleza al proceso
productivo.
• El trabajo: el tiempo y las capacidades intelectuales dedicadas a las actividades
productivas.
• El capital: los bienes duraderos no dedicados al consumo sino a producir otros
bienes.

[La FPP ilustra que la economía es la ciencia de la elección ya que hay que optar entre distintas alternativas. La
FPP está formada por TODOS los puntos intermedios de una situación planteada] Los puntos situados en la FPP,
representan asignaciones eficientes, ya que la sociedad no puede producir una mayor cantidad de un bien sin
producir menos cantidad de otro; Los puntos situados por debajo de la FPP representan asignaciones
ineficientes ya que hay despilfarro.
 → El costo de oportunidad​es aquello a lo que se renuncia para conseguir algo. Se relaciona ya que para hacer
más de un bien debo hacer menos de otro.

La eficiencia es una propiedad según la cual la sociedad aprovecha de la mejor manera posible de sus recursos
escasos.

El crecimiento económico puede darse por:

recursos naturales
→ Mejora técnica → Aumento de capital
→ Aumento de fuerza de trabajo → Nuevos

El crecimiento económico supone el aumento de la capacidad productiva; desplazamiento hacia la derecha

de la FPP

La especialización tiene lugar cuando los individuos concentran sus esfuerzos en un conjunto
particular de tareas. Esto permite que utilicen sus capacidades y recursos de la mejor manera posible,
por lo tanto que se reduzcan los costos y a su vez que los consumidores obtengan los productos a un
precio más bajo.

Las economías modernas se caracterizan por:

1) La especialización
2) El uso extensivo del dinero
3) El empleo de grandes cantidades de capital

La acción conjunta de estos tres factores eleva la productividad→​La cantidad de bienes y servicios
producidos por cada hora de trabajo.

Mercado.
El mercado​de un producto está formado por todos los compradores y vendedores de ese producto
Acudimos al mercado para buscar solución a muchas de nuestras necesidades y movidos por nuestro
propio interés, tanto cuando ofrecemos algún bien como cuando lo demandamos para adquirirlo. En
el mercado el acuerdo más importante y final es FIJAR EL PRECIO.
El precio del mercado

El precio absoluto​de un bien es su relación de cambio por dinero, esto es, el número de unidades
monetarias que se necesitan para obtener a cambio una unidad del bien.
El precio relativo​de un bien es su precio en unidades de otro bien.

Los precios coordinan las decisiones de los productores y los consumidores

→ Precios bajos estimulan el consumo y desaniman la producción

→ Precios altos tienden a reducir el consumo y estimulan la producción.
 3
Los precios actúan como el mecanismo equilibrador del mercado. Tipos de mercado:

➔ Mercados transparentes: cuando hay un solo punto de equilibrio

➔ Mercados opacos: cuando, debido a la existencia de información incompleta entre los agentes,
hay más de una situación de equilibrio
➔ Mercados libres: sometidos al libre juego de la oferta y demanda
➔ Mercados intervenidos: cuando agentes externos fijan los precios, por ejemplo:
autoridades económicas.
➔ Mercado competitivo: cuando existen muchos vendedores y compradores es probable que nadie
tenga la capacidad de manipular el precio.
➔ Competencia imperfecta: si hay pocos vendedores o incluso uno solo es probable que pueda
manipular el precio a su conveniencia.

Características de los mercados competitivos:

1. Las empresas pueden entrar o salir libremente del mercado.
2. Existe un número elevado de compradores y vendedores.
3. Los bienes ofrecidos por los distintos vendedores son prácticamente idénticos.
4. Las empresas individualmente no tienen capacidad para fijar el precio del producto.
5. Existe información perfecta.

Competencia imperfecta
En un mercado de competencia imperfecta las empresas que lo integran tienen la capacidad de influir en el
precio de su producto actuando individualmente.

Causas que explican la aparición del monopolio

- El control exclusivo de un factor productivo o de las fuentes más importantes de las materias primas indispensables
para la producción de un bien puede determinar que dicha empresa se configure como monopolista.
- Una patente le confiere a un inventor el derecho a explotar ciertas técnicas
- El control estatal de la oferta de determinados servicios EJ el subte
- Un monopolio natural surge cuando una única empresa puede ofrecer un bien o un servicio a todo un mercado con
menos costos que dos o más empresa

La competencia perfecta es la situación de un mercado donde las empresas carecen de poder para manipular el
precio (precio-aceptantes), y se da una maximización del bienestar. Esto resulta en una situación ideal de los
mercados de bienes y servicios, donde la interacción de la oferta y demanda determina el precio.1​
En un mercado de competencia perfecta existen gran cantidad de compradores (demanda) y de vendedores (oferta), de
manera que ningún comprador o vendedor individual ejerce influencia decisiva sobre el precio.
 Circuito económico:
Las empresas fabrican bienes y servicios para las familias
Las familias ofrecen trabajo a las empresas.
El estado tiene el rol de REGULADOR → Se vincula con las familias: Brindándole subsidios y servicios
públicos (Seguridad, salud, educación) // Y las familias a cambio pagan impuestos.
→ Se vincula con las empresas: ya que éstas pagan impuestos → y el estado les da bienes y servicios.

Esta económica tradicional se transforma a la

ECONOMÍA CIRCULAR que se le suma un objetivo adicional que es la SUSTENTABILIDAD​y el cuidado del
medioambiente.

UNIDAD 2: Conceptos microeconómicos fundamentales

Oferta y Demanda

LA DEMANDA

DEMANDAR ​significa estar dispuesto a comprar, mientras que COMPRAR es efectuar realmente la
adquisición. La demanda refleja un intención y la compra constituye una acción.

La cantidad demandada​es la cantidad de un bien que los compradores quieren y pueden

comprar La demanda del mercado​es la suma de las demandas individuales de un

determinado bien.

La curva de demanda​tiene pendiente negativa ya que si se reduce el precio, aumenta la cantidad

 demandada. Es la representación gráfica de la relación entre el precio de un bien y la cantidad
demandada. Al trazar la curva suponemos que se mantienen constantes los demás factores, excepto el
precio, que puedan afectar la cantidad demandada.

ceteris paribus
Es una forma de indicar que todos los demás factores permanecen iguales.
Esta condición consiste en suponer que si, por ejemplo, estamos estudiando la
incidencia del precio de los automóviles en la cantidad demandada de este bien, las demás variables que inciden
en la demanda de automóviles, excepto el precio, permanecen constantes. Solo de esta forma podemos analizar el efecto
de un cambio en el precio de los automóviles “ceteris paribus” en la cantidad demandada de este bien.

Movimientos de la curva de demanda

1) Movimientos DE ​la curva de demanda: La curva de demanda se desplaza cuando se altera cualquiera
de los factores* (distinto del precio) que inciden en la demanda de dicho bien.
*Los factores más importantes son:
• Ingreso de los consumidores/Ingreso familiar (Renta): Cuando tienen lugar
aumentos en el ingreso medio de demanda se desplazará hacia la derecha. Por el contrario, cuando el
ingreso se reduce, cabe esperar que los individuos deseen demandar una cantidad menor para cada
precio, lo cual hará que la curva se desplace hacia la izquierda.
• Precios de los bienes (bienes sustitutos): Las alteraciones en el precio de un bien no solo incidirán en la
cantidad demandada de este bien; también pueden ocasionar desplazamientos en la curva de demanda de
otros bienes. El sentido de cambio permite introducir una nueva clasificación de los bienes: o Bienes Sustitutos:
es aquel que puede satisfacer la misma necesidad que otro. De esta forma, a ojos del consumidor, el bien
sustituto puede reemplazar la función de otro, sean o no similares en cuanto a sus características o precio. Al
aumentar el precio de uno de ellos, la
cantidad demandada del otro se incrementa, cualquiera sea el precio.
o Bienes Complementarios: Un bien complementario es aquel que se debe
utilizar conjuntamente con otro para poder satisfacer la demanda
del consumidor. Es decir, dos (o más) bienes complementarios son
capaces de cubrir una necesidad de manera conjunta. Pero por
separado no generan la misma utilidad (incluso esta puede ser nula). Al
aumentar el precio de uno de ellos, se reduce la cantidad demandada
del otro, cualquiera sea el producto.

• Gustos o preferencias de los demandantes: Si, como consecuencia de la

alteración de los gustos los consumidores demandan una mayor cantidad de un
bien, la curva de demanda de dicho bien se desplazará hacia la derecha;
mientras que, si las preferencias cambian en sentido contrario, la curva de
demanda se desplazará hacia la izquierda.
• Tamaño del mercado/Cantidad potencial de demandantes: la demanda de un
determinado bien en un país que tiene el doble de población que otro será
significativamente mayor.
• Expectativas: En cuanto a las expectativas sobre lo que puede ocurrir en el
futuro, si hay indicadores de que en pocas semanas el precio de determinada
marca de motocicletas experimentará una brusca suba, es de esperar que la
 demanda de estas se incremente, anticipándose así al aumento.

2) Movimientos EN​la curva de demanda: se debe a modificaciones en el precio del bien. La curva
permanece igual, lo que tiene lugar es un movimiento desde un punto de la curva a otro.

La Ley de Demanda​se refiere a la relación inversa existente entre el precio de un bien y la cantidad
demandada, en el sentido de que al aumentar el precio disminuye la cantidad demandada y viceversa.

Hay dos razones por las cuales la cantidad demandada por todos los consumidores disminuye cuando el precio
de un bien aumenta.

El efecto sustitución​muestra la incidencia de una cambio en los precios relativos y nos dice que cuando
aumenta el precio de un bien, la cantidad demanda de ese bien se reduce, pues su consumo se
sustituye por el de otros bienes.

