O Papel Dos Bancos Na Agenda 2030

O papel dos bancos de desenvolvimento
na Agenda 2030: o caso do BNDES
The role of development banks in the

2030 Agenda: the case of the BNDES
Isabela Yumi Ribeiro Kitajima Chan

Marta Bandeira de Freitas*
* Respectivamente, administradora do BNDES, com pós-graduação em meio

ambiente (MBE) pelo Instituto Alberto Luiz Coimbra de Pós-Graduação e
Pesquisa em Engenharia da Universidade Federal do Rio de Janeiro (Coppe-
UFRJ) e mestrado e graduação em administração de empresas pela Pontifícia
Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio); e engenheira do BNDES,
com graduação em engenharia de produção mecânica pela PUC-Rio e bacharelado
e licenciatura em história pela UFRJ. Este artigo é de exclusiva responsabilidade
das autoras, não refletindo, necessariamente, a opinião do BNDES.
Respectively, administrator at the BNDES, with a postgraduate degree in environment
at the Instituto Alberto Luiz Coimbra de Pós-Graduação e Pesquisa em Engenharia of
Universidade Federal do Rio de Janeiro (Coppe-UFRJ) and a master’s degree in business
administration at Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio); and
engineer at BNDES, with a graduation degree in mechanical production engineering at
PUC-Rio and a bachelor’s and teacher’s diploma in history at UFRJ. This article is the sole
responsibility of the authors, and does not necessarily reflect the opinion of the BNDES.
R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28, n. 56, p. 11-54, dez. 2021

Isabela Yumi Ribeiro Kitajima Chan e Marta Bandeira de Freitas
Resumo
Neste artigo, discute-se o papel dos bancos de desenvolvimento no financiamento do de-
senvolvimento sustentável à luz da Agenda 2030, lançada em 2015 pela Organização das
Nações Unidas (ONU). Essa agenda estabeleceu 17 objetivos de desenvolvimento susten-
tável (ODS), que representam um plano de ação integrado nas dimensões econômica, so-
cial e ambiental. Além disso, apresenta-se o caso do Banco Nacional de Desenvolvimento
Econômico e Social (BNDES), a partir dos desembolsos realizados entre 2015 e 2020 e das
contribuições para cada ODS. Finalmente, destaca-se a relevante atuação do Banco em
relação aos ODS ligados à infraestrutura e ao trabalho decente, com contribuição para a
manutenção de empregos, além das possibilidades de avanço, sobretudo no caso dos obje-
tivos ligados a saúde, redução das desigualdades e mudanças climáticas.
Palavras-chave: Desenvolvimento sustentável. Objetivos de desenvolvimento sustentá-

vel. ODS. Agenda 2030. Bancos de desenvolvimento. BNDES.
Abstract
This article debates the role of development banks in financing the sustainable development regarding
the 2030 Agenda, which was launched in 2015 by the United Nations. This agenda established 17
sustainable development goals (SDG) that represent an integrated action plan in the economic, social
and environmental dimensions. The study also presents the case of the Brazilian Development Bank
(BNDES) analyzing the disbursements occurred between 2015 and 2020 and the contributions for each
SDG. Finally, the conclusion highlights the bank’s relevant role for the SDGs related to infrastructure
and decent work, with a contribution to job maintenance, and the possibilities of improvement,
especially for the SDGs related to health, inequality reduction and climate change.
Keywords: Sustainable development. Sustainable development goals. SDG. 2030 Agenda. Development
banks. BNDES.
12 R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28 n. 56, p. 11-54, dez. 2021

O papel dos bancos de desenvolvimento na Agenda 2030: o caso do BNDES
Introdução
Segundo estudo coordenado pelo WRI Brasil e pela The New Climate
Economy (BARROS et al., 2020), o mundo enfrenta atualmente uma
convergência de crises sem precedente – de ordem social, econômica
e climática –, acentuadas pela crise sanitária causada pela Covid-19.
A pandemia reforçou a necessidade de acelerar a transição para um
novo modelo de desenvolvimento que promova uma recuperação
econômica mais equitativa, de baixo carbono, que proteja o meio am-
biente e que seja resiliente ao clima.
O desenvolvimento sustentável tem o potencial de gerar, até 2030,

dois milhões de empregos a mais do que a trajetória atual e de acres-
centar R$ 2,8 trilhões ao produto interno bruto (PIB) brasileiro,
além de reduzir a emissão de gases do efeito estufa e dar competi-
tividade ao país (BARROS et al., 2020). A estratégia do desenvol-
vimento sustentável amplia as vantagens do Brasil, que tem grande
oferta de recursos naturais e condições de atender a demanda dos
consumidores preocupados com a conservação ambiental. Além
disso, permite atrair mais recursos de investidores sensíveis aos ris-
cos climáticos e a seu impacto nos investimentos.
A Agenda 2030 – lançada pela Organização das Nações Unidas (ONU)

em 2015 para equilibrar as dimensões econômica, social e ambiental –
é um convite à ação para o desenvolvimento sustentável. Assim, os
17 objetivos de desenvolvimento sustentável (ODS) e suas 169 metas
representam uma linguagem universal que visa direcionar as contribui-
ções de cada setor da sociedade em prol dessa agenda.
Os investimentos necessários para sua concretização, no entanto,

são vultosos e exigem a participação de diversos agentes de financia-
mento. Os bancos de desenvolvimento (BD) têm papel fundamental
R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28, n. 56, p. 11-54, dez. 2021 13

nessa agenda em razão de sua aptidão para promover o desenvol-

vimento sustentável, associando o progresso econômico à preocu-
pação ambiental e social. Como agente do Estado no processo de
investimento, cabe ao BNDES precisamente a alavancagem de recur-
sos públicos com a atração de capital privado.
Em vista disso, buscou-se compreender de que forma o BNDES finan-

ciou o desenvolvimento sustentável nos últimos anos, considerando
suas contribuições para os ODS – conforme parametrização estabele-
cida pelo Banco – e a comparação entre os resultados alcançados e o
que se esperava em relação à atuação dos BDs na Agenda 2030.
Este estudo foi estruturado em seis seções além desta introdução:

(i) recapitulação sobre o conceito de desenvolvimento sustentá-
vel e suas origens; (ii) apresentação da Agenda 2030 e dos ODS;
(iii) investigação quanto ao papel dos BDs na realização da Agenda
2030; (iv) análise do caso do BNDES e sua relação com os ODS;
(v) apresentação da metodologia utilizada para aferir as contribui-
ções e os resultados obtidos em cada um dos 17 ODS; e (vi) exposição
das conclusões deste estudo e considerações sobre as possibilidades
de avanço do Banco.
O que é desenvolvimento
sustentável?
Embora o conceito de desenvolvimento sustentável tenha defini-
ções variadas, ele está fundamentado no tripé formado pelas di-
mensões econômica, ambiental e social, o chamado triple bottom line
(ELKINGTON, 1999). A dimensão econômica trata da eficiência
na produção e no consumo, supondo uma constante inovação e

aprimoramento tecnológico dos processos produtivos no uso dos

recursos naturais. A dimensão ambiental estabelece os limites do
modelo produtivo, evocando a necessidade de torná-lo compatível
com a capacidade do meio natural de se autorregenerar, mantendo
a oferta de recursos naturais, e de ser resiliente na assimilação de
resíduos e poluição. A última, a dimensão social, explicita a ideia
de que a pobreza provoca agressões ambientais e vice-versa, por
isso, a sustentabilidade deve contemplar tanto equidade social
como qualidade de vida.
A origem oficial do conceito de desenvolvimento sustentável foi a

Conferência das Nações Unidas sobre o Meio Ambiente, realiza-
da em 1972 em Estocolmo. Os países desenvolvidos, preocupados
com a crescente degradação ambiental, defendiam a preservação do
meio ambiente, enquanto os países em desenvolvimento, preocupa-
dos em não sofrer sanções à exportação de seus produtos e restri-
ções ao seu desenvolvimento, defendiam a erradicação da pobreza.
O documento-síntese da conferência (UN, 1973) considerou que o

problema ambiental decorria tanto das externalidades econômicas
do desenvolvimento excessivo (tecnologia e consumo exacerbados)
quanto de sua insuficiência (crescimento demográfico e baixo PIB
per capita), introduzindo, com isso, a dimensão social no proble-
ma. Pela primeira vez foi possível unir os conceitos de crescimento
econômico, preservação da natureza e desenvolvimento social, até
então tratados separadamente.
Em 1982, foi estabelecida a Comissão Mundial sobre Meio Am-

biente e Desenvolvimento, sob gestão da ex-primeira ministra da
Noruega, Gro Brundtland. Em 1987, a comissão produziu o relatório
Our commom future (conhecido como Relatório Brundtland), que
apresentou o conceito de desenvolvimento sustentável como

