Rapport Annuel 2022 Amf-Umoa

RAPPORT ANNUEL 2022
AUTORITÉ DES MARCHÉS FINANCIERS DE L’UNION MONÉTAIRE OUEST AFRICAINE 3

CHIFFRES CLÉS DU MARCHÉ FINANCIER RÉGIONAL DE
L’UMOA AU 31 DÉCEMBRE 2022
RAPPORT ANNUEL 2022

4 AUTORITÉ DES MARCHÉS FINANCIERS DE L’UNION MONÉTAIRE OUEST AFRICAINE
ÉTATS MEMBRES DE L’UNION
République
du Bénin
Burkina Faso
République de
Côte d’Ivoire
République de
Guinée-Bissau
République du
Mali
République du
Niger
République du
Sénégal
République Togolaise
ÉTATS POUR UN MARCHÉ FINANCIER

RÉGIONAL PLUS FORT
RAPPORT ANNUEL 2022
LE MOT DU
PRÉSIDENT DE L’AUTORITÉ DES
MARCHÉS DES FINANCIERS DE L’UMOA
M. Badanam PATOKI
L’Afrique n’est pas épargnée. Le durcissement des politiques
Malgré les divers chocs subis, l’Union monétaires, la persistance des prix élevés de l’énergie, la
faible croissance des revenus des ménages et la dégradation
affiche une certaine résilience de la confiance sont autant de facteurs qui entravent la
économique grâce à l’intensification croissance. Déjà, les pressions exercées par les fluctuations
des taux de change et les prix élevés des produits de
des investissements dans les États base ont fait connaître à 40% des pays africains, un taux
membres... d’inflation à deux chiffres.
Sept (7) pays africains sont en situation de surendettement
L’année 2022 a été marquée par un ralentissement depuis le début de l’année 2023 et quatorze (14) autres
de l’économie mondiale, en raison notamment des présentent un risque élevé, rendant délicate la mise en
conséquences négatives de la guerre en Ukraine et de la œuvre de contre-mesures visant à doper la croissance.
performance économique moindre de la Chine, consécutive
L’Union Monétaire Ouest Africaine (UMOA) n’a pas été
à la crise dans le secteur de l’immobilier et au maintien de
épargnée par les crises profondes qui affectent le monde,
sa politique zéro COVID. Fragilisée par la persistance des
en particulier les conséquences de la guerre en Ukraine, au
contraintes sur l’offre de produits de base et intermédiaires,
moment où les économies des Etats membres se relevaient
la croissance du PIB mondial est estimée à 3,4% en 2022
du choc de la crise liée à la pandémie de Covid-19.
selon le Fonds Monétaire International (FMI).
Outre le taux de croissance du PIB qui est passé de 6,1%
Le relèvement des taux d’intérêt par les banques centrales
en 2021 à 5,7% en 2022 dans l’Union, l’inflation a atteint
pour juguler l’inflation accentue les vulnérabilités financières
7,5% en 2022 contre 3,6% en 2021. Par ailleurs, la situation
et la crise ukrainienne continue de peser sur l’activité
sécuritaire demeure préoccupante en raison des attaques
économique avec pour conséquence une inflation mondiale
terroristes persistantes dans certains Etats membres. L’Union
se situant à 8,8% en 2022.
affiche tout de même une certaine résilience économique,
Si la COVID-19 en Chine a freiné la croissance en 2021, nonobstant les divers chocs subis, grâce à l’intensification
la reprise des activités de ce géant a permis une relance des investissements dans les Etats membres ainsi qu’à la
économique mondiale plus rapide que prévue. Toutefois, bonne tenue des activités manufacturières, commerciales et
les risques de dégradation des perspectives économiques tertiaires.
demeurent importants. Les marchés financiers pourraient
L’Autorité des Marchés Financiers de l’Union Monétaire
également être marqués par des ajustements des prix en
Ouest Africaine (AMF-UMOA) a dans ce contexte, au
réaction à une montée de l’inflation. Par ailleurs, les progrès
cours de l’année 2022, poursuivi ses missions régaliennes
économiques pourraient être entravés en cas d’accentuation
de règlementation et de supervision et mis en œuvre des
de la fragmentation géopolitique et la volatilité des marchés
chantiers de réformes visant la transformation structurelle du
financiers devrait rester élevée, voire exacerbée par une
Marché Financier Régional.
faible liquidité.
RAPPORT ANNUEL 2022
Sur le plan institutionnel et de la gouvernance, trente-et-une dédié au marché de capitaux islamiques et d’une Décision
(31) réunions des Instances décisionnelles et consultatives relative à l’application des normes International Financial
ont pu être organisées. Ces réunions ont permis l’adoption et Reporting Standards (IFRS) par les entités faisant appel
la publication d’un (1) Règlement, de quatre (4) Décisions, public à l’épargne.
de deux (2) Instructions et de seize (16) Circulaires.
Au regard du succès du Projet d’Appui au Développement
L’année 2022 a également été marquée par le changement du Marché Financier Régional (PADMAFIR I) exécuté avec
effectif de la dénomination de l’Organe. Depuis le 1 er la contribution de la Banque Africaine de Développement
octobre 2022, le Conseil Régional de l’Épargne Publique (BAD), l’année 2022 a également été marquée par la
et des Marchés Financiers de l’UMOA est devenu signature, le 14 novembre 2022, d’un accord de don de
l’Autorité des Marchés Financiers de l’Union Monétaire 750 000 $US (environ 430 000 000 FCFA) au profit de
Ouest Africaine suite à l’adoption par le Conseil des l’Organe à travers le PADMAFIR II. Cette seconde phase
Ministres, en sa session du 30 septembre 2022, du du projet est articulée autour de deux (2) composantes
Traité modifié de l’UMOA en lien avec le changement de que sont (i) l’appui à la poursuite de la modernisation
dénomination. du cadre juridique et réglementaire en vigueur pour
l’approfondissement du Marché Financier Régional et (ii)
Au plan opérationnel, le nombre d’Acteurs agréés sur le
l’opérationnalisation du dispositif de sa mise en œuvre et
Marché Financier Régional s’est établi à deux cent soixante
de son suivi.
et un (261) contre deux cent quarante-six (246) au 31
décembre 2021 et deux cent trente-quatre (234) en 2020, L’AMF-UMOA poursuivra résolument les efforts en vue de la
soit en moyenne annuelle l’agrément d’une quinzaine de finalisation de la relecture des textes de base, l’adoption
nouveaux Acteurs. de cadres idoines à l’activité de capital-investissement et à
la révision des Règles Comptables Spécifiques applicables
Concernant les opérations financières, trente-neuf (39)
aux Intervenants agréés. Des chantiers structurants tels que la
opérations ont été autorisées et réalisées au titre de l’année
tarification du Marché Financier Régional et l’harmonisation
2022 portant le montant total de ressources mobilisées
de la fiscalité des valeurs mobilières au sein des Etats
à 3 767 milliards de FCFA contre respectivement 1 951
membres de l’Union seront au cœur des travaux à mener.
milliards et 2 018 milliards en 2021 et 2020.
Ces réformes ne pourront aboutir sans l’engagement, le
Le marché secondaire a enregistré une hausse de 13,64%
professionnalisme et l’abnégation des équipes du Secrétariat
de la capitalisation boursière totale du marché pour s’établir
Général de l’AMF-UMOA dont je salue les efforts déjà
à 16 487,07 milliards de FCFA. Les indices de référence
déployés.
ont enregistré des progressions de 0,46% à 202,28 points
et 7,86% à 165,58 points respectivement pour le BRVM Je tiens aussi à réitérer la reconnaissance du Collège
Composite et le BRVM 10. La valeur des transactions, quant de l’AMF-UMOA, au Conseil des Ministres pour
à elle, est ressortie à 469,63 milliards de FCFA, soit une l’accompagnement, aux Partenaires Techniques et
progression de 49%. Financiers pour leur appui constant, fort apprécié dans la
réalisation de ces projets et à adresser mes félicitations et
Les paiements de dividendes et d’intérêts ainsi que les
encouragements à tous les Acteurs du marché pour leur
remboursements d’obligations réalisés par le Dépositaire
mobilisation et leur implication active dans la mise en
Central / Banque de Règlement (DC/BR) se sont élevés à
œuvre des chantiers de réforme.
1 496 milliards de FCFA en 2022.
S’agissant des chantiers de réforme, certains ont été achevés
au cours de l’année 2022. D’autres ont enregistré des
avancées significatives et devraient être achevés en 2023.
L’année 2022 a été marquée par la mise en œuvre effective
de la Bourse en Ligne, l’adoption du cadre règlementaire
FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE 2022
1er janvier 2022
Entrée en vigueur de la Bourse en Ligne sur le Marché Financier Régional de l’UMOA.

Entrée en vigueur des Instructions n°65 à 67/AMF-UMOA relatives :
au capital social minimum requis et aux normes prudentielles des Sociétés de Gestion et d’Intermédiation agréées
sur le Marché Financier Régional de l’UMOA ;
aux Organismes de Placement Collectif et à leurs Sociétés de Gestion sur le Marché Financier Régional de
l’UMOA ;
à l’agrément de sociétés en qualité de Société de Gestion et d’Intermédiation sur le Marché Financier Régional de
l’UMOA et aux exigences spécifiques liées a leur agrément.
Février et Mars 2022
Réorganisation interne des Directions et Services du Secrétariat Général de l’AMF-UMOA.
Juin 2022
Recomposition du Collège de l’AMF-UMOA, avec le renouvellement du mandat de la plupart des Membres et la
nomination de nouveaux Membres.
30 septembre 2022
Adoption par le Conseil des Ministres de l’Union des dispositions relatives à la mise en place d’un marché de capitaux
islamiques :
Modification du Règlement Général relatif à l’organisation, au fonctionnement et au contrôle du Marché Financier
Régional en rapport avec la finance islamique (Décision n°CM/15/09/2022) ;
Entrée en vigueur du Règlement N°10/2022/CM/UEMOA relatif aux titres financiers islamiques, aux Sociétés
d’Emission de Sukuk Autogérées et aux Fonds d’Emission de Sukuk dans l’UEMOA.
1er octobre 2022
Entrée en vigueur du Traité révisé de l’UMOA relatif au changement de dénomination du Conseil Régional de l’Épargne
Publique et des Marchés Financiers (CREPMF) qui devient l’Autorité des Marchés Financiers de l’UMOA (AMF-UMOA).
Adoption par le Conseil des Ministres de la nouvelle Charte Graphique et du nouveau logo de l’AMF-UMOA.
14 novembre 2022
Signature avec la Banque Africaine de Développement d’un accord de don à travers le PADMAFIR II pour un montant
de 750 000 $US.
30 décembre 2022
Admission à la cote de la BRVM des actions de ORANGE Côte d’Ivoire pour une capitalisation boursière de 1 431
milliards de FCFA.
ACRONYMES ET ABRÉVIATIONS
AAMFAO : Association des Autorités des Marchés Financiers d’Afrique de l’Ouest
AASCOT- BRVM : Association des Actionnaires des Sociétés Cotées à la BRVM
AFD : Agence Française de Développement
AMERC : Africa/Middle East Regional Committee
AMF-UMOA : Autorité des Marchés Financiers de l’Union Monétaire Ouest Africaine
AMMC : Autorité Marocaine du Marché des Capitaux
APBTCC : Association Professionnelle des Banques Teneurs de Comptes Conservateurs
APSGI : Association Professionnelle des Sociétés de Gestion et d’Intermédiation
APSGOP : Association des Sociétés de Gestion d’OPCVM
ATE : Avoir-Titres et Espèces
BAD : Banque Africaine de Développement
BCEAO : Banque Centrale des États de l’Afrique de l’Ouest
BOAD : Banque Ouest Africaine de Développement
BRVM : Bourse Régionale des Valeurs Mobilières
BTCC : Banque Teneur de Compte/Conservateur
CEDEAO : Communauté économique des États de l’Afrique de l’Ouest
CENTIF : Cellule Nationale de Traitement des Informations Financières
CREPMF : Conseil Régional de l’Épargne Publique et des Marchés Financiers
CSF-UMOA : Comité de Stabilité Financière dans l’UMOA
DC/BR : Dépositaire Central/Banque de Règlement
EAIF : Emerging Africa Infrastructure Fund
FCP : Fonds Commun de Placement
FCTC : Fonds Commun de Titrisation de Créances
FIA : Fonds d’Investissement Alternatifs
FMI : Fonds Monétaire International
FPE : Fonds de Protection des Épargnants
FSD : Financial Sector Deepening (FSD) Africa
GIE : Groupement d’Intérêt Économique
IFRS : International Financial Reporting Standards
IFSB : Islamic Financial Services Board
J-CAP : Joint Capital Markets Program
OHADA : Organisation pour l’Harmonisation en Afrique du Droit des Affaires
OICV : Organisation Internationale des Commissions de Valeurs
OMC : Organisation Mondiale du Commerce
OPC : Organisme de Placement Collectif
OPCVM : Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières
PACDEM : Projet d’Accélération du Développement Durable du Marché Financier Régional
PADMAFIR : Projet d’Appui au Développement du Marché Financier Régional
PIDG : Private Infrastructure Development Group
PME : Petite et Moyenne Entreprise
PTF : Partenaire Technique et Financier
RCS : Règles Comptables Spécifiques
SGI : Société de Gestion et d’Intermédiation
SGO : Société de Gestion d’OPCVM
SGP : Sociétés de Gestion de Patrimoine
SICAV : Sociétés d’Investissement à Capital Variable
UEMOA : Union Économique et Monétaire Ouest Africaine
UMOA : Union Monétaire Ouest Africaine
WASRA : West African Securities Regulators Association
1.1 L’AMF-UMOA en bref
L’Autorité des Marchés Financiers de l’Union Monétaire Ouest (8) Etats membres de l’UMOA que sont le Bénin, le Burkina
Africaine (AMF-UMOA) est un Organe de l’Union Monétaire Faso, la Côte d’Ivoire, la Guinée–Bissau, le Mali, le Niger,
Ouest Africaine (UMOA), créé le 3 juillet 1996 par Décision le Sénégal et le Togo.
du Conseil des Ministres dans le cadre de la mise en place
L’AMF-UMOA est chargée d’une mission générale de
du Marché Financier Régional dont il est chargé d’assurer la
protection de l’épargne investie en valeurs mobilières et en
tutelle.
tout autre placement donnant lieu à une procédure d’appel
La création dudit marché est consacrée dans le Traité modifié public à l’épargne dans l’ensemble des Etats membres de
instituant l’Union Monétaire Ouest Africaine et s’inscrit dans l’Union. Son siège est à Abidjan, en Côte d’Ivoire.
la dynamique de faire du financement des investissements
Elle est seule compétente pour autoriser les opérations de
publics et privés par l’épargne sous-régionale une priorité.
levée de fonds sur le marché financier, habiliter les structures
Les missions de l’AMF-UMOA sont précisées à l’article 24 du
de gestion du marché et agréer les intervenants commerciaux.
Traité modifié du 12 juillet 2019.
L’AMF-UMOA est régie par une Convention signée par les huit
Elaborer et faire adopter les textes réglementaires

Élaborer
du Marché Financier Régional de l’UMOA,
veiller à leur application et à leur mise à jour.
Autoriser les opérations financières de levée

La protection de l’épargne investie en valeurs de ressources sur le marché financier et
mobilières et en tout autre véhicule de placement d’introduction en bourse.
donnant lieu à l’appel public à l’épargne.
Surveiller les transactions à la Bourse Régionale

des Valeurs Mobilières (BRVM).
L’information des investisseurs.
Habiliter les Structures Centrales du marché
ainsi que les intermédiaires commerciaux.
Le bon fonctionnement du Marché Financier

Régional. Approuver et contrôler les Garants et les Agences
de Notation dans le cadre de leurs interventions
sur le Marché Financier Régional.
Sanctionner le non-respect des règles du

marché.
RAPPORT ANNUEL 2022

1.2 Réunions des Organes délibérants et consultatifs
Durant l’année 2022, les Organes délibérants et consultatifs de l’AMF-UMOA ont tenu trente-et-une (31) réunions comme
indiqué en annexe :
Deux (2) sessions

ordinaires du Collège
de l’AMF-UMOA
Huit (8) sessions

extraordinaires du Six (6) réunions du
Collège de l’AMF-UMOA Comité Exécutif
Six (6) réunions du Deux (2) réunions du

Comité d’Audit Comité Scientifique
Cinq (5) réunions du Deux (2) Conférences

Conseil des Ministres des Chefs d’État et de
de l’UMOA Gouvernement
Ces réunions des Organes ont permis l’adoption et la Collège de l’AMF-UMOA :

publication des textes règlementaires, à savoir, un (1)
• l’Instruction n°069/AMF-UMOA/2023 relative aux
Règlement, quatre (4) Décisions, deux (2) Instructions et
Organismes de Placement Collectif conformes aux
seize (16) Circulaires.
principes et règles de la finance islamique sur le Marché
Financier Régional de l’UMOA ;
Conseil des Ministres de l’Union :
• l’Instruction n°070/AMF-UMOA/2023 relative aux
• le Règlement n°10/2022/CM/UEMOA relatif aux
Conseils de Conformité aux principes et règles de la
titres financiers islamiques, aux Sociétés d’Émission de
finance islamique pour les Acteurs et émetteurs sur le
Sukuk Autogérées et aux Fonds d’Émission de Sukuk dans
Marché Financier Régional de l’UMOA.
l’UEMOA ;
• la Décision n°CM/10/06/2022 relative à la mise en Secrétariat Général de de l’AMF-UMOA :
œuvre du dispositif des sanctions pécuniaires applicables
• la Circulaire n°01/AMF-UMOA/2022 portant
sur le Marché Financier Régional de l’UMOA ;
annulation de la Circulaire n°01-2018 relative aux
• la Décision n°CM/13/09/2022 portant approbation modalités de scission des Fonds Communs de Placement
de la version consolidée du Traité révisé de l’UMOA ou de leur transformation en Société d’Investissement à
en rapport avec le changement de dénomination du capital variable ;
CREPMF ;
• la Circulaire n°02/AMF-UMOA/2022 relative au
• la Décision n°CM/15/09/2022 portant modification processus d’agrément, à la modification des conditions
du Règlement Général relatif à l’organisation, au initiales d’agrément et au retrait d’agrément des Sociétés
fonctionnement et au contrôle du Marché Financier de Gestion d’Organismes de Placement Collectif ;
Régional en rapport avec la mise en place d’un cadre
• la Circulaire n°03/AMF-UMOA/2022 relative aux
règlementaire relatif au marché de capitaux islamiques ;
documents et informations à joindre à la demande
• la Décision n°CM/17/09/2022 relative à l’application d’agrément d’un OPC et aux modalités de dépôt des
des normes IFRS par les entités faisant appel public à demandes d’enregistrement ;
l’épargne sur le Marché Financier Régional de l’UMOA.
contrat et missions du dépositaire ;
RAPPORT ANNUEL 2022

