Deuda Externa Argentina

El neoliberalismo implicó, desde la década de los setenta, una profunda reconfiguración de las economías nacionales y un aumento significativo de las desigualdades. El Fondo Monetario Internacional (FMI), que se autopercibe por encima de los derechos humanos, ha sido un vehículo institucional central en este cambio, a través de sus créditos y condicionalidades que frecuentemente se traducen en violaciones de los derechos humanos de las poblaciones de los Estados deudores. La noción hegemónica de los derechos humanos que asume el neoliberalismo propone una visión de los mismos basada en la —supuesta— defensa de los derechos civiles y políticos —que se focalizan en lo individual y asumen una desconfianza frente al Estado— en detrimento de los derechos económicos y sociales, en los cuales lo relacional es esencial y el Estado asume obligaciones positivas. Esto ha llevado a fuertes críticas sobre la ineficacia de los derechos humanos para generar cambios reales en el mundo. Este artículo discute esta interpretación minimalista y derrotista de los derechos humanos, resaltando su potencial transformador. Los derechos humanos pueden funcionar como un método para alcanzar, en campos de alta complejidad y abstracción, objetivos que gozan hoy de amplio consenso: reducir la pobreza, las desigualdades y el cambio climático. El artículo también pone en evidencia que la marginalización de los derechos humanos que caracteriza al FMI encuentra paralelismo con el ejercicio desmedido de su poder en el mundo. Se toma al acuerdo firmado en 2018 entre el FMI Argentina como estudio de caso, analizando sus implicaciones desde un enfoque de derechos humanos y proponiendo para el debate cursos de acción.

El objetivo de este trabajo es analizar la economía política del proceso de endeudamiento externo en la Argentina bajo la vigencia de la convertibilidad (1991-2001). Para ello, se identifican los factores que concurren a explicar la evolución del endeudamiento externo en el período citado, las vinculaciones entre la deuda y la dinámica del modelo de acumulación en general, y el comportamiento de la elite económica en particular, el rol desempeñado por los acreedores externos (puntualmente el FMI), y las características más salientes de la crisis de la deuda que estalló en las postrimerías de la convertibilidad y, en conjunción con otros elementos, desembocó en el colapso del esquema económico en un cuadro signado por una crisis de naturaleza multidimensional sin precedentes.

El presente artículo tiene por objetivo analizar críticamente las principales tendencias macroeconómicas de los primeros 3 años del gobierno de la alianza Cambiemos encabezada por Mauricio Macri (2015-2018) a partir de dos procesos que consideramos nodales: la inflación y la financiarización. Para ello, primero, reconstruimos algunos de los argumentos centrales esbozados por funcionarios y adherentes al gobierno al momento de explicar las medidas llevadas adelante, los cuales también se problematizarán a lo largo del artículo. En segundo lugar, proponemos algunas herramientas teóricas que aportan en la ordenación y la lectura del gran número de variables consideradas. Yendo específicamente al análisis de las variables proponemos una caracterización general del período a partir de la evolución del Producto Interno Bruto (PIB), la balanza comercial y la distribución del ingreso. En cuarto lugar, se abordan tanto los elementos centrales del proceso inflacionario y su impacto en diversos sectores de la población, como su relación y tensión con las cuentas públicas. Posteriormente se ahonda en la influencia de las medidas del gobierno de Cambiemos sobre la dinámica del sector financiero. Tras estas observaciones se proponen una serie de reflexiones entre las cuales se destaca la estrecha relación entre ciertas políticas regresivas impulsadas durante el periodo, el espiral inflacionario y la vulnerabilidad financiera.

El canje de deuda de 2005 fue la primera etapa de un largo proceso de normalización de pasivos públicos en default que culminó en 2016. Además de sentar las bases de las etapas que le siguieron, la estrategia de manejo de la deuda implementada por el gobierno de Néstor Kirchner inauguró una orientación que se continuaría hasta 2015 y sentó un precedente novedoso respecto a la política con la que los estados pueden impulsar procesos de reestructuración de deuda en el actual estadio de la globalización financiera. En este escrito presentaremos el caso, analizaremos la estrategia desarrollada por el gobierno argentino y los principales resultados de su política de manejo de la deuda en la etapa, para finalmente analizar sus particularidades y reflexionar sobre las posibilidades abiertas por el mismo para la resolución de crisis de deuda en países en desarrollo en el marco de la arquitectura financiera internacional existente.