“aquele que satisfaz as necessidades do presente sem comprometer a

capacidade das gerações futuras de suprir suas próprias necessidades”
(BRUNDTLAND, 1987, tradução nossa). Apesar de genérico, o con-
ceito ficou conhecido pelo grande público e ratificou a importância
da dimensão social como parte integrante da questão ambiental, esta-
belecendo que “a pobreza é uma das principais causas e um dos princi-
pais efeitos dos problemas ambientais do mundo” (NASCIMENTO,
2012, p. 54). A implementação do desenvolvimento sustentável, no
entanto, ainda evoca discussões de ordem tecnológica, econômica,
cultural e política nos processos de tomada de decisão globais.
Em 1992, a ONU convocou a Conferência das Nações Unidas

sobre o Meio Ambiente e o Desenvolvimento, a Eco-92, reali-
zada no Rio de Janeiro. No evento, os esforços internacionais
concentraram-se em aplicar esse conceito de desenvolvimento
sustentável, estabelecendo a Convenção da Biodiversidade e das
Mudanças Climáticas – que resultou no Protocolo de Quioto
(1997). Além disso, foi instituída a Agenda 21, um compromisso
político de diversos atores (governos, instituições multilaterais,
agências de desenvolvimento e setores independentes) para a
ação local, que abrangia quarenta temas para iniciar a transição
para o desenvolvimento sustentável.
Em vista disso, em 2000, líderes mundiais se reuniram na sede da

ONU, em Nova Iorque, para adotar a Declaração do Milênio das
Nações Unidas, um acordo estruturado em oito objetivos de de-
senvolvimento do milênio (ODM) que estabelecia uma mobilização
global em torno de prioridades sociais a serem alcançadas até 2015.

Figura 1 • Os oito objetivos de desenvolvimento do milênio
Fonte: ODM Brasil (2015).
Ao retratarem essas prioridades em objetivos mensuráveis e limita-

dos no tempo, os ODM ajudaram a promover a consciência global,
a responsabilidade política e melhores métricas e pressões públicas
para um desenvolvimento mais sustentável.
Em 2015, o relatório final dos ODM atestou os avanços globais alcan-

çados em 15 anos de esforços concentrados, apesar da crise financeira
internacional de 2009 e das diferenças de progresso observadas entre
as metas, países e regiões. Como resultado geral, foi constatada redu-
ção de mais da metade do número de pessoas vivendo em extrema po-
breza e avanços significativos na redução da subnutrição, no aumento
da participação escolar (inclusive de meninas), na melhoria do com-
bate a doenças, na redução da mortalidade materna e de menores, no
acesso à água e na eliminação do uso de substâncias destruidoras da
camada de ozônio (UN, 2015b).
Apesar desses resultados positivos, restaram lacunas para avançar

em desenvolvimento social. Além disso, a intensificação dos debates
sobre mudanças climáticas e outros problemas ambientais trouxe
novas pressões por metas ambientais mais ambiciosas, em paralelo
aos objetivos de redução da pobreza.

A Agenda 2030 e os ODS

Em 2015, a ONU lançou uma nova agenda de desenvolvimento susten-
tável, intitulada Agenda 2030, com a substituição dos ODM por 17 ob-
jetivos de desenvolvimento sustentável (ODS), renovando e ampliando
os compromissos assumidos. A agenda é um plano de ação integrado
que busca equilibrar as dimensões econômica, social e ambiental, além
de abordar questões transversais, como a desigualdade (de gênero e de
acesso à justiça), por meio dos 17 ODS, listados a seguir:
1. Erradicação da pobreza: acabar com a pobreza em todas as

suas formas e em todos os lugares.
2. Fome zero e agricultura sustentável: acabar com a fome, al-
cançar a segurança alimentar e melhoria da nutrição e promo-
ver a agricultura sustentável.
3. Saúde e bem-estar: assegurar a vida saudável e promover o
bem-estar para todos, em todas as idades.
4. Educação de qualidade: assegurar a educação inclusiva e
equitativa de qualidade e promover oportunidades de apren-
dizagem ao longo da vida para todos.
5. Igualdade de gênero: alcançar a igualdade de gênero e empo-
derar todas as mulheres e meninas.
6. Água potável e saneamento: assegurar a disponibilidade e
gestão sustentável da água e saneamento para todos.
7. Energia limpa e acessível: assegurar o acesso confiável, sus-
tentável, moderno e a preço acessível à energia para todos.
8. Trabalho decente e crescimento econômico: promover o
crescimento econômico sustentável, o emprego pleno e pro-
dutivo e o trabalho decente para todos.

9. Indústria, inovação e infraestrutura: construir infraestrutu-

ras resilientes, promover a industrialização inclusiva e sus-
tentável e fomentar a inovação.
10. Redução das desigualdades: reduzir as desigualdades dentro
dos países e entre eles.
11. Cidades e comunidades sustentáveis: tornar as cidades e
os assentamentos humanos inclusivos, seguros, resilientes
e sustentáveis.
12. Consumo e produção responsáveis: assegurar padrões de
produção e de consumo sustentáveis.
13. Ação contra a mudança global do clima: tomar medidas ur-
gentes para combater a mudança do clima e seus impactos.
14. Vida na água: conservar e promover o uso sustentável dos
oceanos, dos mares e dos recursos marinhos.
15. Vida terrestre: proteger, recuperar e promover o uso susten-
tável dos ecossistemas terrestres, gerir de forma sustentável
as florestas, combater a desertificação, deter e reverter a de-
gradação da terra e interromper a perda da biodiversidade.
16. Paz, justiça e instituições eficazes: promover sociedades
pacíficas e inclusivas para o desenvolvimento sustentá-
vel, proporcionar o acesso à justiça para todos e construir
instituições eficazes, responsáveis e inclusivas em todos
os níveis.
17. Parcerias e meios de implementação: fortalecer os meios
de implementação e revitalizar a parceria global para
o desenvolvimento sustentável (NAÇÕES UNIDAS
BRASIL, 2015).

Figura 2 • Os 17 ODS
Fonte: Nações Unidas Brasil (2015).
A ambição dessa agenda, a ser desenvolvida até 2030, reflete a

urgência e as demandas de novos tempos, em que a pressão da
atividade humana sobre os recursos naturais foi comparada à
força de eras geológicas e batizada por Paul Crutzen, prêmio
Nobel de química, como Antropoceno, ou era dos humanos.
Essa era se caracteriza pelas pressões da atividade humana sobre

os limites de vários sistemas terrestres cruciais, como os ciclos
do carbono, do hidrogênio e da água, o que se verifica tanto em
nível local quanto global. Envolve ainda lidar simultaneamente
com muitos desafios ambientais, como as mudanças climáticas
(resultado da emissão de gases do efeito estufa e consequente
elevação da temperatura terrestre), a poluição ambiental (enve-
nenamento de ecossistemas causados por fertilizantes à base de
fósforo e hidrogênio), a acidificação dos oceanos (aumento
da concentração de dióxido de carbono atmosférico), a perda de
biodiversidade e de florestas (extração de madeira e conversão
em pastagens) e o esgotamento dos recursos naturais, incluindo
recursos fósseis e água subterrânea (SACHS, 2012).

