3.

La etapa del modelo

de valorización financiera
Este modelo caracterizó, con matices, la evolución de la
economía argentina en las últimas tres décadas. Se inició con la
dictadura militar instalada en el poder con el golpe de Estado
del 24 de marzo de 1976 y se profundizó en la década de 1990.

El modelo de valorización financiera

Durante la etapa de va lorización financiera, El modelo de valoriza ción financ ie ra es el modelo económico adoptado en
el sector terciari o se convirtió en el más la Argentina por la dictadura militar a partir de 1976, inspirado en la ideo-
dinámico. Los servicios fi nancieros y los logía neoliberal. Este modelo se aplicó simultánemente en distintos países de
servicios a las empresas fueron los de mayor
América latina, en el contexto de una o leada de golpes militares iniciada con el
crecim iento.
derrocamiento de Salvador Allende en Chile, en 1973. En el marco de los regí-

n
La deuda externa
(+INFO)
menes democráticos en América latina, este modelo se profundizó luego, en la
década de 1990.
El modelo se denomi na de valorización financiera porque las inversiones ¡;;
financieras se hicieron más rentables que las inversiones productivas, es decir ~
que se generaron condiciones para ganar más dinero con la compra y venta de :
diversos activos financi eros (títulos, bonos, depósitos, etc.) que con las inver- ~
La deuda externa argentina es el
siones en maquinarias y equipos para la producción. ~
dinero que se les debe a personas,
bancos y empresas del exterior que
Las principales característ icas del modelo son la apertura comercial y i
financi era (libre importación, libre flujo de capitales a través de las fronteras),
prestaron dinero al Estado argentino
la reducción del papel del Estado en la economía mediante la privatización •
o que compraron bonos de la
deuda. La deuda externa creció en
de empresas y servicios públicos, y la flexibilización laboral. J
la década de 1970, en un contexto ..:
internacional en que los bancos de
los países centrales y los organismos
Desindustrialización y deuda externa j"'
internacionales de crédito tenían Una de las p rincipales medidas económ icas adoptadas por la dictadura fue la ~g
apertura comercial, es decir, la e liminación de los aranceles que hasta enton-
mucho dinero para prestar y otorgaron
ces protegían la prod ucción industrial nacional. Esta medida permitió el ingre-
créditos a los países desarrollados.
so al país de productos importados más baratos, contra los cuales la industria
En la década de 1980, un cambio
nacional no podía com petir. De esta manera, a mediados de la década de 1970,
en las condiciones internacionales
en la Argentina se inició un proceso de desindustrialización, caracterizado por
provocó un gran aumento de la deuda
el cierre de fábricas, la caída en la producción de bienes nacionales y la pérdi-
externa de los países periféricos, que
da de empleos industriales. La producción industrial cayó un 11 % entre 1976
llevó a que la mayoría no pudiera
y 1982 y el empleo en el sector disminuyó un 37%. Esta situación no logró ser
pagar su deuda. Los países deudores,
revertida en años posteriores sino q ue, por el contrario, en 1990 la producción
como la Argentina, sufren desde
industrial era aú n 2% inferior a la de 1970.
entonces condicionamientos en sus
Una de las consecuencias del modelo económico aplicado por la dictadura
políticas económicas por parte de
m ilitar fue el rápido incremento de la deuda externa (+INFo), que aumentó de
los organismos internacionales y los
7.500 a 45.000 millones de dólares entre 1975 y 1983. En la década de 1990,
gobiernos extranjeros.
el ritmo de crecimiento de la deuda externa volvió a acelerarse, en este caso,
para sostener el Plan de convertibilidad. Entre 1990 y 1999 creció de 55.000a
150.000 m illones de dólares.

~ ~ Otras páginas
La profundización del modelo en la década de 1990
Para repasa r la nueva fase del sistema El modelo de valorización financiera se profundizó durante la década de 1990,
capita lista mundial pueden releer la página med iante u n acelerado proceso de apertura comercial y un proceso de refor-
24 del capítulo 2. Y para revisar en qué ma del Estado. Esta profundización se correspondió, luego de la crisis de la
consistió el Plan de convertibilidad pueden deuda externa en la década de 1980, con una serie de recomendaciones (+INFO)
releer la página 27 del m ismo capítu lo.
q ue los organismos multilaterales de crédito (especialmente el Banco Mundial
y el Fondo Monetario Internacional) pautaron a los países periféricos.
 * Desindustrialización
• Apertura comercial • Deuda externa
y financiera -; * Privatizaciones
._ ----....____,....----- ~-- ------ __ -,_
..-,--,,-- ...