El efecto ingreso​refleja la incidencia de un cambio en el ingreso real de los consumidores de modo que,
al aumentar el precio, disminuye la capacidad adquisitiva de los consumidores para un nivel de ingresos
dado. Esto hará que puedan comprar menos de todos los bienes, incluido aquel cuyo precio se ha
incrementado.

Elasticidad de la demanda

La elasticidad es una medida de la sensibilidad de la cantidad demandada o de la cantidad ofrecida

ante algún cambio en alguno de sus factores. (Mide cómo reacciona la demanda ante cambios en
alguna de las otras variables).

1. La elasticidad - precio​de la demanda mide el grado en que la cantidad demandada responde a una
variación en el precio. Es la razón entre la variación porcentual de la cantidad demandada de un
bien y la variación porcentual de su precio, manteniéndose constantes todos los demás factores.

Una elasticidad alta indica un elevado grado de respuesta de la cantidad demandada a la variación del
precio, y una baja indica una escasa sensibilidad a las variaciones del precio.

Los factores condicionantes de la elasticidad-precio de la demanda pueden ser:

- Tipo de necesidades que satisface el bien: si es de primera necesidad la elasticidad será

reducida xq difícilmente dejarán de consumirse.
- Disponibilidad de bienes sustitutivos: los de facil sustitucion tienden a una demanda más elástica
que los de una difícil pues ante la suba de precio pueden ser reemplazados por otros
- Proporción de ingreso gastada en el bien: los bienes de importancia considerable en el
presupuesto de gastos suelen tener una demanda más elástica que los otros.
- Periodo considerado: cuando mayor es el período, más elástica la demanda porque la adaptación
de la conducta de los compradores a los cambios en los precios requiere tiempo.

La elasticidad permite establecer 3 categorías fundamentales y 2 casos extremos:

 - Demanda elástica: cuando una reducción porcentual en el precio genera un aumento porcentual
mayor de la cantidad (Ep=2)
- Demanda unitaria: cuando la reducción porcentual del precio y el aumento porcentual de la
cantidad son iguales (Ep=1)
- Demanda inelástica: Cuando un reducción porcentual del precio suponga un aumento porcentual
menor de la cantidad (Ep=0,5)
- Perfectamente inelástica: cuando una reducción porcentual del precio no suponga ninguna
variación en la cantidad (Ep=0)
- Perfectamente elástica: cuando la pendiente de a curva es infinita. Ej: a cualquier precio por encima
de 2 u.m. la cantidad demandada es cero. Justo a ese precio compraran cualquier cantidad y por
debajo de ese precio la demanda será infinita.

Cuando la demanda es elástica diremos que el empresario deberá siempre bajar los precios de su
producto para que de esta forma la cantidad aumente más que proporcionalmente y el ingreso total
tienda a aumentar. Además, diremos que el bien tiene muchos sustitutos.

2. La elasticidad precio cruzada​mide la variación porcentual en la cantidad demandada de un bien ante

un cambio porcentual en el precio de otro bien. Esto asume tres resultados posibles y en función de
dichos resultados podemos clasificar a los bienes en:
Bienes complementarios:​Al aumentar el precio de uno de ellos, se reduce la cantidad demandada del
otro, cualquiera sea el precio.
Bienes sustitutos:​Al aumentar el precio de uno de ellos, la cantidad demandada del otro se incrementa,
cualquiera sea el precio
Bienes independientes:​No guardan ninguna relación entre sí, de modo que la variación del precio de
uno de ellos no afecta la cantidad demandada del otro

3. La elasticidad ingreso​mide la variación porcentual entre la cantidad demandada y la variación

porcentual en el ingreso del consumidor. Esto asume dos resultados posibles:

Teoría neoclásica de la utilidad: total, media y marginal

La utilidad ​es el sentimiento subjetivo de placer o satisfacción que una persona experimenta como
consecuencia de consumir un bien o un servicio. Los que centraron su atención en la medición de la utilidad
desarrollaron la teoría de la utilidad cardinal​; los que mostraron preferencia por un método que permitiera
comparar la utilidad y conocer qué bienes reportan mayor utilidad que otros desarrollaron la teoría de la
utilidad ordinal.

La utilidad total ​más que nada es la utilidad que proporciona toda la cantidad consumida del bien, osea la
satisfacción total que tiene una persona por la posesión o consumo de un bien; es decir aumenta a
medida que se incrementa el número de unidades del bien.

Y la utilidad marginal​es el aumento de la utilidad total que es provocada o producida por un incremento de una unidad
consumida, poseída o producida, es decir la utilidad marginal es decreciente en un periodo determinado. A medida que
aumenta la cantidad consumida de un bien, el incremento de utilidad total que
proporciona la última unidad es cada vez menor.
 Teoría moderna de la utilidad: curvas de indiferencia.

El objetivo de este enfoque es extraer las consecuencias de la conducta

del consumidor y comprender mejor el comportamiento de la demanda
Se utilizan dos instrumentos de análisis:

- Restricción presupuestaria: especifica las combinaciones de bienes que puede comprar el consumidor
- Curvas de indiferencia: Muestra el conjunto de combinaciones
ante las cuales el consumidor es indiferente debido a que cada una
de ellas le reporta el mismo nivel de utilidad.

La relación marginal de sustitución ​(RMS) entre un bien y otro se

define como la cantidad máxima del segundo a la que está dispuesto a
renunciar un consumidor, sin reducir con ello su utilidad, para aumentar el consumo del primer bien
en una unidad.

El equilibrio del consumidor​se logra mediante la elección óptima de las cantidades consumidas por el
consumidor se caracteriza por la igualación entre la relación marginal de sustitución entre dos bienes y el
precio relativo.

LA OFERTA
Ofrecer​es tener la intención de vender o estar dispuesto a ello, mientras que vender​es hacerlo
realmente. La oferta refleja las intenciones de venta de los productores.

La cantidad ofrecida​es la que los vendedores quieren y pueden vender

La tabla de oferta:​muestra las distintas cantidades de un bien que los productores desean ofrecer para
cada precio
La tabla de oferta individual ​muestra las distintas cantidades de un bien que los productores desean
ofrecer para cada precio, por unidad de tiempo, permaneciendo los demás factores constantes. La tabla
de oferta del mercado se obtiene a partir de las ofertas individuales y representa las cantidades que los
productores estarían dispuestos a ofrecer.

LA LEY DE LA OFERTA: ​Cuanto mayor es el precio de los bienes, mayor es el deseo de venderlos/ Cuanto
mayor sea el precio, más beneficiosa puede ser su producción y mayor será su oferta. Esta relación entre
precio/cantidad ofrecida se fundamenta en el supuesto de que los bienes son producidos por empresas que
se fijan el objetivo fundamental de obtener beneficios. Y el precio relativo de un producto con respecto a
los demás bienes, es un determinante de los beneficios.

El cambio en la cantidad ofrecida​únicamente puede ser provocado por un cambio en el precio del bien
(en el gráfico lo vemos desde el punto a al b)

El cambio en la oferta​es sinónimo de desplazamiento de toda la función, ya sea a derecha (+) o

izquierda(-). Es originado por un cambio en alguna de las variables de la condición ceteris paribus. (lo
vemos al pasar de A a A’)
 Elasticidad de la oferta

Mide la variación porcentual en la cantidad ofrecida de un bien ante un cambio en el precio del bien en
cuestión. A corto plazo, la ofrecida va a ser lo más
inelástica posible = y a largo plazo va a
ser lo más elástica posible (tiene + adaptación).

En términos generales se dice que, la oferta es elástica cuando su elasticidad es

mayor que la unidad, es decir, cuando la variación de la cantidad ofrecida es
porcentualmente superior a la del precio.
Por el contrario, la oferta es inelástica cuando su elasticidad es menor que la unidad, es decir
, cuando la variación de la cantidad ofrecida es porcentualmente inferior a la del precio.

La curva de oferta​es la representación gráfica de la relación entre el precio de un bien y la cantidad

ofrecida. Al trazar la curva, suponemos que se mantienen constantes todos los demás factores distintos
del precio que pueden afectar la cantidad ofrecida. La curva de oferta de un bien se desplaza cuando se
altera cualquier a los otros factores

Factores:
• Precio de los factores productivos: Si, por ejemplo, hubiera una reducción en el
precio de los fertilizantes, los agricultores estarían dispuestos a producir más
cereales. En términos gráficos, este deseo de producir más, para cualquier nivel
de precios, implica un desplazamiento de la curva de oferta hacia la derecha.
• Precio de los bienes relacionados (productos sustitutos): Si el precio del maíz
disminuye, es probable que los agricultores reduzcan la producción de este
cereal y decidan, por ejemplo, dedicar una mayor parte de sus tierras al cultivo
de cebada. En este caso, la curva de oferta de cebada se desplaza hacia la
derecha como consecuencia de la reducción del precio del maíz.
• Tecnología existente: Una mejora en la tecnología puede contribuir a reducir los
costos de producción y a incrementar los rendimientos. Esto hará que los
empresarios ofrezcan más productos a cualquier precio y, en consecuencia,
tendrá lugar un desplazamiento hacia la derecha de la curva de oferta.
• Número de empresas oferentes: Un aumento del número de empresas (que se
puede producir por lo atractivo del precio o por otras razones, como las
facilidades que encuentren para establecerse en una zona o país) también se
traduce en un aumento de la oferta y un desplazamiento hacia la derecha de
la curva de oferta.
• Expectativas: Se da la situación que cuando los empresarios estiman que la
tendencia del mercado de cierto producto es a la baja, ellos tratan de verde
más en el menor tiempo posible. Esto trae como consecuencia aumento de la
oferta hoy.