El presente artículo, escrito por investigadores del Centro de Investigaciones en Política y Economía (CIEPE), se propone analizar las disputas geopolíticas en torno a la negociación de Argentina con el Fondo Monetario Internacional por la deuda externa. Se parte de la crisis sistémica del orden internacional, de la fractura estratégica en el establishment norteamericano y el ascenso de las iniciativas multipolares, describiendo el impacto de estos procesos en la renegociación de la deuda y de las oportunidades para Argentina y América Latina.

Esta investigación de Andrés Gómez, fruto de un trabajo integrador de la especialización en Criminología, caracteriza desde una mirada jurídica e histórica la trama de la fuga de capitales, los delitos de cuello blanco y la corrupción, y pone bajo la lupa su sistematicidad en la última dictadura. Durante esos años de endeudamiento externo alentado por prestamistas internacionales y de valorización financiera en detrimento de actividades productivas, aquellos sofisticados mecanismos económicos constituyeron una verdadera política de Estado. Así, miembros encumbrados de la elite militar y empresarios que disfrutaban de rentas extraordinarias drenaron del país hacia guaridas fiscales más de 37 mil millones de dólares. El autor plantea que las consecuencias económicas y sociales de este fenómeno no han sido lo suficientemente puestas en tela de juicio, y que el proceso de Memoria, Verdad y Justicia por los crímenes de lesa humanidad argentinos no estará completo mientras esta arista permanezca impune

El endeudamiento en la historia Argentina ha tenido consecuencias trágicas desde el punto de vista económico y social. Acarrea sin embargo, problemáticas diferentes según, por ejemplo, el tipo de acreedor, sus condiciones y el destino que se le dé. Así, importa en la definición, si la deuda es para financiar un modelo de acumulación de valorización financiera o uno de expansión y reconversión de la estructura productiva. En la última década se logró, con no poco esfuerzo, el desendeudamiento en términos del producto, en particular con el sector privado y en moneda extranjera. Sin embargo el nuevo escenario de restricción de divisas hace evidente la necesidad de revisar la estrategia y explorar en la transición (que implica un proceso de reconversión productiva) otras fuentes a las ya utilizadas. Por ello, desde una perspectiva amplia donde la macroeconomía se orienta al desarrollo, se abre una nueva etapa en la que posiblemente resulte necesario el financiamiento externo, para equilibrar la balanza
de pagos en el corto plazo, pero principalmente para seguir promoviendo el cambio.

En este capítulo de nuestra obra Introducción a la Economía, teoría técnica y realidad,  publicado en el año 2011, nos proponemos efectuar una síntesis de la evolución de la deuda externa en la República Argentina desde 1966 hasta el año 2010, sus causales y sus repercusiones presentes y futuras. Dada la extensión y complejidad del tema hemos separado la exposición en tres períodos, el primero de ellos 1966/1983 que representa el nacimiento de la deuda externa argentina (DEA) como una cuestión socialmente problematizada, el segundo - el de la convalidación de la misma (1983 en adelante) - y el tercero - el del rechazo  - que se formaliza con la declaración de default de diciembre de 2001, la posterior reestructuración de principios de 2005 y su evolución hasta el año 2010 inclusive.

Entre las causales profundas de las recurrentes crisis bancarias en la Argentina en el agitado período comprendido entre el año 1979 - apogeo de la denominada época de la ‘plata dulce’ - y el default del año 2001 encontramos a la corrupción sistémica. Esta variable ha sido históricamente soslayada por los organismos internacionales y por los profesionales de la economía para explicar el origen de las mismas.