Desse modo, considerando a importância e a amplitude da Agenda

2030, novas fontes e mecanismos de financiamento são necessários.
O marco inicial dessa discussão ocorreu em 2015, em Adis Abeba
(Etiópia), durante a Terceira Conferência Internacional sobre
Financiamento para o Desenvolvimento, promovida pela ONU, que
resultou na Agenda de Ação de Adis Abeba.
Essa agenda é uma estrutura global que busca alinhar os fluxos de

financiamento às prioridades estabelecidas na Agenda 2030. Está seg-
mentada em sete grandes áreas, sendo a primeira delas relativa aos
recursos públicos domésticos, o que abrange a necessidade de atuação
dos BDs nacionais e regionais para mobilizar recursos financeiros ne-
cessários à implementação efetiva dos ODS (UN, 2015a).
O papel dos bancos de

desenvolvimento na
Agenda 2030
Apesar dos crescentes esforços empreendidos por diversos atores
sociais em direção ao desenvolvimento sustentável, a economia
atual ainda dá sinais frágeis sobre a possibilidade de manter o au-
mento da temperatura global limitado a 2°C e de combater adequa-
damente a desigualdade social e a degradação dos recursos naturais.
Isso revela uma falha de mercado, já que políticas e comportamen-
tos mudam muito lentamente para transformar a economia, apesar
dos evidentes custos para a sociedade decorrentes da manutenção
do status quo dos negócios.
Alavancar uma mudança positiva envolveria dois pontos cruciais, de

forma a produzir um novo paradigma: políticas públicas e serviços

financeiros, ambos com influência universal sobre os negócios.

Juntos, eles podem atrair o capital em busca de resultados sociais
e ambientais associados a retornos financeiros (CISL, 2015). Ape-
sar de não serem os únicos a influenciar os negócios – já que as
transformações da sociedade civil e a mudança cultural nas orga-
nizações também são fatores críticos –, esses pontos podem ser
trabalhados de forma preponderante por BDs, mediante a oferta
de produtos e serviços financeiros que propiciem a implementa-
ção de políticas públicas.
Os BDs desempenham papel central na economia, pois agem so-

bre as falhas de mercado, fornecendo soluções financeiras para os
segmentos que não são adequadamente atendidos. Em geral, isso
inclui: (i) projetos cujos benefícios sociais excedem os comerciais;
(ii) projetos de longo prazo ou com execução de longa duração;
(iii) empreendimentos de alto risco ligados à inovação, que envol-
vem novas tecnologias ou modelos de negócio; (iv) projetos em re-
giões pouco desenvolvidas ou distantes; e (v) atores pequenos e sem
histórico de crédito (BGFP, 2021).
Ao longo do tempo, os mandatos de BDs têm se modificado de

acordo com as demandas e os contextos históricos. Eles desem-
penharam papel importante na industrialização dos países e nos
processos de reconstrução pós-guerras. Mais recentemente, a par-
tir das décadas de 1980 e 1990, passaram a cumprir outras funções
de grande valor, como de democratizar o acesso ao crédito, criar
empregos, fortalecer o mercado de capitais, construir a capaci-
dade de avaliação de projetos e aferição de efetividade (DBSA,
2011). Ademais, merece destaque a necessidade de fortalecimento
das ações de financiamento anticíclico e de promoção da susten-
tabilidade, que atualmente ganham especial atenção em razão da

magnitude e da profundidade do impacto econômico provocado

pela convergência de crises.
Como destacado em estudo recente, intitulado Uma nova economia

para uma nova era:
a pandemia da Covid-19 e as crises social e econômica

relacionadas reforçam as vulnerabilidades geradas pelo
baixo crescimento econômico, as crescentes desigualda-
des dentro e entre países, e a crise climática. A Covid-19
evidenciou a importância de uma gestão de riscos robus-
ta, e o quão interligadas estão as pessoas, as comunidades
e a economia como um todo (BARROS et al., 2020, p. 1).
No mesmo sentido, o Fórum Econômico Mundial também tem

alertado em seus relatórios anuais sobre riscos globais que aqueles
associados ao meio ambiente vêm crescendo tanto em probabilida-
de como em impacto. Em 2020, entre os dez riscos mais prováveis
de ocorrer destacados pelo relatório, os cinco primeiros estavam
relacionados ao meio ambiente: (i) clima extremo, (ii) falha na ação
climática, (iii) desastres naturais, (iv) perda de biodiversidade e
(v) desastres ambientais provocados por ação humana (WEF, 2020).
Em 2021, além dos riscos associados ao meio ambiente, o relatório
também destacou entre os mais relevantes o impacto das doenças
contagiosas (WEF, 2021). Desse modo, verifica-se a necessidade de
uma ação rápida que reverta a trajetória de riscos crescentes e ace-
lere os investimentos sustentáveis.
A Agenda 2030, ao estabelecer os 17 ODS e suas metas associadas, ser-

ve de orientação para investimentos que buscam considerar os limites
do planeta e maximizar os impactos econômicos e sociais positivos.

O Relatório de Investimento Mundial da Conferência das Nações

Unidas sobre Comércio e Desenvolvimento (UNCTAD, 2014) –
utilizado como referência para avaliar os recursos necessários
para atingir os ODS até 2030 – estimou a necessidade de inves-
timentos globais em cerca de US$ 6 trilhões por ano. Só para
os países em desenvolvimento, seriam necessários investimentos
anuais da ordem de US$ 3,3 trilhões a US$ 4,5 trilhões, volta-
dos principalmente para infraestrutura básica (estradas, ferro-
vias e portos; estações de energia; água e saneamento), segurança
alimentar (agricultura e desenvolvimento rural), mitigação e
adaptação às mudanças climáticas, além de saúde e educação
(Gráfico 1).
Gráfico 1 • Lacuna de investimento em países em desenvolvimento (em
US$ bilhões, a preços constantes)
1.000 950
900
850
800 770
700
630
600 550
500 480
400 410 400
350 330
300
230 210 210
200
120
100 80 70
0
Energia
Mitigação das
mudanças
climáticas
Segurança
alimentar e
agricultura
Água e
esgoto
Transporte
Educação
Saúde
Adaptação
às mudanças
climáticas
Telecomunicações
Ecossistema/
biodiversidade
Fonte: Adaptado de IFC (2019).
Com relação aos níveis de investimento em setores relevantes

para os ODS, os países em desenvolvimento apresentariam uma
lacuna de US$ 2,5 trilhões anuais para alcançar as metas, o que
representa um volume de recursos muito relevante até 2030,

especialmente em um ambiente de desafios econômicos glo-

bais, no qual os investimentos estrangeiros privados estão sob
forte pressão.
A versão de 2020 do relatório da UNCTAD, no capítulo sobre os

ODS, apontou que, embora mais de 150 países tenham adotado
estratégias nacionais de desenvolvimento sustentável, poucos têm
roteiros concretos para promovê-lo, e menos da metade dos Estados-
-membros da ONU contam com ferramentas específicas para rea-
lizar os investimentos necessários (UNCTAD, 2020).
Assim, os BDs podem desempenhar um importante papel nessa

agenda, ampliando as possibilidades de financiamento. Além da
vocação natural para ações de cunho socioambiental, eles pro-
veem financiamento público e podem alavancar recursos privados
para investimento em setores-chave. Ademais, graças a suas ca-
racterísticas únicas de especialização técnica e capacidade de
implementação de projetos de desenvolvimento de grande com-
plexidade e longo prazo, podem colaborar com as economias
nacionais e subnacionais, sobretudo viabilizando projetos de in-
fraestrutura, que são vitais para o cumprimento da maioria dos
ODS (UNCTAD, 2018).
Finalmente, os BDs podem ser agentes de mudança no processo de

transição, garantindo que os modos de consumo e produção sejam
compatíveis com o crescimento sustentável (MARODON, 2020)
e que o sucesso da economia não seja medido apenas em termos de
crescimento do PIB, mas também de resultados positivos para as
pessoas, com maior equidade e bem-estar social.