• la Circulaire n°05/AMF-UMOA/2022 relative au • la Circulaire n°11/AMF-UMOA/2022 relative aux frais
contenu du prospectus des OPC ; des OPC ;
• la Circulaire n°06/AMF-UMOA/2022 relative au • la Circulaire n°12/AMF-UMOA/2022 relative à
document d’informations clés à fournir à l’investisseur l’évaluation des OPC et de leurs actifs ;
d’un OPC ;
• la Circulaire n°07/AMF-UMOA/2022 relative aux classes de parts / actions ;
exigences en matière de communications publicitaires ;
• la Circulaire n°08/AMF-UMOA/2022 relative aux outils de gestion de la liquidité ;
rapports périodiques des OPC ;
• la Circulaire n°15/AMF-UMOA/2022 relative à la
• la Circulaire n°09/AMF-UMOA/2022 relative aux gestion des risques des OPC ;
informations à fournir à l’AMF-UMOA ;
• la Circulaire n°10/AMF-UMOA/2022 relative règles applicables aux OPC en matière de conflits
aux modalités de calcul des frais généraux pour la d’intérêts et règles de conduite.
détermination du niveau de capitaux propres d’une
Société de Gestion d’OPC ;
1.3 Comité Scientifique de l’AMF-UMOA
Le Comité Scientifique est un Organe consultatif de membres du Comité Scientifique. Cette Décision révisée
l’AMF-UMOA qui a pour missions principales : est entrée en vigueur à sa date de signature, soit le 30
septembre 2022.
• de renforcer l’information de l’AMF-UMOA sur les
réflexions académiques dans le secteur des marchés Conformément à son programme d’activités, les diligences se
financiers pour permettre une meilleure orientation de la poursuivent concernant les activités adoptées par le Comité
régulation ; Scientifique que sont les études relatives à (i) la liquidité des
titres à la BRVM, (ii) l’élaboration de la cartographie du
• d’exercer une veille scientifique en vue d’identifier les
Marché Financier Régional, (iii) la proposition d’une approche
évolutions susceptibles d’impacter l’industrie des valeurs
adaptée pour la vulgarisation de la culture boursière dans
mobilières et les marchés financiers ;
l’UMOA et (iv) l’élaboration d’un article sur les enjeux et
• de réaliser des travaux de recherche en ligne avec les perspectives des Fintechs pour le Marché Financier Régional
préoccupations du régulateur ; de l’UMOA.
• de renforcer et structurer les liens entre l’AMF-UMOA et Les perspectives visent l’organisation d’un colloque
la communauté académique régionale et internationale ; international du Comité Scientifique en 2023 pour présenter
• de favoriser l’essor d’une culture d’évaluation (études les travaux du Comité Scientifique et primer des articles et
d’impact de la régulation financière) ; recherches.
• de diffuser les connaissances produites sur le marché Ce colloque vise, par ailleurs, à structurer les liens entre
financier régional en vue d’influencer l’éducation l’AMF-UMOA et la communauté académique régionale et
financière dans l’Union. internationale, diffuser les connaissances produites sur le
Marché Financier Régional en vue d’influencer l’éducation
Au titre de la gouvernance, des amendements ont été financière dans l’Union et réajuster les décisions stratégiques
apportés à la Décision n°182/CREPMF/2019 portant dans la conduite des missions et réformes du Marché Financier
création, organisation et fonctionnement du Comité Régional au cours des prochaines années.
Scientifique. Ces amendements concernent notamment
les modalités de sollicitation des Chercheurs non-
1.4 Organisation et fonctionnement du Secrétariat Général de l’AMF-UMOA
Au plan opérationnel, le Secrétaire Général dirige les Le premier trimestre 2022 a été marqué par une
Services de l’AMF-UMOA. Il exerce, en outre, certains réorganisation du fonctionnement des Directions et
pouvoirs d’ordonnateur et d’administrateur de crédits et Services, au cours de la première mandature du Secrétariat
des recettes qui lui sont délégués par le Président de Général, à la suite de l’actualisation du manuel de
l’AMF-UMOA. procédures administratives, financières, comptables et de
contrôle de l’Organe ainsi que des nécessités de service.
Pour assurer son fonctionnement, l’AMF-UMOA perçoit
des droits et contributions versés par les Acteurs du Cette réorganisation a consisté en un réaménagement de
Marché Financier Régional. l’organisation interne et du fonctionnement des Directions
RAPPORT ANNUEL 2022
et Services du Secrétariat Général de l’AMF-UMOA. Le Secrétariat Général de l’AMF-UMOA au cours des quatre
graphique ci-dessous, présente l’évolution des effectifs du (4) dernières années.
Graphique 1 : Effectif du Secrétariat Général de l’AMF-UMOA par catégorie professionnelle sur la période 2019-2022
Le Secrétariat Général de l’AMF-UMOA continue de Le Secrétariat Général de l’AMF-UMOA a maintenu

répondre au besoin de renforcement et de développement son engagement socialement responsable en
de son capital humain. Ainsi, son effectif est passé de accueillant des stagiaires au sein de ses directions
trente-huit (38) agents à cinquante-et-un (51) agents, entre et services pour des périodes allant de six mois à
le 31 décembre 2019 et le 31 décembre 2022, soit une un an et dont les travaux ont porté sur l’application
hausse nette de treize (13) agents. et l’approfondissement des connaissances, ainsi que
sur les travaux de recherche, d’analyse et de support
Le renforcement des ressources humaines se poursuit en vue
autour des activités de l’AMF-UMOA.
d’une meilleure couverture des missions et compétences
relatives à la surveillance du marché, à la lutte contre le Au 31 décembre 2022, l’organigramme fonctionnel
blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme, du Secrétariat Général de l’AMF-UMOA a évolué et
aux normes comptables et au système et réseau. est organisé autour de cinq (5) Directions et de trois
(3) Services rattachés au Secrétariat Général, tel que
De plus, dans l’optique de digitalisation des services,
présenté en annexe.
le Service des Systèmes d’Information s’est vu renforcer
en 2022 avec la prise de fonction d’un Informaticien
Développeur d’Application en liaison avec les conclusions
de l’audit institutionnel, organisationnel et opérationnel
de l’Organe.
RAPPORT ANNUEL 2022

2.1 Évolution de l’environnement économique mondial
La croissance économique mondiale s’est essoufflée en actuelles. La plupart des pays en développement ont
2022 en raison d’une inflation généralisée et persistante connu une reprise de l’emploi relativement lente en 2022
concernant les produits de base. Les mesures prises pour et restent confrontés à une forte pénurie d’emplois.
juguler l’inflation issue de la crise russo-ukrainienne,
Quant au continent africain, la croissance économique
entre autres, la hausse des taux d’intérêt ont accentué les
a été marquée par de multiples chocs, notamment
risques de surendettement et d’insécurité alimentaire dans
une demande plus faible de la part de partenaires
les pays à faible revenu, déjà marqués par des prix de
commerciaux clefs (en particulier la Chine et l’Europe), une
l’énergie en forte augmentation.
forte augmentation des prix de l’énergie et des denrées
Le durcissement des politiques monétaires, la persistance alimentaires, une hausse rapide des coûts d’emprunts et
de prix élevés de l’énergie, la hausse des taux d’intérêt, des phénomènes météorologiques défavorables.
la faible croissance des revenus réels des ménages et la
Au total, l’avenir de l’économie dépend notamment
dégradation de la confiance sont autant de facteurs qui
de la bonne calibration des politiques monétaires et
impactent négativement la croissance.
budgétaires, du déroulement de la guerre en Ukraine et
Par ailleurs, le ralentissement de la croissance conjugué à des perspectives de croissance de la Chine marquées
une inflation élevée et à une vulnérabilité croissante face par la crise du secteur immobilier. Une coopération
à la dette, risque de compromettre encore davantage les multilatérale reste nécessaire pour accélérer la transition
résultats durement acquis en matière de développement vers les énergies vertes, maintes fois reportée, et éviter la
durable et d’aggraver les effets néfastes des crises fragmentation.
Tableau 1 : Taux de croissance économique entre 2020 et 2022
2.2 Évolution de l’environnement économique sous-régional
Selon les données de la Banque Mondiale, la croissance Ces tendances compromettent la réduction de la
économique de l’Afrique subsaharienne est estimée à 3,3% pauvreté, déjà mise à mal par l’impact de la pandémie
en 2022, contre un taux de 4,1% l’année précédente. de Covid-19. La hausse de l’inflation pèse sur l’activité
En cause, le ralentissement de la croissance mondiale, économique en Afrique subsaharienne en décourageant
la hausse de l’inflation exacerbée par la guerre en les investissements des entreprises et la consommation
Ukraine, des conditions météorologiques défavorables, des ménages.
le resserrement des conditions financières mondiales et un
risque croissant de surendettement.
RAPPORT ANNUEL 2022

2.3 Évolution des marchés financiers internationaux
L’année 2022 est marquée par une forte baisse pour À l’instar de la place new-yorkaise dont l’indice S&P 500
l’ensemble des indices boursiers mondiaux. Après est en chute de 19,1%, l’indice CAC 40 a perdu près de
une année 2020 chaotique, où les Bourses s’étaient 9,50%. Les principales places boursières ont connu des
effondrées d’environ 40% en l’espace de quelques baisses presque continues tout au long de l’année.
semaines à la suite de la survenance de la pandémie de
En effet, les perspectives de croissance dans de nombreux
COVID-19, elles ont semblé en 2021 être immunisées
secteurs ont été fragilisées par des facteurs géopolitiques,
face à l’apparition successive des nouveaux variants.
tels que la guerre en Ukraine, affectant les comportements
Toutefois, l’année 2022 est caractérisée par une envolée économiques des ménages et des entreprises.
de l’inflation face à laquelle les banques centrales ont
Aux États-Unis, tous les grands indicateurs sont à leurs
réagi par une augmentation des taux d’intérêt, tendant
plus bas niveaux, le Dow Jones perdant 8,78% et l’indice
à impacter les perspectives de croissance économique,
Nasdaq 100 affichant un repli annuel de 33,10%.
avec pour conséquence une performance négative des
marchés actions et obligations.
RAPPORT ANNUEL 2022

QUELQUES ÉMETTEURS DE TITRES SUR LE MARCHÉ
FINANCIER RÉGIONAL DE L’UMOA
RAPPORT ANNUEL 2022

2.4 Évolution du Marché Financier Régional
2.4.1 Évolution du marché primaire
Depuis sa création en 1998, le Marché Financier Régional Au 31 décembre 2022, le marché compte quarante-six
de l’Union a permis de mobiliser, au 31 décembre 2022, (46) sociétés cotées et cent dix (110) lignes obligataires
un montant total de 17 951 milliards de FCFA. dont quatre-vingt-sept (87) émises par les États de l’Union.
Graphique 2 : Évolution des levées de ressources de 2017 à 2022 (en milliards de FCFA)
Tableau 2 : Évolution des levées de ressources de 2017 à 2022 (en millions de FCFA)
Au cours de l’année 2022, cinquante et une (51) (7) opérations de titres de capital et quatre (4) opérations
demandes d’émissions ont été reçues et instruites dont de titrisation de créances.
quarante (40) opérations d’emprunts obligataires, sept
RAPPORT ANNUEL 2022

Trente-neuf (39) de ces opérations ont été autorisées et • quatre (4) opérations de titrisation de créances ont
réalisées dont le détail suit : également été réalisées en 2022, pour un montant total
de 370 milliards de FCFA. Il s’agit de trois (3) Sukuk Ijara
• vingt-trois (23) emprunts obligataires émis par six (6) États de
de SOGEPA Sénégal et d’un (1) FCTC ENERGIE.
l’Union pour un montant total de 3 072 milliards de FCFA. Il
s’agit du Bénin (3), du Burkina Faso (3), de la Côte d’Ivoire En somme, le Marché Financier Régional a enregistré au
(11), du Mali (3), du Niger (2) et du Togo (1) ; cours de l’année 2022 :
• deux (2) emprunts obligataires par appel public • 3 072 milliards de FCFA d’emprunts souverains ;
à l’épargne de ORAGROUP SA et de la Banque
• 140 milliards de FCFA d’emprunts par appel public à
d’Investissement et de Développement de la CEDEAO
l’épargne d’organismes sous-régionaux ;
(BIDC) pour un montant total de 140 milliards de FCFA ;
• 43 milliards de FCFA d’emprunts privés par placement privé ;
• cinq (5) emprunts obligataires par placement privé
des sociétés ORAGROUP, DEKELOIL, ADDOHA Côte • 141 milliards de FCFA d’offre publique de vente d’actions ;
d’Ivoire, CBAO et SOTRACOM pour un montant de • 870 millions de FCFA de placement étranger d’actions ;
42,74 milliards de FCFA ;
• 370 milliards de FCFA de Fonds Communs de Titrisation de
• une (1) offre publique de vente d’actions de la société Créances.
Orange Côte d’Ivoire, suivie de son introduction au
compartiment Prestige de la BRVM, pour un montant Le montant total des émissions réalisées en 2022 enregistre
de 140,98 milliards de FCFA, soit la plus importante un nouveau record à 3 766 milliards de FCFA, contre 1 951
introduction en bourse depuis la création du Marché milliards de FCFA en 2021 et 2 018 milliards de FCFA en
Financier Régional de l’UMOA ; 2020 (record initial en matière de levée de ressources).
• quatre (4) opérations de placement étranger d’actions

des Groupes TOTAL, VINCI, DECATHLON et SOCIÉTÉ
GÉNÉRALE au profit des salariés de leurs filiales dans
l’UEMOA pour un montant de 870,52 millions de FCFA ;
Dynamisme du marché primaire – Emissions de titres financiers islamiques

Plus de 1 100 milliards de FCFA ont été mobilisés à travers six (6) émissions de Sukuk1 initiées par le Sénégal,
la Côte d’Ivoire, le Togo et le Mali.
En l’absence de cadre règlementaire dédié, ces émissions ont été structurées suivant les dispositions relatives
à la titrisation de créances. Le succès de ces émissions, largement sursouscrites, témoigne de l’appétit des
investisseurs tant régionaux qu’internationaux, de l’attractivité et des opportunités du Marché Financier Régional
de l’UMOA.
Fort de ce succès, l’AMF-UMOA a entrepris, dans le cadre de la mise en œuvre des chantiers de réformes
adoptées par le Conseil des Ministres de l’UMOA en mars 2016, de doter le Marché Financier Régional
d’un cadre règlementaire spécifique aux instruments financiers islamiques à l’instar du secteur bancaire et des
systèmes financiers décentralisés.
1
Les Sukuk se définissent comme des certificats d’investissements conformes à la Charia. Ils se différencient des obligations classiques par la nécessité d’être adossés à un actif
tangible spécifique et une rémunération adossée à une part de profit et non à un intérêt fixe.
2.4.2 Évolution du marché secondaire

Le marché secondaire a observé une légère croissance La capitalisation boursière globale en 2022 est ressortie
durant l’année 2022 par le maintien du niveau de la à 16 487 milliards de FCFA contre 13 332 milliards de
majorité des cours des sociétés admises à la cote de la FCFA en 2021, soit une progression de 23,66%.
BRVM.
Cette croissance marginale a eu pour conséquence une
faible évolution des principaux indices de référence,
7,86% à 165,58 points pour le BRVM 101 et 0,46% à
203,22 points pour le BRVM Composite2.
1
Le BRVM 10 est l’indice qui représente l’activité des dix (10) sociétés les plus actives du marché des actions à la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières de l’UMOA. Il est révisé trimestriellement.
2
Le BRVM Composite est l’indice regroupant l’ensemble des sociétés cotées admises à la cote de la BRVM.
RAPPORT ANNUEL 2022

Nouveaux indices et Compartiments de la BRVM
Il convient de noter qu’à la suite de l’avis favorable de l’AMF-UMOA concernant son Règlement Général
révisé, la BRVM a procédé à la modification de ses indices de référence que sont désormais le BRVM 30
remplaçant le BRVM 10, le BRVM Composite et le BRVM Prestige. Les nouveaux indices sont entrés en vigueur
le 2 janvier 2023.
• L’indice « BRVM 30 », regroupe les trente (30) valeurs les plus échangées sur un trimestre. Il remplace l
‘indice BRVM 10 actuel, tout en conservant le même mode de calcul. Il est plus diversifié et tient compte
de l’évolution de la liquidité du marché au cours des dernières années.
• L’indice « BRVM Prestige » regroupe l’ensemble des valeurs inscrites sur le compartiment Prestige. Sa
révision se fait sur une base annuelle, suivant les critères d’éligibilité des sociétés au Compartiment
Prestige. Il permet de suivre l’évolution des valeurs phares du marché.
• L’indice « BRVM Composite » regroupe l’ensemble des sociétés cotées à la BRVM tel qu’il existe déjà.
La révision des indices s’inscrit en droite ligne de la révision des Compartiments de la BRVM que sont
désormais :
• Un Compartiment regroupant les sociétés de référence du Marché Financier Régional de l’UMOA et

dénommé « BRVM Premium Board » ou « Compartiment Prestige » ;
• Un « Compartiment Principal » ou « BRVM Main Board » regroupant toutes les sociétés cotées qui ne sont
pas éligibles au « BRVM Premium Board » et qui ne peuvent être classées dans la catégorie des Petites et
Moyennes Entreprises (PME) ;
• Un Troisième Compartiment dédié aux Petites et Moyennes Entreprises (PME) à fort potentiel de croissance,
dénommé « BRVM Growth Board » ou « Compartiment Croissance ».
Cette révision des Compartiments de la BRVM vise à pallier l’inadaptation des Compartiments existants aux
réalités économiques actuelles. En effet, toutes les sociétés cotées disposent de niveaux de capitalisation
largement supérieur à ceux exigés pour le premier compartiment (plus du triple pour certaines).
Aussi, avec l’évolution des marchés financiers dans le monde, de nouveaux critères font leur entrée dans la
classification des sociétés cotées, notamment ceux liés à la gouvernance et à la responsabilité sociale des
entreprises.
A. Admissions à la cote de la BRVM

Avec l’adoption de l’Instruction n°63/CREPMF/2020 quatre (4) mois et plus à moins d’un (1) mois, grâce à la
relative aux émissions de titres publics sur le Marché sensibilisation des Acteurs du marché et au renforcement
Financier Régional de l’UMOA, les délais de cotation de la communication avec les Structures Centrales.
sont considérablement réduits passant d’une moyenne de
RAPPORT ANNUEL 2022

Tableau 3 : Admissions de lignes obligataires à la cote de la BRVM
Au cours de l’année 2022, dix-neuf (19) emprunts Par ailleurs, la forte concentration des titres détenus auprès
obligataires ont été cotés sur le compartiment obligataire des Institutions bancaires, des Caisses d’assurance et de
de la BRVM dont trois (3) au titre des opérations autorisées retraite questionne les risques de marché. Il apparaît
en 2021 et seize (16) au titre des opérations autorisées nécessaire de diversifier l’offre de produits financiers et
en 2022, pour un montant total de 2 469,05 milliards d’élargir la base des investisseurs.
de FCFA.
L’année 2022 a été également marquée par l’admission,
Sur ces dix-neuf (19) admissions à la cote, il est à noter le 30 décembre 2022, de 150 655 350 actions de
que quatre (4) émanent du secteur privé dont une d’une la société Orange Côte d’Ivoire à la cote de la BRVM,
Institution sous-régionale. soit moins de vingt jours ouvrés après la clôture des
RAPPORT ANNUEL 2022

souscriptions. Cette admission de Orange Côte d’Ivoire Au 31 décembre 2022, Orange Côte d’Ivoire représente
(Symbole : ORAC) pour une capitalisation boursière à 20,35% de la capitalisation globale du marché des
l’introduction de 1 431,23 milliards FCFA marque la plus actions, suivi de SONATEL Sénégal avec 20,11% et
importante introduction en bourse de la BRVM qui compte Ecobank Transnational Incorporated Togo avec 4,54%.
désormais quarante-six (46) sociétés cotées.
B. Radiation de titres de la cote de la BRVM

Les actions de la société TRITURAF Côte d’Ivoire ont été Au titre du marché obligataire, les radiations ont concerné
radiées de la cote de la BRVM, le 5 octobre 2022, les emprunts ci-après :
suite à l’ordonnance de clôture de liquidation de ladite
1. « TPCI 6,55% 2014-2022 » (Symbole : TPCI.O16), le 20
société prononcée par le Tribunal de Commerce de
mai 2022 ;
Bouaké (Côte d’Ivoire).
2. « CRRH-UEMOA 6,10% 2012-2022 » (Symbole : CRRH.
Il ressort du Jugement n°001/2017 du 8 février 2017
O1), le 13 août 2022 ;
prononcé par ledit Tribunal, « la clôture de la liquidation
pour insuffisance d’actifs, des opérations de liquidation 3. « TPCI 5,85% 2015-2022 » (Symbole : TPCI.O20), le 5
des biens de la société TRITURAF Côte d’Ivoire, et la octobre 2022 ;
dissolution de l’union, avec possibilité pour chaque Ces emprunts ont été radiés de la cote de la BRVM à la
créancier d’exercer des poursuites individuelles ». suite de leur arrivée à maturité.
Pour rappel, les actions de TRITURAF Côte d’Ivoire
(Symbole : TTRC) ont été suspendues de cotation le 20
septembre 2013, à la suite de l’ouverture de la procédure
de liquidation judiciaire.
C. Évolution de la capitalisation boursière

À fin décembre 2022, la capitalisation totale du marché décembre 2021, où elle s’était établie à 6 085 milliards
a enregistré une hausse de 23,66% pour s’établir à 16 de FCFA. De son côté, la capitalisation du marché
487 milliards de FCFA, après avoir connu une hausse de obligataire a enregistré une progression de 23,17% pour
27,96% à 13 332 milliards de FCFA au 31 décembre se chiffrer à 8 926 milliards de FCFA, contre un niveau
2021. de 7 247 milliards de FCFA à fin 2021
Dans le détail, la capitalisation boursière du marché des
actions s’est située, au 31 décembre 2022, à 7 560
milliards de FCFA, en hausse de 24,23% par rapport à fin
Graphique 3 : Évolution de la capitalisation boursière (en milliards de FCFA) de 2018 à 2022
RAPPORT ANNUEL 2022

D. Évolution des indices
L’indice BRVM Composite a légèrement progressé de L’évolution des principaux indicateurs du marché
0,46% à 203,22 points au 31 décembre 2022, en secondaire est ci-après, présentée.
comparaison à son niveau au 31 décembre 2021 où il
avait clôturé sur une hausse de 39,15%.
Pour sa part, l’indice BRVM 10 s’est apprécié de 7,86%
à 165,58 points au 31 décembre 2022, contre 17,29%
à 153,51 points au 31 décembre 2021.
Graphique 4 : Évolution des indices de la BRVM de 2018 à 2022
E. Évolution du volume de titres échangés au cours des cinq (5) dernières années
Au cours des cinq dernières années (2018 à 2022), dont 38,44 millions portant sur la valeur ECOBANK
un volume moyen annuel de 158 300 536 titres a été TRANSNATIONAL INCORPORATED TOGO (ETIT) (33,97
échangé pour une valeur moyenne annuelle de 361,31 millions de titres transigés sur le marché régulier et 4,47
milliards de FCFA. millions de titres transigés par Transactions Sur Dossier3).
Durant la période allant de 2013 à 2017, un volume La valeur des transactions réalisées sur l’année 2022
moyen de 140 737 328 titres a été échangé pour une s’est établie à 469,63 milliards de FCFA contre 722,53
valeur moyenne annuelle de 286,67 milliards de FCFA. milliards de FCFA sur l’année 2021, soit une baisse de
35%. Le mois d’octobre 2022 a enregistré la valeur de
Il en ressort un accroissement du volume moyen des
transactions la plus importante avec 88,20 milliards
titres échangés de 12,49% et une évolution de la valeur
de FCFA transigée dont 78,04 milliards de FCFA liée
moyenne des transactions de 26,04%, entre les deux
au marché obligataire. Cette importante valeur de
(2) périodes. Cette évolution montre que l’activité sur le
transactions a porté sur les titres TPCI 5,65% 2022-2032
Marché Financier Régional demeure croissante.
pour un montant de 24,51 milliards de FCFA et TPCI
Au cours de l’année 2022, le volume des transactions 5,75% 2022-2037 pour un montant de 21,35 milliards
(tous marchés confondus) s’est établi à 255,18 millions de FCFA.
de titres échangés contre 247,74 millions en 2021, soit
Le graphique ci-après, résume l’évolution des transactions
une progression de 3,01%. Il convient de relever que le
sur le marché secondaire de 2018 à 2022.
mois de mars 2022 a enregistré le plus important volume
de titres transigés avec 52,70 millions de titres échangés
3
Transaction Sur Dossier (TSD) : Transaction soumise à une étude de dossier de la BRVM et répondant à des caractéristiques définies (Cf. Règles de Négociations, d’Admission et de Radiation à la
Cote de la BRVM).
RAPPORT ANNUEL 2022