En este  trabajo realizo una síntesis de la obra de mi autoría titulada Crisis Bancarias y Corrupción que refleja el contenido fundamental de mi tesis de doctorado  . En su prólogo expresé: “La presente obra representa el fruto de muchos años de experiencia e investigación sobre el sistema financiero argentino. En la misma procuro desentrañar las causales de las recurrentes crisis bancarias del período 1980-2000 y el período inmediato siguiente que llevó a nuestro país al mayor default en la historia de las finanzas internacionales.

En este breve artículo detallo los números que Horacio Verbitsky me reclama este domingo 9 de agosto en su nota principal de su portal el cohete a la luna respecto del "alivio" de la deuda conseguido en la renegociación del Gobierno argentino con acredores externos este 4 de agosto de 2020.
Saludos, Juan Valerdi, economista.
@juanvalerdieco

On December 4, 2003, the Latin American Program and the Centro de Estudios Legales y Sociales co-sponsored a second conference on "Argentina-United States Bilateral Relations: An Historical Perspective and Future Challenges," held at the University of Buenos Aires in Argentina. The first panel dealt with the current Argentina-US bilateral relations and the future challenges. The panelists discussed US-Argentina bilateral relations during Kirchner's presidency. The second panel evaluated a new perspective on Argentina-US bilateral relations, given the declassification of 4677 documents about the dirty war period that were kept in the US Embassy in Buenos Aires. The declassification was ordered by the State Department on August 20, 2002; and new documents were then declassified in November 2003. This book contains an edited version of the panelists' presentations. Panelists included John Dinges, Columbia University; Carlos Osorio, National Security Archive; Horacio Verbitsky, CELS; Ariel Armony, Colby College; Agustín Colombo Sierra, Argentine Ministry of Foreign Relations; Roberto Russell, Torcuato Di Tella University; Mark Falcoff, American Enterprise Institute; and Diana Tussie, FLACSO Argentina.

La compleja y problemática renegociación de la deuda pública argentina implicó dos canjes, en 2005 y 2010. Para entenderla, es imprescindible analizar la trama de intereses que atravesó a los distintos actores involucrados en el proceso de renegociación e identificar los principales factores que posibilitaron el "éxito" de los canjes.

El artículo analiza las principales transformaciones acontecidas en la política financiera externa de Argentina entre 2003 y 2015. Con base en series estadísticas, fuentes periodísticas y bibliografía secundaria, se estudian las principales acciones del Estado en torno a la deuda pública externa, la estrategia de financiamiento y las relaciones con el sector financiero y los organismos internacio-nales de crédito. El desendeudamiento expresa el despliegue de una inserción financiera poshe-gemónica, caracterizada por apelar a recursos propios y al financiamiento externo de acreedores oficiales y multilaterales con los que había afinidad política. La aparición de la restricción externa generó un repliegue moderado en esta estrategia, que sufrió un giro drástico a partir del triunfo de la coalición Cambiemos.

Llevamos el caso de los fondos buitre en Argentina a un simple ejemplo. Algunas veces, palabras como "Economía" o "Deuda externa" pueden sonar violentas a oídos de jóvenes. Es por eso que intentar explicar situaciones económicas con un simple ejemplo ficticio con magnitudes mas pequeñas, podría ayudar a comprender problemáticas que suceden día a día.

De mi blog "SimplementeSuenaDificil".

Los defaults de deuda pública externa en el año 2001 en Argentina y 2008 en Ecuador adquieren su
verdadero significado al ser analizados en el marco de los conflictos sociales que caracterizan el agotamiento
de las políticas económicas neoliberales y de las pugnas entre diferentes fracciones del capital por dirigir el
proceso de acumulación en cada país. La reestructuración de la deuda y las nuevas vías de endeudamiento
público han abierto margen para un impulso del gasto público que ha estimulado el crecimiento económico
y facilitado una pacificación de la conflictividad social e inestabilidad política. Los movimientos en la deuda
pública además, han actuado como "palanca de cambio" para un reposicionamiento estatal y geopolítico
que refleja un nuevo momento de la correlación de fuerzas sociales y de la hegemonía en la economía
mundial.

