Deuda Pública

El default de los Bonos Global 2012 y 2030 durante los primeros pasos del
gobierno de Alianza PAIS en el Ecuador, adquiere su verdadero significado al
ser analizado en el marco de los conflictos sociales que caracterizan el
agotamiento del modelo de gestión neoliberal y de las pugnas entre diferentes
fracciones del capital por dirigir el proceso de acumulación en el país. La
reestructuración de la deuda externa y el proceso de endeudamiento público
posterior han dado margen para un impulso del gasto público que ha
estimulado el crecimiento económico y facilitado una “pacificación fiscal” de la
conflictividad social e inestabilidad política. Los movimientos en la deuda
pública además, han actuado como “palanca de cambio” para un
reposicionamiento estatal y geopolítico que refleja un nuevo momento de la
correlación de fuerzas sociales y de la hegemonía en la economía mundial.

La crisis de la Convertibilidad (1998-2001) incluyó un comportamiento explosivo de la deuda externa, tanto pública como privada. Esa dinámica encontró su límite cuando se volvió necesario declarar el default de la deuda pública. A partir de allí, comienza una etapa donde Argentina buscará incesantemente regresar a los mercados de crédito, con poco éxito. Este trabajo busca dar cuenta de algunos aspectos de la economía política de las negociaciones de deuda en esta etapa.

Nueva España aportó la mayor parte de los recursos que sostuvieron a las fuerzas armadas españolas durante la guerra contra Gran Bretaña que se desarrolló en el Caribe entre 1779 y 1783. En el artículo se analizan las medidas a las que recurrieron las autoridades reales para obtener recursos extraordinarios del Consulado y varios mercaderes de la ciudad de México. Asimismo se exponen algunas de las con-traprestaciones que negociaron a cambio de dichos servicios financieros y se plantean diversas hipótesis acerca de los motivos económicos, sociales y políticos que los llevaron a colaborar con el monarca, te-niendo en cuenta los negocios que realizaban durante el conflicto bélico y la forma en que eran afectados por la reciente apertura comercial.

The Viceroyalty of New Spain contributed most of the economic resources that sustained Spain's military forces in the Caribbean during the Anglo-Spanish War, between 1779 and 1783. This article analyzes the measures taken by the royal authorities in order to obtain extraordinary resources from the Consulate and various merchants of Mexico City, and it presents some of the compensations that were negotiated in exchange for said financial services. Various hypotheses are exposed regarding the economic , social and political motives that moved the merchants to collaborate with the Monarch, taking into account the negotiations carried out during the conflict, and the way in which they were affected by the recent commercial expansion.

informe sobre pasadas experiencias de Juntas de Control Fiscal en los Estados Unidos de cara a la puesta en vigor de la Ley Federal PROMESA que impone sobre el gobierno de Puerto Rico una Junta de Supervisión Fiscal con amplios poderes sobre las finanzas públicas y la reestructuración de la deuda pública de Puerto Rico

La relación entre guerras y deuda pública aparece como una constante en la historiografía latinoamericana del siglo XIX . Relación que ha sido igualmente señalada en la historiografía europea . Esta relación se enmarca, a su vez, en una discusión más amplia sobre la relación entre la guerra, los ejércitos regulares y la construcción de los Estados modernos. La pregunta que orienta el presente texto se desprende de estas reflexiones historiográficas, para considerar la aparente contradicción que ofrecen las cifras de los presupuestos estatales neogranadinos de la primera mitad del XIX: ¿Cómo se explica una evolución decreciente de los presupuestos de Guerra y Marina en una región que vive en una dinámica de guerra endémica? Y ¿Cómo se articula esto con la conformación de la dinámica estatal de la naciente república?