Equilibrio del mercado

El equilibrio del mercado ​es el equilibrio entre todos los

compradores y vendedores. En la determinación del equilibrio, los
precios cunpolen un valor fundamental.
El precio de equilibrio​es aquel para el cual la cantidad demandada
es igual a la ofrecida. El equilibrio se encuentra en la interacción de
las curvas de oferta y demanda. En ese punto no hay ni escasez y
excedente. El equilibrio se encuentra en la intersección de las curvas
de oferta y demanda.

El exceso de oferta​es la situación en la cual la cantidad ofrecida es

mayor a la demandada.

El exceso de demanda​es la situación en la cual la cantidad demandada es mayor que la ofrecida.

Existen precios máximos y mínimos. Ambos originan escasez o excedente en los mercados y estos
desequilibrios pueden permanecer indefinidos.

Función de producción y valor de producción.

La función de producción ​especifica la cantidad máxima de un bien que puede producirse con una
cantidad dada de factores o insumos, y se define para un estado dado del conocimiento tecnológico.

La actividad fundamental de una empresa es la producción que consiste en la utilización de los

factores productivos (Recursos naturales, trabajadores empleados y dotaciones de capital físico*)

Los factores productivos

→ INPUTS: ​Recursos empleados por las empresas para producir bienes y servicios.
→ OUTPUTS:​son la amplia gama de bienes y servicios, cuyo objetivo es el consumo o su uso
posterior a la producción.

Los factores productivos son:

● La tierra​(Recursos naturales): todo lo que aporta la naturaleza al proceso productivo

● El trabajo:​El tiempo y las capacidades intelectuales dedicadas a las actividades productivas

● El capital: ​los bienes duraderos no dedicados al consumo sino a producir otros bienes. Capital
físico: máquinas y edificios, no financiero.

→ En el corto plazo las empresas pueden ajustar la producción cambiando los factores variables como el
trabajo y los materiales. En el corto plazo los factores fijos, como la planta y el equipo, no pueden ajustarse
plenamente. → A largo plazo las empresas tienen la posibilidad de alterar la cantidad de cualquiera de los
factores que emplean en la producción, incluido el capital

Ingresos marginal: Cuánto aumenta mi ingreso total cada vez que yo vendo una
unidad más Costos marginales: Cuanto me agrega de costo total, cada unidad
adicional que yo vendo
 Unidad 3: Conceptos macroeconómicos fundamentales

Variables macroeconómicas

En macroeconomía se distinguen 3 tipos de variables:

- Flujo: son las definidas con arreglo a un período. Ej: cantidad de agua por minuto que sale de una
canilla para llenar una piscina.
- Stock: Son las que se definen en relación a una fecha, pero no a un periodo de tiempo.Tienen un
sentido de acumulacion desde siempre hasta el momento presente. Ej: agua acumulada en una
piscina en un momento determinado
- Precios: de los bienes y de los factores de producción. En la vida real todos estos precios se miden en
cantidades de dinero, excepto el caso del propio dinero que, como no se puede medir en
cantidades del propio bien - pues siempre valdría la unidad-, se mide por el costo de oportunidad
de mantenerlo líquido y no como activo rentable. A este precio se lo denomina como tasa de
interés.

La Macroeconomía estudia el funcionamiento de la economía en su conjunto. Su

propósito es obtener una visión simplificada de la economía, pero que al mismo
tiempo permita conocer y actuar sobre el nivel de la actividad económica de un
país determinado o de un conjunto de países.

Demanda y Oferta Agregada

La demanda agregada se refiere a la cantidad total que están dispuestos a gastar
diferentes sectores de la economía durante un periodo de tiempo. Los componentes de
la demanda agregada son el consumo, la inversión, el gasto público y las exportaciones
netas.

La oferta agregada está relacionada con factores tales como los márgenes de
beneficios y los costos de producción, la utilización de la capacidad productiva, la
cantidad y calidad de los factores productivos empleados, la productividad y la
tecnología.

Objetivos de la Macroeconomía
Objetivos primarios
1. Crecimiento: alcanzar un elevado nivel y un rápido crecimiento de la
producción y del consumo
2. Empleo: lograr una tasa de desempleo baja y un nivel de empleo elevado
3. Nivel de precios estable: alcanzar la estabilidad del nivel de precios (inflación)

Objetivos secundarios
1. Tipo de cambio: expresa el precio en unidades monetarias nacionales de una
unidad de una moneda extranjera.
2. Déficit balanza de pagos: las relaciones de un país con el resto del mundo se
 reflejan en la balanza de pagos. Esta, al ser un documento contable, lo que
interesa es el saldo de determinados grupos de transacciones.
3. Déficit público: entendido como la diferencia entre los gastos y los ingresos
públicos, es un indicador del grado de equilibrio o desequilibrio de la actuación
del sector público.
Conflictos entre objetivos
Un problema frecuente a la hora de llevar a cabo las políticas macroeconómicas son los conflictos o disyuntivas
entre los distintos objetivos.
El problema es qué deben hacer las autoridades para alcanzar dichos objetivos y cuáles son los instrumentos que
pueden utilizar. Para analizar las características de los instrumentos, vamos a englobarlos en dos grandes
categorías: la política monetaria y la política fiscal.
La política monetaria
Los gobiernos recurren a ella para estabilizar la actividad económica y evitar, o al menos paliar, los inconvenientes
derivados de los ciclos económicos. Para eso, controlan la evolución de la cantidad de dinero, el crédito y, en
general, el funcionamiento del sistema financiero.
Mediante el control de la cantidad de dinero, el Banco Central puede influir en las tasas de interés, en la inversión
(y, por lo tanto, en el PIB), en el nivel general de precios, en los tipos de cambio.
Si se lleva a cabo una política monetaria restrictiva, la reducción de la oferta monetaria hará que suban las tasas de
interés, se reduzca la inversión y disminuyan el PIB y la inflación. Por el contrario, si la actividad económica ha
entrado en una recesión, el Banco Central puede aumentar la oferta monetaria y reducir las tasas de interés para
reactivar la economía.

La política fiscal
La política fiscal se refiere a la utilización del gasto público y de los impuestos para ayudar a determinar la
distribución de los recursos entre los bienes privados y los públicos.
Incide sobre los ingresos y el consumo de los individuos y ofrece incentivos a la inversión y otras decisiones
económicas.
La política fiscal se refiere a las decisiones del Gobierno sobre el nivel del gasto público y los impuestos.
El gasto público incluye dos tipos de gasto: las compras del Estado, esto es, el gasto en bienes y servicios, como,
por ejemplo, la construcción de carreteras, la compra de ferrocarriles, el pago a los funcionarios, etc., y las
transferencias del Estado. Éstas aumentan los ingresos de determinados grupos de individuos, como los
jubilados o los desocupados.
Los impuestos constituyen el otro instrumento de la política fiscal e inciden en la economía de dos formas.
- En primer lugar, reduciendo los ingresos de los individuos, lo que influye tanto en la cantidad que estos
gastan en bienes y servicios como en la cantidad de ahorro privado. Es decir, que influyen en la producción
y en la inversión tanto a corto como a largo plazo.
- En segundo lugar, los impuestos inciden sobre los precios de los bienes y de los factores de producción y,
por lo tanto, afectan los incentivos y la conducta de los individuos

La función de producción especifica la cantidad máxima de un bien que puede producirse

con una cantidad dada de factores o insumos, y se define para un estado dado del
conocimiento tecnológico.
El corto plazo es un período de tiempo a lo largo del cual las empresas pueden ajustar la
producción cambiando los factores variables, tales como el trabajo y los materiales.
 En el corto plazo los factores fijos, como la planta y el equipo, no pueden ajustarse
plenamente. Estos factores no podrían incrementarse debido a que en el corto plazo son
fijos.
El producto marginal (PML) de un factor, por ejemplo, el trabajo, es el producto extra que se
obtiene cuando la cantidad de trabajo utilizada se incrementa en una unidad.
La curva de producto total muestra la relación entre la cantidad de un factor variable (el
trabajo) y la cantidad de producto obtenida.
La curva de producto marginal de un factor variable (el trabajo) muestra el aumento en el
producto total como consecuencia de utilizar una unidad adicional de ese factor.
A largo plazo las empresas tienen la posibilidad de alterar la cantidad de cualquiera de los
factores que emplean en la producción, incluido el capital. Si el producto que una
empresa lanza al mercado experimenta una demanda creciente, esta deseará aumentar
la producción. De forma inmediata la empresa puede hacer que la mano de obra
existente trabaje horas extras, y también puede incrementar el número de empleados
contratados.

La producción implica la utilización de inputs (factores productivos, materias primas y

productos intermedios), lo cual genera un costo.
El costo viene determinado por el valor de los factores utilizados por la empresa para
producir el bien.
El beneficio de la empresa se define como la diferencia entre los ingresos totales y los
costos totales.
• Los costos fijos (CF) son los costos de los factores fijos de la empresa y, por lo tanto, a
corto plazo son independientes del nivel de producción.
• Los costos variables (CV) dependen de la cantidad empleada de los factores variables y,
por lo tanto, del nivel de producción.
• Los costos totales (CT) son iguales a los costos fijos más los costos variables y
representan el menor gasto necesario para producir cada nivel de output.
CT= CF + CV

La balanza de pagos es el registro sistemático de las transacciones

económicas realizadas durante un tiempo determinado entre los
residentes de un país y los del resto del mundo. Esta balanza registra todas
las transacciones económicas internacionales. Para ello contabiliza los ingresos (entradas de moneda
extranjera) y los pagos (salidas de
moneda extranjera).