Contribuições do BNDES
para os ODS
A atuação do BNDES como banco de desenvolvimento nacional pú-
blico apresenta grande sinergia com os ODS. Em seu planejamento
estratégico de longo prazo, o Banco estipulou sete missões que res-
pondem a desafios do desenvolvimento brasileiro e pautam suas gran-
des agendas, todas com contribuições para os ODS (BNDES, 2021c):
(i) infraestrutura; (ii) estrutura produtiva; (iii) socioambiental; (iv) ino-
vação; (v) desenvolvimento de mercado de capitais; (vi) modernização
do Estado e desenvolvimento territorial; e (vii) anticíclico emergencial.
Adicionalmente, em 2019, o BNDES estabeleceu um novo instrumen-

to de planejamento estratégico, o Plano Trienal 2020-2022 (BNDES,
2019b), cujo objetivo é dar maior transparência às contribuições do
Banco e comunicar para a sociedade brasileira suas entregas transfor-
madoras, que estão alinhadas aos temas dos ODS. Essas entregas in-
cluem operações de crédito e serviços prestados pela instituição, sendo
representadas tanto por metas ambientais – como as relacionadas a
projetos de energia renovável, saneamento, mobilidade urbana e ferro-
vias – quanto por metas sociais – como as de saúde, educação, seguran-
ça e emprego. Os quadros 1 e 2 mostram as entregas e metas para 2022.
Quadro 1 • Serviços – “Fábrica de projetos”
Entregas do Plano Trienal Meta 2022 ODS
Saneamento: estruturação de projetos para levar serviços de

saneamento a pessoas não atendidas atualmente pelo sistema 20.000.000
(pessoas beneficiadas).
Logística: estruturação de projetos para gestão privada em

30%
portos públicos (% das trocas comerciais nacionais).
(Continua)

(Continuação)
Entregas do Plano Trienal Meta 2022 ODS
Logística: estruturação de projetos para concessão de rodovias

13.670
(extensão em km).
Desestatização: realização de processos de desestatização para

venda de empresas ou estruturação de fundos imobiliários 30
(número de processos).
Parques e florestas: concessão de unidades de conservação de

20
parques e florestas nacionais – Flonas (número de unidades).
Fonte: BNDES (2021d, p. 7).
Quadro 2 • Áreas de crédito

Entregas do Plano Trienal 2022 ODS
Energia: aumento da capacidade instalada de energias

3
renováveis (em GW).
Energia: expansão realizada da rede de distribuição de gás

2.200
natural (km).
Logística: implantação, duplicação ou modernização de trechos

2.500
ferroviários (km).
Logística: implantação, duplicação ou modernização de trechos

5.000
rodoviários (km).1
Mobilidade urbana: demanda atendida por novos sistemas de

Até 1.000.000
média e alta capacidade (usuários/dia útil).
Saneamento: pessoas beneficiadas pela ampliação do acesso ou

5.500.000
do tratamento de esgoto.
(Continua)
1 Os investimentos em rodovias foram mantidos no Painel ODS, uma vez que elas podem
ser usadas por veículos elétricos, híbridos ou movidos a biocombustíveis. Foram excluídas
as atividades de transporte rodoviário de carga e passageiros e de fabricação de veículos,
conforme Classificação Nacional de Atividades Econômicas (Cnae).

(Continuação)
Entregas do Plano Trienal 2022 ODS
Saneamento: pessoas beneficiadas pela ampliação do acesso

1.000.000
ou tratamento de água.
Tecnologias da informação e comunicação (TIC): ampliação

de acessos a serviços de banda larga fixa (número de pessoas 4.000.000
conectadas).
Micro, pequenas e médias empresas (MPME): apoio a

MPMEs e pessoas físicas em operações de crédito e garantia 625.000
(quantidade de clientes).
Emprego: geração ou manutenção de empregos diretos e

6.572.000
indiretos (quantidade de empregos).
Educação: apoio, por meio de soluções financeiras, à educação

1.000.000
básica e/ou profissionalizante (número de alunos).
Saúde: unidades de saúde do Sistema Único de Saúde (SUS)

1.000
beneficiadas pelo apoio ao BNDES.
Segurança: projetos voltados a melhorar a eficiência dos

20
serviços de inteligência em segurança pública.
Fonte: BNDES (2021d, p. 7).
Painel ODS do BNDES

Em 2019, o BNDES criou o Painel ODS, uma página eletrônica para
demonstrar os resultados do Banco relacionados a cada ODS (BNDES,
2019a). O painel apresenta um mapa georreferenciado com os desem-
bolsos realizados para operações vinculadas aos ODS, distribuídas por
estado e por ano, além de indicadores de resultados dessas operações.
Os desembolsos são agregados anualmente a partir de 2015, quando os
ODS foram criados. A parametrização das operações, para identificar
aquelas que contribuem para cada ODS (BNDES, 2021d), considera a

solução financeira e o setor econômico da operação apoiada, de acor-

do com a Classificação Nacional de Atividades Econômicas (Cnae) do
Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).
A metodologia previu, inicialmente, a revisão das 169 metas rela-

tivas aos ODS, de acordo com a atuação do Banco. Aquelas que
não condiziam com as atividades do BNDES foram desconsidera-
das, de maneira que o escopo foi reduzido para 62 metas. A partir
disso, criou-se uma matriz correlacionando as soluções financeiras
oferecidas pelo Banco às diferentes metas dos ODS. O objetivo de
cada solução financeira foi cotejado com as 62 metas e, em caso
de aderência, classificado no ODS correspondente. A análise en-
globou o apoio do BNDES por meio do crédito direto e indireto
(agentes financeiros), além de alguns fundos e programas.
O segundo passo foi identificar os setores econômicos (Cnaes) relacio-

nados a cada ODS, a fim de capturar projetos alocados em soluções sem
características setoriais, como capital de giro, linhas de apoio a micro,
pequenas e médias empresas (MPMEs) e BNDES Finame (produto para
aquisição de máquinas e equipamentos). Nesse caso, a classificação foi
realizada com base na classificação Cnae do cliente.
Considerando que a associação dos ODS às soluções financei-

ras e Cnaes levou em consideração a correspondência direta com
as metas dos objetivos, é possível que a mesma solução ou Cnae
contribua para mais de um ODS. Ademais, operações com esta-
dos e municípios que contemplam uma série de investimentos –
como saúde, educação, mobilidade urbana e segurança pública –
estão cadastradas na base de dados do Banco com o Cnae de adminis-
tração pública, não sendo possível avaliar automaticamente, nesses ca-
sos, os investimentos vinculados a cada setor para classificá-los entre os
diferentes ODS. Dessa forma, alguns ODS podem estar subavaliados.

Os desembolsos do BNDES
A análise dos dados do Painel ODS abrangeu os desembolsos do
BNDES de 2015 a 2020. Dessa forma, convém destacar a alteração
ocorrida no histórico de desembolsos da instituição a partir de
2016, com redução gradativa do volume desembolsado até o menor
valor histórico dos últimos seis anos, de R$ 55 bilhões, em 2019.
Gráfico 2 • Histórico de desembolsos do BNDES (R$ bilhões)
190,4 187,8
168,4
156,0
136,4 138,9 135,9
90,9 88,3
70,8 64,9
64,9 69,3
51,3 55,3
34,4 33,5 39,8 47,0
23,0 25,2
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Fonte: BNDES (2021b).
A política de expansão do Banco foi interrompida e a diminuição

do papel da instituição no mercado financeiro e no crédito de longo
prazo foi estabelecida em vista de uma nova orientação estratégica.
Esse movimento de redução dos desembolsos foi impulsionado, des-
de 2016, pela estagnação econômica no país e, a partir de janeiro de
2018, pela instituição da Taxa de Longo Prazo (TLP) – uma taxa atre-
lada a índices de mercado que passou a remunerar o funding do Banco
em substituição à antiga Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP), que
apresentava condições mais favoráveis ao tomador.
Em 2020, entretanto, com a pandemia de Covid-19, o BNDES

operou alguns programas emergenciais do Governo Federal para
a manutenção do emprego e estabeleceu iniciativas próprias

para conter os impactos na economia brasileira, gerando um cres-

cimento dos desembolsos, que alcançaram cerca de R$ 65 bilhões.
Metodologia
Para a análise dos dados do Painel ODS, foi realizada uma compa-
ração com os desembolsos totais do BNDES.2 Essa abordagem re-
lativa visou eliminar vieses de interpretação sobre o aumento ou a
diminuição da contribuição do Banco para os ODS, uma vez que a
simples avaliação do número absoluto poderia estar contaminada
pela queda geral dos investimentos da instituição. Mesmo com a
redução dos desembolsos totais, foi possível perceber a ampliação
da representatividade de alguns ODS na atuação do Banco.
Comparação entre os ODS

Como mostra o Gráfico 3, os ODS 9, 8 e 7 – relativos, respectiva-
mente, a indústria, inovação e infraestrutura; trabalho decente e
crescimento econômico; e energia limpa e acessível – representam,
nessa ordem, as maiores contribuições do Banco para os ODS du-
rante o período analisado, de 2015 a 2020.
Foi realizada uma análise comparativa entre os próprios ODS, ou

seja, foi considerado o desembolso total para cada ODS no período
de 2015 a 2020 e qual seria a participação de cada um com relação
aos demais para identificar os mais expressivos.3
2 Os dados utilizados neste artigo são referentes à atualização do Painel ODS do BNDES
em março de 2021.
3 Considerando que uma mesma operação pode contribuir para mais de um ODS, a
soma dos desembolsos não pode ser utilizada para comparação com o total de desembolsos
do BNDES. Serviu apenas para comparar de forma relativa um ODS com o outro, de modo
que o total dos 17 ODS fosse 100%.