En este trabajo los autores analizan el tema poco tratado de la fuga de capitales al exterior-parte constitutiva y significativa de la problemática de la deuda externa de la región-sobre la base de las estimaciones realizadas por diversos autores acerca del tema en las últimas décadas, con una estimación propia sobre este proceso económico. Complementariamente, se reseñan las dificultades metodológicas existentes para su medición y las opciones disponibles para superarlas. Se estima luego la renta generada por los capitales locales radicados en el exterior y, finalmente, se encara una visión integradora acerca del rol asumido por la fuga de capitales y el endeudamiento externo estatal en la consolidación de la valorización financiera y, más ampliamente, del patrón de acumulación del capital concentrado local. Desde esta perspectiva, se reafirma la estrecha relación que mantiene la fuga de capitales con el proceso de endeudamiento externo. * Versión reducida para RE del trabajo presentado en el Seminario "La globalización económico-financiera y el impacto en la región, las estrategias de regulación y las respuestas sociales y políticas del movimiento popular", CLACSO y ATTAC-Argentina, junio de 2000.

La reestructuración de la deuda argentina en default implementada por el gobierno de Kirchner durante 2005 fue técnica, financiera, legal y políticamente compleja. Para dar cuenta de algunos aspectos de la misma, el presente trabajo se propone abordar sus resultados atendiendo a la multiplicidad de dimensiones interrelacionadas (económico-financiera, contractual-legal y político-sistémicas), que tuvieron repercusiones sobre el derrotero posterior de la deuda y la discusión internacional sobre la arquitectura financiera de las reestructuraciones.

Durante la última década las relaciones económicas internacionales atravesaron por transformaciones sustantivas: un proceso de fuerte crecimiento en los países en desarrollo, la difusión del poder desde los países centrales hacia los nuevos "poderes emergentes" y la consolidación de alianzas regionales que coexisten con las instituciones intergubernamentales a través de las cuales se conformó el orden económico de la posguerra. En este contexto, comenzaron a cuestionarse las ideas de un orden hegemónico previo, abriéndose un espacio de discusión alternativo para las agendas de desarrollo de los países del "Sur" (entendiéndose por ellos a los países en desarrollo). Así, la Argentina constituyó su identidad como país del "Sur" y "latinoamericano", fortaleciendo sus alianzas y vinculaciones con los países de estos espacios, y reorientando su política exterior en tal sentido. El presente trabajo analiza cómo incidieron estas transformaciones en la conflictiva relación de nuestro país con el Fondo Monetario Internacional durante la salida de la crisis de la convertibilidad. El análisis se apoya diversas fuentes periodísticas y documentales, en especial las Minutas del Directorio del FMI recientemente publicadas, las cuales permiten acceder a las repercusiones internacionales de las discusiones entre Argentina y el organismo. Se propone que los cambios en el contexto internacional y regional alentaron la reorientación de la política exterior argentina hacia una posición más afín a políticas económicas heterodoxas y a los intereses de los países en desarrollo. La reorientación de la política exterior implicó generar nuevas alianzas y suscitó apoyos para sostener una posición de mayor confrontación por parte del gobierno argentino en las negociaciones con el FMI.

A través de un análisis del marco normativo de la deuda soberana y de los casos recientes, el artículo plantea la necesidad de reformar las cláusulas pari passu incluidas actualmente en los contratos de deuda soberana. Utilizando las complicaciones padecidas por Perú y Argentina como referencia, el artículo propone que otros Estados latinoamericanos consideren la adopción de cláusulas modelo que eviten el sobre empoderamiento de un grupo minoritario de acreedores disidentes. Como una posible solución, este artículo sugiere la adopción universal de las cláusulas modelo publicadas por la International Capital Market Association, que ya fueron adoptadas por México.

