Cap8 Fundamentos MACRO

ECONOMIA – Micro e Macro
Capítulo 8: Fundamentos de Teoria e

Política Macroeconômica
Introdução
Metas de Política Macroeconômica
Estrutura da Análise Macroeconômica
Instrumentos de Política Macroeconômica
1
Teoria e Política Macroeconômica: Introdução
Definição: trata da evolução da economia como um todo, analisando
a determinação e o comportamento dos agregados econômicos. Os
principais agregados são:
• Renda • Poupança
• Emprego • Taxa de Juros
• Produto Nacional • Consumo
• Desemprego • Balanço de Pagamentos
• Investimento • Nível Geral de Preços
• Estoque de Moeda • Taxa de Câmbio
Negligencia o comportamento das unidades econômicas individuais, porém permite
estabelecer relações entre os agregados e melhor compreensão das interações entre
2
estes.
O fato da macroeconomia abstrair pormenores:
Vantagem: permite estabelecer relações entre grandes agregados

e proporcionar melhor compreensão de algumas das interações
mais relevantes da economia que se estabelecem entre mercados
de bens e serviços, de trabalho e de ativos financeiros e não
financeiros.
Não há conflito entre microeconomia e macroeconomia
3
Teoria e Política Macroeconômica: Introdução
Teoria macroeconômica trata de questões de curto prazo, como por

exemplo:
• Desemprego e estabilização do nível geral de preços
Teoria do desenvolvimento econômico cuida de questões de logo

prazo, como:
• Progresso tecnológico e política industrial
Dicotomia: Crescimento x Desenvolvimento (ambos: MACRO)

4
Teoria e Política Macroeconômica: Metas de Política
Macroeconômica
1. Crescimento econômico sustentável (PIB)
- aumento do bem estar material
- aumento do nível de emprego
As políticas esconômicas procuram estimular o crescimento da
capacidade produtiva da economia, ou seja, o aumento da quantidade
de bens e serviços ofertados.
Importante:
Crescimento Econômico  Desenvolvimento Econômico
Crescimento econômico: crescimento da renda nacional
Desenvolvimento econômico: inclui melhoria nos indicadores sociais (pobreza,
desemprego, meio ambiente, moradia etc.)
5
Crescimento Econômico depende das condições de capacidade

ociosa e das condições estruturais
Politicas Industriais de Logo Prazo x Curto
6
Macroeconômica
2. Estabilidade do nível geral de preços (controle da inflação)

- inflação controlada não significa inflação zero;
- inflação alta acarreta distorções, principalmente, sobre as
classes baixas e sobre as expectativas.
Tipos de inflação:
• demanda
• custos
• inercial
Inflação: aumento contínuo e generalizado do nível geral de preços.

7
Macroeconômica
3. Equilíbrio Externo
Déficit externo mais forte, implica em perda de reservas, o que pode
levar a uma moratória;
Superávit externo mais prolongado, o governo deve emitir moeda
gerando inflação ou expansão da dívida interna (Risco).
4. Distribuição Equitativa de Renda

- política de longo prazo;
- aumento do poder de compra das classes mais baixas;
- desenvolvimento econômico.
Brasil altamente concentrador de renda até hoje 8

Não é trivial tratar todas estas variáveis ao mesmo tempo.

Efeitos correlatos:
Inter relações e conflitos de interesse: dilemas de política Econômica
9
Macroeconômica (Inter-relações e conflitos entre objetivos)
Os objetivos de política macroeconômica não são independentes,

podendo ser conflitantes.
Aumenta a renda dos pobres, sem

Renda Aumenta reduzir a dos ricos (abranda
Crescimento conflitos sociais).
Econômico
e
Distribuição Em países Aumenta-se a parte dos lucros e da
de renda subdesenvolvidos poupança dos mais ricos na renda
(conflitante) nacional (Teoria do Bolo).
10
Macroeconômica (Inter-relações e conflitos entre objetivos)
Reduz-se o desemprego.
Metas de Aproximando do pleno emprego,
Redução de os recursos tendem a escassear,
Emprego Com aumento provocando um aumento dos
e de compras custos de produção. Podendo
Estabilidade aumentar a inflação (exceto,
de quando estiver ocorrendo um
significativo aumento de
Preços produtividade).
O administrador público (policy-maker) tem de fazer escolhas quanto à ênfase a ser

dada a diferentes objetivos. Cada combinação afeta diferentes grupos na sociedade
de diferentes maneiras, e qualquer escolha estará sujeita à objeção política pelos
representantes dos grupos para os quais a escolha alternativa é pior. 11
Teoria e Política Macroeconômica: Estrutura da Análise
Macroeconômica
Mercados Var. Determinadas

Produto Nacional
Mercado de Bens e Serviços Nível Geral de Preços
Parte Real
da Economia Mercado de Trabalho Nível de Emprego
Salários Nominais
Mercado Financeiro Taxa de Juros
Parte Monetária (monetário e títulos) Estoque de Moeda
da economia
Mercado de Divisas Taxa de Câmbio
O governo deve atuar em duas frentes: i) na capacidade produtiva (Produção