Gráfico 3 • Distribuição dos ODS no período de 2015 a 2020
ODS 9
30%
2015 a 2020
ODS 10
10%
ODS 7 ODS 8
11% 22%
Fonte: Elaboração própria com base em dados do Painel ODS (BNDES, 2019a).
A análise dos dados anuais, no entanto, permite identificar em 2020

tendência de alta nos ODS 8 e 7, além de tendência de queda no
ODS 9 em relação a 2015 (Gráfico 4).
Gráfico 4 • Distribuição dos ODS em 2015 e 2020
ODS 9
ODS 9 27%
ODS 7 35%
10%
2015 2020
ODS 13
11%
ODS 10 ODS 7 ODS 8
ODS 8
11% 13% 27%
18%
Esse movimento ascendente no ODS 8, que passou de 18% para

27% na comparação com os demais, reflete uma mudança estraté-
gica do BNDES, que, a partir de 2016, reforçou sua atuação com
as MPMEs e implementou melhorias tecnológicas e de interface

para lidar com esse público. Da mesma forma, o ODS 7, que subiu
de 10% para 13%, indica a expansão do apoio do Banco às ener-
gias renováveis, em especial a eólica. O BNDES tornou-se o maior
financiador do mundo nesse setor no período de 2004 a 2018,
conforme levantamento realizado pela Bloomberg (AGÊNCIA
BNDES DE NOTÍCIAS, 2019).
Em contrapartida, a indústria, que sempre foi um setor tradicio-

nalmente apoiado pelo Banco, sofreu uma retração, possivelmente
relacionada à queda nos investimentos do setor ou à busca de outras
fontes de financiamento mais atrativas, com a redução da taxa Selic.
Isso diminuiu relativamente o apoio do Banco ao ODS 9, que pas-
sou de 35% para 27% na comparação com os demais ODS.
Comparação dos ODS com os desembolsos

totais do BNDES
Os desembolsos foram analisados e agrupados em três categorias,
conforme o Quadro 3.
Quadro 3 • Trajetória dos ODS em relação aos desembolsos do BNDES
ODS com tendência

de alta
ODS estáveis
ODS com tendência

de queda
O primeiro grupo se refere aos ODS nos quais os desembolsos

aumentaram sua participação em relação ao total do BNDES.

O segundo grupo é relativo aos ODS que se mantiveram estáveis em

relação ao total dos investimentos da instituição. O terceiro grupo,
por sua vez, é representado pelos ODS cujas participações no total
do Banco diminuíram.
Foram considerados como ODS com tendência de alta aqueles cuja

variação da porcentagem em relação ao total do Banco, entre os
anos de 2015 e 2020, superou 50%. Os ODS estáveis tiveram varia-
ção entre 0 e 50%, porém os ODS cuja representatividade não ul-
trapassou 1% do total em 2020 também foram alocados nesse grupo.
Por fim, os ODS cuja variação foi negativa entre 2015 e 2020 foram
considerados com tendência de queda. As exceções aplicaram-se
apenas aos ODS 10 e 17, que tiveram outliers (picos e vales fora do
padrão) excluídos da análise.
ODS com participação crescente

No primeiro grupo, que apresentou participação crescente sobre o
total, encontram-se os ODS 7 e 8, além dos ODS 2, 6, 12, 14 e 15.
O BNDES vem expandindo seu apoio às energias renováveis. Nos

últimos seis anos, os desembolsos para o ODS 7, que também en-
globa a distribuição e transmissão de energia, bem como projetos
de eficiência energética, somaram R$ 90 bilhões. Em comparação
com os desembolsos totais do Banco, o ODS 7 saiu de 16% em 2015,
caindo para 11% em 2016 e, depois, assumiu trajetória de alta, al-
cançando quase um quarto dos desembolsos do BNDES em 2020
(24%) (Gráfico 5). Os números atestam a disposição do Banco em
contribuir com o processo de transição energética para uma matriz
cada vez mais limpa no país.

Gráfico 5 • Desembolsos destinados ao ODS 7 e respectivas porcentagens

de participação sobre o total investido pelo BNDES (R$ bilhões)
24,8% 24,1%
22,4%
19,7%
15,8%
11,4%
R$ 21,5
R$ 14,0 R$ 15,5 R$ 13,7 R$ 15,6
R$ 10,1
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Fonte: Elaboração própria.
Mesmo com uma queda nos desembolsos de R$ 40 bilhões para

R$ 30 bilhões, a representatividade do ODS 8 em relação ao total
desembolsado aumentou, saltando de cerca de 30% para 48% entre
2015 e 2020 (Gráfico 6). Isso demonstra o impacto da estratégia
de melhorar o relacionamento do Banco com clientes de menor
porte, buscando uma interface mais eficiente e produtos mais ade-
quados ao tamanho e perfil de risco dessas empresas. Além disso, é
coerente com o papel fundamental do BNDES como gestor de re-
cursos do Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT) para geração,
manutenção e melhoria dos empregos.
46,3% 50,0% 48,0%

43,4%
28,9% 32,2%
R$ 39,3
R$ 28,4 R$ 30,7 R$ 32,1 R$ 27,6 R$ 31,2
2015 2016 2017 2018 2019 2020

No ODS 2, foram computados os programas do Plano Safra, elabo-

rados pelo Governo Federal e operados pelo BNDES, e os produtos
agrícolas próprios relacionados a três metas desse objetivo: aumento
da produtividade agrícola, apoio à agricultura sustentável e supor-
te ao pequeno produtor rural (Gráfico 7). As iniciativas com maior
representatividade são o Programa Nacional de Fortalecimento da
Agricultura Familiar (Pronaf) Investimento e o Programa Nacional
de Apoio ao Médio Produtor Rural (Pronamp), cujo foco é a amplia-
ção do investimento e da capacidade de cultivo do pequeno e mé-
dio produtor rural. O resultado é um impacto positivo no combate à
fome, uma vez que esses produtores garantem o fornecimento domés-
tico de alimentos, um dos focos do ODS 2.
10,8% 12,2% 11,1% 14,9% 11,7%

6,5%
R$ 8,8 R$ 9,5 R$ 8,6 R$ 7,7 R$ 8,3 R$ 7,6
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Apesar de ter pouca representatividade nos desembolsos totais, com

menos de 2%, o setor de água e saneamento tornou-se prioritário para
o Banco nos últimos anos e sua contribuição apresenta tendência de
alta. Isso tem impacto direto no ODS 6, cujo patamar de investimen-
to chegou a quase R$ 1 bilhão por ano entre 2018 e 2019, regredindo
um pouco em 2020 devido à crise causada pela Covid-19 e à necessi-
dade de adaptações ao novo marco legal do saneamento (Gráfico 8).

As entregas previstas no Plano Trienal 2020-2022 do BNDES para o

setor estão relacionadas à estruturação de projetos de saneamento e à
ampliação de acesso a redes de água e esgoto, o que denota um foco de
avanço futuro nesse ODS.
1,8%
1,4%
1,2%
0,9% 0,8%
0,7%
R$ 0,9 R$ 1,0 R$ 1,0

R$ 0,8 R$ 0,8
R$ 0,6
2015 2016 2017 2018 2019 2020
O ODS 12 teve dois picos de desembolsos. O primeiro em 2016,

explicado pelos desembolsos relativos ao Programa Agricultu-
ra de Baixo Carbono (ABC), que oscilaram entre R$ 500 e 900
milhões no período, alcançando um patamar máximo de mais de
R$ 1 bilhão naquele ano. O segundo pico, em 2019, ocorreu quan-
do o Programa BNDES para Construção e Ampliação de Arma-
zéns (PCA), que visa reduzir o desperdício e a perda de alimentos,
atingiu mais de R$ 1 bilhão em desembolsos, depois de se manter
em um patamar de aproximadamente R$ 900 milhões nos outros
anos. Apesar de esse ODS englobar outras soluções financeiras,
como apoio à aquisição de equipamentos eficientes e uso de recur-
sos do Fundo Clima, além de Cnaes relacionados à coleta e tra-
tamento de resíduos sólidos, os desembolsos são menores diante
desses dois programas, que acabaram alavancando a contribuição
para o ODS 12 (Gráfico 9).