Esta investigación de Andrés Gómez, fruto de un trabajo integrador de la especialización en Criminología, caracteriza desde una mirada jurídica e histórica la trama de la fuga de capitales, los delitos de cuello blanco y la corrupción, y pone bajo la lupa su sistematicidad en la última dictadura. Durante esos años de endeudamiento externo alentado por prestamistas internacionales y de valorización financiera en detrimento de actividades productivas, aquellos sofisticados mecanismos económicos constituyeron una verdadera política de Estado. Así, miembros encumbrados de la elite militar y empresarios que disfrutaban de rentas extraordinarias drenaron del país hacia guaridas fiscales más de 37 mil millones de dólares. El autor plantea que las consecuencias económicas y sociales de este fenómeno no han sido lo suficientemente puestas en tela de juicio, y que el proceso de Memoria, Verdad y Justicia por los crímenes de lesa humanidad argentinos no estará completo mientras esta arista permanezca impune

El seguir la trayectoria de la deuda pública en el México del siglo XIX constituye uno de los caminos más complejos pero también esclarecedores de la turbulenta historia financiera y política de la temprana república. En esta antología hemos propuesto intentar hacer algo poco habitual que consiste en combinar el estudio de las dos caras del endeudamiento del gobierno, la deuda externa y la deuda interna.

La política fiscal mexicana atraviesa por un periodo de transición estructural, pasando de la dependencia de los ingresos no tributarios, especialmente petroleros, a los tributarios. Sin embargo, la base tributaria aún es estrecha y la disponibilidad de recursos públicos es escasa. En concordancia y en adición a las dificultades del contexto internacional, la propuesta oficial de consolidación fiscal y responsabilidad hacendaria tiene sentido. Empero, la evolución de la deuda pública sigue una trayectoria ascendente, así como el gasto programable y costo financiero del sector público presupuestario, alejándose del objetivo de orientar las finanzas públicas hacia la sostenibilidad.
La hipótesis de este trabajo es que un Consejo Fiscal o Institución Fiscal Independiente, podría mejorar el desempeño de la política fiscal en México al reducir las principales fuentes del sesgo al déficit. Estas se encuentran enraizadas en las instituciones mexicanas, las reglas del juego que configuran los incentivos de los tomadores de decisiones.

Analiza los motores del endeudamiento público y las implicaciones fiscales,  ineficacia de los " parches " tributarios, la ilegitimidad gubernamental para poner mas impuestos, la necesidad de mejorar calidad y transparencia del gasto público y una propuesta estratégica alternativa para salir de la trampa de la deuda.

A lo  largo del siglo XVII las comunidades del clero regular -conventos y monasterios- se convirtieron en los principales acaparadores de títulos de Deuda Pública en España, los "juros". Los privilegios concedidos por la Corona les dieron ventajas a dichas comunidades eclesiásticas para adquirir nuevos títulos mediante operaciones especulativas que rozaban lo fraudulento. Sin embargo, la quiebra de la Monarquía española acabó afectando, también, a las instituciones eclesiásticas situando a muchas de ellas en graves situaciones financieras e, incluso, en riesgo de extinguirse.

Los niveles y la gestión de la deuda pública en algunas entidades federativas se han convertido en un factor que vulnera la sustentabilidad de las finanzas públicas locales. El nivel de la deuda pública de los estados ha crecido considerablemente, ya que su saldo se duplicó en los últimos cinco años, y el destino del financiamiento ha sido inadecuado en algunas entidades, pues parte de los flujos de deuda han servido para realizar gasto corriente. Ante esta problemática, el Congreso de la Unión discute actualmente un proyecto de reforma constitucional en materia de disciplina financiera en estados y municipios, para limitar la discrecionalidad de los gobiernos locales en la contratación y manejo de la deuda pública.

La venta de los bienes del monasterio de Montes durante los periodos desamortizadores del s. XIX en El Bierzo. Entre las fincas subastadas destacan las dos antiguas  ferrerías y la granja, y, por otra parte, los foros, propiedades que, en gran parte, pasaron a manos de especuladores y rentistas, principalmente de la ponferradina familia Valdés.

La gestión de las erogaciones del Real Situado en una Caja receptora, como la de Buenos Aires, permite comprender las prioridades en la adjudicación de los recursos, pero también explica el modo en que eran dispensados y los mecanismos con que se desplegaba el financiamiento de los gastos implicados en la defensa. Considerando que el ramo del Situado representaba el rubro fiscal con mayor peso en la tesorería local, los mecanismos articulados por la Real hacienda borbónica para financiar los gastos implicados en suministros militares constituyen un observatorio clave para identificar cómo era gobernado y administrado el Erario imperial, en la escala local, durante una coyuntura crítica para el gobierno de la monarquía española: las reconfiguraciones en la defensa y en la Hacienda real después de la Guerra de los Siete Años.