Graphique 5 : Évolution du marché secondaire de 2018 à 2022
2.4.3 Évolution des paiements de dividendes et d’intérêts sur le Marché Financier Régional
Les flux de capitaux payés, en 2022, s’élèvent à 1 496 La progression de 89% des intérêts payés sur les titres non
milliards de FCFA contre 1 477 milliards de FCFA en cotés est tributaire des opérations par placement privé
2021, 1 055 milliards de FCFA en 2020 et 849 milliards réalisées au cours des années 2021 et 2022, soit cinq
de FCFA en 2019. (5) opérations pour un total de levées de ressources de
42 milliards de FCFA contre deux (2) opérations en 2021
Il convient de noter que le montant des dividendes versés
pour 20 milliards de FCFA.
aux investisseurs s’est amélioré de 37% traduisant de
manière générale une bonne situation des sociétés cotées
malgré le contexte économique international peu reluisant.
Tableau 4 : Évolution des flux de capitaux payés sur la période 2019-2022 (en FCFA)
RAPPORT ANNUEL 2022

Graphique 6 : Répartition des Evènements Sur Valeurs (ESV) au 31 décembre 2022
2.4.4 Évolution des avoirs-titres et espèces
Dans le cadre du suivi des Intervenants agréés sur avoirs-titres et espèces qu’elles détiennent pour le compte
le Marché Financier Régional de l’UMOA, il est fait de leur clientèle et pour leur compte propre.
obligation aux Sociétés de Gestion et d’Intermédiation
La situation de transmission desdites informations au titre
(SGI) ainsi qu’aux Banques Teneurs de Comptes /
de l’exercice 2022 est ci-après présentée :
Conservateurs (BTCC) de communiquer trimestriellement
au Secrétariat Général de l’AMF-UMOA, la situation des
Tableau 5 : Situation des transmissions des informations relatives aux avoirs-titres et espèces de l’exercice 2022
Le taux relatif au respect du délai réglementaire de 1 580,30 milliards de FCFA des actifs des clients, soit
transmission des informations relatives aux avoirs-titres 10,5% du portefeuille global.
et espèces a été relativement stable au titre des quatre
Au 31 décembre 2022, les avoirs-titres et espèces sont
(4) trimestres de l’année 2022, avec une moyenne de
détenus à 98,48% par les clients résidents dans l’UEMOA
92,24%.
et 2,52% par des clients non-résidents.
L’encours total des avoirs-titres et espèces détenus par
La tendance haussière observée sur le niveau des avoirs
les quarante-cinq (45) conservateurs en activité a connu
globaux au cours des cinq (5) dernières années se
une hausse à fin décembre 2022. En effet, il se chiffre
poursuit en lien avec le renforcement progressif du niveau
à 15 048,06 milliards de FCFA au 31 décembre 2022
annuel des émissions.
contre 11 734,48 milliards de FCFA au 31 décembre
2021, soit une hausse de 42,93%. En matière de répartition par catégorie d’actifs, les
obligations dominent avec 78,78% du total des avoirs
Au 31 décembre 2022, les avoirs en conservation sont
titres dont 9,12% concernent les obligations non
composés à 96,66% par des titres et 3,34% par des
conservées au niveau du DC/BR.
espèces contre respectivement 94,32% et 5,68% en
2021. Les actions ressortent à 13,48% au 31 décembre 2022
contre 17,55% à fin décembre 2021. Les OPCVM, les
Par ailleurs, le portefeuille conservé par les Sociétés de
espèces et les autres actifs s’établissent respectivement à
Gestion et d’Intermédiation (SGI) représente 89,05% du
4%, 2,08% et 1,66% contre 3,13%, 5,68% et 1,86% en
portefeuille global des titres et espèces des clients, soit
2021.
13 467,75 milliards de FCFA. S’agissant des Banques
Teneurs de Comptes / Conservateurs, elles conservent
RAPPORT ANNUEL 2022
Graphique 7 : Répartition du portefeuille titres et espèces des clients résidents dans l’UEMOA par type d’actifs au 31
décembre 2022
Au niveau du type d’investisseurs, il ressort que les Les Organismes de Placement Collectif en Valeurs
Institutionnels représentent 78,67% du portefeuille-titres et Mobilières (OPCVM) ressortent avec un montant total des
espèces des résidents dans l’UEMOA, soit 11 412,47 avoirs se chiffrant à 1 211,64 milliards de FCFA, soit
milliards de FCFA. 8,35% du total des avoirs-titres et espèces des clients
résidents dans l’UEMOA.
Les clients particuliers et les autres clients représentent,
respectivement 8,24% et 4,74% du total du portefeuille Le graphique, ci-dessous, illustre la répartition des avoirs-
des avoirs-titres et espèces des résidents dans l’UEMOA, titres et espèces des clients résidents de la zone UEMOA
soit en valeur 1 195,09 milliards de FCFA et 686,91 au 31 décembre 2022, par type d’investisseurs.
milliards de FCFA.
Graphique 8 : Répartition du portefeuille titres et espèces des clients résidents dans l’UEMOA par type d’investisseurs à fin
décembre 2022
2.4.5 Évolution des actifs des OPC

Au 31 décembre 2022, le nombre d’OPC s’est établi à avec 3,99%, les créances d’exploitation et autres actifs
cent vingt-deux (122) avec un total d’actifs sous gestion avec 2,53%, les placements monétaires avec 0,38% et
de 1 250,10 milliards de FCFA, contre cent dix-huit enfin le passif (-0,62%).
(118) pour un total d’actifs sous gestion de 1 020,17
Au 31 décembre 2021, cette répartition était de
milliards de FCFA au 31 décembre 2021.
68,27% d’obligations, suivies de la liquidité (15,23%)
Les actifs sous gestion ont progressé de 229,93 milliards et des actions (11,77%), les titres d’OPCVM (3,44%),
de FCFA en valeur absolue et 22,54% en valeur relative. les créances d’exploitation et autres actifs (1,81%), les
placements monétaires (0,39%) et enfin le passif (-0,91%).
La répartition de l’actif net des OPC au 31 décembre
2022 reste dominée par les obligations qui représentent Le graphique ci-après, récapitule l’actif net des OPCVM
74,82%, suivies des actions à hauteur de 10,59% et la au 31 décembre 2022.
liquidité avec 8,32%. Viennent ensuite les titres d’OPCVM
RAPPORT ANNUEL 2022

Graphique 9 : Répartition des actifs des OPCVM au 31 décembre 2022
RAPPORT ANNUEL 2022

3.1 Les activités opérationnelles en 2022
3.1.1 Habilitation des Intervenants commerciaux
Au 31 décembre 2022, le Marché Financier Régional - de quatre (4) Apporteurs d’Affaires (AA) ;
compte deux cent soixante-et-un (261) Acteurs contre - et de quatre (4) Listings Sponsor (LS) dont deux (2)
deux cent quarante-six (246) à la fin de l’année 2021, renouvellements d’agrément.
soit une progression de 6,10% en valeur relative et 15
en valeur absolue. • au retrait d’agrément d’une (1) Société de Gestion de
Patrimoine (SGP), d’une (1) Société de Gestion d’OPCVM
En effet, l’instruction des dossiers a abouti en 2022 : (SGO) et de trois (3) Fonds Communs de Placement (FCP) ;
• à l’agrément : • au visa de dix-sept (17) Prospectus de FCP à la suite de
- de deux (2) Sociétés de Gestion et d’Intermédiation leur modification, et au visa de Note d’Information de
(SGI) ; deux (2) FCTC suite à des agréments ;
- d’une (1) Société de Gestion d’OPCVM (SGO) ; • à l’autorisation de onze (11) SGI pour l’exercice de
- de deux (2) Banques Teneurs de Compte et Conservateurs l’activité de bourse en ligne sur le Marché Financier
(BTCC) ; Régional de l’UMOA ;
- de deux (2) Fonds Communs de Placement (FCP) ; • à l’approbation du changement de logiciel de deux (2)
- de deux (2) Fonds Communs de Placement à Risque SGI ;
(FCPR) ;
• à l’autorisation de six (6) opérations de modification
- d’une (1) Société d’Investissement à Capital Variable de la structure de l’actionnariat ou d’augmentation de
(SICAV) ; capital (2 SGO, 1 SG-FCTC et 3 SGI).
- de quatre (4) Compartiments de Fonds Commun de
Titrisation de Créances (FCTC) ;
3.1.1.1 Délivrance des agréments
Au cours de l’année 2022, l’AMF-UMOA a procédé à - d’un (1) Fonds Commun de Titrisation de Créances
l’agrément : (FCTC) ainsi que quatre (4) Compartiments de FCTC ;
- de deux (2) Sociétés de Gestion et d’Intermédiation - de deux (2) Banques Teneurs de Compte et Conservateurs
(SGI) ; (BTCC) ;
- d’une (1) Société de Gestion d’OPCVM (SGO) ; - de quatre (4) Apporteurs d’Affaires dont trois (3)
- de trois (3) OPCVM ; personnes physiques et une (1) personne morale ;
- de deux (2) Fonds d’Investissement Alternatif (FIA) de - de deux (2) Listings Sponsors et au renouvellement de
type FCPR ; l’agrément de deux (2) autres.
Tableau 6 : Agréments au cours de l’année 2022
RAPPORT ANNUEL 2022

Autorisation d’exercice de la Bourse en Ligne portant ainsi leur nombre à vingt-sept (27) sur les trente-cinq
(35) SGI agréées.
Il ressort du tableau ci-dessous que dix (10) SGI ont été
autorisées en 2022 à exercer l’activité de Bourse en Ligne
Tableau 7 : Autorisation d’exercice de la Bourse en Ligne
RAPPORT ANNUEL 2022

3.1.1.2 Retrait d’agrément
Quatre (4) retraits d’agréments ont été enregistrés au cours de l’année 2022.
Tableau 8 : Retrait d’agrément
3.1.2 Approbation des Commissaires aux Comptes

Il convient de rappeler l’adoption le 24 juillet 2019 Au cours de l’année 2022, cent quatre-vingt-quatre (184)
de l’Instruction n°58/2019 de l’AMF-UMOA relative mandats de Commissaires aux Comptes ont été instruits et
à l’exercice du commissariat aux comptes auprès des approuvés portant le nombre total de mandats approuvés
structures agréées et des sociétés cotées du Marché par l’AMF-UMOA et en cours d’exécution à cinq cent
Financier Régional de l’UMOA. quatre-vingt-dix-sept (597) sur six cent cinquante-deux
(652) mandats requis, soit un taux d’approbation de 92%
Cette Instruction instaure la transmission par les
contre 88% au 31 décembre 2021.
Commissaires aux Comptes (CAC) de sociétés cotées
ou de structures agréées par l’AMF-UMOA de lettre La liste tenue par l’AMF-UMOA recense cent seize (116)
d’engagement à se conformer à satisfaire les exigences Commissaires aux Comptes dont quatre-vingt-deux (82)
spécifiques en vigueur sur le Marché Financier Régional. sociétés d’expertise comptable et trente-quatre (34)
La lettre d’engagement, dûment signée par les personnes personnes physiques.
habilitées représentant les CAC titulaires et suppléants,
fait partie des constituants du dossier de demande
d’approbation de mandat.
3.1.3 Homologation des tarifs

Au cours de l’année 2022, sept (7) Acteurs ont fait Par ailleurs, l’AMF-UMOA a engagé les travaux relatifs
homologuer leurs tarifs conformément à la Décision à la revue de la tarification du Marché Financier
n°CM/12/12/2011. Il s’agit de la SICAV Abdou Régional. Un atelier de concertation et d’échanges sur
DIOUF, de la SGO SGA2E et des SGI BNI FINANCES, les conclusions et recommandations de l’étude lancée à
MATHA SECURITIES, ORAGROUP SECURITIES, PHOENIX cet effet est prévue au 1er trimestre 2023.
CAPITAL MANAGEMENT et UCA.
3.1.4 Délivrance de cartes professionnelles
Conformément aux dispositions réglementaires en Au 31 décembre 2022, cinq cent quarante-trois (543)
vigueur, notamment l’Instruction n°41/2009 (révisée) cartes ont été imprimées et délivrées sur un total de cinq
de l’AMF-UMOA relative à la délivrance des cartes cent quatre-vingt-dix-sept (597) cartes requises pour
professionnelles, un dossier de carte professionnelle doit l’ensemble des fonctions règlementaires. L’obligation de
être adressé à l’AMF-UMOA par les intervenants pour détention de cartes professionnelles a donc été satisfaite
toute première demande et cette demande doit être pour un taux de 90,95%.
renouvelée avant le 15 janvier de l’année suivant la fin
de la période de validité.
RAPPORT ANNUEL 2022
Par ailleurs, les cartes professionnelles non délivrées aux dossiers en cours de validation, incomplets ou non reçus.
Intervenants commerciaux sont essentiellement dues aux
3.1.5 Opérations financières
Les opérations financières sont instruites à travers trois (3) montant de trente-six (36) milliards de FCFA et de la
différents régimes, à savoir les règles de l’appel public à société Pétro Ivoire pour un montant de trente (30)
l’épargne, celles régissant le placement privé et les règles milliards de FCFA ;
relatives à l’enregistrement des émissions de titres publics
• d’ une (1) émission obligataire par placement privé de
par les États membres de l’Union.
la société SOLEA pour un montant de quatre (4) milliards
Au cours de l’année 2022, au total cinquante et un (51) de FCFA.
demandes d’émissions ont été reçues et instruites dont Cinq (5) opérations étaient en cours d’instruction au 31
quarante (40) opérations d’emprunts obligataires, sept (7) décembre 2022 avec des niveaux de maturité différents.
opérations de titres de capital et quatre (4) opérations de Elles devraient se dénouer au cours du premier trimestre
titrisation de créances. 2023. Il s’agit des émissions obligataires par placement
privé des entreprises :
Trente-neuf (39) de ces opérations ont été autorisées et
réalisées en 2022. • FOCUS IMMOBILIER d’un montant de dix (10) milliards de
FCFA ;
Par ailleurs, sept (7) opérations autorisées étaient en cours
de réalisation au 31 décembre 2022. Il s’agit de : • Groupe EDK S.A d’un montant de dix (10) milliards de
FCFA ;
• de deux (2) opérations d’emprunts d’États du Sénégal et
du Burkina Faso pour un montant total attendu de trois • NOURMONY HOLDING d’un montant de vingt (20)
cent (300) milliards de FCFA ; milliards de FCFA ;
• de deux (2) opérations d’offre publique de vente d’actions • Orabank Côte d’Ivoire d’un montant de vingt (20) milliards
des sociétés SANCFIS Faso (900) millions de FCFA) et de FCFA ;
NAS IVOIRE HOLDING (21,35 milliards FCFA) ; • et SDMA d’un montant de quatre (4) milliards de FCFA.
• de deux (2) émissions obligataires par appel public à
Le tableau ci-après, récapitule l’ensemble des dossiers traités
l’épargne de la Caisse Régionale de Refinancement
au cours de l’année 2022.
Hypothécaire de l’UEMOA (CRRH-UEMOA) pour un
Tableau 9 : Opérations instruites au cours de l’année 2022
RAPPORT ANNUEL 2022

RAPPORT ANNUEL 2022
3.1.6 Surveillance du Marché
La surveillance des activités du Marché secondaire a 6 097 561 actions ORAGROUP TOGO pour un montant
été réalisée tout au long de l’année 2022 à travers la d’environ vingt-cinq (25) milliards de FCFA ;
surveillance en temps réel des ordres, des transactions, de
• le suivi de l’audit indépendant des opérations de bourse
l’évolution des cours et de l’analyse du comportement des
de la SGI NSIA FINANCE.
Intervenants.
Afin d’approfondir les investigations relatives à la
La surveillance rapprochée s’est poursuivie sur les titres qui transaction du 24 août 2022, une mission a été diligentée
ont connu de fortes variations de cours durant la période. auprès de la SGI MAC AFRICAN afin de s’assurer de la
mise en œuvre des dispositions réglementaires applicables
De façon spécifique, les activités ci-après ont été menées :
aux Intervenants du Marché Financier Régional, dans le
• l’élaboration de cent onze (111) fiches quotidiennes cadre de l’exécution de cette transaction. Il en est ressorti
de surveillance du Marché sur deux cent cinquante et l’audition des parties prenantes lors de la 60 e session
une (251) séances de bourse enregistrées au cours de ordinaire de l’AMF-UMOA, tenue le 2 décembre 2022.
l’année ;
S’agissant des opérations de bourse de la SGI NSIA
• la contribution à l’élaboration de notes semestrielles Finance, le Cabinet chargé de la mission indépendante
relatives à l’évolution du marché en vue des réunions du d’audit de ses transactions a produit son rapport définitif
Comité de Stabilité Financière (CSF) ; qui a permis de clore ce dossier.
• l’élaboration de notes d’analyse sur l’exécution des Sur l’ensemble de l’année, il est à noter que deux cent
ordres de bourse relatifs aux transactions réalisées le 24 cinquante et une (251) séances de cotation ont eu lieu.
août 2022 par la SGI MAC AFRICAN, et portant sur Aucun incident n’a été relevé.
3.1.7 Contrôle et suivi des Émetteurs
Respect du flottant des titres Le flottant minimum exigé pour une admission au compartiment
principal sera désormais de 15% correspondant à deux
Les règles de négociation, d’admission et de radiation de la
(2) millions de titres minimum et au moins cent (100)
cote de la BRVM stipulent en leurs articles 2121 et 2122
actionnaires.
que sont « admissibles au premier Compartiment, les titres
de capital des entreprises répondant, entre autres, à la À cet effet, cinq (5) sociétés, à savoir UNILEVER Côte d’Ivoire
condition de diffuser dans le public au moins 20% de leur (0,22%), CFAO MOTORS Côte d’Ivoire (4,15%), CROWN
capital, dès l’introduction en bourse ». SIEM Côte d’Ivoire (10,42%), SICOR (12,26%) et MOVIS
(à définir suivant son opération de capital en cours) devront
Quant au deuxième Compartiment, l’émetteur « s’engage à
disposer d’un flottant supérieur ou égal à 15%.
diffuser dans le public au moins 20% de son capital dans
un délai de deux (2) ans, ou 15% en cas d’introduction par À cet effet, cinq (5) sociétés, à savoir UNILEVER Côte d’Ivoire
augmentation de capital ». (0,22%), CFAO MOTORS Côte d’Ivoire (4,15%), CROWN
SIEM Côte d’Ivoire (10,42%), SICOR (12,26%) et MOVIS
L’Instruction n°02/2015 de la BRVM définit le flottant
(à définir suivant son opération de capital en cours) devront
comme la partie du capital d’une société susceptible d’être
disposer d’un flottant supérieur ou égal à 15%.
échangée à la BRVM et déclarée comme telle. Elle précise
la nature des titres qui en sont exclus.
Publication des informations financières par les
Au 31 décembre 2022, conformément à l’Avis–BRVM Émetteurs de titres cotés
n°204-2022 publié le 10 octobre 2022, sept (7) sociétés
sur les quarante-cinq (45) actives inscrites à la cote de la L’article 1er de l’Instruction n°29/2001 de l’AMF-UMOA
BRVM n’affichaient pas le flottant minimum requis de 20%. fait obligation aux sociétés cotées (i) « de publier au Bulletin
Officiel de la Cote et dans un journal habilité à recevoir des
Ces sociétés sont UNILEVER Côte d’Ivoire (0,22%), CFAO annonces légales, dans les quatre (4) mois qui suivent la
MOTORS Côte d’Ivoire (4,15%), CROWN SIEM Côte fin du premier semestre, un tableau d’activités et de résultat
d’Ivoire (10,42%), SICOR Côte d’Ivoire (12,26%), NEI- ainsi qu’un rapport d’activités semestriel accompagné d’une
CEDA Côte d’Ivoire (17,99%), SOLIBRA Côte d’Ivoire attestation du Commissaire aux Comptes sur la sincérité des
(18,60%) et MOVIS Côte d’Ivoire (à définir suivant son informations données » et (ii) « de publier au Bulletin Officiel
opération de capital en cours). Ces structures ont initié de la Cote, un (1) mois après la fin de chaque trimestre, un
les réflexions et diligences avec leurs instances afin de se commentaire de la direction de la société sur l’évolution de
conformer aux dispositions en vigueur. l’activité ainsi que les incidences probables sur les résultats ».
À la suite de la révision des Compartiments de la BRVM à compter
du 1er janvier 2023, les caractéristiques desdits Compartiments
ainsi que les exigences de flottant ont été revus.
RAPPORT ANNUEL 2022