En los ingresos se anotan transacciones que suministran divisas al país que elabora la
balanza. Por ejemplo, las exportaciones de mercancías o las importaciones o entradas
de capital.
En los pagos se registran las transacciones que implican salida de divisas. Por ejemplo,
las importaciones de mercancías o las inversiones en el extranjero del país que hace la
balanza.
El saldo viene dado por la diferencia entre los ingresos pagos.
 Estructura de la balanza de pagos
• Balanza por cuenta corriente: está integrada por 4 grupos de operaciones:
o Balanza comercial: incluye las transacciones de bienes entre países, es
decir, las importaciones y las exportaciones de bienes.
o Servicios: esta cuenta registra las exportaciones e importaciones de
servicios como el turismo y el transporte.
o Rentas (ingresos): esta cuenta registra los ingresos obtenidos en países
que no son el de residencia del propietario del capital y los ingresos por
trabajo obtenidos en un país que no es el de residencia del trabajador.
o Transferencias corrientes: registra las operaciones sin contrapartida. Los
ingresos generados por transferencias corrientes recibidas aumentan el
PBI disponible, mientras que los pagos lo disminuyen.

• Balanza de capital: incluye las transferencias de capital y la adquisición y

enajenación de activos no financieros, no producidos y las transacciones de
activos intangibles.
• Balanza financiera: incluye las inversiones de un país en el exterior, inversiones del
exterior en dicho país, préstamos y depósitos de un país en el exterior, préstamos
y depósitos del exterior en dicho país; y las reservas.
• Errores y omisiones: debido a las imperfecciones y a los errores del proceso de
recolección de datos, la suma de todas las partidas de la columna de la
izquierda y de las de la derecha no coinciden exactamente. Para que sean
iguales, se incluye una partida adicional denominada errores y omisiones, que
hace que el saldo de la balanza de pagos sea nulo.

La contabilidad nacional

La contabilidad nacional mide la actividad de una economía a lo largo de un período, generalmente

un año, registrando las transacciones realizadas entre los diferentes agentes que forman parte de
dicha economía.

Producto Nacional Bruto

El Producto Nacional Bruto​de un país se define como el conjunto de bienes y servicios finales
producidos por sus factores de producción y vendidos en el mercado durante un periodo dado,
generalmente un año.

Producto Interno Bruto

Mide el valor monetario total de los bienes y servicios finales producidos para el mercado dentro de las
fronteras de un país, en un año dado. (Suma de los valores agregados en cada escalón de la cadena
productiva)

La diferencia entre el Producto Interno Bruto (PIB) ​y el Producto Nacional Bruto (PNB)​procede de la
medición de la producción que hacen ambos: mientras que el PIB cuantifica la producción total llevada a
cabo en un país, independiente de la residencia del factor productivo que la genera; en el PNB, por el
contrario, solo se incluyen los productos o servicios obtenidos por factores productivos residentes en el
país de medición.

- PIB nominal: representan el valor monetario total de los bienes y servicios finales producidos en un
año dado, a los precios de mercado de cada año.
- PIB real: se medirá con los precios existentes en un año base específico.

El dinero y tipos de dinero

Existen diferentes tipos de dinero:

- Dinero mercancía​: es un bien que tiene el mismo valor como unidad monetaria que como
mercancía. Surge en las sociedades primitivas en donde los bienes cumplian la funcion de dinero. -
Dinero fiduciario​: es un bien que tiene un valor muy escaso como mercancía, pero que mantiene su
valor como medio de cambio porque la gente tiene fe en que el emisor responderá por los pedazos
de papel o por las monedas acuñadas y cuidará de que la cantidad emitida sea limitada.
- Dinero papel de pleno contenido:​eran los certificados de papel que estaban respaldados por
depósitos de oro de valor similar al de los certificados emitidos. Cuando una economía utiliza oro
como dinero, o dinero papel que es convertible en oro a la vista, se dice que se rige por un patrón
oro.
- Dinero bancario: ​es una deuda de un banco, el cual tiene que entregar al depositante una cantidad de
dinero siempre que la solicite. Funciona como medio de cambio. Comprende los depósitos de los
bancos que son aceptados generalmente como medios de pago. (Son los depósitos bancarios)
- Dinero legal:​es el dinero signo emitido por una institución que monopoliza su emisión; adopta la
forma de moneda metálica o billetes. (Es el emitido por el Banco Central)

La cantidad de dinero ​incluye el dinero legal (efectivo=monedas + billetes) más el dinero bancario o depósitos.

Los bancos y la creación de dinero

Los bancos comerciales ​son instituciones financieras que tienen autorización para aceptar depósitos y
conceder créditos. Sus reservas son activos disponibles inmediatamente para satisfacer los derechos de
los depositantes. El coeficiente de caja o de reservas es el cociente entre las reservas y los depósitos.

Proceso de creación de dinero

Supongamos que el Banco Central, para hacer frente a un determinado pago, pone en circulación un billete
de $1000. Supongamos también que el destinatario del pago, esto es, el propietario del dinero, ingresa un
billete en un Banco, el Banco 1. El Banco inicialmente se encontrará con un nuevo depósito de $1000 y
también con unas reservas adicionales de $1000.
En la posición inicial los depósitos están respaldados por las reservas al 100%. En esta situación, no es
posible crear dinero a partir de nuevas reservas. Un sistema de reservas al 100% produce un efecto neutral
en el dinero y en la macroeconomía porque no afecta la oferta monetaria.
Supongamos el coeficiente de caja o de reservas es del 20% y que el banco lo cumple estrictamente. De
esta forma, con el 80% restante ($800) el banco concede un préstamo a una determinada empresa, la cual
retira el dinero para efectuar unos pagos. Quienes reciben ese dinero trabajan con ese u otros bancos y lo
depositan íntegramente en ellos. Cuando el Banco 1 ha prestado $800 y mantiene $200 de reservas. hay
$800 de depósito en otra cuenta (quien lo recibió) , de forma que la cantidad total de dinero ahora es de
$1800. Así pues, el Banco 1 ha creado $800 de nuevo dinero y, por lo tanto, la cantidad de dinero en
circulación se ha incrementado en $800.

14
El Banco Central y sus funciones

El Banco Central​de un país es la institución encargada de supervisar el sistema bancario y de regular la

cantidad de dinero que hay en la economía.

Funciones:

- Custodio y administrador de las reservas de oro y divisas:​custodia y administración de las

reservas oficiales externas del país, es decir, centralizar las reservas de oro, divisas y otros
activos externos acumulados.
- Agente financiero del Gobierno nacional: ​realiza operaciones de cobro y pago por cuenta de
este. También es el encargado de la emisión de valores públicos del Gob nacional y de
atender la deuda pública nacional.
- Responsable de la política monetaria:​controla la oferta monetaria, regulando el comportamiento
de los bancos comerciales. Asimismo, puede comprar y vender en el mercado valores públicos,
divisas y otros activos con el fin de regular el mercado monetario.
- Banco de bancos: ​financia marginalmente la banca,e s decir, que los bancos pueden acudir a él
para corregir situaciones transitorias de liquidez. Esto permite que actúe como prestamista de
última instancia para los bancos que se encuentran en dificultades.
- Proveedor de dinero de curso legal:​es el encargado de la emisión de los billetes y monedas
que constituyen la circulación monetaria.
- Superintendente de entidades financieras: Tiene como función supervisar el desenvolvimiento de
las entidades financieras, pudiendo intervenir, suspender, o revocar la autorización de su
funcionamiento. - Ejecutor de las políticas cambiarias: interviene en el mercado de cambios
comprando o vendiendo divisas para estabilizar el tipo de cambio .

El Banco Central calcula la base monetaria​del sistema, a partir del cual los intermediarios financieros
generan dinero y crédito. Es el pasivo monetario, esto es, la suma del efectivo total (billetes y monedas en
circulación) y de los activos de caja del sistema bancario, o sea, los depósitos del sistema bancario en el
Banco Central.

Demanda de dinero

El dinero se demanda porque nos sirve de manera indirecta para el comercio y el intercambio, si bien
también lo utilizamos como depósito de valor. La demanda se debe a la necesidad de tener un medio de
cambio, es decir, a la demanda para transacciones. La demanda de dinero es una demanda de saldos
reales​. Saldos reales es el valor del dinero que se posee, medido en función de su poder adquisitivo.

Los distintos sistemas de fijación del tipo de cambio

Un sistema de tipos de cambio es un conjunto de reglas que describen el papel del Banco Central en el
mercado de divisas. Hay dos tipos de cambio:
 - Tipo de cambio flexibles: Es un tipo de cambio libre. Depende exclusivamente del juego de la oferta y
la demanda de divisas.
Un sistema de tipos de cambio totalmente flexibles ajusta la balanza de pagos automáticamente,

igualando la demanda y la oferta de divisas y haciendo innecesaria la intervención del Banco

Central para reestablecer el equilibrio externo.

- Tipo de cambio fijos: El Banco Central establece un determinado valor para su moneda con respecto
a otra o a una canasta de monedas. Su intervención, comprando o vendiendo divisas, tiene por
objeto mantener el tipo de cambio en el nivel fijado. Así pues, el BC determina rígidamente el tipo
de cambio y lo mantiene a un nivel fijo, al margen del juego de la oferta y la demanda.
Las intervenciones que el BC debe llevar a cabo para que se mantenga el tipo de cambio oficial
tiene efectos no deseados sobre la oferta monetaria.

Inflación: Concepto , tipos y causas

Proceso económico provocado por el desequilibrio existente entre la producción y la demanda; causa una
subida continuada de los precios de la mayor parte de los productos y servicios, y una pérdida del valor del
dinero para poder adquirirlos o hacer uso de ellos.