4,8% 3,9%
2,9% 3,2% 2,8%
1,7%
R$ 2,3 R$ 2,6 R$ 2,7 R$ 2,5

R$ 2,2 R$ 2,0
2015 2016 2017 2018 2019 2020
O ODS 14 também envolve o setor de saneamento, como o ODS 6,

porém, engloba as atividades de coleta e tratamento de resíduos
sólidos e exclui o tratamento e distribuição de água, cujo foco é o
consumo humano, não o descarte em corpos hídricos. O apoio a
projetos de coleta e tratamento de esgoto tem sido prioridade para
o BNDES, inclusive no que diz respeito à estruturação de conces-
sões. Os desembolsos para esse objetivo se mantiveram no patamar
de aproximadamente R$ 1 bilhão por ano a partir de 2018, com
participação entre 1% e 2% no total. A tendência futura é de cresci-
mento graças à estratégia de priorização (Gráfico 10).
1,7% 2,0%
1,4%
1,1% 1,0%
0,9%
R$ 1,2 R$ 1,2 R$ 1,1

R$ 1,0 R$ 0,9
R$ 0,7
2015 2016 2017 2018 2019 2020

Os programas que explicam a expansão da contribuição para o

ODS 15 no BNDES são o Programa ABC e o Fundo Amazônia. O
primeiro teve um pico de desembolsos em 2016, quando ultrapas-
sou R$ 1 bilhão, caindo nos anos seguintes e se recuperando até
o mesmo patamar em 2020. Por sua vez, o Fundo Amazônia, com
desembolsos da ordem de R$ 150 milhões por ano, é o maior fun-
do de REDD+4 do mundo, apesar da paralisação no apoio a novas
operações estabelecida em 2019 pelo Governo Federal para revisão
de sua governança. A gestão do fundo pelo BNDES reflete o enga-
jamento da instituição na preservação dos ecossistemas terrestres
e da biodiversidade (Gráfico 11).
1,5% 1,6%
1,4% 1,3%
1,2%
0,5%
R$ 1,3
R$ 1,0 R$ 1,0
R$ 0,8 R$ 0,7
R$ 0,7
2015 2016 2017 2018 2019 2020
4 REDD+ é um incentivo desenvolvido na Convenção-Quadro das Nações Unidas

sobre Mudança do Clima (UNFCCC) para recompensar financeiramente países em
desenvolvimento por seus resultados de redução de emissões de gases de efeito estufa
provenientes do desmatamento e da degradação florestal, considerando o papel da
conservação de estoques de carbono florestal, manejo sustentável de florestas e au-
mento de estoques de carbono florestal.

ODS com manutenção na participação

Os ODS que se mantiveram estáveis em relação à contribuição total
do Banco, mesmo com alguma oscilação, são 1, 3, 4, 5, 10 e 16.
O ODS 1 se manteve estável durante o período analisado, apre-

sentando leve crescimento de 2015 a 2019 (de 2,4% para 3,6% do
total). Tiveram destaque nesse período os desembolsos dos pro-
gramas do Pronaf de fortalecimento da agricultura familiar. O
Pronaf Investimento saiu de R$ 1,7 bilhão em 2015 para R$ 2,8
bilhões em 2019, aumento de 65%. Por sua vez, o Pronaf Custeio
passou de R$ 400 milhões em 2015 para cerca de R$ 1 bilhão
em 2019, representando um aumento de mais de 100% em cinco
anos. Em 2020, ambos tiveram uma pequena queda nos desem-
bolsos (Gráfico 12). O crédito rural para o pequeno agricultor é
uma das formas mais eficazes de combate à pobreza e de garantia
da segurança alimentar.
Além de operar esse programa do Governo Federal, o Banco tam-

bém conta com instrumentos próprios para a inclusão produtiva,
como o produto BNDES Microcrédito, cujo desembolso somou
R$ 769 milhões entre 2015 e 2020, e o BNDES Fundo Social, que
no mesmo período desembolsou mais de R$ 373 milhões para
projetos de combate à pobreza com recursos não reembolsáveis.
Assegurar maior inclusão social e acesso a serviços básicos para a
população tem forte vínculo com os anseios de um BD.


3,6%
3,2%
2,9% 2,7%
2,4% 2,5%
R$ 3,2
R$ 2,2 R$ 2,0 R$ 2,2 R$ 2,0 R$ 1,8
2015 2016 2017 2018 2019 2020
A representatividade do ODS 3 nos desembolsos do Banco os-

cilou ao longo dos anos, porém, não chegou a ser superior a 2%.
Os desembolsos apresentaram queda desde 2015, passando de
R$ 2 bilhões para um patamar de R$ 1 bilhão entre 2016 e 2018.
Depois de uma nova queda em 2019 (R$ 377 milhões), retornaram
para o patamar de R$ 1,3 bilhão em 2020 devido às demandas da
pandemia (Gráfico 13). Em 2020, foram estabelecidos, por exem-
plo, o Programa BNDES de Apoio Emergencial ao Combate da
Pandemia do Coronavírus, que desembolsou R$ 233 milhões, e
uma campanha de matchfunding denominada Salvando Vidas, que
alcançou mais de R$ 100 milhões (na qual o BNDES dobrava os
recursos doados para aquisição de materiais, insumos e equipa-
mentos de proteção para profissionais da saúde).
No entanto, cabe mencionar que não foi possível computar os

desembolsos para saúde pública que estão registrados no sistema
com o Cnae administração pública. Os recursos tomados por entes
públicos que estão catalogados na base de dados com esse Cnae,
apesar de terem a identificação e a destinação dos recursos acom-
panhadas pelo Banco, não são apropriados de forma automática na

contabilização dos desembolsos pelas finalidades específicas (se li-

gados a projetos de educação, saúde, infraestrutura etc.). Por isso, a
contribuição do BNDES para o ODS 3 pode estar sendo subestima-
da devido à restrição da metodologia.
A despeito do montante aparentemente reduzido, verifica-se

que o BNDES tem concedido apoio relevante para o complexo
industrial da saúde no país, bem como a projetos de pesquisa
e desenvolvimento no setor. O Plano Trienal do BNDES prevê
que mil unidades de saúde do SUS sejam beneficiadas pelo apoio
do Banco entre 2020 e 2022. Ademais, o cenário trazido pela
pandemia provavelmente exigirá aumento dos desembolsos para
a saúde.
1,8% 2,0%
1,6% 1,6%
1,1%
R$ 2,2 0,7%
R$ 1,3 R$ 1,1 R$ 1,3
R$ 1,0
R$ 0,4
2015 2016 2017 2018 2019 2020
O ODS 4 tem representatividade muito baixa na atuação do Ban-

co, oscilando de 0,3% a 0,6% no período de 2015 a 2020 (Gráfi-
co 14). Em parte, esse apoio reduzido também pode ser explicado
pela restrição na metodologia adotada para reconhecer os desem-
bolsos para o setor público, conforme já mencionado. De qual-
quer modo, a situação de restrição fiscal dos estados e municípios
contribuiu para reduzir os investimentos públicos em educação.