Thee management of the expenditures of the Real Situado in its receiver treasury (like the Buenos Aires one) allows to understand both the priorities in the allocation of the resources, as well as the way in which they were dispensed and the mechanisms deployed to finance the expenses of the defense. Considering that the Real Situado represented the fiscal item with greater weight in the local treasury, the mechanisms articulated by the Royal Treasury to finance the expenses involved in military supplies for defense constitute a key observatory to identify how the imperial Royal Treasury was governed and administered in its local scale during a critic situation for the Spanish crown: the reconfigurations of the defense and the Real Hacienda aer the Seven Years' War.

Resumen: La deuda pública externa de Venezuela podría estimarse en
aproximadamente ciento cuarenta (140) mil millones de dólares, incluida la
deuda no-financiera derivada de la política de expropiaciones arbitrarias
llevada a cabo desde 2003. Una parte esencial de los reclamos basados en esa política son reclamos de inversión presentados bajo los Tratados Bilaterales de Inversión suscritos por Venezuela, incluyendo reclamaciones arbitrales ante el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias relativas a Inversiones. Los reclamos arbitrales han derivado en una deuda de cerca de seis (6) mil millones de dólares que plantea riesgos sobre los activos del Gobierno de Venezuela en el exterior. La deuda pública basada en reclamos de arbitraje internacional recomienda un enfoque más amplio del Derecho Administrativo venezolano, para incluir el estudio de la responsabilidad de la Administración Pública ante el Derecho Internacional.
Palabras clave: solución de controversias inversionista-Estado, Derecho
Internacional de Inversiones, Tratados Bilaterales de Inversión, deuda pública venezolana, Derecho Administrativo Global.
Abstract: The Venezuela external public debt could be estimated at
approximately 140 billion dollars, including the non-financial debt, caused
by the arbitrary expropriation policy conducted since 2003. An essential portion of claims includes investment claims filed under the Bilateral
Investment Treaties subscribed by Venezuela, including arbitral claims
before the International Center for Settlement of Investment Disputes. The
arbitral claims have resulted in a debt of at least six billion dollars that poses risks over the assets of the Government of Venezuela abroad. The public debt based on international arbitration claims recommends a broader approach of the Venezuelan Administrative Law, to include the study of the Public Administration liability before the Internacional Law.
Keywords: Investor-state dispute settlement, international investment law,
bilateral investment treaties, Venezuelan public debt, global administrative
law.

Resumen El presente ensayo es el resultado de la investigación de los factores que inciden en la sostenibilidad de la deuda pública, y cómo las políticas fiscales y monetarias determinan el manejo de la misma. Lo anterior se busca evidenciar con base a los documentos de investigación de los años 2002 a 2016, de diversos autores del Banco de la República, la CEPAL y el Ministerio de hacienda y Crédito Público. Centrados principalmente en el contexto macroeconómico de Colombia, donde la deuda cobra vital importancia al constituir una de las principales fuentes de financiación, complementado con la recaudación de impuestos. Se analizarán los factores del déficit con respecto a las cifras reales del estado, obteniendo una evolución de la deuda pública contrastada con el Producto Interno Bruto (PIB). Así mismo, teniendo en cuenta el análisis del riesgo país (spread de la deuda) y las proyecciones del gobierno a largo plazo, se podrán evaluar los mecanismos de política económica a través de los estabilizadores automáticos (gastos e impuestos). Evidenciando si Colombia se hace ver como una economía confiable y firme ante los ojos de las naciones del primer mundo, e incluso ante la misma América Latina. Abstract This essay is the result of the investigation of the factors that are affecting the sustainability of public debt, and how fiscal and monetary policies determine the handling of it. This looks for evidence based on research papers from 2002 to 2016, from various authors like: The Bank of the Republic, ECLAC and the Ministry of Finance and Public Credit. Focusing mainly on the macroeconomic situation of Colombia, where debt is of vital importance to be one of the main sources of funding, supplemented with tax collection. The deficit factors will be analyzed with respect to the actual figures of the state, obtaining a proven evolution of public debt to gross domestic product (GDP). Also, taking into account the country risk analysis (spread of the debt) and projections of long-term by the government, where it may check the mechanisms of economic policy through automatic stabilizers (public expenditure and taxes). Proving if Colombia is seen as a reliable and strong economy in the eyes of the nations of the first world, and even in Latin America itself.