- Inflación moderada: Cuando los precios suben de forma gradual.

- Inflación galopante: Cuando los precios suben a un ritmo de 2 o 3 dígitos en un año. -
Hiperinflación: Se da cuando los precios pueden alcanzar el 100% anual, ello supone una grave
crisis económica que provoca que el dinero de un país pierda su valor.

Sus causas son:

➔ Debido a la demanda: Cuando aumenta la demanda y el sector productivo no está preparado para
hacer frente se produce una subida de precios.
➔ Debido a la oferta: Se produce cuando aumentan los costes de los productores y éstos
aumentan los precios para mantener sus beneficios.
➔ Debido a causas sociales o inflación estructural: Tiene lugar cuando se prevén aumentos de precios
en el futuro y los productores deciden anticiparse a ellos.

Mercado de Dinero

El mercado de dinero es en el que se negocian instrumentos de deuda a corto plazo, con bajo riesgo y con
alta liquidez que son emitidos por los diferentes niveles de gobierno, empresas e instituciones financieras.
Los vencimientos de los instrumentos del mercado de dinero van desde un día hasta un año pero con
frecuencia no sobrepasan los 90 días.

Mercado de Capitales

El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que tienen vencimiento
superior a un año. El riesgo de estos instrumentos financieros generalmente es mayor que el de los valores
del mercado de dinero debido al vencimiento más largo y a las características mismas de los títulos. Los
instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista y que representan un pasivo
para el emisor.
UNIDAD 4: Finanzas

Concepto de finanzas corporativas​.

El campo de las Finanzas está íntimamente ligado con dos antiguas disciplinas, como son la Economía y la
Contabilidad. La Economía aporta los conocimientos para el análisis del riesgo, la teoría de los precios a
partir de la oferta y la demanda y las relaciones de la empresa con los bancos, los consumidores, los
mercados de capitales, el banco central y otros agentes económicos.
Cada vez que el gerente financiero de la empresa toma una decisión debe procesar una cantidad de
variables económicas: el crecimiento del PBI, la tasa de inflación, la evolución del sector donde se
desenvuelve la compañía, el empleo, la tasa de interés, el tipo de cambio,etcétera.

Las Finanzas están ligadas a la economía por el principio de la escasez.Todos nosotros, de una forma o de
otra, administramos recursos escasos; si éstos fueran infinitos, tendríamos, por ejemplo, un Mercedes
Benz diferente para usar cada día de la semana. Nuestros recursos son limitados y, en general, tratamos de
hacer un uso eficiente de ellos.
El ejecutivo financiero también administra la escasez cuando cuenta con una suma limitada de dinero y
debe darle el mejor uso, seleccionando las oportunidades de inversión que crean mayor valor para el
accionista.

La necesidad de información que tienen los ejecutivos generalmente se satisface a través de reportes
contables que son utilizados como un medio de comunicación dentro de la empresa. Las Finanzas son el
nexo entre la Economía y la Contabilidad, pues conectan la teoría económica con las cifras provistas por
los estados financieros.

Decisiones de inversión y de financiación.

Inversiones financieras
El área de las inversiones financieras es aquella donde se realizan transacciones por cuenta y orden de un
tercero, que no pertenece a la organización, sino que es un cliente de ésta. Por ejemplo, un analista de
inversiones en un banco evalúa inversiones en títulos como bonos o acciones de una empresa para el
dinero que maneja la institución donde trabaja. Los bancos comerciales y las administradoras de fondos de
jubilaciones y pensiones emplean administradores de portafolios (portfolio manager) para maximizar la
rentabilidad de un modo consistente con las políticas y criterios de riesgo y rendimiento preestablecidas.

La visión del mecanismo de la inversión

La visión de la empresa como un vehículo para canalizar la inversión provee el marco de análisis para
observar cómo interactúa la firma con el resto de los agentes económicos, a la vez que permite mostrar
las tres áreas principales de Finanzas.La empresa obtiene el dinero para financiar sus inversiones a través
del mercado de capitales, por lo cual emite títulos (deuda y acciones), que son los activos financieros que
reciben los inversores como respaldo de sus inversiones. Posteriormente, la firma produce bienes y
servicios que son intercambiados por dinero con el resto de los agentes económicos.La figura 1.2 muestra
cómo los inversores, que son las unidades excedentarias, se conectan con la empresa a través del
mercado de capitales. Los inversores compran los títulos que vende la empresa (bonos y acciones) para
financiar sus inversiones y lo hacen a través de los intermediarios financieros (bancos, agentes de bolsa,
agentes extra bursátiles).
17
Se crean entonces tres áreas:
1. En el área de “Inversiones” actúan los analistas financieros, que evalúan las compras de títulos
como bonos o acciones de una empresa.
2. En el área del mercado de capitales actúan básicamente los intermediarios (bancos, agentes de
bolsa, agentes extra bursátiles).
3. En la empresa propiamente dicha tenemos el área de las Finanzas Corporativas, donde los
directivos financieros deben tomar las mejores decisiones de inversión y financiamiento para
crear valor para los accionistas.

La función financiera.
Funciones y objetivos de la gerencia financiera
Una característica común en las grandes empresas es que los propietarios (accionistas) delegan el manejo
económico y financiero. Para ello emplean a los administradores financieros, de forma tal que éstos
representen sus intereses.

En general, el ejecutivo financiero es el responsable de las siguientes funciones:

● Confección de presupuestos y control.
● Contabilidad de costos.
● Impuestos.
● Tesorería.
● Créditos y cobranzas.
● Gastos de capital.
● Financiamiento.

Las Finanzas representan aquella rama de la ciencia económica que se ocupa de todo lo concerniente al
valor Se ocupan de cómo tomar las mejores decisiones para aumentar la riqueza de los accionistas, esto es,
el valor de sus acciones.
En el plano empresarial, el ejecutivo financiero debe tomar normalmente dos tipos de decisiones básicas:
las decisiones de inversión, relacionadas con la compra de activos, y las decisiones de financiamiento,
vinculadas a la obtención de los fondos necesarios para la compra de dichos activos.
En el plano personal, también las Finanzas nos enseñan cómo tomar las mejores decisiones, por
ejemplo, cuando tenemos que solicitar un préstamo o invertir nuestro dinero en un activo financiero,
o en un emprendimiento pequeño. El objetivo de las Finanzas es maximizar la riqueza de los
accionistas. El ejecutivo financiero debe, en última instancia, ocuparse de asignar eficientemente los
recursos y orientar todas sus decisiones para aumentar el valor de la riqueza de los accionistas.
El concepto de “maximizar el valor” genera inmediatamente una pregunta: ¿cómo medimos si la empresa
crea o destruye valor?
“Generar ganancias” no necesariamente es lo mismo que maximizar el valor. Si bien las ganancias y el
valor pueden estar muchas veces ligados, no es cualquier ganancia la que maximiza el valor, ya que
muchas veces las ganancias generan “espejismos” que llevan a una mala asignación de recursos y a la
destrucción de riqueza. Las acciones del ejecutivo financiero deben orientarse a crear valor para los
accionistas.

18
Conflictos de intereses entre accionistas, acreedores y gerentes.
Los costos de agencia: ¿los gerentes y accionistas tienen el mismo objetivo?

Los accionistas (el o los principales) contratan gerentes o administradores (que actúan como agentes
de los primeros) para que ejerzan la administración de la compañía; surge así la relación de agencia.

Sin embargo, la pregunta inmediata que surge es: ¿actúan los gerentes según los intereses de los
accionistas? La realidad es que en este tipo de relación siempre pueden surgir conflictos que generan los
denominados costos de agencia​. Los costos de agencia más comunes son los indirectos, aunque también
puede haber costos directos.

Por ejemplo, imagine que los accionistas están pensando en aceptar una inversión que, de funcionar bien,
aumentará su riqueza. Del otro lado, los gerentes podrían pensar que si el proyecto sale mal, podrían
perder sus empleos. Si la administración no lleva adelante la inversión,los accionistas habrán perdido la
oportunidad de aumentar su riqueza. A esto se lo denomina un costo indirecto de agencia

También pueden existir costos directos cuando los accionistas deben gastar por la necesidad de
supervisar las acciones de la administración, por ejemplo, contratando una auditoría que controle que
no se realicen gastos innecesarios.

El hecho de que los administradores actúen de acuerdo con los intereses de los accionistas depende
de dos factores: la forma en que son remunerados​y el control de la empresa​.

En cuanto al primero, las empresas suelen dar opciones de compra sobre las acciones de la compañía a
precios muy bajos para reducir los costos de agencia. De esta forma, las empresas les dan a los empleados
el derecho de comprar acciones a un precio fijo.
Si el desempeño de la compañía mejora y sus acciones suben de precio, los empleados obtienen una
ganancia, pues podrán comprarlas al precio fijo que les da derecho la opción. Así, los empleados y los
gerentes tienen un incentivo para mejorar su desempeño, pues de esa forma valdrán más las acciones de
la compañía y, por lo tanto, también será más valiosa la opción.

El otro incentivo es también el salarial: cuanto mejor sea su desempeño, podrá acceder a posiciones más
altas y será mejor remunerado. El segundo factor tiene que ver con el control de la empresa, que
corresponde a los accionistas. Éstos pueden remover a los administradores si consideran que otros podrán
hacerme jor su trabajo.