La apertura comercial y financiera fue la forma de integración al mercado

H (+INFO)

mundial en expansión. Durante esta década se liberó la importación de pro- El Consenso de Washington
ductos extranjeros, perjudicando a la industria nacional, y se permitió el ingre- 8 Consenso de Washington es un
so de capitales con fines especulativos, que buscaban ganancias en cortos perío- documento que resume las principales
dos de tiempo. recomendaciones, de inspiración
En 1989 se sancionó la Ley de Reforma del Estado, que posibilitó la priva- neoliberal, que los organismos
tización de las empresas que e ran propiedad del Estado nacional. En la década multilaterales de crédito hicieron a
de 1990 se transfirieron desde el Estado hacia el sector privado las compañías los países periféricos a principios de la
de servicios (electricidad, agua, gas, teléfonos), los transportes (subtes, ferroca- década de 1990. Las recomendaciones
rriles, la navegación mercante, la aerolínea), el correo, los astilleros, las empre- de reforma del Consenso de
sas siderúrgicas y petroquímicas, los canales de radio y televisión, y la empresa Washington fueron las siguientes:
petrolífera (Yacimientos Petrolíferos Fiscales, YPF). obtener superávit fiscal para pagar la
El control de las empresas privatizadas pasó a manos de un reducido conjun- deuda externa, reorientar los gastos
to de actores: los grandes grupos económicos de empresas nacionales, algu- del fstado, reformar la estructura
nas empresas extranjeras y los acreedores (entre ellos los bancos extranjeros) tributaria, establecer un tipo de cambio
de la deuda externa argentina. Las privatizaciones resultaron muy beneficiosas unificado y libre, liberalizar el mercado
para estos actores, pues la actividad tenía altas ganancias para las empresas y financiero y el comercio, abrir la
un riesgo muy bajo, pero, en cambio, tuvieron un efecto negativo sobre los tra- economía a la inversión extranjera
bajadores de las empresas, muchos de los cuales perdieron sus empleos. directa (IED), privatizar las empresas
estatales, desarrollar políticas de
desregulación y fortalecer el derecho de
Las transformaciones territoriales propiedad.
y los cambios económicos
El proceso de desindustrialización iniciado en la década de 1970 provocó la
pérdida de e mpleos, el aumento de la desocupación y la pobreza en las tra-
dicionales ciudades industriales. Las migraciones hacia estas ciudades, espe-
cialmente al Gran Buenos Aires, disminuyeron su ritmo de crecimiento porque
ya no se generaban tantos empleos industriales como en el pasado.
Durante esta eta pa creció el rol del mercado como organizador del terri-
~ torio. En términos territoriales, la adopción de una ideología neoliberal y la
j disminución del papel del Estado como regulador de las relaciones sociales y
económicas supusieron que las zonas que no eran rentables porque no poseían
recursos naturales o humanos tendieran a despoblarse. Por ejemplo, la privati-
zación de los ferrocarriles de pasajeros provocó que se cerraran muchos rama-
les que no eran econó micamente rentables, en consecuencia muchos pueblos • l n la fase de profundización del modelo de
del país quedaron sin servicios ferroviarios y se despoblaro n por la falta de va lorización financiera, durante la década
oportunidades que antes les ofrecía el ferrocarril. de 1990, crecieron aún más la pobreza y la
desigualdad social. En la foto, un precario
asentamiento en la provincia de Santa Fe.

¿Una nueva etapa?

En el 2001 se produjo una profunda crisis económica y social debido al agota-
miento del Plan de convertibilidad. En el 2002 se devaluó la moneda. La exis- Comprensión de
tencia de un dólar relativamente alto produ jo, por un lado, la necesidad de procesos
producir ciertos bienes que, hasta ese momento, había resultado más barato 1 . ¿Por qué el modelo económico
importar. Por otra parte, facilitó la exportación de productos fabricados en la iniciado en 1975 se denomina "de
Argentina a otros países. Por esos motivos, desde entonces, la economía argen-
valorización financiera"?
tina crece a tasas relativamente altas, sustentada en el crecimiento de secto-
2. ¿Por qué se produjo el proceso de
res productores de bienes (agropecuario, industria, construcción). Asimismo, desindustrialización en la década
puede observarse cierto descenso en las tasas de desempleo y pobreza . Estos
de 1970?
signos permiten a algunos especialistas considerar que puede haberse iniciado 3. ¿Por qué se dice que el modelo se
una nueva etapa econó mica, aunque muchos elementos de la eta pa de valori- profundizó en la década de 1990?
zación de la economía financiera siguen presentes, como las empresas privati-
zadas, la deuda externa, que condiciona en gran medida la política económica,
y los altos niveles de pobreza.
1~