El conflicto actual entre los Fondos Buitres y Argentina se desarrolla en un momento particular de la historia, donde los nuevos actores propios de la era global y el capitalismo financiero evidencian su capacidad para realizar sus objetivos por encima de la política de los Estados soberanos.
El derrumbe económico y social que significó el fracaso del modelo neoliberal en la región propició la elección de gobiernos que iniciaron proyectos alternativos tanto en lo económico-social como en lo jurídico-institucional con su correlato en las estrategias de inserción internacional. En este contexto el ex presidente Kirchner comienza el proceso de reestructuración de deuda en el año 2005, que tiene como principal obstáculo para su concreción la oposición de los Fondos Buitres, que compraron títulos de deuda en el mercado secundario por una fracción menor de su valor real y su propósito es cobrar el 100% del valor de los mismos a través de litigio. Ahora bien ¿Quiénes son los Fondos Buitres? ¿Por qué entran en escena en el actual contexto internacional? El objetivo del trabajo es identificar a los fondos de inversión, respecto a su origen, composición, estrategias y capacidades para imponer sus intereses en el sistema internacional actual.

En la primera fase de la reestructuración de la deuda soberana llevada adelante por
la administración de Néstor Kirchner, diferentes organizaciones a nivel nacional e internacional agruparon a los acreedores privados afectados por el default de 2001 y fueron los interlocutores del Gobierno en la compleja negociación que culminó en el canje de 2005. Este trabajo tiene por objetivo, a partir del análisis de diversas fuentes secundarias, ensayar una tipología de estas organizaciones, presentar a las más importantes, describir sus estrategias de negociación y esbozar algunas de sus limitaciones y especificidades a la luz de sus precedentes históricos.

La reestructuración de la deuda argentina realizada en 2005 fue un proceso largo, costoso, y a 2015 aun no finalizado. El gobierno anunció una quita del 70% que sobre un valor nominal de US$ 81,8 mil millones se convertía en la más importante de la historia. Para incentivar su aceptación ofreció en paralelo un instrumento derivado condicionado a la evolución del PBI. A pesar de ello, y tras un segundo intento de canje, un 7% de los acreedores no aceptó la propuesta de reestructuración, y liderados en los tribunales por poderosos “fondos buitre”, ganó el juicio contra el país.
Para comprender la situación actual de la deuda argentina este artículo analiza dos cuestiones: en primer lugar, se revisan las características de los bonos emitidos, de modo de evaluar la estrategia presentada por el país (y que fuera rechazada por la minoría señalada); en segundo lugar, se repasa la evolución del tratamiento de las deudas reestructuradas por parte de la Justicia norteamericana, así como el nacimiento y accionar de los fondos buitre.

El endeudamiento soberano constituye un fenómeno económico y político de larga data. Desde el surgimiento de los estados, los mismos han recurrido al crédito como medio para la obtención de recursos. El crecimiento sostenido del endeudamiento público estuvo acompañado también por la recurrencia de cesaciones de pago o defaults soberanos, definidos como los episodios en que las naciones incumplen con los servicios de los pasivos. Estos episodios, que se han reiterado a lo largo de la historia, son seguidos por procesos de negociación entre deudores y acreedores que buscan establecer las nuevas condiciones de repago.
Esta tesis se ocupa de la cesación de pagos argentina de 2001, que constituyó el mayor default soberano hasta entonces. Más específicamente, aborda la primera etapa de la larga reestructuración que le siguió, con el objetivo de analizar las estrategias desplegadas por el gobierno argentino y los diferentes grupos de acreedores privados durante la negociación, y la influencia de las mismas sobre el desarrollo y los resultados del canje de deuda de 2005.
Retomando los aportes conceptuales de los campos disciplinares de la sociología económica y la economía política internacional, y utilizando un abordaje metodológico basado en la combinación de técnicas cualitativas y cuantitativas a partir de una multiplicidad de fuentes secundarias, abordaremos la negociación para la reestructuración de la deuda soberana considerando las estrategias implementadas por los actores principales, la posición negociadora de los mismos y sus estilos de negociación, a la luz de los condicionantes existentes en un doble nivel, doméstico e internacional.
Se observa que cada una de las partes desplegó estrategias marcadamente confrontativas (con algunos elementos cooperativos) que fueron acompañadas por estilos de negociación mayormente inflexibles y tácticas orientadas a debilitar la posición del adversario, lo que llevó a una dinámica de inusual enfrentamiento y a resultados en una multiplicidad de dimensiones, fuertemente relacionadas con esta dinámica de la negociación.