También existe una relación de agencia entre los obligacionistas (los acreedores que compraron títulos de
deuda de la compañía) y los accionistas, cuando el endeudamiento es muy elevado y provee al dueño de la
firma incentivos para aceptar proyectos riesgosos, financiándolos con deuda. Después de todo, está
apostando con dinero de otro: si las cosas salen bien, el accionista se beneficia; si salen mal, pierden los
obligacionistas.
Capitalización simple y compuesta.
Los métodos de capitalización simple y compuesta son fórmulas financieras que nos permiten
determinar la variación que experimenta un capital en un periodo de tiempo determinado. Una y otra se
diferencian principalmente en su productividad y se clasifican en función de los tipos de interés y el
periodo de préstamo.

La “capitalización simple”​se basa en la determinación futura de un capital utilizando una fórmula no

acumulativa. Es decir, el capital inicial genera unos intereses, pero estos no se añaden a dicha cuantía
para calcular sus rendimientos futuros. En otras palabras: los rendimientos siempre se generan en
base al capital original.
El proceso es bastante sencillo. Se puede utilizar en inversiones o cuando un préstamo está en fase de
carencia, es decir, cuando solo se pagan los intereses. La fórmula se aplica fundamentalmente en
inversiones con una duración igual o inferior a un año (a corto plazo). Sin embargo, el periodo se puede
extender durante más tiempo.

La “capitalización compuesta”​incluye intereses productivos. Es decir, que el capital inicial va generando

unos intereses que se van sumando a dicho importe para generar nuevos rendimientos. Para el cálculo
se toman en consideración las mismas variables que con la fórmula anteriormente descrita.

Sistemas de amortización financiera

V : VALOR QUE RETIRASTE DEL BANCO

C(p): CAPÌTAL ADEUDADO

SISTEMA FRANCÉS
El sistema francés también suele llamarse sistema de amortización progresivo, debido a que la
amortización del préstamo crece en progresión geométrica. Como los intereses se calculan sobre saldo, y
éste decrece a medida que se va devolviendo el capital, la amortización necesaria-mente debe crecer, con
el objeto de mantener la cuota constante.
Entonces vemos que las cuotas de este sistema están compuestas por amortización e
interés: Cuota total = amortización de capital + interés
El sistema de amortización francés, es uno de los principales sistemas que se emplean a la hora de
amortizar hipotecas. El sistema de amortización francés es aquel que se caracteriza por ser un sistema de
amortización de cuotas constantes.

Debido a que las cuotas son constantes, cada mes el banco recibe los intereses en función del capital
pendiente de amortizar. Por ello, durante los primeros años de la hipoteca, se paga una cantidad mayor de
intereses que de capital y en cambio, durante el período final del préstamo, por pagar más capital e
intereses menores.

Factores a tener en cuenta en el sistema de amortización francés

➢ Capital prestado
➢ Tipo de interés
➢ Duración del préstamo
Datos a tener en cuenta:
● Sistema de cuotas constantes
● En cada pago mensual, los intereses son calculados en función del capital
pendiente ● En las primeras cuotas, se paga un valor mayor de intereses, que de
capital
● En las últimas cuotas, se paga un valor mayor de capital, y los intereses son
menores ● Lo que tiene este sistema es LA CUOTA TOTAL FIJA (siempre la misma)

SISTEMA ALEMÁN:
El sistema de amortización alemán es junto al sistema de amortización francés, uno de los
sistemas de amortización más utilizados en los préstamos hipotecarios.
Principales características del sistema de amortización alemán:
➢ Cuota de amortización periódicas constantes
➢ Tipos de interés decrecientes a lo largo del tiempo
➢ Cuotas totales decrecientes a lo largo del tiempo

El sistema de amortización alemán, se caracteriza por pagar los tipos de interés de manera anticipada en
cada cuota. Cabe destacar que los tipos de interés a pagar se calculan sobre el saldo pendiente de pagar,
el cual va disminuyendo paulatinamente a lo largo del tiempo.}}

Datos a tener en cuenta:

● Sistema de cuotas totales decrecientes
● Cuota de amortización de capital constante
● Intereses son decrecientes, al calcularse sobre saldo que disminuye siempre en una suma
fija ● Lo que tiene este sistema es la CUOTA DE AMORTIZACIÓN FIJA (siempre igual)

SISTEMA AMERICANO:
El sistema de amortización americano se caracteriza por ser una forma de amortizar el capital que nos ha
sido prestado a través del pago periódico de intereses y la devolución del principal a la finalización del
mismo. En definitiva, estamos ante un sistema de amortización en el cual se pagan intereses de manera
mensual y sólo se amortiza el capital a la finalización del préstamo.

Principales características del sistema de amortización alemán

➢ Cuota mensual: intereses constantes del préstamo

Datos a tener en cuenta:

● Se paga todo al final
● Pago periódico de intereses en cada cuota
● Son constantes, se calculan sobre saldos
● El capital es devuelto en una sola cuota, al final de la vida del préstamo
● Cuota única de amortización de capital (al vto del préstamo)

21
● Lo que tiene este sistema es la CUOTA DE INTERESES FIJA (siempre igual)
Evaluación de proyectos de inversión.
Las decisiones de inversión están entre las más importantes en las Finanzas Corporativas. De hecho, son los
activos los que tienen capacidad de generar rendimientos, por lo tanto, para incrementar la riqueza de los
accionistas, la compañía debe invertir en aquellos activos que sean capaces de crear valor. La inversión en
maquinarias, plantas industriales, equipos y activos de trabajo requiere una planificación y una buena
evaluación de sus beneficios. Esto es lo que entendemos por evaluación de proyectos y en una definición
más amplia nos referimos al presupuesto de capital.
El presupuesto de capital es importante porque hace a la locación eficiente de los recursos: Para crear
valor debemos invertir en aquellos proyectos cuyo rendimiento supera el costo del capital necesario para
llevarlos a cabo. Cuando la compañía consigue hacerlo, entonces incrementa la riqueza de los
accionistas.

Es importante destacar que las inversiones siempre se evalúan prescindiendo primero de sufinanciamiento,
para poder juzgar el mérito del proyecto por sí solo.

Costos de oportunidad
El inversor, en general, cuenta con una serie de alternativas, con riesgos y rendimientos asociados.
Cuando usted elige invertir dinero en un activo, inmediatamente se crea un costo de oportunidad, la
chance de invertir en otra alternativa de riesgo y rendimientos comparables.
¿Qué determina el rendimiento que usted espera de un activo? Su costo de oportunidad,es decir, el
retorno al que usted renuncia por invertir en un activo determinado desechando otra inversión con
riesgo similar.

Por ejemplo, usted podría invertir dinero en un proyecto para la construcción de resortes para colchones
ortopédicos, renunciando a expandir su planta de fabricación de espuma para colchones, que tiene un
rendimiento de 20% anual. El 20% podría ser considerado el costo de oportunidad –la tasa “obstáculo”–
para el proyecto de construcción de resortes, suponiendo que los riesgos son similares. Cuando los
riesgos difieren, las tasas deben ajustarse para reflejar la diferencia.

Criterios del Valor Actual Neto (VAN)

Se define como el valor que resulta de la diferencia entre el valor presente de los futuros ingresos netos
esperados (son descontados a una tasa k que representa el costo de oportunidad del capital) y el
desembolso inicial de la inversión.

La expresión del valor actual neto es la siguiente:

En el último flujo de efectivo aparece un término V que, como veremos en el próximo
capítulo,representa el efectivo obtenido si el negocio es liquidado, o el valor de la continuidad si el
proyecto sigue en marcha. Para calcular el VAN, los flujos de efectivo que genera el proyecto (FFj) son
descontados previamente con la tasa de interés que representa el costo de oportunidad del capital (k) y
luego se resta el desembolso inicial de la inversión. Simbólicamente, también podemos expresar la
ecuación del VAN como:

Ejemplo:
Supongamos que la compañía Azzurra está pensando en invertir dinero en una cadena de pizzerías que le
requiere una inversión de $ 1.000 y genera un flujo de efectivo neto de $500 los dos primeros años y de
$800 al final de su vida, momento en el cual se liquidan las instalaciones y el capital de trabajo (por lo
tanto, en el último valor incluimos el valor de realización de los activos neto de impuestos). Si asumimos
que el costo de oportunidad del capital es k = 10%, el valor actual neto del proyecto sería:

Cómo debe interpretarse el VAN

Conceptualmente representa el valor absoluto de la riqueza que agrega un nuevo proyecto de inversión a la
empresa en el momento cero. Esto es, si la empresa realiza un proyecto que tiene un VAN de $ 468,82, la
empresa habría aumentado su valor presente en $ 468,82 luego de realizar el proyecto. Desde el punto de
vista del mercado de capitales eficiente puede interpretarse que los inversores en acciones de Azzurra
descontarán la información y estarán dispuestos a pagar más por sus acciones, elevando el valor del
conjunto en $ 468,82. El VAN del proyecto de Azzurra debe ser interpretado de la siguiente forma: si
invertimos hoy$ 1.000 y todo sale como hemos planificado, el proyecto aumentará el valor de la empresa
en esa suma, siendo que hemos cubierto el costo de oportunidad del capital de una alternativa de riesgo
comparable. Si el mercado de capitales es eficiente y sabe leer, interpretará que, como la empresa agregó
un proyecto con VAN positivo, el precio de las acciones en su conjunto debería aumentar en esa suma. En
seguida se aprecia cómo la regla del VAN aparece íntimamente relacionada con el objetivo de las Finanzas:
realizando proyectos que tienen VAN positivo, se aumenta la riqueza de los accionistas, como se muestra
en la figura 10.1.

¿Qué ocurre cuando el VAN es igual o muy próximo a cero?