La deuda pública asciende en la actualidad a unos 165 mil millones de dólares. Veinte mil millones más que al final de la Convertibilidad.
Se perdió la oportunidad de contraer en dólares el monto total, dada la mega devaluación del peso, con la pesificación de una parte y el canje de buena parte la otra. El ajuste por CER incrementa un punto la deuda total por cada tres de inflación. Sin embargo, esta deuda parece menos nociva que la de la década pasada.

Análisis de la situación de la deuda pública tanto en España y sus Comunidades Autónomas como en la Unión Europea y el resto del mundo. Se realiza igualmente una previsión de los niveles de deuda pública que tendremos en los próximos cinco años.

Investigador principal:
Juan Aitor Lago Moneo.

Investigadores:
María de las Nieves Pérez Verdú
Lukas Daniel Bozzi
Klemens Opperman
María Gabriela Silva
Kenneth Benavides
Alejandra Rodríguez
Ignacio Álvarez González
Laura Coira Fernández
Raquel Fernández González
Artem Patrin
Francisco José Rodrigo Luelmo

Resumen: http://www.eae.es/news/2015/04/27/la-deuda-de-las-comunidades-autonomas-supera-los-235.000-millones-de-euros-en-2014-el-23-del-total-de-deuda-publica-espanola

Resumen: Este articulo quiere analizar la evolución del endeudamiento de los municipios de la región económica de Lleida a finales del siglo XVII para poner de relieve no solo el enorme peso que este tuvo sobre los municipios catalanes de los siglos modernos, sino también el efecto que causó la expansión económica de los años previos a la guerra de Sucesión sobre esta deuda. Durante los años estudiados hemos podido observar una mejora evidente sobre el nivel de endeudamiento comunal, pero también la persistencia de problemas crónicos en las finan-zas municipales. Palabras clave: Crisis económica, deuda pública, finanzas municipales, recuperación econó-mica, siglo XVII.

This article explores the relation that existed at the beginning of the nineteenth
century between a particular notion of what is just and the payment of the colonial debt
during the process of independence of New Granada. We will fi rst analyze two texts written
in 1811 and then the decisions that they inspired. Those decisions will be analyzed within a
historical framework that can be traced from the end of the eighteenth century until to at
least the epoch of Gran Colombia. This analysis will thus open a discussion about a subject
that has scarcely been studied in Colombian historiography (the continuity of the Spanish
debt) and at the same time, expounds the validity of a traditional notion of the just that is
based on exemptions and privileges, despite the new revolutionary values that were in vogue.
Defi ning debt as a contract and justice as a social relation allows us to approach the
density of the social connections that were being forged during those years of change more
directly.

Resumen:
Este trabajo explora, a inicios del siglo XIX, la relación entre una particular noción de lo justo y la continuidad de la deuda colonial en el proceso de independencia neogranadino. Analizamos dos textos de 1811 y las resoluciones que a partir de ellos se tomaron, enmarcando dichas decisiones en un proceso que se percibe desde finales del siglo XVIII y se extiende por lo menos hasta la época Grancolombiana. Con esto queda abierta la discusión para un tema poco estudiado en la historiografía colombiana (la continuidad de la deuda española) y se expone, al mismo tiempo, la vigencia de una antigua noción de lo justo basada en fueros y privilegios, perceptible a pesar de los nuevos valores revolucionarios en boga. La deuda como contrato y la justicia como relación social, nos permiten acercarnos a la densidad de las tramas sociales que se urdían en estos años de cambio.