Como bien sostiene Basualdo en su texto Deuda externa y poder económico en la Argentina, la deuda externa implica para los países periféricos no solo una limitante en su crecimiento económico sino también un claro condicionante para su patrón de acumulación definiendo el tipo de crisis o desarrollo que estos países atravesarán. En este sentido, la decisión de pago o no pago de la deuda dibuja las características que adoptará el proceso económico en su conjunto. (Basualdo, 126,129: 1987)
Teniendo en mente esta reflexión, se abordará este ensayo con el objetivo de revisar el proceso de reestructuración de la deuda externa iniciado en el año 2005 bajo la perspectiva propuesta por Amartya Sen en relación a las teorías del desarrollo, con la intención de definir si el plan de reestructuración consideraba el desarrollo a modo del paradigma Blast o Gala.

En los últimos años, los llamados "fondos buitre" se han constituido en uno de los principales temas de la agenda política, jurídica, económica y académica internacional. El caso argentino ha mostrado las consecuencias del accionar especulativo de estos actores para los procesos de reestructuración de deuda soberana y revivido la discusión en torno a iniciativas de reforma en la arquitectura financiera internacional. En este escrito, describiremos la estrategia buitre, las condiciones históricas que permitieron la consolidación de la misma y la evolución de los litigios contra países soberanos para finalmente centrarnos en el desarrollo del recientemente concluido conflicto entre la República Argentina y sus acreedores holdouts.

La globalización de los mercados financieros desde mediados de los años setenta ha sido uno de los acontecimientos más sorprendentes de la economía política global del siglo XX. En estos años los movimientos de capital han crecido desde montos insignificantes a tener hoy en día una importancia decisiva en todas las economías del mundo. El propósito de esta breve reseña es analizar las transformaciones en la economía mundial que dieron lugar al explosivo endeudamiento de América Latina. Para ello, revisamos brevemente la situación financiera global desde la crisis del 30 al colapso de Bretton Woods en los años ´70, para luego examinar los cambios que posibilitaron el crecimiento del endeudamiento de los países en desarrollo y la situación particular que enfrenta América Latina.

El presente artículo se propone analizar la autonomía lograda por Argentina durante el proceso de re-estructuración de su deuda externa, entre 2002 y 2005. El hecho de que un Estado con sus características, haya logrado preservar espacios de decisión propia en un tema tan complejo en el campo de las finanzas internacionales, constituye un acontecimiento novedoso y anómalo que merece ser estudiado. En tal sentido, resulta fundamental desentrañar las particularidades de la autonomía alcanzada, a los fines de poder determinar si se trató de una construcción genuina y por tanto sostenible en el tiempo, o si por el contrario la misma fue más bien el producto de un contexto particular. Para responder a tal interrogante, es preciso analizar la naturaleza del respaldo con el que contó dicha autonomía, en tanto que es allí donde reside la clave de su sustentabilidad.
Palabras clave: Argentina, autonomía, globalización financiera, reestructuración de deuda, Estados Unidos
Abstract
This article analyses the autonomy achieved by Argentina during the process of foreign debt restructuring, between 2002 and 2005. The fact that a State with its features has managed to preserve spaces for own decisions in such a complex topic in the field of international finance represents a novel anomalous event that deserves to be studied. In this regard, it is essential to unravel the details of the achieved autonomy in order to be able to determine if it was a genuine construction and therefore sustainable over time, or if instead it was rather a product of a particular context. To answer this question, it is necessary to analyze the nature of the support of the autonomy because it is there where the key of its sustainability lies. 
Key words: Argentina, autonomy, financial globalization, debt restructuring, United States