La regla de decisión nos dice que debemos aceptar el proyecto cuando el VAN es positivo y rechazarlo
cuando es negativo. En el primer caso, si se aceptara el proyecto, se estaría creando riqueza para los
accionistas y en el segundo se destruiría, siempre en función del valor del VAN.En el caso que el VAN sea
igual a cero, o muy próximo a ese valor, generalmente tiende a pensarse como una situación donde el
inversor podría serle indiferente realizar el proyecto o no, pues su rendimiento iguala al costo de
oportunidad. Sin embargo, la regla en estos casos no es de aplicación tan directa. El desarrollo de la teoría
de opciones reales nos alerta acerca de las opciones que los proyectos suelen tener (postergar la
realización, ampliar la inversión, reducirla, etc.). Los proyectos con opciones abren oportunidades para la
empresa que los lleva adelante. La determinación del valor de estas opciones reales requiere a menudo un
complejo y sofisticado cálculo matemático que suele consumir tiempo y esfuerzo. Pero tenga presente que
siempre un proyecto con opciones vale más que otro idéntico sin ellas.​Si el VAN del proyecto es
decididamente positivo, usted podría ir adelante y evitarse el análisis de opciones reales. Pero cuando el
VAN se encuentra próximo a cero, puede ser que valga la pena dar un paso más y averiguar si existen
opciones intrínsecas que pueden tornarlo positivo.

La existencia de proyectos con VAN positivo es precisamente lo que hace funcionar una economía
agregada. Los cambios en las regulaciones, en la oferta y la demanda, determinan que aparezcan negocios
y otros dejen de serlo; el empresario sólo debería realizar aquellos con VAN positivo, que son los que
aumentarán el valor de la empresa y, por lo tanto, maximizan la riqueza de los accionistas.
El valor del VAN es afectado por el nivel de la tasa de interés de oportunidad; a medida que ésta
aumenta, el VAN disminuye.

Es aquel que me dice si me conviene o no llevar adelante un proyecto.

❖ VAN > 0 = Cumplió con la rentabilidad requerida. Genera plusvalía. Recupero la inversión
inicial. ❖ VAN < 0 = No genera plusvalía.
 ❖ VAN = 0 Da igual

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Se define como aquella tasa que descuenta el valor de los futuros ingresos netos esperados, igualándolos
con el desembolso inicial de la inversión.
La TIR es una medida de rentabilidad periódica de la inversión. A diferencia del VAN,no mide ésta en
términos absolutos, sino que lo hace en términos relativos, al indicar, en principio, cuál es el porcentaje
de rentabilidad que se obtiene por cada moneda invertida en el proyecto. El calificativo de “interna” se
debe a que es la tasa
implícita​del proyecto y constituye la incógnita por resolver, debe calcularse a partir de un
procedimiento de prueba por ensayo y error.

Cuando el VAN=0, la tasa de corte es una TIR.

VAN=0, Ganaste (recuperaste inversión), pero no generaste plusvalía.
TIR: surge del proyecto mismo. Sirve para calcular plazo
VAN y TIR: Son métodos dinámicos del proyecto de inversión

Período de Repago (Payback).

El período de recupero nos dice la cantidad de períodos que han de transcurrir para que la acumulación
de los flujos de efectivo iguale a la inversión inicial. Por ejemplo, suponga que tiene entre manos un
proyecto A, cuyo flujo de efectivo es mostrado en la siguiente tabla:

En el ejemplo, el pay back es igual a 3,5 años, ya que será necesario que transcurran tres períodos y
medio para recuperar la inversión original.

Desventajas del payback

Nos dice cuánto tiempo tardamos en recuperar el valor tiempo del dinero, pero no cuánto ganamos con el
proyecto. Tampoco tiene en cuenta el valor tiempo del dinero, ni considera los flujos de efectivo que se
generan después de recuperada la inversión original, lo cual hace que puedan desecharse proyectos más
rentables que los que resultan elegidos si llevamos al límite el criterio del payback.

UNIDAD 5: Contabilidad y Análisis de Estados Contables

La contabilidad como sistema de información y de toma de decisiones.

La contabilidad de partida doble constituye un conjunto completo y redondo, completamente

interrelacionados entre sí, que ofrece una visión global y al mismo tiempo detallada de la empresa en la
que deben hallar acomodo todas las operaciones y transacciones realizadas por la misma, sin que falte
ninguna de ellas , por pequeña o insignificante que sea.
Activo, Pasivo, Patrimonio Neto y Resultado

Como activo​se denomina el conjunto de todos los bienes y derechos que son propiedad de una empresa,
institución o individuo, que pueden ser convertidos en un momento dado en dinero. Ejemplos de activos
serían el mobiliario, las acciones, los productos que la empresa vende o cualquier otro tipo de bienes de
que la empresa sea propietaria.

Como pasivo​se denomina el valor monetario que, en total, suman las deudas y compromisos que una
empresa, institución o individuo ha asumido con terceros, como bancos, entidades crediticias,
proveedores, empleados, etc.

Como patrimonio se denomina el conjunto de los bienes y derechos de una persona, sin tener en
cuenta las deudas. El patrimonio neto ​es la diferencia entre los activos y los pasivos, donde la
conformación de estos últimos se presenta en el Estado de Situación Patrimonial.

El resultado contable ​es el resultado económico-patrimonial; es la variación de los fondos propios

de una entidad, producida en determinado período como consecuencia de sus operaciones de
naturaleza presupuestaria y no presupuestaria.

Los estados contables: Balance general, Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto

Los Estados Contables son un tipo de informe contable, destinado principalmente a los usuarios
externos, por medio de los cuales la empresa da a conocer públicamente su situación. Muestran
aspectos patrimoniales, económicos y financieros de la organización. Existe la obligación legal de emitir
Estados Contables en forma periódica.

Los Estados contables son utilizados también por los usuarios internos en la toma de decisiones acerca del
curso a seguir y para control de la gestión de la empresa.

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Al Estado de Situación Patrimonial también se lo denomina balance​, porque mediante la partida doble
siempre, todos los saldos deudores de las cuentas del Activo debe ser iguales a lo de los saldos
acreedores, logrando de esa manera el equilibrio típico de la partida doble, que a la vez es requisito para
la aplicación del método. Este método tiene varios supuestos:
El Estado de Resultados ​Expone la situación económica de la empresa. Refleja los resultados obtenidos
durante un determinado período y las causas que generaron esos resultados. Si bien en el estado de
situación patrimonial se declara el resultado del ejercicio, no especifica cómo se obtuvieron.

El Estado de Evolución del Patrimonio Neto​​permite ver con más detalle una porción de la situación
patrimonial de la empresa. Muestra cómo ha evolucionado el patrimonio neto durante el ejercicio
económico.

El ROE​(Rentabilidad del patrimonio neto) o rentabilidad financiera es un indicador que mide el

rendimiento del capital invertido por los accionistas. Concretamente, mide la rentabilidad obtenida por la
empresa sobre sus fondos propios.

ROA (Retorno de la inversión) o rentabilidad económica es un indicador que mide la rentabilidad del total
de activos de la empresa. De forma general, se considera que para que una empresa sea valorada de forma
positiva en cuanto a su rentabilidad, la cifra obtenida de su ROA debe de superar aproximadamente el 5%.
Se calcula como el cociente entre el beneficio y el activo total. Expresa la rentabilidad económica de la
empresa, independientemente de la forma en que se financie el activo (Rentabilidad de la inversión total).

UNIDAD 6: Control de gestión

El control de gestión.
Es un proceso inherente a la dirección de las organizaciones, que tiene por objeto básico la evaluación
constante y sistemática del Ente en su conjunto, contrastando, si el modo de cumplimiento de las metas
establecidas asegura el éxito de la estrategia definida, si esta mantiene su validez, tanto en relación con la
misión del ente, como con las condiciones del medio en que actúa.
El sistema integral de control de gestión está básicamente conformado por:
➢ El sistema contable
➢ El sistema de costos
➢ El sistema de presupuesto
➢ El sistema de resultados
➢ Base de datos y sus tablas
➢ Indicadores

Objetivos del Control de Gestión

● Interpretación global de todas las funciones gerenciales.
● Integrar las variables estratégicas y operacionales.
● Correcta toma de decisiones del presente y del futuro.
● Construir los indicadores adecuados de gestión.
 ● Mejora continuada de los resultados.
● Corregir sobre la marcha desviaciones
● Reaccionar ante los cambios.

Funciones y responsabilidades.
La elaboración del del Sistema Integral de Control de Gestión comprende un relevamiento de la
Entidad: - Funciones
- Operaciones
- Actividades
- Productos
- Tiempos
- Equipamiento
- Recursos Humanos
- Capacidad física
- Capacidad instrumental
- Capacidad temporal

La utilización del Sistema es una herramienta indispensable para la generación de “Feedback” a los
sistema de planificación estratégica como táctica.
El objetivo básico de este sistema es el de planificar:
¿Que se va a hacer?, ¿Cómo?, ¿Quién?, ¿Dónde?, ¿Para qué?, ¿Cuando?, ¿Cuánto?

Costos fijos y variables.