• Informations annuelles Des courriers électroniques de rappel avaient été adressés
à l’ensemble des sociétés cotées, le jeudi 7 octobre 2022
À l’exception de AIR LIQUIDE Côte d’Ivoire, MOVIS Côte
et le lundi 25 octobre 2022, concernant les publications
d’Ivoire et SICOR Côte d’Ivoire bénéficiant d’ordonnances
des informations financières semestrielles accompagnées de
de prorogation, l’ensemble des sociétés cotées ont publié
l’attestation des Commissaires aux Comptes.
leurs informations financières annuelles provisoires, soit un
taux de 93,33%. Afin d’évaluer l’état de préparation des émetteurs à
l’application des normes IFRS, un sondage a été réalisé en
• Informations trimestrielles
juin 2022. Quatre (4) difficultés majeures ont été évoquées
Au 31 mars 2022 que sont la nécessité de formation à l’endroit des sociétés
Sur les quarante-cinq (45) sociétés cotées, trente-sept (37) ont cotées, le changement ou l’adaptation des systèmes de
publié leurs informations financières au titre du 1er trimestre comptabilité et de reporting internes, un délai de préparation
2022, soit un taux de 82% contre 77% au 1er trimestre 2021. évalué à un (1) an environ ainsi que l’adoption du Plan
70% de ces publications trimestrielles ont été réalisées avant Comptable Bancaire révisé et l’application des normes
le délai fixé au 30 avril 2022. bâloises avec une période transitoire allant jusqu’en 2022.
Des courriers ont été adressés, le 3 avril 2022, aux Sur proposition de l’AMF-UMOA, le Conseil des Ministres
sociétés cotées leur rappelant l’échéance de publication des de l’UMOA a adopté la Décision n°CM/17/09/2022
informations financières fixée au 30 avril 2022 à la fois fixant au 1er janvier 2024 la date effective d’application des
pour les informations financières provisoires arrêtées au 31 normes IFRS par les entités faisant appel public à l’épargne
décembre 2021 et les informations trimestrielles au 31 mars afin que celles-ci disposent d’un délai transitoire.
2022. Il est à relever que quatorze (14) sociétés sur les quarante-
Au 30 septembre 2022 cinq (45) cotées publient leurs états financiers annuels suivant
les normes IFRS. Toutefois, des efforts supplémentaires restent
Le taux de publication des informations financières du 3e à faire quant à la conformité et à l’exhaustivité desdites
trimestre s’est affiché à 42% (soit dix-neuf (19) publications) publications aux normes IFRS. Par ailleurs, il est à noter
contre 51% en 2021. 50% de ces publications ont été que la société ORANGE Côte d’Ivoire a été introduite à la
réalisées au-delà du délai règlementaire fixé au 31 octobre cote de la BRVM le 30 décembre 2022, devenant ainsi la
2022, avec un retard maximum enregistré de cinquante 46e société cotée. Elle ne fait pas partie des statistiques de
(50) jours. publication des informations financières indiquées dans le
Les courriers de rappel adressés le jeudi 7 octobre 2022 présent rapport.
et le lundi 25 octobre 2022 ont également concerné les
publications d’informations trimestrielles. Suivi de l’application de l’exigence de notation pour
les sociétés cotées à la BRVM
Il est à noter que six (6) sociétés cotées que sont Crown
Siem Côte d’Ivoire, Air Liquide Côte d’Ivoire, Unilever Côte L’article 8 de l’Instruction n°36/2009 de l’AMF-UMOA
d’Ivoire, Movis Côte d’Ivoire, Sicor Côte d’Ivoire et Servair stipule que « tout émetteur, autre que les États et les
Abidjan Côte d’Ivoire n’ont pas réalisé de publications collectivités publiques locales ou territoriales, qui fait appel
d’informations financières périodiques au cours de l’année public à l’épargne, doit se faire noter par une Agence de
2022. Une procédure d’audition est envisagée pour ces Notation dûment agréée par l’AMF-UMOA ».
entreprises. Treize (13) sociétés cotées ci-après, identifiées ne disposent
Conformément à la Décision relative au dispositif de pas encore de notation financière. Les échanges ont été
sanctions pécuniaires adoptée par le Conseil des initiées avec ces structures.
Ministres de l’UMOA, des sanctions pécuniaires pourront
être adoptées. La suspension de cotation de ces titres est
envisagée.
• Informations semestrielles
Trente-quatre (34) Émetteurs ont publié leurs rapports
d’activités semestriels, soit 75% de l’effectif contre 84% en
2021. Ces publications ont été réalisées à hauteur de 87%
dans le délai fixé au 31 octobre 2022.
RAPPORT ANNUEL 2022

Tableau 10 : Sociétés cotées ne disposant pas de notation financière
Désormais, le Marché Financier Régional dispose de et AFRICA GLOBAL RATINGS (AG RATINGS), à la suite
trois (3) Agences de Notation que sont BLOOMFIELD de l’agrément de cette dernière lors de la 72e réunion du
INVESTMENT CORPORATION, EMERGING MARKET Comité Exécutif tenue le 25 novembre 2021.
RATINGS-WEST AFRICA RATING AGENCY (EMR-WARA)
3.1.8 Contrôle des Acteurs

Missions d’inspection les règles de négociation, d’admission et de radiation de la
cote de la BRVM et les dispositions de l’Acte Uniforme de
Conformément à ses attributions, l’AMF-UMOA a fait
l’OHADA.
réaliser au cours de l’année 2022, dix-neuf (19) missions
d’inspection contre dix-huit (18) missions planifiées. Ces Ces manquements ont fait l’objet de recommandations dans
missions sont ci-après réparties : une (1) mission post- les rapports adressés auxdits Acteurs en vue des corrections
agrément, dix (10) missions thématiques, trois (3) missions idoines sous peine de sanctions prévues à cet effet.
inopinées et cinq (5) missions de type global.
• Contrôles post-agrément
La mission post-agrément est relative au contrôle du respect
Des vérifications post-agrément ont été effectuées auprès
de la mise en œuvre des moyens présentés dans le dossier
d’une (1) SGI. Cette mission a permis de noter que les
d’agrément des Acteurs agréés, dans les douze (12) mois
conditions de maintien d’agrément de l’Acteur concerné sont
suivant la date de leur agrément.
globalement respectées.
S’agissant des missions thématiques, elles ont porté sur le
• Contrôles thématiques
contrôle des opérations, la mise en œuvre de la bourse en
ligne, le suivi de la mise en œuvre du dispositif LBC/FT, la Les missions thématiques ont concerné dix (10) SGI pour
gouvernance et le respect des dispositions des Instructions lesquelles les principaux manquements et insuffisances
n°65, n°67 et n°68/AMF-UMOA/2021. sont le non-respect de la règlementation de l’AMF-UMOA,
notamment la non-conformité des déclarations des
Les missions inopinées sont relatives aux situations et
commissions sur actifs en conservation et la modification des
manquements constatés ou relevés par l’AMF-UMOA dans le
conditions initiales d’agrément sans autorisation préalable
cadre du suivi des Acteurs du Marché ou du traitement d’un
de l’AMF-UMOA. Il est à rappeler que neuf (9) missions
dossier les concernant. Celles de type global concernent
thématiques ont porté sur la mise en application effective de
l’ensemble des activités des Acteurs répertoriés.
l’activité de bourse en ligne par des SGI.
Il convient de préciser qu’une SGI a fait l’objet de deux (2)
• Contrôles inopinés
missions au titre de l’exercice 2022, à savoir un contrôle
inopiné dans le cadre d’une investigation et un contrôle Cette catégorie de contrôle a concerné trois (3) Acteurs à
thématique. savoir deux (2) SGI et une Agence de Notation.
Les missions réalisées sont ci-après présentées : Le nombre de missions d’inspection réalisées au cours de
l’exercice 2022 a connu une baisse par rapport à l’exercice
• Contrôles sur place de type global
précédent où vingt et une (21) missions ont été réalisées. En
Cette catégorie de contrôle a concerné cinq (5) Acteurs à effet, l’année 2022 a été consacrée à une sensibilisation
savoir : des Acteurs en vue d’une meilleure appropriation des
- trois (3) Sociétés de Gestion d’OPCVM (SGO) ; nouveaux textes adoptés par l’AMF-UMOA, notamment les
Instructions applicables aux SGI et SGO.
- les Structures Centrales que sont la BRVM et le DC/BR.
Le tableau ci-dessous, présente le point des Acteurs contrôlés
De manière générale, les insuffisances et manquements
en 2022.
constatés ont porté sur les dispositions du Règlement
Général de l’AMF-UMOA, les Instructions de l’AMF-UMOA,
RAPPORT ANNUEL 2022

Tableau 11 : Point des Acteurs contrôlés en 2022
Suivi des concessions de service public accordées - le renforcement de la gouvernance, de la sécurité et de

aux Structures Centrales du Marché et des cahiers de la continuité des activités boursières et de conservation.
charges y afférents
Le Conseil des Ministres de l’UEMOA sera saisi des
Les nouvelles concessions de service public accordées à la conclusions des rapports de suivi conformément aux
BRVM et au DC/BR sont entrées en vigueur le 1er janvier exigences en la matière.
2020. Elles intègrent des engagements de performance
définis de commun accord et des obligations de reporting Suivi des SGI
d’informations.
Le contrôle des états financiers et informations transmis par
Pour rappel, ces concessions s’inscrivent dans une les SGI, au cours de l’année 2022, a permis de faire les
perspective de développement du Marché, conformément constats ci-après :
aux orientations des plus Hautes Autorités de l’Union et aux
• Respect du délai de transmission des états financiers
missions dévolues auxdites Structures par les Textes de base
et informations à l’AMF-UMOA
du Marché Financier Régional.
L’article 4 de l’Instruction n°27/2001 relative aux
En effet, les engagements de performances définis de
informations que les Intervenants commerciaux doivent
commun accord et inscrits aux cahiers des charges prévoient :
transmettre à l’AMF-UMOA stipule que : « les Intervenants
- le renforcement de la cote de la BRVM ; commerciaux, personnes morales communiquent à
- la réduction du délai de règlement/livraison ; l’AMF-UMOA, au plus tard un (1) mois après la fin de
- la promotion et le renforcement de la culture boursière ; chaque trimestre, le bilan et le compte de résultats ».
- la promotion de nouveaux instruments financiers ; Au titre des quatre (4) trimestres de l’année 2022, le taux
- l’alignement des plateformes aux innovations moyen de respect des délais de transmission a été de
technologiques et aux standards internationaux ; 77,17%. Le taux de transmission le plus élevé a été observé
RAPPORT ANNUEL 2022

sur le quatrième trimestre avec 82,86%. En revanche, le 3e S’agissant des non-transmissions, elles concernent les SGI
trimestre a enregistré plus de retard que les autres trimestres agréées au cours du trimestre. Concernant le 3e trimestre,
de l’année avec un taux de 24%. en sus des SGI agréées au cours dudit trimestre, s’y sont
ajoutées certaines SGI installées au Mali, en raison des
Le nombre de jours de retard le plus élevé a été constaté au
sanctions prononcées par les Autorités de l’UMOA et de la
4e trimestre 2022. Il s’élève à quatorze (14).
CEDEAO à l’endroit de l’État du Mali.
Tableau 12 : Situation des transmissions d’informations financières au titre de l’exercice 2022
Graphique 10 : Situation des transmissions d’informations financières trimestrielles des SGI au titre de l’exercice 2022
RAPPORT ANNUEL 2022

• Analyse de la situation financière - Capital social
- Données du bilan Au 31 décembre 2022, toutes les SGI disposent d’un niveau
de capital social supérieur à un (1) milliard à l’exception de
Le bilan provisoire agrégé des trente-cinq (35) SGI en
quatre (4) dont trois (3) n’ont pas réalisé d’augmentation
activité s’établit à 782,10 milliards de FCFA au 31
de capital social, en dépit du délai fixé au 31 décembre
décembre 2022, contre 640,85 milliards de FCFA au
2022 par l’Instruction n°67/AMF-UMOA/2021 et une (1)
31 décembre 2021, soit une hausse de 22,04%. Cette
qui n’a pas matérialisé l’augmentation dans ses livres au
progression s’explique en grande partie par les dépôts reçus
31 décembre 2022 malgré l’avis de non-objection reçu de
non encore investis et en particulier par les dépôts reçus
l’AMF-UMOA.
dans le cadre des dernières opérations de levée de fonds
de l’année 2022. Il est à noter qu’au cours de l’année 2022, vingt-deux
(22) SGI ont procédé à des augmentations de capital par
Le total bilan moyen par SGI est de 22,35 milliards de
apport en numéraire, en nature et/ou par incorporation de
FCFA au 31 décembre 2022 avec un plafond de 697,308
réserve. Ces opérations ont été approuvées par le Collège
milliards de FCFA et un plancher de 256,38 milliards de
de l’AMF-UMOA ou ont fait l’objet de prise d’acte par
FCFA.
le Secrétariat Général de l’AMF-UMOA, à l’exception de
- Fonds propres l’opération réalisée par une SGI, qui n’a pas porté à la
Au 31 décembre 2022, le niveau des fonds propres des connaissance de l’Organe, le mode d’augmentation de
trente-quatre (34) SGI ayant transmis leurs états financiers se capital avant sa réalisation.
chiffrent à 92,81 milliards de FCFA contre 72,27 milliards - Résultats financiers
de FCFA au 31 décembre 2021 concernant trente-trois (33)
Au 31 décembre 2022, trente (30) SGI ont réalisé des
SGI.
bénéfices sur les trente-quatre (34) ayant transmis leurs états
Cette hausse est la conséquence, d’une part, des différentes financiers contre vingt-neuf (29) au 31 décembre 2021 sur
augmentations de capital social réalisées par les SGI en vue trente-trois (33) SGI en activité.
de se conformer aux exigences capitalistiques fixées par
S’agissant des SGI ayant dégagé des résultats déficitaires,
l’Instruction n°65/AMF-UMOA/2021 et, d’autre part, aux
Il convient de mentionner que ces SGI ont été agréées au
bonnes performances réalisées par les SGI en rentabilité.
cours des deux (2) dernières années et sont dans une phase
En effet, sur l’exercice 2022, vingt-deux (22) SGI ont de démarrage de leurs activités.
procédé à des augmentations de capital pour un montant
total de 15,675 milliards de FCFA. À cela, s’ajoutent les Suivi des SGO
deux (2) SGI agréées en 2022 avec un capital social
respectif de 2,5 milliards et d’un (1) milliard de FCFA. • Suivi des informations trimestrielles
Il est à noter que six (6) SGI ont un niveau de fonds propres En application des dispositions de l’article 37 de
inférieur au capital social minimum requis d’un (1) milliard l’Instruction n°66/AMF-UMOA/2021, la Société de
de FCFA au 31 décembre 2022. Gestion d’OPC ou la Société d’Investissement doit
transmettre à l’AMF-UMOA, dans les trente (30) jours qui
A la suite des rapports de flagrances de l’AMF-UMOA et suivent la fin du trimestre les informations trimestrielles de
des auditeurs des premiers dirigeants desdites SGI, leur mise la SGO et des OPC sous gestion.
en conformité est engagée conformément aux dispositions
réglementaires. Le point de transmission des informations trimestrielles par
les SGO, en 2022, est récapitulé dans le tableau suivant :
Tableau 13 : Point de transmission des informations trimestrielles des SGO et OPC en 2022
RAPPORT ANNUEL 2022

Le taux de respect des délais de transmission par les SGO - Fonds propres
et les OPC s’est amélioré au cours de l’année 2022.
Les fonds propres des SGO sont passés de 5,97 milliards
En effet, il est observé une amélioration de 14 points
de FCFA au 31 décembre 2021 à 5,68 milliards de
au niveau des SGO, le taux passant de 63,64% au 1er
FCFA au 31 décembre 2022, soit une baisse de 4,81%.
trimestre 2022 à 77,27% au 4 è trimestre 2022. En ce
Cette baisse s’explique essentiellement par la distribution
qui concerne les OPC, le taux est passé de 72,27% au
de dividendes, les résultats déficitaires et la dégradation
1 er trimestre 2022 à 77,05% au 4 è trimestre 2022, soit
continue des fonds propres de deux (2) SGO qui traversent
une amélioration de 5 points.
des difficultés de gestion.
Le taux de non-transmission s’est nettement amélioré au
Il est à noter que sept (7) SGO disposent de fonds propres
cours de l’année 2022 aussi bien au niveau des SGO
inférieurs au minimum règlementaire de 250 millions de
qu’au niveau des OPC. En effet, le 4è trimestre 2022 a
FCFA. Parmi celles-ci, deux (2) SGO affichent des capitaux
enregistré un taux de transmission de 100%.
propres négatifs au 31 décembre 2022 et deux (2) ont des
Toutefois, des retards de transmission persistent malgré capitaux propres inférieurs à la moitié de leur capital social.
les améliorations observées au cours de l’année 2022.
Pour mémoire, au titre de l’année 2021, deux (2) SGO
En effet, le taux de transmission hors délai a baissé de
avaient également des capitaux propres inférieurs à la
4,54 points pour les SGO et les OPC.
moitié de leur capital social et deux (2) avaient des capitaux
Il est à rappeler que les OPC en activité sont tous gérés propres négatifs.
par des SGO à qui il incombe l’obligation de transmission
- Résultats financiers
des informations à l’exception de la SICAV WAFI Capital,
autogérée, qui a obtenu son agrément en juin 2020. En ce qui concerne la rentabilité, sept (7) SGO sur les vingt-
deux (22) agréées présentent des résultats déficitaires au 31
• Suivi des informations annuelles
décembre 2022 contre six (6) SGO au 31 décembre 202.
Conformément aux dispositions de l’article 37 de l’Instruction
n°66/CREPMF/2021, la Société de Gestion d’OPC ou la Suivi des Garants sur le Marché Financier
Société d’Investissement doit transmettre à l’AMF-UMOA,
En application des dispositions du Cahier des Charges
un certain nombre d’informations, dans les six (6) mois qui
des Garants annexé à l’Instruction n°38/2009 de
suivent la fin de l’exercice pour les informations relatives
l’AMF-UMOA, les Garants doivent soumettre à l’Organe,
aux OPC et dans les trente (30) jours qui suivent la date
au plus tard trente (30) jours après l’approbation
de tenue de l’Assemblée Générale Ordinaire appelée à
des comptes par leurs instances habilitées, les états
approuver les comptes de l’exercice.
financiers certifiés par les Commissaires aux Comptes
Sur vingt-deux (22) SGO en activité, vingt et une (21) ont accompagnés des rapports élaborés par ces derniers.
transmis leurs informations annuelles. Il convient de préciser
Au titre des informations annuelles 2022, deux (2) Garants
également que douze (12) sur les vingt et une (21) SGO ont
à savoir FSA et FAGACE ont transmis leurs reportings
transmis leurs informations avec des retards allant de cinq
annuels. Cependant, sur les cinq (5) Garants approuvés
(5) à quatre-vingt-onze (91) jours.
par l’AMF-UMOA et encore en activité, trois (3) n’ont pas
La SGO n’ayant pas transmis ses informations annuelles transmis leurs reportings du 4è trimestre 2021 et des trois
traverse des difficultés de fonctionnement, avec des premiers trimestres de l’année 2022.
capitaux propres négatifs et une diminution considérable de
À fin décembre 2022, l’encours des engagements vifs des
son personnel à la suite de départs. Elle avait néanmoins
Garants sur le Marché Financier Régional s’est établi à
obtenu une décision du Tribunal du Commerce autorisant
46,32 milliards de FCFA contre 59,71 milliards de FCFA
la prorogation de la tenue de son Assemblée Générale
au 31 décembre 2021, soit un recul de 22,4%. Ce repli
jusqu’au 31 décembre 2022. Le délai de transmission des
s’explique par le recours à la notation financière de certains
états est fixé au 31 janvier 2023. Ce délai n’a toutefois pas
Émetteurs sur le Marché Financier Régional.
été respecté.
En outre, sur les cinq (5) Garants approuvés par
• Analyse de la situation financière
l’AMF-UMOA, un seul, notamment le FSA détient
- Données du bilan effectivement des garanties sur le Marché. L’encours
Le total bilan des vingt-deux (22) SGO agréées sur le des engagements de garantie de cette structure
Marché Financier Régional se chiffre à 33,521 milliards de couvre globalement 4,21% de l’encours nominal à fin
FCFA au 31 décembre 2022 contre 20,583 milliards de décembre 2022 et est estimé à 1,60 milliard de FCFA.
FCFA au 31 décembre 2021 pour vingt et une (21) SGO, Il était de 1,89 milliard de FCFA au 31 décembre
soit une hausse de 62,85%. 2021, soit une baisse de 15,3% en glissement annuel.
Il convient de préciser que cette hausse est impulsée par une Par ailleurs, aucun défaut de paiement n’a été enregistré
SGO qui a enregistré un prêt bancaire de 7,937 milliards au cours de la période.
de FCFA.
RAPPORT ANNUEL 2022

Suivi des Agences de Notation L’objectif de la mission était de s’assurer, d’une part,
du démarrage effectif des activités de ladite Agence de
Depuis l’entrée en vigueur de l’Instruction n°37/2009
Notation et, d’autre part, de la mise en œuvre effective
de l’AMF-UMOA relative aux conditions d’exercice de
par la société des moyens annoncés dans son dossier
l’activité des Agences de Notation sur le Marché Financier
d’agrément ainsi que du respect des exigences du cahier
Régional de l’UMOA, trois (3) Agences de Notation ont été
de charges applicables aux Agences de Notation exerçant
approuvées par l’Organe dont deux (2) en juin 2012 et une
sur le Marché Financier de l’UMOA.
(1) en novembre 2021.
Cette mission a relevé l’absence du personnel de la société
Les deux (2) premières Agences en activité, Bloomfield
sur les lieux du siège social et de tout élément permettant de
Investment Corporation et Global Rating (ex-WARA), ont
s’assurer de l’existence effective de l’Agence de Notation
assigné respectivement cinquante et une (51) et cinquante-
AG Ratings ou du démarrage de ses activités.
deux (52) notations, soit au total cent trois (103) au titre de
l’exercice 2022 contre quatre-vingt-neuf (89) en 2021. Par ailleurs, d’autres manquements ont été observés, à
savoir : la non-transmission des informations de reporting
Au 31 décembre 2022, ces deux (2) Agences de
de même que le non-règlement des frais d’habilitation et de
Notation ont respecté leurs obligations de publication et de
la redevance annuelle dus pour l’exercice de l’activité. Un
transmission d’informations à l’AMF-UMOA.
rapport de flagrance a été élaboré à cet effet.
S’agissant de la troisième Agence de Notation, Africa
Global Ratings (AG Ratings), agréée en novembre 2021,
une mission de contrôle inopinée des activités de l’Agence
a été réalisée le 21 novembre 2022.
3.1.9 Traitement des plaintes et enquêtes