Foram contabilizados os dois programas do Banco para o setor –

Educação, saúde e assistência Social e Capacitação Profissional –,
bem como o Cnae de educação, mas no geral houve queda acen-
tuada, de cerca de R$ 500 milhões, quando observados os pa-
tamares entre 2015 e 2020. O Plano Trienal 2020-2022, no
entanto, registra o compromisso de melhorar esse desempenho
por meio de instrumentos financeiros de apoio à educação básica
e/ou profissionalizante.
0,6%
0,6%
0,4% 0,4%
0,4%
0,3%
R$ 0,8
R$ 0,4 R$ 0,4
R$ 0,3 R$ 0,2 R$ 0,3
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Os desembolsos para o ODS 5 foram identificados por meio do úni-

co programa segmentado para mulheres que o BNDES opera, o Pro-
naf Mulher. Ao longo do período, o produto apresentou tendência
de queda, mas com representatividade estável e baixa, que nunca
ultrapassou 0,03% do total (Gráfico 15). Os desembolsos tiveram
um pico em 2016, chegando a R$ 22 milhões, e terminaram 2020
com R$ 5 milhões, o menor valor da série histórica analisada. Para
melhorar o desempenho nesse ODS, seria necessário estudar outras
formas de apoio segmentadas para o público específico.


de participação sobre o total investido pelo BNDES (R$ milhões)
0,03%
0,02%
0,02%
0,01% 0,01%
0,01%
R$ 22
R$ 15
R$ 10 R$ 12
R$ 6 R$ 5
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Os desembolsos absolutos para o ODS 10 se mantiveram em

torno de R$ 12 bilhões no período de 2016 a 2019, com pico de
R$ 25 bilhões em 2015 e vale de R$ 8 bilhões em 2020 (queda de
68%). Entretanto, a representatividade do ODS 10 sobre o total do
banco manteve uma média estável, que oscilou entre 13% e 18%, ape-
sar do pico de 22% em 2019, mesmo ano em que ocorreu o menor
nível de desembolsos do Banco (Gráfico 16).
Como a parametrização dos desembolsos para esse ODS teve como

critério as desigualdades de localização geográfica, também foram
analisados os desembolsos de acordo com as regiões do país. Ve-
rificou-se que ainda há concentração relevante na região Sudeste,
que manteve uma representatividade de 37% a 45% dos desembol-
sos totais do BNDES no período. Por outro lado, as regiões Norte
e Nordeste somadas não passaram de 22% do total de desembolsos
e tiveram o menor valor em 2020, representando apenas 15% do
total. Isso demonstra que, apesar dos esforços do BNDES em des-
concentrar seu apoio, ainda prevalece a dificuldade de dinamizá-
-lo entre as regiões mais carentes, para o que seriam necessárias
políticas públicas específicas.

Gráfico 16 • Desembolsos destinados ao ODS 10 e respectivas porcentagens de

participação sobre o total investido pelo BNDES (R$ bilhões)
22,6%
18,3% 18,2%
15,8% 15,9%
13,3%
R$ 24,8
R$ 13,9 R$ 12,9 R$ 11,0 R$ 12,5 R$ 8,6
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Em relação ao ODS 16, as maiores contribuições para o desembolso

foram verificadas nos programas de apoio à modernização da arre-
cadação tributária de estados e municípios, relacionadas à meta 16.6
(Desenvolver instituições eficazes, responsáveis e transparentes em
todos os níveis). O Programa de Modernização da Administração
Tributária e da Gestão Pública dos Setores Sociais Básicos (Pmat)
teve um pico de desembolso em 2016 de R$ 321 milhões e depois se
estabilizou em um patamar entre R$ 120 milhões e R$ 200 milhões.
Apesar da importância e do impacto positivo nos municípios, o ODS
16 representou menos de 0,5% do total de desembolsos do BNDES
durante todo o período analisado (Gráfico 17).
de participação sobre o total investido pelo BNDES (R$ milhões)
0,4% 0,4%
0,2% 0,2% 0,2%
0,1%
R$ 331
R$ 243
R$ 146 R$ 141 R$ 153 R$ 128
2015 2016 2017 2018 2019 2020

ODS com redução de participação

Os demais ODS cuja contribuição foi reduzida em relação à atuação
total do BNDES foram 9, 11, 13 e 17.
O ODS 9 é o objetivo para o qual o Banco mais contribuiu ao

longo do período estudado, pois engloba seus principais focos
de atuação, como indústria e infraestrutura. Porém, como men-
cionado anteriormente, foi verificada uma tendência de baixa
na sua representatividade em relação aos desembolsos totais. Os
desembolsos para esse ODS saíram de um patamar próximo a
R$ 80 bilhões para R$ 30 bilhões nos últimos cinco anos, uma
queda de 62,5%. Essa queda foi maior do que a diminuição dos
desembolsos totais do BNDES no mesmo período (52,2%), o que
explica a redução da representatividade do ODS 9 na atuação do
Banco, de 58% dos desembolsos totais em 2015 para 49% em 2020
(Gráfico 18). Ainda assim, o ODS 9 conta com o maior valor
desembolsado em termos absolutos, se comparado aos demais.
57,6%
52,0%
50,0% 49,2% 48,9% 48,7%
R$ 78,2
R$ 45,9 R$ 35,4 R$ 34,1 R$ 27,0 R$ 31,6
2015 2016 2017 2018 2019 2020
A tendência de queda de desembolsos para os ODS 11 e 13 pode

ser explicada pela redução do apoio ao Cnae Transporte Limpo
(ferrovias, hidrovias, metrô). O BNDES apresentava desembolsos

muito relevantes para esses setores, mas houve redução acentuada

dessa atuação. O Banco chegou a desembolsar cerca de R$ 6 bilhões
para o setor metroviário em 2015, porém, em 2019, o aporte para
o mesmo setor não passou de R$ 700 milhões e, em 2020, foi de
somente R$ 3 milhões. Em relação a ferrovias, o mesmo padrão se
repetiu, com o montante caindo de quase R$ 1 bilhão em 2015 para
R$ 57 mil em 2020 (gráficos 19 e 20). Com relação à mobilidade
urbana, imprescindível para o desenvolvimento de cidades susten-
táveis, o Plano Trienal 2020-2022 prevê investimentos em novos
sistemas de mobilidade urbana de média e alta capacidades, o que
deve melhorar o desempenho futuramente.
O ODS 13, por sua vez, é fundamental para enfrentar a crise climá-
tica, de modo que seria necessário reverter essa tendência para os
investimentos em transporte limpo e dar continuidade aos inves-
timentos nos demais itens que contribuem para esse ODS – caso
dos projetos apoiados pelo Fundo Clima, pelo Fundo Amazônia
(com a retomada de novas aprovações) e dos projetos de energia
renovável, eficiência energética, biocombustíveis e agricultura de
baixo carbono.
5,5%
2,7% 2,7%
R$ 7,5 2,2%
1,7%
1,0%
R$ 2,0 R$ 1,2 R$ 1,5 R$ 1,8
R$ 0,7
2015 2016 2017 2018 2019 2020


18,2%
16,4%
13,1% 13,5%
11,0%
8,6%
R$ 24,7
R$ 9,7 R$ 11,6 R$ 9,1 R$ 7,5 R$ 5,6
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Por fim, as contribuições para o ODS 17 alcançaram um pico de 17%

dos desembolsos totais em 2016 e caíram para 9,4% em 2020. No pico
de 2016, o Banco chegou a desembolsar R$ 8 bilhões por meio do
produto BNDES Exim Pré-Embarque, de apoio às exportações brasi-
leiras, mas nos outros anos os desembolsos nessa linha não passaram
de R$ 354 milhões, com elevação para R$ 1,9 bilhão somente em 2020
(Gráfico 21). Além do apoio à exportação, nesse ODS também estão
computados os produtos de apoio à melhoria da arrecadação tributá-
ria de estados e municípios, bem como a linha de Investimento Social
de Empresa (ISE), instrumento pelo qual os clientes do Banco reali-
zam projetos sociais no entorno dos empreendimentos apoiados.
17,4%
9,4%
5,2% R$ 15,3 6,4%
4,5% 3,9%
R$ 7,1 R$ 4,4 R$ 6,1
R$ 3,2 R$ 2,2
2015 2016 2017 2018 2019 2020

Conclusão
A análise dos desembolsos do BNDES para os ODS aponta alguns
caminhos para o banco no desempenho de seu papel como indutor
do desenvolvimento sustentável no Brasil.
Em razão da abrangência de sua atuação, foi possível observar que o

BNDES apresenta contribuição relevante para alguns dos 17 objeti-
vos, com destaque para os ODS 9, 8 e 7, que tratam respectivamente
dos investimentos em indústria, inovação e infraestrutura; trabalho
decente e crescimento econômico; e energia limpa e acessível. Essa
atuação é compatível com a expectativa de contribuição de um BD,
pois atua nas falhas de mercado mais tradicionais, ou seja, no finan-
ciamento a projetos de longo prazo, como os de infraestrutura (que
também abrangem os investimentos em energia limpa), e a atores
pequenos e sem histórico de crédito, responsáveis pela manutenção
de grande parte dos empregos.
Uma análise mais detalhada, no entanto, demonstrou que o ODS 9

apresentou queda, enquanto os ODS 8 e 7 registraram tendência de
alta nos últimos anos.
Dessa forma, além da manutenção do apoio às energias renováveis,

para a retomada do crescimento da infraestrutura, é necessário in-
vestimento em transporte limpo, tanto para a mobilidade urbana em
cidades mais sustentáveis como para a construção de uma logística
de baixo carbono que possa atender o agronegócio e a indústria na-
cional. A matriz de transportes do Brasil ainda depende do diesel e
da gasolina, de forma que o BNDES poderia fomentar uma transição
para a utilização de biocombustíveis e eletrificação na frota brasileira,
além da ampliação do uso de outros modais menos poluentes.