El canje de deuda de 2005 fue la primera etapa de un largo proceso de normalización de pasivos públicos en default que culminó en 2016. Además de sentar las bases de las etapas que le siguieron, la estrategia de manejo de la deuda implementada por el gobierno de Néstor Kirchner inauguró una orientación que se continuaría hasta 2015 y sentó un precedente novedoso respecto a la política con la que los estados pueden impulsar procesos de reestructuración de deuda en el actual estadio de la globalización financiera. En este escrito presentaremos el caso, analizaremos la estrategia desarrollada por el gobierno argentino y los principales resultados de su política de manejo de la deuda en la etapa, para finalmente analizar sus particularidades y reflexionar sobre las posibilidades abiertas por el mismo para la resolución de crisis de deuda en países en desarrollo en el marco de la arquitectura financiera internacional existente.

Se propone una regla que fije un límite de largo plazo a la razón entre el stock de deuda en moneda extranjera y las exportaciones, pero que, en cada periodo, acote o expanda dicho límite según los vaivenes de uno de los factores exógenos con más repercusión en las propias exportaciones, el ingreso de divisas, y el desempeño general de la economía Argentina, esto es; los precios de las materias primas de exportación (o commodities).

Se postuló a la deuda pública pagadera en moneda extranjera como una unidad de análisis relevante y a su proporción respecto a las exportaciones como una medida de viabilidad de la deuda o de solvencia más adecuada, dada la relación que existe entre la sostenibilidad fiscal y la sostenibilidad externa en los procesos de endeudamiento en moneda foránea. 

Se concluye que: la propuesta es una regla con capacidad de contener el endeudamiento, y simultáneamente quitar ciertos componentes de proclicidad; la misma es capaz de ejercer un contrapeso en periodos de expansión caracterizados por un auge de los precios internacionales de las materias primas de exportación.
Sus principales dificultades y desafíos de aplicación son la elección de un techo de largo plazo, la elección de un parámetro de sensibilidad y la elección de una medida de tendencia. Se plantearon otros problemas operativos causados por la tardía disponibilidad de los datos de comercio exterior. Sin embargo, la regla mostró robustez utilizando las exportaciones de un periodo anterior como base de cada periodo.


Tesina de grado de la licenciatura en economía de la Universidad Nacional de Buenos Aires. (diciembre de 2020).

Los niveles de deuda pública municipal en México aumentaron en un 465% entre la década de 2002 a 2012. El presente trabajo propone que son costos de tipo político los que han incidido en la variabilidad de los niveles de deuda en municipios urbanos. Para comprobar lo anterior, en un primer momento se correlaciona ésta con un índice conformado por la carrera política del presidente municipal, el nivel de recaudación municipal, y la combinación partidaria entre el partido político que represente la Coalición Mínima Ganadora en el Congreso Local, del que emanó el presidente municipal y el gobernador de la entidad respectiva. Ya que no hubo conclusiones definitorias, en un segundo momento se busca identificar cuál de las anteriores variables explica la variabilidad de la deuda municipal de manera más contundente.

La deuda pública contratada por los municipios en México, aumento en 200% de 2006 a 2012, éste es un buen instrumento para el financiamiento de los municipios, pero su abuso puede traer problemas financieros en el mediano y largo plazo. Algunas explicaciones para comprender esta decisión, sugieren que es la salida más viable para cumplir con los objetivos del ayuntamiento, o también, que es producto del contexto fiscal e institucional que rodea al municipio; este trabajo por el contrario, sostiene que el nivel de endeudamiento ha sido producto del proceso político en México, es decir, la deuda es más alta cuando el partido que gobierna un municipio, es el mismo que tiene mayor presencia o maniobra de negociación en el Congreso Estatal respectivo, que es donde se diagnostica y aprueba la contratación del empréstito.

En los últimos años, los llamados "fondos buitre" se han constituido en uno de los principales temas de la agenda política, jurídica, económica y académica internacional. El caso argentino ha mostrado las consecuencias del accionar especulativo de estos actores para los procesos de reestructuración de deuda soberana y revivido la discusión en torno a iniciativas de reforma en la arquitectura financiera internacional. En este escrito, describiremos la estrategia buitre, las condiciones históricas que permitieron la consolidación de la misma y la evolución de los litigios contra países soberanos para finalmente centrarnos en el desarrollo del recientemente concluido conflicto entre la República Argentina y sus acreedores holdouts.