Au cours de l’année 2022, trois (3) dossiers de plaintes ont été reçus et traités par le Secrétariat Général.
Tableau 14 : Plaintes et enquêtes en 2022
3.1.10 Auditions et sanctions
Le Conseil des Ministres de l’UMOA a adopté, lors de sa Cette révision vise également à sanctionner de façon efficace
session du 24 mars 2016, la Décision n°CM/SJ/001/03/ et dissuasive les manquements relevés sur le Marché Financier
relative à la mise en œuvre du dispositif de sanctions pécuniaires Régional de sorte à offrir aux Investisseurs la garantie d’un
applicables sur le Marché Financier Régional. marché transparent et intègre, gage du renforcement de leur
confiance.
Ladite Décision a été révisée par le Conseil des Ministres de
l’Union lors de sa session ordinaire tenue le 24 juin 2022, Le cadre juridique des auditions est complété par l’Instruction
non seulement pour l’aligner, en ce qui concerne les mêmes n°56/2018 relative à la procédure de prise de sanctions sur
agissements à la Loi Uniforme relative aux infractions boursières le Marché Financier Régional adoptée par les Membres du
adoptée en septembre 2021, mais aussi à l’adapter à Collège de l’AMF-UMOA, en novembre 2018.
l’évolution des manquements en tenant compte de leur gravité.
RAPPORT ANNUEL 2022

Au cours de l’année 2022, au total trente et un (31) Acteurs et/ - onze (11) injonctions à l’encontre de (11) Acteurs agréés à
ou Investisseurs ont été entendus à travers quatre (4) sessions l’effet de corriger des manquements à la réglementation contre
d’auditions tenues le 14 avril 2022 (54e session extraordinaire), douze (12) en 2021 ;
le 16 juin 2022 (55e session extraordinaire), le 16 septembre - trois (3) retraits d’agrément de deux (2) Structures agréées et
2022 (57e session extraordinaire) et le 22 décembre 2022 d’un Fonds Commun de Placement contre aucun retrait en
(60e session extraordinaire). 2021 ;
Les sanctions, qui en ont résulté, sont récapitulées comme suit : - neuf (9) sanctions pécuniaires à l’encontre de neuf (9) Structures
- dix (10) avertissements contre cinq (5) en 2021 à l’encontre de agréées pour un montant total de 236 millions de FCFA contre
huit (8) Structures agréées et de deux (2) Dirigeants ; 33 millions en 2021.
- onze (11) mises en garde à l’encontre de sept (7) Structures L’année 2022 a été particulièrement marquée par la hausse
agréées et de quatre (4) dirigeants de Structures agréées contre du nombre de sanctions infligées à la suite de manquements
cinq (5) l’année précédente ; à la règlementation relative à la Lutte contre le Blanchiment
- un blâme (1) à l’encontre d’une Structure agréée contre deux des Capitaux et le Financement du Terrorisme (LBC/FT) sur le
(2) en 2021 ; Marché Financier Régional.
3.1.11 Evénements Sur Valeurs (ESV) sur le Marché Financier Régional
Les ESV ont fait l’objet d’un suivi particulier, au cours de l’année - le 27 mars 2022 pour le titre « État du Mali 6,50% 2020 – 2028 » ;
2022, à travers le monitoring des engagements des Émetteurs et - le 16 avril 2022 pour le titre « ÉTAT DU MALI 6,50% 2021 – 2031 » ;
l’anticipation de difficultés éventuelles en vue de rechercher des
- le 20 avril 2022 pour le titre « ÉTAT DU MALI 6,50% 2017 – 2024 » ;
solutions idoines.
- le 23 mai 2022 pour le titre « ÉTAT DU MALI 6,20% 2016 – 2023 ».
Ce suivi a singulièrement concerné la société ENSBTP et l’État du
Mali. La levée des sanctions économiques et financières contre l’État du
Mali est intervenue le 3 juillet 2022.
En effet, à la suite de l’échéance impayée du 1er juin 2022 de
l’emprunt par placement privé de la société ENSBTP, l’Arrangeur a Par avis aux Investisseurs en date du 12 août 2022, le Ministère
été invité à mettre en jeu la garantie du FSA. de l’Économie et des Finances du Mali a informé, sur demande
de l’AMF-UMOA, les Investisseurs et Acteurs du Marché du
Par courrier en date du 21 juillet 2022, le FSA a informé remboursement de toutes les échéances impayées y compris les
l’AMF-UMOA de la régularisation de l’échéance impayée. intérêts de retard. Il s’agit d’un montant total de 66 milliards de
Au 31 décembre 2022, l’échéance du 1er décembre 2022 n’a pas FCFA d’impayés et 1,17 milliard d’intérêts de retard.
encore été honorée. En conséquence, la SGI a initié la sommation À l’exception de l’opération de placement privé de la société ENSBTP
à payer et a déclenché l’appel à la garantie. dont deux (2) échéances ont connu des retards de paiement dus aux
Au 30 juin 2022, le Marché Financier Régional enregistrait six (6) délais de mise en jeu de la garantie et les emprunts de l’État du Mali
défauts de paiement pour un montant total de 66,32 milliards de dont les échéances n’ont pas été régulièrement honorées en raison
FCFA, correspondant à la non-réception par le DC/BR des montants des sanctions de la CEDEAO, tous les (ESV) ont été payés à bonne
des échéances de cinq (5) titres de l’État du Mali et d’un titre de la date.
société Azalai basé au Mali, en lien avec les sanctions imposées à
l’État du Mali par la CEDEAO.
Ces défauts de paiements sont ci-après listés :
- le 23 février 2022 pour le FCTC SUKUK État du Mali ;
- le 9 mars 2022 pour l’emprunt Azalai ;
3.2 Mise en œuvre des Chantiers de réforme du Marché Financier Régional
Les réformes du Marché Financier Régional sont principalement œuvre des réformes tenue le 13 septembre 2019 ainsi que du
articulées autour de deux (2) référentiels à savoir : Conseil des Ministres de l’UMOA du 16 septembre 2019.
- le Plan Stratégique 2014–2021 du Marché Financier Régional, Ainsi, le Conseil des Ministres de l’UMOA du 27 septembre
approuvé le 3 septembre 2013 par le Collège de l’AMF-UMOA ; 2019, sur proposition de l’AMF-UMOA, a autorisé :
- et les mesures de réformes additionnelles approuvées par le Conseil - la fusion des deux (2) documents de référence des réformes
des Ministres de l’Union, le 24 mars 2016. du Marché Financier Régional ;
Le pilotage optimal des chantiers de réforme nécessitait de - la priorisation des actions en prenant en compte celles qui ont
disposer non seulement d’un document unique de référence mais reçu le soutien des Partenaires Techniques et Financiers (PTF).
également de prioriser les actions à mettre en œuvre conformément
Ces travaux de fusion ont permis de définir les Nouvelles Priorités
aux orientations du Collège de l’AMF-UMOA lors de sa réunion
de Développement du Marché Financier Régional de l’UMOA.
du 19 juillet 2019, de la réunion d’évaluation de la mise en
RAPPORT ANNUEL 2022
L’horizon temporel du nouveau référentiel du Marché Financier financière africaine attractive et sécurisée pour un financement
Régional s’étend de 2020 à 2024. Toutefois, la vision demeure durable des économies de l’Union ».
de « faire du Marché Financier Régional de l’UMOA, une place
RAPPORT ANNUEL 2022

Graphique 11 : Nouvelles priorités de développement du Marché Financier Régional
Le financement des Nouvelles Priorités de Développement du Marché Financier Régional de l’UMOA

est réalisé aussi bien avec les ressources internes de l’AMF-UMOA qu’avec l’accompagnement des
Partenaires Techniques et Financiers.
Au 31 décembre 2022, cinq (5) Partenaires Techniques et Financiers que sont l’AFRITAC de l’Ouest, la
Banque Africaine de Développement (BAD) à travers le Projet d’Appui au Développement du Marché
Financier Régional (PADMAFIR), le Groupe de la Banque Mondiale, à travers le Joint Capital Market
Program (J-CAP), le Financial Sector Deepening (FSD) Africa et l’Agence Française de Développement
(AFD) à travers le Projet d’Accélération du Développement Durable du Marché Financier Régional
(PACDEM) sont effectivement engagés dans la mise en œuvre de ces chantiers de réformes.
3.2.1 Chantiers de réforme achevés au cours de l’année 2022
Les chantiers ci-dessous dénoués au cours de l’année 2022 d’agrément des sociétés de gestion d’organismes
ont permis de moderniser le cadre de gouvernance et le de placement collectif ;
cadre règlementaire.
Entrée en vigueur le 1er octobre 2022 du Traité révisé documents et informations à joindre à la demande
de l’UMOA du 12 juillet 2019 consacrant la nouvelle d’agrément d’un OPC et aux modalités de dépôt
dénomination du CREPMF à la suite du dépôt, le 3 des demandes d’enregistrement ;
septembre 2022 du dernier instrument de ratification • la Circulaire n°04/AMF-UMOA/2022 relative au
par la Guinée-Bissau contrat et missions du dépositaire ;
Ce changement de dénomination, qui sied davantage aux • la Circulaire n°05/AMF-UMOA/2022 relative au
attributions de l’Organe sans en modifier ses missions, s’inscrit contenu du prospectus des OPC ;
dans le cadre des réformes engagées pour la transformation
structurelle du Marché Financier Régional de l’UMOA. Il
document d’informations clés à fournir à l’investisseur
est entériné par la Décision n°CM/13/09/2022 portant
d’un OPC ;
approbation de la version consolidée du Traité révisé de
l’UMOA en rapport avec le changement de dénomination • la Circulaire n°07/AMF-UMOA/2022 relative
du CREPMF. aux exigences en matière de communications
publicitaires ;
La nouvelle dénomination « Autorité des Marchés Financiers
de l’Union Monétaire Ouest Africaine en abrégé AMF- • la Circulaire n°08/AMF-UMOA/2022 relative aux
UMOA » vise, par ailleurs, à offrir à l’Organe et au Marché rapports périodiques des OPC ;
Financier Régional, plus de visibilité. • la Circulaire n°09/AMF-UMOA/2022 relative aux
Révision de la Décision n°CM/SJ/001/03/2016 informations à fournir à l’AMF-UMOA ;
relative à la mise en œuvre du dispositif des sanctions • la Circulaire n°10/AMF-UMOA/2022 relative
pécuniaires applicables sur le Marché Financier aux modalités de calcul des frais généraux pour la
Régional de l’UMOA détermination du niveau de capitaux propres d’une
Au plan réglementaire, il importe de souligner que l’un société de gestion d’OPC ;
des objectifs visés par la révision de cette Décision, est de • la Circulaire n°11/AMF-UMOA/2022 relative aux
clarifier les sanctions relativement à certaines infractions frais des OPC ;
sous-jacentes, dans le cadre de la Lutte contre le Blanchiment
• la Circulaire n°12/AMF-UMOA/2022 relative à
de Capitaux et le Financement du Terrorisme (LBC/FT).
l’évaluation des OPC et de leurs actifs ;
Cette révision est entérinée par l’adoption de la Décision
n°CM/10/06/2022 relative à la mise en œuvre du
classes de parts / actions ;
dispositif de sanctions pécuniaires applicables sur le Marché
Financier Régional de l’UMOA. • la Circulaire n°14/AMF-UMOA/2022 relative aux
outils de gestion de la liquidité ;
Instruction n°66/AMF-UMOA/2021 relative aux
Organismes de Placement Collectif et à leurs Sociétés • la Circulaire n°15/AMF-UMOA/2022 relative à
de Gestion sur le Marché Financier Régional de la gestion des risques des OPC ;
l’UMOA • la Circulaire n°16/AMF-UMOA/2022 relative aux
Dans le cadre de la mise en œuvre d’une nouvelle Instruction règles applicables aux OPC en matière de conflits
de la gestion collective, seize (16) Circulaires d’application d’intérêts et règles de conduite.
de ladite Instruction ont été publiées par le Secrétariat
Instruction n°67/AMF-UMOA/2021 relative à
Général. Elles visent à redynamiser le secteur de l’industrie
l’agrément de sociétés en qualité de Sociétés de
de la gestion collective et sont ci-après listées :
Gestion et d’Intermédiation (SGI) sur le Marché
• la Circulaire n°01/AMF-UMOA/2022 portant Financier Régional de l’UMOA et aux exigences
annulation de la Circulaire n°01-2018 relative spécifiques liées à leur agrément
aux modalités de scission des Fonds Communs
Adoptée le 21 décembre 2021 et entrée en vigueur le 1er
de Placement ou de leur transformation en Société
janvier 2022, cette Instruction vise à prendre en compte les
d’Investissement à capital variable, devenue
nouvelles évolutions réglementaires, notamment l’Instruction
caduque suite à l’adoption de l’Instruction n°66/
n°65/AMF-UMOA/2021 relative au capital social des
AMF-UMOA/2021 ;
SGI et à adapter, en conséquence, les dispositions de
• la Circulaire n°02/AMF-UMOA/2022 relative l’Instruction n°4/AMF-UMOA/1997 relative à l’agrément
au processus d’agrément, à la modification des SGI et de la Décision n°9/01/2000 portant
des conditions initiales d’agrément et au retrait détermination des garanties à présenter lors des émissions
RAPPORT ANNUEL 2022

d’emprunts obligataires et des agréments des intervenants Adoption le 30 septembre 2022 de la Décision
commerciaux. relative à la gestion des comptes inactifs et des
avoirs sans maître sur le Marché Financier Régional
Instruction n°68/AMF-UMOA/2021 relative à la
de l’UMOA
normalisation des comptes-titres ouverts auprès des
Teneurs de Comptes agréés sur le Marché Financier Les comptes sans activités constituent un problème majeur,
Régional de l’UMOA dans la mesure où le corpus juridique du Marché Financier
Régional de l’UMOA manque de dispositions spécifiques
Entrée en vigueur le 1er janvier 2022, son adoption
encadrant la gestion transparente des avoirs qui y sont
s’inscrit dans le cadre du projet de digitalisation des
inscrits.
services financiers offerts sur le Marché Financier Régional
conduit par le Comité Ouest Africain d’Organisation et de En outre, les interprétations du droit commun sur la prescription
Normalisation Bancaire et Financière (CONOBAFI). en matière civile ont amené certains États à réclamer les
revenus de comptes dits dormants. Or, le fonctionnement
En effet, la normalisation des comptes ouverts auprès des
d’un compte-titre est différent de celui d’un compte bancaire
Teneurs de Comptes agréés par l’AMF-UMOA a été identifiée
en ce sens que l’absence de mouvement pourrait même
par ledit Comité comme l’une des étapes importantes du
exprimer une stratégie ou un objectif initialement défini à
processus.
l’ouverture dudit compte.
À l’image des comptes bancaires, l’objectif de la
Cette décision vise la mise en place d’un cadre
normalisation des comptes-titres et espèces est d’adopter
communautaire pour régir les comptes inactifs et les avoirs
une nomenclature unique des numéros de comptes-titres et
en déshérence sur le Marché Financier Régional.
espèces respectant les normes internationales en la matière.
Ainsi, la normalisation vise à (i) faciliter les échanges de Adoption par le Conseil des Ministres d’une Décision
données, notamment dans le cadre des transferts des relative à l’application des normes IFRS
titres et une interconnexion des Teneurs de Comptes, (ii) Pour rappel, l’article 73-1 de l’Acte Uniforme relatif au droit
simplifier, fiabiliser et accélérer le traitement des ordres des comptable et à l’information financière adopté le 26 janvier
clients et des opérations de levée de fonds, à travers un 2017 stipule : «il est désormais fait obligation aux entités
meilleur référencement des donneurs d’ordres, (iii) renforcer inscrites à une bourse des valeurs ou faisant appel public
les capacités de surveillance du marché, et (iv) faciliter le à l’épargne, de produire en sus de leurs états financiers
déploiement de solutions technologiques (meilleur codage) individuels en normes SYSCOHADA, ou selon le référentiel
sur le Marché ainsi que l’automatisation des opérations afin comptable spécifique à leurs activités, des états financiers
de favoriser une meilleure traçabilité des transactions sur le en normes internationales d’information financière (IFRS)
marché. afin de garantir la qualité et la comparabilité des données
produites, et ce à compter du 1er janvier 2018 pour les
Vulgarisation et transposition de la Loi Uniforme
comptes personnels des entités économiques et du 1er janvier
sur les sanctions pénales relatives aux infractions
2019 pour les comptes consolidés, les comptes combinés
boursières dans les Juridictions nationales
et les états financiers selon les normes internationales IFRS ».
Le Conseil des Ministres de l’UMOA a adopté, lors de
Après avis favorable du Collège de l’AMF-UMOA et
sa session tenue le 23 septembre 2021, la Loi Uniforme
conformément aux échanges avec le Secrétariat Permanent
relative aux infractions boursières sur le Marché Financer
de l’OHADA et la profession comptable, le Conseil des
Régional (Décision n°CM/07/09/2021).
Ministres de l’Union tenu le 30 septembre 2022 a adopté
Ce texte vise à combler le vide juridique au sein des États la Décision n°CM/17/09/2022 relative à l’application
de l’Union constituant une entrave au développement du des normes IFRS par les entités faisant appel public à
Marché Financier Régional et un frein à l’intervention des l’épargne de l’UMOA.
Investisseurs étrangers.
Ainsi, l’application des normes IFRS sera effective, pour les
L’année 2022 a été marquée par la tenue d’ateliers de entités faisant appel public à l’épargne, à compter du 1er
sensibilisation à l’endroit des bâtonnats, des Ministères de janvier 2024. En revanche, elle sera optionnelle pour les
la Justice des huit (8) États membres de l’Union. entités admises au Troisième Compartiment de la Bourse
Les États membres de l’Union disposaient d’un délai de six Régionale des Valeurs Mobilières.
(6) mois à compter de son adoption afin de transposer ce Mise en place d’un Marché des capitaux islamiques
Texte communautaire dans leurs législations nationales. À sur le Marché Financier Régional
ce jour, aucun État membre n’a encore transposé ladite Loi
Uniforme. Avec le soutien du FSD Africa et fort du succès des émissions
de Sukuk par les États membres de l’Union à hauteur de
Les États membres, à travers les Ministères en charge de la plus de 1 100 milliards de FCFA, l’AMF-UMOA a initié de
Justice et des Finances ont été saisis à l’effet de se conformer doter le Marché Financier Régional d’un cadre dédié aux
à ces dispositions. Marchés de capitaux islamiques.
RAPPORT ANNUEL 2022