La reciente reestructuración de la deuda argentina es uno de los episodios de negociación más complejos, largos y conflictivos de la historia, y generó importantes y acalorados debates en torno a su desarrollo, alcances y resultados entre actores académicos, económicos, jurídicos y políticos a nivel local y mundial. Esta tesis aborda las tratativas para la resolución de la cesación de pagos argentina de 2001. Más específicamente, tiene por objetivo analizar las negociaciones en torno a los pasivos públicos en default durante las diferentes etapas que se sucedieron entre 2003 y 2016, su dinámica y resultados a partir de la consideración de las estrategias de los actores involucrados: los diferentes grupos de acreedores privados y los sucesivos gobiernos argentinos. La investigación forma parte de los campos de la sociología económica y la economía política internacional y utiliza una perspectiva conceptual basada en el enfoque estratégico de la teoría de las negociaciones económicas internacionales. Desde esta mirada, la dinámica de la negociación, la posibilidad de delimitar etapas en el período y los resultados en cada una de éstas dependen de las estrategias desplegadas por los negociadores, así como también de la posición negociadora y los estilos de negociación de las partes, que actúan simultáneamente en los escenarios doméstico e internacional. Los resultados parciales de cada etapa, a su vez, condicionan las negociaciones posteriores, incidiendo sobre las estrategias y la dinámica de las subsiguientes. La tesis indaga las negociaciones en relación a tres núcleos problemáticos centrales, que tuvieron muy diferentes dinámicas. El primero es el canje de 2005 bajo la administración de Néstor Kirchner, donde las estrategias de ambas partes resultaron en una dinámica de enfrentamiento que se resolvió en un reparto de costos a favor del gobierno. Segundo, el canje de 2010 durante el primer gobierno de Cristina Fernández, donde se dio la colaboración entre las partes a partir de estrategias cooperativas que se orientaron por objetivos de mutuo beneficio. Tercero, el conflicto con los fondos buitre, iniciado en la segunda presidencia de la mandataria y cerrado por Mauricio Macri. Si bien la disputa comenzó con el enfrentamiento abierto entre las partes como resultado de estrategias distributivas a partir de decisiones judiciales polémicas, culminaría con una dinámica de dominación donde los buitres se impusieron sobre el gobierno de Macri. Si los primeros lograron ganancias extraordinarias, para el segundo se abrió nuevamente la puerta a los mercados internacionales de deuda, clave para sostener su modelo macroeconómico. El análisis recurrió a una multiplicidad de fuentes de datos, a partir de un diseño metodológico que combina técnicas de recolección y análisis de datos pertenecientes a los métodos cuantitativos y cualitativos, como el análisis documental, de contenido y estadístico descriptivo.

Op-Ed en La Nación del 28 de enero de 2002 - El gobierno de Duhalde asumió el poder junto con la sanción de una ley de emergencia económica que, sumada a la cesación de pagos y a las restricciones bancarias impuestas en diciembre, convirtió al Estado argentino en violador de los derechos contractuales y de propiedad de una impresionante gama de intereses internos y externos. Depositantes locales cuyos dineros fueron casi confiscados, tenedores de deuda argentina defraudados, bancos que sufrieron la pesificación de los créditos que otorgaron, empresas privatizadas de servicios cuyos contratos fueron violados, exportadores de hidrocarburos amenazados con impuestos confiscatorios, fondos de pensión vaciados: ésta es la desolación real que no se puede disimular y que, frente a los ojos del secretario del Tesoro norteamericano, no es otra cosa que una anarquía económica que amenaza la gobernabilidad del capitalismo globalizado. Esto no es poca cosa. Si bien el cataclismo desatado sobre la Argentina nos hiere a nosotros más que a nadie y daña intereses económicos europeos en mayor medida que norteamericanos, son los Estados Unidos quienes tienen la responsabilidad política de asegurar el funcionamiento del capitalismo global, lo que exige imponer el respeto de las reglas del juego. Como principal accionista del FMI, Washington tiene los resortes para dar o negar ayuda a la Argentina, y su interés en la cuestión será político antes que económico, precisamente porque el daño para los intereses económicos norteamericanos es relativamente menor, y lo que aquí importa, más que salvar la plata, es que no cunda el mal ejemplo. Si el gobierno argentino se saliera con la suya violando todas las reglas del juego capitalista, el contagio podría tener consecuencias gravísimas para la gobernabilidad del planeta.