En la primera fase de la reestructuración de la deuda soberana llevada adelante por
la administración de Néstor Kirchner, diferentes organizaciones a nivel nacional e internacional agruparon a los acreedores privados afectados por el default de 2001 y fueron los interlocutores del Gobierno en la compleja negociación que culminó en el canje de 2005. Este trabajo tiene por objetivo, a partir del análisis de diversas fuentes secundarias, ensayar una tipología de estas organizaciones, presentar a las más importantes, describir sus estrategias de negociación y esbozar algunas de sus limitaciones y especificidades a la luz de sus precedentes históricos.

El neoliberalismo implicó, desde la década de los setenta, una profunda reconfiguración de las economías nacionales y un aumento significativo de las desigualdades. El Fondo Monetario Internacional (FMI), que se autopercibe por encima de los derechos humanos, ha sido un vehículo institucional central en este cambio, a través de sus créditos y condicionalidades que frecuentemente se traducen en violaciones de los derechos humanos de las poblaciones de los Estados deudores. La noción hegemónica de los derechos humanos que asume el neoliberalismo propone una visión de los mismos basada en la —supuesta— defensa de los derechos civiles y políticos —que se focalizan en lo individual y asumen una desconfianza frente al Estado— en detrimento de los derechos económicos y sociales, en los cuales lo relacional es esencial y el Estado asume obligaciones positivas. Esto ha llevado a fuertes críticas sobre la ineficacia de los derechos humanos para generar cambios reales en el mundo. Este artículo discute esta interpretación minimalista y derrotista de los derechos humanos, resaltando su potencial transformador. Los derechos humanos pueden funcionar como un método para alcanzar, en campos de alta complejidad y abstracción, objetivos que gozan hoy de amplio consenso: reducir la pobreza, las desigualdades y el cambio climático. El artículo también pone en evidencia que la marginalización de los derechos humanos que caracteriza al FMI encuentra paralelismo con el ejercicio desmedido de su poder en el mundo. Se toma al acuerdo firmado en 2018 entre el FMI Argentina como estudio de caso, analizando sus implicaciones desde un enfoque de derechos humanos y proponiendo para el debate cursos de acción.

La gestión de las erogaciones del Real Situado en una Caja receptora, como la de Buenos Aires, permite comprender las prioridades en la adjudicación de los recursos, pero también explica el modo en que eran dispensados y los mecanismos con que se desplegaba el financiamiento de los gastos implicados en la defensa. Considerando que el ramo del Situado representaba el rubro fiscal con mayor peso en la tesorería local, los mecanismos articulados por la Real hacienda borbónica para financiar los gastos implicados en suministros militares constituyen un observatorio clave para identificar cómo era gobernado y administrado el Erario imperial, en la escala local, durante una coyuntura crítica para el gobierno de la monarquía española: las reconfiguraciones en la defensa y en la Hacienda real después de la Guerra de los Siete Años.

Este trabajo presenta un análisis para cuantificar la comunicación sobre la política fiscal en Colombia, a partir de información disponible en las noticias sobre el déficit del Gobierno que emiten los principales periódicos del país. Se emplea como estrategia metodológica la revisión de noticias fiscales publicadas en los principales diarios y periódicos colombianos para construir un glosario de palabras con las cuales se construye un índice de postura fiscal. Luego, mediante un análisis econométrico se utiliza el método de momentos generalizados —GMM— y son estimados los efectos del índice sobre los retornos de los títulos de deuda pública para el período 2010-2018. Con el fin de contar con evidencias más robustez, también es estimado un modelo de vectores autorregresivos —VAR—. Los resultados indican que cuanto mayor es el déficit fiscal señalizado en las noticias fiscales, mayor es el retorno exigido en la deuda pública, aunque los efectos solo son importantes en los títulos de corto plazo. Además, el riesgo internacional y el precio del petróleo también son variables importantes que afectan los retornos de los TES. Abstract. This paper presents an analysis to quantify the communication on fiscal policy in Colombia based on information available in the news about the government deficit issued by the main newspapers in the country. We used as a methodological strategy the revision of fiscal news published in the main Colombian newspapers to construct a glossary of words with which to build a fiscal stance index. Then, using an econometric analysis, the generalized moments method GMM— is used and the effects of the index on the returns of public debt securities for the period 2010-2018 are estimated. In order to have more robust evidence, an autoregressive vector model —VAR— is also estimated. The results indicate that the greater the fiscal deficit indicated in the fiscal news, the greater the return required in public debt, although the effects are only important in short-term securities. In addition, international risk and the price of oil are also important variables that affect debt returns.