Les travaux se sont déroulés en plusieurs phases : Par ailleurs, les titres de la finance islamique ne répondent
pas tous aux définitions traditionnelles de valeurs mobilières
- une première phase qui a consisté en l’organisation en
et d’OPC. Il est donc nécessaire de disposer d’un ancrage
janvier 2021 d’un atelier de formation et d’échanges
pour les titres répondant aux exigences de la finance
à l’intention des parties prenantes, marquant ainsi le
islamique, en prévoyant des dispositions spécifiques y
lancement des travaux relatifs à la mise en place et à la
afférentes.
promotion d’un cadre réglementaire dédié au Marché
de capitaux islamiques au sein du Marché Financier • Adoption du Règlement n°10/2022/CM/UEMOA
Régional de l’UMOA ; relatif aux titres financiers islamiques, aux Sociétés
d’Émission de Sukuk Autogérées et aux Fonds
- une deuxième phase de diagnostic ;
d’Émission de Sukuk dans l’UEMOA a été adopté
- une troisième phase qui a consisté en l’élaboration d’un le 30 septembre 2022
rapport de politique générale pour la promotion des
Le Règlement relatif aux titres financiers islamiques, aux
produits financiers islamiques ;
Sociétés d’émission de Sukuk autogérées et aux Fonds
- et une quatrième phase sanctionnée par l’élaboration d’émission de Sukuk dans l’UEMOA a pour objet (i) de
d’un projet de cadre réglementaire pour les instruments définir les principales caractéristiques que doivent présenter
financiers islamiques et leurs véhicules d’émission et de les titres financiers définis dans la règlementation actuelle
gestion dans l’espace UEMOA. pour être conformes aux principes et règles de la finance
Un atelier de validation des conclusions de l’étude s’est tenu islamique et (ii) d’offrir au Marché Financier Régional des
en février 2022 avec la place financière afin de recueillir instruments spécifiques de financement, conformes aux
leurs attentes et observations. principes et règles de la finance islamique (tels que les
Sukuk).
La mise en place d’un cadre spécifique au marché de
capitaux islamiques au sein de l’UMOA a été matérialisée Ce Règlement a été accompagné de textes d’application
par l’adoption par le Conseil des Ministres de l’Union tenu adoptés en novembre 2022, notamment :
le 30 septembre 2022, (i) d’une Décision modificative du - l’Instruction n°69/AMF-UMOA/2023 relative aux
Règlement Général relatif à l’organisation, au fonctionnement Organismes de Placement Collectif conformes aux
et au contrôle du Marché Financier Régional pour consacrer principes et règles de la finance islamique sur le
l’ancrage de l’instrument et (ii) du Règlement relatif aux titres Marché Financier Régional de l’UMOA ;
financiers islamiques, aux sociétés d’émission et de Sukuk
- l’Instruction n°70/AMF-UMOA/2023 relative aux
autogérées et aux fonds d’émission de Sukuk dans l’UMOA.
Conseils de Conformité aux principes et règles de la
• Modification du Règlement Général relatif à finance islamique pour les Acteurs et Émetteurs sur le
l’organisation, au fonctionnement et au contrôle du Marché Financier Régional de l’UMOA.
Marché Financier Régional
L’adoption de ces textes a pour objectif de fixer les règles
L’applicabilité du nouveau cadre est sujette avant tout, relatives à l’organisation, au fonctionnement et aux modalités
à un réaménagement du Règlement Général relatif à d’intervention du Conseil de Conformité aux principes
l’organisation, au fonctionnement et au contrôle du Marché et règles de la finance islamique. Elle a également pour
Financier Régional de l’UMOA. En effet, le Règlement objectif d’encadrer le cadre réglementaire de la finance
Général en vigueur ne prévoyait pas la possibilité pour islamique dans la zone.
l’AMF-UMOA de reconnaître certains titres financiers.
Sur proposition de l’AMF-UMOA, le Conseil des Ministres de
l’Union a adopté la Décision n°CM/15/09/2022 portant
modification du Règlement Général relatif à l’organisation,
au fonctionnement et au contrôle du Marché Financier
Régional en rapport avec la mise en place d’un cadre
règlementaire relatif au marché de capitaux islamiques.
3.2.2 Chantiers de réforme en cours d’achèvement
Les chantiers ci-après ont enregistré des avancées Cette étude consiste à procéder à la révision de la politique
significatives et devraient être achevés au cours des mois de tarification des produits et services commercialisés sur le
à venir. Marché Financier Régional dans le cadre d’un renforcement
de sa compétitivité et de son attractivité tout en assurant la
Revue de la tarification du Marché Financier Régional pérennité des intervenants commerciaux.
Les travaux du Consultant retenu pour ce chantier mené avec Elle vise, par ailleurs, à formuler de nouvelles propositions
l’appui du Groupe de la Banque Mondiale ont démarré en de tarifs sur le Marché Financier Régional qui s’inspireront
août 2020. des meilleures pratiques à l’échelle internationale en tenant
RAPPORT ANNUEL 2022

compte du stade d’avancement actuel du Marché ainsi que À cet effet, des ateliers internes se sont tenus en février et
des réalités de l’environnement économique et financier de mars 2022 avec la participation des Cabinets juridiques
l’UMOA. conseils et se poursuivront au cours de l’année 2023. Un
atelier à l’attention du Collège de l’AMF-UMOA est prévu
Le rapport provisoire intégrant les contributions de la
en vue de l’appropriation desdits textes de base du Marché
Banque Centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO)
Financier Régional.
et des Structures Centrales a été reçu le 16 août 2021.
Ledit rapport a fait l’objet d’échanges en novembre 2021 Conformément à l’article 2 de la Convention portant création
avec l’AMF-UMOA, le Consultant et l’équipe de la Banque de l’AMF-UMOA, les nouveaux textes de base du Marché
Mondiale. Financier Régional de l’UMOA, après examen du Collège
de l’AMF-UMOA, seront soumis au Comité de Politique
L’atelier de validation des conclusions de cette étude est
Monétaire de la BCEAO.
prévu en janvier 2023. Il sera suivi d’un atelier avec la
place financière au vu des répercussions de ce chantier sur Ces textes feront, par ailleurs, l’objet d’un examen par un
les activités des Intervenants commerciaux. Consultant afin de s’assurer de leur conformité aux principes
de l’OICV avant leur examen par le Conseil des Ministres
Révision des Règles Comptables Spécifiques (RCS) de l’Union.
applicables aux Intervenants commerciaux agréés
Mise en place d’un cadre règlementaire du Capital
Après plus de treize (13) années d’application, la révision
Investissement
des Règles Comptables Spécifiques (RCS) et de leur guide
d’application s’avère nécessaire. Cet important chantier, démarré au cours du deuxième
trimestre 2019 avec l’appui de la Banque Mondiale à
En effet, les RCS n’ont pas défini un plan comptable
travers le J-CAP program, a fait l’objet d’ateliers d’échanges
spécifique aux OPC et aux Sociétés de Gestion d’OPC.
avec les Acteurs du secteur et la place financière. Il vise
Elles ne prévoient aucune norme comptable en rapport avec
à proposer un nouveau cadre attractif pouvant favoriser
le contrôle interne et à l’organisation comptable des OPC.
l’éclosion et le développement de l’industrie du Capital
Aussi, les états financiers établis, suivant le format prévu par
Investissement.
les RCS, ne sont pas bien interprétés par les Administrations
fiscales des Pays membres. Par ailleurs, des précisions À la suite des réserves majeures émises par les Professionnels
doivent être apportées à la détermination des coefficients du secteur et à l’issue de la consultation réalisée du 30
applicables aux normes prudentielles. novembre 2020 au 31 janvier 2021, un Groupe de Travail
composé du Secrétariat Général de l’AMF-UMOA et des
En dehors des difficultés relatives à l’application des RCS et à
Représentants de l’Association Ivoirienne des Investisseurs en
la détermination des coefficients des normes prudentielles, il
Capital (A2IC) a été mis en place en mars 2021 en vue de
importe de rappeler que les RCS font référence au SYSCOA
prendre en compte les observations formulées.
qui n’est plus en vigueur. Ainsi, plusieurs dispositions des
RCS ne sont plus en harmonie avec celles du SYSCOHADA Le Conseil des Ministres de l’UMOA a, lors de sa
révisé, actuellement en vigueur. session ordinaire tenue le 23 septembre 2021, émis un
avis favorable pour la finalisation des projets de textes
Le rapport de cadrage et le rapport diagnostique relatifs à
règlementaires sur le Capital Investissement. Le Conseil a
cette étude, élaborés par le Consultant ont été réceptionnés
instruit l’AMF–UMOA d’organiser un atelier institutionnel
respectivement en juillet 2021 et mai 2022.
entre l’Organe et l’ensemble des parties prenantes.
Ce chantier fera l’objet d’un atelier de validation avant
À la suite des ateliers tenus les 31 mars et 1er avril 2022
la présentation des projets de textes au Collège de
marqués par la participation des Administrations fiscales, de
l’AMF-UMOA, puis au Conseil des Ministres de l’Union
la Commission de l’UEMOA, de la BOAD, de la BCEAO,
pour approbation du nouveau dispositif.
de la Commission Bancaire de l’UMOA et des Ministères
Relecture des textes de base du Marché Financier de la Justice, le projet de Directive a été transmis en juillet
Régional 2022 à la Commission de l’UEMOA en vue de la prise en
charge des mesures d’accompagnement fiscales.
Les textes de base du Marché Financier Régional ont fait
l’objet d’une relecture avec le soutien de la Banque Africaine Les projets de textes prenant en compte les observations de
de Développement (BAD). Le rapport final du Consultant la place ont fait l’objet d’échanges avec le Groupe de la
en charge de ce chantier a été réceptionné en juin 2021. Banque Mondiale en vue de leur finalisation.
Le document a reçu l’avis favorable du Collège de Ledit projet de cadre règlementaire fera l’objet d’une table
l’AMF-UMOA lors de sa 50 e session extraordinaire ronde internationale au cours du second semestre 2023
tenue le 24 septembre 2021. avant la saisine du Collège de l’AMF-UMOA et du Conseil
Au regard de l’impact de cette réforme sur l’écosystème des Ministres de l’Union pour son adoption. L’aboutissement
du Marché, le Collège de l’AMF-UMOA a recommandé du projet de cadre règlementaire est prévu pour les
la nécessité de challenger les mesures proposées en vue prochaines années.
de leur permettre de faire des choix sur les propositions
soumises par le Consultant.
RAPPORT ANNUEL 2022

Mise en place d’un Fonds de Protection des Développement et en tenant compte des recommandations
Épargnants (FPE) du rapport de la Banque Mondiale, des termes de référence
ont été réalisés pour la sélection d’un Consultant en charge
Inscrit au titre du programme J-CAP, le FPE a pour objectif
de cette étude dont les travaux ont débuté en mai 2022.
de (i) prévenir la survenance de crises, s’il y a lieu, de les
gérer efficacement afin d’en limiter les impacts sur le Marché Le rapport provisoire du Consultant a été reçu. Il fait l’objet
Financier Régional en particulier et sur les économies, en d’examen par les équipes du Secrétariat Général de
général, (ii) renforcer la confiance du public envers le l’AMF-UMOA.
système financier de la manière la plus large possible et
(iii) renforcer l’attractivité du Marché Financier Régional et Harmonisation de la fiscalité applicable aux valeurs
protéger l’épargne investie en valeurs mobilières. mobilières
Dès lors, l’AMF-UMOA disposera d’un instrument légal et Face au constat de la non-transposition dans la plupart
complémentaire au dispositif des sanctions pécuniaires des États de la Directive n°02/2010/CM/UEMOA
sur le Marché Financier Régional de l’UMOA, pouvant portant harmonisation de la fiscalité applicable aux valeurs
lui permettre non seulement de réguler les activités dudit mobilières dans les États membres de l’UMOA, il est apparu
Marché, mais aussi et surtout de disposer de moyens opportun d’engager une étude sur la fiscalité applicable aux
nécessaires à la protection des Épargnants. titres émis sur le Marché Financier Régional.
À la suite de l’atelier d’échanges avec la place tenu en février Cette étude devra, entre autres, s’inspirer des expériences
2020 en marge de la Conférence J-CAP, les Consultants en sur les autres Marchés émergents, tenir compte des
charge de cette étude ont proposé des options relatives à contraintes des États en matière de mobilisation des recettes
la gouvernance du fonds, à la catégorisation des adhérents fiscales, et proposer des textes sur la fiscalité favorisant le
(Teneurs de Comptes/Conservateurs) et des Investisseurs développement du Marché Financier Régional, notamment
à protéger, aux actifs financiers dont la perte donnerait la collecte de l’épargne publique et son approfondissement.
lieu à une indemnisation, au mécanisme déclencheur de Elle devra, par ailleurs, faire une analyse de la mise en
l’intervention du FPE et aux montants des dépôts titres et œuvre de la Directive n°02/2010/CM/UEMOA et de
espèces garantis. l’imposition des revenus des titres non souverains émis et
Le projet de cadre réglementaire du FPE a reçu l’avis distribués dans l’Union.
favorable du Collège de l’AMF-UMOA lors de sa session Cette action n’était pas initialement prévue au titre des
du 25 juin 2022. Il s’en est suivi la réception en octobre chantiers du programme J-CAP menés en collaboration avec
2022 du rapport définitif lié à cette étude. la Banque Mondiale. Toutefois, au vu de son caractère
Les réflexions se poursuivent en vue de l’élaboration d’un sensible pour les États et de sa contribution au renforcement
plan d’affaires du FPE par le Consultant au titre des travaux de l’attractivité du Marché Financier Régional, et sur
complémentaires. L’aboutissement du projet de cadre proposition du Secrétariat Général de l’AMF-UMOA, un
règlementaire est prévu pour les prochaines années. Groupe de Travail a été mis en place.
Les travaux du Groupe de Travail composé de
Cadre réglementaire des opérations de titrisation
l’AMF-UMOA, de la Commission de l’UEMOA,
Pour rappel, le Groupe de la Banque Mondiale à l’issue de de la BCEAO, de l’Agence UMOA-Titres et des
l’opération « FCTC NSIA BANQUE 7% 2020 - 2025 » a Ministères des Finances des États membres ont
élaboré un rapport diagnostique sur le cadre règlementaire abouti à la sélection d’un Consultant dont les
en vigueur sur les opérations de titrisation sur le Marché travaux ont débuté en janvier 2021.
Financier Régional de l’UMOA, assorti de propositions
Il convient de noter que des difficultés ont été relevées
d’axes d’amélioration.
dans la collecte de données et d’informations auprès des
Par ailleurs, dans le cadre du Projet d’Appui au administrations fiscales. Le rapport provisoire du Consultant
Développement du Marché Financier Régional (PADMAFIR) demeure attendu. Ce chantier a été suspendu en attendant
financé par la Banque Africaine de Développement, un une meilleure prise en charge.
diagnostic avait été réalisé sur ledit cadre. Le rapport
diagnostique a relevé des contraintes et a proposé des axes Élaboration d’une cartographie des risques et d’un
d’aménagements. système de management et de gestion des risques du
Marché Financier Régional de l’UMOA
Les contraintes relevées sur le texte en vigueur ont trait : (i)
au volet juridique, fiscal et comptable, (ii) à sa complexité, Au cours de l’année 2022, l’AMF-UMOA a démarré les
aux coûts et aux délais, (iii) à la liquidité des titres sur le travaux d’élaboration d’une cartographie des risques et
Marché secondaire et (iv) au manque de communication et d’un système de management de gestion des risques du
de culture financière. Marché Financier Régional de l’UMOA. De concert avec le
Consultant, il a été organisé des sessions de sensibilisation
Sur la base du rapport diagnostique issu de la formation des Acteurs du Marché Financier Régional, ainsi que les
réalisée sur la titrisation de créances dans le cadre du ateliers de formations des Membres de l’AMF-UMOA et
Projet d’Appui au Développement du Marché Financier Agents du Secrétariat Général.
Régional (PADMAFIR) mené par la Banque Africaine de
RAPPORT ANNUEL 2022
Des ateliers thématiques sur l’identification des risques du Dans le détail, elles concernent (i) la finalisation de
Marché Financier Régional ont été réalisés dans trois (3) la relecture des Textes de base du Marché Financier
pays de l’Union. Ils ont connu la participation des Acteurs du Régional, à travers l’analyse de la conformité aux principes
Marché Financier Régional ainsi que les parties prenantes de l’OICV et son appropriation par l’AMF-UMOA, (ii) la
du Marché Financier Régional (Émetteur, Investisseur, Trésor mise en place d’un cadre réglementaire dédié à l’activité
Public, CENTIF, …). de capital-investissement, et (iii) la finalisation du cadre
réglementaire du Fonds de Protection des Épargnants.
Révision de l’actionnariat des Structures Centrales
Ces mesures sont suffisamment avancées pour connaître
Dans le cadre de la réforme du marché financier régional, un aboutissement au cours de l’année 2023.
le Conseil des Ministres de l’UMOA a identifié, la révision
de l’actionnariat des Structures Centrales comme une option • cinq (5) chantiers ont démarré et/ou sont en cours
importante pour refonder leurs modèles d’affaires. à des niveaux divers d’avancement correspondant
à 22,72%.
A la demande du Conseil des Ministres de l’UMOA, un
Expert indépendant a été ainsi sélectionné en vue d’étudier Sur ces mesures, trois (3) niveaux peuvent être retenus. Les
l’entrée de nouveaux institutionnels ayant le développement mesures pour lesquelles le rapport provisoire a été reçu et
du marché financier régional au cœur de leurs est en cours d’examen par les services de l’AMF-UMOA.
préoccupations. L’Expert a transmis en octobre 2022, son Elles concernent entre autres la revue de la tarification et la
rapport préliminaire de diagnostic et d’étude stratégique. révision des Règles Comptables Spécifiques applicables
aux Intervenants agréés du Marché Financier Régional.
A fin 2022, les travaux de finalisation dudit rapport étaient
en cours, suite aux observations du Secrétariat Général de En outre, les résultats des travaux du Consultant en
l’AMF-UMOA. charge de l’étude relative à la politique fiscale régionale
applicable aux valeurs mobilières sont attendus dans un
De manière générale, la mise en œuvre des vingt-deux (22) futur proche. Trois (3) autres mesures sont en cours. Il
chantiers initialement retenus dans le cadre des Nouvelles s’agit de l’élaboration de la cartographie et la mise en
Priorités de Développement du Marché Financier Régional place d’un dispositif de management des risques.
se présente au 31 décembre 2022 comme suit :
• quatre (4) actions n’ont pas encore été entamées
• dix (10) actions sont totalement achevées, correspondant à 18,18%.
représentant 45,45% des vingt-deux (22) actions
concernées. Elles concernent spécifiquement les activités prévues
au Projet d’Accélération du Développement Durable du
Ces actions concernent (i) le renforcement de la Marché Financier Régional (PACDEM), en l’occurrence
procédure d’émission de titres publics sur le Marché la mise en place d’un dispositif de vérification des
Financier Régional, (ii) la facilitation de l’accès connaissances pour exercer des fonctions réglementaires
des PME/PMI au Marché, (iii) la tenue de la sur le marché, l’élaboration et la mise en œuvre d’une
Conférence sur l’intégration des marchés financiers stratégie d’éducation et de littératie financières et la mise
de l’Afrique de l’Ouest (WACMaC), (iv) les parcours en place d’un dispositif d’encadrement et de supervision
de renforcement des capacités des Intervenants de la finance technologique.
commerciaux, (v) le programme de renforcement des
capacités de l’AMF-UMOA sur les nouveaux produits La mesure relative à la mise en place d’un cadre pour
financiers, (vi) la Loi Uniforme sur les sanctions les Organismes de Placement Collectif en Immobilier
pénales relatives aux infractions boursières, (vii) le (OPCI) est prévue au titre de l’année 2024.
dispositif prudentiel applicable aux SGI, (viii) la Outre les Nouvelles Priorités de Développement du
revue du cadre réglementaire des OPCVM, (ix) la Marché Financier Régional ci-dessus indiquées,
mise en place d’un cadre réglementaire dédié pour l’AMF-UMOA a initié des chantiers de réformes dont
les marchés de capitaux islamiques et (x) l’évaluation l’état de mise en œuvre est ci-après décrit.
des capacités institutionnelles, organisationnelles et
opérationnelles de l’AMF-UMOA.
• trois (3) chantiers sont à finaliser, soit 13,63%.
Ces mesures concernent les initiatives dont le rapport
final a été reçu du Consultant. Elles prennent également
en compte celles qui ont reçu un avis favorable par
l’AMF-UMOA.
RAPPORT ANNUEL 2022

Tableau 15 : Mise en œuvre des chantiers de réforme par Partenaire Techniques et Financiers
RAPPORT ANNUEL 2022

RAPPORT ANNUEL 2022
3.3 Projets en cours
3.3.1 Adoption d’une politique de sécurité des systèmes d’information
L’AMF-UMOA a adopté sa Politique de Sécurité des Systèmes Cette Politique de Sécurité des Systèmes d’Information couvre
d’Information (PSSI) lors de sa 53e session extraordinaire d’une part, l’ensemble des implantations de l’AMF-UMOA à
tenue le 13 avril 2022. savoir, son siège social ainsi que ses sites de délocalisation
et d’autre part, toutes les activités à savoir l’organisation de
La PSSI fournit un cadre de référence en matière de
l’appel public à l’épargne, l’habilitation et le contrôle des
Sécurité du Système d’Information. Celle-ci édicte les règles
Structures de Marché et des Intervenants commerciaux ainsi
et principes devant être suivis par l’ensemble des Parties
que le contrôle de la régularité des opérations de bourse.
Prenantes du Système d’information pour assurer la sécurité
du système d’information.
3.3.2 Sollicitations illégales de fonds auprès du public de l’UMOA
Au cours de l’année 2022, l’AMF-UMOA a été alertée Pour rappel, au cours de l’année 2021, l’AMF-UMOA avait
sur des activités illégales menées sur le Marché Financier été alertée sur des activités illégales menées sur le Marché
Régional. Au total huit (8) sociétés ont été identifiées : Financier Régional. Au total, cinq (5) sociétés avaient été
Agrosine, Agroplus, BOASON CROWD CAPITAL, Dame identifiées que sont GLOBAL INVESTMENT TRADING
Nature Sénégal, SCOOP CA BA, Unmanis Burkina Faso, utilisant une plateforme (LIYEPLIMAL) pour le trading de la
4Trading, Siika, Diocèse d’Abomey, etc. cryptomonnaie et installée au Bénin et au Niger ; GLOBAL
TRADE CORPORATION, J-GLOBAL TRADE et HIGH LIFE
Pour ces cas identifiés, des courriers d’information leur ont
installées au Togo ainsi que PATRIMOINE AFRICA installée
été adressés avec ampliation aux Ministres des Finances des
en Côte d’Ivoire.
pays concernés et au Comité de Veille contre l’agrobusiness
et assimilés mis en place par l’État de Côte d’Ivoire en ce
qui le concerne. Un communiqué a, par ailleurs, été publié
au Bulletin Officiel de la Cote de la BRVM, le 5 décembre
2022.
3.4 Rencontres et dialogues avec les Acteurs du Marché Financier Régional
Dans le cadre de la mise en œuvre des activités de consulte de façon périodique ou occasionnelle les Parties
développement du Marché Financier Régional, l’AMF-UMOA prenantes.
3.4.1 Atelier de renforcement des capacités des Acteurs de la Gestion collective
Le Secrétariat Général de l’AMF-UMOA a organisé du 5 au 7 - les programmes d’activités ;

juillet 2022 par visioconférence et du 6 au 8 septembre 2022, - la gouvernance et l’organisation des fonctions de contrôle et
en présentiel, en collaboration avec l’équipe J-CAP, un cycle de gestion des risques ;
formation à l’attention des Acteurs de la Gestion collective.
- les méthodes d’identification, d’évaluation et de gestion des
Ces ateliers s’inscrivent dans le cadre de l’accompagnement risques financiers ;
des Acteurs de la Gestion collective afin de leur permettre de - les méthodes d’identification, d’évaluation et de gestion des
s’approprier la nouvelle réglementation en vue d’assurer une risques opérationnels ;
transition efficace en 2023.
- les méthodes d’identification, d’évaluation et de gestion d’autres
Les thèmes ci-après ont été développés au cours desdits ateliers : risques ;
- les procédures d’agrément et d’enregistrement ; - les aspects spécifiques de la comptabilité des OPCVM ;
- les prospectus et documents d’informations clés pour l’Investisseur - la fonction de dépositaire.
(DICI) ;
RAPPORT ANNUEL 2022