Los costos variables​: Son aquellos que en su cuantía total varían conforme a cambios en el volumen real
de actividad, siguiendo el mismo sentido de dichos cambios, con prescindencia del tipo de relación o ley
que rija su vinculación con aquel.
No necesariamente la variación debe ser estrictamente proporcional, pudiendo ser la relación diferente en
tanto no sea inversa, es decir, que lo que debe mantenerse es la relación constante.
Ejemplos: Los materiales utilizados en la fabricación de un producto, la fuerza motriz utilizada en la
fabricación, los suministros utilizados en el mantenimiento de fábrica.
Aumentan o disminuyen directamente proporcional al volumen de producción o prestación de servicio,
está relacionado al nivel de actividad desarrollado por su negocio, es decir que si la producción aumenta
en 5 unidades, entonces los costos aumentarán en 5 unidades. Tenga en cuenta que serán fijos mientras
su volumen sea el mismo, pero en el momento en que se aumente se convertirán en variables y es aquí
donde toma relevancia identificarlos para que presupuesto si cuenta con el poder económico de asumir
dichos costos

Los costos fijos ​son aquellos que en su cuantía total permanecen constantes en el tiempo, por las
características de los factores productivos que los generan o bien por razones de decisiones planeamiento
en términos temporales y a los que no afectan cambios en los volúmenes incurridos o reales de actividad.
Ejemplos: Los seguros de incendio de edificios, la amortización por obsolescencia de maquinarias y
equipos.
Se mantienen constantes independientemente del nivel de actividad desarrollado por su negocio, es decir
que si el volumen de la producción o prestación del servicio aumenta en 5 unidades, entonces el costo se
mantendrá igual, no tendrá ninguna variación. Generalmente estos costos son mensuales, semestrales o
quizás anuales, lo que quiere decir que dependen más de un espacio de tiempo que de la variación que
pueda existir en la producción o prestación del servicio. Por ejemplo, el arriendo del lugar donde funciona
su fábrica será el mismo durante el mes o dos meses independientemente del número de unidades
fabricadas o del aumento en la prestación del servicio.

El punto de equilibrio.
La determinación del punto de equilibrio es uno de los elementos centrales en cualquier tipo de negocio
pues nos permite determinar el nivel de ventas necesario para cubrir los costes totales o, en otras palabras,
el nivel de ingresos que cubre los costes fijos y los costes variables.

El punto de equilibrio es una herramienta financiera que permite determinar el momento en el cual las
ventas cubrirán exactamente los costos, expresándose en valores, porcentaje y/o unidades, además
muestra la magnitud de las utilidades o pérdidas de la empresa cuando las ventas excedan o caen por
debajo de este punto, de tal forma que este viene e ser un punto de referencia a partir del cual un
incremento en los volúmenes de venta generará utilidades, pero también un decremento ocasionará
perdidas, por tal razón se deberán analizar algunos aspectos importantes como son los costos fijos, costos
variables y las ventas generadas.

Contribución marginal, margen de seguridad.

El margen de contribución es la diferencia entre el volumen de ventas y los costes variables. O para decirlo
de otra manera: el margen de contribución son los beneficios de una compañía, sin considerar los costes
fijos.

El margen de seguridad es uno de los elementos más importantes del value investing, ya que es esencial
para reducir el riesgo de nuestras inversiones y aumentar su rentabilidad.

El costo financiero.
El CFT o costo financiero total de una operación es un concepto que incluye como principal componente
la tasa de interés, generalmente de un crédito. Se puede calcular sobre la tasa de interés nominal, o sobre
la efectiva y al enunciarse, sería correcto que se mencione que tasa de interés fue usada como base. El
CFT es el porcentaje que refleja el costo anual del dinero prestado (intereses), más todos los gastos,
comisiones, seguros e impuestos que debes pagar para el otorgamiento del crédito o durante su vigencia

Principios de la planificación. - ​Planificar la Gestión de los Costos.

Para determinar el costo de un proyecto debemos tener definido el alcance. Si el alcance está poco
definido tendremos poca precisión en los estimados de costos y la probabilidad de tener desviaciones será
mucho mayor. Adicionalmente, el cronograma de ejecución también nos afecta porque si debemos hacerlo
en menos tiempo, posiblemente usaremos más recursos. O si el proyecto es largo debemos tener en
cuenta factores que afectan los costos, como la inflación, la estabilidad monetaria, modificaciones
contractuales, etc. También deberemos tomar en cuenta otros factores tales como el análisis de riesgo, los
estándares de calidad, los procesos de procura
Tipos de presupuestos.
En cuanto al tiempo los presupuestos generalmente abarcan un periodo de un año o menos, pero en casos
de cambio de planta, equipo o producto, el presupuesto puede abarcar cinco años o más. El periodo usual
del presupuesto de planeación y control es de un año, dicho presupuesto se desglosa por meses durante el
primer cuatrimestre y por trimestre para el resto del año. De todas formas, el presupuesto se va
“actualizando” a medida que transcurre el año. La selección del periodo presupuestado surge en gran parte
de los objetivos, usos y la confiabilidad de los datos del presupuesto.
Cada vez más los presupuestos revolventes son utilizados por negocios, ya que obligan
constantemente a la administración a pensar en términos concretos acerca de un lapso pendiente.

En cuanto a los tipos de presupuestos que existen:

- Comparación de presupuestos con resultados reales.
- Presupuestos flexibles.
- Presupuestos por ciclos de vida del producto.
- Presupuestos a largo plazo, a menudo llamados presupuestos de “capital”, “inversión de
capital”, “instalaciones” o de “proyecto”.
- Reportes para necesidades específicas de la administración, como proyecciones de costo-
volumen utilidad.
Sistema presupuestario.
Un eficiente sistema presupuestario implica la coordinación de todos los sectores de la empresa, tanto
desde su proyección como en su posterior control. El presupuesto debe ser preparado con la máxima
participación de los diversos agentes que lo emplean tanto directamente como indirectamente. Las
sugerencias provienen de todos los sectores, el mayor número de ellas se estudian, discuten y muchas
veces se negocian. No obstante, la
decisión final debe ser tomada por los niveles superiores.

Inserción de los costos, enfoque estándar y restricciones proyectadas.

Un buen sistema de costos es necesario para:
1) El costeo de los productos de manera confiable
2) Establecer todos los aspectos que puedan contribuir a la redacción de costos
3) Informar a la gerencia respecto de las operaciones en tiempo oportuno
4) La determinación de planes y presupuesto

El sistema de contabilidad de costos que se adopte debe insertarse en la estructura organizacional de la

empresa e integrarse al sistema presupuestario.
Con la utilización de costos estándar se considera una lógica extensión del sistema presupuestario,
facilitando las tareas relacionadas con su elaboración y las relativas al control de su ejecución posterior.
El sistema de presupuesto y el de costos guardan una relación interactiva, ya que unos y otros son
interdependientes. No puede cuantificarse un plan monetariamente(Presupuesto), si no se conocen los
costos de las actividades y opciones posibles. El monto del costo variable total será consecuencia de los
niveles de actividad planeados para cada unidad o centro de costos.

Estados contables proyectados.

Anticiparse a los acontecimientos es algo así como diseñar la trayectoria de un ente en el tiempo por
venir. Considerando que su formación y desarrollo son actos volitivos -aún cuando en determinadas
circunstancias pueden ocurrir acontecimientos no programados ni deseados requiere que se defina
DÓNDE, CUÁNDO y CÓMO se quiere llegar.
En todo camino por recorrer pueden ocurrir paradas, retrocesos y, naturalmente, avances. Esa serie de
acontecimientos configuran una expresión de deseos denominada genéricamente OBJETIVOS. El
cambiante entorno en que se desenvuelve el ente requiere ser considerado, tanto como los indicadores
macroeconómicos, coyunturales y estructurales. La adecuada ponderación de todos los factores
enunciados y de muchos otros permitirá preparar estados contables proyectados con una razonable
anticipación. De no poseerse esa información proyectada podrían ocurrir acontecimientos no deseados

Presupuesto base cero.

El presupuesto base cero es un establecimiento de cuotas para mejorar el rendimiento de capital de las
empresas, aplicado tanto en la gestión empresarial como en los programas presupuestarios públicos, que
exige a cada gestor justificar detalladamente la totalidad de sus peticiones presupuestarias, debiendo
justificarse la necesidad de cada importe a gastar. El procedimiento debe identificar todas los grupos de
decisión que son evaluados y ordenados según su capital inicial.
Se realiza sin tomar en consideración las experiencias habidas. Este presupuesto es
especialmente útil ante la desmedida y continua elevación de los precios, las exigencias de actualización,
de cambio y por el aumento continuo de costos en todos los niveles. Resulta muy costoso y con
información extemporánea, pero que sirve para evitar vicios, repeticiones y obsolescencia

Integración vertical y horizontal.

El presupuesto debe tener una integración vertical o una integración horizontal.
La integración vertical actúa en sentido de la conformación del organigrama de la empresa, tomando en
cuenta el aspecto jerárquico.
Parte del directorio, que tiene a su cargo la fijación de las políticas orientativas hasta alcanzar
a los departamentos funcionales.
La integración horizontal se da en sentido operativo, se van incorporando sucesivamente: el proceso
de elaboración del presupuesto, los registros de contabilidad que reflejan la realidad operativa y por
último el control presupuestario.

Ventajas y Limitaciones de los presupuestos.

Ventajas:
- Planear los resultados de la empresa en dinero y volúmenes.
- Controlar el manejo de ingresos y egresos de la empresa.
- Coordina y relaciona las actividades de la empresa.
- Logra resultados de las operaciones periódicas.

Desventajas​:
- Que no existe un sistema contable que genere confianza y credibilidad.
- Cuando no se tienen controles efectivos respecto de la presupuestación.
- Cuando solo se estudian las cifras convencionales y las operaciones demostrativos del momento
sin tener en cuenta los antecedentes y las causas de los resultados.
- Cuando existe una mala comunicación y control de los directivos.
El control presupuestario.
Consiste en la comparación de las cifras presupuestadas con las reales, atendiendo, a los desvíos de
mayor importancia. A medida que se van regularizando los desvíos más significativos, se irán atacando
los de menor importancia.
Los controles y comparaciones alcanzan un mayor detalle a medida que se va descendiendo en la
escala organizacional.
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