Los programas de conversión de deuda en inversión permiten a países altamente endeudados reducir sus deudas externas y atraer inversiones extranjeras a sus territorios. Dada su complejidad, estos programas necesitan un marco regulatorio especifico que incluya sus aspectos fiscales. Aunque hay casos exitosos, como Chile, el caso venezolano no lo fue debido a los cambios regulatorios que fueron reduciendo los ámbitos en los que se podía invertir. Aunque el tratamiento de la deuda pública, usado principalmente en los programas de conversión, es altamente atractivo para los inversionistas involucrados , una
mejor definición del tratamiento fiscal sería conveniente a futuro. Respecto al tratamiento fiscal a inversionistas extranjeros en su país de residencia, específicamente a contribuyentes estadounidenses, los principios establecidos en el caso G.M. Trading Corp resultan bastante atractivos, pues consideran la conversión como un canje

El presente artículo aborda el rol político y financiero de la Comisión mixta anglo-francesa de reclamos de Montevideo (1857-1862), en el contexto de las intervenciones militares que Inglaterra, Francia y España llevaron a cabo en Iberoamérica. El análisis se centra en la conjunción entre los intereses de la influyente comunidad mercantil extranjera y las negociaciones políticas que abrieron los reclamos por el cobro de indemnizaciones, expresadas en algunas tentativas consulares para promover la instalación de protectorados en el Uruguay.

Este artículo reseña antecedentes y efectos de la crisis actual en España con énfasis en el análisis del comportamiento político, que continúa presentando signos de radicalización en busca de un cambio de gobierno. Desempleo, déficit y aumento de la deuda pública y privada, al igual que la imposición por la Unión Europea-UE de medidas contrarias al dogma de la social democracia desdibujan ideológicamente al Partido Socialista Obrero Español-PSOE, partido de gobierno, y producen el rechazo de las centrales obreras que anuncian una huelga general. El Partido Popular-PP, principal partido de oposición, empecinado en su estrategia de reconquista del poder, descalifica todo tipo de medidas y genera un clima de crispación y de mayor desconfianza e incertidumbre en inversores y opinión pública. Junto a debilidades estructurales, modelo de crecimiento y sistema educativo, España también presenta fortalezas: banca sólida, empresas de ingeniería mundialmente reconocidas, tecnología de punta en energías alternativas, multinacionales diversificadas y rentables; reducción del déficit público, austeridad continuada, mejores instituciones europeas y avances en el proceso integracionista de la UE; mayor internacionalización, menor radicalidad política y un nuevo modelo productivo basado en ciencia, tecnología e innovación se muestran como el camino a seguir.

This article makes a review of causes and effects of the present world crisis in Spain pointing out the struggle between the socialist government and the conservative opposition who focuses its strategy on a change of government. It adds uncertainty and lack of confidence to investors in the European volatile markets as well as in the fellow citizens already affected by unemployment, mainly young people. Worker’s Unions traditional ally of PSOE announces a general strike against the governmental measures affecting social benefits. Structural weakness as development economic model and educational system, is balanced by a banking clean system, world established engineering enterprises, technological advanced green energy industry and profitable multinationals in permanent expansion. Reduction of public deficit, continued austerity programs, more and better European institutions, broader internationalization, less political radicalism and a new economic model based in science, technology and innovation seem to be the way to be followed.