3.4.2 Visites de courtoisie et de travail aux Structures et Institutions à Lomé et Cotonou
En marge de l’atelier de validation des projets de Textes relatifs Quant à l’atelier d’échanges avec les Inspecteurs des impôts,
au cadre règlementaire du Fonds de Protection des Épargnants il a permis de présenter l’architecture du Marché Financier
dans l’UMOA tenu le 12 juillet 2022 à Cotonou, l’AMF-UMOA Régional, le rôle de l’AMF-UMOA ainsi que les activités des
a tenu la série de rencontres ci-après : Acteurs agréés que sont les SGI, les SGO, les Apporteurs
- une rencontre d’échanges avec les Intermédiaires commerciaux d’Affaires, les Sociétés de Gestion de Patrimoine, les Conseils
agréés basés au Bénin, le 11 juillet 2022 à Cotonou ; en investissement, les Démarcheurs, etc.
- l’atelier de validation des projets de textes relatifs au cadre La visite auprès de la Chambre de Commerce et d’Industrie du
réglementaire du Fonds de Protection des Épargnants dans Bénin vise à démocratiser l’accès au Marché Financier Régional
l’UMOA, le 12 juillet 2022 à Cotonou ; auprès des entreprises pour un meilleur financement des
économies. Elle a permis de souligner les opportunités offertes
- un atelier d’échanges avec les Inspecteurs de la Direction
aux entreprises pour un financement à long terme à travers les
Générale des Impôts du Bénin, le 13 juillet 2022 à Cotonou ;
obligations vertes et les produits financiers islamiques ainsi que
- une visite de courtoisie et de travail à la Chambre de Commerce le capital investissement qui permet un partage des risques et
et d’Industrie du Bénin, le 14 juillet 2022 à Cotonou ; assure une transmission de l’activité à travers des générations,
- un atelier de sensibilisation sur la Loi Uniforme relative aux ce qui est bien souvent la principale préoccupation de bons
infractions boursières au sein de l’UMOA, le 15 juillet 2022 à nombres d’entreprises familiales.
Cotonou ; S’agissant de la première étape des journées de sensibilisation
- une rencontre avec la profession comptable, le 18 juillet 2022 sur la Loi Uniforme relative aux infractions boursières sur le
à Lomé. Marché Financier Régional a pour objectif de familiariser les
Au sortir de la rencontre avec les Acteurs agréés installés Acteurs du marché ainsi que les professionnels de la Justice,
au Bénin, il a été retenu de mettre l’accent sur les défis ci- aux dispositions de la Loi Uniforme.
après : (i) l’amélioration de la communication financière, (ii) Concernant la rencontre avec la profession comptable,
le renforcement des capacités des Acteurs, (iii) la revue de les principaux thèmes abordés au cours de cette rencontre
la Directive sur l’harmonisation de la fiscalité des valeurs ont porté sur (i) l’application des normes IFRS par les
mobilières, (iv) la revue de la tarification du Marché Financier sociétés faisant appel public à l’épargne, (ii) les rapports
Régional, et (v) la mise en place d’un Fonds de Protection des circonstanciés du Commissaire aux Comptes prévus dans
Épargnants. les Textes du Marché Financier Régional, (iii) la révision des
Organisé en collaboration avec le Groupe de la Banque Règles Comptables Spécifiques applicables aux Intervenants
Mondiale, l’atelier tenu le 12 juillet 2022 a permis d’échanger sur agréés, (iv) l’appréciation de la mise en œuvre des nouveaux
la gouvernance du Fonds, la catégorie d’Investisseurs à protéger, la dispositifs prudentiels applicables aux Sociétés de Gestion et
catégorie des adhérents Teneurs de Comptes / Conservateurs, les d’Intermédiation (SGI) et aux Sociétés de Gestion d’OPCVM
actifs dont la perte donnerait lieu à indemnisation, le mécanisme (SGO) ainsi que le renforcement des capacités des Experts
déclencheur de l’intervention du Fonds et sa cohérence avec les Comptables sur les thématiques du Marché Financier Régional.
dispositifs du Fonds de garantie du Marché et du Fonds de garantie
des dépôts, les montants des dépôts titres et espèces garantis ainsi
que les modalités d’intervention du Fonds. Cet atelier a permis la
validation des projets d’articles modificatifs du Règlement Général
de l’AMF-UMOA et du projet de Règlement du Fonds.
3.5 Partenariats et coopérations
3.5.1 Échanges avec la COSUMAF sur la Gestion collective

Dans le cadre de la coopération entre les Régulateurs des - l’architecture des nouveaux Textes régissant l’industrie de la
Marchés Financiers Régionaux de l’Afrique de l’Ouest Gestion collective en zone UMOA ;
(AMF-UMOA) et de l’Afrique Centrale (COSUMAF), s’est - les modalités d’accompagnement et de mise en application du
tenu du 22 au 24 mars 2022 à Douala, à la demande nouveau cadre réglementaire de la Gestion collective en zone
de la COSUMAF, un atelier de partage d’expériences sur UMOA ;
la Gestion collective à l’attention des Commissaires de la
- la vision de développement de la Gestion collective sur le
COSUMAF.
Marché Financier Régional de l’UMOA ;
Les thèmes abordés lors de cet atelier ont porté sur : - l’organisation et le fonctionnement des OPC (cas des OPCVM
- les évolutions récentes et les perspectives du Marché Financier et des FCTC) ;
Régional de l’UMOA ; - la Conformité, Risques opérationnels et Reporting ;
- les différentes étapes d’évolution du cadre règlementaire - les procédures de contrôles sur pièces et sur place des OPCVM ;
applicable à la Gestion collective en zone UMOA ;
RAPPORT ANNUEL 2022

- l’activité de Dépositaire ; - les bonnes pratiques en matière de supervision des OPC et des
- les points d’attention dans le cadre du traitement des dossiers SGO.
d’agréments des SGO et des OPCVM ;
3.5.2 Intégration des Marchés de capitaux d’Afrique de l’Ouest
Engagé depuis 2018 dans un processus d’intégration des - les modalités d’alignement du WASRA aux dispositions de
Marchés Financiers de l’Afrique de l’Ouest dans le cadre de l’article 53 du traité de la CEDEAO ;
l’AMFAO, l’AMF-UMOA participe aux activités y relatives au - la mise à jour de la feuille de route WASRA / WACMIC
sein des Instances de l’Association. Il s’est agi notamment : pour être plus robuste et capturer les tendances actuelles dans
- des travaux de lancement de la deuxième phase de l’intégration la région (en lien particulièrement avec la vision des politiques
des Marchés de capitaux, financée à environ 500 millions de commerciales et fiscales de la CEDEAO) ;
Francs CFA (67%) par la Banque Africaine de Développement - les modalités à élaborer avec la CEDEAO pour intégrer d’autres
(BAD) et à environ 250 millions de Francs CFA (33%) par les États membres de la Communauté.
Régulateurs membres ;
À l’issue des travaux, un rapport final suivi de recommandations
- des travaux de révision de la Charte en vue de la correction a été soumis au Conseil Exécutif du WASRA.
de certaines incohérences et des démarches entamées avec la
En outre, l’AMF-UMOA participe régulièrement aux réunions
CEDEAO en vue de l’activation des dispositions de l’article 53
du Comité d’Organisation de la Conférence sur les Marchés
du Traité révisé de la CEDEAO ;
des Capitaux de l’Afrique de l’Ouest (édition 2022). Il s’est
- de la préparation de l’organisation de la Conférence WACMac également tenu au cours de l’année 2022, une réunion du
2021, tenue les 23 et 24 mai 2022 à Accra (Ghana). Comité Exécutif du WASRA en marge de la réunion annuelle
Au cours de l’année 2022, l’AMF-UMOA a pris part aux de l’OICV à Marrakech (Maroc), à laquelle l’AMF-UMOA a
rencontres du Comité AD-HOC mis en place pour échanger pris part.
autour de trois (3) questions majeures relatives au processus
d’intégration que sont :
3.5.3 Participations aux réunions
Au cours de l’année 2022, l’AMF-UMOA a organisé et/ou - participation à l’atelier des experts du Comité BCEAO et
pris part à diverses réunions, rencontres et formations au niveau AMF-UMOA de validation des choix de sites pour la mise en
international. L’essentiel de ces rencontres est listé ci-après : place de l’EPSS (Banque de règlement de la CEDEAO) les
- participation au Forum International de l’Intermédiation du 26 et 27 septembre 2022 ;
Numérique et de l’Innovation (FONI) à Lomé, les 5 et 6 mars - participation à la rencontre de l’OICV, les 28 et 29 septembre
2022 ; 2022 ;
- participation à la 20e session de l’Institut Francophone de la - participation aux ateliers d’échanges entre la BCEAO, le DC/BR
Régulation Financière (IFREFI), les 19, 20 et 23 mai 2022 ; et l’AMF-UMOA sur la mise en œuvre des actions de surveillance
- préparation et participation en juin et novembre 2022 des coopérative du Dépositaire Central / Banque de Règlement (DC/
rencontres du Groupe d’Experts du Comité de Stabilité Financière BR) ;
(CSF) dans l’UMOA ; - participation à la réunion du Comité de Liaison Anti-Blanchiment
- préparation et participation en juin 2022 à la visite sur place de la zone franc (CLAB) le 21 novembre à N’Djamena (Tchad) ;
des Experts du Fonds Monétaire International (FMI) dans le - atelier sur la normalisation de l’ouverture de compte organisé par
cadre du second cycle des évaluations mutuelles du dispositif le CONOBAFI, le 30 novembre 2022.
de Lutte contre le Blanchiment de Capitaux et le Financement du
Terrorisme (LBC/FT) ;
3.6 Perspectives de la mise en œuvre des actions de réforme du Marché Financier Régional de l’UMOA
L’AMF-UMOA poursuivra ses activités, conformément aux - le renforcement des capacités ;

objectifs visés au titre des Nouvelles Priorités de Développement - le renforcement de la coopération régionale et internationale.
du Marché Financier Régional.
Les chantiers ci-après, seront finalisés ou mis en œuvre :
À cet effet, l’AMF-UMOA entend au cours des mois à venir - la finalisation des avant-projets de Textes de base du Marché
orienter ses actions sur les grands axes ci-dessous : Financier Régional en vue de doter celui-ci d’un cadre modernisé
- la protection des investisseurs ; plus compétitif ;
- l’amélioration de l’attractivité et de la diversification du Marché - la finalisation du cadre réglementaire de l’activité de capital
Financier Régional ; investissement ;
RAPPORT ANNUEL 2022

- la revue de la tarification sur le Marché Financier Régional ; En outre, le dialogue avec la place financière de l’Union
- la mise en place d’un Fonds de Protection des Épargnants ; à travers notamment les rencontres périodiques avec les
Associations Professionnelles (APSGI, ASGOP, AASCOT-
- l’amélioration du dispositif comptable et prudentiel applicable
BRVM) se poursuivra dans un cadre institutionnel pour
aux Acteurs agréés du Marché ;
échanger sur divers sujets d’intérêt aussi avec les autres parties
- l’adaptation des infrastructures du Marché aux systèmes prenantes du Marché sur des problématiques en rapport avec
internationaux pour un accès direct des Investisseurs étrangers ; le développement et l’amélioration de la compétitivité de la
- l’harmonisation de la fiscalité applicable aux valeurs mobilières. place dans l’optique d’une « meilleure régulation ».
RAPPORT ANNUEL 2022

L’AMF-UMOA a élaboré ses états financiers relatifs à l’exercice vigueur dans l’Union et les règles de tenue de comptabilité
clos le 31 décembre 2022, suivant le système comptable en arrêtées par son Règlement Financier.
4.1 Dispositif de Contrôle Interne
4.1.1 Environnement du Contrôle Interne

L’AMF-UMOA manifeste son engagement en faveur de Les comptes de l’AMF-UMOA sont certifiés par la Cour des
l’intégrité et de valeurs éthiques dans la gouvernance. Elle Comptes de l’UEMOA et soumis à l’examen du Comité d’Audit
est dotée d’une Instance collégiale (le Collège) qui équivaut avant leur adoption par le Collège de l’AMF-UMOA et leur
au Conseil d’Administration. Pour accomplir efficacement ses approbation par le Conseil des Ministres de l’UMOA.
missions, le Collège se fait assister par un Comité décisionnel
(Comité Exécutif) et des Comités consultatifs dont le Comité
d’Audit qui l’appuie dans l’appréciation de la qualité de
l’information comptable et financière ainsi que du système de
contrôle interne.
4.1.2 Évaluation des risques de l’AMF-UMOA
L’AMF-UMOA a lancé au cours de l’exercice 2022, une étude Elle a également lancé un avis à manifestation d’intérêt pour
sur la cartographie des risques du Marché qui s’est achevée au l’élaboration de la cartographie des risques de son Secrétariat
1er trimestre 2023 avec un atelier de restitution le 6 avril 2023. Général. Ce chantier devrait aboutir en 2023.
4.1.3 Activités de contrôle au sein de l’AMF-UMOA
Les activités de contrôle comprennent les dispositifs notamment Textes pris par les Instances et des standards internationaux
l’ensemble des politiques et procédures mises en place pour généralement admis.
maîtriser les risques et atteindre les objectifs. Les activités de l’Audit Interne de l’AMF-UMOA respectent
Les activités de contrôle de l’AMF-UMOA reposent sur le les normes internationales pour la pratique professionnelle
respect du Statut du personnel et ses Textes d’application, du de l’audit interne. Au plan organisationnel, l’audit interne est
Règlement financier, du Manuel de procédures administratives, indépendant des processus et des fonctions sur lesquels ont
opérationnelles, comptables et financières, des règles d’éthique porté ses travaux.
et de déontologie, du SYSCOHADA révisé, de l’ensemble des
4.1.4 Amélioration des systèmes d’information
L’AMF-UMOA dispose de plusieurs applications (dont certaines À fin 2022, tous les processus métiers ayant des impacts
développées en interne et d’autres acquises) qui lui permettent financiers et budgétaires ont été automatisés.
de produire des informations disponibles, exactes, mises à jour Les communications internes sont gérées à travers l’intranet et
et accessibles. Le service en charge des systèmes d’information d’autres applications comme celle de la gestion des courriers.
poursuit le développement d’applications pour renforcer La communication externe se fait soit par courrier électronique
l’efficacité des activités. Il assure également la maintenance ou par transport de plis via à la poste, par voie de presse ou
de l’infrastructure informatique, la sécurité informatique, autres moyens.
l’archivage, le support utilisateur, etc. pour contribuer à la
maîtrise de l’information.
4.1.5 Activité de pilotage du contrôle interne
Le pilotage du contrôle interne de l’AMF-UMOA se fait à - le contrôle a posteriori d’assurance et de conseil à partir d’une
plusieurs niveaux : planification validée au début de l’exercice, assuré par l’Auditeur
- l’autocontrôle ou contrôle de premier niveau des opérationnels ; Interne ;
- le contrôle a priori des dépenses, effectué par le Contrôleur - le contrôle de la régularité, la sincérité et l’image fidèle des
Financier ; informations comptables et financières assuré par la Cour des
Comptes de l’UEMOA.
RAPPORT ANNUEL 2022

4.1.6 Missions d’audit interne
Rappelons que la fonction d’audit interne était érigée depuis Au cours de l’exercice 2022, la Direction de l’Audit Interne
2017 sous la forme d’un service comprenant un unique agent. et de la Conformité a réalisé deux (2) missions de conseil et
À la faveur d’une réorganisation intervenue en 2022, la six (6) missions d’assurance sur un total de neuf (9) missions
Direction de l’Audit Interne et de la Conformité a été créée programmées dont sept (7) missions d’assurance. Le taux
par Décision n°PCR/2022/004 du 1er février 2022 avec d’exécution des missions est ressorti à 89%.
un redéploiement effectif de son personnel le 1er avril 2022, Une cinquantaine de recommandations ont été formulées à
faisant passer l’effectif initial d’une (1) personne à trois (3) l’issue de ces différentes missions pour le renforcement du
agents. dispositif de contrôle interne.
4.1.7 Activités du Comité d’Audit de l’AMF-UMOA

Dans le cadre de ses missions, le Comité d’Audit a tenu, au Il n’a pas relevé d’incohérence et d’inexactitude majeures dans
cours de l’exercice 2022, six (6) réunions dont trois (3) en les comptes annuels de l’exercice 2022 lui ayant été soumis.
session ordinaire et trois (3) en session extraordinaire. Il s’est également assuré du suivi de la mise en œuvre efficace
Au cours de ses travaux, le Comité d’Audit n’a ni détecté, ni été des recommandations de la Cour des Comptes de l’UEMOA
informé d’anomalies notables des processus de gouvernance, qui a certifié sans réserve, les comptes de l’AMF-UMOA au
de gestion des risques et de contrôle mis en œuvre au sein titre de l’exercice 2022.
de l’AMF-UMOA, susceptible de compromettre sérieusement
l’atteinte des objectifs stratégiques et opérationnels de l’Organe,
malgré l’existence manifeste de besoins d’amélioration.
4.2 Compte de bilan
L’évolution de la situation patrimoniale de l’AMF-UMOA, sur la période 2021-2022, est retracée dans le tableau ci-après :
Tableau 16 : Bilan de l’AMF-UMOA en grandes masses (en milliers de FCFA)
Le total du bilan passe de 9 520,2 millions de FCFA au corporelles imputables à de nouveaux investissements
31 décembre 2021, à 13 795,9 millions de FCFA au 31 réalisés.
décembre 2022, soit une hausse de 4 275,7 millions de
• L’actif circulant
FCFA (44,9%).
Les principales évolutions relevées sont ci-après indiquées : L’actif circulant augmente de 856,6 millions de FCFA, soit
73,3% résultant principalement de la hausse des créances
• L’actif immobilisé net (79,6%) ainsi que la hausse des stocks (53,5%).
L’augmentation de l’actif immobilisé provient principalement L’encours des créances clients nets, d’un montant de
des hausses des immobilisations financières induites par 1 882 millions de FCFA en fin d’exercice, s’explique
les octrois de prêts au personnel et des immobilisations
RAPPORT ANNUEL 2022
par les facturations effectuées au cours du mois de - le poste fournisseurs d’exploitation connaît une hausse de
décembre 2022 relatives aux opérations financières, aux 649,2 millions de FCFA, soit 224,3%. Il est à noter que le
redevances de contrôle des Structures Centrales et aux solde de 938,6 millions de FCFA des fournisseurs d’exploitation
commissions sur actifs pour un montant total de 1 482,6 comprend un montant de 776,5 millions de FCFA de prestations
millions de FCFA. non encore achevées et dont les factures n’étaient pas encore
parvenues à l’AMF-UMOA au 31 décembre 2022, soit 82,7%
• La trésorerie-actif
du montant total des dettes fournisseurs.
La trésorerie–actif passe de 7 287,0 millions de FCFA au - les dettes sociales, d’un montant de 260,4 millions de FCFA,
31 décembre 2021, à 10 658,0 millions de FCFA au 31 sont constituées principalement des provisions pour droits à
décembre 2022, soit une hausse de 3 370,9 millions de congés accumulés au 31 décembre 2022 par les Agents de
FCFA (46,3%) en liaison avec l’amélioration des indicateurs l’AMF-UMOA pour un montant de 253,3 millions de FCFA et
bilanciels notamment l’activité de recouvrement des des cotisations sociales pour un montant de 7,0 millions de
créances. FCFA.
• Les ressources stables - les autres dettes, d’un montant de 840,5 millions de FCFA, se
L’augmentation des ressources stables de 37,7%, soit décomposent principalement comme ci-après :
3 159,7 millions est principalement liée au report à º la subvention AFD à affecter d’un montant de 22,8
nouveau du bénéfice de l’exercice écoulé, au résultat millions de FCFA ;
bénéficiaire de l’exercice 2022 et à la provision º la subvention FSD AFRICA d’un montant de 21,8
réglementée combinée. millions de FCFA ;
Dans le détail, il est à noter : º le compte spécial du Marché Financier Régional pour
- un bénéfice net de 3 008,7 millions de FCFA en augmentation un montant de 118,6 millions de FCFA ;
de 1464,9 millions de FCFA par rapport à l’exercice précédent, º la subvention EAIF à affecter d’un montant de 163,3
soit une hausse de 94,9% ; millions de FCFA ;
- l’augmentation de la provision pour retraite du personnel d’un º les sanctions pécuniaires du Marché Financier Régional
montant de 150,9 millions de FCFA, soit 10,3% due à une pour un montant de 500 millions de FCFA.
progression de l’effectif du personnel de l’AMF-UMOA. Il est important de signaler que les dettes fournisseurs sont
• Le passif circulant en hausse principalement de 224,3% du fait des honoraires
des différentes études pour le développement du Marché
La hausse du passif circulant de 97,1%, soit un montant de
Financier Régional et les frais relatifs à l’organisation du
1 115,9 millions de FCFA se décompose principalement
colloque international tenue le 19 janvier 2023 marquant le
comme suit :
changement de dénomination et les 25 ans de l’AMF-UMOA,
- les dettes circulantes Hors Activités Ordinaires (HAO) d’un inscrits au budget 2022.
montant de 194,3 millions de FCFA, soit une hausse de 70,2%
en raison des différents investissements réalisés en travaux et
achats d’équipements de mobiliers de bureau et de matériels
informatiques au cours de l’exercice et dont les règlements n’ont
pas encore été effectués ;
RAPPORT ANNUEL 2022