Além disso, a indústria e a infraestrutura precisarão se adaptar a

um novo cenário de crise climática, no qual a ecoeficiência deverá
ser mais intensa e a inovação tecnológica será fundamental para a
sobrevivência das empresas. O BNDES, como banco de desenvol-
vimento, deverá continuar atuando não só no apoio à mitigação
climática, mas também na adaptação e na resiliência da indústria e
da infraestrutura nacionais.
Entre objetivos em que é necessário maior avanço, destacam-se os

ODS 3 e 13, que tratam respectivamente dos investimentos em saúde
e do combate a mudanças climáticas. Os ODS estão relacionados às
duas crises vividas de forma simultânea atualmente: a sanitária, asso-
ciada à pandemia de Covid-19, e a climática, conforme os insistentes
alertas da comunidade científica internacional, com destaque para o
Painel Intergovernamental sobre Mudanças Climáticas (Intergovern-
mental Panel on Climate Change – IPCC), vinculado à ONU.
Nesse caso, cabe ao Banco se empenhar em sua atuação anticíclica,

fornecendo crédito para o mercado (quando a participação priva-
da se retrai), e em seu papel de induzir inovação para promover
a retomada da economia em bases mais sustentáveis. Além disso,
como a pandemia demonstrou, é necessário investimento no com-
plexo industrial da saúde, cujo papel é estratégico para que o país
tenha autonomia no desenvolvimento e na produção de vacinas e
medicamentos. Dessa forma, é importante aumentar a participação
do setor de saúde nos desembolsos totais do banco, já que na série
histórica de cinco anos ela não ultrapassou 2%.
Com relação ao clima, observa-se um movimento estratégico do mer-

cado, em que instituições financeiras e empresas estão se compro-
metendo com a neutralidade de carbono em suas atuações. Espera-se
que o BNDES também possa avançar nesse sentido, ampliando seu

portfólio de soluções e sua capacidade de indução para uma econo-

mia de baixo carbono, revertendo a tendência de queda observada
no ODS 13 nos últimos cinco anos.
Note-se que, além do ODS 3, os ODS 4 e 6 constam do Plano Trienal

2020-2022 como entregas prioritárias para a sociedade. São objetivos
cujos benefícios sociais são significativos e que necessitam de recursos
para além dos investimentos públicos. Nesse sentido, o BNDES pode
atuar como instituição de fomento na atração de outros investidores.
O setor de saneamento tem sido um bom exemplo de atuação mais
focada do Banco, que abrange a estruturação de concessões e desem-
bolsos crescentes, alcançando patamares próximos a R$ 1 bilhão.
Além disso, merece destaque a necessidade de maiores esforços no

ODS 10, sobre a redução das desigualdades, em especial quanto às dife-
renças regionais para maior dinamização das regiões Norte e Nordeste.
A Amazônia tem chamado a atenção do mundo por seu potencial em
termos de biodiversidade e de regulação climática, de forma que suas
características demandam políticas públicas específicas e investimen-
tos adicionais, que podem ser articulados com apoio do BNDES.
Resumidamente, percebe-se que o Banco já está atuando de forma

relevante para alguns ODS, como os objetivos 6, 7, 8 e 9, ainda que
este último careça de uma retomada, apesar de representar o maior
desembolso histórico do BNDES. Quanto aos desafios a serem en-
frentados, é preciso avançar nos ODS 3, 4, 10 e 13, visando gerar
maior impacto social, promover a redução de desigualdades e me-
lhorar a qualidade de vida da população.
Finalmente, cumpre registrar que, ao possibilitar a avaliação de suas

contribuições, o BNDES não só deu transparência a sua atuação na
Agenda 2030 como também estabeleceu as condições para priorizar

e acompanhar os ODS mais relevantes no âmbito de suas ativida-

des como BD. Esta análise iluminou algumas oportunidades que o
BNDES pode aproveitar na chamada “Década da Ação”, que vai até
2030, período em que o Banco terá um papel relevante na imple-
mentação dos ODS no país.
Estudos futuros podem explorar as contribuições do BNDES para

os ODS, não só em relação aos seus desembolsos, mas em termos de
suas entregas para a sociedade. Esses dados também estão disponí-
veis em um painel, no site do banco (BNDES, 2021a), composto por
indicadores de eficácia e suas metas pactuadas na contratação das
operações, agregados por ODS. Essa abordagem poderia concretizar
melhor as realizações do BNDES para a Agenda 2030.
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O papel dos bancos de desenvolvimento

na Agenda 2030: o caso do BNDES

The role of development banks in the

Isabela Yumi Ribeiro Kitajima Chan

* Respectivamente, administradora do BNDES, com pós-graduação em meio

R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28, n. 56, p. 11-54, dez. 2021

Palavras-chave: Desenvolvimento sustentável. Objetivos de desenvolvimento sustentá-

12 R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28 n. 56, p. 11-54, dez. 2021

O desenvolvimento sustentável tem o potencial de gerar, até 2030,

A Agenda 2030 – lançada pela Organização das Nações Unidas (ONU)

Os investimentos necessários para sua concretização, no entanto,

R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28, n. 56, p. 11-54, dez. 2021 13

nessa agenda em razão de sua aptidão para promover o desenvol-

Em vista disso, buscou-se compreender de que forma o BNDES finan-

Este estudo foi estruturado em seis seções além desta introdução:

14 R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28 n. 56, p. 11-54, dez. 2021

aprimoramento tecnológico dos processos produtivos no uso dos

A origem oficial do conceito de desenvolvimento sustentável foi a

O documento-síntese da conferência (UN, 1973) considerou que o

Em 1982, foi estabelecida a Comissão Mundial sobre Meio Am-

R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28, n. 56, p. 11-54, dez. 2021 15

“aquele que satisfaz as necessidades do presente sem comprometer a

Em 1992, a ONU convocou a Conferência das Nações Unidas

Em vista disso, em 2000, líderes mundiais se reuniram na sede da

16 R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28 n. 56, p. 11-54, dez. 2021

Figura 1 • Os oito objetivos de desenvolvimento do milênio

Fonte: ODM Brasil (2015).

Ao retratarem essas prioridades em objetivos mensuráveis e limita-

Em 2015, o relatório final dos ODM atestou os avanços globais alcan-

Apesar desses resultados positivos, restaram lacunas para avançar

R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28, n. 56, p. 11-54, dez. 2021 17

A Agenda 2030 e os ODS

1. Erradicação da pobreza: acabar com a pobreza em todas as

18 R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28 n. 56, p. 11-54, dez. 2021

9. Indústria, inovação e infraestrutura: construir infraestrutu-

R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28, n. 56, p. 11-54, dez. 2021 19

Fonte: Nações Unidas Brasil (2015).

A ambição dessa agenda, a ser desenvolvida até 2030, reflete a

Essa era se caracteriza pelas pressões da atividade humana sobre

20 R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28 n. 56, p. 11-54, dez. 2021

Desse modo, considerando a importância e a amplitude da Agenda

Essa agenda é uma estrutura global que busca alinhar os fluxos de

O papel dos bancos de

Alavancar uma mudança positiva envolveria dois pontos cruciais, de

R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28, n. 56, p. 11-54, dez. 2021 21

financeiros, ambos com influência universal sobre os negócios.

Os BDs desempenham papel central na economia, pois agem so-

Ao longo do tempo, os mandatos de BDs têm se modificado de

22 R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28 n. 56, p. 11-54, dez. 2021

magnitude e da profundidade do impacto econômico provocado

Como destacado em estudo recente, intitulado Uma nova economia

a pandemia da Covid-19 e as crises social e econômica

No mesmo sentido, o Fórum Econômico Mundial também tem

A Agenda 2030, ao estabelecer os 17 ODS e suas metas associadas, ser-

R. BNDES, Rio de Janeiro, v. 28, n. 56, p. 11-54, dez. 2021 23

O Relatório de Investimento Mundial da Conferência das Nações

Fonte: Adaptado de IFC (2019).

Com relação aos níveis de investimento em setores relevantes

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