En las semanas previas se conoció la oferta de reestructuración realizada por el gobierno de Alberto Fernández a los bonistas privados, en particular a los grandes fondos de inversión que poseen una parte sustancial de la deuda pública argentina nominada en dólares.
El gobierno argentino, a través del ministro Martín Guzmán, hizo una propuesta de prórroga de pagos por tres años; una quita importante sobre el monto total de intereses en un marco global de rendimientos cercanos a cero en la mayoría de los activos financieros que emiten los Estados Nacionales; y una quita pequeña (menor al 4% ) sobre el capital
adeudado. A pesar de la situación crítica de la economía global, de los gestos de algunos de los países centrales y de organismos multilaterales como el FMI y el Banco Mundial que intentan impulsar condonaciones, quitas y renegociaciones de deudas soberanas de países del Sur Global, los grandes fondos de inversión rechazaron en la primera reunión la
propuesta de canje del gobierno argentino.
Al marco de incertidumbres que abrió la crisis multidimensional que atravesamos, se suma una bien concreta: ¿qué va a pasar si el próximo 22 de mayo -fecha tope para el canje de bonos- los grandes fondos de inversión especulativos rechazan la propuesta de Argentina?
¿Cuáles son los detalles de la propuesta planteada por el gobierno argentino? ¿Qué resultados pueden esperarse el 22 de mayo? ¿Qué implicancias tiene un default soberano y qué alternativas pueden tomarse en este contexto? Son algunas de las preguntas clave para en-
tender este escenario. Sobre las respuestas trata este Documento de Trabajo del Instituto Tricontinental de Investigación social, que cuenta con la colaboración de los investigadores Andrés Musacchio, Francisco Cantamutto y Lucas Castiglioni.

La crisis del COVID-19 asestó un economía mundial, al deteriorar raudamente fundamentals globales. El derroterro de los indicadores inherentes al endeudamiento soberano resulta una expresión cabal de ello. Para empezar, puede advertirse que desde que la Organización Mundial de Salud (OMS) calificara al coronavirus como una "emergencia de salu preocupación internacional" a fines de enero de 2020, se registró un aumento significativo de los niveles de deuda soberana, tanto en términos absolutos como relativos. Todo ello, como resultado de las respuestas financieras y monetarias adopt adscripciones político-ideológicas en miras a sortear las urgencias socio sanitarias acarreadas por la pandemia como asimismo financiar grandes paquetes de estímulo en el marco del colapso económico mundial. Adicionalmente, debe considerarse que, desde el brote de la mentada enfermedad, un número creciente de países deuda soberana, al manifestar dificultades para hacer frente a sus compromisos financieros externos. A tales efectos, es d República Argentina y Líbano (embarcados en procesos de reestructuración en instancias previas a la pandemia), se le sumaron los casos de Zambia, Ecuador, Ruanda e Islas Maldivas.
Habida cuenta de su relevancia para el orden internacional, la contribución presente tiene por objetivo analizar soberano en el marco de la crisis del COVID premisa de que el estallido de la pandemia acentuó la curva a niveles de endeudamiento de los Estados como así también la estructura asimétrica de los mercados internacionales de deuda soberana.  El trabajo parte de la premisa de que el estallido de la pandemia acentuó la curva alcista de los niveles de endeudamiento de los Estados como así también la estructura asimétrica de los mercados internacionales de deuda soberana.

La crisis argentina es esencialmente una crisis de la cabeza, de la inteligencia.
Para mostrar el punto me propongo analizar el fenómeno de los manifiestos “en apoyo a la renegociación de la deuda”, que ha recibido el Gobierno nacional de parte de diversos colectivos e instituciones.

La deuda pública de los estados ha sido históricamente una herramienta que nada tiene que ver con el desarrollo y crecimiento del país que toma esa deuda, sino con la intención de factores de poder internacional de limitar los márgenes de maniobra de los gobiernos, en especial de los que eventualmente suceden a quienes tomaron la deuda. La salida a los mercados a colocar deuda pública es realizada casi con exclusividad por parte de gobiernos que están alineados con las políticas que tratan de imponer las potencias dominantes internacionales y en especial las fuerzas representantes del sector nanciero de esos países.