4.3 Compte de résultat
L’évolution du compte de résultat se résume dans le tableau

ci-après :
Tableau 17 : Compte de résultat de l’AMF-UMOA en grandes masses (en milliers de FCFA)
Le résultat net de l’exercice est bénéficiaire de 3008,7 millions importante des produits de 2 801,7 millions de FCFA (55,0%)
de FCFA en hausse de 1 464,9 millions de FCFA par rapport atténuée par une progression des charges de 1 336,8 millions
à l’exercice précédent, soit 94,9%. de FCFA (37,6%). L’évolution des produits d’exploitation est
Cette hausse s’explique par l’effet conjugué d’une hausse plus retracée dans le tableau ci-après :
RAPPORT ANNUEL 2022

Tableau 18 : Évolution des produits d’exploitation (en milliers de FCFA)
Les ressources propres de l’AMF-UMOA augmentent de 2 604,9 Uniforme relative aux infractions boursières dans l’UMOA pour
millions de FCFA en relation avec les hausses significatives un montant de 16,9 millions de FCFA ;
des commissions de visa (79,4%), des commissions sur actifs - l’atelier de formation des Acteurs de la Gestion collective pour un
(60,0%) et des redevances de la BRVM et du DC/BR (17,6%) montant de 17,5 millions de FCFA ;
couplées à une hausse modérée des agréments (16,1%) et de
- l’atelier de formation sur le capital investissement du 31 mars au
la redevance annuelle (5,0%).
3 avril 2022 pour un montant de 4,6 millions de FCFA ;
Les subventions d’exploitation de l’exercice 2022 se chiffrent
- la subvention EAIF pour le renforcement des capacités des Agents
à 91,7 millions de FCFA contre 13,9 millions de FCFA en
de l’AMF-UMOA pour un montant de 17,6 millions de FCFA.
2021, soit une hausse de 77,8 millions de FCFA (557,6%).
Les autres produits d’exploitation sont constitués principalement
Les subventions concernent les prestations suivantes :
des revenus issus des cessions d’immobilisation, de diverses
- les honoraires du Spécialiste en passation de Marchés pour la activités et des reprises de provisions pour un montant de 91,7
convention signée et de l’Assistant à la gestion de projet avec millions de FCFA.
l’AFD pour un montant de 10,4 millions de FCFA ;
S’agissant de la hausse des charges d’exploitation, elle résulte
- les honoraires du Consultant Banque Mondiale pour l’étude de la hausse des postes « Transport », « Services Extérieurs »,
relative à la titrisation et sécurisation des transactions pour un « Personnel » et « Dotations aux amortissements et provisions »
montant de 24,5 millions de FCFA ; compensée partiellement par la baisse des postes « Achats »
- la subvention de la Banque Mondiale relative à la prise en et « Autres Charges ». La situation détaillée des charges et leur
charge de l’organisation des ateliers de sensibilisation sur la Loi évolution sont présentées dans le tableau ci-après :
RAPPORT ANNUEL 2022

Tableau 19 : Évolution des charges d’exploitation (en milliers de FCFA)
- Les « achats », en baisse de 15,9%, sont constitués des des entretiens et réparations, des avis et insertions, des frais
charges de fonctionnement à savoir les fournitures de bureau, d’organisation des séminaires ainsi que des honoraires relatifs
les consommations d’eau et d’électricité ainsi que l’achat de à diverses études pour le développement du Marché Financier
prestation de service et de petits matériels. Régional sans omettre les dépenses liées à l’organisation de la
- La hausse de l’ordre de 84,4% des « Transports » est principalement cérémonie de changement de dénomination (Point évoqué au
liée à la reprise de différentes sessions en présentiel ainsi qu’aux niveau du passif circulant).
voyages et déplacements du personnel dans le cadre de - Les « autres charges » sont en baisse de 12% compte tenu de la
certaines missions contrairement à l’année 2021 où les réunions diminution du nombre des réunions. Il convient de préciser que
par visioconférence avaient été privilégiées en raison de la le nombre de sessions tenues par le Collège de l’AMF-UMOA
prévalence de la pandémie à coronavirus. Il faut également au cours de l’exercice 2022 a été de dix (10) contre onze (11)
indiquer que cette hausse est imputable à l’augmentation des prix en 2021. A cela s’ajoute les sept (7) sessions du Conseil des
des billets d’avion, induite par la hausse du cours du carburant Ministres tenues en 2022, soit le même nombre qu’en 2021.
à l’international. Par ailleurs, le montant du poste « Transports » En somme, les charges d’exploitation de l’AMF-UMOA ont
qui était de 312 882 557 FCFA en 2019, avant la crise du connu une hausse du fait essentiellement des transports, des
COVID-19, doit être considérée comme une année de référence services extérieurs, des charges du personnel et des dotations
pour mieux apprécier l’analyse sur ce poste. aux provisions.
- Les « Services extérieurs » sont en hausse de 128,2%, du fait
principalement de l’augmentation des charges locatives,
Tableau 20 : Évolution du résultat financier (en milliers de FCFA)
RAPPORT ANNUEL 2022

Le produit financier, d’un montant de 130,1 millions de FCFA, S’agissant des charges financières, d’un montant de 0,3 million de
provient principalement des revenus de placements de la FCFA, elles proviennent des écarts de change sur divers virements
trésorerie en DAT auprès de ORABANK et BSIC ainsi que des reçus et des paiements effectués.
intérêts perçus sur les prêts consentis au personnel, soit une Le résultat financier est en hausse de 127,1 millions de FCFA.
hausse de 4598,6%.
Tableau 21 : Évolution du résultat HAO (en milliers de FCFA)
Les produits HAO sont constitués principalement des produits issus des cessions d’immobilisations suite à la réforme des biens
effectués au cours de l’exercice.
Les principaux indicateurs financiers
L’analyse des principaux indicateurs financiers s’effectue sur le bilan et le compte de résultat comme suit :
Tableau 22 : Situation financière au niveau du bilan (en milliers de FCFA)
Il est observé une consolidation de la situation financière de paiement des fournisseurs, des salaires et des autres dépenses
l’AMF-UMOA au fil des années, au regard de l’évolution des courantes.
activités et des agrégats comptables suivants :
- le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) est négatif et se chiffre à
- le Fonds de Roulement (FR) est positif et s’élève à 10 417,4 259,3 millions de FCFA (18,7 millions de FCFA en 2021). Ce
millions de FCFA (7 305,8 millions de FCFA en 2021), soit niveau s’explique par un meilleur recouvrement des créances de
une hausse de 42,6%. Le FR est dans une dynamique de l’AMF-UMOA entraînant un niveau confortable de la trésorerie.
progression continue sur les cinq derniers exercices. Ainsi, C’est un avantage qui se traduit par une liquidité satisfaisante.
l’AMF-UMOA dispose de ressources financières disponibles
pour faire face à ses obligations à court terme, telles que le
RAPPORT ANNUEL 2022

- la Trésorerie nette reste positive et augmente de 3 370,6 millions Cette trésorerie largement positive offre une sécurité financière à
de FCFA, soit une hausse de 46,3% sur la période sous revue. l’Institution qui dispose de liquidités suffisantes pour faire face à
Cette hausse est la résultante d’un Fonds de Roulement (FR) élevé d’éventuels imprévus ou à des périodes de faible activité.
combiné à une baisse du Besoin en Fonds de Roulement (BFR).
4.4 Contrôle de la Cour des Comptes
En application des dispositions de l’article 17 de l’Annexe A l’issue de ses travaux, la Cour a certifié les comptes de
portant composition, organisation, fonctionnement et attributions l’AMF-UMOA arrêtés au 31 décembre 2022, et a établi son
du Conseil Régional de l’Épargne Publique et des Marchés rapport définitif de contrôle adressé aux Instances de l’Organe.
Financiers, la Cour des Comptes de l’UEMOA a procédé au
contrôle des comptes de l’AMF -UMOA pour l’exercice 2022,
du 06 au 17 mars 2023.
RAPPORT ANNUEL 2022

TABLES DES MATIÈRES
CHIFFRES CLÉS DU MARCHE FINANCIER RÉGIONAL DE L’UMOA......................................................... 4
MOT DU PRÉSIDENT DE L’AMF-UMOA............................................................................................. 6
FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE 2022 ........................................................................................ 8
ACRONYMES ET ABRÉVIATIONS..................................................................................................... 10
CHAPITRE 1 - L’AUTORITÉ DES MARCHÉS FINANCIERS DE L’UMOA........................................................... 13
1.1 L’AMF-UMOA en bref............................................................................................................... 14

1.2 Réunions des Organes délibérants et consultatifs............................................................................. 15
1.3 Travaux du Comité Scientifique................................................................................................... 16
1.4 Organisation et fonctionnement du Secrétariat Général de l’AMF-UMOA............................................ 16
CHAPITRE 2 - L’ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUE ET FINANCIER............................................................. 19
2.1 Évolution de l’environnement économique mondial......................................................................... 20
2.2 Évolution de l’environnement économique sous-régional.................................................................. 20
2.3 Évolution des marchés financiers internationaux............................................................................. 21
2.4 Évolution du Marché Financier Régional....................................................................................... 23

2.4.1 Évolution du marché primaire............................................................................................... 23
2.4.2 Évolution du marché secondaire........................................................................................... 24
2.4.3 Évolution des paiements de dividendes et d’intérêts sur le Marché Financier Régional.................. 29
2.4.4 Évolution des avoirs-titres et espèces...................................................................................... 30
2.4.5 Évolution des actifs des OPC............................................................................................... 31
CHAPITRE 3 - LES ACTIVITÉS DE L’AMF-UMOA EN 2022........................................................................... 33

3.1 Les activités opérationnelles en 2022.......................................................................................... 34
3.1.1 Habilitation des Intervenants commerciaux............................................................ . ................ 34
3.1.1.1 Délivrance des agréments............................................................................................. 34
3.1.1.2 Retraits des agréments................................................................................................. 36
3.1.2 Approbation des Commissaires aux Comptes......................................................................... 36
3.1.3 Homologation des tarifs..................................................................................................... 36
3.1.4 Délivrance de cartes professionnelles.................................................................................... 36
3.1.5 Opérations financières........................................................................................................ 37
3.1.6 Surveillance du marché...................................................................................................... 39
3.1.7 Contrôle et suivi des Émetteurs............................................................................................. 39
3.1.8 Contrôle des Acteurs.......................................................................................................... 41
3.1.9 Traitement des plaintes et enquêtes....................................................................................... 46
3.1.10 Auditions et sanctions...................................................................................................... 46
3.1.11 Évènements Sur Valeurs (ESV) sur le Marché Financier Régional................................................ 47
RAPPORT ANNUEL 2022

3.2 Mise en œuvre des Chantiers de réforme du Marché Financier Régional............................................ 47
3.2.1 Chantiers de réforme achevés au cours de l’année 2022.......................................................... 50
3.2.2 Chantiers de réforme en cours............................................................................................. 52
3.3 Projets en cours....................................................................................................................... 58
3.3.1 Adoption de la politique de sécurité des systèmes d’information................................................. 54
3.3.2 Sollicitations illégales de fonds auprès du public de l’UMOA..................................................... 58
3.4 Rencontres et dialogues avec les Acteurs du Marché Financier Régional.............................................58
3.4.1 Atelier de renforcement des capacités des Acteurs de la Gestion collective...................................58
3.4.2 Visites de courtoisie et de travail........................................................................................... 59
3.5 Partenariats et coopérations....................................................................................................... 59
3.5.1 Échanges avec la COSUMAF sur la Gestion collective............................................................. 59
3.5.2 Intégration des Marchés de capitaux d’Afrique de l’Ouest......................................................... 60
3.5.3 Participations aux réunions.................................................................................................. 60
3.6 Perspectives de la mise en œuvre des actions de réforme du Marché Financier Régional de l’UMOA...... 60
CHAPITRE 4 - LA SITUATION FINANCIÈRE DE L’AMF-UMOA...................................................................... 63
4.1 Dispositif de Contrôle Interne..................................................................................................... 64

4.1.1 Environnement du Contrôle Interne........................................................................................ 64
4.1.2 Évaluation des risques de l’AMF-UMOA................................................................................ 64
4.1.3 Activités de contrôle au sein de l’AMF-UMOA........................................................................ 64
4.1.4 Maîtrise de l’information et de la communication..................................................................... 64
4.1.5 Activité de pilotage du contrôle interne.................................................................................. 64
4.1.6 Missions d’audit interne...................................................................................................... 65
4.1.7 Activités du Comité d’Audit de l’AMF-UMOA.......................................................................... 65
4.2 Compte de bilan.................................................................................................................... 65
4.3 Compte de résultat.................................................................................................................. 67
4.4 Contrôle de la Cour des Comptes.............................................................................................. 71
TABLES DES MATIÈRES............................................................................................................................. 72
LISTE DES ANNEXES................................................................................................................................ 75

Annexe 1..................................................................................................................................... 76
Annexe 2..................................................................................................................................... 78
Annexe 3..................................................................................................................................... 80
Annexe 4..................................................................................................................................... 83
Annexe 5..................................................................................................................................... 84
Annexe 6..................................................................................................................................... 85
Annexe 7..................................................................................................................................... 86
Annexe 8..................................................................................................................................... 86
Annexe 9..................................................................................................................................... 87
RAPPORT ANNUEL 2022

LISTE DES ANNEXES
Annexe 1 : La gouvernance de l’AMF-UMOA
Annexe 2 : Les Membres du Collège de l’AMF-UMOA
Annexe 3 : Les Organes délibérants au 31 décembre 2022
Annexe 4 : Les réunions des organes délibérants et consultatifs
Annexe 5 : L’organigramme fonctionnel du Secrétariat Général de l’AMF-UMOA au 31 décembre 2022
Annexe 6 : L’évolution du nombre d’Acteurs
Annexe 7 : Les missions d’inspection réalisées en 2022
Annexe 8 : La situation globale des Avoirs-Titres et Espèces (ATE) sur les trois (3) dernières années
Annexe 9 : Liste des Commissaires aux Comptes des Sociétés Cotées et des Structures Agréées du Marché
Financier Régional approuvés par l’AMF-UMOA
RAPPORT ANNUEL 2022

Annexe 1 : La gouvernance de l’AMF-UMOA
L’AMF-UMOA est dotée de quatre (4) Instances décisionnelles que sont : la Conférence des Chefs d’État et de Gouvernement,
le Conseil des Ministres, le Collège de l’AMF-UMOA et le Comité Exécutif.
1. La Conférence des Chefs d’État et de Gouvernement est l’Instance suprême de décision de l’AMF-UMOA. Elle définit les
grandes orientations de la politique de l’Union.
2. Le Conseil des Ministres de l’UMOA est l’Instance principale de tutelle et de décision de l’AMF-UMOA. Il est composé de
deux (2) Ministres par État membre qui sont en général les Ministres en charge des Finances.
3. Le Collège de l’AMF-UMOA est composé de douze (est une Instance de délibération. Il est composé de douze (12)
Membres y compris son Président. Huit (8) d’entre eux sont nommés sur proposition des États qu’ils représentent.
Les quatre (4) autres sont nommés es-qualité. Ils comprennent :

• le Gouverneur de la Banque Centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) ou son représentant ;
• le Président de la Commission de l’Union Économique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA) ou son représentant ;
• un Magistrat compétent et ayant de l’expérience en matière financière, nommé par le Conseil des Ministres sur une liste
proposée par le Président de la Cour de Justice de l’UEMOA ;
• un Expert-Comptable réputé, nommé par le Conseil des Ministres sur une liste proposée par le Président de la Cour des Comptes
de l’UEMOA.
Le Collège de l’AMF-UMOA se réunit en session ordinaire chaque fois que cela est nécessaire et au moins deux (2) fois l’an.
La Présidence de l’AMF-UMOA : Depuis le 25 mars 2021, en vertu de l’Acte Additionnel n°04/2021/CCEG/UEMOA de la

Conférence des Chefs d’État et de Gouvernement, portant réforme du cadre institutionnel de renouvellement des Dirigeants de
l’Union, la Présidence de l’Organe est désormais confiée au Candidat proposé par le Togo.
Il convient de rappeler que le Collège de l’AMF-UMOA a, lors de sa 75è session ordinaire tenue à Dakar, le 5 juin 2018,
adopté son Règlement intérieur révisé. Le nouveau Règlement intérieur consacre le recours aux « consultations à domicile », en cas
d’urgence sur certains dossiers ou en raison de la confidentialité ou de la sensibilité de certains sujets spécifiques dont l’examen
ne peut attendre la date normale de la prochaine session.
4. Le Comité Exécutif, est également une Instance de délibération créée au sein de l’AMF-UMOA pour améliorer son
fonctionnement. Il agit dans les limites de la délégation de pouvoirs conférés par l’AMF-UMOA. Il est composé de quatre
(4) Membres dont deux (2) permanents qui sont le Président de l’AMF-UMOA et le Gouverneur de la BCEAO ou son
représentant. Les deux (2) autres Membres, représentants des États de l’Union, sont élus, par ordre alphabétique, pour une
(1) année.
Au titre de l’exercice 2021, les Membres élus du Comité Exécutif sont les représentants de la Guinée-Bissau et du Mali.
Le Comité Exécutif, présidé par le Président de l’AMF-UMOA, se réunit au moins une fois par trimestre.
L’Institution est également dotée de deux (2) Organes consultatifs, à savoir : le Comité d’Audit et le Comité Scientifique.
1. Le Comité d’Audit est composé de quatre (4) Membres dont deux (2) permanents que sont : l’Expert-Comptable, Président du Comité
d’Audit et le Représentant du Président de la Commission de l’UEMOA ou le Représentant du Gouverneur de la BCEAO.
Également composé des représentants de la Côte d’Ivoire et du Sénégal au titre de l’exercice 2022, (précédemment les Membres du
Niger et du Bénin) ledit Comité assiste le Collège dans ses missions de contrôle à travers l’examen approfondi de certains dossiers tels
que l’information comptable et financière de l’AMF-UMOA, les procédures, le budget. Le Comité d’Audit tient ses rencontres au moins
deux (2) fois l’an.
2. Le Comité Scientifique a été institué lors de la 33è Session Extraordinaire du Collège de l’AMF-UMOA, tenue le 22 mai
2019, conformément au plan de réformes adopté par le Conseil des Ministres de l’UMOA. Il a pour principal objectif le
renforcement de l’information de l’AMF-UMOA sur les réflexions académiques dans le secteur des marchés financiers, afin
de permettre une meilleure orientation de la régulation et d’exercer une veille scientifique en vue d’identifier les évolutions
susceptibles d’impacter l’industrie des valeurs mobilières et le Marché Financier Régional.
RAPPORT ANNUEL 2022

Le Comité Scientifique est composé de six (6) membres à savoir :
• le Président de l’AMF-UMOA, assurant la Présidence du Comité Scientifique ;
• le Membre Représentant le Gouverneur de la BCEAO au Collège de l’AMF-UMOA, assurant la Vice-Présidence du Comité

Scientifique ;
• de trois (3) Universitaires ;
• et d’une (1) Personnalité disposant d’une expérience avérée en matière financière.
Les membres du Comité Scientifique sont nommés pour un mandat de trois (3) ans.
À l’issue de l’Appel à Manifestation d’Intérêt lancé le 23 juillet 2019, dans les huit (8) pays membres de l’Union, pour la
sélection des Membres du Comité Scientifique au titre de la mandature 2020-2023, et conformément à la Décision n°125 du
18 juin 2020 de l’AMF-UMOA, le Comité Scientifique est composé comme suit :
• Monsieur Badanam PATOKI, Président de l’AMF-UMOA ;
• Monsieur Armand BADIEL, Membre représentant le Gouverneur de la BCEAO ;
• Docteur Moustapha SYLLA, nationalité ivoirienne, Maître Assistant en finance d’entreprise et islamique à l’Université
Alassane Ouattara de Bouaké, Côte d’Ivoire, Chef de département au Ministère de l’Enseignement Supérieur et de la
Recherche Scientifique de Côte d’Ivoire ;
• Professeur Mady KOANDA, nationalité Burkinabé, Enseignant chercheur en Sciences de Gestion, Maître de conférences
agrégé en Sciences de Gestion CAMES, Chevalier de l’Ordre des Palmes Académiques ;
• Professeur Mohamed Lamine MBENGUE, nationalité sénégalaise, Consultant, Enseignant chercheur, Maître de conférences
agrégé CAMES en Sciences de Gestion spécialité Finance de marché, Université Gaston Berger de Saint-Louis ;
• Docteur Pierre Claver DAMIBA, nationalité Burkinabé, Administrateur de Sociétés et Consultant International, Ancien
Ministre du Plan et des Travaux Publics du Burkina Faso.
RAPPORT ANNUEL 2022

Annexe 2 : Les Membres de l’AMF-UMOA
RAPPORT ANNUEL 2022

RAPPORT ANNUEL 2022
Annexe 3 : Les Organes délibérants au 31 décembre 2022
RAPPORT ANNUEL 2022

RAPPORT ANNUEL 2022
RAPPORT ANNUEL 2022
Annexe 4 : Les réunions des Organes délibérants et consultatifs
RAPPORT ANNUEL 2022

Annexe 5 : L’organigramme fonctionnel du Secrétariat Général de l’AMF-UMOA
au 31 décembre 2022
RAPPORT ANNUEL 2022

Annexe 6 : L’évolution du nombre d’Acteurs
RAPPORT ANNUEL 2022

Annexe 7 : Missions d’inspection réalisées en 2022
Annexe 8 : Situation globale des Avoirs - Titres et Espèces (ATE)
RAPPORT ANNUEL 2022

Annexe 9 : Liste des Commissaires aux Comptes des Sociétés Cotées et des Structures Agréées
du Marché Financier Régional approuvés par l’AMF-UMOA
RAPPORT ANNUEL 2022

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