Agregada) e ii) nas despesas planejadas (Demanda Agregada) permitindo à
economia operar a pleno emprego, com baixas taxas de inflação e distribuição justa
12
de renda.
Teoria e Política Macroeconômica: Instrumentos de
Política Macroeconômica
• Política Fiscal: decisões sobre a arrecadação e os gastos do

governo;
• Política Monetária: decisões sobre o volume de moeda na

economia, a taxa de juros e o crédito;
• Política Cambial e Comercial: combate a inflação x equilíbrio

externo, saldo do BP equilibrado;
• Política de Rendas: interferências na formação de Preços e

Salários, desenvolvimento econômico.
13
Política Macroeconômica (Política Fiscal)
Instrumentos Anti- Maior Melhor Dist.

disponíveis inflacionárias Crescimento de Renda
Controle de Diminuição Gastos em
Aumento
suas despesas dos gastos setores/ regiões
dos gastos
(política de gastos) mais atrasados
Arrecadação de Aumento da Diminuição da Impostos

tributos (política carga tributária carga tributária progressivos
tributária)
Inibe Consumo Estimula consumo Benefício a
RESULTADO e Investimento e Investimento grupos menos
favorecidos
14
Política Macroeconômica (Política Monetária)
É a atuação do governo sobre a quantidade de moeda, de crédito e

das tx. de juros. É uma política de curto prazo com o objetivo de
estabilizar o nível geral de preços.
Os instrumentos:
• Emissões de moeda
• Reservas compulsórias (% sobre depósitos à vista dos bancos
comerciais junto ao Banco Central)
• Open market (compra/venda de títulos públicos)
• Redescontos (empréstimo do Bacen aos bancos comerciais)
• Regulamentação sobre crédito e tx. de juros. 15
Política Macroeconômica (Política Monetária)
Instrumentos Anti- Maior Melhor Dist.

disponíveis inflacionárias Crescimento de Renda
Estoque Diminuir Aumento
monetário (Enxugar) do estoque
Reservas Aumento da tx. Diminuição da tx.
compulsórias
Open Market Venda de Compra
títulos de títulos
Inibe Consumo Estimula consumo Solução mais
RESULTADO
e Investimento e Investimento complexa
16
Política Macroeconômica (Política Fiscal X Política Monetária)
Política Fiscal Política Monetária

Como política Combinação Combinação
econômica pode...
Melhoria na Mais eficiente Mais difusa
distr. de renda (tributação e gastos) e genérica
Efeitos Não tem. Depende de Depende apenas de

imediatos mudança na Legislação e decisões diretas das
Princípio da anterioridade. autoridades monetárias.
17
Política Macroeconômica (Política Cambial e Comercial)
Política que atua sobre as variáveis relacionadas ao setor externo da

economia.
Controle do Governo
Política Cambial Taxa de Câmbio (Fixo, flutuante etc.)
Instrumentos de incentivo às exportações

Política Comercial e/ou estímulo/desestímulo às importações,
sejam fiscais, creditícios, seja estabeleci-
mento de cotas etc.
18
Política Macroeconômica (Política de Rendas)
Os agentes econômicos ficam proibidos de levar a cabo o

que fariam, em resposta a influências normais do mercado.
Normalmente, esses controles são utilizados como política

de combate a inflação.
Influenciam diretamente: salários, lucros, juros, aluguel.
19

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Capítulo 8: Fundamentos de Teoria e

O fato da macroeconomia abstrair pormenores:

Vantagem: permite estabelecer relações entre grandes agregados

Não há conflito entre microeconomia e macroeconomia

Teoria macroeconômica trata de questões de curto prazo, como por

Teoria do desenvolvimento econômico cuida de questões de logo

Dicotomia: Crescimento x Desenvolvimento (ambos: MACRO)

Crescimento Econômico depende das condições de capacidade

Politicas Industriais de Logo Prazo x Curto

2. Estabilidade do nível geral de preços (controle da inflação)

Inflação: aumento contínuo e generalizado do nível geral de preços.

4. Distribuição Equitativa de Renda

Brasil altamente concentrador de renda até hoje 8

Não é trivial tratar todas estas variáveis ao mesmo tempo.

Inter relações e conflitos de interesse: dilemas de política Econômica

Os objetivos de política macroeconômica não são independentes,

Aumenta a renda dos pobres, sem

O administrador público (policy-maker) tem de fazer escolhas quanto à ênfase a ser

Mercados Var. Determinadas

O governo deve atuar em duas frentes: i) na capacidade produtiva (Produção

• Política Fiscal: decisões sobre a arrecadação e os gastos do

• Política Monetária: decisões sobre o volume de moeda na

• Política Cambial e Comercial: combate a inflação x equilíbrio

• Política de Rendas: interferências na formação de Preços e

Instrumentos Anti- Maior Melhor Dist.

Arrecadação de Aumento da Diminuição da Impostos

É a atuação do governo sobre a quantidade de moeda, de crédito e

Instrumentos Anti- Maior Melhor Dist.

Política Fiscal Política Monetária

Efeitos Não tem. Depende de Depende apenas de

Política que atua sobre as variáveis relacionadas ao setor externo da

Instrumentos de incentivo às exportações

Os agentes econômicos ficam proibidos de levar a cabo o

Normalmente, esses controles são utilizados como política

Influenciam diretamente: salários, lucros, juros, aluguel.

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